1. Fie două proiecte de investiții de valori diferite respectiv Investiția A de 90.

000 lei și
Investiția B de 140.000 lei. Fluxurile de numerar (în lei) generate de cele două proiecte de
investiții sunt prezentate în tabelul următor:
Investiția An I An II An III An IV
A 25.000 29.000 34.000 35.000
B 40.000 47.000 52.000 50.000

Rata de actualizare utilizată în cele două variante de proiect este 10%, iar durata de viaţă a
investiţiei este de 4 ani. Să se determine varianta optimă de proiect folosind criteriul valorii
actualizate nete și al ratei interne de randament şi să se argumenteze soluţia aleasă.

VanA=25.000/(1+0,10)+29.000/(1+0,10)^2+34.000/(1+0,10)^3+35.000/
(1+0,10)^4-90.0000=
=22.727,27+23.966,94+25.563,91+23.972,60-90.000=6.230,72
VanB=40.000/(1+0,10)+
47.000/(1+0,10)^2+52.000/(1+0,10)^3+50.000/(1+0,10)^4-140.000=
=8.550,94
Se va alege varianta B deoarece are VAN mai mare si pozitiva.

2. O companie vizează realizarea unei investiții I de 100.000 lei, cu o durata de viață

(amortizare) de 5, capabilă să asigure un profit net de 25.000 lei și având o rată de
actualizare de 8%. Să se determine valoarea actualizată netă și indicele de rentabilitate
asociat investiției.

Indicatori Anul 1 Anul 2 Anul 3 Anul 4 Anul 5

Amortisment 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000
(1)
Profit (2) 25.000 25.000 25.000 25.000 25.000
Cash-flow 45.000 45.000 45.000 45.000 45.000
(1+2)

I=100.000
r=8%
n=5 ani
CF=A+Pr
A=I/D
Pr=IxRr
Amortizarea=100.000/5=20.000
IR=45.000/1,08+45.000/(1,08)^2+45.000/(1,08)^3+45.000/(1,08)^4+45.000/
(1,08)^5/100.000 =179.542,98/100.000=1,80
VAN=179.542,98-100.000=79.52,98

3. O investiţie in valoare de 200.000 lei generează timp de 4 ani cash-flow-uri anuale egale
(constante). Ştiind că rata internă de randament (RIR) este 15%, să se determine valoarea
actualizată netă (VAN) pentru o rată de actualizare de 14% şi pentru o rată de actualizare de
16%.

I=200.000
n=4 ani
Rir=15%
VAN=?
r=14%
r=16%
n
CF i
∑
i=1 ( 1+r )i
I
=200.000

x/(1+0,15)+x+x/(1+0,15)^2+x/(1+0,15)^3+x/(1+0,15)^4=200.000
x/1,15+x/1,32+x/1,52+x/1,75=200.000
1,52x+1,32x+1,15x+x/1,75=200.000
5x=350.000
X=70.000=CF

VAN=70.000/1,14+70.000/1,14^2+70.000/1,14^3+70.000/1,14^4-200.000=
=61.403,51+53.846,15+47.297,30+41.420,12-200.000=3.967,08 Pozitiva
(acceptata)

VAN=70.000/1,16+70.000/1,16^2+70.000/1,16^3+70.000/1,16^4-200.000=
=60.344,83+51.851,85+44.585,99+38.461,54-200.000= - 4.755,79
Negativa(respinsa)