Seminar 4. Evaluarea investiţiilor în mediu cert.

Criteriul VAN

1. O investiție inițială de 200.000 lei generează fluxuri de trezorerie pe o perioadă de cinci ani, după
cum urmează: CF1= 40.000 lei, CF2=45.000 lei, CF3=50.000 lei, CF4=60.000 lei, CF5=80.000 lei
Valoarea reziduală la sfârșitul perioadei este de 30.000 lei. Rata rentabilității este de 16%. Stabiliti
dacă investiţia este una fezabilă.

2. O societate comercială are de ales între două proiecte de investiții:

Proiectul A: cost inițial Io=50.000 lei, fluxuride trezorerie ulterioare de 14.000, 15.000, 20.000 și
15.000 lei, iar valoarea reziduală de 12.000 lei
Proiectul B: cost inițial Io=80.000 lei, fluxuride trezorerie ulterioare de 40.000, 37.000 și 26.000 lei,
iar valoarea reziduală de 10.500 lei
Care proiect va fi ales?

3. O investiţie se pune în funcțiune complet într-o perioadă de patru ani, cheltuielile plătibile fiind
eșalonate după cum urmează: 30000 lei (anul 1), 40000 lei (anul 2), 50000 lei (anul 3), 50000 lei
(anul 4). Încă din anul trei proiectul începe să genereze cash-flow-uri, după cum urmează: 20000 lei
(în anul 3), 30000 lei (în anul 4), 35000 lei (în anul 5). Din anul 6 proiectul generează cash-flow-uri
disponibile egale an de an, în sumă de 20000 lei, pe un orizont de timp presupus perpetuu. Calculați
VAN.

4. Strategia de dezvoltare a întreprinderii “VEGA” constă in realizarea unei investiţii pe o piaţă

care să-i asigure o creştere constantă a cash flow-urilor generate de exploatarea sa. Care este
nivelul ratei de creştere ce ar trebui obţinut de către aceasta astfel încât să acopere cheltuielile
inţiale cu investiţia în valoare de 10000 USD? Marimea primului cash flow generat din
exploatarea proiectului va fi de 500 USD, în condiţiile unei rate de rentabilitate specifice
sectorului de 12%.

5. Poprietarul unui brevet al cărui cost de realizare a fost de 20000 USD primeşte anual cash
flow-uri constante în valoare de 3000 USD de la firmele care-l utilizează în exploatare. In
condiţiile în care durata de viaţă rămasă a brevetului este de 25 de ani, iar rata de rentabilitate a
investiţiilor din sectorul respectiv este de 10% care este mărimea valorii viitoare nete a cash
flow-urilor obţinute de către proprietarul său?

6. In vederea dezvoltării afacerii sale, consiliul director al întreprinderii “GSA” va trebui să

opteze pentru unul din proiectele de investiţii alternative propuse de firma sa de consultanţă.
Caracteristicile acestora sunt următoarele:
Proiectul “Cart” Proiectul “Vart”
I0 = 100.000 I0 = 150.000
CF1 = 100.000 CF1 = 90.000
CF2 = 50.000 CF2 = 120.000
Indicaţi proiectul propus, daca rata de rentabilitate asteptată este de 5%.