Capitolul 3 – Studiu de caz

3.1. Metodologia de realizare a studiului

Mai mult ca oricând, omenirea traversează o perioadă extrem de sensibilă, plină de schimbări
greu de anticipat și prevenit. Covid-19 a avut unele efecte adverse asupra economiei globale,
asupra industriilor lumii și implicit asupra performanței companiilor. Pe măsură ce pandemia a
împins întreaga planetă într-o criză economică, unele industrii au reușit să mențină totuși
economia mondială în funcțiune. Odată ce țările încep să-și ridice blocajele și întreprinderile își
reiau procedurile operaționale standard, vedem că, deși costurile furnizării de contramăsuri
împotriva coronavirusului pot fi deranjante pentru multe companii, doar cele performante vor
supraviețui.
În acest capitol, intenționez să arăt cât de surprinzător este faptul că, în aceste vremuri de
recesiune economică, 10 companii care fac parte dintre cele mai puternice industrii au reușit să-și
îndeplinească obiectivele propuse, dând dovadă de performanță chiar și în aceste vremuri grele.
Voi selecta câte două companii din 5 industrii diferite: industria farmaceutică, industria
serviciilor IT, industria de automobile, industria alimentară și industria financiară.
Un prim argument în favoarea alegerii celor 10 firme reprezentative pentru fiecare domeniu, îl
constituie impactul diferit pe care îl au asupra omenirii: impact financiar, impact social sau
impact de mediu. Al doilea argument pentru alegerea firmelor îl constituie poziționarea acestora
în top 10, în clasamentul celor mai mari companii din lume, în funcție de veniturile raportate în
anul 2021.
Prima industrie analizată este industria farmaceutică. Dintotdeauna, dar mai ales din cauza
pandemie, omenirea a ajuns la concluzia că sănătatea este bogăție, fără aceasta neavând nimic
sens. Astfel, industria farmaceutică a fost în ultimul timp deosebit de proeminentă pentru ochii
publicului. Din această ramură am ales doi giganți, respectiv Pfizer, care se găsește pe locul 2 în
topul companiilor farmaceutice din întreaga lume și Merck, aflată pe locul 8 în clasamentul
mondial. Rămâne de văzut dacă aceste două companii urmăresc impactul social, cum ar fi de
așteptat, sau doar impactul financiar, pentru dobândirea profitului.
Din industria serviciilor IT, am considerat reprezentative cele două companii Apple Inc. și
Microsoft Corporation. Rivalitatea dintre cei doi giganți este una dintre cele mai cunoscute din
istoria corporativă. În clasamentul Forbes acestea se poziționează pe primele două locuri în topul
celor mai mari companii digitale din lume.
Având în vedere impactul social avansat pe care serviciile IT le au în zilele de azi, am considerat
importantă aprecierea performanței celor două companii, prin intermediul indicatorilor cheie
raportați în ultimii 3 ani.
Continuând cu cea de-a treia industrie, nu este un secret pentru nimeni că industria auto este
foarte competitivă, măsurarea succesului fiind vitală. Cei mai importanți producători de
automobile au o amprentă globală neobișnuit de mare, vânzând vehicule consumatorilor și
companiilor din întreaga lume. Din acest domeniu am selectat două companii de top Toyota, pe
locul doi, respectiv BMW, locul 7 în clasamentul celor mai mari companii producătoare de
automobile din lume, în funcție de veniturile raportate în anul 2021.

1
În ultimii doi ani, multe sectoare industriale au fost închise în faza completă de blocare, dar,
dimpotrivă industria alimentară a rămas una dintre zonele principale pentru a fi operaționale
chiar și în perioada pandemică. Din acest domeniu am ales pentru analiză cele două companii
PepsiCo, respectiv Nestle, poziționate pe primele două locuri în clasamentul celor mai mari
companii din această categorie, în anul 2021.
Ultima industrie aleasă este industria financiară, mai exact industria plăților electronice. Sunt
patru companii responsabile pentru gestionarea majorității plăților cu cardul din lume: Visa,
Mastercard, American Express și Discover. Pentru aprecierea performanței prin intermediul
indicatorilor cheie raportați, am ales companiile Visa și Mastercard. Pandemia de Covid-19 a
favorizat intensificarea plăților digitale și fără contact, ceea ce a constituit un mare avantaj pentru
atingerea performanței celor două companii țintă. Cât timp vor persista aceste schimbări nu este
clar, dar momentan numerarul a pierdut teren în fața metodelor de plată digitale.
În urma studierii rapoartelor anuale publicate de către cele 10 companii, voi prezenta cei mai
importanți indicatori cheie de performanță utilizați de fiecare companie în parte, pe o perioadă de
3 ani, respectiv anii 2019, 2020 și 2021.
Inițial voi aprecia performanța individuală a companiilor, după care voi compara performanțele
obținute pentru perechile de companii din fiecare industrie în parte, în funcție de indicatorii
raportați.

3.2. Analiza indicatorilor cheie de performanță

3.2.1. Industria farmaceutică: studiu companiilor Pfizer și Merck
este o companie farmaceutică și biotehnologică globală, înființată în 1949 la
New York de către Charles Pfizer și Charles F. Erhart.
Succesul companiilor din industria farmaceutică, inclusiv Pfizer, se bazează în mare măsură pe
cercetarea și dezvoltarea de noi medicamente. Astfel, majoritatea veniturilor companiei Pfizer
provin din fabricarea și vânzarea de produse biofarmaceutice, din următoarele domenii
terapeutice: imunologie, oncologie, cardiologie, endocrinologie și neurologie.
Scopul declarat al companiei Pfizer în Rapoartele Anuale studiate din ultimii 3 ani, respectiv anii
2019, 2020, 2021 este: „Descoperiri care schimbă viața pacienților”. Firma declară faptul că
acest scop este inima organizației care alimentează tot ceea ce face și reflectă atât pasiunea
pentru știință cât și angajamentul față de pacienți.
Strategia de creștere este condusă de cinci obiective principale denumite „Mișcări îndrăznețe”,
care ajută la realizarea de progrese pentru pacienți și creează valoare pentru acționari și alte părți
interesate. După cum sunt ilustrate și în Figura 4 , aceste obiective sunt:
1. Descoperirea puterii propriilor oameni
2. Oferirea științei de primă clasă
3. Transformarea modelului de intrare pe piață
4. Câștigarea cursei digitale în domeniul farmaceutic
5. Conducerea conversației

2
În plus, Pfizer a implementat strategia ESG, care are la bază trei probleme prioritare: de mediu
(Environmental), sociale (Social), de guvernanță (Governance). Această strategie se
concentrează pe șase domenii în care se zăresc oportunități de a crea un impact în următorul
deceniu: inovarea produselor, acces și prețuri echitabile; calitatea și siguranța produsului;
diversitate, echitate și incluziune; schimbarea climatului și etica în afaceri.

SCOPUL PFIZER

DESCOPERIRI CARE SCHIMBĂ

VIAȚA PACIENȚILOR

MIȘCĂRI ÎNDRÂZNEȚE
PRIORITĂȚI ESG
Descoperirea Puterii Propriilor Oameni

Inovarea Produsului
Oferirea Științei de Primă Clasă
Acces & Prețuri Echitabile

Transformarea Modelului Nostru

de Intrare pe Piață Calitatea & Siguranța Produsului

Câștigarea Cursei Digitale în

Domeniul Farmaceutic Etica în Afaceri

Conducerea Conversației Diversitate Echitate & Incluziune

Schimbarea Climatului

VALORI DE BAZĂ Curaj Excelență Echitate Bucurie

Figura 4 : Scopul, obiectivele, prioritățile și valorile Pfizer (sursa: Raportul ESG Pfizer, 2021)

Valorile fundamentale declarate de compania Pfizer sunt: Curajul, Excelența, Echitatea și

Bucuria. După cele raportate, fiecare valoare definește compania și cultura organizațională astfel:
 Curaj: „Descoperirile încep prin a provoca convențiile (...) Aceasta se întâmplă când
gândim la nivel înalt, vorbim și suntem decisivi”.
 Excelență: Viața pacienților poate fi schimbată doar atunci când „performăm împreună”.
 Echitate: „Fiecare persoană merită să fie văzută, auzită și îngrijită”.
 Bucurie: ”Găsim bucurie atunci când ne mândrim, ne recunoaștem și ne distrăm”.
Indicatorii cheie de performanță financiari utilizați de Pfizer
Performanța companiei Pfizer poate fi apreciată prin intermediul celor patru indicatori cheie de
performanță utilizați de companie: veniturile totale ( Total Revenues), fluxul net de numerar

3
din activitățile de exploatare ( NCF-Net Cash Flow from Operations), rezultatul pe acțiune
diluat raportat ( Reported Diluted Earnings per Share), precum și rezultatul pe acțiune diluat
ajustat ( Adjusted Diluted EPS).

O creștere cu 95% comparativ cu anul 2020 O creștere cu 126% comparativ cu anul 2020

O creștere cu 137% comparativ cu anul 2020 O creștere cu 96% comparativ cu anul 2020

Figura 5 : Indicatori cheie de performanță financiari utilizați de Pfizer (sursa: Raportul Anual
Pfizer, 2021)
Venitul total, numit și vânzările totale sau venitul brut, reprezintă suma veniturilor pe care
Pfizer le-a realizat din toate vânzările de medicamente și vaccinuri, înainte de a scădea
cheltuielile. Acest indicator ajută la evaluarea sănătății financiare a afacerii, la identificarea
zonelor cu probleme și la ajustarea prețului.
După cum se poate ușor observa în Figura 5, veniturile companiei Pfizer au crescut enorm, cu
39,6 miliarde USD, sau cu 95%, de la 41,7 miliarde în 2020 la 81,3 miliarde USD în 2021. Însă,
în anul 2020 avem doar creștere ușoară a veniturilor față de anul 2019. De la 40,9 miliarde USD
în 2019 la 41,7 miliarde USD în 2020, adică cu doar 0,8 miliarde USD, sau cu aproximativ 2%.
Produsele Pfizer sunt vândute în peste 125 de țări, cele mai mari venituri fiind obținute din
Statele Unite și Japonia. Pandemia Covid-19 a reprezentat un imens avantaj pentru veniturile
Pfizer, prin dezvoltarea în comun cu BioNTech a vaccinului Comirnaty și prin vânzarea
tratamentului oral anti-coronavirus Paxlovid. Doar aceste două produse comercializate în
întreaga lume, au crescut veniturile Pfizer în anul 2021 cu 89%, față de venitul din 2020. Deci,
excluzând vânzările directe și veniturile din alianțe ale Comirnaty și vânzările Paxlovid,
veniturile companiei Pfizer au crescut doar cu 6% în 2021 din punct de vedere operațional.
Dacă am lua în calcul doar acest indicator cheie de performanță, observăm realizarea progreselor
de la an la an, prin culminarea venitului în anul 2021. Este clar o performanță, dar realizată rapid
pe termen scurt. Rămâne de văzut dacă Pfizer va reuși să-și mențină performanțele pe termen
lung!
Fluxul net de numerar din activitățile de exploatare reprezintă suma totală de numerar care a
intrat sau a ieșit din compania Pfizer, într-o anumită perioadă de timp. După cum este ilustrat în
figura 5, NCF este pozitiv în toți cei trei ani analizați, ceea ce denotă faptul că activitățile de
exploatare sunt înfloritoare. Observăm în anul 2020, o creștere a NCF, de la 12,6 milioane USD,
4
la 14,4 milioane de USD, adică o creștere de 14%. Din nou, datorită încasării unei sume imense
de numerar din vânzarea vaccinului și a tratamentului oral anti-covid, în anul 2021, Pfizer a
cunoscut o creștere a NCF cu 126%, comparativ cu anul 2020.
Rezultatul pe acțiune diluat este un indicator al câștigurilor companiei Pfizer pe acțiune din
acțiunile ordinare în circulație, dacă toate titlurile convertibile ale acesteia au fost exercitate.
Acesta ajută acționarii la determinarea modului în care profitul pe acțiune atribuibil acestora ar
putea fi redus dacă o varietate de instrumente convertibile ar fi convertite în acțiuni și este folosit
de investitori ca un indicator al performanței unei companii în care doresc să investească.
La Pfizer, se vede foarte clar o creștere imensă a valorii unei acțiuni în anul 2021 față de anul
2020, respectiv de la 1,6 USD în 2020, la 3,85 USD în 2021, deci o creștere de 137 %. Nu
aceeași situație este în anul 2020, față de anul 2019. De această dată, se observă o diminuare a
unei acțiuni cu 42%, de la 2,82 USD la 1,63 USD.
Rezultatul pe acțiune diluat ajustat înseamnă, în ceea ce privește fiecare an fiscal pe parcursul
perioadei de performanță, câștigul pe fiecare acțiune, așa cum este raportat, excluzând toate
ajustările aduse venitului net sau pierderile din Situațiile consolidate ale veniturilor care urmează
să fie înregistrate.
În cazul Pfizer, se observă o creștere de la an la an al acestui indicator, deci o dovadă de
performanță. Dacă în anul 2019 s-a raportat o valoare de 1,95 $ pe acțiune, în anul 2020 avem o
creștere cu 0,31 $ pe acțiune, sau o creștere de 16%. După cum am arătat pentru fiecare
indicator, și de această dată Pfizer a beneficiat de pe urma Pandemiei, în anul 2021 rezultatul pe
acțiune diluat ajustat înregistrând o creștere de 96% comparativ cu anul 2020.
Din punct de vedere financiar, indicatorii cheie de performanță raportați conduc la concluzia că
gigantul Pfizer și-a îndeplinit obiectivele, dând dovadă de performanță în perioada analizată.
Totuși, rămâne incertă capacitatea companiei de a menține aceste performanțe pe termen lung,
deoarece valorile kpi cresc foarte puțin, apoi cresc brusc, ori scad, ceea ce denotă instabilitate pe
termen lung.
Indicatorii cheie de performanță non financiari raportați de Pfizer
În ceea ce privește indicatorii cheie de performanță non financiari, compania Pfizer a raportat 3
tipuri de indicatori, prezentați și în figura 4, sub denumirea de „Priorități ESG”:
1. Indicatori de mediu: schimbarea climatică, medicină sustenabilă și conservarea
resurselor;
2. Indicatori sociali: inovarea produsului, acces și prețuri echitabile, precum și diversitate,
echitate și incluziune;
3. Indicatori de guvernanță: etica în afaceri.
Recent inovată, strategia ESG este mai mult o concentrare pe viitor, pentru o dezvoltare
durabilă, cu impact pozitiv asupra mediului, persoanelor cu care Pfizer intră în contact și pentru
o guvernare în care principiile etice să fie respectate.

5
 este o companie farmaceutică globală, înființată în anul 1668, alimentată de
credința în știință și tehnologie ca forță spre bine. Întreaga activitate este
înglobată în trei sectoare principale: Life Science (Știința Vieții), Healthcare
(Sănătate) și Electronics (Electronice).
Platforma digitală, produsele și serviciile din sectorul Life Science realizează cercetări de
precizie și ajută la accelerarea descoperirilor științifice. Ele permit un acces mai rapid la asistență
medicală și asigură faptul că analizele sunt precise și medicamentele sunt de încredere.
În sectorul de afaceri Healthcare, compania însoțește oameni în fiecare etapă a vieții lor,
ajutându-i să o modeleze, să o îmbunătățească și să o prelungească. În acest sens este permisă
personalizarea tratamentelor pentru boli grave și acordarea de sprijin pentru cuplurile care doresc
să aibă copii. O temelie de bază pentru Merck o reprezintă aprobările Administrației pentru
Alimente și Medicamente- FDA( Food and Drug Administration). În 2021, de exemplu, FDA a
aprobat, pe lângă alte zeci de produse farmaceutice, medicamentul Tepmetko ca primul și
singurul inhibitor oral administrat o dată pe zi pentru tratamentul pacienților adulți cu o formă
agresivă de cancer pulmonar. Această aprobare în Statele Unite a marcat o etapă importantă de
conștientizare a faptului că este o nevoie tot mai mare de tratamente țintite care au potențial de a
genera activitate antitumorală durabilă.
În aria Electronics, Merck este compania din spatele companiilor, promovând viața digitală și
schimbând modul în care se procesează și se pun la dispoziție informațiile. Inovațiile din acest
sector eliberează potențialul datelor și deschid posibilități de a influența pozitiv modul de trai.
Compania Merck deține drepturi globale asupra numelui și mărcii, singurele excepții fiind
Canada și Statele Unite. În aceste țări, funcționează ca EMD Serono în domeniul sănătății, ca
MilliporeSigma în știința vieții și ca EMD Electronics în domeniul electronicii.
Pe lângă aceste trei sectoare de activitate, raportarea financiară prezintă cinci regiuni: Europa,
America de Nord, Asia- Pacific, America Latină și Orientul Mijlociu și Africa.
Scopul Merck este de a crea valoare, de a reconcilia aspectele ecologice, sociale și
guvernamentale pentru companie, pentru părțile interesate și pentru societate în ansamblu. Merck
a fost ghidată de valori puternice pentru mai mult de peste 350 ani și de-a lungul multor
generații, sustenabilitatea fiind o prioritate în toate afacerile întreprinse.
Scopul Merck este puternic ilustrat în următoarea afirmație: „Credem că afacerile durabile și
creșterea profitabilă merg mână în mână: singura modalitate prin care ne putem asigura
competitivitatea viitoare este prin crearea de valoare adăugată durabilă pentru societate.”
(Raportul Anual Merck, 2021)
Indicatorii cheie de performanță financiari utilizați de Merck
În calitate de companie globală cu un portofoliu divers de produse și servicii, compania Merck
folosește un cadru cuprinzător de indicatori pentru gestionarea performanței. Piramida KPI de
creare a valorii, care rezumă performanța financiară, reflectă un cadru cuprinzător al indicatorilor
cheie de performanță financiari pentru a conduce afacerile și a oferi prioritate alocării resurselor
6
de numerar. Aceasta piramidă, reflectată în figura 6, constă în trei dimensiuni manageriale:
Grupul Merck (Merck Group), Afaceri (Business) și Proiecte (Projects), fiecare necesitând
utilizarea unor indicatori diferiți. Voi selecta câțiva indicatori pe care îi consider cei mai
relevanți pentru aprecierea performanței, pentru a-i dezvolta în continuare.

Figura 6: Indicatori cheie de performanță financiari pentru cele trei dimensiuni manageriale
utilizate de Merck (sursa: Raportul anual Merck, 2021)
După cum se observă în figura 6, cei trei indicatori cheie de performanță aflați în topul
piramidei, care reprezintă cei mai importați factori pentru evaluarea performanței operaționale
sunt: Vânzările Nete (Net Sales), Câștigul înainte de dobândă, impozit pe profit, depreciere
și amortizare, precum și ajustări (EBITDA pre) și Fluxul de Numerar Operațional (OCF).
Vânzările nete sunt definite ca venituri din vânzarea de bunuri, servicii prestate clienților
externi și venituri din comisioane și partajarea profitului din colaborări, taxa pe valoarea
adăugată netă și deducerile după vânzare, precum reducerile.
Conform Rapoartelor Anuale publicate de Merck în anii 2019, 2020 și 2021, vânzările nete sunt
principalul indicator al creșterii afacerii și prin urmare este un parametru important de măsurare
a performanței interne, cât și externe.
În anul 2021, Merck a înregistrat o valoare a vânzărilor nete de 19.687 milioane de €, cu 2.153
milioane € mai mult, sau cu 12,3% mai mult, comparativ cu anul 2020, când vânzările nete au
fost de 17.534 milioane €. Având în vedere că în anul 2019, Merck a raportat 16.152 milioane €,
se observă o creștere cu 1.383 milioane €, sau cu 8,6%.
Întrucât vânzările Merck au cunoscut o creștere rezonabilă de la an la an, putem concluziona
faptul că această companie dă dovadă de performanță, dar mai ales de stabilitate pe termen lung.
EBITDA pre este principalul indicator cheie de performanță care măsoară profitabilitatea
operațională continuă și este utilizat intern și extern. Pentru a oferi o înțelegere alternativă a
performanței operaționale subiacente, exclude din rezultatul din exploatare amortizarea ,
pierderile din depreciere și ajustările.

7
Acest indicator financiar cheie utilizat pentru a conduce activitatea operațională, a crescut cu 901
milioane € sau cu 17,3 % până la 6.103 milioane de € în 2021, față de anul 2020 când valoarea
EBITDA pre a fost de 5.201 milioane €. De asemenea, de la valoare de 4.385 milioane € în anul
2019, Merck a raportat o creștere cu 806 milioane €, sau cu 18,60%, comparativ cu anul 2020.
Cei doi indicatori, îi regăsim sugestiv prezentați în Figura 7, de mai jos.

Figura 7: Evoluția vânzărilor nete și a EBITDA pre în perioada analizată ( sursa: Raportul
Anual Merck, 2021)
Fluxul de Numerar Operațional (OCF), după cum a fost anunțat în raportul anual 2020, a fost
introdus ca un kpi de conducere pentru Merck de la începutul anului 2021. Acesta rezultă din
activitatea de funcționare a Merck și descrie numerarul generat din operațiuni. Este influențat în
principal de EBITDA pre, impozitul pe venit și modificări ale capitalului de lucru net.
Chiar dacă inițial se aștepta ca OCF al Grupului Merck să crească ușor de la an la an, în anul
2021 s-a raportat un flux de numerar operațional de 4.616 milioane €, în creștere cu 32,6% față
de anul precedent 2020, când valoarea indicatorului a fost de 3.477 milioane €. Astfel prognoza a
fost depășita, datorită nivelului ridicat al EBITDA pre din sectorul Life Science.
Un factor surprinzător pentru această companie farmaceutică este faptul că, mai presus de profit,
Merck pune un mare accent pe investiții, ceea ce denotă o preocupare reală pentru binele comun
atât al firmei însăși cât și al sănătății clienților săi, în prezent, dar mai ales pe viitor.
Crearea durabilă a valorii este esențială pentru a asigura succesul pe termen lung a companiei.
Pentru a optimiza alocarea resurselor financiare, Merck folosește un set definit de parametri ca și
criterii de prioritizare a oportunității de investiții și decizii de portofoliu. Printre acești kpi,
prezenți la baza piramidei din Figura 6, amintim: VAN-Valoarea Actualizată Netă ( NPV-Net
Present Value), RIR-Rata Internă de Rentabilitate (IRR-Internal Rate of Return) și
Valoarea Adăugată Merck (MEVA-Merck Value Added).
Principalul criteriu de prioritizare a oportunităților de investiții este VAN. Acesta se bazează pe
metoda fluxurilor de numerar actualizate și se calculează ca suma fluxurilor de numerar libere
actualizate pe parcursul perioadei de proiecție al unui proiect de investiții.
RIR este un alt criteriu important pentru evaluarea proiectelor de achiziție și investiții în
imobilizări corporale, precum și în active necorporale. Un proiect adaugă valoare dacă RIR este
mai mare decât costul ponderat al capitalului, inclusiv marjele.
MEVA oferă informații despre valoarea financiară dintr-o anumită perioadă. Valoarea este
creată atunci când rentabilitatea capitalului angajat al companiei este mai mare decât costul

8
mediu ponderat al capitalului. Acest indicator este un instrument puternic pentru a cântări
deciziile de investiții și cheltuielile față de cerințele de capital și așteptările investitorilor.
Indicatori cheie de performanță non financiari raportați de Merck
Alături de indicatorii chei de performanță financiari, măsurile non financiare joacă și ele un rol
important în promovarea succesului companiei. Din perspectiva Grupului Merck, inovațiile în
afaceri precum și promovarea unei forțe de muncă diverse, în special la nivel de conducere,
sunt de o importanță deosebită.
Inovațiile sunt fundamentul afacerii Merck și vor fi, de asemenea, premise pentru succesul
viitor. În acest sens, compania lucrează continuu pentru a dezvolta noi medicamente și inovații
pentru pacienți și clienți.
Conform rapoartelor anuale Merck, forța de muncă diversă, sau dezvoltarea susținută a
angajaților le întărește capacitatea de a inova. Compania promovează activ diversitatea printre
liderii lor, pentru a crea o cultură integrativă, care să reflecte valorile și pentru a permite fiecărui
angajat să-și îndeplinească potențialul.
Prin operațiunile lor de afaceri, Merck creează valoare pe termen lung, încercând în același timp
să echilibreze mediul, aspectul social și aspectele de afaceri, pentru companie, pentru părțile
interesate și pentru societate.
Strategia de sustenabilitate se bazează pe valorificarea științei și tehnologiei pentru a realiza
progrese pentru omenire. Pentru a evalua sustenabilitatea produselor, tehnologiilor și activităților
de afaceri, Merck a dezvoltat SBN- Suistainable Business Value (Valoarea Durabilă a Afacerii ),
o metodă care le permite să evalueze impactul pozitiv și negativ asupra societății, de-a lungul
întregului lor lanț valoric.
Pe lângă parametrii ESG (de mediu, sociali, de guvernare), regăsiți și la Pfizer, Merck
încorporează, de asemenea, aspecte economice, etice și digitale, precum și beneficii ale
produselor în sine. Aceasta duce la o creștere a valorii monetare care cuantifică, de exemplu,
beneficiile societale pe care le oferă un produs, ceea ce ajută la promovarea sustenabilității în
cadrul operațiunilor de afaceri și la poziționarea pentru succesul viitor.
Concluzii privind cele două companii farmaceutice analizate
După cum am prezentat mai sus, aprecierea performanțelor pentru cele două companii Pfizer și
Merck, se realizează prin indicatori cheie de performanță diferiți, datorită valorilor diferite pe
care le promovează fiecare.
În timp ce Pfizer se axează pe obținerea de profit rapid, pe termen scurt, Merck optează pentru
crearea de valoare pe termen lung.
În concluzie, în funcție de indicatorii cheie de performanță analizați, ambele companii au dat
dovadă de performanță, reușind să rămână în top, chiar și în perioada încercărilor aduse de
Pandemia Covid-19.

9
10