Conf. dr.

Nicoleta Vintilă Investiții directe și finanțarea lor

SUPORT SEMINAR 3
Previziunea fluxurilor de trezorerie.

1. Determinati CFD generate de o investitie, daca se cunosc urmatoarele informatii:

Fara realizarea investitiei Cu realizarea investitiei
CA 40.000 56.000
CV (40% din CA) 16.000 22.000
CF (altele decat amortizare) 6.800 7.400
Amortizari 200 400
Imobilizari brute 12.000 17.000
ACR nete (9 zile din CA) 1.000 1.400
Cota efectiva de impozit pe profit este de 25%

2. O investitie in valoare de 30 mil. lei, cu o durata de viata de 3 ani, genereaza CA suplimentara, fata de situatia in care nu
s-ar fi realizat investitia, de 70, 80, respectiv 75 mil. lei. Costurile variabile reprezinta 65% din CA, iar costurile fixe (cu
exceptia amortizarii) sunt de 10 mil. lei in fiecare an. Cota de impozit pe profit este de 25%, iar ACR nete reprezinta 9
zile de rotatie din CA. La sfarsitul duratei de exploatare, firma poate obtine din vanzarea investitiei un capital net de
impozit de 2,5 mil. lei. Utilizand o rata de actualizare de 15%, decideti ce politica de amortizare este de preferat a se
utiliza si de ce ? (vor fi analizate amortizarea: liniara, respectiv cea accelerata – 50% în primul an de amortizare).

3. O firmă analizează posibilitatea realizării unui proiect de investiţii cu următoarele caracteristici: costul iniţial 7.000, durata
de exploatare 5 ani, valoarea reziduală estimată 1.500. Veniturile şi cheltuielile estimate ale firmei în cele două situaţii
(fără proiect, respectiv după adoptarea proiectului) au următoarele valori: cifra de afaceri 12.000, respectiv 21.000;
cheltuieli de exploatare plătibile 6.000, respectiv 11.000; amortizări 1.800, respectiv 3.400. Se estimează că aceste
venituri şi cheltuieli previzionate se vor menţine constante în fiecare din cei 5 ani de exploatare şi nu există pe parcurs
investiţii suplimentare în imobilizări sau capital de lucru. Cota de impozit pe profit este de 16%. Determinaţi cash flow–
ul disponibil anual (CFD).