PERFORMAN A ECONOMICO FINANCIAR BALANS NTRE REZULTATUL NET I REZULTATUL GLOBAL

Dr. IOAN BEUDEAN

ABSTRACT: Performana, noiune cu coninut polisemic are numeroase semnificaii: una economic (rentabilitate, competitivitate, solvabilitate), una juridic (respectarea legii, bonitate), una organizatoric (flexibilitate, eficiena structurilor) i n fine una social (de angajament, de satisfacie a angajailor sau partenerilor ntreprinderii ). n economie, criteriile de performan alese devin obiective concrete ale ntreprinderilor i totodat elemente eseniale n partajul valorii create de acestea. De aceea, definirea, coninutul, criteriile ca i instrumentarul de msurare i raportare a performanei genereaz mereu controverse i reprezint de regul interesele celor mai puternici actori . Adaptarea recent a normelor IAS/IFRS (Regulament U.E./iun 2012) rspunde i nevoii mbuntirii unor criterii calitative privind exprimarea i raportarea performanei. CUVINTE CHEIE: performan, indicatori, raportare financiar, profit, valoare creat

1. Noiunea de performan economico-financiar Performana economic este de muli ani un subiect central al tiinelor gestiunii , dar cu toat insistena preocuprilor specialitilor, exprimarea , msurarea i raportarea sa ridic nc destule probleme metodologice. Acest lucru este normal deoarece performana este multidimensional, iar ntreprinderile, orict i-ar dori, nu pot atinge toi parametrii optimi, concomitent, n toate domeniile. Pe de alt parte, conceptul performaei economice rmne unul pur subiectiv, fiind influenat att de obiectivele asumate de ntreprinderi ct i de sistemul de interese din jurul acestora, elemente ce nu sunt deloc premise pentru concizie i stabilitate metodologic. Pentru a elimina echivocul din semnificaia termenului, numeroi autori care l-au tratat au ncercat abordri sintetice i integratoare , bazate pe gruparea obiectivelor eseniale asumate de ntreprinderi. Autorul E. M. Morin (1994) enun patru mari semnificaii majore ale performanei : economice, sociale, sistemice i politice. ntreprinderile actuale sunt i devin tot mai complexe, avnd o structur din ce n ce mai hibrid. Capitalurile lor diversificate se afl sistematic n cutare de oportuniti. De aceea, performanele economico financiare sunt tot mai greu de exprimat i de msurat . Indicatorii ce reflect aceast latur a activitii companiilor sunt extrem de difereniai i suscit interes diferit pentru utilizatori , datorit scopurilor foarte divergente ale acestora. Performana este gestionat de management. Gestiunea performanei economico financiare poate fi apreciat ca echilibrat dac reuete s menin durabilitatea conlucrrii dintre toi factorii implicai ntr-o afacere , fiecare dintre acetia considerndu-se satisfcut de rezultatele reflectate prin sistemul de indicatori ales. Aceasta nseamn realizarea unei rentabiliti dorite i acceptate de acionari ca i a unei cifre de afaceri (inclusiv deinerea unui segment din pia) care asigur perenitatea ntreprinderii. n prezent , aceste deziderate nu mai sunt suficiente pentru meninerea ntreprinderii pe pia. Performana s-a limitat muli ani doar la dimensiunea financiar a afacerii. Contabilitatea asigur suportul informaional i algoritmii fezabili pentru relevarea performanei economico-financiare. Fiecare actor economic i utilizator de informaie contabil interpreteaz datele oferite de contabilitate n funcie de propria sa

scal de valori n termeni de risc, rentabilitate i obiective urmrite. Informaia asupra performanei este util pentru a prezice capacitatea ntreprinderii de a genera flux de trezorerie pe baza resurselor existente. Ea este la fel de util i pentru a emite judeci asupra eficacitii cu care ntreprinderea va putea s fructifice resursele suplimentare (17 din Cadrul conceptual general al contabilitii). Coninutul performanei n gestiunea economic este foarte larg (Lebas, 1995). Msura efectiv a performanei reprezint gradul de realizare a obiectivului stabilit , obinut prin comparare cu o msur fizic obiectiv . Exist numeroi factori care imprim dinamism i nevoie de schimbare n definirea teoretic , practicile calculrii i raportrii performanei. Obiectivele economico financiare ale ntreprinderii merg n paralel cu definirea i abordarea acesteia ca entitate, cu funciile pe care ea i le asum. De aceea, ele poart mai ales amprenta factorilor decizionali cu cea mai mare for i influen n ntreprindere, acetia fiind acionarii. Este de neles c performana nu este sinonim cu rezultatul n sensul c nu orice tip sau nivel al rezultatului este n sine o performan ci doar acela ce corespunde obiectivelor fixate. Pe de alt parte, nu orice obiectiv fixat este neaprat performant, aprecierea acestuia depinznd de dou scale, una intern i alta extern. Sintetiznd cele de mai sus, performana economico financiar cunoate cel puin dou abordri fundamentale. Prima abordare, bazat pe conceptul de finanare, consider acionarul ca singur creditor rezidual al ntreprinderii, iar obiectivul principal al acesteia este maximizarea performanei, n interesul lui ; a doua abordare, cea partenerial are n vedere toate prile interesate n ntreprindere (Caby, Hirigoyen, 2001) : salariaii, creditorii, statul, furnizorii, clienii. 2. Ideologia performanei economico-financiare Numeroase teze economice privind performana sunt astzi ideologizate, fiind promovate intens pentru influenarea opiniei publice, a mediului economic , a centrelor de cercetare i n final pentru a legitima statutul pretins de cei mai puternici actori economici. Muli ani, obiectivele de performan ale ntreprinderii s-au axat pe profitul net, cifra de afaceri, segmentul de pia deinut, talia ntreprinderii . Obiectivul mai nou, de creare a valorii pentru acionari ctig teren n ultimii ani , el propunndu-i o reconfigurare a ntreprinderii n raport cu interesele directe ale acionarilor, pe care aceast teorie i consider exponenii de baz ai capitalismului liberal. Din punct de vedere strict economic sau social, ne putem imagina ntreprinderea (ntr-un sens larg) i ca fiind un ansamblu unitar, care include alturi de acionari i salariaii, creditorii, clienii, furnizorii, statul (infrastructura i instituiile), plus colaboratorii diveri. Strict juridic, ns, toi acetia sunt doar simpli parteneri contractuali, externi fa de ntreprindere. Actul constitutiv al ntreprinderii leag prin obligaii de ntreprindere i consacr drepturi speciale fa de ea doar pentru acionari. Este legitim ntrebarea: de ce doar pentru acionari ct timp, adesea este evident aportul covritor la performan al celorlali parteneri ? Teoriile economice actuale privind partajul valorii i cele ale valorii create pentru acionari au de contracarat astzi multe opinii critice . n faa acestora ele aduc mereu n fa acionarul ca individ ntreprinztor, pragmatic, profesionist, cu spirit de iniiativ i dispus s-i asume riscuri, un adevrat motor al vieii economice. Toate acestea, conform teoriilor menionate, ar motiva deplin statutul su special n ntreprindere i societate.

Indiscutabil c n marea mas a acionarilor exist i numeroi astfel de ntreprinztori, dar , n ce ne privete nu percepem deloc ntreprinztorul ca individ providenial. Nu trsturile enunate mai sus i dau acestuia reprezentativitate i nici legitimitatea profesional ori moral de a pretinde statutul special n nomenclatura actorilor economici. Tnra i firava economie de pia romneasc relev la tot pasul realiti contradictorii. Adesea, un individ devine antreprenor cu un aport de capital infim i absolut nesemnificativ (200 lei la SRL). Acest aport confer frecvent statutul privilegiat de care vorbim unor ntreprinztori lipsii total de caliti antreprenoriale, uneori fr nici o calificare, viziune sau specializare real, atrai de un singur mobil, posibilitatea i dorina de ctig. Adesea, prin efortul aproape exclusiv al unor salariai valoroi ca i al unor creditori rezonabili se ajunge la performane deosebite de care beneficiaz ns aproape exclusiv ntreprinztorul, n ciuda evidenei. Sistemul drepturilor civile , comerciale i fiscale , specific economiei de pia, instituie i garanteaz privilegii pentru exponentul su de baz - ntreprinztorul , aa cum fosta ornduire socialist o fcea cu proletarul , dar mai ales cu reprezentanii proletarului n organismele decizionale. n realitate, factorul esenial de care se prevaleaz i beneficiaz contient sau nu acionarul n dobndirea prerogativelor sale speciale este sacrul drept de proprietate care st la temelia capitalismului. Teoria dreptului de proprietate mprumut cadrul su conceptual i celei de analiz economic a dreptului. Caracterul complex, absolut i exclusiv al dreptului de proprietate privat d ntr-adevr stabilitate economic i siguran individului sau companiilor, putere economic, diminund riscul. De aceea, ntinderea acestui drept a ajuns n prezent un criteriu cvasi-universal de valorizare i ierarhizare social, care pare a nvinge orice clasament economic, profesional sau moral. Proprietatea i averea acumulat asigur i garanteaz nevoile vitale, permind funcionarea pieelor care ar fi non-sens n lipsa proprietii. Mai presus de toate, proprietatea devine un garant al libertii de aciune individuale. Nici unul dintre participanii la o afacere dintre cei enumerai mai sus nu va nega aceste consideraii, ceea ce-i separ ns pe acetia fiind contribuia efectiv la crearea valorii i mai ales criteriile i preteniile lor de partaj i de dobndire a valorilor i averii, elemente asupra crora dinuie contradicii devenite seculare. Aici se situeaz germenele ideologizrii performanei, lansrii i promovrii ideilor legate de performan ntr-o form i cu un coninut care corespund unui spectru de interese bine definite, cele ale clasei acionarilor, iar n prezent ale capitalului financiar. n economia de pia capitalist, nici o abordare serioas a performanei nu poate evita ns validarea pieei i nici limbajul monetar. Indiferent dac obiectivele sunt fixate de manageri sau de acionari, aprecierea performanei rmne totui un fapt subiectiv. 3. Criteriile performanei economico financiare Noiunea de performan economico-financiar, nefiind definit unitar poate fi analizat practic n funcie de numeroase criterii, cele mai cunoscute fiind: eficacitatea, eficiena, randamentul, productivitatea, economia. Criteriile de performan se identific de fapt cu mrimile tehnico-economice de referin utilizate pentru a califica un obiectiv sau o aciune ca fiind performante. Eficacitatea pune n relaie rezultatele obinute i obiectivele fixate. Ea se traduce prin capacitatea unei persoane sau a unui grup de a-i atinge obiectivele fixate, de a face lucruri bune, atunci cnd acestea sunt necesare.

Eficiena pune n relaie rezultatele obinute cu mijloacele (resursele) utilizate. Eficiena este relaia dintre rezultat i scop (Bartoli, 2005) . Ea poate rspunde la ntrebri, cum ar fi : " s-au obinut rezultate adecvate, avnd n vedere mijloacele avute la dispoziie ? " sau " : au fost utilizate profitabil resursele de aciune mobilizate ? Randamentul se refer de regul la eficiena financiar, ilustrat mai ales prin trendul favorabil al cotaiilor titlurilor emise asupra capitalurilor. Productivitatea compar rezultatul produciei cu mijloacele angajate i cu timpul. Economia nseamn procurarea resurselor dup urmtoarele reguli : cost minim, cantitate i calitate conforme normelor, stabilite, moment oportun. Criteriile de performan ale prilor interesate de ntreprindere nu sunt de multe ori compatibile. 4. Care este indicatorul de performan cel mai pertinent ? Un indicator economic este considerat pertinent dac este pe deplin adecvat pentru ceea ce vrea s argumenteze, fiind deopotriv folositor, adic susceptibil de a influena deciziile utilizatorului su. Dou valene eseniale trebuie s posede un astfel de indicator: una constatativ, alta predictiv; n plus, este necesar s satisfac o serie de cerine particulare , specifice utilizatorului su . Abordarea contabil a performanei are ca principal at faptul c se bazeaz pe logica patrimonial i pe convenii larg acceptate. Incertitudinea care nsoete orice abordare a performanei i gsete un rspuns n aceste convenii (Amblard , 2007) pe care este fundamentat ntregul sistem contabil. Departe de a-i afirma neutralitatea, performana contabil exprim i privilegiaz un punct de vedere particular, cel al proprietarilor asupra unei companii. De-a lungul anilor, diferii indicatori economico-financiari i-au consacrat rolul de repere ale performanei. n accepiunea cea mai general, potrivit sistemelor actuale de indicatori , performana se poate releva att prin mrimi absolute ct i prin mrimi relative. Performana financiar nu este un concept echivoc i universal. De aceea, nici tipologia indicatorilor si de exprimare nu poate fi dect eterogen. Nici o clasificare a acestora nu va corespunde tuturor ateptrilor, evident, nici cea propus de noi. O selecie (evident subiectiv) a celor mai importante concepte economicofinanciare de reprezentare a performanei este prezentat mai jos. Potrivit acesteia, performana economico-financiar se poate exprima cu maxim relevan: prin profitul realizat de ntreprindere, prin capitalul suplimentar acumulat, prin valoarea adugat obinut, prin valoarea creat de ntreprindere, prin cash flow degajat de activitatea ntreprinderii. Succinta prezentare de mai sus ne poate convinge asupra diferenierilor foarte mari existente ntre reprezentarea dat performanei de fiecare dintre mrimile enumerate. Mai mult, este perfect posibil n numeroase situaii practice ca n situaia unui profit considerabil, care s indice o stare de performan maxim, unul sau altul dintre ceilali indicatori s releve contra-performan sau stagnare. Dezvoltarea unui sistem propriu al indicatorilor de performan n domeniul economico-financiar trebuie s constituie un obiectiv central al fiecrei uniti , aceasta nsemnnd a crea o list de indicatori corespunztoare obiectivelor sale specifice .

5. Rezultatul contabil expresie consacrat a performan ei Concepia clasic asupra performanei ntreprinderii are la baz profitul reflectat de contabilitate. Contabilitatea reprezint principalul filon informaional pentru reprezentarea performanei economico-financiare. n legtur cu msurarea performanei prin rezultatul oferit de contabilitate , la nivel internaional exist dou curente importante de gndire. Acestea se difereniaz n funcie de modalitatea de determinare i desigur de coninutul informaional al indicatorului care exprim rezultatul gestiunii . Primul , numit current operating concept consider necesar determinarea rezultatului activitii doar cu luarea n considerare a operaiunilor ordinare ale exerciiului curent, repetabile, considerate obinuite i care sunt n msur s anticipeze viitorul. Indicatorul cel mai relevant n acest sens este rezultatul net contabil. Valorile avute n vedere pentru evaluarea elementelor de calcul ale rezultatului sunt bazate pe costul istoric, fiind fondate deci pe realitatea unor tranzacii. Acest fapt este apreciat ca unul din marile atuuri care sporete relevana i pertinena indicatorului. Al doilea curent de gndire important privind coninutul i sfera de cuprindere a profitului ca indicator al performanei, all inclusive concept , propune o abordare mai cuprinztoare, care s aib n vedere toate operaiunile ce afecteaz variaia capitalurilor proprii, finalitatea acestuia fiind rezultatul global al ntreprinderii. Rezultatul global sau integral (comprehensive income) are un fundament conceptual diferit de cel al rezultatului net i tinde s financiarizeze conveniile contabile. De asemenea , n locul unui ecart dintre venituri i cheltuieli, prin extindere, el reprezint o valoare de pia. 5.1. Rezultatul net Concepia clasic asupra performanei ntreprinderii are la baz profitul reflectat de contabilitate sau rezultatul contabil. Rezultatul net reprezint diferena dintre veniturile i cheltuielile ntreprinderii, (grupate pe cele trei structuri bunecunoscute: exploatare, financiare, extraordinare) , diminuat cu impozitul aferent. El este calculat pentru fiecare exerciiu contabil n Contul de rezultate i se regsete de asemenea ca post n Bilan , reprezentnd un element al capitalurilor proprii. Fiind considerat un veritabil indiciu al performanei, rezultatul net st i la baza calculului a numeroase raii. Rspunsul pe care-l d contabilitatea incertitudinilor din mediul economic se bazeaz pe convenii i n cazul rezultatului net. Un venit sau o cheltuial nu reprezint doar dou cifre imanente ci sunt recunoscute ca atare potrivit unor ipoteze i adeziuni care exprim de fapt un larg acord de voin naional i internaional, fapt ce le reduce incertitudinea. Toate aceste convenii se bazeaz pe o meta-convenie, cea a proprietii private. Interesele economice ale proprietarilor au propulsat profitul net pe primul loc n topul indicatorilor de performan n timp ce salariile, dobnzile i celelalte elemente remuneratorii ale partenerilor sunt considerate doar fluxuri de repartiie. Deoarece dreptul de proprietate confer investitorilor atribute depline asupra bunurilor , se recunoate c proprietarii au o putere de influen care prevaleaz n faa tuturor celorlali parteneri din ntreprindere. Capitalurile i resursele puse la dispoziia ntreprinderii de ctre proprietari sunt vitale pentru funcionarea acesteia. Indiscutabil, rezultatul net exprim destul de fidel calitatea gestiunii i managementului, constituind i pentru

acionari un indiciu privind posibilitatea obinerii de dividende. Profitul , ca indicator, a ptruns n contiina public , rmnnd obiectivul generic al companiilor nc de la apariia capitalismului. De asemenea, el reprezint un bun mijloc de motivare intern. Dar, indicatorului i se atribuie i carene . El este considerat de acionari ca fiind uor manipulabil (de ctre manageri), prin aa numitele politici contabile. Noiunea de profit furnizat de teoria economic clasic a atras n ultimii ani numeroase rezerve i a fost chiar neglijat de teoria financiar care susine c averea acionarilor trebuie neleas ca valoare de pia a tuturor aciunilor , respectiv capitalizarea de pia. n acest mod, conceptul de valoare a fost consacrat ca obiectiv esenial atribuit firmei de ctre teoria financiar i ridicat pe prim plan. Contestarea rezultatului contabil net i a reflectrii obiective a realitii economice de ctre contabilitatea de angajamente s-a accentuat dup anul 2000 pe fondul unor scandaluri financiare (Enron i Tyko n SUA, Vivendi-Universal n Frana, Nortel n Canada , Parmalat n Italia etc.). Aceste incidente au relevat dorina utilizatorilor datelor contabile de a se determina indicatori mai siguri i non-manipulabili. Un alt motiv invocat de contestatarii rezultatului net este inadecvarea sa la cerinele informaionale ale operatorilor pe piaa bursier datorit coninutului informaional diferit, necomparabil cu randamentul bursier. Problema irelevanei profitului nu este nou. De peste treizeci de ani, numeroase studii pun n cauz pertinena indicatorilor contabili tradiionali pentru evaluarea ntreprinderii. Ct din coninutul acestora este rezultatul unor cercetri serioase ori reflectarea fi a unor interese , este greu de stabilit. Dezbaterea acestei teme s-a accentuat din nou, odat cu apariia actualelor fenomene de criz economic, punndu-se n discuie capacitatea contabilitii de a releva corect performana (Rappaport ,1981) i dorindu-se propulsarea cash flow pentru pune n eviden limitele indicatorului clasic beneficiu/aciune . ntr-adevr, determinarea profitului n Contul de rezultate prezint o anumit limitare a sferei de cuprindere la operaiunile realizate efectiv de ntreprindere (conceptul fizic al capitalului) , la tranzaciile n care aceasta este implicat cu partenerii si. n mod obiectiv, prin modul cum este conceput ca i raport financiar, Contul de rezultate are n vedere n esen operaiunile de vnzare i costurile aferente acestora, plus sporul aferent elementelor patrimoniale a cror procesare este doar parial sau nu este nc adecvat vnzrii la data ntocmirii sale (producia stocat, producia neterminat, semifabricate etc.). Stocurile nepuse n oper, rezultate din procesele de achiziii, fie c sunt materiale sau mrfuri, rmn n afara calculelor. Teoretic, o cretere semnificativ a acestora poate ascunde pierderi latente, non-performan sau dimpotriv. Aceste efecte se vor translata n exerciiile urmtoare. n acelai timp, exerciiul curent poate prelua efecte ale activitilor din perioadele anterioare, dar ipoteza contabil a continuitii activitii face din aceste oscilaii fenomene normale i acceptabile. Este evident c rezultatul net este cu att mai relevant cu ct ponderea operaiunilor luate n calcul din totalul celor derulate este mai ridicat i invers. Indicatorului i se mai reproeaz de asemenea faptul c ignor lichiditatea i genereaz obligaii fiscale (TVA i impozit pe profit) derivate din emiterea facturilor i recunoaterea veniturilor, fr ncasarea contrapartidei aferent livrrilor efectuate. Fiind doar un rezultat al aciunilor de pia ale ntreprinderii, rezultatul net nu exprim, n optica celor ce-l contest, ntregul spor al bogiei

acumulate de proprietari, motiv pentru care par justificate demersurile pentru un indicator cu coninut mai larg. Pe acest fond s-au accentuat preocuprile pentru un astfel de indicator. 5.2. Rezultatul global Dup anul 2009, societile europene cotate sunt obligate s respecte IAS 1 revizuit i s publice un nou indicator al performanei, rezultatul global. (comprehensive income). Obiectivul declarat al IASB n promovarea rezultatului global ca indicator de reflectare a performanei este s amelioreze capacitatea utilizatorilor situaiilor financiare n a analiza i compara informaiile publicate (www.iasb.org). Muli autori de scrieri economice vd acest deziderat ca o consecin logic a punerii n valoare a conceptului valorii juste. (Giordano-Spring, 2007). Aceast mrime (fair value) este prezentat de adepii si ca o nou convenie de evaluare care d modelului contabil un plus de pertinen fa de varianta tradiional a costului istoric. Se susine c aplicarea valorii juste permite firmelor s realizeze situaii financiare mai utile nevoilor investitorilor. Valoarea just este o valoare potenial la care trebuie reflectate toate activele i pasivele din bilan , care nu coincide, dar este foarte apropiat de valoarea de pia. Meninerea unui activ la aceast valoare este condiionat de existena unei piee active pentru acesta, n caz contrar, el urmnd a fi reflectat la o valoare de utilitate. Pe plan teoretic, valoarea just corespunde valorii actuale a unei suite de fluxuri de trezorerie ateptate de la un anumit activ n viitor i deine , potrivit promotorilor si cel puin trei avantaje fa de costul istoric : un plus de obiectivitate n msurare, furnizarea unei mai bune informaii privind performana prezent i viitoare i respectiv, un plus de pertinen i posibiliti de control al acionarilor asupra managerilor. ntreprinderile economice deruleaz preponderent procese interne asupra crora au un control aproape deplin, dar suport deopotriv i influena unor procese externe, micro sau macroeconomice la care sunt conectate, efectele acestora din urm transmindu-se mai ales prin mecanisme de pia. Conceptul performanei economice i propune n esen s exprime i s dimensioneze valoarea economic suplimentar generat de activitatea concret ntreprinderii. Filonul informaional contabil reflect prin diferite procedee specifice i efectele pozitive sau negative induse de procesele externe. Filosofia indicatorilor de performan problematizeaz asupra includerii sau neicluderii rezultatelor acestor procese externe n coninutul performanei deoarece rezultatele generate de acestea nu sunt neaprat urmarea unor eforturi nemijlocite ale participanilor la ntreprindere i nici o contribuie a managementului. Adepii unei msurri de tip all inclusive a performanei consider c luarea n considerare a tuturor surselor de creare a valorii ntreprinderii contribuie esenial la ndeplinirea cerinelor acionarilor (conceptul financiar al capitalului). Orice acionar i obine n mod tradiional ctigurile din dou surse : din fluxul de dividende i din sporul valoric nregistrat de titlurile deinute . Sub acest aspect, orice element informaional care contribuie la previzionarea mai just a cash-flow degajat de firm sau la anticiparea cotaiilor bursiere nu poate fi dect benefic. Dac beneficiarii principali i privilegiai ai indicatorilor de performan doresc o imagine global a valorii suplimentare generat de ntreprindere vor opta evident pentru indicatori adecvai. Revizuirea din 2007 a normei IAS-1 de ctre IASB a condus la

introducerea unei noi situaii financiare, Situaia rezultatului global, (statement of comprehensive income engl.) . Potrivit definiiei date de ctre organismul de normalizare american (FASB), rezultatul global reprezint msura general a incidenei operaiilor i a altor evenimente, inclusiv toate variaiile constatate n cursul exerciiului care afecteaz activul net, cu excepia celor generate de aporturile proprietarilor sau distribuirile de dividende. Categoria comprehensive income difer aadar de clasicul rezultat net , incluznd i variaia capitalurilor (altele dect cele aflate n legtur cu acionarii). Cu acest indicator suntem n situaia unei noi abordri a performanei care pune accentul pe Bilan i nu pe Contul de rezultate. Nu este simplu de difereniat rolul practic al celor doi indicatori dei avem la ndemn criteriile clasice de apreciere a calitii indicatorilor economici: pertinena i impactul n procesul decizional sau fiabilitatea. Ca fundament conceptual, promotorii comprehensive income, afirm c noul tip de rezultat este mult mai pertinent deoarece msoar variaia valorii capitalurilor ntre dou momente, reflectnd astfel mai fidel ceea ce au acumulat acionarii. Rezultatul global are n vedere toate veniturile i cheltuielile luate n calculul rezultatului net , plus alte elemente ale rezultatului global (other comprehensive income). RG = RN +AERG RG = rezultatul global, RN = rezultatul net, AERG = alte elemente ale rezultatului global. Potrivit IAS -1, structura Alte elemente ale rezultatului global cuprinde elementele de venit i cheltuieli (inclusiv ajustrile din reclasificare) care nu sunt recunoscute n profit sau pierdere aa cum este impus sau permis de ctre alte IFRS-uri. Exemplu *: Rezultatul net (cu structurarea func ional a cheltuielilor)
SPECIFICA IE Cifra de afaceri Costul bunurilor i serviciilor vndute Costuri generale i administrative Cheltuieli i reluri amortizri i provizioane Rezultat opera ional Cost net al datoriilor financiare Alte cheltuieli i venituri financiare Rezultat curent nainte de impozit Impozit pe profit Cota parte rezultat al societilor asociate , contabilizat prin punere n echivalen Rezultat net naintea plus valorilor nete asupra participa iilor cedate i rezultatul net al activit ilor abandonate Plus-valori asupra participaiilor cedate Rezultat net al activitilor abandonate / destinate a fi cedate 2012 960,5 (550,3) (62,7) (134,5) 213,0 (32,7) 2,3 182,7 (9,4) 0,0 173,3 0,0 (1,6) 2011 931,3 (515,8) (64,5) (111,7) 239,3 (18,9) (56,9) 163,5 (3,1) 2,9 163,3 2,1 68,5

Din care plus valoarea cesiunilor asupra participaiilor Rezultat net Partea grupului Interese minoritare Rezultat net de baz pe aciune Rezultat net diluat pe aciune Rezultat net de baz pe aciune fr rezultatul activitilor abandonate/destinate a fi cedate

171,6 155,4 16,2 2,65 2,64 2,68

68,5 233,8 224,4 9,4 3,76 3,73 2,61

Determinarea rezultatului global

SPECIFICA IE Rezultatul exerci iului Alte elemente ale rezultatului global Variaia rezervelor (ctigurilor) din reevaluarea imobilizrilor Efectele impozitului Ecart actuarial aferent planurilor de beneficii (titluri de prestaii fa de personal) Efectele impozitului Profit i pierdere din conversia situaiilor financiare ale filialelor n moned strin Profituri i pierderi generate de reevaluarea activelor financiare disponibile pentru vnzare Efectele impozitului Partea efectiv a ctigurilor i pierderilor pe instrumentele de acoperire a fluxului de numerar Efectele impozitului Cota parte a altor elemente ale rezultatului global a ntreprinderilor asociate Rezultat global total 2012 171,6 (14,0) 17,0 (34,4) 3,4 157,6 2011 233,8 53,6 (17,6) 62,5 8,7 287,4

Potrivit normei IAS 1 revizuit, structura situaiei rezultatului global ca i cea a contului de profit i pierdere poate fi lrgit cu alte elemente-rnd, titluri i subtotaluri atunci cnd cei interesai vor considera c respectivele informaii sunt relevante pentru nelegerea performanei financiare a entitii. Studii empirice ample desfurate n ultimii ani (Rmi Janin, 2012) au ilustrat existena unei legturi statistice mai intense ntre rezultatul global i cotaiile titlurilor bursiere dect ntre acestea i rezultatul net. Genul acesta de rezultate, plus interesele capitalului financiar au justificat recenta amendare a IAS 1 (Regulamentul U.E. 475/2012, urmat n Romnia de OMF 881/2012 ). Conform Regulamentului menionat, obiectivul amendamentelor la IAS 1 este de a face mai clar prezentarea unui numr mai mare de componente ale altor elemente ale rezultatului global i de a-i ajuta pe utilizatorii situaiilor financiare s fac distincia ntre componentele altor elemente ale rezultatului global care pot fi ulterior reclasificate la profit sau pierdere i cele care nu pot fi niciodat reclasificate la profit sau pierdere. Cteva concluzii: Opiniile propagate de literatura noastr economic la problema evoluiei indicatorilor de performan sunt nuanate, mergnd de la contestare fervent pn la un mod de susinere necondiionat a normelor europene (un cor laudatio!).

Rareori, un concept economic a atins cota de interes i de polemici comparabile cu cele legate de valoarea just, categorie care a indus i cerine i posibiliti noi n materia performanei . n ce ne privete, ne asociem celor care preiau cu rezerve acest indicator pe care-l considerm mult mai manipulabil dect rezultatul contabil i n orice caz mult mai instabil, mai ales pe fondul evoluiilor recente din economia european. Rezultatul global , bazat n esena sa pe valoarea just incorporeaz aceleai carene. Interesul capitalului financiar pentru rezultatul global nu este neprat unul al acionarilor ci mai ales a managementului marilor societi de capitaluri , un management aparte care nu opereaz n economia real ci se bazeaz mai ales pe scheme abstracte despre mersul economiei reale pe care le construiesc cu ajutorul situaiilor financiare i prin care ncearc s anticipeze evoluia economic. Fr a ne defini adversari ai conceptului rezultat global, considerm c prin diminuarea rolului rezultatului net se ignor interesele celorlalte pri interesate n ntreprindere. Elementele suplimentare avute n vedere de rezultatul global nu sunt recurente i nu depind de efortul concret al ntreprinderii ci de factori externi, conjuncturali i foarte instabili, ndeosebi de evoluia pieei. Prin urmare, tendinele de modernizare a indicatorilor de performan n-ar trebui lsate s urmeze logica substituirii rezultatului net ci mai degrab pe ideea construirii unor indicatori complementari. Elemente bibliografice :
Amblard Marc - La mesure comptable de la performance financire : volution des normes, stabilit des principes, Centre de recherche IREBS EBS Paris, 2008 Amblard Marc - Performance financire : vers une relecture critique du rsultat comptable , IREBS Institut de recherche de lEuropean Business School (Paris), 2007 A. Van Veele, Purchasing and supply chain management analysis, planning and practice, Bussines Press, 2001, ch.12 Bartoli A. - Le management dans les organisations publiques, Dunod, 2005 Giordano-Spring, S., Pig, P. (2007). La normalisation de linformation comptable dans le processus de gouvernance. Comptabilit, Contrle, Audit, Numro Thmatique : Mondialisation et normes comptables internationales : 77-96. Janin Remi i al ii - Les IFRS et lutilit informationnelle du rsultat global en Europe : le rle des cabinets daudit, Centre d'tudes et de recherches appliques la gestion (CERAG), Comptabilits et innovation, Grenoble : France , 2012 LEBAS M. "Oui, il faut d finir la performance" Revue Franaise de Comptabilit. 269, Juillet-Aot 1995 Rappaport A, 1981, Selecting strategies that create shareholder value , Harvard Business Review, vol.59, mai-juin, pag.139-149 Saadi Tayeb, Contenus informationnels du resultat net et des capitaux propres, "Crises et nouvelles problmatiques de la Valeur, Nice : France (2010 Regulamentul (UE) nr. 475/2012 al Comisiei din 5 iunie 2012 de modificare a Regulamentului (CE) nr. 1126/2008 de adoptare a anumitor standarde internaionale de contabilitate n conformitate cu Regulamentul (CE) nr. 1606/2002 al Parlamentului European ORDIN MF nr. 881/2012 privind aplicarea IFRS de ctre societile comerciale ale cror valori mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat, M.Of. nr. 427 din 27.6.2012 *http://www.bourbon-online.com/medias/interactive/docref2010/PDF/full-rf.pdf