6 Elaborarea tabloului de finanare

Se poate face: o predictiv, cu scopul de a determina raportul ntre sursele i nevoile de finanare astfel nct s rezulte dimensiunea apelului la credite i s angajeze din timp relaia cu banca; o post factum, cu scopul de a analiza, evalua i caracteriza efectul angajrii surselor de finanare. 6.1 Coninutul tabloului de finanare Definiie: este sinteza alocrii reurselor de finanare i a surselor mobilizate pentru finanare cu scopul explicrii variaiei patrimoniului n cursul unei perioade date. Prile tabloului de finanare (obiective ale determinrii/calculrii, analizei, deciziei de finanare): o realizarea n dinamic a echilibrelor structurale ntre elementele stabile ale bilanului; o utilizarea fondului de rulment pentru asigurarea echilibrului funcional ntre elementele ciclice ale bilanului; o utilizarea fondului de rulment pentru asigurarea echilibrului monetar ntre ncasri i pli. Ecuaia fundamental a finanrii:
FR = NFR + TN

unde:

= variaie; FR = fond de rulment; NFR = necesar de fond de rulment; TN = trezoreria net.

Alocrile i resursele sunt stabilite ca variaii ale poziiilor similare din dou bilanuri i dou conturi de rezultate ncheiate pentru dou momente de timp succesive.
Alocri creteri de poziii de activ diminuri de poziii de pasiv Resurse diminuri de poziii de activ creteri de poziii de pasiv

Figura 20: Tipologia alocrilor i resurselor

Gestiunea financiar a ntreprinderii

Criterii de clasificare a alocrilor i resurselor: o maturitatea = durata; o funcia, rolul = locul ocupat n ciclurile fundamentale ce caracterizeaz activitatea ntreprinderii (investiii, exploatare, finanare); o participarea la gestiunea global a ntreprinderii.
Alocri pe termen mediu i lung: active imobilizate capital permanent pe termen scurt: active circulante datorii pe termen scurt Resurse pe termen mediu i lung: datorii pe termen mediu i lung active imobilizate pe termen scurt: datorii pe termen scurt active circulante

Figura 21: Structura de principiu a tabloului de finanare

n figura 21 (i n continuare) notaia

semnific o cretere, semnific o diminuare.

Combinaii de efecte Impactul asupra sursei/nevoii surse suplimnetare

Raportul de ordine resurse alocri a) pe termen mediu i lung: R>A R<A b) pe termen scurt R>A R<A

Efectul raportului de ordine

FR FR FR FR FR FR FR FR

& NFR > NFR < NFR

surse suplimentare nevoi suplimentare

nevoi suplimentare NFR NFR & NFR > NFR < NFR nevoi suplimentare nevoi suplimentare

Figura 22: Interpretarea tabloului de finanare

n figura 22 (i n continuare) notaia R seminifc resurse, A seminfic alocri.

Elaborarea tabloului de finanare

Alocri pe termen mediu i lung: active imobilizate capital permanent de exploatare: active circulante de exploatare (active ciclice) n afara exploatrii de trezorerie

Resurse pe termen mediu i lung: capital permanent active imobilizate de exploatare: pasive circulante de exploatare (pasive ciclice) n afara exploatrii de trezorerie

Tip de variaie

FRN

NFRE NFRAE TN

Figura 23: Tabloul de finanare pe cicluri fundamentale (funcii)

n figura 23 s-au folosit notaiile (care, dac va fi nevoie, vor fi folosite i n continuare): FRN = fond de rumlment net; NFRE = necesar de fond de rulment de exploatare; NFRAE = necesar de fond de rulment n afara exploatrii. 6.2 Forme de elaborare a tabloului de finanare Forme de elaborare a tabloului de finanare: standard sau n cont (figura 24); studiul micrilor monetare sau n list (figura 25); analiza normativ a fluxurilor (scop: diagnostic financiar)(figura 26).
Alocri 1. Distribuiri n cursul exerciiului 2. Aciziii de active imobilizate: - necorporale - corporale 3. Cheltuieli de repartizare pe mai multe exerciii 4. Diminuri de capital propriu 5. Rambursri de datorii financiare Total Alocri FRNG > 0 (resurs net) t t-1 1. 2. t t-1 Resurse Capacitatea de autofinanare a exerciiului Cesiuni/diminuri de active imobilizate: - necorporale - corporale Cesiuni/diminuri de imobilizri financiare Creteri de capital propriu Creterea datoriei financiare

3. 4. 5.

Total Resurse FRNG < 0 (alocare net)

Gestiunea financiar a ntreprinderii Poziie de bilan Active de exploatare (ae) - stocuri i produse n curs de execuie - creane - clieni Pasive de exploatare (pe) - furnizori - alte datorii de exploatare A. Activitatea de exploatare variaia net de exploatare (ae + pe = 1) Active n afara exploatrii (aae) - ali debitori Pasive n afara exploatrii (pae) - ali creditori B. Activitatea n afara exploatrii variaia net n afara exploatrii (aae + pae = ) Total 1+ , cu semnificaia: Nevoie de fond de rulment (dac > 0) Degajare net de fond de rulment (dac < 0) Disponibiliti de trezorerie (dp) Concursuri bancare (cb) C. Activele de trezorerie - variaia net a trezoreriei (dp + cb = ) * * * * * * * * * * * >0 * <0 <0 >0 t t-1 Variaia alocrilor >0 Variaia resurselor <0

>0 <0 *

<0 >0 *

Total 1+ + , cu seminficaia de variaie a FRNG, adic: Alocaie net (dac > 0) Resurs net (dac < 0) Figura 24: Modelul de prezentare standard (n cont) a tabloului de finanare Not: n coloanele t i t - 1 se nscriu valori de bilan/cont de rezultate pentru anii t, respectiv t - 1; n coloanele de variaie se nsciu diferenele ntre anul t i anul t - 1; FRNG = fond de rulment net global; semnific suma pe coloane a variaiilor; specificaiile de detaliu la poziiile ae, pe, aae, pae pot fi completate i cu alte poziii.

Elaborarea tabloului de finanare

Poziii de bilan (calculul FRNG) Alocri sabile: 1. Distribuiri efectuate n cursul exerciiului 2. Achiziii de active imobilizate 3. Cheltuieli de repartizat pe mai multe exerciii 4. Diminuri de capital propriu 5. Rambursri de datorii financiare Total alocaii i variaia lor (I) Resurse durabile 1. Capacitatea de autofinanare a exerciiului 2. Cesiuni/diminuri de active imobilizate 3. Cesiuni/diminuri de active financiare 4. Creteri de capital propriu 5. Creterea datoriei financiare Total resurse i variaia lor (II) FRNG i variaia lui cu semnificaia: Total I > Total II FRNG < 0 adic alocaie net Total I < Total II FRNG < 0 adic resurs net

t-1

Variaie

A > R

FRNG

A < R

FRNG

Figura 25: Modelul de prezentare n list a tabloului de finanare

Gestiunea financiar a ntreprinderii

Poziii de bilan (utilizarea FRNG) A. Activitatea de exploatare 1. Active de exploatare (cu specificaii de detaliu) 2. Pasile de exploatare (cu specificaii de detaliu) Diagnostic: 1 > 2 NFRE 1 < 2 DFRE B. Activitatetea n afara exploatrii 1. Active n afara exploatrii (cu specificaii de detaliu) 2. Resurse n afara exploatrii (cu specificaii de detaliu) Diagnostic: 1 > 2 NFRAE 1 < 2 DFRAE C. Activitatea de trezorerie 1. Disponibiliti 2. Concursuri bancare Diagnostic: 1 >2 NFR 1 <2 DFRE Utilizarea FRNG FRNG = (A1 + B1 + C1) - (A2 + B2 + C2) Diagnostic: (A, B, C) > 0 alocare net (A, B, C) < 0 resurs net 1 > 2 NFR 1 < 2 NFR 1 > 2 NFRAE 1 < 2 NFRAE 1 > 2 NFRE 1 < 2 NFRE

t *

t-1 *

variaie * 1 2

* 1 2

* 1 2

Figura 26: Analiza normativ a fluxurilor Not: DFRE = degajare de fond de rulment de exploatare; DFRAE = degajare de fond de rulment n afara exploatrii; DFR = degajare de fond de rulment.