Rezumatul tezei de doctorat:

FINANAREA PRIN FACTORING: MECANISME, COSTURI I RISCURI

Conductor tiinific: Prof.univ.dr. Gheorghe Ciobanu Doctorand: Adina-Viorica Turcu (cs. Rus)

2010

CUPRINSUL REZUMATULUI TEZEI DE DOCTORAT

Cuprinsul tezei de doctorat........................................................................1 Cuvinte cheie.............................................................................................4 Motivaia, importana i metodologia cercetrii........................................4 Prezentarea sintetic a capitolelor tezei de doctorat..................................7 Concluzii i perspective ale cercetrii......................................................29 Referine bibliografice..............................................................................36

CUPRINSUL TEZEI DE DOCTORAT

Cuprins Lista tabelelor i figurilor Motivaia, importana i metodologia cercetrii Introducere CAPITOLUL 1 Noua arhitectur a finanrii internaionale 1.1 Finanarea internaional. Abordare conceptual. 1.2 Operaiuni de finanare a schimburilor comerciale 1.2.1 Clasificarea creditelor internaionale 1.2.2 Creditele pentru activitatea curent 1.2.3 Creditele pentru investiii 1.3 Utilizarea produselor de credit n cadrul operaiunilor de comer exterior 1.4 Rolul jucat de bncile comerciale n cadrul mecanismelor de finanare a comerului exterior CAPITOLUL 2 Apariia i dezvoltarea finanrii prin factoring 2.1 Definirea conceptului de factoring 2.2 Istoricul operaiunilor de factoring CAPITOLUL 3 Tipologie i mecanisme 3.1 Clasificarea operaiunilor de factoring 3.2 Factoring intern vs. Factoring internaional 3.3 Mecanismul de derulare al factoringului 3.3.1 Procedura de derulare a factoringului n lei 3.3.2 Procedura de derulare a factoringului internaional 3.3.2.1 Stabilirea unei linii de credit n cazul factoringului internaional 3.3.2.2 Avantajele i dezavantajele factoringului internaional pentru ara exportatoare 3.3.2.3 Avantajele i dezavantajele factoringului internaional pentru ara importatoare 1

CAPITOLUL 4 Rentabilitatea activitii factorului 4.1 Veniturile obinute din operaiunile de factoring 4.2 Costurile operaiunilor de factoring CAPITOLUL 5 Contractul de factoring 5.1. Armonizarea legislaiilor privind operaiunile de factoring 5.2. Natura juridic a contractului de factoring 5.2.1 Interesul prilor la contract 5.2.2 Caracterele juridice ale contractului de factoring 5.2.3 Clauze specifice n contractul de factoring 5.2.4 Prile implicate n contractul de factoring 5.2.5 Creana cesibil 5.2.6 Obligaiile prilor 5.2.7 ncheierea contractului de factoring 5.2.8 Forma contractului de factoring 5.2.9 nregistrarea contabil a operaiunilor incluse n contractul de factoring 5.3 Contractul internaional de factoring 5.3.1 Internaionalitatea contractului de factoring 5.3.2 Specificitatea contractului internaional de factoring 5.3.3 Tipul contractului internaional de factoring 5.3.4 Legea aplicabil contractului internaional de factoring 5.3.5 Reglementarea contractului de factoring n dreptul romn 5.4 Efectele factoringului CAPITOLUL 6 Riscurile aferente operaiunilor de factoring 6.1 Managementul debitorilor de factoring 6.1.1 Premisele organizrii managementului de debitori 6.1.2 Managementul contabilitii debitorilor i politica de stabilire a limitelor de finanare 6.1.2.1 Importana limitei de finanare n afacerile de factoring 2

6.1.2.2 Stabilirea limitei de finanare clauz la contractul de factoring 6.1.3 Relaiile de comunicare n realizarea managementului de debitori i organizarea sistemului de comunicaii 6.2 Riscurile specifice i managementul de risc n afacerile de factoring 6.2.1 Riscurile specifice factoringului 6.2.2 Managementul de riscuri 6.2.3 Organizarea managementului de risc CAPITOLUL 7 Reglementrile i modul n care acestea afecteaz dezvoltarea factoringului n lume 7.1 Reglementrile internaionale 7.1.1 Convenia UNIDROIT asupra factoringului internaional 7.1.2 Convenia Naiunilor Unite referitoare la Cedarea Creanelor n Comerul Internaional (UNCITRAL) 7.2 Reglementrile naionale 7.3 Infrastructura informaional CAPITOLUL 8 Factoringul n lume i n Romnia 8.1 Piaa internaional a factoringului 8.2 Piaa factoringului n Romnia 8.3 Accesibilitatea ntreprinderilor mici i mijlocii la factoring Concluzii Bibliografie Anexa 1 (Convenia UNIDROIT privind contractul internaional de factoring Ottawa, 1988) Anexa 2 (Convenia Naiunilor Unite privind cesiunea de crean n comerul internaional)

CUVINTE CHEIE
Finanare internaional, factoring intern, factoring internaional, contractul internaional de factoring, venituri i costuri ale operaiunilor de factoring, limit de finanare, managementul riscurilor n operaiunile de factoring, UNIDROIT, UNCITRAL, piaa factoringului.

MOTIVAIA, IMPORTANA I METODOLGIA CERCETRII

Finanarea comerului internaional constituie o condiie important a dezvoltrii afacerilor i a competitivitii acestora. Derularea tranzaciilor comerciale necesit de cele mai multe ori recurgerea la operaiuni de finanare, datorit unor factori precum: concurena acerb dintre productori, creterea ponderii produselor complexe i de valoare n cadrul schimburilor comerciale internaionale sau dificultile ntmpinate de rile mai puin dezvoltate n procurarea resurselor financiare. Factoringul reprezint o modalitate modern de finanare a comerului internaional, pe termen scurt. De la apariia lui, cnd era limitat strict la finanarea industriei textile i de mbrcminte, i pn n zilele noastre factoringul i-a extins sfera de cuprindere asupra unor domenii extrem de variate. Operaiunile de factoring s-au dezvoltat ca urmare a utilizrii tot mai frecvente a plilor de cont deschis, care permit efectuarea decontrii la un anumit termen de la data livrrii. Am ales aceast tem datorit faptului c aceast form de finanare este foarte puin cunoscut, ncercndu-se o pledoarie n favoarea acestei forme de finanare a afacerilor att n plan intern ct i internaional. Am ncercat prin aceast lucrare s schimb percepia de produs inferior care persist asupra factoringului, datorit faptului c n derularea lui rolul principal l joac nu bncile ci companiile private de finanare , ceea ce automat l-ar face mai riscant. n fapt necunoaterea produsului, a avantajelor reale ce pot fi obinute din folosirea sa au dus la aceast percepie c factoringul ar fi ultima variant de finanare la care recurg firmele n cazul n care sunt respini de bnci, semn clar al unor probleme majore pentru firma n cauz. Fundamentul teoretic al acestei lucrri este construit pe baza unor idei i concepte actuale aparinnd unor autori de seam n domeniul economic, fiind tratate n mod particular i analizate tipurile de factoring, modalitile de desfurare, detaliile fiecrei etape a 4

mecanismului operaiunilor, costurile i riscurile la care cei implicai n operaiune sunt expui. Focalizarea preocuprilor de cercetare este orientat ctre cunoaterea conceptului de factoring, ceea ce a permis utilizarea unor metode principale de cercetare, astfel: analiza documentaiei, fcnd aici referire mai ales la parcurgerea literaturii de specialitate. Acest fapt a permis o analiz de coninut a temei abordate, precum i o analiz a evoluiei temei respective att din punct de vedere al criteriului timp, ct i din punct de vedere al criteriului spaiu; observarea neparticipativ, rezumndu-se astfel la observarea evoluiei n timp a conceptului i la interaciunile dintre diferitele elemente supuse cercetrii; metoda comparativ, prin intermediul creia am recurs la identificarea principalelor elemente teoretice i practice specifice diferitelor dimensiuni ale conceptului de factoring, printr-o abordare de la internaional la naional. n ceea ce privete tehnicile utilizate acestea au constat n culegerea i prelucrarea informaiilor, precum i interpretarea datelor cercetrii. Procedeele folosite au fost lecturarea documentelor disponibile, reaizarea de tabele, figuri, scheme sintetice, utilizarea motoarelor de cutare on line, accesarea bazelor de date disponibile. S-a ncercat realizarea unei structuri logice care s permit o abordare ct mai cuprinztoare a acestui tip de operaiuni pornind de la enumerarea principalelor tipuri de forme de finanare. Demersul continu cu capitolele dedicate definirii conceptului de factoring i prezentrii evoluiei n timp a acestei operaiuni. n ncercarea de a oferi o imagine ct mai ampl i mai complet asupra factoringului, capitolele care urmeaz realizeaz o clasificare a acestor operaiuni i prezint mecanismele lor de derulare. A fost necesar o analiz a rentabilitii operaiunii de factoring i o prezentare a riscurilor care le comport factoringul pentru a nelege care sunt limitele acestui tip de finanare. Un alt aspect important n ceea ce privete analiza detaliat a operaiunilor de factoring l constituie contractul de factoring i reglementrile legale n vigoare. Pe plan internaional contractul de factoring cunoate o reglementare uniform legal special, realizat prin efortul UNIDROIT i materializat n Convenia de la Ottawa din 1988 privind contractul internaional de factoring intrat n vigoare n 1995, la care se adaug Convenia Naiunilor 5

Unite (UNCITRAL) adoptat la New York n 2001 privind cesiunea de crean n comerul internaional. Studiul efectuat asupra pieei internaionale de factoring i a celei romneti, asupra accesibilitii ntreprinderilor mici i mijlocii la finanarea prin factoring ncearc s reliefeze importana acestui fenomen att la nivel global ct i naional. Datele arat faptul c, pe msura dezvoltrii economiei, factoringul i va face simit prezena din ce n ce mai pregnant i n ara noastr. Dovada ar fi utilizarea lui pe scar din ce n ce mai larg de ctre ntreprinderile performante angajate n comerul internaional i apariia unor instituii financiare specializate n acest domeniu, cum ar fi Compania de Factoring IFN SA. Cu toate acestea, decalajele dintre Romnia i rile dezvoltate europene sunt nc foarte evidente, ns se preconizeaz creteri importante, odat cu sporirea gradului de informare al agenilor economici romni. Prin urmare este important descrierea i analiza acestei modaliti de finanare, deoarece prin avantajele pe care le comport i prin beneficiile pe care le ofer poate contribui n mod esenial la fluidizarea schimburilor comerciale internaionale i la mbuntirea substanial a rezultatelor activitilor desfurate de agenii economici ai lumii. La realizarea lucrrii am folosit documentare bibliografic, n special n cazul prezentrii aspectelor teoretice, i documentare direct, practic, prin informarea din acte normative, studii de caz i consultarea unor specialiti din domeniu. Suportul bibliografic folosit se sprijin cu precdere pe materiale publicate n ri cu experien ndelungat n acest domeniu, ns conine i informaii desprinse din diferite articole ce ofer date mai recente i nu n ultimul rnd obinute n urma consultrii site-urilor web ale diferitelor instituii specializate. Dac ne propunem s concluzionm sub aspect general aspectele de natur metodologic regsite la nivelul prezentei lucrri putem preciza c toate metodele, tehnicile, procedeele i instrumentele utilizate au stat la baza obinerii rezultatelor cercetrii realizate. Acestea se concretizeaz n evidenierea aspectelor teoretice i practice ale factoringului printr-o abordare internaional, dar i naional, de la trecut la prezent, identificnd totodat perspective viitoare n dezvoltarea tematicii abordate.

PREZENTAREA SINTETIC A CAPITOLELOR TEZEI DE DOCTORAT

De-a lungul istoriei, schimburile comerciale internaionale s-au dezvoltat i intensificat ntr-un mediu caracterizat printr-o lupt pentru concuren tot mai accentuat, un risc de insolvabilitate al clienilor externi sporit i o criz de lichiditate internaional ce nu de puine ori a constituit o barier important n calea desfurrii unor activiti normale de ctre agenii economici de pretutindeni. Necesitatea depirii acestor neajunsuri a determinat inovarea n domeniul tehnicilor de finanare a operaiunilor comerciale externe, fiind introduse noi modaliti de procurare a unor mijloace bneti care s ofere fluiditate diferitelor activiti economice. Diversificarea i dezvoltarea contactelor comerciale transfrontaliere, amploarea schimburilor internaionale de bunuri i servicii pune, cu i mai mare acuitate, problema nevoii de mijloace financiare. Se tie c din totdeauna comerul s-a fcut cu banii altuia. Cu att mai mult, n condiiile actuale de globalizare, se pune cu mai mare acuitate, pe plan internaional dar i intern, problema creditului n principal, i a finanrii comerului n general. n principal, finanarea oricrei activiti de comer se realizeaz prin intermediul creditului care este apanajul instituiilor de credit i, tradiional, al bncilor. n general, monopolul creditului nsoete existena i activitatea instituiilor de credit, n special a bncilor care, n principal, primesc depozite, acord credite i gestioneaz mijloacele de plat cu titlu profesional. Finanarea activitii de comer prin mecanismul creditului bancar presupune ns, de cele mai multe ori, neplceri pentru operatorul de comer care este inut s garanteze banca creditoare n cele mai multe cazuri, cu garanii reale imobiliare ori mobiliare sau cu depozite colaterale, potrivit regulilor bancare i, nu ntotdeauna mai ales pentru nevoile de credit pe termen scurt operatorul de comer este dispus s-i imobilizeze garaniile apelnd la un credit bancar. Este raiunea pentru care, practicile de comer au imaginat i, de cele mai multe ori, legiuitorul a reglementat alte tehnici de finanare a operaiunilor de comer, inclusiv a operaiunilor de comer internaional. Specific acestor tehnici de finanare a comerului este faptul c ele au ca esen acordarea unui credit de tip particular, dup caz, pe termen scurt, mediu sau lung, fr ca acest credit s fie nsoit de garaniile clasice, solicitate de bnci pentru 7

acordarea creditelor bancare de tip clasic. Avnd ca esen acordarea unui credit, i aceste tehnici presupun costuri specifice creditului. ntruct nu este vorba de un credit bancar, n sensul clasic al termenului, aceste tehnici de finanare pot fi practicate nu numai de bnci, ci i de alte structuri financiare care nu sunt supuse rigorilor de constituire i funcionare a instituiilor de credit. Cele mai utilizate tehnici de finanare a comerului intern i internaional, fr a avea calitatea de credit bancar, n principal, sunt operaiunile de leasing i operaiunile de factoring, alturi de care, ca tehnici bancare propriu zise de ast dat se adaug cu aceeai finalitate scontul, forfetarea sau creditul cu mobilizare de creane. Dup cum am afirmat, printre aceste tehnici moderne se numr i factoringul, ca tehnic de finanare marcat de dinamism i flexibilitate. n cei peste 400 de ani de la naterea sa, aceast tehnic s-a rspndit rapid n rile occidentale care o utilizeaz pe scar larg, dar a rmas nc relativ necunoscut n Romnia, unde aplicabilitatea ei cunoate niveluri destul de reduse. Din aceast cauz, lucrarea de fa i propune s ofere o explicaie referitoare la ceea ce reprezint factoringul de fapt i motivele care stau la baza msurii n care el este rspndit n lume. n coninutul lucrrii am ncercat s surprind principalele aspecte legate de tematica abordat, fr a avea pretenia de a o considera exhaustiv, deoarece dei operaiunea de factoring se prezint la o prim vedere ca fiind facil, complexitatea ei se dezvluie pe msura realizrii unei analize mai amnunite. Structura lucrrii a fost astfel realizat nct s permit o abordare ct mai cuprinztoare a acestui tip de operaiuni pornind de la evidenierea principalelor tipuri de forme de finanare. Prezentul demers continu cu capitolele dedicate definirii conceptului de factoring i prezentrii evoluiei n timp a acestei operaiuni. n ncercarea de a oferi o imagine ct mai ampl i mai complet asupra factoringului, capitolele care urmeaz realizeaz o clasificare a acestor operaiuni i prezint mecanismele lor de derulare. Ca orice alt metod de finanare a schimburilor economice internaionale, factoringul pentru a avea sens i pentru a asigura supravieuirea societii trebuie s fie activiti profitabile pentru factor, date fiind riscurile pe care acesta trebuie s i le asume. Astfel, am ncercat o analiz a rentabilitii activitii factorului, precum i o prezentare a principalelor riscuri care le comport factoringul. Un alt aspect important n ceea ce privete analiza detaliat a operaiunilor de factoring l constituie contractul de factoring i reglementrile legale n vigoare. Pe plan 8

internaional contractul de factoring cunoate o reglementare uniform legal special, realizat prin efortul UNIDROIT i materializat n Convenia de la Ottawa din 1988 privind contractul internaional de factoring (denumit n continuare Convenia de la Ottawa din 1988), intrat n vigoare n 1995. Nu se poate realiza ns o abordare complet i corect a reglementrilor uniforme legale existente pe plan internaional dac nu se analizeaz i Convenia Naiunilor Unite (UNCITRAL) adoptat la New York n 2001 privind cesiunea de crean n comerul internaional (denumit n continuare Convenia de la New York din 2001), convenie care, n perspectiv, ar urma s prevaleze, n materie, Conveniei de la Ottawa din 1988. Studiul efectuat asupra pieei internaionale de factoring i a celei romneti i accesibilitatea ntreprinderilor mici i mijlocii la finanarea prin factoring reuete s reliefeze importana acestui fenomen att la nivel global ct i naional. Date recente arat faptul c, pe msura dezvoltrii economiei, factoringul i va face simit prezena din ce n ce mai pregnant i n ara noastr. Cu att mai mult cu ct pe o pia lipsit de lichiditi, din cauza accesului tot mai dificil la creditele bancare sau la alte tipuri de finanare, factoringul reprezint o metod la ndemn i uor de aplicat pentru cei care au nevoie de finanare rapid. Dovada ar fi utilizarea lui pe scar din ce n ce mai larg de ctre ntreprinderile performante angajate n comerul internaional i apariia unor instituii financiare specializate n acest domeniu, cum ar fi Compania de Factoring. Cu toate acestea, decalajele dintre Romnia i rile dezvoltate europene sunt nc foarte evidente, ns se preconizeaz creteri importante, odat cu sporirea gradului de informare al agenilor economici romni. Dei instituia factoringului nu i-a atins nc pragul de maturitate juridic, ea corespunde ntru totul exigenelor unui comer modern. Este important descrierea i analiza acestei modaliti de finanare, deoarece prin avantajele pe care le comport i prin beneficiile pe care le ofer poate contribui n mod esenial la fluidizarea schimburilor comerciale internaionale i la mbuntirea substanial a rezultatelor activitilor desfurate de agenii economici ai lumii. Mai ales n condiiile economice actuale cnd blocajul financiar i scderea vnzrilor au determinat companiile s caute surse alternative de finanare la creditele bancare clasice, bncile sunt mai uor de nduplecat s acorde mprumuturi sub forma serviciilor de factoring, care presupun oferirea de lichiditi n schimbul prelurii creanelor. Ct timp piaa era pe o 9

tendin ascendent, multe companii considerau inoportun ca banca s le colecteze facturile. Dac un client ntrzia, nu era o problem. O dat cu resimirea tot mai acut a efectelor crizei financiare i economice percepia s-a schimbat brusc, ns muli antreprenori s-au hotrt prea trziu, cnd afacerile lor erau deja afectate, cnd debitorii lor deja nu mai plteau facturile. n acelai context, bncile sunt mai dispuse s ofere finanri pentru nevoile curente sub aceast form dect prin linii de credit de capital de lucru, pentru c au un control mai mare. Piaa local de factoring este dominat de marile bnci - BCR, BRD, ING Bank, UniCredit Tiriac Bank sau Raiffeisen Bank, care vnd astfel de servicii prin divizii interne. Pe pia sunt ns activi i mai muli juctori independeni. Factoringul presupune nu doar scontarea facturilor, ci i urmrirea ncasrii i asigurarea riscului de neplat din partea debitorului. Numrul de solicitri de finanri din partea clienilor poteniali a crescut anul trecut, ns doar 40% din cereri au fost acceptate. Spre exemplu, anul trecut UniCredit Tiriac Bank a avut afaceri din factoring de 571 de milioane de euro, n scdere cu 20% fa de 2008, contracia fiind generat n special de scderea afacerilor companiilor din portofoliu. De asemenea UniCredit Tiriac Bank a avut n 2009, 150 de companii care au contractat servicii de factoring, fiecare avnd cte 3-4 debitori ale cror facturi le scontau. (Alecsandra Valasuteanu, eful departamentului de factoring al UniCredit Tiriac Bank.)Majoritatea clienilor, n Romnia, sunt interesai s obin lichiditi n contul facturilor emise i banca s le administreze colectarea creanelor i doar un sfert opteaz i pentru asigurarea ncasrii sumelor facturate. La un volum de circa 1,4 miliarde de euro n 2009 (n scdere cu 15% fa de anul precedent, potrivit datelor Factors Chain International), serviciile de factoring reprezint circa 1,2% din Produsul Intern Brut. La nivel regional, pe pieele din Europa Central i de Est factoringul are o pondere medie de 3% din PIB. De aceea considerm c, pe msura dezvoltrii economiei, factoringul i va face simit prezena din ce n ce mai pregnant i n ara noastr, att sub aspectul utilizrii acesteia pe scar larg de ctre ntreprinderile performante angajate n comerul internaional, ct i sub aspectul apariiei mai multor instituii financiare specializate n acest domeniu. Astfel, primul capitol Noua arhitectur a finanrii internaionale a lucrrii stabilete cadrul conceptual al finanrii internaionale. O firm poate obine fondurile necesare din dou surse: prima dintre ele ar fi sursele proprii companiei, adic fondurile 10

bneti constituite de o societate n vederea finanrii activitii sale curente sau ca aport la realizarea unei investiii, precum i fondurile rezultate din activitatea economic a acesteia (de exemplu profit, fonduri, rezerve, avansuri primite de la clieni). A doua categorie ar fi reprezentat de sursele atrase sau externe, de la diferitele instituii financiare fie ele naionale sau internaionale, bnci sau consorii bancare. n acest ultim caz finanarea activitii este bazat pe o relaie de creditare. Astfel, finanarea reprezint totalitatea mecanismelor, tehnicilor i a instrumentelor prin care sunt procurate mijloacele bneti necesare pentru realizarea unor activiti economico sociale, n particular, a afacerilor. (Popa, Ioan (coord.), 2001, p.407). Putem vorbi despre finanare internaional a schimburilor economice dac apare elementul de extraneitate. Modul n care se desfoar astzi schimburile economice internaionale, rapiditatea cu care se ncheie anumite afaceri sunt datorate n mare parte dezvoltrii relaiilor de creditare, dar i a tehnicilor financiar bancare. n ceea ce privete schimburile economice internaionale, putem afirma c termenul de creditare a fost treptat nlocuit cu termenul de finanare. Dei finanarea comerului internaional este structurat pe o relaie de creditare, ea presupune o serie de elemente care in de tehnica propriuzis de finanare, fie de politica economic a rilor( Negru, Mariana, 1991, p.87). Creterea schimburilor comerciale internaionale, n condiiile accenturii luptei de concuren, a sporirii riscului de insolvabilitate a clienilor externi, a crizei de lichiditate internaional, a atras dup sine necesitatea gsirii unor noi resurse de finanare pentru continuarea sau chiar dezvoltarea activitii agenilor economici. Resursele financiare utilizate de agenii economici n desfurarea activitii lor pot fi att resurse proprii, ct i resurse atrase sub form de mprumuturi i credite. Aceste resurse pot fi obinute prin intermediul unor operaiuni de finanare a comerului exterior, unele dintre acestea fiind utilizate pe scar larg n cadrul economiei mondiale, altele fiind mai puin rspndite. n acest context s-a considerat necesar prezentarea principalelor tipuri de credite existente precum i utilizarea acestora n cadrul operaiunilor de comer internaional. Rolul jucat de bncile comerciale n cadrul mecanismelor de finanare a comerului exterior n contextul dezvoltrii economiei mondiale din ultimul deceniu este deosebit de relevant deoarece bncile comerciale, care sunt adevrate motoare ale creterii economice

11

(Mihai, Ilie, Mihai, Tiberiu-Ionu, 2002, p.122), se confrunt cu necesitatea adaptrii la noile condiii, chiar prin schimbarea unora dintre funciile lor. Intensificarea schimburilor comerciale internionale, pe fondul accenturii luptei de concuren, al creterii riscului de insolvabilitate al clienilor externi, a crizei de lichiditate internaional, a condus la necesitatea atragerii unor noi resurse de finanare n vederea continurii i dezvoltrii activitii agenilor economici actuali. n desfurarea activitii lor, agenii economici pot utiliza att resurse financiare proprii, ct mai ales resurse atrase de la teri, sub forma creditelor si a mprumuturilor. Aceste resurse se obin prin intermediul unor operaiuni de finanare a comeului exterior, care cunosc forme mai mult sau mai puin cunoscute sau utilizate n cadrul economiei mondiale. Una dintre modalitile de finanare a schimburilor economice internaionale care cunoate o rspndire tot mai larg n cadrul economiei contemporane este factoringul, prezentat att din punct de vedere conceptual ct i istoric n cel de-al doilea capitol al demersului nostru Apariia i dezvoltarea relaiilor de factoring. Cel de-al treilea capitol Factoringul tipologie i mecanisme expune o clasificare a operaiunilor de factoring ce se deruleaz n prezent n economia mondial n cadrul schimburilor economice internaionale, i de asemenea schieaz principalele diferene care exist ntre factoringul naional sau domestic i cel internaional, pentru ca n final s fie prezentate mecanismele de derulare ale celor dou tipuri principale de factoring. Multe din caracteristicile de baz ale factoringului (FCI Marketing Committee, 2007) sunt valabile att pentru factoringul intern, ct i pentru cel internaional, ca de exemplu: finanarea acordat pentru creane, controlul creditelor i acceptarea riscului de credit, meninerea registrelor de vnzri, colectarea facturilor de vnzare, criteriile de acceptare, dar cu toate acestea exist cteva diferene, iar acestea sunt descrise n tabelul ce urmeaz:

12

Factoringul naional i factoringul internaional

FACTORING INTERN FACTORING INTERNAIONAL

a) Participanii la operaiunile de factoring naional a) La operaiunile de factoring internaional sunt: factorul, furnizorul, i cumprtorul, toi trei particip patru pri: furnizorul-exportator i fiind domiciliai n aceeai ar. factorul de export aflai n ara exportatorului, precum i cumprtorul-importator i factorul de import din ara importatorului. b) Operaiunea de finanare este efectuat de ctre b) Factorul de export efectueaz operaiunea de factor n favoarea exportatorului n moneda finanare n moneda n care este realizat facturarea naional. mrfurilor respectiv prestarea serviciilor de ctre exportator. c) Deoarece finanarea se realizeaz n moneda c) Factorul de export, expus riscului fluctuaiilor naional, factorul nu este supus riscului valutar. valutare, se poate proteja mpotriva acestui risc prin operaiuni de hedging. d) Factorul poate fi responsabil att pentru controlul d) n cadrul sistemului dublu-factor, n timp ce creditului ct i pentru acceptarea riscului de credit. factorul de export asigur vnztorului protecie mpotriva riscului de creditare, acesta este garantat la rndul su de ctre factorul de import care este responsabil totodat pentru controlul local al creditului. e) Factorul urmrete att furnizorul, ct i e) Factorul de export urmrete strict exportatorul, cumprtorul, gestionnd n acelai timp creanele factorul de import urmrindu-l strict pe importator. furnizorului i obligaiile de plat ale cumprtorului. Ambii factori cunosc piaa local i legislaia rii El cunoate ambii parteneri, precum i piaa intern. n care activeaz, colabornd pe baza unui cod de reguli privind factoringul. f) Toi participanii la aceste operaiuni sunt supui f) n derularea operaiunii i n soluionarea aceleiai legislaii (celei naionale). eventualelor conflicte ce pot aprea pe parcurs, se ine cont de legislaia ambelor ri implicate n operaiune. g) Factorul este responsabil cu colectarea fondurilor g) Dintre cei doi factori implicai n operaiune, de la cumprtor. doar factorul de import este responsabil de ncasrile de la importator i urmrirea acestuia. h) Calitatea serviciilor oferite vnztorului depinde h) n cazul factoringului internaional, calitatea doar de bonitatea i profesionalismul factorului. serviciilor este influenat nu doar de profesionalismul factorului de export, ci i de profesionalismul i mai ales bonitatea factorului de import care evalueaz riscul de credit aferent operaiunii, iar la scaden colecteaz ncasrile.
(Sursa: prelucrare FCI Marketing Committee, 1999, p.4)

Pentru a avea sens i pentru a asigura supravieuirea societii, operaiunile de factoring trebuie s fie activiti profitabile pentru factor, date fiind riscurile pe care acesta trebuie s i le asume. De aceea, nivelul veniturilor din afacerile de factoring trebuie s 13

depeasc pe cel al costurilor pentru ca societatea s-i poat ncheia exerciiul cu un rezultat materializat n profit. Dar pentru a realiza toate acestea conform principiilor generale de rentabilitate i n condiiile concureniale existente pe pia, factorul este nevoit s fac eforturi pentru a gsi soluiile cele mai bune, legate de realizarea unor venituri ct mai mari din comisioanele de factoring i a unor costuri de factoring ct mai reduse. n ncercarea de a nelege mecanismul realizrii profitului din cadrul unei societi de factoring este foarte important analiza veniturilor ce rezult din operaiunile de factoring, pe de o parte, iar pe de alt parte preul de cumprare al creanelor i valoarea taxelor i comisioanelor aferente operaiounilor de factoring. Aceast analiz a veniturilor i costurilor unei societi de factoring a fost realizat n cel de-al patrulea capitol al lucrrii Rentabilitatea activitii factorului. Pentru a putea determina baza de calcul a veniturilor ce se obin din operaiunile de factoring, trebuie s amintim c operaiunile de factoring sunt caracterizate de trei funcii principale: funcia de finanare, funcia de delcredere i funcia de servicii. Plecnd de la aceste trei funcii, factorul realizeaz venituri prin perceperea de dobnzi n cadrul funciei de finanare (dobnzi percepute pe perioada creditrii finanrii), impunerea de taxe pentru risc de rspundere delcredere i, nu n ultimul rnd, perceperea de taxe pentru funcia de servicii (tax pentru consultan, tax pentru verificarea bonitii debitorilor de factoring, tax cu ncasarea creanelor de factoring, tax pentru prelucrarea i conducerea contabilitii debitorilor, tax cu somaia debitorilor de factoring, tax cu aciuni judiciare pentru ncasarea creanelor). nsumnd toate aceste dobnzi, taxe i comisioane obinem totalul veniturilor din afacerile de factoring (Muschella , D., 2003, p.213). n procesul relevrii eficienei operaiunilor de factoring trebuie determinat, totodat, baza de calcul a preului de cumprare a creanelor. Acest pre reprezint diferena dintre valoarea creanelor cedate factorului de ctre clientul de factoring, la preul de facturare iniial al mrfurilor ce au fost livrate sau serviciilor prestate i veniturile din factoring ale factorului (dobnzi, taxe, comisioane prelucrate). Pentru a putea determina baza de calcul a costurilor de factoring, este necesar ca aceste costuri s fie urmrite pe cele trei funcii de baz: funcia de finanare (dobnzi calculate pe perioada creditrii operaiunii de finanare), funcia de delcredere (costuri cu riscul rspunderii de delcredere) i funcia de servicii (costurile cu consultanele acordate, costuri cu ncasarea 14

creanelor de la debitori, costurile cu verificarea bonitii debitorilor de factoring, costurile cu somaia debitorilor pentru plata creanelor, costurile cu aciunile judiciare pentru ncasarea creanelor) (Rovena, M., 2002, p.156). Ceea ce determin elementele de calcul al profitului realizat sunt veniturile precalculate provenite din dobnzile i taxele de factoring i costurile efective suportate de ctre factor. n conformitate cu reglementrile dreptului fiscal, profitul societii de factoring este supus impozitrii. Dac ns, costurile depesc veniturile, societatea de factoring nregistrez o pierdere, rezultnd de aici o situaie nerentabil pentru activitatea firmei. Interesat s realizeze venituri ct mai mari, factorul tinde s perceap dobnzi, taxe (comisioane) calculate la un nivel procentual ct mai ridicat, determinat n raport cu volumul creanelor cedate, ns, cu toate acestea, el ine cont de conjunctura existent pe piaa factoringului. Pe de alt parte, factorul caut s obin profit i prin reducerea costurilor de factoring, prin introducerea unui regim de economii sever la societate. Aici includem i diminuarea gradului de risc, printr-o organizare superioar a verificrii bonitii debitorilor de factoring (Molico, T., Wunder, E., 2004, p.179). n capitolul Contractul de factoring s-au prezentat principalele elemente specifice contractului de factoring, dar i legislaia care reglementeaz acest domeniu. nainte de toate, se impune a fi precizat c acest contract nu este reglementat prin legi speciale n legislaiile naionale, fiind, n cele mai multe sisteme naionale de drept, un contract nenumit; acestuia i se aplic reguli specifice instituiilor de drept civil componente. El este utilizat pe scar larg de instituiile de credit, n special de bnci, care au simit nevoia elaborrii unor norme tehnice interne, iar n dreptul romnesc acest contract nu cunoate dect o definiie prezent ntr-o lege, iniial greit. Din punct de vedere doctrinar, contractul de factoring a fost analizat sumar n doctrina naional, n cursuri universitare iar, n cea strin, n cursuri de drept bancar. n cele din urm, in s precizez c att pe plan naional ct i internaional, instituiei i-au fost afectate, sporadic, prezentri sumare n literatura de specialitate juridic. Pentru analiza efectiv a caracteristicilor i a legislaiei unui contract de factoring, este necesar amintirea celor cinci relaii contractuale sau extra-contractuale (Marazzato, P., 1998, p.5) ce iau natere n cazul unui circuit complet de factoring internaional:

15

1. importatorul (beneficiarul-debitor) i exportatorul (furnizorul-aderent) ncheie un contract comercial de import-export (contract de aprovizionare) care constituie baza operaiunii de factoring; 2. relaia dintre exportator i factorul de export este stabilit prin acordul de factoring; 3. ntre factorul de export i importator nu exist relaii contractuale, iar n mod normal factorul de export nu ar trebui s fie preocupat de activitatea importatorului, din moment ce creanele au fost cedate factorului de import. Totui, atunci cnd creana nu este cedat n primul rnd factorului de import sau se rsfrnge din nou asupra factorului de export (cum ar fi situaia nerespectrii unor clauze legate de garanie), factorul de export are dreptul de a chema n instan importatorul; 4. relaiile dintre factorul de export i cel de import sunt reglementate de cele mai multe ori de un acord-cadru interfactori i pot lua forma unui contract de re-factoring; 5. ntre factorul de import i importator nu se poate vorbi de existena unei relaii contractuale, factorul de import fiind mputernicit doar s recupereze creanele exportatorului. Cea mai important dintre toate aceste relaii o reprezint ns contractul de factoring. Contractul de factoring reprezint un mecanism juridic original i complex care nu poate fi asimilat nici unei alte instituii juridice deja existente, deoarece combin mai multe instituii deodat, prezentndu-se ns ca o operaiune cu individualitate proprie. Este un contract sui generis complex a crui esen const n garania executrii plii de ctre debitori i alte servicii. Contractul de factoring prezint urmtoarele caractere juridice: este un contract nenumit - legislaiile naionale nu cunosc pn n prezent legi speciale care s reglementeze contractul complex de factoring; de aceea bncile comerciale au simit nevoia, fiecare, s reglementeze contractul de factoring, s elaboreze norme tehnice specifice acestei operaii (Cpn, O., tefnescu, B., 1987, p.251). este un contract sinalagmatic d natere la drepturi i obligaii pentru factor i aderent; este un contract cu titlu oneros - n schimbul plii anticipate sau la scaden a creanelor cumprate de factor de la aderent, acesta din urm remunereaz pe factor cu 16

comisionul de factoring i dobnda aferent sumelor avansate anticipat la care se adaug uneori i aa numitul agio(Bonneau, T., 2003, p.374); este un contract comutativ - existena i ntinderea obligaiilor prilor este stabilit la ncheierea contractului; este un contract consensual - ncheierea sa este valabil prin simplul acord de voin; datorit caracterului su complex contractul de ncheie, n general, n forma scris cerut, ns, numai ad probationem (Vartolomei, B.O., 2006, p.47) este un contract de adeziune - are la baz o finanare realizat de factor fa de aderent; clauzele contractului de factoring sunt, n cea mai mare msur, stabilite de ctre factor i impuse aderentului care are doar facultatea de a le accepta sau nu, neavnd dect, n mic msur, posibilitatea de a le negocia (Munteanu, R., 1989, p.108); este un contract comercial - prile sunt comerciani, iar creanele cedate rezult exclusiv din contracte comerciale de vnzare de mrfuri sau prestare de servicii (Cpn, O., tefnescu, B., 1987, p.251). este un contract cu executare succesiv - n limita duratei conveniei prilor, factorul va alimenta linia de credit deschis aderentului pe msura prelurii de la acesta a creanelor acceptate (Cpn, O., tefnescu, B., 1987, p.251). este un contract intuitu personae - factorul accept aderentul dup o serioas verificare privind competena profesional, onorabilitatea i bonitatea i modul n care i conduce afacerile cu clienii (Cpn, O., tefnescu, B., 1987, p.252). tehnica de factoring presupune n regul general o relaie de o anumit continuitate n timp ntre factor i aderent; ntre pri se ncheie, mai nti, un acord cadru de factoring n care partenerii contractuali convin s recurg la aceast tehnic pe o durat determinat, de regul, un an, cu stabilirea elementelor eseniale comune tuturor transferurilor de crean; acest acord cadru urmeaz a se concretiza prin contracte propriu zise de factoring (Munteanu, R., 1989, p.109); contractul de factoring presupune, ca o condiie special de validitate, remiterea material de ctre aderent a facturilor comerciale acceptate de ctre factor i pe care acesta, de regul, le pltete anticipat (Vartolomei, B.O., 2006, p.48).

17

Contractul internaional de factoring poate fi de mai multe tipuri. n principal, el se poate manifesta n dou ipostaze: sistemul cu un factor sau sistemul cu doi factori. a) Sistemul cu un factor Prezentat ca o operaie bilateral, acest sistem are, la rndul su, dou posibile variante (Marazzato, P., 1998, p.18): factorul i aderentul au sediul sau domiciliul n aceeai ar, debitorii cedai fiind clienii aderentului dintr-o alt ar; respective, contractul se ncheie ntre aderentul dintr-o ar i un factor care i are sediul n aceeai ar cu debitorii aderentului. b) Sistemul cu doi factori De aceast dat, sistemul este constituit dintr-o operaie trilateral, situaie n care aderentul ncheie un contract de factoring cu un factor avnd sediul n aceeai ar cu el, numit factor la export, iar acesta, la rndul su, ncheie un acord de factoring internaional cu o instituie de credit, sau cu o instituie financiar, avnd calitatea de factor la import, cu sediul n aceeai tar cu debitorii aderentului (diferit de ara aderentului). La rndul su, sistemul cu doi factori poate avea dou forme de realizare: a) Aderentul ncheie un contract de factoring cu un factor din ara sa numit factor la export cruia i transmite n proprietate creanele acceptate de acesta, rezultate din contractul de vnzare de mrfuri sau de prestri de servicii ncheiate anterior cu cumprtori sau beneficiari dintr-o alt ar. b) Factorul la export ncheie un Acord de factoring cu factorul la import cruia i cesioneaz creanele preluate n proprietate de la aderent asupra debitorilor cedai din ara factorului la import. n cadrul contractului internaional de factoring n sistemul doi factori se ridic problema posibilitii factorului la export de a transmite factorului la import creanele preluate n proprietate de la aderent, prin cesionarea lor de ctre acesta, operndu-se astfel o cesiune succesiv de crean. n general, legislaiile naionale nu se opun cesiunii succesive de crean, cu condiia ca fiecare cesiune s aib dat cert, pentru a se putea stabili cu precizie momentul de la care debitorul cedat trebuie s efectueze plata n mna cesionarului. Contractul de factoring este din punct de vedere juridic un contract complex care cuprinde att o cesiune de crean, ct i o subrogare convenional consimit de creditor. Dreptul romn reglementeaz, n Codul civil, att cesiunea de crean, opozabil debitorului cedat prin notificare fcut

18

acestuia cu privire la cesiune (art. 1391-1398), ct i subrogarea personal consimit de creditor (art. 1107 pct. 1). Capitolul 6 Riscurile aferente operaiunilor de factoring. n afar de aspectele pozitive pe care le implic, operaiunile de factoring sunt supuse unor riscuri importante pe toat perioada derulrii acestora. Cunoaterea i tratarea lor are o importan deosebit i reprezint o parte component a unui management intensiv din partea tuturor prilor contractante. Cunoaterea relaiilor contractuale de factoring au o importan de prim rang n aprecierea factorilor de risc i a practicrii unui management privind abordarea i excluderea riscurilor (Vartolomei , B.O., 2006, p.249). n principiu, la descrierea relaiilor existente n afacerile de factoring trebuie s porneasc de la ideea c n aceste contracte sunt implicai cel putin trei parteneri contractuali. o Factorul (Societatea de factoring); o Clientul de factoring (vnztorul de creane); o Debitorul de factoring (cumprtorul de mrfuri sau servicii). n triunghiul de relaii prezentat mai sus, fiecare partener contractual implicat n afacerile de factoring suport riscurile specifice, care sunt caracteristice activitilor sale. n cadrul unei analize a riscurilor existente n operaiunile de factoring este foarte important de a se stabili, n mod cuprinztor i sistematic, toate categoriile mai importante ale acestor riscuri i de a face transparente conexiunile reciproce ale acestora. Cunoaterea i analiza riscurilor specifice operaiunilor de factoring fac posibil luarea din partea partenerilor contractuali a unor msuri concrete cu caracter de politic de riscuri, care s contribuie la evitarea lor sau cel puin la limitarea sau reducerea lor. Din analiza domeniilor de riscuri principale n afacerile de factoring, se poate ajunge la concluzia c acestea se localizeaz ndeosebi n direcia clientului de factoring respectiv a debitorului de factoring. Riscurile principale (Molico, T., Wunder, E., 2004, p.122) care pot aprea n legtur cu clientul de factoring sunt: a) Dispersiunea defectuoas a clientului de factoring; b) Calitatea produselor sau serviciilor necorespunztoare livrate de ctre clientul de factoring;

19

c) nclcarea condiiilor contractuale sau abuzul de ncredere din partea clientului de factoring. Indiferent de varianta contractului de fcatoring, bonitatea debitorului (cumprtorului) trebuie verificat de ctre factor, deoarece acesta are o mare importan n derularea contractului de factoring. n acest context, riscurile principale (Rovena, M., 2002, p. 141143) care pot s apar n aceast privin sunt urmtoarele: insolvena debitorului; diversificarea defectuoas a debitorilor; cumulri de riscuri; abuz de ncredere a debitorului n urma unor nelegeri comune incorecte ale acestuia cu clientul de factoring; greuti neprevzute n cazul unor debitori din strintate (reglementri legale n privina creanelor sunt n unele ri din strintate foarte diferite); diferitele comportamente ale debitorilor cu privire la respectarea clauzelor contractuale (contradicii ilegale, ntrzieri de pli, rezolvri arbitrare a situaiilor privind marfurile returnate etc); interdicii de cesiune estimate n cazul unor debitori. Pentru creanele problematice de factoring pot s apar urmtoarele riscuri n sarcina factorului: riscuri referitoare la decontri; mrfuri livrate n comision; restricii de cesiune; creane cu termen lung de plat (spre exemplu, livrarea bunurilor pentru investiii mari i durat lung de construcie); creane contestate, ntrziate (cu scaden depit) i acionate n instanele judectoreti; creane pentru debitori statali sau semistatali (calculate cu datorii de impozit); creane externe (cu reglementri legale complicate, unde controalele de veritate nu sunt curent posibile); creane singulare deosebit de mari; creane cu decontri pariale (n domeniul construciilor, montajului i construciilor imobiliare); creane cu rezervarea dreptului de propietate (cu rezervarea prelungit a dreptului de propietate); creane neexistente sau numai parial existente (facturi fictive, facturi anticipate livrrii mrfurilor sau executrii serviciilor). Identificarea acestor riscuri necesit un control i o analiz profund tocmai din cauza diversitii i situaiilor complicate ale acestora i vor trebui s stea n centrul preocuprilor factorului, care dorete s fie protejat de ct mai multe riscuri posibil. n ceea ce privete Reglementrile i modul n care acestea afecteaz dezvoltarea factoringului n lume capitolul 7, dou sunt conveniile cu cel mai mare impact asupra operaiunilor de factoring: Convenia UNIDROIT asupra factoringului internaional i

20

Convenia Naiunilor Unite referitoare la Cedarea Creanelor n Comerul Internaional (UNCITRAL). Organizaia internaional UNIDROIT (Institutul pentru Unificarea Dreptului Civil Internaional) a manifestat permanent, nc de la nfiinare, o preocupare deosebit pentru reglementarea juridic i economic a instrumentelor de plat moderne, cum sunt leasingul i factoringul. Programele de lucru ale acestei organizaii au cuprins o serie de evenimente legate de domeniul tehnicilor de finanare moderne. Astfel, Institutul din Roma pentru Unificarea Dreptului Civil Internaional a organizat n luna mai 1988 Convenia referitoare la Factoringul Internaional n Ottawa, Canada, cu scopul depirii dificultilor din domeniul factoringului internaional. n cadrul ei se definete termenul de factoring internaional i este facultativ pentru statele lumii. La Convenia de la Ottawa au participat n total 59 de state. UNIDROIT a conceput convenia din urmtoarea raiune: factoringul internional s-a dovedit de-a lungul timpului o surs de finanare alternativ la finanarea prin acreditiv. Finanarea prin acreditiv restrnge spaiul de joc al creditului pentru importator. n schimb, acest lucru nu se ntlnete i n cazul afacerilor de factoring, unde factorul ofer exportatorului o finanare aferent cifrei de afaceri i, de regul, preia i riscul de decdere al creanei. Convenia Naiunilor Unite referitoare la Cedarea Creanelor n Comerul Internaional (UNCITRAL) reprezint unul dintre ultimele eforturi de unificare a legislaiei privind finanarea creanelor i a fost adoptat n 12 decembrie 2001 de ctre Comisia General a Naiunilor Unite. Aceast convenie este deschis tuturor guvernelor care vor s o adopte. Scopul ei este de a ncuraja practicarea la scar internaional a finanrii creanelor ca o metod de facilitare a comerului internaional. Obiectul principal l reprezint reducerea costurilor tranzaciilor de genul factoringului, finanrii proiectelor i asigurrilor, printre altele, prin aplicarea unor reguli uniforme. La baza problemelor din acest domeniu stau divergenele naionale existente, precum i multitudinea criteriilor contradictorii utilizate. Ea vine n completarea Conveniei UNIDROIT prin faptul c trateaz tocmai problemele omise de prima convenie: validitatea cesiunii de creane fcute peste hotare i problema vital a prioritilor n caz de insolvabilitate a debitorului.

21

Convenia UNCITRAL prevaleaz asupra celei UNIDROIT cu excepia situaiilor neprevzute de ea i prevzute de cealalt. Dar aceast convenie a fost foarte recent adoptat i de aceea aplicarea ei nu a atins nc dimensiuni mari. n acest sens, potrivit art. 38, dei Convenia nu prevaleaz asupra nici unui acord internaional deja ncheiat sau n curs de ncheiere, ce reglementeaz, n special, o operaie care ar fi altfel reglementat de convenie, ea prevaleaz asupra Conveniei UNIDROIT cu privire la contractul internaional de factoring. Convenia Naiunilor Unite de la New York din 2001 reine totui posibilitatea aplicrii prevederilor Conveniei UNIDROIT cu privire la acele drepturi i obligaii ale unui debitor care nu ar fi supuse Conveniei Naiunilor Unite de la New York din 2001. Capitolul 8 - Factoringul n lume i n Romnia. Volumul global de factoring a atins pragul de 1.134 milioane de euro n 2006, iar n 2008 a depit 1.325 milioane de euro. n unele ri, ca SUA, importana factoringului ca surs primar de finanare este concentrat n anumite industrii. n altele, precum Italia, factoringul are o importan deosebit n toate sectoarele economiei. Ambele forme de factoring, intern sau internaional, se numr printre principalele surse de finanare a activitii, att n rile dezvoltate ct i n cele n curs de dezvoltare. Dar iat situaia prezentat n urmtoarele tabele: Volumul anual global de factoring pe ri 2004-2009
ara Austria Belgia Bulgaria Croaia Cipru Cehia Danemarca Elveia Estonia Finlanda Frana Germania Grecia Ungaria Islanda Irlanda Italia Letonia Lituania Luxemburg Malta 2004 3.692 13.500 0 28 2.140 2.620 6.780 1.400 3.920 9.167 81.600 45.000 4.430 1.375 16 13.150 121.00 155 1.040 285 0 2005 4.273 14.000 0 175 2.425 2.885 7.775 1.900 2.400 10.470 89.020 55.110 4.510 1.820 15 23.180 111.175 20 1.640 280 0 2006 4.733 16.700 35 340 2.546 4.025 7.685 2.000 2.900 11.100 100.009 72.000 5.230 2.880 25 29.693 120.435 276 1.896 306 1

(milioane euro)
2007 5.219 19.200 300 1.100 2.985 4.780 8.474 0 1.300 12.650 121.660 89.000 7.420 3.100 5 22.919 122.800 1.160 2.690 490 25 2008 6,350 22,500 450 2,100 3,255 5,000 5,500 2,590 1,427 12,650 135,000 106,000 10,200 3,200 5 24,000 128,200 1,520 3,350 600 52 2009 6,630 23,921 340 2,450 3,350 3,760 7,100 5,000 1,000 10,752 128,182 96,200 12,300 2,520 0 19,364 124,250 900 1,755 349 105

22

Marea Britanie 184.52 237.205 248.769 286.496 188,000 195,613 Olanda 19.600 23.300 25.500 31.820 30,000 30,000 Norvegia 8.620 9.615 11.465 17.000 15,000 15,100 Polonia 3.540 3.700 4.425 7.900 7,800 12,000 Portugalia 14.700 16.965 16.886 16.888 18,000 17,711 1,650 1,400 Romnia 420 550 750 1.300 Rusia 1.130 2.540 8.555 13.100 16,150 8,580 Serbia 0 0 150 226 370 410 Slovacia 665 830 1.311 1.380 1,600 1,130 Slovenia 185 230 340 455 650 650 Spania 45.376 55.515 66.772 83.699 100,000 104,222 Suedia 14.500 19.800 21.700 21.700 16,000 18,760 Turcia 7.950 11.830 14.925 19.625 18,050 20,280 Ucraina 0 333 620 890 1,314 530 Total Europa 612.504 715.486 806.983 929.756 888,533 876,649 Argentina 101 275 333 362 355 335 Bolivia 0 0 0 0 0 18 Brazilia 15,500 20,050 20,054 21,060 22,055 29,640 Canada 3,157 3,820 3,386 4,270 3,000 3,250 Chile 4,200 9,500 11,300 14,620 15,800 14,500 Columbia 0 0 100 2,030 2,100 2,392 Mexic 4,600 7,100 8,150 9,200 9,550 2,120 Panama 201 240 607 483 460 500 Peru 0 95 563 648 875 758 S.U.A. 81.860 94.160 96.000 97.000 100,000 88,500 Total America 110.094 135.630 140.944 150.219 154,195 142,013 Egipt 1 1 3 20 50 110 Maroc 300 430 440 660 850 910 Africa de Sud 7,100 5,580 7,800 9,780 12,110 13,500 Tunisia 185 226 270 245 253 276 Total Africa 7.586 6.237 8.513 10.705 13,263 14,796 China 4,315 5,830 14,300 32,976 55,000 67,300 Corea de Sud 32 850 850 955 900 2,937 Hong Kong 4,800 7,700 9,710 7,700 8,500 8,079 Indonesia 0 1 50 50 7 7 India 1,625 1,990 3,560 5,055 5,200 2,650 Israel 155 325 375 800 1,400 1,400 Japonia 72,535 77,220 74,530 77,721 106,500 83,700 Liban 41 61 95 176 306 420 Malaisia 730 532 480 468 550 700 Singapore 2,600 2,880 2,955 3,270 4,000 4,700 Taiwan 23,000 36,000 40,000 42,500 48,750 33,800 Thailanda 1,500 1,640 1,925 2,240 2,367 2,107 Emiratele Arabe 145 440 810 340 1,860 1,910 Unite Vietnam 0 2 16 43 85 95 Total Asia 111.61 135.814 149.995 174.667 235,512 209,991 Australia 18,181 23,130 27,573 33,080 32,546 39,410 Noua Zeeland 236 250 280 700 700 700 Total Australasia 18.417 23.380 27.853 33.780 33,246 40,110 TOTAL 860.215 1.016.547 1.134.288 1.299.127 1,325,111 1,283,559 MONDIAL (Sursa: Factors Chain International, http://www.factors-chain.com/?p=ich&uli=AMGATE_71012_1_TICH_L373617428, data accesrii 20.08.2010)

23

Aa cum putem observa, Marea Britanie deine poziia de lider incontestabil al pieei de factoring din lume cu aproape 290.000 milioane euro cifr de afaceri n acest sector, maxim atins n 2007, iar n 2009 volumul operaiunilor de factoring n Marea Britanie atingea valoarea de 195.613 milioane euro, n scdere datorit conjuncturii economice actuale. Exist diferene mari ntre volumele valorice ale operaiunilor de factoring desfurate n fiecare dintre statele lumii. n Italia i Marea Britanie volumul factoringului este de 40 de ori mai mare dect n Grecia, spre exemplu, i destul de mare fa de pieele Austriei, Irlandei, Belgiei sau Danemarcei. Frana, ocupanta locului III, are o pia de abia ct 50% din cea a Marii Britanii, dar apropiat ca valoare de cea a Italiei. ns cel mai important lucru este c toate rile nregistreaz rate foarte mari de cretere a factoringului. Rata medie de cretere este de peste 50%, dar n multe ri s-a plecat de la o baz foarte mic. Cum am artat mai sus, primul loc n industria factoringului este ocupat de Europa, ns trebuie amintit faptul c aproximativ 82% din tranzaciile de factoring ncheiate n anul 2009 pe acest continent aparin unor ri cu o puternic economie de pia: Marea Britanie, Italia, Frana, Germania, Spania i Olanda. De asemenea exist 5 ri pe teritoriul crora se concentreaz peste 655 din numrul companiilor de factoring: Marea Britanie, Italia, Turcia, Frana i Spania. Liderul de pia este Marea Britanie att la nivel european, ct i la nivel mondial, deinnd aproape 20% din operaiunile de factoring realizate n intervalul 2007-2009 n ntreaga lume, ns aceasta i vede din ce n ce mai periclitat poziia de rivalii si mai mici i adesea mai agresivi. Pe locul 2 n Europa se situa Italia, o ar puternic industrializat i care a resimit nevoia unor resurse financiare suplimentare, nregistrndu-se n anul 2007 operaiuni de factoring 122.800 milioane de euro ceea ce reprezenta aproximativ 9,5% din produsul intern brut al acestei ri. n urma Italiei se situau ri precum Frana (locul 3 n Europa i locul 4 la nivel mondial) cu 20 de companii de factoring realiznd operaiuni n valoare de 121.660 milioane de euro n 2007, Germania cu 89.000 milioane de euro i Spania cu 83.699 milioane de euro n 2007. Datorit recesiunii economice resimite la nivel mondial acest clasament s-a modificat n 2009, dup cum urmeaz: pe locul 2, Italia a fost surclasat de Frana care a nregistrat un volum al operaiunilor de factoring de 128.182 milioane de euro, urmat de Italia cu 124.250 milioane de euro, iar pe locul 4 situndu-se Spania cu 104.222 milioane euro. 24

Trebuie remarcat saltul spectaculos fcut de rile baltice (Estonia, Lituania i Letonia) n industria factoringului. Aceast form de finanare a aprut n aceste ri n 1998, pondrea volumului operaiunilor de factoring n produsul intern brut al acestora nregistrnd creteri mult mai mari comparativ cu celelalte ri din lume. n Estonia volumul operaiunilor de factoring s-a dublat n anul 2001 fa de 2000, ridicndu-se la 1400 milioane de euro, adic 18,1% din produsul intern brut al acestei ri, atingnd o valoare record pentru aceast ar de aproape 4000 de milioane de euro n 2004. n Letonia, volumul operaiunilor de factoring a ajuns n 2007 la 1160 milioane de euro, reprezentnd aproximativ 8,3% din produsul intern brut, iar n Lituania a ajuns la un volum de 2690 milioane de euro n 2007, adic aproximativ 9,8% din produsul intern brut al acestei ri, atingnd un vrf al volumului operaiunilor n 2008 de 3.350 milioane de euro n 2008. Rate de cretere semnificative s-au nregistrat n unele ri din Centrul Europei cu economii aflate ntr-o ascensiune deosebit. ntre acestea se detaeaz ri cum ar fi Cehia, care n 2008 a nregistrat un volum al factoringului de 5000 milioane de euro, de 4,975 ori mai mare dect n anul 2000. n Polonia, n 2009 aproape s-a triplat volumul operaiunilor de factoring fa de anul 2006, ajungnd la 12000 milioane de euro. Este important s amintim faptul c factoringul este puin rspndit n rile din estul Europei avnd o pondere neglijabil n industria factoringului, ns cu un potenial destul de ridicat, demonstrat n evoluia factoringului n aceste ri. Este cazul unor ri precum Bulgaria, care n anul 2000 nregistra valori ale factoringului sub 1 milion de euro iar n 2009 atingea valoarea de 340 milioane euro, Ucraina care a juns la un nivel al operaiunilor de factoring de 530 milioane de euro n 2009, fa de 0,2 milioane euro n 2000, atingnd un maxim de 1314 milioane euro n 2008. Un caz spectaculos de cretere a volumului operaiilor de factoring l-a nregistrat Rusia, care n anul 2000 avea un volum al acestor operaii de sub 1 milion de euro ajungnd la 8580 milioane euro n 2009, cu un maxim de 16150 milioane euro n 2008. Zona Asia-Pacific se remarc prin ascensiunea deosebit a unor ri pe teritoriul crora, pn nu demult, finanarea prin factoring a fost puin cunoscut i utilizat, ns, ca urmare a dezvoltrii unor industrii ce produc mrfuri de calitate, foarte ieftine, capabile s atrag o cerere extern extrem de ridicat, a aprut nevoia finanrii exporturilor acestor mrfuri. Cele mai reprezentative ri sub aspectul creterii operaiunilor de factoring sunt 25

China, care a nregistrat o dinamic a operaiunilor de factoring de 583% fa de anul 2000, adic un volum de 1238 milioane euro n 2001, respectiv o cretere de 25,49 ori n 2009 ajungnd la un volum de 67300 milioane euro. Liderul de pia este ns Japonia, ara cea mai industrializat n aceast zon, realiznd un volum total de tranzacii de factoring de 83700 milioane de euro n 2009, ceea ce o situeaz pe locul 6 la nivel mondial cu un numr relativ mic de companii de factoring, ns cu un ritm de cretere anual aproape constant aproximativ 5% - situat cu mult sub media pe aceast zon. n timp ce unele mari companii din Japonia menin relaii foarte apropiate cu 10 bnci de tipul city bank, majoritatea firmelor mici i mijlocii sunt nemulumite de faptul c este aproape imposibil s-i asigure finanarea i factoringul necesare pentru import i distribuie, innd cont i de faptul c plile comerciale n Japonia se fac, n mod uzual, la 60 sau 120 zile. ntre rile ce nregistreaz o dinamic puternic a acestui gen de operaiuni mai putem aminti Taiwan (33800 milioane euro n 2009 fa de 4511 milioane euro n 2001) i Singapore (4700 milioane euro n 2009 fa de 2480 milioane euro n 2001), cu un comer exterior deosebit de dezvoltat ndeosebi datorit prezenei unor industrii ce utilizeaz tehnologie de vrf: aparate electronice i electrocasnice, telefonie celular, jocuri electronice, etc. Serviciile de factoring au nceput s apar i n unele ri fr tradiie, fr a deine o pondere important n produsul intern brut: Mauritius (121 milioane euro n 2009) i Qatar (23 milioane euro n 2009). Conform datelor statistice, continentul american ocup poziia a treia n ierarhie, ns, trebuie subliniat faptul c, o proporie covritoare a operaiunilor n domeniu se leag de SUA ce deine peste 70% din totalul numrului de companii de factoring ce opereaz n aceast zon, situndu-se pe locul 1 din punct de vedere al operaiunilor realizate n aceast zon (100000 milioane euro n 2008 i 88500 milioane euro n 2009). Ritmul de cretere nregistrat n SUA (aproximativ 7,5%) se situeaz sub creterea nregistrat la nivel mondial, de aproximativ 12%. n perioada comerului cu coloniile, factorii americani au gestionat mrfurile importate din Europa, apoi a urmat o perioad lung cnd acetia s-au concentrat asupra mrfurilor i produselor indigene. n prezent, multe companii de factoring au nceput din nou s finaneze i s gestioneze vnzarea unor cantiti mari de mrfuri provenite din Europa i Asia. Spre 26

exemplu, China produce astzi peste 80% din produsele textile vndute n supermarketurile din SUA. Peste tot n lume unde exist preocuparea de a dezvolta propriile industrii i de a ridica standardul de via apare, n mod inevitabil, nevoia serviciilor de factoring. Factoringul s-a dezvoltat n SUA odat cu economia acesteia, astfel este capabil s asiste la creterea industriei pretutindeni n lume. n prezent, doar un numr redus de societi de factoring americane i-au extins activitatea i pe alte continente din cauza costurilor iniiale extrem de ridicate implicate de ptrunderea pe aceste piee dar, independent de acest element, se estimeaz c numrul acestora va crete n urmtorii ani. Pe al doilea loc n ierarhia alctuit n aceast zon se afl Brazilia, al crei volum de operaiuni de factoring se ridic la 29640 milioane de euro datorit dezvoltrii industriilor specifice acestei ri, n anul 2009. Progrese remarcabile au nregistrat ri ca Mexicul cu un volum de 9200 milioane euro n 2007, ceea ce reprezint o cretere de 1,33 ori fa de anul 2001, cu o pondere de 3,2 % n produsul intern brut, respectiv 2120 milioane de euro n 2009 sau Canada care a realizat n anul 2009 un volum de 3250 milioane de euro, de 1,58 ori mai mare dect volumul operaiunilor de factoring realizate n anul 2001. O evoluie spectaculoas a nregistrat piaa factoringului din Columbia care a nceput s obin primele rezultate notabile n 2006 (aproximativ 100 milioane euro) reuind n anul 2009 s nregistreze un volum al factoringului de 2392 milioane euro. Pai semnificativi n domeniul tranzaciilor de factoring au fcut Australia cu un volum de 39410 milioane euro n 2009, ceea ce reprezint o cretere de 4,18 ori fa de anul 2001 i Noua Zeeland cu o cretere de 71% n 2009 fa de 2001. Se observ din datele prezentate c prezena serviciilor de factoring n Africa se afl nc n stadiul de implementare n unele ri cu economie n curs de dezvoltare cum ar fi Tunisia, Maroc i Africa de Sud. ntre acestea se detaeaz cu mult Africa de Sud, cu un volum al operaiunilor de factoring realizate de ctre cele 9 companii de 14686 milioane euro, ceea ce nseamn aproape 97% din tranzaciile ncheiate pe acest continent. Piaa factoringului n Romnia este n prezent ntr-o continu dezvoltare, fiind deocamdat destul de redus, att sub aspectul volumului, ct i sub aspectul societilor furnizoare de asemenea servicii, n principal datorit lipsei de experien i tradiie a

27

societilor bancare, a reglementrilor legale n domeniu, datorit condiiilor restrictive privind accesul la aceast form de finanare pentru ntreprinderile mici i mijlocii. Anual se nregistreaz, n medie, o cretere de aproximativ 70% depind semnificativ rata de cretere anual nregistrat la nivel mondial (aproximativ 10-12%). Acest lucru dovedete clar c piaa factoringului se afl ntr-o schimbare i dinamic continu. Ponderea cea mai mare continu s o dein operaiunile de factoring care finaneaz exporturile (aproximativ 86%), aceasta reflectnd o poziie contrar tendinelor manifestate la nivel mondial. Factoringul intern, datorit mbuntirilor reglementrilor specifice n domeniu, a nregistrat n ultimii ani un volum din ce n ce mai mare, ajungnd la aproximativ 1400 de milioane de euro n 2009, fa de 15 milioane euro n 2001. factoringul este n plin dezvoltare. Iat datele disponibile prin Factors Chain International pentru Romnia (pe o perioad de 10 ani):
Volumul global de factoring n Romnia pe o perioad de 10 ani 2000 Milioane Euro 1500 1000 500 0 60 98 141 225 420 550 750 1650 1400 1,300

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Anul
(Sursa: prelucrare Factors Chain International, Annual Review FCI Marketing Committee, 2009)

Dup cum se poate observa, volumul valoric al operaiunilor de factoring n Romnia a crescut cu aproximativ 333% din 2000 n 2009, adic de 3,33 de ori, ajungndu-se la 1.400.000.000 euro pentru 2009. Volumul global al factoringului aproape s-a dublat din 2006 n 2009, nregistrnd o cretere de 186%. i n Romnia se observ acelai trend descresctor ca la nivel mondial n perioada 2008-2009 cnd se face simit mai acut prezena crizei economice. Dar piaa de factoring are anse s-i reia creterea anul acesta datorit faptului c 28

acest tip de finanare a devenit mai cunoscut ntr-o mai mare msur. Pe o pia lisit de lichiditi, din cauza accesului tot mai dificil la creditele bancare sau la alte tipuri de finanare, factoringul pare a fi o metod la ndemn i uor de aplicat pentru cei care au nevoie urgent de finanare. Acest lucru indic faptul c agenii economici romni ncep s fie din ce n ce mai familiarizai cu acest sector al factoringului i s-l foloseasc drept form de finanare. Tot din datele furnizate de Factors Chain International rezult c pentru 2009, volumul valoric al factoringului domestic (intern) a fost de 1.050.000.000 euro, iar cel al factoringului internaional de 350.000.000 euro, ceea ce denot o pondere de peste 3 ori mai mare a operaiunilor de factoring intern n totalul operaiunilor de factoring ale firmelor romneti. Piaa romneasc a factoringului este dominat de 9 mari factori, dintre care 5 sunt membri ai reelei Factors Chain International: Banca Comercial Romn S.A., BRD Groupe Socit Gnrale, Compania de Factoring IFN SA, ING Commercial Finance IFN S.A. i UniCredit Tiriac Bank S.A. Pe locul trei ca volum al operaiunilor de factoring pe 2005 s-a situat Banca IFIS (Banca Italian de Factoring), care este un factor independent de sistemul bancar. O caracteristic a pieei de factoring din Romnia este c marea majoritate a factorilor sunt bnci. Operaiuni de factoring se ntlnesc i la Banca Raiffeisen, la BancPost, Romextera, etc. Banca Comercial Romn i BRD-Groupe Societe Generale i disput locul nti n ierarhia romneasc.

CONCLUZII I PERSPECTIVE ALE CERCETRII

Finanarea, nevoia de capital este una dintre cele mai importante probleme cu care se confrunt, n mod continuu, orice agent economic, de la nivelul celor mai mici societi comerciale pn la bnci si corporaii multinaionale i chiar statele ca i entiti distincte, reprezentate fie prin guverne, municipaliti sau bnci centrale. Din punct de vedere al utilizatorilor de fonduri posibilitile de finanare disponibile pentru cei mai muli ageni economici evolueaz de la simplu la complex odat cu dimensiunea acestora. Prima opiune a unei societi comerciale care contientizeaz apariia nevoii de finanare este utilizarea pieei 29

locale, n general prin intermediul unor credite bancare sau tehnici moderne de finanare cum ar fi, leasingul sau factoringul. Acest lucru se datoreaz att faptului c este cea mai facil soluie, ct i faptului c este puin probabil s dispun de calitile necesare accesrii pieei internaionale puterea financiar, puterea de negociere, managementul specializat, sau chiar informaii legate de alte posibiliti existente. Abia dup ce firma atinge o anumit mas critic ea va putea beneficia de soluii complexe de finanare. Contientizarea unei nevoi de finanare extern poate aprea ca urmare a unei varieti de situaii, ca de exemplu: La atingerea unei limite a vitezei de dezvoltare a firmei n condiiile lipsei sprijinului exterior, sau chiar atingerea unui punct de stagnare, cnd investiiile necesare pentru continuarea dezvoltrii depesc puterea financiar a agentului economic; La apariia unor oportuniti de afaceri pentru fructificarea crora este evident c fondurile existente n prezent sau n perioada imediat urmtoare nu vor fi suficiente; Ca urmare a unei evoluii nefavorabile a climatului economic n care firma i desfoar activitatea. Aceasta duce la o diminuare a eficienei economice, datorit apariiei sau creterii decalajului ntre perioadele de ncasare de la clieni i perioadele de plat ctre furnizori, caz n care un fond de capital de lucru cu rol de tampon devine necesar i datorit apariiei unor competitori cu posibiliti tehnice superioare sau a unor reglementri legale (de protecie a mediului, de meninere a unor standarde de calitate, etc.) cazuri care impun efectuarea unor investiii neprevzute. Dei n general se utilizeaz simultan surse diverse de capital n scopul finanrii, pentru a putea prezenta o imagine ct mai complet a posibilitilor existente n prezent pe pieele domestice i pe cele internaionale este necesar o separare a acestora pe baza principalelor lor caracteristici i pe baza sursei capitalurilor investite. Astfel, o companie poate obine capitalurile necesare prin capitaluri proprii sau prin ndatorare. n ultimii ani au aprut i variante exotice de finanare, reprezentate de soluii hibrid, sau chiar de instrumente nefolosite pn acum n scopul finanrii, ca de exemplu asigurrile. Schimbrile rapide i numeroase din sfera afacerilor au creat oportuniti de a vinde produse la scar mondial. mbuntirea tehnologiei informaionale i a transporturilor au dus la schimbarea frontierelor tradiionale care odat defineau limitele pieelor. Toate acestea au constituit premisele accelerrii schimburilor comerciale din ntreaga lume, ceea ce a declanat 30

la rndul su obligaia companiilor de a oferi clienilor termene de plat flexibile din dorina de a-i pstra competitivitatea. Astfel, odat cu creterea operaiunilor comerciale la nivel mondial, are loc o cretere proportional a operaiunilor de factoring din nevoia acut de resurse financiare. n urma celor prezentate n capitolele demersului nostru putem formula cteva concluzii teoretice referitoare la tematica abordat. 1. Astfel, factoringul este o tehnic de finanare a afacerilor i de recuperare a creanelor comerciale utilizat nc din secolul al XVIII-lea n comerul cu coloniile n SUA, prin care o firma numit aderent, i vinde facturile nencasate unui factor, care preia n sarcina lui acoperirea lor, contra unui comision proporional cu cifra de afaceri (valoarea facturilor). Acest lucru presupune subrogaia factorului n drepturile aderentului pentru plata creanelor de ctre debitorii cedai. 2. n operaiunile de factoring internaional intervine extraneitatea, cei doi factori sunt rezideni n ri diferite, ntre acetia existnd un acord de factoring. Factorul de export accept s cumpere creanele pe care unul din clienii si exportatori (aderentul) le are asupra unui cumprtor din stintate i s le cedeze apoi corespondentului su din ara importatoare (factorul de import), dar numai n msura n care acesta le acceptase n prealabil, deoarece el va trebui s procedeze la ncasarea creanelor i s suporte riscurile insolvabilitii debitorului. 3. Factoringul presupune acoperirea unui risc de nencasare a facturilor prin: garanii pentru limitarea riscului de nencasare; comisionul de factoring, care reprezint o plat efectuat de aderent factorului i reinut de factor din sumele puse iniial la dispoziia aderentului i comisionul de finanare, stabilit de pri i calculat la perioada de finanare. n cazul nencasrii facturilor, factorul i poate exercita dreptul de regres contra aderentului, prin reinerea sumelor din contul curent sau valorificarea garaniei, dac este prevzut o asemenea clauz n contractul de factoring, ns ponderea cea mai mare n volumul operaiunilor de factoring la nivel mondial o dein cele fr drept de regres mpotriva aderentului. 4. Finanarea prin factoring prezint numeroase avantaje pentru utilizatorii ei: simplificarea formalitilor financiar-contabile, mrirea vitezei de circulaie a mijloacelor bneti n situatile n care numrul cumprtorilor este mare i termenele de plat sunt mai mari de 30 de zile, furnizarea de servicii de consultan (informarea furnizorilor nainte de ncheierea tranzaciei aspra solvabilitii clienilor), preluarea atribuiilor furnizorilor referitor 31

la urmrirea i decontarea facturilor, dup ncheierea tranzaciilor ntre vnztor i cumprtor asumarea riscului insolvabilitii clienilor i a riscului valutar, avantaje sub forma reducerilor obinute n cazul aprovizionrilor efectuate, precum i neacordarea acestora n cazul vnzrii produselor finite, etc. 5. Din cuprinsul tezei se desprind numeroase argumente care susin ideea unei ascensiuni nc rapide a factoringului n sistemul tehnicilor de finanare. Dat fiind importana factoringului ca surs de finanare pentru IMM-uri, guvernele tuturor rilor trebuie s ncerce diminuarea barierelor (legislative sau de orice alt natur) care pot sta n calea dezvoltrii acestui sector. Factoringul este un produs fiabil pentru IMM-uri, costurile sale fiind comparabile cu ale altor produse de finanare. Avantaj al factoringului ns este faptul c acesta nu necesit timpi de negociere att de mari ca i celelalte produse, asigurnd sumele n timp util. Din aceast cauz, prile implicate n acest sector trebuie s duc ample aciuni de promovare a acestui produs i a beneficiilor pe care le prezint. Aciunile trebuie ndreptate mai ales nspre schimbarea concepiilor deseori greite ale agenilor economici referitoare la bonitatea partenerilor sau sigurana acestei metode. 6. Factoringul internaional este o metod de finanare i de cretere a lichiditilor agenilor economici cu un mare potenial. Prefinanarea vnzrilor la termen prin serviciile oferite de factori este necesar pentru dezvoltarea comerului n general i a schimburilor internaionale n special. Avantajul major al factoringului este facilitarea comunicrii dintre exportator i importator, respectiv ntre vnztor i cumprtor, prin interpunerea ntre acetia, comunicare imposibil sau anevoioas n alte cazuri datorit diferenelor culturale existente. 7. Aa cum am artat, factoringul este o industrie tnr, iar legislaia n domeniu este n plin proces de maturizare i compatibilizare. Cu siguran, ntr-un viitor apropiat, conveniile UNIDROIT i UNCITRAL, dar i eforturile susinute ale reelei Factors Chain International vor da roade, conducnd la crearea unui mediu legislativ mai sigur, necesar unei bune dezvoltri a acestei industrii. 8. Ca metod de finanare bazat pe active, factoringul are un potenial enorm. n prezenta lucrare am ncercat s demonstrm c aceast modalitate de finanare a comerului exterior este potrivit mai ales IMM-urilor, iar din aceast cauz ele merit ncurajate spre a o folosi pe scar mai larg. Aceasta deoarece factoringul nu se rezum doar la finanarea propiuzis, ci aduce o serie de servicii adiionale, pe care IMM-urile nu le-ar putea susine financiar 32

din lips de resurse (servicii profesionale de management al creditelor, asigurarea creditelor,etc.). n ultimii ani, odat cu primele efecte ale crizei financiare i economice, operaiunile de factoring au nregistrat un recul major. Acesta s-a datorat ns nu unor slbiciuni inerente ale acestui tip de finanare, ci evoluiei mediului economic. Astfel diminuarea factoringului a urmat acelai trend cu cel al operiunilor generale de finanare a capitalului de lucru, fiind declanat de reticena bncilor pentru creditare n general i lipsa lichiditii n prima parte a crizei, cea financiar, activ pn n 2009. Pe fundalul creat de blocajul pieei imobiliare i de valurile de falimente care au afectat industria financiar global, n special, dar nu exclusiv, n SUA, bncile au reacionat printr-o exacerbare a prudenei. n prima faz a crizei n ara noastr, n ultimul trimestru al anului 2008 i nceputul lui 2009 practic ntreaga finanare a fost oprit, inclusiv creditarea noilor investiii productive i cea a capitalului de lucru pentru agenii economici. Chiar dac zona expus n mod direct a fost de la nceput cea a creditelor imobiliare i ipotecare, i, prin conexiune, ntreaga industrie imobiliar, era evident c aceste perturbri se vor transmite ntr-o form sau alta n toate sau majoritatea ramurilor industriale. Ce nu era clar era nivelul la care restul economiei va fi afectat. Varianta considerat de sistemul bancar ca fiind cea mai sigur a fost stoparea finanrii pn la clarificarea lucrurilor. Factoringul, fiind o activitate de finanare pe termen scurt a fost una dintre ariile cele mai atinse de stoparea nevoilor de finanre, prin comparaie de exemplu cu creditele de investiie, pentru care chiar i o stopare a noilor acordri nu a condus la o diminuare imediat a soldurilor. Ulterior, factoringul a fost influenat n mod indirect, pe de o parte datorit scderii volumului comerului intern i internaional, care st la baza operaiunilor de factoring, i pe de alt parte datorit faptului c ntreprinderile mici i mijlocii, care sunt principalii utilizatori a acestui tip de finanare, au fost cele mai afectate de aceast ciz, genernd cea mai mare parte a falimentelor i insolvenelor. Operaiunile de factoring sunt printre cele mai netoxice tehnici de finanaremai ales din punct de vedere al potenialului de declanare sau de manifestare a crizei. Acest lucru este o consecin direct a faptului c factoringul este dependent de un schimb economic real, a unor bunuri sau servicii din economia real, de cele mai multe ori direct productive la rndul lor. Astfel factoringul este o form de finanare care susine o dezvoltare economic sntoas, 33

prin sprijinirea agenilor economici productivi, i nu a activitilor cu caracter speculativ. Acest lucru este vizibil i n evoluia din ultimul an a operiunilor de factoring, acestea nregistrnd o cretere n unele ri. Chiar dac nc nu sunt disponibile date oficiale pentru anul 2010 exist semnale cu privire la un revirement a acestui domeniu, i inclusiv a faptului c, n condiiile unei finanri tradiionale mult ngreunate, factoringul a nceput s se concretizeze ca o soluie real de salvare pentru companiile de dimensiuni mici i mijlocii. n ceea ce privete derularea operaiunilor de factoring n ara noastr, credem c se impune luarea unor msuri att de ctre agenii economici (ndeosebi exportatori) i bncile comerciale, ct i de ctre BNR i alte instituii ale statului romn de natur s stimuleze utilizarea acestei forme moderne de finanare nc puin cunoscut i utilizat. n acest sens, se impune elaborarea i adoptarea unor msuri legislative de natur juridic, crearea unor reglementri proprii specifice, aplicabile contractului de factoring, integrndu-l n categoria contractelor nenumite i simplificnd procedura formal de transmitere a creanelor i de realizare a opozabilitii acestora fa de debitorii cedai sau teri. Stimularea nfiinrii societilor specializate n operaiunile de factoring poate fi realizat prin luarea unor msuri cu caracter financiar i fiscal, ceea ce ar conduce la creterea concurenei i la mbuntirea calitii serviciilor oferite att de ctre bncile comerciale, ct i de ctre societile de factoring. Considerm necesar reglementarea organizrii i funcionrii societilor de factoring, precum i stabilirea criteriilor ce trebuie ndeplinite pentru nfiinarea acestora (capitalul social, structura capitalului, acionariatul, etc.). La nivelul bncilor comerciale elementele care ar putea mbunti imaginea factoringului pe pia ar fi simplificarea procedurii de acordare a finanrii prin reducerea numrului de documente necesare ntocmirii dosarului de finanare i ncheierii contractului de factoring, precum i accelerarea procedurii de analiz a documentelor depuse de ctre potenialii clieni ai factorului, pentru ca acetia s poat dispune n cel mai scurt timp de mijloacele bneti necesare desfurrii continue a activitii de producere i desfacere. Bncile ar putea oferi mai multe servicii de consultan specific operaiunilor de factoring prin prezentare de scheme financiare personalizate, specifice fiecrui exportator n funcie de ramura n care acesta i desfoar activitatea astfel nct operaiunile de factoring s-i dovedeasc din plin eficiena.

34

Ne ngduim, de asemenea, s propunem ca Romnia s adere att la att la Convenia de la Ottawa din 1988, ct i la Convenia de la New York din 2001, dat fiind compatibilitatea reglementrilor n vigoare din dreptul romn cu soluiile reinute n conveniile evocate. De asemenea considerm c este n interesul viitoarelor societi specializate de factoring, ca i n interesul actualelor instituii de credit, sau instituii financiare nebancare, care realizeaz operaii de factoring, s adere la un lan internaional de factori i, cu deosebire, la Factors Chain International (FCI), mai flexibil prin caracterul su deschis. Sugerm aderarea la acest lan internaional de factori deoarece, pe de o parte, taxa de intrare este mai mic dect ar fi contribuia la capitalul social al International Factors Group (IFG) iar, pe de alt parte, Codul uzanelor factoringului internaional i Acordul inter factori - n vigoare n cadrul FCI - sunt de natur a oferi mai mult certitudine contractelor de factoring n sistem de doi factori ncheiate de factori la export din Romnia cu factori la import membrii ai lanului. Desigur c, n viitor, dac regulile uniforme privind contractul internaional de factoring, n curs de perfectare prin efortul celor dou lanuri internaionale de factori, vor fi adoptate de acestea, ele ar fi util s fie aplicate i n practica romn, prin formularea de clauze speciale n acest sens n fiecare contract concret de factoring. n final, nchei prin a afirma c pentru situaia actual a Romniei factoringul ar trebui promovat cu prioritate i susinut prin mijloace guvernamentale i ale Bncii Naionale a Romniei pentru a asigura resursele financiare necesare dezvoltrii i creterii economice. Utilizarea pe scar larg a factoringului ar putea contribui la fluidizarea plilor ntre agenii economici i, pe aceast cale, la limitarea blocajului financiar. n Romnia, anual se nregistreaz creteri peste media global n ceea ce privete operaiunile de factoring. n ciuda acestor cifre, finanarea prin factoring continu s rmn, nc, o ramur insuficient exploatat n raport cu nevoile reale de finanare ale economiei naionale.

35

REFERINE BIBLIOGRAFICE

A. Cri i articole de specialitate 1. Altman, Edward, Managing Credit Risk, 2nd Edition. John Wiley and Sons., 2008; 2. Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare, Raport de Tranziie 2003
(Transition Report 2003);

3. Banca Mondial, Financing Small and Medium-size Enterprises with Factoring:

Global Growth in Factoring, coordonatori: Marie H. R. Bakker, Leora Klapper (Banca Mondial) i Gregory F. Udell (Indiana University), Polonia, Varovia 2004, ediia 1;

4. Basno, C., Dardac, N., Floricel,C.: Moned, credit, bnci, Ed. Didactic i
Pedagogic, Bucureti, 2001;

5. Bisinella I., Nessi M., Traballi A., Leasing, lease-back, factoring, Ed. Gruppo
Editoriale Esselibri Simone, Napoli, 2004;

6. Bonnaud A., Le factoring, une nouvelle forme a l`exportation,Revue Banque,

octobre, 1964 ;

7. Bonneau, Thierry, Droit bancaire, 5e edition, Ed. Montchrestien, Paris, 2003 ; 8. Bowles, Mallor, Barnes, Phillips, Lagvardt, Law of Commercial Transactions and
Business Associations: conceps and cases, Irwin Publishing House, 1995;

9. Blacks Law Dictionary, Sixth Edition, West Publishing, 1990; 10. Bran, P., Politici financiare i monetare internaionale, Editura Sigma, Iai, 2003; 11. Branch Alan E., Export practice and management, 3-th edition, Ed. Chapman &
Hall, London, 1994.

12. Burgess Robert, Corporate finance law, Ed. Sweet and Maxwell, Londra, 1993. 13. Cantele V., "Factoring internazionale", Il corriere giuridico, nr. 10/1993. 14. Cpn, O., tefnescu, B. ,Tratat de drept al comerului internaional, Ed.
Academiei,Bucureti, 1987, vol. II, 249;

15. Ctan, A., Factoringul-form de finanare a comerului, Editura Curtea Veche,

Bucureti, 2001; 36

16. Ciobanu, Gheorghe (coord.), Tranzacii economice internaionale, Editura

Imprimeria Ardealul, Cluj-Napoca, 2004;

17. Ciobanu, Gheorghe, Rada, Constantin, Managementul afacerilor economice

internaionale , Ed. Anotimp&Abaddaba, Oradea, 2000;

18. Ciuma, Cristina , Economia asigurrilor, Editura Casa Crii de tiin, ClujNapoca, 2003;

19. Charpentier, D., Factoring and Credit Insurance: Competitors or Complements? ,

lucrare prezentat la Conferina Bncii Mondiale despre Industria Factoringului ca Instrument Cheie n Dezvoltarea IMM-urilor, Polonia, Varovia, 23 24 octombrie 2003;

20. Conan J., Holder M.-Variables explicatives de performances et control de gestion

dans les PMI, Thse dEtat en Sciences de Gestion, Universit Paris IX, 1979 ;

21. Danil, N., . Berea, A: Managementul bancar fundamente i orientri, Ed.

Economic, Bucureti, 2000,

22. Danil, N.: Privatizarea bncilor, Ed. Economic, Bucureti, 2000; 23. Daunizeau J-M, Convention d`Ottawa du 28 mai 1988 sur l`affacturage
international, Banque & Droit, septembre-octobre 1991.

24. Diaconescu Mariana, Bnci. Sisteme de pli. Riscuri, Ed. Economic, Bucureti,
1999;

25. Deak, Francisc, Drept civil. Teoria contractelor speciale, Ed. Didactic i
Pedagogic, Bucureti, 1999;

26. Dumitru Vian, Contabilitatea n comerul exterior, Ediia a II a, Editura

Economic, Bucureti, 1999 ;

27. Enciclopedia Britanic, 2004; 28. Factors Chain International, Marketing and Sales Handbook, Originally issued at
Amsterdam, June 1999

29. Factors Chain International, Annual Review FCI Marketing Committee, 2007; 30. Ferrari F., "L'ambito di applicazione internazionale della convenzione di Ottawa sul
"Factoring" internazionale", Rivista trimestriale di diritto e procedura civile, nr. 50/1996 37

31. FHWA, Alternative Financing: The European Experience, Contract Administration:

Tehnology and practice in Europe, Report No.FHWA-PL-02-016, October 2002;

32. Fiordelisi, F., Molyneux, P., Efficiency in the factoring industry, Applied
Economics, Mai, 2004;

33. Florescu, D.A.P., Mrejeru T., Contractul de comer internaional, Editura Coresi,
Bucureti, 1995;

34. Floricel, Constantin, Relaii i tehnici financiar monetare internaionale, Ed.

Didactic i pedagogic, Bucureti,1994;

35. Frewen, B., Factoring, Credit Alliance Meeting Spring, 1998; 36. Georgescu Toma, Caraiani Gheorghe, Tehnici de comer exterior, Ed. Sylvi,
Bucureti, 1995;

37. Gerbier J., Le factoring, Ed. Dunod, Paris, 1970; 38. Giurgiu, Maria: Creditul comercial i problemele lui actuale, Tez de doctorat,
UBB, Cluj-Napoca, Cond. tiinific: Prof. Dr. Univ. Teodor ROCA , 2003.

39. Goode, R.M., The Legal Aspects of International Factoring, Factoring-Handbuch.

National-International, 149 et seq. 2. vollig neu bearbeitete Auflage, Frankfurt am Main, Fritz Knapp Verlag , 1987;

40. Goode, R.M., Conclusion of the Leasing and Factoring Conventions, I-II, Journal of
Business Law , 1988;

41. Graumann-Yetton,

Sylvie,

Guide

pratique

du

commerce

international,

Exportation/Importation , Litec, Paris, 1997 ;

42. Greater London Enterprise LTD, Analisys of Use of Factoring Final Report, DG
Enterprise Access to finance Unit, ETD/00/503408, July 2003;

43. Hagenmuller, K.F., Sommer, H.J., Brink, U., Factoring, Verlag Fritz Knapp GmbH,
Frankfurt am Main, 1997;

44. Imireanu, A. Mihai-Gheorghe, Tehnica i practica operaiunilor bancare, Editura

Tribuna Economic, Bucureti,1995;

45. Jura, Michel, Techniques financiere internationale, Dunod, Paris, 1999; 46. Kaufman, S., The Law of International Commercial Transaction (Lex Mercatoria) n
Harvard International &Comparative Law Quaterly nr. 19/ 1978. 38

47. Kiriescu, Costin (1982), Moneda - mica enciclopedie, Editura Stiinific i

Enciclopedic, Bucureti

48. Klapper, Leora , The Role of Factoring for Financing Small and Medium
Entreprises, The World Bank, Washington, 2005;

49. Klapper, Leora, Bakker, Marie-Renee, Udell, Gregory F., "Financing small and
medium-size enterprises with factoring: global growth and its potential in eastern Europe," Policy Research Working Paper Series 3342, The World Bank, 2004;

50. Klapper, Leora, Sarria-Allende, Virginia & Sulla, Victor, "Small and medium size
enterprise financing in Eastern Europe," Policy Research Working Paper Series 2933, The World Bank, 2002;

51. Klapper, L. , Vittas, D., The Use of Revers Factoring (Folosirea factoringului cu
regres), Banca Mondial, Washington D.C., 2002;

52. Kruger, Mark, Messmacher, Miguel, Sovereign Debt Defaults and Financing Needs,
IMF Working Paper, WO/04/53

53. La Porta, R., Law and Finance," (with F. Lpez-de-Silanes, A. Shleifer, and R.
Vishny), Journal of Political Economy, Vol. 106, No. 6, December 1998.

54. La Porta, R., "Legal Determinants of External Finance" (with F. Lpez-de-Silanes, A.

Shleifer, and R. Vishny), Journal of Finance, Vol. 52, No. 3, July 1997.

55. Larek,

E.,

Steins,

U., Leasing,

Factoring

und

Forfaitierung

als

Finanzierungssurrogate, Fortis Verlag FH, Koln, 1999;

56. Leve, Maurice D., International Finance, 3th edition, Ed.McGraw Hill Inc.,
Anglia, 1996.

57. Macovei, Ioan , Contractele de comer exterior n dreptul romn, Ed. Junimea, Iai,
1977.

58. Manual intern BRD-GSG Sucursala Cluj, 2004; 59. Marazzato Pierre, Laffacturage international et la Convention dOttawa, Universite
Rene Descartes, 1998.

60. Mazilu, Dumitru, Dreptul comerului internaional. Partea special, Ed. Lumina
Lex, Bucureti, 2001;

39

61. Mihaela Rovena, Introducere n forfetare i factoring: tehnici moderne de finanare

a activitii de export, Ed. Economic, Bucureti, pg 137

62. Mihai, Ilie, Mihai, Tiberiu-Ionu: Trade Finance Finanarea comerului, Ed.
Economic, Bucureti, 2002;

63. Mircea, Valentin, Contractul de factoring, Revista de drept comercial, nr. 6/ 2000; 64. Miron Dumitru, Comer internaional, Ed. ASE, Bucureti, 2003. 65. Molico, T., Wunder, E., Leasingul, un instrument modern de investiii i finanare,
Editura CECCAR, Bucureti, 2003;

66. Molico, T., Wunder, E., Factoringul, alternativ modern de finanare, Editura
CECCAR, Bucureti, 2004;

67. Motica, Radu I., Medeanu, Tiberiu, Dreptul comerului internaional, 2004; 68. Munteanu Roxana, Unele elemente de drept comparat privind contractul de
factoring, n Revista Studii de drept romnesc nr. 4/1989.

69. Muschella, D. , The Italian Factoring Industry, Polonia, Varovia, 23 -24 octombrie
2003;

70. Naitove, Irwin, Modern Factoring, American Management Association, New York,
1969;

71. Negrioiu, Miu, curs Finanare internaional, Academia de Studii Economice,

Facultatea de Relaii Economice Internaionale, 2006;

72. Negru, Mariana, Finanarea schimburilor internaionale. Politici. Tehnici., Ed.

Humanitas, Bucureti, 1991;

73. Niu, I. Managemetul riscului bancar, Ed. Expert, Bucureti, 2000 ; 74. Noly R. - Le factoring, Ed. Dalloz, Paris, 1969. 75. Ogarc, Radu & Ionescu, Gabriel, Factoring-ul, n Revista finane, credit,
contabilitate, Serie nou, anul XII, nr. 3 martie 2001;

76. Papadimitriou, Phillips & Wray (1994), Community-Based Factoring Companies and
Small Business Lending, Working Paper No. 108, aprilie 1994;

77. Ptlgeanu A., Lefter A., Contractul de factoring, Revista de drept comercial, nr. 11/
2004.

40

78. Pun, Cristian, Aspecte financiare ale relaiilor economice internaionale, Ed.
Luceafrul, Bucureti, 2003

79. Peek, Joe, Rosengren, Eric S., "Bank consolidation and small business lending: it's not
just bank size that matters," Journal of Banking & Finance, Elsevier, vol. 22(6-8), pages 799-819, August, 1997.

80. Peek, Joe, Rosengren, Eric S. "Small business credit availability: how important is size
of lender?" Working Papers 95-5, Federal Reserve Bank of Boston, 1995;

81. Philbrick, W.C., The Use of Factoring in International Commercial Transactions and
the Need for Legal Uniformity as Applied to Factoring Transactions between the United States and Japan, Commercial Law Journal, 1994;

82. Pisar Samuel, Aspects juridiques du factoring international, Ed.Revue Banque,

1970.

83. Popa, Ioan, Tranzacii economice internaionale, Editura Economic, Bucureti,

1997;

84. Popa, Ioan (coord.) Programul de pregtire a specialitilor vamali. Cursul 2

Tehnica operaiunilor de comer exterior, Ed. Economic, Bucureti, 2001;

85. Popescu, T. R., Dreptul comerului internaional, Ed. Didactic i Pedagogic,

Bucureti, 1983;

86. Puxtz, Anthony G., Dodds, J. Colin, Financial management method and meaning, 2th edition, Ed. Chapman & Hall, London,1991 ;

87. Radu, C., Relaii financiare internaionale, Editura Altip, Alba-Iulia 2001; 88. Reisman A. F., "The Uniform Commercial Code and the Convention on International
Factoring", Uniform Commercial Code Law Journal nr. 22/1990.

89. Revers M., Le factoring: une nouvelle methode de credit, Ed. Dunod, 1969. 90. Roca, Teodor, Moned i credit, Ediia a II-a revzut, completat i actualizat,
Editura Altip, Alba-Iulia, 2001;

91. Rotariu, Ioan, Managementul tranzaciilor economice internaionale i strategia

competitivitii, Editura Mirton, Timioara, 2002;

92. Rovena, Mihaela, Introducere n forfetare i factoring: tehnici moderne de finanare

a activitii de export, Editura Economic, Bucureti, 2002; 41

93. Rus, Adina Viorica, Trsturile caracteristice ale finanrii n Romnia, n volumul
Specializare, dezvoltare i integrare, Editura Sincron, Cluj-Napoca, 2003;

94. Rus, Adina Viorica, Advantages and Disadvantages of Factoring, n vol, conferinei
5th International Conference of PhD Students, University of Miskolc, Editura RoLaKft, Godolo, Hungarz, 2005;

95. Rus, Adina Viorica, Factoring Activity in Romania and Abroad n vol. The Impact
of European Integration on the National Economy Editura Risoprint Cluj Napoca, 2005;

96. Rus, Adina Viorica, Factoring Operations in Romanian Economic Context n vol.
Competitiveness and European Integration, Editura Alma Mater, Cluj Napoca, 2007;

97. Rus, Adina Viorica, Istoricul operaiunilor de factoring, n vol. Studii i cercetri
economice, Editura Alma Mater, Cluj Napoca, 2008;

98. Salinger Freddy, Factoring. The law and practice of invoice finance, Ed. Sweet &
Maxwell, Londra, 1999;

99. Samuels J. M.; Wilkers F. M., Brayshaw R. E., Management of company finance, 6th edition, Ed. Chapman & Hall, London, 1995.

100. 101.
2002;

Sauleanu, Lucian, Drept bancar, Editura Sitech, Craiova 2007 Schwarz, Werner, Factoring, Deutscher Sparkassen Verlag GmbH, Stuttgart, Sitaru Drago Alexandru , Drept internaional privat - Tratat, Ed. Actami, Sommer H. J., "Factoring, international factoring networks and the FCI Code Sopranzetti, B. J., The Economics of Factoring Accounts Receivables, Soufani, Khaled, "The role of factoring in financing UK SMEs: a supply side

102. 103. 104. 105.

46;

Bucureti, 1997. of International Factoring Customs", Uniform Law Review, 1998. Journal of Economics and Business, nr.50, 1998; analysis", Journal of Small Business and Enterprise Development, Vol. 8, 2001, pp. 37

106.

Sttescu, C., Brsan, C., Tratat de drept civil, teoria general a

obligaiunilor, Editura Academiei R.S. Romnia, 1981 ; 42

107. 108. 109. 110. 111. 112. 113. 114. 115. 116. 117. 118. 119.
2000; B. Legislaie

Susfeld I. E., Le factoring, Ed. Presses Universitaires de France, Paris, 1968 ; tefnescu, B., Rucreanu, I., Dreptul comerului internaional, Ed. Trac, Margareta, Contabilitatea operaiunilor de comer exterior, Editura Trenca, I.I., Metode i tehnici bancare, Editura Casa Carii de tiin, ClujTurcu I., Operaiuni i contracte bancare. Tratat de drept bancar(ediia a V-a Turcu I., Pop L., Contracte comerciale, Ed. Lumina Lex, Bucureti, 1997. Udell, G. F. , Asset Based Finance, New York, Asociaia ComercialUNCTAD , Trade and Development Report, 2001; Vartolomei, Brndua Oana, Contractul internaional de factoring, Ed. White B. C., A simple guide to trade finance, Ed. Bankers Books Limited, Wohe, Gunther, Einfuhrung in die Betriebwirtschaftslehre, Verlag Franz World Factoring Handbook, The Determinants of Global Factoring, BCR Zaharciuc Elena, Contabilitatea societilor bancare, Ed. Teora, Bucureti,

Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1983; Tribuna Economic, Bucureti, 1997; Napoca, 2002; actualizat i completat), Ed. Lumina Lex, Bucureti, 2004.

Financiar, 2003;

Lumina Lex , Bucureti, 2006; London, 1991. Vahlen GmbH, Munchen, 1993. Publishing 2000, Kent, Marea Britanie;

1. Anexa la Ordinul 1418/1997 al ministrului de stat, al ministrului finanelor i al guvernatorului BNR privind planul de conturi pentru societile bancare i normele metodologice de utilizare a acestuia; 2. Codul Civil art. 1391-1398, art. 1107 pct.1; 3. Codul Commercial art. 370-373; 43

4. Codul uzanelor n factoringul internacional, FCI 1998; 5. Convenia Naiunilor Unite de la New York din 2001 privind cesiunea de crean n comerul internaional ; 6. Convenia UNIDROIT de la Ottawa din 1988 privind contractul internaional de factoring; 7. Legea nr. 469/2002 (publicat n MO al Romniei, partea I, nr.529 din 19 iulie 2002) privind unele msuri pentru ntrirea disciplinei contractuale; 8. Legea nr.151 din 24 iulie 1997 pentru aprobarea Ordonanei de urgen a Guvernului nr.10/1997 cu privire la diminuarea blocajului financiar i a pierderilor din economie; 9. Normele BNR nr.12 din 15 decembrie 2003.; 10. Ordonana de urgen a Guvernului nr. 10/19.04.1997 cu privire la diminuarea blocajului financiar i a pierderilor din economie, publicat n Monitorul Oficial nr. 72/22.04.1997 ; 11. 12. 13. Ordonana de urgen a Guvernului nr. 99/06.12.2006 (publicat n MO al Romniei, Regulament nr. 1 din 30 ianuarie 2004 privind efectuarea operaiunilor valutare, emis Regulament nr.4/ 7 aprilie 2004 privind organizarea i funcionarea la Banca Naional nr.1027 din 27.12.2006) privind instituiile de credit i adecvarea capitalului; de Banca Naional a Romniei, publicat n Monitorul Oficial nr. 117 din 10 februarie 2004; a Romniei a Centralei Riscurilor Bancare publicat n Monitorul Oficial, Partea I nr.739 din 16.08.2004; 14. Regulamentul BNR nr.3 din 2009 publicat n MO Partea I, nr. 200. din 30 martie 2009 privind clasificarea creditelor si plasamentelor, precum si constituirea, regularizarea si utilizarea provizioanelor specifice de risc de credit; 15. Regulamentul Bancii Nationale a Romaniei nr. 13/2009 pentru modificarea Regulamentului Bancii Nationale a Romaniei nr. 3/2009 privind clasificarea creditelor si plasamentelor, precum si constituirea, regularizarea si utilizarea provizioanelor specifice de risc de credit, publicat in Monitorul Oficial al Romaniei, Partea I, Nr. 537, din 3 august 2009.

44

C. Surse electronice: 1. www.bcr.ro 2. www.diamant2000.ro/factoring 3. www.factoring.3x.ro 4. www.factors-chain.com 5. www.finint.ase.ro 6. http://www.imf.org ; 7. http://www.bursa.ro/on-line/s=companii_afaceri&articol=26654&editie_precedenta=200805-06.html 8. 9. http://www.ghiseulbancar.ro/articole/5/9100/Operatiuni_de_factoring_in_crestere_cu_151 http://www.ghiseulbancar.ro/articole/5/8332/Piata_de_factoring_din_Romania__estimata __la_BRD.htm _la_1_2.htm 10. http://www.hotnews.ro/stiri-arhiva-1110981-operatiunile-factoring-ale-brd-crescut-peste150-2006.htm 11. http://www.smartfinancial.ro/smartbank/noutati+bancare/brd++groupe+societe+generale:+operatiuni+de+factoring+de+1,7+miliarde+ron+in+2007 12. http://www.wall-street.ro/articol/Finante-Banci/37609/BRD-Afaceri-din-factoring-de509-4-mil-euro.html 13. http://www.bizwords.ro/article/tendinte/1231/Factoringul-permite-colectarea-mai-rapidaa-platilor.html 14. http://www.companiadefactoring.ro/assets/pdf/Factoring_News_1_2007.pdf 15. http://www.worldbank.org 16. http://www.rru.worldbank.org/ Doing Business, 2003; 17. http://www.uncitral.org/en-index.htm 18. http://www.unidroit.org/english; 19. http://www.zf.ro/banci-si-asigurari/unicredit-abia-acum-companiile-descoperafactoringul-6103429/

45