Managementul cash-flow-ului n simulrile de business

Fluxurile de numerar (cash-flow) ale unei firme sunt determinate de

mrimea ncasrilor (cash-inflow) i plilor (cash-outflow) pe care aceasta le
realizeaz ntr-o perioad determinat.

Construirea bugetului de numerar se realizeaz prin previziunea
ncasrilor, pe de o parte, i previziunea plilor, pe de al parte.

Exemplul 1:

Pentru construirea bugetului de numerar al Companiei X s considerm
urmtoarele ipoteze:

Ipoteza 1. Compania are ncasri doar din vnzarea produselor finite; cifra
de afaceri previzionat este de 300 mii euro n luna ianuarie, dup care urmeaz
o cretere se 10% n urmtoarele 3 luni, dup care urmeaz o scdere de 2% n
urmtoarele 3 luni;

Ipoteza 2. Conform termenelor de ncasare prevzute n contractele
ncheiate cu clienii, compania estimeaz astfel ncasrile din vnzri: 40% n
momentul vnzrii, pentru care se acord o reducere de 3% din valoarea
ncasrii, 30% peste o lun de la momentul vnzrii i 30% peste 3 luni de la
momentul vnzrii;

Ipoteza 3. Conform contractelor ncheiate, aprovizionrile lunare
reprezint 45% din cifra de afaceri, acestea realizndu-se cu o lun nainte de
producia i vnzarea produselor finite, iar plata se face 40% n luna curent i
60% n luna urmtoare aprovizionrii;

Ipoteza 4. Pentru primul semestru se mai previzioneaz urmtoarele pli:
plata lunar a salariilor n valoare de 50 mii euro i a chiriei n valoare de 10 mii
euro;

Ipoteza 5. Compania dispune de un flux de numerar iniial de 5 mii euro.
Astfel:

- previzionarea ncasrilor
ian. feb. mart. apr. mai. iun. sold
CA ian = 300 116,4 90 90
CA feb = 330 128,04 99 99
CA mart = 363 140,84 108,9 108,098
CA apr = 399,3 154,93 119,79 119,79
CA mai = 391,31 151,83 117,4 117,4
CA iun = 383,49 148,79 230,09
Incasari totale 116,4 218,04 329,84 362,83 379,718 385,98 347,49


- previzionarea plilor aferente aprovizionrilor
ian. feb. mart. apr. mai. iun. sold
Aprov ian = 148,5 140,4* 89,1
Aprov feb
=163,35 65,34 98,01
Aprov mart =
179,68 71,87 107,81
Aprov apr =
176,08 70,43 105,65
Aprov mai =
172,57 69,02 103,54
Aprov iun =
169,11 67,64 101,47
Plati totale
aferente aprov 140,4 154,44 169,88 178,24 174,67 171,18 101,47
*140,4 = 81 (60% din aprov decembrie)+ 59,4 (40% di aprov ianuarie)


- previzionarea cash-flow-urilor
ian. feb. mart. apr. mai. iun.
Total Incasari 116,4 218,04 329,84 362,83 379,718 385,98
Total Plati 200,4 214,44 229,88 238,24 234,67 231,18
Cash-flow -84 3,6 99,96 124,59 145,048 154,8


- previzionarea trezoreriei nete
ian. feb. mart. apr. mai. iun.
TN initiala 5 -79 -75,4 24,56 149,15 294,198
Cash-flow -84 3,6 99,96 124,59 145,048 154,8
TN finala -79 -75,4 24,56 149,15 294,198 448,998

O companie multinaional poate face tranzacii i ntre diferitele
sucursale/filiale pe care le are, tranzacii care angreneaz fluxuri de numerar
ntre acestea.

Exemplul 2:

S presupunem urmtoarea matrice a fluxurilor de numerar (exprimate n
mii lire sterline):

Canada Frana Japonia Elveia UK
Canada - 40 90 20 40
Frana 60 - 30 60 50
Japonia 100 30 - 20 30
Elveia 10 50 10 - 50
UK 10 60 20 20 -

Primul rnd arat plile (cash-outflow-urile) sucursalei din Canada fa
de celelalte sucursale, al doilea rnd arat plile sucursalei din Frana fa de
celelalte sucursale i aa mai departe.
Pe coloane sunt redate ncasrile (cash-inflow-urile) pe care o sucursal
trebuie s le primeasc de la celelalte.

Se realizeaz pe rnd situaia fluxurilor de numerar, pentru fiecare
sucursal n parte, prin diferena dintre ncasri i pli.

Canada Frana Japonia Elveia UK Total
pli
TN
Canada - 0 0 10 30 40 10
Frana 20 - 0 10 0 30 20
Japonia 10 0 - 10 10 30 30
Elveia 0 0 0 - 30 30 0
UK 0 10 0 0 - 10 0
Total
ncasri
30 10 0 30 70 140
TN 0 0 0 0 60 60


n concluzie, doar sucursala din UK are o trezorerie net (TN)
excedentar, respectiv 60.000 lire, n timp ce sucursalele din Canada, Frana i
Japonia au TN deficitare, iar cea din Elveia este echilibrat, respectiv 0.