Analiza Economico Financiara

UNIVERSITATEA BABE-BOLYAI
FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE I GESTIUNEA AFACERILOR

LUCRARE DE LICEN
ANALIZA ECONOMICO-FINANCIARA LA
S.C. ANTREPRIZA MONTAJ INSTALAII
S.A.

Coordonator tiinific:
Lect.univ.Dr. Monica Achim
Absolvent:
Mdlina-Gabriela TMA

CLUJ-NAPOCA
2011
1

CUPRINS

INTRODUCERE ........................................................................................................... 5
MOTIVAIA, IMPORTANA I METODOLOGIA CERCETRILOR .................. 6
CAPITOLUL 1 .............................................................................................................. 7
PREZENTAREA GENERAL A S.C. ANTREPRIZA MONTAJ
INSTALAII S.A .......................................................................................................... 7
1.1. Scurt istoric i obiectul de activitate ................................................................... 7
1.2 Structura capitalului social ................................................................................ 11
1.3 Categoria de mrime .......................................................................................... 12
1.4 Principalii clieni ................................................................................................ 12
1.5 Poziia pe pia i principalii concureni ........................................................... 13
1.6 Conducerea i personalul societii .................................................................... 14
CAPITOLUL 2 ............................................................................................................ 17
ANALIZA STRII ECONOMICE A FIRMEI S.C. ANTREPRIZA MONTAJ
INSTALAII S.A. ....................................................................................................... 17
2.1 Analiza asigurrii i eficienei utilizrii resurselor ........................................... 17
2.1.1 Analiza asigurrii i eficienei utilizrii resurselor umane ......................... 17
2.1.2 Analiza asigurrii i eficienei utilizrii resurselor tehnice ......................... 28
2.1.3 Analiza resurselor materiale ....................................................................... 34
CAPITOLUL 3 ............................................................................................................ 40
ANALIZA STRII FINANCIARE LA S.C.ANTREPRIZA MONTAJ INSTALAII
S.A. .............................................................................................................................. 40
3.1 Analiza evoluiei poziiei financiare .................................................................. 40
3.1.1 Analiza evoluiei activelor .......................................................................... 41
3.1.2 Analiza evoluiei datoriilor ........................................................................ 52
3.1.3. Analiza evoluiei capitalurilor proprii ....................................................... 56
3.2 Analiza structurii poziiei financiare ................................................................. 58
3.2.1 Analiza structurii activelor .......................................................................... 58
3.2.2 Analiza structurii pasivelor (datorii / capitaluri proprii) ............................. 61

2

3.3 Analiza echilibrului poziiei financiare .............................................................. 64
3.3.1. Lichiditatea ................................................................................................ 64
3.3.2. Solvabilitatea .............................................................................................. 66
3.3.3 Ratele de dependen financiar ................................................................. 66
3.3.4. Rata de acoperire a dobnzilor ................................................................... 68
3.3.5. Analiza capitalului de lucru ....................................................................... 68
3.3.6 Analiza gestiunii resurselor controlate ........................................................ 68
3.4 Analiza performanelor financiare ..................................................................... 72
3.4.1. Analiza pe nivele a performanelor financiare ........................................... 72
3.4.2. Analiza evoluiei performanelor financiare .............................................. 75
3.4.3. Analiza structurii performanelor financiare .............................................. 76
3.4.4. Analiza performanelor financiare pe baza ratelor de profitabilitate ......... 79
3.6 Analiza riscurilor ............................................................................................... 83
CONCLUZII I PROPUNERI .................................................................................... 84
BIBLIOGRAFIE .......................................................................................................... 86
ANEXE ........................................................................................................................ 87

3

LISTA GRAFICELOR I TABELELOR
GRAFICE:
Grafic 1: Ponderea principalilor clieni n totalul vnzrilor ....................................... 12
Grafic 2: Personalul S.C. AMI S.A. conform studiilor absolvite ................................ 15
Grafic 3: Structura personalului ................................................................................... 20
Grafic 4: Evoluia cifrei de afaceri nete, a numrului de personal, i a productivitii
muncii .......................................................................................................................... 22
Grafic 5: Structura personalului S.C. AMI S.A. n funcie de calificare ..................... 24
Grafic 6: Fluctuaia personalului ................................................................................. 26
Grafic 7: Strcutura imobilizrilor corporale ................................................................ 30
Grafic 8: Gradul de uzur a imobilizrilor corporale ................................................... 32
Grafic 9: Gradul de valorificare a resurselor materiale ............................................... 37
Grafic 10: Necesarul relativ de materiale ................................................................... 38
Grafic 11: Evoluia activelor n perioada 2005-2009 .................................................. 41
Grafic 12: Analiza evoluiei activelor imobilizate n perioada 2005-2009 .................. 41
Grafic 13: Analiza evoluiei activelor circulante n perioada 2005-2009 .................... 44
Grafic 14: Analiza evoluiei datoriilor ......................................................................... 53
Grafic 15: Analiza evoluiei capitalurilor proprii ........................................................ 56
Grafic 16: Analiza structurii activelor ......................................................................... 58
Grafic 17: Analiza structurii pasivelor ......................................................................... 61
Grafic 18: Lichiditatea entitii .................................................................................... 64
Grafic 19: Ratele de dependen financiar ................................................................. 66
Grafic 20: Analiza gestiunii resurselor controlate ....................................................... 69
Grafic 21: Analiza evoluiei elementelor din contul de profit si pierdere ................... 75
Grafic 22: Analiza ratelor de profitabilitate comercial ............................................ 80
Grafic 23: Analiza ratelor de rentabilitate financiar ................................................ 81
Grafic 24: Analiza ratelor de rentabilitate economic ............................................... 82
Grafic 25: Analiza riscului conform modelelor Altman i Canon-Holder ................. 83

4

TABELE:
Tabel 1: Membrii Consiliului de Administraie ........................................................... 14
Tabel 2: Personalul S.C. AMI S.A. conform pregtirii profesionale ........................... 16
Tabel 3: Structura personalului pe categorii de personal (numr) ............................... 18
Tabel 4: Structura personalului pe categorii de personal (pondere) ............................ 19
Tabel 5: Indicatorii productivitii muncii ................................................................... 21
Tabel 6: Analiza evolutiv a productivitii muncii .................................................... 21
Tabel 7: Calificarea personalului ................................................................................. 24
Tabel 8: Fluctuaia personalului ................................................................................... 26
Tabel 9: Indicatorii analizei utilizrii intensive a personalului .................................... 27
Tabel 10: Imobilizri corporale aflate n proprietatea S.C AMI S.A. .......................... 29
Tabel 11: Analiza evoluiei imobilizrilor corporale ................................................... 29
Tabel 12: Structura imobilizrilor corporale ................................................................ 30
Tabel 13: Gradul de uzur a imobilizrilor corporale .................................................. 31
Tabel 14: Gradul de retehnologizare ............................................................................ 32
Tabel 15: Utilizarea imobilizrilor corporale .............................................................. 33
Tabel 16: Analiza stocurilor de materii prime i materiale ......................................... 35
Tabel 17: Evoluia stocurilor de materii prime i materiale ........................................ 35
Tabel 18: Gradul de valorificare a resurselor materiale ............................................... 36
Tabel 19: Evoluia gradului de valorificare a resurselor materiale .............................. 37
Tabel 20: Necesarul relativ de materiale ..................................................................... 38
Tabel 21: Evoluia necesarului relativ de materiale ..................................................... 38

5

INTRODUCERE
Analiza economic i financiar reprezint un proces complex de cunoatere a strii
economico-financiare a unui agent economic, a unei ramuri sau a economiei naionale
n ansamblul ei, n condiii concrete de loc i timp, folosind metode adecvate i
indicatori specifici n vederea individualizrii i dimensionrii factorilor i cauzelor cu
aciune pozitiv sau negativ, care au determinat o anumit condiie economico-
financiar, precum i reglarea prin decizii tactice i strategice a echilibrului dintre
lichiditatea activelor i exigibilitatea elementelor de pasiv, a echilibrului funcional
dintre nevoile curente i resursele implicate, precum i a corelaiei globale a costului
resurselor cu randamentul ntrebuinrilor.
Aadar n prima parte a lucrrii am ales sa realizez o scurt prezentare a societii
comerciale S.C.Antrepriza Montaj Instalaii S.A, fcnd referiri la un scurt istoric al
firmei n care am prezentat modul de formare al acesteia, de asemenea am descris
obiectul de activitate al acesteia, am prezentat structura capitalului social i categoria
de mrime a entitii, am evideniat clienii firmei i concurenii i aspecte legate de
poziia firmei pe piaa construciilor i conducerea acesteia.
n al doilea capitol am realizat prezentarea strii economice a societii, n care am
efectuat n primul rnd analiza resurselor umane care are o importan deosebit
deoarece factorul uman reprezint fora motrice, factorul cheie care pune n micare i
mobilizeaz toate celelalte resurse de la nivelul entitii. n al doilea rnd am efectuat
analiza asigurrii i eficienei resurselor tehnice de la nivelul entitii dup care am
analizat resursele de materii prime i materiale.
n al treilea capitol am realizat prezentarea strii financiare a societii. Un prim pas a
fost acela de a analiza poziia financiara a firmei n cadrul creia am pus n eviden
evoluia i mutaiile structurale produse n cadrul structurilor poziiei financiare,
respectiv active, datorii, i capitaluri proprii. Am analizat apoi echilibrul poziiei
financiare a societii pe cele trei nivele: analiza lichiditii i solvabilitii, analiza
capitalului de lucru, analiza resurselor gestionate, iar n ultima parte am analizat
performanele financiare prin prisma performanelor generate pe cele trei nivele de
activitate i riscul de faliment.
6

MOTIVAIA, IMPORTANA I METODOLOGIA
CERCETRILOR
Analiza economic-financiar studiaz sub toate aspectele rezultatele economice, n
scopul punerii n valoare a tuturor cauzelor i factorilor care au determinat o anumit
evoluie a fenomenelor sau proceselor economice. n scopul cunoaterii tiinifice a
mecanismului care genereaz, ntreine i dinamizeaz fenomenele din mediul
economic, analiza economic procedeaz la descompunerea fenomenelor sau
proceselor n prile lor componente, stabilirea legturilor dintre componente i
studierea amnunit a fiecrui aspect i a fiecrei corelaii n parte.
Obiectivul central ale analizei economico-financiare l reprezint sporirea eficienei
ntregii activiti a societilor comerciale. Acest obiectiv se realizeaz prin
cunoaterea postfaptic, curent i previzional a evoluiei sistemului cibernetic al
firmei, a rezervelor sale interne, precum i a cauzelor care determin apariia i
amplificarea acestora. n acest sens, analiza factorial a cifrei de afaceri, a produciei
exerciiului, a productivitii muncii, a costurilor i a profitabilitii, permite
evidenierea, evaluarea i valorificarea rezervelor privind creterea eficienei
economice, direcioneaz eforturile firmei spre domenii nevalorificate suficient, ofer
soluii referitoare la meninerea n afaceri a firmelor.
Scopul analizei economico-financiare este de cunoaere a esenei fenomenelor i
proceselor ce se deruleaz n mediul microeconomic, n scopul descoperirii legitilor
care guverneaz portofoliul de afaceri al societilor comerciale.
n ceea ce privete metodologia cercetrii am abordat att o modalitate teoretic de
prezentare a subiectelor dezvoltate pe parcursul lucrrii prin consultarea crilor de
specialitate, dar mai ales o modalitate practic de prezentare a acestora, ntruct
lucrarea mea de licen se bazeaz n mare parte pe cercetarea unor aspecte practice,
iar acestea, impreun, au constituit fundamentul pentru studiul ntreprins asupra
analizei economico-financiare a societii comerciale Antrepriza Montaj Instalaii.
7

CAPITOLUL 1
PREZENTAREA GENERAL A S.C. ANTREPRIZA MONTAJ
INSTALAII S.A

1.1. Scurt istoric i obiectul de activitate
Societatea comercial Antrepriza Montaj Instalaii S.A. este o societate privat pe
aciuni, cu capital privatizat, nfiinat n 1 aprilie 1991 i s-a constituit din fosta
Antrepriza Montaj Instalaii ce fcea parte din Trustul de Construcii Maramure (n
prezent S.C. AGECOM S.A.), nfiinat n anul 1953. S.C. Antrepriza Montaj Instalaii
S.A. proiecteaz, execut i comercializeaz lucrri din domeniul construciilor n
condiii de eficien ridicat.
Societatea s-a privatizat prin metoda MEBO (Management Employee Buyouts) n
decembrie 1994, prin cumprarea patrimoniului numai de ctre salariaii societii.
S.C Antrepriza Montaj Instalaii are ca obiect principal de activitate execuia de
lucrri de montaj instalaii interioare i exterioare de toate tipurile, staii de reglare gaz
i prefabricate pentru toate tipurile de instalaii. Societatea are o experien n
domeniul instalaiilor de peste 30 de ani cu un persoanal n jur de 200 persoane
angajai, organizai n echipe specializate.
Profilul de baz este activitatea de construcii-montaj, avnd ca obiect de activitate
urmtoarele lucrri:
Construcii i instalaii
Construcii civile i industriale
Eurohotel Baia Mare

8

Sediu Selmont Baia Mare

Romstal Baia Mare

Show-Room Dacia Service Sighetu Marmaiei

Sediu Paapoarte Prefectura Maramure

9

Hale de producie
Tipografia Marinex Baia Mare

Instalaii termice, sanitare, electrice i climatizare
La sediile: Raiffesen Bank Baia Mare, Banc Post, BRD Baia Mare

Confecii metalice industriale
S.C.AMI S.A. execut confecii metalice mijlocii i grele pentru construcii de hale
industriale, depozite sau construcii civile cum sunt: stlpi, pane, ferme, buncre,
silozuri, rezervoare, platforme, scri, luminatoare.

Conducte de transport gaze naturale
Conducte de transport de nalt presiune

10

Conducte de transport de medie i de joas presiune.
Staii de reglare i msur gaze naturale

Alimentri cu ap, reele de canalizare

Reele electrice i de telecomunicaii

Staii de distribuie carburani
Datorit profilului societii adic lucrri de construcii, n perioada rece activitatea se
desfoar cu ntreruperi mari sau chiar se oprete, iar pentru justificarea cheltuielilor
materiale i salariale efectuate pana la acel moment i nefacturate, datorit
nerealizrilor stadiilor fizice de predare a lucrrilor, societatea apeleaz la
nregistrarea n contabilitate a produciei neterminate, produciei n curs de execuie,
care se adun la indicatorul produciei de baz sau n limbaj bilanier la venituri din
exploatare.
Societatea comercial A.M.I S.A are ca obiect secundar de activitate comerul cu
amnuntul al instalaiilor sanitare, instalaiilor electrice i matrialelor de construcii.
11

Pentru desfurarea activitii preconizate, societatea a nchiriat i a amenajat spaiul
comercial din Baia Mare str.Olarilor nr.61, ca magazin de desfacere cu amnuntul.
Dintre cele mai importante lucrri realizate n ultimii ani se evideniaz:
Magistrala Gaz Negreti Sighet;
Hotel Infomara;
Hotel + restaurant Selmont;
Fabrica de mobil Italsofa;
Modernizri reele telefonice i electrice.
Plecnd de la aspectele care caracterizeaz firma, n special capacitatea demonstrat
de conducere, de a rezolva dificilele probleme cu care s-au confruntat i avnd n
vedere factorii externi care influeneaz n mod continuu managementul firmei,
creterile de preuri la materii prime i materiale, energie, combustibil, principalele
obiective aflate n atenia conductorilor sunt:
Restructurarea activitii productive n sensul redimensionrii activitii de
montaj-instalaii, respectiv dezvoltarea unor astfel de activiti productive care
s permit redirijarea treptat a actualei fore de munc nspre realizarea unor
noi produse solicitate de pia;
n dezvoltarea i diversificarea activitii productive se are n vedere crearea
unor noi capaciti de producie prin efort investiional propriu ct i prin
nfiinarea de joint-ventures
1
cu partenerii strini;
Societatea a demarat aciuni care vizeaz realizarea unor instalaii de zincare-
cromare, producerea de cazane de nclzire pe lemne i gaz, realizarea unor
subproduse din PVC, din beton.
1.2 Structura capitalului social
Capitalul social subscris i vrsat al societii la sfritul anului 2009 este 1.060.510
lei, mprit la un numr de 9641 aciuni, cu o valoare nominal de 110 lei. Aciunile
au fost emise la nfiinare nemaiavnd loc emiterea de alte aciuni sau obligaii. Este
nregistrat la Oficiul Registrul Comerului i autoritile judeului Maramure sub

1
Joint Venture este o metod de penetrare a unei piee strine n care firma colaboreaz cu o companie
local sub forma unui parteneriat, cu scopul producerii i promovrii unui produs pe piaa respectiv.
12

numr J 24/ 164 /1991, avnd Codul de Identificare fiscal, cu atribut RO- (ca
pltitor de TVA) - RO 2196150. Sediul social al societii este n Baia Mare str. Aleea
Electrolizei nr.1, jude Maramure.
1.3 Categoria de mrime
S.C.Antrepriza Montaj Instalaii S.A. se ncadreaz la categoria entiti mari avnd
n prezent un numr de 220 angajai, un volum al activelor peste 3.650.000 euro i o
cifr de afaceri net peste 7.300.000 euro.
1.4 Principalii clieni
ntreaga activitate a societii se realizeaz pe piaa intern. Principalul beneficiar al
societii este Societatea Naional de distribuie a Gazului Media (ROMGAZ),
pentru care s-au construit i se construiesc principale magistrale pentru distribuirea
gazului metan n nordul Transilvaniei.
Ali beneficiari ai societii sunt:
RENEL
ROMTELECOM
CONSILII LOCALE I JUDEENE
n graficul de mai jos am redat ponderea principalilor clieni n totalul vnzrilor:
Grafic 1: Ponderea principalilor clieni n totalul vnzrilor

Sursa: Proiecia autorului
72%
12%
8%
8%
ROMGAZ
RENEL
ROMTELECOM
13

Ofertele fcute sunt n baza unor devize antecalculate, fcute exclusiv pe calculator,
de la proiectare pn la lansare. Preul materialelor este cel de la furnizor la care se
adaug cheltuieli de transport, manipulare, depozitare, plus cota de 10% menit s
acopere unele cheltuieli inerente sau neateptate, dar i profit. n devize se trec
cheltuielie materiale, modificate tot timpul n funcie de preurile de procurare al
acestora, salariile plus cheltuielile aferente acestora, cheltuielile cu utilajele care au o
pondere nsemnat i o cot de cheltuieli indirecte, stabilit de comun acord cu
beneficiarii. La acestea se adaug profitul estimat i TVA, rezultnd valoarea de deviz
a ofertei de pre pe care societatea o efectueaz clienilor.
1.5 Poziia pe pia i principalii concureni
Pornind de la un anun din presa local n 1 iunie 2010, conform datelor furnizate de
Registrul Comerului, n Maramure au fost nfiinate, n primele 4 luni ale anului,
prin nmatriculare 437 firme noi, din care 43 fac parte din domeniul construciilor.
Aceste firme lucreaz n diverse domenii de construcii, cum ar fi: construcii civile,
construcii industriale, drumuri i alte ci de acces, instalaii de ap, canalizri, gaz,
energie electric i alte reele.
Avnd n vedere faptul c nu exist fore de munc pregtite la un nivel calitativ, care
s corespund preteniilor beneficiarilor, rezult c btlia pentru achiziionarea de
lucrri mai ales n valori mai mari s-a dat, se d i se va da n principal ntre firmele
mijlocii i mari, specializate pe genurile de lucrri enumerate mai sus.
Deoarece segmentul de pia s-a ngustat, iar investiiile guvernamentale au devenit
tot mai greu accesibile, concurena construciilor a devenit tot mai agresiv, astfel
S.C. Antrepriza Montaj Instalaii S.A. duce o lupt continu n primul rnd pentru
ctigarea a ct mai multor licitaii care s conduc la o valorificare ct mai aproape
de capacitatea de producie pe care o are. Astfel pe piaa maramurean i n judeele
limitrofe are adversari redutabili cum ar fi: S.C. IMI S.A. , S.C. INTRACOM S.A.,
S.C. INSERV S.A., S.C. CIMP S.A., firme puternice care au reuit s se impun prin
realizarea unor lucrri mari de un nalt profesionalism, iar pe lng acestea exist i
firme medii ca i capacitate, dar foarte mobile i agresive. n general aceste firme se
aliaz cu una din firmele puternice n vederea realizrii unor investiii mari i foarte
mari prin lucrri de subantrepriz.
14

Astfel, S.C. Antrepriza Montaj Instalaii S.A. a realizat lucrri foarte mari de o
complexitate deosebit cum ar fi: fabrica Italsofa, Eurohotel, Fabrica de elemente
pentru avioane de la Dumbrvia, reabilitarea spitalului judeean, lucrri edilitare de
toate categoriile n Baia Mare i n multe comune maramureene.
Pe plan naional, societatea a participat la realizarea unor investiii structurale din
fonduri guvernamentale i din fonduri europene, cum ar fi: lucrri de ecologizare
pentru nchiderea de mine, conducte i magistrale de gaz de mare capacitate de
importan strategic, lucrri care au fost executate cu alte firme mari cu potenial de
execuie ridicat cum ar fi: CONDMAG Braov, TIM Cluj, AMARAD Arad,
TRANSGAZ Media i IMI Baia Mare. Deoarece participarea la realizarea unor
investiii mari este foarte pretenioas, AMI S.A. a dus o politic de angajare i
policalificare n concordan cu cerinele europene n domeniul calitii. S-a realizat
obinerea tuturor autorizaiilor necesare n domeniile de execuie, iar lucrrile realizate
au fost la un nalt nivel calitativ.
Pe lng acest atu al nivelului calitativ superior, firma i-a onorat toate termenele de
execuie, neexistnd nici o reclamaie de la nfiinare pn n prezent.
Deoarece concurena este i va rmne n continuare foarte mare, firma va continua s
mizeze pe factorul uman i pe dotarea cu utilaje moderne care s aduc un plus n
aceast lupt pentru meninerea i obinerea de poziii pe piaa construciilor.
1.6 Conducerea i personalul societii
n primul rnd voi prezenta conducerea societii, respectiv membrii Consiliului de
Administraie.
Tabel 1: Membrii Consiliului de Administraie
Nume Funcie
Raducu Gabriel Pop Director general, Preedinte al Consiliului de Administraie
Graian Haidu Director economic, Vicepreedinte al Consiliului de Administraie
Bodocean Gelul Vasile Director, Membru al Consiliului de Administraie
Gheorghe Ciocan Director tehnic, Membru al Consiliului de Administraie
Cornel Sopoian Director producie, Membru al Consiliului de Administraie
Sursa: Raportul Consiliului de Administraie 2010
15

Numrul actual de angajai ai companiei, cu contract individual de munc pe perioad
nedeterminat este de 220 astfel:
Angajai cu studii postuniversitare: 6
Angajai cu studii universitare: 40
Angajai cu studii medii: 10
Angajai cu studii generale:164
n graficul de mai jos am redat structura personalului intreprinderii dupa ultima form
de studii absolvite:
Grafic 2: Personalul S.C. AMI S.A. conform studiilor absolvite

Sursa: Proiecia autorului

3%
18%
5%
74%
Angajai cu studii
postuniversitare
Angajai cu studii
universitare
Angajai cu studii medii
Angajai cu studii
generale
16

Pregtirea profesional a angajailor este dup cum urmeaz:
Tabel 2: Personalul S.C. AMI S.A. conform pregtirii profesionale
Total personal 220
1 Personal de conducere 6

Ingineri 4
Subingineri 1
Economiti 1
2 Personal de execuie 214

Ingineri 16
Subingineri 13
Tehnicieni 2
Economiti-Contabili 5
Inspectori SSM 2
Maitrii 8
Responsabil mediu 1
Responsabil tehnic cu execuia 3
Muncitori 164
Sursa: Raportul Consiliului de Administraie 2010

17

CAPITOLUL 2
ANALIZA STRII ECONOMICE A FIRMEI S.C. ANTREPRIZA
MONTAJ INSTALAII S.A.

Analiza economic poate fi definit ca cercetarea unui fenomen (proces sau activitate)
din punct de vedere economic, bazat pe descompunerea unui ntreg n elementele lui
componente i pe studierea lor i a factorilor care l determin. Esenialul n analiza
economic l constituie studierea relaiilor structurale i a relaiilor cauz-efect.
(I.Lazr, I Btrncea, 2007)
Analiza strii economice (de gestiune) pune n eviden gradul de utilizare extensiv
i intensiv a resurselor n procesul combinrii i substituiei tehnice i economice a
factorilor.(I.Btrncea,1999)
2.1 Analiza asigurrii i eficienei utilizrii resurselor
Volumul activitii societii comerciale este condiionat de utilizarea n procesul de
producie a cantitilor corespunztoare de factori productivi, care se pot grupa n trei
catgorii i anume (I. Btrncea: 1999):
Resurse de materii prime i materiale
Utilaje i echipamente
Resurse de munc
2.1.1 Analiza asigurrii i eficienei utilizrii resurselor umane
Munca reprezint, ca factor de producie, o activitate specific uman defurat n
scopul obinerii de bunuri economice.
Funcionarea oricrei activiti economico-sociale este de neconceput fr prezena i
intervenia omului, care nu este numai purttorul unor nevoi de consum, ci i posesor
al unor abiliti ce-i permit s acioneze n scopul satisfacerii acestor nevoi.
(Ifnescu, C.Stnescu:1999)

18

Aceast component a analizei se structureaz n urmtoarele aspecte:
asigurarea cu resurse umane;
stabilitatea personalului;
eficiena utilizrii personalului;
1) Asigurarea cu resurse umane
Vizeaz investigarea unor aspecte legate de numr de salariai, structura acestora
dup diverse criterii ct i calificarea acestora.
a) Asigurarea cu personal ca structur
n ceea ce privete nivelul de asigurare cu personal ca structur, acesta depinde de
domeniul de activitate, de structura ofertei de produse i servicii prestate.
Structura personalului pe categorii de personal: societatea AMI S.A. i structureaz
personalul sub aspectul urmtoarelor categorii:
Tabel 3: Structura personalului pe categorii de personal (numr)
Nr.Crt. Specificaie 2005 2006 2007 2008 2009
1. Total salariai 228 218 202 212 215
2. Personal TESA 35 32 25 28 27
3.
Muncitori 193 186 177 184 188
Direct productivi
162 153 148 152 158
Indirect productivi
31 33 29 32 30
Sursa: Nota 8 Informaii privind salariaii, administraia i directorii pe perioada
2005-2009

19

Tabel 4: Structura personalului pe categorii de personal (pondere)
Nr.Crt.
Specificaie
2005 2006 2007 2008 2009
1. Total salariai 100% 100% 100% 100% 100%
2. Personal TESA 15% 15% 12% 13% 13%
3.
Muncitori 85% 85% 88% 87% 87%
Direct productivi
84% 82% 84% 83% 84%
Indirect productivi
16% 18% 16% 17% 16%
Sursa: Prelucrri pe baza Notei 8 Informaii privind salariaii, administraia i
directorii pe perioada 2005-2009
Muncitorii reprezint cea mai mare parte din salariaii societii, nregistrndu-se o
scdere a acestora pe perioada 2005-2007, dup care n anii 2008 i 2009 acetia au o
tendin de cretere.
Muncitorii direct productivi au ponderea ce mai mare datorit caracterului produciei
executate de societate. Cum reiese din notele societii i din situaiile
departamentului de resurse umane, se observ o scdere a muncitorilor direct
productivi, n prima parte a perioadei analizate, datorit restrngerii activitii, iar n a
doua parte a perioadei se nregistreaz o cretere a acestora.
Ponderea muncitorilor direct productivi i indirect productivi se menine aproximativ
constant.
Nivelul actual al personalului TESA (administraie + directori), comparativ cu totalul
personalului, este bun, acest personal n actuala componen, reuind s acopere
activitile de profil fr s fie afectate termenele de realizare i calitatea produselor.
b) Asigurarea cu personal ca numr
Analiza cantitativ a asigurrii cu personal se face distinct pe cele dou categorii:
personal direct productiv (muncitorii) i personal indirect productiv (personal de
administraie i conducere).

20

Grafic 3: Structura personalului

Sursa: Prelucrri pe baza Notei 8 Informaii privind salariaii, administraia i
directorii pe perioada 2005-2009
Se observ o tendin de scdere a personalului n prima jumtate a perioadei
analizate, care se datoreaz dificultilor aprute n domeniu, cu privire la restrngerea
activitii, dup care n a doua jumtate se nregistreaz o cretere a acestora. Privit n
ansamblu se nregistreaz o scdere a acestora din anul 2005 cnd societatea avea cel
mai mare numr de angajai de 228, pn n anul 2009 cnd numrul acestora era de
215.
Dinamica numrului de salariai trebuie apreciat n corelaie cu dinamica produciei
vndute sau cu dinamica cifrei de afaceri i cu dinamica productivitii muncii. n
acest sens se pornete de la relaia:
CAN = N * W unde,
- CAN reprezint cifra de afaceri net;
- N reprezint numrul mediu de personal muncitor;
- W reprezint productivitatea medie a muncii.

0
50
100
150
200
250
2005 2006 2007 2008 2009
Total salariai
Direct productivi
Indirect productivi
Personal TESA
21

Tabel 5: Indicatorii productivitii muncii
Nr.Crt. Indicatori UM 2005 2006 2007 2008 2009
1. Cifra de afaceri net lei 27.563.330 23.800.911 32.904.021 54.812.955 58.011.038
2.
Numr mediu de personal
total pers. 228 218 202 212 215
3.
Numr muncitori direct
productivi pers. 162 153 148 152 158
4.
Numr muncitori indirect
productivi lei/salariat 31 33 29 32 30
5.
Productivitatea medie a
muncii pe total muncitori

lei/muncitor 120.891,80 109.178,49 162.891,19 258.551,67 269.818,78
6.
muncii pe muncitor direct
productiv

lei/muncitor
direct
productiv 170.144,01 155.561,51 222.324,47 360.611,55 367.158,47
7.
Productivitatea media a
muncii pe muncitor
indirect productiv
lei/muncitor
indirect
productiv 889.139,68 721.239,73 1.134.621,41 1.712.904,84 1.933.701,27
Sursa: Prelucrri pe baza bilanului i a Notei 8 Informaii privind salariaii,
administraia i directorii pe perioada 2005-2009
Tabel 6: Analiza evolutiv a productivitii muncii
Nr.Crt. Indicatori UM 2005 2006 2007 2008 2009
1. Cifra de afaceri net lei 100,00% 86,35% 138,25% 166,58% 105,83%
2.
Numr mediu de personal
total pers. 100,00% 95,61% 92,66% 104,95% 101,42%
3.
Numr muncitori direct
productivi pers. 100,00% 94,44% 96,73% 102,70% 103,95%
4.
Numr muncitori indirect
productivi lei/salariat 100,00% 106,45% 87,88% 110,34% 93,75%
5.
muncii pe total muncitori lei/muncitor 100,00% 90,31% 149,20% 158,73% 104,36%
6.
muncii pe muncitor direct
productiv
lei/muncitor
direct
productiv 100,00% 91,43% 142,92% 162,20% 101,82%
7.
Productivitatea media a
muncii pe muncitor indirect
productiv
lei/muncitor
indirect
productiv 100,00% 81,12% 157,32% 150,97% 112,89%
Sursa: prelucrri pe baza bilanului i a Notei 8 Informaii privind salariaii,
administraia i directorii pe perioada 2005-2009
22

Grafic 4: Evoluia cifrei de afaceri nete, a numrului de personal, i a productivitii
muncii

Sursa: Prelucrri pe baza indicatorilor economico-financiari ale S.C AMI S.A.
n anul 2006 fa de anul 2005 avem urmtoarea situaie: I
CAN
= 86,35%, I
N
=95,61%,
I
W
= 90,31%;
Situaia reflect faptul c societatea a realizat o scdere a cifrei de afaceri nete, pe
seama scderii ambilor indicatori dar mai ales pe seama scderii productivitii
muncii, ceea ce reprezin un aspect nefavorabil pentru societate i cel mai nefavorabil
an din toat perioada analizat.
n anul 2007 fa de 2006 avem urmtoarea situaie: I
CAN
= 138,25%, I
N
=92,66%,
I
W
= 149,20%;
n anul 2007 fa de 2006, societatea nu este asigurat cu personal necesar deoarece
indicele numrului de personal total este mai mic de 100%, ceea ce reflect o scdere
fa de anul precedent, dar productivitatea muncii i cifra de afaceri cresc fa de anul
2006, ceea ce indic faptul c societatea reuete s i menin activitatea pe un trend
favorabil, n condiiile diminurii personalului.
CAN
= 166,58%, I
N
=104,95%,
I
W
= 158,73%;
0,00%
20,00%
40,00%
60,00%
80,00%
100,00%
120,00%
140,00%
160,00%
180,00%
2005 2006 2007 2008 2009
Cifra de afaceri net
Numr mediu de
personal total
Productivitatea medie
a muncii pe total
muncitori
23

n anul 2008 se observ c societatea a realizat sporul de cretere a ciferi de afaceri
nete, pe seama ambilor indicatori dar mai ales pe seama creterii productivitii
muncii. Anul 2008 este cel mai favorabil an pentru societate din toat perioada
analizat deorece se realizeaz o cretere impresionant la nivelul cifrei de afaceri
nete, cea mai mare cretere comparativ cu ceilali ani, pe fondul creterii
productivitii muncii, n condiiile n care indicele numrului total de angajai
nregistreaz o cretere de doar 4,95%.
CAN
= 105,83%, I
N
=101,42%,
I
W
= 104,36%;
n anul 2009 asistm la o situaie favorabil a societii, cnd toi indicatorii cresc
fa de anul 2008, plasndu-se peste nivelul de 100%, astfel societatea realizeaz din
nou o cretere a cifrei de afaceri nete, pe seama ambilor indicatori dar mai ales pe
seama creterii productivitii muncii. Observm c toi indicatorii nregistreaz o
cretere mai lent fa de anul anterior.
c) Asigurarea firmei cu personal ca i calificare
Calificarea personalului unei entiti este determinat de nivelul tehnic al produselor,
de preteniile consumatorilor care sunt din ce n ce mai mari pe msura accenturii
progresului omenirii.
Msurarea nivelului calificrii personalului este pe ct de important, pe att de
dificil. Analiza n dinamic a calificrii personalului se poate face cu urmtorii
indicatori:

24

Tabel 7: Calificarea personalului
Numrul
personalului
pe categorii
2005 2006 2007 2008 2009
Numr Pondere Numr Pondere Numr Pondere Numr Pondere Numr Pondere
Studii post-
universitare 6 3% 6 3% 6 3% 6 3% 6 3%
Angajai cu
studii
universitare 42 18% 39 18% 39 19% 40 19% 40 19%
Angajai cu
studii medii 10 4% 9 4% 8 4% 11 5% 10 5%
Angajai cu
studii primare
i coli
profesionale 170 75% 164 75% 149 74% 155 73% 159 74%
Total 228 100% 218 100% 202 100% 212 100% 215 100%
Sursa: Raportul Consiliului de Administraie
Grafic 5: Structura personalului S.C. AMI S.A. n funcie de calificare

Sursa: Prelucrri ale autorului pe baza situaiei personalului calificat
Nivelul de pregtire al personalului este concordant cu nivelul tehnic al utilajelor i cu
cerinele tehnico-organizatorice ale unitii, crend premisa unei bune funcionaliti
din acest punct de vedere.
Analiznd structura dup studii a personalului se observ preponderena personalului
cu studii primare i coli profesionale care reprezint ntre 73%-75% din totalul
personalului.
0
50
100
150
200
2005
2006
2007
2008
2009
Studii post-universitare
Angajai cu studii
universitare
Angajai cu studii medii
Angajai cu studii primare i
coli profesionale
25

n fiecare an, n totalul personalului societii, exist un numr de 6 persoane care au
studii post-universitare.
Numrul angajailor cu studii universitare i studii medii este aproximativ acelai pe
toat perioada analizat nregistrnd uoare creteri sau scderi.
2) Analiza stabilitii personalului
Dinamica vnzrilor unei societi este condiionat de dinamica cererii. Aceste
fluctuaii ale nivelului de activitate ale entitilor implic de asemenea micri ale
personalului societii.
n funcie de cauzele care stau la baza mobilitii personalului (a micrilor de
personal) dintr-o unitate distingem doua concepte:
a) Circulaia forei de munc care reprezint totalitatea intrrilor i ieirilor dintr-o
entitate din cauze obiective.
b) Fluctuaia forei de munc care reprezint ieirile dintr-o entitate din cauze
subiective.
Printre cauzele obiective determinante pentru micarea de personal ar fi :
- ieiri pe caz de boal, prin decese, pentru satisfacerea stagiului militar, prin
transferuri;
- ieiri sau intrri determinate de volumul de activitate, de modificarea gradului de
nzestrare tehnic a muncii.
Printre cauzele subiective se numr:
- concedieri de personal din cauza nerespectrii disciplinei n munc;
- demisia sau plecarea neanunat a personalului din unitate.

26

Datele necesare analizei acestui fenomen economic sunt prezentate n urmtorul tabel:
Tabel 8: Fluctuaia personalului
Specificaii
2005 2006 2007 2008 2009
Numr Pondere Numr Pondere Numr Pondere Numr Pondere Numr Pondere
Total salariai 228 100% 218 100% 202 100% 212 100% 215 100%
Numr personal
intrat n cursul
anului 4 2% 2 1% 15 7% 9 4% 12 6%
Numr personal
ieit n cursul
anului 14 6% 18 8% 5 2% 6 3% 7 3%
Sursa: Raportul Consiliului de Administraie
n perioada analizat se observ c numrul total de personal a sczut cu aproximativ
6,05 % respectiv cu 13 salariai comparativ cu perioadele precedente. Pe ntreaga
perioad au fost angajai 20 % salariai comparativ cu personalul existent i au fost
disponibilizai 22 % salariai din totalul angajailor.
Grafic 6: Fluctuaia personalului

Sursa: Prelucrri ale autorului pe baza situaiei fluctuaiei personalului

0
50
100
150
200
250
2005 2006 2007 2008 2009
Total salariai
Numr personal intrat n
cursul anului
Numr personal ieit n
cursul anului
27

3) Eficiena utilizrii personalului
Analiza eficienei utilizrii personalului entitii se bazeaz pe datele prezentate n
tabelul urmtor:
Tabel 9: Indicatorii analizei utilizrii intensive a personalului
Nr.
Crt. Specificaie UM 2005 2006 2007 2008 2009
1. Numr de salariai pers 228 218 202 212 215
2.
Indicele numrului de personal
(cu baz fix) % 100% 95,61% 92,66% 104,95% 101,42%
3.
Productivitatea muncii n
funcie de cifra de afaceri net
lei/
salariat 120.891,80 109.178,49 162.891,19 258.551,67 269.818,78
4.
Indicele productivitii muncii
(cu baz fix) % 100% 90,31% 134,74% 213,87% 223,19%
5. Cheltuielile cu salariile lei 3.435.539 2.915.395 4.144.550 5.508.305 5.855.351
6.
Indicele cheltuielilor cu salariile
(cu baz fix) % 100% 84,86% 120,64% 160,33% 170,43%
7. Profit brut lei 1.877.365 1.497.592 1.296.198 1.830.105 1.688.009
8. Profit la 1000 lei fond de salarii lei 546,45 513,68 312,75 332,24 288,28
9.
Indicele profitului brut la 1000
lei fond de salarii % 100% 94,00% 57,23% 60,80% 52,76%
10. Venituri totale lei 28.312.018 24.202.291 33.525.273 57.022.145 57.568.151
11.
Cheltuielile cu salariile la 1000
lei venituri totale lei 121,35 120,46 123,62 96,60 101,71
12.
Indicele cheltuielilor cu salariile
la 1000 lei venituri totale
% 100% 99,27% 101,88% 79,61% 83,82%
Sursa: Prelucrri pe baza situaiilor financiare ale S.C AMI S.A pe perioada
2005-2009
Din tabel se evideniaz urmtoarele aspecte:
Pe perioada analizat productivitatea muncii a nregistrat o scdere n anul
2006 fa de 2005, datorit scderii cifrei de afaceri nete, iar n anii urmtori
aceasta nregistreaz creteri fa de anul 2005 ca urmare a sporirii cifrei de
afaceri nete.
Cheltuielile cu salariile nregistreaz o evoluie ascendent pe ansamblul
perioadei analizate cu excepia anului 2006 cnd acestea nregistreaz o
scdere.

28

Profitul brut la 1000 lei fond de salarii nregistreaz scderi de la an la an,
obinndu-se un nivel maxim ale acestuia n 2005 de 546,45 i un nivel minim
n 2009 de 288,28, prin urmare observm c acesta se injumtete la sfritul
perioadei analizate.
Cheltuielile cu salariile la 1000 de lei venituri totale prezint un trend
descendent pe ansambul perioadei analizate, acestea nregistrnd scderi fa
de anul de referin 2005, cu excepia anului 2006 cnd acestea nregistreaz o
uoar cretere de 1,88%.
2.1.2 Analiza asigurrii i eficienei utilizrii resurselor tehnice
Analiza asigurrii i eficienei utilizrii resurselor tehnice presupune o analiz
detaliat a factorilor tehnici de producie, a tehnologiilor de fabricaie a produselor,
precum i a organizrii produciei i a muncii, ce trebuie realizat de ctre evaluatori,
care au calitatea de experi tehnici. (A.Ifnescu: 1999)
Aceast component a analizei se structureaz n urmtoarele aspecte:
Analiza asigurrii cu resurse rehnice;
Utilizarea resurselor tehnice.
1) Analiza asigurrii cu resurse tehnice
Analiza asigurrii cu resurse tehnice vizeaz urmtoarele aspecte:
Dinamica, mrimea i structura capacitilor de producie;
Starea capacitilor de producie.
a) Analiza asigurrii cu resurse tehnice din punct de vedere al mrimii, dinamicii i
structurii acestora
Imobilizrile corporale ale societii AMI S.A. cuprind terenuri, construcii i alte
mjloace fixe, cum ar fi instalaii tehnice i maini, alte instalaii, utilaje i mobilier.
Mijloacele fixe sunt considerate complexul de obiecte ale unei societi ce se
utilizeaz ca atare i ndeplinete cumulativ condiiile: are o valoare de intrare mai
29

mare dect limita stabilit prin hotrre de Guvern i are o durat de utilizare mai
mare de un an.
2

Imobilizrile corporale aflate n proprietatea societii analizate se caracterizeaz prin
urmtoarele aspecte:
Tabel 10: Imobilizri corporale aflate n proprietatea S.C AMI S.A.
Nr.crt.
Categoria de
imobilizri corporale 2005 2006 2007 2008 2009
1. Terenuri 696.026 696.026 696.026 696.026 696.026
2. Construcii 2.704.058 3.335.441 3.335.441 3.354.784 5.035.472
3.
Instalaii tehnice i
maini 2.088.575 2.283.687 2.744.959 3.880.322 4.196.550
4.
Alte instalaii, utilaje i
mobilier 391.423 569.323 660.728 369.175 407.729
5.
Avansuri i imobilizri
corporale n curs - 15.126 - - -
6. Total imobilizri 5.880.082 6.899.603 7.437.154 8.300.307 10.335.777
Sursa: Nota 1 Active imobilizate pe perioada 2005-2009
Tabel 11: Analiza evoluiei imobilizrilor corporale
Nr.crt.
Categoria de
1. Terenuri 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
2. Construcii 100,00% 123,35% 100,00% 100,58% 150,10%
3.
Instalaii tehnice i
maini 100,00% 109,34% 120,20% 141,36% 108,15%
4.
mobilier 100,00% 145,45% 116,06% 55,87% 110,44%
5.
corporale n curs 100,00% - - - -
6. Total imobilizri 100,00% 117,34% 107,79% 111,61% 124,52%
Sursa: Prelucrri pe baza Notei 1 Active imobilizate pe perioada 2005-2009
Mrimea nivelului de resurse tehnice de care dispune o societate la un moment dat
este dat de valoarea net contabil a imobilizrilor corporale care potrivit legii este
valoarea de intrare n patrimoniu.

2
Dicionar economic
30

n ceea ce privete dinamica imobilizrilor corporale, observm c n decursul celor 5
ani de analiz societatea a nregistrat creteri de la an la an a acestora.
Valoarea terenurilor se menine constant pe toat perioada analizat;
Construciile i instalaiile tehnice i mainile prezint un trend ascendent de la
an la an;
Alte instalaii, utilaje i mobilier nregistreaz creteri de la an la an, cu
excepia anului 2008, cnd acestea nregistreaz o scdere semnificativ, ins
nu influeneaz evoluia imobilizrilor totale datorit ponderii mici pe care
acestea o au n total imobilizri.
Tabel 12: Structura imobilizrilor corporale
Nr.crt.
Categoria de
1. Terenuri 11,84% 10,09% 9,36% 8,39% 6,73%
2. Construcii 45,99% 48,34% 44,85% 40,42% 48,72%
3.
Instalaii tehnice i
maini 35,52% 33,10% 36,91% 46,75% 40,60%
4.
mobilier 6,66% 8,25% 8,88% 4,45% 3,94%
5.
corporale n curs - 0,22% - - -
Grafic 7: Strcutura imobilizrilor corporale

0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2005 2006 2007 2008 2009
corporale n curs
mobilier
Instalaii tehnice i maini
Construcii
Terenuri
31

Din analiza structurii imobilizrilor corporale observm c ponderea cea mai
important o reprezint construciile ntre 40% i 48%, urmat de instalaiile tehnice i
maini. Terenurile au o valoare constant pe parcursul perioadei analizate ns
ponderea acestora n total imobilizri scade de la un an la altul. Alte instalaii, utilaje
i mobilier au i ele o pondere destul de mic ntre 3% i 8%.
b) Analiza asigurrii cu resurse tehnice din punct de vedere al strii acestora
Starea imobilizrilor corporale este evideniat cu ajutorul a doi indicatori:
Coeficientul uzurii imobilizrilor corporale (K
U
), care se calculeaz ca un
raport procentual ntre uzura imobilizrilor reflectat prin amortizare (A) i
valoarea acestora de la sfritul perioadei (I
c
).
Coeficientul rennoirii parcului de echipamente, maini, utilaje i instalaii
(K
i
), care se determin ca un raport procentual ntre valoarea intrrilor de
echipamente prin investiii (I
inv
) i valoarea total a imobilizrilor la sfritul
perioadei (I
c
).
1) Gradul de uzur al imobilizrilor corporale
Tabel 13: Gradul de uzur a imobilizrilor corporale
Nr.crt.
Denumire 2005 2006 2007 2008 2009
1. Construcii 6,93% 7,42% 9,65% 11,79% 9,17%
2.
Instalaii tehnice i
maini 50,69% 56,85% 51,67% 47,19% 56,40%
3.
mobilier 0,00% 0,00% 27,96% 68,53% 75,32%
Sursa: Prelucrri efectuate pe baza situaiilor financiare la S.C. AMI S.A. pe perioada
2005-2009

32

Grafic 8: Gradul de uzur a imobilizrilor corporale

Sursa: Prelucrri efectuate pe baza situailor financiare pe perioada 2005-2009
Se observ o cretere a gradului de uzur a imobilizrilor corporale pe toat perioada
analizat de la 26% n 2005 la 32,53% n 2009, ceea ce semnific un aspect
nefavorabil pentru entitate deoarece duce la ncetinirea capacitii de producie.
Nivelul mediu al gradului de uzur se situeaz la aproximativ 30%.
2) Gradul de retehnologizare i nivelul tehnic al utilajelor
Tabel 14: Gradul de retehnologizare
Grad de retehnologizare
2005 73,36%
2006 75,57%
2007 0,00%
2008 0,00%
2009 0,00%
Sursa: Prelucrri efectuate pe baza situailor financiare pe perioada 2005-2009
Coeficientul retehnologizrii parcului de utilaje i echipamente al societii este destul
de ridicat n anii 2005 i 2006 ceea ce semnific o modernizare a tehnologiei existente
care va spori competitivitatea produselor.
0,00%
10,00%
20,00%
30,00%
40,00%
50,00%
60,00%
70,00%
80,00%
2005 2006 2007 2008 2009
Construcii
Instalaii tehnice i
maini
mobilier
Total imobilizri
33

Pe perioada 2007-2009 acesta nu nregistreaz valori, prin urmare societatea utilizeaz
capacitile productive disponibile, existnd riscul mbtrnirii capacitilor
disponibile.
2) Analiza utilizrii resurselor tehnice
Aprecierea utilizrii imobilizrilor corporale se face cu ajutorul unor grupe de
indicatori prezentat n tabelul urmtor:
Tabel 15: Utilizarea imobilizrilor corporale
Nr.crt. Specificaie UM 2005 2006 2007 2008 2009
1. Valoarea net a imobilizrilor lei 4.633.988 5.353.909 5.512.010 5.820.525 7.200.037
2.
Indicele valorii nete a
imobilizrilor (cu baz fix) % 100,00% 115,54% 118,95% 125,61% 155,37%
3. Venituri totale lei 28.312.018 24.202.291 33.525.273 57.022.145 57.568.151
4. Venituri la 1000 lei imobilizri lei 6109,64 4520,49 6082,22 9796,74 7995,54
5.
Indicele veniturilor la 1000 lei
imobilizri (cu baz fix) % 100,00% 73,99% 99,55% 160,35% 130,87%
6. Profit brut lei 1.877.365 1.497.592 1.296.198 1.830.105 1.688.009
7.
Profit brut la 1000 lei
imobilizri lei 405,13 279,72 235,16 314,42 234,44
8.
Indicele profitului brut la 1000
lei imobilizri (cu baz fix)
% 100,00% 69,04% 58,05% 77,61% 57,87%
9. Profit net lei 1.636.605 1.272.685 1.107.690 1.570.072 1.458.492
10. Profit net la 1000 lei imobilizri lei 353,17 237,71 200,96 269,75 202,57
11.
Indicele profitului net la 1000
lei imobilizri (cu baz fix)
% 100,00% 67,31% 56,90% 76,38% 57,36%
Sursa: Prelucrri pe baza situaiilor financiare la S.C. AMI S.A. pe perioada
2005-2009
Din tabel se evideniaz urmtoarele aspecte:
Valoarea net a imobilizrilor corporale nregistraz o cretere semnificativ
de 55,37% n 2009 fa de 2005, aspect favorabil pentru societate.
Veniturile totale la 1000 lei imobilizri sunt n scdere n anii 2006 i 2007
fa de 2005, dupa care n 2008 i n 2009 acestea au o tendin cresctoare,
cea mai mare cretere nregistrndu-se n 2008de 60,35%.
34

Profitul brut i profitul net la 1000 lei imobilizri nregistreaz scderi n toi
anii supui analizei fa de anul de referin, ceea ce reprezint un aspect
nefavorabil pentru entitate.
2.1.3 Analiza resurselor materiale
Lansarea produciei se face la semnarea contractului de execuie, care poate s
nsemne, dup caz, i comand de execuie.
Comanda de execuie conine denumirea i obiectul lucrrii, preul unitar, termenele
de execuie, date de identificare a societii.
La baza contractului st o evaluare cantitativ i valoric a lucrrilor ce urmeaz a fi
executate. Aceast evaluare se face n baza unui proiect de execuie sau n baza unor
msurtori fcute la locul execuiei. Se identific lucrarea ce urmeaz a fi efectuat, se
msoar i se evalueaz valoric operaiunile care trebuie executate, iar pe baza
acestora se pregtete necesarul de resurse materiale. Toate acestea reprezint
cheltuieli directe de execuie. Dup stabilirea necesarului de resurse se face selecia
furnizorilor, fcnd o comparaie ntre preul negociat cu contractorul i preul primit
de la furnizor, stabilind un pre acceptabil pentru ambele pri cu ajutorul cruia se
realizeaz pragul de rentabilitate. Pe baza preului stabilit se elaboreaz comenzile de
aprovizionare cu necesarul de materiale.
1) Analiza asigurrii societii comerciale cu cantiti de factori - materii prime
i materiale
Aprovizionarea cu materiale se face n funcie de cerinele lucrrii, deoarece ncasrile
de la beneficiar se fac dup punerea n funciune a lucrrilor mpiedicnd astfel
formarea stocurilor. Lucrarea ncepe dup primirea Ordinului de ncepere a Lucrrii,
iar dup obinerea acestui document decurge termenul de execuie.
S.C. Antrepriza Montaj Instalaii S.A.utilizeaz o gam diversificat de materii prime
i materiale. Produsele de care societatea are nevoie n procesul de producie sunt de
natura :

35

evi pentru instalaii din polietilen ( PE ), polipropilen ( PPR ), PVC, cupru
i oel;
Fitinguri diverse;
Armturi instalaii;
Obiecte sanitare;
Aparataj electric ;
Cabluri i conductori electrici;
Tablouri electrice;
Cazane pentru ncalzire central pe gaz, combustibili lichizi, lemn;
Vopsele;
Materiale pentru izolaii;
Elemente de fixare i ansamblare.
2) Analiza stocurilor de materii prime i materiale
Tabel 16: Analiza stocurilor de materii prime i materiale
Nr.crt. Indicatori 2005 2006 2007 2008 2009
1. Cifra de afaceti net 27.563.330 23.800.911 32.904.021 54.812.955 58.011.038
2. Materii prime i materiale 382.040 1.783.694 1.332.278 5.037.670 2.200.107
3.
Cheltuieli cu materiile
prime i materialele
consumabile 14.691.452 12.832.866 19.571.777 35.240.337 40.204.066
Sursa: Prelucrri pe baza bilanului i a contului de profit i pierdere
Tabel 17: Evoluia stocurilor de materii prime i materiale
Nr.crt. Indicatori 2005 2006 2007 2008 2009
1. Cifra de afaceti net 100,00% 86,35% 138,25% 166,58% 105,83%
2. Materii prime i materiale 100,00% 466,89% 74,69% 378,12% 43,67%
3.
Cheltuieli cu materiile
prime i materialele
consumabile 100,00% 87,35% 152,51% 180,06% 114,09%
Sursa: Prelucrri pe baza bilanului i a contului de profit i pierdere
n anul 2006 fa de anul 2005 avem urmtoarea situaie: I
CAN
= 86,35%,
I
SMP
=466,89%, I
ChSMP
= 87,35%;
36

Situaia este una nefavorabil deoarece cifra de afaceri scade, iar stocul de materii
prime crete de 5 ori fa de anul precedent.
CAN
= 138,25%, I
SMP
=74,69%,
I
ChSMP
= 152,51%;
Situaia reflect o cretere a cifrei de afaceri nete pe fondul scderii stocului de
materii prime i creterii cheltuielilor cu materiile prime.
CAN
= 166,58%, I
SMP
=378,12%,
I
ChSMP
= 180,06%;
Cifra de afaceri crete i n acest an, dar ntr-un ritm mai accentuat fa de anul
precedent, pe fondul creterii stocului de materii prime de aproape 4 ori, i pe fondul
creterii cheltuielilor cu materiile prime.
CAN
= 105,83%, I
SMP
=43,67%,
I
ChSMP
= 114,09%;
n acest an cifra de afaceri net crete ntr-un ritm foarte lent de 5,83%, situaie
explicat prin scderea stocului de materii prime i creterii cheltuielilor cu acestea.
3) Analiza eficienei utilizrii resurselor materiale
a) Gradul de valorificare a resurselor materiale
Gradul de valorificare a resurselor materiale (G) exprim ce efecte exprimate sub
forma produciei exerciiului, a cifrei de afaceri nete, a valorii adugate revin la 1000
de lei consumuri valorice de materii i materiale.
Tabel 18: Gradul de valorificare a resurselor materiale
Indicatori 2005 2006 2007 2008 2009
(CAN) 27.563.330 23.800.911 32.904.021 54.812.955 58.011.038
Total cheltuieli
materiale (Cm) 15.251.938 13.157.090 19.898.196 35.608.383 40.569.589
Grad de valorificare a
resurselor materiale
Gv= CAN/Cm*1000 1807,20 1808,98 1653,62 1539,33 1429,91
Sursa: Prelucrri pe baza Contului de profit i pierdere
37

Tabel 19: Evoluia gradului de valorificare a resurselor materiale
Indicatori 2005 2006 2007 2008 2009
(CAN) 100,00% 86,35% 138,25% 166,58% 105,83%
Total cheltuieli
materiale (Cm) 100,00% 86,27% 151,24% 178,95% 113,93%
Grad de valorificare a
resurselor materiale
Gv= CAN/Cm*1000 100,00% 100,10% 91,41% 93,09% 92,89%
Grafic 9: Gradul de valorificare a resurselor materiale

Se observ c pe perioada analizat gradul de valorificare este n scdere de la an la
an ceea ce reflect o situaie nefavorabil pentru entitate, prin urmare societatea ar
trebui s dezvolte o politica de lansare n producie n sensul creterii eficienei.
b) Necesarul relativ de materiale
Necesarul relativ de materiale (Nm) arat consumul mediu de materiale exprimat n
uniti fizice sau valorice la 1000 de lei producie .

0,00
200,00
400,00
600,00
800,00
1000,00
1200,00
1400,00
1600,00
1800,00
2000,00
2005 2006 2007 2008 2009
Grad de valorificare
Grad de valorificare
38

Tabel 20: Necesarul relativ de materiale
Indicatori 2005 2006 2007 2008 2009
Cheltuieli materiale
(Cm) 15.251.938 13.157.090 19.898.196 35.608.383 40.569.589
Producia exerciiului
(QE) 25.129.356 21.512.467 31.061.353 54.838.433 55.168.721
Necesarul relativ de
materiale
Nm= Cm/QE*1000 606,94 611,60 640,61 649,33 735,37
Sursa: Prelucrri pe baza contului de profit i pierdere i anexei 5 a lucrrii
Tabel 21: Evoluia necesarului relativ de materiale
Indicatori 2005 2006 2007 2008 2009
(Cm) 100,00% 86,27% 151,24% 178,95% 113,93%
Producia exerciiului
(QE) 100,00% 85,61% 144,39% 176,55% 100,60%
Necesarul relativ de
materiale
Nm= Cm/QE*1000 100,00% 100,77% 104,74% 101,36% 113,25%
Grafic 10: Necesarul relativ de materiale

0,00
100,00
200,00
300,00
400,00
500,00
600,00
700,00
800,00
2005 2006 2007 2008 2009
Necesar relativ de materiale
Necesar relativ de
materiale
39

Se constat c pe perioada analizat necesarul relativ de materiale nregistreaz un
trend cresctor, aceasta datorit creterii att a produciei exerciiului ct i a
cheltuielilor materiale.

40

CAPITOLUL 3
ANALIZA STRII FINANCIARE LA S.C.ANTREPRIZA
MONTAJ INSTALAII S.A.

Poziia financiara a unei entiti este reprezentat de relaia dintre activele, datoriile i
capitalurile proprii ale sale.
Informaii despre aceste structuri financiare sunt oferite n principal de Bilan dar n
completare i celelalte elemente ale situaiilor financiare pot furniza informaii utile.
Este vorba despre componenta situaiilor financiare Situaia modificrilor
capitalurilor proprii precum i o parte important din notele explicative ca de
exemplu: Nota 1 Active imobilizate, Nota 2 Provizioane, Nota 3 Repartizarea
profitului, Nota 5 Situaia creanelor i datoriilor, Nota 6 Principii, politici i
metode contabile, Nota 9 Exemple de calcul i analiz a principalilor indicatori
economico-financiari. (Achim, 2010)
Obiectivul cel mai important al analizei financiare este reprezentat de gsirea
modalitilor de aciune pentru asigurarea echilibrului ntre resursele mobilizate de o
firm i modul de utilizare al acestora, indiferent de categoria utilizatorilor crora le
este destinat( manageri, creditori, acionari). (Lucian Bue - Analiza economic
financiar: 2007).
3.1 Analiza evoluiei poziiei financiare
Analiza evoluiei poziiei financiare presupune determinarea indicilor cu baza n lan
calculai pentru elementele de active/datorii/capitaluri proprii, aa cum rezult din
Anexa 1 Analiza evoluiei poziiei financiare. Pe baza acestora avem urmatoarele
rezultate ale analizei:

41

3.1.1 Analiza evoluiei activelor
Grafic 11: Evoluia activelor n perioada 2005-2009

Sursa: Prelucrri ale autorului pe baza bilanului Antrepriza Montaj Instalaii S.A.
Analiza evoluiei activelor imobilizate
Grafic 12: Analiza evoluiei activelor imobilizate n perioada 2005-2009

Sursa: Prelucrri ale autorului pe baza bilanului Antrepriza Montaj Instalaii S.A
Trendul general de modificare a activelor imobilizate, este de cretere de la un an la
altul, cea mai mare cretere se nregistreaz n anul 2008, de 17,52%, cretere datorat
imobilizrilor corporale de 5,60% datorit unei proporii semnificative a valorii
imobilizrilor corporale n total active, iar n anul 2009 activele imobilizate
nregistreaz o scdere de 16,7% datorit lipsei imobilizrilor financiare n anul 2009.
0
5.000.000
10.000.000
15.000.000
20.000.000
25.000.000
30.000.000
2005 2006 2007 2008 2009
TOTAL ACTIVE
IMOBILIZATE
TOTAL ACTIVE
CIRCULANTE
TOTAL ACTIVE
0
1000000
2000000
3000000
4000000
5000000
6000000
7000000
8000000
2005 2006 2007 2008 2009
IMOBILIZRI
NECORPORALE
IMOBILIZRI CORPORALE
IMOBILIZRI FINANCIARE
42

1) Analiza evoluiei imobilizrilor necorporale
Imobilizrile necorporale ale entitii sunt reprezentate doar la un singur post
bilanier: Concesiuni, brevete, licene, mrci, drepturi, i valori similare i alte
imobilizri necorporale ( simbolizate C).
Imobilizrile necorporale nregistreaz creteri n 2008 fa de 2007 cu 85.89%, iar n
2009 fa de 2008 nregistreaz o cretere de 11,9%.
2) Analiza evoluiei imobilizrilor corporale
Imobilizrile corporale ale entitii sunt reprezentate de Terenuri i construcii,
Instalaii tehnice i maini, Alte instalaii, utilaje i mobilier, i Avansuri i
imobilizri corporale n curs.
Deoarece imobilizrile corporale reprezint n majoritate capacitile productive ale
entitii care particip ca factor de producie esenial, la crearea de valoare, analiza
evoluiei imobilizrilor corporale necesit dou abordri eseniale:
-din punct de vedere extensiv, aspect care pune n eviden creterea sau scderea
de valoare a capacitilor productive, de la un an la altul (analiza indicelui cifrei de
afaceri nete I
CAN
);
-din punct de vedere intensiv, aspect care pune n eviden msura eficienei
utilizrii respectivelor capaciti n producie, subliniind aspecte privind eficiena
modului de gestionare a acestora (analiza corelativ ntre indicele cifrei de afaceri
nete I
CAN
i indicele valorii nete a imobilizrilor corporale I
IC
).
a) Analiza extensiv a evoluiei imobilizrilor corporale
Trendul general de modificare a imobilizrilor corporale, este de cretere de la un an
la altul, cea mai mare cretere se nregistreaz in anul 2009 de 23,7%. n acest an
ritmul de cretere a imobilizrilor corporale este mai pronunat ca cel din anii anteriori
i a fost n principal datorat de creterea valorilor la terenuri i construcii (53,39%).
Ponderea acestora n total imobilizri este de 73,19% ceea ce a determinat motivul
principal a creterii imobilizrilor corporale (n acest sens Anexa 2 Analiza structurii
pozitiei financiare). Cea mai mic cretere se nregistreaz n anul 2007 de 2,95%
deoarece ritmul de cretere a imobilizrilor corporale este ncetinit de reducerea
43

valorilor la terenuri i construcii cu aproximativ 2%, iar acestea au o pondere
destul de important n total imobilizri corporale de 67,3% (n acest sens Anexa 2
Analiza structurii poziiei financiare).
Per ansamblu constatm ns c majorrile i diminurile de valoare la imobilizri
corporale au acelai ritm, genernd o meninere aproximativ la aceai parametri a
valorii capacitilor productive.
b) Analiza intensiv a evoluiei imobilizrilor corporale
n anul 2006 fa de anul 2005 se constat urmtoarea situaie:
I
CAN
=86,35% < I
IC
=115,54% care arat c efectele reprezentate de cifra de afaceri
net scad iar eforturile reprezentate de capacitile de producie cresc. Acest aspect
evideniaz o utilizare mai puin eficient a imobilizrilor corporale n 2006 fa de
2005.
I
CAN
=138,25% > I
IC
=102,95%. Se observ c n anul 2007 fa de 2006 efectele
reprezentate de cifra de afaceri net cresc ntr-un ritm mai accentuat dect eforturile
reprezentate de capacitile de producie, aspect ce evideniaz o utilizare mai
eficient a imobilizrilor corporale.
I
CAN
=166,58% > I
IC
=105,6%. n 2008 fa de 2007 efectele reprezentate de cifra de
afaceri net cresc ntr-un ritm mult mai pronunat dect eforturile reprezentate de
capacitile de producie. Acest aspect evideniaz o utilizare mai eficient a
imobilizrilor corporale n 2008 fa de 2007.
I
CAN
=105,83% < I
IC
=123,7%. n 2009 fa de 2008 s-a realizat o ncetinire a creterii
cifrei de afaceri nete comparativ cu creterea de imobilizri corporale situaie ce
reflect o utilizare mai puin eficient a imobilizrilor corporale n 2009 fa de 2008.
3) Analiza evoluiei imobilizrilor financiare
Imobilizarile financiare ale entitii sunt reprezentate de Investiii deinute ca
imobilizri i Alte mprumuturi.
44

Cea mai mare cretere se nregistreaz n anul 2007 de 68,89% fa de anul anterior
datorit creterii mprumuturilor acordate de ctre entitate.
Analiza evoluiei activelor circulante
Grafic 13: Analiza evoluiei activelor circulante n perioada 2005-2009

Activele circulante ale entitaii au un trend cresctor n perioada 2005-2008, iar n
anul 2009 nregistreaz o scdere de aproximativ 10%. n anul 2008 nregistreaz cea
mai important cretere de 74,61%, datorat n principal de creterea impresionant a
stocurilor de peste 3 ori fa de anul 2007 i mai ales prin prisma faptului c acestea
au o pondere destul de important n total active circulante de 52,22%.
Per ansamblu, asistm la o cretere a activelor circulante, care indic o stare bun de
gestionare a acestora.
1) Analiza evoluiei stocurilor
Cea mai mare cretere a volumului stocurilor se nregistreaz n anul 2008
(Is=352,83%) datorit creterii accentuate a produciei n curs de execuie
(Ispce=476,45%) i a stocului de materii prime i materiale (Ismp=378,12%).
Singurul an n care volumul stocurilor este n scdere este anul 2009. Se nregistreaz
o scdere semnificativ a volumului stocurilor de aproximativ 41%, datorat scderii
0
1.000.000
2.000.000
3.000.000
4.000.000
5.000.000
6.000.000
7.000.000
8.000.000
9.000.000
2005 2006 2007 2008 2009
STOCURI
CREANE
INVESTIII FINANCIARE PE
TERMEN SCURT
CASA I CONTURI LA
BNCI
45

volumului stocurilor de materii prime i materiale cu 56%, dar i datorit scderii
produciei n curs de execuie cu 24% acestea influennd foarte mult evoluia
stocurilor datorit ponderii ridicate pe care o dein n totalul volumului stocurilor (
48,14% respectiv 39,39%).
Pentru aspecte analitice privind analiza stocurilor, se impune adncirea analizei pe
categorii de stocurii: stocuri de materii prime i materiale, stocuri de producie n
curs de execuie, produse finite i mrfuri, avansuri pentru cumprari de stocuri.
1.a. Analiza evoluiei stocurilor de materii prime i materiale
Deoarece materiile prime i materialele reprezint unul din factorii de producie
eseniali pentru orice societate cu profil productiv se impune ca analiza evoluiei
acestei categorii de stocuri s fie abordat sub dublu aspect:
-din punct de vedere extensiv, aspect care pune n eviden creterea sau scderea de
valoare a stocurilor de materii prime i materiale, de la un an la altul (analiza I
SMP
).
-din punct de vedere intensiv, aspect care evideniaz eficiena utilizrii resurselor
materiale n producie subliniind aspecte privind eficiena modului de gestionare a
acestora (analiza corelativ a I
SMP
,I
CM
,I
CAN
), unde:
I
SMP
- indicele stocurilor de materii prime i materiale;
I
CM
- indicele cheltuielilor de materiale;

I
CAN
indicele cifrei de afaceri nete.

a)Analiza extensiv a evoluiei stocurilor de materii prime i materiale (analiza I
SMP
)
Cele mai mari creteri ale stocurilor de materii prime i materiale se nregistreaz n
anul 2006 de aproape 5 ori (466,89%) fa de anul anterior, respectiv n anul 2008 de
aproape 4 ori (378,12%) fa de anul anterior, datorit creterii ritmului achiziiilor
mai rapide dect ritmul ieirilor (achiziii n devans), consumuri mai mici, creterea
cantitii de materiale lansate n producie.
n anul 2007 se nregistreaz o scdere a stocului de materii prime i materiale cu
aproximativ 25% fa de anul anterior, scdere care indic o aprovizionare mai
46

redus, iar n anul 2009 se nregistreaz o scdere semnificativ de 56 % fa de anul
anterior simindu-se efectele crizei economice, prin reducerea activitii.
b)Analiza intensiv a evoluiei stocului de materii prime i materiale (analiza
corelativ a I
SMP
, I
CM
, I
CAN
)
n anul 2006 fa de 2005: I
SMP
=466,89% (>100%), I
CM
=86,27%(<100%)
I
CAN
=86,35% (<100%)
Situaia reflect o cretere a volumului stocurilor de materii prime i materiale
comparativ cu perioada precedent pe fondul scderii cheltuielilor materiale, dar
valorificarea lor se face ineficient, deoarece cifra de afaceri net scade. Suplimentarea
stocului nu este o decizie corect.
n anul 2007 fa de 2006 : I
SMP
=74,69% (<100%), I
CM
=151,24%(>100%)
I
CAN
=138,25% (>100%)
Situaia reflect o scdere a volumului stocurilor de materii prime i materiale
comparativ cu perioada precedent, iar valorificarea lor se face ineficient, deoarece
cheltuielile cresc mai mult decat cifra de afaceri.
n anul 2008 fa de 2007 : I
SMP
=378,12% (>100%), I
CM
=178,95%(>100%)
I
CAN
=166,58% (>100%)
Situaia reflect o cretere a volumului stocurilor de materii prime i materiale
comparativ cu perioada precedent, dar valorificarea lor se face ineficient, deoarece
cheltuielile materiale cresc mai mult dect cifra de afaceri.
n anul 2009 fa de 2008 : I
SMP
=43,67% (<100%), I
CM
=113,93%(>100%)
I
CAN
=105,83% (>100%)
n acest an scade stocul de materii prime, crete cifra de afaceri net , iar cheltuielile
cu materii prime cresc, ca urmare a creterii preurilor. Aceast gestionare este
ineficient deoarece cheltuielile materiale cresc mai mult dect cifra de afaceri net.

47

1.b. Analiza evoluiei stocurilor de producie n curs de execuie (SPCE)
Este abordat sub dublu aspect:
-din punct de vedere externsiv, aspect care pune n eviden creterea sau scderea de
valoare a stocurilor de producie n curs de execuie (analiza I
SPCE
);
-din punct de vedere intensiv aspect care surprinde eficiena modului de gestionare a
produciei pe flux (analiza corelativ ntre I
SPCE
i I
SPF
).
a)Analiza extensiv a evoluiei stocurilor de producie n curs de execuie (analiza
I
SPCE
)
Pe anii 2005 i 2006 se observ lipsa stocurilor de producie n curs de execuie.
Privind ritmul modificrii stocurilor de producie n curs de execuie pe ceilali ani se
observ o cretere semnificativ n anul 2008 fa de anul 2007 de aproximativ 5 ori
(476,45%), dup care n anul 2009 fa de 2008 o scdere de aproximativ 24%.
b)Analiza intensiv a evoluiei stocurilor n curs de execuie (analiza corelativ ntre
I
SPCE
i I
SPF
)
Din analiza corelativ a I
SPCE
i I
SPF
se obin informaii despre modul cum evolueaz
durata ciclului de fabricaie, astfel:
SPF
=120,99% i I
SPCE
=476,45% deci I
SPF
< I
SPCE
Observm c la nivelul anului 2008 se realizeaz un ritm de cretere al produciei n
curs de execuie de 3 ori fa de anul 2007 pe fondul unui ritm de cretere a stocului
de produse finite cu aproximativ 21 % .
SPF
=105% i I
SPCE
=75,58% deci I
SPF
> I
SPCE
La nivelul anului 2009 se realizeaz un ritm de scdere al produciei n curs de
execuie de 24% pe fondul unui ritm de cretere a stocului de produse finite cu
aproximativ 5%, ceea ce s-ar explica printr-o scdere a duratei cliclului de fabricaie,
avnd ca efecte pozitive creterea vitezei de rotaie a stocurilor.

48

1.c. Analiza evoluiei stocurilor de produse finite
Se constat o cretere a stocurilor de produse pe toat perioada analizat mai
pronunat n 2008 (de 21% ), urmnd ca n 2009 s nregistreze cea mai lent cretere
de doar 5%. Aceast situaie se coreleaz cu creterea volumului vnzrilor reflectate
prin cifra de afaceri net intr-un ritm mai pronunat n 2008 (I
CAN
= 166,58%),
rezultnd o gestionare favorabil a stocurilor de produse finite pe toat perioada
analizat.
1.d. Analiza evoluiei avansurilor pentru cumprri de stocuri
n anul 2009, avansurile pentru stocuri ajung s fie de 2 ori mai mari dect anul
precedent, fenomen datorat unui ritm al acordrii de avansuri furnizorilor mai mic fa
de ritmul decontrii avansurilor anterioare.
2) Analiza evoluiei creanelor
Nota 5 Situaia creanelor i datoriilor este dedicat detalierii elementelor de creane
i datorii ale entitaii, furniznd urmatoarele informaii necesare analizei:
-n ceea ce privete creanele aferente activitaii de exploatare, pentru cei cinci ani
analizai, regsim o detaliere a acestora dup natura lor, pe categoriile de creane
comerciale, creane fa de buget i salariai. Ultimele doua categorii sunt raportate in
schema de Bilan la postul bilanier cu denumirea Alte creane.
-Toate creanele entitii se ncadreaz n graficele de recuperare i ca atare nu exist
creane nencasate n termen.
Analiznd ritmul modificrii creanelor se constat urmtoarele:
Volumul creanelor crete de la an la an, ns n anul 2008 fa de anul 2007
nregistreaz creterea cea mai mare (Ic=192,93%), ceea ce reprezint o cretere de
aproximativ dou ori.
Creterea volumului creanelor se datoreaz n primul rnd creterii nregistrate de
creanele comerciale, n perioada analizat creanele comerciale i alte creane
sunt singurele elemente componente care nregistreaz valori.
49

Cea mai mic cretere se nregistreaza n anul 2006, cu doar 0,15 % fa de anul
anterior, datorat n principal creterii lente a creanelor comerciale a cror pondere in
total creane este una semnificativ de 86,17%.
2.a. Analiza evoluiei creanelor comerciale
Necesit o abordare sub dublu aspect:
-din punct de vedere extensiv, prin care se evideniaz extinderea sau diminuarea
activitii comerciale, reflectat prin ritmul modificrii creanelor comerciale (analiza
I
CC
);
-din punct de vedere intensiv, prin care se surprinde eficiena modului de gestionare a
creanelor comerciale (analiza corelativ ntre I
CC
i I
CAN
).
a)Analiza extensiv a evoluiei volumului creanelor comerciale (analiza I
CC
)
n valoare absolut, volumul creanelor comerciale este n cretere de la un an la altul,
valoarea cea mai ridicat fiind nregistrat pentru anul 2009, ceea ce reflect o
extindere a activitii comerciale de la un an la altul.
Ca i grad de dezvoltare al activitii comerciale, se constat c cel mai ridicat ritm de
cretere se nregistrez n anul 2008(I
CC
=206,56%) comparativ cu un ritm de cretere
mai puin accentuat realizat pentru anul 2009 (I
CC
=122,51%).
Aspectul este considerat drept favorabil n toi anii deoarece acesta se datoreaz strict
creterii volumului vnzrilor din activitatea comercial.
b)Analiza intensiv a evoluiei volumului creanelor comerciale (analiza corelativ
ntre I
CC
i I
CAN
).
CC
= 105,92%(>100%), I
CAN
=86,35% (<100%), iar
I
CC
> I
CAN
Situaia de mai sus reflect o extindere a activitii comerciale care nu este nsoit de
o politic corespunztoare de ncasare. Cu alte cuvinte ritmul de facturare nu este
nsoit de un ritm corespunztor al ncasrilor.
50

Situaia de mai sus apare ca urmare a hotrrii conducerii societii de a relaxa
termenele de plat pentru meninerea vnzrilor ntr-un ritm dinamic.
Relaxarea politicii de ncasare a creanelor comerciale este una de moment,
conjunctural n timp, ea trebuind s fie atent supravegheat i corectat pentru a nu
genera probleme de lichiditate i blocaj financiar.
CC
= 148,22%(>100%), I
CAN
=138,25% (>100%), iar
I
CC
> I
CAN
Aceast situaie reflect o extindere a activitii comerciale pe fondul unei politici
necorespunztoare de ncasare, rezultnd o acumulare a volumului creanelor care
duce la scderea vitezei de rotaie a creanelor comerciale n 2007 fa de anul
precedent.
CC
= 206,56%(>100%), I
CAN
=166,58% (>100%), iar
I
CC
> I
CAN
Se constat aproximativ aceeai situaie ntlnit mai nainte, are loc de asemenea o
reducere a vitezei de rotaie a creanelor comerciale n anul 2008 comparativ cu anul
anterior.
CC
= 122,51%(>100%), I
CAN
=105,83% (>100%), iar
I
CC
> I
CAN
Dei constatm o extindere a activitaii comerciale n anul 2009 fa de anul anterior ,
politica activitii comerciale nu este corelat cu o politic adecvat de ncasare a
creanelor comerciale.
Pentru a compara eficiena modului de gestionare a creanelor comerciale de la un an
la altul se va calcula i compara ritmul de scdere al vitezei de rotaie al creanelor
comerciale.
I
06/05
K
CC
=
100 =
100 = 86,22 %
I
07/06
K
CC
=
100 =
100 =99,75%
51

I
08/07
K
CC
=
100 =
100 =86,34 %
I
09/08
K
CC
=
100 =
100 =85, 45 %
Pe toat perioada analizat asistm la o diminuare a vitezei de rotaie a creanelor
comerciale. Situaia apare ameliorat n anul 2007 deoarece ritmul de scdere al
vitezei de rotaie a creanelor comerciale este mai redus (de 0,25% comparativ cu o
medie de aproximativ 14 % n ceilali ani).
2.b. Analiza evoluiei altor creane
Se constat o scdere a volumului altor creane n perioada 2005-2008 datorit
scderii numrului de angajai existeni ceea ce a determinat scderea chletuielilor cu
salariile i scderea creanelor fa de buget.
Se constat o cretere a volumului acestor tipuri de creane n anul 2009 comparativ
cu 2008 de 2 ori, pe fondul unei creteri accentuate a personalului n 2009 comparativ
cu 2008.
3) Analiza evoluiei trezoreriei
Analiznd ritmul de evoluie al trezoreriei se constat un ritm constant n ceea ce
privete investiiile financiare pe termen scurt iar disponibilitile din cas i banc
nregistreaz fluctuaii semnificative, n consecin implicaiile acestora asupra valorii
totale a trezoreriei vor fi difereniate.
n ceea ce privete investiiile financiare pe termen scurt,entitatea prezint investiii
constante n fiecare an ceea ce nu afecteaz n ponderea totala a trezoreriei.
n anul 2006 fa de anul 2005:
Constatm c lichiditile din cas i banc nregistreaz o scdere substanial, cu
aproximativ 31% (I
CB
=68,19%) ele influennd trezoreria n direcia scderii acesteia,
ntr-o valoare semnificativ, datorit procentului ridicat al acestora n totalul
trezoreriei entitii.

52

Creterea volumului trezoreriei se datoreaz exclusiv creterii lichiditilor din cas i
banc, la o valoare mai mult dect dublat (I
CB
=240,07%).
Constatm ca lichiditile din cas i banc nregistreaz o scdere substaniala, cu
90% (I
CB
=10,04%).
Observm c lichiditile din cas i banc nregistreaz din nou o cretere destul de
important de aproximativ 70%, ele influennd trezoreria n sensul creterii acesteia,
ntr-o proporie semnificativ, datorit ponderii ridicate a acestora n totalul
trezoreriei.
3.1.2 Analiza evoluiei datoriilor
Datoriile entitii sunt reprezentate att de datoriile propriu-zise, reprezentate de
obligaiile actuale ale companiei, rezultate din relaiile cu diveri teri, dar i de
veniturile n avans respectiv de provizioanele constituite de entitate.
Datoriile sunt clasificate dup termenul de lichiditate, n datorii curente (sub 1 an) i
datorii pe termen mediu (peste 1 an) fiind prezentate corespunztor n Nota 5.
Veniturile n avans sunt recunoscute n momentul ncasrii (realizrii) i se trec la
venituri curente n momentul transferului dreptului de proprietate asupra bunurilor
livrate (veniturile comerciale).

53

Grafic 14: Analiza evoluiei datoriilor

Analiza evoluiei datoriilor propriu-zise
Din analiza situaiilor financiare observm c entitatea are att datorii curente (cu
termen de exigibilitate de sub 1 an), ct i datorii contractate pe o perioad mai mare
de un an.
Entitatea dispune de credite bancare , iar sursele de finanare pe termen scurt provin
din: datoriile comerciale, datorii fiscale, datorii fa de salariai, datorii fa de
acionari (referitoare la dividendele de plat) i alte datorii (dar mai puin datoriile
bancare i fa de grup).
Pentru o analiz mai detaliat a datoriilor exploatm informaiile din Nota 5 Situaia
creanelor i datoriilor aa cum am prezentat n Anexa 1 Analiza evoluiei poziiei
financiare Informaii suplimentare privind componena datoriilor i evoluia
acestora i Informaii suplimentare privind componena datoriilor pe naturi de datorii
i evoluia acestora.
Din analiza datoriilor propriu-zise ale entitii detaliate dup natur, constatm c la
nivelul entitii, aceastea sunt reprezentate de:
0
2.000.000
4.000.000
6.000.000
8.000.000
10.000.000
12.000.000
14.000.000
2005 2006 2007 2008 2009
DATORII CE TREBUIE
PLTITE NTR-O PERIOADA
DE UN AN
DATORII CE TREBUIE
PLTITE INTR-O
PERIOAD> 1AN
PROVIZIOANE
VENITURI N AVANS
54

- Datorii comerciale, sub forma datoriilor fa de furnizorii de materii prime i
materiale i furnizorii de imobilizri;
- Datorii sociale, sub forma datoriilor fa de salariai;
- Datorii fiscale reprezentate de asigurrile sociale i omaj, impozite i taxele
aferente salariilor;
- Datorii fa de acionari reprezentate n ntregime de dividendele de plat;
- Alte datorii reprezentate de alte datorii ale entitii mai puin datoriile bancare i
fa de grup;
Din analiza ritmului de evoluie al datoriilor propriu-zise pe total i pe componente
pe perioada 2005-2009 se constat urmtoarele:
n ceea ce privete totalul datoriilor acesta evolueaz diferit pe perioada anilor
2005-2009, nregistrnd creteri semnificative n perioada 2005-2008 cea mai mare
cretere nregistrndu-se n anul 2008 cu 98,65% fa de anul precedent. n 2009
nregistreaz o scdere fa de 2008 cu aproximativ 30% care indic un aspect
favorabil, societatea reuind s nu se ndatoreze tot mai mult n conjunctura actual a
pieei. Pe elemente componente situaia se prezint difereniat.
Sumele datorate instituiilor de credit nregistreaz creteri impresionante n 2008 fa
de 2007 de aproximativ 15 ori iar n anul 2009 fa de anul 2008 se nregistreaz o
scdere de aproximativ 42%. Pe anii 2005 i 2006 aceast component nu
nregistreaz valori.
Datoriile comerciale nregistrez creteri pe perioada 2005-2008, n 2007 se
nregistreaz ce mai mare cretere cu aproximativ 87,82% fa de 2006 iar n 2009 se
observ o scdere a acestora cu aproximativ 28%. Toate datoriile comerciale sunt n
termene de plat, deci o cretere a acestora o considerm favorabil pentru c
entitatea beneficiaz de surse gratuite de finanare pe perioada creditului comercial.
O evoluie deosebit nregistreaz datoriile fa de salariai unde se constat reduceri
importante ale acestora la nivelul anilor 2006 fa de 2005 i 2007 fa de 2006 cu
aproximativ 38%, respectiv 60%. Analiznd Nota 8 la situaiile financiare, Informaii
privind salariaii, administratorii i directorii, vom concluziona c reducerile
datoriilor faa de salariai n anii 2006 i 2007 se datoreaz att restrngerii uoare a
numrului de salariai (de la 228 la 218 n anul 2006 fa de 2005 i de la 218 la 202
55

n anul 2007 fa de 2006) ct i unor scderi salariale. n anul 2008 se remarc o
cretere semnificativ a datoriilor fa de salariai cu 92% fa de 2007, datorat
creterii numrului de salariai de la 202 la 212, dup care n 2009 se nregistreaz din
nou o scdere de aproximativ 30%.
Datoriile fiscale au un ritm de cretere ridicat la nivelul anilor 2006 fa de 2005 i
2007 fa de 2006 de 35,98% respectiv 28,28%, dup care n anul 2008 se
nregistreaz o scdere a acestora cu aproximativ 53% fa de anul anterior, urmnd
ca n anul 2009 acestea s creasc cu 21,06% fa de anul 2008. Avnd n vedere c
entitatea nu are pli restante i nici nu a avut anumite faciliti fiscale la care s se fi
renunat pe perioada analizat, creterea datoriilor este urmarea fireasc a extinderii
activitii sale, rezultnd astfel o mas impozabil suplimentar.
n ceea ce privesc datoriile pe termen lung, societatea nregistreaz valori doar la
rubrica Alte datorii inclusiv datorii fiscale i datorii privind asigurrile sociale i
doar n anii 2008 i 2009. Se remarc o scdere a acestora n anul 2009 cu 36,5% fa
de anul precedent.
Analiza evoluiei veniturilor n avans i provizioanelor
Asimilm categoriei datorii n sens general, i elementele de venituri n avans i
respectiv provizioanele. Referitor la evoluia acestor elemente constatm urmtoarele:
n ceea ce privete veniturile n avans observm o evoluie constant a subvenilor
pentru investiii la nceputul perioadei dup care se inregistreaz n 2007 o cretere
accentuat de 8 ori fa de anul precedent, iar dup acest an se observ din nou o
evoluie constant a acestora pn la sfaritul perioadei analizate.
n ceea ce privete provizioanele deinute de entitate, observm c aceasta a constituit
provizioane pe toata perioada analizat. La nceputul perioadei se observ o cretere a
acestora, cea mai mare cretere se nregistreaz n anul 2008 cu 85,03% fa de anul
2007, dup care acestea se menin constante pana la sfritul perioadei analizate.

56

3.1.3. Analiza evoluiei capitalurilor proprii
Grafic 15: Analiza evoluiei capitalurilor proprii

n perioada aniilor 2005-2009 toate capitalurile societii sunt reprezentate de
capitaluri proprii neexistnd angajri de stat n capitalul societii.
Se poate constata o cretere a capitalurilor proprii de-a lungul perioadei analizate
ntr-un ritm uor mai accentuat n 2006, iar n anul 2007 nregistreaz cea mai mic
cretere (2006:I
CPR
=119,95% ,2007:I
CPR
=104,94).
Analiza capitalului propriu se face pe componente astfel:
Putem afirma c entitatea nu a procedat la majorri de capital pe perioada analizat,
iar capitalul propriu a nregistrat creteri doar datorit creterii rezervelor din
reevaluare, a rezultatului exercuiului reprezentat n toi anii de profit i a rezultatului
reportat. Se poate constata o cretere mai accentuat a valorii acestor componente n
anul 2006. Cu excepia rezultatului exerciiului, toate aceste componente au nregistrat
creteri mai accentuate n 2006.
Primele de capital ramn constante pe toata perioada analizat deoarece nu s-au
procedat la modificri ale capitalului social.
0
500.000
1.000.000
1.500.000
2.000.000
2.500.000
3.000.000
3.500.000
2005 2006 2007 2008 2009
CAPITAL SUBSCRIS I
VRSAT
PRIME DE CAPITAL
REZERVE DIN
REEVALUARE
REZERVE LEGALE+ALTE
REZERVE
57

Rezervele din reeavaluare nregistreaz creteri semnificative n anul 2006 cu 63,02%
fa de 2005 i n anul 2009 cu 97,61% fa de 2008. Pe restul perioadei analizate
acestea se menin constante.
Tendina general de modificare a rezervelor pe parcursul anilor este de meninere.
Acestea sunt formate din rezerva legal care se menine constanta pe toat perioada
analizat i din alte rezerve care i acestea se menin constante pe perioada analizat
exceptnd anul 2009 unde se nregistreaz o scdere a acestora destul de important
de aproximativ 83%.
Dinamica rezultatului reportat este de cretere a acestuia, ce semnific o cretere a
profitului reportat ce va determina o cretere a capitalurilor proprii. Singurul an unde
se constat o scdere a acestuia este 2007 de aproximativ 30%.
Rezultatul exerciiului fluctueaz pe perioada analizat, nregistrnd scderi la
nceputul perioadei ce mai mare scdere fiind de aproximativ 22%, dup care n anul
2008 acesta nregistreaz o cretere de 41,74%, urmnd ca n anul 2009 acesta s
scad din nou cu aproximatuv 7% fa de 2008.
n general entitatea analizat beneficiaz pe toat perioada de o majorare a surselor
proprii de finanare cu efecte favorabile asupra ntririi capacitii de autofinanare i
asupra ameliorrii indicatorilor de ndatorare.
Comparativ cu evoluia datoriilor constatm c n anii 2006 i 2009 ritmul de cretere
al capitalurilor este superior ritmului de cretere al datoriilor
(2006: I
CPR
=119,95% > I
DT
=113,32% , 2009: I
CPR
=111,05% >I
DT
=74,43%) cu efecte
favorabile asupra indicatorilor de ndatorare.
n anii 2007 i 2008 ritmul de cretere al modificrii datoriilor devanseaz ritmul de
cretere al capitalurilor (2007: I
CPR
=104,94% < I
DT
=168% , 2008: I
CPR
=118,08% <
I
DT
=173,05%) cu efecte nefavorabile asupra indicatorilor de ndatorare.

58

3.2 Analiza structurii poziiei financiare
Analiza structurii poziiei financiare presupune determinarea ratelor de structur
ale elementelor de active-datorii-capitaluri proprii, calculul acestora fiind prezentat n
Anexa 2 privind Analiza structurii poziiei financiare, pe baza creia putem efectua
analiza urmtoare:
3.2.1 Analiza structurii activelor
Grafic 16: Analiza structurii activelor

Analiza ratelor generale de structur ale activelor
n decursul perioadei studiate se observ c ponderile activelor imobilizate i a
activelor circulante se modific n aa manier nct spre sfritul perioadei activele
circulante ajung s dein ponderea cea mai important, de pn la 64,15% n total
active. Spre nceputul perioadei activele imobilizate erau cele care deineau ponderea
mai mare.
Ponderea activelor circulante crete de-a lungul celor cinci ani analizai pe fondul
reducerii ponderii activelor imobilizate n cadrul activelor entitaii. Pe perioada
2005-2009 concluzionm o orientare a politicilor manageriale spre accentuarea laturii
de exploatare n defavoarea laturii investiionale.
0,00%
20,00%
40,00%
60,00%
80,00%
100,00%
120,00%
2005 2006 2007 2008 2009
CHELTUIELI N AVANS
TOTAL ACTIVE
CIRCULANTE
TOTAL ACTIVE
IMOBILIZATE
59

Rata general a activelor imobilizate pe perioada analizat este n scdere, iar aceast
situaie se datoreaz unei creteri mai lente a activelor imobilizate n comparaie cu o
cretere mai accentuat a celorlalte elemente de activ.
Rata general a activelor circulante pe cei cinci ani supui analizei este n cretere
datorit unei creteri mai accentuate a activelor circulante comparativ cu celelalte
elemente de activ.
Din analiza ratei cheltuielilor n avans rezult c aceasta este nesemnificativ
(sub 1%), ceea ce reprezint o situaie obinuit pentru entitile din Romnia.
Din analiza ratelor generale de structur ale activelor deducem c pe perioada
analizat, entitatea i orienteaz politicile manageriale mai mult spre activitatea de
exploatare i mai puin spre activiti investiionale.
Analiza ratelor interne ale activelor imobilizate
Aceast analiz pune n eviden mutaiile structurale produse n cadrul politicii
investiionale a entitii.
Pe perioada analizat constatm c ponderea cea mai important o reprezint
imobilizrile corporale de la aproximativ 80 % la nceputul perioadei acestea ajung ca
la sfaritul perioadei sa aib o pondere de aproximativ 97%.
Imobilizrile necorporale nu nregistreaz valori n ani 2005 si 2006, iar pe perioada
2007-2009 acestea nregistreaz o pondere de aproximativ 3 %, cu o uoar tendin
de cretere n 2008 datorit creterii mai rapide a imobilizrilor necorporale
comparative cu o cretere mai puin accentuat a elementelor de active imobilizate.
n cadrul politicii investiionale a entitii, investiiile n capitalurile altor firme
reprezinta un procent semnificativ care crete de la an la an cea mai mare pondere
nregistrndu-se n anul 2008 de 32,41% din total active imobilizate.
Altfel spus, se observ c entitatea se axeaz n sectorul investiional pe investiii n
capaciti productive n principal (n medie de aproximativ 80%), iar ntr-o proporie
redus n investiii nemateriale(in medie sub 4%).Restul pn la 100% l ocup
investiiile n capitalurile altor firme.
60

Analiza ratelor interne ale activelor circulante
Aceast analiz pune n eviden mutaiile structurale produse n cadrul politicilor
duse la nivelul activelor de expoatare, cu referiri stricte la mutaiile nregistrate in
privina gradului de lichiditate al acestora.
Cele mai reprezentative active circulante n cadrul entitaii analizate sunt creanele,
care au o pondere pornind de la 51,63% n anul 2005 pn la 60,52% n anul 2009, ele
fiind rezultatul extinderii masive a activitaii comerciale, pe fondul aplicrii unei
politici de credit comercial mai relaxate. Creanele comerciale sunt cele care au
ponderea cea mai important n total creane de aproximativ 90%, iar o pondere
redusa de aproximativ 10% o au alte creane.
Privind rata stocurilor observm o cretere a acesteia pe ansamblul perioadei
analizate, pornind de la o pondere de 14,49% n anul 2005 pn la 52,22% n anul
2008, dup care ponderea acestora n totalul activelor circulante scade n anul 2009 la
33,8%. Pe elementele de stocuri se constat c ponderea cea mai nsemnat o dein
materiile prime i materialele consumabile, pe toat perioada analizat.
Analiznd rata trezoreriei constatm c aceasta fluctueaz de la un an la altul
nregistrnd n 2005 o pondere de 33,88% n total active circulante, n 2006 o scdere
semnificativ ajungnd la 19,38% urmat din nou de o cretere semnificativ
ajungnd la 34,40%. Pe anii 2008 i 2009 ponderea acestora n totalul activelor
circulante scade foarte mult ajungnd s nregistreze 3,85% n 2008, respectiv 5,68%
n 2009. Nivelul optim este apreciat ntre 30%-50%, iar n cazul entitii analizate
acest nivel este atins doar n 2005 i 2007, ceea ce inseamn c entitatea are un nivel
sczut al lichiditiilor, datorit volumului crescut de lichiditi imobilizate n creane
comerciale, efect al politicii de credit comercial relaxate adoptate de societate pe
perioada analizat.
Analiznd ratele interne ale activelor circulante deducem c lichiditatea activelor
circulante crete pe perioada analizat, datorit scderii per ansamblu a ponderii
elementelor de active circulante mai puin lichide (stocurile), i creterii ponderii
elementelor cu o lichiditate mai accentuat (creanele), acestea reprezentnd ponderea
cea mai important n total active circulante . Acest aspect trebuie revizuit deoarece o
61

lips de lichiditi ar putea duce la apariia riscului de insolvabilitate, ceea ce
nseamn c trebuie revizuit politica comercial a companiei.
3.2.2 Analiza structurii pasivelor (datorii / capitaluri proprii)
Analiza ratelor generale de structur ale pasivelor
Grafic 17: Analiza structurii pasivelor

Din analiza ratelor generale de structur (ale totalului datoriilor i capitalurilor ) se
desprind concluzii privind orientarea surselor de finanare ale entitaii spre surse
proprii respectiv atrase.
n cadrul surselor de finanare ale entitaii, ponderea cea mai nsemnat n anii 2005 i
2006 este reprezentat de sursele proprii adic capitalurile proprii (54,45% n 2005
respectiv 55,86% n 2006). Ponderile capitalurilor proprii i a datoriilor se modific n
aa manier nct spre sfritul perioadei datoriile ajung s dein ponderea cea mai
important, de pn la aproximativ 55% n total pasive, cu o pondere mai accentuat
n anul 2008 de aproximativ 65%.
Scderea ponderii capitalurilor proprii n totalul surselor de finanare n a doua
jumtate a perioadei este pus pe seama creterii mai pronunate a surselor atrase
respectiv a datoriilor.
0,00%
20,00%
40,00%
60,00%
80,00%
100,00%
120,00%
2005 2006 2007 2008 2009
TOTAL CAPITALURI
PROPRII
TOTAL DATORII
62

Analiza ratelor interne ale datoriilor (rata datoriilor pe termen scurt, rata
datoriilor pe termen mediu i lung, rata provizioanelor i rata veniturilor n
avans)
Aceast analiz evideneaz cum sunt finanate nevoile societii i dac dup
alegerea surselor de finanare acestea vizeaz activitatea de exploatare sau investiii.
Ponderea semnificativ o dein datoriile pe termen scurt pentru toata perioada
analizat (77,79% n 2005, 77,95% n 2006, 74,63% n 2007, 81,88% n 2008,
77,48% n 2009). Dei n mrime absolut, valoarea datoriilor pe termen scurt crete
de la un an la altul, exceptnd anul 2009 unde se nregistreaz o scdere a ponderii
acestora, n mrime relativ ponderea lor n totalul datoriilor fluctueaz datorit
modificrilor provizioanelor pentru riscuri i cheltuieli.
Ponderea cea mai mare n cadrul datoriilor pe termen scurt o dein datoriile
comerciale, n medie 70%, n anul 2007 nregistrandu-se o cretere semnificativ a
ponderii acestora pn la 82,74% pe fondul reducerii ponderii datoriilor fiscale i a
datoriilor fa de salariai. Datoriile comerciale sunt reprezentate n cea mai mare
parte de datoriile pentru furnizorii de materii prime i materale, ceea ce este un lucru
favorabil deoarece reflect preocuparea societii pentru extinderea activitii
comerciale.
Sumele datorate instituiilor de credit nu nregistreaz valori pe anii 2005 i 2006 dup
care n 2007 se constat o pondere destul de mic de 2,59% n totalul datoriilor pe
termen scurt, urmnd ca n anii 2008 i 2009 s aib o pondere destul de nsemnat de
20,72% n 2008 respectiv 17,3% n 2009, iar acesta nu este un aspect favorabil
deoarece ndatorarea se face la costuri mai ridicate i n condiii mai riscante.
Privind analiza datoriilor fiscale i datoriilor fa de angajai acestea mpreun dein o
pondere de aproximativ 28% la nceputul perioadei analizate dup care acestea scad la
sfritul perioadei analizate ajungnd n 2009 s aib o pondere de 9,46%. Datoriile
fiscale nregistreaz o pondere mai ridicat la nceputul perioadei datorit extinderii
activitii comerciale i implicit a creterii masei impozabile i nu se datoreaz
acumulrii de datorii neachitate.
63

n ceea ce privete datoriile pe termen mediu i lung acestea nregistreaz valori doar
n anii 2008 i 2009 i dein o pondere nesemnificativ , fa de cea a datoriilor pe
termen scurt, ceea ce nsemn c societatea nu a apelat la credite bancare.
Provizioanele dein o pondere destul de nsemnat n totalul datoriilor de aproximativ
20% ceea ce reprezint un aspect favorabil, datorit faptului c societatea se acoper
mpotriva riscului.
Veniturile n avans se efectueaz doar pentru subveniile pentru investiii, iar
ponderea lor total n datorii totale este nesemnificativ, n jurul valorii de 1%.
Analiza ratelor interne ale capitalurilor proprii
Ponderea capitalului social n capitalurile proprii scade de la un an la altul pe perioada
analizat. Aceasta se datoreaz meninerii neschimbate a valorii capitalului social pe
toat perioada analizat n condiiile unei creteri substaniale sistematice la celelalte
elemente ale capitalurilor proprii.
Rezervele din reevaluare i cresc valoarea, mrindu-i i ponderea, iar n ceea ce
privete rezervele totale remarcm politica prudenial accentuat dus la nivelul
managementului financiar prin constituirea unor rezerve, menite s acopere
eventualele pierderi, cu excepia anului 2009 unde ponderea acestora este de doar
4,56%, acesta fiind un aspect nefavorabil deoarece societatea trebuie s ii constituie
rezerve mpotriva riscului.
Rezultatul exerciiului atinge o pondere mare n anul 2005, de aproape 29%, dup care
acesta ii diminueaz ponderea la 18% n anul 2006, iar apoi nivelul acestuia se
menine aproape constant. n anii 2005 i 2006 repartizarea profitului se face n
totalitate, societatea dorind s ii reinvesteasc profitul, iar n anii urmtori ai
perioadei analizate societatea nu mai dorete s ii reinvesteasc profitul.

64

3.3 Analiza echilibrului poziiei financiare
n cadrul analizei echilibrului financiar se impune o cercetare amnunit a modului
cum se realizeaz echilibrul poziiei finaciare la cele trei nivele i anume: analiza
lichiditii i solvabilitii entitii, analiza capitalului de lucru, analiza gestiunii
resurselor controlate.
3.3.1. Lichiditatea
Lichiditatea financiar este o stare a echilibrului financiar ce exprim capacitatea de
plat pe termen scurt, prin sincronizarea n timpul exerciiului financiar a intrrilor i
ieirilor de numerar. (I. Btrncea, L.Btrncea, S.Borlea, 2007)
Grafic 18: Lichiditatea entitii

Sursa: Prelucrri ale autorului pe baza Anexei 3
n acest sens vom utiliza calculele din Anexa 3 Analiza lichiditii i solvabilitii
entitii.
Lichiditatea curent (general)
Lichiditatea curent (general) reflect capacitatea activelor curente disponibile de a
se transforma n disponibiliti bneti, care s acopere datoriile scadente ale
ntreprinderii. (I. Btrncea, L.Btrncea, S.Borlea, 2007)

0,00%
20,00%
40,00%
60,00%
80,00%
100,00%
120,00%
140,00%
160,00%
2005 2006 2007 2008 2009
LICHIDITATEA CURENT
LICHIDITATEA IMEDIAT
LICHIDITATEA EFECTIV
65

n form absolut nivelul lichiditii curente este mai mare ca 0 pe toi anii supui
analizei, ceea ce duce la un excedent de lichiditate curent. n form relativ nivelul
lichiditii nu se ncadreaz n intervalul impus de specialiti pe perioada 2005-2008,
acest excedent se afl sub limita inferioar (150%) a intervalului de siguran
financiar, ceea ce reflect un aspect nefavorabil deoarece nu ofer garania acoperirii
datoriilor curente de ctre activele curente. Societatea i redreseaz situaia n anul
2009, nivelul lichiditii ncadrndu-se n intervalul de siguran financiar.
Lichiditatea imediat (intermediar)
Lichiditatea imediat (intermediar) evideniaz capacitatea activelor curente de a
participa la finanarea datoriilor scadente. (I. Btrncea, L.Btrncea,S.Borlea, 2007)
n ceea ce privete lichiditatea imediat n form absolut aceasta este mai mare ca 0
n anul 2005 ceea ce duce la un excedent de lichiditate imediat, iar n anii urmtori
ai perioadei analizate aceasta este negativ ceea ce sugereaz un deficit de lichiditate
imediat. n form relativ se nregistreaz o acoperire excedentar n anul 2005, iar
gradul de acoperire al datoriilor curente din elemente imediat lichide (creane i
trezorerie) este peste limita superioar a intervalului de siguran financiar n acest
an (100%), deci putem afirma c exista un nivel mai mare al activelor de natura
creanelor i trezoreriei care s acopere nevoile imediate de finanat. Pe perioada
2006-2009 se nregistreaz o acoperire deficitar de lichiditate imediat, iar
lichiditatea imediat se afl n intervalul de siguran ceea ce nsemn c societatea nu
ntmpin dificulti privind plata obligaiilor curente din elementele imediat lichide.
Lichiditatea efectiv
Lichiditatea efectiv msoar gradul n care disponibilitile bneti acoper plile
scadente.
Lichiditatea efectiv n form absolut este negativ pe toat perioada analizat ceea
ce duce la un deficit de trezorerie. n form relativ se constat o acoperire deficitar a
trezoreriei, iar gradul n care trezoreria acoper datoriile imediat scadente (datoriile
curente) este sub limita inferioar a intervalului de siguran financiar (50%) i
aceasta datorit creterii mai puin accentuate a trezoreriei comparativ cu o cretere
mai accentuat a datoriilor curente.
66

3.3.2. Solvabilitatea
Solvabilitatea trebuie analizat din punct de vedere al funciilor sale pe de-o parte, i a
orizontului de timp la care se refer, pe de alt parte. Solvabilitatea exprim
capacitatea unui agent economic de a rambursa la scaden mai mare de 1 an datoriile
curente fa de bnci i fa de alte instituii financiare. (I. Btrncea, 2001)
Solvabilitatea financiar general
Solvabilitatea general se prezint ca un excedent de solvabilitate, n forma relativ se
observ c ea depsete foarte mult intervalele propuse de specialiti, i tendina
general este de cretere, fenomen favorabil datorit capacitii ridicate a societii de
a rambursa datoriile pe termen lung.
3.3.3 Ratele de dependen financiar
Ratele de dependen financiar influeneaz ntr-o msur extrem de vast gradul de
solvabilitate al unei entiti, motiv pentru care le considerm reprezentative pentru
reflectarea strii generale de solvabilitate a entitii.
Grafic 19: Ratele de dependen financiar

0,00%
20,00%
40,00%
60,00%
80,00%
100,00%
120,00%
140,00%
160,00%
180,00%
200,00%
2005 2006 2007 2008 2009
RATA AUTONOMIEI
FINANCIARE
RATA STABILITII
FINANCIARE
RATA AUTONOMIEI
FINANCIARE LA TERMEN
LUNG
RATA NDATORRII
FINANCIAR-BANCARE
RATA NDATORRII
FINANCIAR-BANCARE LA
TERMEN LUNG
RATA PRGHIEI
FINANCIARE-ACTIVE
RATA PRGHIEI
FINANCIARE-CAPITALURI
PRORII
67

Rata autonomiei financiare
Rata autonomiei financiare se ncadreaz n intervalul optim [30%-100%] pe toat
perioada analizat, ceea ce nseamn c finanarea activitii din surse proprii se face
n mod eficient.
Rata stabilitii financiare
Rata stabilitii financiare pune n eviden capacitatea investiional a entitii i se
situeaz sub limita inferioar a intervalului de siguran financiar ceea ce nseamn o
capacitate investiional a entitii mai diminuat.
Rata autonomiei financiare la termen lung
Rata autonomiei financiare la termen lung pune n eviden gradul de finanare al
entitii pe seama resurselor pe termen lung i are valoarea optim pe parcursul celor
cinci ani supui analizei, deci gradul de finanare al entitii din resursele pe termen
lung este favorabil.
Rata ndatorrii financiar-bancare
Rata ndatorrii financiar-bancare reflect gradul de ndatorare al entitii din surse
financiar-bancare i se situeaz n intervalul optim [0%-50%] pe toat perioada
analizat.
Rata ndatorrii financiar-bancare la termen lung
Rata ndatorrii financiar-bancare la termen lung pune n eviden gradul de
ndatorare al entitii din surse financiar-bancare la termen lung i se situeaz n
intervalul de siguran apreciat favorabil pe toat durata analizat aceasta fiind de 0%.
Rata parghiei financiare - active
Aceast rat arat n ce msur activele entitii sunt finanate pe seama datoriilor, iar
n cazul entitii analizate aceasta nu se ncadreaz n intervalul de siguran, avnd o
evoluie ascendent pe durata analizat, ceea ce reprezint un aspect nefavorabil.

68

Rata parghiei financiare - capitaluri proprii
Arat n ce masur resursele economice ale firmei sunt procurate din capital strin.
Capitalul strin este atras intr-o manier favorabil, rata parghiei financiare capitaluri
proprii ncadrndu-se n intervalul de siguran, prin urmare solvabilitatea entitii nu
este afectat.
3.3.4. Rata de acoperire a dobnzilor
Rata de acoperire a dobnzilor este utilizat pentru exprimarea strii de solvabilitate
financiar i exprim capacitatea entitii de a-i acoperi dobnziile bancare.
Pe toat perioada analizat indicatorul reflect un nivel favorabil acesta ncadrndu-se
cu mult peste nivelul minim de siguran (de cel puin 2 ori), ns se afl n scdere
de-a lungul celor 5 ani supui analizei, ajungnd ca la sfritul perioadei s se apropie
tot mai mult de nivelul minim admis, ceea ce indic un aspect nefavorabil deoarece
poziia entitii este considerat mai riscant.
3.3.5. Analiza capitalului de lucru
Analiza capitalului de lucru reflect echilibrul financiar al entitii pe termen scurt. n
acest sens vom utiliza calculele din Anexa 4 Analiza capitalului de lucru.
Constatm c la nivelul entitii se realizeaz un echilibru financiar pe termen scurt, la
nivelul activitii de exploatare, entitatea deinnd un capital de lucru pozitiv pe toat
perioada analizat, ntr-o valoare semnificativ.
Din analiza evoluiei capitalului de lucru constatm c se nregistreaz un ritm de
cretere de la un an la altul pe toat perioada analizat, cea mai mare cretere
nregistrndu-se n anul 2009 de 94,40%. Acest aspect va permite societii ca o parte
important din activele curente s i le finaneze pe seama capitalului angajat, format
n majoritate din capitaluri proprii i sume atrase pe termen scurt.
3.3.6 Analiza gestiunii resurselor controlate
Analiza echilibrului financiar la nivelul poziiei financiare se mai poate aborda din
punct de vedere dinamic sub forma studierii relaiei dintre eforturile entitii,
exprimate prin intermediul resurselor controlate de entitate (elemente ale poziiei
69

financiare) i efectele acestor utilizri exprimate prin indicatori de flux (elemente de
performan financiar).
Analiza gestiunii resurselor controlate se face prin intermediul analizei indicatorilor
de gestiune ai resurselor controlate numii i indicatori de activitate. Analiza acestor
indicatori se face folosind datele din Anexa 4 Analiza indicatorilor de activitate.
Grafic 20: Analiza gestiunii resurselor controlate

Viteza de rotaie a activelor totale
Viteza de rotaie a activelor totale este n scdere n anul 2006 fa de anul 2005
datrorit scderii vitezei de rotaie a activelor imobilizate i scderii vitezei de rotaie
a activelor circulante, situaie ce reflect o scdere a eficienei gestionrii activelor
totale ale entitii. Pe perioada 2006-2009 viteza de rotaie a activelor totale este n
cretere de la un an la altul, cea mai mare cretere nregistrndu-se n 2009 de
21,29%, situaie favorabil ce reflect o cretere a eficienei gestionrii activelor totale
ale societii.
Viteza de rotaie a activelor imobilizate
Tendina general de modificare a ritmului de nlocuire a imobilizrilor este
ascendent, aspect favorabil deoarece societatea se adapteaz la noile cerine ale pieei
n materie de progres tehnic, n condiiile n care se observ c valoarea indicatorului
0,00
1,00
2,00
3,00
4,00
5,00
6,00
7,00
8,00
9,00
2005 2006 2007 2008 2009
VITEZA DE ROTAIE A
ACTIVELOR TOTALE
VITEZA DE ROTAIE A
ACTIVELOR IMOBILIZATE
VITEZA DE ROTAIE A
ACTIVELOR CIRCULANTE
VITEZA DE ROTAIE A
DATORIILOR
VITEZA DE ROTAIE A
CAPITALURILOR PROPRII
70

este peste media ritmului actual de dezvoltare a societilor din Romania care este de
cel puin 3 ani.
n dinamic, viteza de rotaie a activelor imobilizate crete pe toat perioada analizat,
nregistrnd un ritm de cretere mai accentuat n 2008 (I
KAI
= 141,76%), ceea ce
reflect o gestionare favorabil a acestei categorii de active, excepie fcnd anul 2006
unde se constat o scdere a vitezei de rotaie a activelor imobilizate.
n cadrul activelor imobilizate, imobilizrile corporale apar ca fiind cele mai bine
gestionate, comparativ cu celelalte categorii de imobilizri, pe toat perioada
analizat. Acest aspect este susinut de viteza de rotaie a acestora n cretere de la un
an la altul.
Viteza de rotaie a activelor circulante
Ca valoare viteza de rotaie a stocurilor se situeaz peste pragul critic de 9 rotaii pe
an, exceptnd anul 2008 cnd aceasta se situeaz la valoarea de 6,98 de rotaii pe an,
dup care n anul urmtor aceasta cunoate o redresare semnificativ depind
valoarea critic.
n dinamic, viteza de rotaie a stocurilor scade n anul 2006 fa de 2005 pe fondul
scderii elementelor de stocuri unde remarcm o scdere mai accentuat a vitezei de
rotaie a stocurilor de materii prime i materiale consumabile de aproximativ 80%. n
anul 2007 aceasta va nregistra o cretere important de 31,78%, dup care n anul
2008 scade din nou, iar n anul 2009 va crete cu 81,86% fa de anul 2008 datorit
dinamizrii afacerilor entitii, pe fondul aplicrii unor politici de relaxare a
termenelor de ncasare a creanelor, fapt ce a dus la o accelerare masiv a vnzrilor
n aceast perioad.
Pe elemente de stocuri se constat c cea mai mare vitez de rotaie o au avansurile
pentru cumprri de stocuri urmat de viteza de rotaie a stocurilor de produse finite i
mrfuri.
Viteza de rotaie a creanelor se situeaz ca valoare sub media de 12 rotaii pe an, pe
toat perioada analizat.
71

n dinamic, viteza de rotaie a creanelor cunoate o scdere de la un an la altul, o
scdere mai semnificativ nregistrndu-se n 2006 (I
KCR
= 86,22%). Situaia este pus
pe seama relaxrii termenelor de ncasare a creanelor comerciale (care dein ponderea
ce mai important n totalul creanelor) n scopul dinamizrii afacerilor, pe fondul
blocajului financiar n care se afla sistemul financiar n anul 2006.
Situaia reflect o gestionare inadecvat a creanelor societii pe toat perioada
analizat, mai ales n anul 2006 cnd viteza de rotaie a acestora scade mult mai
accentuat.
Viteza de rotaie a datoriilor
n dinamic viteza de rotaie a datoriilor cunoate o scdere pe toat perioada
analizat, exceptnd anul 2009 cnd viteza de rotaie a acestora crete cu 42,2% fa
de anul 2008.
Pe perioada 2005-2008 situaia reflect o gestionare eficient a datoriilor societii,
iar n anul 2009 cnd viteza de rotaie a datoriilor crete situaia reflect o gestionare
inadecvat a datoriilor societii, aceasta nereuind s negocieze cu creditorii termene
de plai mai relaxate.
Viteza de rotaie a capitalurilor prorii
Viteza de rotaie a capitalurilor proprii fluctueaz pe perioada 2005-2009, n anii
2007 i 2008 se nregistreaz creteri ale acesteia de 31,74% respectiv 41,08% ceea ce
reflect o cretere a eficacitii managementului n gestionarea capitalurilor
acionarilor determinat prin creterea efectelor reflectate prin cifra de afaceri nete ce
revin la o unitate de efort adus de acionari sub forma de capitaluri prorii, comparativ
cu scderile ce se nregistreaz n anii 2005 i 2009 care reflect o scdere a eficienei
managementului n gestionarea capitalurilor acionarilor.
La nivelul entitii analizate, cea mai bun gestionare se realizeaz la activele
imobilizate, stocuri i datorii. Creanele cunosc o gestionare inadecvat pe perioada
analizat. Aceast modalitate de gestionare se realizeaz eficient, ea fiind integrat
politicii generale de marketing ce vizeaz dinamizarea afacerii i ctigarea unei cote
de pia suplimentare prin relaxarea perioadelor acordate pentru creditul comercial.
72

3.4 Analiza performanelor financiare
Prin analizarea Contului de Profit i Pierdere, n decursul celor 5 ani supui analizei,
2005-2009, se vor pune n eviden modificrile cu privire la performanele financiare
ale firmei.
3.4.1. Analiza pe nivele a performanelor financiare
Aceasta analiz se face pe nivele ale activitii care se adncete pentru urmtoarele
nivele, informaii existente n Anexa 5 Analiza pe nivele a performanelor
financiare:
1. Nivelul de exploatare
2. Nivelul financiar
3. Nivelul extraordinar
4. Nivelul global
1. Nivelul de exploatare
n cadrul acestei analize a performanelor financiare ale entitii se pune n eviden
volumul activitii principale ale acesteia adic a activitii de exploatare, utiliznd un
sistem de indicatori specifici calculai pe baza Contului de Profit i Pierdere pe de-o
parte i pe baza notelor explicative pe de alt parte (cifra de afaceri net, producia
exerciiului, marja comercial, marja industrial, valoarea adugat, rezultatul din
exploatare).
Analiznd evoluia rezultatului exploatrii n ceea ce privete activitatea de exploatare
se constat o extindere accentuat a volumului activitii de la un an la altul cu
preponderen n 2008, exceptnd anul 2006 unde se nregistreaz o diminuare a
volumului activitii.
Rezultatul exploatrii se concretizeaz n profit pe toat perioada analizat, n cretere
de la un an la altul, exceptnd anul 2006 unde se constat o scdere a acestuia. Un
ritm de cretere mai accentuat se nregistreaz n anul 2008 cu 50,76% fa de anul
2007.
73

Cifra de afaceri net realizeaz o scdere n anul 2006 fa de anul 2005 cu
aproximativ 14 %, dup care n perioada 2007-2009 aceasta nregistreaz creteri de
la un an la altul ntr-un rim mai accentuat n 2008 datorat creterii mai accentuate a
produciei vndute n aceast perioad.
Producia exerciiului crete pe perioada 2007-2009, urmnd ca un model modificrile
cifrei de afaceri nete, ceea ce nseamn o bun producie corelat cu o bun vnzare a
produselor. n anul 2006 aceasta scade cu aproximativ 15 % fa de anul 2005.
Marja comerciala este n cretere n anii 2006 i 2008, aspect ce se datoreaz
extinderii activitii comerciale a societii n aceti ani. n anii 2007 i 2009 aceasta
este n scdere ceea ce inseamn c societatea are cheltuieli mai mari privind
desfacerile de marfuri.
La nivelul marjei industriale se nregistreaz o scdere n anul 2006 de aproximativ
20% fa de anul 2005 datorit scderii produciei exerciiului n aceast perioad. Pe
perioada 2007-2009 marja industrial este n cretere de la un an la altul ntr-un ritm
mai accentuat n anul 2007 de 50,39% fa de anul 2006. Factorii de influen asupra
marjei industriale n 2007 sunt creterea produciei exerciiului ntr-un ritm mai
accentuat, creterea cheltuielilor cu prestaiile externe ntr-un ritm mai lent n anul
2007 fa de perioadele precedente i scderea cheltuielilor materiale n acest an.
Valoarea adaugat nregistreaz o scdere n anul 2006 dup care aceasta
nregistreaz creteri de la un an la altul pe toat perioada iar evoluia sa urmeaz
trendul de evoluie al marjei industriale, deoarece aceasta din urm are o pondere
semnificativ n valoarea adaugat.
2. Nivelul financiar
Rezultatul financiar se concretizeaz n anii 2005 i 2006 n profit. n anul 2006 se
constat o cretere accentuat a profitului de aproape 3 ori fa de anul 2005 ca
urmare a creterii veniturilor financiare cu aproximativ 17 % fa de anul anterior i a
diminurii cheltuielilor financiare cu aproape 93% fa de anul 2005. Pe perioada
2007-2009 rezultatul financiar se concretizeaz n pierdere care crete de la an la an
datorit creterii cheltuielilor financiare ntr-un ritm foarte accentuat comparativ cu o
scdere a veniturilor n aceast peroad, ceea ce reprezint un aspect nefavorabil.
74

3. Nivelul extraordinar
Activitatea extraordinar este foarte slab reprezentat la nivelul entitii. Anul 2008
reprezint singurul an n care s-au derulat fluxuri de natur extraordinar, finalizate
prin pierdere extraordinar, n sum de 2.200 lei.
4. Nivelul global
Rezultatul curent se concretizeaz n profit pe toat perioada analizat, n scdere de
la un an la altul, cu un ritm de scdere mai accentuat n 2006 cu aproximativ 20% fa
de anul 2005. Aceast scdere mai accentuat n 2006 se datoreaz scderii mai
accentuate a rezultatului din exploatare n 2006 comparativ cu ceilali ani, n condiiile
n care rezultatul financiar a nregistrat o cretere n aceast perioad, aa cum am
constatat anterior. Anul 2008 este singurul an n care rezultatul curent nregistreaz o
cretere de aproximativ 40% situaie datorat creterii mai accentuate a rezultatului
din exploatare.
Rezultatul exerciiului nainte de plata dobnzilor i a impozitelor este concretizat n
profit pe toat perioada analizat, n scdere n prima jumtate a perioadei dup care
acesta nregistreaz creteri n a doua jumtate a perioadei analizate.
Rezultatul brut al exerciiului se concretizeaz n profit pe toat perioada analizat, n
scdere de la un an la altul, exceptnd anul 2008 unde acesta nregistraz o cretere de
41,19% fa de anul 2007.
Rezultatul net al exerciiului se concretizeaz n profit pe toat perioada analizat, iar
tendina de evoluie este asemntoare cu cea a rezultatului brut al exerciiului.
Capacitatea de autofinanare , influenat i ea n mare msur de rezultatul net al
exerciiului, manifest aceleai modificri pe parcursul celor cinci ani supui analizei.
Autofinanarea reprezint volumul potenial de resurse financiare proprii care rmne
la dispoziia entitii dup redistribuirea categoriilor de participani la activitatea
entitii. Aceast capacitate este n cretere n anii 2006 i 2008 , iar n ani 2007 i
2009 aceasta nregistreaz scderi.

75

3.4.2. Analiza evoluiei performanelor financiare
n analiza Contului de Profit i Pierdere pe orizontal se pornete de la rezultatul net
al exerciiului i se explic variaiile acestuia prin prisma categoriilor de venituri i
cheltuieli implicate n obinerea sa, cu defalcarea acestora pe cele trei activiti:
exploatare, financiar i extraordinar i n cadrul lor dupa natur, utiliznd n acest
scop informaiile cuprinse n Anexa 6 Analiza evoluiei performanelor financiare.
Rezultatul net al exerciiului este reprezentat n toi anii de profit, n scdere de la
un an la altul, exceptnd anul 2008 cnd se nregistreaz o cretere a acestuia.
Modificarea profitului net trebuie explicat prin prisma urmtorilor factori principali:
1. rezultatul brut al exerciiului;
2. impozitul pe profit;
Grafic 21: Analiza evoluiei elementelor din Contul de Profit i Pierdere

Rezultatul net al exerciiului este reprezentat de profit pe toat perioada analizat, n
scdere de la un an la altul cu excepia anului 2008 unde se realizeaz o cretere
nsemnat a acestuia. Cauzele evoluiei rezultatului net al exerciiului trebuie cutate
n evoluia elementelor componente ale rezultatului net al exerciiului.

0
200.000
400.000
600.000
800.000
1.000.000
1.200.000
1.400.000
1.600.000
1.800.000
2.000.000
2005 2006 2007 2008 2009
REZULTATUL BRUT AL
EXERCIIULUI
REZULTATUL NET AL
EXERCIIULUI
IMPOZITUL PE PROFIT
76

1. Evoluia rezultatului brut al exerciiului
Rezultatul brut al exerciiului se concretizeaz n profit pe toat perioada analizat. Pe
perioada 2005-2007 rezultatul brut este n scdere de la un an la altul dup care n
anul 2008 se nregistreaz o cretere a acestuia de 41,19% fa de anul 2007, iar n
anul 2009 acesta scade din nou cu aproximativ 7%. Evoluia rezultatului brut al
exerciiului pe perioada analizat trebuie explicat prin prisma evoluiei veniturilor i
cheltuielilor entitii, pe fiecare element de venituri i chltuieli, clasificate dup
natur.
Pe total activitate, scderea rezultatului brut al exerciiului se datoreaz unei creteri
mai accentuate ale cheltuielilor totale comparativ cu creterea mai lent a veniturilor
totale.
2. Evoluia impozitului pe profit
Impozitul n perioada 2005-2007 scade de la un an la altul, dup care n anul 2008
acesta crete cu 37,94% fa de anul 2007 comparativ cu o cretere mai accentuat a
rezultatului brut de 41,19% n aceeai perioad. Situaia este explicat prin prisma
unui ritm de cretere al masei impozabile, datorat unui nivel n cretere al
elementelor de cheltuieli i venituri incluse n baza de impozitare, ceea ce reprezint
un factor cu influen negativ asupra evoluiei rezultatului net al exerciiului n anul
2008. n anul 2009 impozitul pe profit nregistreaz din nou o scdere de aproximativ
12%.
3.4.3. Analiza structurii performanelor financiare
Presupune calcularea urmtoarelor categorii de rate de structur a performanelor
financiare pe baza Contului de Profit i Pierdere :
1. ratele generale de structur ale rezultatelor, veniturilor i cheltuielilor
2. ratele interne de structur ale veniturilor i cheltuielilor
3. ratele de structur pe baza veniturilor totale.
Prin analizarea ratelor de structur ale elementelor din Contul de Profit i Pierdere se
pun n eviden mutaiile structurale care au loc n urma desfurrii activitilor
77

pentru obinere de beneficii n cadrul entitii. Informaiile sunt obinute din Anexa 7
Analiza structurii performanelor financiare.
1. Analiza ratelor generale de structur ale rezultatelor, veniturilor i
cheltuielilor
Se constat c activitatea de exploatare genereaz ponderea semnificativ a
rezultatului exerciiului. Pe durata perioadei analizate se constat c activitatea de
exploatare tinde s catige mai mult teren n ceea ce privete capacitatea de a genera
profit brut, n detrimentul celorlalte activiti. Aceasta deoarece se constat o pondere
a rezultatului activitii de exploatare n total rezultat, n cretere de la un an la altul.
innd cont de cele analizate anterior, cauzele acestor mutaii structurale ale
rezultatelor se datoreaz pe de-o parte creterii mai accentuate a rezultatului
exploatrii comparativ cu creterea rezultatului brut al exerciiului, iar pe de alt parte
se datoreaz diminurii rezultatului financiar i a rezultatului extraordinar.
n ceea ce privete ponderea rezultatului net al exerciiului n rezultatul brut al
exerciiului constatm o meninere a acestuia n linii generale egale pe toat perioada
analizat.
Analiza ratelor generale ale veniturilor
Veniturile totale se genereaz n majoritate covritoare din activitatea de exploatare
(peste 98%) n cretere pe toat perioada analizat, pe fondul reducerii veniturilor din
activitatea financiar.
Analiza ratelor generale ale cheltuielilor
Ponderea majoritar n cadrul cheltuielilor totale o dein cheltuielile de exploatare
(peste 98%) cu o uoar tendin de scdere a ponderii lor n total n 2009 pe fondul
unei creteri mai lente a cheltuielilor de exploatare n acest an comparativ cu creterea
mai accentuat realizat la cheltuielile financiare, ceea ce a generat o rat de structur
a cheltuielilor de exploatare n cheltuielile totale, n scdere.

78

2. Analiza ratelor interne de structur ale veniturilor i cheltuielilor
Analiza ratelor interne ale structurii veniturilor din exploatare
Cifra de afaceri net reprezint ponderea majoritar n totalul veniturilor din
exploatare, de peste 96%, nregistrnd o evoluie fluctuant de-a lungul perioadei
analizate. Astfel dac n 2005 ea reprezint 98,54% n total venituri din exploatare, n
2008 ajunge la 96,39% dup care crete n 2009 la 100,89%. Situaia atipic de rate de
structur supraunitar nregistrat de ponderea cifrei de afaceri nete n total venituri
din exploatare se explic prin existena unei variaii a stocurilor cu sold debitor,
nregistrate pentru anul 2009 (-1,01%) pe fondul unor vnzri de produse finite care a
depit producia realizat n exerciiul respectiv.
Analiza ratelor interne ale structurii cheltuielilor din exploatare
n totalul cheltuielilor de exploatare ponderea o dein cheltuielile materiale, n cretere
de la un an la altul. Astfel de la 58,12% ct reprezenta aceasta n 2005, ponderea
acestora crete succesiv ajungnd pn la 73,44% n 2009.
Locul al doilea ca pondere n total cheltuieli de exploatare este dat de alte cheltuieli de
exploatare, acestea fluctund n intervalul 11% - 21%. n ceea ce privete dinamica
acestei ponderi, n timp se constat o reducere a ponderii acestora pe toat perioada
analizat, exceptnd anul 2008 cnd ponderea lor n total cheltuieli de exploatare
crete pe fondul diminurii ponderii cheltuielilor cu personalul n acest an.
n cadrul ratelor interne de structur ale cheltuielilor materiale remarcm ponderea
semnificativ a cheltuielilor cu materii prime i materiale consumabile (peste 90%)
care nregistreaz o cretere, n mod succesiv pe perioada analizat, ajungnd la
99,10% n 2009 pe fondul scderii ponderii la celelate categorii de cheltuieli
materiale.
Analiza ratelor interne de structura ale veniturilor financiare
Din analiza ratelor interne de structur ale veniturilor financiare se constat modificri
structurale semnificative ale celor dou categorii principale de venituri financiare
realizate de entitate: venituri din dobnzi i alte venituri financiare. De la 95,21% ct
79

reprezentau veniturile din dobnzi n 2005 i 1,89% alocate pentru alte venituri
financiare, raportul se modific n sensul inversrii lui n 2006 dup care pe perioada
2007-2009 ponderea semnificativ o dein veniturile din dobnzi, care fluctueaz de la
un an la altul.
Analiza ratelor interne de structur ale cheltuielilor financiare
Din analiza ratelor interne de structur ale cheltuielilor financiare constatm c n
anul 2005 ponderea semnificativ o reprezint alte cheltuieli financiare de 97,52%,
dup care n 2006 raportul se inverseaz i cheltuielile cu dobnzile ajung s dein
ponderea majoritar n total cheltuieli financiare de 78,61%. n anul 2007 ponderea
altor cheltuieli financiare este din nou majoritar, n 2008 raportul se inverseaz i
cheltuielile cu dobnzile dein o pondere de 65,27 % din total cheltuieli financiare
care crete n 2009 la 89,51%.
3. Analiza ratelor de structur pe baza veniturilor totale
n ceea ce privete raportul structural efort/efect respectiv cheltuial/venit pe total
activitate costatm c raportul ntre eforturile generale ale entitii (concretizate n
cheltuieli totale) de a genera efecte generale (sub form de venituri totale) se situeaz
la un nivel puin peste 93% n anii 2005 i 2006 cu o tendin de cretere n perioada
2007-2009. Aceast cretere se datoreaz scderii performanelor de gestionare a
activitii de exploatare.
n ceea ce privete raportul structural efect/efect respectiv venit/venit pe total
activitate constatm c raportul dintre venituri din activitatea de exploatare i venituri
totale este n cretere pe toat perioada analizat i se menine la o valoare de peste
98%. Aceast situaie apare concomitent cu o diminuare a gradului de participare a
efectelor generate de activitatea financiar la obinerea de venituri totale.
3.4.4. Analiza performanelor financiare pe baza ratelor de profitabilitate
n acest scop se calculeaz ratele de profitabilitate comercial i ratele de rentabilitate
(economic i financiar), aa cum rezult acestea din Anexa 8 Analiza
performanelor financiare pe baza ratelor de profitabilitate.

80

Analiza ratelor profitabilitii comerciale
Grafic 22: Analiza ratelor de profitabilitate comercial

Din analiza marjei brut a profitului se constat eficiena general a activitii enitii,
respectiv capacitatea acesteia de a degaja profit din cifra de afaceri. Se poate constata
c aceasta prezint o tendin de scdere de la un an la altul, pornind de la valoare de
6,81% n 2005 pn la valoarea de 2,91% n 2009.
n ceea ce privete rata marjei net a profitului, se poate constata c aceasta este n
scdere de la un an la altul de la 5,94% n 2005 la 2,51% n 2009. Situaia se
datoreaz faptului c ritmul de cretere al rezultatului net al exerciiului a fost sub
nivelul ritmului de cretere al cifrei de afaceri nete pe toat perioada analizat.
Rata marjei brut a profitului din exploatare reflect capacitatea entitii de a degaja
profit din activitatea de exploatare i n cazul entitii analizate aceasta este n scdere
de la un an la altul cu excepia anului 2009 unde se observ o uoar tendin de
cretere.
Rata marjei brut din vnzri reflect capacitatea entitii de a degaja profit din
vnzri, iar la nivelul entitii analizate aceasta crete de la 15,18% n anul 2005 la
16,17% n 2006 dup care aceasta are o tendin de scdere pn la sfritul perioadei
analizate.
0,00%
2,00%
4,00%
6,00%
8,00%
10,00%
12,00%
14,00%
16,00%
18,00%
2005 2006 2007 2008 2009
RATA MARJEI BRUT A
PROFITULUI
RATA MARJEI NET A
PROFITULUI
RATA MARJEI BRUT A
PROFITULUI DIN
EXPLOATARE
RATA MARJEI BRUT DIN
VNZRI
RATA MARJEI
COMERCIALE
81

n ceea ce privete rata marjei comerciale aceasta exprim procentul de adaos
comercial practicat de entitate care fluctueaz de la an la an i nregistreaz cea mai
mare valoare n anul 2008 de 17,11%, situaie ce reflect dezvoltatea mai accentuat a
activitii comerciale a entitii.
Analiza ratelor de rentabilitate financiar
Grafic 23: Analiza ratelor de rentabilitate financiar

Privind evoluia ratei rentabilitii financiare n forma sa general, de rat a
capitalurilor proprii (ROE), se constat o diminuare a acesteia pe ansamblul perioadei
analizate cu excepia anului 2008 cnd aceasta nregistreaz o uoar cretere. Aceast
situaie reflect o diminuare a eficienei utilizrii capitalurilor acionarilor de la un an
la altul. Privit prin prisma modelului multiplicativ al ROE, evoluia nefavorabil a
ratei rentabilitii financiare sub forma ROE este cauzat de urmtorii factori:
- Diminuarea marjei profitului net pe toat perioada analizat, factor cu
influen negativ asupra, ratei rentabilitii financiare;
- Meninerea la acelai nivel a vitezei de rotaie a activelor totale cu o uoar
tendin de scdere, factor cu influen negativ, asupra ratei rentabilitii
financiare;
- Gradul de finanare al activelor entitii din surse proprii (levierul financiar)
scade foarte uor la nceputul perioadei comparativ cu influena negativ a
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
25,00%
30,00%
35,00%
2005 2006 2007 2008 2009
RATA RENTABILITII
CAPITALULUI PROPRIU
RATA RENTABILITII
CAPITALULUI ANGAJAT
82

celorlali factori din model, dup care levierul financiar crete ceea ce
genereaz de aceast dat o influen negativ, asupra ratei rentabilitii
financiare;
Rata rentabilitii capitalului angajat scade n perioada 2005-2007 datorit creterii
mai lente a rezultatului brut nainte de impozit i dobnd, comparativ cu creterea
mai accentuat a capitalului angajat de entitate dup care n anii 2008 i 2009
aceasta este n cretere ceea ce inseamn c n aceast perioad investiiile
efectuate n entitate au fost eficiente.
Analiza ratelor de rentabilitate economic
Grafic 24: Analiza ratelor de rentabilitate economic

n ceea ce privete modul de utilizare a resurselor entitii, pe perioada 2005-2008 se
constat o diminuare sistematic a valorii ratelor de renatabilitate economic care
reflect utilizarea activelor entitii (este vorba despre rata rentabilitii activelor, rata
rentabilitii economice, rata profitabilitii activelor). Scderea ratelor de rentabilitate
economic n aceast perioad este explicat prin creterea mult mai accentuat a
eforturilor entitii sub forma activelor, comparativ cu ritmul de cretere al
beneficiilor pe care acesteale aduc. n anul 2009 ratele de rentabilitate cresc fa de
anul 2008, situaie ce reflect un management eficient al resurselor controlate de
entitate cu implicaii asupra creterii viitoare de valoare a entitii.
0,00%
2,00%
4,00%
6,00%
8,00%
10,00%
12,00%
14,00%
16,00%
18,00%
20,00%
2005 2006 2007 2008 2009
RATA RENTABILITII
ACTIVELOR
RATA RENTABILITII
ECONOMICE
RATA PROFITABILITII
ACTIVELOR
RATA RENTABILITII
CHELTUIELILOR
83

n ceea ce privete rata de rentabilitate a cheltuielilor aceasta pune n eviden
eficiena consumului total de resurse i este n scdere pe toat perioada analizat.
3.6 Analiza riscurilor
Grafic 25: Analiza riscului conform modelelor Altman i Canon-Holder

Se poate constata c potrivit modelului Altman n anul 2005 societatea este solvabil
(Z>3) , ns n perioada 2006-2008 firma apare ca fiind cu dificulti financiare (Z<3,
Z1,8), dar situaia cunoate o ameliorare uoara n timp astfel c n anul 2009
valoarea lui Z este de 3,514, cee ce nseamn c societatea i-a redresat activitatea,
adoptnd o strategie corespunztoare.
Potrivit modelului Canon-Holder starea financiar a entitii de-a lungul celor cinci
ani supui analizei se prezint mult mai consolidat. Valorile lui Z sunt cu mult peste
limita de demarcaie a intervalelor de siguran financiar. i evoluia strii financiare
difer dup acest model constatnd n acest caz c entitatea obine cele mai bune
performane n 2005 iar n 2008, dimpotriv, scorul performanelor este cel mai
sczut.
Situaia financiar a entitii apare ca fiind una favorabil, fr prea mari dificulti
financiare. Pentru rezultate mai pertinente se impune aplicarea unor modele mai
adaptate necesitiilor concrete ale economiei romneti.
0,000
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
2005 2006 2007 2008 2009
Scorul Z-Altman
Scorul Z-Canon Holder
84

CONCLUZII I PROPUNERI
n ceea ce privete analiza economic a societii cosntatm c aceasta utilizeaz n
activitile de producie personal bine pregtit care presteaz servicii de calitate prin
respectarea normelor de munc i normelor de calitate, de asemnea remarcm c
societatea deine resurse tehnice i materiale de nalt calitate. Chiar dac concurena
din sectorul construciilor este agresiv i va rmne n continuare la fel, societatea va
continua s mizeze pe factorul uman i pe dotarea cu utilaje moderne care s aduc un
plus n aceast lupt pentru meninerea i obinerea de poziii pe piaa construciilor.
n ceea ce privete analiza utilizrii resurselor constatm o bun conducere a acestora.
La nivelul resurselor umane observm o reducere a acestora n prima parte a perioadei
analizate, dup care acestea nregistreaz creteri, iar productivitatea muncii
nregistreaz creteri pe toat perioada analizat. Utilizarea resurselor tehnice nu se
face la capacitatea lor maxim, deoarece n perioada rece activitatea se desfoar cu
ntreruperi mari. Resursele tehnice sunt n cretere de la an la an, iar gradul de uzur
al acestora reflect un trend ascendent ceea ce semnific un aspect nefavorabil
deoarece duce la ncetinirea capacitii de producie. n primii 2 ani de analiz
societatea face modernizri ale tehnologiei existente ce conduce la o sporire a
competivitii produselor. n ceea ce privete eficiena utilizrii resurselor materiale se
observ c pe perioada analizat gradul de valorificare al acestora este n scdere,
ceea ce reflect o situaie nefavorabil pentru entitate, iar propunerile mele n aceast
situaie se ndreapt spre dezvoltarea unei politicii de lansare n sensul creterii
eficienei.
Analiza financiar a entitii este reprezentat de relaia dintre activele, datoriile i
capitalurile proprii ale sale. n ceea ce privete activele acestea nregistreaz un trend
ascendent per ansamblul perioadei analizate cu excepia anului 2009, situaie datorat
evoluiei activelor imobilizate i activelor circulante. Datoriile nregistreaz i ele
creteri n decursul primilor patru ani supui analizei, iar n anul 2009 acestea
nregistreaz o scdere, societatea reuind sa nu se ndatoreze tot mai mult n
conjunctura actual a pieei. La nivelul capitalurilor proprii putem afirma c entitatea
nu a procedat la majorri de capital pe perioada analizat, aceasta nregistrnd creteri
pe toat perioada, datorate creterii rezervelor din reevaluare, a rezultatului
exerciiului i a rezultatului reportat.
85

Analiza structurii poziiei financiare reflect capacitatea activelor de a se tranforma n
lichiditi, autonomia i independena financiar a societii i echilibrul financiar al
societii. n decursul perioadei studiate se observ c ponderile activelor imobilizate
i a activelor circulante se modific n aa manier nct spre sfritul perioadei
activele circulante ajung s dein ponderea cea mai important, n total active dei
spre nceputul perioadei activele imobilizate erau cele care deineau ponderea mai
mare. n structura pasivelor observm c ponderea cea mai nsemnat n anii 2005 i
2006 este reprezentat de sursele proprii dup care ponderile capitalurilor proprii i a
datoriilor se modific astfel nct spre sfritul perioadei datoriile ajung s dein
ponderea cea mai important .
Analiza echilibrului financiar se axeaz pe: analiza lichiditii i solvabilitii, analiza
capitalului de lucru i analiza gestiunii resurselor controlate.
Starea de lichiditate este destul de sczut, societatea reuind s se ncadreze n
intervalul de siguran financiar doar n cazul lichiditii imediate ceea ce nsemn c
societatea nu ntmpin dificulti privind plata obligaiilor curente din elementele
imediat lichide. Solvabilitatea depsete foarte mult intervalele propuse de specialiti,
i tendina general este de cretere, fenomen favorabil datorit capacitii ridicate a
societii de a rambursa datoriile pe termen lung.
Analiznd performanele financiare ale entitii observm c societatea nregistreaz
profit n toi anii analizai.
Prin analizarea riscului potrivit modelului lui Altman se poate constata c n anul
2005 societatea este solvabil, ns n perioada 2006-2008 firma apare ca fiind cu
dificulti financiare, dar situaia cunoate o ameliorare uoara n timp astfel c n anul
2009 societatea i redreseaz activitatea, adoptnd o strategie corespunztoare.
Potrivit modelului Canon-Holder starea financiar a entitii de-a lungul celor cinci
ani supui analizei se prezint mult mai consolidat, probabilitatea falimentului fiind
foarte redus.

86

BIBLIOGRAFIE
1. Achim M. (2010) - Analiz economico financiar - Ed.Risoprint, Cluj-Napoca
2. Btrncea I, Borlea S. , Btrncea L.(2007) - Analiz financiar a entitii
economice - Ed.Risoprint, Cluj-Napoca
3. Btrncea I. (2001) - Analiz financiar pe baz de bilan - Ed. Presa Universitar
Clujean, Cluj-Napoca
4. Btrncea I.(1999) - Analiza economic i financiar a societilor comerciale-
Ed.ETA, Cluj-Napoca
5. Btrncea I.(2006) - Bilanul entitilor economice-Ed. Alma Mater, Cluj-Napoca
6. Bue L. (2007) - Analiza economico-financiar a firmei - Ed. Sitech, Craiova
7. Ifnescu A., Stnescu C., Bicui A. (1996) - Analiza econimico-financiar cu
aplicaii n societile comericale industriale de construcii i de transporturi, Ed.
Economic, Bucureti
8. Ifnescu A., Stnescu C., Bicui A. (1999)- Analiza econimico-financiar cu
aplicaii n societile comericale industriale de construcii i de transporturi, Ed.
Esconomic,Bucureti
9. Ifnescu, Robu V., Anghel I., Tuu A. (1999) - Evaluarea ntreprinderii, Ed.
Tribuna economica, Bucureti
10. OMFP 3055/2009 Reglementrile contabile conforme cu directivele europene
11. www.amisa.ro

87

ANEXE
Anexa 1
Analiza evoluiei poziiei financiare

Valori absolute (lei) Indici cu baza n lan (%)
2005 2006 2007 2008 2009 2005 2006 2007 2008 2009
A.Active imobilizate
I.Imobilizri necorporale
1.Cheltuieli de constituire 0 0 0 0 0 - - - - -
2.Cheltuieli de dezvoltare 0 0 0 0 0 - - - - -
3.Concesiuni, brevete, licene, mrci
comerciale, drepturi i active similare si alte
imobilizari necorporale 0 0 125.680 233.621 261.429 100% 100,00% 100,00% 185,89% 111,90%
4.Fond comercial 0 0 0 0 0 - - - - -
5.Avansuri i imobilizri necorporale n curs
de executie 0 0 0 0 0 - - - - -
TOTAL: (1+2+3+4+5) 0 0 125.680 233.621 261.429 100% 100,00% 100,00% 185,89% 111,90%
II. Imobilizri corporale
1.Terenuri i construcii 3.212.633 3.783.978 3.709.496 3.435.603 5.269.923 100% 117,78% 98,03% 92,62% 153,39%
2.Instalaii tehnice i maini 1.375.513 1.509.930 1.736.510 2.284.760 1.838.492 100% 109,77% 115,01% 131,57% 80,47%
3.Alte instalii, utilaje i mobilier 45.842 44.875 66.004 100.162 91.622 100% 97,89% 147,08% 151,75% 91,47%
4.Avansuri i imobilizri corporale n curs 0 15.126 0 0 0 100% 100,00% - - -
TOTAL: (1+2+3+4) 4.633.988 5.353.909 5.512.010 5.820.525 7.200.037 100% 115,54% 102,95% 105,60% 123,70%
III. Imobilizri Financiare
1.Aciuni deinute n entitile afiliate 0 0 0 0 0 - - - - -
88

2.mprumuturi acordate entitilor afiliate 0 0 0 0 0 - - - - -
3.Interese de participare 0 0 0 0 0 - - - - -
4.mprumuturi acordate entitilor cu interese
de participare 0 0 0 0 0 - - - - -
5.Investiii deinute ca imobilizri 1.042.721 1.175.005 0 0 0 100% 112,69% - - -
6.Alte mprumuturi 0 0 1.984.429 2.903.023 0 100% - 100,00% 146,29% -
TOTAL: (1+2+3+4+5+6) 1.042.721 1.175.005 1.984.429 2.903.023 0 100% 112,69% 168,89% 146,29% -
TOTAL ACTIVE IMOBILIZATE 5.676.709 6.528.914 7.622.119 8.957.169 7.461.466 100% 115,01% 116,74% 117,52% 83,30%
B.ACTIVE CIRCULANTE
I.STOCURI
1.Materii prime i materiale consumabile 382.040 1.783.694 1.332.278 5.037.670 2.200.107 100% 466,89% 74,69% 378,12% 43,67%
2.Producia n curs de execuie 0 0 500.000 2.382.230 1.800.442 100% 100,00% 100,00% 476,45% 75,58%
3.Produse finite i mrfuri 229.994 253.111 285.235 345.120 362.384 100% 110,05% 112,69% 120,99% 105,00%
4.Avansuri pentru cumprri de stocuri 80.331 85.072 108.475 88.943 207.695 100% 105,90% 127,51% 81,99% 233,51%
TOTAL: (1+2+3+4) 692.365 2.121.877 2.225.988 7.853.963 4.570.628 100% 306,47% 104,91% 352,83% 58,20%
II. CREANE
1.Crene comerciale 2.009.791 2.128.868 3.155.335 6.517.762 7.984.632 100% 105,92% 148,22% 206,56% 122,51%
2.Sume de ncasat de la entitile afiliate 0 0 0 0 0 - - - - -
3.Sume de ncasat de la entitile de care
compania este legat n virtutea intereselor
de participare 0 0 0 0 0 - - - - -
4.Alte creane 422.698 307.213 268.794 88.573 198.138 100% 72,68% 87,49% 32,95% 223,70%
5.Capital subscris i nevrsat 34.531 34.531 0 0 0 100% 100,00% - - -
TOTAL: (1+2+3+4+5) 2.467.020 2.470.612 3.424.129 6.606.335 8.182.770 100% 100,15% 138,59% 192,93% 123,86%
III.INVESTIII FINANCIARE PE
TERMEN SCURT
1.Aciuni deinute la entitile afiliate 0 0 0 0 0 - - - - -
2.Alte investiii financiare pe termen scurt 0 0 312.743 312.743 312.743 100% - 100,00% 100,00% 100,00%
TOTAL: (1+2) 0 0 312.743 312.743 312.743 100% - 100,00% 100,00% 100,00%
89

IV.CASA I CONTURI LA BNCI 1.618.897 1.103.991 2.650.320 266.120 454.576 100% 68,19% 240,07% 10,04% 170,82%
TOTAL ACTIVE
CIRCULANTE(I+II+III+IV) 4.778.282 5.696.480 8.613.180 15.039.161 13.520.717 100% 119,22% 151,20% 174,61% 89,90%
C.CHELTUIELI N AVANS
2.069 2.069 0 158.582 94.806 100% 100,00% - 100,00% 59,78%
TOTAL ACTIVE (A+B+C)
10.457.060 12.227.463 16.235.299 24.154.912 21.076.989 100% 116,93% 132,78% 148,78% 87,26%
D.DATORII CE TREBUIE PLTITE
NTR-O PER DE UN AN
1.mprumuturi din emisiunea de obligaiuni,
prezentnu-se mprumuturile din emisiunea
de obligaiuni convertibile 0 0 0 0 0 - - - - -
2.Sume datorate instituiilor de credit 0 0 175.018 2.661.739 1.565.333 100% - 100,00% 1520,84% 58,81%
3.Avansuri ncasate n contul comenzilor 457.323 16.738 903 1.018 903 100% 3,66% 5,39% 112,74% 88,70%
4.Datorii comerciale-furnizori 2.221.842 2.981.198 5.599.282 9.223.447 6.627.472 100% 134,18% 187,82% 164,73% 71,85%
5.Efecte de comer pltit 0 0 0 0 0 - - - - -
6.Sume datorate entitilor afiliate 52.847 0 0 0 0 100% - - - -
7.Sume datorate entitilor de care compania
este legat n virtutea intereselor de
participare 0 0 0 0 0 - - - - -
8.Alte datorii, inclusiv datorii fiscale i
datoriile privind asigurrile sociale 973.194 1.209.516 992.077 962.897 856.021 100% 124,28% 82,02% 97,06% 88,90%
TOTAL: (1+2+3+4+5+6+7+8) 3.705.206 4.207.452 6.767.280 12.849.101 9.049.729 100% 113,56% 160,84% 189,87% 70,43%
E.ACTIVE CIRCULANTE, RESPECTIV
DATORII CURENTE NETE 1.075.145 1.490.945 1.845.900 2.348.642 4.565.794 100% 138,67% 123,81% 127,24% 194,40%
F.TOTAL ACTIVE-DATORII
CURENTE 6.736.764 8.004.921 9.468.019 11.305.811 12.027.260 100% 118,82% 118,28% 119,41% 106,38%
G.DATORII CE TREBUIE PLTITE
NTR-O PERIOAD >1 AN

90

1.mprumuri din emisiunea de obligaiuni 0 0 0 0 0 - - - - -
2.Sume datorate instituiilor de credit 0 0 0 0 0 - - - - -
3.Avansuri ncasate n contul comenzilor 0 0 0 0 0 - - - - -
4.Datorii comerciale-furnizori 0 0 0 0 0 - - - - -
6.Sume datorate entitilor afiliate 0 0 0 0 0 - - - - -
7.Sume datorate entitilor de care compania
este legat n virtutea intereselor de
participare 0 0 0 0 0 - - - - -
8.Alte datorii inclusiv datorii fiscale i datorii
privind asigurrile sociale 0 0 0 593.784 377.076 100% - - 100% 63,50%
TOTAL: (1+2+3+4+5+6+7+8) 0 0 0 593.784 377.076 100% - - 100% 63,50%
H. PROVIZIOANE
1.Provizioane pentru pensii i obligaii
similare 0 0 0 0 0 - - - - -
2.Provizioane pentru impozite 0 0 0 0 0 - - - - -
3.Alte provizioane 1.042.721 1.175.005 2.174.088 2.121.707 2.125.101 100% 112,69% 185,03% 97,59% 100,16%
TOTAL: (1+2+3) 1.042.721 1.175.005 2.174.088 2.121.707 2.125.101 100% 112,69% 185,03% 97,59% 100,16%
I.VENITURI N AVANS
1.Subvenii pentru investiii 15.090 14.938 126.568 127.455 127.455 100% 98,99% 847,29% 100,70% 100,00%
2.Venituri nregistrate n avans 0 152 0 0 0 100% 100,00% - - -
TOTAL: (1+2) 15.090 15.090 126.568 127.455 127.455 100% 100,00% 838,75% 100,70% 100,00%
TOTAL DATORII(D+G+H+I) 4.763.017 5.397.547 9.067.936 15.692.047 11.679.361 100% 113,32% 168,00% 173,05% 74,43%
J.CAPITAL I REZERVE
1.Capital subscris i vrsat 1.060.510 1.060.510 1.060.510 1.060.510 1.060.510 100% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
2.Prime de capital 34.531 34.531 34.531 34.531 34.531 100% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
3.Rezerve din reevaluare Sold C 1.001.828 1.633.211 1.633.211 1.633.211 3.227.376 100% 163,02% 100,00% 100,00% 197,61%
4.Rezerve-TOTAL: 1.505.388 1.505.388 1.505.388 1.505.388 428.219 100% 100,00% 100,00% 100,00% 28,45%
-Rezerve legale 212.102 212.102 212.102 212.102 212.102 100% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
91

-Alte rezerve 1.293.286 1.293.286 1.293.286 1.293.286 216.117 100% 100,00% 100,00% 100,00% 16,71%
5.Rezultatul reportat Sold C 2.091.786 2.596.276 1.826.033 2.659.153 3.188.500 100% 124,12% 70,33% 145,62% 119,91%
6.Rezultatul exerciiului Sold C 1.636.605 1.272.685 1.107.690 1.570.072 1.458.492 100% 77,76% 87,04% 141,74% 92,89%
7.Repartizarea profitului 1.636.605 1.272.685 0 0 0 100% 77,76% - - -
TOTAL CAPITAL
PROPRIU(1+2+3+4+5+6+7) 5.694.043 6.829.916 7.167.363 8.462.865 9.397.628 100% 119,95% 104,94% 118,08% 111,05%
TOTAL CAPITALURI 5.694.043 6.829.916 7.167.363 8.462.865 9.397.628 100% 119,95% 104,94% 118,08% 111,05%
Sursa: Prelucrri proprii pe baza situaiilor financiare ale S.C Anterpriza Montaj Instalaii S.A. pe perioada 2005-2009

Informaii suplimentare

Valori absolute(lei) Indici cu baza n lan(%)

2005 2006 2007 2008 2009 2005 2006 2007 2008 2009
27.563.330 23.800.911 32.904.021 54.812.955 58.011.038 100% 86,35% 138,25% 166,58% 105,83%
Total cheltuieli materiale*
15.251.938 13.157.090 19.898.196 35.608.383 40.569.589 100% 86,27% 151,24% 178,95% 113,93%
Trezoreria
1.618.897 1.103.991 2.963.063 578.863 767.319 100% 68,19% 268,40% 19,54% 132,56%

* Totalul cheltuielilor materiale cuprinde valoarea cheltuielilor materiale cuprinse n grupa 60 Cheltuieli privind stocurile din care se scad
cheluielile de desfacere a mrfurilor (preluate din contul 607 Cheltuieli privind mrfurile).

92

Informaii suplimentare privind componena datoriilor i evoluia acestora

Sursa: Prelucrri pe baza Notei 5 Situaia creanelor i datoriilor ale S.C Anterpriza Montaj Instalaii S.A. pe perioada 2005-2009
Informaii suplimentare privind componena datoriilor pe naturi de datorii i evoluia acestora


2005 2006 2007 2008 2009 2005 2006 2007 2008 2009
1.Datorii comerciale
2.221.842 2.981.198 5.599.282 9.223.447 6.627.472 100% 134,18% 187,82% 164,73% 71,85%
2.Datorii sociale
551.606 340.425 136.394 261.871 183.786 100% 61,72% 40,07% 192,00% 70,18%
3.Datorii fiscale
421.590 573.284 735.411 343.942 416.376 100% 135,98% 128,28% 46,77% 121,06%
4.Datorii fa de acionari
0 0 183.816 0 88.394 100% - - - -
5.Alte datorii
510.168 312.545 112.377 3.613.625 2.110.777 100% 61,26% 35,96% 3215,63% 58,41%
TOTAL
3.705.206 4.207.452 6.767.280 13.442.885 9.426.805 100% 113,56% 160,84% 198,65% 70,12%

2005 2006 2007 2008 2009
1.Furnizori
2.221.842 2.981.198 5.599.282 9.223.447 6.627.472
2.Furnizori de imobilizri
0 0 0 0 0
3.Datorii fa de salariai
478.415 235.210 136.394 141.438 125.367
4.Asigurari sociale i omaj
73.191 105.215 0 120.433 58.419
5.Impozite i taxe
421.590 573.284 735.411 343.942 416.376
6.Dividende de plat
0 0 183.816 0 88.394
7.Alte obligaii
510.168 312.545 112.377 3.613.625 2.110.777
TOTAL
3.705.206 4.207.452 6.767.280 13.442.885 9.426.805
93

Anexa 2
Analiza structurii poziiei financiare

Valori absolute (lei) Rate de structur(%)
2005 2006 2007 2008 2009 2005 2006 2007 2008 2009
A.Active imobilizate

I.Imobilizri necorporale
1.Cheltuieli de constituire 0 0 0 0 0 - - - - -
2.Cheltuieli de dezvoltare 0 0 0 0 0 - - - - -
3.Concesiuni, brevete, licene, mrci
comerciale, drepturi i active similare si
alte imobilizari necorporale 0 0 125.680 233.621 261.429 - - 100,00% 100,00% 100,00%
4.Fond comercial 0 0 0 0 0 - - - - -
5.Avansuri i imobilizri necorporale n
curs de executie 0 0 0 0 0 - - - - -
TOTAL: (1+2+3+4+5) 0 0 125.680 233.621 261.429 - - 2,21% 3,58% 3,43%
II. Imobilizri corporale
1.Terenuri i construcii 3.212.633 3.783.978 3.709.496 3.435.603 5.269.923 69,33% 70,68% 67,30% 59,03% 73,19%
2.Instalaii tehnice i maini 1.375.513 1.509.930 1.736.510 2.284.760 1.838.492 29,68% 28,20% 31,50% 39,25% 25,53%
3.Alte instalii, utilaje i mobilier 45.842 44.875 66.004 100.162 91.622 0,99% 0,84% 1,20% 1,72% 1,27%
4.Avansuri i imobilizri corporale n curs 0 15.126 0 0 0 - 0,28% - - -
TOTAL: (1+2+3+4) 4.633.988 5.353.909 5.512.010 5.820.525 7.200.037 81,63% 82,00% 72,32% 64,98% 96,50%
III. Imobilizri Financiare
1.Aciuni deinute n entitile afiliate 0 0 0 0 0 - - - - -
2.mprumuturi acordate entitilor afiliate 0 0 0 0 0 - - - - -
3.Interese de participare 0 0 0 0 0 - - - - -
94

4.mprumuturi acordate entitilor cu
interese de participare 0 0 0 0 0 - - - - -
5.Investiii deinute ca imobilizri 1.042.721 1.175.005 0 0 0 100,00% 100,00% - - -
6.Alte mprumuturi
0 0 1.984.429 2.903.023 0 -

- 100,00% 100,00% -
TOTAL: (1+2+3+4+5+6) 1.042.721 1.175.005 1.984.429 2.903.023 0 18,37% 18,00% 26,04% 32,41% -
TOTAL ACTIVE IMOBILIZATE 5.676.709 6.528.914 7.622.119 8.957.169 7.461.466 54,29% 53,40% 46,95% 37,08% 35,40%
B.ACTIVE CIRCULANTE
I.STOCURI
1.Materii prime i materiale consumabile 382.040 1.783.694 1.332.278 5.037.670 2.200.107 55,18% 84,06% 59,85% 64,14% 48,14%
2.Producia n curs de execuie
0 0 500.000 2.382.230 1.800.442 -

- 22,46% 30,33% 39,39%
3.Produse finite i mrfuri 229.994 253.111 285.235 345.120 362.384 33,22% 11,93% 12,81% 4,39% 7,93%
4.Avansuri pentru cumprri de stocuri 80.331 85.072 108.475 88.943 207.695 11,60% 4,01% 4,87% 1,13% 4,54%
TOTAL: (1+2+3+4) 692.365 2.121.877 2.225.988 7.853.963 4.570.628 14,49% 37,25% 25,84% 52,22% 33,80%
II. CREANE
1.Crene comerciale 2.009.791 2.128.868 3.155.335 6.517.762 7.984.632 81,47% 86,17% 92,15% 98,66% 97,58%
2.Sume de ncasat de la entitile afiliate 0 0 0 0 0 - - - - -
3.Sume de ncasat de la entitile de care
de participare 0 0 0 0 0 - - - - -
4.Alte creane 422.698 307.213 268.794 88.573 198.138 17,13% 12,43% 7,85% 1,34% 2,42%
5.Capital subscris i nevrsat
34.531 34.531 0 0 0 1,40% 1,40%

-

- -
TOTAL: (1+2+3+4+5) 2.467.020 2.470.612 3.424.129 6.606.335 8.182.770 51,63% 43,37% 39,75% 43,93% 60,52%
III.INVESTIII FINANCIARE PE
TERMEN SCURT
1.Aciuni deinute la entitile afiliate 0 0 0 0 0 - - - - -
2.Alte investiii financiare pe termen scurt 0 0 312.743 312.743 312.743 - - 100,00% 100,00% 100,00%
95

TOTAL: (1+2) 0 0 312.743 312.743 312.743 - - 3,63% 2,08% 2,31%
IV.CASA I CONTURI LA BNCI 1.618.897 1.103.991 2.650.320 266.120 454.576 33,88% 19,38% 30,77% 1,77% 3,36%
TREZORERIE(III+IV) 1.618.897 1.103.991 2.963.063 578.863 767.319 33,88% 19,38% 34,40% 3,85% 5,68%
TOTAL ACTIVE
CIRCULANTE(I+II+III+IV) 4.778.282 5.696.480 8.613.180 15.039.161 13.520.717 45,69% 46,59% 53,05% 62,26% 64,15%
C.CHELTUIELI N AVANS 2.069 2.069 0 158.582 94.806 0,02% 0,02% - 0,66% 0,45%
TOTAL ACTIVE (A+B+C)
10.457.060 12.227.463 16.235.299 24.154.912 21.076.989 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
D.DATORII CE TREBUIE PLTITE
NTR-O PER DE UN AN

1.mprumuturi din emisiunea de
obligaiuni, prezentnu-se mprumuturile
din emisiunea de obligaiuni convertibile 0 0 0 0 0 - - - - -
2.Sume datorate instituiilor de credit 0 0 175.018 2.661.739 1.565.333 - - 2,59% 20,72% 17,30%
3.Avansuri ncasate n contul comenzilor 457.323 16.738 903 1.018 903 12,34% 0,40% 0,01% 0,01% 0,01%
4.Datorii comerciale-furnizori 2.221.842 2.981.198 5.599.282 9.223.447 6.627.472 59,97% 70,86% 82,74% 71,78% 73,23%
6.Sume datorate entitilor afiliate 52.847 0 0 0 0 1,43% - - - -
7.Sume datorate entitilor de care
de participare 0 0 0 0 0 - - - - -
8.Alte datorii, inclusiv datorii fiscale i
datoriile privind asigurrile sociale 973.194 1.209.516 992.077 962.897 856.021 26,27% 28,75% 14,66% 7,49% 9,46%
TOTAL: (1+2+3+4+5+6+7+8)
3.705.206 4.207.452 6.767.280 12.849.101 9.049.729 77,79% 77,95% 74,63% 81,88% 77,48%
E.ACTIVE CIRCULANTE,
RESPECTIV DATORII CURENTE
NETE 1.075.145 1.490.945 1.845.900 2.348.642 4.565.794 - - - - -
96

F.TOTAL ACTIVE-DATORII
CURENTE 6.736.764 8.004.921 9.468.019 11.305.811 12.027.260 - - - - -
G.DATORII CE TREBUIE PLTITE
NTR-O PERIOAD >1 AN

- - - - -
1.mprumuri din emisiunea de obligaiuni 0 0 0 0 0 - - - - -
2.Sume datorate instituiilor de credit 0 0 0 0 0 - - - - -
3.Avansuri ncasate n contul comenzilor 0 0 0 0 0 - - - - -
4.Datorii comerciale-furnizori 0 0 0 0 0 - - - - -
6.Sume datorate entitilor afiliate 0 0 0 0 0 - - - - -
7.Sume datorate entitilor de care
de participare 0 0 0 0 0 - - - - -
8.Alte datorii inclusiv datorii fiscale i
datorii privind asigurrile sociale 0 0 0 593.784 377.076 - - - 100,00% 100,00%
TOTAL: (1+2+3+4+5+6+7+8) 0 0 0 593.784 377.076 - - - 3,78% 3,23%
H. PROVIZIOANE
1.Provizioane pentru pensii i obligaii
similare 0 0 0 0 0 - - - - -
2.Provizioane pentru impozite 0 0 0 0 0 - - - - -
3.Alte provizioane 1.042.721 1.175.005 2.174.088 2.121.707 2.125.101 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
TOTAL: (1+2+3) 1.042.721 1.175.005 2.174.088 2.121.707 2.125.101 21,89% 21,77% 23,98% 13,52% 18,20%
I.VENITURI N AVANS
1.Subvenii pentru investiii 15.090 14.938 126.568 127.455 127.455 100,00% 98,99% 100,00% 100,00% 100,00%
2.Venituri nregistrate n avans 0 152 0 0 0 - 1,01% - - -
TOTAL: (1+2) 15.090 15.090 126.568 127.455 127.455 0,32% 0,28% 1,40% 0,81% 1,09%
TOTAL DATORII(D+G+H+I) 4.763.017 5.397.547 9.067.936 15.692.047 11.679.361 45,55% 44,14% 55,85% 64,96% 55,41%
J.CAPITAL I REZERVE
1.Capital subscris i vrsat 1.060.510 1.060.510 1.060.510 1.060.510 1.060.510 18,62% 15,53% 14,80% 12,53% 11,28%
97

2.Prime de capital 34.531 34.531 34.531 34.531 34.531 0,61% 0,51% 0,48% 0,41% 0,37%
3.Rezerve din reevaluare Sold C 1.001.828 1.633.211 1.633.211 1.633.211 3.227.376 17,59% 23,91% 22,79% 19,30% 34,34%
4.Rezerve-TOTAL: 1.505.388 1.505.388 1.505.388 1.505.388 428.219 26,44% 22,04% 21,00% 17,79% 4,56%
-Rezerve legale 212.102 212.102 212.102 212.102 212.102 3,72% 3,11% 2,96% 2,51% 2,26%
-Alte rezerve 1.293.286 1.293.286 1.293.286 1.293.286 216.117 22,71% 18,94% 18,04% 15,28% 2,30%
5.Rezultatul reportat Sold C 2.091.786 2.596.276 1.826.033 2.659.153 3.188.500 36,74% 38,01% 25,48% 31,42% 33,93%
6.Rezultatul exerciiului Sold C 1.636.605 1.272.685 1.107.690 1.570.072 1.458.492 28,74% 18,63% 15,45% 18,55% 15,52%
7.Repartizarea profitului 1.636.605 1.272.685 0 0 0 28,74% 18,63% - - -
TOTAL CAPITAL
PROPRIU(1+2+3+4+5+6+7) 5.694.043 6.829.916 7.167.363 8.462.865 9.397.628 54,45% 55,86% 44,15% 35,04% 44,59%
DATORII + CAPITALURI PROPRII 10.457.060 12.227.463 16.235.299 24.154.912 21.076.989 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%

Informaii suplimentare privind structura datoriilor propriu-zise

Valori absolute(lei) Rate de structur (%)

2005 2006 2007 2008 2009 2005 2006 2007 2008 2009
1.Datorii comerciale
2.221.842 2.981.198 5.599.282 9.223.447 6.627.472 59,97% 70,86% 82,74% 68,61% 70,30%
2.Datorii sociale
551.606 340.425 136.394 261.871 183.786 14,89% 8,09% 2,02% 1,95% 1,95%
3.Datorii fiscale
421.590 573.284 735.411 343.942 416.376 11,38% 13,63% 10,87% 2,56% 4,42%
4.Datorii fa de acionari
0 0 183.816 0 88.394 - - 2,72% - 0,94%
5.Alte datorii
510.168 312.545 112.377 3.613.625 2.110.777 13,77% 7,43% 1,66% 26,88% 22,39%
TOTAL
3.705.206 4.207.452 6.767.280 13.442.885 9.426.805 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
98

Anexa 3
Analiza lichiditii i solvabilitii entitii

2005 2006 2007 2008 2009
Intervale de siguran
financiar, tendine
favorabile
Analiza lichiditii financiare

1.Lichiditate curent

1.1.Lichiditate curent n form absolut(LC)
1.075.145 1.490.945 1.845.900 2.348.642 4.565.794
1.2.Lichiditate curent n form relativ-Current
Liquidity(RLC)
129,02% 135,43% 127,28% 118,28% 150,45% [150%-250%],
2.Lichiditate imediat

2.1.Lichiditate imediat n form absolut(LI)
382.780 -630.932 -380.088 -5.505.321 -4.834
2.2. Lichiditate imediat n form relativ-Acid Test(RLI)
110,33% 85,00% 94,38% 57,15% 99,95% [50%-100%],
3.Lichiditate efectiv

3.1.Lichidate efectiv n form absolut(LE)
-2.086.309 -3.103.613 -3.804.217 -12.270.238 -8.282.410
3.2.Lichiditate efectiv n form relativ-Cash Ration(RLE)
43,69% 26,24% 43,79% 4,51% 8,48% [50%-100%] ,

Analiza solvabilitii financiare

1.Solvabilitatea financiar general

1.1.Solvabilitatea financiar general absolut(SG)
6.751.854 8.019.859 9.468.019 10.712.027 11.650.184
1.2.Solvabilitatea financiar general relativ(RSG)
>100% >100% >100% >100% >100% [80%-180%] ,
2.Ratele de dependen financiar

2.1.Rata autonomiei financiare(RAF)
54,45% 55,86% 44,15% 35,04% 44,59% [30%-100%],
99

2.2.Rata stabilitii financiare(RSF)
64,57% 65,59% 58,32% 46,81% 57,06% [80%-100%],
2.3.Rata autonomiei financiare la termen lung(RAFL)
84,33% 85,16% 75,70% 74,85% 78,14% [50%-100%],
2.4.Rata ndatorrii financiar-bancare(RDFB)
0,00% 0,00% 2,44% 31,45% 16,66% [0%-50%],
2.5.Rata ndatorrii financiar-bancare la termen lung(RDFBL)
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% [0%-40%],
2.6.Rata prghiei financiare-active-Debt Ratio(RPFa)
45,55% 44,14% 55,85% 64,96% 55,41% [0%-30%],
2.7.Rata prghiei financiare-capitaluri proprii-Debt to Equity
Ratio(RPFcpr)
83,65% 79,03% 126,52% 185,42% 124,28% <200%,
3.Rata de acoperire a dobnzilor(TIE)
397 158 26 10 4 >100,200%,
Informaii suplimentare

Rezultatul net al exerciiului(RNE)
1.636.605 1.272.685 1.107.690 1.570.072 1.458.492
Impozitul pe profit(IP)
240.760 224.907 188.508 260.033 229.517
Cheltuieli cu dobnzile(CHD)
4.745 9.554 52.213 211.630 568.041
Rezultatul brut al exerciiului nainte de deducerea dobnzilor i
a impozitului pe profit (EBIT)
1.882.110 1.507.146 1.348.411 2.041.735 2.256.050

100

Anexa 4
Analiza capitalului de lucru

Valori absolute(lei) Indici cu baza n lan (%)

2005 2006 2007 2008 2009 2005 2006 2007 2008 2009
Capitalul de lucru*
1.075.145 1.490.945 1.845.900 2.348.642 4.565.794 100% 138,67% 123,81% 127,24% 194,40%
Capitalul angajat**
6.751.854 8.019.859 9.468.019 11.305.811 12.027.260 100% 118,78% 118,06% 119,41% 106,38%
*Este calculat n structurile bilaniere la postul bilanier E. ACTIVE CIRCULANTE, RESPECTIV DATORII CURENTE NETE
** Este calculat n structurile bilaniere la postul bilanier F. TOTAL ACTIVE- DATORII CURENTE

Analiza indicatorilor de activitate

Numr de rotaii Indicele vitezei de rotaie (%)

2005 2006 2007 2008 2009 2005 2006 2007 2008 2009
Viteza de rotaie a activelor totale
2,64 1,95 2,03 2,27 2,75 100% 73,85% 104,12% 111,97% 121,29%
Viteza de rotaie a activelor imoblizate
4,86 3,65 4,32 6,12 7,77 100% 75,08% 118,42% 141,76% 127,05%
Viteza de rotaie a imobilizrilor necorporale
0,00 0,00 261,81 234,62 221,90 100% - - 89,62% 94,58%
Viteza de rotaie a imobilizrilor corporale
5,95 4,45 5,97 9,42 8,06 100% 74,74% 134,28% 157,75% 85,56%
Viteza de rotaie a imobilizrilor financiare
26,43 20,26 16,58 18,88 0,00 100% 76,63% 81,86% 113,87% 0,00%
Viteza de rotaie a activelor circulante
5,77 4,18 3,82 3,64 4,29 100% 72,43% 91,43% 95,41% 117,72%
Viteza de rotaie a stocurilor
39,81 11,22 14,78 6,98 12,69 100% 28,18% 131,78% 47,21% 181,86%
Viteza de rotaie a stocurilor de materii prime
i materiale consumabile
72,15 13,34 24,70 10,88 26,37 100% 18,49% 185,09% 44,06% 242,33%
101

Viteza de rotaie a stocurilor de producie n
curs de execuie
0,00 0,00 65,81 23,01 32,22 100% - - 34,96% 140,03%
Viteza de rotaie a stocurilor de produse finite
i mrfuri
119,84 94,03 115,36 158,82 160,08 100% 78,46% 122,68% 137,68% 100,79%
Viteza de rotaie a avansurilor pentru
cumprri de stocuri
343,12 279,77 303,33 616,27 279,31 100% 81,54% 108,42% 203,17% 45,32%
Viteza de rotaie a creanelor
11,17 9,63 9,61 8,30 7,09 100% 86,22% 99,75% 86,34% 85,45%
Viteza de rotaie a datoriilor
5,79 4,41 3,63 3,49 4,97 100% 76,20% 82,29% 96,26% 142,20%
Viteza de rotaie a capitalurilor proprii
4,84 3,48 4,59 6,48 6,17 100% 71,99% 131,74% 141,08% 95,31%

102

Anexa 5
Analiza pe nivele a performanelor financiare


2005 2006 2007 2008 2009 2005 2006 2007 2008 2009
a.Nivel de exploatare
1.Cifra de afaceri net (CAN)
27.563.330 23.800.911 32.904.021 54.812.955 58.011.038 100% 86,35% 138,25% 166,58% 105,83%
2.Producia exerciiului (QE)
25.129.356 21.512.467 31.061.353 54.838.433 55.168.721 100% 85,61% 144,39% 176,55% 100,60%
3.Marja industrial (MI)
5.586.749 4.475.217 6.730.346 8.481.074 8.931.929 100% 80,10% 150,39% 126,01% 105,32%
4.Marja comercial (MC)
282.926 376.003 241.425 317.637 153.084 100% 132,90% 64,21% 131,57% 48,19%
5.Valoarea adugat (VA)
5.869.675 4.851.220 6.971.771 8.798.711 9.085.013 100% 82,65% 143,71% 126,20% 103,25%
6.Rezultatul exploatrii (REXP)
1.728.328 1.110.094 1.328.277 2.002.488 2.251.964 100% 64,23% 119,65% 150,76% 112,46%
b.Nivelul financiar
7.Rezultatul financiar (RF)
149.037 387.498 -32.079 -170.183 -563.955 100% 260,00% -8,28% 530,51% 331,38%
c.Nivelul extraordinar
8.Rezultatul extraordinar (REX)
0 0 0 -2.200 0 100% - - - 0,00%
d.Nivelul global
9.Rezultatul curent (RC)
1.877.365 1.497.592 1.296.198 1.832.305 1.688.009 100% 79,77% 86,55% 141,36% 92,12%
10.Rezultatul brut nainte de plata
Dobnzilor i a impozitelor (EBIT)
1.882.110 1.507.146 1.348.411 2.041.735 2.256.050 100% 80,08% 89,47% 151,42% 110,50%
11.Rezultatul brut al exerciiului (RBE)
1.877.365 1.497.592 1.296.198 1.830.105 1.688.009 100% 79,77% 86,55% 141,19% 92,24%
12.Rezultatul net al exerciiului (RNE)
1.636.605 1.272.685 1.107.690 1.570.072 1.458.492 100% 77,76% 87,04% 141,74% 92,89%
14.Capacitatea de autofinanare (CAF)
2.037.799 1.677.360 1.540.628 2.556.260 2.202.180 100% 82,31% 91,85% 165,92% 86,15%
15.Autofinanarea (AF)
1.210.799 1.677.360 1.356.812 2.556.260 2.202.180 100% 138,53% 80,89% 188,40% 86,15%
Sursa: Prelucrri pe baza Contului de Profit i Pierdere la S.C Anterpriza Montaj Instalaii S.A. pe perioada 2005-2009
103

Analiza pe nivele a rezultatului din exploatare n clasificarea cheltuielilor dup destinaie sau funcie


2005 2006 2007 2008 2009 2005 2006 2007 2008 2009
1.Cifra de afaceri net (CAN)
27.563.330 23.800.911 32.904.021 54.812.955 58.011.038 100% 86,35% 138,25% 166,58% 105,83%
2.Costul bunurilor vndute i al
serviciilor Prestate (3+4+5+6)
23.379.340 19.952.645 29.284.980 51.865.664 53.716.882 100% 85,34% 146,77% 177,11% 103,57%
3.Cheltuielile activitii de baz
18.687.477 15.667.810 24.440.764 40.748.642 46.059.417 100% 83,84% 155,99% 166,72% 113,03%
4.Costul mrfurilor achiziionate
0 0 0 0 0 100% - - - -
5.Cheltuielile activitii auxiliare
4.290.669 3.880.160 4.432.811 10.748.976 5.667.203 100% 90,43% 114,24% 242,49% 52,72%
6.Cheltuielile indirecte de producie
401.194 404.675 411.405 368.046 1.990.262 100% 100,87% 101,66% 89,46% 540,76%
7.Rezultatul brut aferent cifrei de
afaceri Nete (1-2)
4.183.990 3.848.266 4.119.041 2.947.291 4.294.156 100% 91,98% 107,04% 71,55% 145,70%
8.Cheltuieli de cercetare
0 0 0 0 0 100% - - - -
9.Cheltuieli de desfacere
2.151.048 1.912.441 2.101.243 1.539.115 2.107.445 100% 88,91% 109,87% 73,25% 136,93%
10.Cheltuieli generale de administraie
713.071 827.460 70.201 1.460.819 1.045.865 100% 116,04% 8,48% 2080,91% 71,59%
11.Alte venituri din exploatare
408.457 1.729 12.680 2.055.131 1.111.118 100% 0,42% 733,37% 16207,66% 54,07%
12.Rezultatul din exploatare
(7-8-9+10)
1.728.328 1.110.094 1.328.277 2.002.488 2.251.964 100% 64,23% 119,65% 150,76% 112,46%
Sursa: Prelucrri pe baza Notei 4 Analiza rezultatului din exploatare ale S.C Anterpriza Montaj Instalaii S.A. pe perioada 2005-2009

104

Anexa 6
Analiza evoluiei performanelor financiare

A
2005 2006 2007 2008 2009 2005 2006 2007 2008 2009
1.Cifra de afaceri net
27.563.330 23.800.911 32.904.021 54.812.955 58.011.038 100% 86,35% 138,25% 166,58% 105,83%
Producia vndut
25.129.356 21.512.467 30.561.353 52.956.203 55.750.509 100% 85,61% 142,06% 173,28% 105,28%
Venituri din vnzarea mrfurilor
2.433.974 2.288.444 2.342.668 1.856.752 2.260.529 100% 94,02% 102,37% 79,26% 121,75%
Venituri din subvenii de exploatare aferente
cifrei de afaceri nete
0 0 0 0 0 100% - - - -
2.Variaia stocurilor Sold C
0 0 500.000 1.882.230 0 100% - - 376,45% 0,00%
Sold D
0 0 0 0 581.788 100% - - - -
3.Producia imobilizat
0 0 0 0 0 100% - - - -
408.457 1.729 12.680 172.901 68.167 100% 0,42% 733,37% 1363,57% 39,43%
TOTAL VENITURI DIN EXPLOATARE
(1+2+3+4) 27.971.787 23.802.640 33.416.701 56.868.086 57.497.417 100% 85,10% 140,39% 170,18% 101,11%

5
15.251.938 13.157.090 19.898.196 35.608.383 40.569.589 100% 86,27% 151,24% 178,95% 113,93%
Cheltuieli cu materii prime i materiale
consumabile 14.691.452 12.832.866 19.571.777 35.240.337 40.204.066 100% 87,35% 152,51% 180,06% 114,09%
Alte cheltuieli materiale
467.685 154.737 146.065 154.764 155.274 100% 33,09% 94,40% 105,96% 100,33%
Alte cheltuieli din afar (cu energie i ap)
92.801 169.487 180.354 213.282 210.249 100% 182,63% 106,41% 118,26% 98,58%
Cheltuieli privind mrfurile
2.151.048 1.912.441 2.101.243 1.539.115 2.107.445 100% 88,91% 109,87% 73,25% 136,93%
6 Cheltuieli cu personalul
3.435.539 2.915.395 4.144.550 5.508.305 5.855.351 100% 84,86% 142,16% 132,90% 106,30%
a. Salarii
2.543.386 2.175.147 3.072.662 4.155.173 4.456.249 100% 85,52% 141,26% 135,23% 107,25%
b. Cheltuieli cu asigurarea i protecia social
892.153 740.248 1.071.888 1.353.132 1.399.102 100% 82,97% 144,80% 126,24% 103,40%
105

7 a.Ajustarea valorii imobilizrii corporale i
necorporale
368.121 403.769 411.405 928.035 741.775 100% 109,68% 101,89% 225,58% 79,93%
a1. Cheltuieli
368.121 403.769 411.405 928.035 741.775 100% 109,68% 101,89% 225,58% 79,93%
a2. Venituri
0 0 0 0 0 100% - - - -
b. Ajustarea valorii activelor circulante
33.073 906 21.533 58.153 1.913 100% 2,74% 2376,71% 270,06% 3,29%
b1. Cheltuieli
33.073 906 21.533 58.153 1.913 100% 2,74% 2376,71% 270,06% 3,29%
b2. Venituri
0 0 0 0 0 100% - - - -
8 Alte cheltuieli de exploatare
4.899.517 4.170.661 4.702.074 11.241.854 5.965.986 100% 85,12% 112,74% 239,08% 53,07%
8.1. Cheltuieli privind prestaiile externe
4.290.669 3.880.160 4.432.811 10.748.976 5.667.203 100% 90,43% 114,24% 242,49% 52,72%
8.2.Cheltuieli cu alte impozite taxe i
vrsminte asimilate
66.859 141.056 98.112 192.486 109.077 100% 210,98% 69,56% 196,19% 56,67%
8.3.Cheltuieli cu despgubiri, donaii i active
cedate
541.989 149.445 171.151 300.392 189.706 100% 27,57% 114,52% 175,51% 63,15%
Ajustri privind provizioanele privind
riscurile i cheltuielile
104.223 132.284 809.423 -18.247 3.394 100% 126,92% 611,88% -2,25% -18,60%
TOTAL CHELTUIELI DE EXPLOATARE
(5+6+7+8)
26.243.459 22.692.546 32.088.424 54.865.598 55.245.453 100% 86,47% 141,41% 170,98% 100,69%
REZULTATUL DIN EXPLOATARE
Profit
1.728.328 1.110.094 1.328.277 2.002.488 2.251.964 100% 64,23% 119,65% 150,76% 112,46%
Pierdere
0 0 0 0 0 100% - - - -
9 Venituri din interese de participare
9.870 0 0 0 0 100% 0,00% - - -
Din care, venituri din relaia cu entitiile
afiliate
0 0 0 0 0 100% - - - -

Venituri din alte investiii financiare i
creane ce fac parte din active imobilizate
0 0 0 0 0 100% - - - -
106

10 Din care, venituri din relaia cu entitiile
afiliate
0 0 0 0 0 100% - - - -
11 Venituri din dobnzi
323.947 106.960 68.981 83.159 58.228 100% 33,02% 64,49% 120,55% 70,02%
Alte venituri financiare
6.414 292.691 39.591 70.900 12.506 100% 4563,31% 13,53% 179,08% 17,64%
TOTAL VENITURI FINANCIARE (9+10+11)
340.231 399.651 108.572 154.059 70.734 100% 117,46% 27,17% 141,90% 45,91%
12 Ajustarea valorii imobilizrilor financiare i a
investiiilor financiare deinute ca active
circulante 0 0 0 0 0 100% - - - -
Cheltuieli
0 0 0 0 0 100% - - - -
Venituri
0 0 0 0 0 100% - - - -
13 Cheltuieli privind dobnzile
4.745 9.554 52.213 211.630 568.041 100% 201,35% 546,50% 405,32% 268,41%
Din care, cheltuieli n relaia cu entitiile
afiliate
0 0 0 0 0 100% - - - -
Alte cheltuieli financiare
186.449 2.599 88.438 112.612 66.648 100% 1,39% 3402,77% 127,33% 59,18%
TOTAL CHELTUIELI FINANCIARE (12+13)
191.194 12.153 140.651 324.242 634.689 100% 6,36% 1157,34% 230,53% 195,75%
REZULTATUL FINANCIAR
Profit
149.037 387.498 0 0 0 100% 260,00% 0,00% - -
Pierdere
0 0 32.079 170.183 563.955 100% - - 530,51% 331,38%
14.Rezultatul curent
Profit
1.877.365 1.497.592 1.296.198 1.832.305 1.688.009 100% 79,77% 86,55% 141,36% 92,12%
Pierdere
0 0 0 0 0 100% - - - -
15. Venituri extraordinare
0 0 0 0 0 100% - - - -
16.Cheltuieli extraordinare
0 0 0 2.200 0 100% - - - 0,00%
17.REZULTATUL EXTRAORDINAR (15-17)
Profit
0 0 0 0 0 100% - - - -
107

Pierdere
0 0 0 2.200 0 100% - - - 0,00%
VENITURI TOTALE
28.312.018 24.202.291 33.525.273 57.022.145 57.568.151 100% 85,48% 138,52% 170,09% 100,96%
CHELTUIELI TOTALE
26.434.653 22.704.699 32.229.075 55.192.040 55.880.142 100% 85,89% 141,95% 171,25% 101,25%
REZULTATUL BRUT
Profit
1.877.365 1.497.592 1.296.198 1.830.105 1.688.009 100% 79,77% 86,55% 141,19% 92,24%
Pierdere
0 0 0 0 0 100% - - - -
18.Impozitul pe profit
240.760 224.907 188.508 260.033 229.517 100% 93,42% 83,82% 137,94% 88,26%
19.REZULTATUL NET AL EXERCIIULUI
FINANCIAR
Profit
1.636.605 1.272.685 1.107.690 1.570.072 1.458.492 100% 77,76% 87,04% 141,74% 92,89%
Pierdere
0 0 0 0 0 100% - - - -
20.Rezultatul pe aciune
0 0 0 0 0 100% - - - -
Sursa: Prelucrri proprii pe baza Contului De Profit i Pierdere la S.C Anterpriza Montaj Instalaii S.A. pe perioada 2005-2009

108

Anexa 7
Analiza structurii performanelor financiare

Valori absolute(lei) Rate de structur (%)
A
2005 2006 2007 2008 2009 2005 2006 2007 2008 2009
1.Cifra de afaceri net
27.563.330 23.800.911 32.904.021 54.812.955 58.011.038 98,54% 99,99% 98,47% 96,39% 100,89%
Producia vndut
25.129.356 21.512.467 30.561.353 52.956.203 55.750.509 91,17% 90,39% 92,88% 96,61% 96,10%
Venituri din vnzarea mrfurilor
2.433.974 2.288.444 2.342.668 1.856.752 2.260.529 8,83% 9,61% 7,12% 3,39% 3,90%
Venituri din subvenii de exploatare aferente
cifrei de afaceri nete
0 0 0 0 0 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
2.Variaia stocurilor Sold C
0 0 500.000 1.882.230 0 0,00% 0,00% 1,50% 3,31% 0,00%
Sold D
0 0 0 0 581.788 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 1,01%
3.Producia imobilizat
0 0 0 0 0 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
408.457 1.729 12.680 172.901 68.167 1,46% 0,01% 0,04% 0,30% 0,12%
TOTALVENITURI DIN EXPLOATARE
(1+2+3+4)
27.971.787 23.802.640 33.416.701 56.868.086 57.497.417 98,80% 98,35% 99,68% 99,73% 99,88%

5
15.251.938 13.157.090 19.898.196 35.608.383 40.569.589 58,12% 57,98% 62,01% 64,90% 73,44%
Cheltuieli cu materii prime i materiale
consumabile 14.691.452 12.832.866 19.571.777 35.240.337 40.204.066 96,33% 97,54% 98,36% 98,97% 99,10%
Alte cheltuieli materiale
467.685 154.737 146.065 154.764 155.274 3,07% 1,18% 0,73% 0,43% 0,38%
Alte cheltuieli din afar (cu energie i ap)
92.801 169.487 180.354 213.282 210.249 0,61% 1,29% 0,91% 0,60% 0,52%
Cheltuieli privind mrfurile
2.151.048 1.912.441 2.101.243 1.539.115 2.107.445 8,20% 8,43% 6,55% 2,81% 3,81%
Cheltuieli cu personalul
3.435.539 2.915.395 4.144.550 5.508.305 5.855.351 13,09% 12,85% 12,92% 10,04% 10,60%
109

6 a. Salarii
2.543.386 2.175.147 3.072.662 4.155.173 4.456.249 74,03% 74,61% 74,14% 75,43% 76,11%
b. Cheltuieli cu asigurarea i protecia
social
892.153 740.248 1.071.888 1.353.132 1.399.102 25,97% 25,39% 25,86% 24,57% 23,89%
7 a.Ajustarea valorii imobilizrii corporale i
necorporale
368.121 403.769 411.405 928.035 741.775 1,40% 1,78% 1,28% 1,69% 1,34%
a1. Cheltuieli
368.121 403.769 411.405 928.035 741.775 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
a2. Venituri
0 0 0 0 0 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
b. Ajustarea valorii activelor circulante
33.073 906 21.533 58.153 1.913 0,13% 0,00% 0,07% 0,11% 0,00%
b1. Cheltuieli
33.073 906 21.533 58.153 1.913 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
b2. Venituri
0 0 0 0 0 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
8 Alte cheltuieli de exploatare
4.899.517 4.170.661 4.702.074 11.241.854 5.965.986 18,67% 18,38% 14,65% 20,49% 10,80%
8.1. Cheltuieli privind prestaiile externe
4.290.669 3.880.160 4.432.811 10.748.976 5.667.203 87,57% 93,03% 94,27% 95,62% 94,99%
8.2.Cheltuieli cu alte impozite taxe i
vrsminte asimilate 66.859 141.056 98.112 192.486 109.077 1,36% 3,38% 2,09% 1,71% 1,83%
8.3.Cheltuieli cu despgubiri, donaii i
active cedate 541.989 149.445 171.151 300.392 189.706 11,06% 3,58% 3,64% 2,67% 3,18%
Ajustri privind provizioanele privind
riscurile i cheltuielile
104.223 132.284 809.423 -18.247 3.394 0,40% 0,58% 2,52% -0,03% 0,01%
TOTAL CHELTUIELI DE EXPLOATARE
(5+6+7+8)
26.243.459 22.692.546 32.088.424 54.865.598 55.245.453 99,28% 99,95% 99,56% 99,41% 98,86%
REZULTATUL DIN EXPLOATARE
Profit
1.728.328 1.110.094 1.328.277 2.002.488 2.251.964 92,06% 74,13% 102,47% 109,42% 133,41%
Pierdere
0 0 0 0 0
9 Venituri din interese de participare
9.870 0 0 0 0 2,90% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
afiliate 0 0 0 0 0 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
110

10 Venituri din alte investiii financiare i
creane ce fac parte din active imobilizate
0 0 0 0 0 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
afiliate 0 0 0 0 0 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
11 Venituri din dobnzi
323.947 106.960 68.981 83.159 58.228 95,21% 26,76% 63,53% 53,98% 82,32%
Alte venituri financiare
6.414 292.691 39.591 70.900 12.506 1,89% 73,24% 36,47% 46,02% 17,68%
TOTAL VENITURI FINANCIARE (9+10+11)
340.231 399.651 108.572 154.059 70.734 1,20% 1,65% 0,32% 0,27% 0,12%
12 Ajustarea valorii imobilizrilor financiare i
a investiiilor financiare deinute ca active
circulante
0 0 0 0 0 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Cheltuieli
0 0 0 0 0 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Venituri
0 0 0 0 0 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
13 Cheltuieli privind dobnzile
4.745 9.554 52.213 211.630 568.041 2,48% 78,61% 37,12% 65,27% 89,50%
Din care, cheltuieli n relaia cu entitiile
afiliate 0 0 0 0 0 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Alte cheltuieli financiare
186.449 2.599 88.438 112.612 66.648 97,52% 21,39% 62,88% 34,73% 10,50%
TOTAL CHELTUIELI FINANCIARE (12+13)
191.194 12.153 140.651 324.242 634.689 0,72% 0,05% 0,44% 0,59% 1,14%
REZULTATUL FINANCIAR
Profit
149.037 387.498 0 0 0 7,94% 25,87% 0,00% 0,00% 0,00%
Pierdere
0 0 32.079 170.183 563.955 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
14.Rezultatul curent
Profit
1.877.365 1.497.592 1.296.198 1.832.305 1.688.009 100,00% 100,00% 100,00% 100,12% 100,00%
Pierdere
0 0 0 0 0 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
15. Venituri extraordinare
0 0 0 0 0 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
16.Cheltuieli extraordinare
0 0 0 2.200 0 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
111

17.REZULTATUL EXTRAORDINAR (15-17)
Profit
0 0 0 0 0 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Pierdere
0 0 0 2.200 0 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
VENITURI TOTALE
28.312.018 24.202.291 33.525.273 57.022.145 57.568.151 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
CHELTUIELI TOTALE
26.434.653 22.704.699 32.229.075 55.192.040 55.880.142 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
REZULTATUL BRUT
Profit
1.877.365 1.497.592 1.296.198 1.830.105 1.688.009 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
Pierdere
0 0 0 0 0
18.Impozitul pe profit
240.760 224.907 188.508 260.033 229.517 12,82% 15,02% 14,54% 14,21% 13,60%
19.REZULTATUL NET AL EXERCIIULUI
FINANCIAR
Profit
1.636.605 1.272.685 1.107.690 1.570.072 1.458.492 87,18% 84,98% 85,46% 85,79% 86,40%
Pierdere
0 0 0 0 0 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
20.Rezultatul pe aciune
0 0 0 0 0 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Sursa: Prelucrri proprii pe baza Contului De Profit i Pierdere la S.C Anterpriza Montaj Instalaii S.A. pe perioada 2005-2009

112

Analiza structural a performanelor financiare pe baza
veniturilor totale
2005 2006 2007 2008 2009
Ponderea cheltuielilor totale n veniturilor totale
93,37% 93,81% 96,13% 96,79% 97,07%
Ponderea rezultatului curent al exerciiului n venituri
totale 6,63% 6,19% 3,87% 3,21% 2,93%
Ponderea rezultatului brut al exerciiului n veniturile
totale 6,63% 6,19% 3,87% 3,21% 2,93%
Ponderea veniturilor din exploatare n venituri totale
98,80% 98,35% 99,68% 99,73% 99,88%
Ponderea cheltuielilor din exploatare n venituri totale
92,69% 93,76% 95,71% 96,22% 95,97%
Ponderea veniturilor financiare n venituri totale
1,20% 1,65% 0,32% 0,27% 0,12%
Ponderea cheltuielilor financiare n venituri totale
0,68% 0,05% 0,42% 0,57% 1,10%
Ponderea veniturilor extraordinare n venituri totale
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Ponderea cheltuielilor extraordinare n venituri totale
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Sursa: Calcule privind ratele de structur ale performanelor financiare pe baza Contului de Profit i Pierdere la S.C. Antrepriza Montaj Instalaii
S.A. pe perioada 2005-2009

113

Anexa 8
Analiza performanelor financiare pe baza ratelor de profitabilitate

2005 2006 2007 2008 2009
1.Analiza ratelor profitabilitii
comerciale
a) rata marjei brut a profitului(R
MRBE)

6,81% 6,29% 3,94% 3,34% 2,91%
b) rata marjei net a profitului(R
MRNE
)
5,94% 5,35% 3,37% 2,86% 2,51%
c) rata marjei brut a profitului din
exploatare(R
MBREXP)

6,27% 4,66% 4,04% 3,65% 3,88%
d)rata marjei brut din vnzri(R
MBV
)
15,18% 16,17% 11,00% 5,38% 7,40%
e) rata marjei comerciale(R
MC
)
11,62% 16,43% 10,31% 17,11% 6,77%
2.Analiza ratelor rentabilitii financiare
a) rata rentabilitii capitalului propriu(ROE)
28,74% 18,63% 15,45% 18,55% 15,52%
-Rata marjei nete a profitului(R
MRNE
)
5,94% 5,35% 3,37% 2,86% 2,51%
-Viteza de rotaie a activelor totale(K
AB
)
2,64 1,95 2,03 2,27 2,75
-Levierul financiar(LF)
1,84 1,79 2,27 2,85 2,24
b) rata rentabilitii capitalului angajat(R
CPM
)
27,88% 18,79% 14,24% 18,06% 18,76%
2.2. analiza ratelor rentabilitii economice
a) rata rentabilitii activelor(ROA)
15,65% 10,41% 6,82% 6,50% 6,92%
b) rata rentabilitii economice(RRE)
17,95% 12,25% 7,98% 7,58% 8,01%
c) rata profitabilitii activelor(BEP)
18,00% 12,33% 8,31% 8,45% 10,70%
d) rata rentabilitii cheltuielilor(RRC)
6,19% 5,61% 3,44% 2,84% 2,61%
Sursa: Prelucrri proprii pe baza situaiilor financiare ale S.C Anterpriza Montaj
Instalaii S.A. pe perioada 2005-2009

114

Anexa 9
Analiza riscului de faliment

Analiza riscului de faliment
2005 2006 2007 2008 2009
1.Modelul Altman
X1-flexibilitatea firmei
0,103 0,122 0,114 0,097 0,217
X2-rata autofinanrii activelor totale
0,157 0,104 0,068 0,065 0,069
X3-rata rentabilitii economice
0,180 0,123 0,083 0,085 0,107
X4-capacitatea de ndatorare
0,223 0,196 0,117 0,068 0,091
X5-randamentul activelor
2,636 1,947 2,027 2,269 2,752
Scorul Z-Altman
3,703 2,761 2,601 2,794 3,514
2.Modelul Canon-Holder
X1-rata lichiditii imediate
1,103 0,850 0,944 0,572 0,999
X2-rata stabilitii financiare
0,646 0,656 0,583 0,468 0,571
X3-gradul de finanare a vnzrilor din surse
externe 0,007 0,001 0,004 0,006 0,011
X4-gradul de remunerare a personalului
0,585 0,601 0,594 0,626 0,645
X5-rata rentabilitii valorii adugate
0,294 0,229 0,191 0,228 0,248
Scorul Z-Canon Holder
32,468 27,468 26,187 18,129 27,098
Sursa: Prelucrri proprii pe baza situaiilor financiare ale S.C Anterpriza Montaj
Instalaii S.A. pe perioada 2005-2009

Analiza Economico Financiara

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Analiza Economico Financiara

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

UNIVERSITATEA BABE-BOLYAI

FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE I GESTIUNEA AFACERILOR

S-ar putea să vă placă și