BNCILE

COMERCIALE
I OPERAIUNILE ACESTORA

Cuprins:


3.1 OPERAIUNILE BNCILOR COMERCIALE:

3.2 TITLURIZAREA CREANELOR BANCARE

CAPITOLUL
3





3.1 OPERAIUNILE BNCILOR COMERCIALE
Orice operaiune desfurat de bncile comerciale presupune un risc potenial.
La nivelul bncilor comerciale se desfoar trei mari tipuri de operaiuni:
operaiuni pasive;
operaiuni active;
operaiuni desfurate n afara bilanului.
Toate tipurile de operaiuni bancare presupun fluxuri de fonduri i deci, riscuri de
nerambursare.


3.1.1 OPERAIUNILE PASIVE
Operaiunile pasive reprezint pentru banca comercial operaiunile de atragere
i constituire a resurselor.

Principalele operaiuni pasive ale bncilor comerciale sunt:
atragerea de depozite pe diferite maturiti de la persoane fizice i juridice;
mprumuturi primite de la clientela bancar i nebancar;
constituirea capitalului social i a fondurilor proprii.

Banca atrage resursele disponibile pe piaa financiar i le utilizeaz n principal la
acordarea de credite, plasarea n titluri (bonuri de tezaur, certificate de trezorerie
etc.) sau constituirea de depozite la alte bnci. Constituirea resurselor presupune
costuri pentru bncile comerciale, materializate n dobnzile pltite la depozitele i
mprumuturile atrase.

Ratele dobnzii de pe piaa interbancar romneasc BUBID i BUBOR sunt rate
de referin ce sintetizeaz ntreaga activitate derulat pe parcursul unei zile
bancare.

BUBID (Bucharest Interbank Bid Rate) reprezint rata dobnzii pentru depozitele
atrase de bnci, respectiv preul mediu la care se cumpr fondurile de pe piaa
interbancar.

BUBOR (Bucharest Interbank Offered Rate) reprezint rata dobnzii pentru
depozitele plasate la bnci, respectiv preul mediu la care se vnd fondurile pe piaa
interbancar.

BUBID este o rat pasiv de dobnd, iar BUBOR o rat activ. Ambele rate se
determin ca medii ale cotaiilor bncilor la ora 11 a.m. (ora la Bucureti) n fiecare
zi lucrtoare i pentru maturiti diferite.

Tabel 3.1 Nivelul mediu al ratelor dobnzilor pe piaa interbancar

BUBID (%) BUBOR (%) Perioada
13 martie 2003 14 martie 2003 13 martie 2003 14 martie 2003
ON 15,63 16,75 19,75 21,00
TN 14,31 14,69 18,88 19,31
SW 14,25 14,69 18,88 19,38
1M 14,38 14,38 18,18 18,05
3M 13,81 13,81 18,11 17,99
6M 13,19 13,19 17,74 17,74
9M 13,06 13,06 17,44 17,44
12M 12,63 12,63 17,13 17,13
Sursa : BNR

Decontrile cu banca central cuprind i mprumuturile de refinanare garantate cu
titluri de stat sau alte titluri acceptate.

Atragerea de depozite interbancare reflect depozitele constituite de alte bnci la
banca respectiv. Acestea pot fi depozite la vedere ale bncilor: (cel mult egal o zi
lucrtoare), la termen (pe un termen fix, pentru care durata iniial este mai mare
dect o zi lucrtoare) i colaterale. Depozitele colaterale sunt constituite de alte
bnci sub form de garanie.

mprumuturile interbancare cuprind mprumuturile primite de la bnci, grupate n
funcie de termene, astfel:
mprumuturi de pe o zi pe alta de la bnci, cnd operaiunea se ncheie pe baza
unei convenii sau a unui contract pentru o perioad de maximum o zi lucrtoare;
mprumuturi la termen primite de la alte bnci, cnd operaiunea se ncheie pe
baza unei convenii pentru un termen fix i o durat mai mare de o zi lucrtoare;
mprumuturi financiare primite de la bnci sunt primite de la bncile nerezidente,
avnd ca beneficiari finali ageni economici nefinanciari, rezideni.

Depozitele bancare apar sub forma conturilor curente, a depozitelor la vedere i a
celor la termen.
conturile curente deschise clienilor sunt destinate operaiunilor curente
de ncasri i pli. n ceea ce privete remunerarea acestora, practicile n
rile Uniunii Europene sunt diferite. Astfel, n Frana se aplic principiul
ni-ni
1
, n timp ce n alte state membre UE este bonificat o dobnd la
vedere.
depozitele la vedere sunt slab remunerate, destinate s primeasc sume
de la titular n vederea unei utilizri pe termen scurt. Soldul contului
creditor poate fi retras n orice moment, fr preaviz. n practic se
ntlnete i cazul n care banca solicit, mai ales pentru sume importante,
un preaviz pe termen foarte scurt, de obicei o zi bancar. O observare pe
termen lung permite constatarea unei anumite stabiliti
2
a depozitelor la
vedere, ceea ce permite bncii alocarea lor pe o perioad mai ndelungat.
Practica bancar a demonstrat c o parte din depozitele la vedere rmn
n conturi pe perioade mai ndelungate. Rezult un sold permanent, care
rmne la dispoziia bncilor sub form de pasive stabile.
depozitele la termen reprezint o sum depus de titular i aflat la
dispoziia bncii pn la o scaden stabilit prin contract, n momentul
constituirii depozitului. Depozitul la termen este remunerat la un nivel mai
ridicat, care s compenseze imobilizarea fondurilor depuse. Nivelul ratei
dobnzii este apropiat de cel al ratei dobnzii pe piaa monetar, pentru o
perioad asemntoare. Retragerea sumei nainte de scaden se
sancioneaz de ctre bncile comerciale printr-o pierdere de dobnd.

Capitalul social este alctuit din totalitatea valorilor nominale a aciunilor emise de
banc. Aciunile pot fi nominale sau la purttor. Pentru societile bancare, BNR
stabilete i actualizeaz nivelul minim al capitalului social. Bncile comerciale pot
majora nivelul capitalului social n baza hotrrii acionarilor i cu acordul BNR,
utiliznd urmtoarele surse:
- emiterea de noi aciuni;
- prime legate de capital rmase dup acoperirea cheltuielilor legate de
operaiunile respective;
- rezerve constituite din profitul net;
- diferene din reevaluarea patrimoniului;
- obligaiuni, dividende i datorii convertibile n aciuni;
- rezerve constituite din diferene favorabile de curs valutar, conform normelor
legale.

1
nici remunerare, nici tarificare.
2
vezi C. Basno, N. Dardac i C. Floricel Moned, credit, bnci, EDP, 1999.

Datoriile subordonate reprezint mprumuturi primite n urma unor emisiuni de
titluri sau mprumuturi subordonate, cu o scaden nedeterminat sau ndeprtat, a
cror rambursare este condiionat de anumite clauze contractuale. Datoriile
subordonate sunt incluse n categoria capitalului suplimentar bancar, pn la nivelul
de 50% din capitalul propriu.

Provizioanele pentru riscuri i cheltuieli sunt constituite de regul la sfritul
exerciiului, pentru elemente de patrimoniu a cror realizare sau plat este incert
sau pentru cheltuieli exigibile n perioadele urmtoare.


3.1.2 OPERAIUNILE ACTIVE
Operaiunile active reprezint pentru bncile comerciale operaiunile de utilizare
a resurselor mobilizate de ctre instituiile bancare sub forma atragerii de depozite,
a contractrii de mprumuturi sau din alte surse n vederea ndeplinirii funciilor
specifice.

Aa cum se cunoate, o banc are un volum de capital redus n raport cu totalul
pasivelor sale, aa nct plasamentele efectuate vor fi corelate cu resursele pe
termen scurt, mediu i lung atrase.

Operaiunile pasive sunt direct corelate cu cele active. Pe de o parte, din punct de
vedere al maturitilor, iar pe de alt parte, din punct de vedere al dobnzilor.

Astfel, datorit preferinei ctre lichiditate, deponenii vor urmri s efectueze
depuneri pe termene de 12 sau 18 luni, care s le permit i ncasarea unei dobnzi
superioare depozitelor la vedere. Dobnzile pasive reprezint pentru bncile
comerciale angajarea unor cheltuieli ctre titularii de depozite i creditori.

Pentru a nregistra profit bncile trebuie s utilizeze ct mai eficient resursele atrase,
astfel nct plasarea lor s se efectueze la rate active de dobnd mai nalte dect
cele pltite.

La nivel agregat, eficiena este dat de o diferen pozitiv ntre plasamente i
resurse, respectiv ntre dobnzile ncasate (active) i cele plasate (pasive).

Putem concluziona c unul dintre obiectivele managementului bancar este
meninerea pe ansamblu a unui raport supraunitar ntre dobnzile la utilizri i
cele la resursele constituite.

Putem scrie:
1
P
A
D
D
, unde numrtorul reprezint dobnda activ, iar numitorul pe cea pasiv.
Principalele operaiuni active ale bncilor sunt:
disponibilul aflat n casierie;
conturile curente i depozitele plasate la alte bnci comerciale;
conturile curente deschise la banca central;
titlurile de trezorerie i alte titluri deinute de banc;
creditele de diverse categorii;
creanele din leasing;
titlurile de participaie;
imobilizrile corporale;
fondul de comer;
imobilizrile necorporale;
alte categorii de active.
Din analiza principalelor active bancare, remarcm aezarea lor n ordinea
descresctoare a gradului de lichiditate.

Astfel, numerarul din casierie i depozitele deschise la alte bnci sunt cele mai
lichide. Spunem c au un grad nalt de lichiditate.

Titlurile deinute au un grad mediu de lichiditate, ntruct valorificarea lor pe pia
poate s presupun un anumit timp.

Creditele, atta vreme ct sunt restituite la timp (partea de principal + dobnda
aferent), avnd un serviciu al datoriei corespunztor nu pot fi rambursate nainte de
scaden la cererea instituiei bancare, ci numai la iniiativa beneficiarilor lor.

Exist situaia n care bncile pot vinde o parte din credite unor instituii
specializate. n rile Uniunii Europene titlurizarea sau securitizarea este foarte
dezvoltat. n Germania, ea este apanajul bncilor ipotecare (pfandbrief) i de
economii (bausparkasse), n Frana exist Fondurile Comune de Creane, iar n
Marea Britanie i rile nordice Special Purpose Vehicle. Aceast vnzare special
reprezint n fapt o transformare a creditelor n obligaiuni, prin mecanismul
securitizrii sau titlurizrii activelor, care va fi analizat ntr-un paragraf distinct.


Imobilizrile corporale au un grad sczut de lichiditate, ns existena lor este
esenial bunei desfurri a activitii bancare.

O perspectiv diferit asupra activelor bancare presupune clasificarea lor n active
valorificabile i active nevalorificabile.

ncadrarea n una sau n alta dintre categorii are n vedere veniturile generate de
deinerea activelor respective.

Trebuie precizat c fr existena imobilizrilor corporale (cldiri, terenuri,
mijloace de transport, echipamente IT etc.) i necorporale (brevete, licene, mrci
etc.) instituiile bancare nu i-ar putea desfura n condiii normale activitatea, iar
veniturile generate de credite, deineri de titluri i altele nu ar mai putea fi realizate.

Apariia creditului este strns legat de cea a bncilor comerciale. Mobilizarea
disponibilitilor monetare de pe pia i plasarea lor eficient ctre solicitanii de
fonduri se realizeaz prin intermediul creditrii.

Creditul este operaiunea prin care o parte numit creditor, pune la dispoziie
resurse proprii sau mprumutate unei alte pri, numit debitor, n schimbul
unui pre (dobnda) i sub constrngerea respectrii unor condiii minimale.

Condiiile privesc elemente cum sunt:

a) identificarea subiecilor raportului de creditare: debitorul i creditorul

Creditorii tradiionali sunt bncile, ns n aceeai categorie se mai nscriu i
persoanele fizice, i corporaiile care cumpr obligaiuni, precum i autoritile
locale sau centrale. Gama creditorilor este diversificat, iar n perioada actual nu
se mai pot identifica creditori puri sau debitori puri. Afirmaia se poate ilustra prin
urmtorul exemplu: o banc comercial acord mprumuturi pe diverse termene
(este n poziia de creditor) i primete mprumuturi pe termen scurt de la alte bnci
pe piaa interbancar (este n poziia de debitor).

Aadar, ncadrarea n una sau alta dintre categorii depinde de modul din care se
efectueaz analiza. Cu toate acestea, este recunoscut faptul c un creditor trebuie
s dispun de un excedent monetar pe care urmrete s l plaseze n condiii
avantajoase.

Raporturile juridice consfinesc dreptul creditorului asupra debitorului i obligaia
acestuia din urm fa de primul, n legtur cu suma mprumutat i cu preul
creditului.

b) promisiunea de rambursare a sumei mprumutate, respectiv de stingere a
obligaiei asumate

Rambursarea creditului vizeaz nu numai principalul, ci i dobnda aferent
acestuia. Promisiunea de rambursare este asumat de debitor din momentul
acceptrii condiiilor din contractul de credit i a semnrii acestuia.

Suma mprumutat de ctre banc este supus riscului de nerambursare. Acesta
se poate manifesta ca urmare a falimentului debitorului, ca urmare a unor dificulti
financiare temporare sau datorit relei voine a debitorului.

Pentru contracarearea riscului de nerambursare, banca solicit garanii beneficiarului
creditului.

Garaniile sunt de dou tipuri:
reale;
personale.
Garaniile reale vizeaz bunuri materiale, mobile sau imobile care pot fi executate de
banc n ipoteza nerambursrii mprumutului.

Garaniile personale constau n angajamentul unui ter de a plti n locul debitorului
dac acesta nu i poate ndeplini obligaiile.

c) dobnda

Dobnda este preul pltit de debitor bncii n schimbul capitalului mprumutat.
Preul creditului poate avea ca referin o rat de dobnd fix sau una variabil.
Rata fix rmne nemodificat pe toat perioada mprumutului dac n contractul de
credit nu se prevede altfel. n aceast rat banca include, pe lng dobnda
normal, anticiparea privind modificarea acesteia n viitor, o prim de risc i marja
bancar. Rata variabil este cea mai utilizat ntruct i permite creditorului s se
protejeze ntr-o anumit msur de riscul ratei dobnzii.

Ratele de referin cele mai utilizate pe plan european sunt EONIA i EURIBOR.

EONIA (Euro Overnight Index Average) este rata dobnzii de referin la
operaiunile overnight pentru EURO. EONIA se calculeaz ca medie ponderat a
tuturor tranzaciilor overnight desfurate pe piaa interbancar din zona monedei
unice europene. EONIA este utilizat i ca suport pentru tranzaciile cu produse
derivate. Tabelul 3.2 ilustreaz evoluia EONIA n perioada 18.02.2004-03.04.2004.


Tabel 3.2 Evoluia EONIA n perioada 18.02.2004 03.04.2004

DATA RATA DOBNZII (%)
02.18.2004 2,02
02.19. 2004 2,02
02.20. 2004 2,04
02.23. 2004 2,05
02.24. 2004 2,05
02.25. 2004 2,05
02.26. 2004 2,05
02.27. 2004 2,06
03.01. 2004 2,04
03.02. 2004 2,03
03.03. 2004 1,99
03.04. 2004 1,88
Sursa:www.euribor.org

EURIBOR (Euro Interbank Offered Rate) este rata dobnzii la care sunt oferite
depozitele la termen pe piaa monedei euro de ctre o banc altei bnci.
Alegerea bncilor n panelul EURIBOR este bazat pe condiii selective: calitatea
nalt a creditului, cota de pia, gradul de notorietate. Tabelul 3.3 ilustreaz evoluia
EONIA n perioada 18.02.2004/ 03.04.2004.

Tabel 3.3 Evoluia EURIBOR n perioada 18.02.2004 03.04.2004

DATA 1 WEEK 2 WEEK 3 WEEK 1 M 2 M 3 M 4 M 5 M
02.18.04 2,043 2,048 2,049 2,053 2,054 2,055 2,057 2,058
02.19.04 2,047 2,051 2,051 2,053 2,055 2,06 2,068 2,07
02.20.04 2,049 2,051 2,052 2,054 2,056 2,061 2,068 2,072
02.23.04 2,083 2,073 2,065 2,065 2,065 2,073 2,083 2,085
02.24.04 2,081 2,072 2,07 2,066 2,069 2,076 2,081 2,082
02.25.04 2,082 2,072 2,07 2,066 2,07 2,07 2,073 2,075
02.26.04 2,063 2,059 2,056 2,055 2,054 2,053 2,051 2,049
02.27.04 2,060 2,054 2,054 2,053 2,052 2,052 2,048 2,046
03.01.04 2,058 2,056 2,052 2,052 2,051 2,047 2,045 2,044
03.02.04 2,054 2,053 2,053 2,053 2,052 2,052 2,051 2,053
03.03.04 2,032 2,036 2,042 2,047 2,052 2,057 2,062 2,068
03.04.04 2,006 2,018 2,029 2,039 2,047 2,054 2,057 2,06
03.05.04 2,029 2,034 2,039 2,045 2,053 2,061 2,071 2,077
Sursa: www.euribor.org


Bncile contributoare la EONIA i EURIBOR sunt bnci de prim rang din zona euro
i din afara acesteia. Tabelul 3.4. ilustreaz pe state membre ale Uniunii Economice
i Monetare, precum i din afara acesteia, bncile care particip la formarea ratelor
dobnzii de referin pentru euro.

Tabel 3.4 Panelul bncilor contributoare la EONIA i EURIBOR

Austria
Erste Bank der sterreichischen
Sparkassen
RZB - Raiffeisen Zentralbank sterreich
AG
Belgia Dexia Bank Fortis Bank
KBC
Finlanda Nordea
Frana BNP - Paribas Natexis Banques Populaires
CDC IXIS Crdit Agricole S.A.
HSBC CCF Crdit Industriel et Commercial CIC
Socit Gnrale
Germania Bankgesellschaft Berlin Bayerische Hypo- und Vereinsbank
Bayerische Landesbank Girozentrale Commerzbank
Deutsche Bank
DZ Bank Deutsche
Genossenschaftsbank
Dresdner Bank
Landesbank Baden-Wrttemberg
Girozentrale

Landesbank Hessen - Thringen
Girozentrale
Norddeutsche Landesbank Girozentrale
WestLB AG
Grecia National Bank of Greece
Irlanda AIB Group Bank of Ireland
Italia IntesaBci Capitalia SpA
Banca Nazionale del Lavoro Instituto San Paolo di Torino
Monte dei Paschi di Siena UniCredito Italiano
Luxembourg Banque et Caisse d'pargne de l'tat
Olanda ABN Amro Bank Rabobank
ING Bank
Portugalia Caixa Geral De Depsitos (CGD)
Spania Banco Bilbao Vizcaya Argentaria
Confederacion Espaola de Cajas de
Ahorros
Banco Santander Central Hispano
Alte bnci europene Barclays Capital Den Danske Bank
Svenska Handelsbanken
Bnci internaionale Bank of Tokyo - Mitsubishi J.P. Morgan Chase & Co.
Citibank UBS/Warburg Dillon Read
Sursa: http://www.euribor.org/html/content/panelbanks.html


d) termenul de rambursare

Termenul de rambursare al creditului variaz de la perioade foarte scurte la
perioade ndelungate.
Astfel, exist credite pe 24 de ore (overnight) acordate pe piaa interbancar dar i
mprumuturi pe termene de peste 30 de ani (mprumuturi ipotecare).

n Romnia, Legea bancar stipuleaz ca:
1. sunt credite pe termen scurt cele sub 1 an;
2. sunt credite pe termen mediu cele ntre 1 i 5 ani;
3. sunt credite pe termen lung cele peste 5 ani.

Clasificarea creditelor se poate efectua pornind de la criterii numeroase ns ne vom
mrgini la cea din punct de vedere al debitorului i creditorului:
1. credit bancar creditorul este banca;
2. credit comercial creditorul este furnizorul, iar debitorul beneficiarul mrfii;
3. credit ipotecar creditori pot fi: banca, statul, societatea ipotecar;
4. credit de consum creditor este o banc sau o societate financiar;
5. credit obligatar creditor este cumprtorul de obligaiuni (investitorul), iar
debitor emitentul de titluri cu venit fix.



3.2 TITLURIZAREA CREANELOR BANCARE
Titlurizarea reprezint tehnica de transformare a unui activ nelichid ntr-un
titlu negociabil (Asset Backed Securities - ABS).

Titlurizarea s-a dezvoltat mai ales n legtur cu expansiunea creditelor ipotecare.
Acestea presupun pe lng ponderarea cu un coeficient de risc de 50% i
meninerea lor n portofoliul bncilor perioade lungi de timp (15-20 ani).

Principiul operaiei de titlurizare const n vnzarea de active de ctre o entitate
(o banc, n general), ctre o structur specific dedicat numit Special Purpose
Vehicle (SPV).


Aceast structur este construit n afara bncii. Ansamblul activelor bancare
plasate n activul bilanier al SPV, permite emiterea n pasiv de titluri de datorie.
Calitatea pasivelor SPV depinde de riscurile asociate, evaluate de ageniile de
rating.

Categoriile de active care pot face obiectul titlurizarii sunt:
creditele ipotecare;
creditele de consum;
mprumuturile pe cri de credit;
mprumuturi acordate ntreprinderilor;
creanele asupra clientelei;
creditele de finanare a infrastructurilor i proiectelor de investiii.
Mecanismul titlurizarii
Banca SPV







ACTIVE
Titluri
ABS
ACTIVE

Operaiunile de titlurizare sunt proceduri greoaie datorita a cel puin dou
constrngeri:
timpul de montaj este destul de lung (estimat ntre dou i ase luni), dac nu
intervine o agenie de rating);
volumul important al operaiunii care influeneaz buna repartizare a costurilor
de montaj (up-front fees).

Titlurizarea se justific economic doar atunci cnd activele bncii au mult mai
multa valoare n exteriorul dect n interiorul acesteia.

Ca orice operaiune i titlurizarea presupune o serie de avantaje i inconveniente,
menionate sintetic n tabloul urmtor.


Tabel 3.5

Avantaje pentru banc Avantaje pentru investitori
1. eliminarea unor active din bilan;
2. arbitraje ntre capitalul economic i
cel reglementar;
3. surs de finanare alternativ;
4. discreie;
5. separarea ntre domicilierea
datoriei i deinerea sa n
portofoliu;
6. dezvoltarea activitii pe pieele
financiare.
1. accesul la noi produse financiare;
2. randament ridicat;
3. efect de diversificare al portofoliilor;
Inconveniente pentru banc Dezavantaje pentru investitori
1. montajul este complex;
2. costuri importante;
3. plasament dificil al titlurilor ce
corespund prilor de datorie cele
mai riscante.
1. montaj complex;
2. riscuri downside
3
.

Titlurizarea creditelor ipotecare se realizeaz prin tehnica Collateralized Loan
Obligations (CLO).

CLO au aprut n Statele Unite la sfritul anilor 80 n momentul dezvoltrii pieei
obligaiunilor speculative (junk bonds).

Aceast tehnic permite transformarea prin mecanismul titlurizarii a activelor sub
investment grade (rating sub BBB) n active investment grade.

Interesul pentru operaiunile CLO este justificat de capacitatea lor de a elibera
capital reglementar.

Acordul de la Basel a impus bncilor internaionale un nivel minim de capital
reglementar, corespunztor a 8% din angajamentele de credit asumate. Prin tehnica
CLO o banc poate elibera o parte din capitalul reglementar alocat iniial creditelor
acordate.

Mecanismul CLO corespunde unui arbitraj ntre capitalul reglementar i cel
economic al unei bnci i poate influena riscul de credit asumat de aceasta.

3
titlurile cele mai riscante din portofoliu (avnd rating sub BBB-)

Pentru a construi un CLO, banca se adreseaz unei agenii de rating, care
analizeaz calitatea portofoliului propus de banc dup urmtoarele criterii:
ansamblul creditelor supuse titlurizrii corespunde unui numr minim de debitori
(minimum 30);
creditele corespunztoare unui debitor nu trebuie s depeasc 8 % din
volumul portofoliului;
durata medie a creditelor din portofoliu este omogen;
diversificarea suficient pe sectoare de activitate
4
.

n urma analizei dup aceste criterii agenia de notare detaliaz pentru fiecare
debitor riscul de neplat i rata de recuperare a datoriei.

Tehnica nu se bazeaz pe modele econometrice, ci pe statisticile istorice ale
ageniilor de rating coninute de matricele de tranziie.

Conform informaiilor coninute de acestea, fiecrui credit i se ataeaz o
probabilitate de neplata, iar la nivel de portofoliu este calculat probabilitatea global
de neplat sau de faliment, utiliznd de regul VaR cu un interval de ncredere de 95 %.

Experiena a artat c riscul global al portofoliului este mult mai important la nceput,
n momentul prelurii sale de ctre SPV. Tot pe baze istorice sunt estimate i
perioadele de recuperare a datoriilor.

Urmeaz apoi etapa decuprii portofoliului n funcie de ratinguri care dau o msur
a riscului.

n activul SPV se regsesc creditele preluate de la banc, iar n pasiv titlurile de
datorie emise n contrapartida lor, clasificate n funcie de ratinguri.

Tabel 3.6 Bilanul unui SPV

Activ Pasiv
Obligaiuni AA+ ( 70 % )
Obligaiuni A- ( 10 % )
Obligaiuni BB ( 5 % )
Credite titlurizate (100%)
Titluri fr rating ( 15 % )


4
Standard and Poors distingea n 1998 nu mai puin de 39 de sectoare de activitate.

Repartizarea se face n funcie de modelul de distribuie al pierderilor conceput de
agenia de rating i corespunde metodologiei proprii ale acesteia (savoir faire).

Aa cum se constat din tabelul anterior, partea de titluri slab notate sau nenotate
este redus n raport cu cele care au un rating de investiii. Repartiia corespunde
realitii, pentru c o parte prea important de credite cu grad de risc ridicat nu ar
putea fi vndute pe pia.

Condiia de plasament pentru un CLO este gsirea unor cumprtori interesai de
tranele cele mai junior, clasificate sub investment grade.

Tranele de datorie de calitate (AAA pn la AA i chiar A) sunt uor plasabile pe
pia, ns interesul SPV este de a plasa ntregul portofoliu.

Ultima tran (titlurile nenotate) este numit capital i rmne n gestiunea bncii.
Faptul c banca accepta s urmreasc direct riscurile cele mai importante d
ncredere investitorilor n funcionarea mecanismului. Pentru banc, situaia nu este
prea confortabil, ntruct ea se confrunt cu riscul de downside.



Rezumat

Operaiunile pasive reprezint pentru banca comercial operaiunile de atragere
i constituire a resurselor.
Operaiunile active reprezint pentru bncile comerciale operaiunile de
utilizarea a resurselor mobilizate de ctre instituiile bancare sub forma atragerii
de depozite, a contractrii de mprumuturi sau din alte surse n vederea
ndeplinirii funciilor specifice.
EONIA (Euro Overnight Index Average) este rata dobnzii de referin la
operaiunile overnight pentru EURO. EONIA se calculeaz ca medie ponderat
a tuturor tranzaciilor overnight desfurate pe piaa interbancar din zona
monedei unice europene. EONIA este utilizat i ca suport pentru tranzaciile cu
produse derivate.
EURIBOR (Euro Interbank Offered Rate) este rata dobnzii la care sunt oferite
depozitele la termen pe piaa monedei euro de ctre o banc altei bnci.
Alegerea bncilor n panelul EURIBOR este bazat pe condiii selective:
calitatea nalt a creditului, cota de pia, gradul de notorietate
mprumuturi sau din alte surse n vederea ndeplinirii funciilor specifice.
EONIA (Euro Overnight Index Average) este rata dobnzii de referin la
operaiunile overnight pentru EURO. EONIA se calculeaz ca medie ponderat

a tuturor tranzaciilor overnight desfurate pe piaa interbancar din zona
monedei unice europene. EONIA este utilizat i ca suport pentru tranzaciile cu
produse derivate.
EURIBOR (Euro Interbank Offered Rate) este rata dobnzii la care sunt oferite
depozitele la termen pe piaa monedei euro de ctre o banc altei bnci.
Alegerea bncilor n panelul EURIBOR este bazat pe condiii selective:
calitatea nalt a creditului, cota de pia, gradul de notorietate.
Titlurizarea reprezint tehnica de transformare a unui activ nelichid ntr-un titlu
negociabil (Asset Backed Securities - ABS).
Special Purpose Vehicle (SPV) este o structur construit n afara bncii.
Ansamblul activelor bancare plasate n activul bilanier al SPV, permite emiterea
n pasiv de titluri de datorie. Calitatea pasivelor SPV depinde de riscurile
asociate, evaluate de ageniile de rating



Cuvinte-cheie


operaiuni active;
operaiuni pasive;
EONIA;
EURIBOR;
titlurizare (securitisation);
SPV;
CLO.




ntrebri i studii de caz


1. Care sunt componentele riscului bancar? Ilustrai cu un exemplu.
2. Care sunt operaiunile active ale bncilor comerciale?
3. n ce consta operaiunea de titlurizare?
4. Analizai evoluia (comparativ) a BUBOR i EURIBOR i explicai tendinele
respective.
5. n ce const operaiunea de creditare bancar?
6. Ce presupune creditarea persoanelor fizice?
7. Care sunt avantajele unei bnci ca urmare a titlurizrii?



Teste de autoevaluare



1. Se fac afirmaiile:
a) este un standard de calitate unanim acceptat;
b) n raport cu el riscul are dou accepiuni;
c) poate fi utilizat n comparaii;
d) evaluarea performanelor acoperirii la risc se axeaz pe explicarea ecartului
fa de acesta;
e) este un instrument de previzionare a riscului bancar.
Care dintre afirmaiile de mai sus nu se refer la benchmark?

2. Criteriile avute n vedere la evaluarea valorii de pia a bncii includ i:
1 productivitatea bncii;
2 riscul operaional;
3 soliditatea financiar;
4 calitatea echipei de conducere;
5 nivelul benchmark-ului.
Care dintre combinaii este corect?
a) 1+2+3;
b) 1+3+4;
c) 2+3+4;
d) 2+4+5;
e) 3+4+5.

3. Explicai ce nseamn BUBID i BUBOR.

4. De ce depozitele la vedere sunt cea mai stabil resurs a bncilor comerciale?
a) sunt constituite pe termen scurt;
b) au o dobnd atractiv;
c) permit formarea unui sold permanent;
d) nu presupun un preaviz de retragere anticipat;
e) pot fi lichidate de titular n orice moment.




Rspunsurile testelor de autoevaluare


1. e) este un instrument de previzionare a riscului bancar;
2. b) 1 + 3 + 4;
4. c) permit formarea unui sold permanent.