Elaborarea referatelor la Investiii financiare

Master an I sem 2 Finane Corporative

1. Alegerea temei referatului
Fiecare student ar trebui sa aib o preferin pentru o anumit tem pe care ar dori s o
pregteasc pentru referat. Aceast preferin este determinat de experiena anilor de studiu, de
studiile personale ale fiecruia dintre studeni, de posibilitatea de documentare i/sau de sfaturile i
recomandrile profesorului, asistentului sau chiar ale colegilor sau ale prinilor.
Subiectul referatului poate fi preluat din lista de mai jos sau poate fi aleas o alt tem, din
cursul sau capitolul preferat din cursul Piee de capital.
Lista de teme pentru referate:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17.
18.
19.
20.
21.
22.
23.
24.
25.
26.
27.
28.
29.
30.
31.
32.

Politica de finanare a operatorilor economici. Studiu de caz

Decizia de finanare a operatorilor economici. Studiu de caz.
Analiza surselor de finanare disponibile pentru o firm. Studiu de caz.
Finanare direct i finanare indirect a unei companii. Studiu de caz.
Finanarea unei companii prin emisiune de aciuni. Aplicaii.
Finanare unei firme prin emisiune de obligaiuni. Aplicaii.
Instituii de intermediere financiar. Analiza unei companii multinaionale.
Analiza unui proces de preluare a unei companii. Studiu de caz.
Analiza votului n cadrul adunrii generale a acionarilor a unei firme n care se aplic
votul cumulativ. Aplicaii.
Titluri de stat. Analiza investiional n titluri de stat. Studiu de caz.
Ratingul. Analiza de rating corporativ. Studiu de caz.
Ratingul. Scala de rating Moody s pentru credit suveran. Studiu de caz pentru Romnia.
Rating. Analiza ratingului suveran pentru Romnia al companiei S&P.
Analiza ratingului Fitch pentru obligaiuni de stat al Romniei.
Utilizarea contractelor futures pentru acoperirea riscului valutar n cazul exportatorilor.
Studiu de caz.
Utilizarea contractelor futures pentru acoperirea riscului valutar n cazul importatorilor.
Studiu de caz.
Utilizarea contractelor forward valutar n finanarea exporturilor. Studiu de caz.
Utilizarea contractelor forward valutar n finanarea importurilor. Studiu de caz.
Contracte futures pe rata dobnzii. Aplicaii.
Contracte futures asupra aciunilor. Aplicaii.
Contracte futures asupra indicilor de burs. Aplicaii.
Analiza efectelor bazei n tranzaciile futures. Studiu de caz.
Utilizarea opiunilor pentru acoperirea riscului valutar. Studiu de caz.
Utilizarea contractelor REPO n finanarea operatorilor economici. Studiu de caz.
Utilizarea contractelor swap pe rata dobnzii pentru finanare. Aplicaii.
Utilizarea contractelor swap valutar n finanare. Aplicaii.
Utilizarea contractelor swap pe piaa de capital n finanare. Aplicaii.
Analiza comparativ ntre rating i CDS n evaluarea riscului de ar(suveran)
Utilizarea contractelor CDS pe piaa financiar. Studiu de caz.
Rolul contractelor CDS n criza financiar internaional declanat n 2008.
Analiza unei cereri de credit din partea unei companii prin scoring la o banc
comercial. Studiu de caz.
Analiza comparativ a ofertelor de creditare din partea bncilor comerciale. Studiu de
caz.
1

33.
34.
35.
36.
37.
38.
39.
40.
41.
42.
43.
44.
45.
46.
47.
48.
49.
50.

Analiza fundamental. Evaluarea a trei aciuni cotate la BVB.

Evaluarea obligaiunilor. Studiu de caz.
Politica de investiii. Criteriile de selectare a investiiilor.
Investiii i finanare. Analiza comparativ a celor dou politici la o companie.
Calculul valorii actualizate nete a unei investiii. Studiu de caz.
Rata intern de rentabilitate. Studiu de caz.
Analiza comparativ a trei proiecte investiionale din punct de vedere al riscului
investiional msurat prin coeficientul de variaie.
Deviaia standard, variana i coeficientul de variaie, msuri ale riscului investiional.
Aplicaii.
Distribuia de probabilitate a ratei de rentabilitate estimat a investiiilor ca msur a
riscului investiional.
Levierul operaional ca msur a riscului investiional. Aplicaii.
Pragul de rentabilitate. Studiu de caz.
Marja de siguran financiar. Studiu de caz.
Analiza de senzitivitate n cazul unui proiect investiional. Aplicaii.
Analiza costului capitalului la un operator economic cu aciuni cotate la burs, finanat
prin emisiune de obligaiuni i prin credit pe termen lung. Studiu de caz.
Portofolii de titluri financiare. Analiza rentabilitii estimate i a riscului. Aplicaii.
Analiza setului fezabil prin compunerea n proporii diferite a dou aciuni ntr-un
portofoliu. Studiu de caz.
Linia caracteristic a aciunii. Coeficientul beta. Aplicaii.
Dreapta de pia a aciunii. Influena inflaiei, a riscului de firm, a aversiunii la risc i a
riscului internaional asupra echilibrului pieei de capital. Aplicaii.

Tema aleas trebuie s fie foarte bine definit i de asemenea ar trebui s existe o motivaie
susinut de argumente pentru alegerea temei. Definirea i justificarea temei trebuie s prezinte o
relevan i o motivare substanial. Subiectul ar trebui s aib aspecte de originalitate i s releve o
semnificaie i un interes personal important.
Termen: Aceasta etap trebuie parcurs n prima lun a semestrului universitar. Pn la
finalul celei de a 2-a luni ar trebui ca studenii s fie hotri asupra subiectului pe care l vor aborda
n referat.
2. Etapa de informare-documentare
Odat aleas tema, urmeaz studiul celor mai importante cri, articole, site-uri de internet
cu referire la subiectul pe care l vei aborda. Sursele bibliografice conin n mod obligatoriu cursul
Piee de capital postat pe site-ul www.exonline.ro, dar n plus studenii trebuie s investigheze la
biblioteca universitii, i la alte biblioteci cum ar fi Biblioteca Judeean sau biblioteca personal i
pe internet. Acest studiu trebuie s v dea o imagine exact asupra nivelului tiinific al domeniului
pe care l-ai ales, trebuie s v asigure baza teoretic pentru a putea aborda aplicaia practic pe care
o vei analiza n lucrare.
n aceast etap trebuie s realizai o analiza critic a literaturii relevante pentru tema aleas.
Selecia surselor bibliografice trebuie s fie extensiv i de asemenea trebuie realizat o evaluare a
acestora la un standard care s dovedeasc nsuirea cunotinelor corespunztoare.
Observaie: Notai cu atenie toate sursele bibliografice, autorii, titlul lucrrilor sau ale
crilor, editura sau site-ul, anul apariiei, paginile la care se gsesc subiectele studiate.( le vei utiliza
pentru a meniona sursele bibliografice)
Termen: Aceast etap este continu pe toata perioada elaborrii lucrrii: ncepe odat cu
etapa de alegere a temei lucrrii i se finalizeaz odat cu etapa de redactare a lucrrii.

3. Conceperea referatului
Din acest moment ncepe etapa n care creativitatea studentului este cea mai important
resurs. Pe baza analizei teoretice, a noiunilor, deprinderilor, a cunotinelor i competenelor
acumulate de-a lungul semestrului, studentul trebuie s nceap procesul de creaie. Adic trebuie s
aplice noiunile, cunotinele, formulele, teoremele nvate pentru a analiza, a previziona, a rezolva,
sau a decide asupra unei probleme din aria de cunoatere a temei alese.
Acum trebuie definit aplicaia practic din domeniul ales i pe care referatul o rezolv. Este
momentul n care se culeg date de pe internet, de la bnci, de la burs, din legislaie, din reviste,
cri, sau din alte surse, care s asigure o veridicitate a modelelor economice care sunt aplicate n
lucrare. Pe baza acestor date se poate verifica modelul economic sau financiar analizat i soluiile
alese pot fi evaluate.
Din acest moment studentul va avea o imagine de ansamblu asupra referatului, big picture
cum spun americanii. Aceast conceptualizare l ajut pe student s abordeze mai uor etapele
urmtoare.
n aceast etap studentul trebuie s demonstreze o cunoatere excepional a cadrului
teoretic, corespunztor temei abordate dezvoltat la un nivel corespunztor. De asemenea este
necesar o abordare competitiv cu privire la aplicabilitatea teoriei relevante n cadrul proiectului.
4. Alegerea titlului lucrrii
Din acest moment referatul este n mare parte definit. Studentul are n acest moment
imaginea exact a tematicii i a aplicaiei practice care vor face subiectul lucrrii.
Titlul lucrrii trebuie astfel ales nct s oglindeasc tema lucrrii i subiectul aplicaiei
practice. Trebuie s fie concis dar s descrie exact coninutul lucrrii. Trebuie s evidenieze
domeniul din care face parte lucrarea dar s arate i particularitatea aplicaiei pe care lucrarea o
rezolv.
Exemplele pot fi luate chiar din lista de la punctul 1, sau pot fi creaia studentului.
5. Partea aplicativ
Cea mai important parte a lucrrii este aplicaia practic. Este contribuia creativ a
studentului la referat. Aplicaia practic poate fi o analiz econometric, o relaie economic sau
financiar, poate previziona o evoluie macroeconomic sau financiar, poate fi o analiz ex-post a
unor fenomene economice sau financiare. Poate fi un studiu de caz, o analiz, o evaluare de
performane, o previziune sau o teorie proprie, documentat.
Important este ca aceast parte a lucrrii s fie original, adic s nu fie un copy - paste al
unor afirmaii sau citate din cri, articole sau documentaii de pe internet, ci s demonstreze
preocuparea studentului pentru tema aleas i s reliefeze contribuia proprie.
Pot fi citate surse bibliografice care s susin afirmaiile personale sau s fie ntr-o
succesiune logic de construcie a firului disertaiei.
Totodat studentul trebuie s prezinte metodele folosite pentru alegerea datelor utilizate n
cadrul lucrrii i de asemenea o justificare a metodelor de colectare a datelor necesare care s
demonstreze o abordare corespunztoare a temei.
Apoi aceste date trebuie analizate fiind deci necesar o prezentare a alegerii metodelor de
analiz a conceptelor aplicate, a formulelor matematice utilizate i de asemenea justificarea alegerii
acestor metode folosite pentru analiza datelor.
6. Structura lucrrii
Pentru referat se propune o structur clasic cu urmtoarele capitole:
I. Cuprinsul
II. Introducere (Rezumat)
III. Prezentarea motivaiei temei alese, cadrul teoretic al temei
3

IV. Aplicaia practic. Prezentarea datelor. Analiza datelor.

V. Concluzii
VI. Bibliografie
VII. Anexe
I.

Cuprinsul
Conine titlurile capitolelor i subcapitolelor precum i paginile la care se gsesc acestea.
Capitolele trebuie numerotate cu cifre dar n acelai timp fiecare capitol i subcapitol trebuie intitulat
corespunztor coninutului lui.
Exemplu:
V.
ANALIZA PORTOFOLIILOR DE TILURI FINANCIARE
V.1.
MODELE DE ANALIZ A PIEEI DE CAPITAL
V.2.
MODELUL NORMATIV MEDIE-VARIAN DE SELECIE A
PORTOFOLIILOR EFICIENTE PE PIAA DE CAPITAL
V.3.
RISCUL ASOCIAT ACTIVELOR DE CAPITAL
V.3.1. Distribuia de probabilitate
V.3.2. Previzionarea ratei de rentabilitate n condiii de risc
V.3.3. Rolul distribuiei de probabilitate n exprimarea riscului

17
18
19
19
21
21
22

II. Introducerea (rezumatul)

Utilizai maxim 300-500 de cuvinte pentru o prezentare a temei referatului, a metodelor,
tehnicilor i datelor folosite n lucrare, a structurii lucrrii, a aplicaiei ce va fi analizat i a
rezultatelor preliminare preconizate a se obine. n fapt acest capitol cuprinde o sintez a lucrrii.
III. Prezentarea motivaiei temei alese, cadrul teoretic al temei
Acesta este primul capitol consistent al lucrrii. Trebuie s sintetizeze cteva elemente care
s descrie motivaia alegerii temei, a nivelului actual al cadrului teoretic corespunztor temei alese
pe cuprinsul a maxim 600-900 de cuvinte.
IV. Aplicaia practic. Prezentarea datelor. Rezolvarea problemei.
Este cel mai important capitol al lucrrii i cuprinde prezentarea metodelor de culege a
datelor, analiza lor i soluiile propuse pentru rezolvarea problemei abordate. Acest capitol poate
avea 900 - 1.500 de cuvinte.
Poate fi prezentat utiliznd ecuaii, grafice, tabele, figuri sau chiar imagini. Acest capitol
trebuie s fie marcat de personalitatea studentului, i prezentarea lui de asemenea. Abordarea temei
alese poate s fie un studiu de caz, sau analiz ex-post sau o previziune ex-ante, aplicaia practic
trebuie s reliefeze contribuia proprie a studentului.
Analiza, comentariile i dezvoltarea argumentaiilor trebuie s fie convingtoare s
dovedeasc cunoaterea i nelegerea domeniului studiat. Capitolul de prezentare a aplicaiei
trebuie s dovedeasc realizarea unei selecii de date precum i o analiz critic corespunztoare,
V. Concluzii
Finalul lucrrii este rezervat concluziilor ce pot fi trase din analiza aplicaiei practice sau a
studiului de caz. Acest capitol poate fi concentrat pe 300-450 de cuvinte.
Concluziile trebuie s fie pertinente, s rezulte ca urmare a analizei din capitolul anterior, s
oglindeasc exact munca studentului. Concluziile pot fi generale cu privire la domeniul tiinific
abordat de tema luat n discuie sau particulare cu privire la rezultatele aplicaiei practice.

Acest capitol trebuie s dovedeasc calitile de evaluare a rezultatelor cercetrii prin

elaborarea unor concluzii sau i recomandri pe deplin raionale i care sunt bazate pe rezultatele
cercetrii.
VI. Bibliografia
Conine autorii, crile sau articolele , editura i anul n care au fost publicate sursele de
informaie utilizate ncepnd cu faza de informare documentare i pn la redactarea lucrrii.
Exemplu:
-

Markowitz, Harry. Portfolio Selection. The Journal of Finance Vol VII No March , 1952: 8485.
Megginson, L William, i Jeffry M. Netter. From State To Market: A Survey Of Empirical
Studies On Privatization. Journal of Economic Literature, 2001.
Niu, Adrian. Burse de Mrfuri i Valori. Bucureti: Tribuna Economic, 2002.

VII. Anexe
Sunt utilizate n cazul n care tabele, figuri, grafice sau imagini sunt utilizate n cuprinsul
lucrrii sau se face referire la ele fr a putea fi intercalate n textul lucrrii i n acest caz sunt plasate
n anexele finale.
7. Redactarea lucrrii
Lucrarea trebuie s aib un stil exemplar, profesional de prezentare, s fie bine scris (din
punct de vedere structur, coeren, utilizarea paragrafelor i capitolelor, fluent) cu o impecabil
utilizare a referinelor bibliografice foarte aproape sau ntr-un standard publicabil.
Lucrarea nu trebuie s se ntind pe mai mult de 3.300 de cuvinte aproximativ 11 -12 pagini
pagini dar trebuie s conin cel puin 2.500 de cuvinte respectiv 9-10 pagini. Redactarea trebuie s
utilizeze editoare cum ar fi editorul Microsoft Office Word, s fie ngrijit i s respecte o regul
strict care poate fi de forma urmtoare:
Textul :

Font Times New Roman 11 ppt. Justify, Line spacing Single max 15 pagini

Pagina :

A4, Aliniere: 2,5 cm (top bottom), 2,5 cm (left right)

Header :

2 cm, Gutter: 2 cm

Titlu:

Times New Roman 14 ppt, Bold, Center

Heading 1:

Times New Roman 12ppt, Bold, Left align

Heading 2:

Times New Roman 11 ppt, Bold, Left align

Heading 3:

Times New Roman 11 ppt, Bold , Left align

Exemplu:
Titlu:

FONDURI DE HEDGING.
Evaluarea performanelor fondurilor de investiii pe piaa de capital din Romnia
I. Definiii. Caracteristici. Clasificare
I.1.Piaa de capital
5

Piaa de capital reprezint ansamblul relaiilor i mecanismelor prin care se realizeaz

transferul fondurilor de la cei care au un surplus de capital investitorii ctre cei care au nevoie de
capital, cu ajutorul unor instrumente specifice (valorile mobiliare emise) i prin intermediul unor
operatori specifici (societile de servicii de investiii financiare).
I.2. Fondurile de investiii
Fondurile de investiii fac plasamente pe piaa de capital, n titluri primare, valori mobiliare de
tipul aciunilor i obligaiunilor, activitatea acestora cuprinznd dou direcii distincte: pe de-o parte
colecteaz fonduri de pe piaa de capital, stabilind o relaie direct cu investitorii individuali care pot
astfel fie s investeasc fie s se retrag apoi din investiie, iar pe de cealalt parte fondurile colectate
sunt apoi investite pe piaa de capital pentru a genera profit.
I.3. Fondurile de hedging
O traducere consacrat pentru "hedge-fund" nu este. Pot fi definite ca "fonduri speculative"
sau "fonduri de investiii cu risc ridicat". n anumite publicaii acestea au fost traduse ca fonduri de
acoperire a riscului. Pe parcursul lucrrii voi face referire la aceste fonduri folosind n special
termenii de fonduri de hedging sau fonduri hedge, precum i denumirile menionate mai sus.
1.4. Fondurile de fonduri de hedging
Din cauz c investiia ntr-un singur fond de hedging este riscant, au aprut fondurile de
fonduri de hedging. Acestea sunt fonduri comune care i distribuie capitalul la mai multe fonduri de
hedging, prin diversificare n general n jur de 15-25 de fonduri de hedging diferite.
Datorit analizei i expertizei consultanilor,
investitorii ar trebui s aib de-a face doar cu fonduri de
hedging redutabile.
Cel mai mare dezavantaj este costul, deoarece
aceste grupuri de fonduri sunt create pe o structur cu
taxe duble.
Un risc n general subestimat este posibilitatea
ca diversificarea s fie prea mare.
Au fost realizate mai multe studii, dar cel mai
bun numr s-a considerat a fi n jurul a 8 pn la 15
fonduri de hedging.
Inventatorul acestor fonduri de fonduri private
de investiii este Alfred Winslow Jones (Duncan 2009)
:::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::

Fig. 1-1 Fonduri de fonduri de hedging

Sursa: (Stancu i Mitroi, Behavioral
Finances Versus Technical and
Fundamental Analysis 2007)

Bibliografie
Duncan, Gary. ECB warns on hedge fund risk. The Times, 2009.
Stancu, Ion, i Adrian Mitroi. Behavioral Finances Versus Technical and Fundamental Analysis.
Theoretical and Applied Economics1 (506).1(506), 2007: 3-10.

www.bvb.ro. 2014. (accesat Ianuarie 20, 2014).

**Model pentru prima pagin

UNIVERSITATEA AUREL VLAICU din ARAD

FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE
SPECIALIZAREA :

REFERAT LA PIEE DE CAPITAL

FONDURI DE HEDGING.
Evaluarea performanelor fondurilor de investiii
pe piaa de capital din Romnia

COORDONATOR TIINIFIC:
Conf. univ. dr. Niu Adrian
STUDENT:
Nume Prenume

ARAD
anul

8. Tiprirea referatului
Dup ce a fost redactat referatul trebuie tiprit. Pentru a face economie de hrtie propun ca
tiprirea s fie fcut fa-verso. Editoarele moderne au aceast facilitate la tiprire. De asemenea n
aceast etap studenii trebuie s fie foarte ateni la alegerea imprimantei, la modalitatea de tipar,
alb negru sau color n cazul cnd sunt figuri sau imagini color la hrtia aleas, etc.
Este recomandabil ca o prim tiprire s fie fcut de prob iar aceast prim variant a
lucrrii s fie supus verificrii. Studentul trebuie s parcurg nc o dat textul, s verifice
succesiunea capitolelor, figurile, tabelele, numerotarea paginilor, referinele bibliografice, etc.
9. Predarea lucrrii pentru verificare
n aceast etap studentul pred lucrarea spre verificare. Aceast predare pentru verificare
poate s reprezinte varianta tiprit a lucrrii sau cea digital care poate fi transmis prin e-mail, CDuri sau stick-uri de memorie extern.
Lucrarea se tiprete n dou exemplare. Un exemplar se pred profesorului coordonator, iar
al doilea exemplar rmne studentului.
10. Evaluarea final
Dup ce varianta final a fost tiprit n dou exemplare, referatele vor fi prezentate
profesorului pentru evaluare.
Conform Fiei disciplinei, nota referatului va reprezenta 25% din nota final, iar nota de la
examen 50%, 15% va puncta prezentarea temei alese i 10% prezena la curs.
Referatul va fi predat i susinut la ultimul seminar din semestru.
11. Criteriile de evaluare a referatelor
I. Evaluarea coninutului lucrrii

70 puncte

1. Titlul lucrrii
1.1. se nscrie n tematica cursului i oglindete coninutul
1.2. este tem de referat propus
1.3. este formulat clar i concis
2. Structura i stilul lucrrii
2.1. structura (introducere, cuprins, concluzii, bibliografie, anexe)
2.2. stilul (redactare, tabele, expresivitatea ilustraiilor grafice)
2.3. rezumatul (max. pagin)
2.4. cuvinte cheie
3. Coninutul teoretic
3.1. reflectarea conceptelor, noiunilor; folosirea corect a acestora
3.2. utilizarea bibliografiei (este legat strict de subiect, grad de
prelucrare, citarea corect a surselor, actualitatea surselor folosite
etc.)
4. Partea aplicativ
4.1. complexitatea aplicaiei practice(mono/pluri/interdisciplinar)
4.2. alegerea metodelor, tehnicilor i instrumentelor folosite;
4.3. profunzimea analizei i pertinena concluziilor
4.4.originalitatea aplicaiei practice; noutatea i aplicabilitatea
acestuia

5
3
1
1
25
10
10
3
2
10
5
5

30
10
5
5
5

4.5. creativitatea; inovarea

II. Evaluarea susinerii

5
30 puncte

5. Sigurana i persuasiunea expunerii

15
5.1. stpnirea temei (expunere liber sau citirea unui
5
rezumat/slide)
5.2. concizia i logica expunerii; capacitatea de sintez
5
5.3. folosirea materialelor expozitive i expresivitatea acestora
5
6. Claritatea i sigurana rspunsurilor la ntrebri
15
TOTAL
100 puncte