ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE DIN MOLDOVA Catedra "Bnci i Burse de Valori"

Anatolie Caraganciu

Gheorghe Iliadi

(M A N U A L)

Chiinu 2004

ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE DIN MOLDOVA Catedra "Bnci i Burse de Valori"

Anatolie Caraganciu

Gheorghe Iliadi

MONED I CREDIT
(M A N U A L)

Editura ASEM
3

CZU 336.7 (075.8) C23 Lucrarea a fost recomandat pentru editare de Consiliul metodico-tiinific al ASEM (proces-verbal nr. 1 din 24 februarie 2004) i aprobat de Senatul ASEM (proces-verbal nr. 6 din 25 februarie 2004)

Refereni: conf. univ. dr. V.Fetiniuc, ASEM conf. univ. dr. E.Fuior, UCCM Descrierea CIP a Camerei Naionale a Crii Caraganciu Anatolie Moned i credit: man. / Anatolie Caraganciu, Gheorghe Iliadi; Acad. de Studii Econ. din Moldova. Catedra Bnci i Burse de Valori. Ch.: ed. ASEM, 2004. 249 p. Bibliogr. p. 249 (2 tit.) ISBN 9975-75-232-2 200 ex. 336.7 (075.8)

A. Caraganciu G. Iliadi Chiinu 2004 ISBN 9975-75-232-2

Departamentul Editorial-Poligrafic al ASEM

CUPRINS Introducere Partea I. Moneda i sistemul monetar Capitolul 1. Originea i esena banilor Tipurile lor Capitolul 2. Funciile banilor i circulaia monetar Capitolul 3. Sistemul bnesc i elementele sale de baz Capitolul 4 Principalele teorii monetare Partea II. Creditul i dobnda Capitolul 5. Esena sistemului de credit, structura i funciile sale Capitolul 6. Relaiile de credit i formele de credit Capitolul 7. Piaa capitalurilor de mprumut i rata dobnzii Capitolul 8. Teoriile asupra creditului Partea III. Bncile i sistemul bancar Capitolul 9. Banca central i rolul ei n sistemul bancar Capitolul 10. Bncile comerciale i funciile lor Capitolul 11. Instituiile financiar-creditare internaionale Partea IV. Moneda i creditul n economia de pia Capitolul 12. Echilibrul monetar i inflaia Capitolul 13. Piaa monetar i politica monetar-creditar Capitolul 14. Direciile politicii de stabilizare n condiiile economiei de tranziie
7

4 6 6 23 41 61 77 77 103 117 132 140 140 160 182 195 195 207 222

Introducere La etapa de tranziie la economia de pia moneda, creditul, bncile au un rol determinant n economia naional, n asigurarea i perfecionarea circuitului fluxurilor monetare n diferite ramuri i sectoare ale economiei. Dezvoltarea relaiilor de credit, nivelul de dezvoltare i stabilitatea circulaiei monetare determin situaia economic ntr-o ar. Anume studiile n domeniul monetar, creditar, bancar conduc la aprofundarea cunotinelor unui specialist n domeniu. Ele pun baza tuturor specialitilor economice i n special, n domeniul finanelor. n conexiune direct cu disciplinele financiare, cursul Moned i credit ocup un rol important n cunoaterea i perceperea realitii studiate a noilor concepii teoretice i metodologice, a legitilor obiective i a diferitor probleme de ordin monetar i bancar, precum i practica internaional n domeniu. Pe lng rolul mai sus numit, disciplina universitar Moned i credit, de asemenea mai are un rol de iniiere a studenilor sub un aspect evolutiv a banilor i relaiilor creditarbancare la etapa actual. Disciplina "Moned i credit" este de pregnant importan pentru cursul "Bazele activitii bancare". Ea este compus din patru compartimente. Primul compartiment este dedicat monedei i sistemului monetar, unde este tratat apariia monedei, esena, funciile monedei, formele monedei, masa monetar. De asemenea, n acest compartiment se studiaz organizarea monetar la nivel naional i internaional. n compartimentul II Creditul i dobnda sunt abordate problemele sistemului creditar, formele creditului, sunt analizate esena, funciile creditului i dobnda. n compartimentul III Bncile i sistemul bancar este analizat apariia i evoluia bncilor i a sistemului bancar naional,
8

precum i a sistemului bancar internaional. n fiecare compartiment sunt evideniate toate nuanele teoriilor monetare, teoriilor despre credit, i teoriilor privind circulaia monetar-creditar. n compartimentul IV este abordat problema monedei i a creditului n perioada de tranziie la economia de pia, respectiv e analizat echilibrul monetar i inflaia, precum i politica monetar-creditar. n cadrul disciplinei "Moned i Credit", studenii anului II n decursul unui semestru susin dou testri. Iar testul final este examenul. Programa cursului este realizat pentru 32 ore prelegeri i 14 ore seminare. Autorii prezentului manual menioneaz faptul c la elaborarea capitolelor: Teorii asupra creditului i Piaa monetar i politica monetar-creditar cu drept de coautor a participat dna drd. Veronica Cuhal; de asemenea la traducerea materialelor n limba romna au participat dna drd. Veronica Cuhal i dna asistent Oxana Untu; tehnoredactarea a fost efectuat de dna drd. Liliana Dragoman i dna laborant Ludmila Trocinel. Aducem sincere mulumiri persoanelor menionate. Meritele pentru configurarea de ansamblu a lucrrii revin deplin profesorului Anatolie Caraganciu.

Partea I. MONEDA I SISTEMUL MONETAR

Capitolul 1. ORIGINEA I ESENA BANILOR. TIPURILE LOR Obiectivele de studiu: Moneda: concept, esen, etape n evoluia monedei. Formele monedei: moneda metalic, moneda de hrtie, titlurile de credit, titluri de credit contemporane Rolul monedei n economia mondial. Noiunile fundamentale: Moneda, valoarea de schimb, valoarea de ntrebuinare, echivalent general, moneda metalic, moneda de hrtie, titlurile de credit, cambia, biletul la ordin, cecul, biletul de banc, moneda electronic, teoria raionalist, teoria evoluionist, divizarea muncii. Inventarea banilor a fost una din cele mai mari realizri ale civilizaiei umane. Ei au aprut stihinic i, pe parcursul dezvoltrii produciei de mrfuri, au suferit numeroase modificri. Extinderea schimbului de mrfuri s-a soldat cu desprinderea spontan de masa celorlalte mrfuri a unei mrfi specifice, creia i-a fost atribuit funcia de echivalent general. Prin urmare, banii au aprut o dat cu schimbul de mrfuri ca un derivat al acestui schimb (operaiilor comerciale). Rolul banilor se rezum la funciile de intermediar n schimbul de diverse mrfuri n diferite etape ale dezvoltrii societii. Aceasta nseamn c, n calitate de categorie istoric i economic, banii sunt o marf deosebit, marf-intermediar, marf-semn de valoare. Ca o categorie istoric, banii, din cele mai vechi vremuri i pn n prezent, se afl n centrul ateniei gndirii umane. Din
10

timpul Greciei antice, de la Xenophon, Platon i Aristotel i pn la nceputul secolului XX (adic ntr-o perioad de circa 2300 de ani), potrivit calculelor fcute de cercettori, au fost publicate circa 6 mii de lucrri (monografii, manuale, articole tiinifice etc.) toate consacrate problemei banilor. Se presupune c, n secolul trecut, numrul acestor publicaii a sporit considerabil, iar n prezent crete n progresie geometric. Un volum att de mare de investigaii, precum i profunzimea cercetrilor tiinifice consacrate problemelor teoriei monetare au fcut s scad simitor numrul petelor oarbe din spaiul cunotinelor acumulate. Cu toate acestea, n literatura economic persist diverse interpretri ale originii i esenei banilor, lipsind unitatea de opinii i asupra altor probleme fundamentale, conceptuale ale sistemului bnesc. Diversitatea colilor i abordrilor soluionrii problemelor monetare, caracterul contradictoriu al sintezelor i concluziilor tiinifice asupra cercetrilor teoretice, interpretrilor, conceptelor (definiiilor), precum i al recomandrilor practice confirm actualitatea acestor probleme i necesitatea continurii studierii i perfecionrii sistemului bnesc. Totodat, este n afara oricror dubii ideea utilitii banilor pentru oameni, ca instrument de reglementare a vieii individului, precum i rolul lor n dirijarea societii umane, n general. Importana mereu crescnd a banilor determin ideea ipotetic precum c banii ca atare vor exista ntotdeauna, servind indivizilor i comunitilor umane ca instrument util de intermediere privind soluionarea problemelor perfecionrii relaiilor n domeniul schimbului. n primul rnd, banii au o nsemntate utilitar-aplicativ, deoarece, fiind cel mai important instrument de reglementare a asigurrii necesitilor vitale, ei sunt necesari nu numai fiecrui individ, ci i ntregii societi umane. n al doilea rnd, nu e mai mic importana lor tiinifico-cognitiv, cci banii constituie unul din cele mai interesante domenii ale tiinei economice, n general, i ale teoriei financiar-bancare, n particular.
11

Aadar, dac banii, ca form, reprezint un document care ofer oficial dreptul de a procura orice bunuri vitale i patrimoniale, apoi, dup coninut, ei reprezint ceva mult mai esenial, dect un simplu instrument pasiv, ce contribuie la dezvoltarea economiei. Interpretarea originii banilor include dou tipuri de abordri conceptuale: raionalist i evolutiv. Primul tip abordarea raionalist explic apariia banilor ca rezultat al unui acord ntre oameni, ce favorizeaz micarea valorilor n cadrul operaiunilor de schimb, efectuate cu ajutorul unui instrument ales special o marf deosebit, care ndeplinete funcia convenional de echivalent general. Aceast tez conceptual a fost enunat pentru prima dat de ctre Aristotel n opera sa filozofic Etica lui Nicomah: toate lucrurile care particip la procesul de schimb au nevoie s fie cumva comparate cu ceva... Dac acest ceva lipsete, nu vor exista nici schimbul, nici relaiile (sociale) dintre oameni... E necesar s existe o anumit unitate (de msur), ns (bazat) pe convenionalitate... Ea va face ca toate lucrurile s fie comensurabile, cci totul se va msura cu moneda. (Vezi: Filozofia Greciei. Edit. Foglio, 1955, pp.891-892). Mai trziu, n lumea antic, aceast idee a lui Aristotel i-a gsit ntruchiparea legislativ ntr-una din formulele dreptului roman, prin care se declara stabilirea de ctre mprat, prin decret, a valorii banilor. Accentul subiectiv-psihologic n problema originii banilor, condiionat de abordarea conceptual raionalist a interpretrii naturii, esenei lor, exist i n concepiile i opiniile unor economiti de vaz contemporani. Astfel, de exemplu, economistul american Paul A. Samuelson ntrevede n bani un convenionalism social artificial ( . . . , 1964, .69), iar un alt economist de vaz, John K. Galbrith, susine c atribuirea ndeplinirii funciilor de bani unor metale preioase, precum i altor obiecte
12

scumpe este rezultatul unui acord ntre oameni (K.J. Galbrith Money when it Came, when it Went. London: 1976, p.7). Prin urmare, reprezentanii acestei concepii consider c banii sunt produsul unei convenii ncheiate ntre oameni, adic un instrument de schimb tehnic. Abordarea conceptual-evolutiv a explicrii originii banilor a fost formulat pentru prima dat de ctre K. Marx, a crui merit const n fundamentarea caracterului mrfar al provenienei banilor. Conform teoriei sale, banii au aprut ca urmare a procesului evolutiv care, cu sau fr voia oamenilor, dup o lung perioad de dezvoltare a relaiilor de schimb, s-a soldat cu faptul c anumite mrfuri s-au desprins de masa celorlalte i au cptat proprietatea de marf deosebit, special, ndeplinind funcia de bani. n faza timpurie a evoluiei societii umane, nu era nevoie de bani, cci tot ce se producea sau se dobndea se i consuma imediat de ctre membrii tribului. Doar n unele cazuri (bunoar, dac se nimerea vreun an deosebit de roditor) se iveau surplusuri de anumite produse, care erau schimbate pe alte produse necesare, propuse de triburile vecine. Schimbul n cazul acestor operaii rare se fcea ocazional, fr s existe reguli, norme sau alte condiii prestabilite. De-a lungul dezvoltrii societii umane, o dat cu ivirea unor surplusuri stabile de produse, apare necesitatea schimbului permanent de rezerve acumulate. n consecin, form-valoare simpl evolueaz n form-valoare dezvoltat (ce se caracterizeaz prin aceea c o marf poate fi schimbat pe o serie de alte mrfuri-echivalente), apoi aceasta form-valoare din urm cedeaz locul formei-valoare generale, cnd procesul de schimb este mijlocit de echivalentul general al valorii. De remarcat c, n etapa iniial a evoluiei formelor valorii, rolul echivalentelor a fost atribuit unei serii de mrfuri-intermediare ale schimbului. Mrfurile menionate reprezentau ca i cum prototipul echivalentului general, un fel de bani primitivi.
13

Totodat, msurarea valorii cu ajutorul lor se fcea ntr-un mod foarte convenional, rudimentar, n fond cu bucata, cci coninutul material al mrfurilor destinate schimbului nu vdea nici un fel de caracteristici calitative sau cantitative, ce ar fi permis efectuarea unor operaiuni de schimb cu caracter stabil sau normativ. Dezvoltarea ulterioar a produciei de mrfuri i a schimbului s-a datorat separrii meteugurilor de agricultur n urma avansrii diviziunii sociale a muncii. Anume n aceste condiii s-a cristalizat forma bneasc a valorii, ce se caracterizeaz prin desprinderea unei mrfi speciale, cea mai potrivit pentru rolul de unitate de msur a tuturor mrfurilor echivalentul general. Acest fapt a fost favorizat i de circumstana c celelalte mrfuri au ncetat s mai corespund rolului de obiecte de baz ale procesului de schimb, iar supremaia n sfera elaborrii mijloacelor de producie ncepe s o dein metalele. Astfel, treptat, pe cale fireasc, evolutiv, a aprut forma-valoare bani, ce pretinde la rolul de echivalent general i se refer la o singur marf special banii. n ultim instan, funcia echivalentului general i-a gsit cel mai bine expresia n dou metale preioase: aurul i argintul. Aceasta a fost cu putin datorit faptului c, spre deosebire de celelalte echivalente, banii de metal posed caliti extrem de specifice i au o serie de prioriti, graie crora doar lor le-a putut reveni funcia de bani universali: propria valoare nalt, omogenitatea materialului monetar, care permitea divizarea lor n fragmente de orice mrime, sigurana integritii (fiind inalterabili etc.). Aadar, atribuirea funciei de echivalent general banilor de metal, n decursul istoriei civilizaiei umane, a fost ca o consecin a unei selecii naturale multiseculare, la a crei baz stteau nsuirile fizice ale mrfii, condiiile naturale i economice ale statului dat, poziia geografic, istoria i tradiiile sale.

14

Dup cum s-a remarcat, ns, banii nu sunt doar o marf ordinar, ce nu reprezint dect ntruchiparea valorii lor de consum. Orice marf are i o valoare a sa, specific, unic, de ntrebuinare, ce rezid n capacitatea ei de a satisface o anumit necesitate, bine determinat (de exemplu, pinea satisface nevoia de hran, paltonul nevoia de mbrcminte, automobilul nevoia deplasrii .a.m.d.). Toate acestea se refer ntru totul i la marfa monetar (aurul e ntrebuinat pentru confecionarea bijuteriilor). Dar, n afar de aceasta, spre deosebire de celelalte mrfuri, banii, ca marf, posed o valoare general de ntrebuinare, ce const n posibilitatea de a putea fi schimbai pe orice marf. Pentru fiecare productor propria marf servete drept valoare de schimb, reprezentnd o corelaie cantitativ bine determinat, n care o marf este schimbat pe o alt marf, iar mrfurile celorlali productori servesc drept valori de ntrebuinare. Dar nu toate mrfurile pot servi concomitent i ca valori de ntrebuinare, i ca echivalente generale. Deoarece banii sunt marfa mrfurilor, ei posed un caracter special privind funcionarea valorii de ntrebuinare i valorii ca atare. Contradicia intern a mrfii dintre valoarea de ntrebuinare i valoarea ei efectiv se manifest n procesul schimbului i-i gsete soluionarea pe calea diviziunii mrfurilor n mrfuri propriu-zise i bani. Anume banii reprezint acea marf specific ce posed calitatea de schimbabilitate general nemijlocit, de valoare general de ntrebuinare. Spre deosebire de celelalte mrfuri, doar banii pot aprea n calitate de ntruchipare general i nemijlocit a valorii. Deci banii, ca marf specific, servesc drept echivalent general, fiindc valoarea lor de ntrebuinare exprim valoarea altor mrfuri. Generaliznd rezultatele analizei evoluiei trecerilor reciproce a diverselor forme ale valorii de la forma-valoare simpl la forma-valoare bani i punnd accentul pe rolul
15

important al banilor ca factor ce reflect relaiile sociale avansate, nu doar ca un mijloc tehnic de rulaj, se poate conchide c esena banilor const n calitatea lor de a fi un tip specific de marf, a crui form natural fuzioneaz cu funcia social de echivalent general al valorii. Coninutul esenial al banilor, ca o categorie economic independent, dezvluie trinitatea proprietilor fundamentale ale acestora: imediata schimbabilitate general; cristalizarea valorii de schimb; materializarea timpului total de munc. Rezult deci c banii nu pot fi bunuri economice dect ca mijloc de schimb, nu de ntrebuinare sau de producie: ei i gtesc utilitatea n sfera economic a operaiilor de schimb intermediate (ca msur a valorilor mijlocului de circulaie i a mijlocului de acumulare) n cazul recunoaterii lor generale n aceast funcie n cadrul unei asociaii de pli. Deci banii reprezint un element activ necesar i o component fireasc a activitii economice a societii, servind drept echivalent general al relaiilor comerciale (marfare) dintre participanii i verigile procesului de reproducie. Plenitudinea coninutului esenei economice a banilor e asigurat de caracteristicile participrii lor la realizarea diverselor tipuri de relaii sociale, la repartiia produsului naional brut i la procurarea de bunuri imobiliare i funciare, precum i la stabilirea preurilor, care exprim valoarea mrfurilor. n condiiile actuale ale cristalizrii i maturizrii relaiilor de pia, semnele monetare i banii din circulaia prin virament (fr numerar) i pierd treptat propria valoare, dei pot fi folosii n continuare ca valoare (moned) de schimb. Aceast tendin fireasc vdete faptul c banii din ce n ce mai mult difer de celelalte mrfuri, pierzndu-i caracterul de marf i transformndu-se ntr-o categorie economic independent, ce

16

nu-i pstreaz, n asemenea caz, dect unele proprieti specifice, care sunt inerente mrfii propriu-zise. Generalizarea fcut mai sus ne permite s dm definiia banilor. Din toate definiiile, cele mai frecvent folosite i publicate n literatura economic sunt dou: 1) Banii reprezint o marf deosebit care ndeplinete funcia de echivalent general; 2) Banii sunt un mijloc de schimb care favorizeaz producia de mrfuri i este acceptat de toi n spaiul dat de efectuare a plilor. Prin urmate, cu ajutorul banilor, sub forma lor monetar, se calculeaz valoarea oricrei mrfi, garantndu-se schimbul de bani pe orice marf. Apariia banilor a contribuit masiv la dezvoltarea i perfecionarea relaiilor social-economice n sfera produciei de mrfuri. Cu alte cuvinte, banii sunt ceea ce folosim n calitate de moned. Deci toate lucrurile care ndeplinesc funcia de moned se i numesc bani. Din cele de mai sus, rezult c definiia banilor completeaz esena lor, dar aceasta din urm se manifest cel mai bine n funciile ndeplinite de bani, care vor fi analizate mai detaliat n cadrul urmtorului capitol. Pe parcursul evoluiei lor, banii, n diverse stadii ale procesului diviziunii sociale a muncii, au avut diverse echivalente sau au fost reprezentai de diverse mrfuri speciale. Acelai popor, n diferite perioade ale istoriei sale, precum i diferite popoare au folosit concomitent diferite echivalente pentru bani. De regul, funcia echivalentului era ndeplinit de marfa care se bucura de cea mai mare cerere sau care, n virtutea faptului c se afla din belug, forma oferta. Dar cel mai frecvent i cea dinti marf-intermediar n multe din primele state au fost vitele. Acest adevr e confirmat de faptul c n majoritatea limbilor lumii att banii, ct i vitele se numeau la fel, cu acelai cuvnt sau cu cuvinte apropiate ca sens, a cror rdcin, fonetic era comun. De exemplu, bogia
17

eroilor n eposul lui Homer i a triburilor germanice se msura cu numrul capetelor de vite. Drept mrfuri-echivalente intermediare serveau, de asemenea, blnurile, cerealele, sarea i alte bogii naturale. n perioadele mai trzii ale constituirii lor, pe msur ce avansa diviziunea social a muncii i se perfecionau relaiile marf-bani, ntreaga diversitate a tipurilor monetare poate fi redus la banii de metal. La nceput, banii de metal aveau aspectul unor lingouri de diverse forme (bar, plac, srm .a.). n Grecia antic (Sparta), n calitate de bani se folosea fierul, n Roma antic bronzul. Iniial lingourile de metal aflate n circulaie aveau o anumit greutate, de aceea denumirile mai multor uniti bneti indicau o mas concret de metal: lir sterlin, livr (funt), marc (jumtate de funt) .a.m.d. n Rusia Kievean (sec. XIII) grivna cntrea o livr (funt) de argint, iar grivna tiat n dou se numea rubl (de la rus. rubiti a tia), fiindc o bar din argint era tiat cu dalta n buci egale ruble. Aproximativ, n aceeai perioad, masa unui peni englezesc echivala cu greutatea a 32 de boabe de gru. ncepnd cu sec. XIII, funcia de bani o ndeplineau n egal msur att aurul, ct i argintul, ntre care fusese stabilit prin lege un anumit raport de greutate echivalent. De exemplu, n Frana, pentru luidorul de aur i pentru ecu-ul de argint exista o singur unitate monetar de calcul livra. ns, deja n sec. XIV, n istoria banilor ncepe o nou perioad depirea treptat a dificultilor n sfera funcionrii bimetalismului, argintul cednd teren n faa aurului. n consecin, regimul monometalismului de aur a fost introdus n cele mai mari ri ale lumii. n decursul istoriei umane, banii metalici au suferit mutaii eseniale n urma trecerii rapide de la banii cntrii la banii socotii, numrai, la baterea pretutindeni a monedelor, adic a semnelor bneti, ale cror form, aspect i coninut al masei metalice se stabileau prin lege. Primele monede (n fond, primii
18

bani adevrai) au aprut ntr-o colonie a Greciei antice statul Lidia (Asia Mic), n secolul VII .Hr., fiind btute dintr-un aliaj natural de aur i argint (electrum). Baterea monedelor a marcat etapa care a ncheiat procesul de constituire a banilor. Pe la nceputul secolului XX, n cele mai de frunte ri industriale ale lumii s-a instaurat monometalismul de aur, cnd rolul principal aparinea aurului, n vreme ce argintului i-a fost rezervat un rol mult mai modest, acesta avnd o valoare mai mic. Aurul a obinut prioritatea datorit lurii n considerare a proprietilor sale absolut specifice este cea mai valoroas bogie natural, preul lui neputnd fi influenat dect de cantitatea aurului nsui dobndit n lume. Anume valoarea stabil a aurului a fcut ca acesta s devin unitate de msur pentru calcularea valorii tuturor celorlalte mrfuri i, respectiv, a putut servi drept argument pentru utilizarea lui n calitate de moned universal (bani mondiali). Dar n anii 70 ai secolului XX s-a produs fenomenul demonetizrii aurului acest metal i-a pierdut funciile monetare. Mai nti aurul a ncetat s ndeplineasc funciile de mijloc de circulaie i plat n cadrul rulajului intern al rilor, apoi, mai trziu, ncepnd cu anul 1976, i funciile de bani universali. Astfel, n sistemele monetare ale principalelor ri s-au produs schimbri radicale banii cu valoare deplin (adic banii a cror valoare nominal corespundea valorii metalului nobil ce-l conineau) au fost substituii de banii convenionali, depreciai (adic bani de hrtie i de credit, care ndeplineau funciile de semne valorice). Procesul demonetizrii aurului a avut loc din pricina unor cauze obiective. n primul rnd, extragerea aurului a prins a rmnea n urm fa de ritmul creterii economice a majoritii rilor lumii i, respectiv, fa de procesul asigurrii cu mijloace de circulaie i de executare a plilor. Utilizarea n continuare a monedelor de aur n acest scop frna modernizarea i
19

introducerea metodelor progresiste n sistemul de organizare a decontrilor. Necesitile sporite de aur pentru tehnologiile avansate ale industriei moderne au dus la limitarea resurselor destinate baterii monedelor. Un alt motiv, mai puin important, al preschimbrii n semne valorice a banilor metalici cu valoare deplin, remarcat nc de K. Marx, a fost durata prea scurt de funcionare a banilor ca mijloace de circulaie. Cauzele acestui fenomen constau n uzarea rapid a monedelor, precum i deteriorarea i falsificarea acestora. Aceasta ducea la dezechilibrarea schimbului i la deprecierea ulterioar a banilor, precum i la emisiuni suplimentare de semne valorice cu scopul acoperirii propriilor cheltuieli, care aveau aceleai consecine dezastruoase de dezorganizare a procesului de schimb. n fine, o cauz esenial a substituirii banilor cu valoare real (deplin) de ctre semnele monetare au fost ateptrile zadarnice privind reducerea considerabil a costurilor de circulaie, accelerarea circuitului economic i prosperarea comerului. Banii de hrtie (biletele de tezaur) Trecerea la utilizarea n rulaj a semnelor valorice a marcat nceputul unei noi etape n dezvoltarea i perfecionarea sistemelor monetare: aurul pe pieele interne i pe piaa mondial a fost dezlocuit de banii de hrtie i de credit (bancnote). Banii de hrtie, reprezentnd semne monetare sau bani cu valoare deplin, istoricete, au aprut ca urmare a circulaiei banilor metalici i particip la circulaia monetar n calitate de nlocuitori ai monedelor de argint sau de aur. Posibilitatea obiectiv a circulaiei substituenilor banilor reali a aprut datorit specificului funciei banilor ca mijloc de circulaie, cnd acetia joac rolul de intermediar n schimbul de mrfuri. Evoluia acestor operaii de substituire reciproc a fost un proces istoric destul de ndelungat i a cunoscut trei etape:
20

etapa I uzarea fireasc a monedelor i scderea lor n greutate, urmat de transformarea ulterioar a acestora n semne ale valorii; etapa II reducerea premeditat de ctre emitent a coninutului metalic cu scopul de a obine venituri suplimentare pentru vistieria statului; etapa III emiterea banilor de hrtie (bilete de tezaur) cu un curs forat n scopul obinerii beneficiului de emisiune. Cele trei etape sus-indicate de evoluare a posibilitilor de circulaie a substituenilor monedelor de aur n posibiliti reale de circulaie ne permit s remarcm o particularitate important a banilor de hrtie: acetia pierzndu-i n procesul evoluiei valoarea lor iniial, statul le atribuie un alt curs, forat (nominal) i, ca rezultat, capt o valoare reprezentativ n sfera circulaiei, iar o data cu aceasta i posibilitatea de a ndeplini funcia de mijloc de cumprare i plat. Natura economic a introducerii n circulaie a banilor de hrtie este condiionat de principala predestinare a acestora obinerea unor vrsminte suplimentare n vistierie, necesare pentru acoperirea deficitului bugetar. n acest scop, e lansat o emisiune direct de bani de hrtie de ctre organul guvernamental de resort Ministerul Finanelor (administraia financiar, trezoreria), care gestioneaz direct formarea i executarea bugetului de stat sau indirect banca central a rii, care pune la dispoziia guvernului creditele necesare, folosite de acesta din urm pentru acoperirea cheltuielilor bugetare. Diferena dintre valoarea nominal a banilor de hrtie emii i costul emiterii lor (cheltuielile pentru hrtie i tipar) constituie venitul de emisie adevratul obiectiv, final al emisiunii banilor de hrtie. Deoarece emiterea banilor de hrtie (bilete de tezaur) de ctre guvern este condiionat de nevoia de resurse financiare suplimentare, adic aceasta nu este reglementat de necesitile de bani ale circulaiei monetare i marfare, n sistemul monetar
21

apar posibiliti i premise reale ale instabilitii circulaiei banilor. ntruct prima necesitate mereu crete, iar cea de a doua, (de mrfuri), de regul, rmne pe loc (sau chiar scade din cauza declinului economic), o emisiune excedentar ar putea provoca devalorizarea banilor de hrtie. Situaia se agraveaz i din cauz c banii de hrtie, neavnd valoare proprie i neputnd fi acumulai funcional i nici pstrai ca economii sau ca tezaur, nceteaz s mai circule, blocnd canalele rulajului i provocnd devalorizarea inflaionist i instabilitatea ntregului sistem monetar. Banii de hrtie au aprut pentru prima dat n China sec. XII, iar n Europa i America n sec. XVII-XVIII. n Rusia, hrtia-moned (asignaia) este cunoscut din 1769. Banii de credit n condiiile produciei capitaliste, baza metalic a circulaiei bneti a devenit o adevrat frn a sistemului monetar, fiindc impunea o nencetat cretere a costurilor nete ale rulajului pe msur ce sporeau producia i volumul operaiilor comerciale. Apruse necesitatea nlocuirii banilor metalici cu mijloace de credit pentru asigurarea circulaiei, care nu aveau valoare proprie, dar serveau ca semne de credit ale banilor cu valoare deplin. Dup ce relaiile marf-bani au cptat un caracter general n domeniul activitii economice, s-a extins considerabil practica folosirii creditului comercial i bancar. n condiiile date, banii de credit devin o marf universal, ce ine de sfera superioar a procesului social-economic. De aceea sunt guvernai de cu totul alte legi. n societatea capitalist avansat, cnd, n locul circulaiei mrfurilor, se intensific circulaia capitalului, acesta din urm separ din mediul su un segment cruia i atribuie funcii monetare. Dac n formaiunea precapitalist, n condiiile simplei producii de mrfuri (MBM1), circulaia e separat de
22

producie, i mrfurile nu sunt recunoscute public dect atunci cnd se transform n bani, n formaiunea dezvoltat a capitalismului (BMB1) nu e necesar ca marfa s fie recunoscut public, cci ea apare ca un capital ce reprezint o relaie social. O dat cu creterea volumului circulaiei, forma monetar este din ce n ce mai efemera, iar timpul lucrat inclus n mrfuri, se manifest tot mai clar ca o necesitate social abia n faza procesului de producie. Prin urmare, posedarea capitalului de producie a oferit premisele necesare pentru ca banii de credit s apar dintr-o form modificat, specific a produciei, din rotaia capitalului, nu din circulaia. Cambia (vecselul) reprezint un titlu de crean a crei baz o constituie creditul comercial. O dat cu dezvoltarea relaiilor marf-bani, cambia devine un instrument universal de credit i plat (decontare). Principala funcie economic a cambiei const n folosirea ei ca instrument n operaiile de credit. Exist mai multe tipuri de cambii. Cambia simpl reprezint un titlu de crean, prin care emitentul se oblig s plteasc nainte de scaden deintorului cambiei o anumit sum de bani. Cambia transferabil (trata) conine o dispoziie n scris a deintorului (trasului) dat pltitorului (trgtorului) ca acesta s plteasc suma de bani indicat n cambie unei tere persoane ctre care a fost transferat cambia destinatarului (remitentului). Trgtorul trebuie s accepte cambia, adic s confirme c este de acord s o plteasc girnd-o. Cambiile bazate pe tranzaciile comerciale se numesc comerciale. Cambii de acest tip dac se respect toate cerinele privind perfectarea lor, sunt acceptate de bnci n calitate de gaj sau se iau n calcul la garantarea mprumuturilor acordate. Cambii financiare se numesc cambiile ai cror pltitori sunt bncile. O varietate a cambiilor financiare o reprezint obligaiile de tezaur, emise pentru acoperirea cheltuielilor bugetare.
23

Bancnota (biletul de banc) este un titlu de crean al bncii i reprezint banii de credit. Bancnotele sunt emise prin efectuarea operaiunilor de credit pe calea scontrii cambiilor de ctre banca emitent. Bancnota difer de cambie, dar i de banii de hrtie. Bancnota se deosebete de cambiile comerciale dup: durata termenului (urgena scadenei) cambia reprezint un angajament (titlu de crean) pe termen scurt (de 3-6 luni), iar bancnota un angajament (titlu de crean) perpetuu; tipul garaniei cambia este lansat n circulaie individual, de ctre orice ntreprinztor i e garantat individual; bancnotele n prezent sunt emise de Banca Centrala i sunt garantate de guvern. n plus, bancnota se bucur de circulaie universal, fiind lansat de Banca Central de emisiuni, a crei solvabilitate nu poate fi pus la ndoial. Principalele ci de emitere a bancnotelor actuale sunt: creditarea bancar a economiei, care asigur relaia dintre circulaia monetar i dinamica reproduciei capitalului public; creditarea bancar a guvernului (cnd, n locul titlurilor de crean, sunt emise bancnote); sporirea rezervelor de valut aur n rile cu balana activ a plilor. Din cauza suspendrii schimbului de bancnote pe aur, acestea nu i-au pstrat dect parial fundamentala condiie de marf sau de credit, supunndu-se, n temei, legitilor circulaiei banilor de hrtie. Bancnotele emise n scopul creditrii circulaiei de mrfuri reprezint bani de credit, iar dac sunt folosite pentru acoperirea cheltuielilor de stat, se transform de fapt din bani de credit n bani de hrtie. Cecul este un document ntocmit dup o anumit form i conine dispoziia necondiionat a emitorului cecului ctre
24

instituia de credit, pentru ca aceast s-i plteasc deintorului suma indicat n cec. Cecul poate fi folosit pentru a primi (banii respectivi) de la banc, precum i pentru pltirea mrfurilor cumprate sau serviciilor prestate. Circulnd n cadrul ciclului comercial i deservind operaiile de cumprare-vnzare a mrfurilor, cecurile ndeplinesc funcia de mijloc de circulaie. Caracterul economic al cecului const n faptul c el poate fi folosit ca mijloc de circulaie i plat, ca mijloc de ncasare a banilor cash din banc, precum i ca element al sistemului de decontri prin virament (fr numerar). n condiiile capitalismului dezvoltat, circulaia cecurilor joac un rol extrem de important, majoritatea plilor pentru mrfuri i servicii executndu-se fr numerar prin intermediul cecurilor. Volumul operaiilor cu cecuri l depete considerabil pe cel cu bani cash. Banii electronici. Acetia sunt bani depui n conturile incluse n memoria computerelor bncilor i pot fi gestionai cu ajutorul unui dispozitiv electronic special. Apariia noilor metode de stingere sau de transferare a datoriilor a fost condiionat de trecerea la utilizarea pe larg a calculatoarelor electronice, de mecanizarea i automatizarea operaiunilor bancare. Aceast etap reprezint o treapt calitativ nou n evoluia circulaiei monetare. Noile posibiliti tehnice ce s-au ivit n activitatea bancar permit nlocuirea cecurilor cu cartele de material plastic carduri (de debit i de credit). Cardul este un mijloc modern de decontri, care vine n locul banilor cash i cecurilor i prin care posesorul poate lua de la banc mprumuturi pe termen scurt. Cele mai rspndite i populare sunt cardurile comerciale.

25

Concluzie n urma divizrii muncii din totalitatea mrfurilor a fost stihinic selectat una, care executa funcia de echivalent general n intermedierea schimburilor de marf. Pe parcursul dezvoltrii industriei i comerului moneda schimba formele evolund la unele tot mai favorabile volumelor mari i vitezei accelerate a tranzaciilor. O dat cu dezicerea de standardul de aur n sistemele bneti valoarea intrinsec a banilor tinde spre zero, concomitent crete pericolul dezechilibrelor monetare. Subiecte pentru verificarea cunotinelor: 1. Descriei esena abordrii conceptuale raionaliste a banilor. 2. Descriei esena abordrii conceptuale evolutive a banilor. 3. Ce rol i revine avansrii diviziunii sociale a muncii n apariia i dezvoltarea banilor. 4. Explicai coninutul esenial al banilor ca categorie economic independent ce dezvluie trinitatea proprietilor fundamentale ale acestora. 5. Prezentai definiiile categoriei economice bani. 6. Descriei formele istorice al banilor. 7. Explicai esena valorii de schimb, valorii de ntrebuinare i valorii de echivalent general. Literatura: 1. Basno C., Dardac N., Floricel C. Moned, credit, bnci. Editura Didactic i pedagogic, Bucureti, 1997, pag. 5 - 25 2. . . , : , 2000, c. 80-88. 3. C . . , , . , 2001, . 35-39
26

Capitolul 2. FUNCIILE BANILOR I CIRCULAIA MONETAR Obiectivele de studiu Funciile monedei: etalon al valorii, mijloc de circulaie, mijloc de plat, instrument de rezerv al valorii, bani universali. Caracteristica funciilor monedei prin prisma diferitelor opinii. Circuitul monetar i circulaia monetar trsturi caracteristice, esen. Masa monetar: concept, structur, coninut. Agregatele i indicatorii masei monetare Factorii ce determin masa monetar. Multiplicatorul monetar i al creditului. Noiunile fundamentale: Funciile monedei, circuitul monetar, circulaia monetar, masa monetar, agregatele monetare, lichiditate, necesarul banilor n circulaie. Dup cum s-a menionat n capitolul precedent, esena banilor se manifest prin funciile lor, a cror proprietate principal (pe care ne vom strdui s o argumentm n prezentul capitol) este stabilitatea. ntr-adevr, v vei putea convinge c funciile banilor aproape c nu se supun modificrilor, n vreme ce, bunoar, rolul banilor, n diverse condiii, se poate schimba. Totodat, principala particularitate a funciilor banilor, n majoritatea cazurilor, de asemenea, rmne neschimbat i const n faptul c aceste funcii nu sunt ndeplinite dect de aceiai bani. Pe parcursul evoluiei lor istorice, pe msur ce se dezvoltau i se perfecionau relaiile marf-bani, n afar de cele dou funcii obligatorii msur a valorii i mijloc de circulaie, banii, ca echivalent general, au nceput s
27

ndeplineasc i alte funcii: cea de mijloc de tezaurizare (mijloc de acumulare) i cea de mijloc de plat. Pe lng funciile enumerate, adesea e recunoscut i funcia lor de moned universal (ca mijloc internaional de plat), cnd banii sunt folosii n tranzaciile monetare dintre ri. De remarcat c ndeplinirea acestei funcii, n condiiile existenei banilor de aur sau a valutei convertibile (moned liber schimbabil), nu poate fi supus ndoielilor. Deci, n etapa actual, banii ndeplinesc cinci funcii, pe care le vom analiza mai jos. 1. Banii ca msur a valorii Mrimea valorii mrfurilor e determinat n urma raportrii acestora la (sau asimilrii lor cu) un anumit numr de bani, de aceea acetia din urm servesc drept ntruchipare i unitate de msur general a valorilor marfare. Totodat, trebuie s se in cont de faptul c criteriul de baz al comensurabilitii mrfurilor nu sunt banii propriu-zis, ci valoarea nsi a mrfurilor, care exprim consumul de munc socialmente necesar producerii lor, concretizat n bani. Aceast constatare ne permite s tragem concluzia c la baza stabilirii preurilor la mrfuri st mrimea cheltuielilor de munc socialmente necesar pentru producerea lor. La calcularea preurilor mrfurilor, ca mrime iniial se ia nu volumul individual al cheltuielilor de munc necesar unui singur productor de mrfuri, ci volumul cheltuielilor de munc socialmente necesar producerii mrfurilor. Tocmai de aceea n preuri sunt incluse cheltuielile socialmente necesare pentru producerea fiecrui tip de marf. Acest mod de abordare a problemei determinrii valorii mrfurilor pe calea stabilirii preurilor ne ajut s nelegem mai bine cum i ndeplinesc banii funcia de mijloc de msur a valorii. Caracterul activ al influenei banilor se manifest prin modul de folosire a lor n scopul stimulrii reducerii costurilor de producie a mrfurilor, precum i prin modul de exprimare de ctre ei nu numai a mrimii absolute, ci
28

i a mrimii relative a valorii anumitor mrfuri i, prin urmare, a raportului de preuri dintre mrfuri. n faza timpurie a constituirii relaiilor schimbului de mrfuri (perioada circulaiei banilor de metal), evaluarea n bani a mrfurilor se efectua cu ajutorul unor uniti speciale, legalizate de msurare a substanei materiale a unui singur echivalent general al valorii aur sau argint. Datorit acestui fapt, mrfurile puteau fi raportate ntre ele potrivit unei proporii constante de metal monetar, adic unei uniti de msur strict stabilite. Ulterior, aceasta se numea etalon al preurilor o cantitate anumit de metal, care n ara dat era considerat unitate monetar. Ca rezultat, banii au fcut ca mrfurile s devin comensurabile cu ajutorul etalonului oficial al preurilor, ce servea pentru calcularea preurilor costului tuturor mrfurilor. Prin urmare, banii, ndeplinind funcia de msur a valorii, jucau rolul de intermediar la stabilirea preului mrfii. Totodat, funcia banilor, ca msur a valorii, o ndeplineau banii reali (cu valoare deplin), fiindc acetia posedau ei nii o valoare concret, creat de munca socialmente necesar. n acelai timp, ndeplinirea acestei funcii a banilor decurgea n mod ideal, ca un proces bine gndit nc nainte de schimbul pe baz de bani, i de aceea nici nu avea nevoie de prezena banilor reali. Mai trziu, ns, etalonul preurilor, treptat, a nceput a se separa de coninutul exprimat prin mas (greutate), fapt care, n ultim instan, s-a soldat cu ivirea contradiciei dintre unitatea de msur stabilit oficial (etalon) i coninutul efectiv de metal al unitii monetare nsi. Sistemul valutar din Jamaica (19761978) a anulat preul oficial la aur, paritile de aur n vigoare (proporiile coninutului de aur al unitilor bneti) i, respectiv, etalonul oficial al preurilor, care a fost nlocuit cu etalonul efectiv al preurilor, stabilit spontan n procesul schimbului de pia.
29

n noile condiii ale circulaiei banilor de credit lipsii de valoare proprie (discrei), modul de executare a funciilor de msur a valorii a suferit unele schimbri. n primul rnd, trebuie s se in cont de faptul c banii de credit, ca expresie a capitalului bnesc, servesc circulaia capitalului, nu a mrfii, i de aceea ndeplinirea de ctre ei a funciei de msur a valorii depete cadrul sferei de schimb, servind i sfera de producie. Acest fapt denot faptul c, n circulaia banilor de credit neconvertibili (de hrtie), preurile se reflect nemijlocit n mrfuri, iar aurul i pierde importana lui ca unitate de msur specific a valorii reprezentative a banilor de credit i de hrtie. Aadar, n condiiile relaiilor de marf-bani dezvoltate, preul ncepe a se forma deja n procesul de producie, iar n sfera schimbului are loc definitiva recunoatere public a lui. Mrimea (nivelul) preului este determinat, n primul rnd, de valoarea bancnotei, care e stabilit de valoarea mrfurilor reprezentate de ea i de numrul bancnotelor aflate n circulaie. n plus, mrimea preului depinde de raportul dintre cererea i oferta pieei pentru aceast marf. Tocmai de aceea, n condiiile economiei de pia dezvoltate, preul reprezint o form de manifestare a raportului de schimb al mrfii date fa de toate celelalte mrfuri, nu numai fa de o singur marf monetar sub form de metal nobil. Datorit acestui fapt, esena funciei de msur a valorii banilor actuali trebuie s includ i ideea c funcia menionat o pot ndeplini i banii cu valoare redus (nominali). Dar n asemenea caz e nevoie, n primul rnd, de recunoaterea public a comoditii utilizrii unitii monetare n calitate de etalon pentru msurarea valorilor relative ale diferitelor bunuri i resurse. Totodat, e necesar s fie recunoscute i unele noi particulariti sau caracteristici ale etalonului preurilor, ale nivelurilor i corelaiilor dintre preurile diverselor mrfuri, care deocamdat, se prea poate, c se bazeaz n mare msur pe tradiionalele corelaii existente n cazul utilizrii banilor cu
30

valoare deplin. E important s se aib n vedere faptul c schimbarea preurilor nu se produce numai n legtur cu schimbarea etalonului lor, cu procesele informaionale, ci i n legtur cu schimbarea valorii mrfurilor. n plus, la stabilirea preurilor la mrfuri trebuie s se in cont de faptul existenei unei cereri solvabile, de raportul efectiv dintre oferta de mrfuri i cererea solvabil etc. Cci, cnd oferta depete cererea, preurile scad i, prin urmare, pentru a putea vinde mrfurile, trebuie reduse preurile. 2. Funcia banilor ca mijloc de circulaie n sfera schimbului de mrfuri MBM, banii ca mijloc de circulaie asigur executarea plilor pentru cumprarea materiei prime i a materialelor i achitarea cu productorii de mrfuri pentru producia finit. De aici rezult c, n acest proces, banii joac rolul de factor intermediar n schimbul de mrfuri i ndeplinesc funcia de mijloc de circulaie. Circulaia de mrfuri, intermediat de bani, are o seam de avantaje comparativ cu schimbul de marf pe marf, fiindc nu necesit: corespunderea reciproc a necesitilor celor doi productori de mrfuri; coincidena n timp i spaiu a actelor de vnzare i cumprare. Dup cum se poate vedea, circulaia de mrfuri este deservit de bani, datorit crui fapt pot fi depite hotarele spaiului, timpului i particularitilor acestui proces, care sunt caracteristice schimbului direct de mrfuri. Prin urmare, depind cadrul schimbului de mrfuri, banii, ca mijloc de circulaie contribuie la dezvoltarea i perfecionarea sferei operaiilor comerciale (aceluiai schimb de mrfuri). Dup apariia banilor, caracterul contradictoriu al procesului de schimb nu dispare, ci dimpotriv se amplific. Circulaia mrfurilor se separ n dou procese de
31

metamorfoz: MB i BM, adic vnzare i cumprare, ntre care se poate produce un decalaj. Totodat se modific formele valorii: la vnzarea mrfii, valoarea acesteia se transform din marfar n monetar, iar n urma cumprrii pe banii ctigai a altei mrfi, forma monetar a valorii devine marfar. n felul acesta, actele de cumprare i de vnzare se separ, devenind independente. Fiecare productor de marf, fiind totodat proprietarul mrfii sale, are dreptul s o vnd, apoi s cumpere n schimb noi materii prime i materiale, conducnduse dup interesele economice personale. Micarea mrfurilor este iniial, determinat, iar circulaia banilor derivat, fiind ns totodat necesar pentru asigurarea continuitii circulaiei de mrfuri i procesului de reproducie. Astfel, de exemplu, mrfurile, dup vnzarea lor, dispar din circulaie, iar banii nu pleac din aceast sfer, rmnnd pentru deservirea perpetu a schimbului de mrfuri. Totui, dup ce-i vinde marfa, proprietarul mrfii s-ar putea s nu cumpere o alt marf n asemenea caz, un alt proprietar va rmne cu marfa nevndut, neputnd, la rndul su, cumpra marfa unui al treilea proprietar de mrfuri .a.m.d. Eventualitatea unei discordane (rupturi) n procesul de cumprare i vnzare, condiionat de funcia banilor ca mijloc de circulaie, este una din premisele declinului economic, cci anume schimbrile structurale n procesul de producere i vnzare a produsului social sunt cauzele iniiale ale situaiilor de criz. Funcia banilor ca mijloc de circulaie o ndeplinesc banii reali, nu banii ideali, care nu trebuie neaprat s aib valoare deplin. ndeplinind rolul de intermediar efemer la cumprarevnzare, banii efectivi (cu valoare deplin) pot fi nlocuii cu bani semne ale valorii. n prezent, cnd aurul se demonetizeaz, funcia de mijloc de circulaie o ndeplinesc banii de credit i banii de hrtie. n plus, dac procesul de metamorfoz MBM nu se ntrerupe, circulaia banilor se produce pe baza banilor cu funcia de mijloc de cumprare. Aceast deducie rezult, n
32

primul rnd, din faptul prevalrii cantitative a tranzaciilor n care banii sunt folosii tocmai n calitatea respectiv. 3. Funcia banilor ca mijloc de tezaurizare, acumulare i pstrare ca economii Banii sunt ntruchiparea (expresia) general a avuiei publice astfel se explic nzuina oamenilor spre acumularea lor lucru posibil, dac vnzarea (MB) nu este urmat de cumprare (BM). Acest fenomen (al acumulrii) este favorizat de lichiditatea nalt a banilor, fapt care, de asemenea, determin o form comod de pstrare a bogiilor, cu toate c stpnirea lor, cu rare excepii, nu e aductoare de venituri bneti, care ar putea fi obinut dac banii ar fi pui la pstrare n hrtii de valoare, sub form de bunuri imobiliare etc. Prin urmare, banii i ndeplinesc funcia de formare a tezaurelor, acumulri i economii, cnd sunt scoi un timp din circulaie i se afl la productorii de mrfuri, adic fezabilitatea acestei funcii rezult din separarea n spaiu i timp a celor dou acte vnzare i cumprare. Acumularea banilor e o condiie necesar a dezvoltrii continue a populaiei de mrfuri. Pentru procurarea utilajului, materiei prime, combustibilului, pentru capitalizarea profitului n vederea lrgirii produciei, productorul trebuie sa acumuleze sub form de bani o parte din profitul realizat. La procedura de acumulare a banilor recurg i persoanele fizice atunci cnd vor s-i cumpere mrfurile necesare. Pentru ndeplinirea funciei de tezaurizare (mijloc de acumulare i economie), banii, pe vremuri, n acelai timp aveau i valoare deplin, i erau reali (fiind de aur i argint). n condiiile circulaiei monetare metalice, funcia de acumulare a tezaurelor juca un rol economic important cea de regulator spontan al legii circulaiei bneti. Dac cererea de bani metalici scdea, o parte dintr-acetia era depus n tezaur, iar
33

dac cererea de bani cretea dimpotriv, acetia erau scoi din tezaur i pui n circulaie. n prezent, aceast funcie a rezervei de aur (tezaur) a Bncii Centrale nu mai exist din cauza retragerii aurului din circulaia bneasc intern, iar funcia de mijloc de acumulare i pstrare a economiilor populaiei a revenit banilor de credit. Banii de credit fr valoare proprie (inconvertibili), introdui n circulaie, nu mai pot juca acest rol, fiindc, dup natura lor, ntocmai ca i capitalul monetar, pe care-l reprezint, nu pot forma un tezaur. Tezaurele au nceput s fie considerate un fel de fonduri de garanie (asigurare), absolut necesare n condiiile instabilitii economice i politice. Banii de credit, posednd o valoare reprezentativ, ndeplinesc funcia de acumulare i economisire pe calea mobilizrii veniturilor temporar disponibile (libere) i a acumulrilor sub form monetar i transformrii acestora n capital de mprumut. Acumularea capitalului (de mprumut) pe termen lung se realizeaz, de regul, cu ajutorul emisiunilor de titluri i acumulrii mijloacelor bneti libere (devenite disponibile) n rezerve ale circulaiei monetare interne i externe, din care acestea sunt scoase dup necesitate. 4. Funciile banilor ca mijloc de plat Ca o urmare a inegalitii ciclurilor produciei diferitelor mrfuri i perioadelor circulaiei lor, a caracterului sezonier al produciei i desfacerii mrfurilor, cumprtorii poteniali, ctre momentul apariiei pe pia a proprietarului de mrfuri, s-ar putea s nu dispun de bani n numerar. n asemenea situaie, devine necesar cumprarea-vnzarea n credit a mrfurilor, adic e vorba de o amnare a plilor. n cazul dat, ca mijloc de circulaie nu servesc banii nsei, ci titlurile de crean exprimate de acetia. La folosirea lor, banii ndeplinesc funcia de mijloc de plat.

34

Procesul de cumprare-vnzare n credit poate fi redat precum urmeaz: CM; MB; BC, unde C reprezint titlul de crean (creana), de exemplu, angajamentele pe termen asupra mprumuturilor sau cambiilor bancare. n funcia de mijloc de plat, banii apar ca o verig ce ncheie procesul de schimb i ca o realizare independent a valorii nsi. Ca mijloc de plat, banii funcioneaz nu numai n momentul achitrii plilor pentru mrfurile cumprate n credit, ci i pe parcursul amortizrii mprumuturilor bneti, achitrii arendei funciare, impozitelor i taxelor etc. Ctre momentul scadenei creanelor, debitorul poate deveni insolvabil i, ntruct muli proprietari de mrfuri cumpr unul de la altul mrfuri n credit, insolvabilitatea unuia dintre ei va provoca neaprat insolvabilitatea celorlali. Cu alte cuvinte, n cazul funcionrii banilor ca mijloc de plat, apare pericolul unei rupturi n lanul onorrii obligaiilor de credit (creanelor), fapt care poate provoca situaii de criz i falimentarea masiv a proprietarilor de mrfuri. Aceste consecine negative n sfera operaiilor de plat pot fi atenuate ntructva prin introducerea sistemului de pli anunate din timp, implementrii utilizrii banilor electronici, cartelelor de credit (cardurilor) etc. 5. Funcia banilor universali Dezvoltarea relaiilor politice i economice internaionale ofer condiii favorabile pentru evoluarea formelor funcionale ale banilor universali, ce deservesc aceste relaii pe piaa mondial. Istoricete, funcia banilor universali s-a stabilit iniial sub form de lingouri din diverse metale nobile, iar mai trziu, n condiiile capitalismului dezvoltat doar din aur. Dar i mai trziu, sub influena procesului demonetizrii, rolul aurului a suferit o serie de schimbri importante din cauza eliminrii lui din sfera relaiilor valutare internaionale.
35

Banii, ca echivalent general, n funcia de moned universal, i afl expresia n relaiile mutuale dintre ri sau dintre subiecii economici-persoane juridice sau fizice. Dup orientarea lor funcional i destinaie, banii ndeplinesc funcia de: mijloc internaional de plat. Utilizarea larg a creditului internaional poate crea o situaie cnd volumul de pli al rii n strintate va depi volumul ncasrilor din rile strine. Aurul, n cazul dat, e folosit ca mijloc de plat n balanele internaionale, n special, balana de pli; mijloc internaional de cumprare de exemplu, n cazul unor circumstane extraordinare (secet etc.), cnd e nevoie de importarea unor mrfuri cu achitarea urgent a plilor n aur; ntruchipare general a avuiei publice. Folosirea banilor n calitate de mijloc de transferare a avuiei naionale dintr-o ar n alta (pentru achitarea contribuiilor, acordarea de mprumuturi i credite externe). O dat cu perfecionarea relaiilor marf bani i dezvoltarea rapid a relaiilor economice internaionale, funcia banilor universali a fost supus la o serie de limitri eseniale n sfera executrii decontrilor n aur. Mijloacele internaionale de plat, cumprare i acumulare a rezervelor au prins a exercit funcia valutelor celor mai dezvoltate ri (n primul rnd, a dolarului american). Pe piaa mondial a aprut o serie de noi forme funcionale ale banilor universali sub aspectul unor substitueni (nlocuitori) de bani: SDR (drepturi speciale de tragere mijloace de plat emise de Fondul Valutar Internaional, destinate reglementrii soldului balanelor de plat); ECU (unitate valutar european, folosit de rile-membre ale Sistemului Valutar European
36

S.V.E.), care, ncepnd de la 1 ianuarie 2000, este nlocuit treptat de moneda unic EURO. Valoarea convenional a noilor substitueni monetari este determinat, prin metoda coului de valute al rilor-membre, n funcie de ponderea fiecreia n volumul operaiilor comerciale, cursul mediu ponderat al valutelor etc. Dar, n primul rnd, aceti substitueni reprezint: uniti internaionale de calcul; mijloace de decontri interstatale pentru interveniile valutare; baza de exprimare a paritilor valutelor rilormembre; regulatoare ale raporturilor dintre cursurile valutare de pia. Renunarea la baza metalic a banilor a constituit una din schimbrile cele mai radicale produse n evoluia banilor. Dar mai exist un principiu foarte esenial n teoria monetar i n practica folosirii banilor tendina de reducere a echivalentului general concrescut cu aurul. n condiiile relaiilor actuale de marf bani, acest metal nobil, nlocuit cu succes n unele cazuri, continu s joace rolul de bani cu funcia de tezaur n calitate de fond de garanie (asigurare), unde nu se admite folosirea oricror substitueni. Proprietatea aurului de a se transforma n orice mijloace bneti (actuale i viitoare) care circul realmente, iar prin intermediul acestora n orice marf, i atribuie tezaurului de aur semnificaia de marf absolut att la nivel privat, ct i la nivel de stat, valoarea unei rezerve stabile i sigure pentru toate timpurile i popoarele. Circulaia bneasc Pentru deplina realizare a posibilitilor influenei economice a banilor asupra dezvoltrii economiei de pia, e nevoie de anumite condiii. Cea mai important dintre ele micarea banilor n ar n sfera circulaiei, ndeplinind funciile de mijloc de circulaie i de mijloc de plat, trebuie s fie stabil. Cu alte cuvinte, e necesar ca circulaia monetar s-i pstreze sau s-i creasc capacitatea de cumprare i cursul n
37

valut forte. Baza obiectiv a acestui proces o constituie producia de mrfuri, care genereaz diverse contradicii (crend totodat condiiile necesare nlturrii acestora) ntre dou elemente principale n care se mparte lumea mrfurilor: marf i bani. Lipsa sau maturitatea insuficient a acestei condiii ar putea ngreuia mult ndeplinirea funciilor monetare n cadrul dezvoltrii produciei sociale, fiind o cauz serioas a tensionrii situaiei social-economice din ar. O importana nu mai mic are corelaia dintre masele monetar i marfar care, n ultim instan, determin starea circulaiei bneti din ar. O dat cu avansarea diviziunii sociale a muncii i formarea pieelor naionale i mondiale n perioada capitalismului, circulaia monetar deservete circuitul i rotaia capitalurilor, mijlocete circulaia i schimbul produsului social total. O circulaie monetar raional organizat, n numerar i prin virament, poate contribui la realizarea procesului de circulaie a mrfurilor i de micare a capitalurilor fictiv i de mprumut. Analiznd evoluia formelor valorii i circulaiei monetare, K. Marx a descoperit legea circulaiei bneti ca o form de funcionare (expresie) a legii valorii n sfera circulaiei. Funcionarea acestor legi are o importan universal, deci este caracteristic tuturor formaiunilor sociale, n care exist relaii marf-bani. De aceea cercetarea ei, este absolut motivat din punct de vedere metodologic pentru condiiile economiilor de tranziie, adic pentru rile care-i reformeaz economia naional pe baza relaiilor de pia. Esena legii circulaiei bneti i gsete expresia n faptul c orice cantitate de bani, necesar pentru exercitarea funciei de mijloc de circulaie, trebuie s fie echivalent cu suma preurilor (costurilor) mrfurilor vndute, mprit la numrul de rotaii (viteza circulaiei) ale unitilor monetare omonime:
M = PQ V , unde: 38

M indic suma de bani; P preul mrfii; Q cantitatea de bani; V viteza circulaiei banilor. n felul acesta, legea circulaiei bneti exprim dependena reciproc dintre masa mrfurilor aflate n circulaie, nivelul preurilor acestora i viteza circulaiei bneti. O dat cu dezvoltarea relaiilor marf-bani, pe msura trecerii de la stilul de gospodrire administrativ de comand i planificare centralizat la mecanismul de pia de autoreglare a economiei, rolul banilor s-a schimbat n mod radical. nlocuirea rigidelor instrumente limit-normativ prin alegerea liber a genurilor i sferelor activitii de antreprenoriat i acordarea unor drepturi largi proprietarilor productori de mrfuri pentru realizarea actelor de cumprare-vnzare dup principiul concurenei i formrii liberale a preurilor le-a atribuit banilor un rol activ n organizarea produciei sociale. Trocul, acest proces voalat, ntr-un fel condamnabil, de schimb n natur ntre productorii de marf, n condiiile planificrii centralizate a produciei i repartizrii produselor finite este exprimat n mod artificial prin dou acte independente: M B (vnzarea mrfii cu bani); B M (cumprarea mrfii cu bani). n perioada timpurile a economiei tranzitorii, o serie de dificulti specifice au aprut n cazul primului act, cnd, spre deosebire de economiile cu relaii de pia stabilite deja, poziia dominant pe pia nu o dein vnztorii, ci cumprtorii. Acetia din urm controleaz cu ajutorul banilor volumul i calitatea mrfurilor, formeaz conjunctura cererii i ofertei, iar, n consecin, productorii sunt aceia care sufer pierderi. Dar, respectnd legile pieei n etapele iniiale de valorificare a ei, productorii de mrfuri se vd n mod obiectiv nevoii s-i restructureze producia i s ia msuri n vederea mbuntirii
39

calitii i asortimentului mrfurilor, adic s fac investiii n proporii considerabile. De altfel, concurena predetermin necesitatea reducerii costurilor produciei, cci la baza preurilor st valoarea mrfii sau cuantumul (volumul) cheltuielilor de munc socialmente necesar pentru producerea i vnzarea ei. n condiiile trecerii la economia de pia, doar ramurile care asigur fabricarea unor mrfuri noi, necesare i economice pentru societate se dovedesc a fi rentabile. Drept rezultat, anume n aceste sectoare se ndreapt capitalurile disponibile, sporesc investiiile i, respectiv, crete producia. n felul acesta, datorit interaciunii legii valorii i legii circulaiei monetare ca form de expresie a celei dinti, n sfera circulaiei, se poate asigura o influen regulatoare efectiv asupra procesului de formare a preurilor i deci dezvoltarea proporional a economiei de pia. n ultim instan, o dat cu schimbarea rolului banilor i cu modificarea relaiilor bneti sporete i eficiena produciei sociale. Pe msura nsuirii metodelor i factorilor de reglementare a dezvoltrii produciei de mrfuri i perfecionrii circulaiei monetare dup principiul folosirii banilor ca mijloc de plat, asupra cantitii (masei) banilor necesari circulaiei i exercit impactul (influena) diveri factori i diverse condiii de dezvoltare a sectorului productiv. Cel mai important factor este schimbarea volumului mrfurilor aflate n circulaie i a nivelului preurilor la mrfurile i serviciile care exercit o influen decisiv asupra cuantumului necesitii de bani a economiei sau a unitii economice. Totodat, o influen invers asupra cantitii de bani aflai n circulaie este exercitat de gradul de evoluare a creditului (deoarece cu ct mai multe mrfuri se vnd n credit, cu att mai mic este cantitatea (masa) de bani necesar circulaiei), de dezvoltarea sectorului decontrilor prin virament i de viteza circulaiei banilor.
40

Astfel, legea circulaiei monetare formulat de K. Marx poate fi redat prin formula:
M = PQ K + a b , unde: V

K indic suma costurilor (preurilor) mrfurilor vndute n credit; a plile scadente (suma plilor pentru stingerea creanelor); b suma plilor reciproc rambursabile. Din relaia sus-prezentat se poate deduce c masa monetar necesar circulaiei se schimb direct proporional cu suma total a costurilor (preurilor) mrfurilor vndute efectiv minus suma costurilor (preurilor) mrfurilor vndute n credit, precum i cu volumul plilor scadente (ce trebuie onorate), fr a include suma creanelor reciproc rambursabile, i invers proporional cu viteza circulaiei banilor. Legea circulaiei bneti se poate referi la orice tip de bani. Totodat exist i o serie de legi speciale ale circulaiei banilor de hrtie i de credit. Dup cum s-a remarcat mai sus, n epoca circulaiei banilor de metal, masa monetar se reglementa spontan, stihinic, prin intermediul banilor cu funcie de tezaurizare. Dac necesitatea de bani scdea, monedele de aur erau scoase din circulaie i vrsate n tezaur, iar, dac necesitatea cretea, se declana procesul invers de scurgere a banilor din tezaur n sfera circulaiei, restabilindu-se astfel nivelul normal (necesar). Cnd pentru circulaie sunt folosite bancnotele i banii de hrtie, ntr n vigoare legea circulaiei hrtie-bani. n aceast etap a evoluiei monetare, puterea de cumprare a banilor nu este determinat de aur, ci de valoarea mrfurilor i serviciilor vndute pe bani lichizi. De aceea emisiunile suplimentare de semne bneti fac s scad puterea de cumprare a unitii
41

monetare i neaprat implic creterea nivelului general al preurilor mrfurilor. De remarcat c nu preurile mrfurilor depind de cantitatea banilor n circulaie, ci dimpotriv, cantitatea banilor aflai n circulaie depinde de preurile la mrfuri. Preul mrfurilor, fiind expresia monetar a valorii acestor mrfuri, se formeaz naintea nceputului circulaiei. n circulaie intr doar cantitatea de bani necesar pentru realizarea sumei date a preurilor mrfurilor. Aceast stare de balansare se menine pn n momentul cnd se stabilete un echilibru ntre valoarea mrfurilor vndute i a serviciilor contra plat i volumul masei monetare aflate n circulaie. Dac emiterea semnelor bneti continu, survine din nou starea de dezechilibru, i, de fiecare dat, n aceleai condiii, puterea de cumprare a unitii bneti va scdea, iar preurile i volumul operaiilor bneti vor crete. Masa monetar include totalitatea mijloacelor de cumprare i de plat, ce deservesc circuitul economic din ar, aparinnd persoanelor particulare, ntreprinderilor i statului. Diversele mijloace de cumprare i de plat, aflate n componena masei monetare, au diferite grade de lichiditate, de aceea, cnd e analizat starea circulaiei bneti, trebuie s se in cont n special de aspectul calitativ al masei monetare, exprimat prin agregatele bneti ce urmeaz: M0 masa banilor cash n circulaie; M1 agregatul M0 plus mijloacele din conturi, depunerile aflate n bnci i depozitele la cerere; M2 agregatul M1 plus depunerile pe termen ale populaiei; M3 agregatul M2 plus certificate i obligaiuni. Dup cum vedem, agregatele bneti sunt nite mrimi alternative ale masei monetare, calculate cu ajutorul gruprilor de active lichide n ordine descrescnd pn la lichiditatea zero, adic pn la acele mijloace bneti, pentru a cror transformare n bani lichizi e nevoie de un termen lung.
42

O asemenea organizare a structurii masei monetare sporete eficacitatea gestionrii circulaiei bneti, fiindc permite s se in mai bine cont de gradul de presiune a mijloacelor bneti asupra fiecrui agregat pentru formarea cererii, deci, prin urmare, i a preurilor pe piaa de mrfuri i servicii. Pentru a efectua o analiz eficace a modificrii circulaiei bneti, n afar de agregate monetare, se utilizeaz i o serie de indicatori speciali. Volumul masei monetare depinde att de volumul operaiilor economice din ar, ct i de viteza circulaiei banilor. Dac circulaia banilor se accelereaz, poate fi deservit un volum mai mare de operaii economice cheltuind mai puini bani; cu alte cuvinte, accelerarea circulaiei bneti este direct proporional (echivalent) cu creterea masei monetare. Viteza circulaiei este determinat de raportul dintre produsul naional brut sau venitul naional i masa monetar (M1 sau M2). Indicatorul vitezei de rotaie a banilor n volumul operaiilor de pli este calculat raportnd suma mijloacelor transferate din conturile bancare curente la cuantumul (volumul) mediu al masei bneti. O mare importan are calculul multiplicatorului (masei) monetare un indicator ce ne arat care sunt posibilitile economiei, n ansamblu, i ale sistemului bancar, n particular, de sporire a masei monetare n circulaie. Acest indicator se calculeaz prin raportarea agregatului monetar M2 fa de baza monetar (ce include agregatul M0 plus mijloacele bneti din casele bncilor, plus rezervele obligatorii ale bncilor i plus mijloacele din conturile corespondente). Accelerarea sau reducerea vitezei circulaiei banilor reflect o serie de factori att de ordin general economic, ct i monetari. ns, n alte condiii similare, accelerarea circulaiei banilor este echivalent (direct proporional) cu cretere masei monetare, fiind totodat unul din factorii.
43

Concluzie Evoluia formelor istorice a banilor i dezvoltarea economiei nu schimb esena funciilor monedei, se modific doar unele particulariti de manifestare a lor. n evaluarea masei monetare ntr-o economie concret un rol determinant revine agregatelor monetare. La rndul su complexul agregatelor monetare luat n consideraie este determinat de condiiile specifice a sistemelor financiar-bancare a diferitor ri. Subiecte pentru verificarea cunotinelor: 2. Enumerai funciile banilor. 3. funcia banilor bani universali. Explicai funcia banii ca msura valorii. 4. Explicai funcia banilor ca mijloc de circulaie. 5. Explicai funcia banilor ca mijloc de tezaurizare, acumulare i pstrare ca economii. 6. Explicai funcia banilor ca mijloc de plat. 7. Explicai 8. Explicai Legea circulaiei bneti. 9. Formulai criteriile determinrii agregatelor monetare. Literatura: 1. Basno C., Dardac N., Floricel C. Moned, credit, bnci. Editura Didactic i pedagogic, Bucureti, 1997, pag. 76 -85 2. . . , : , 2000, c. 88-121 3. C . . , , . , 2001, . 40-46 4. . . , , , . , 1997, . 13-33

44

Capitolul 3. SISTEMUL BNESC: TIPURILE I ELEMENTELE SALE DE BAZ Obiectivele de studiu Sistemul monetar naional: concept, elemente, evoluie. Sistemul monetar (valutar) internaional: concept, elemente, evoluie, caracteristica general. Necesitatea i particularitile sistemului valutar contemporan; Caracteristica sistemului valutar european.

Noiunile fundamentale: Sistemul monetar, bimetalismul, monometalismul, sistemul valutar, politica scontului, targhetarea, emisiunea banilor, euro. Tipuri de sisteme bneti Sistemul bnesc, privit ca o corelaie dialectic ntre formele i funciile componentelor sale n cadrul procesului circulaiei bneti, a luat natere istoricete o dat cu consolidarea statalitii diferitelor ri ale lumii n secolele XVI-XVII, dei unele elemente ale acestui sistem apruser mult mai nainte. Pe msur ce se consolidau modul capitalist de producie, se formau pieele monetare i se cristalizau premisele obiective pentru introducerea reglementrii de stat a circulaiei bneti, fiecare ar a nceput s determine pe cale legislativ, formele, condiiile i mecanismul funcionrii sistemelor sale bneti. Adoptnd o serie de legi, ce reglementau organizarea circulaiei bneti, statul inea cont de tradiiile, condiiile politice i social-economice stabilite de-a lungul istoriei rii. Firete, dezvoltarea relaiilor marf-bani, au implicat unele corective n procesul de modificare a sistemelor bneti n diferite etape ale evoluiei acestora. Potrivit conceptelor actuale, definiia de sistem bnesc reflect totalitatea mai multor elemente de baz:
45

denumirea unitii monetare ca unitate de calcul a banilor, care e necesar pentru exprimarea valorii mrfii; etalonul preului; tipurile de bani i de semne bneti care se afl n circulaie i reprezint mijlocul legal (oficial) de plat; modul (procedura) de emisiune i caracterul garantrii semnelor bneti puse n circulaie; metodele de reglementare a circulaiei monetare; modul de organizare a rotaiei banilor n ar. Unele dintre conceptele expuse ceva mai sus au fost analizate n materialele din prelegerile anterioare, altele vor fi studiate n cele ce urmeaz, ns, pn i o simpl enumerare a elementelor fundamentale ale sistemului bnesc ne permite s tragem concluzia ce urmeaz. Definiia sistemului bnesc include o serie de factori obiectivi i subiectivi ce determin formele i coninutul acestui sistem, condiionate de existena i puterea de influen exercitat asupra lui de ctre relaiile marf-bani n dezvoltare, modul de organizare a circulaiei bneti la nivelurile micro- i macro- ale economiei naionale. Firete, primii (factori) includ, sub raport evoluional, relaiile marf-bani n curs de dezvoltare, iar cei de-ai doilea actele juridice ale statului, ce reglementeaz att componentele structurale, ct i componenta funcional a sistemului bnesc. n aceast ordine de idei, statul poate modifica parial sau n ntregime unele elemente ale sistemului, ns nu poate s nu in cont de ele, dac va fi necesar s modernizeze n permanen anumite laturi ale organizrii sistemului bnesc ca urmare a perfecionrii n mod obiectiv a raporturilor marfbani. Tipul sistemului bnesc e determinat de forma de

46

funcionare a banilor: ca marf-echivalent general sau ca semne monetare. Astfel, sistemele bneti se clasific n urmtoarele tipuri: sistemul circulaiei metalice, cnd marfa bneasc (metalele nobile) circul nemijlocit i ndeplinete toate funciile banilor, iar banii de credit pot fi schimbai pe aceste metale; sistemul circulaiei semnelor monetare, cnd n circulaie se afl bani de credit i de hrtie, care nu pot fi schimbai pe aur i argint, iar banii efectivi (cu valoare deplin) sunt scoi din circulaie. Dup cum ne arat experiena istoric, sistemele bneti depind de o serie de factori-condiii: stabilitate i echilibru, care indic invariabilitatea relativ a valorii masei monetare; elasticitate, adic de capacitatea circulaiei monetare de a se extinde sau restrnge corespunztor necesitilor bneti ale circuitului economic. n funcie de metalul care a fost acceptat n ara dat n calitate de echivalent general i de baz a circulaiei monetare, exist dou tipuri de sisteme bneti: bimetalic i monometalic (bimetalismul i monometalismul). Bimetalismul prevede c rolul de echivalent general, conform legislaiei n vigoare, l ndeplinesc concomitent i aurul, i argintul. Monedele din aceste metale, n stadiul iniial al funcionrii lor, erau btute liber i circulau n condiii egale. Bimetalismul, ca sistem bnesc, a cptat o larg rspndire n epoca acumulrii primitive a capitalului, cnd organizarea circulaiei bneti nu era prerogativa absolut, adic dreptul de monopol al statului. Sunt cunoscute trei varieti ale bimetalismului: 1. Sistemul de valut paralel, cnd raportul dintre monedele de aur i argint se stabilea spontan, n procesul circulaiei, corespunztor preului de
47

pia al metalului. 2. Sistemul de valut dubl, cnd statul fixa un raport ferm ntre metale, iar baterea monedelor de aur i de argint i primirea lor de ctre populaie se efectua conform acestui raport. 3. Sistemul valutei chioape, cnd monedele de aur i de argint exercitau concomitent funcia de mijloace de plat legale. Nu difereau dect condiiile emisiunii. De exemplu, dac monedele de argint erau btute n regim nchis (discret), acestea ndeplineau, practic, rolul semnelor de aur, fiindc monedele de aur, fiind btute liber, nu cunoteau au nici un fel de restricii i limite. Bimetalismul a cptat o larg rspndire n secolele XVIXVIII, iar n cteva ri din Europa de Vest i n secolul XIX. n 1865, Frana, Belgia, Elveia i Italia au ncercat s perpetueze bimetalismul printr-o convenie internaional, nfiinnd aa-zisa Uniune Monetar a rilor Latine (18651878). Aceast convenie monetar prevedea baterea liber din ambele metale a monedelor n valoare de 5 franci i mai mult, fiind stabilit raportul valoric oficial dintre aur i argint de 1:15,5. Totui sistemul bnesc bimetalic era inadecvat necesitilor economiei capitaliste dezvoltate, cci utilizarea concomitent, n calitate de msur a valorii, a dou metale aur i argint nu se potrivea caracterului funciei banilor, frnnd dezvoltarea relaiilor de pia. Drept msur a valorii nu putea servi dect o singura marf. n plus, raportul valoric rigid fixat ntre aur i argint nu corespundea valorii lor de pia. Ca urmare a ieftinirii procesului de extragere i elaborare a argintului, la finele sec. XIX, i a deprecierii lui, monedele de aur au prins a se scurge din sfera circulaiei n tezaure. n epoca bimetalismului, bani ri sunt banii a cror valoare pe piaa de
48

metale scumpe e mai mic dect valoarea oficial a banilor, iar bani buni sunt banii care ajung s fie mai scumpi dect valoarea lor oficial, fapt ce reflect funcionarea legii lui Copernic-Greshem: banii buni sunt eliminai din circulaie de banii ri. Dezvoltarea capitalismului i cerinele riguroase ale funcionrii legii valorii au adus, n ultim instan, la instaurarea monometalismului sistem bnesc, care prevede c un singur metal (aurul sau argintul) poate servi ca echivalent general i drept baz a circulaiei bneti, iar monedele i semnele valorice aflate n funciune sunt convertibile n aur sau argint. Monometalismul argint a funcionat n Rusia (aa. 18431852), n India (aa. 1852-1893), n Olanda (aa. 1847-1875). Monometalismul aur (standard), ca tip de sistem bnesc, s-a constituit mai nti n Marea Britanie (sfritul sec. XVIII) fiind consfinit prin lege n anul 1816. n majoritatea altor state, monometalismul a fost introdus n ultima treime a secolului XIX: n Germania n anii 1871-1873, n Suedia, Norvegia i Danemarca n 1892, n Frana n anii 1876-1878; n Austria n 1892, n Rusia i Japonia n 1897, n S.U.A. n 1990. Din cauza restriciilor privind extragerea aurului i argintului n lume, a aprut tendina general de stopare a creterii masei monetare i, drept urmare, de ncetinire a dezvoltrii produciei de mrfuri. Discordana dintre cantitatea (volumul) mrfii monetare i necesitatea de bani a pieei a putut fi nlturat prin punerea n circulaie a semnelor valorii banilor efectivi (cu valoare deplin): de credit i de hrtie. Evoluia sistemelor valutare naionale vom analiza-o n detaliu mai jos. Aici putem remarca doar faptul c, n funcie de caracterul circulaiei i al schimbului semnelor valorice bneti n aur, exist trei varieti de monometalism-aur: standardulaur, standardul-aur lingouri i standardul-aur devize (aur valut).
49

Cel mai stabil i mai flexibil (elastic) dintre sistemele bneti a fost sistemul standardului-aur (moned), care corespundea mai bine cerinelor capitalismului din perioada liberei concurene, contribuind la dezvoltarea rapid a produciei, sistemului de credit, comerului mondial i exportului de capital, i de aceea ulterior este recunoscut ca sistem clasic de circulaie bneasc. Acest standard se evidenia prin urmtoarele particulariti fundamentale: n sfera circulaiei interne a rii se aflau monede de aur, aurul ndeplinind toate funciile bneti; se permitea baterea liber a monedelor de aur cu coninut fix de aur de ctre persoane private (de regul, la monetria rii); banii de credit aflai n circulaie (bancnote, monede metalice divizionare) puteau fi schimbai liber i n cantiti nelimitate pe monede de aur dup valoarea lor nominal; se permitea exportarea i importarea fr restricii a aurului i valutei strine i funcionarea pieelor de aur libere. Din cauz c valoarea aurului-marf era supus doar unor fluctuaii nesemnificative, iar surplusul de bani n moned de aur se scotea din circulaie, acumulndu-se la particulari sub form de tezaur, standardul-aur, ca sistem bnesc autocrescnd, datorit elasticitii i stabilitii sale, corespundea perfect cerinelor economiei de pia. Acest sistem bnesc stabil stimula dezvoltarea relaiilor de credit, legturilor economice externe, realizarea plenar a legilor economiei de pia, deci, prin urmare, contribuia la accelerarea ritmului creterii produciei sociale. Dar funcionarea standardului-aur cerea ca bncile centrale de emisiuni s dispun de rezerve suficiente de aur, care puteau fi fonduri de rezerv pentru circulaia intern, asigurnd preschimbarea n aur a bancnotelor i servind totodat drept
50

rezerv de bani universali. Tocmai din acest motiv, n anii primului rzboi mondial, creterea deficitelor bugetare, acoperirea acestora cu mprumuturi i cu emisiuni monetare sporinde s-au soldat cu creterea masei bneti n circulaie, ce depea vdit ca volum rezervele de aur ale bncilor de emisiune, fapt ce a pus n pericol schimbul liber al banilor cu valoare redus (nominal) pe monede de aur. n aceast perioad, standardul-aur a ncetat s mai existe i, ulterior, nici o ari n-a mai reuit s-i stabilizeze moneda prin restabilirea standardului-aur. Pe parcursul reformelor bneti (1924-1929) revenirea la standardul-aur s-a produs sub dou forme reduse de standardaur lingouri i de standard-aur devize, cci i o form i cealalt form avea ca scop limitarea preschimbrii n aur a semnelor valorice. Standardul-aur lingouri, pstrnd aurului rolul de marf monetar, prevedea, totui, restricii severe la utilizarea lui n operaiile comerciale. Spre deosebire de standardul-aur (moned), n circulaie lipseau monedele de aur i nu se permitea baterea lor liber, iar schimbul bancnotelor se efectua pe baz de lingouri-aur. n circulaie se aflau bancnote inconvertibile n aur, fiind interzis libera migraie a aurului dintr-o ar n alta. n Marea Britanie valoarea unui lingoustandard de 12,4 kg de aur echivala cu 1700 de lire sterline, n Frana valoarea unui lingou de 12,7 kg era de 21500 de franci. Dup Primul Rzboi mondial, n Austria, Germania, Danemarca, Norvegia i nc n vreo 30 de ri a fost fixat standardul-aur devize (aur valut), cnd de asemenea nu mai circula monede de aur i nu era permis baterea liber a banilor, iar preschimbarea bancnotelor se fcea pe devize (mijloace de plat n valut strin), care erau schimbate n valuta rilor cu standard-aur lingouri. Metoda politicii de devize permite cumprarea n cantiti mari a valutei strine sau vnzarea monedei naionale pe bani
51

strini n funcie de cursul de pia al acestora din urm, meninnd astfel cursul stabil al monedei naionale. Prin aceast metod s-a reuit ca nc pe o scurt perioad s fie pstrat raportul indirect dintre aur i unitile bneti ale rilor standardului-aur i devize. Datorit acestui fapt, au aprut create condiii favorabile pentru restaurarea temporar a stabilitii sistemelor bneti ale multor ri i au putut fi concentrate n bncile centrale ale statelor economic dezvoltate a rezervelor naionale de aur i a rezervelor valutare. Totodat a crescut rolul statelor n reglementarea organizrii circulaiei bneti, fiind reduse costurile de deservire a acestui proces. ns marele crah economic din anii 1929-1933 a eliminat monometalismul aur din circulaia monetar1, iar n locul lui a fost implementat noul sistem de rulaj intern de semne valorice inconvertibile un sistem monetar al banilor de credit i de hrtie neconvertibili aur neacoperii n aur. Semnele valorice (bancnote, cecuri, cambii, bilete de tezaur) au eliminat aurul din circulaie. Acesta s-a depus n bncile centrale, a fost tezaurizat de gospodriile casnice i de diverse firme i companii. O nou tentativ de reanimare a standardului-aur i devize a fost fcut n 1944 prin nfiinarea sistemului valutar mondial din Bretton-Wood cu participarea rilor cu valut liber convertibil. De menionat c acest sistem a fost introdus doar pentru bncile centrale i instituiile guvernamentale ale rilor care cumprau lingouri-aur pe dolari S.U.A. i numai Sistemul valutar internaional din Jamaica (1976-1978) a consfinit prin lege demonetizarea aurului, care a fost scos definitiv i din circuitul internaional de bancnotele inconvertibile. Sistemul monometalismului-aur s-a prbuit din cauza mai multor cauze: costurile prea mari ale circulaiei; limitarea extragerii metalelor nobile .a. Totodat, o alt cauz decisiv a
1

n S.U.A. preschimbarea n aur a bancnotelor a fost suspendat n august 1971 (pn atunci acest schimb era permis, ns numai bncilor centrale strine).

52

fost intensificarea procesului reglementrii de ctre stat a circulaiei bneti i necesitii redistribuirii venitului naional prin intermediul beneficiului de la emisiunea banilor. Din acel moment, pe arena evoluiei istorice a banilor i a sistemelor bneti ale rilor strine a nceput s funcioneze sistemul de circulaie a semnelor monetare inconvertibile n aur banii de credit i de hrtie. S analizm deci mai detaliat evoluia i starea actual a elementelor de baz ale sistemului bnesc, enumerate la nceputul prelegerii date. Formarea i consolidarea, n orice ar, a unui anumit tip de sistem bnesc au fost condiionate de mai muli factori socialpolitici, n primul rnd, de nivelul dezvoltrii produciei sociale. De aceea, cnd analizm i evalum elementele sistemelor bneti, dup cum s-a remarcat la nceputul prelegerii, trebuie s pornim de la realitatea material i de la forma de funcionare a banilor. Constituirea sistemului bnesc al oricrei ri presupune determinarea denumirii nsi a unitii bneti, adic consfinirea prin legea semnului monetar care, ulterior, va fi utilizat pentru comensurarea i exprimarea valorilor (preurilor) tuturor mrfurilor. Unitatea bneasc are, de regul, n majoritatea rilor, un sistem zecimal de divizare: 1:10:1000 (1 dolar S.U.A. echivaleaz cu 100 de ceni, 1 lir sterlin cu 100 de peni; 1 rupie indonezian cu 100 de seni .a.m.d.). Cel de-al doilea element al sistemului bnesc etalonul preurilor este instituit de stat lund n calcul puterea de cumprare a banilor pe piaa intern. Din cauza creterii necontenite a preurilor la aur, rile-membre ale F.M.I., n anul 1978, au renunat la stabilirea unui coninut fix n aur pentru unitile bneti. Astfel, etalonul oficial al preurilor, o dat cu dezvoltarea capitalismului monopolist de stat i ncetarea schimbului n aur a banilor de credit, i-a pierdut sensul economic. Reforma valutar din Jamaica a substituit preul oficial la aur i
53

coninutul de aur al unitilor bneti. Un element nu mai puin important al sistemului bnesc l reprezint categoriile (felurile) de bani mijloace legale de plat. E vorba, n primul rnd, de biletele de banc i de banii de hrtie (bilete de tezaur), precum i de monedele divizionare (banii mruni). De exemplu, n S.U.A. se afl n circulaie: bilete de banc de 100, 50, 20, 10, 5, 2 i 1 dolar (emisiunea bancnotelor de 500 dolari i cu o valoare mai mare a fost suspendat); bilete de tezaur n valoare de 100 dolari; monede de argint i de aram-nichel de ctre 1 dolar, 50, 25, 10 i 1 cent. n Marea Britanie, circul bancnote de 50, 20, 10, 5 i 1 lir sterlin, monede de 1 lir sterlin i de cte 50, 10, 2 peni, 1 i peni. Se mai afl n circulaie i vechile monede divizionare de 1 i 2 ilingi, care valoreaz, respectiv, 5 i 10 peni noi. Dac n rile puternic industriale, de regul, nu se mai emit bani de hrtie de stat (bilete de tezaur), n unele ri n curs de dezvoltare acetia se afl n circulaie n cantiti destul de mari. Un alt element al sistemului bnesc l constituie emisiunea procedur, consfinit prin lege, de emitere a semnelor bneti. n rile cu economie avansat, banca central deine dreptul de emisiune a biletelor de banc (bancnotelor), care constituie segmentul majoritar al circulaiei bneti n numerar. O parte nensemnat a emisiunilor de bani cash (circa 10%), revine trezoreriilor, care emit, de regul, monede divizionare i semne monetare de hrtie de mic valoare bilete de tezaur. Banca de emisiune, n calitatea sa de creditor final (de ultim instan), se achit cu bncile comerciale n bancnote. Bancnotele puse n circulaie reprezint bani de credit. n afar de bancnote, instrumentele de credit ale circulaiei includ cambiile, cecurile. Circulaia banilor de credit, din momentul emiterii i pn n momentul scoaterii lor din circuit, e necesar s fie intermediat de micarea (traficul) mrfurilor. Un asemenea mecanism de emisiune a banilor creeaz un
54

sistem elastic de reglementare automat a masei monetare aflate n circulaie. ntr-adevr, pe msur ce sporete volumul de producie, crete volumul circulaiei de mrfuri, crete cererea de credit. Bncile de emisiune i sporesc investiiile de credit n economia naional prin emiterea banilor de credit, satisfcnd n felul acesta necesitatea pieei de mijloace suplimentare de plat. Un alt element important al sistemului bnesc l constituie procedura emisiunii banilor de credit i de hrtie neconvertibili n aur. Premisele economice i istorice diferite ale apariiei i utilizrii banilor de credit i de hrtie au predeterminat i o procedur diferit a emiterii lor. Banii de credit sunt emii de bncile de emisiune. Volumul emisiunilor este limitat. Banii de credit pui n circulaie sunt asigurai (acoperii) de rezerva de aur a bncii emitente, precum i de rezervele valutare i cambiile de care dispune. Emisiunea banilor de hrtie o executa statul (trezoreria). Banii emii nu aveau o acoperire special. Era suficient autoritatea puterii de stat (guvernului). n prezent, emisiunea semnelor monetare inconvertibile n aur este monopolizat de stat. Emiterea tuturor tipurilor de semne monetare intr n atribuiile bncilor de emisiune responsabile de organizarea circulaiei bneti n ar i rspunztoare de buna funcionare a acesteia. Regulile de emisiune nu fac nici o deosebire ntre banii de credit i cei de hrtie, cci ambele tipuri de bani reprezint mijloace de cumprare i de plat obligatorii pe piaa intern a rii, iar unele valute (convertibile) i pe piaa extern. n plus, ambele tipuri de bani, treptat, ncep a ndeplini n circuitul bnesc funcia de bancnote. Datorit faptului c politica monetar e strns legat de cea a creditelor, statul este acela care realizeaz reglementarea bneasc i de credit a economiei. n multe ri puternic industrializate, n anii 70 a fost implementat targhetarea, adic stabilirea unor repere (scopuri) privind reglementarea
55

creterii masei monetare n circulaie i a creditului pentru perioada ulterioar, dup care se orienteaz n politica lor bncile centrale. n S.U.A., ncepnd din 1975, Sistemul Federal de Rezerv (S.F.R.) prezint periodic Congresului dri de seam cu privire la ritmurile de cretere sau de reducere a masei monetare n circulaie, planificate pentru viitoare 12 luni. S.F.R. public cu regularitate datele privind reperele (scopurile) i ritmurile de cretere a mijloacelor bneti. n rile cu economie de pia dezvoltat, organizarea ntregii circulaii bneti, a componentelor ei este reglementat de stat conform legislaiei. Banca Central, ca centru de emisiune a rii, asigur monitorizarea circulaiei bneti i perfecioneaz mereu sistemul ei de organizare. La dispoziia B.C. se afl un ntreg sistem de msuri economice i administrative de reglementare a masei monetare puse n circulaie. Cea mai rspndit msur de reglementare economic a circulaiei bneti const n participarea Bncii Centrale la operaiile de pe piaa public de hrtii de valoare. Activiznd procesul de vnzare i cumprare (n proporii mari) a hrtiilor de valoare, B.C. i exercit influena asupra volumului i structurii masei monetare n circulaie. O metod eficace de reglementare a circulaiei bneti o reprezint politica scontului (sau procentual) a Bnci Centrale. Majornd sau scznd taxa scontului, banca stimuleaz cnd expansiunile de creditelor, cnd restriciile de credit, fapt ce influeneaz rata dobnzii de pia. Volumul investiiilor de credit este influenat prin aplicarea unei asemenea msuri ale Bncii Centrale ca modificarea normativului de rezerve obligatorii ale bncilor comerciale, depozitate n Banca Central. Ea ndeplinete funcia de acumulare a rezervei de asigurare i funcia de reglementare monetar i de credit a masei de bani n circulaie. Operaiile bncilor comerciale de asemenea contribuie la
56

sporirea masei monetare, cci suma creditului acordat, trecut n contul clientului, influeneaz agregatul M2, fcndu-l s creasc, iar creterea soldurilor (rmiilor de mijloace) n conturile de decontare i conturile curente face s sporeasc resursele de credit ale bncii comerciale i, prin urmare, s creasc i investiiile de credit. Totodat, cambiile bancare emise de bncile comerciale, certificatele de depozit pot fi folosite ca mijloace de plat, fapt ce va spori considerabil masa monetar n circulaie. Msurile administrative de reglementare a masei monetare aflate n circulaie includ restriciile impuse bncilor comerciale privind acordarea anumitor feluri de credite (creditul pentru consum, creditul oferit speculanilor de burs etc.). n unele ri, bncilor comerciale le-au fost stabilite norme-limit pentru sporul anual de credit bancar (conform deciziei Bncii Centrale sau organului guvernamental de resort). Pentru organizarea eficient a circulaiei bneti n ar, are o deosebit importan emisiunea biletelor bancare, efectuat n procesul de creditare a statului, a bncilor comerciale, n timpul operaiilor de cumprare a valutei strine, sau hrtiilor de valoare de stat (H.V.S.). n asemenea cazuri, masa monetar crete ca rezultat al sporirii att a soldurilor (rmielor) de bani cash, ct i, n special, a mijloacelor de plat n sfera decontrilor prin virament (fr numerar). Dup cum se tie, n rile cu economie avansat, peste 90% din volumul operaiilor bneti se face sub form de decontri prin virament. Datorit acestui fapt, masa monetar aflat n circulaie sporete, n primul rnd, pe baza emisiunilor de depozit-cecuri, care se efectueaz prin trecerea sumei de credit n conturile corespondente ale bncilor comerciale, n conturile bugetului de stat din Banca Central. n felul acesta, analiznd elementele sistemelor bneti n diferite faze ale constituirii i dezvoltrii, putem remarca cele mai tipice trsturi caracteristice care reflect particularitile
57

lor actuale: anularea coninutului oficial de aur, asigurrii n aur a bancnotelor i preschimbrii lor n aur, retragerea aurului din circulaie; trecerea la banii de credit inconvertibili n aur, care, treptat, se transform (degenereaz) n bani de hrtie; punerea bancnotelor n circulaie nu numai pentru creditarea bancar a unitilor economice, ci i, ntr-o mai mare msur, pentru acoperirea cheltuielilor statului (emisiunile fiind asigurate, n fond, cu titluri de stat); predominarea n circulaia bneasc a operaiilor prin virament; intensificarea reglementrii monopoliste de stat a circulaiei bneti. O parte component, dar relativ independent, a sistemului bnesc o constituie sistemul valutar naional ca form juridic de stat de organizare a relaiilor valutare, consfinit prin legislaia naional. Separarea treptat (pe msur ce se dezvolt raporturile comerciale internaionale) de sistemul bnesc a fost provocat de nevoia de a reglementa procedura i condiiile decontrilor (achitrilor) bneti reciproce ntre ara dat i alte state. Ptrunderea capitalurilor rilor dezvoltate n economia naional a altor ri, intensificarea relaiilor i interdependenelor economice au condiionat apariia i cristalizarea elementelor sistemului economic general, care a integrat n acest proces i sistemele valutare naionale. n ultim instana, economia de pia contemporan, n afar de sistemele valutare naionale, include sistemul mondial i sisteme regionale de organizare a relaiilor valutare, ce au aprut ca o relaie de cauz i efect a funcionrii banilor n cadrul operaiilor internaionale.

58

Lista principalelor elemente ale sistemelor valutare este identic pentru toate nivelurile i include anumite valute i uniti monetare de calcul, condiii speciale de convertibilitate, regimuri de pariti i cursuri ale valutelor, de reglementare a lichiditii valutare, utilizare a mijloacelor de credit ale circulaiei, a formelor de decontare, a pieelor valutare i a pieelor de aur i, n sfrit, organizaiile de executare a reglementrii valutare. Firete, emitenii sistemelor difer dup nivelurile sarcinilor, condiiilor i sferelor de funcionare, deservind diverse ri, regiuni, precum i ntreaga comunitate mondial. Evoluia sistemului valutar mondial s-a derulat pe parcursul internaionalizrii raporturilor economice i reglementrii procedurii decontrilor reciproce, a cror nceput a fost pus prin introducerea n viaa economic a standardului de aur n perioada 1816-1821, ce prevedea schimbul valutelor naionale pe aur i invers, corespunztor coninutului lor n aur declarat. Perioada standardului-aur (moned) ncepe din 1821 o dat cu adoptarea de ctre guvernul Marii Britanii a hotrrii cu privire la convertibilitatea n aur a lirei sterline. Ceva mai trziu, o decizie similar a fost luat de guvernul S.U.A. Astfel, dac dup coninutul n aur o lir englez echivala cu 0,3 grame de aur, iar un dolar american cu 1,5 grame de aur, cursul lirei sterline n raport cu dolarul era de 1:5. Fluxurile transnaionale de aur au stabilizat cursurile de schimb ale valutelor i, n felul acesta, au aprut condiii favorabile pentru dezvoltarea comerului internaional. Valutele dependente de standardul-aur erau corelate dup cursul ferm. ns, perfectarea juridic a Primului sistem valutar mondial a fost ncheiat i legalizat printr-un acord interstatal abia n 1867, la Conferina de la Paris, care a recunoscut oficial aurul drept unica form de bani universali. Standardul-aur reinea creterea nejustificat a volumului circulaiei bneti, cci nu permitea sporirea necontrolat a masei monetare. Valutele
59

(monede naionale) ale rilor aveau un anumit coninut n aur, ce determina paritile-aur ale acestora, erau liber convertibile n aurul ce fusese recunoscut ca moned universal. Apruser condiii favorabile pentru instituirea regimului de cursuri valutare liber-flotante n funcie de cererea i oferta pieei. Totodat, treptat, au prins a se manifesta i prile negative ale standardului-aur (moned). Descoperirea noilor zcminte aurifere erau urmate de fiece dat de salturi ale inflaiei, iar schimbrile spontane privind cantitatea aurului dobndit implicau grave fluctuaii ale masei monetare. Standardul-aur (moned) a ncetat s mai corespund proporiilor crescnde ale relaiilor economice i condiiilor economiei de pia dirijat, pierzndu-i efectiv funciile de sistem bnesc i valutar. Cel de-al II-lea sistem valutar mondial a fost nfiinat la Conferina de la Genova din 1922. n calitate de mijloace de decontri internaionale urmau s fie folosite aurul i valutele (devize) a 30 de ri. Aceti bani de credit naionali au prins a ndeplini funciile de mijlocare internaionale de plat i rezerv. Reglementarea valutar se realiza prin promovarea unei politici valutare active. n condiiile meninerii paritiloraur i regimului cursurilor valutare liber-flotante ale paritiloraur, conversiunea n aur a valutelor era implementat nu numai direct (S.U.A., Marea Britanie, Frana), ci i indirect, prin intermediul valutelor strine (Germania i nc vreo 30 de ri). n perioada interbelic, ns sistemul valutar se caracteriza prin instabilitate, statutul valutei de rezerv nefiind atribuit vreunei valute, iar n sfera raporturilor economice internaionale predominau relaiile comerciale i de pli bilaterale. n anii 30, sistemul valutar mondial s-a descompus n cteva blocuri: ale dolarului, lirei sterline, francului .a., iar n timpul Celui de-al Doilea Rzboi Mondial decontrile internaionale se efectuau dup schema de schimb clearing (fr numerar) din cauza unor stricte limitri valutare. Agravarea crizei Sistemului valutar din Geneva a impus
60

necesitatea elaborrii unui nou sistem valutar mondial. Cel de-al III-lea sistem valutar mondial a fost numit Bretonn-Wood, prelund denumirea localitii unde a avut loc Conferina ordinar valutar-financiar internaional (S.U.A., 1944), la care a fost adoptat decizia de a crea Fondul Monetar Internaional (F.M.I.). Principalele elemente ale acestui sistem se bazau pe urmtoarele principii: aurul ndeplinea funcia de bani universali n calitate de mijloc pentru stingerea creanelor internaionale i de mijloace de rezerv pstrate n conturile bncilor din S.U.A. i Marea Britanie sau n hrtii de valoare pe termen scurt ale guvernelor acestor ri; n calitate de bani universali, erau folosite valutele S.U.A. dolarul i Marii Britanii lira sterlin; dorind s atribuie dolarului statutul de valut de rezerv, trezoreria S.U.A. l preschimba pe aurul bncilor centrale strine potrivit echivalentului su oficial n aur existent n 1934, adic cu cte 35 de dolari S.U.A. pentru 1 uncie monetar, care era egal cu 31,1035 grame aur; rile-membre ale F.M.I. au stabilit paritile propriilor monede n dolari S.U.A., pe care nu le puteau modifica, fr acordul conduceri F.M.I., mai mult dect cu 10%, iar cursurile valutei mai mult dect cu 1%. Sistemul Bretonn-Wood, n care i-au gsit expresia poziiile dominante ale S.U.A., a prins a fi considerat sistem al standardului dolar-aur. ns, deja la nceputul anilor 70, principiile acestui sistem au ncetat s mai corespund noii amplasri de fore n lume (crescuse inflaia i instabilitatea balanelor de pli), cea ce s-a soldat, pn la urm, cu prbuirea sistemului. Actualul, cel de al IV-lea sistem valutar mondial, a cptat
61

denumirea de Sistem Jamaican, fiindc a fost legalizat n 1976 prin Acordul statelor-membre ale F.M.I. de la Kingston (Jamaica). La baza lui stau principiile de mai jos: nici o valut naional n-a obinut de-jure statutul de valut de rezerv, iar rolul de mijloc principal internaional de plat i rezerv a fost atribuit unei noi valute (monede) colective unitatea bneasc internaional D.S.T. (drepturi speciale de tragere, sau SDR n englez: Special Drawing Rights); valoarea D.S.T. se calculeaz pe baza coului valutar a 5 ri (din 1981) i este revzut peste fiecare 5 ani. Cu toate acestea, ponderea valutelor S.U.A. n coul valutar constituie cca 40%, dolarul continund s fie n mod efectiv principala valut de rezerv: fiecrei ri i se acord dreptul s-i aleag singur orice regim pentru cursul valutar, iar principala sarcin a F.M.I. const n intensificarea reglementrii valutei interstatale; printr-o decizie a Conferinei valutar-financiare, a fost anulat preul oficial la aur, la materialele din aur, precum i cotizaiile ce trebuiau pltite n aur de rilemembre ale F.M.I., fapt care, n fond, a dat un caracter legal procesului de demonetizare a aurului. Cu toate acestea, dei fusese eliminat pe cale legal din sistemul valutar mondial, aurul continu s ndeplineasc funcia de bani universali ca mijloc internaional de rezerv. Impactul proceselor internaionale asupra procesului de transformare a sistemelor bneti naionale n sisteme regionale se manifest cel mai pregnant n Europa, n special, n cadrul Uniunii Europene (U.E.). Sistemul valutar regional sau S.V.E. (Sistemul valutar european) a fost formulat n 1979. Acest sistem nu se bazeaz pe unitatea D.S.T., ci pe ecu (unitate valutar european, de la englez ECU European Currency Unit), a crei valoare este determinat pe baza coului
62

valutelor a 12 ri, 32% din valoarea crora revin mrcii germane. Conform Acordului cu privire la Uniunea European, semnat n februarie 1992 la Maastricht (Olanda), ia fiin o uniune valutar, bazat pe introducerea n locul monedelor naionale a unei singure uniti monetare euro, care, n prezent, a reuit s nlocuiasc deja celelalte semne bneti i ECU, devenind moned (valut) unic a rilor Uniunii Europene. Noua unitate bneasc, euro, potrivit proiectelor creatorilor si, a aezat baza necesar sub pieele unice de mrfuri, servicii, capitaluri, deja formate n rile U.E., s consolideze o pia intern i uniune vamal unic. Ca urmare a integrrii avansate, introducerea monedei euro a fcut s dispar deosebirile existente privind organizarea decontrilor i creditului, politica cursurilor valutare, sistemul fiscal, preurile i politica monetar, n ansamblu. Se preconizeaz c aceste transformri vor permite s fie mai uor stopat inflaia, reduse ratele dobnzilor, povara fiscal i stimulat creterea investiiilor capitale i a productivitii muncii, asigurat stabilitatea finanelor statului. Monedei euro devine valut internaional de rezerv, care impune dolarului american s se retrag de pe unele piee de capitaluri. De la 1 ianuarie 2002, a nceput, practic, introducerea n circulaie a bancnotelor i monedelor de tip unic, precum i nlocuirea cu acestea a monedelor naionale. ncepnd din 1999, soluionarea diverselor probleme valutare este de competena Bnci Centrale Europene din Francfurt-pe-Main, iar n atribuiile bncilor naionale ale statelor-membre nu intr dect nfptuirea politicii valutare, i nicidecum definirea acesteia. A fost stabilit i o serie de criterii economice destul de severe ale integrrii cu drepturi depline n noua uniune economic i valutar.

63

Concluzie Etapele evoluiei sistemelor monetare naionale i internaionale marcheaz limitarea treptat i renunarea definitiv n final la implicarea direct a metalelor preioase n formarea sistemelor monetare. Sistemele monetare tot mai mult se bazeaz pe convenii ntre grupuri de ri sau comunitatea mondial n ntregime. 1. 2. 3. 4. 5. 6. Subiectele pentru verificarea cunotinelor: Numii elemente de baz ce reflect definiia de sistem bnesc. Enumerai i definii sistemele bneti. Numii elementele de baz a sistemului valutar mondial Bretton-Wood.. Numii metodele rspndite de reglementare economic a circulaiei bneti. Numii principalele principii a formrii sistemului valutar naional. Enumerai principalele poziii ale acordului statelormembre ale F.M.I. de la Kingston (Jamaica). Literatura: Basno C., Dardac N., Floricel C. Moned, credit, bnci. Editura Didactic i pedagogic, Bucureti, 1997, 29-46 2. . . , , , : , 2000, c. 122-130. 3. C . . , , . , 2001, . 70-86 4. . . , , , . , 1997, . 43-50 1.

64

Capitolul 4. PRINCIPALELE TEORII MONETARE 0 1 2 3 Obiectivele de studiu Teoria monetar metalist: esen, adepii i contribuia lor. Teoria monetar nominalist. Teoriile monetare cantitative (clasice): esen, contribuia diferitor adepi la dezvoltarea ei. Teoriile actuale a monetarismului contemporan.

Noiunile fundamentale: Teoriile monetare, metalism, neometalism, nominalism, teoriile cantitative, coala din Chicago, monetarismul contemporan. Modificrile principiilor conceptuale de baz ale teoriilor monetare sunt determinate de condiiile social-economice i politice din fiecare ar, ntr-o etap sau alta a dezvoltrii sale. Totodat, ns, premisele metodologice fundamentale ale acestor teorii au o singur tendin orientarea lor spre elaborarea recomandrilor practice privind perfecionarea politicii economice, ce trebuie s fie adecvat situaiilor concrete i fazelor ciclului economic sau specificului economiei tranzitorii. n teoriile monetare, este necesar s remarcm trei orientri de baz: metalist, nominalist i cantitativ. Metalismul (teoria monetar metalist). Principiile primare ale metalismului timpuriu s-au format n perioada acumulrii primitive a capitalului, adic n secolele XVI-XVII, n Anglia una din cele mai dezvoltate ri din acea epoc. Fondatorul metalismului a fost W.Stafford (1554-1612). Pentru metalismul timpuriu era caracteristic identificarea banilor, ca avuie a societii, cu metalele nobile (aurul i
65

argintul), crora li se atribuia ndeplinirea exclusiv (pe baz de monopol) a tuturor funciilor banilor. Reprezentanii acestei teorii (T. Man, D. Nors, A. Mocretien) s-au postat pe aceeai poziie de lupt mpotriva deteriorrii monedelor. Metalismul exprima, n primul rnd, interesele capitalului comercial i se baza pe una din orientrile politicii economice a acelei epoci mercantilismul. Conform acestei premise teoretice iniiale, izvorul avuiei societii este comerul exterior (operaiile de export), al cror sold activ favorizeaz afluxul de metale nobile n economia naional. Deficienele metalismului timpuriu constau ntr-o serie de principii greite. n primul rnd, reprezentrile despre avuia societii ale adepilor acestei teorii erau mrginite, cci ei nu nelegeau faptul c bogia unei comuniti nu const n cantitatea de aur sau de argint, ci n totalitatea relaiilor materiale de producie precum i celor spirituale. n al doilea rnd, metalitii nu prevedeau oportunitatea i caracterul firesc al procesului de substituire a banilor efectivi (cu valoare deplin) de ctre banii de hrtie. Mai trziu, n sec. XVIII prima jumtate a sec.XIX, teoria metalist a banilor, care anterior exprimase interesele comerului, nu pe cele ale burgheziei industriale, i pierde adepii i poziiile. Dup ncheierea epocii de acumulare primitiv a capitalului, s-au schimbat concepiile asupra izvoarelor avuiei societii: se considera c acestea nu erau comerul exterior i metalele nobile, ci producia manufacturier n plin dezvoltare i agricultura, deci, cu alte cuvinte, capitalul funcional (pus n funciune). Se acorda prioritate pieei interne, iar circulaia banilor de metal se considera prea costisitoare pentru bugetul statului. n stadiul de dezvoltare atins n acea perioad, metalismul servea pentru argumentarea reformelor bneti, al cror obiectiv prioritar era stoparea inflaiei.
66

n cea de-a doua jumtate a sec. XIX, economistul german K. Knis (1821-1898) nu numai c a contribuit la renaterea concepiilor metalitilor din prima perioad a metalismului, ci i a implementat un nou principiu conceptual. Dnsul a modernizat esenial opiniile precedesorilor si asupra noilor condiii, impuse de introducerea standardului-aur moned n Germania (aa.1871-1873). E vorba de cea dinti metamorfoz a metalismului, ce consta n faptul c economitii germani ncepuser a fi de prerea c material bnesc poate fi nu numai metalul (nobil), ci i bancnotele Bncii Centrale. De menionat c, ntre timp, creditul a prins a juca un rol important n economia naional, iar acest fapt, la rndul su, era un argument solid pentru noi emisiuni de bancnote. Dar, recunoscnd rostul bancnotelor, K. Knis se pronuna contra banilor de hrtie, ce nu puteau fi convertii n bani de metal. Cea de a doua metamorfoz a metalismului s-a produs dup Primul Rzboi Mondial, cnd adepii teoriei metaliste, dndu-i seama de imposibilitatea restabilirii standardului-aur moned, ncercau s-i adapteze teoria pentru implementarea unor noi standarde aa-numitele forme reduse standardulaur lingouri i standardul-aur devize. n anii 60, s-a produs a treia metamorfoz a teoriei metaliste a banilor, cunoscut cu denumirea de neometalism. Mai trziu, economistul american M. Halperin i economistul francez Ch. Ristte promovau ideea refacerii standardului-aur i n cadrul circulaiei interne a banilor. Economitii francezi A. Toullemone, J. Rueffe i M. Debres, susinnd politica guvernului Franei de convertire a n aur a prii majoritate a avuarelor pstrate n dolari, au lansat ideea necesitii introducerii standardului-aur. Dup prbuirea Sistemului valutar Bretton-Vood la nceputul anilor 70, au fost fcute noi ncercri de argumentare a necesitii restabilirii standardului-aur. Partizanii reanimrii acestei idei erau reprezentai de o seam de savani,
67

consultani (consilieri) i funcionari americani autori ai politicii economice Regan (regonomica). Ajungnd, ns, preedinte al S.U.A., R.Regan a nfiinat o Comisie special pentru problema dat, care a decis definitiv c reintroducerea standardului-aur nu este raional i nici oportun. Nominalismul (teoria monetar nominalist). Cei dinti reprezentani ai nominalismului timpuriu, care negau valoarea intrinsec (de marf) a banilor, pentru a justifica deteriorarea premeditat a monedelor n vederea sporirii veniturilor vistieriei statului, au fost economitii englezi J. Barkly (16851753) i J. Stuart (1712-1780). Aceast teorie s-a constituit n perioada ptrunderii masive n sfera circulaiei bneti a monedelor depreciate. La baza nominalismului stteau trei principii fundamentale: banii sunt fabricai (emii) de stat, valoarea lor este indicat de nominal, esena banilor se rezum la etalonul ideal al preurilor. Cu alte cuvinte, potrivit acestei teorii, banii erau considerai un fel de scar a preurilor cu gradaii egale. Eroarea nominalitilor const n principiul lor teoretic precum c valoarea banilor o stabilete statul, negnd astfel teoria valorii muncii. Renunarea la ideea naturii (caracterului) de marf a banilor i lipsete pe acetia din urm de valoarea lor independent, pierzndu-i astfel capacitatea de etalon al valorii mrfurilor i fiind considerai doar un simplu instrument tehnic n relaiile de schimb. Ulterioara evoluie a nominalismului (n special, n Germania) s-a produs n perioada de la sfritul sec. XIX i nceputul sec. XX: Esena nominalismului s-a manifestat cel mai pregnant n teoria monetar a economistului german G. Knapp (18421926). Banii, n opinia sa, au o anumit putere de cumprare, a cror valoare reprezentativ le-o atribuie statul. Dar, spre deosebire de nominalismul timpuriu, G. Knapp, la baz teoriei sale, nu punea moneda cu valoare deplin, ci hrtia-moned
68

(biletul de tezaur). Totodat, analiznd conceptul de mas monetar, nu lua n calcul dect biletele de tezaur i monedele divizionare (de schimb) ale statului. Banii de credit (cambii, bancnote, cecuri) au fost exclui din studiul su, fapt care a condiionat caracterul nefondat al concepiei sale, ce se adeverea pe msur ce se rspndeau i cretea popularitatea banilor de credit. n opinia lui G. Knapp, banii reprezint un mijloc de plat de hrtie sau, altfel-zis, semne monetare nzestrate de ctre stat cu putere de cumprare, i de aceea esena banilor nu const n materialul din care sunt confecionate aceste semne, ci n normele de drept care reglementeaz utilizarea lor. Economistul austriac F. Bendicsen a ncercat s fundamenteze din punct de vedere economic teoria monetar de stat (oficial), apreciind banii ca o dovad a prestrii unor servicii membrilor societii, care acord dreptul de a beneficia de alte servicii n schimbul celor dinti. Tentativa sa de a argumenta din punct de vedere economic nominalismul a euat, deoarece cnd a ncercat s aprecieze esena banilor, a ignorat teoria valorii. Nominalismul a evoluat, ca baz teoretic pentru justificarea renunrii la standardul-aur, n perioada crahului economice din anii 1929-1933. De exemplu, J.M. Keynes considera banii de aur un vestigiu al epocii barbariei, a cincea roat la crua. El a declarat ca ideali doar banii de hrtie, fiind mai elasici dect aurul, i, prin urmare, ei ar asigura continua prosperitatea societii, iar eliminarea din circulaie a aurului de ctre banii de hrtie considera c e o emancipare a banilor fa de aur. Astfel, obiectivul practic al nominalismului lui Keynes se rezuma la fundamentarea teoretic a trecerii la circulaia banilor de hrtie i reglementarea economiei prin gestionarea procesului inflaiei. n opinia lui J.M. Keynes, toi banii civilizai sunt de hrtie, fapt care, n ultim instan, conduce la
69

identificarea banilor cu etalonul preurilor i unitatea ideal de calcul. E foarte aproape de aceast opinie punctul de vedere al economistului contemporan american P. Samuelson, care consider c banii reprezint o convenionalitate social artificial i de aceea nu sunt dect nite semne convenionale. Principala eroare a nominalitilor consta n faptul c, separnd hrtia-moned nu numai de aur, ci i de costul mrfii, ei le atribuiau acestora valoare, putere de cumprare prin adoptarea unor decrete de stat. n opinia lor, banii sunt un produs al ordinii de drept a statului, o creaie a puterii de stat, a cror funcie de baz este cea de mijloc de plat, nu de msur (etalon) a valorii. Nominalismul a jucat un rol important n economia politic a Germaniei, care a fcut uz pe larg de emisiunile bneti (pe suport de hrtie) pentru a-i finana necesitile sale militare n Primul Rzboi Mondial. ns, perioada hiperinflaiei din Germania anilor 20 a pus capt supremaiei nominalismului n domeniul teoriilor monetare. O serie de economiti contemporani nu mprtesc concepiile fundamentale ale economistului G. Knapp i adepilor si. Prelund de la nominaliti negarea concepiei metaliste a teoriei muncii, ei nu consider c valoarea banilor poate fi stabilit printr-un decret guvernamental, iar n sfera relaiilor de plat, determinau aceast valoare pe calea estimrii subiective a utilitii banilor, a capacitii lor de cumprare. n consecin, poziia dominant n teoriile monetare a fost deinut de teoria cantitativ. Teoria monetar cantitativ. Aceast doctrin economic ne explic nivelul preurilor la mrfuri i valoarea banilor prin cantitatea lor (masa monetar) aflat n circulaie. Ipoteza privind teoria monetar cantitativ, care a aprut n secolele XVI-XVII, a fost lansat pentru prima dat de economistul francez. J. Bodens (1530-1596). Dnsul explica pricina
70

scumpetei mrfurilor de pe piaa european prin creterea afluxului de metale nobile. Noua teorie a fost preluat i dezvoltat de englezii David Hume (1711-1776), James Mill (1773-1836), precum i de francezul Charle Montesquieu (1689-1755), care, ns, remarcau proporionalitatea dintre schimbarea cantitii banilor aflai n circulaie i valoarea lor. ncercnd s stabileasc legtura cauzal i proporional dintre afluxul de metale nobile din America i majorarea preurilor n secolele XVI-XVII, D. Hume a emis teza: Valoarea banilor este determinat de cantitatea lor. Un reprezentant remarcabil al teoriei monetare cantitative n sec. XVIII a fost David Ricardo (1772-1823). Totodat, e necesar s se in cont de caracterul duplicitar al concepiilor sale: pe de o parte, el recunotea faptul c valoarea banilor este determinat de consumul de munc necesar pentru fabricarea lor, iar pe de alt parte, considera c, n anumite perioade, valoarea unei uniti monetare se schimb n funcie de schimbarea cantitii banilor. Astfel, Ricardo explica, n special, care sunt cauzele deprecierii bancnotelor Bncii Engleze dup anularea n 1797 a legii convertirii lor n aur. Adepii teoriei cantitative, dup cum se poate vedea din cele relatate mai sus, porneau de la ideea c banii nu sunt dect mijloc de circulaie, susinnd n mod greit c n procesul circulaiei, datorit apariiei situaiei de echilibru ntre masa monetar i volumul de mrfuri, s-ar putea stabili preurile i determina valoarea banilor. O alt eroare a lor const, pe de o parte, n concepia precum c ntreaga mas monetar se afl n circulaie, iar pe de alt parte n ignorarea legii economice obiective, prin care se determin cantitatea de bani necesar n circulaie, n vreme ce, dac exist monede cu valoare deplin, n circulaie nu e pus dect cantitatea de bani necesar ctre momentul dat pentru asigurarea rulajului, cu luarea n calcul a decontrilor prin virament, vitezei circulaiei unitilor bneti i termenelor
71

de prorogare a plilor. Punctul vulnerabil al teoriei monetare cantitative era nerecunoaterea tezaurului ca regulator spontan al circulaiei metalice, dei trebuie s inem cont de faptul c n prima perioad a existenei sale nu circulau bani de hrtie, ci doar de metal. La nceputul secolului XX, teoria monetar cantitativ prinde a cuceri poziii dominante n gndirea economic occidental ca element important al teoriei neoclasice a reproduciei. n etapa contemporan a evoluiei teoriei cantitative, putem remarca faptul c ea este pe deplin bazat pe banii de credit i pe circulaia banilor de hrtie. Cea mai mare popularitate o au dou variante ale acestei teorii: 1) varianta tranzacionar a lui Irving Fisher (englez. transaction tranzacie, afacere); 2) varianta Cambridge sau concepia soldurilor de cas a lui Alfred Marshall i Artur Pigou. Prima variant a teoriei monetare cantitative, elaborat de ctre economistul american I. Fisher (1867-1947), nega valoarea muncii i pornea de la puterea de cumprare a banilor. Aceast variant e bazat pe expresia dubl a sumei tranzaciilor de schimb de mrfuri pentru o anumit perioad. n acest scop, I. Fisher evidenia patru factori de care depinde puterea de cumprarea a banilor: M masa monetar n circulaie; V viteza circulaiei bneti; P nivelul mediu ponderat al preurilor (preul mediu); Q cantitatea mrfurilor. Prezentnd tranzaciile de schimb de mrfuri ca produs al nmulirii masei monetare M cu viteza medie a circulaiei banilor i ca produs al nmulirii cantitii mrfurilor vndute Q cu preul lor mediu P, Irving Fisher, admite egalitatea lor i, n
72

felul acesta, determin ecuaia sau formula schimbului: MV = PQ Ulterior, I. Fisher, procednd n spiritul teoriei monetare cantitative, a admis c n decursul unor perioade de scurt durat, mrimile sus-indicate rmn neschimbate, viteza circulaiei banilor este determinat de factorii de lung durat (gradul de dezvoltare a creditului, starea mijloacelor de telecomunicaie etc.), producia de mrfuri poate fi sporit, ntruct, potrivit doctrinei neoclasice, capitalismului i este proprie utilizarea complet a resurselor. Eliminnd, n felul acesta, din procesul de analiz V i Q, Fisher trage din relaia funcional a formulei (ecuaiei) concluzia c preurile mrfurilor P sunt direct proporionale cu masa monetar din circulaie M, ceea ce i constituie esena teoriei cantitative a banilor. Eroarea lui I. Fisher consta n faptul c el nu considera mrimi variabile dect dou mrimi cantitatea banilor (masa monetar) i preurile. n activitatea economic efectiv, cantitatea (volumul) mrfurilor i viteza circulaiei unitilor monetare se schimb (din cauza caracterului ciclic al economiei i specificului etapei de tranziie a constituirii pieei) i influeneaz n mod esenial circulaia bneasc i formarea preurilor. Practica economic confirm faptul c orice cretere a preurilor nu este condiionat doar de masa monetar, ci i de o serie de ali factori, n special de politica productorilor monopoliti. Varianta Cambridge a teoriei monetare cantitative (sau a teoriei soldurilor de cas) a fost preluat i dezvoltat de economitii englezi A. Marshall, A. Pigou, D. Robertson. Dac n varianta tranzacionar a lui I. Fisher banii nu apar dect n funciile de mijloc de circulaie i de mijloc de plat, apoi, spre deosebire de acesta, A. Pigou le atribuia o deosebit importan ca mijloc de acumulare la subiecii economici. Totodat, n ambele variante ale teoriei monetare cantitative se ignor funcia banilor ca msur a valorii i rolul lor de echivalent
73

general al valorii. A doua deosebire nu mai puin important const n faptul c, dac teoria monetar cantitativ a lui I. Fisher se baza iniial pe analiza ofertei de bani, coala din Cambridge punea la baza cercetrilor sale cererea de bani, pe care o considera egal cu cererea de mrfuri i servicii. n plus, dac pentru I. Fisher elementul determinant este aflarea nemijlocit a banilor n circulaie, pentru adepii colii din Cambridge principalul const n ideea c banii se bucur de o cerere specific i rmn n afara circulaiei (la anumite persoane juridice i fizice) sub form de solduri de cas. Spre deosebire de I. Fisher, care analizeaz cuantumurile globale ale ntregului capital public i nivelul general al preurilor, A. Pigou accentueaz importana capitalurilor individuale i a comportrii proprietarilor lor, atrgnd atenia asupra preurilor relative, nu asupra nivelului lor absolut. Totodat, dup A. Pigou, soldurile de cas includ banii n numerar i resturile de fonduri disponibile din conturile curente, adic dnsul definete cantitatea banilor ca pe o sum total a numerarului (soldurilor) de cas al populaiei i ntreprinderilor. Dei modul de abordare al lui A. Pigou difer de cel al lui I. Fisher, totui acesta, n esen, rmne n limitele teoriei monetare cantitative, cci stabilete o relaie direct ntre bani i preuri. Acest lucru e confirmat prin formula lui A. Pigou: M=KPQ sau P=M/Q, care este analoag cu ecuaia (formula) schimbului a lui I. Fisher, ntruct n ea: M exprim masa monetar, P nivelul preurilor, Q cantitatea (volumul) mrfurilor (sau volumul fizic al circulaiei mrfurilor), K partea venitului anual pe care participanii la rulaj sunt dispui s o pstreze sub form de bani lichizi. Formula cambridgian, n fond, este identic cu ecuaia schimbului, deoarece K exprim mrimea invers
74

(coeficientul) a indicatorului vitezei circulaiei banilor

1 K = V
Diferena dintre cele dou abordri const n faptul c I. Fisher lega caracterul constant al vitezei circulaiei unitii bneti V de invariabilitatea factorului rotaiei, iar A. Pigou prezenta coeficientul K drept mrime invers (ca semnificaie) indicatorului V i l lega de factorul psihologic, adic de abilitile i deprinderile partenerilor de circulaie. Dac n formula lui Pigou se va schimba coeficientul K, vom obine formula lui Fisher. Aadar, similaritatea variantelor teoriei monetare cantitative se manifest prin faptul c ambii teoreticieni pstrau aceleai variabile M i P, deducnd cauzalitatea creterii preurilor (P) din modificarea masei monetare (M), adic, n ultim instan, din ambele variante poate fi tras aceeai concluzie schimbarea cantitii banilor (masei monetare) este cauza i nu efectul schimbrii preurilor. Principala greeal a reprezentanilor teoriei monetare cantitative const n acea c, n opinia lor, mrfurile intr n circulaie fr preuri, iar banii fr valoare, apoi, n timpul acestui proces, o parte din amalgamul de mrfuri este schimbat ca o parte corespunztoare din mormanul de metale (K. Marx). n anii 20-30 s-a vdit inconsistena teoriei monetare cantitative devenise clar c viteza circulaiei banilor, considerat invariabil de ctre reprezentanii acestei teorii, este supus unor fluctuaii puternice. n plus, Marele Crah din anii 1929-1933 a demonstrat caracterul eronat nc al unei premise privind utilizarea maximal a resurselor. Mai mult dect att, concepia dat nu prevedea influena exercitat de asociaiile monopoliste asupra practicii formrii preurilor, considernd acest proces un rezultat al schimbrii cantitii banilor aflai n
75

circulaie. Toate acestea au determinat scderea popularitii acestei concepii. Monetarismul contemporan. Contingentul adepilor teoriei monetariste contemporane include o serie de economiti celebri ca M. Friedman, C. Brunner, A. Meltser i D. Laidner. Pornind de la modelele echilibrului n economie (ale lui A. Marshall i L. Walras), ei consider c aceasta i n prezent se poate realiza automat pe calea modificrii preurilor relative, sau a preurilor diverselor mrfuri, iar principalul obiect al cercetrii trebuie s fie trecerea de la nivelul echilibrului la alt nivel, adic absolut nivelul general al preurilor. Cauza schimbrii acestui nivel ei o deduc din cuantumul masei monetare. Cu alte cuvinte, conform acestei teorii, numrul banilor pui n circulaie constituie factorul determinant al formrii conjuncturii economice, ntruct exist o legtur direct ntre fluctuaiile masei monetare n circulaie i cuantumul produsului naional brut. Liderul monetaritilor colii din Chicago, nfiinat n anii 50, M. Friedman nu includea n masa monetar doar banii n numerar (bancnotele i monedele), ci i toate depozitele bncilor comerciale (att pe cele la cerere, ct i pe cele scadente). Totodat, dinamica venitului naional i nivelul preurilor le considera fenomene derivate din masa monetar. Monetaritii au introdus o serie de momente noi n teoria monetar cantitativa a predecesorilor lor: n primul rnd, ei s-au dezis de ideea privind proporionalitatea dinamicii masei monetare i preurilor, continund s confirme doar relaia unilateral de cauz-efect; n al doilea rnd, ei recunosc c este necesar s se in cont de schimbrile vitezei circulaiei unitii monetare, dei nu acord acestui factor o prea mare importan; n al treilea rnd, ei au renunat la condiia
76

formulat de I. Fisher, privind invariabilitatea volumului (masei) de mrfuri, cnd analizau perioadele lungi; n al patrulea rnd, dinamica masei monetare are pentru monetariti importan maxim cnd vor s explice fluctuaiile din procesul reproduciei, iar politica monetar i de credit este considerat de ei cel mai eficient instrument de dirijare i reglementare a dezvoltrii economice. n opinia lui M. Friedman, economiei stihinice de mrfuri i este proprie o deosebit stabilitate intern, condiionat de funcionarea mecanismelor de concuren i de formare a preurilor. Adepii si se pronunau adversari ai concepiei keynesiste de intervenie n procesele economice. Ei susineau c msurile guvernamentale n vederea stimulrii cererii, recomandate de keynesiti nu numai c nu asigur ameliorarea strii economice, ci i, dimpotriv, fac s apar noi decalaje i crize n economie. Concepia lui M. Friedman poate fi exprimat printr-o formul ce nu difer dect sub aspect exterior de formula lui I. Fisher, dar n esen are funcia de fundamentare a aceleiai relaii cauzale unilaterale dintre masa monetar i preuri: M = kPI, unde: M indic masa monetar; k coeficientul rezervei de bani raportat la beneficiu; P indicele preurilor; I venitul naional calculat n preuri invariabile. Dup cum rezult din formula de mai sus, schimbarea mrimii masei monetare (M) poate implica o serie de schimbri corespunztoare: sau privind majorarea preurilor (P), sau privind sporirea venitului naional real (I), sau privind modificarea coeficientului, care reflect relaia dintre rezerva bneasc i venit. Analiznd aceast relaie, M. Friedman, ca i toi ceilali
77

exponeni ai teoriei cantitative, pleac de la masa monetar spre preuri, fr a ridica, ns, problema posibilitii unei relaii inverse i ignornd practica formrii monopoliste a preurilor. Cu toate c monetarismul se caracterizeaz printr-o serie de orientri i modificri ce se completeaz reciproc, alctuind o baza teoretic unic, concepia sa contemporan enun, n modul cel mai clar i plenar, versiunea lui Milton Friedman, care include: teoria monetar cantitativ, care servete pentru argumentarea relaiei cauzale dintre cantitatea de bani aflat n circulaie i nivelul preurilor comerciale; teoria monetar a ciclurilor industriale, conform creia fluctuaiile conjuncturii economice pot fi determinate de schimbrile produse n masa monetar; un mecanism specific de transmisie a influenei banilor asupra factorilor reali de reproducie: nu prin intermediul ratei dobnzii, dup cum credeau keynesitii, ci prin intermediul nivelului preurilor comerciale; teza (ipoteza) privind ineficiena msurilor de reglementare economic, adoptate de guvern n legtur cu prezena costurilor variabile (loch-uri) ntre modificarea indicatorilor valorici n expresie bneasc i factorii reali ai produciei; legea monetar (sau regula K a procentelor), potrivit creia masa monetar aflat n circulaie sporete automat cu cteva procente anual, indiferent de starea gospodriei, ntreprinderii, indiferent de faz, ciclu etc.; sistemul cursurilor valutare flotante pentru autoreglementarea echilibrului economic extern. O larg rspndire a curentului neoclasic al
78

monetarismului i a versiunii cambridgeiste a teoriei monetare cantitative, bazat pe acesta, al crei reprezentant este D. Patinkin, a fost nregistrat n anii 70 ai secolului XX. n lucrrile sale, D. Patinkin pornete de la dependena cauzal direct proporional dintre masa monetar i preuri. Totodat, el consider c rezervele de cas sunt cea mai lichid form investional, dup care urmeaz investiiile n hrtii de valoare, apoi n capital efectiv. D. Patinkin, n cazul dat, leag utilizarea beneficiilor pentru trei scopuri (consum, investiii i rezerve de cas) att de stabilirea preurilor convenionale, ct i de nivelul general al preurilor. Astfel, el a complicat formula simpl a dependenei direct proporionale dintre masa monetar i preuri. Drept consecin, rolul activ al masei monetare a nceput s fie determinat nu numai de emisiune, ci i de modificarea rezervelor de cas. Tezele conceptuale sus-enunate ale monetarismului contemporan (modern) au fost utilizate de ctre organele guvernamentale n combaterea stagflaiei i au servit drept baz teoretic pentru programele statului de reglementare monetar i de credit a economiei. Implementarea ideilor monetariste, dei a contribuit ntructva la stoparea proceselor inflaioniste, au grbit, nc, apariia fenomenelor de criz n economie, favoriznd creterea omajului ntr-o serie de ri capitaliste dezvoltate. Concluzie Modificrile principiilor conceptuale ale teoriilor economice la general, precum i celor monetare sunt determinate de condiiile social-economice ntr-o etap sau alta a dezvoltrii societii. n teoriile monetare, clar se evideniaz trei orientri de baz: metalist, nominalist i cantitativ. Principala divergen a teoriilor monetare contemporane const n faptul c adepii lui M. Friedman atribuie economiei stihinice
79

de mrfuri o deosebit stabilitate intern, condiionat de funcionarea mecanismelor de concuren i de formare a preurilor; adepii lui J. Keynes se pronun pentru intervenie n procesele economice. Subiectele pentru verificarea cunotinelor: 1. Caracterizai principalele poziii ale metalismului (teoria monetar metalist). 2. Caracterizai principalele poziii ale teoriei monetare nominaliste. 3. Caracterizai principalele poziii ale teoriei monetare cantitative. 4. Caracterizai principalele poziii ale variantei Cambridge a teoriei monetare cantitative (sau a teoriei soldurilor de cas). 5. Caracterizai principalele poziii ale monetarismului contemporan. Literatura: 1. Basno C., Dardac N., Floricel C. Moned, credit, bnci. Editura Didactic i pedagogic, Bucureti, 1997, pag. 91100 2. . . , : , 2000, c. 147-154

80

Partea II. CREDITUL I DOBNDA

Capitolul 5. ESENA SISTEMULUI DE CREDIT, STRUCTURA I FUNCIILE SALE Obiectivele de studiu Creditul: necesitate, coninut, esen, principii, trsturile caracteristice ale creditului. Funciile creditului: de redistribuire, de economisire, de nlocuire a monedei efective cu titlurile de credit, de accelerare a concentraiei capitalului, de stimulare. Rolul sistemului bancar i a Bncii Centrale n efectuarea operaiilor de creditare. Formele organizaiilor bancare i financiare de creditare.

Noiunile fundamentale: Sistem creditar, funcia de redistribuire a capitalului, funcia de economisire, funcia de nlocuire a monedei, concentrarea capitalului, organizaiile financiare de creditare. Activitatea de credit reprezint o sfer a iniiativei private (antreprenoriatului), al crei scop este atragerea i acumularea mijloacelor temporar disponibile, apoi repartizarea acestora ntre anumite verigi economice n condiii de plat, exigibilitate i rambursabilitate. Operaiunile de credit ntr n atribuiile celor mai diverse instituii bancare i parabancare. De aceea sistemul de organizare a deservirii financiare i de credit joac un rol important n dezvoltarea businessului subiecilor economici i al populaiei, precum i n soluionarea problemelor sectorului cheltuieli a bugetului de Stat. De eficacitatea i funcionarea nentrerupt a mecanismului financiar i de credit, de accesul liber la resursele bneti, de sigurana i gradul de garanie a ndeplinirii obligaiilor de ctre
81

debitori i creditori depinde n mare msur nu numai obinerea la timp i n cantiti suficiente a mijloacelor necesare de ctre anumite uniti gospodreti, organizaii administrativteritoriale i alte structuri, ci i ritmurile dezvoltrii economiei naionale n ansamblu. Fiecrei etape a dezvoltrii economiei i corespunde un anumit sistem de forme organizaionale i metode economice de realizare a obiectivelor sus-enunate, care corespund nevoilor efective ale produciei sociale. La rndul lor, formele i mecanismele preponderente de gospodrire pot favoriza dezvoltarea i perfecionarea relaiilor financiare i de credit, dar pot fi i un obstacol, frnnd realizarea fireasc i eficient a scopurilor lor practice. Trecerea la reformarea sistemului directiv-distributiv de reglementare centralizat i rigid a economiei, inclusiv a relaiilor financiare i de credit, a fcut s devin necesar i reformarea radical a sistemului de credit acest pivot al activitii vitale a societii, n special a sferei produciei materiale i serviciilor. Sistemul de credit modernizat, care a unit din punct de vedere organizaional bncile i alte instituii financiare de credit, n faza tranzitorie de constituire a principiilor economiei de pia, se caracterizeaz prin forme juridice de organizare mult mai progresiste, verificate de experiena mondial, dispunnd de un mecanism adecvat realizrii operaiunilor de credit. Spre deosebire de finanarea bugetar nerambursabil, gratuit, sistemul de credit a prins a stimula mai eficace att ntrebuinarea propriului capital, ct i a mijloacelor mprumutate. Actualul sistem de credit are ca scop mobilizarea capitalurilor i veniturilor temporar disponibile ale societii, acumularea i transformarea acestora n capital de mprumut, pentru a-l oferi ulterior spre folosin pe un anumit termen, cu condiia rambursrii i achitrii unei pli prestabilite, subiecilor economici, populaiei i statului (guvernului).
82

n rile industriale avansate, unde funcioneaz normal mecanismul de pia care autoregleaz procesul de deservire a necesitilor pieei prin intermediul masei monetare, sistemul de credit s-a constituit, ca un ansamblu, un complex de forme i funcii organizaional-juridice specializate, n vederea implementrii relaiilor de credit. Acest sistem ntrunete diverse forme de credit i, respectiv, este divers i structura organizaiilor de credit, fiecare dintre acestea ndeplinindu-i funciile specifice de acumulare i distribuire a capitalului bnesc. De aceea mprirea funciilor ntre anumite verigi ale sistemului de credit este motivat obiectiv prin diversitatea metodelor i mijloacelor de activitate ale acestora i rolul diferit pe care l au n procesul de reproducie a capitalului. Pot fi evideniate dou grupuri omogene de relaii de credit specifice: cele din cadrul instituiilor bancare i cele din cadrul instituiilor nebancare. Respectiv, ambele verigi ale sistemului de credit, care reprezint organizaiile bancare i parabancare, formeaz aa-numitele subsisteme bancar i parabancar. Primul susbsistem include bnci i alte instituii de tip bancar (de exemplu, casele de scont). Cel de-al doilea sistem este reprezentat de instituiile specializate financiare i de credit i cele potale i de asigurri. Pentru majoritatea rilor puternic industrializate din Europa de Vest, S.U.A., Japonia, n condiiile actuale, sunt caracteristice sistemele de credit cu trei sau patru niveluri. De regul, n primele niveluri intr diverse tipuri de bnci, iar n ultimele instituiile specializate financiare i de credit nebancare. Gradul de dezvoltare a structurilor enumerate, care alctuiesc, n ansamblul lor, conceptul de sistem de credit, n diferite ri, este diferit. Dup numrul de verigi ale sistemului de credit i gradul de dezvoltare a acestora, pot fi definite particularitile sistemelor de credit din diverse ri. Sistemul de credit, ca i orice ramur a economiei naionale, necesit o organizare corespunztoare a verigilor
83

sale, o anumit ordine ierarhic a structurii elementelor ce o alctuiesc: evidenierea verigii centrale administrative i a organelor inferioare (funcionale). n vederea coordonrii activitii acestora din urm, organul administrativ este abilitat cu funcia de supraveghere (monitorizare) a activitii instituiilor de credit, efectund totodat analiza acestei activiti i ndreptnd-o, prin folosirea prghiilor existente, pe fgaul necesar. Principala sarcin a organului administrativ const n a asigura continuitatea i sigurana funcionrii sistemului de credit, eficiena financiar i de credit a ciclului economic, n a nu permite creterea sau reducerea nentemeiat a volumului operaiunilor de credit. Conform specializrii funcionale i volumului serviciilor financiare de credit, prestate ctre anumite uniti economice, nucleul sistemului de credit l alctuiete sistemul bancar, cruia i revine cea mai mare pondere a sarcinii de deservire financiar i de credit a ciclului economic. Unicul organ coordonator al activitii instrumentelor de credit este Banca Central (de emisiune), care ndeplinete funciile de gestiune a proceselor de organizare a deservirii financiare i de creditdecontare a economiei. Banca Central, ns, nu-i exercit direct influena i nu-i ndeplinete funciile de reglementare, verificare i supraveghere dect privind instituiile bancare, precum i alte instituii specializate n operaii pur bancare, care dein licena sa. Asupra celorlalte verigi ale sistemului de credit, Banca Central i instituiile sale nu-i pot exercita influen direct dect n anumite situaii, iar n majoritatea cazurilor doar o influen intermediat, ce se manifest prin interconexiunea operaiunilor financiare i de credit i prin raporturile reciproce dintre diverse sectoare ale pieei serviciilor financiare i de credit. n afar de aceasta, instituiile financiare i de credit specializate (I.F.C.S.) se caracterizeaz prin subordonare dubl:
84

pe de o parte, fiind legate de efectuarea operaiunilor financiare i de credit, acestea sunt nevoite s se conduc dup regulile n vigoare ale Bncii Centrale; pe de alt parte, specializndu-se n anumite operaiuni financiare, de asigurare, investiionale etc., I.F.C.S. nimeresc sub impactul aciunilor de reglementare ale departamentelor de resort. n felul acesta, verigile inferioare ale sistemului de credit se pot afla concomitent n subordonare dubl sau tripl. i nu rareori se ntmpl c unele cerine normative, de rigoare ale unui departament nu se potrivesc cu indicaiile altui departament, situaie care permite instituiilor de credit s manevreze, fcnd uz de indicaiile normative cele mai convenabile lor. Pentru a stabili contacte i relaii durabile ntre veriga superioar, de conducere, i verigile inferioare, e nevoie de existena unor canale sigure de legtur, de un mecanism de transmisie adecvat, care s contribuie la aducerea ct mai operativ la cunotina verigilor inferioare a deciziilor adoptate de conducerea de vrf. Ca propagatori ai msurilor adoptate de Banca Central pot servi instituiile sale regionale, iar la nevoie instituiile special desemnate i abilitate de ctre Banca Central. n scopul creterii gradului de eficacitate i operativitate a msurilor de reglementare ale Bncii Centrale, se practic divizarea sistemului bancar i parabancar n sectoare, ce includ o serie de instituii similare dup caracteristicile lor funcionale. De exemplu, sectorul bncilor funciare, sectorul creditului de consum, sectorul companiilor leasing .a. Scopul principal al acestei divizri const n instituirea unor reguli i proceduri regulatoare difereniate n funcie de specificul organizrii operaiunilor i activitii instituiilor fiecrui sector. Pentru realizarea principalelor obiective ale politicii Bncii Centrale, aceasta din urm desemneaz o Instituie Central a sectorului respectiv, abilitat cu organizarea aciunilor i msurilor de
85

reglementare i verificare. n funcie de modul de cosubordonare a instituiilor de credit, conform legislaiei bancare i ierarhiei sistemului de credit, pot fi remarcate, n primul rnd, dou tipuri de structur a sistemului bancar: cu un singur nivel i cu dou niveluri, care sunt parte integrant a ntregului sistem bancar. Sistemul bancar cu un singur nivel presupune predominarea relaiilor orizontale dintre bnci, universalizarea operaiunilor i funciilor lor. n cadrul sistemului bancar cu un singur nivel, toate instituiile de credit, inclusiv Banca Central, se afl pe aceeai treapt ierarhic, ndeplinind funcii analogice de prestare a serviciilor de credit i de decontare i plat pentru clientela sa. Acest principiu structural este caracteristic att rilor cu structuri economice n curs de dezvoltare, ct i rilor cu regimuri totalitare de guvernare (administrativ de comand). Sistemul bancar cu dou niveluri se bazeaz pe relaiile reciproce dintre bnci sub dou aspecte: pe vertical i pe orizontal. Relaiile de subordonare pe vertical sunt relaiile dintre Banca Central, ca centru administrativ, de conducere, i verigile inferioare bncile comerciale specializate; relaiile pe orizontal presupun relaii de parteneriat bazate pe drepturile egale dintre diferite verigi. n cazul dat, se produce divizarea funciilor administrative i operaionale, legate de deservirea economiei. Banca Central nu mai rmne banc, n sensul deplin al cuvntului, dect pentru dou categorii de clieni bncile comerciale i cele specializate i structurile guvernamentale, devenind ns prioritare funciile sale de banc a bncilor i de administrare a activitii instituiilor bancare, pentru reglementarea i supravegherea funcionrii pieei de servicii financiare i de credit. Astfel, dup cum rezult din analiza structurii organizaional-funcionale, cele mai importante uniti structurale, care ocup primele dou niveluri ale sistemului
86

bancar, sunt bncile. Acesta este cel mai rspndit grup de instituii de credit (ele, tradiional, ocup primul loc dup volumul propriilor resurselor), care presteaz partea majoritar a serviciilor i, n fond, sunt instituii de profil universal (cu excepia doar a unui numr mic dintre acestea). n categoria operaiunilor bancare tipice ntr: atragerea mijloacelor n conturile de decontare (curente) i pentru depuneri (investiii) pe termen; darea cu mprumut a mijloacelor acumulate n condiii de plat, exigibilitate i rambursabilitate; executarea decontrilor. Actualmente, cadrul operaiunilor bancare s-a lrgit considerabil, disprnd treptat limita dintre tradiionalele operaiuni bancare i cvasibancare, apoi, respectiv, i limita dintre operaiunile bancare i parabancare (din nivelurile 3 i 4 ale sistemului de credit, pe care le vom analiza la sfritul acestei prelegeri). Totui, specificul activitii bncilor const n faptul ca resursele bancare se formeaz pe baz de titluri de crean (depozite, depuneri) fixate pe sume. Practicnd intermedierea n sfera creditelor, decontrilor n numerar, bncile i asum anumite riscuri (legate de pierderea rezervelor i veniturilor bneti acumulate) fa de clientel i deponeni. Prin urmare, sfera de activitate a bncilor include comerul (tranzaciile) cu bani i prestarea de servicii, legate de acest gen de activitate, persoanelor juridice i fizice (intermedierea plilor, servirea de cas, gestionarea depozitelor i altor bunuri ale clienilor). n funcie de specificul funciilor ndeplinite, bncile se clasific n doua categorii de baz: cu drept de emisiune i fr drept de emisiune. Bncile de emisiuni. Acestea, de regul, sunt bncile centrale, abilitate cu dreptul de emitente a semnelor monetare
87

destinate circulaiei. Principala sarcin a bncilor care ndeplinesc funciile de bncii centrale i care nu fac comer cu marf monetar dect n mediul bancar, fr a stabili nemijlocit relaii cu anumite uniti economice, const n gestionarea activitii de emisiune, de credit i de decontare i plat a sistemului bancar. Ele nu reprezint nici organizaii comerciale, nici organe ale conducerii (administraiei) de stat n sensul tradiional al cuvntului. Statul, de regul, nu abiliteaz cu dreptul de emisiune dect o singur banc, cci dac ar fi mputernicite toate bncile cu dreptul de emitere a banilor, s-ar dezorganiza ntreaga circulaie bneasc a rii. Banca de emisiuni dispune de sume foarte mari de bani, de care nu pot dispune alte bnci, fiindc pasivele sale includ mijloacele bugetare i numerarul aflat n circulaie. Aceast situaie i o sfer posibilitatea de a acorda sprijin tuturor celorlalte bnci i de a dirija activitatea acestora. Banca de emisiuni devine un adevrat centru de organizare a activitii bancare a rii, n jurul cruia se grupeaz toate celelalte bnci i instituii de credit. Printre alte funcii, cele mai caracteristicile pentru Banca Central sunt: emiterea banilor i controlul asupra circulaiei bneti; funcia de centru de decontare i de rezerv al bncilor; rolul de creditor n ultim instan, banc a bncilor, bancher al guvernului; stabilirea obiectivelor prioritare ale politicii monetare i de credit i ale politicii valutare a rii i realizarea lor; determinarea bazelor juridice i precizarea principiilor de funcionare a instituiilor financiare i de credit, a pieelor de operaiuni de credit pe termen scurt i pe termen lung, precum i a tipurilor documentelor de plat care circul n ara dat. Practica mondial cunoate diferite metode de constituire a bncilor centrale, a structurii lor organizaionale. n ierarhia
88

sistemelor bancare ale rilor cu o economie de pia dezvoltat, Banca Central ocup un loc special. Ea nu numai c deine monopolul emiterii bancnotelor (biletelor de banc), reglementrii circulaiei bneti, a creditului, nu numai c pstreaz rezervele oficiale de aur i valut, ci i ndeplinete funcia de organ al reglementrii de ctre stat a economiei. Abilitarea Bncii Centrale cu drepturile sus-enumerate i cu alte drepturi (acestea vor fi analizate mai detaliat ntr-o prelegere special rezervat) asigur funcionarea eficient a primelor dou niveluri ale sistemului bancar. Pentru a-i putea ndeplini funciile, Banca Central are nevoie de o larg reea de instituii regionale i de un aparat central. n conformitate cu funciile sus-indicate, sunt sistematizate i operaiunile active i pasive ale Bncii Centrale. Principala surs a rezervelor sale este emiterea semnelor bneti, care reprezint unul din capitolele de baz ale pasivului bilanului su. Un rol important n organizarea operaiunilor n pasiv ale Bncii Centrale l joac resturile de mijloace (soldurile) n conturile bancare corespondente i de rezerv, conturile structurilor i organizaiilor guvernamentale, precum i capitalul (fondurile) i rezervele bncilor, alte pasive. Dintre operaiunile active, cea mai mare importan o au tranzaciile cu hrtii de valoare de stat, depunerile de valori n aur i valut, numerarul (soldurile) de cas, operaiunile de credit i reescont. Principalele forme juridice de organizare a activitii Bncii Centrale, n condiiile actuale, sunt: Banca Central unitar cu o participare de 100% a statului la formarea capitalului ei; societatea pe aciuni, o parte din ale crei aciuni aparin statului (sau statul nu particip de loc); uniunea de tip asociativ (cu participarea sau fr participarea structurilor de stat);
89

sistemul de bnci independente, care ndeplinesc, n ansamblu, funciile de Banc Central. Bncile comerciale (universale). Alctuiesc veriga inferioar a sistemului bancar (ocupnd al doilea nivel n ierarhia sistemului de credit), care const dintr-o reea de instituii bancare independente (autonome) i care presteaz nemijlocit servicii de credit i decontare pentru clientel pe baze comerciale. Principala component a acestei verigi o reprezint bncile comerciale (universale) a cror activitate este universal. Bncile celui de-al doilea nivel asigur intermedierea n sfera creditelor i investiiilor, executrii plilor, altor servicii bancare. Activitatea de intermediere a bncilor face s scad gradul de risc i incertitudine n sfera economic att n ar ct i dincolo de hotarele ei. Concentrnd cea mai mare parte a capitalului de mprumut, bncile comerciale se ocup, practic, cu toate tipurile de operaiuni financiare, de credit i decontare, legate de deservirea ciclului economic al clientelei lor. Principalele funcii tradiionale ale bncii comerciale sunt: acumularea mijloacelor, economiilor i sumelor bneti temporar disponibile; asigurarea funcionrii mecanismului de decontare i pli, organizarea decontrilor n domeniul economiei naionale, sistematizarea operaiunilor de efectuare a plilor; creditarea anumitor uniti economice, persoane juridice i fizice, prestarea serviciilor financiare i de credit pentru ciclul economic intern i extern; scontarea cambiilor i evidena operaiunilor cu aceste titluri. n ultima perioad, bncile comerciale universale, care execut, potrivit unor calcule, de la 100 la 300 de feluri de operaiuni, se angajeaz din ce n ce mai mult ntr-o activitate

90

necaracteristic lor, ptrunznd n anumite sfere, netradiionale pentru bnci, de antreprenoriat financiar, leasing i factoring i practicnd i alte genuri de servicii financiare i de credit, lrgind mereu spectrul serviciilor prestate i mbuntind calitatea lor, concurnd pentru atragerea noilor clieni cu perspectiv. Bncile specializate. Activitatea bncilor specializate are ca scop prestarea, de regul, a unui sau dou servicii pentru majoritatea clienilor lor. Drept un alt tip de specializare poate servi prestarea de servicii doar unei anumite categorii de clieni (de exemplu, bncilor bursiere, cooperatiste, comunale) sau specializarea ntr-o anumit ramur. Cel mai pregnant se manifest specializarea funcional a bncilor, cci acest tip de specializare influeneaz n principiu caracterul activitii bncii, determin specificul formrii activelor i pasivelor, structurii bilanului bncii, precum i modul de organizare a lucrului cu clientela. Aceste bnci adesea sunt foarte eficiente att din punct de vedere a sistemului bancar nsui, ct i a ntregii ramuri industriale. Bncile de investiii i de inovaii sunt specializate n acumularea mijloacelor bneti pe termene lungi, inclusiv pe calea lansrii mprumuturilor prin emiterea de obligaiuni i acordrii de mprumuturi pe termen lung. O particularitate a activitii bncilor de investiii const n orientarea acestora spre deservire i participarea la activitatea de emisiune i de fundare a companiilor industriale, includerea lor n componena holdingurilor bancare sau a marilor companii financiare ce pot presta un spectru larg de servicii financiare. Bncile de scont i de depozit sunt specializate n operaiuni de acordare a creditelor pe termen scurt (n medie, de la 3 la 6 luni), pentru atragerea i plasarea mijloacelor bneti temporar
91

disponibile, iar, n volumul total al operaiunilor active, o pondere esenial au operaiunile de credit i de scont cu polie (cambii) comerciale cu scaden scurt. Bncile de economii (banca de mprumut i economii, banca de mprumut i ajutor reciproc) acumuleaz venituri i economiile populaiei i acord mprumuturi pentru necesiti de consum. Aceste bnci i organizeaz activitatea pe baza atragerii depunerilor mici pe un anumit termen, dei, de regul, majoritatea lor practic administrarea facturilor scadente cu diverse regimuri de utilizare, care permit retragerea mijloacelor depuse la termen, practic, oricnd i fr nici o restricie, cu excepia sumelor deosebit de mari, pentru a cror retragere bncile cer s fie informate din timp, ca s-i ntiineze clientela. Termenul informrii difer n mod esenial de la banc la banc. n volumul operaiunilor active predomin depunerile ipotecare gajate cu bunuri imobiliare i hrtii de valoare, precum i acordarea de credit populaiei. Bncile ipotecare (funciare) efectueaz operaiuni de credit pentru atragerea i plasarea mijloacelor pe termen lung, gajate cu bunuri imobiliare (pmnt, cldiri, alte construcii). Specificul formrii pasivului bncilor ipotecare const n ponderea considerabil a fondurilor proprii i atrase pe calea lansrii de obligaiuni ipotecare i a titlurilor de gaj, garantate cu imobile. Specializarea bncilor ipotecare const n acordarea de credit ipotecar garantat (reipotecat) cu bunuri imobiliare. Scopul organizrii i activitii bncilor cooperatiste (cooperativelor) nu este obinerea profitului, ci satisfacerea necesitii de servicii bancare a membrilor cooperativei de credit sau, altfel zis, contribuirea la deservirea financiar i de credit i la dezvoltarea sferei cooperaiei. Factori ai bncilor cooperatiste sunt, desigur, cooperativele. Specificul operaiunilor const n existena, pe lng fondurile tradiionale, i a fondurilor de rezerv cu destinaie special. n
92

volumul operaiunilor active se evideniaz mprumuturile pe termen scurt i pe termen mediu, inclusiv din fondurile speciale; operaiunile de scont i factoring, operaiunile de andosare (prin procur), pstrarea valorilor, operaiunile de leasing i factoring. Totodat, bncilor cooperatiste le este caracteristic practica acordrii de mprumuturi, garantate, de regul, cu valori financiare i materiale. Crearea i activitatea bncilor comunale sau a bncilor care deservesc economia local, au cptat rspndire n mai puine ri. Fundarea bncilor comunale (municipale) are ca scop contribuirea la dezvoltarea i prestarea serviciilor financiare i de credit sferei economice locale. Forma organizaional-juridic de activitate este un factor extrem de important pentru crearea, consolidarea i dezvoltarea economic ulterioar a persoanei juridice att ca instituie bancar, ct i ca orice alt unitate economic. De alegerea corect a formei juridice, mai trziu, depind posibilitile reale de sporire a fondurilor proprii i de atragere a mijloacelor bneti mprumutate, caracterul i specificul organizrii procesului de gestiune i, respectiv, a procesului de producie, formele i felurile de control, fapt ce are o mare importan pentru activitatea bncilor. n funcie de forma de organizare a activitii, instituiile bancare se clasific n bnci unitare, sociale (n participaie) i pe aciuni. Bncile unitare reprezint instituii bazate pe o conducere autoritar, unipersonal i au un singur proprietar statul sau o persoan privat. Bncile sociale (n participaie) sunt bazate pe participarea colectiv, de parteneriat a diferitelor persoane fizice i juridice la formarea propriului capital. Exist dou tipuri principale: asociaii i societi pe aciuni.
93

Asociaia reprezint o uniune de ntreprinderi i organizaii (precum i de ceteni), fundat n baza unui acord i asocieri a unei pri din patrimoniul membrilor care o alctuiesc dup principiul calitii de membru, n scopul desfurrii activitii economice n comun i obinerii profitului. Societatea pe aciuni este principala, iar actualmente i cea mai eficient form juridic de organizare a activitii, fiind i una din cele mai rspndite varieti de societi cu rspundere limitat. n funcie de caracterul relaiilor reciproce cu compania-pilot, societile pe aciuni pot avea statut de companie subordonat sau de filial. n scopul coordonrii i elaborrii de comun acord a aciunilor, sporirii eficienei politicii promovate, sunt create diverse uniuni bancare, interbancare i asociaii intergospodreti, bazate att pe principiile de asociere benevol a unor structuri independente, ct i pe drepturile de proprietate, control i administrare centralizat, subordonare i dependen direct. Bncile, n scopul proteciei intereselor lor profesionale, nfiineaz diverse uniuni, grupri bancare, sau devin membre ale asociaiilor interbancare sau intergospodreti, bazate pe sistemul de participare mutual la capital sau pe relaii contractuale. Specializarea se manifest cel mai pregnant n activitatea i structura organizatoric a uniunilor asociative i corporative, iar ntre cele asociative n activitatea organizaiilor necomerciale (asociaii, uniuni, ligi) i comerciale (carteluri, sindicate, consorii). Asociaiile i uniunile. Principalele particulariti i caracteristici ale activitii structurilor asociative sunt: caracterul benevol al calitii de membru
94

bazat pe comunitatea de interese; delegarea unei serii de mputerniciri uniunii asociative n baza deciziilor adoptate de membrii si; forma convenional (pe baza de contract) de organizare a relaiilor dintre asociaie i membrii acesteia. Uniunile i asociaiile reprezint organizaii de sine stttoare nfiinate ca uniti structurale independente, ce s-au unit dup principiul benevol i pe baza comunitii de interese economice. Principalul obiectiv al activitii lor este asigurarea mbinrii intereselor dezvoltrii economice cu satisfacerea intereselor comerciale ale membrilor i favorizarea dezvoltrii i sporirii volumului de producie a mrfurilor i serviciilor prestate organizaiilor, ntreprinderilor, cooperativelor i populaiei. Asociaiile i uniunile au statut de persoan juridic, balan i patrimoniu autonom, iar membrii lor i pstreaz independena economic deplin i drepturile de persoan juridic. Toate relaiile economice i de producie i celelalte raporturi reciproce dintre membrii asociaiei i dintre acetia i asociaie se stabilesc pe baz de contract. Pentru administrarea diverselor tipuri de structuri asociative poate fi instituit un aparat executiv care s asigure funcionarea organului superior i celui executiv, procesele de pregtire i realizare a deciziilor. Pentru conducerea ntregii activiti, n perioada dintre ntrunirile generale, adunarea general alege organul administrativ (consiliul de conducere). ntreaga activitatea operativ valutar-financiar i contractual-juridic este realizat de aparatul de specialiti calificai inclui n schema de personal.

95

Ligile. n majoritatea lor, reprezint sau asociaii internaionale, sau uniuni pur interbancare, sau alte uniuni profesionale. Membri ai ligilor pot fi bncile comerciale, uniunile i asociaiile bancare, organizaiile financiare i de credit, precum i alte persoane juridice i fizice, care contribuie la dezvoltarea sferei bancare i particip energic la activitatea bncilor. Toi membrii ligilor sunt egali n drepturi. Sensul principal al activitii ligii bncilor const n unirea eforturilor tuturor membrilor lor n vederea perfecionrii sistemului bancar. Funciile de baz ale ligii bancare sunt: favorizarea dezvoltrii independente a tuturor varietilor i tipurilor de bnci i instituii de credit, participarea la formularea bazei legislative i normative pentru prosperarea activitii bancare, innd cont de practica mondial, i coordonarea activitii bncilor comerciale, uniunilor bancare n scopul realizrii programelor cu caracter general bancar (informaie, comunicaii, programe investiionale etc.). Organul suprem de conducere a ligii este adunarea general a membrilor si. n perioada dintre adunrile generale, activitatea ligii bancare e dirijata de un consiliu coordonator, iar conducerea curent a activitii ligii o nfptuiete organul ei executiv direcia ligii bancare. Consoriul. O formaiune asociativ foarte rspndit, de tip comercial, este consoriul, care reprezint o asociaie provizorie, pe baz contractual, de diverse uniti economice, inclusiv bnci, a crei scop este implementarea unui proiect. Dup atingerea scopului realizarea programelor investiionale, sociale, tehnico-tiinifice sau altor programe consoriul sau i nceteaz activitatea, iar patrimoniul su este mprit proporional contribuiei fiecrui participant (membru), sau se ncheie un nou contract consorial. Activitatea consoriului este organizat dup principiul finanrii comune n participaie a lucrrilor, corespunztor specificului activitii
96

organizaiilor fondatoare, precum i dup principiul rspunderii materiale pentru neexecutarea sau executarea lor inadecvat. Sindicatele bancare. Adesea uniunile consoriale bancare se mai numesc sindicate bancare. n practica bancar, sunt cunoscute cu denumirea de sindicate i asociaiile bancare provizorii, nfiinate pentru realizarea unor lansri (emisiuni) importante de hrtii de valoare, deservirea activitii de emitere-fondare, desfurat de clieni. Cartelul este o asociaie de ntreprinderi, organizaii, bnci, la a crui baz st acordul cu privire la cotarea volumului de producie, mrfuri i servicii, preurile i tarifele de vnzare, condiiile de comercializare i delimitare a pieelor de desfacere. Persoanele juridice-membre ale cartelului i pstreaz independena economic, comercializeaz de sine stttor producia n conformitate cu contractul ncheiat. Sindicatul. Este un tip de asociaie de ntreprinderi, organizaii, bnci, ce presupune centralizarea aprovizionrii membrilor si i desfacerii mrfurilor produse de ei, fapt care permite eliminarea concurenei dintre partenerii lui n domeniul achiziiilor de materie prim i vnzrii produciei finite. Sindicatul poate fi condus, conform unei nelegeri ntre parteneri, de sindicat, sau de unul dintre membrii si, sau de un organ administrativ special creat n acest scop, care trebuie s fie abilitat cu drepturile corespunztoare i s aib statut de persoan juridic. Membri ai sindicatului pot fi nu numai ntreprinderile i bncile, ci i asociaiile acestora. n asemenea caz, acestea i pierd independena comercial complet, iar pe cea de producie parial, dei toi membrii sindicatului continu s fie persoane juridice de sine stttoare. Direcia, care asigur n mod centralizat desfacerea i efectueaz achiziiile, adun toate comenzile de producie, furnizat de ntreprinderile sindicatului, i le
97

repartizeaz corespunztor cotelor stipulate n contract. Concernele. Cea mai cunoscut form de tratare a noiunii de concerne este aceea de uniune a unui numr mare de ntreprinderi industriale, financiare i comerciale, de organizaii, societi i bnci, bazat pe forma public de proprietate i deinere a pachetului majoritar de aciuni. ntreprinderile-membre al concernului, nfptuiesc o activitate n comun pe baza centralizrii funciilor pentru dezvoltarea tehnico-tiinific i de producie, precum i o activitate investiional, financiar, economic extern i administrativ. n componena concernului intr holdingul (societate-pilot pe aciuni) i societile pe aciuni subordonate lui. Nivelurile trei i patru ale structurii ierarhice a sistemului de credit includ organizaiile parabancare. Aceste instituii financiare i de credit specializate difer de celelalte prin orientarea lor, sau prin faptul c deservesc anumite categorii de clieni, sau prin aceea c presteaz, n temei, unul ori dou tipuri de servicii. Activitatea lor se concentreaz, n fond, asupra organizrii micului credit, deservirii unui segment redus al pieei i, de regul, prestrii de servicii pentru o clientel mai specific (de exemplu, servicii de factoring). Instituiile financiare i de credit nebancare completeaz spectrul operaiunilor efectuate de bnci pe piaa capitalurilor de mprumut, unind diverse structuri ale pieei respective ntrun singur sistem. Spre deosebire de bnci, instituiile financiare de credit nebancare i formeaz resursele pe baza creanelor specifice, fr calcularea precis a sumei acestora. Acumulrile i economiile persoanelor juridice i fizice sunt investite de instituiile financiare i de credit ale sferei nebancare n efecte corporative i de stat. n funcie de gradul de strictee a reglementrii i licenierii activitii instituiilor parabancare, putem remarca dou tipuri de organizaii de acest gen, care, n fond, determin n sistemul de credit, respectiv, nivelurile sale trei i patru:
98

creditul specializat, cnd exist o delimitare precis ntre operaiunile bancare i cele parabancare i cnd se aplic interdicii i se impun limite pentru bnci privind efectuarea operaiunilor cvasibancare i nu este permis exercitarea funciilor bancare clasice ale instituiilor financiare de credit specializate (I.F.C.S.); creditul universal, care ofer, practic, tuturor tipurilor de instituii de credit posibilitatea de a presta diferite genuri de servicii financiare i de credit (ce-i drept, s-ar putea stabili unele restricii).

Companiile de asigurri sunt cele mai importante dintre instituiile financiare i de credit specializate, care nfptuiesc asigurarea, adic i asum obligaia s recompenseze pagubele o dat cu intrarea n vigoare a cazului de asigurare. Mijloacele acumulate, din contul vnzrii polielor de asigurare cetenilor i oamenilor de afaceri (ntreprinztorilor) sunt folosite pentru cumprarea obligaiunilor companiilor industriale i comerciale, aciunilor, efectelor de stat. Deoarece afluxul de mijloace bneti sub form de prime i venituri din asigurri este cu mult mai mare dect sumele plilor anuale ctre deintorii de polie, companiile de asigurri pot face investiii substaniale n efecte de mare rentabilitate cu termene fixe de stingere. Marile societi de asigurri se organizeaz sub form de companii mutuale, cnd fiecare posesor de poli de asigurare este totodat coproprietar al companiei, iar cotele lui de participare reprezint partea sa social. O alt form de organizare a societilor de asigurri sunt societile pe aciuni. Companiile de investiii au cptat o rspndire larg n rile cu economie de pia avansat i reprezint societi pe aciuni care se ocup cu acumularea de fonduri bneti de la investitorii particulari prin metoda emiterii propriilor hrtii de valoare i plasarea ulterioar a acestora n aciuni i obligaiuni
99

ale persoanelor juridice din ar i din strintate. Deoarece capitalul poate fi investit n diferite hrtii de valoare, riscul acestor investiii scade considerabil pentru investitorii privai, care i-au ncredinat propriile economii companiilor de investiii. Producndu-se n calitate de intermediar financiar, aceste companii tind, n definitiv, s-i asigure lor i investitorilor beneficii ct mai mari i mai sigure. n funcie de metodele de acumulare a resurselor, companiile de investiii se clasific n dou categorii principale: de tip nchis (cu un numr fix de aciuni emise, care se coteaz pe piaa titlurilor de valoare i nu pot fi rscumprate pn n momentul lichidrii companiei); de tip deschis (aceste companii oricnd i pot vinde i rscumpra noile aciuni emise de ele). n afara propriilor mijloace, companiile de investiii sunt n drept s foloseasc n proporii limitate, mijloacele luate cu mprumut: companiile de tip nchis pot lansa (emite) obligaiuni de mprumut plasabile pe piaa hrtiilor de valoare, iar companiile de tip deschis pot atrage credite bancare. Fondurile de pensii sunt create de companiile private sau de stat pentru a executa plata pensiilor muncitorilor i funcionarilor care au atins vrsta respectiv. Resursele lor se acumuleaz din vrsmintele regulate ale persoanelor juridice i fizice, precum i din veniturile provenite din operaiunile active (n temei, efectuate cu hrtii de valoare ale fondurilor). Aceste mijloace se investesc, mai cu seam, n efectele ntreprinderii care a creat fondul, precum i ale companiilor conexe i subordonate (fondurile de pensii constituite din fondul centralizat), iar plata pensiilor este executat din ncasrile i veniturile curente (fonduri de pensii care n-au fost constituite din fondul centralizat). Fondurile pot fi gestionate de ctre ntreprinderi sau, prin procur, de ctre bnci (fondurile neasigurate) i companiile de
100

asigurare (fonduri asigurate). Companiile financiare acord credit solicitanilor (clientelei) cumprnd titlurile lor de crean. Exist trei tipuri de companii financiare: cele de credit pentru consuma, destinate cumprrii mrfurilor de folosin ndelungat; cele de intermediere, cnd companiile industriale i acord reciproc credite comerciale; cele specializate n acordarea unor mprumuturi mici solicitanilor individuali. n mediul companiilor financiare, ocup un loc important holdingurile. Principalele surse de mijloace ale companiilor financiare sunt depozitele pe termen. n plus, acestea acumuleaz un numr mare de aciuni de la firmele industriale i comerciale, instituiile financiare i populaie, fapt ce le permite s controleze activitatea acestora. Companiile financiare, n ultima perioad, i extind spectrul de operaiuni i servicii prin efectuarea tranzaciilor leasing, factoring etc. Camerele de decontare (de cliring) sunt instituite pentru efectuarea plilor prin compensarea reciproc a datoriilor i creanelor ntre bnci. Camera de decontare nu efectueaz compensrile dect n baz de cecuri, cambii i alte documente prezentate bncilor-membre ale Camerei. La sfritul zilei, Camera calculeaz soldul global al fiecrei bnci. Bncile care au sold debitor la decontrile zilei expirate, efectuate cu toi ceilali membri ai Camerei, trebuie s verse suma ce o datoreaz n contul Camerei de decontare, iar bncile cu sold creditor s primeasc banii cuvenii de la ea. Sistemul potal i de economii reprezint o varietate deosebit a instituiilor financiare de credit specializate. Prin intermediul oficiilor potale, acestea din urm acumuleaz economii de la populaie, ncaseaz i elibereaz mijloace bneti, efectund totodat operaiuni financiare de credit i coordonnd toate aciunile.
101

Firmele de leasing cumpr maini i utilaj, apoi le dau cu chirie ntreprinderilor arendae, care achit chiria pe parcursul utilizrii obiectelor de arend. De regul, de procurarea mainilor i utilajului se ocup companiile i firmele de leasing subordonate bncilor. Leasingul este avantajos att pentru organizaiile de leasing, ct i pentru arendai. Primele obin din aceste tranzacii beneficii, acetia din urm, fr a-i cheltui banii, se aleg cu fondurile fixe de care au nevoie n activitatea lor economic. Firmele de factoring organizeaz vnzarea de conturi ctre firma-factor, care poate fi reprezentat de orice banc comercial, companie financiar sau firm factorial specializat. n cazul acestor tranzacii, pltitorul pe baz de cont (debitorul) primete un aviz cu privire la vnzarea creanelor sale i este dator s achite plile necesare nemijlocit factorului. Totodat, exist diverse tipuri de servicii factoriale: cumprarea facturilor cu rabat i cu achitarea plii ctre factor; asumarea de ctre factor a rspunderii pentru toate operaiunile de eviden a vnzrilor companiei i de administrare a conturilor (facturilor) debitorilor acesteia, de ntocmire regulat a situaiilor cu privire la starea conturilor i ncasarea datoriilor (mprumuturilor); garantarea achitrii totale a plii pentru marfa livrat, chiar dac cumprtorul depete termenul de plat. Serviciile de factoring sunt prestate, de regul, marilor companii, firme, care efectueaz un volum impuntor de operaii comerciale. Deoarece ntregul risc de neplat a facturilor i-l asum factorul, acesta, de regul, achit iniial doar partea majoritar din plata cuvenit (80-90% din suma total a facturilor), iar ceilali bani i trece n rezerva ce urmeaz s fie restituit dup achitarea de ctre debitor a ntregii sume datorate.
102

Lombardurile practic, n temei, acordarea de mprumuturi pe termen scurt, gajate cu bunuri imobiliare, ce alctuiesc 5080% din valoarea bunului dat n gaj. Pe lng acordarea de credite, ele efectueaz operaiuni de pstrare a valorilor depuse de clienii lor, de vnzare pe baze de comision a bunurilor lombardate. n funcie de gradul de participare a statului i a capitalului privat la activitatea lombardurilor, acestea din urm se clasific n lombarduri publice, private i mixte (cu capital privat i de stat). Asociaiile (alianele) de credit sunt organizaii cooperatiste de economii, create, de regul, de ctre sindicate sau grupuri de persoane private, care se unesc pe baz de interese materiale comune. Fondurile lor se acumuleaz din cotizaiile i cotele de participare ale asociailor i din mijloacele provenite din emisiunile de obligaiuni. Activele asociaiilor de credit includ, n temei, mprumuturile de consum acordate membrilor lor; scontarea polielor; operaiunile de intermediere a tranzaciilor comerciale i de comision; serviciile de consultan i audit prestate membrilor asociaiei. Societile de credit sunt create n vederea prestrii serviciilor de credit i plat pentru propriii membri. Fondurile lor se formeaz din cotele de participare i taxele nerambursabile de nscriere, din atragerea operaiunilor comerciale i de intermediere pe baze de comision. Mijloacele acumulate sunt destinate acordrilor de mprumutri. Societile de creditare reciproc sunt destinate, n temei, deservirii businessului mic i mijlociu. Membri ai societii pot fi att persoane fizice, ct i persoane juridice. Capitalul societilor se acumuleaz din taxele de nscriere (nregistrare) ale membrilor. Fiecare membru al societii, n momentul
103

intrrii, vars o parte din suma creditului (ce i-a fost deschis) cu titlu de plat a cotei sale de asociat. La ieirea din societate, achit creditul (pltind dobnda) i o parte din suma pagubelor societii, apoi i se restituie taxa de nscriere i bunurile depuse n gaj. Asemenea societi sunt instituiile parabancare, care, de regul, practic organizarea sferei micului credit i se specializeaz n prestarea serviciilor pentru un cerc restrns de clieni, sau n efectuarea unor operaiuni strict determinate. Mai mult dect att, dup cum s-a remarcat deja, n ultima perioad organizaiile parabancare i-au extins spectrul de operaiuni, nsuind multe din tranzaciile analogice bancare (recepionarea depunerilor, acordarea mprumuturilor, efectuarea calculelor .a.), numai c n proporii mult mai mici. Dezvoltarea sistemului bancar cu multe niveluri a fcut s se intensifice concurena dintre diferite instituii financiare de credit. O dat cu nfiinarea noilor instituii de credit, a crescut nu numai rivalitatea dintre instituiile noi i vechi, ci i rivalitatea dintre noile organizaii nebancare financiare i de credit specializate. Creterea tensiunii concureniale dintre diverse instituii financiare de credit reflect situaia de pe pieele capitalurilor de mprumut n diferite faze ale ciclului economic. Astfel, n perioada de depresie, se nteete lupta pentru investirea capitalului de mprumut; n perioada de nviorare i avnt economic lupta pentru atragerea mijloacelor acumulate i a economiilor populaiei sub form de depuneri pe termen, taxe de asigurare i vrsminte n fondul de pensii. Companiile de asigurri rivalizeaz cu fondurile de pensii pentru atragerea economiilor viitorilor pensionari i investirea lor n sfera creditului de consum. ntre instituiile de credit se desfoar o aprig lupt de concuren att a preurilor, ct i fr acestea. De exemplu, bncile de economii folosesc din plin posibilitile concurenei
104

valorice (de preuri). Sporind dobnzile la depuneri, bncile de economii, obin avantaje n lupta de atragere a economiilor populaiei. Companiile de asigurri, fondurile de pensii utilizeaz metodele concurenei nonvalorice (fr implicarea preurilor). De exemplu, presteaz clienilor o gam mult mai variat de servicii, implementeaz noi tipuri de asigurare, ct mai flexibile, asigur condiii avantajoase la ncheierea contractelor. Pentru a-i spori competitivitatea, instituiile financiare de credit mai mari au nceput s presteze servicii firmelor mici i mijlocii, fapt ce a condus la creterea considerabil a volumului operaiunilor i tranzaciilor lor active. Urmrind acelai scop, marile instituii financiare i de credit utilizeaz pe larg noile realizri ale tehnicii i tehnologiile informaionale avansate. Astfel, introducerea tehnicii electronice de calcul n activitatea bncilor, companiilor de asigurri, altor instituii financiare i de credit a fcut s scad considerabil cheltuielile, s creasc nivelul i calitatea administrrii acestora din urm. Concluzie Sistemul de credit modernizat, se caracterizeaz prin forme juridice de organizare mult mai progresiste, verificate de experiena mondial, dispunnd de un mecanism adecvat realizrii operaiunilor de credit. Spre deosebire de finanarea bugetar nerambursabil, gratuit, sistemul de credit a prins a stimula mai eficace att ntrebuinarea propriului capital, ct i a mijloacelor mprumutate. Actualul sistem de credit are ca scop mobilizarea capitalurilor i veniturilor temporar disponibile ale societii, acumularea i transformarea acestora n capital de mprumut, pentru a-l oferi ulterior spre folosin pe un anumit termen, cu condiia rambursrii i achitrii unei pli prestabilite, subiecilor economici, populaiei i statului (guvernului).
105

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.

Subiectele pentru verificarea cunotinelor: Explicai rolul creditului n economie. Prezentai trsturile caracteristice ale creditului n diferite sisteme economice. Explicai necesitatea reglementrii domeniului creditar. Explicai rolul Bncii Centrale n reglementarea relaiilor de credit. Numii cele mai caracteristice funcii ale Bncii Centrale. Numii funciile caracteristice ale bncilor comerciale. Enumerai i caracterizai instituiile financiare, abilitate pentru eliberarea creditelor.

Literatura: Basno C., Dardac N., Floricel C. Moned, credit, bnci. Editura Didactic i pedagogic, Bucureti, 1997, pag 125 -131 2. C . . , , . , 2001, . 105-115 1.

106

Capitolul 6. RELAIILE DE CREDIT I FORMELE DE CREDIT Obiectivele de studiu Obiectivitatea necesitii apariiei relaiilor de credit. Formele creditului: esen, caracteristic, clasificare. Rolul i locul relaiilor de credit n economie. Noiunile fundamentale: Creditul comercial, creditul bancar, relaiile de credit, aportul la formarea sistemelor bneti contemporane, relaii financiare internaionale. Relaiile de credit Un anumit tip de relaii sociale, determinat de dinamica (circulaia) valorii pe baz de restituire exprim categoria economic relaii de credit. n cadrul sistemului economic de astzi creditul se acord i se restituie sub form bneasc. Deoarece n tranzaciile de credit nu are loc un schimb echivalent marf-bani, ci, de fapt, se transmite o valoare n folosin temporar cu restituirea obligatorie a acesteia n termenul stabilit i plata dobnzii pentru folosirea ei, rambursarea valorii mprumutate reprezint trstura distinctiv proprie creditului n calitatea sa de categorie economic. Cu alte cuvinte, apariia relaiilor de credit ca o forma special (distinct) a relaiilor valorice are loc o dat cu disponibilizarea de valoare (capital) la un subiect economic, care nu este folosit n tranzaciile economice i deci nu intr n ciclul de reproducie. Totodat, datorit creditului, aceast valoare poate fi transmis altui subiect care duce lips de mijloace proprii i, n felul acesta, asigurnd funcionarea ei n cadrul procesului de reproducie. Prin urmare, numai odat cu dezvoltarea circuitului mijloacelor productorilor de mrfuri i atingerea unui anumit
107

nivel al produciei de mrfuri i al circulaiei mrfurilor au aprut i premisele formrii relaiilor de credit. n condiiile relaiilor marfare (comerciale) avansate, legitile evoluiei relaiilor de credit au nceput a se defini ca legiti ale eliberrii valorii sub form bneasc n procesul circuitului de capital la productorii de mrfuri, ct i ca legiti ale folosirii valorii mprumutate n circuitul de capital la debitor. n felul acesta, datorit ncheierii circuitului valorii la un debitor concret se formeaz posibiliti economice favorabile pentru rambursarea creditului. n economia de pia a zilelor noastre, pe baza relaiilor de credit nu se acumuleaz numai capital bnesc, care a devenit disponibil n procesul de reproducie a capitalului industrial i a capitalului-marf, ci i veniturile bneti i economiile diferitelor grupuri sociale ale societii, precum i mijloacele temporar disponibile ale statului. Cu ajutorul creditului, se asigur transformarea capitalului bnesc n capital de mprumut, adic capitalurile bneti disponibile i veniturile ntreprinderilor, ale gospodriilor casnice (particulare) i ale statului se acumuleaz i se transform n capital de mprumut, care este transmis n folosin temporar contra unei pli numit dobnd. Utilizarea mijloacelor mobilizate n baza relaiilor de credit nu se limiteaz exclusiv la deservirea circuitului capitalului industrial i al capitalului-marf. n scopul unei elucidri mai detaliate i mai profunde a esenei relaiilor de credit, ca o categorie economic, e necesar nu numai s scoatem la iveal cauzele obiective ale apariiei lor, dar i s nelegem rolul creditorului i debitorului n organizarea raporturilor de credit. Totodat, trebuie avut n vedere faptul c legitile circuitului de capitaluri determin particularitile micrii creditului n toate formele lui, indiferent cine apare n calitate de subiect al relaiilor de credit.

108

n calitate de subiect ai relaiilor de credit apar creditorul i debitorul. Creditorul este subiect al relaiilor de credit, proprietar al mijloacelor mprumutate, care acord mprumut i pentru care primete dobnd. Debitorul reprezint subiectul care obine credit i i asum obligaia s restituie n termenul stabilit valoarea luat cu mprumut i s plteasc dobnd pentru timpul ct a folosit mprumutul. n cadrul relaiilor de credit, unul i acelai subiect economic se poate prezenta n acelai timp i ca creditor, i ca debitor. Banca ns, acionnd ca intermediar, n toate cazurile se prezint n numele su i i asum toate riscurile ce decurg din aceasta. n condiiile unui sistem bancar dezvoltat, relaiile de credit se pot realiza i fr participarea bncilor. Relaiile dintre creditor i debitor se construiesc ca relaii ntre subiecii juridic independeni, care asigur rspunderea patrimonial a unuia fa de cellalt. La baza relaiilor dintre creditor i debitor st interesul economic reciproc n ce privete transmiterea n folosin temporar a valorii. Totodat, relaiile de credit sunt o categorie n dezvoltare, care reflect legitile disponibilizrii, acumulrii i ntrebuinrii valorii n procesul circuitului de capitaluri, care de asemenea poart un caracter obiectiv. n calitatea sa de categorie economic, creditul reprezint o form de micare a capitalului de mprumut, datorit cruia se formeaz capitalul de mprumut i se asigur folosirea lui productiv. Nivelul i caracterul relaiilor de credit ntre subiecii economici ai pieei sunt determinate de modul de producie, cruia i corespunde gradul su de maturitate a relaiilor de credit, prin urmare i de influen a creditului asupra dezvoltrii economiei naionale, a ntregului proces de reproducie. Redistribuind mijloacele materiale i bneti, temporar disponibile, pe baz de restituire i plat a dobnzii, creditul soluioneaz contradiciile ce pot apare la orice subiect economic ntre cheltuielile de producie curente i venituri, ntre caracterul
109

sezonier al produciei i desfacerea mrfii n ramurile economiei naionale, ntre volumul necesar al cheltuielilor capitale i propriile acumulri existente (sub form de profit i amortizare). Spre deosebire de finanarea rambursabil i nerambursabil de la buget, creditul stimuleaz economic folosirea eficient att a propriului capital, ct i a mijloacelor mprumutate. n legtur cu aceasta, una din condiiile obligatorii de formare a pieei n etapa de tranziie de la economia administrativ de comand la cea de pia, este restructurarea circulaiei bneti i a creditului. Esena acestei reformri const n reducerea la maximum a redistribuirii centralizate a resurselor bneti i trecerea la micarea preponderent orizontal pe piaa financiar, crearea creia nseamn schimbarea de principiu a rolului instituiilor creditare n dirijarea relaiilor economice. Capitalul natural-material, sub form de mijloace de producie, nu poate migra dintr-o ramur n alt, ceea ce n mod obinuit se realizeaz sub form de micare a capitalului bnesc. De aceea, creditul este necesar ca mecanism flexibil de transfuzie a capitalului dintr-o ramur n alta, uniformizare a ratei profitului, depire a caracterului limitat al capitalului individual. n condiiile economiei de pia, plasarea eficient a capitalului de mprumut se reglementeaz prin aciunea legii valorii. Capitalul bnesc pe principii de credit migreaz din ramurile cu o rat sczut a profitului n ramurile cu o rat nalt a profitului, ceea ce asigur proporionalitatea necesar n dezvoltarea producia social. Fr participarea creditului, procesul constituirii i lrgirii unei producii de nalt rentabilitate din contul propriilor acumulri ar decurge extrem de lent. Capitalul de mprumut se redistribuire ntre ramuri, migrnd (orientndu-se dup reperele pieei) n acele sfere crora li se acord preferin conform programelor naionale de dezvoltare a economiei rii. Aceast funcie de redistribuire a creditului poart un caracter social i influeneaz activ asupra dirijrii capitalului bnesc total. Creditul este capabil s influeneze volumul i
110

structura masei bneti, volumul operaiilor de pli, viteza de circulaie a banilor. Contribuind la constituirea diferitelor forme a banilor de credit, el creeaz baza pentru dezvoltarea decontrilor fr numerar, ceea ce conduce la micorarea cheltuielilor de circulaie i la sporirea eficienei reproduciei sociale n ansamblu. Concentrarea i centralizarea cu ajutorul creditului a unor importante resurse bneti permite efectuarea unor cheltuieli mari legate de realizarea programelor la scara economiei naionale, crearea unor noi ntreprinderi de producie prioritare, cu implementarea tehnicii noi, reutilarea tehnic a ntreprinderilor n funciune. Creditul asigur ntreinerea circuitului nentrerupt al capitalului n producia social, contribuind astfel la sporirea eficienei lui. Creditul este unul din factorii de transformare a ntreprinderilor individuale n societi pe aciuni, de creare a unor firme mai mari, de formare a companiilor transnaionale, precum i a firmelor, a ntreprinderilor n cadrul micului business, implementarea altor tipuri ale activitii de ntreprinztor. Reglementnd accesul solicitanilor de credit, la piaa capitalurilor de mprumut, statul acord garanii i faciliti din partea guvernului, orienteaz bncile spre creditarea prioritar a ntreprinderilor i ramurilor a cror activitate corespunde sarcinilor de dezvoltare social-economic, stimulare a investiiilor n construcia de locuine, exportul de mrfuri, valorificarea sectoarelor, ramurilor rmase n urm etc. Tot spre aceasta, n condiiile economiei de pia, sunt orientate i alte funcii ale creditului. n rile economic dezvoltate toi participanii la producia social persoane juridice i fizice i pstreaz economiile i mijloacele bneti temporar disponibile n conturile la bncilor. Aceasta permite s se efectueze decontri bneti prin nscrierea n conturi de banc, adic fr participarea banilor numerar. Acest mod de efectuare a operaiilor cu mijloace bneti sub aspect tehnic este simplu, sigur i economicos. El accelereaz dinamica mijloacelor bneti n economia naional,
111

sporete resursele creditare ale bncilor i reduce cheltuielile de circulaie, costurile legate de confecionarea, transportarea, numrarea i paza banilor numerar. Funcionarea normal a economiei de pia este condiionat nemijlocit de asigurarea volumului operaiilor de pli; ceea ce se realizeaz n procesul de creditare a economiei naionale din contul emisiunii monetare. Acestea pot fi emisiuni de bani numerar (bancnote), dar i emisiuni de cecuri-depozite. Ca rezultat, resursele materiale i de munc existente n economia naional se includ n circuitul economic, se formeaz o cerere suplimentar de mrfuri i servicii. Datorit creditului, se pot rezolva i multe probleme sociale legate de bunstarea populaiei (procurarea mrfurilor de folosin ndelungat, construcia de vile, cumprarea lucrurilor necesare pentru gospodrire). Cu ajutorul creditului se ntresc relaiile economice internaionale ndreptate spre dezvoltarea economiei mondiale. Funcionarea economiei naionale pe principii de pia, crearea infrastructurii de pia necesare nu sunt cu putin fr utilizarea i perfecionarea pe o perioad ndelungat a relaiilor de credit i a formelor de credit, care de asemenea au un caracter obiectiv. Formele de credit Formele de credit corespund structurii relaiilor de credit, reflectnd particularitile creditorului i debitorului, precum i ntrebuinarea valorii mprumutate. Totodat, e necesar s se aib n vedere faptul c oricum s-ar schimba relaiile dintre creditor i debitor i caracterul folosirii valorii mprumutate, noiunea de credit ca un tot unitar se pstreaz. Dup cum se tie, forma cea mai simpl, forma iniial sub aspect istoric a creditului, i de aceea mai puin dezvoltat, este considerat creditul cmtresc. Asupra acestei forme de credit ne
112

vom opri mai amnunit cu alt ocazie, aici ns vom meniona doar c ea a avut dou particulariti distincte. n primul rnd, banii luai cu mprumut erau folosii neproductiv, adic nu n calitate de capital, ci ca mijloc de plat sau de cumprare. n al doilea rnd, ratele foarte nalte ale dobnzilor pentru credit i diversitatea mare a cotelor acestora. Monopolul cmtriei a durat pn la apariia bncilor, dup care micarea capitalului de mprumut a fost subordonat intereselor reproduciei lrgite, iar creditul cmtresc n multe ri a fost interzis prin lege. n condiiile actuale, n rile cu o economie de pia dezvoltat creditele se prezint sub mai multe forme: bancar, comercial, pentru consum, de stat i internaional. Creditul comercial este creditul pe care ntreprinztorii n funciune i-l acord unul altuia sub form de marf cu amnarea plii. Creditul bancar este creditul pe care bncile i alte instituii creditare l acord ntreprinztorilor care funcioneaz i altor debitori sub form de mprumuturi bneti. Obiectul creditului comercial este capitalul-marf, iar obiectul creditului bancar este capitalul bnesc de mprumut. Creditori debitori, n cazul creditului comercial, sunt ntreprinztorii n funciune. n cazul creditului bancar ntreprinztorii n funciune apar numai n rolul de debitori, iar creditori ntotdeauna sunt bncile. Creditul comercial este limitat de: mrimea capitalurilor de rezerv ale ntreprinztorilor care funcioneaz, adic de volumul capitalului-marf i al celui bnesc, care n momentul dat nu este necesar pentru circulaie; destinaia sa: el poate fi acordat de ctre ramurile productoare de mijloace de producie ramurilor ce consum mijloace de producie, dar nu

113

invers. Creditul comercial este un credit pe termen scurt. Spre deosebire de creditul comercial, care deservete numai circulaia mrfurilor, creditul bancar are o sfer de utilizare mai larg: el contribuie de asemenea i la acumularea capitalului, transformnd n capital o parte din veniturile bneti i economiile tuturor pturilor societii. Creditul comercial se ntocmete (perfecteaz) prin cambie obligaie de plat a cumprtorului fa de furnizor de o form strict stabilit. Dobnda pentru creditul comercial, inclus n preul mrfii i n suma cambiei, este mai mic dect pentru creditul bancar, care are ca scop obinerea profitului de la mprumuturi. Creditul bancar ntotdeauna apare sub form bneasc, de aceea obiectul creditrii este capitalul bnesc. Debitorii pot s obin credit n orice sum, pentru orice termen i s foloseasc mijloacele primite n orice sfer a activitii economice. mpletirea creditului comercial cu cel bancar se manifest n creditarea consumatorului final, care se realizeaz sub form de credit pentru consum. Creditul pentru consum i gsete expresia mai cu seam n acordarea termenelor de amnare a plii la vnzarea mrfurilor. El poate fi dat i de ctre bnci sau alte instituii creditoare n cazul cumprrii mrfurilor de consum i plii serviciilor. Obiectul su l constituie mrfurile de folosin ndelungat i serviciile. Creditul pentru consum poate mbrca formele de marf i bneasc. Dobnda la creditul pentru consum, care se deosebete printr-un nivel nalt, se pltete din veniturile populaiei i apare ca o form secundar a redistribuirii venitului naional. Creditul de stat i creditul privat. Creditul de stat, dac n calitate de debitor sau creditor apare statul, se realizeaz sub forma mprumuturilor de stat prin emiterea obligaiilor de tezaur, plasarea soldurilor depunerilor din instituiile de economii n
114

efecte publice. n condiiile capitalismului dezvoltat, mprumuturile de stat devin una din modalitile cele mai importante de finanare a cheltuielilor bugetare ale statelor. Rezultatul recurgerii la mprumuturile de stat este creterea datoriei de stat, suma dobnzii pentru achitarea acesteia deseori depete volumul lansrii de noi mprumuturi. Mijloacele obinute din mprumuturile de stat nu particip la circuitul capitalului productiv, la producia valorilor materiale, ci sunt folosite pentru acoperirea deficitelor bugetare. Prin toate acestea, creditul de stat se deosebete de cel privat, n cazul cruia creditori i debitori sunt persoane juridice i fizice. Creditul internaional. Baza obiectiv pentru apariia acestui timp de credit a constituit-o intensificarea internaionalizrii vieii economice i dezvoltarea formelor internaionale ale capitalismului monopolist de stat. Creditul internaional, adic micarea capitalului de mprumut n sfera relaiilor economice internaionale, nseamn acordarea mprumuturilor de ctre guverne, bnci, alte persoane juridice ale unor state guvernelor, bncilor i altor persoane juridice ale altor ri n condiii de exigibilitate i pe baz de plat. Creditul internaional se caracterizeaz prin urmtoarele particulariti: creditori i debitori sunt persoane juridice private (bnci, companii), instituii i organizaii de stat, instituii valutarcreditare internaionale; mijloacele mprumutate sunt folosite n ara debitorului drept capital care aduce dobnd; drept surs a dobnzii pentru mprumut servete munca lucrtorilor salariai din ara debitoare. Creditul internaional particip, n strns interaciune cu creditul intern, la schimbarea formelor valorii, la circulaia capitalului n toate stadiile lui.

115

Creditul internaional ndeplinete funcii specifice, determinate de micarea capitalului de mprumut n sfera relaiilor economice internaionale: redistribuirea capitalurilor ntre ri n scopul asigurrii reproduciei capitaliste lrgite; reducerea cheltuielilor de circulaie n sfera decontrilor internaionale prin dezvoltarea plilor fr numerar n diferite valute; intensificarea concentrrii i centralizrii capitalului. Cu ajutorul creditului internaional, se lrgesc posibilitile de acumulare a capitalului, se accelereaz capitalizarea plusvalorii. n cadrul internaionalizrii produciei i a schimbului, au cunoscut o mai larg dezvoltare diferite forme ale creditului internaional, care se clasific dup: termenele de rambursare: pe termen scurt (pn la 1 an), pe termen mijlociu (de la 1 an pn la 5 ani), pe termen lung (mai mult de 5 ani); condiiile de realizare: creditele, pe care creditorii le trec n contul debitorului i accepte (credite prin acceptare), la baza crora st acceptarea tratei de ctre debitor sau banc; modul de garantare: credite garantate (cu mrfuri, documente ordonatoare de mrfuri i alte documente comerciale i valori) i credite n alb (de blanchet, negarantate); obiectele de creditare: comerciale, legate de operaiile de comer exterior, i financiare; form: n mrfuri i n valut; tipul creditorului: credite private acordate de ctre persoane juridice (de companie), bnci (bancare), uneori de ctre intermediari brokeri; mprumuturi i credite de stat acordate pe baz bilateral (interstatale) i pe baz multilateral (acordate de ctre instituii
116

valutare i de credit internaionale); credite mixte cu participarea creditorilor privai i a statului. Creditele internaionale private i de companie sunt o varietate a creditului comercial n sfera relaiilor economice internaionale, reprezint un mprumut acordat de compania (firma) unei ri unei companii a altei ri sub form de livrri de mrfuri cu amnarea plii. De regul, ele se efectueaz prin trat. Decontrile pentru creditele de companie se pot face i n cont deschis. Cea mai larg rspndire o cunosc creditele de companie acordate de exportatori importatorilor. Dup cum am mai menionat, n funcie de termenul pentru care au fost acordate, distingem credite pe termen scurt (pn la 1 an), pe termen mijlociu (pn la 5 ani) i pe termen lung (mai mult de 5 ani). n baza creditelor pe termen scurt, se crediteaz exportul de carburani i materii prime, loturi nu prea mari de maini i utilaje, piese de schimb; a creditelor pe termen mijlociu loturi mari de maini i utilaje, utilaj n complet, semifabricate, articole din metal; a celor pe termen lung utilaj complex pentru ntreprinderile metalurgiei grele i obiecte de infrastructur, nave, tehnic de aviaie. Dobnzile pentru creditele de companie n mod curent sunt mai mici dect dobnzile de pe pia, fiindc sistemul de creditare a exportului, ntr-o msur sau alta, este subvenionat de stat. Creditele bancare internaionale sunt o form de credit n cazul creia bncile unei ri acord mijloace bneti n folosin temporar debitorilor din alt ar (statului, persoanelor juridice i fizice) pe termen scurt, mediu i lung. Creditele bancare nu au caracter legat, adic mijloacele mprumutate pot fi folosite n orice scopuri, dup cum gsete de cuviin debitorul. Rolul de frunte n acordarea lor l joac SUA, Europa Occidental, Japonia, care concureaz ntre ele. O varietate a creditelor bancare internaionale sunt creditele bancare pentru export, acordate importatorilor strini nemijlocit de
117

ctre bncile comerciale sau consorii ale acestora, precum i de ctre bnci specializate pentru comerul exterior. Un segment mare al creditelor bancare internaionale l constituie piaa creditelor europene mprumuturi internaionale acordate de ctre marile bnci comerciale din contul resurselor pieei valutare europene pe un termen de la 2 pn la 10 ani cu rate ale dobnzii flotante. Euroobligaiunile (eurobonduri), adic titlurile de crean emise de debitor la primirea unui mprumut pe termen lung pe piaa european, au aprut la nceputul anilor 70 ca urmare a creterii interesului marilor bnci internaionale de a avea surse de capitaluri de mprumut pe termen lung pentru clienii lor corporaiile transnaionale. Spre deosebire de tradiionalele obligaiuni strine emise de persoane juridice strine pe piaa de capital a unei ri, euroobligaiunile sunt plasate concomitent pe pieele ctorva ri. Pentru creditori, valuta mprumutului n euroobligaiuni este cea strin (de exemplu, mprumut n dolari SUA plasat n Frana sau Elveia). Plasarea mprumutului n euroobligaiuni se realizeaz, obinuit, de ctre un sindicat de emisiune, n care sunt reprezentate bncile ctorva ri. Valuta principal a euroobligaiunilor este dolarul SUA, pe seama cruia revin circa 60% din totalul emisiunilor de euroobligaiuni. Creditele de stat internaionale mprumuturi i credite bilaterale (interguvernamentale) care au aprut n anii primului rzboi mondial n legtur cu livrrile de mijloace de ctre SUA n Europa sub form bneasc sau de mrfuri acordate de ctre o ar altei ri n baza unor acorduri interguvernamentale. n timpul celui de-al doilea rzboi mondial, mprumuturile internaionale nu au jucat un rol semnificativ. Mai trziu, n condiiile internaionalizrii produciei i a capitalului, schimbrilor structurale n economie, accenturii dezvoltrii

118

inegale a rilor capitaliste volumul mprumuturilor interguvernamentale a nceput s creasc rapid. mprumuturile interguvernamentale se acord preponderent de ctre rile industrial dezvoltate rilor n curs de dezvoltare. Dup veniturile ce se obin de la acestea, ele se mpart n mprumuturi cu dobnd i fr dobnd, iar dup termenul pentru care au fost acordate n mprumuturi pe termen scurt, mijlociu i lung. mprumuturile pot fi lansate n valuta rii creditoare, a rii mprumuttoare sau n valuta unei tere ri. Dup form, se clasific n mprumuturi n valut i mprumuturi n mrfuri (sub form de subvenii i de aa-numite donaii, dei acestea din urm, strict vorbind, nu sunt mprumuturi internaionale). Stingerea mprumuturilor internaionale se face n rate egale dup expirarea aa-zisei perioade de graie (3-5 ani), n cursul creia se pltete numai dobnda. mprumuturile internaionale ale statelor capitaliste au, de regul, destinaie special sau o clauz aferent (80% din volumul total al mprumuturilor). mprumuturile i creditele internaionale universale (multilaterale). Dup cel de-al doilea rzboi mondial au aprut organizaii valutare i de credit internaionale, a cror funcie de baz este realizarea reglementrii valutare i de credit interstatale. Beneficiari de credite sunt statele care au nevoie de resurse financiare pentru soluionarea problemelor cu care se confrunt. Creditele acordate de organizaiile valutare i de credit internaionale prevd clauze obligatoare. Cnd se hotrte asupra chestiunii acordrii creditului, ara care l solicit trebuie s prezinte o informaie detaliat privind situaia sa economic i financiar, n baza creia se elaboreaz recomandri ce urmeaz a fi executate n mod obligatoriu. n cazul n care ara solicitant nu accept recomandrile respective, creditul, de regul, nu se acord. Concluzie
119

Odat cu dezvoltarea circuitului mijloacelor productorilor de mrfuri i atingerea unui anumit nivel al produciei de mrfuri i al circulaiei mrfurilor au aprut i premisele formrii relaiilor de credit. Ele au nceput a se defini ca legiti ale eliberrii valorii sub form bneasc n procesul circuitului de capital la productorii de mrfuri, ct i ca legiti ale folosirii valorii mprumutate n circuitul de capital la debitor. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. Subiectele pentru verificarea cunotinelor: Explicai apariia relaiilor de credit ca o forma special (distinct) a relaiilor valorice. Descriei rolul creditului n asigurarea activitilor de producie i celor comerciale. Numii i explicai esena formelor de credit. Explicai noiunea economic de credit comercial i bancar. Explicai noiunea economic de credit de consum. Explicai noiunea economic de credit comercial i bancar. Explicai noiunea economic de credit de stat i privat. Explicai noiunea economic de credit comercial i bancar. Explicai noiunea economic de credit internaional. Literatura: 1. Basno C., Dardac N., Floricel C. Moned, credit, bnci. Editura Didactic i pedagogic, Bucureti, 1997, pag. 131-144 2. . . , : , 2000, c. 22-30 3. C . . , , . , 2001, . 180-186

120

Capitolul 7. PIAA CAPITALURILOR DE MPRUMUT I RATA DOBNZII Obiectivele de studiu Caracteristica pieei creditului: noiune, participani i intermediari Elemente definitorii a dobnzii i formele ei. Funciile i factorii ce determin nivelul dobnzii. Noiunile fundamentale: Piaa creditului, dobnda reala, dobnda nominal, capitalul de mprumut, capitalul industrial, capitalul comercial, banii, cererea i oferta de credit. n decursul evoluiei istorice a formaiunilor sociale, nainte de apariia capitalurilor de mprumut, au existat alte forme de credit, primare, care nu erau condiionate nemijlocit de circuitul fondurilor productorilor de mrfuri. Acestea deserveau cheltuielile neproductive ale nobilimii, micilor meseriai i ranilor. n formaiunile precapitaliste, era practicat pe larg creditul cmtresc mprumuturi bneti acordate cu condiia ca solicitantul (debitorul) s achite dobnd. Obiectul creditului cmtresc este capitalul cmtresc. Creditul cmtresc (zarafii) a aprut n perioada descompunerii ornduirii comunei primitive, o dat cu proprietatea privat asupra mijloacelor de producie, pe baza dezvoltrii relaiilor marf-bani i diferenierii patrimoniale a societii. Cmtarii acordau credit n natur sau n bani, care era garantat prin ipotecarea pmntului. n timpul ornduirii sclavagiste, creditul cmtresc a continuat s se dezvoltate, iar n perioada feudalismului s-a trecut definitiv la creditul sub form bneasc. Concentrarea unor sume mari de bani n
121

minile cmtarilor a favorizat acumularea capitalului iniial. Solicitani de credit erau, n majoritate, productorii locali ranii i meteugarii, care foloseau mprumuturile pentru satisfacerea propriilor nevoi de diverse obiecte de consum, mijloace de producie, pentru achitarea impozitelor i altor taxe i datorii. Creditori erau negustorii, arendaii de impozite, precum i templele, bisericile, mnstirile. Deoarece specificul creditului cmtresc consta n preponderena utilizrii neproductive a mprumuturilor de ctre debitori i rata nalt a dobnzii, aceast form de credit a jucat un rol dublu n istoria evoluiei societii umane: pe de o parte, creditul cmtresc a contribuit la zdruncinarea formelor de proprietate care stteau la baza ornduirii politice; pe de alt parte la crearea premiselor economice necesare cristalizrii relaiilor capitaliste de producie. Sumele mari de bani, care se concentrau n minile cmtarilor (zarafilor) reprezentau nite surse importante pentru acumularea iniial a capitalului industrial. Capitalul cmtresc investit n producia industrial se transforma n capital funcional. Totodat, creditul cmtresc reinea investirea mijloacelor n ramurile de producie, cci, din cauza dobnzilor excesive, cmtarii se alegeau cu cea mai mare parte din venituri. O dat cu instaurarea capitalismului, creditul cmtresc a fost substituit de creditul capitalist. n perioada capitalismului, creditul reprezint una din formele circulaiei capitalului de mprumut capitalul bnesc dat cu mprumut n condiii de exigibilitate, rambursare, garanie i plat sub form de dobnd. Creditului capitalist se caracterizeaz printr-o serie de particulariti: solicitanii de credit sunt, de regul, capitalitii din comer i industrie; mijloacele mprumutate sunt folosite n calitate de capital funcional (n funciune), adic servesc ca mijloc de obinere a plusvalorii.
122

n cadrul ntregii diversiti a circuitului mijloacelor productorilor de mrfuri, esena capitalului de mprumut este determinat de cauzele obiective ale apariiei sale n condiiile relaiilor capitaliste de producie, care reflect circuitul capitalului industrial i comercial. Anume, capitalurile bneti, temporar devenite disponibile n procesul circuitului capitalului industrial i comercial au servit drept surs primar pentru acumularea capitalurilor de mprumut. Disponibilitatea capitalului bnesc este condiionat de factorii ce urmeaz: caracterul rotaiei capitalului fix. Dup vnzarea mrfurilor, partea uzat a capitalului fix se acumuleaz sub form de fonduri de amortizare pn n momentul sosirii termenului de nnoire a capitalului fix. n perioada dintre amortizarea anual parial i de amortizare total a capitalului fix, o parte din valoarea lui se acumuleaz sub form de capital bnesc temporar disponibil; caracterul circulaiei unei pri constante a capitalului circulant. n intervalul cuprins ntre vnzarea mrfurilor finite i cumprarea materiei prime i a materialelor necesare produciei de noi mrfuri, de regul, trece o bucat de timp. De aceea o parte din veniturile bneti provenite din vnzarea mrfurilor se elibereaz sub form de capital bnesc temporar disponibil; existena unui decalaj vremelnic ntre momentul vnzrii mrfii i momentul achitrii salariilor. Din cauza necoincidenei perioadei desfacerii producieimarf i perioadei achitrii salariilor, capitalul variabil se transform n capital bnesc temporar disponibil; necesitatea acumulrii plusvalorii sub form bneasc pn atinge proporiile necesare lrgirii produciei. Dac partea plusvalorii anuale destinate capitalizrii nu va ajunge pentru a cumpra tehnic nou i a
123

implementa tehnologii avansate, capitalistul va trebui s o economiseasc n fiecare an, pstrnd-o sub form bneasc. n plus, sursele de baz ale capitalului de mprumut includ economiile bneti ale populaiei (gospodriile casnice) i acumulrile bneti ale statului. Aadar, apariia capitalului de mprumut se produce doar atunci cnd valoarea, care devine disponibil la un agent economic, ntr-un anumit moment poate fi inclus n ciclul de producie sau poate fi folosit n tranzaciile economice. De aici rezult c apariia capitalului bnesc temporar disponibil este o necesitate obiectiv. Dar ntruct banii deinui nu aduc plusvaloare, venind n contradicie cu natura nsi a capitalului ca valoare aflat mereu n circulaie, aceast contradicie poate fi soluionat prin acordare de credite, adic prin mprumutarea capitalului bnesc temporar disponibil. O alt surs de acumulare a capitalurilor de mprumut o reprezint capitalurile rentiere. Rentierii, sau capitalitii financiari, nu-i investesc capitalurile nici n industrie, nici n comer, ci le dau cu mprumut altor capitaliti (sau statului). i, n definitiv, nc o surs de acumulare a capitalurilor de mprumut o reprezint economiile bneti ale diferitelor pturi ale societii capitaliste, care sunt plasate sub form de depuneri n instituiile de credit. Totodat, n capital de mprumut se transform i mijloacele bneti temporar disponibile ale Bugetului de Stat, precum i ale companiilor de asigurri, fondurilor de pensii i altor instituii. Analiznd cauzele disponibilitii capitalurilor bneti i sursele de acumulare a capitalurilor de mprumut, se poate da acestora din urm definiia de mai jos: Capital de mprumut este capitalul bnesc dat cu mprumut de ctre capitalitii-proprietari, care de servete, n temei, circuitul capitalului n funciune (funcional) i care aduce

124

dobnzi. Sistemul de circulaie al acestui capital se numete credit. Particularitile capitalului de mprumut se deosebete n multe privine de cele ale capitalului industrial sau comercial. Capitalul de mprumut este capital-proprietate spre deosebire de capitalul-funcie. Capitalul de mprumut este cedat n gestiune (folosin) vremelnic capitalistului industrial (fabricant) sau capitalistului-comerciant. Totodat, capitalul n funciune i ncepe i i ncheie ciclul de rotaie n ntreprinderea debitorului, iar n calitate de capital-proprietate, aceeai sum a valorii aparine capitalistului-creditor, cruia aceasta trebuie restituit dup expirarea termenului de mprumut. n societatea capitalist, capitalul, n aparen, se prezint ca o marf specific, pe care capitalitii-creditori o vnd capitalitilor-comerciani sau capitalitilor-industriai. Utilizarea capitalului bnesc dat cu mprumut se exprim prin faptul c ntreprinztorul-debitor i cumpr cu acest capital mijloace de producie i brae de munc i, prin exploatarea muncitorilor salariai, i nsuete plusvaloarea sub form de profit. n condiiile modului capitalist de producie, banii se transform n capital, cci devin instrument de exploatare a muncitorilor salariai, de stoarcere a plusvalorii. Aceast stare de lucruri atribuie banilor (n funcia de capital) plusvaloare de consum capacitatea de a aduce profit calitate improprie lor n simpla economie productoare de produsemarf. Deoarece capitalitii cumpr cu bani for de munc (precum i mijloace de producie), banii apar n calitate de valoare productoare de plusvaloare. Capitalul de mprumut se caracterizeaz printr-o form de circulaie specific. Spre deosebire de circuitul capitalului industrial D T...P...T D1 i de circuitul capitalului comercial D T D1, circulaia capitalului de mprumut se reduce la formula D D1, adic banii sunt dai mprumut cu scopul de a
125

fi restituii cu dobnd proprietarului dup expirarea unui anumit termen. Deoarece capitalul industrial mbrac trei forme (bneasca, productiv i de marf), iar capitalul comercial dou (bneasc i de marf), capitalul de mprumut i pstreaz mereu aceeai form bneasc. Capitalul de mprumut se caracterizeaz printr-o form specific de nstrinare cea de mprumut. La cumprarevnzare, marfa e transmis de la vnztor cumprtorului i, concomitent, suma de bani echivalent valorii mrfii trece de la cumprtor la vnztor. mprumutul se deosebete de procesul cumprare-vnzare prin deplasarea unilateral a valorii: capitalul trece mai nti doar de la creditor la debitor, n vreme ce rambursarea lui cu dobnd nu are loc dect dup expirarea termenului stabilit. De acea, n sfera capitalului de mprumut, contradicia dintre capital i munc atinge apogeul. Capitalul de mprumut reprezint cea mai fetiizat form de capital. Caracterul fetiist al capitalului de mprumut const n faptul c proprietatea de a crea un spor (dobnd) se atribuie banilor ca atare. n circulaia (dinamica) de mprumut D D 1 nu se observ alte verigi de intermediare ntre acordarea de capital cu mprumut i rambursarea lui cu dobnd. De aceea se creeaz aparena c banii dau natere la ali bani. Relaia social a cptat forma definitiv de raport ntre un anume lucru (n cazul dat banii) i acesta nsui. Relaia dintre capitalul de mprumut i capitalul industrial Circulaia specific a capitalului de mprumut nu este posibil dect pe baza i ca rezultat al circuitului capitalului industrial D T...P...T D1. Debitorul are posibilitatea s restituie creditorului banii cu dobnd doar dac banii fac o rotaie efectiv n calitate de capital i sunt folosii pentru obinerea plusvalorii n urma exploatrii muncitorilor salariai n procesul de producie.
126

Capitalistul mprumuttor nu vine n contact i nu are relaii nemijlocite cu muncitorii salariai; acest capitalist intr direct n relaii doar cu debitorul capitalistul industrial sau capitalistul financiar. ns, capitalistul industrial, care a luat cu mprumut un capital bnesc de la capitalistul-creditor, angajeaz i exploateaz muncitorii, obine plusvaloare, o parte din care o ntoarce sub form de dobnd capitalistuluicreditor. Legtura reciproc dintre capitalul de mprumut i capitalul real i bani O dat cu dezvoltarea economiei de pia sporesc att capitalul efectiv (real), ct i capitalul de mprumut. Dar ritmurile creterii lor difer: capitalul de mprumut se acumuleaz mai rapid dect cel efectiv (real). De exemplu, din 1960 i pn n 1995, n S.U.A., datoria total public i privat (ce reflect cuantumul capitalului) a crescut n expresie real (preuri invariabile) de 2,8 ori, iar valoarea efectiv a cldirilor i utilajului industriei prelucrtoare doar de 1,6 ori. Cauzele faptului c ritmul de acumulare a capitalului de mprumut depete ritmul de acumulare a capitalului efectiv, constau n creterea pturii de rentieri i dezvoltarea sistemului de credit. Deoarece are loc transformarea n proporii din ce n ce mai mari a veniturilor bneti i a economiilor diverselor clase sociale n capital de mprumut. n cazul dat, acumularea capitalului de mprumut nu exprim acumularea capitalului efectiv, ci doar mobilizarea de ctre sistemul de credit a unui volum din ce n ce mai mare de venituri i rezerve bneti. Capitalul de mprumut nu se deosebete numai de capitalul efectiv, ci i de bani ca atare, dei nu are form bneasc. Deosebirea din punct de vedere calitativ a capitalului de mprumut de banii ca atare const n faptul c acesta reprezint capitalul n sine, adic valoarea, sau plusvaloarea obinut; banii nii ndeplinesc funcia de msur a valorii, mijloc de
127

circulaie etc., ns nu asigur creterea (sporul) valorii. Capitalul de mprumut se deosebete de bani i din punct de vedere cantitativ: masa (volumul) capitalurilor de mprumut n cadrul societii depete considerabil cantitatea de bani aflat n circulaie. n S.U.A., la finele anului 1995, suma total a datoriei publice i private constituia 20 trilioane de dolari, iar cantitatea de bani lichizi n circulaie circa 146 miliarde de dolari. Masa capitalurilor de mprumut depete cantitatea banilor n circulaie, deoarece una i aceeai unitate bneasc poate ndeplini de repetate ori funcia de capital de mprumut. Relaiile reciproce de credit dintre creditori i debitori au loc pe piaa capitalurilor de mprumut, care face parte din pia financiar. Piaa capitalurilor de mprumut reprezint totalitatea instituiilor financiare i de credit, care-i orienteaz fluxul de mijloace bneti de la proprietari (creditori) spre beneficiarii de credit (debitori) i invers, a crei funcie principal const n transformarea fondurilor bneti pasive (inactive) n capital de mprumut pentru deservirea circuitului capitalurilor industrial i comercial n funciune. Mecanismul funcionrii pieei capitalurilor de mprumut este cel de intermediere autoreglementat a procesului de redistribuie a capitalului n funcie de conjunctura cererii i ofertei de capital. Piaa capitalurilor de mprumut se divizeaz n dou sectoare: piaa monetar i piaa de capitaluri. Prin piaa monetar se subnelege piaa operaiunilor de credit cu scaden scurt, de regul, pe termene de pn la un an. Instrumentele pieei monetare au un grad nalt de lichiditate i pot fi vndute i cumprate. Cel mai mare sector al pieei monetare este piaa obligaiunilor de tezaur cu scadena mai mic de un an.

128

Piaa de capitaluri este piaa unde se ncheie tranzacii de cumprare-vnzare a hrtiilor de valoare cu scadena de peste un an. Aceast pia include, de asemenea, operaiunile de credit pe termen lung i pe termen mediu. Ce mai extins dintre sectoarele sale este piaa de aciuni, dac vom ine cont de faptul c valoarea total a titlurilor prezentate la licitaii se afl nemijlocit n minile persoanelor private; cealalt parte de aciuni individualii o stpnesc, de regul, prin factori de intermediere fondurile de pensii, companiile i corporaiile de asigurri. Al doilea sector (element), dup volumul de valori, al pieei de capitaluri este piaa ipotecar, adic piaa titlurilor de ipotec pentru bunuri imobiliare. Al treilea sector dintre cele mai mari ale pieei de capitaluri este piaa de obligaiuni corporative. Principalii posesori ai acestor titluri adesea dein pn la 30% din volumul total al obligaiunilor corporative. n definitiv, piaa de capitaluri include i piaa efectelor de stat pe termen lung, procurate de instituii i persoane particulare, care alctuiesc un vast spectru de cumprtori. Partea atractiv a obligaiunilor de stat pe termen lung i mediu, pentru investitorii privai, const n faptul c sunt protejate contra riscului de credit. Diferena dintre piaa monetar i piaa de capitaluri nu este esenial, cci este bazat pe un criteriu simplu durata lung a operaiunilor de credit. Totodat, trebuie s se in seama de faptul c ntre aceste piee exist o strns i permanent legtur reciproc, care determin raporturile dintre diverse taxe procentuale ce apar pe piaa capitalurilor de mprumut. Esena dobnzii pentru mprumut. Dobnda pentru mprumut este o categorie economic obiectiv. Dobnda pentru mprumut reprezint costul unei valorii cedate temporar n folosin sub form bneasc, sau sub form de bunuri materiale. nc n antichitate, erau cunoscute o mulime de
129

feluri de mprumuturi n natur, pentru care se plteau dobnzi, de asemenea, sub form natural: vite, cereale i alte produse. Dac mprumuturile erau bneti, dobnda era achitat, respectiv, n bani. Deoarece capitalitii n funciune apar n calitate de cumprtori ai acestui tip specific de marf capitalul, dobnda care o pltesc capitalitilor-creditori reprezint preul capitalului. Dobnda de mprumut este partea plusvalorii pe care capitalitii n funciune o dau capitalitilor-creditori. Profitul obinut din capitalul de mprumut se divizeaz n dou elemente: 1) dobnda nsuit de capitalistul-creditor i 2) venitul antreprenorial nsuit de capitalistul-debitor n funciune (industria sau comerciant). Divizarea profitului n dobnd i venit antreprenorial capt importan universal i poate fi aplicat pn i fa de venitul la propriul capital al ntreprinztorilor, nu numai fa de venitul obinut la capitalul de mprumut. Astfel, n cazul folosirii productive a creditului, sursa dobnzii pentru mprumut o reprezint profitul realizat de ntreprinztor n urma utilizrii valorii mprumutate. De aceea ntre creditorul-posesor al valorii date cu titlu de mprumut i ntreprinztorul care cumpr mijloacele primite n rulaj exist mereu o discordan a intereselor economice. Nevoia de a achita dobnda pentru mprumutul acordat l silete pe debitor s foloseasc (gestioneze) cu eficien maxim att propriile mijloace, ct i mijloacele mprumutate, s-i sporeasc profitul din capitalul investit. Dac capitalul circulant, constituit att pe baza mijloacelor proprii, ct i a celor mprumutate va fi gestionat iraional, costul creditului s-ar putea dovedi foarte mare i va nghii tot profitul. Dobnda pentru mprumut ndeplinete nc o funcie. Ea stimuleaz din punct de vedere economic achitarea total i la timp a creditului oferit de banc. Creditorul, cnd calculeaz mrimea dobnzii pentru mprumutul acordat, ia n calcul mai
130

muli factori: mrimea i termenul de achitare a creditului, situaia pe piaa de capitaluri de mprumut, n sfera circulaiei bneti, disponibilul i modul de garantare a creditului, posibilitatea ndeplinirii la timp de ctre debitor a obligaiilor sale fa de creditor. Rata dobnzii i factorii determinrii ei. Dobnda pentru mprumut are un anumit nivel, sau rat. Rata dobnzii exprim raportul dintre suma venitului anual realizat din capitalul de mprumut i suma capitalului dat cu mprumut. De exemplu, dac capitalul de mprumut echivaleaz cu suma de 100.000 lei, iar venitul anual din acest capital este de 3.000 lei, rata dobnzii va fi 3 (3.000/100.000 100). Rata dobnzii depinde nemijlocit de rata profitului: n condiii obinuite, rata medie a profitului indic limita maxim pentru rata dobnzii. Rata dobnzii e stabilit prin intermediul mecanismului concurenei existente pe piaa capitalurilor de mprumut i depinde de fiece dat de raportul dintre oferta i cererea de capitaluri de mprumut. E necesar s se fac diferen dintre rata dobnzii de pia, nregistrat la moment pe piaa monetar, i rata medie a dobnzii, adic media dobnzii calculat pe ntregul ciclu. Rata dobnzii este supus fluctuaiilor provocate de schimbarea mrimii ofertei i cererii de capitaluri de mprumut. Dinamica ratei media dobnzii (media dobnzii) se calculeaz prin raportarea ofertei la cererea de capital de mprumut. ns rata dobnzii, calculat pe fiecare mprumut concret, depinde n fiece moment de o mulime de factori care se schimb mereu. n primul rnd, trebuie s se in cont de durata (scadena) creditului. Creterea scadenei conduce la creterea riscului bancar de neachitare a creditului i a dobnzilor calculate pentru mprumutul acordat. De aceea, de regul, cu
131

ct este mai lung durata mprumutului, cu att mai mare este dobnda. Rata dobnzii depinde de mrimea creditului, deoarece, n cazul insolvabilitii debitorului, pierderile creditorului cresc. n plus, probabilitatea falimentrii concomitente a ctorva debitori este mai mic dect probabilitatea falimentrii unui singur debitor. Totodat, deservirea micilor creditori duce la creterea costurilor bncii, fcnd ca tranzacia s devin nerentabil. De aceea, n funcie de mrimea creditului, rata dobnzii se difereniaz pe categorii: pentru credite mici, pentru credite medii i pentru credite mici. Rata dobnzii depinde i de modul de garantare a creditului. Rate mai mari se stabilesc la creditul de blanchet (n alb, adic negarantat), fiindc acesta prezint pentru creditor un risc sporit. Rate mai mici se stabilesc la mprumuturile cu un grad nalt de garanie sub form de bunuri lichide mobiliare i imobiliare, titluri de valoare uor vandabile. Mrimea dobnzii este influenat i de destinaia creditului. Dobnzi mari se stabilesc i la acordarea mprumuturilor cu un grad nalt de risc. De exemplu: la mprumuturile date pentru depirea dificultilor financiare, pentru realizarea unor scopuri investiionale etc. Nivelul dobnzilor depinde de forma creditului (comercial, bancar, de stat, de consum) i de profilul (caracterul) activitii beneficiarului de credit (companie industrial-comercial, ntreprindere agricol, persoan particular). n condiiile actuale ale concurenei pe piaa monetar, putem observa c exist tendina de a se stabili o rat unic a dobnzii pentru mprumut. S-a constituit un spectru larg de rate a dobnzilor. De exemplu, n S.U.A., n anul 1991, rata dobnzii pentru credite a oscilat de la 4,99% (la obligaiile de tezaur cu termenul vnzrii de 90 de zile) la 18,24% (dobnda ncasat la cumprarea cartelelor de credit).

132

Exist rate nominale i reale ale dobnzii pentru mprumut. Rata nominal este calculat n expresie bneasc. Rata real e aceeai rat nominal corectat corespunztor ritmurilor inflaiei. Aadar, factorii care influeneaz mrimea dobnzilor se afl n corelaie cu evoluia diverselor procese economice att la nivelul macroeconomic, ct i la nivelul microeconomic, adic pot fi de ordin general sau particular (individual). La factorii de ordin general trebuie atribuite fazele ciclului industrial. Astfel, n prima faz a ciclului industrial, rata dobnzii pentru mprumut este mic, fiindc n perioada respectiv productorii de mrfuri folosesc cu precdere propriul capital, nu capitalul de mprumut. n faza superioar a ciclului industrial, rata dobnzii crete, cci ritmul de sporire a investiiilor pe baz de credit depete considerabil ritmul de cretere a produciei. Creditul nu este folosit doar pentru lrgirea produciei, ci i pentru tranzaciile speculative pe pieele de devize (valutar), de valori i de mrfuri. n perioada de criz, rata dobnzii atinge cota maxim. n aceast faz a ciclului industrial are loc goana pentru bani ca mijloace de plat, iar oferta de capitalul de mprumut scade. n faza de depresie, rata dobnzii este minim. Oferta de capital de mprumut crete, iar cererea scade. n faza respectiv, din cauza reducerii i stagnrii produciei, volumul capitalurilor industrial i marfar scade, iar mijloacele bneti retrase din circulaie i devenite disponibile completeaz capitalul de mprumut. Prin urmare, capitalul de mprumut, n diverse faze ale ciclului industrial, circul n sensul invers al circulaiei capitalului industrial. Factorii de ordin general pot include, de asemenea, situaia circuitului bnesc, nivelul de dezvoltare a pieelor monetare, pieei de efecte (hrtii de valoare), iar factorii de ordin particular genurile de tranzacii creditoare pentru atragerea mijloacelor temporar disponibile i plasarea acestora.
133

Rata dobnzii poate s se modifice (devenind flotant) sau poate s rmne aceeai pe toat durata mprumutului. Creditul acordat n condiiile ratei flotante din bncile strine se numete credit roll-over. Acest gen de relaii de credit poate fi practicat att pe piaa naional, ct i pe piaa internaional a capitalurilor de mprumut. Modificarea ratei dobnzilor reflect fluctuaia ratei dobnzilor pe pieele capitalurilor de mprumut n decursul termenului de utilizare a creditului. n afara factorilor de pia, ce influeneaz formarea dobnzii pentru mprumut, preul creditului poate fi reglementata de stat. Reglementnd nivelul dobnzilor, statul, pe ci indirecte, influeneaz asupra cuantumului investiiilor creditoare, masei monetare aflate n circulaie, stimuleaz dezvoltarea anumitor ramuri ale economiei, perfecionarea sistemului de credit. n primul rnd, este vorba de stabilirea ratei oficiale a dobnzii, pe a crei baz Banca Central s acorde credite bncilor comerciale. ntr-o serie de ri, drept rat oficial a B.C. se ia taxa scontului, adic taxa de rescontare a cambiilor (polielor) de ctre Banca Central. Cumprnd cambia (polia) nainte de scadena acesteia, banca pltete creditorului valoarea ei minus dobnzile, a cror mrime depinde de taxa scontului i durata perioadei de stingere a cambiei. Concluzie Piaa capitalurilor de mprumut reprezint totalitatea instituiilor financiare i de credit, care-i orienteaz fluxul de mijloace bneti de la proprietari (creditori) spre beneficiarii de credit (debitori) i invers, a crei funcie principal const n transformarea fondurilor bneti pasive (inactive) n capital de mprumut pentru deservirea circuitului capitalurilor industrial i comercial n funciune. Mecanismul funcionrii pieei capitalurilor de mprumut este cel de intermediere

134

autoreglementat a procesului de redistribuie a capitalului n funcie de conjunctura cererii i ofertei de capital. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Subiectele pentru verificarea cunotinelor Numii i explicai esena formelor istorice de credit. Explicai particularitile capitalului de mprumut. Explicai deosebirile ntre capitalul de mprumut, capitalul real i bani. Numii segmentele pieei de capital. Explicai factorii determinani al ratei dobnzii. Explicai rolul ratei dobnzii n reglementarea stihiinic a economiei. Explicai dependena ratei dobnzii de fazele ciclurilor economice.

Literatura: Basno C., Dardac N., Floricel C. Moned, credit, bnci. Editura Didactic i pedagogic, Bucureti, 1997, pag.144 -159. 2. C . . , , . , 2001, .186-188 1.

135

Capitolul 8. TEORII ASUPRA CREDITULUI Obiectivele de studiu Etapele dezvoltrii teoriilor asupra creditului. Teoria naturalist a creditului Teoria capitalo - creativ a creditului

Noiunile fundamentale: Dobnda, prghia de auto-reglementare a economiei Relaiile de credit au existat nc n economiile premonetare, cnd au aprut i s-au dezvoltat raporturile marf-bani. Creditul a aprut pe baza dezvoltrii produciei de mrfuri. Apariia creditului se leag de un anumit stadiu de dezvoltare al schimbului, cnd vnztorul preda valori de ntrebuinare n schimbul unor promisiuni c va primi cndva o valoare. Teoriile economice atest apariia iniial a noiunii de credit nc n antichitate, n Orientul Mijlociu, unde constituia monopolul marilor proprietari funciari i al preoilor. Dovezi privind activitatea de acordare a mprumuturilor au fost gsite nc n Codul de legi a lui Hammurabi n Babylonul Antic n sec.XVIII .Hr. Negustoria de bani a existat probabil la egipteni i fenicieni, dar n mod sigur la greci (trapezii) i romani (argentari). Activitatea acestora era ns n realitate cmtrie2 i zrfie3. Primele institute care au efectuat operaii de profilul actualelor bnci au fost, probabil, cele din oraelerepublici italiene, adic n sec. XII-XIV. Una din celebrele
2

Cmtrie provine de la noiunea de camt, care reprezint o dobnd foarte ridicat perceput la mprumuturi i practicat n sclavagism, feudalism i capitalismul n ascensiune, din cauza resurselor bneti limitate i a riscului de nerambursare. 3 Zrfie nseamn ndeletnicirea zarafului de a schimba banii.

136

familii italiene din domeniul activitii de credit a fost familia Medici, care aflndu-se la guvernarea provinciei Florena, acorda mprumuturi familiilor princiare din Italia i din ntreaga Europ. Prima banc a fost, de asemenea, nfiinat in Italia, n 1171, cunoscut sub denumirea Banca din Veneia, ns ea a fost recunoscut oficial ca banc de viramente abia n 1587 sub denumirea Banco di Rialto. Creditul a devenit unul din mecanismele fundamentale ale vieii economice ncepnd din 1850, dup revoluia industrial, fcnd posibil anticiparea cumprrilor, i, astfel, exercitnd un efect multiplicator asupra activitii economice. Pe parcursul dezvoltrii tiinei economice au fost formulate diverse concepii i expuse preri cu privire la credit. Platon considera c statul trebuie s in sub control ncasarea dobnzii pentru mprumuturi (a cametei), precum i vnzarea mrfurilor n credit, reglementnd preurile n aa mod nct acestea s asigure vnztorilor un profit moderat. n viziunea lui Aristotel, culmea hrematisticii (acumularea bogiei sub forma de bani) o constituie camta, pe care, firete o condamn n termeni categorici, deoarece, susine el banii nu nasc bani. Profeii biblici (Eremia, Isaia, Daniel, Zaharia) n ncercarea lor de a impune n viaa de toate zilele principiile adevrului, justiiei i echitii sociale, condamn mai ales camta, considerat a se afla la temelia mbogirii unora i srcirii altora. n viziunea lui Adam Smith mprumutatul poate dispune de credit, fie ca de un capital, fie ca de o rezerv destinat pentru consumul su imediat. Dac mprumutatul utilizeaz creditul n calitate de capital destinat pentru ntreinerea lucrtorilor productivi, care i reconstituie valoarea cu un profit, atunci el poate s reconstituie capitalul i s plteasc i dobnda, fr a folosi alt izvor de venit. Dac, ns, mprumutatul se servete de credit ca de un fond destinat
137

pentru consumul lui imediat, el face ca un risipitor care irosete pentru ntreinerea unor inactivi ceea ce era destinat pentru susinerea celor activi. n acest caz, el nu poate nici s napoieze capitalul, nici s plteasc dobnda, fr a nstrina sau ataca vre-un alt izvor de venit, cum ar fi proprietatea sau renta pmntului. Singurii oameni crora li se mprumut de obicei fonduri bneti, fr a se atepta s se fac din ele o ntrebuinare prea folositoare, sunt nobilii rurali, care se mprumut pe ipotec. Aproape toate mprumuturile se fac n bani, spune Smith, dar n realitate lucrul de care mprumutatul are nevoie i pe care i mprumuttorul i-l d, nu sunt banii, ci valoarea banilor sau bunurile care se pot cumpra cu ei. Mai trziu, Pierre-Joseph Proudhon (1809-1865), adept al socialismului de pia i n acelai timp printele anarhismului va nainta teoria creditului gratuit. Cutnd s acioneze n spiritul socialitilor idealiti, adic s conving prin exemplu personal, Proudhon creeaz o banc popular, care urma s acorde credit fr dobnd. Prin crearea acestei bnci, Proudhon urmeaz mai multe scopuri: fcnd creditul accesibil muncitorilor, el inteniona s-i prefac pe micii productori n proprietari, totodat creditul gratuit urma s duc la scderea preurilor i deci la creterea nivelului de trai al maselor largi populare. Banca lui n-a funcionat nici o zi, deoarece nimeni nu s-a gsit predispus s mprumute cuiva bani pe degeaba. Dar ideea unui credit ieftin sau gratuit a rmas, fiind apoi preluat de John Maynard Keynes. Dup Karl Marx, creditul apare n cadrul acelor relaii prin care nstrinarea mrfii este separat n timp de realizarea preului ei. El considera c dobnda, ca i profitul, este o form a plusvalorii i are la temelia sa munca nepltit a muncitorilor. n formularea, dezvoltarea i perpetuarea concepiilor cu privire la credit i dobnd, gnditorii s-au angajat n

138

explicarea, justificarea i utilizarea dobnzii, latur specific a relaiilor de credit. n general dobnda se considera ca ceva contrar eticii, n ciuda faptului c realitatea relaiilor economice afirma permanent prezena acestui accident economic n cadrul procesului de creditare. Aceast poziie a filosofilor, teologilor i profeilor s-a manifestat din cele mai vechi timpuri i a durat secole. John Maynard Keynes, considerat a fi cel mai mare economist al secolului XX, va avea alte idei referitoare la credit, dobnd i rata dobnzii. Keynes pune accentul pe o intervenie indirect de natur creditar. Tot el consider c stimularea investiiilor private urma s se nfptuiasc prin intermediul micorrii ratei dobnzii. Unul din scopurile principale ale politicii monetare ale lui Keynes este meninerea ratei dobnzii la cel mai sczut nivel posibil. Asemeni lui Aristotel i canonitilor medievali, savantul englez considera c banii nu produc nimic, de aceea trebuie stimulai i ncurajai, cei care produc i nu cei care, tezauriznd moneda, obin venituri fabuloase. Un credit ieftin nu numai c ar stimula investiiile private, ci i ar scoate terenul de sub picioarele rentierilor. Iar printr-o micorare progresiv a ratei dobnzii pn la zero, aceast clas parazitar, care nu investete, nu produce, ar fi sortit pieirii. Reducerea ratei dobnzii poate fi realizat pe calea sporirii cantitii de bani aflai n circulaie (msur care n mod evident duce la inflaie). Dar doctrina lui Keynes sufer de un ir de neajunsuri i inexactiti. Astfel, s-a dovedit a fi insuficient propunerea de a micora rata dobnzii n scopul stimulrii investiiilor private. Deoarece cnd n timpul crizei statul micoreaz rata dobnzii, pentru a stimula investiiile, capitalurile private prefer s plece peste hotare. Ridicarea ratei dobnzii n perioada expansiunii economice nu reuea s

139

ncetineasc ritmurile de cretere economic, ntruct creterea era stimulat nu att de rata dobnzii, ct de rata profitului. Francezul Charles Gide definete creditul ca fiind schimbul unei bogii prezente contra unei bogii viitoare, iar profesorul F.Leitner este de prere c sub credit nelegem cedarea i primirea unui bun la o epoc, n credina c acelai bun sau altul de aceeai valoare va fi restituit la o dat n viitor, potrivit nelegerii ntre pri. Una din cele mai complete definiii a dat-o germanul Wagner, conform creia creditul se caracterizeaz n acel act de schimb privat-economic, prin care un subiect economic cedeaz n proprietatea unui alt subiect economic, valori economice, cu rezerva dreptului de a avea preteniuni asupra lor. Implicaiile creditului n multiplele sfere ale economiei i influena sa asupra creterii economice i echilibrului monetar explica interesul specialitilor pentru coninutul creditului i definirea lui. n teoriile economice contemporane creditul este definit ca o relaie bneasc ntre o persoan fizic sau juridic, numit creditor, care acord unei alte persoane numit debitor, un mprumut n bani sau care vinde mrfuri sau servicii pe datorie, n general cu o dobnd stabil n funcie de riscul pe care i-l asum creditorul sau de reputaia debitorului. Creditul permite disponibilizarea de fonduri lichide pentru investiii sau activiti curente. Fondurile disponibile, constnd n economii pentru diferite perioade de timp, precum i fondurile strnse prin vnzarea de aciuni i obligaiuni pot fi folosite pentru acordarea de mprumuturi ntreprinderilor de stat i particulare. Creditul este unul din motoarele principale ale ntregului angrenaj economico-social. Utilizarea raional a creditului sporete puterea productiv a capitalului i asigur un volum mare de produse. Pe msura dezvoltrii economicosociale, rolul i importana creditului n economia fiecrei ri
140

au marcat o cretere considerabil, avnd loc totodat, diversificarea funciilor ndeplinite de credit. n primul rnd, creditul ndeplinete o funcie distributiv prin faptul c redistribuie rezervele bneti disponibile la un moment dat n economie sub forma mprumuturilor acordate anumitor ramuri, sectoare sau domenii de activitate care au nevoie de mijloace de finanare. Prin disponibiliti sunt desemnate att excedentele din conturile ntreprinderilor deschise la bnci i aflate temporar n stare inactiv, rezervele de cas ale firmelor pstrate n conturi la bnci, ct i sumele economisite de populaie pentru diferite scopuri i depuse spre pstrare la bncile comerciale. Deci, creditul apare ca un sistem de relaii ntre bnci i ntreprinderi, n cadrul cruia mijloacele bneti ale ntreprinderilor, ct i mijloacele bneti ale sistemului financiar devin, n urma mobilizrii lor de ctre bnci, resurse ale sistemului de credit i sunt utilizate prin redistribuire la acordarea creditelor economiei. Oferind ntreprinztorilor toate aceste disponibiliti, bncile, prin creditarea acestora, transform economiile sterile n capitaluri productive, contribuind astfel la creterea avuiei reale a societii. Din acest motiv se poate afirma c, creditul sporete puterea de aciune productiv a capitalului. Printr-o analiz atent a cererilor de credite se favorizeaz orientarea disponibilitilor spre ramurile sau activitile mai rentabile, acest lucru asigurnd o mai mare posibilitate de adaptare la cerinele pieei interne i externe. Avnd n vedere cele prezentate, creditul, prin funcia sa distributiv, particip la creterea gradului de centralizare i concentrare a capitalului. Economisirea fr investire conduce la tezaurizare, care poate provoca recesiune. Din faptul c nu orice individ dispune de calitile necesare sau capitalului necesar pentru a desfura activitatea de ntreprinztor, se poate observa importana pe
141

care o are creditul n procesul de transformare a economiilor n investiii. Deci, creditul este un important factor al creterii economice. Prin urmrirea i verificarea atent a modului de utilizare a sumelor primite, creditul joac un rol de diminuare a iniiativelor nerentabile, care provoac pierderi. Un ntreprinztor care prezint iniiative riguros fundamentate i nsoite de garanii reale acoperitoare poate s obin un credit. Astfel, creditul contribuie la proliferarea firmelor de mici dimensiuni, adesea promotoare ale inovaiei ceea ce favorizeaz concurena, cu efectele sale pozitive asupra economiei n ansamblul su. O alt funcie important a creditului este cea de emisiune monetar. Odat cu diversificarea tehnicii de plat (virament, cec, trat etc.) s-a ajuns la diminuarea utilizrii numerarului i n consecin la creterea n proporii mari a monedei de cont (scripturale). Prin aceasta s-a asigurat i importanta reducere a cheltuielilor cu circulaia banilor, noile tehnici i instrumente de plat oferite de existena creditului fcnd fa creterii volumului de tranzacii. Reglnd dimensiunile cererii i ale ofertei de mrfuri tocmai prin creditarea consumului pe de o parte i creditarea stocurilor pe de alt parte, creditul contribuie la stabilitatea preurilor. Ca urmare a naturii sale, creditul contribuie la viteza de rotaie a banilor, la multiplicarea monedei scripturale, la rularea continu a fondurilor. Un rol deosebit l are creditul n promovarea relaiilor economice internaionale prin creditarea activitilor de comer exterior cel mai frecvent cu avantaje deosebite pentru productor. Nu putem ignora nici importana creditului n acoperirea bugetului de stat prin creditul public, nici prezena din ce n ce mai masiv a lui n rndul populaiei sub formele sale de credit de consum, credit ipotecar etc. De asemenea,
142

creditul exercit o influen benefic asupra consumului, prin cumprarea pe credit i plata n rate a unor bunuri de folosin ndelungat. Pe acest fond, rolul i amploarea creditului au crescut mult, o dat cu dezvoltarea economico-social, devenind o activitate economic deosebit de important. Odat cu relevarea acestor funcii importante, trebuie menionat, n acelai timp c abuzul de credit prezint i dezavantaje importante, putnd s determine pierderi pentru instituiile de credit, falimente ale instituiilor insolvabile sau influene negative asupra conjuncturii economice. Concluzie n dezvoltarea sa teoriile asupra creditului actualmente i ofer ultimului un rol activ n procesele de autoreglementare n economie. Implicaiile creditului n multiplele sfere ale economiei i influena sa asupra creterii economice i echilibrului monetar explica reflectarea lui n teoriile economice contemporane. 1. 2. 3. 4. Subiectele pentru verificarea cunotinelor: Numii etapele apariiei i dezvoltrii creditului. Formulai definiia creditului. Enumerai principalele teorii asupra creditului i explicai particularitile specifice a lor. Explicai esena teoriilor de credit creator a capitalurilor.

Literatura: 1. Basno C., Dardac N., Floricel C. Moned, credit, bnci. Editura Didactic i pedagogic, Bucureti, 1997, pag.160-167 2. . ., , : , 2000, c. 74-79.
143

Partea III. BNCILE I SISTEMUL BANCAR

Capitolul 9. BANCA CENTRAL I ROLUL EI N SISTEMUL BANCAR Obiectivele de Studiu Concept de banc i sistem bancar: privire general asupra apariiei, dezvoltrii bncilor i a sistemului bancar. Funciile Bncii Centrale: (emisiunea monetar, pstrarea rezervelor oficiale ale rii, reglementarea activitii instituiilor de creditare, bancher al statului, politica monetar-creditar i valutar). Formele de organizare i structura organizatoric a Bncii Centrale. Particularitile sistemul bancar al Republicii Moldova. Noiunile fundamentale: Sistem bancar, Banca Central, emisiunea monetar, reglementarea activitii bancare, politica monetar Apariia bncilor centrale. n prima perioad a dezvoltrii capitalismului nu exista o deosebire clar ntre bncile centrale (de emisiune) i bncile comerciale. Bncile comerciale practicau pe larg emiterea bancnotelor ca surs de mobilizare a mijloacelor bneti. Pe msur ce se dezvolta sistemul creditar, evolua procesul de concentrare a emisiunii biletelor de banc ntr-un numr restrns de bnci comerciale mari, pentru ca, n consecin, dreptul de monopol asupra emiterii bancnotelor s se atribuie doar unei singure bnci. Apariia bncilor centrale a fost condiionat istoricete de concentrarea emisiunii biletelor de banc n minile ctorva
144

bnci comerciale dintre cele mai fiabile, care se bucurau de ncrederea general i ale cror bancnote puteau ndeplini cu succes funcia de instrument de credit universal n sfera circulaiei. Statul, promulgnd o serie de legi corespunztoare, sprijinea activ acest proces, cci bancnotele emise pentru mprumuturi de o sumedenie de bnci mrunte, n cazul falimentarii emitenilor, i puteau pierde capacitatea de mijloc de circulaie. La finele sec.19 nceputul sec.20, n majoritatea rilor emisiunea tuturor bancnotelor se concentrase ntr-o singur banc, care a nceput s fie numit Banc Central de Emisiune, iar n etapa actual se numete simplu Banc Central. Aceast denumire reflect rolul bncii pe care l joac n sistemul de credit al rii. Banca Central ndeplinete ntr-un fel funcia de subdiviziune organizatoric de baz a sistemului naional de credit. De-a lungul istoriei, au existat dou ci (metode) de nfiinare a bncilor centrale. Unele dintre bnci au devenit centrale ca urmare a ndelungatei evoluii istorice. Acest fenomen s-a produs, n primul rnd, n rile ale cror relaii capitaliste s-au constituit relativ devreme (la mijlocul sec.19 nceputul sec.20). Astfel, Banca Englez a devenit centru de emisiune n anul 1844, Banca Francez n 1848, Banca Spaniol n 1874. n epoca capitalismului monopolist de stat, a prins a evolua rapid procesul de naionalizare a bncilor centrale, care mai nainte aveau statut de banc acionar. Naionalizarea bncilor centrale au grbit Marele Crah din anii 1929-1933 i izbucnirea Celui de-al Doilea Rzboi Mondial, care au fcut s creasc tendinele reglementrii monopoliste de stat a economiei. n 1938, a fost naionalizat Banca Canadian, n 1942 Banca Nipon, n 1946 Banca Englez i Banca Francez. Alte bnci (bncile federale ale S.U.A., fundate n 1913, bncile centrale ale multor state latinoamericane) au fost ntemeiate chiar de la bun nceput ca centre de emisiune.
145

Dup Primul Rzboi Mondial, au aprut instituii de emisiune de stat n R.F.G. Bundes bank (1957) i n Austria Banca de Rezerv a Austriei (1960). n condiiile actuale, n majoritatea rilor, bncile centrale sunt, n fond, bnci naionale, pn i n cazurile n care, din punctul de vedere formal, nu aparin statului. De exemplu, doar o parte din capitalul Bncii Naionale a Elveiei, 55% din capitalul Bncii Nipone, 50% din capitalul Bncii Naionale a Bulgariei sunt capitaluri de stat. Formele de organizare a bncilor centrale. Istoria dezvoltrii instituiilor bancare demonstreaz c, n funcie de caracterul proprietii asupra capitalului, bncile centrale pot fi clasificate n: bnci de stat, bnci pe aciuni i bnci mixte societi pe aciuni, o parte a capitalului crora aparine statului. Dup cum am remarcat mai sus, unele bnci centrale au fost de la bun nceput nfiinate ca bnci de stat, altele ca bnci pe aciuni, fiind naionalizate ulterior. ns, indiferent de faptul dac statul era sau nu era posesorul capitalului bncii, istoricete, ntre banc i stat s-au constituit relaii strnse, care n etapa actual au devenit deosebit de puternice. Statul este interesat n fiabilitatea Bncii Centrale datorit rolului extrem de important al acesteia din urm n sistemul de credit al rii, n procesul de promovare a politicii sale economice. Totui, strnsele relaii dintre Banca Central i stat nu indic faptul c acesta din urm i poate exercit fr nici o limit influena asupra politicii bncii. Banca Central, indiferent de cine-i posesorul capitalului, este, din punct de vedere juridic, independent: proprietatea ei se consider separat de cea a statului. Banca Central dispune de ea ca proprietar. Gradul de independen a Bncii Centrale fa de organele executive ale puterii difer de la ar la ar. De cea mai mare independen beneficiaz acele bnci care, conform legii, sunt subordonate Ministerului Finanelor. n aceast categorie intr majoritatea bncilor.
146

Un anumit grad de independen fa de guvern a Bncii Centrale este o condiie obligatorie a eficacitii activitii sale de meninere a stabilitii valutare bneti i de credit, care nu arareori ajunge n contrazicere cu obiectivele de scurt durat ale guvernului, acesta fiind preocupat, bunoar, de problemele n legtur cu apropierea campaniei electorale. Acest fapt e deosebit de important, de asemenea, i sub aspectul limitrii posibilitilor statului de a beneficia de resursele Bncii Centrale pentru a acoperi deficitul bugetar. De remarcat c n anii (80-(90, tendinele de obinere a independenei fa de guvern ale bncilor centrale au crescut. Totodat, independena Bncii Centrale are un caracter relativ, fiindc politica economic a guvernului nu poate fi promovat cu succes, fr o corelare strns a principalelor sale elemente: politica bneasc i de credit i politica financiar. Din acest motiv, n planul pe termen lung de realizare a politicii Bncii Centrale sunt indicate nemijlocit prioritile cursului macroeconomic al guvernului. n definitiv, orice Banc Central, ntr-o anumit msur, mbin n sine i trsturi de banc, i trsturi de instituie (organ) de stat. Funciile bncilor centrale. Fiecare banc central are o sarcin prioritar s menin puterea de cumprare i cursul valutar al monedei naionale i s asigure stabilitatea i lichiditatea sistemului bancar, eficiena i fiabilitatea sistemului de pli. Pentru a realiza aceste obiective, Banca Central ndeplinete urmtoarele funcii de baz: reglementarea sistemului bnesc i de credit, emiterea cu drept de monopol a bancnotelor, precum i funciile economic extern, de banc a bncilor, de banc a guvernului, de control i supraveghere (monitorizare) a activitii instituiilor de credit. n sistemul msurilor de exercitare a influenei managementului bancar asupra implementrii politicii bneti i de credit a statului, funcia de reglementare a sistemului bnesc i de credit este cea mai eficient i ocup un loc prioritar.
147

Tocmai de aceea aici o vom meniona doar printre celelalte funcii, consacrndu-i un spaiu mai larg n cadrul unei prelegeri speciale. Funcia de emitere cu drept de monopol a bancnotelor. Bncii Centrale, n calitate de reprezentant al statului, i se atribuie monopolul doar asupra emisiunii bancnotelor, adic a monedei naionale de credit, unanim acceptat n ar ca mijloc de stingere a creanelor. Aceasta este una dintre cele mai vechi i importante funcii ale bncilor centrale. O dat cu dezvoltarea capitalismului, ea a suferit o serie de modificri eseniale: dac n prima perioad de constituire a sistemelor de credit att bncile comerciale, ct i bncile centrale nfptuiau emisiunea bancnotelor, apoi, n urma procesului de centralizare (concentrare) a emiterii bancnotelor n minile celor mai mari bnci i transformrii acestor bnci n bnci centrale, monopolul asupra emisiunii biletelor de banc a fost atribuit doar unei singure bnci Central. n epoca monometalismului-aur, bancnotele Bncii Centrale erau garantate dublu: n aur i n cambii comerciale. Dup renunarea la sistemul standardului-aur, emisiunea bancnotelor este nfptuit cu precdere n bonuri de tezaur ale guvernului. n aceast situaie, legtura nemijlocit dintre bancnote i circulaia mrfurilor a slbit evident. Actualmente, Banca Central e abilitat cu dreptul exclusiv de lansare a banilor lichizi n circulaie, drept exercitat n procesul creditrii bncilor comerciale, bugetului de stat, cumprrii titlurilor de valoare n valut. n unele ri, Banca Central asigur cu drept de monopol emisiunea banilor n moned, ns, de regul, de baterea acestora se ocup Ministerul Finanelor. n ce privete cazul din urm, Banca Central cumpr monede de la vistieria statului dup valoarea lor nominal, iar diferena dintre valoarea nominal i costul de producie a monedelor este inclus n veniturile bugetului de stat. Monedele cumprate sunt lansate n circulaie
148

de ctre Banca Central o dat cu bancnotele emise de ea. Bancnotele, dup cum s-a menionat deja, alctuiesc doar o parte nensemnat a masei monetare a rilor puternic industrializate, ns emisiunea de bancnote continu s rmn absolut necesar pentru efectuarea plilor n sfera comerului en-detail, precum i pentru asigurarea lichiditii sistemului de credit. Monopolul (dreptul exclusiv) de emitere a banilor a fcut ca Banca Central s devin centru de emisiune-cas al sistemului bancar, deoarece obligaiunile (titlurile) emise de B.C. pot servi drept rezerv de cas pentru orice banc comercial. Funcia de realizare (implementare) a politicii valutare. Banca Central este promotorul politicii valutare de stat, ce prevede un complex de msuri al cror scop const n consolidarea poziiilor economice externe ale rii. Obiectivele (direciile) politicii valutare sunt determinate de situaia economic i politic din ar, de starea balanei de pli i circulaiei bneti, precum i de angajamentele sale pe plan extern, asumate ca participant (membru) al organizaiilor internaionale valutare i de credit. n linii generale, politica valutar const n: reglementarea cursului valutar pe calea meninerii cursului de schimb al monedei naionale; nfptuirea reglementrii (gestiunii) valutare i a controlului valutar pe calea reglementrii decontrilor internaionale, balanei plilor, controlului circulaiei valorilor valutare att n propria ar, ct i dincolo de frontierele ei, participarea la elaborarea prognozei i organizarea procesului de ntocmire a balanei de pli; formarea rezervelor valutare i administrarea acestora, realiznd operaiuni n sfera circulaiei rezervelor valutare n aur; nfptuirea colaborrii valutare internaionale i participarea la lucrrile de pregtire a acordurilor (conveniilor) internaionale asupra problemelor
149

respective, colaborrii cu bncile centrale ale altor ri, precum i cu organizaiile valutare i de credit internaionale i regionale, reprezentnd ara dat n aceste organizaii. Instrumentele politicii valutare constau n interveniile valutare i n mulimea de mecanisme ale reglementrii monetare i de credit (politica scontului, tranzaciile pe piaa deschis, instituirea cerinelor de rezerv fa de bnci .a.). Funcia de banc a bncilor. Spre deosebire de bncile comerciale, Banca Central nu se implic n relaii directe cu oamenii de afaceri i populaia. Clientela sa de baz o alctuiesc bncile comerciale, care acioneaz ca un fel de intermediari ntre sfera economic i Banca Central. Aceasta din urm pstreaz numerarul disponibil al bncilor comerciale, adic rezervele lor de cas. Istoricete, bncile comerciale plasau aceste rezerve n Banca Central cu titlu de fond de garanie pentru amortizarea depozitelor. n sec.20, bncile comerciale din majoritatea rilor, conform legii, erau datoare s-i pstreze o parte din rezervele de cas la Banca Central. Aceste rezerve se mai numesc rezerve bancare obligatorii. Banca Central stabilete raportul minimal dintre rezervele obligatorii i obligaiile depozitare (norma rezervelor obligatorii). Prelund spre pstrare rezervele de cas ale bncilor comerciale, Banca Central le acord asisten de credit. Ea organizeaz decontrile interbancare, coordoneaz i reglementeaz organizarea sistemelor de decontare, servete drept centru de decontare al sistemului bancar. Funcia de banc a guvernului. Dup cum s-a remarcat, indiferent de cui aparine capitalul, bncile centrale sunt strns legate de instituia statului. n calitate de bancher al guvernului, Banca Central se prezint i n calitate de casier, creditor, consultant financiar. Banca Central i deschide conturile pentru guvern i departamentele guvernamentale. n majoritatea rilor, una din atribuiile Bncii Centrale este executarea de cas a
150

bugetului de stat. Veniturile guvernului, provenite din impozite, taxe i mprumuturi, sunt trecute ntr-un cont fr dobnd al trezoreriei din Banca Central, toate cheltuielile guvernului fiind acoperite din acest cont. Banca Central crediteaz statul, ofer consultaii Ministerului Finanelor n problemele alegerii zilei pentru organizarea emisiunilor i calcularea gradului de rentabilitate al efectelor de stat n funcie de situaia pe piaa hrtiilor de valoare, gestioneaz datoria public. Prin gestiunea datoriei publice se au n vedere operaiunile Bncii Centrale de plasare i amortizare a mprumuturilor, organizarea achitrii dobnzilor pentru ele, conversiunilor i consolidrii acestor mprumuturi. Banca Central aplic diverse metode de gestionare a datoriei publice: cumpr sau vinde titluri (obligaiuni) de stat cu scopul de a influena cursul i rentabilitatea lor; modific condiiile vnzrii; prin diverse metode, sporete atractivitatea titlurilor de stat pentru mobilizarea (atragerea) investitorilor privai. Funcia de control i supraveghere (monitoring). n majoritatea rilor lumii, Banca Central exercit controlul i supravegherea bncilor n scopul meninerii stabilitii i fiabilitii sistemului bancar, aprrii intereselor deponenilor i creditorilor. ntr-o serie de ri (Australia, Italia, Rusia) funcia de control i supraveghere o ndeplinete n mod exclusiv Banca Central; n alte ri (Germania, Elveia, Frana) Banca Central, n colaborare cu de alte organisme (trezoreria, comisia bancar etc.), iar n unele ri (Canada, Austria, Danemarca, Norvegia) alte organisme, nu Banca Central. Principalele obiective ale funciei de supraveghere i control, exercitat de Banca Central asupra bncilor comerciale, sunt: eliberarea licenelor pentru activitatea bancar i efectuarea anumitor tipuri de operaiuni (valutare,
151

cu hrtii de valoare, cu metale preioase); verificarea i analiza drilor de seam financiare, prezentate de instituiile bancare, efectuarea reviziilor pe teren; stabilirea normativului pentru rezervele obligatorii i instituirea sistemului de normative economice, controlul respectrii lor. n ultimele decenii ale secolului 20, sistemul de control bancar, treptat, a cptat un caracter internaional, fapt condiionat de internaionalizarea bncilor (activitii bancare). n 1975, preedinii bncilor centrale a 10 ri europene puternic industrializate au nfiinat la Basel Comitetul pentru problemele controlului i reglementrii bancare, sau Comitetul lui Cook, numit astfel n cinstea directorului Bncii Engleze Piter Cook iniiatorul crerii acestui organism internaional de control (supraveghere). n aprilie 1977, Comitetul din Basel a prezentat documentul Principiile fundamentale de supraveghere eficient a activitii bancare, coninnd 25 de principii care stau la baza organizrii unui control i gestiuni bancare eficiente. Principiile de la Basel au fost elaborate de grupul celor zece ri, n colaborare cu reprezentanii organelor de control bancar din 15 ri. Aceste principii au fost aprobate de conducerea bncilor centrale ale celor zece, iar organelor de control bancar din toate rile li s-a propus s se conduc dup respectivele principii. n fond, ele conin o serie de cerine standard, aplicate n statele cele mai dezvoltate ale lumii. Toate funciile Bncii Centrale sunt strns corelate ntre ele. Creditnd statul i bncile, Banca Central creeaz instrumentele necesare de credit pentru circulaie, asigurnd totodat emisiunea i stingerea titlurilor (obligaiunilor) guvernamentale. Ea i exercit influena asupra ratei dobnzii pentru mprumutul acordat. Aceast situaie determin poziia special ocupat de Banca
152

Central n sistemul bancar i creeaz premise obiective pentru exercitarea funciei sale principale de reglementare bneasc i de credit. Banca Naional a Moldovei este banca central a rii, a crei sarcin principal const n asigurarea i meninerea stabilitii monedei naionale. Urmrind acest scop. B.N.M. stabilete i susine (menine) condiiile impuse de pieele monetar, de credit i valutar, care contribuie la dezvoltarea consecvent i stabil a rii, elaboreaz i realizeaz principalele obiective ale politicii monetare (valutare) i de credit bazate pe relaiile de pia. Structura organizatoric a Bncii Naionale include departamente, direcii, servicii, alte subdiviziuni. Banca Naional este condus de Consiliul Administrativ, alctuit din cinci membri: Preedintele Bncii Naionale (preedintele Consiliului Administrativ), prim-vicepreedintele (lociitorul preedintelui Consiliului Administrativ), trei vicepreedini. Preedintele Bncii Naionale este desemnat de Parlament. Toi membrii Consiliului Administrativ sunt numii pe un termen de 7 ani. Preedintele prezint Consiliului Administrativ propunerile cu privire la politica monetar i valutar i asigur implementarea lor, reprezint Banca Naional n relaiile cu alte instituii, este abilitat cu o serie de atribuii care nu sunt de competena Consiliului Administrativ. Consiliul Administrativ determin regulile de funcionare a Bncii Naionale. n cadrul ndeplinirii funciilor sale, particip la discutarea rapoartelor despre situaia economic i politic a rii, n care scop, lociitorul preedintelui Consiliului Administrativ asigur prezentarea periodic de ctre departamente, direcii i secii (filiale) a drilor de seam asupra urmtoarelor probleme: administrarea operaiunilor Bncii Naionale i a efecturii lor;
153

situaia sistemului financiar, inclusiv a bncilor; alte dri de seam conform deciziei Consiliului Administrativ. Consiliul Administrativ ndeplinete funciile ce urmeaz: determin politica monetar a statului, inclusiv restriciile asupra operaiunilor pe piaa liber, efectuate de Banca Naional, rata dobnzii pentru depozitele din Banca Naional, condiiile de acordare a creditelor, tipurile i volumul rezervelor pe care instituiile financiare sunt obligate s le pstreze la Banca Naional, stabilete valoarea nominal, modul de prezentare grafic a bancnotelor i monedelor, procedura de lansare n circulaie i condiiile de retragere din circulaie; determin politica valutar a rii, inclusiv regulile de stabilire a cursului monedei naionale, primete i aprob actele de uz general ale Bncii Naionale, aprob rapoartele, drile de seam financiare anuale (gestiunea financiar) i recomandrile ce urmeaz s fie prezentate de ctre Banca naional Guvernului i Parlamentului. De asemenea, adopt deciziile cu privire la colaborarea Bncii Naionale cu organizaiile internaionale; aprob fiecare credit acordat Guvernului n limitele stabilite de politica monetar; aprob, cu o majoritate de cel puin dou treimi din voturile membrilor Consiliului prezeni la edin, punerea la dispoziie a altor instrumente financiare bancare, prezint propuneri cu privire la sporirea capitalului Bncii Naionale; adopt decizii cu privire la noi emisiuni de titluri (obligaiuni) ale Bncii Naionale, volumul i condiiile emiterii lor, definete titlurile de crean,

154

aprob devizul (planul de cheltuieli) al Bncii Naionale; aprob Statutul (Regulamentul) Bncii Naionale i stabilete regulile de administrare i de funcionare a bncii, determin structura Bncii Naionale, procedura i condiiile de angajare a personalului Bncii Naionale, influeneaz i desfiineaz secii i reprezentane ale Bncii Naionale. Organul de control intern al Bncii Naionale este condus de controlorul-ef, desemnat pe o perioad de cinci ani de ctre Consiliul Administrativ. Controlorul-ef, n colaborare cu experii controlului intern, stabilete regulile de control intern; efectueaz controlul asupra operaiunilor Bncii Naionale, modului de verificare a conturilor i registrelor contabile, procedurilor de gestiune contabil i executrii devizului bncii, prezint Consiliului Administrativ rapoarte de expertiz i recomandri (sugestii) asupra rezultatelor controlului; efectueaz verificarea contabil a drilor de seam contabile i a documentelor contabile necesare i prezint concluzii asupra lor. Banca Naional colaboreaz cu Guvernul Republicii Moldova n vederea realizrii obiectivelor sale, reprezint ara la consftuirile (forurile) interguvernamentale, n consiliile i organizaiile pentru soluionarea problemelor politicii monetare i de credit, licenierea activitii bancare i controlului bancar. B.N.M. coopereaz cu organizaii internaionale care au ca obiectiv asigurarea stabilitii financiare i economice pe calea colaborrii internaionale. n limita competenei sale, i asum obligaii i execut operaiuni legate de participarea R.Moldova n organizaiile internaionale. Banca Naional, periodic, informeaz asupra indicatorilor analizei macroeconomice, datelor monitorizrii pieei monetare i gestiunii statistice, inclusiv asupra masei monetare, acordrii creditelor, balanei de pli i situaiei pe piaa valutar.
155

Banca prezint Parlamentului comisiilor sale permanente note explicative asupra problemelor politicii promovate de ea i, la cererea Parlamentului, avizeaz proiectele de legi. Pentru a-i ndeplini funciile, Banca Naional emite decizii, regulamente, instruciuni i dispoziii, care au for obligatorie (putere de lege) pentru instituiile financiare, alte persoane juridice i fizice. Conform sarcinii i funciilor sale de baz, Banca Naional, n colaborare cu Guvernul, determin i implementeaz politica monetar i valutar a rii. n fiece an, nu mai trziu de 1 februarie, B.N.M. prezint Parlamentului i Guvernului i public ulterior un raport de evaluare a situaiei economice i financiare a statului, o expunere a politicii monetare i valutare dirijate pentru anul urmtor i pentru o perioad mai lung, precum i condiiile de la care a pornit pentru determinarea acestei politici, ntocmirea bilanului i evaluarea politicii monetare i valutare pe anul trecut. n colaborare cu Guvernul, Banca Naional prezint Parlamentului prognoza ndeplinirii balanei de pli a rii pe anul n curs i pe anul viitor. Capitalul Bncii Naionale poate fi sporit prin decizia Consiliului Administrativ, aprobat de Parlament. Statul aloc ntregul capital i este posesorul lui. Capitalul bncii nu poate fi micorat dect cu condiia introducerii modificrilor necesare n Legea Bncii Naionale. n cazul scderii valorii activelor din balana Bncii Naionale fa de suma pasivelor i a capitalului disponibil, Ministerul Finanelor, n timp de 60 de zile dup publicarea balanei, transfer B.N.M. cantitatea de capital care lipsete sub forma unor titluri de valoare ale Guvernului, care prevd achitarea dobnzilor, calculate dup rata pieei. Venitul net (beneficiul) Bncii Naionale, pe fiecare an financiar, se calculeaz dup scderea costurilor operaionale din anul respectiv i acoperirea datoriilor riscante i compromise, minus cotele de amortizare; rscumprarea hrtiilor de valoare pstrate n Banca Naional, transmise acesteia de Ministerul
156

Finanelor n contul capitalului care lipsete; dup prelevarea a 20% din suma de venituri rmas, n fondul de rezerv, pn n momentul n care acesta va depi de dou ori volumul de capital de care dispune. Suma venitului net este trecut n contul de venituri al Bugetului de Stat. Controlul devizului, aprobat de Consiliul Administrativ al Bncii Naionale, este efectuat de Curtea de Conturi. n afar de funciile principale deja enumerate ale bncilor centrale, banca Naional a Moldovei: efectueaz analiza economic i monetar (financiar) i, n baza rezultatelor, prezint Guvernului propunerile sale, aducndu-le totodat la cunotina opiniei publice; emite (acord) licene i reglementeaz activitatea instituiilor financiare, monitorizeaz sistemul naional de pli, contribuind la funcionarea eficient a sistemului de achitri interbancare; n numele guvernului (statului), i asum obligaii, execut operaiuni legate de participarea Republicii .Moldova la activitatea organizaiilor publice internaionale n sfera bancar, de credit i monetar, n conformitate cu condiiile conveniilor internaionale, ntocmete balana de pli a statului. Banca Naional a Moldovei stabilete pentru bncile comerciale norme de rezerve obligatorii n raport cu volumul depozitelor i altor active similare destinate acestui scop. Rezervele obligatorii sunt meninute prin metoda de reinere a numerarului n case sau n conturile corespondente ale bncilor ori n conturile speciale ale conturilor din Banca Naional. Aceasta din urm pltete (acoper n numerar) o mic parte din rezervele obligatorii, ce depete 5% din suma pasivelor pe a cror baz sunt calculate aceste rezerve, sau chiar partea majoritar. n cazul nerespectrii de ctre bncile comerciale a
157

cerinelor privind rezervele obligatorii, banca Naional le administreaz o amend n mrime de un salariu de baz pe o zi, existent la data fixrii lipsei de capital, pentru ntreaga perioad a acestei nclcri. Amenda este ncasat la Bugetul de Stat prin decontarea peremptorie a banilor din contul bncii sancionate n contul Bncii Naionale. Creditele pot fi acordate de Banca Naional sub form de avans, mprumut, vnzare, evaluare i reevaluare a instrumentelor (pe baz de concurs i fr concurs). Creditele negarantate nu sunt acordate dect n cazuri excepionale, cnd e nevoie s fie pstrat integritatea sistemului bancar. Periodic, Banca Naional aduce la cunotina opiniei publice rata minim a dobnzii pentru creditele acordate bncilor, criteriile obiective dup care sunt admise bncile la concursul de obinere a creditelor. Banca Naional poate acorda bncilor credite garantate cu: hrtii de valoare, care au fost emise de Guvern i fac parte din emisiunea de stat, avnd un termen de rambursare de maximum un an din ziua procurrii lor de Banca Naional; hrtii de valoare emise de Banca Naional; cambii simple i trate, emise i prezentate pentru scopuri comerciale, industriale sau agricole oneste, cu dou sau mai multe andosamente cambiale, dintre care mcar unul aparine uneia dintre bnci, cu termenul de rambursare nu mai lung de nou luni din ziua procurrii lor de Banca Naional; documente prevzute n lista de titluri, emise pe baza valorilor n mrfuri i materiale, asigurate contra riscurilor, n volumul stabilit de Banca Naional; depozite i alte conturi n Banca Naional sau ntr-o alt instituie financiar acceptat de banc. Banca Naional funcioneaz n calitate de bancher i agent fiscal al statului i organelor acestuia. ns, nici o
158

tranzacie sau operaiune (exceptnd acordarea de credite statului) nu poate servi ca asisten financiar pentru organele respective. Banca prezint Guvernului explicaiile de rigoare cu privire la problemele bneti i financiare ce in de competena ei, iar Guvernul se consult cu B.N.M. n problemele de competena sa. La intervenia Guvernului, Banca Naional primete depozite de la trezorerie i de la alte organisme de stat; n funcie de depozitariu, primete i elibereaz sume de bani, ine evidena pe conturi i presteaz alte servicii financiare; execut pli n limitele soldurilor aflate pe conturi; abiliteaz alte bnci s primeasc depozitele respective n condiiile stabilite dup principiul nelegerii mutuale. Impozitele, taxele i alte pli obligatorii ncasate de la contribuabili i intrate n conturile Bugetului de Stat i n fondurile extrabugetare din bncile care le deservesc pe acestea sunt trecute n contul unic al trezoreriei din Banca Naional sau ntr-un alt cont corespunztor al bugetului local nu mai trziu de sfritul zilei care urmeaz dup ziua ncasrii lor. Banca Naional exercit funcia de agent fiscal al statului n organizaiile de servire a efectelor de stat sub form de nscrisuri n conturi, viznd urmtoarele domenii: marketingul hrtiilor de valoare emise de stat i de organismele sale; achitarea sumei majoritare pentru hrtiile de valoare, dobnzilor i altor comisioane; alte domenii care corespund sarcinilor i funciilor principale ale Bncii Naionale. Banca Naional acord statului credite doar n lei, care sunt garantate cu titluri de crean negociabile, emise i eliberate de ctre stat Bncii Naionale cu dobnzi la nivelul ratelor de pia i cu termene de rambursare corespunztoare termenului respectiv al creditului garantat de ele. Pentru fiecare credit, se perfecteaz un acord ntre Guvern (n persoana Ministerului
159

Finanelor) i Banca Naional, n care se indic suma creditului, termenele, rata dobnzii pentru ele i alte comisioane. Banca Naional este n drept s cumpere i s vnd hrtii de valoare emise de stat, dac acestea sunt pasibile de stingere n termen de 180 de zile, sau dac sunt necesare pentru acordarea de credite bncilor. n scopul licenierii (emiterii licenelor), exercitrii controlului (supravegherii) i reglementrii activitii instituiilor financiare, Banca Naional are dreptul s: editeze actele normative necesare i s ia msurile corespunztoare pentru a-i exercita mputernicirile i a-i ndeplini obligaiile; s controleze (inspecteze) toate instituiile financiare; s cear instituiilor financiare s prezinte Bncii Naionale informaia necesar pentru a-i desfura activitatea; s cear instituiilor financiare s adopte msuri n vederea ameliorrii situaiei n care s-au pomenit sau s aplice fa de acestea sanciunile prevzute de lege. Banca Naional exercit funcia de agent al statului la aplicarea legislaiei controlului valutar. Prin intermediul B.N.M., se transmit dri de seam, informaii i alte date prevzute de legislaie. Referitor la problemele de reglementare valutar, Banca Naional editeaz acte normative, elibereaz i retrage licene, monitorizeaz i reglementeaz activitatea instituiilor care practic schimbul valutar; determin metodele de stabilire a cursului valutar al leului moldovenesc n raport cu alte monede naionale; n bilanul su, ine cont de rezervele internaionale de valut ale statului, prezentndu-le: n aur, valut strin, n bancnote i monede sau conturi bancare n valut strin plasate n strintate; oricare alte active recunoscute pe plan internaional; polie (cambii) cu achitarea n valut strin, emise
160

i garantate de alte state, de bncile centrale ale acestora sau de organizaii publice financiare internaionale, precum i n acorduri ncheiate de ele asupra operaiunilor forvard i de rscumprare (a titlurilor). Rezervele valutare internaionale sunt meninute de Banca Naional la nivelul necesar realizrii politicii monetare i valutare a statului. Dac rezervele valutare scad la nivelul care pune n pericol politica valutar a statului sau realizarea n termenul convenit a tranzaciilor internaionale, banca prezint Parlamentului i Guvernului un raport asupra situaiei rezervelor valutare internaionale, indicnd cauzele care au condiionat reducerea acestora. Raportul va conine, de asemenea, o serie de recomandri cu privire la modul de ameliorare a situaiei. Banca va prezenta raporturi i recomandri de acest gen pn se va constata c situaia s-a redresat. n termen de patru luni dup ncheierea anului financiar, Banca Naional prezint Parlamentului: darea de seam financiar aprobat prin avizul organizaiei de control intern; raportul asupra activitii sale i operaiunilor efectuate n decursul anului precedent; raportul asupra situaiei economice a statului. n afar de aceasta, pn la data de 25 a fiecrei luni, Banca Naional prezint Parlamentului i Guvernului o scurt sintez asupra situaiei financiare din luna precedent. Banca Naional nu este n drept s acorde nici un fel de sprijin financiar, fie prin acordare de credit direct sau indirect, fie prin procurare de credit, participaie la credit, fie prin utilizarea oricror instrumente care implic diverse genuri de obligaii, fie prin asumarea datoriei sau a altor aciuni analogice; nu i se permite s practice nici o activitate comercial, n special, s achiziioneze aciunile subiecilor economiei, inclusiv ale instituiilor financiare, s cumpere (dobndeasc) dreptul de proprietate cu caracter financiar, comercial, agricol, industrial.
161

Totodat, Bncii Naionale i se permite: s investeasc nu mai puin de 29 la sut din capitalul propriu i din fondurile sale n organizaii care se oblig s presteze servicii de evaluare, gestionare, pstrare a bunurilor gajate, procesare i transmitere a informaiei, editare a instrumentelor financiare, efectuare a operaiunilor cliring, prestare a serviciilor de curier i vnzare a patrimoniului, ns doar Bncii Naionale i altor instituii financiare; s-i investeasc mijloacele financiare n titluri lichide, emise de emiteni fiabili; s dobndeasc, n scopul achitrii datoriei sale, orice drepturi n sfera operaiunilor pe care banca nu este abilitat s le efectueze, cu condiia nstrinrii lor ct mai urgente; s acorde credite oricrui salariat n baza regulamentului aprobat de Consiliul Administrativ al bncii. Banca Naional adun informaia statistic primar, de care are nevoie pentru activitatea sa, de la organele de stat competente, instituiile financiare, alte persoane juridice i fizice; contribuie la sistematizarea regulilor i practicii de culegere, procesare i utilizare a datelor statistice n limitele competenei sale, determin genurile i procedura prezentrii informaiei statistice primare de care are nevoie de ctre organizaiile care sunt datoare s o prezinte bncii, stabilete condiiile de pstrare a secretului privind aceast informaie. Banca Naional, proprietatea, bunurile i veniturile sale, precum i tranzaciile i operaiunile efectuate de ea sunt scutite de plata impozitelor, taxelor vamale i altor taxe. Dac se constat c au fost nclcate legile sau nerespectate cerinele prevzute de actele normative ale Bncii Naionale, aceasta din urm este abilitat: s pedepseasc cu avertizare n scris;
162

s ncheie cu instituia, ce i-a permis s ncalce legea, un acord care s prevad o serie de msuri pentru nlturarea respectivelor nclcri (abateri); s aplice amenzi i s le ncaseze n mod forat (peremptoriu) ntr-o proporie de trei ori mai mare dect venitul obinut sau paguba cauzat; s suspendeze pe un timp sau pentru totdeauna activitatea vinovatului; sa retrag licene. Litigiile aprute ntre Banca Naional i ali subieci sunt judecate n instan sau examinate de judecata arbitral (arbitraj).

Concluzie Apariia Bncilor Centrale este determinat de faptul c n majoritatea rilor emisiunea tuturor bancnotelor se concentrase ntr-o singur banc, care a nceput s fie numit Banc Central de Emisiune. Aceast denumire reflect rolul bncii pe care l joac n sistemul de credit al rii. Banca Central ndeplinete ntr-un fel funcia de subdiviziune organizatoric de baz a sistemului naional de credit. Subiectele pentru verificarea cunotinelor: 1. Numii etapele constituirii a bncilor centrale. 2. Explicai necesitatea existenei Bncii Centrale. 3. Enumerai i explicai funciile bncilor centrale. 4. Explicai necesitatea reglementrii activitii bancare. 5. Definii noiunea i elementele cheie a politicii monetare. 6. Descriei principalele caracteristici a Bncii Naionale din Moldova. Literatura: 1. Basno C., Dardac N., Floricel C. Moned, credit, bnci. Editura Didactic i pedagogic, Bucureti, 1997, pag. 230-240
163

2. Ionescu L. Bncile i operaiunile bancare, Editura Economic, 1996., pag.71-90 3. . . , : , 2000, c. 158-169.

Capitolul 10. BNCILE COMERCIALE I FUNCIILE LOR Obiectivele de studiu Bncile Comerciale: esen, concept i principii de funcionare; Tipuri de operaiuni ale bncilor comerciale. Structura organizatoric a bncilor comerciale. Noiunile fundamentale: Baca comercial, depozit, credit, investiii, piaa de capital, intermediator n relaii economice ale agenilor economici. Termenul de banc comercial a aprut n primele etape de dezvoltare ale activitii bancare, cnd bncile sprijineau preponderent comerul, schimbul de mrfuri i plile. Principalii clieni ai acestor bnci erau comercianii de aici se trage i noiunea de banc comercial. Odat cu dezvoltarea industriei, au aprut operaiile de creditare pe termen scurt a ciclului de producie. Termenul de creditare se majora treptat, o parte a resurselor bancare a nceput s se nvesteasc n capital fix, hrtii de valoare .a., astfel termenul comercial n noiunea de banc i-a pierdut sensul iniial. Acum acest termen presupune caracterul de afacere al bncii, orientarea ei spre deservirea tuturor agenilor economici indiferent de sfera de activitate.
164

n mecanismul de funcionare al sistemului de creditare al statului un rol important l au bncile comerciale. Ele sunt nite organizaii multifuncionale ce activeaz n diferite sectoare ale pieei capitalului de mprumut. Bncile acumuleaz partea de baz a resurselor de creditare i ofer clienilor ei un complex de servicii financiare, care includ creditarea, deschiderea depozitelor, decontri, vnzarea-cumprarea i pstrarea valorilor mobiliare, a valutei strine etc. n economia de pia modern activitatea bncilor comerciale are un rol major datorit legturii lor cu toate sectoarele economiei. Scopul bncilor este de a asigura circulaia continu a capitalului i a banilor, creditarea ntreprinderilor industriale, a statului i a populaiei, crearea condiiilor favorabile pentru creterea economic. Bncile comerciale moderne, avnd rolul de intermediari financiari, ndeplinesc o funcie macroeconomic important, asigurnd redistribuirea interramural i interregional a capitalului bnesc. Mecanismul bancar de distribuire i redistribuire a capitalului pe sfere i ramuri permite dezvoltarea economiei n dependen de necesitile obiective ale producerii i contribuie la restructurarea economiei. Creterea rolului economic al bncilor comerciale se observ n prezent i prin lrgirea sferei lor de activitate i dezvoltarea unor tipuri noi de servicii financiare. n prezent, bncile comerciale ale unor ri pot presta clienilor lor pn la cteva sute de servicii. O trstur specific bncilor comerciale const n faptul c scopul de baz al activitii lor este obinerea profitului. n aceasta i const interesul comercial din sistemul relaiilor de pia. n Republica Moldova crearea i funcionarea bncilor comerciale se bazeaz pe Legea cu privire la instituiile financiare, aprobat la 21 iulie 1995. n conformitate cu aceast lege, banca este o instituie financiar care primete de la persoane fizice sau juridice depozite sau echivalentele lor,
165

ce pot fi transferate prin intermediul diferitor instrumente de plat, i care folosete total sau parial aceste mijloace pentru acordarea de credite sau investire pe propriul su cont i risc.

166

Formele organizatorico-juridice ale bncilor comerciale Bncile comerciale reprezint al doilea nivel al sistemului bancar. n calitate de persoan juridic, cu scopul de a obine profit, banca: atrage pe depozite mijloace bneti ale persoanelor fizice i juridice; plaseaz aceste mijloace din nume propriu i pe cont propriu, n condiii de rambursare, achitare, urgen; ine evidena conturilor bancare ale persoanelor fizice i juridice. Banca comercial poate fi creat ca societate economic cu capital acionar, adic n form de societate pe aciuni (SA). Activitatea bncilor, create sub form de societate pe aciuni (BCA), se reglementeaz conform Legii cu privire la instituiile financiare i Legii cu privire la societile pe aciuni. Societatea pe aciuni este organizaia comercial al crei capital social este divizat ntr-un numr anumit de aciuni, care atest drepturile obligatorii ale acionarilor fa de aceast societate. Acionarii nu rspund de angajamentele societii i poart riscul legat de activitatea ei, n limita costului aciunilor pe care le dein. Acionarii care nu au achitat pe deplin aciunile, poart responsabilitate solidar privind angajamentele ntreprinderii n limita costului aciunilor neachitate. Banca pe aciuni poart rspundere pentru angajamentele sale n limita ntregului su patrimoniu, dar nu este responsabil pentru angajamentele acionarilor si. Dac falimentul bncii pe aciuni este condiionat de activitatea sau pasivitatea acionarilor si sau a altor persoane, care ddeau instruciuni obligatorii personalului bncii i dirijau cu activitatea ei, atunci, n caz de insuficien de patrimoniu, asupra acestor acionari sau altor persoane, se poate impune responsabilitatea subsidiar pentru angajamentele bncii.

167

Banca acionar poate fi societate pe aciuni de tip deschis sau nchis, fapt determinat de statutul ei. Dac banca este o societate pe aciuni de tip deschis, atunci ea este n drept s efectueze subscrierea deschis la aciunile emise i s le realizeze liber pe pia. Acionarii bncii pot vinde aciunile pe care le dein fr acordul celorlali acionari. BCA de tip deschis i se permite i subscrierea nchis. n acest caz aciunile se repartizeaz doar fondatorilor bncii sau unui cerc restrns de persoane dinainte stabilit. Cu toate acestea, dreptul de a petrece subscriere nchis la aciunile emise trebuie s fie prevzut n Statutul BCA deschise i n actele legislative ale Republicii Moldova. Numrul de acionari ai BCA deschise nu este limitat. Banca creat sub form de SA de tip nchis nu are dreptul s petreac subscriere deschis la aciunile emise sau s le ofere printr-o alt modalitate unui numr nelimitat de persoane. O BCA de tip nchis nu poate avea mai mult de 50 acionari. Dac numrul acionarilor depete cifra de 50, atunci banca trebuie s se transforme n SA de tip deschis pe perioada de un an. n caz contrar, banca va fi lichidat prin judecat. Aciunile BCA de tip nchis se repartizeaz doar fondatorilor si sau unui cerc restrns de persoane dinainte stabilit. n Republica Moldova fondatori ai bncilor comerciale pot fi att persoane juridice, ct i fizice. Pentru formarea capitalului social al bncii nu se permite utilizarea mijloacelor din bugetul consolidat, fondurilor extrabugetare de stat, mijloacelor bneti libere, aflate sub administrarea organelor centrale ale puterii de stat (cu excepia cazurilor prevzute de legislaie). Mijloacele bneti ale subiecilor Republicii Moldova, precum i mijloacele bneti libere ale subiecilor Republicii Moldova, aflate n administrarea organelor puterii de stat, organelor de administraie local, pot fi utilizate pentru formarea capitalului social al bncii, dac acest fapt este

168

prevzut de legislaia special a Republicii Moldova sau de hotrrea organului de administraie local. Pentru formarea capitalului social al bncii poate fi atras i capital strin. n prezent, ponderea lui n sistemul bancar din Republica Moldova este limitat de o cot, care se calculeaz ca raportul dintre suma capitalului instituiilor creditare cu investiii strine i a capitalului filialelor bncilor strine i capitalul social total al instituiilor creditare, nregistrate n RM. Organele de conducere ale Bncii Comerciale Organul suprem de conducere al bncii (n orice form organizatoro-juridic a ei) este Adunarea General a Acionarilor sau Membrilor. Ea se convoac anual pentru hotrrea urmtoarelor ntrebri: modificarea statutului bncii sau a capitalului social; aprobarea rezultatelor financiare ale activitii anuale; distribuirea profitului; alegerea Consiliului bncii etc. n bncile acionare n care numrul de aciuni cu drept de vot depete 100, se formeaz comisia de numrare a voturilor. Componena numeric i personal a acestei comisii este propus de Consiliul Directorilor bncii i este stabilit de Adunarea General a Acionarilor. Consiliul Directorilor (Consiliul de Supraveghere) realizeaz conducerea general a activitii bncii, executnd dispoziiile Consiliului bncii i a Adunrii Generale a Acionarilor i i asum responsabilitatea pentru rezultatele activitii bncii. Consiliul directorilor stabilete direciile prioritare de activitate, precum i politicile de creditare, de investiii i valutar ale bncii. Politica dus de banc trebuie s asigure atingerea scopurilor propuse, chiar i n cazul unor schimbri radicale n situaia economic din ar i pe piaa valutar. Consiliul directorilor recomand mrimea dividendelor,
169

utilizarea fondului de rezerv, crearea filialelor i reprezentanelor, aprob ncheierea contractelor importante, acordarea unor credite mari etc. La existena a peste 1000 acionari, Consiliul directorilor trebuie s fie format din cel puin 7 persoane; peste 10000 de acionari cel puin 9 persoane. Activitatea Consiliului directorilor este condus de Preedintele consiliului. Consiliul directorilor ia decizia referitor la structura bncii, aprob drile de seam a subdiviziunilor structurale. Structura organizatoric a bncii este determinat de funciile ei: creditare, investiii, servicii de trust, transferuri internaionale, deschiderea i deservirea depozitelor. Activitatea curent a bncii este condus de Organul executiv unitar (director, director general) sau de Organul executiv colegial (administraia bncii, direcia). n ultimul caz, directorul bncii mai ndeplinete i funcia de preedintele consiliului bncii. n competena organului executiv intr toate ntrebrile referitoare la activitatea curent a bncii (cu excepia celor care, conform statutului, sunt soluionate de Adunarea General). Numrul de secii n banc depinde de mrimea bncii i caracterul activitii ei, dificultii i diversitii serviciilor bancare oferite clienilor, i include urmtoarele compartimente structurale: 1. Secia de creditare 2. Secia de investiii i valori mobiliare 3. Secia depozite i operaiuni de cas

4. Secia operaiuni economice externe

5. Secia marketing

6. Secia contabilitate

170

n scopul asigurrii controlului activitii economicofinanciare a bncii, la Adunarea general a acionarilor, se alege comisia de cenzori sau cenzorul. Comisia de cenzori verific rezultatele activitii bncii n decursul anului i mai mult, ct din iniiativ proprie, att i conform hotrrii Adunrii generale a acionarilor, conducerii bncii. Adunarea general a acionarilor stabilete organul de audit al bncii i costul serviciilor lui. n conformitate cu legea, operaiunile bancare se realizeaz n funcie de tipul de licen acordat de ctre BNM. BNM duce evidena permanent a activitii bncilor comerciale prin intermediul normativelor economice i a altor norme prudeniale, pe care bncile trebuie s le respecte. Funciile bncilor comerciale Principalele funcii ale bncilor sunt: acumularea i mobilizarea capitalului bnesc; intermedierea n operaiunile de creditare; efectuarea decontrilor i plilor; crearea instrumentelor de plat; organizarea emisiunii i plasrii valorilor mobiliare; servicii de consulting. 1. Mobilizarea mijloacelor bneti temporar libere i transformarea lor n capital este una dintre cele mai timpurii funcii bancare. Mijloacele bneti libere ale persoanelor juridice i fizice acumulate de ctre banc, pe de o parte aduc venit deintorilor lor sub form de dobnd, iar pe de alt parte creeaz baza operaiunilor de creditare. Economiile acumulate pot fi utilizate pentru diferite necesiti economice i sociale. Astfel, n special prin intermediul bncilor are loc concentrarea mijloacelor bneti i transformarea lor ulterioar n capital. 2. O alt funcie important a bncilor este intermedierea n operaiunile de creditare. n faa relaiilor directe dintre deintorii de mijloace bneti libere i debitorii de capital
171

apare problema necoincidenei dintre volumul de capital oferit i cel cerut, precum i diferena dintre termenul de rambursare a mprumutului termenul, necesar debitorului respectvei sume. Relaiile de creditare direct dintre deintorii de capital i debitori sunt mpiedicate i de riscul de nerambursare a creditului. Deintorul de capital nu dispune de informaie despre situaia financiar real a debitorului. Bncile comerciale, intrnd n rolul de intermediari financiari, nltur aceste greuti. Creditele bancare se ndreapt n diferite sectoare ale economiei, asigurnd diversificarea produciei. O economie stabil nu poate exista fr un sistem de decontri bneti organizat i bine reglat. De aici rezult i importana mare a bncilor n efectuarea decontrilor i plilor. 3. Majoritatea decontrilor dintre ntreprinderi se realizeaz fr numerar. Bncile, deinnd rolul de intermediari n pli efectueaz decontri la ordinul clienilor, primesc bani n cont i in evidena tuturor ntrrilor i ieirilor de mijloace bneti. Funcionarea efectiv a sistemului de pli n rile cu o infrastructur destul de dezvoltat necesit o performan a tehnicilor de plat. Din acest motiv, n astfel de ri se creeaz diferite sisteme de plat. De exemplu, sistemele de clearing a marilor bnci comerciale cu o reea dens de filialele i sucursale, sau girosistemele n form de societi pe aciuni, create de bncile participante la decontri, inclusiv i bncile centrale. Decontrile se realizeaz i prin intermediul bncilor corespondente, cnd ntre bnci se nfiineaz relaii reciproce, ce presupun deschiderea conturilor corespondente. Centralizarea plilor n bnci duce la micorarea cheltuielilor de circulaie, iar pentru a accelera decontrile i a mri sigurana plilor se introduc sistemele de decontare electronic. O funcie specific bncilor comerciale este capacitatea lor de a crea sau lichida bani, adic de a majora sau micora masa
172

monetar. Crearea mijloacelor de plat este legat direct de activitile de creditare i depozitare ale bncilor. Depozitul poate fi creat pe dou ci: introducerea numerarului n banc de ctre client sau acordarea creditului debitorului. Cu toate acestea, aceste operaiuni influeneaz diferit masa monetar n circulaie. Astfel, dac clientul a introdus n banc 100000 USD i a ncredinat bncii s depun aceast sum n contul su la vedere, atunci rezultatul acestei operaiuni va fi majorarea soldului de cas n activul bilanului i majorarea soldului depozitelor n pasiv cu aceeai sum. Totodat, volumul total de mijloace bneti n economie va rmne neschimbat, deoarece s-a realizat un transfer de bani din form de numerar n forma fr numerar. Alt exemplu, debitorul a primit un credit n valoare de 100000 USD i banca a depus aceast sum n contul de depozit a clientului. Drept rezultat, n economie volumul total de mijloace bneti s-a majorat cu 100000 USD, deoarece prin procesul de creditare banca a creat mijloace noi de plat. Totui, bncile pot nu doar s creeze ci i s lichideze banii. Acest fapt se realizeaz prin rambursarea creditelor de ctre debitori prin decontarea banilor din conturile lor de depozite. n acest caz, totalul masei monetare din economie se diminueaz. Existena cererii la credite permite mecanismului modern de emisiune s lrgeasc limitele emisiunii monetare, fapt care se confirm prin creterea masei monetare n rile industrial dezvoltate. Dar economia are nevoie de o cantitate optimal, nu excesiv de bani n circulaie, fapt datorit cruia bncile comerciale activeaz n limita anumitor restricii (rezerve obligatorii), impuse de bncile centrale. Bncile comerciale ndeplinesc i funcia emitentconstitutiv, realiznd emisia i plasarea valorilor mobiliare, n special a aciunilor i obligaiilor. Pe lng aceasta, bncile au posibilitatea s direcioneze economiile lor n scopuri de
173

producie. Piaa valorilor mobiliare completeaz sistemul de creditare i colaboreaz cu el. La ordinul ntreprinderilor, care au nevoie de investiii pe termen lung i care recurg la emisiuni de aciuni i obligaii, bncile i asum determinarea mrimii, condiiilor, termenului emisiei, alegerea tipului de valori mobiliare, precum i obligaiunea de plasare i organizare a circulaiei lor secundare. Bncile garanteaz cumprarea valorilor mobiliare emise, cumprndu-le i apoi vnzndu-le din cont propriu sau creeaz n acest scop sindicate bancare, care ofer credite cumprtorilor de aciuni i obligaiuni. Angajamentele cu privire la sume impuntoare, luate de companiile mari, pot fi distribuite de banc prin vinderea lor direct clienilor si, dar nu prin metoda de vnzare liber la bursa de valori. Competena economic suficient i posibilitatea de control a situaiilor economice permit bncilor s desfoare activitatea de consulting a clienilor. Bncile efectueaz analiza activitii financiare a ntreprinderilor, starea evidenei lor contabile, apreciaz strategia de dezvoltare i depisteaz direciile posibile de majorare a veniturilor. Ocupndu-se de operaiunile cu valori mobiliare, bncile apreciaz perspectiva de emitere a noilor aciuni ale clientului i posibilitatea plasrii lor; consult clienii n alegerea firmelor, care sunt gata s-i asume responsabilitatea privind plasarea noilor valori mobiliare. Bncile ofer urmtoarele servicii de consultan: acoperirea conturilor, activitate creditar i de cas, recomandri privind efectuarea operaiunilor pe pieele valutar i de mrfuri. Lista serviciilor de consultan, oferite de bncile comerciale n diferite sfere ale activitii lor, poate include: n domeniul de creditare i decontri informaii despre conjunctura pieei monetare, modificarea ratei dobnzii, despre condiiile i formele de creditare, eliberarea de recomandri referitor la deservirea
174

creditelor n diferite tranzacii, analiza organizrii decontrilor fr numerar, cercetarea modalitilor de perfecionare a lor; n sfera emisiunii valorilor mobiliare i a operaiunilor cu ele informaie despre conjunctura pieei valorilor mobiliare, modificarea cursului lor, despre emitenii de valori mobiliare, explicarea ordinii de emitere a valorilor mobiliare i regulile de utilizare a lor; n sfera investiiilor capitale informaii cu privire la conjunctura pieei serviciilor de construcie, preurile la materialele de construcie i tarifele la diferite lucrri de montare i de construcie, efectuarea calculului eficienei economice a investiiilor capitale etc. n prezent, bncile comerciale se confrunt cu o intensificare a concurenei din partea multor instituii de creditare specializate, precum i a corporaiilor industriale mari, care au creat companii financiare proprii. Concurena stimuleaz bncile s gseasc noi sfere de activitate, s mreasc numrul serviciilor oferite clienilor i s mbunteasc calitatea deservirii. Tendina de lrgire a spectrului de funcii al bncilor comerciale evolueaz n condiiile contemporane. Pentru ntrirea poziiei pe pia, bncile tot mai des ndeplinesc operaiuni necaracteristice bncilor, ptrunznd n sferele netradiionale ale antreprenoriatului financiar. Astfel, se mrete rolul bncilor n funcionarea economiei. Operaiunile bncilor comerciale Bncile comerciale pot ndeplini un ntreg complex de diferite operaiuni. S examinm mai amnunit caracterul operaiunilor comerciale efectuate de banc. Definirea bncii ca instituie, care acumuleaz mijloace bneti libere i le plaseaz n baza rambursabil, permite s evideniem n activitatea ei operaiuni pasive i active.
175

Cu ajutorul operaiunilor pasive bncile i formeaz resursele. Esena lor const n atragerea diferitor tipuri de plasamente, primirea creditelor de la alte bnci, emisia valorilor mobiliare proprii, precum i realizarea altor operaiuni n rezultatul crora se mresc resursele bncii. Din punct de vedere istoric, operaiunile pasive aveau un rol prioritar fa de cele active, astfel, pentru efectuarea operaiunilor active o condiie obligatorie este suficiena resurselor. Prin urmare, operaiunile pasive includ: primirea depozitelor (plasamentelor); deschiderea i deservirea conturilor clienilor, inclusiv i cele ale bncilor corespondente; emisia valorilor mobiliare proprii (obligaiuni, cambii, certificate de depozit i de economii); primirea creditelor interbancare, i resurselor creditare centralizate; operaiunile REPO; creditele eurovalutare. O form special a resurselor bancare l reprezint capitalul propriu al bncii. Capitalul propriu avnd un suport legislativ bine conturat i o determinare funcional, este baza financiar de dezvoltare a bncii. El permite realizarea plilor de compensaie investitorilor i creditorilor n caz de pierderi sau falimentul bncii; menine volumul i diversitatea operaiunilor n conformitate cu scopurile bncilor. Capitalul propriu al bncii include: capitalul social; capitalul de rezerv; fonduri speciale; profitul nedistribuit timp de un an. Elementul de baz al capitalului propriu este capitalul social. El se formeaz diferit, n funcie de forma organizaional a bncii. Dac banca este societate pe aciuni, atunci capitalul ei social se formeaz din mijloacele
176

acionarilor, acumulate n rezultatul vnzrii aciunilor. Banca format ca SRL i creeaz capitalul social din contul cotei de participare a membrilor. Indiferent de forma organizatoricojuridic a bncii, capitalul ei social se formeaz totalmente din contul depunerilor membrilor (persoanelor fizice i juridice) i asigur respectarea de ctre banc a obligaiunilor sale. Capitalul de rezerv are scopul de acoperire a pierderilor posibile ale bncii n urma operaiunilor efectuate. Mrimea lui se determin ca cot procentual din capitalul social. Sursa de formare a capitalului de rezerv sunt alocaiile din profit. Bncile creeaz i alte fonduri speciale, precum: Uzura mijloacelor fixe, Uzura obiectelor de mic valoare i scurt durat, formate pe calea alocaiilor pentru amortizare, precum i fondurile stimulrii economice create din profit. La fondurile speciale bancare se atribuie i mijloacele, primite din supraevaluarea fondurilor de baz, conform hotrrilor guvernului; mijloacele acumulate din vnzarea aciunilor primilor posesori la un pre mai mare dect valoarea nominal etc. Structura modern a bazei de resurse a bncilor comerciale de regul se caracterizeaz printr-o pondere mic a mijloacelor proprii. n rile cu economie de pia bine dezvoltat cota mijloacelor proprii n total resurse constituie 15-20%, ceea ce permite asigurarea stabilitii i siguranei bncilor. Capitalul propriu n totalul resurselor bncii, constituie nu mai mult de 10%. Partea de baz a resurselor bncii o formeaz mijloacele atrase, care acoper de la 80% la 90% din tot necesarul de mijloace bneti pentru realizarea operaiilor bancare active. Mrimea maxim a mijloacelor atrase depinde de capitalul propriu al bncii. n diferite ri exist mai multe normative de corelaie dintre capitalul propriu i mijloacele atrase. Aceste normative variaz de la raportul 1:10 la 1:100. D e exemplu, n Elveia, acest raport este de 1:12, iar n Japonia de 1:83.
177

Banca comercial are posibilitatea de a atrage mijloacele ntreprinderilor, organizaiilor, instituiilor, populaiei i altor bnci. Dup fixarea termenului resursele atrase se divizeaz n resurse dirijate i n pasive curente. Resursele dirijate includ depozite la termen, atrase de banc, i credite interbancare. Pasivele curente se formeaz din soldurile conturilor de decontare, curente i corespondente. Depozitul mijloacele bneti (n numerar sau fr numerar, n moned naional sau valut strin), transferate bncii de ctre deintorul lor pentru pstrare cu anumite condiii. Operaiunile legate de atragerea mijloacelor fixe n depozite se numesc operaiuni de depunere. Pentru bnci, depozitele sunt principala modalitate de operaiune pasiv i, prin urmare, resursa de baz pentru desfurarea operaiunilor active de creditare. Exist mai multe principii de clasificare a depozitelor. n funcie de depuntor, depozitele se clasific n depozite ale persoanelor juridice i depozite ale persoanelor fizice; depozitele se mai clasific conform termenului de retragere n: depozite la termen i la vedere. Depozitele la vedere sunt plasate de ctre banc n diferite conturi deschise de client. Ele sunt utilizate pentru realizarea decontrilor curente i, n orice moment, pot fi total sau parial folosite. Retragerea depozitelor poate fi n numerar sau n forma decontrilor fr numerar. Depozitele la vedere sunt, n general, instabile, ceea ce ngusteaz sfera lor de utilizare de ctre bncile comerciale. Din acest motiv, deintorilor de conturi li se ofer o dobnd mic sau nu li se pltete deloc. n condiii de concuren aprig, n vederea atragerii depozitelor, bncile comerciale tind s atrag mai muli clieni i stimuleaz sporirea depozitelor la vedere prin acordarea serviciilor suplimentare deintorilor de conturi, precum i prin mbuntirea calitii deservirii.

178

Depozitele la termen sunt mijloacele bneti, transferate n conturile de depozit pe un termen stabilit cu o plat a dobnzii. Rata dobnzii depinde de mrimea i termenul depozitului. Obligaiunea c deintorul depozitului la termen va folosi banii doar la scaden nu exclude posibilitatea de retragere a mijloacelor bneti nainte de termen. Dar, n acest caz, la client se micoreaz volumul mijloacelor n depozit. Banca este interesat n atragerea depozitelor la termen, deoarece ele sunt stabile i permit bncii s utilizeze mijloacele depuntorilor termen ndelungat. O varietate a depozitului la termen este i certificatul de depozit, destinat s atrag mijloace pe un termen exact stabilit. Pentru prima dat el a fost introdus n 1961 de o banc american. Deintorilor de conturi li se ofer un certificat nominal special, n care este indicat scadena i rata dobnzii. Certificatul de depozit este o dovad scris a depunerii n banc a unei sume de bani suficient de mari, n care se indic termenul obligatoriu de rambursare de ctre banc i mrimea supraplii. Certificatele de depozit se acord doar persoanelor juridice. Ele pot fi nominale sau la purttor. Dreptul de primire a depozitului conform certificatului de depozit poate fi transferat unei tere persoane. Certificatele de depozit se emit de ctre bnci cu o rat a dobnzii stabilit n contract, pe un termen fixat sau la vedere. Pentru persoanele fizice se utilizeaz certificatele de economii, oferite de ctre bnci pe termen stabilit sau la vedere. Un rol important n resursele bncii l joac depozitele de economii ale populaiei, n special, depozitele cu destinaie special. Ele se plaseaz i se retrag n suma total sau parial i se confirm prin eliberarea livretului de economii. Acestea pot fi depozitele, plata crora este legat de concediu, zi de natere, aa-numitele depozite de srbtori. Aceste depozite sunt deosebit de populare n rile nalt dezvoltate.
179

Depozitele sunt o surs important a bncilor comerciale. Structura lor n banc este flexibil i stabilit n dependen de conjunctura pieei valutare. Totui, acestei surse de formare a mijloacelor bancare i sunt caracteristice i unele neajunsuri. n primul rnd, este vorba despre cheltuielile considerabile ale bncii pentru atragerea mijloacelor n depozite, insuficiena mijloacelor bneti libere n anumite regiuni. Pe lng aceasta, mobilizarea mijloacelor n depozite depinde considerabil de depuntori i nu de banc, i totui, lupta concurenial dintre bnci pe piaa resurselor de credit, le impune s ia msuri de diversificare a serviciilor care contribuie la atragerea depozitelor. n condiiile actuale, pentru atragerea operativ a mijloacelor bneti suplimentare, bncile comerciale folosesc posibilitile pieei interbancare de resurse, unde are loc vnzarea mijloacelor bneti, mobilizate de alte instituii creditare. Creditul interbancar se ofer, de regul, n condiiile relaiilor de coresponden. Mecanismul relaiilor corespondente interbancare presupune deschiderea conturilor corespondente de ctre o banc n alta, pentru realizarea operaiilor de decontare i plat la ordinul fiecreia. Operaiunea pasiv a bncilor comerciale este primirea resurselor de credit centralizate. Creditele bncilor centrale se ofer bncilor comerciale cu scopul de refinanare n baz concurenial, precum i n form de credite lombard. O alt metod de atragere a mijloacelor sunt tranzaciile REPO. Acestea reprezint un acord ncheiat ntre o banc i o firm sau dealer-ii hrtiilor de valoare de stat. Cnd firma vrea s investeasc o sum mare de bani pe un termen scurt, ea cumpr de la banc hrtii de valoare de stat cu condiia rscumprrii lor ulterioare de ctre banc. Firma i poate rambursa mijloacele chiar n ziua urmtoare i poate primi o dobnd puin mai mic dect cea la certificatele de depozit.

180

1. 2. 3. 4.

Acordurile de acest fel au devenit o surs important de atragere a mijloacelor bneti temporar libere. Operaiunile active. Operaiunile active ale bncii reprezint plasarea resurselor mobilizate ale bncii cu scopul de a obine profit i de asigurare a lichiditii. Operaiunile active ale bncii pot fi divizate n patru grupe: de creditare, n rezultatul crora se formeaz portofoliul de credite al bncii; de investiii, ce creeaz baza formrii portofoliului de investiii; de decontare i de cas, care reprezint unul din serviciile oferite de banc clienilor ei; alte operaiuni. Operaiuni de creditare. Operaiunile de creditare reprezint baza activitii bancare n plasarea resurselor ei. Ele aduc bncilor o parte important din venituri. Bncile comerciale ofer clienilor lor diferite tipuri de credite, care pot fi clasificate conform urmtoarelor criterii: dup debitor: credite ntreprinderilor, guvernului i organelor administraiei publice locale, populaiei, bncilor; dup termenul de utilizare: credite pe termen scurt (pn la un an), pe termen mediu (1-5 ani), pe termen lung (peste 5 ani); n funcie de sfera de funcionare: credite n sfera productiv i credite pentru circulaie; dup ramura economiei n care activeaz debitorul: credite pentru industrie, comer, agricultur, transport; dup caracterul de asigurare: credit ipotecar, garantat i negarantat (credit n alb), asigurat; dup modul de rambursare: credite rambursate total sau n trane. Bncile ofer credite n conformitate cu respectarea urmtoarelor principii (adic condiiile de oferire a creditelor),
181

care se folosesc n comun i stipuleaz realizarea lor n comun: garanie, rambursare, termen, solvabilitate i destinaie. Organizarea activitii de creditare presupune diferite forme de acordare a creditului. n majoritatea rilor creditele se acord, de regul, prin deschiderea liniei de credit. Astfel, n SUA, Germania, Olanda, Belgia i alte ri este larg rspndit forma de impunere a limitei la contul curent, deschis debitorului de credit. Contul curent reprezint mbinarea contului de creditare cu contul de decontare. Soldul debitor al acestui cont nseamn acordarea creditului clientului, iar soldul creditor existena resurselor proprii n cont. Acest fel de credit este legat de satisfacerea necesitii curente de mijloace mprumutate i se caracterizeaz prin scurt durat. Prin prezena contractului corespunztor acordarea unui astfel de credit se face practic automat, fr analiza cauzelor apariiei necesitii lui, ceea ce asigur operativitatea satisfacerii lui. Bncile altor ri (Marea Britanie, Canada, SUA etc.) folosesc overdraft-ul ca form de creditare pe termen scurt. Prin overdraft banca acord credit, elibernd clientului banii prin cec sau pltind diferena de sold a contului lui curent, n limita restriciilor impuse. Drept rezultat, n contul curent apare un sold debitor. Suma maxim a overdraft-ului se indic n contract la deschiderea contului curent. Aceast form de creditare, fiind o varietate a contului curent, permite satisfacerea nevoilor clientului n mijloace, n momentul insuficienei lor pentru finisarea decontrilor curente. Plata pentru credit se ncaseaz doar pentru folosirea de facto a creditului. Reglarea volumului creditului acordat se realizeaz n multe ri prin stabilirea limitei liniei de credit. n acest caz ntre banc i client se ncheie o nelegere, conform creia banca se oblig s-i ofere debitorului credit ntr-o sum anumit pe termen stabilit. Linia de credit se deschide de obicei pe termen de un an. Pe parcursul termenului stabilit, debitorul
182

poate primi credit n orice moment, fr convorbiri adiionale sau oarecare alte nregistrri. Totui, banca are dreptul s anuleze nelegerea pn la scadena, dac situaia financiar a clientului se nrutete. Linia de credit se folosete doar n cazul debitorilor fideli bncii cu un grad nalt de ncredere. ncheierea contractului, de regul, este nsoit de condiia de meninere de ctre client a unei sume minime de compensaie, n valoare de 20-30% din limita liniei de credit. O form de organizare a activitii de creditare bancare n alte ri este eliberarea mprumutului prin contul de credit. n acest caz suma creditului acordat se transfer din debitul contului de mprumut n creditul contului de decontare al clientului. Este posibil i achitarea direct a documentelor de plat a debitorului din contul de credit. n grupa operaiilor active de credit ale bncilor se includ i operaiunile de factoring i leasing. Factoring-ul reprezint cesiunea n contul bncii a creanelor nepltite, ce apar ntre agenii economici n procesul de realizare a produciei i reprezint o variaie a operaiunilor comerciale ce se mbin cu creditarea. Astfel este vorba despre creane pe termen scurt. Banca procur dreptul de a cere plata i de cumprtor al produciei. Concomitent ea crediteaz capitalul circulant al beneficiarului i ia asupra sa riscul lui de credit. La hotrrea ntrebrii privind acordarea creditului, banca analizeaz solvabilitatea clientului i informaia despre starea debitorilor lui. Deoarece tot riscul de insolvabilitate i-l asum banca (factor), ea, de obicei, pltete debitorului doar 80-90% din suma total, iar restul (rezerva) i se ramburseaz dup achitarea ntregii sume a creditului. Bncile comerciale, utiliznd acest fel de credit, obin posibilitatea suplimentar de diversificare a operaiunilor sale, mrind volumul profitului i intensificnd relaiile cu clienii. Operaiunile de leasing reprezint darea n arend pe termen lung a mainilor, echipamentelor, imobilelor i a altor
183

elemente de capitalul fix ale ntreprinderilor arendatoare. Bncile pot participa la operaiunile de leasing sub diferite forme. Cea mai rspndit dintre ele este creditarea de ctre banc a companiilor de leasing. Bncile pot, de asemenea, s crediteze i ntreprinderile productoare, care dau n arend maini i echipamente, i care efectueaz deservirea lor tehnic. Pe lng aceasta, banca poate singur s ofere n arend mainile i echipamentele proprii. Bncile i companiile de leasing din toat lumea folosesc leasing-ul financiar. El se caracterizeaz prin termenul mediu i lung al contractelor, nivelul nalt de amortizare, care presupune, practic, costul total al bunului dat n arend. La sfritul termenului contractului arendatorul poate rscumpra obiectul de leasing la valoarea rmas. Eficacitatea operaiunilor de credit ale bncii este determinat de politica ei de creditare. Politica de creditare formeaz direciile de baz de acordare a creditelor. Plasamentele de credit trebuie s fie rentabile i sigure pentru banc. Nivelul riscului de credit poate fi determinat ca mrimea maxim admisibil de risc la un debitor. Scopul bncii const n atingerea corelaiei optime dintre risc i profitul operaiilor de credit. Direciile principale ale politicii de credit sunt: alegerea posibililor clieni debitori i a tipurilor de credite oferite, organizarea optimal a activitii de creditare. n procesul de creditare nu trebuie de nclcat aa-zisa regul bancar de aur, conform creia termenul creditelor acordate nu trebuie s ntreac termenul resurselor bncii. Operaiunile bncilor cu valori mobiliare O alt operaiune activ a bncii comerciale este activitatea ei investiional, n procesul creia banca apare drept investitor, investind resurse n valori mobiliare sau procurnd drepturi de activitate economic comun. Astfel de valori mobiliare pot fi
184

aciunile simple i privilegiate, obligaiunile, obligaiunile de stat, cambiile etc. De exemplu, operaiile active cu cambii includ: operaiile de scontare i de rescontare, cele de creditare, operaiile de acceptare, de ncasare, oferirea cauiunilor cambiale etc. Operaiile cu valorile mobiliare includ i operaiile cu valorile mobiliare cotate la burs. Investind n valori mobiliare, bncile urmeaz, n primul rnd, scopul obinerii profitului. Profitabilitatea activitii investiionale ale bncilor este influenat de urmtorii factori: starea economiei; structura sistemului financiar-creditar; nivelul de dezvoltare al pieei valorilor mobiliare; starea bazei normativ-legislative, care regleaz emisiunea i circulaia valorilor mobiliare; existena valorilor mobiliare cu o lichiditate nalt; structura portofoliului valorilor mobiliare, care la rndul su, depinde de modificarea dividendelor la aciuni, dobnzilor la obligaiuni i cambii. Profitabilitatea valorilor mobiliare depinde de scadena lor. Cu ct scadena valorii mobiliare este mai mic, cu att preul ei de pia este mai stabil. Cu ct scadena este mai mare, cu att mai des se va modifica preul valorii mobiliare. Din acest motiv, pentru bncile comerciale, sunt mai favorabile investiiile n valori mobiliare pe termen scurt dect n cele pe termen lung. Investind n valori mobiliare, bncile se conduc nu numai de interesul profitabilitii i siguranei depunerilor, dar urmresc i un alt scop dirijarea solvabilitii i lichiditii lor. Investiiile bncii n valori mobiliare cu lichiditate nalt i permit s le vnd uor n caz de necesitate i s efectueze pli pe contul de coresponden.

185

Concluzie Bncile comerciale au rolul de intermediari financiari i ndeplinesc o funcie macroeconomic important, asigurnd redistribuirea interramural i interregional a capitalului bnesc. Mecanismul bancar de distribuire i redistribuire a capitalului pe sfere i ramuri permite dezvoltarea economiei n dependen de necesitile obiective ale producerii i contribuie la restructurarea economiei. Creterea rolului economic al bncilor comerciale se observ n prezent i prin lrgirea sferei lor de activitate i dezvoltarea unor tipuri noi de servicii financiare destinate deservirii clientelei. Subiectele pentru verificarea cunotinelor: 1. Descriei rolul bncilor comerciale n economie. 2. Numii formele organizatorico-juridice ale bncilor comerciale. 3. Descriei organele de conducere ale Bncii Comerciale. 4. Clasificai funciile bncilor comerciale. 5. Clasificai operaiunile bncilor comerciale. Literatura: 1. Basno C., Dardac N., Floricel C. Moned, credit, bnci. Editura Didactic i pedagogic, Bucureti, 1997, pag. 190-225 2. . . , : , 2000, c. 170-269. 3. C . . , , . , 2001, . 132-164

186

Capitolul 11. INSTITUIILE FINANCIAR-CREDITARE INTERNAIONALE Obiectivele studiului Cadrul organizatoric i legislativ actual a activitii monetar-financiare internaionale. Structura organizatoric a organismelor creditarfinanciare internaionale. Noiunile fundamentale: Fondul Monetar Internaional, Banca Mondial, Banca European de Reconstrucie i Dezvoltare. Instituiile financiar-creditare internaionale au fost create i activeaz pe baza conveniilor interstatale. Ele sunt menite s regleze relaiile economice internaionale. Ele urmresc scopurile lor, rezolv diferite probleme i activeaz pe scar global sau regional. Banca decontrilor internaionale (BDI). Banca decontrilor internaionale este prima banc creat pe baza conveniei interguvernamentale a Angliei, Belgiei, Germaniei, Italiei, Franei i Japoniei. Aceste ri au semnat de asemenea o convenie cu Elveia n conformitate cu care sediul BDI a fost stabilit la Basle. Printre primii ei acionari n afar de bncile centrale ale rilor menionate, mai erau i bncile comerciale separate din Statele Unite n frunte cu Casa bancar Morgan. Scopul crerii BDI a fost contribuia la colaborarea bncilor centrale ale rilor participante i asigurarea decontrilor internaionale ntre ele. Peste doi ani de activitate nc 19 ri europene au devenit membrii ei. Fiind acionari ai BDI, bncile centrale ale acestor ri sunt simultan i clienii ei. De aceea BDI mai este numit i banca internaional a bncilor centrale. Prioritatea n conducerea
187

activitii BDI tradiional aparine rilor din Europa de Vest, cu toate c influena SUA aici sporete. n prezent mai mult de 30 de state sunt membri ai BDI, inclusiv statele europene foste socialiste: Albania, Bulgaria, Ungaria, Polonia .a. care au devenit membri nc pn la al doilea rzboi mondial. Componena participanilor i geografia operaiunilor BDI contemporane atest transformarea ei dintr-o organizaie vest-european regional ntr-o organizaie valutarcreditar internaional. Conducerea activitii BDI se efectueaz de ctre Adunarea General i de Consiliul Directorilor, dar banca nsui este palata de decontri. Conform statutului funciile ei principale sunt asigurarea condiiilor favorabile pentru efectuarea operaiunilor financiare internaionale i ndeplinirea rolului de persoan mputernicit la realizarea decontrilor internaionale ale participanilor. Banca efectueaz operaiuni de depozitare-creditare, de burs i altele, inclusiv cele cu aur, i de asemenea realizeaz reglementarea interstatal a relaiilor valutar-creditare. Francul de aur elveian a fost aprobat ca valut de decontare, dar dolarul SUA se folosete pentru plata dividendelor acionarilor. BDI este recunoscut n toat lumea ca un important centru informaional de cercetare. Ea duce o politic de colaborare activ cu alte organizaii financiar-creditare internaionale, activitatea crora va fi examinat mai jos. Fondul Monetar Internaional (FMI) i Banca Internaional de Reconstrucie i Dezvoltare (Banca Mondial). Pentru restabilirea i stabilizarea economiilor rilor europene distruse n timpul celui de-al doilea rzboi mondial, n anul 1944 Conferina Valutar-financiar Internaional de la Bretton-Woods (SUA) a nfiinat dou organizaii: Fondul Monetar Internaional (FMI) i Banca Internaional de Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD).
188

Primul a fost destinat s susin stabilitatea sistemelor valutare mondiale, dar a doua s stimuleze dezvoltarea economic ndelungat a rilor-participante, scopul lor comun fiind de a contribui la formarea economiei de pia deschis n lume. Fondul Monetar Internaional a nceput s activeze n luna martie a anului 1947 n calitate de organ specializat al ONU. Reedina lui se afl n New-York. Organul de conducere al FMI este Consiliul Directorilor i este format din minitrii finanelor sau conductorii bncilor centrale ale rilorparticipante i se ntrunesc anual. Directoratul organul executiv include ase reprezentani ai rilor cu cea mai mare cot de participare n capitalul Fondului i 16 din alte ri, alese dup criteriul geografic. Capitalul FMI se constituie din contribuiile participanilor (n conformitate cu cotele fixate), mrimea crora depinde de potenialul economic i de activitatea rii n comerul internaional. n perioada iniial de activitate Fondul ntrunea 49 de ri i dispunea de un capital de 8 mld $ SUA. n prezent numrul participanilor a cresut aproape de 4 ori, iar capitalul s-a majorat practic de 16 ori. Dou treimi din capital aparine unui contingent restrns de ri dezvoltate, restul aparine numeroaselor ri n curs de dezvoltare. Numrul voturilor fiecrei ri n organele de conducere ale Fondului se stabilete n funcie de cota de participare la capital. Numrul cel mai mare de voturi l posed SUA (peste 19%) i rile Uniunii Europene (circa 30%). n ultimii ani au crescut cotele i respectiv i numrul de voturi al membrilor. Funciile principale ale FMI sunt: contribuia la dezvoltarea comerului internaional i cooperrii valutare; susinerea stabilitii paritii valutare i nlturarea restriciilor valutare;
189

resurselor creditare oricror riparticipante pentru echilibrarea balanelor de pli. Titlu de membru al Fondului este o cerin obligatorie pentru intrarea rii n BIRD i n alte organizaii valutarcreditare nrudite. n 1993 Republica Moldova a devenit membru BIRD cu toate drepturile. Banca Internaional de Reconstrucie i Dezvoltare funcioneaz din anul 1946 n calitate de organ specializat independent de ONU n deciziile sale. n msura extinderii activitii sale Banca a creat 4 subdiviziuni nrudite: Corporaia financiar internaional (CFI) n 1956; Asociaia internaional de dezvoltare (AID) n 1960; Centrul internaional de reglementare a problemelor investiionale (CIRPI) n 1966; Agenia multilateral de garantare a investiiilor (AMGI) n 1988. n prezent toate aceste instituii formeaz echipa Bncii Mondiale cu reedina n Washington, dar BIRD, fiind ntemeietoarea i lanul de baz al echipei, este numit Banca Mondial (BM). Echipa BM este un partener n crearea pieei, ntrirea potenialului economic, contribuie la ridicarea nivelului de trai al cetenilor, mai ales n rile srace i n cele n curs de dezvoltare. Banca Mondial este cea mai mare subdiviziune a Echipei, posednd un capital social n mrime de circa 200 mld $, iar numrul fondatorilor n prezent include 180 de ri. Fiecare ar n funcie de cot n FMI, posed partea sa de aciuni i, respectiv, voturile n organele de conducere. Cel mai mare acionar este SUA avnd circa 17% de voturi, Federaia Rus posed circa 3%. Consiliul Directorilor organul suprem de conducere al Bncii. El este format din minitrii finanelor sau conductorii
190

acordarea

bncilor centrale ale rilor-participante, este condus de preedinte i rezolv problemele admiterii noilor ri, modificarea mrimii capitalului social, suspendarea temporar a calitii de membru etc. Consiliile Directorilor BM i FMI anual organizeaz edine comune. Consiliul executiv de directori conduce activitatea zilnic, se afl permanent n reedin i sptmnal petrece edine. Preedintele Bncii este n acelai timp i preedintele consiliului executiv. Consiliul este constituit din 24 de persoane cte un reprezentant de la cei mai mari acionari i 19 regiuni. Reprezentanii regionali se aleg de la o singur sau cteva ri. Preedintele nainteaz spre examinare propunerea n legtur cu alocarea mprumuturilor, aprobarea devizelor financiare, numirea n funcie i concedierea personalului, care depete 7000 de persoane etc. Conducerea principalelor direcii funcionale ale activitii este executat de trei directori coordonatori. Funciile principale ale BM sunt: activitatea de investire n rile n curs de dezvoltare conform unui spectru larg de direcii de la ocrotirea sntii, educaie, mediul nconjurtor, pn la infrastructura i reformele politicii economice; activitatea analitic i consultativ asupra problemelor economice; rectificarea permanent a componenei i coninutului serviciilor prestate i, de asemenea, detaliilor programelor realizate; intermedierea n redistribuirea resurselor ntre rile bogate i srace. Banca are un venit stabil (mai mult de 1 mld $ anual), dei maximizarea lui nu este scopul primordial. Venitul se folosete la dezvoltarea proprie, dar dividende acionarilor nu se pltesc.

191

n activitatea sa BM se conduce dup urmtoarele principii: alocarea resurselor numai pentru investiii de capital efective care contribuie la creterea economic a rilor n curs de dezvoltare; luarea deciziilor investiionale pe baza considerentelor economice innd cont de gradul probabilitii rambursrii resurselor; acordarea creditelor numai contra garaniile guvernelor rilor-debitoare, mijloacele financiare nu se investesc n capitalurile sociale; lipsa restriciilor la folosirea resurselor acordate n limita rii-participante. Orientarea activitii preedintelui i personalului doar n interesele Bncii dar nu a altor subieci, inclusiv guvernele rilor. Direcia principal a activitii BM pn la mijlocul anilor 50 era stimularea dezvoltrii economiilor rilor vest-europene distruse n timpul rzboiului. Succesiv politica creditar se schimba i acum o parte esenial a resurselor se aloc rilor n curs de dezvoltare n Asia, Africa, America Latin i Europa de Est. n afar de aceasta, n comparaiei cu sectorul industrial a crescut partea mijloacelor ndreptate pentru dezvoltarea agriculturii, ocrotirii sntii, educaiei etc. Banca acord mprumuturi rilor n curs de dezvoltare pe termen de 15-17 ani cu rata dobnzii mai redus dect cele acordate de ctre bncile comerciale. n fiecare jumtate de an ratele dobnzii se reexamineaz. Ultimul timp mrimea lor s-a schimbat n limitele de 7-7,5%. Se practic acordarea unei perioade de graie de aproximativ cinci ani pn la termenul de rambursare a sumei de baz a mprumuturilor. Pe parcursul activitii sale de 50 de ani BM a acordat mprumuturi n suma ce depete 300 mld $,pentru realizarea a mai mult de 6000 de programe n 140 de ri ale lumii,
192

depind de dou ori rezultatele FMI. Participarea la ea aproape a tuturor rilor lumii i d posibilitatea de a aciona la scar global. Executnd diferite funcii, BM i FMI sunt parteneri i se completeaz reciproc. Corporaia Financiar Internaional (CFI) a fost creat pentru stimularea activitii sectorului privat al economiei rilor n curs de dezvoltare fr primirea garaniilor guvernamentale. Ea emite obligaiuni proprii, care dein cel mai nalt rating pe piaa mondial. Circa o cincime din necesitile de resurse atrase sunt acoperite din contul mprumuturilor de la Banca Mondial. Corporaia poate investi mijloace n capitalurile sociale ale ntreprinderilor, crora le acord credite. Ea finaneaz crearea ntreprinderilor noi i reconstrucia celor n funciune de la uzine pn la bnci. De asemenea se acord mult atenie dezvoltrii business-ului mic i ocrotirii mediului nconjurtor. La fel se acord servicii de consulting i ajutor tehnic organelor locale de conducere i ntreprinderilor dup un spectru larg de direcii. Unul dintre cele mai importante principii ale activitii CFI este: finanarea nu mai mult de 25% din suma total de cheltuieli la proiecte; achiziionarea nu mai mult de 35% de aciuni ale ntreprinderilor i neparticiparea n conducerea lor (neavnd n posesie pachetul de control). Mrimile ratelor dobnzilor depind de potenialul economic al rilor i de caracterul proiectului finanat. Rambursarea mprumuturilor se efectueaz timp de 3-15 ani cu posibilitatea de amnare a plii pn la 12 ani. n prezent Corporaia aprob anual mprumuturi pentru peste 200 proiecte n sum care depete 3 mld $. Participanii ei sunt 170 de ri. Asociaia Internaional de Dezvoltare (AID) a fost creat pentru acordarea ajutorului celor mai srace ri n curs de dezvoltare, care nu sunt n stare s ia mprumuturi de la BM.
193

Asociaia, ca regul, acord mprumuturi fr dobnd pe termen de 30-40 ani, n funcie de solvabilitatea rii i cu o perioad de graie pn la 10 ani. n prezent, dreptul de a primi astfel de credite l au rile cu venit anual pe cap de locuitor care nu depete 835 dolari. Mijloacele AID se formeaz n msura contribuiilor (de subscriere i voluntar) a participanilor mai bogai i, de asemenea, de la venituri i pli la creditele acordate. Federaia Rus contribuie mult la completarea mijloacelor Asociaiei. n pofida independenei sale juridice, AID n multe cazuri realizeaz activitate comun cu BM, are un personal comun, ncperi i alt utilaj tehnic. n prezent Asociaia anual acord credite la peste 125 de proiecte n sum total de circa 6 mld $, participanii ei fiind 159 de ri. Centrul Internaional de Reglementare a Problemelor Investiionale (CIRPI) a fost creat pentru stimularea extinderii investiiilor pe calea asigurrii condiiilor pentru inerea tratativelor conciliatorii i de arbitraj ntre guvernele rilor i investitorii strini. Centrul realizeaz, de asemenea, activitate consultativ i de editur cu privire la asigurarea legal a investiiilor strine. n prezent participanii lui sunt 126 de ri, dar numrul total al cazurilor de litigii examinate depete 30. Agenia Multilateral de Garantare a Investiiilor (AMGI) a fost creat pentru acordarea ajutorului rilor n curs de dezvoltare privind atragerea investiiilor strine private pe calea acordrii garaniilor investitorilor de riscuri politice cum ar fi: exproprieri; operaiuni militare i dezordini publice; nclcarea condiiilor contractelor etc. Agenia de asemenea acord servicii consultative guvernelor cu privire la posibilitile i condiiile atragerii investiiilor. Dintre cererile privind asigurarea investiiilor prioritate se acord celor argumentate din punct de vedere financiar, economic i ecologic i care sunt apte s contribuie la
194

dezvoltarea rii. Poliele de asigurare AMGI garanteaz investiiile private timp de 15-20 ani, astfel mrimea maxim de asigurare pe un singur proiect nu depete 50 mln $. n prezent contractele eliberate de Agenie asigur anual fluxul investiiilor directe n mrime peste 2,5 mld dolari, ce permite rilor n curs de dezvoltare s creeze circa 10 mii locuri de munc suplimentare. Numrul total de contracte eliberate (aproximativ 200) n prezent asigur o acoperire n sum de peste 2 mld $. Membri ai AMGI sunt 132 de ri. Instituiile financiar-creditare regionale internaionale Apariia acestor instituii este legat de accelerarea distrugerii sistemului colonial mondial n anii 60, de extinderea colaborrii regionale i integrarea economic a rilor n curs de dezvoltare. La bncile regionale se refer: Banca American de Dezvoltare (BAD) nfiinat n 1959; Banca African de Dezvoltare (BAD) 1964; Banca Asiat de Dezvoltare (BAD) 1966. Fondatorii bncilor, n afar de rile n curs de dezvoltare ale regiunilor corespunztoare, au devenit i alte state: SUA, Japonia, unele state din Europa de Vest. Aceasta a permis extinderea posibilitilor financiare ale activitii lor. Bncile au scopuri comune, efectueaz operaiuni de acelai tip, colaboreaz ntre ele i cu alte instituii internaionale. rile-participante n curs de dezvoltare primesc ajutorul lor financiar pentru realizarea n special a proiectelor infrastructurale i, de asemenea, pentru dezvoltarea ntreprinderilor cu profil extractiv i prelucrativ. Banca European pentru Investiii (BEI) a fost nfiinat n 1958 de ctre rile-membre ale UE. Scopurile crerii bncii au fost finanarea pe termen lung (20-25 ani) a regiunilor slab dezvoltate, realizarea proiectelor comune a rilor participante,
195

mbuntirea structurii ramurale de producere n rile europene i, de asemenea, creditarea privilegiat (pn la 30-40 ani) a participanilor-asociai. Consiliul Directorilor, care este constituit din minitrii finanelor rilor-participante i Directorat preedintele i civa adjunci ai lui se afl n fruntea Bncii. Astfel de ri ca Germania, Frana, Anglia i Italia dein cota cea mai mare n capitalul social care constituie circa 15 mld EURO. Mrimea capitalului de rezerv depete 10% din capitalul social. BEI atrage mijloacele pe pieele de capital europene i internaionale, efectund o emisiune sistematic a obligaiunilor, valoarea nominal a crora se exprim n dolari SUA, EURO i alte valute. Dezvoltarea energeticii, transportului, telecomunicaiilor sunt direciile principale ale investiiilor Bncii. Completnd mijloacele debitorilor, creditele ei, de obicei, acoper nu mai mult de jumtate din cheltuielile la proiecte i pot fi acordate n EURO i n alte valute. Conjunctura pieei determin mrimea plii pentru credite. Astfel de ri ca Italia, Anglia, Frana i Irlanda sunt debitori poteniali ai Bncii. Banca European de Reconstrucie i Dezvoltare (BERD) a fost nfiinat n 1991 pentru susinerea rilor Europei Centrale i de Est, inclusiv CSI n reconstituirea economiei de pia. Fondatorii Bncii n prezent sunt 60 de state, inclusiv toate rile europene, Rusia, un ir de ri din alte regiuni ale lumii (SUA, Japonia) i astfel de organizaii, precum UE i BEI. Capitalul social constituie 20 mld EURO. Banca i desfoar activitatea n rile operaiuni, numrul crora a atins 26 dup intrarea, n 1996 a Bosniei i Heregovinei. Reedina BERD este la Londra, avnd 28 reprezentane n toate rile-operaiuni (n afar de Armenia). Spre deosebire de alte ri, Rusia are patru reprezentane: central Moscova i regionale Sankt Petersburg, Ekaterinburg i Vladivostok.
196

Consiliul de administraie, n frunte cu preedintele i doi adjunci, conduce Banca i este constituit din minitrii finanelor sau conductorii bncilor centrale ale rilorparticipante i reprezentanii UE i BEI. Multe din obligaiile sale el le delegheaz Consiliului Directorilor, care realizeaz conducerea activitii zilnice i care este constituit din preedinte, patru adjunci i 23 de directori. Fiecare din directori intr n componena unuia din cele trei Comitete ale Consiliului: de revizie, pe probleme bugetare i administrative, de politic financiar i operaional. n afar de aceasta, structura organizatoric a Bncii include un rnd de filiale teritoriale i ramurale i, de asemenea, alte subdiviziuni funcionale (departamente i seciuni). Numrul total al personalului depete 1100 persoane (lund n consideraie guvernele n rile-operaiuni). Atrgnd mijloacele pe pieele internaionale n condiii destul de favorabile, BERD acord serviciile sale la preuri comerciale. n principal aceasta este o completare a eforturilor altor creditori pentru acordarea ajutorului ntreprinderilor care au nevoie de resurse financiare. Banca activeaz att n sectorul public, ct i n cel privat al economiei asumndu-i riscuri care sunt peste puterile multor investitori naionali i strini. n 1997 Banca a alocat peste 2,3 mld EURO pentru realizarea a 143 proiecte noi. La nceputul anului 1998 Banca avea aprobate circa 600 proiecte n sum de peste 14 mld EURO. Strategia de dezvoltare a BERD n perioada 1998-2001 prevedea mrirea sumei angajamentelor noi anuale pn la 2,7 mld EURO, iar volumului total 15 mld EURO. Funciile principale ale BERD sunt: finanarea direct i.e. acordarea creditelor pentru realizearea proiectelor concrete;
197

mijloacelor n capitalul social i, de asemenea, garantarea plasrii aciunilor ntreprinderilor de stat i private; acordarea garaniilor pentru asigurarea debitorului accesului la sursele de capital; finanarea ntreprinderilor mici i mijlocii cu ajutorul intermediarilor. Prioritile operaionale ale Bncii includ: dezvoltarea sectorului privat; cuprinderea tuturor rilor-operaiuni; colaborarea cu intermediari financiari; investiii n capitalul social. n afar de aceasta, Banca tinde spre asigurarea dezvoltrii ecologic pure i stabile a economiilor, eficienei utilizrii resurselor energetice. n activitatea sa Banca se conduce dup urmtoarele principii: limitarea volumului finanrii la 35% din cheltuielile totale pe fiecare proiect; cerinele fa de alii, n special investitorii industriali, privind achiziionarea pachetelor de control de aciuni sau drepturilor suficiente pentru conducerea ntreprinderilor; acordarea pentru proiectele sectorului privat nu mai mult de dou treimi din suma mijloacelor mprumutate i nu mai puin de o treime din capitalul social; cerinele de la ali participani ai cofinanrii privind acordarea mijloacelor suplimentare; neacordarea mijloacelor investitorilor pentru achiziionarea aciunilor deja emise sau care se emit din nou; neobligativitatea prezenei n form bneasc a cotei de participare la proiect.
198

investirea

Concluzie Instituiile financiar-creditare internaionale au fost create i activeaz pe baza conveniilor interstatale. Ele sunt menite s formeze nite mecanisme pentru rezolvarea diferitelor probleme de ordin economic i financiar pe scar global sau regional. Subiectele pentru verificarea cunotinelor: 1. Determinai necesitatea i constituirea bncii decontrilor internaionale. 2. Explicai atribuiile Fondului Monetar Internaional (FMI) i Bncii Internaionale de Reconstrucie i Dezvoltare (Banca Mondial). 3. Numii instituiile financiar-creditare regionale internaionale. Literatura 1. Dumitrescu F., Cile stabilitii monetare, Ed. Academiei romne, bucureti, 1993, pag. 339-344 2. Floricel C., Relaii valutar-financiare internaionale, Ed. Didactic i pedagogic, R.A. - Bucureti, 1997, pag. 316-334

199

Partea IY. MONEDA I CREDITUL N ECONOMIA DE PIA

Capitolul 12. ECHILIBRUL MONETAR I INFLAIA. Obiectivele de studiu Echilibrul monetar: concept, cauze, forme, efecte. Inflaia: esena, forme de manifestare, tipuri. Politici antiinflaioniste i reformele monetare. Noiunile fundamentle: Inflaia, hiperinflaia, nulificare, denominare, devalvare, restaurare, politica antiinflaionist. n condiiile cnd legtura ntre semnele valorice i aur practic nu exist, devine inevitabil apariia dereglrilor n funcionarea legilor circulaiei monetare. Devalorizarea banilor de hrtie, datorat unei emisii bneti excesive (drept urmare a ignorrii legitilor circulaiei monetare), poart denumirea de inflaie. Proveniena latin inflaio (umflare). Drept simplificare este considerarea de inflaie a orice cretere a preurilor. n baza acestei simplificri se afla teoria cantitativ a banilor. ns, inflaia e un proces mult mai complicat, care implic nu numai schimbarea raportului ntre marf i preuri. Nu fiecare ieftinire a banilor de hrtie poart caracter inflaionist. Ea poate fi determinat i de ali factori, cum ar fi, de exemplu - faza ciclic de cretere a economiei. n acest caz tot apare creterea preurilor. ns ea este determinat de creterea dimensiunilor de reproducere, rennoirea capitalurilor productive i nu de inflaie. Inflaia creterea nivelului general al preurilor, nsoit de reducerea puterii de cumprare a banilor, care duce la suprancarcarea canalelor de circulaie cu sume excesive de bani de hrtie neacoperii cu creterea respectiv a masei
200

mrfare. Cele din urm duc la redistribuirea produsului intern brut. Cazuri multiple de inflaie au avut loc n secolele XVIII XIX. n aceste cazuri inflaia era periodic, fiind provocat de emisii excesive de bani de hrtie pentru finanarea rzboaielor. Inflaie puternic a nsoit rzboiul de independen a SUA n anii 17751783; rzboiul civil n Frana n anii 18611865; n Marea Britanie n anul 1797 n timpul rzboiului cu Frana .a.m.d. n perioade scurte preurile au crescut sute i mii de ori, atingnd rate majore n Germania interbelic. Pn la prima criz mondial din anii 1929-1933 inflaia se finaliza prin restabilirea standardului metalic, ce asigura stabilitatea relativ a preurilor. Standardul aurmoned, dominant n secolul XIX asigura stabilitatea preurilor i a circulaiei monetare. n perioada interbelic el este nlocuit de circulaia banilor de hrtie. Au aprut premise pentru dezechilibrarea circulaiei monetare, ieftinirii permanente a puterii de cumprare a banilor. Pn acest moment inflaia avea un caracter provizoriu i local; mai trziu permanent i global; devine cronic, dependent de mai muli factori, inclusiv nemonetari. Apare noiunea de inflaie nemascat (se manifest prin creterea preurilor) i de inflaie mascat, care se manifest prin reducerea ofertei de mrfuri sau/i pierderea calitii lor. n cazul inflaiei mascate statul -i asum controlul preurilor. De aceea cererea ridicat determin apariia decalajului ntre cerere i ofert; ntre preul de echilibru i cel administrativ. Preul administrativ se plaseaz mai jos de preul de echilibru, dispar stimulentele pentru sporirea calitii i ofertei mrfurilor. Drept consecin, apare deficitul relativ i absolut. Dinamica proceselor inflaioniste parcurge cteva etape, care difer prin gradul manifestrii inflaiei: n prima etap a inflaiei rata ieftinirii banilor rmne n urm de rata creterii masei monetare. Crete
201

cererea pentru mrfuri i servicii. Cererea excesiv se manifest prin creterea preurilor, care creeaz posibiliti pentru obinerea profiturilor exagerate. Producerea i comerul -i iau proporii crescnde, dar concomitent descrete cererea pentru credit i se micoreaz viteza de rotaie a banilor. Creterea masei monetare este economic justificat. Puterea banilor de cumprare -i pstreaz tendina de cretere. Emisiile suplimentare complet sau parial sunt nsuite de sfera comercial, saturnd necesitile pieei n bani; n a doua etap rata inflaiei depete rata creterii masei monetare. Surplusul banilor emii deja nu stimuleaz extinderea producerii i a comerului. Cderea puterii de cumprare a banilor iniiaz o nencredere faa lor. Populaia fuge de bani. Banii ard minile. Frica ieftinirii continu a banilor impune posesorii de bani s le transforme ct mai repede n diferite bunuri materiale. Viteza rotaiei banilor se mrete; volumul produciei descrete, fapt ce determin diminuarea cererii pentru mijloacele de plat. Drept consecin rata devalorizrii banilor depete viteza emisiei. Alt cauz a inflaiei creterea cheltuielilor de produciei n rezultatul creterii salariilor, costului materiei prime, precum i indicelui preurilor n segmentele separate ale pieei. n acest caz procesul inflaionist poate fi lansat fr excesul cererii. Indicile preurilor i rata ieftinirii banilor determin diferite tipuri ale inflaiei. n teoria monetar se determin: 1. Inflaia nceat (trt), indicele preurilor nu depete 5-10% pe an; 2. Inflaia galopant, indicile preurilor constituie de la 10 pn la 100% pe an; 3. Hiperiflaia, rata creterii preurilor depete 100% pe an;
202

4. Superhiperinflaia, rata creterii preurilor depete 50% pe lun. Menirea metodelor statistice de analiz nu se limiteaz numai la determinarea tipului inflaiei. Mult mai important este determinarea factorilor determinani a inflaiei i prghiilor de stpnire a ei. rile dezvoltate consider c inflaia nceat nu numai nu este periculoas, dar i este o condiie obligatorie, premisa extinderii produciei. Inflaia poate s duneze orice ar unde exist relaii marf bani. Profunzimea i longitudinea proceselor inflaioniste, efectul urmrilor sociale i economice depind de starea economiei, nivelul de dezvoltare a relaiilor marf bani. Teoria inflaiei. Republica Moldova, mergnd pe calea reformelor, a ntmpinat greuti de ordin economic i tensiune social i politic. Criza economic s-a evideniat prin cderea brusc a produciei, rate nalte a omajului i ca urmare cderea nivelului de trai a pturilor largi a societii. n sfera relaiilor creditar-bneti el s-a manifestat ntr-o inflaie profund i ndelungat. Inflaia ca proces social i economic se manifest prin suprancrcare a canalelor de circulaie monetar de bani devalorizai, creterea preurilor i redistribuirea produsului naional n favoarea statului, grupelor separate a populaiei, care se mbogesc din contul operaiilor speculative pe pieele mrfare i bneti. Apariia i dezvoltarea proceselor inflaioniste n economia naional poate fi determinat precum de nclcarea legitilor circulaiei monetare, creterea nejustificat a masei monetare n circulaie(inflaia cererii), aa i de creterea preurilor din cauza creterii cheltuielilor de producie. Creterea deficitului bugetar, datoriilor statului, expansiunea creditar a bncilor i finanarea forat a investiiilor n industria grea provoac nclcarea legitilor
203

circulaiei monetare i inflaiei cererii. Este posibil i apariia inflaiei prin import, cnd se procedeaz la emisia expansiv pentru cumprarea valutelor strine. Inflaia cheltuielilor este determinat nu att de factori bneti, ct de cei de producie, care determin creterea preurilor. De exemplu, cderea productivitii muncii, produciei, creterea cheltuielilor pentru producie fr creterea concomitent a productivitii muncii. n condiiile inflaiei banii se ieftinesc n raport cu marf, aur, valut strin. Aadar inflaia se manifest n domeniul circulaiei marfar-bneti. ns cauzele ei primordiale se afl n domeniul proceselor de reproducere. Starea circulaiei monetare ntr-o economie poate fi considerat drept criteriu a eficienei vieii economice sociale i politice. Din aceste motive economitii demonstreaz un interes sporit faa problemelor circulaiei monetare. Actualmente exist trei direcii n teoria inflaiei: teoria inflaiei lui Keynes, determinat de cererea excesiv; monetarist, teoria cantitativ; teoria cheltuielilor extraordinare. Teoria inflaiei lui Keynes, determinat de cererea excesiv. Adepii acestei teorii (J.M.Keynes, B.Hunson) reiese din analiza veniturilor i cheltuielilor ale agenilor economici i influenei lor asupra creterii cererii. Ei consider, c mrirea cererii din partea statului i oamenilor de afaceri aduce la creterea produciei i ocupaiei. n acelai timp creterea cererii din partea populaiei, n cazul cnd ea are un caracter neproductiv, conduce la inflaie. Ei recomand s fie stimulate investiiile statului i cele private, concomitent limitnd fondurile de salarizare. n aceast concepie, n conformitate cu Keynes, rolul activ l are cererea eficient de bani, care e capabil s formeze masa monetar. Keynes evideniaz dou tipuri de inflaie: inflaia parial(moderat sau nceat), creterea masei monetare n condiiile
204

omajului, care nu prezint pericol precum contribuie la atragerea omerilor n cmpul muncii i puin se reflect n creterea preurilor; inflaia real(galopant) are loc cnd rata omajului este egal cu zero. n acest caz creterea masei monetare n ntregime se reflect n creterea preurilor de marf i servicii. Reieind din cele expuse n lucrarea sa Teoria general a omajului, procentului i banilor (1936) Keynes recomanda evitarea reducerii salariilor bneti, leznd drepturile angajailor. Soluia, n conformitate cu Keynes, const n efectuarea unei politici inflaioniste monetare flexibile, chemat s diminueze salariile reale. n baza teoriei inflaioniste lui Keynes a aprut aa numita curba lui Philips, care reflecta relaia invers n formarea preurilor i a omajului n Marea Britanie. Cercettorul din Noua Zeland, Philips, n baza analizei tendinelor n economia Marei Britanii ntre 1861-1957 a ajuns la concluzia c cu ajutorul inflaiei aproape 100 de ani s-a reuit s confrunte cderea produciei i stimularea ocupaiei forei de munc; iar stabilizarea preurilor era nsoit de reducerea ratei ocupaiei forei de munc i activitii economice. n conformitate cu curba lui Philips au fost elaborate propuneri pentru stpnirea inflaiei, meninnd-o la un nivel moderat. ns crizele economice n anii 1974-1975 i 1980-1982 au evideniat un fenomen nou stagflaia, care neag curba lui Philips, precum n aceste perioade, perioadele de stagnare sau criz, ratele inflaiei nu se micorau, dar se mreau. Concepia monetarist a inflaiei. Adepii acestei teorii (M.Fridmen) analizeaz inflaia drept un fenomen monetar, rezultatul excesului banilor n circulaie. Ei analizeaz corelarea indicilor masei monetare i volumului real al PNB. Monetaritii contreaz metodele de reglare aciclice, propagate de noii Keynesiti. Ei analizeaz ciclele industriale ca schimb al
205

diferitor faze inflaie(cretere) i deflaie(criz). Concluzia general fiind: precum inflaia susine creterea produciei, ea trebuiete meninut la rate moderate. Teoria inflaiei, iniiate de cheltuieli excesive de producie (J.M.Keynes, W.Thorry, P.Kuen). Aceast teorie explic creterea preurilor prin creterea cheltuielilor de produciei. Ea este strns legat cu concepia lui Keynes, care considera c dac prima faz a inflaiei(parial) reprezint inflaia cererii, atunci faza a doua inflaia(real) rezultatul inflaiei cheltuielilor de producie. Conform acestei teorii inflaia este sensibil doar la mrirea cheltuielilor ce in de salarizare. Ea servete drept baza teoriei spiralei inflaioniste salariile preurile, care este susinut de majoritatea economitilor contemporani. Teoria menionat este drept baz a politicilor antiinflaioniste ce promoveaz stabilizarea salariilor i restricionarea veniturilor populaiei. Concluzia final const n afirmaia c rata creterii salariilor nu trebuie s depeasc rata productivitii muncii. n caz contrar va fi iniiat lansarea spiralei inflaioniste. Experienele istorice ne demonstreaz c statul poate s emite i s lanseze n circulaie orice cantitate a banilor e hrtie. ns din acest moment influena statului asupra circuitului bnesc se termin. Puterea real de cumprare a banilor de hrtie se determin de condiiile economice a pieei i legitile economice. Dac nu se ine cont de menionatele legiti banii se devalorizeaz n raport cu marf, aur i valut strin. n rile dezvoltate, datornd luptei concureniale ntre productori de mrfuri inflaia cheltuielilor creeaz condiii pentru combaterea ei nsui. Subaprecierea acestui fapt n Moldova a subminat eficiena politicii antiinflaioniste statale, limitnd ultima la reducerea cererii, ce este factorul monetar al inflaiei. Inflaia se reflect n toate domeniile activitii sociale i economice ale societii. Aa cum moneda naional nu-i
206

execut, sau nu pe deplin -i execut funciile ea este substituit de valuta strin, marf, diferite surogate monetare fapt ce duneaz economia naional: Este frnat dezvoltarea relaiilor financiare i de credit; Capitalul prsete sfera producerii i se plaseaz preponderent n circulaia (comercializarea) mrfurilor; Statul pierde eficiena controlului asupra fluxurilor monetare; Povara principal caznd pe umerii pturilor largi a populaiei, crete tensiunea social. Reducerea cererii din partea populaiei induce cderea continu a producerii, urmat de toate consecinele sociale i economice. Aadar, sarcina primordial n politica economic a guvernului Republicii Moldova este nu numai restabilirea veniturilor populaiei, dar i depirea nivelului lor din perioada anticipat a crizei ce-i posibil de obinut numai prin cretere economic. Metoda radical de stabilizare a circulaiei monetare este reforma monetar. ns efectuare unei reforme eficiente necesit crearea unor condiii de ordin economic i social. Programul reformei monetare, esena ei este determinat de specificul procesului inflaionist i condiiile concrete de delimitare a circulaiei bneti n ar. Sunt cunoscute cteva tipuri de reform monetar: Nulificare presupune introducerea unei uniti noi de moned, care va nlocui complect moneda veche puternic devalorizat; Restaurare restabilirea standardului de aur a valorii monedei; Devalvare reducere oficial a standardului de aur a valorii monedei sau a ratei de schimb valutar;
207

 Denominare mrirea proporional a scalei preurilor prin radierea zerurilor. Pentru stabilizarea circulaiei bneti, reducerea nivelului tensiunii sociale i economice sunt posibile ntreprinderea diferitor aciuni. Republica Moldova, n primul rnd, sa promovat politica monetar i creditar deflaionist axat pe reducerea relativ a masei monetare n circulaie. Consecinele aferente acestei politici sunt cderea drastic a producerii i creterea ratei omajului. Mai putem meniona urmtoarele politici: Politica veniturilor controlul concomitent al nivelului preurilor i salariilor. Limitarea ratei de cretere a salariilor cu rata de cretere a productivitii muncii. Politica indexrii compensarea pierderilor populaiei n urma devalorizrii banilor. Pentru a avea efect trebuie coordonat n timp cu creterea respectiv a preurilor. Politica stimulrii extinderii producerii i creterii economiilor populaiei. Inflaia la etapa contemporan este un proces polifactorial. Apariia i dezvoltarea ei este determinat de intercalarea i interaciunea a diferitori factori, care acioneaz cum n sfera producerii i comercializrii aa i n circulaia monetar. n dependen de natura i caracterul lor factorii inflaioniti se divizeaz n monetare i nemonetare. Printre cei mai importani factori nemonetari putem meniona factorii structurali i formarea preurilor de ctre stat i n condiiile de monopol. Printre factorii structurali ai inflaiei putem meniona: Discordana ntre structura investiiilor i cererii solvabile, ce creeaz n consecin depirea cererii asupra ofertei, dezechilibrrii circulaiei bneti ca urmare a creterii preurilor;
208

 Folosirea parial a potenialului de producere, insuficiena resurselor de investiie i termenul mare de implementare a investiiilor capitale; Dezechilibrarea cererii i ofertei drept consecin a susinerii cererii prin mrirea masei monetare n circulaie. Metodele principale de formare a preurilor n condiii de monopol sunt: Coordonare a preurilor ntre monopoliile de frunte. Principiul liderismul n formarea preului const n faptul, c antreprenorii se orienteaz la preurile stabilite de monopolul-lider. Conveniile de cartel, negocierile deschise sau voalate vizavi de strategia preurilor ntre monopoluri creeaz fundamentul pentru majorarea preului. Corporaiile transnaionale ce promoveaz politica unic n formarea preului la nivelul economiei mondiale, agraveaz procesele inflaioniste, ncercnd concomitent s niveleze preurile mondiale orientndu-se spre limita de sus; Concurena ce nu ine de formare a preurilor. Ca consecin schimbrii asortimentului i calitii produciei, condiiilor comercializrii, influenei cererii prin intermediul publicitii induce la creterea cheltuielilor ce sunt incluse n pre. Monopolurile creeaz condiii suplimentare pentru majorarea preurilor datorit metodelor defalcrilor accelerate de amortisment, cheltuielilor pentru majorarea remunerrii muncii, reducerea producerii n serii, etc. Un rol important n dezvoltarea proceselor inflaioniste, n paralel cu monopolurile i aparine statului. Reglementarea
209

economiei de ctre stat are drept scop diminuarea crizelor ciclice ale supraproducerii i asigurarea creterii economice. Prin implicarea sa n procesele economice statul tinde s nlture disproporiile create de situaiile de crize. Emisia banilor era stopat n perioadele de criz de bncile centrale din motivul evitrii intensificrii excesive a proceselor de creditare. n continuare, dificultile economice erau depite prin intermediul finanrii din contul deficitului bugetar. Deficitul bugetului de stat se mrete proporional cu nivelul implicrii statului n procesele economice. Reglementarea de stat a economiei, deseori, iniiaz activizarea factorilor bneti a inflaiei, i anume: Criza sistemei finanelor publice. Deficitul bugetar apare cnd necesarul cheltuielilor depete veniturile acumulate. Sumele prevalrii cheltuielilor asupra veniturilor (deficitul bugetar) sunt finanate din mprumuturile bncii centrale. Utilizarea acestor mprumuturi pentru acoperirea deficitului bugetar duce la mrirea masei monetare n circulaie i, respectiv, la creterea preurilor; Expansia creditar mrirea volumului creditrii n forma bneasc scriptual, ce creeaz baza creterii emisiei banilor creditri i cererii solvabile; Influena inflaiei asupra economiei naionale poart un caracter contradictoriu. Pe de o parte, inflaia moderat duce la creterea cererii solvabil, ce la rndul su stimuleaz dezvoltarea proceselor de producere. Pe de alt parte, inflaia n cretere duce la micorarea consumului i a economiilor, reducerea investiiilor i exporturilor, mrirea importurilor, creterea deficitului balanei de pli. n rezultatul inflaiei se redistribue venitul naional n favoarea pturilor cu veniturile nalte i n detrementul restului populaiei. Cel mai mare pericol inflaia prezint pentru persoanele cu veniturile fixe,
210

creditorilor i populaiei, ce deine economiile (primordial n cash).

211

Concluzie Inflaia ca proces social i economic se manifest prin suprancrcare a canalelor de circulaie monetar de bani devalorizai, creterea preurilor i redistribuirea produsului naional n defavoarea paturilor cu venituri mici. Apariia i dezvoltarea proceselor inflaioniste poate fi determinat precum de nclcarea legitilor circulaiei monetare, creterea nejustificat a masei monetare n circulaie(inflaia cererii), aa i de creterea preurilor din cauza creterii cheltuielilor de producie (inflaia cheltuielilor). Subiectele pentru verificarea cunotinelor: 1. 2. 3. 4. Prezentai definiia inflaiei. Numii etapele procesului de inflaie. Prezentai clasificarea inflaiei. Numii i explicai esena teoriilor asupra inflaiei. 5. Explicai efectele inflaiei asupra domeniilor economice i financiare. Literatura: 1. Basno C., Dardac N., Floricel C. Moned, credit, bnci. Editura Didactic i pedagogic. Bucureti, 1997, pag.343-367. 2. . . , : , 2000, c.111-123. 3. C . . , , . , 2001, .87-102.

212

Capitolul 13. PIAA MONETAR I POLITICA MONETAR-CREDITAR Obiectivele de studiu Piaa monetar. Cererea i oferta de moned. Factorii ce determin cererea i oferta de moned. Politica monetar-creditar: concept, obiective, coninut i instrumentele realizrii politicii monetarcreditare. Noiunile fundamentale: Piaa monetear, instrumentele politicii monetare, rezervele obligatorii, rata capitalizrii, credite selective, operaiuni pe piaa deschis, circuitul bnesc. Politica economic a oricrui stat modern cuprinde mai multe politici, fiecare avnd un rol bine determinat n contribuirea la creterea economic i asigurarea bunstrii populaiei. Alturi de aceste politici, cum ar fi politica bugetar, comercial, a preurilor, financiar i valutar, o importan deosebit i revine politicii monetare i de credit, care prin intermediul instrumentelor i prghiilor sale exercit o influen deosebit asupra cursului vieii economice. ntre politica monetar i de credit exist o strns interdependen, una presupunnd-o i completnd-o pe cealalt. Din acest motiv, adesea n literatura de specialitate se utilizeaz doar termenul politic monetar, prin care se subnelege i politica de credit. Tradiional, politica monetar reprezint un ansamblu de aciuni exercitate de stat i de Banca Central destinate controlului asupra ofertei de moned i utilizate ca un instrument de realizare a obiectivelor generale ale politicii economice (creterea economic, ocuparea forei de munc, stabilitatea preurilor, echilibrul extern). Politica monetar poate fi definit ca ansamblu al msurilor monetare luate de
213

stat i de Banca Central pentru realizarea echilibrului dintre masa banilor n circulaie i nevoile de bani ale economiei, sau pentru influenarea ntr-un anumit sens a conjuncturii economice.4 Politica monetar mai poate fi definit i ca un ansamblu de aciuni exercitate de autoritatea monetar (Banca Central) asupra masei monetare i asupra activelor financiare, n vederea orientrii economiei pe termen scurt sau mediu. De fapt, ansamblul de reguli pe care Banca Central le impune celorlalte bnci i instituii financiare vizeaz atingerea unor obiective generale ale rii, cum sunt: stabilitatea, restructurarea, expansiunea, deschiderea cu eficien a economiei naionale spre exterior. Avnd ns n vedere parialitatea suprapunerii ntre politica monetar i controlul ofertei de moned n abordarea modern a instrumentului monetar, politica monetar poate fi definit funcional ca regrupnd ansamblul aciunilor care influeneaz nivelul de activitate economic i preurile prin intermediul volumului i costului monedei.5 Politica de credit poate fi definit ca politica Bncii Centrale (n unele state i a Guvernului) care, cu ajutorul unor instrumente specifice, urmrete s asigure prin intermediul creditului echilibrul general economic. ntruct acest echilibru este fundamentat pe echivalena cererii i ofertei de bunuri i servicii, politica de credit este menit s influeneze indirect fluxul cheltuielilor printr-o aciune n trei trepte: (1) asupra mijloacelor lichide ale bncilor; (2) prin intermediul mijloacelor lichide bancare asupra capacitii de credit a bncilor, deci asupra volumului creanelor bancare; (3) prin intermediul acordrii de credite, deci prin influenarea volumului creanelor bancare asupra volumului plilor, implicit al cheltuielilor.6
4

C.C. Kiriescu, E.M. Dobrescu Moneda. Mic enciclopedie. Bucureti 1998, p.216. 5 Manolescu Gh. Politici economice. Concepte, instrumente, experiene. Bucureti, 1997, p.160.

214

Banca central promotorul principal al politicii monetarcreditare n cadrul reglementrii economiei, ce constituie o parte component a politicii economice a guvernului. Scopurile politicii economice a guvernului pot fi multiple i intercirelate. Situaia n domeniul economiei n mare msur este dependent de activitatea domeniului monetar-creditar. innd cont de faptul c politica monetar a oricrei Bnci Centrale nu poate avea n acelai timp mai multe obiective finale, cum ar fi stabilitatea preurilor, stabilitatea extern a monedei naionale, creterea economic, reducerea omajului etc., trebuie de menionat faptul c obiectivul politicii monetare a oricrei Bnci Centrale este strict determinat de dou aspecte generale: cadrul legislativ al Bncii Centrale, care este determinat de orientrile i prioritile social-economice ale fiecrui stat i, nivelul de dezvoltare al economiei (piaa financiar-bancar, dezvoltarea infrastructurii economiei, nivelul de dezvoltare a unor ramuri ale economiei etc.). Drept exemplu al obiectivului final al politicii monetare realizate de unele Bnci Centrale poate servi informaia prezentat n tabelul de mai jos:
OBIECTIV FINAL SUA Rata omajului i creterea economic Uniunea European Stabilitatea preurilor rile scandinave (Suedia, Stabilitatea preurilor i rata omajului Norvegia, Finlanda) Romnia Rata inflaiei Bulgaria Stabilitatea extern Republica Moldova Stabilitatea monedei naionale ARA

C.C. Kiriescu, E.M. Dobrescu Moneda. Mic enciclopedie. Bucureti 1998, p.216.

215

Este evident faptul c n funcie de obiectivul final propus, spre a fi atins de fiecare Banc Central, variaz att obiectivele intermediare, ct i instrumentele utilizate in realizarea lor. Fundamentul domeniului monetar-creditar constituie bncile comerciale i alte organizaii de creditare (dup numrul instituiilor i volumului resurselor creditare). De menionat faptul, c n majoritatea rilor depozitele bancare constituie 7590% din masa monetar, iar bancnotele bncii centrale, doar 1025%. De aici rezult c reglementarea de stat a domeniului monetar-creditar poate fi eficient numai n cazul cnd statul poate influena volumul i specificul operaiunilor bncilor comerciale prin intermediul bncii centrale. Se cunosc diverse metode a acestei influene, cele mai utilizate fiind: Dirijarea ratei dobnzii la operaiunile bncii centrale (politica dobnzii); Schimbarea normelor rezervelor minimale obligatorii a bncilor; Operaiuni pe piaa deschis, adic operaiuni de vnzare-cumprare a cambiilor, obligailor de stat i a altor hrtii de valoare; Reglementarea normativelor economice pentru bnci (proporia ntre rezervele de cas i depozite, activele lichide i depozite, capital propriu i mprumutat .a.m.d.); Metodele indicate ale reglementrii monetar-creditare pot fi numite generale i anume prin faptul c ele influeneaz operaiunile tuturor bncilor comerciale i piaa capitalului de mprumut la general. Politica ratei de capitalizare constituie o metod tradiional a reglementrii creditare ea este utilizat intens din mijlocul secolului XIX. Apariia acestei metode este legat de transformarea bncii centrale n creditorul bncilor comerciale, adic cu apariia funciei a bncii bncilor. Banca central, ridicnd rata capitalizrii, impunea organizaiile creditare s
216

reduc mprumuturile. Aceasta, la rndul su, crea dificulti la acumularea resurselor bancare, impunea mrirea ratei dobnzii i, ca rezultat, micorarea volumului operaiunilor creditare. n perioada contemporana importana acestei metode n comparaie cu altele sa diminuat, ns ea continue s joace un rol important n realizarea politicii monetar-creditare. Conform Legii despre Banca Naional a Moldovei (art.18), Banca Naional stabilete i periodic d publicitii rata minimal a dobnzii (adic rata capitalizri, conform creia sunt eliberate creditele bncilor comerciale). Mrind rata capitalizrii, banca central micoreaz posibilitatea bncilor comerciale i clienilor si la obinerea creditelor, ce la rndul su duce la reducerea mprumuturilor, adic masei monetare i mrete nivelul mediu al dobnzii pentru creditul comercial. Acesta influeneaz i echilibrarea balanei de pli i cursului valutar. Creterea ratelor contribuie la atragerea capitalului strin pe termen scurt, ce activizeaz balana de pli, mrete oferta valutei strine. Respectiv scade cursul valutei strine i crete cel a monedei naionale. Micorarea ratei bncii centrale duce la rezultate contradictorii. Deci, schimbarea ratelor oficiale joac un rol de avertisment pentru ntreag pia a capitalului de mprumut: mrirea ratei duce la implementarea politicii creditare de restricionare, micorarea la expansia creditar. Politica pieei deschise const n vnzare-cumprare pe piaa liber a hrtiilor de valoare de stat i private, ce micoreaz sau mrete sursele libere utilizate de bnci n scopurile creditrii. Conform articolului 15 a Legii Bncii Naionale a Moldovei, ea poate realiza operaiuni pe pieele financiare cu angajamentele financiare de lung durat emise de stat, Banca Naional sau cu alte angajamente prin intermediul cumprrii, vnzrii sau pstrrii (operaiunile SPOT i FORWARD).

217

n rile cu o pia dezvoltat a hrtiilor de valori cea mai utilizat metod a reglementrii monetar-creditare constituie operaiile pe pieele deschise, care influeneaz activitatea bncilor comerciale prin intermediul volumului rezervelor de care dispun. Procurnd hrtiile de valoare, banca central transfer sumele respective bncilor comerciale, mrind n aa mod rezervele lor. n aa mod banca central impulsioneaz banii n economie. Vnznd hrtiile de valoare, banca central transfer sumele respective de la bncile comerciale n conturile sale. n acest caz banca central micoreaz rezervele bncilor comerciale i, respectiv capacitatea lor de creditare. n rezultat se reduce suma banilor n circulaie, crete rata dobnzii. Banca central, prin intermediul operaiunilor de piaa deschis, mai eficient reduce banii n circulaie dect mrete. Cumprarea hrtiilor de valoare de ctre banca central n perioadele de ncetinire a activitii economice i apariia posibilitii de a mri volumul creditelor nu garanteaz c clienii vor dori s se mprumute. Aadar politica pieei deschise este mai eficient n perioadele de inflaie. Pentru reglementarea ratelor dobnzii la mprumuturile de scurt durat tradiional sunt folosite operaiunile bncii centrale cu cambiile (trezorriale i comerciale) i obligaiile statale de scurt durat. Vnzarea lor reduce banii n piaa monetar i contribuie la mrirea ratelor dobnzii. Iar dac banca central nu dorete mrirea ratelor, ea susine bncile, cumprnd din rezervele lor hrtiile de valoare de scurt durat cu preul curent de pia. Concomitent, cumprarea-vnzarea cambiilor trezorriale schimb raportul cerere-ofert i respectiv profitabilitatea lor. n final, sunt influenate ratele de scurt durat pe piaa monetar i cursul monedei naionale. Pentru reglementarea ratelor dobnzii la mprumuturile de lung durat tradiional sunt folosite operaiunile bncii centrale cu angajamentele statale de lung durat. Cumprarea lor de
218

banca central duce la creterea preului lor de pia (n rezultatul creterii cererii). Creterea preului obligaiunii nseamn reducerea profitabilitii lor reale, care este determinat de raportul dobnzii pe obligaiune ctre preul ei de pia. Reducerea profitabilitii obligaiunilor de lung durat duce la diminuarea ratelor de lung durat pe piaa monetar. Vnzarea pe piaa deschis a obligaiunilor de ctre banca central, duce la micorarea preului i creterea profitabilitii lor, respectiv cresc ratelor dobnzii la mprumuturile de lung durat. Aadar, operaiunile menionate de piaa deschis influeneaz starea rezervelor al sistemului bancar i sunt folosite drept metod de reglementare a resurselor bancare, ratelor dobnzii i preului hrtiilor de valoare de stat. O metod eficient de influenare a resurselor bncilor comerciale i capacitii lor de finanare este modificarea normelor rezervelor minimale obligatorii. Banca central oblig bncile comerciale s depun n conturile speciale a bncii centrale o parte stabilit a depunerilor i depozitelor obinute. Acest sistem, iniial a aprut pentru asigurarea intereselor clienilor deintori a depozitelor. Ulterior el a devenit un instrumentariu de reglementare a lichiditii bancare. Schimbnd norma rezervelor minimale obligatorii, banca central influeneaz direct lichiditatea bncii. Mrirea normei nseamn c mai marea parte a resurselor bncii este rezervat n conturile bncii centrale i nu poate fi folosit pentru eliberarea creditelor. n consecin se reduc mprumuturile bancare i masa monetar, cresc dobnzile pentru credite. Micorarea normei sporete capacitatea de creditare i mrete masa monetar, micoreaz dobnda. De exemplu, norma actual e stabilit n mrime de 8%, iar atunci, cnd rata inflaiei era nalt, norma era mult mai mare (n 1993 28%). Stabilirea normei rezervelor obligatorii este o metod de influen direct a rezervelor bancare. Iniial aceasta metod are aplicat n SUA n a. 1993.
219

Banca Naional a Moldovei (BNM) stabilete cerinele meninerii rezervelor obligatorii ce in de depozite (stipulat art.27 Legea cu privire la banca naional). Pot fi folosite diferite metode selective, destinate reglementrii diferitor forme de credit (de exemplu, de consum) sau creditrii diferitor ramuri (construcie de locuine, comerului exterior). Printre metode selective se enumer: Restricionarea mrimii creditelor bancare pentru unele bnci sau mprumuturi (plafonul de sus); Reglementarea condiiilor obinerii creditelor, cum ar fi stabilirea mrimii marjei, adic diferenei ntre suma asigurat prin gaj i mrimea mprumutului primit. Scopul politicii creditare selective const n orientare creditelor neeficiente i problematice spre utilizarea rentabil i eficient. Metodele de selecie se implementeaz prin diferite ci: aplicarea ratelor facilitare a dobnzii, elaborarea i distribuirea recomandrilor bncilor comerciale despre folosirea eficient a mprumuturilor. Dar, n general, politica creditar nu poate asigura adaptarea total a creditului la situaie economic, de aceea azi ea este realizat prin intermediul diferitor metode fragmentare. n Republica Moldova exemple de aceste metode sunt gazificarea ntreprinderilor industriale, mari consumtori de energie; programele de creditare a construciei de locuine; alte direcii de creditare, determinate de necesitatea soluionrii programelor de talie naional. Politica monetar-creditar trebuie examinat n sens larg i ngust. n sens larg ea este orientat spre combaterea inflaiei i omajului, spre asigurarea ratelor stabile de cretere economic. Printre metode aici apar reglementrile masei monetare n circulaie, lichiditii sistemului bancar i ratei dobnzilor la mprumuturile de lung durat. n sens ngust ea este orientat spre stabilire cursului valutar optimal cu aplicarea interveniei
220

valutare, schimbarea cotelor procentuale a bncii centrale, altor metode de reglementare a ratelor de scurt durat. Intervenia valutar politica vnzrii-cumprrii pe piaa valutar a valutei strine de ctre banca central. Cumprnd sau vnznd valuta strin banca central schimb raportul cerere-ofert la valuta strin i, respectiv, se schimb cursul monedei naionale. Dac, de exemplu, BNM vinde dolarii pe pia, - oferta dolarilor se mrete i cursul lor de schimb se micoreaz. Cnd BNM cumpr dolari cursul lor crete. n scopul reglementrii relaiilor de credit BNM stabilete n sistemul bancar urmtoarele normative economice: mrimea minimal a capitalului statutar; raportul de limit ntre capitalul statutar i suma activelor, ponderate la risc; indicatorii lichiditii bancare n form de raport ntre active i angajamentele bncii n dependen de termenul rambursrii i posibilitatea vinderii activelor; riscul maximal ce revine unui consumtor de mprumuturi; cotele riscului valutar i de dobnd; normele folosirii surselor proprii ale bncii pentru cumprarea aciunilor persoanelor juridice. Reglementarea economiei prin influena strii creditului i circulaiei bneti elementul principal al politicii economice a guvernului. Scopurile principale ale acestei politici sunt atingerea creterii stabile a economiei, nivelului jos al omajului i inflaiei, echilibrarea balanei de pli. Reglementare monetar-creditar a economiei Republicii Moldova se efectueaz de BNM aplicnd modificarea normei rezervelor minimale obligatorii, ratelor dobnzii la credite i depozite, comercializarea cu hrtiile de valoare, stabilirea normativelor economice pentru bncile comerciale. Pentru influenare a lichiditii sistemului bancar, BNM refinaneaz bncile comerciale, oferindu-le credite pe termen scurt i depozitnd mijloacele libere a bncilor cu plata unei dobnzi fixate.

221

Banii i relaiile economice n societate. Cu apariia banilor relaiile economice n societate sau complicat. Schimbul natural ntre productori de mrfuri a fost nlocuit cu dou acte separate: primul M B vinderea mrfii contra bani; al-doilea B M cumprarea mrfii contra bani. n condiiile economiei de pia extrem de complicat s-a dovedit a fi primul act vinderea mrfii contra bani, precum anume cumprtorul ocup poziia preferenial pe pia. Cumprnd sau respingnd marfa el, cu ajutorul banilor controleaz cantitatea, calitatea i asortimentul mrfurilor. Marfa, ce nu corespunde cerinelor cumprtorilor, sau rmne nevndut n stocuri sau se vinde cu pre redus. Productorii sufer de pierderi. Supunndu-se legilor pieei, productorii sunt nevoii s reduc producerea mrfurilor inutile, s mbunteasc calitatea i s diversifice asortimentul. Prin aceasta, n primul rnd, se manifest rolul activ al banilor n organizarea producerii sociale. n fundamentul preului se afl costul mrfii, cu alte cuvinte cantitatea muncii social necesare pentru producerea i comercializarea ei. n diferite zone ale rii sau chiar n aceeai zon preurile aceleiai mrfi pot fi diferite. Preurile relativ nalte n condiiile neschimbate vorbesc despre existena cererii excesive. Reducerea preurilor vorbete despre existena ofertei excesive. Lupta concurenial impune productorii nu numai s mbunteasc calitatea, s diversifice asortimentul dar i s se reduc cheltuielile de producere. Productorii, ce asigur producerea celor mai necesare pentru societate mrfuri cu cheltuieli mici, devin cei mai rentabili. n ramurile respective se aloc capitalurile libere, cresc investiiile ce duce la cretere economic n unele ramuri a economiei naionale i cdere n altele. Aadar, datornd legii costului, ce reglementeaz procesul formrii preurilor, se asigur dezvoltarea proporional a economiei de pia, sporirea eficienei producerii sociale.

222

Pentru realizarea deplin a capacitilor influenei banilor asupra dezvoltrii economiei de pia sunt necesare anumite condiii. n primul rnd, circuitul bnesc n ar trebuie s fie stabil, adic s-i pstreze sau sa-i mreasc capacitatea de cumprare i cursul monedei naionale. n caz contrar banii pot s ngreuneze dezvoltarea economiei i s provoace tensiunea social-economic. Starea circulaiei monetare depinde de muli factori, dar de baz este raportul ntre masa de mrfuri i masa monetar. Legea circulaiei monetare, formulat de K.Marx, spune: cantitatea manilor necesar pentru circulaia mrfurilor depinde de preurile mrfurilor; cantitatea mrfurilor i serviciilor prestate vndute n rate; suma plilor la momentul expirrii termenului de plat; volumul achitrilor reciproce efectuate fr intermedierea bunilor. n legtur cu faptul c fiecare unitate monetar ntr-o perioad de timp poate deservi cteva afaceri, trebuie de inut cont i de viteza circulaiei. Puterea de cumprare a banilor (de credit i de hrtie) depinde de raportul ntre bani, necesari pentru circulaie, i efectivul banilor n circulaie. Dup prerea mai multor economiti puterea de cumprarea a banilor este determinat de costul mrfurilor i serviciilor vndute contra bani. Emisia suplimentar de bani micoreaz puterea de cumprare a unitii monetare i majoreaz preurile. Schimbrile continue pn la atingere echilibrului ntre costul mrfurilor i serviciilor pe de o parte i masei monetare n circulaie pe de alt parte. Dac emisia nejustificat continue procesul se repet. Fiecare dat puterea de cumprare se va reduce iar preurile i masa monetar va crete. Cererea de bani. Exist dou motive principale ce determin cointeresarea agenilor economici i gospodriilor casnice n lichiditatea monetar: Cererea de bani pentru afaceri; Cererea de bani din partea activelor.

223

Primul motiv, evident const n faptul c oamenii au nevoie de bani ca mijloc de circulaie, adic ntr-o metod comod de ncheiere a afacerilor de procurare a mrfurilor i serviciilor. ntreprinderile au nevoie de bani pentru plata procurrilor de materie prim, energie, for de munc .a.m.d. Gospodriile casnice trebuie s aib destui bani pentru cumprarea alimentaiei, mrfurilor de uz cotidian i termen lung, serviciilor comunale .a.m.d. Banii necesari pentru toate cele menionate formeaz cererea de bani pentru afaceri. Cantitatea de bani, necesari pentru efectuarea afacerilor, se determin preponderent de produsul intern brut (PIB). Cu ct mai mare este valoarea total bneasc a mrfurilor i serviciilor n circulaie, cu att mai muli bani sunt necesari pentru deservirea afacerilor. Cererea pentru bani este n corelare direct cu PIBul nominal (PIB n evaluarea monetar). ntreprinderile sau gospodriile casnice au nevoie de mai muli bani sau n cazul creterii preurilor, sau n cazul creterii volumului producerii. n ambele cazuri volumul afacerilor n expresie bneasc va fi mai mare. Al doilea motiv al existenei cererii pentru bani decurge din funcia lor ca mijloc de economii. Oamenii pot pstra activele lor financiare n diferite forme, de exemplu: aciunile corporaiilor, obligaiile de stat i particulare sau n bani. Respectiv banii sunt solicitai i n calitate de active. Pentru a determina cererea la bani n calitate de active e necesar s contientizm ca toate formele existente ale activelor financiare au att avantaje cr i dezavantaje. De exemplu: activele financiare n forma de obligaiuni i n forma de bani ofer prin capacitatea sa de a fi utilizai imediat la cumprturi. Aceasta calitate este deosebit de important cnd se ateapt cderea preurilor la mrfuri, servicii i altele. De exemplu, dac se micoreaz preurile la obligaiuni proprietarul lor are pierderi, n cazul cnd obligaiunile pot fi vndute doar dup expirarea unui termen anumit.

224

Dezavantajul posesiei banilor n calitate de activ n comparaie cu obligaiuni const n faptul c ei nu aduc venit n form de dividend. n rezultatul comparaiilor sus-numite este necesar de decis cte active financiare sa fie pstrate n forma de bani i cte n forma de obligaiuni. Decizia n primul rnd depinde de rata dobnzii. Fiind n posesia banilor, ntreprinderile i gospodriile casnice suport pierderi temporare. Fiecare proprietar al banilor refuz sau jertfete venitul n form de dobnd. Dac obligaiunea aduce un venit de 10%, atunci proprietarul a 100 lei bani lichizi i pierde venitul anual de 10 lei. De aceea este cert faptul, cererea de bani n calitate de active se schimb invers proporional cu rata dobnzii. Cnd rata dobnzii este mic, oamenii prefer sa dein majoritatea activelor n forma de bani. i invers cnd rata dobnzii este nalt, sa fii posesorul unei sume importante n bani lichizi nu este convenabil i respectiv, cantitatea activelor n forma bani va fi mic. Oferta banilor. n primul rnd trebuie de contientizat c componentele principale ale ofertei de bani - banii de hrtie i banii n conturi sunt datorii sau promisiuni de plat. Banii de hrtie reprezint angajamentele bncilor centrale aflate n circulaie, iar banii n conturi datoriile bncilor comerciale faa clienilor si. Statul are nevoie de prghii de gestionare a ofertei de bani ca s asigure cantitatea de bani n circulaie necesar pentru anumit nivel al activitii economice. Aceasta va contribui ocupaiei depline, stabilitii preurilor i creterii economice. n economia contemporan, crearea banilor este strns legat cu operaiunile de creditare. Atragerea surselor bneti libere i alocarea lor optimal este funcia primordial a instituiilor de creditare. Economisind sursele bneti populaia devine creditor al instituiilor de creditare, care, la rndul su, alocnd aceste surse devin creditori al populaiei.

225

Circuitul monetar n economia de pia. Interdependena a circuitului monetar cu sistema relaiilor de pia este prezentat n schema 1.
Sectorul extern al economiei Sectorul naional al economiei

Sistemul relaiilor de pi

Relaiile bnesc-marfare

Relaiile bnesc-nemarfare

Piaa mijloacelor de producere

Piaa Piaa forei mrfurilor de munc de consum

Piaa serviciilor de credit

Piaa hrtiilor de valoare

Piaa

CIRCUITULBNESCGENERALI ZAT
Circuitul bnesc de achitri Circuitul bnesc de achitri Circuitul bnesc de achitri

Schema 1. Intercorelarea compartimentelor separate a circuitului bnesc cu sistemul relaiilor de pia Din schema 1 este evident c sistema relaiilor de pia este divizat n dou domenii: bnesc-mrfare i bnescnemrfare. Specifica relaiilor bnesc-marfare const n faptul c are loc nu numai circulaia banilor dar i circulaia mrfurilor (costurilor); circuitul banilor aici este legat cu circuitul invers direcionat al mrfurilor.
226

n cadrul relaiilor bnesc-nemarfare circuitul costurilor nare loc, se schimb doar posesorii banilor. Pe piaa resurselor creditare, de exemplu, cantitatea banilor la creditor temporar se micoreaz i corespunztor se reduce capacitatea lui de activitate n alte domenii ale pieei. Fiecare compartiment al circuitului bnesc deservete domeniul corespunztor al relaiilor de pia. Banii liber circul, trecnd dintr-o parte al circuitului bnesc n altul. Aceasta permite transferul operativ al banilor n diferite domenii n corespundere cu cerinele pieei. Aadar, putem formula dou probleme majore, care sunt soluionate circuitul bnesc deservind sistemul relaiilor de pia: Circuitul bnesc, distribuind banii ntre compartimentele sale, asigur trecerea liber a capitalurilor ntre diferite sfere a relaiilor de pia; Circuitul bnesc creeaz bani noi, care pot fi folosite n diferite domenii. Concluzie Banca Central acioneaz asupra lichiditii bancare ncepnd s regleze cantitatea de moned central pe care ea o pune la dispoziie bncilor, fcnd s varieze costul acestei monede centrale, prin utilizarea instrumentelor clasice ale politicii monetare: manevrarea taxei scontului i a rescontului, cumprrile i vnzrile de titluri pe piaa deschis (open market), variaiile cotelor rezervelor obligatorii etc. Subiectele pentru verificarea cunotinelor: 1. Explicai esena politicii monetare. 2. Numii metodele generale ale reglementrii monetarcreditare. 3. Explicai esena operaiunilor pe piaa deschis. 4. Explicai esena rezervelor minime obligatorii. 5. Explicai esena creditrii selective. 6. Explicai esena ratei de capitalizare.
227

Capitolul 14. DIRECIILE POLITICII DE STABILIZARE N CONDIIILE ECONOMIEI DE TRANZIIE Obiectivele de studiu Bazele teoretice a politicii de stabilizare n concepiile keynesiste i monetariste. Direciile de coordonare a politicilor monetarcreditare i fiscal-bugetare n scopul stabilizrii economiei naionale. Eficiena promovrii politicii de stabilizare n condiiile economiei de tranziie. Noiunile fundamentale: Politica de stabilizare, concepia keynesist, concepia monetarist, economia de tranziie. I. Bazele teoretice ale politicii de stabilizare n conceptele keynesiste i monetariste Etapele ciclurilor economice ce parvin n urma scderii i creterii produciei necesit realizarea unei politici de stabilizare. Elaborarea ei devine primordial mai cu seam n condiiile economiilor de tranziie caracterizate printr-un mecanism de pia insuficient de dezvoltat. Politica de stabilizare depinde n mare msur de concepia teoretic adoptat de adepii diverselor opinii economice, ce expun n mod diferit mecanismul funcionrii economiei de pia. Discuiile teoretice ntre neokeynesiti i monetariti se axeaz n jurul problemei referitoare la influena banilor n dezvoltarea economiei de pia. Keynesitii consider politica fiscal o modalitate de stabilizare a economiei deoarece cheltuielile publice pentru mrfuri i servicii constituie o parte component a cheltuielilor agregate, exercitnd o influen nemijlocit asupra schimbrii nivelului general de producere (PNB). ncasrile fiscale, ce
228

reprezint a doua parte a politicii fiscale au o influen direct asupra veniturilor ce sunt ndreptate spre consum i economii. Rezult, c prin mijlocirea consumului, ele de asemenea influeneaz nivelul PNB. Politica fiscal propus de neokeynesiti const n reglarea de ctre stat a cererii agregate prin aciuni planificate de influenare a impozitelor i cheltuielilor publice. Postulatul cel mai important al teoriei lor mecanismul economiei de pia nu este n stare s redreseze situaia economic n perioadele ndelungate de stagnare i crize. n acelai timp, ei nu neag posibilitatea influenrii procesului de stabilizare prin politica creditar-monetar, dar care este considerat mai puin eficient n perioadele descreterii i depresiei. La fel ca neoclasicii, monetaritii sunt de prerea c politica fiscal nu poate constitui un mijloc sigur de stabilizare a economiei, deoarece economia de pia n condiiile utilizrii integrale a resurselor n mod automat tinde s menin starea de echilibru unde activeaz impecabil anumite prghii i stabilizatoare existente de dezvoltare economic. Politica lor este fundamentat de efectul de substituire, conform cruia creterea cheltuielilor publice cauzeaz deficitul bugetar, statul recurgnd n aceast situaie la mprumuturi bancare. Ca urmare, crete cererea pentru bani pe pieele financiare ce genereaz ridicarea ratei dobnzii. Respectiv, se produce o scdere a cererii pentru banii destinai investiiilor, scderea acestora provocnd reducerea cheltuielilor agregate i, n cele din urm, micorarea PNB. Rezult c politica fiscal realizat n vederea stabilizrii economiei nu-i atinge scopul, deoarece statul recurgnd la mprumuturi pe piaa financiar substituie sau, mai exact, strmtoreaz sfera businessului privat. Din cele expuse mai sus, poate fi concluzionat necesitatea de reducere a interveniei n procesele de reproducie, deoarece ea duneaz i distruge libertatea individual. Astfel, diferenele dintre tratrile monetariste i keynesiste se reduc la necesitatea
229

abordrii unei probleme mai ample referitoare la posibilitatea i necesitatea reglementrii pieei. Reprezentantul cel mai de vaz al colii monetariste M. Friedman susine ideea lui Smith, conform creia individul contribuie la realizarea scopurilor sociale ntr-o msur mai efectiv atunci cnd urmrete interesele personale, dect atunci cnd scopul este orientat spre realizarea interesului social (conform principiului minii invizibile i libertii economice a lui Smith). Mai mult ca att, M.Friedman se opune unor iluzii, conform crora intervenia statului n perioada descreterii i depresiei ar explica necesitatea reglrii pieei. Keynesitii sunt de prerea c piaa nu este un sistem autoregulator, iar intervenia statului trebuie realizat n perioada creterilor i descreterilor ciclice, n primul rnd, prin intermediul politicii fiscale ce include un sistem impozitar corespunztor, fixarea normelor procentuale i alte metode. E evident c poziia monetaritilor decurge din tezele lor fundamentale despre importana ofertei monetare n activitatea economic i despre politica monetar-creditar corect ca factor important de stabilizare. ns realizarea unei politici monetar-creditare optimale, fundamentate tiinific comport un ir de probleme. n primul rnd, perioada dintre schimbarea ofertei monetare i a efectului pe care-l exercit asupra PNB este destul de lung. Acest interval de timp poate fi relativ scurt (de la 6 la 8 luni) sau ndelungat (pn la 2 ani). Probabilitatea determinrii momentului exact al nceputului influenei ofertei monetare asupra PNB este redus. Mai mult ca att, n cazul existenei unor indici care atest tendina de descretere a sferei bancare i antreprenoriale se recurge n mod urgent la politica banilor ieftini, adic la diminuarea ratei dobnzii. Ca rezultat, peste jumtate de an economia se poate pomeni n prag de inflaie, iar politica ntreprins nu doar nu va opri acest proces, dar va favoriza destabilizarea i creterea continu a inflaiei.
230

n al doilea rnd, pot surveni dificulti n reglarea nivelului ratei dobnzii. Cteodat n scop de stabilizare instituiile de creditare practic scderea ratei dobnzii n locul majorrii ei, fapt ce se poate ns solda cu o agravare a procesului inflaionist. n vederea evitrii unei astfel de situaii, M.Friedman i adepii si recomand consolidarea legislativ a unei reguli monetare, n conformitate cu care oferta monetar s aib acelai ritm de cretere ca i PNB. Astfel, o cretere anual a PNB n mrime de 3-5% trebuie s fie acompaniat de o cretere similar a ofertei monetare. Aadar, n opiunea monetaritilor politica optimal pe termen lung const n creterea permanent a masei monetare care s-ar egala cu creterea real a nivelului de producere n mrime de aproximativ 3-5%. n aa mod, oferta monetar n cretere va favoriza cheltuielile i, respectiv, nivelul de producere. Asemenea keynesitilor, ei susin ideea reglementrii circulaiei monetare prin intermediul mecanismelor normative i planice. Este evident, n acelai timp, c dac oferta monetar este controlat i nu depete o anumit limit, este exclus posibilitatea inflaiei cauzate de o mas monetar limitat. Discrepanele opiniilor keynesiste i monetariste decurg din conceptele lor teoretice. Modelul macroeconomic monetarist confer rolul prioritar n reglarea cererii monetare agregate politicii Bncii Centrale, n timp ce neokeynesitii accentueaz importana att a politicii monetar-creditare, ct i a celei fiscale a statului. Divergenele i similaritile concepiilor keynesiste i monetariste alternative devin mai clare n procesul examinrii grafice a cererii i ofertei agregate, prima fiind redat printr-o curb descendent, iar a doua - prin una ascendent. n modelul monetarist, deplasarea curbei cererii agregate n dreapta sau stnga se explic prin majorarea i micorarea ofertei monetare: n cazul majorrii cererii se produce o
231

deplasare a curbei spre dreapta, iar n cazul diminurii spre stnga. Modelul keynesist ine cont nu doar de cheltuielile agregate dar i de politica fiscal i monetar a statului, acest model avnd un caracter mai complex, cel puin referitor la cheltuielile agregate, deoarece la ele se adaug achiziiile publice. n afar de aceasta ncasrile fiscale favorizeaz consumul, care la rndul su contribuie la creterea PNB. Graficele cererii agregate (vezi schema 1,2) ilustreaz mai clar i pronunat diferenele. Graficul propus de monetariti reprezint o curb brusc care trece ntr-o dreapt vertical paralel axei ordonatelor. Anume aa era redat oferta agregat de economitii clasici. De aceea se poate afirma c n cazul respectiv opiniile monetaritilor se apropie de acele ale clasicilor. Graficul ofertei agregate elaborat de keynesiti are o prezentare diferit. El reprezint o linie n ascenden lent ce trece ntr-o dreapt orizontal paralel axei absciselor. O comparaie a graficelor ne demonstreaz c aceast linie ilustreaz nivelul economiei cnd o angajare total a forei de munc i utilizarea deplin a potenialului productiv nu au fost atinse. n modelul monetarist linia ofertei agregate n ascenden brusc poate fi explicat printr-un nivel al economiei cu un potenial de angajare deplin care e asigurat Pre de flexibilitatea preurilor i nivelul salarial. AD2 Opiniile contradictorii despre caracterul ofertei agregate explic discrepanele examinate anterior n tratarea politicii de stabilizare aAD1keynesitilor i monetaritilor. Graficul AS demonstreaz c majorarea cererii agregate n modelul keynesistPreflectat prin trecerea curbei AD1 n AD2 va cauza o 2 cretere nensemnat a preurilor de la P1 la P2. n schimb, P1 volumul real de producere va cunoate o cretere considerabil exprimat prin deplasarea n dreapta a PNB (din poziia PNB1 AD2 la PNB2).
AD1 1 2

232

BH

Schema 1. Modelul lui Keynes Oferte agregate

Pre AD2 P2 AD1 AS

AD2 AD1 1 2 BH

Schema 2. Modelul monetarist 233 Oferte agregate

Conform modelului monetarist, ns, deplasarea curbei cererii din poziia AD1 n AD2 va genera o cretere nensemnat a PNB i o deplasare semnificativ a P1 la P2. Divergenele n opinii i tratri pot avea urmtoarele explicaii. Keynesitii se bazeaz pe concepia c n condiiile antreprenoriatului privat este imposibil utilizarea integral a potenialului productiv. De aceea extinderea cererii agregate favorizeaz creterea nivelului real al produciei i angajrii. Monetaritii au o opinie contrar: o cretere neesenial a nivelului de producie poate fi atins n baza creterii preurilor i a tendinei spre atingerea angajrii integrale. Un compromis ntre keynesiti i monetariti este posibil numai n condiiile angajrii totale. ns este cert faptul c amplasarea integral n condiiile antreprenoriatului privat este imposibil. n asemenea context, se impune ntrebarea despre contrazicerea sau complementaritatea modelelor keynesiste i monetariste. Rspunsul la aceast ntrebare ar putea fi desprins n urma unei examinrii exhaustive a concepiei generale. Modelul monetarist se axeaz pe procesele de autoorganizare a sistemului economic n general i a mecanismului de pia n particular. ns trebuie s se in cont de faptul c un astfel de sistem nu poate fi n exclusivitate autoorganizator, el presupune i o anumit influen de reglare. n mod contrar, modelul keynesist accentueaz necesitatea reglrii exterioare a sistemului economic, adic intervenia statului. Prin urmare, ambele modele se refer la aspecte diferite ale aceleai probleme de dezvoltare economic i respectiv se complementeaz mai degrab dect se exclud reciproc. Politica monetar i fiscal sunt interdependente. Finanarea deficitului bugetar realizat de ctre guvern cauzeaz mai nti de toate creterea masei monetare, deoarece se recurge la creditele Bncii Centrale, fapt ce este nsoit de
234

efectul de multiplicare a creterii depozitelor bancare. Reiese c politica fiscal se bazeaz pe politica monetar. Politica monetar, n calitate de mecanism regulator, a cptat un numr impuntor de adepi nu numai printre monetariti, dar i printre neokeynesiti. Ei recunosc c metodele politicii monetare se realizeaz operativ i flexibil spre deosebire de metodele politicii fiscale care se implementeaz numai dup procese ndelungate de coordonare ntre organele legislative i administrative, fapt ce sporete eficiena lor. Politica monetar este un instrument eficient de lupt mpotriva inflaiei i de depire a crizelor. II. Direciile de coordonare a politicilor monetarcreditare i fiscal-bugetare n scopul stabilizrii economiei naionale Elaborarea metodelor strategice de stabilizare a economiei naionale la etapa actual de reformare a pieei nu poate s se produc n mod autonom. Ea constituie o parte component a unui program integru de msuri care prevd crearea noilor instrumente i prghii de stabilizare economic, proces caracteristic economiilor de pia n tranziie (care nu are analogii n tiina i practica mondial). Perioada care a succedat implementarea noilor reforme care au respins mecanismul centralizat a dirijrii de comand a economiei a confirmat inexistena unei alternative la metodele bancare i bugetare de reglare a pieei. Att teoriile economiei de pia ct i practica implimentrii lor au contribuit la pronunarea tendinelor de contopire i legitilor de interdependen sincronizat a mijloacelor de stabilizare bugetar-fiscale i monetar-creditare. Astfel, economia naional capt noi trsturi care ridic noi probleme n faa tiinei i practicii economice. Aceste probleme necesit o evaluare tiinific a situaiei , decizii bine fondate din punct de vedere
235

metodologic i luarea msurilor concrete menite s asigure stabilizarea i creterea durabil a economiei naionale. Problema asigurrii continue a stabilitii economiei naionale impune alegerea anumitor modaliti de realizare a politicii de corelare a interveniei statale i a mecanismului de autoregulare al pieei care la rndul lor sunt determinate de conceptele i idealurile filosofice ce stau la baza diferitor coli i curente politico-economice ce reflect gradul de intervenie statal n sistemul economic i, mai nti de toate, n sfera financiar. Nivelul de stabilitate i meninere a creterii economice este determinat de corelarea metodelor de autoreglare indirect a pieei i de influena statal direct. Pe parcursul ciclului economic ce caracterizeaz inflaia, criza i depresia mecanismele regulatorii ale pieei pierd din intensitate ca consecin a manifestrii mai pronunate a rolului statului, iar la etapele creterii economice, rolul pieei se intensific. E de notat c n perioada de statornicire a economiei de pia n majoritatea rilor strine, etapele ce se caracterizau prin influen accentuat din partea statului alternau cu etapele de libertate pentru antreprenoriat. Slbirea mecanismului de dirijare centralizat a realocrii resurselor avea loc sub influena tot mai pronunat a liberalizrii economiei utilizrii a metodelor indirecte de reglare bugetar i bancar. Aceste din urm alctuiesc modalitatea cea mai important de influen statal asupra elementelor fundamentale ale procesului de stabilizare a producerii n sisteme economice multisectoriale i complexe. Astfel, orice model naional de reglare economic trebuie s asigure statul cu prghii de echilibrare macroeconomic i cu posibilitatea utilizrii selective a metodelor fiscal-bugetare i monetar-creditare de reglare economic. n situaia macreconomic creat la prima etap a reformei (1991-1993) Guvernul, n faa sarcinii de realizare a
236

scopurilor prioritare ale politicii social-economice, a fcut o alegere conceptual n procesul de elaborare a reformelor ce consta n schema monetarist de implementare de oc n sistema relaiilor de pia. A fost adoptat direcia de minimalizare a interveniei statale n economia care deja intrase n perioada de hiper-inflaie, modalitatea principal de reglare indirect a proceselor economice fiind considerat circulaia monetar. E cunoscut faptul, c tentativa tranziiei rapide la economia de pia liberalizat a generat o criz financiar ndelungat. n condiiile actuale de reformare economic a Moldovei, cnd se impun probleme de stabilizare macroeconomic i, respectiv, de cretere a producerii i bunstrii, statul se confrunt cu o sarcin mai dificil, ce const n ncadrarea economiei naionale n contextul noilor relaii de pia i, concomitent, n asigurarea echilibrului macroeconomic cu ajutorul prghiilor financiare i monetar-creditare ce se complementeaz. Implementarea politicii fiscal-bugetare i monetarcreditare unice trebuie s asigure realizarea unor influene macroeconomice mai ample asupra economiei naionale nsoit de posibilitatea corectrii operative a msurilor ntreprinse. Practica economic internaional confirm rolul determinant ce-l dein sectoarele real i financiar ale economiei n depirea inflaiei, meninerea cursului de schimb stabil al valutei naionale i activizarea proceselor de producere i investiionale. Dar n lipsa unei baze conceptuale cu privire la formarea i funcionarea mecanismului de interdependen ale celor dou sectoare din economia naional, determinate de trsturi specifice perioadei de tranziie, se ajunge n situaia cnd circuitul fondului de producere nu este asigurat n mod

237

suficient de volumul miljloacelor proprii pentru continuarea procesului de reproducie. ntrzierea reformelor n sectorul real a cauzat n momentul actual anumite disproporii i contradicii. Sfera de producere nu este n stare s concureze cu sectorul financiar, care genereaz venituri mari, mai ales n urma operaiunilor pe piaa de capital. Aceast situaie a provocat o stare de criz n circulaia plilor pe plan intern, ceea ce la rndul su condiioneaz pe de o parte transferul resurselor financiare i creditare n sectorul financiar, asigurnd o acumulare considerabil a lor, iar pe de alt parte crearea diferitor forme de creditare mutual fr aplicarea ratei dobnzii, cum ar fi creane i neachitri n sectorul real al economiei. Disproporiile parvenite n dezvoltarea sectoarelor real i financiar ale economiei i ntrzierea redresrii producerii accentueaz i mai mult dezechilibrul ntre tempourile de reducere a producerii mrfurilor i de cretere a masei monetare. Aceast situaie este cauza schimbrii accentelor n economia politic de la teoriile monetariste la teoriile keynesiste referitoare la reglarea financiar direct. Actualmente condiiile enumerate anterior nu sunt doar prezente, ci dein o poziie determinant n economia naional. De aceea, msurile de activizare a relaiilor interbugetare i ale metodelor bugetare, fiscale i altor metode financiare de cretere a cererii n scopul reglrii economice sunt bine fundamentate i orientate, n primul rnd, spre depirea descreterii producerii i asigurarea proteciei sociale a populaiei. Reglarea statal n condiiile actuale reprezint un cadru de msuri de supraveghere a organelor de conducere n scopul asigurrii n baza legislaiei n vigoare a unei funcionri stabile a structurilor sectorului financiar al economiei i evitrii tendinelor de destabilizare n sectorul real al economiei. Se
238

subnelege o schem mai adecvat a micrii fondurilor financiare att la nivel macroeconomic, ct i n cadrul structurilor de pia aparte, dezvoltarea continu a relaiilor de pia, consolidarea elementelor separate ale unei politici monetare i creditare eficiente, sistemului fiscal i relaiilor bugetare, factori ce determin maturitatea strii financiare a rii. n urma cercetrii s-a ajuns la concluzia c impedimentul cel mai important n dezvoltarea economiei Moldovei l constituie neconcordana aciunilor ntreprinse de structurile de conducere. Ameliorarea mecanismului de reglare financiar i creditar n condiiile actuale constituie prioriti ale msurilor de supraveghere n cadrul instituiilor ramurale i urmresc scopul asigurrii unei funcionri durabile doar a structurilor organizaionale ale sectorului financiar al economiei. Se impune problema elaborrii unor noi msuri de stabilizare menite s asigure o executare flexibil i rapid a parametrilor schemei economiei naionale n baza unui complex de msuri de influenare economice, financiarcreditare i administrative. Direcia strategic o constituie meninerea volumului de producie i angajare la un nivel ct se poate de aproape de cel optimal n condiiile unor ritmuri stabile de inflaie i ameliorare a bunstrii populaiei. Realizarea msurilor de stabilizare genereaz necesitatea elaborrii unui monitoring balanier a circulaiei financiare ce ar asigura supravegherea tuturor etapelor de micare a fluxurilor financiar-creditare la nivel macroeconomic. Indicatorii i baza de date a monitoringului permite calcularea unui ir de indicatori sintetici noi i a unor solduri importante, reflectarea urmtoarelor etape a circulaiei fluxurilor financiar-creditare ale agenilor interni i externi, ct i stabilirea i analizarea unor interdependene structurale i cauzale. Evalurile faptice ale resurselor financiare, efectuate n baza examinrii descrise anterior, pot fi utilizate la alegerea
239

preferinelor i prioritilor de echilibrare a veniturilor i cheltuielilor economiei naionale i pot servi de asemenea drept criterii de referin pentru elaborarea i crearea unei politici financiare, care cuprinde msuri acceptabile, n condiiile economiei de pia, de intervenie statal asupra dezvoltrii social-economice. Indicatorii monitoringului sectorului financiar i real al economiei servesc drept semnal pentru alegerea opiunii corecte de utilizare a mecanismelor corespunztoare de stimulare sau, din contra, de stopare. Aceti indicatori urmresc evoluia parametrilor dezvoltrii lor, detectnd abaterile maximale i minimale acceptabile, ct i cadrul normativ i argumentat din punct de vedere tiinific. Totalitatea metodelor strategice de asigurare a echilibrului economic naional poate fi redus la urmtoarele direcii fundamentale, ce formeaz trei compartimente de metode de reglare. Compartimentul I Mecanismul n vigoare de meninere a inflaiei la nivel macroeconomic prin intermediul controlului creterii masei monetare din circulaie nu este doar meninut, ci capt o situaie stabil. Strategia de meninere a circulaiei bneti trebuie continuat printr-un control riguros al emisiunii monetare i prin organizarea circulaiei bneti n baza circulaiei echilibrate dintre bani lichizi i hrtii de valoare. Totalitatea relaiilor enumerate necesit o armonizare dinamic i o reglare permanent. Aceste relaii monetare vor fi meninute printr-un mecanism financiar-creditar integru, ce ar asigura o stabilitate a ntregului sistem. Compartimentul II n calitate de mecanisme de echilibrare se va utiliza ntregul potenial de mijloace de influen bugetare i de
240

impozitare. Printre cele mai importante mijloace bugetare se consider cheltuielile publice (subsidii, subvenii, ajutor financiar etc.). n scopul stabilizrii sectorului real al economiei naionale este important de a utiliza metode de reducere a deficitului bugetar cunoscute n practica mondial innd cont de specificul sectorului respectiv (reducerea cheltuielilor i mrirea veniturilor, transferul cheltuielilor n sectoarele mai puin afectate de inflaie, finanarea deficitului prin metode cu caracter inflaionist redus). Modaliti eficiente de regulamentare fiscal pot fi i schimbarea coninutului i structurii impozitelor, utilizarea creditelor fiscale, schimbarea obiectului i metodelor de impozitare, reducerea impozitelor directe i extinderea celor indirecte, stimularea activitilor investiionale i inovative prin acordare de scutiri fiscale. Compartimentul III Stimularea sectorului structural-investiional presupune flexibilitatea n utilizarea modalitilor indirecte de regulamentare economic pe larg utilizate de ctre rile dezvoltate, cum ar fi: creditele fiscale pentru cercetare i investiii, amortizarea accelerat, garaniile guvernamentale pentru creditele de investiii oferite bncilor comerciale, leasingul financiar i comercial, sistemul de comenzi de stat pentru mrfuri i servicii, ct i mijloace dinamice de regulamentare indirect valutar i vamal-tarifar, care sunt mult mai efective dect mijloacele de control valutar direct i restriciile la import i export. Modalitile fiecruia din compartimentele enumerate mai sus se includ n procesul de influenare a sectorului real i financiar al economiei, ct i n sectorul de asigurare social a populaiei. Msurile ntreprinse trebuie realizate n aa mod, nct ele, n cadrul sistemului economic de pia, s-i aduc aportul la stabilizarea nivelului preurilor, atingerea unui grad
241

nalt de angajare i la echilibrul economic nsoit de o cretere durabil i echilibrat a economiei. Astfel, funcionarea liberalizat a instrumentelor indirecte de echilibrare a mecanismelor de pia poate fi complimentat de metode de stimulare direct bugetar-fiscale i de influen monetarcreditar, care n cazul consolidrii lor legislative va crea premise favorabile pentru funcionara sincronizat i eficient nu doar a sectorului financiar, ci i a celui real al economiei. n acelai timp, soluionarea acestei probleme va semnifica pentru organele de reglementare statale asigurarea strii de echilibru i la nivel macroeconomic. Anume cu ajutorul mecanismelor recomandate se poate elabora un complex de msuri comune i specializate, ce ar asigura o influen sistemic din partea statului asupra dimensiunii sectorului i interdependenele lui cu alte sectoare, care determin micarea limitelor lor ntr-o economie complex i multisectorial. Adic, implementarea unei politici fiscal-bugetare i monetar-creditare unice i bine coordonate ar permite nu doar exercitarea funciilor de stimulare a reglementrii statale, dar i realizarea influenelor macroeconomice asupra sectorului financiar i real al economiei cu combinarea posibilitii de corectare operativ a msurilor ntreprinse n domeniul privatizrii. Elaborarea unui proiect de legi Cu privire la armonizarea aciunilor de asigurare a echilibrului economic este destul de concludent n aceast ordine de idei. Menirea de baz a acestei legi trebuie s fie naintarea unui set de msuri de coordonare a activitii ndreptate spre meninerea economiei n parametrii strii de echilibru. Articolele legii respective vor dezvlui coninutul bazei legislative i economice de asigurare a stabilitii financiar-economice, de asigurare organizaionalinformaional a evalurii analitice a conjuncturii, ct i particularitile reglementrii din partea statului a relaiilor bugetar-fiscale i monetar-creditare n condiiile stimulrii
242

economiei n proces de slbire sau ncetinire a ritmului su de nclzire. Realizarea metodelor sus-menionate de formare i funcionare a totalitii instrumentelor de reglementare din partea statului a economiei n condiiile noi se va solda neaprat cu stabilizarea sectoarelor financiare i reale, aa cum ele in cont de legturile obiective dintre categoriile valorice i realitate. n acelai timp, e valabil presupunerea conform creia tendina spre un sistem economic cu dezvoltare dinamic nu poate asigura rezultatul scontat, dac ea parcurge calea de evoluie fireasc. Se face simit nevoia de eforturi contiente de transformare, bazate pe prelucrarea tiinific ulterioar a problemei n cauz i pe activitatea bine determinat a organelor decizionale n domeniul reformelor de pia n economia naional. I. Eficiena politicii de stabilizare n condiiile economiei de tranziie

Instrumentele fiscal-bugetare i monetar-creditare sunt considerate drept element principal al politicii economice generale la etapa trecerii la relaiile de pia. Practica internaional din ultimii ani permite formularea unui ir de concluzii cu privire la eficiena politicii bugetare i monetare. Dac ar fi s considerm c circulaia monetar poart un caracter stabil i previzibil, iar oferta monetar e exogen, rezult c prin politica monetar se poate atinge mrirea sau, n mod contrar, reducerea cheltuielilor agenilor economici, adic reglarea eficient a dezvoltrii economice. Dac, ns, cererea monetar e instabil, iar oferta monetar are un caracter endogen, politica monetar se dovedete a fi neeficient, caz n care politica fiscal i bugetar prezint o cale mai sigur de reglementare.

243

n astfel de condiii rolul de baz n realizarea unei politici statale reuite de stabilizare este atribuit Bncii Centrale, Ministerului de Finane, Ministerului de Economie i altor ramuri ale organelor de conducere implicate n reglarea circuitului monetar al rii. n cadrul acestui proces, banca central deine poziia dominant n Republica Moldova (BNM) att n sfera emisiunii monetare ct i n cea de realizare a politicii monetare statale prevzute pentru perioade scurte de timp i efectuat prin metode indirecte. Prin politica monetar-creditar Banca Central tinde s asigure condiii favorabile pentru creterea economic i urmrete scopuri concrete cum ar fi monitorizarea i reglarea tempourilor dezvoltrii economice, atenuarea fluctuaiilor ciclice pe piaa de mrfuri, capital i forei de munc, meninerea nivelului inflaiei, asigurarea echilibrului balanei de pli. Cel mai important instrument la realizarea acestui obiectiv l constituie operaiunile pe piaa secundar a valorilor mobiliare, politica de rescont, modificarea normelor cu privire la nivelul minim al rezervelor obligatorii pentru instituiile bancare. Utiliznd metodele sus-menionate de influenare a masei monetare i a creditului, Banca Central modific cererea agregat printr-un ir de prghii succesive: masa monetar, norma procentual, investiiile de capital, cererea agregat, venitul naional. Examinarea etapelor de desfurare a mecanismului de realizare a deciziilor luate de Banca Central se reduce n linii generale la urmtoarea concluzie. La prima etap Banca Central mrete masa monetar (de exemplu, cumprnd obligaii de la bncile comerciale sau micornd nivelul minim al rezervelor obligatorii). La etapa a doua are loc extinderea cu efect multiplicator a depozitelor bancare, n consecin oferta monetar crete. La etapa a treia oferta monetar genereaz ieftinirea banilor, adic micorarea ratei dobnzii care duce la
244

mrirea cererii pentru investiii. i n final, la cea de a cincea etap, creterea investiiilor de capital va provoca nu doar o accelerare a procesului inflaionist, ci i o cretere att a produciei ct i a amplasrii forei de munc i a veniturilor. Analiza grafic a mecanismului de influenare prin politica monetar a volumului PNB (vezi schema) reconfirm existena interdependenei pieei investiiilor financiare. Modelul keynesist de stimulare a activitii de afaceri i a creterii economice stabilete direciile principale ale politicii monetare n vederea mririi masei monetare (ofertei monetare), ce va deplasa punctul de echilibru al pieei monetare spre dreapta i va corespunde micorrii ratei dobnzii. Micorarea ratei dobnzii favorizeaz accesul la resursele creditare i produce o majorare a nivelului de investiii, proces ce va avea un efect pozitiv asupra mririi nivelului de producie i sporirii PNB. n aa mod poate fi redat concepia keynesist cu privire la politica statal monetar ca mijloc de influenare a investiiilor de capital, angajrii i PNB. Cert e ns faptul c n realitate politica monetar poate avea rezultate imprevizibile, eficacitatea ei fiind subminat de survenirea unor procese auxiliare. S considerm situaia n care Banca Central adopt direcia de majorare a ofertei monetare scontnd pe micorarea ratei dobnzii. ns creterea masei monetare genereaz un proces inflaionist. Majorarea preurilor impune bncile s recurg la mrirea ratei dobnzii nominale pn la nivelul su real (ce ine cont de rata inflaiei). Debitorii sunt de acord s achite rata dobnzii reale, deoarece datoria va fi lichidat i ea prin bani devalorizai. Urmeaz c aciunile ntreprinse de ctre Banca Central s-au soldat nu cu micorarea ci cu majorarea ratei dobnzii, scopul final de cretere a PNB neputnd fi atins.

245

MD

MS

r rA
MS1

rA

rB
MS MS1

rB
IA IB I I S I

0 0
YA

M masa monetar; I volumul investiiilor; Y volumul PNB; S MD MD curba cererii de bani; MS MS curba ofertei de bani; II curba cererii de investiii; SS curba ofertei de investiii n conexiune cu cele expuse anterior, este important de difereniat rezultatele pe termen scurt de acele pe termen lung ale politicii monetare. Opiniile neokeynesitilor i a monetaritilor difer la acest capitol. Neokeynesitii consider c salariul i preurile nu sunt instrumente flexibile, de aceea, cel puin pe termen scurt, guvernul poate asigura o cretere a PNB prin creterea masei monetare conform schemei examinate. ns aceast cretere a masei monetare nu va mai asigura o cretere considerabil a PNB pe termen lung, cauznd doar inflaie i accentund astfel concepia despre caracterul neutru al banilor.
246
Y

YB

Opinia monetaritilor difer. Ei consider preurile i salariul instrumente flexibile, politica de control a masei monetare att pe termen lung, ct i pe termen scurt fiind n stare, conform teoriei lor, s controleze doar tempoul inflaiei. Aceste viziuni teoretice au cptat denumirea de concepie de neutralitate absolut a banilor. Savantul englez G. Hinks a elaborat n baza teoriei keynesiste un model standard de echilibrare a pieei. Echilibrul total al pieei reale i monetare este cercetat cu ajutorul curbelor IS-LM. Curba IS (Investmen-Saning) caracterizeaz echilibrul n sectorul real al economiei. Ea trece printr-o mulime de puncte ce reprezint combinaii ale ratei dobnzii r cu nivel real al veniturilor Y, ce corespunde echilibrului pieei mrfurilor. Utiliznd metoda algebric de rezolvare a ecuaiilor keynesiste ce caracterizeaz piaa de mrfuri, G.Hiks a demonstrat, c n executare grafic curba IS trebuie s fie nclinat de la nordvest spre sud-est, dac pe axa ordonatelor vom fixa rata dobnzii, iar pe axa absciselor nivelul venitului real. Reese, c cu ct mai mic este nivelul venitului real, cu att mai nalt este rata dobnzii pentru a atinge punctul de echilibru. Curba LM (Liquidity-Money) caracterizeaz echilibrul sectorului monetar al economiei i parcurge prin puncte ce reprezint combinaii ale ratei dobnzii cu nivelul real al venitului, adic cererea se egaleaz cu oferta monetar. n urma rezolvrii ecuaiilor, G.Higgs a demonstrat, c curba LM trebuie s fie nclinat de IS2 nord-est spre sud-vest, fapt ce la IS atest c piaa monetar se va afla atunci n echilibru cnd majorarea venitului real va corespunde cu cel mai nalt nivel al LM IS1 ratei dobnzii.
P

r ro

247
0 yo y y

r ro

Graficul ne demonstreaz c curba LM are configuraie deosebit partea stng a ei,IS2 reprezint nivele joase ale ratei ce IS dobnzii, este aproape orizontal, pe cnd partea dreapt a curbei ocup o poziie aproape LM vertical. Curba IS poate IS1 intersecta curba LM n oricare parte a sa, moment n care apar diferite variante de echilibru. P Dac curba IS intersecteaz curba LM n partea stng, aproape orizontal, atunci avem situaia paradoxal, denumit de keyesiti capcan de lichiditate. Adic, n poziia
248

yo

aproape orizontal a curbei LM i a nivelului ratei dobnzii sczut, elasticitatea cererii de bani se apropie procentual de infinit. ntr-o astfel de situaie ipotetic majoritatea agenilor economici, prognoznd o cretere a ratei dobnzii va manifesta o cerere speculativ pentru bani. O consecin analogic va provoca existena riscului considerabil de cumprare a obligaiunilor (n calitate de active alternative) ca consecin a unui nivel sczut a ratei dobnzii. Deci piaa monetar se va afla n stare de echilibru indiferent de schimbrile nivelului venitului, iar rata dobnzii nu se va schimba. O astfel de situaie submineaz eficiena politicii monetare statale: piaa monetar se va afla ntr-o stare de echilibru constant la o rat a dobnzii sczute i a oricrui nivel al venitului indiferent de creterea masei monetare n rezultatul aciunilor Bncii Centrale. Teoretic se poate presupune, c n cazul capcanei de lichiditate att reproducerea mrfurilor i cderea ulterioar a preurilor, ct i intensificarea omajului nu sunt n stare s schimbe rata dobnzii i venitul de echilibru. Instrumentele de autoreglare a pieei economice nceteaz s mai acioneze n asemenea caz. Unica soluie de depire a crizei ar putea fi msurile cu caracter fiscal (bugetar) ntreprinse de ctre guvern ce vor favoriza o deplasare a curbei IS spre dreapta. Scopul reglementrii monetar-bugetare const nu doar n controlul asupra masei monetare, dar i n tendina de a asigura lichiditatea economiei n general de care depinde luarea deciziilor de ctre subiecii economici referitor la cheltuielile fcute. Politica monetar trebuie coordonat cu cea financiar n primul rnd n scopul administrrii datoriei publice, cci oferta valorilor mobiliare pe termen scurt, care sunt quasibani, reprezint o piedic n lupta afectiv mpotriva inflaiei. Msurile politicii monetare schimb condiiile creditrii (referitoare la rata dobnzii, termenul creditului) favoriznd sau complicnd astfel cheltuielile care sunt finanate din contul
249

creditelor att n sfera de consum ct i de investiii (construcii, procurarea utilajului, formarea rezervelor). Politica monetar este mai flexibil i mai mobil dect cea bugetar care necesit decizii parlamentare, de aceea posibilitile politicii monetare sunt dependente de schimbrile prioritilor economice n perioade diferite, astfel facilitnd sau, din contra, fcnd mai dificil accesibilitatea solicitanilor de credite, n acest mod ea contribuie la asigurarea stabilitii. Politica financiar i monetar flexibil care se bazeaz respectiv pe oscilarea nivelului impozitar realizeaz obiective cu privire la redresarea economiei i asigurare a dezvoltrii continue. Eficacitatea oscilrii ratei dobnzii i presiunii fiscale se manifest nu att n cadrul lurii deciziilor de ctre deintorii i solicitanii de capital ct n procesul decizional al bncilor comerciale i antreprenorilor de care n mare msur depinde oferta de credite i care sesizeaz cele mai infime schimbri n procesul de stimulare a sferei de producere i servicii. Iat de ce se face necesar ca politica monetar i financiar s in cont de diversitatea coneciei existente ntre rata dobnzii i resursele creditare pe de o parte i ntre interesele variate ale instituiilor bancare i financiare pe de alta. Politica trebuie s in cont de oferta de credite ale agenilor economici, economiilor lichide ct i de oferta monetar a economiei la general. Stabilitatea economiei poate fi atins n cazul cnd oficialitile monetare reuesc s menin un anumit tempouri al creterii masei monetare sau s limiteze ntr-un cadru ngust schimbarea creterea ei. Cu toate acestea, politicile monetar i creditar nu constituie panaceul stabilizrii economiei, deoarece pe lng toate avantajele, mai exist i unele dezavantaje. Eficiena lor e dependent nu doar de condiiile implementrii lor ci i de locul

250

pe care l dein alturi de alte metode de influenare ale politicii economice generale ale statului. Organele de conducere realizeaz distribuirea lor efectiv n sferele respective. Punnd la dispoziia economiei modalitile de plat i stimulnd economia, structurile puterii ce au responsabilitatea implementrii politicii monetare i financiare pot favoriza creterea economic n cazul existenei factorilor de producere n ateptarea utilizrii. Dar creterea economic nu poate dura n condiiile apariiei proceselor inflaioniste ce cauzeaz majorarea preurilor i deficitul balanei de pli. Astfel n perioadele cnd se face necesar stabilizarea economiei, politica monetar capt un caracter limitat de orientare. La etapa actual de trecere la relaiile de pia n toate ramurile economiei politica monetar reprezint o modalitate eficient de realizare a politicii generale de echilibrare a dezvoltrii economice. Ea este utilizat n corelaie strns cu politicile bugetar, vamal i acea a preurilor. Modalitile enumerate de influen constituie un element fundamental al politicii economice generale iar procesul direcionrii lor depinde de guvernul care activeaz sub controlul parlamentului. Caracterul problemelor de coneciune ale procesului de stabilizare determin felul de abordare a deciziilor lor. Scopul unic al politicii economice integre trebuie s devin rennoirea reproducerii extinse de mrfuri i servicii. n realizarea acestui obiectiv trebuie antrenate toate instrumentele sistemului de reglare statal, inclusiv finanarea bugetar i creditarea bancar, care necesit o reorientare i reorganizare. Din totalitatea msurilor i aciunilor strategice pot fi menionate cele mai primordiale. n primul rnd, prioritatea strategic a bugetului de stat i creditrii bancare trebuie s serveasc investiiilor de producere. Semnificaia investiional a bugetului poate fi
251

considerat drept restabilit atunci, cnd fondul total al acumulrilor de producie va constitui nu mai puin de 25-30% din buget. n aa mod bugetul capt rolul celui mai important factor de reglare a nivelului i eficienei economiilor. n al doilea rnd, investiiile de producie trebuie excluse din circuitul speculativ bursier, fapt ce va asigura utilizrilor programat i conform destinaiei cu evaluarea obligatorie a cantitii, calitii i rentabilitii locurilor de munc nou create i controlul strict al eficienei reale. n acest sens, sarcinile reale i practica impun ntreprinderea msurilor de reglare direct i indirect. n particular, e necesar determinarea raional a anumitor termeni, de exemplu cinci ani, pe parcursul crora este realizat politica bine orientat a procentului jos de mprumut (altfel spus, politica integr statal a planului de producere i investiii), similar celei petrecute n Japonia n anii 50-80. Planul respectiv va fi obligator att pentru organizaiile statale ct i cele bancare. n scopul elaborrii i implementrii lui se face necesar instituirea unui organ de planificare macroeconomic avnd un spectru de mputerniciri n volum nu mai mic dect acel al Ageniei de planificare economic din Japonia. n al treilea rnd, e necesar o schimbare radical a politicii mprumuturilor externe, care trebuie s adopte un caracter productiv i investiional, s asigure importarea celor mai naintate tehnologii, s garanteze locuri de munc i s pun bazele crerii unui sector industrial naional competitiv, cu preponderen n sfera agriculturii. n linii generale, investiiile trebuie efectuate nu n form bneasc, ci n forma utilajului tehnologic de calitate nalt, utilizarea cruia va permite statului s iniieze procesul de creare a locurilor de munc ce necesit capacitate tiinific nalt, n baza cruia va fi posibil realizarea modernizrii tehnologice a economiei naionale.
252

n al patrulea rnd, n scopul evitrii devalorizrii investiiilor i veniturilor investiionale se recomand: elaborarea unui program statal integru cu privire la emisiune cu un nivel al creterii masei monetare determinat n strict dependen de creterea sferei de producie, cu alte cuvinte cu referin la cota-parte a sferei de producie n PIB i nu la cea de servicii; organizarea funcionrii sistemului bancar n domeniul creditrii agriculturii pentru a exclude depirea de ctre sectorul bancar a limitelor stabilite pentru creditare, totodat parametrii i ratele dobnzilor creditrii sferei de producere i investiionale trebuie realizat n cadrul indicatorilor de control; crearea unui sistem de realizare i creditare a programelor investiionale de importan strategic ce favorizeaz dezvoltarea structurii, calitii i caracterului tehnologic al potenialului productiv al rii; elaborarea unei politici antiinflaioniste de meninere a preurilor cu rentabilitate minimal referitor la cheltuielile de producie a mrfurilor i serviciilor, adic unor astfel de preuri i tarife ce ar permite mrfurilor din industriile prelucrtoare, uoar i alimentar s ating nivelul competitiv; trecerea de la taxa pe valoare adugat la impozitul pe circulaia produselor i serviciilor de consum final care ar elimina reducerea artificial a cererii intermediare pentru produsele destinate scopurilor tehnice i de producere i ar genera creterea cererii finale; crearea criteriului de eficacitate al finanrii bugetare n forma sporirii veniturilor bugetului de stat
253

ca urmare a creterii ncasrilor din impozitul pe circulaia mrfurilor i serviciilor de consum naional, ceea ce va permite o acoperire sigur n mrfuri a sporirii att a bugetului ct i a masei monetare la general. Realizarea acestor msuri va permite orientarea politicii monetar-creditare i fiscal-bugetare n direcia stimulrii creditului i emisiunii monetare (expansiune creditar) sau la reinerea i limitarea lor(restricia monetar). n acest fel, n condiiile reducerii activitii de afaceri, descreterii procesului de producie i intensificrii omajului bncile centrale tind s nvioreze sfera de afaceri prin extinderea creditului, micorarea ratei dobnzii i presiunii fiscale. i invers, n condiiile redresrii economice nsoit deseori de febra bursier, activiti cu caracter speculativ, majorarea preurilor, amplificarea disproporiilor n economie organele de conducere vor ncerca s evite supranclzirea sferei de afaceri prin limitarea creditului, mrirea ratei dobnzii i nivelului impozitelor, reinerea emisiunii diferitor modaliti de plat .a.m.d. Supunerea politicii bugetare i monetar-creditare scopurilor de reproducie, reglarea masei monetare n corespundere cu creterea volumului de mrfuri, eliminarea inflaiei importate, restabilirea independenei sistemului monetar, bugetar i financiar al Moldovei constituie sarcinile primordiale ale unei stabilizri financiare reale ce poate fi atins doar prin realizarea lor. n caz contrar, Moldova va deveni insolvabil fapt ce va genera riscul unei crize masive de ndatorare, lichidarea creia va pune n pericol securitatea naional. Concluzie Discuiile teoretice ntre keynesiti i monetariti se axeaz n jurul problemei referitoare la influena banilor n
254

dezvoltarea economiei de pia. Keynesitii consider politica fiscal o modalitate de stabilizare a economiei deoarece cheltuielile publice pentru mrfuri i servicii constituie o parte component a cheltuielilor agregate, exercitnd o influen nemijlocit asupra schimbrii nivelului general de producere. Monetaritii sunt de prerea c politica fiscal nu poate constitui un mijloc sigur de stabilizare a economiei, deoarece economia de pia n condiiile utilizrii integrale a resurselor n mod automat tinde s menin starea de echilibru unde activeaz impecabil anumite prghii i stabilizatoare existente de dezvoltare economic. Literatura: 1. Basno C., Dardac N., Floricel C. Moned, credit, bnci. Editura Didactic i pedagogic. Bucureti, 1997, pag.361-365. 2. C . . , , . , 2001, .100-102, 125-130.

255

Semnat pentru tipar 29.03.04 Format 60 x 84 1/16. Rotaprint. Coli editoriale 12.2 Coli de tipar 15.7. Comanda _____. Tirajul 200 ex. Tipografia Academiei de Studii Economice din Moldova Chiinu-2005, str. Mitropolit Gavriil Bnulescu-Bodoni 59 Tel. 22-27-68
256