Studiu individual nr.

1 la BFPC

Analiza fundamentală a acţiunilor pe exemplul SA “Ionel”, anul

financiar 2019
 I. Informaţii generale despre “Ionel” S.A.

IONEL S.A. este o societate pe acțiuni cu denumirea oficială FABRICA DE CONFECŢII

“IONEL” S.A. ce se ocupă cu următoarele activități nelicențiate: Fabricarea de articole de
îmbrăcăminte; Fabricarea de articole din blană naturală şi artificială; Fabricarea de articole de
acoperit capul; Comerţul cu ridicata al mărfurilor nealimentare de larg consum; "Fabricarea altor
articole textile, neincluse în alte categorii"; Comerţul cu amănuntul în magazine nespecializate;
Cantine; Comerţul cu autovehicule; Întreţinerea şi repararea autovehiculelor; Activităţi ale
bazelor şi amenajărilor sportive; Comerţul cu amănuntul neefectuat prin magazine; Alte tipuri de
comerţ cu amănuntul în magazine specializate; Activităţi recreative; Comerţul cu ridicata pe bază
de tarife sau contracte.
Întreprinderea este administrată de LUCHIAN TAMARA. A fost înregistrată la data de
24.11.1993, iar adresa juridică este mun. Chişinău, sec. Centru, str. Bulgară, 47. Tipul capitalului
social – Capital Social format din Investițiile investitorilor rezidenți ai RM.

II. Reprezentarea structurii acţionariatului “Ionel” S.A.

Numărul total de valori mobiliare emise de emitent, tipul si clasa valorilor mobiliare,
principalele caracteristici, cu indicarea valorii nominale (fixate):

Informaţia privind numărul total al acţionarilor emitentului – 10 964.

Lista acționarilor, care la ultima zi a perioadei de gestiune dețineau cel puțin 5% din
numărul de acțiuni cu drept de vot plasate ale emitentului, cu specificarea numărului și cotei
acțiunilor deținute:

Lista persoanelor care acționează în mod concertat cu emitentul la ultima zi a perioadei de

raportare: Preşedintele Consiliului Societăţii-Caraman Ecaterina: Caraman Polina-fiica, Caraman
Sergiu-tata, Caraman Olga-mama, Caraman Svetlana-sora; membru: Raşcov Serghei: Babicenco
Ala- soţia, Raşcov Nichita-fiul, Raşcov Petru-tata, Raşcov Valentina-mama, Raşcov Victor-frate;

2
Chetrari Valentina: Chetrari Vladimir- soţul, Chetrari Elena-fiica, Chetrari Alexandr-fiul,
Iuşcenco Nelea-sora; Ţurcan Agnesa: Brad Svetlana-fiica, Carabet Vera-sora, Colnic Valentina-
sora, Aga Maria-sora, Brad Cristian-nepot; Macovei Natalia: Macovei Vasile-soţul, Macovei
Diana fiica, Macovei Tatiana-fiica, Afonina Raisa-sora, Ciorba Valerii-frate; Organul executiv:
Director- Luchian Tamara: Luchia Eduard-fiul, Luchia Mihai-fiul, Ceban Valentin-tata, Pînzari
Larisa-sora; Preşedinte Comisiei de cenzori-Ceban-Ţîgan Olga: Ceban Tudor-fiul, Ţîgan Ion-
fiul, Talmaci Niconor-frate, Melnic Elena-sora, Ivancov Natalia-sora; Saharov Victoria: Saharov
Igor-soţul, Saharov Nichita-fiul, Adamcic Ludmila-mama, Adamcic Anatolie-tata; Colesnic
Aliona: Colesnic Pantelei-tata, Colesnic Eugenia-mama, Colesnic Maria-sora, Colesnic
Lucheria-bunica; Cainăreanu Elena: Cainăreanu Semion-soţul, Bucur Lilia-fiica, Gontea Ana-
fiica, Constantiona Natalia-sora, Erhan Alexandru-frate. SRL„OCALIBREX” – acţionari-

COTE DEȚINUTE DE PERSOANELE FIZICE ȘI JURIDICE ÎN NUMĂRUL TOTAL DE ACȚIUNI

Persoane fizice 22%

Persoane juridice 78%

77,64%.

III. Calculul indicatorilor

 Indicatori ai valorii:
1) Valoarea nominală:
38 582 352
VN = CS ; CS = 38 582 352 lei; N = 9 645 588 acț.; VN = = 4 (lei)
N 9 645 588

2) Valoarea contabilă:
108 766 029
Vct = An; An = 108 766 029 lei; N = 9 645 588 acț.; Vct = = =11,28 (lei)
N 9 645 588

3) Preţul de emisiune:
PE = Curs = 4,5 (lei)
  Indicatori ai preţului de piaţă:
1) Profitul pentru o acțiune:
2 393 292
PPA = PN ; Pn = 2 393 292 lei; N = 9 645 588 acț.; PPA = = 0,25 (lei)
N 9 645 588

2) Dividendul pentru o acțiune:

2 507 853
DPA = D ; D = 2 507 853 lei; N = 9 645 588 acț.; DPA = = = 0,26 (lei)
N 9 645 588

3) Rata de distribuire a dividendului:

d= D
2 507 853
PN ∗ 100%; D = 2 507 853 lei; Pn = 2 393 292 lei; d = ∗ 100% = 104,79%
2 393 292

4) Valoarea coeficientului multiplicator al capitalizării:

4,50
PER = Curs; Curs = 4,5 lei; PPA = 0,25 lei; PER = = 18
PPA 0,25

5) Capitalizarea bursieră:
CB = Curs*N; Curs = 4,5 lei; N = 9 645 588 acț.; CB = 4,5*9 645 588 = 43 405 146 (lei)
6) Rentabilitatea capitalului investit:
0,26
RCI = DPA ∗ 100%; DPA = 0,26 lei; VN = 4 lei; RCI = ∗ 100% = 6,5%
VN 4

7) Randamentul dividendului:
DPA 0,26
ɳdiv = ∗ 100%; DPA = 0,26 lei; Curs = 4,5 lei; ɳdiv = ∗ 100% = 5,8%
Curs 4,5

IV. Politica AGA privind politica de dividend adoptată

Conform politicii de dividend, societatea pe acțiuni, la decizia Adunării Generale a

Acționarilor, distribuie dividende în proporție de 104,79% din profitul net, ceea ce înseamnă că
d>100%. Am înțeles că profitul net repartizat sub formă de dividend este mai mare dacât profitul
net al perioadei de gestiune, fapt ce îmi dă de înțeles că Ionel S.A. a apelat la rezervele acumulate
anterior, în vederea distribuirii lor ca dividende. Acest lucru este menționat și în raportul
financiar pentru anul 2019 unde se spune că 2 507 853 lei din profitul anului 2014 a fost destinat
plății acestor dividendelor.

V. Concluzii

Analizând SA „Ionel” am aflat următoarele lucruri: firma a emis 9 645 588 acțiuni
ordinare nominative cu valoare nominală de 4,00 lei, iar cursul bursier fiind 4,50 lei. 7 489 031
din aceste acțiuni au fost procurate de SRL “OCALIBREX” ceea ce reprezintă o pondere de
77,64% în totalul acțiunilor, iar restul au fost procurate de personae fizice, în total – 10 964 de
acționari.
 Calculând și analizând indicatorii ai valorii și indicatorii de piață a acțiunilor societății pe
acțiuni “Ionel”, am înțeles următoarele lucruri:
 Suma pe care ar trebui să o primească fiecare acționar, în cazul în care societatea pe
acțiuni s-ar lichida este egală cu 11,28 lei pentru o acțiune;
 Prețul de emisiune al unei acțiuni este egală cu cursul bursier și este mai mare cu 50 de
bani decât valoarea nominală;
 Profitul pe acțiune ce îi revine deținătorului unei acțiuni este de 0,25 lei, ceea ce este un
număr foarte mic;
 Dividentul pentru o acțiune este egal cu 0,26 lei, iar rata de distribuire a dividendelor este
egală cu 104,79% din profitul net. Cum am menționat mai sus, în anul 2019 compania nu
a dispus de un profit suficient pentru a fi repartizat sub formă de dividende și a apelat la
profitul anului 2014;
 Valoarea coeficientului PER a constituit 17,86. Acesta reprezintă un coeficient relativ
mare (PER>10) și ca regulă este specific acțiunilor scumpe, astfel este mai rațional de a
vinde aceste acțiuni;
 Capitalizarea bursieră este un indicator foarte bun al dimensiunii unei firme, iar după
mărimea acestui indicator deosebim unele categorii de firme, cum sunt:
- Large cap (capitalizare mare): Companii cu o capitalizare bursieră de peste 10 mld.
dolari.
- Mid cap (capitalizare medie): Companii cu o capitalizare între 2 și 10 mld. dolari.
- Small cap (capitalizare mică): Companii cu o capitalizare între 300 mil. și 2 mld.
dolari. Capitalizarea bursieră a societății pe acțiuni “Ionel” este egală cu 43 405 146 lei
ceea ce este aproximativ egal cu 2 547 594 USD. Respectiv putem face concluzia că
“Ionel” SA are un capital bursier foarte mic și nici măcar nu se încadrează în categoria
Small cap;
 Rentabilitatea capitalului investit este egal cu 6,5%. El exprimă modul și eficiența cu care
acționarii și-au investit banii. Acest indicator permite estimarea câștigurilor pe o unitate
de capital investit în acțiuni sau profitul care revine proprietarilor pentru investitiile
făcute în firmă. Respectiv înțelegem că a investi în aceste acțiuni nu e chiar rentabil;
 Randamentul dividendului este egal cu 5,8%. El este utilizat pentru a calcula câștigul din
investiții în acțiuni. Astfel putem observa că din această investiție acționarii au primit un
câștig nu prea mare.
În final, pot spune că procurarea acțiunilor societății pe acțiuni “Ionel” nu este decizie
bună, fiindcă sunt niște acțiuni scumpe și nerentabile. Eu, spre exemplu, nu aș investi în
aceste acțiuni și aș alege să investesc în acțiunile altei întreprinderi.