Tema nr. 2 Analiza financiară a întreprinderii.

Partea practică realizată în baza

datelor de la întreprinderea ”SUPRATEN” S.A.
Întrebarea nr. 2 am rezolvat în auditorie. Transmit pentru cei care au absentat, însă în acest
material structura utilizată puțin diferă de ceea ce am rezolvat, așă că e mai bine să luați de la
colegi. În Analiza express - excel găsiți această întrebare la modulul nr. 6 ”Structura
financiară”, iar în manualul Analiza rapoartelor financiare de Țiriulnicova la cap.5 și 7 primele
subcapitole.
Analiza dinamicii și structurii activelor.
Patrimoniul reprezintă totalitatea drepturilor și obligațiilor întreprinderii cu valoare
economică, împreuna cu bunurile la care se referă aparținând întreprinderii. Patrimoniul
întreprinderii este reflectat de contabilitate sub aspectul componenței (cu ajutorul conturilor de
activ) și provenienței (cu ajutorul conturilor de pasiv).
Pentru aprecierea situației patrimoniale se studiază mărimea si evoluția resurselor
economice care se reflectă în activul Bilanțului Contabil.
Tabelul 2.1. Analiza structurii activului întreprinderii „Supraten” S.A.
Anul 2016 Anul 2017 Anul 2018
% Ponde-rea

% Ponde-rea

% Ponde-rea
Suma, Suma,mii
Indicatori Suma,mii lei
mii lei lei

1. Active imobilizate 105503 20,5 88914 17,2 69407 12,6

1.1 Imobilizări
1398 0,3 858 0,2 673 0,1
necorporale
1.2 Imob.corp. în curs
- - 2711 0,3 - -
exec
1.3 Terenuri 6076 1,2 6076 1,1 5972 1,1
1.4 Mijloace fixe 98029 19,0 79268 15,6 62761 11,4
2. Active circulante 409814 79,5 428068 82,8 483757 87,4
2.1 Materiale 40401 7,82 31528 6,1 46656 8,4
2.2 Obiec.mică val. și
89 0,01 310 0,06 690 0,1
scur.dur.
2.3Poduc. curs de
28438 5,51 31161 6,2 31129 5,6
exec. și produse
2.4 Mărfuri 228844 44,4 198370 38,4 219669 39,7
2.5 Creanțe 102109 19,8 153267 29.6 165158 29,97
2.6 Numerar în
casierie și la conturi 9829 1,94 13139 2,39 19735 3,56
curente
2.7 Alte active
101 0,02 289 0,05 418 0,07
circulante
Total Active 515317 100 516983 100 553164 100

1
 Active Sursa: Elaborat de autor
imobilizat
e; 12.6; în baza rapoartelor
13%
financiare ale
Active întreprindrerii
circulante; Active imobilizate
84.4; 87%
Active circulante „ Supraten” S.A. pentru
anii 2016-2018.
Active
imobilizat Patrimoniul
e; 20.5;
21%
întreprinderii „Supraten”
S.A. este în creștere pe
Active imobilizate
Active circulante parcursul perioadei analizate, de la
Active
circulante; 515,3 mil lei în anul 2016 până la
79.5; 80%
553,2 mil lei în anul 2018. Această
tendință pozitivă de majorare se
datoreză creșterii considerabile a
activelor circulante.

Figura 2.1. Structura activelor pentru anul 2016.

Figura 2.2. Structura activelor pentru anul 2018.

2
 Din datele prezentate în tabelul 2.1 putem face concluzii, precum că în structura
patrimoniului întreprinderii „Supraten” S.A. predomină activele circulante care sunt în creștere și
dețineau pondere de 79,5 % în anul 2016, iar în 2018, ponderea acestora s-a majorat până la
87,4 %. Ajungem la concluzia că nu este respectată regula optimală: active imobilizante 60 % și
active circulante 40 %. Această structură poate fi explicată prin faptul că întreprinderea pe lângă
producerea materialelor de construcție se ocupă și cu comercializarea materialelor de construcție,
ce necesită stocuri mari de mărfuri. Activele au tendință de creștere de la 515,3 mil. lei, în anul
2016, până la 553 mil. lei, în anul 2018. Această majorare a avut loc anume datorită majorării
activelor circulante cu 73,9 mil. lei.

Analiza structurii pasivelor.

Analiza pasivelor întreprinderii își propune aprecierea structurii financiare la
întreprindere, a modului și a surselor de finanțare după termene de scurtă și lungă durată și
respectiv proveniența lor. Această analiză pornește de la aprecierea generală a structurii
pasivelor.
Tabelul 2.2. Analiza structurii pasivelor la întreprindere pentru anii 2016-2018.

Anul 2016 Anul 2017 Anul 2018

% Ponderea,

% Ponderea,
Ponderea,

Indicatori Suma mii, Suma mii, Suma mm,

%

lei lei lei

1 Capital propriu 152375 29,5 207687 40,1 244636 44,2

1.1 Capital social și
6812 1,3 6812 1,3 6812 1,2
suplementar
1.2 Rezerve 41908 8,1 41908 8,1 41908 7,6
1.3 Profit nerepartizat 103655 20,1 158966 30,7 195916 35,4
2 Datorii pe termen
80828 15,7 68081 13,2 19532 3,5
lung
2.1 Credite bancare pe
80817 15,7 68070 13,1 19521 3,5
termen lung
2.2 Alte datorii pe
11 0,0 11 0,0 11 0,0
termen lung
3 Datorii curente 282112 54,8 241214 46,7 288995 52,3
3.1 Credite bancare pe
- - - - 53221 9,62
termen scurt
3.2 Datorii comerciale 257237 49,95 222970 43,16 221481 40,1
3.3 Avansuri primite
4389 0,85 4340 0,84 5650 1,02
curente
3.4 Datorii față de
178 0,04 107 0,02 123 0,02
personal
3.5 Datorii privind
2384 0,46 - - - -
asig. Socil.medicale
3.6 Datorii față de 3481 0,7 9206 1,78 5020 0,91
3
 buget
3.7 Alte datorii
14440 2,8 4589 0,9 3498 0,63
curente
Total Pasiv 515317 100 516983 100 553164 100
Sursa: Elaborat de autor în baza rapoartelor financiare ale întreprindrerii „Supraten” S.A.
pentru anii 2016-2018.

Capital propriu;
Capital propriu
29.5; 30%Datorii pe termen lung
Datorii curente;
54.7; 55% Datorii curente

Datorii pe
termen lung;
15.6; 16%

Figura 2.3. Structura pasivului la întreprinderea „Supraten” S.A. pentru anul 2016.

Capital propriu
Capital propriu; Datorii pe termen lung
Datorii curente; 44.2; 44%
52.2; 52% Datorii curente

Datorii pe
termen lung;
3.5; 4%

Figura 2.4. Structura pasivului la întreprinderea „Supraten” S.A. pentru anul 2018.
Analizând datele din tabelul 2.2. concluzionăm că capitalul propriu la întreprindere este în
creștere. În anul 2016 capitalul propriu avea pondere de 29,5 % în total pasiv, iar în 2018
ponderea ajunge la circa 44,2 %, situație apreciată pozitivă, dar totuși întreprinderea nu are o
stabilitate financiară, deoarece ponderea capitalului propriu este mai mică decât 50%. În cea mai

4
mare parte capitalul propriu este format din profit nerepartizat, urmat de rezerve. Capitalul social
a întreprinderii este de 6,8 mil lei și a rămas neschimbat pe parcursul anilor 2016-2018.
La întreprinderea „Supraten” S.A. în sursele împrumutate predomină datoriile curente, în
anii 2016 și 2018 aceste datorii au o pondere de peste 50 % din cauza că dotoriile comerciale
sunt foarte mari.
Datoriile pe termen lung la întreprindere sunt formate din credite bancare pe termen lung
care au o tendință de descreștere și care aveau în anul 2016 pondere de 15,7 % în total pasiv, iar
în anul 2018 ajungând la circa 3,5 %. Această micșorare se datorează faptului că întreprinderea a
rambursat creditele pe termen lung.
După cum observăm din tabelul 2.2 ponderea datoriilor curente este mare și de aceea
prezintă interes pentru a analiza structura acestora. Analizând datele putem face concluzie că
datoriile curente sunt formate în cea mai mare parte din datorii comerciale care au cea mai mare
pondere de circa 40-50 % . Avansurile primite, datorii față de buget și alte datorii curente au o
pondere foarte mică ceea ce rezultă că întreprinderea nu are datorii cu termen expirat la acest
capitol.
Întrebarea nr. 3 Evaluarea și optimizarea indicatorilor de lichiditate. În Analiza express -
excel găsiți această întrebare la modulul nr. 8 ”Indicatorii lichidității”, iar în manualul Analiza
rapoartelor financiare de Țiriulnicova la cap.10 primele subcapitole.
Analiza lichidității.
Indicatorii lichidității măsoară capacitatea întreprinderilor de a-şi onora obligaţiile curente,
pentru realizarea calculelor fiind utilizate activele circulante (cele mai lichide) și datoriile cu o
scadenţă mai mică de un an (datorii curente):
Lichiditate absolută = Mijloace bănești+ Investiții financiare curente / Datorii curente.
Lichiditatea intermediară (acid test) = Mijloace bănești+Investiții financiare
curente+Creanțe curente / Datorii curente;
Lichiditatea generală (curentă) = Active circulante / Datorii curente.
Tabelul 2.3. Dinamica indicatorilor lichidității la întreprinderea „ Supraten ” S.A.
Formula de calcul Intervalul
Indicatoti 2016 2017 2018
optim
rd.(250+260+270
Lichiditatea absolută 0,03 0,05 0,07 0,2-0,25
+280)/rd.580
rd.(250+260+270
Lichiditatea
+280+190+200+210 0,4 0,7 0,64 0,7-0,8
intermediară
+220+230+240)/rd.580
rd.300/rd.580
Lichiditatea generală 1,45 1,77 1,67 2-2,5
din Bilanț
Sursa: Elaborat de autor în baza rapoartelor financiare ale „Supraten” S.A. pentru anii
2016-2018.

5
 Din tabelul 2.3 concluzionăm că la „Supraten” S.A. pe parcursul perioade analizate 2016-
2018 se atestă o tendință pozitivă de creștere a coeficienților lichidității.
Lichiditatea absolută are tendința de creștere, în anul 2016 avea o valoare de 0,03 iar în
anul 2018 ajungând la o valoare de 0,07. Acest coeficient nu se încadrează în intervalul optim
stabilit, ca urmare constatăm că întreprinderea nu dispune de active perfect lichide suficiente
pentru a achita cel puțin 20 % din datoriile curente.

Figura 2.5. Dinamica

Coeficietul de lichiditate indicatorilor lichidității la
absolută
Coeficientul de lichiditate întreprinderea „Supraten”
intermediară
Coeficientul de lichiditate
S.A. pentru anii 2016-2018
generală
Lichiditatea
intermediară pe parcursul
perioadei analizate are
tendință de majorare însă
acest coeficient de lichiditate nu se încadrează în intervalul optim stabilit în anii 2016-2018.
Doar în anul 2017, coeficientul de lichidate intermediară se încadrează în intervalul optim având
valoarea de 0,7.
Lichiditatea generală se majoreaze de la 1,45 în anul 2016 până la 1,67 în anul 2018. Doar
în anul 2017 acest coeficient este aproape de intervalul optim. Putem face concluzie că acest
coeficient arată că întreprinderea dispune de active circulante suficiente pentru a achita datoriile
curente.
Analizând coeficienții lichidității putem face concluzie că în majoritatea cazurilor valorile
acestor coeficienți nu se încadrează în intervalul optim stabilit ceea ce denotă că întreprinderea
nu își poate onora pe deplin datoriile curente.

Optimizarea mărimii capitalului de lucru net (fondului de rulment) la întreprindere

În teoria şi practica economică se utilizează o mulţime de metode pentru determinarea

normativului capitalului de lucru net, fiecare caracterizându-se prin avantajele şi dezavantajele
sale. Una din cele mai frecvent aplicate în practica economică metode o constituie metoda de
calculare a normativului capitalului de lucru net în baza duratei ciclului financiar.

6
 Pentru aplicarea acestei metode în componenţa ciclului operaţional se evidenţiază câteva
componente, prezentate în figura de mai jos.

Figura 2.6. Concordanţa dintre ciclul operaţional şi cel financiar

Din figura 2.6. rezultă că ciclul financiar reprezintă perioada dintre momentul achitării
materialelor procurate şi momentul încasării mijloacelor băneşti de la realizarea producţiei
fabricate, în decursul căreia întreprinderea trebuie să posede active curente suficiente.
Conţinutul metodei se prezintă în felul următor: pentru determinarea normativului capitalului
de lucru net la perioada de rotație a stocurilor se adaugă perioada încasării creanţelor şi se scade
perioada achitării datoriilor curente, iar rezultatul obţinut se înmulţeşte cu vânzările zilnice.
Calculul normativului capitalului de lucru net poate fi efectuat prin două modalităţi:
 conform datelor referitoare la stocurile de mărfuri şi materiale şi decontările curente, ce se
atribuie nemijlocit procesului de producere;
 conform datelor despre suma totală a stocurilor de mărfuri şi materiale şi decontărilor
curente cu debitorii şi creditorii.
Calcularea normativului capitalului de lucru net presupune aplicarea coeficienţilor
particulari de rotaţie pentru efectuarea următoarelor etape:

1. Se determină viteza de rotaţie a stocurilor de mărfuri şi materiale (SMM) în zile:

(2.1.)
2. Se calculează viteza de rotaţie a creanţelor pe termen scurt (CTS) în zile: (2.2.)

3. Se determină viteza de rotaţie a datoriilor pe termen scurt (DTS) în zile:

7
 (2.3.)
4. Se determină durata ciclului financiar în zile: (2.4.)

5. Se calculează normativul capitalului de lucru net în lei:

(2.5.)

Vom determina normativul capitalului de lucru pentru întreprinderea „Supraten” S.A.

Tabelul 2.4. Date inițiale pentru calcularea nivelului minim necesar al capitalului de lucru la
„Supraten” S.A. pentru anii 2016-2018
Indicatori Anul 2016 Anul 2017 Anul 2018
Venituri din vânzări, mii lei (Situația de
1082846 1113507 1075729
profit și pierderi rd. 010)
- inclusiv cu plata amânată, mii lei
(presupunem că 20%-depinde de 216569 222701 215146
condițiile stipulate în contract)
Costul vânzărilor, mii lei (Situația de
851056 834501 804647
profit și pierderi rd. 020)
Suma totală a cheltuielilor operaționale
(costul vânzărilor, cheltuielile perioadei,
cheltuielile privind impozitul pe venit), 1081678 1108577 1071123
mii lei (Situația de profit și pierderi rd.
020+050+060+070+110)
Soldul mediu al stocurilor, mii lei
(Bilanțul rd. 140+150+160+170+180
297773 279572 279758
valoarea medie (soldul la începutul
anului +soldul la sfârșitul anului)/2))
Soldul mediu al creanțelor curente, mii
lei (Bilanțul rd.190+200+210+220
+230+240 valoarea medie (soldul la 102109 127688 159363
începutul anului +soldul la sfârșitul
anului)/2))
Soldul mediu al datoriilor curente, mii lei 282113 261664 265105
8
 (Bilanțul rd. 580 valoarea medie (soldul
la începutul anului +soldul la sfârșitul
anului)/2))
Sursa: Elaborat de autor în baza Rapoartelor financiare ale „Supraten” S.A. pentru anii 2016-
2018.
Tabelul 2.5. Calculul nivelului minim necesar al capitalului de lucru la „Supraten” S.A. pentru
anii 2016-2018
Indicatori Anul 2016 Anul 2017 Anul 2018

Viteza de rotație a stocurilor de mărfuri

și materiale, zile (Soldul mediu al 126 121 125
stocurilor*360/Costul vânzărilor)

Viteza de rotație a creanțelor curente,

zile (Soldul mediu al creanțelor
170 206 267
curente*360/venituri din vânzări cu
plata amânată)

Viteza de rotație a datoriilor curente,

zile (Soldul mediu al datoriilor
94 85 89
curente*360/total cheltuieli
operaționale)

Durata ciclului financiar, zile 202 242 303

Vânzările medii zilnice, mii lei 3008 3093 2988

Capitalul de lucru minim necesar, mii

607616 748506 905364
lei

Sursa: Elaborat de autor.

În baza informației din tabelul 2.5. putem concluziona că pentru desfășurarea normală a
activității operaționale „Supraten” S.A. în cursul perioadei analizate a avut nevoie de un capital
de lucru minim necesar de circa 607-905 mil. lei. În anul 2018, capitalul de lucru minim necesar
este de 905 mil. lei.
În continuare vom compara mărimea reală a capitalului de lucru net cu minimul necesar al
acestuia.
Tabelul 2.6. Analiza respectării normativului capitalului de lucru la „Supraten” S.A. pentru anii
2016-2018
Indicatori Anul 2016 Anul 2017 Anul 2018

Capitalului de lucru net efectiv, mii lei

127701 186854 194762
(Bilanțul rd.300-580)
Capitalul de lucru minim necesar, mii lei 607616 748506 905364

9
 Excedentul capitalului de lucru net, mii lei - - -
Deficitul capitalului de lucru net, mii lei 479915 561652 710602
Sursa: Elaborat de autor.
Din datele tabelului 2.6. se observă că „Supraten” S.A. a înregistrat deficit considerabil
de capital de lucru net de 480 mil. lei, în anul 2016, care s-a majorat până la 710 mil. lei în anul
2018. Acest fapt a determinat întreprinderea să apeleze la surse de finanțare din exterior (credite
bancare) și a provocat apariția datoriilor curente cu termen expirat.
Deficitul capitalului de lucru net este periculos şi nedorit, pentru că poate crea:
 staţionări în procesul desfăşurării activităţii operaţionale din cauza lipsei resurselor
materiale;
 greve din cauza reţinerii salariilor;
 amenzi, penalităţi de plătit creditorilor, furnizorilor, bugetului în legătură cu încălcarea
termenelor de achitare;
 faliment.
Este de menţionat faptul că și excedentul influenţează negativ asupra situaţiei financiare a
întreprinderii. Excedentul capitalului de lucru net, cu toate că este mai preferabil, are, de
asemenea, o serie de urmări financiare negative, printre care:
 micșorarea rentabilității, deoarece capitalul investit în stocurile de active circulante peste
normativ nu aduce profit;
 învechirea, deteriorarea și pierderea stocurilor excedente de materiale;
 cheltuieli suplimentare pentru păstrarea și asigurarea stocurilor excedente de materiale.
O variantă optimă se consideră cazul când valoarea efectivă a capitalului de lucru net
coincide cu mărimea programată. Această situaţie ideală se observă destul de rar în practica
economică.

4. Analiza rotației activelor și optimizarea indicatorilor de gestiune a activelor

În Analiza express - excel găsiți această întrebare la modulul nr. 11 ”Indicatorii utilizării
eficiente a mijloacelor circulante și fixe”, iar în manualul Analiza rapoartelor financiare de
Țiriulnicova la cap.6.
Aprecierea eficienţei utilizării activelor reiese din faptul că orice element al
patrimoniului trebuie să fie util şi să contribuie la creşterea venitului din vânzări. Folosirea
eficientă a activelor este o cale de creșterea a profitului întreprinderii și totodată de eliberarea a
unor fonduri ce pot fi folosite pentru a obține noi venituri.
Pentru aprecierea utilizării a activelor sunt calculate și analizate ratele de rotație a
activelor.

10
Tabelul 2.7. Analiza eficienții utilizării activelor la întreprinderea „Supraten” S.A. pentru anii
2016-2018
Indicatori 2016 2017 2018
Coeficientul de rotație a activelor (Situația de profit
2,10 2,15 1,94
și pierderi rd.010/Bilanț rd.310)
Coeficientul de rotație a activelor circulante (Situația
2,64 2,6 2,22
de profit și pierderi rd.010/Bilanț rd.300)
Rata înzestrării veniturilor din vânzări cu active, mii
0,47 0,46 0,51
lei(Bilanț rd.310/Situația de profit și pierderi rd.010)
Rata înzestrării veniturilor din vânzări cu active
circulante, mii lei(Bilanț rd.300/Situația de profit și 0,37 0,38 0,44
pierderi rd.010)
Durata de rotație a activelor, zile (360/Coeficientul
171,32 167,14 185,56
de rotație a activelor)
Durata de rotație a activelor circulante, zile
136,24 138,39 162,16
(360/Coeficientul de rotație a activelor circulante )
Sursa: Elaborat de autor în baza rapoartelor financiare ale întreprindrerii „Supraten” S.A.
pentru anii 2016-2018.
Analizând datele din tabel concluzionăm că la întreprinderea „Supraten” S.A. în anul 2018
s-a micșorat viteza de rotație a activelor cu circa 0,16 rotații față de anul 2016, corespunzător se
mărește rata înzestrării veniturilor cu active cu 0,04 mii lei. La fel durata de rotație se majorează
cu 14 zile în 2018, față de anul 2016.
În anul 2018 coeficientul de rotație a activelor este de 1,94 rotații, ceea ce denotă că
veniturile din vânzări la întreprinde reînoiesc activele aproximativ de 2 ori pe an.
Coeficientul de rotație a activelor circulante la întreprindere s-a micșorat în anul 2018 cu
0,42 rotații față de anul 2016. Viteza de transformare a acestor indicatori în formă bănească
depinde de viteza de trecere treptată a activelor circulante de la o fază de circulație a acestora la
alta.
Tabelul 2.8. Durata de aflare a activelor circulante în diferite faze de rotație la „Supraten” S.A.
Indicatori 2016 2017 2018
Ciclul operațional, zile 296 327 392
Durata de rotație a stocurilor, zile 126 121 125
1 Stocuri de materiale, zile 17,1 15,5 17,5
2 Stocuri de OMVSD, zile 0,04 0,09 0,2
3 Stocuri de produse, zile 12,0 12,9 13,9
4 Stocuri de mărfuri, zile 96,8 92,1 93,4
Durata de rotație a creanțelor, zile 170 206 267

11
Sursa: Elaborat de autor în baza rapoartelor financiare ale întreprindrerii „ Supraten” S.A.
pentru anii 2016-2018.
Analizând indicatorii din tabelul 2.8, concluzionăm că la întreprinderea „Supraten” S.A.
durata ciclului operațional este în creștere de la 296 zile în anul 2016, ajungând la 392 zile în
anul 2018. Durata de rotație a stocurilor rămâne practic stabilă, diminuându-se doar cu o zi în
anul 2018 față de anul 2016. Însă, durata de rotație a creanțelor este în creștere în perioada
analizată, în anul 2016 -170 zile majorându-se considerabil până la 267 zile, în anul 2018.

5. Analiza stabilității financiare

În Analiza express - excel găsiți această întrebare la modulul nr. 10 ”Indicatorii
stabilității financiare”, iar în manualul Analiza rapoartelor financiare de Țiriulnicova la cap.7.
Tabelul 2.9. Analiza stabilității financiare a întreprinderii „Supraten” S.A.
Valoarea
Indicatori Anul 2016 Anul 2017 Anul 2018
optimă
Coeficientul de autonomie financiară
>0.5 0,3 0,4 0,44
(Bilanț rd.390/rd.590)
Coeficientul de atragere a surselor
împrumutate (Bilanț rd.(440+580)/ <0.5 0,7 0,6 0,56
rd.590)
Coeficientul de corelație a surselor
împrumutate și proprii (Bilanț rd. <1 2,38 1,48 1,26
(440+580)/rd.390)
Coeficientul de manevrare a
capitalului propriu (Capitalul de
<0.5 0,8 0,9 0,8
lucru net/Capital propriu) (Bilanț rd.
(300-580)/rd.390)
Coeficientul de acoperire a
capitalului propriu (Bilanț <2 3,38 2,48 2,26
rd.590/rd.390)
Rata solvabilității generale (Bilanț
>2 1,41 1,67 1,79
rd.310/rd.(440+580)
Sursa: Elaborat de autor în baza rapoartelor financiare ale „Supraten” S.A. pentru anii
2016-2018.

12
 2018; 1.79
2017; 1.67

2016; 1.41
Coeficientul de
autonomie financiară
Coeficientul de
aragere a surselor
2016; 0.7 împrumutate
2017; 0.6 2018; 0.56 Rata solvabilității
2017; 0.4 2018; 0.44
2016; 0.3

Figura 2.9. Dinamica stabilității financiare la întreprinderea „Supraten” S.A. pentru anii
2016-2018.
Analizând stabilitatea financiară a întreprinderii „Supraten” S.A. s-a constat că la
întreprindere este un nivel scăzut al independenției financiare de sursele împrumutate atrase.
Această concluzie se explică prin faptul că în perioada analizată sursele împrumutate prevalează
asupra surselor proprii, însă pozitiv se caracterizează faptul că coeficientul de autonomie
financiară este în creștere și a fost de 0,3 în anul 2016, majorându-se până la 0,44, în anul 2018.
Coeficientul de atragere a surselor împrumutate este mare deoarice întreprinderea are
datorii curente foarte mari, formate în cea mai mare parte din datorii comerciale.
Coeficientul de atragere a surselor împrumutate este în descreștere de la 0,7 în anul 2016
până la 0,56 în anul 2018, ceea ce se apreciază pozitiv și se explică prin faptul că întreprinderea
pe parcursul anilor 2016-2018 a rambursat 61,3 mil lei credite bancare pe termen lung.
Rata sovabilității generale este mai mică comparativ cu valoarea optimă recomandată, mai
mare ca 2 și denotă un grad relativ redus de acoperire a surselor împrumutate cu activele totale
de care dispune întreprinderea. Aceste mărimi reduse pot fi explicate și prin specificul activității
întreprinderii care se ocupă și cu comercializarea materialelor de construcție. Valoarea acestui
coeficient este în creștere de la 1,41 în anul 2016, până la 1,79 în anul 2018. În anul 2018 rata
solvabilității generale este aproape de valoarea optimă stabilită, deci situația financiară a
întreprinderii se aproprie de una stabilă.

Tema nr. 3 Analiza zezultatelor financiare. Partea practică realizată în baza datelor
de la întreprinderea ”SUPRATEN” S.A.
13
Întrebarea nr. 2 Analiza dinamicii și structurii profitului. În manualul Analiza rapoartelor
financiare de Țiriulnicova găsiți această întrebare la cap.2
. Tabelul 3.1. Analiza structurii profitului întreprinderii „Supraten” S.A.

2017 2018 Abaterea în

Indicatori Suma, Ponde- Suma, Ponde- Suma, Ponderea,
mii lei rea, % mii lei rea, % mii lei %
1. Rezultatul din
activitatea 15065,1 23,0 13413,3 31,2 -1651,8 +8,2
operațională
2. Rezultatul din alte
50377,1 77,0 29610,9 68,8 -20766,2 -8,2
activități
Profit (pierdere) până la
65442,2 100 43024,2 100 -22418,0 x
impozitare
Sursa: Elaborat de autor în baza rapoartelor financiare ale întreprindrerii „ Supraten” S.A.
pentru anii 2017-2018.
Din datele prezentate în tabelul 3.1 rezultă că „Supraten” S.A. a obținut un rezultat
financiar pozitiv atât în anul 2017, cât și în anul 2018. În anul 2018, mărimea profitului până la
impozitare s-a micșorat cu 22,4 mln lei față de anul 2017. Micșorarea profitului până la
impozitare a fost determinată de micșorarea profitului câștigat din activitatea operațională
(activitatea de bază - producerea și comercializarea materialelor de construicție) cu 1,7 mln lei și
a profitului din alte activități (comercializarea apartamentelor din blocul de locuit construit) cu
20,8 mln lei. E de menționat că ponderea cea mai mare, în suma totală a profitului, o deține
profitul obținut din alte activități, ceea ce nu poate fi apreciat pozitiv, deoarece întreprinderea
trebuie să se axeze pe activitatea de bază.
Întrebarea nr. 3 Analiza factorială a profitului.
Tabelul 3.2. Analiza factorială a profitului din activitatea operațională
la întreprinderea „Supraten ” S.A.,mii lei
Abaterea Rezultatul
Indicatoti 2017 2018
absolută influenței
1. Profit brut 279006,3 271082,1 -7924,2 -7924,2
2. Alte venituri din activitatea
2029,3 2726,1 +696,8 +696,8
operațională
3. Cheltuieli de distribuire 230604,6 226568,5 -4036,1 +4036,1
4. Cheltuieli administrative 22249,3 23063,0 +813,7 -813,7
5. Alte cheltuieli din activitatea
13116,6 10763,4 -2353,2 +2353,2
operațională
6. Profit (pierdere) din activitatea
15065,1 13413,3 x -1651,8
operațională
Sursa: Elaborat de autor în baza rapoartelor financiare ale „Supraten” S.A. pentru anii
2016-2018.
Verificare: 13413,3-15065,1= -7924,2+696,8+4,36,1-813,7+2353,2 = -1651,8 mii lei
În baza datelor analizate putem afirma că, profitul din activitatea operațională obținut de
întreprinderea „Supraten ” S.A. s-a micșorat în anul 2018 cu 1651,8 mii lei față de anul 2017.
14
Această diminuare a fost condiționată de micșorarea mărimii profitului brut cu 7924,2 mii lei și
creșterea cheltuielilor administrative cu 813,7 mii lei. Totodată, majorarea valorii altor venituri
din activitatea operațională cu 696,8 mii lei și diminuarea cheltuielilor de distribuire cu 4036,1
mii lei și a altor cheltuieli operaționale cu 2353,2 mii lei a condiționat majorarea profitului din
activitatea operațională, ceea ce a compensat parțial diminuarea profitului cauzată de factorii
menționați mai sus.
Întrebarea 2 parțial Analiza dinamicii profitului și întrebarea 4 Analiza rentabilității
În Analiza express - excel găsiți această întrebare la modulul nr. 14 ”Indicatorii rentabilității”
În manualul Analiza rapoartelor financiare de Țiriulnicova găsiți această întrebare la cap.4
Tabelul 3.3. Analiza rentabilității și a profitului la întreprinderea „ Supraten” S.A.
Indicatori 2016 2017 2018
Profitul brut, mii lei 231789 279006 271082

Ritmul de creștere față de anul de bază (2016), % 100 120,4 117,0

Profit din activitatea operațională, mii lei 8951 15065 13413

Ritmul de creștere față de anul de bază (2016), % 100 168,3 149,8

Profit din alte activități, mii lei 6785 50377 29610

Ritmul de creștere față de anul de bază (2016), % 100 742,5 436,4

Profit până la impozitare, mii lei 15737 65442 43024

Ritmul de creștere față de anul de bază (2016), % 100 415,8 273,4

Profit net, mii lei 13913 57337 36942

Ritmul de creștere față de anul de bază (2016), % 100 412,1 265,5

Rentabilitatea venitului din vânzări, % 21,4 25,05 25,2
Rentabilitatea activelor, % 3,05 12,7 7,8
Rentabilitatea financiară, % 9,13 31,5 15,1
Sursa: Elaborat de autor în baza Rapoartelor financiare ale „Supraten” S.A. pentru anii
2016-2018.
La întreprinderea „Supraten” S.A. profitul net este în creștere, de la 13,9 mil. lei în anul
2016, până la 36,9 mil. lei în anul 2018. Această majorare se datorează faptului că cea mai mare
parte a profitului obținut de întreprinderea „Supraten” S.A. este profitul din alte activități care
constuie în anul 2018 – 29,6 mil. lei, pe când profitul din activitatea operațională a acestui an a
fost de 13,4 mil lei. Una din explicații ține de faptul că întreprinderea în anii 2016-2018 a vândut
active imobilizate în valoare de 11 mil. lei în anul 2016, în anul 2017- 50 mil lei și în anul 2018-
36 mil lei. Această structură se menține pe parcursul anilor 2017-2018.

15
 2017; 57,337

2018; 36,942

Profit net, mii lei

2016; 13,914

2016 2017 2018

Figura 3.1. Dinamica profitului net la întreprinderea „Supraten” S.A.

Rentabilitatea financiară, %; 31.5

Rentabilitatea
Rentabilitatea vânzărilor,
vânzărilor, %; 25.2
%; 25.05
Rentabilitatea vânzărilor, %; 21.4
2016
Rentabilitatea financiară, %; 15.1 2017
2018
Rentabilitatea activelor, %; 12.7
Rentabilitatea financiară, %; 9.13
Rentabilitatea activelor, %; 7.8

Rentabilitatea activelor, %; 2.05

Figura 3.2 Dinamica indicatorilor rentabilității la întreprinderea „Supraten” S.A. pentru anii
2016-2018.
Din calculele efectuate în tabelul 3.3 putem observa că la întreprinderea „Supraten” S.A. se
înregistrează o creștere a rentabilității vînzărilor. Rentabilitatea venitului din vânzări s-a majorat
în anul 2018, până la 25,2 %, față de în anul 2016 – 21,4 %. Deci, în anul 2018 întreprinderea a
obținut 25,2 bani profit brut la 1 leu venituri din vânzări.
Rentabilitatea activelor este în creștere de la 3,05 %, în anul 2016, până la 7,8 %, în anul
2018. În anul 2017 rentabilitatea activelor a atins cea mai înaltă valoare de 12,7 %, cea ce
înseamnă că în acest an întreprinderea a obținut la fiecare leu active 12,7 bani profit până la
impozitare și doar în acest an acest indicator se încadrează în intervalul optim recomandat de 10-
15 %.
Rentabilitatea financiară este în creștere de la 9,13 %, în anul 2016, până la 15,1 %, în
anul 2018, atingând în anul 2017 cea mai considerabilă valoare de 31,5 %. În anul 2018 la
fiecare leu din capital propriu întreprindere a obținut 15,1 bani profit net. Comparând acest

16
indicator cu intervalul optim recomandat de 20-25 %, observăm că întreprinderea a utilizat
eficient capitalul propriu doar în anul 2017, deoarece acest indicator s-a încadrat în intervalul
optim.
Tema nr. 4 Gestiunea fluxului de numerar. Partea practică realizată în baza datelor
de la întreprinderea ”SUPRATEN” S.A.
Întrebarea nr. 3 Analiza fluxului de numerar. În manualul Analiza rapoartelor financiare de
Țiriulnicova găsiți această întrebare la cap.1. În Analiza express - excel găsiți această
întrebare la modulul nr. 3 ”Fluxul de numerar”
Tabelul 4.1. Analiza fluxului de numerar la „Supraten” S.A. pentru anii 2017-2018.
2016 2017 2018
Fluxul mijloacelor
Suma, Ponde- Suma, Ponde- Suma, Ponde-
bănești
mii lei rea,% mii lei rea % mii lei rea %
Încăsări bănești
Încăsări bănești din
1119394 90,7 1250736 84,7 1186466 87,4
vânzări
Alte încăsări operaționale 51779 4,2 81339 5,5 73207 5,4
Încăsări din vânzarea
11071 0,9 38462 2,6 32661 2,4
activelor imobilizate
Încăsări sub formă de
50948 4,1 104883 7,1 64681 4,8
credite și împrumuturi
Total încăsări bănești 1233192 100 1475420 100 1357015 100
Plăți bănești
Plăţi pentru stocuri şi
946749 77,1 1005027 68,2 998672 74,0
servicii procurate
Plăţi către angajaţi şi
organe de asigurare 119118 9,7 129716 8,8 133137 9,9
socială şi medicală
Dobânzi plătite 7189 0,6 5023 0,3 2198 0,2
Plata impozitului pe venit 450 0,03 5081 0,3 8988 0,7
Alte plăţi operaţionale 112385 9,1 210528 14,3 147286 10,9
Plăți aferente întrărilor de 7550 0,6 - - 3708 0,3
active imobilizate
Plăţi aferente rambursării 34437 2,8 116557 7,9 55805 4,1
creditelor şi
împrumuturilor
Total plăţi băneşti 1227878 100 1471932 100 1349794 100
Fluxul net 5314 - 3486 - 7218 -
Sursa: Elaborat de autor în baza rapoartelor financiare ale „Supraten” S.A. pentru anii 2016-
2018

17
 Încăsări din Încăsări sub
vânzarea formă de
activelor credite și
imobilizate; împrumuturi;
2.4; 2% 4.8; 5%
Încăsări bănești din
Alte încăsări vânzări
operaționale; Alte încăsări operaționale
5.4; 5%
Încăsări din vânzarea
Încăsări activelor imobilizate
bănești din Încăsări sub formă de
vânzări; 87.4; credite și împrumuturi
87%

Figura 4.1 Structura încăsărilor la „Supraten” S.A. pentru anul 2018

Din tabelul 4.1 observăm că există tendință pozitivă de creștere a fluxului de numerar pe
perioada analizată. În anul 2018 întreprinderea a acumulat un flux net pozitiv în valoare de 7218
mii lei. Elementul principal care formează mijloacele bănești este prezentat de încăsările bănești
din vânzări. Pe seama acestui factor au fost obținute 87,4 % din încăsări în anul 2018 urmate de
alte încăsări operaționale 5,4 %, încăsări sub formă de credite și împrumuturi 4,8 %, încăsări din
vânzărea activelor imobilizate 2,4 %.

Plăţi Plăţi pentru stocuri şi servicii

Plăţi aferente procurate
către
Alteramburs
angajaţi
plăţiării
şi operaţio
creditelo Plăţi către angajaţi şi organe de
organe
nale;r şi asigurare socială şi medicală
de 10.9;împrumPlăţi
asigurar
11%uturilor;pentru Alte plăţi operaţionale
e socială
4.1; 4%stocuri
şi şi Plăţi aferente rambursării
medicală creditelor şi împrumuturilor
; 9.9; servicii
10% procurat
e; 74;
75%

Figura 4.2. Structura plăților la „Supraten” S.A. pentu anul 2018.

Componența plăților bănești la întreprinderea „Supraten” S.A. are un caracter stabil cu
predominarea plăților furnizorilor pentru stocuri și servicii procurate 74 %, plăţi către angajaţi şi
organe de asigurare socială şi medicală 9,9 %, alte plăţi operaţionale 10,9 %, plăţi aferente
rambursării creditelor şi împrumuturilor 4,1 %. În anii 2016 și 2018 au fost înregistrate plăți
pentru intrarea activelor imobilizate, cu o pondere de 0,6 % în anul 2016 și respectiv 0,3 % în
anul 2018, ce ne permite să contatăm că întreprinderea a investit puțin în reînnoirea mijloacelor
fixe.

18