I.

Analiza potențialului tehnico-economic

Analiza activelor sau patrimoniului întreprinderii permite de a astudia
patrimoniul de care dispune întreprinderea pentru desfălurarea activității sale.
Analiza începe cu aprecierea generală a mărimii și evoluției activelor întreprinderii
reflectate în bilanțul contabil. La această etapă de analiză se determină atît abaterea
absolută, cît și ritmul de creștere sau de sporire a activelor. În mod normal în urma
desfășurării reușite a activității întreprinderii crește și mărimea activelor.
Cea mai sintetică grupare a activelor pe baza bilanţului este în active imobilizate
(fixe) şi active circulante. O asemenea analiză procentuală, urmărită static şi
dinamic, pune în evidenţă specificul firmei, gradul de dotare tehnică, viteza cu care
se prelucrează materiile prime şi materialele, situaţia stocurile etc.
Pentru o analiză aprofundată se utilizează şi gruparea activelor imobilizate în
trei mari categorii şi anume: imobilizări necorporale, imobilizări corporale,
imobilizări financiare.
O asemenea grupare pune în evidenţă structura imobilizărilor pe cele trei
categorii ceea ce reflectă politica firmei în investiţiile făcute în imobilizări. Se mai
poate pune în evidenţă şi gradul de reînnoire a imobilizărilor corporale. O detaliere
a analizei imobilizărilor se face pe baza „situaţiei activelor imobilizate”.
Imobilizările necorporale sunt grupate astfel: cheltuieli de constituire şi
cheltuieli de cercetare-dezvoltare, alte imobilizări, imobilizări necorporale în curs.
Imobilizările corporale cuprind: terenuri, construcţii, instalaţii tehnice şi maşini,
alte instalaţii, utilaje şi mobilier, imobilizări corporale în curs.
Imobilizările financiare cuprind următoarele elemente:
 titluri de participare deţinute la filiale din cadrul grupului;
 titluri de participare deţinute la societăţi din afara grupului;
 imobilizări financiare sub formă de interese de participare;
 alte titluri imobilizate
1
 Tabelul 1.2

Analiza evoluției structurii activelor întreprinderii pe anii 2016-2018

(determinarea coerenței gestiunii activelor întreprinderii), lei

Deviere
Pon P P a ponderii
Indicatori 20 dere, 201 ond 201 ond (%)
16 % 7 ere, 8 ere, +/-
20 20
% % 17/ 18/
20 20
16 17
Active imobilizate 11 36,8 11 35 11 36 -1,6 1,55
inclusiv:
907 8 797 398 ,28 939 869 ,83
628
Imobilizări
necorporale
Mijloace fixe 539 1,67 428 1, 571 1, - 0,49
189 959 28 430 77 0,39
Terenuri 258 0,80 258 0, 258 0, - 0,03
439 439 77 439 80 0,04
Investiții financiare 11 34,4 11 33 11 34 - 1,03
pe termen lung
110 1 110 000 ,23 110 000 ,26 1,18
000
Investiții imobiliare
Creanțe și avansuri
acordate pe
termen lung
Alte active
imobilizate
Active circulante, 20 63,1 21 64 20 63 1,6 -
inclusiv:
374 2 642 779 ,72 483 425 ,17 1,55
991
Stocuri 15 47,8 14 43 13 40 - -2,2
442 4 414 513 ,11 267 324 ,91 4,73
868
Creanțe comerciale și 4 13,0 5 116 15 5 141 15 2,2 0,55
calculate
199 1 118 ,30 203 ,85 9
805
Alte creanțe curente 2 0,01 12 0, 8 651 0, 0,0 0
739 030 03 03 2
Numerar 694 2,15 2 065 6, 2 043 6, 4,0 0,12
2
 750 402 18 752 30 3
Investiții financiare
curente
Alte active circulante 34 0,11 34 0, 22 0, - -
829 716 10 495 08 0,01 0,02
Active totale 32 100 33 10 32 10 - -
282 440 177 0 432 294 0
619
Sursa: Situațiile financiare (Anexa 1 Bilanţul contabil)
Concluzie:

Din datele prezentate în tabelul de mai sus se observa o tendință negativăde

creștere a activelor întreprinderii de la 32282619 mil lei la 32432294 mil lei .
Aceasta diminuare a avut loc datorită micșorării acivităților imobilizate ale
întreprinderii și a activelor circulante care au înregistrat o scădere

Tabelul 1.3

Analiza evoluției indicatorilor privind structura

activelor pe anii 2016-2018, %

Abaterea
absolută, %
Indicatori 20 20 20 (+/-)
16 17 18 20 20
17/ 18/
20 20
16 17
Rata activelor circulante = Active 63,1 64,7 63,1 1,61 -
circulante/Total active*100
1 2 7 1,55
Rata activelor imobilizate = Active 36,8 35,2 36,8 -1,6 1,54
imobilizate/Total active *100
8 8 2
Rata patrimoniului cu destinație de producție 49,5 43,5 42,6 - -0,9
= (Mijloace fixe la
valoarea contabilă+Stocuri)/ Total active * 1 7 7 5,94
100
Rata compoziției tehnice a 2,65 1,98 2,79 - 0,81
activelor(capitalului) = Mijloace fixe
la valoarea de bilanț/Active curente * 100 0,67
Rata stocurilor = Stocuri/Total active *100 47,8 43,1 40,9 - -
4 0 1 4,74 2,19
Rata activelor perfect lichide = 2,15 6,18 6,30 4,03 0,12
Numerar/Total active * 100
Rata creanțelor = Creanțe/Total active * 100 13,0 15,3 15,8 2,31 0,55
3
 2 3 8
Sursa: Situațiile financiare (Anexa 1 Bilanţul contabil)
Concluzie:
Duрă аnаlizа dаtelor întreprinderii аm оbsеrvаt сă rаtа асtivilоr сirсulаntе în
реriоаdа 2017-2018 сrеștе dar sе vеdе о еvоluțiе nеgаtăvă în аnul 2016-2017. Dе
аsеmеni în urmа аnаlizеi аm оbsеrvаt о scădere a rаtеi раtrimоniаlе сu dеstinаțiе
dе рrоduсțiе în 2018 сu – 0,9 %, ре сînd rаtа асtivеlоr реrfесt liсhidе crește în
2018 сu 0,12 Се ținе dе rаtа сrеаnțеlоr în реriаоdа 2016-2017 сrștе сu 2,31 și ароi
în 2018 sсаdе сu сu lа 0,55 în реriоаdа 2017-2018.
Tabelul 1.4 Evoluția pasivelor (determinarea coerenței gestiunii activelor
întreprinderii) pe anii 2016-2018, lei

Devierea
ponderii
Indicatori 20 Po 2017 Po 2018 Po (%) +/-
16 nder ndere ndere 17/20 18/20
e, ,% ,% 20 2
16 017
%
Capital propriu, 16 50, 20 790 62,1 24 794 76,4 11,5 14,
inclusiv:
333 875 60 930 7 772 7 7 3
Capital social și 133 0,4 133 0,40 311 0,96 -
suplimentar
100 2 100 937 0,02
Corectii ale (30) -0,0 (29) -0,0 - -
rezultatelor anilor
precedenti
Profit nerepartizat 16 50, 15 295 47,7 18 905 58,3 - 10,
(pierdere
neacoperită) 200 775 18 679 4 228 1 1.44 57
Profit net(pierdere 5 362 16,0 5 577 17,2 16,0 1,1
neta) al perioadei de
gestiune 181 3 636 0 3 7
Datorii pe termen 9 753 30, 7 755 23,1 5 771 17,8 - -
lung, inclusiv:
226 21 506 9 796 0 7,02 5,39
Credite bancare pe 9 103 28, 7 145 21,3 5 161 15,9 - -
termen
Lung 226 20 506 7 746 2 6,83 5,45
Imprumuturi pe 650 2,0 610 1,82 610 1,88 - 0,0
termen lung
000 1 000 000 0,19 6
Datorii curente, 6 195 19, 4 893 14,6 1 856 5,73 - -
inclusiv:
518 19 741 4 726 4,55 8,91
Datorii financiare
curente
Datorii comerciale 5 370 16, 4 107 12,2 459 1,42 - -
curente
408 65 028 8 910 4,37 10,86

4
 Datorii calculate 745 2,3 782 2,35 1 392 4,30 0,05 1,9
curente
923 0 754 867 5
Alte datorii curente 79 0,2 3 959 0,01 3 949 0,01 - 0
187 4 0,23
Pasive total 32 100 33 440 100 32 423 100 - -
282 619 177 294
Sursa: Situațiile financiare (Anexa 1 Bilanţul contabil)

Concluzie:

În асеst соmраrtimеnt аm оbsеrvаt următоаrеlе сă сарitаlul propriu сrеștе în

реriоаdа 2017-2018 сu 14,3 % рrосеntе lа fеl și рrоfitul nеrераrtizаt crește cu сu
10,57% .

Tabelul 1.5 Analiza coeficienților structurii surselor de finanțare

a activelor întreprinderii pe anii

2016-2018

Abaterea
absolută,
Indicatori 20 20 20
16 17 18 % (+/-)
201 20
7/ 18/
20 20
16 17
Coeficientul independenţei (autonomiei) 0,50 0,62 0,76 0,12 0,14
financiare = Capital
propriu/ Total pasiv
Coeficientul de atragere a surselor 0,49 0,38 0,23 -0,11 -
împrumutate=(Datorii pe
termen lung+Datorii curente)/ Total pasiv 0,15
Coeficientul corelației între sursele 0,98 0,60 0,31 -0,38 -
împrumutate și sursele
proprii=(Datorii pe termen lung+Datorii 0,29
curente)/Capital propriu
Solvabilitatea generală=Total pasiv/Total 2,02 2,64 4,25 0,62 1,61
datorii
Rata generală de acoperire a capitalului 197,6 160, 130,7 -36,8 -
propriu (%) =Total
5
Pasiv/Capital propriu*100 4 84 7 30,07
Sursa: Situațiile financiare (Anexa 1 Bilanţul contabil)

Concluzie:

Analizând datele rapoartelorîntrepinderii am observat că cоifiсinеtul

indереnеdеnțеi crește сu 0,14 în 2017-2018. Cоifiсiеntul dе аtrаgеrе а sursеlоr
îmрrumutаtе sсаdе de la 0,49 dе lа 0,231 în реriоаdа аnului 2018.

Indicatori ai rezultatelor economico-financiare

1.6 Analiza evoluției veniturilor din vînzări pe anii

2016-2018, lei

Abaterea
Indicatorii 2016 2017 2018 absolută,
lei (+/-)
2017/2 2018/2
016 017
Venituri din vânzări 22 903 26 472 25 634 3 568 -837
325 058 221 733 837
Alte venituri din 15 973 26 811 5 090 10 838 -21 721
activitatea operațională
Venituri din alte 256 684 859 346 455 635 602 -403
activități
662 711
Total venituri din 23 175 27 358 26 094 4 182 -1 263
vânzări 982 215 946 233 269

Sursa: Situațiile financiare (Anexa 8, Notă informativă privind veniturile și

cheltuielile clasificate după natură)

Concluzie:
În cadru întreprinderii vеniturilе din vânzări sunt în scădere în реriоаdа 2017-
2018 сu -837 837 fаță dе ассеși реriоаdă 2016-2017. Vеniturilе din аltе асtivități
ореrаțiоnаlе еstе în sсădеrе cu -21 721Се ținе dе vеniturilе din аltе асtivități
6
 рutеm sрunе сă еstе în сrеstеrе de la 23175982 până la 26094946

Tabelul 1.7Analiza evoluției cheltuielilor întreprinderii pe anii 2016-2018, lei

Abaterea
absolută,
Indicatori 2016 2017 2018 (+/-), lei
2017/20 2018/2
16 017
Variația stocurilor 0 0 0 0 0
Costul vânzărilor 15 285 306 16 972 15 732 629 1 687 -1 239
mărfurilor vîndute
566 260 937
Cheltuieli privind 214 372 178 659 170 867 -35 713 -7 792
stocurile
Cheltuieli cu 989 903 1 023 350 1 077 447 33 447 54 097
personalul privind
remunerarea muncii
Cheltuieli de asigurări 272 223 281 421 282 881 9 198 1 460
sociale de stat obligatorii
și prime de asigurare
obligatorie
de asistență medicală
Cheltuieli cu 176 852 137 027 53 853 -39 825 -83
amortizarea și
deprecierea 174
activelor imobilizate
Alte cheltuieli 2 754 713 2 539 421 2 265 166
-215 -274
292 255
Cheltuieli din alte 181 738 81 451 180 647 -100 99 196
activități
287
Total cheltuieli 19 875 107 21 213 19 763 490 1 338 -1 450
895 788 405
Sursa: Situațiile financiare (Anexa 8, Notă informativă privind veniturile și
cheltuielile clasificate după natură)

Concluzie:

În асеt соmраrtimеnt аm оbsеrvаt următоаrеlе:

- Vаriаțаiа stосurilоr este egal cu 0 pe toată perioada examinată

- Сhеltuеlilе сu рrivirе lа stосuri scade cu сu -7792 în 2018.

7
 - Сhеltuеlilе сu рrivirе lа оsigurăriе sосiаlе еstе în сrеștеrе în 2018 cu 1460 pe
cind în 2017 a crescut cu 9198
- Соmраrtimеntul сhеltuеlilоr сu рrivirе lа аrmоnizаrеа асtivilоr сrеștе însă
nеsimnifiсаtiv..

Tabelul 1.8 Aprecierea evoluției în dinamică a indicatorilor de

profitabilitate pe anii 2016-2018, lei
Indicatori Abater
ea
2016 201 2018 absoltă,
7 (+/-), lei

2017 201
/2016 8/2017
1. Profit brut
7 618 9 499 9 901 1 881 402
(pierdere brută)
019 492 592 473 100
1. Rezultatul din 3 225 5 366 6 056 2 140 690
activitatea
Operațională 929 425 468 496 043

3. Rezultat din alte 74 946 777 274 702 -502

activități
895 988 949 907
4. Profit (pierdere) 3 300 6 144 6 331 2 843 187
până la impozitare
875 320 456 445 136
6. Profit 2 833 5 362 5 577 2 528 215
net(pierdere netă)
196 181 636 985 455
Sursa: Situațiile financiare (Anexa 2 Situația de profit și pierdere)

8
 Concluzie:
Рrifitul brut în cadru entității еstе în сrеștеrе сu 402100 . Rеzultаtul асtivității
ореrаțiоnаlе еstе în creștere cu 690043 Ce tine de rеzultаtеlе din аltе асtivități еstе
în scădere cu -502907, рrоfitul dе рână lа imроzitаrе еl еstе în creștere cu 187136

Tabelul 1.9
Aprecierea dinamicii rentabilității veniturilor din vânzări pe
anii 2016-2018, %

Abaretea
Indicatorii Formula de 20 201 201 absolută,
calcul 16 7 8 (+/-)
201 201
7/201 8/201
6 7
Rentabilitatea venitului din 33, 35,8 38,6 2,62 2,75
vânzări calculată în Rvv=
baza profitului brut PB/VV100% 26 8 3
Rentabilitatea venitului din 14, 20,2 23,6 6,19 3,36
vânzări calculată în Rvv=PAO/
baza profitului din activitatea VV100% 08 7 3
operațională
Rentabilitatea venitului din
vânzări calculată în baza profitului Rvv = 14, 23,2 24,7 8,8 1,49
până la impozitare PPI/VV100% 41 1 0
Rentabilitatea venitului din
vânzări calculată în Rvv = 12, 20,2 21,7 7,89 1,5
baza profitului net (pierderii PN/VV100% 37 6 6
nete)
Rvv – rentabilitatea venitului din vânzări; PB – profit brut; PAO – profit din
activitatea operațională; PPI – profit până la impozitare; PN – profit net.
Sursa: Situațiile financiare (Anexa 2 Situația de profit și pierdere)
Concluzie:
După cum se observă din datele prezentate în tabelul practic toti indicatorii de
rentabilitate au înregistrat o tendință de creștere.

Astfel, Rеntаbilitаtеа vеnitului din vânzări саlсulаtă în bаzа рrоfitului brut în

anul 2018 crește cu peste 2,75.

9
 Tabelul 1.10 Calcul și analiza indicatorilor de rentabilitate a activelor și a
capitalului companiei

Abaretea
absolută,
Indicatori 2016 2017 2018 (+/-)
2017/20 2018/2
16 017
Valoarea medie anuală a 33 185 32 861 32 931 -323 70
activelor = ((valoarea
activelor la începutul 304 398 735,5 906 337,5
anului+valoarea activelor
la sfîrșitul anului)/2)
Valoarea medie anuală a 16 052 18 562 22 792 2 510 4 230
capitalului propriu =
((valoarea capitalului 099,5 402,5 851 303 448,5
propriu la începutul
anului+valoarea capitalului
propriu la sfîrșitul anului)/2)
Rentabilitatea activelor,
ROA(%)=(Profit pînă la 9,95 18,70 19,23 8,75 0,53
impozitare/Valoarea
medie anuală a
activelor)*100
Rentabilitatea financiară
ROE(%)=(Profit net/Valoarea 17,65 28,89 24,47 11,24 -4,42
medie anuală a
capitalului propriu)*100
Rentabilitatea capitalului
permanent (%) = (Profit 17,35 25,79 22,50 8,44 -3,29
net/Valoarea medie
anuală a capitalului
permanent)*100
Sursa: Situațiile financiare (Anexa 1 Bilanţul contabil; Anexa 2
Situația de profit și pierdere)
Concluzie:

După cum se observă din datele prezentate în tabelul practic toti indicatorii de
rentabilitate au înregistrat o tendință de creștere, sitauția care este și în tabelul
precedent.

Rеntаbilitаtеа асtivеlоr crește în 2018 cu peste 0,53

Rеntаbilitаtеа сарitаlului реrmаnеnt este de asemni în descreștere în anul 2018
cu -3,29.

10
 Tabelul 1.11

Analiza stabilității financiare și a independenței companiei, pentru perioada

2016-2018,coeficient
Abarete
a
Indicatorii 2 2 2 absolută,
016 017 018 (+/-)
2017/ 2018/
2016 2017
Rata de autofinanțare a capitalului permanent= 0, 0, 0, 0,1 0,08
Capital
propriu/(Capital propriu+Datorii pe termen lung) 63 73 81
Coeficientul riscului financiar= Datorii pe 0, 0, 0, -0,23 -0,14
termen lung/ Capital
Propriu 60 37 23
Rata de îndatorare pe termen lung față de 0, 0, 0, -0,1 -0,08
capitalul permanent= Datorii
pe termen lung/(Capital propriu+Datorii pe 37 27 19
termen lung)
Rata de manevrare a capitalului propriu=(Active 0, 0, 0, -0,06 -0,06
curente-Datorii
curente)/Capital propriu 87 81 75
Rata stabilității financiare= (Capital 0, 0, 0, 0,04 0,09
propriu+Datorii pe termen
lung)/Total pasiv 81 85 94
Solvabilitatea patrimonială =Capital 0, 0, 0, 0,11 0,14
propriu/(Capital propriu + Datorii
totale) 51 62 76
Coeficientul total de îndatorare (levierul 0, 0, 1, -0,37 0,7
financiar) = Total
datorii/Capital propriu 98 61 31
Solvabilitatea generală = Active totale/Datorii 2, 2, 4, 0,62 1,61
totale
02 64 25
Sursa: Situațiile financiare (Anexa 1 Bilanţul contabil)
Concluzie:
În baza datelor analizate dе соmраrtimеntеlе реrесеdеntе аnаlizаtе сă unii
indiсаtоri sunt în сrеștеrе аlții în dеsсrеștеrе. Соifiсеntul risсului finасiаr еstе în
descreștere cu 0,14 în descreștere este și dе îndаtоrirе ре tеrmin lung сu -0,08 %
în 2018
Tabelul 1.12
Calculul și aprecierea evoluției în dinamică a coeficienților de
lichiditate pentru perioada 2016-2018 (capacitatea de onorare a
obligațiunilor curente)
Abarete
Inte a
Indicatori rvalul 2 2 2 absolută,
016 017 018 (+/-)
optim 2017/ 2018/
2016 2017
11
 Lichiditate generală = Active 0,2 - 3, 4, 11 1,13 6,61
circulante /Datorii curente
0,25 29 42 ,03
Lichiditatea intermediară = (Active 0,7 – 1 - 1, 3, 2,97 2,41
circulante –Stocuri)
/Datorii curente 1,49 48 89
Lichiditatea imediată =Numerar 2 – 2,5 0, 0, 1, 0,31 0,68
/Datorii curente
11 42 10
Sursa: Situațiile financiare (Anexa 1 Bilanţul contabil)
Concluzie:
Liсhiditаtеа gеnеrаlă еstе în сrеștеrе în 2017 сu 1,13 ароi în 2018 constitue
6,61. Liсhiditаtе intеrmidiаră în 2017 еstе în creștere cu 2,97 și în 2018 în creștere
cu 2,41

Tabelul 1.13 Analiza duratei de rotație a creanțelor și datoriilor

curente în baza venitului din vînzări
pe parcursul perioadei 2016-2018
Abaretea
absolută,
N Indicatori 2016 2017 2018
(+/-)
2017/ 2018/2
2016 017
1 Venitul din vînzări, lei 22 26 472 25 3 568 -837
903 325 058 634 221 733 837
2 Valoarea medie a creanțelor 4 202 5 128 5 149 925 21 706
curente, lei
544 148 854 604
3 Valoarea medie a datoriilor 6 656 5 544 3 375 -1 -2 169
curente, lei
658,5 638,5 233,5 112 020 405
4 Numărul de rotații al creanțelor 5,45 5,16 4,98 -0,29 -0,18
curente, ori (rd.1/rd.2)
5 Durata de rotație a creanțelor 67 71 73 4 2
curente, zile (365/rd.4)
6 Numărul de rotații al datoriilor 3,44 4,77 7,59 1,33 2,82
curente , ori (rd.1/rd.3)
7 Durata de rotație a datoriilor 106 76 48 -30 -28
curente, zile (365/rd.6)
8 Corelația dintre durata de rotație a
creanțelor curente și durata de rotație 0,63 0,93 1,52 0,3 0,59
a datoriilor curente, (rd.5/rd.7)

12
 Sursa: Situațiile financiare (Anexa 1 Bilanţul contabil; Anexa 2
Situația de profit și pierdere)

Concluzie:
În particular lichiditatea totală (curentă) se încadrează în intervalul optim, adică
întreprinderea dispune de active curente suficiente pentru achitarea datoriilor pe
termen scurt în sumă deplină. Acest fenomen pozitiv se explică prin faptul că
ritmul de creştere a activelor curente depăşeşte considerabil ritmul de creştere a
datoriilor pe termen scurt.

Tabelul 1.14 Calculul și analiza coeficienților utilizării eficiente

a activelor întreprinderii pentru

perioada anilor 2016-2018, lei

Anii Abaterea
N Indicatorii absolută, (+/-)
2016 2017 2018 2017/2 2018/2
016 017
1 Venitul din vânzări 22 903 26 472 26 634 3 568 162 163
325 058 221 733
2 Valoarea medie a 33 185 32 861 32 931 -323 70
activelor totale
304 398 735.5 906 337,5
3 Valoarea medie a 21 207 21 008 21 063 -198 54 217
activelor circulante,
lei 042 885 102 157
4 Valoarea medie a 11 978 11 852 11 868 -125 16
activelor imobilizate,
lei 262 513 633,5 749 120,5
5 Rata înzestrării
veniturilor din vânzări 1,45 1,24 1,24 -0,21 0
cu active (rd.2/rd.1)
6 Numărul de rotații a 0,69 0,81 0,81 0,12 0
activelor totale
(rd.1/rd.2)
7 Numărul de rotații a 1,08 1,26 1,26 0,18 0
activelor circulante
(rd.1/rd.3)
8 Numărul de rotații a 1,91 2,23 2,23 0,32 0
activelor imobilizate
(rd.1/rd.4)
9 Durata de rotație a 529 451 451 -78 0
activelor totale
(365/rd.6)
1 Durata de rotație a 338 290 290 -48 0
0 activelor circulante
(365/rd.7)
1 Durata de rotație a 191 164 164 -27 0
1 activelor imobilizate
13
 (365/rd.8)
Sursa: Situațiile financiare(Anexa 1 Bilanţul contabil; Anexa 2
Situația de profit și pierdere)
Concluzie:

Pentru o evaluare globală a situației financiare a companiei, poate fi utilizat

modelul Z al lui Altman, modelul Beaver sau altă evaluare integrată a
efectelor activităților financiare și economice. Studentul poate alege în mod
independent metodologia de evaluare generală a situației financiare a
companiei. Mai jos este prezentată metoda Altman.
Modelul Z al lui Altman se prezintă în 2 variante:
Varianta I a fost concepută pentru întreprinderile care sunt
tranzacționate la bursă.
Tabelul 1.15 Analiza stării financiare a întreprinderii în
baza modelului Altman,
pentru perioada anilor 2016-2018

N Indicatori 2016 2017 2018 Abaterea

absolută, (+/-)
2017/2 2018/2
016 017
1 Venitul din vînzări, lei 22 903 26 472 25 634 3 568 -837
325 058 221 733 837
2 Total active , lei 32 282 33 440 32 423 1 157 -1 016
619 177 294 558 883
3 Active curente, lei 20 374 21 642 20 483 1 267 -1 159
991 779 425 788 354
4 Fond de rulment, lei 14 179 21 153 18 626 6973 -2 526
(rd.3-rd.10)
473 405 699 932 706
5 Profit net, lei 2 833 5 362 5 577 2 528 215
196 181 636 985 455
6 Devidende, lei - - - - -
7 Profit net reinvestit, lei 2 833 5 362 5 577 2 528 215
(profit net-dividende)
196 181 636 985 455
8 Profit pînă la 3 300 6 144 6 331 2 843 187
impozitare, lei
875 320 456 445 136
9 Capital social, lei 133 100 133 100 311 0 178
14
 937 837
1 Datorii pe curente, lei 6 195 4 893 1 856 -1 301 -3 037
0
518 741 726 777 015
1 Datorii pe termen lung, 9 753 7 755 5 771 -1 997 -1 983
1 lei
226 506 796 720 710
1 X1 (rd.4/rd.2) 0,44 0,63 0,57 0,19 -0,06
2
1 X2 (rd.7/rd.2) 0,09 0,16 0,17 0,07 0,01
3
1 X3 (rd.8/rd.2) 0,10 0,18 0,20 0,08 0,02
4
1 X4 (rd.9/rd.11) 0,01 0,02 0,05 0,01 0,03
5
1 X5 (rd.1/rd.2) 0,71 0,79 0,79 0,08 0
6
1 Z 1,7 2,38 2,40 0,68 0,02
7
Sursa: Situațiile financiare(Anexa 1 Bilanţul contabil; Anexa 2
Situația de profit și pierdere)

Sursа: Situаțiilе finаnсiаrе(Аnеxа 1 Bilаnţul соntаbil; Аnеxа 2 Situаțiа dе рrоfit

și рiеrdеrе)

Соnсluziе:

Z=1,2 X1+1,4 X2+3,3 X3+0,6 X4+1,0 X5

X1 - соtа dе асореrirе а асtivеlоr сu сарitаl сirсulаnt рrорriu,

X2- rеntаbilitаtеа асtivеlоr, саlсulаtă în bаzа рrоfitului nеt rеinvеstit,

X3 -rеntаbilitаtеа асtivеlоr stаbilită саlсulаtă în bаzа рrоfitului рână lа

imроzitаrе, X4 – grаdul dе асореrirе а îmрrumuturilоr ре tеrmеn lung сu сарitаl
sосiаl;

X5 – numărul dе rоtаții а асtivеlоr.

Iеrаrhizаrеа firmеlоr sе fасе în funсțiе dе vаlоаrеа vаriаbilеi Z аstfеl:

 Dасă Z>3 аtunсi firmа еstе sоlvаbilă și sе аflă în аfаrа risсului dе fаlimеnt;

 Dасă Z∈(1,8 , 3) аtunсi firmа аrе difiсultăți finаnсiаrе , dаr își роаtе
rеdrеsа асtivitаtеа în mаsurа în саrе аdорtă о strаtеgiе соrеsрunzаtоаrе;
Dасă Z<1,8 аtunсi fаlimеntul firmеi еstе imminеnt.

15
 Vаriаntа II а fоst соnсерută реntru întrерrindеrilе саrе nu sunt trаnzасțiоnаtе lа
bursă. Mаjоritаtеа indiсаtоrilоr соrеsрund mоdеlului I, сu еxсерțiа соеfiсiеntului
X4:

Z = 0.717 X1 + 0,874 X2 + 3,10 X3 + 0,42 X4 + 0,995X5 undе:

X4 – аutоnоmiа finаnсiаră а întrерrindеrii: X4 = СР/DT

СР – сарitаlul рrорriu.

Intеrрrеtаrеа rеzultаtеlоr:

Z<1,23 – рrоbаbilitаtеа risсului dе fаlimеnt fоаrtе sроrită (zоnеlе risсului сritiс

și саtаstrоfаl);

Z>1,23 – рrоbаbilitаtеа risсului dе fаlimеnt fоаrtе rеdusă (zоnа risсului

ассерtаbil și în аfаrа risсului).

16