CAZ METALTECH

Rezoluția CASE METALTECH 1, c

- FĂRĂ (FĂRĂ Investiție) și
Primul - AF SIN (Analiza financiară în
Activitate CASE 1. TREABA DE FACUT
METALTECH 1 va
fi
primit
prezentând
EXCLUSIV
file FĂRĂ și
AF FĂRĂ înăuntru
stabilit termenul
limită
pentru aceasta.
The
CU tab
Prezentați cifrele Planului Strategic: Echilibru
2. Calculați rapoartele pentru perioada solicitată (Ps
3. Calculul relației dintre RE și RF prin intermediul
4. Calculul % Vertical și Analiza Orizontală
5. Probleme de rezolvat (fila SIN AF) (I1)
6. Începând cu I49 (fila AF FĂRĂ) TEXT GRATUIT: Spuneți despre evoluția sa
(2016/2017) și comparația lui Orice întrebări despre CAZ vor fi ridicate în FORUM
care
Pentru a lucra în foaia excel, NU introduceți valori
- Ca singura modalitate de a menține integritatea fiecărei ca - Corectarea valorilor
numerice este automată, este - Numai prin operarea celulă cu celulă se poate identifica
originea Foaia ESTE PROTEJATĂ și NU TREBUIE neprotejată Orice încercare de a
manipulați sau deblocați foaia pentru a revendica
a cărui declarație se află în Classroom, va fi prezentat în file

situația NU investiției)

și contul P&L pentru perioada, pe baza ipotezelor furnizate (fila SIN) și SIN)
Levier în METALTECH 1 și în SECTOR (fila AF SIN)
l al companiei METALTECH SL (2017 vs. 2016) (fila SIN AF)

agnostic al situației economice financiare a companiei METALTECH SA pe baza

datelor sectorului (formulare foarte sintetică cu punctele cheie)
se va deschide în acest scop. CAZUL SE VA LUCRĂ ȘI LA CLASĂ
. CELL trebuie operat NUMAI cu CELL: Din următoarele motive:
Calcul făcut cu toate zecimale și permite ca rezultatele să fie așa cum era de așteptat programate
pentru acesta. Dacă se introduc valori, datele rezultate nu pot fi calificate cu eroarea (dacă
există) și pot fi luate în considerare la calificarea activității.
și.
a va fi considerat un act de neloialitate iar activitatea va fi calificată cu ZERO fără drept
ție

foarte bun
CAZ METALTECH 1
IPOZIȚII pentru BILANȚURI
Investiție de înlocuire (% din Imobilul brut cu anul 5%
Rata de amortizare a activelor fixe corporale brute 10%
Stocuri: PMA în zile (perioada medie de stocare) 30 zile
Clienți: PMC în zile (perioada medie de 60 zile
colectare)% din costul vânzărilor
Furnizori: 30%
Administrarea creditorilor de către HR 36% s/ Personal Gtos
Cota de impozit pe profit (profit) 25%

ECHILIBRU 2,01
2,016 2,018 2,019
7
ACTIVE IMOBILIZATE 16,180 15,163 14,094 12,972
teren 2,000 2,000 2,000 2,000
Imobilizări materiale brute 18,500 19,425 20,396 21,416
Amortizare acumulată 4,320 6,263 8,302 10,444
ACTIV CURENT 3,337 3,93 4,808 5,947
Stoc 618 9 631 669 709
Clienți 2,333 2,473 2,622 2,779
Trezorerie 385 835 1,518 2,459
totalul activelor 19,517 19,101 18,902 18,919
VALOAREA NETĂ 8,229 8,63 9,237 10,039
Capitalul social 8,000 8 8,000 8,000 8,000
Rezervări 206 229 638 1,237
Rezultatul exercițiului 23 409 599 802
OBLIGAȚII NECURENTE 8,000 7,00 6,000 5,000
Datorii cu LP Instituții de Credit 8,000 0 7,000 6,000 5,000
DATORII CURENTE 3,288 3,46 3,665 3,880
Datorii cu instituțiile de credit către CP 1,000 4 1,000 1,000 1,000
Furnizori 2,226 2,271 2,407 2,551
Administrarea creditorilor de către HR 55 57 59 61
Creditor HP pentru impozitul pe venit 8 136 200 267
Total active nete și pasive 19,517 19,101 18,902 18,919

ECHANTUL FINANCIAR 2,016 2,01 2,018 2,019

7
Active imobilizate 16,180 15,163 14,094 12,972
Active circulante nete 1,049 1,475 2,142 3,067
activele nete 17,229 16,638 16,237 16,039
valoarea netă 8,229 8,638 9,237 10,039
Curent pasiv NO 8,000 7,000 6,000 5,000
Datorii curente (financiare) 1,000 1,000 1,000 1,000
Capitaluri proprii și pasive 17,229 16,638 16,237 16,039
SOLD FINANCIAR MEDIU 2015/2016 2016/2017 2017/20182018/2019
 Active imobilizate 16,694 15,671 14,628 13,533
Active circulante nete 984 1,262 1,809 2,605
Activul net mediu 17,678 16,933 16,437 16,138
valoarea netă 8,178 8,433 8,937 9,638
Curent pasiv NO 8,500 7,500 6,500 5,500
Datorii curente (financiare) 1,000 1,000 1,000 1,000
Capitaluri proprii și pasive 17,678 16,933 16,437 16,138

Notă:
Soldurile medii sunt semisuma a două solduri consecutive și, prin urmare, indică utilizarea pe tot
parcursul anului. Balanta, nu trebuie sa uitam ca este o imagine a situatiei pentru companie si
deci se refera la un moment dat, la o data anume.
Unele rapoarte au o semnificație mai mare dacă sunt utilizate solduri medii, cum ar fi
profitabilitatea economică măsoară eficacitatea managementului și leagă BAIT de activele medii
pe tot parcursul anului. Aici este interesant.
Dacă se măsoară pe activele finale sau inițiale, măsurarea este distorsionată
Alte rate preferă Balanța la sfârșitul anului, de exemplu dacă vrei să știi care este datoria.Un lucru
este care a fost îndatorarea care a fost folosită pe tot parcursul anului și altul este care este
profitabilitatea financiară care interesează partener?
Un lucru este rentabilitatea financiară în raport cu fondurile proprii cu care a lucrat partenerul,
este să știe cât a câștigat în raport cu ceea ce a investit la începutul Bilanțului anului precedent.
 1. Cifrele prezente Plan Strategic: Echilibrul şi Cu
2. Calculați rapoartele pentru perioada solicitată
3. Calculul relației dintre RE și RF prin d
4. Calcul % Analiza verticală și orizontală a l
5. Probleme de rezolvat (fila SIN AF) (I1)
6. De la I49 (fila AF FĂRĂ) TEXT GRATUIT
decembri
e

1 RAPORTURI
2,020 2,021 2,022 PERIOADE
Lichidita
te
 11,794 10,558 9,259 Capital de rulment
2,000 2,00 2,000 Lichiditate:
22,487 0 23,61 24,792 Test de acid:
12,692 1 15,05 17,533 Trezorerie
7,374 4 9,108 11,171 Solvabilitate/ Risc
751 796 844 Solvabilitate
Îndatorare
2,946 3,12 3,310
autofinanțare
3,677 3 5,18 7,017
acoperire a dobânzii
19,168 9 19,66 20,430 Rentabilitatea soldului financiar mediu
11,060 6 12,31 13,821 Rentabilitatea economică (ROI)
8,000 5 8,00 8,000 Marja
2,039 0 3,06 4,315 Rotație
1,021 0 1,25 1,506 Rentabilitatea financiară (ROE)
4,000 5 3,00 2,000 Îndatorare ( e ):
4,000 0 3,00 2,000 La soldul financiar la începutul anului
4,108 0 4,35 4,609 Rentabilitatea financiară a FP inițială
1,000 1 1,00 1,000
2,704 0 2,86 3,038
64 6 66 69
340 418 502
19,168 19,66 20,430
6
2,020 2,02 2,022
1
11,794 10,55 9,259
4,265 8 5,75 7,561
16,060 7 16,31 16,821
11,060 5 12,31 13,821
4,000 5 3,00 2,000
1,000 0 1,00 1,000
16,060 0 16,31 16,821
5
2019/2020 2020/2021 2021/2022
12,383 11,176 9,908
3,666 5,011 6,659
16,049 16,187 16,568
10,549 11,687 13,068
4,500 3,500 2,500
1,000 1,000 1,000
16,049 16,187 16,568

realism mai mare capitalul propriu și valorile financiare ale

Rentabilitatea Economică.
io, resursele utilizate
dând în acel moment.
și îl ai la sfârșitul anului.

O fac pe tot parcursul anului, dar am auzit-o pe tot parcursul anului, și pentru asta trebuie să pleci
 LUCRĂRI DE REALIZAT ÎN POLIMER I

P și G vânzări ale perioadei pe baza ipotezelor furnizate

Levier financiar în METALTECH I și în compania SECTOR (AF SIN Tab) METALTECH SL (2017 vs. 2016)
(fila SIN AF)

Plan strategic inițial, (Fără investiții în reînnoirea utilajelor pentru schimbarea

materială
2,016 2,017 2,018 2,019
Pat net + pasive NU curente - Activele NU curente 49 475 1,142 2,067
Active curente / Datorii curente 1.01 1.14 1.31 1.53
(Active circulante - Stocuri) / Datorii curente 0.83 0.96 1.13 1.35
Trezorerie / Datorii curente 0.12 0.24 0.41 0.63

Activ pasiv 1.73 1.83 1.96 2.13

Datorii / Capitalul net și Datorii 57.8% 54.8% 51.1% 46.9%
Capitaluri proprii / Capitaluri proprii și pasive 42.2% 45.2% 48.9% 53.1%
MOMEA / Interes 1.08 2.60 3.66 5.11
BAIT / Activ net mediu 2.32% 5.23% 6.68% 8.24%
Marja 2.9% 6.0% 7.0% 8.0%
Vânzări / Activ net mediu 0.79 0.88 0.96 1.03
B/ Fonduri proprii medii 0.28% 4.85% 6.70% 8.33%
Datoria financiară medie / Capitalul propriu 1.16 1.01 0.84 0.67

B/ Fonduri proprii la începutul

anului
IPOTEZA pentru P și G 2,017 2,018 2,019
Variația vânzărilor (%) 6% 6% 6%
Marja brută (%) 47% 49% 49% 49%
Echipa actuală (decembrie 2016) 80
Creșterea personalului (nr.) în fiecare an 2 2 2
Prognoza personalului pentru fiecare an 82 84 86
Creșterea personalului (%) în fiecare an 2.5% 2.4% 2.4%
Acord de creștere a salariului (%) 1.5% 1.5% 1.5%
Creșterea altor cheltuieli de exploatare (%) 2% 2% 2%
Rata dobânzii DatorieFinancial 4.0% 4.0% 4.0% 4.0%
Cota de impozitare: % din impozitul pe profit 25% 25% 25% 25%
0.3% 5.0% 6.9% 8.7%

CONT PYG 2,016 2,017 2,018 2,019

Vânzări 14,000 14,840 15,730 16,674
costul vânzărilor 7,420 7,568 8,023 8,504
Marja brută 6,580 7,272 7,708 8,170
Cheltuieli personale 1,820 1,893 1,969 2,046
Alte cheltuieli de exploatare 2,500 2,550 2,601 2,653
EBITDA 2,260 2,828 3,138 3,471
Amortizare 1,850 1,943 2,040 2,142
BAIT (Câștiguri înainte de dobânzi și impozite), 410 886 1,099 1,330
EBIT
Interese 380 340 300 260
BAT (Profit înainte de taxe), EBT 30 546 799 1,070
Impunerea peste beneficii 8 136 200 267
Bº, Profit pe an, Utilitate 23 409 599 802
rial)
2,020 2,021 2,022
3,265 4,757 6,561
1.79 2.09 2.42
1.61 1.91 2.24
0.89 1.19 1.52

2.36 2.68 3.09

42.3% 37.4% 32.4%
57.7% 62.6% 67.6%
7.19 10.30 15.34

9.85% 11.45% 12.96%

8.9% 9.9% 10.8%
1.10 1.16 1.20
9.68% 10.74% 11.52%
0.52 0.39 0.27

10.2% 11.3% 12.2%

2,020 2,021 2,022
6% 6% 6%
49% 49% 49%

2 2 2
88 90 92
2.3% 2.3% 2.2%
1.5% 1.5% 1.5%
2% 2% 2%
4.0% 4.0% 4.0%
25% 25% 25%

2,020 2,021 2,022

17,675 18,735 19,859
9,014 9,555 10,128
8,661 9,180 9,731
2,125 2,206 2,289
2,706 2,760 2,815
3,830 4,214 4,627
2,249 2,361 2,479
1,581 1,853 2,148
220 180 140
1,361 1,673 2,008
340 418 502
1,021 1,255 1,506
 BILANTUL 2016
ACTIV CAPITOLUL ȘI PASIVELE
ACTIVE IMOBILIZATE 16,180 VALOAREA NETĂ
teren 2,000Capitalul social
Imobilizări materiale brute 18,500 Rezervări
Amortizare acumulată 4,320Rezultatul exercițiului
OBLIGAȚII NECURENTE
ACTIV CURENT 3,337Datorii cu LP Instituții de Credit
Stoc 618DATORII CURENTE
Clienți 2,333Datorii cu instituțiile de credit către CP
Trezorerie 385Furnizori
Administrarea creditorilor de către HR
Creditor HP pentru impozitul pe venit
totalul activelor 19,517 Total active nete și pasive
11 1 1
bilanţuri 156
1 1 1 1
1 1 1 1
1 1 1 1
1 1 1 1
1 1 1 1
2 2 2 2
2 2 2 2
3 3 3 3
1 1 1 1
1 1 1 1
1 1 1 1
2 2 2 2
1 1 1 1

1 1 1 1
1 1 1 1
1 1 1 1
1 1 1 1
2 2 2 2
1 1 1 1
1 1 1 1

Șablon 12
1 1 1 1
1 1 1 1

P&G 72
1 1 1 1
1 1 1 1
1 1 1 1
1 1 1 1
1 1 1 1
1 1 1 1
1 1 1 1
1 1 1 1
1 1 1 1
1 1 1 1
1 1 1 1

11 1 1
 rapoarte 97
1 1 1 1 1 1 1 1 1
1 1 1 1 1 1 1 1 1
1 1 1 1 1 1 1 1 1
1 1 1 1 1 1 1 1 1
1 1
2 2 1 1 1 1 1 1 1
2 2 1 1 1 1 1 1 1
3 3 0 1 1 1 1 1 1
1 1 1 1 1 1 1 1 1
1 1
1 1 1 1 1 1 1 1 1
2 2 1 1 1 1 1 1 1
1 1 1 1 1 1 1 1 1
1 1 1 1 1 1 1
1 1 1 1 1 1 1 1 1
1 1
1 1 1 1 1 1 1 1 1
1 1
2 2
1 1
1 1

11
11

11
1 1
1 1
1 1
1 1
1 1
1 1
1 1
1 1
1 1
1 1
1 1
CAZ METALTECH 1 ANALIZA FINANCIARĂ SITUAȚIA INIȚIALĂ

Rapoarte bazate pe datele bilanțului Formulă

Lichiditate
Capital de rulment Pat net + pasive NU curente - Activele NU curente
Lichiditate: Active curente / Datorii curente
Test de acid: Active circulante - Stocuri / Datorii curente
Trezorerie Trezorerie / Datorii curente
Solvabilitate/ Risc
Solvabilitate Activ pasiv
Îndatorare Datorii / Capitalul net și Datorii
autofinanțare Capitaluri proprii / Capitaluri proprii și pasive
acoperire a dobânzii MOMEA / Interes
Rentabilitatea soldului financiar mediu
Rentabilitatea economică (ROI) BAIT / Activ net mediu
Marja MOMEALĂ/Vânzări
Rotația activelor Vânzări/Activ
Rentabilitatea financiară (ROE) B/ Fonduri proprii medii
Îndatorare ( e ): Datoria financiară medie / Capitalul propriu
La soldul financiar la începutul anului
Rentabilitatea financiară a FP inițială B/ Fonduri proprii la începutul anului

CALCULUL PÂRGIILOR METALTECH SECTOR

cu valori medii ale soldului financiar 2017 pe 2016/2017
Rentabilitatea economică (ROI) = RE 5.23% 6.0%
Eu 4.0% 5.0%
RE-i 1.23% 1.0%
e (datorare: datorii / capitaluri proprii) 1.01 2.0
(RE-i)xe 1.24% 2%
RE + (RE - i ) xe 6.47% 8%
tu 25% 25%
RF = [RE + (RE - i ) xe] x ( 1 - t ) 4.85% 6.0%

PYG BILL mediu în industrie 2,016 2,017 % Vezi 2.016

Vânzări 15,000 16,050 100
costul vânzărilor 7,050 7,383 47.0%
Marja brută 7,950 8,667 53.0%
Cheltuieli personale 1,800 1,854 12.0%
Alte cheltuieli de exploatare 2,700 2,727 18.0%
EBITDA 3,450 4,086 23.0%
Amortizare 2,400 2,568 16.0%
MOMEALĂ 1,050 1,518 7.0%
Interese 350 320 2.3%
BĂŢ 700 1,198 4.7%
Impunerea peste beneficii 175 300 1.2%
B. 525 899 3.5%

2,01 % Vezi
Tehnica metalelor
2,016 7 2.016
Vânzări 14,000 14,840 1
costul vânzărilor 7,420 7,568 53.0%
Marja brută 6,580 7,272 47.0%
Cheltuieli personale 1,820 1,893 13.0%
Alte cheltuieli de exploatare 2,500 2,550 17.9%
EBITDA 2,260 2,828 16.1%
Amortizare 1,850 1,943 13.2%
MOMEALĂ 410 886 2.9%
Interese 380 340 2.7%
BĂŢ 30 546 0.2%
Impunerea peste beneficii 8 136 0.1%
B. 23 409 0.2%
 Rezoluția CASE METALTECH 1, c 1
- FĂRĂ (FĂRĂ Investiție) și 1
- AF SIN (Analiza financiară în 1
a cărui declarație se află în Classroom, va fi prezentat
în file 2
situația NU investiției) 2
ție 3
IPOZIȚII pentru BILANȚURI 4
Notă: 5
RAPORTURI PERIOADE 7
LUCRĂRI DE REALIZAT ÎN POLIMER I 9
Plan strategic inițial, (Fără investiții în reînnoirea
utilajelor pentru schimbarea materială 9
rial) 12
BILANTUL 2016 14
ANALIZA FINANCIARĂ SITUAȚIA INIȚIALĂ
20
PROBLEME DE REZOLVAT 26
Pentru a răspunde, plasează-te în celula colorată
și activează meniul drop-down 26
Cu datele din 2017, răspunde la întrebări 26
PROBLEME DE REZOLVAT 26
SECTOR 28
CAZ METALTECH 2 30
Rezoluția CASE METALTECH 2, c - CON (Situația
Societății 30
1. Prezentați cifrele Planului Strategic
HABIEND 30
 2. Calculați rapoartele perioadei 30
3. Răspundeți la PROBLEME pentru a
REZOLVI 30
4. Recomandare de investiții 30
5. Comentează Investiția din care urmează să se
facă 30
6. Mecanisme de management asupra cărora să
acţionăm 30
Pentru a lucra în foaia excel, NU introduceți valori
30
a cărui declarație se află în Classroom, va fi prezentată
în fila METALTECH WITH Investment) 31
OSE A FĂCUT INVESTIȚIA 31
a Evaluărilor efectuate 31
pentru a îmbunătăți profitabilitatea financiară 31
. DOAR CELL ar trebui să fie operat cu CELL:
din următoarele motive 31
și. 31
investitie in 39
NCIER la 2.022 40
, activați meniul drop-down 42
investitia? În ce bazezi? 42
Ați recomanda investiția având în vedere
diferența de evaluare? Se schimbă rezultatul cu
4% perpetuitate? 43
o rată de 46
TEXT GRATUIT: Mecanisme de management
asupra cărora să acționăm pentru a îmbunătăți47
 METALTECH II INDUSTRI
E 2017
2016 2017

49 475 POZITIV

1.01 1.14 1.5

0.83 0.96 1.1
0.12 0.24 0.8

1.7 1.8 1.33

58% 55% 75%
42% 45% 25%
1.08 2.60 4.0

2.32% 5.23% 8%
2.9% 6.0% N/A
0.79 0.88 N/A
0.28% 4.85% 6.0%
1.16 1.01 2

0.27% 4.97% 11.7%

m
ȘI
tu
1

ticalele Analiza orizontală

2,017 dif %
100 1,050 7.0%
46.0% 333 4.7%
54.0% 717 9.0%
11.6% 54 3.0%
17.0% 27 1.0%
25.5% 636 18.4%
16.0% 168 7.0%
9.5% 468 44.6%
2.0% -30 -8.6%
 7.5% 498 71.1%
1.9% 125 71.1%
5.6% 374 71.1%

ticalele Analiza orizontală

2,017 dif %
1 840 6.0%
51.0% 148 2.0% m
49.0% 692 10.5%
ȘI
12.8%
17.2%
73
50
4.0%
2.0%
tu
19.1% 568 25.1%
13.1% 93 5.0% 1
6.0% 476 116.0%
2.3% -40 -10.5%
3.7% 516 1718.7%
0.9% 129 1718.7%
2.8% 387 1718.7%
PROBLEME DE REZOLVAT

Pentru a răspunde, plasează-te în celula colorată și activează meniul

drop-down
Cu datele din 2017, răspunde la întrebări
Poți spune că ai independență financiară?
Aveți probleme de lichiditate în funcție de rata de lichiditate?
Sunteți în pericol de suspendare a plăților?
Cu trezoreria pe care o ai, îți poți permite niște plăți către CP?

Este o companie solvabila?

Este mai îndatorat decât media industriei?
Este mai mult autofinanțare decât media industriei?
Genera suficient BAIT pentru a acoperi dobanda datoriei?

Care este factorul care influențează cel mai mult îmbunătățirea rentabilității
investiției METALTECH SA?
Cu ce este egală Marja de produs x Cifra de afaceri?
Care este condiția necesară pentru RF > RE?
Cât a fost PF la începutul anului 2016?
Ce valoare are marja de levier?

Cât de mult s-a îmbunătățit RF-ul partenerilor în puncte procentuale?

PROBLEME DE REZOLVAT
NU INSERAȚI VALORI. Folosiți întotdeauna „egal cu” în excel, pentru a-l
identifica pe cel corespunzător sau introduceți formula necesară pentru a
răspunde la întrebare
Datele se referă la anul 2017 METALTECH
În ce ritm cresc vânzările? 6.0%
Cu ce marja bruta lucrezi? 49.0%
Cât de mult se îmbunătățește marja brută în %? 10.5%
Câte puncte procentuale se îmbunătățește marja? 2.0

Cât sunt cheltuielile cu personalul (în vânzări) (%) 12.8%

Cât de mult variază costurile cu personalul? (în %) 4.0%
Cu câte puncte procentuale variază Cheltuielile de personal? -0.24

Cât cântăresc alte cheltuieli de exploatare? 17.2%

Cu ce EBITDA lucrezi? (EBITDA/Vânzări) Cât de mult s-a 19.1%
îmbunătățit BAIT (în %) 116.0%

Cu ce ROS (Return on Sales) lucrezi? 2.76%

 TEXT GRATUIT: Diagnosticarea situației economice financiare a METALTECH până în 2017 și
(2016/2107), a previziunilor și în comparație cu datele din

Analiză financiară:
Capital de rulment: Compania are ca urmare a anului 2017, 475 de euro, care,
după ce s-a ocupat de toate plățile, i-ar mai avea acea sumă rămasă și
financiar.
Lichiditate.- Indicele pentru anul 2017 este de 1,14 și în mod ideal, Activele
Circulante sunt ori datoriile curente, această cifră obținută de companie, este
chiar inferioară indicând un risc de lichiditate în perioada de comparație 2016-
2017.
Test de aciditate.- Acest rezultat nu este atât de satisfăcător, deoarece
înseamnă că pe c firma are 0,96 unități de numerar pentru a-și asuma
obligațiile pe termen scurt, compania are o capacitate mai mică de a-și acoperi
pasivele curente cu activele sale comparativ cu industrie, ceea ce arată că
inventarul constituit în cadrul activelor sale circulante.
Trezorerie.- Putem observa că fondurile efective ale companiei s-au dublat de
la 0,12 în 2016 la 0,24 în 2017. Cu actuala trezorerie se cunosc doar datorii pe
termen scurt, dar aceasta situatie se poate imbunatati deoarece pe parcursul d
genereaza comisioane de vanzare care cresc considerabil de la un an.
Îndatorare.- Rezultatele indică faptul că firma este finanțată într-un procent
mai mic decât sectorul, are o îndatorare ideală. Pe baza rezultatelor raportului,
ne arată că firma cu 1,01 are mai puține achiziții în raport cu sectorul, care
este 2.
Scăderea gradului de îndatorare permite companiei să-și crească
solvabilitatea.
 DA
NU, pentru că este deasupra unu,
Da, pentru că continuă sub sector
Nu se știe, depinde de programul de încasări și plăți

DA
NU
DA
DA

Marja
rentabilitatea economică
că RE > i
8,206
6.47%

4.70

celula care ta
SECTOR
7.0%
54.0%
9.0%
1.0

11.6%
3.0%
-0.4

17.0%
25.5%
44.6%

5.6%
în funcţie de evoluţia sectorului său
ceea ce înseamnă că ambele au echilibru

aproximativ 1,5 sau la sector, care ne dă

Fiecare euro de datorie, termenul, evident cel mai lichid curent sau un
element de greutate

de la un an la altul, ar putea plăti 24% din anul în care vor pleca

altcuiva.
55% cu fondurile altora si rata datoriei, cele puse in patrimoniul lor ncia.
 CAZ METALTECH 2
a doua activitate
CAZ METALTECH 2 SE
va prezenta în filă Rezoluția CASE METALTECH 2, c - CON
CU, dar inclusiv
de asemenea filele de (Situația Societății
activitate metaltech
1 care va fi deja 1. TREABA DE FACUT
livrat în termen
stabilit termenul limită

Acest lucru se va face

pentru a
„copieri și lipiți” figuri
din CAZUL 1 ori de
câte ori
necesar de rezolvat
CAZUL 2, și neavând

Prin urmare, la
prezentarea II,
ambele vor fi
prezentate

Prezentați cifrele Planului Strategic HABIEND

2. Calculați rapoartele perioadei
3. Răspundeți la PROBLEME pentru a REZOLVI
4. Recomandare de investiții
5. Comentează Investiția din care urmează să se facă
6. Mecanisme de management asupra cărora să acţionăm
Orice îndoială cu privire la CAZ va fi ridicată în FORUM care
Pentru a lucra în foaia excel, NU introduceți valori
- Ca singura modalitate de a menține integritatea fiecărei ca - Corectarea valorilor
numerice este automată, este - Numai prin operarea celulă cu celulă se poate
identifica originea Foaia ESTE PROTEJATĂ și NU TREBUIE neprotejată Orice
încercare de a manipulați sau deblocați foaia pentru a revendica
a cărui declarație se află în Classroom, va fi prezentată în fila
METALTECH WITH Investment)

OSE A FĂCUT INVESTIȚIA

a Evaluărilor efectuate
pentru a îmbunătăți profitabilitatea financiară
se va deschide în acest scop. CAZUL SE VA LUCRĂ ȘI LA CLASĂ
. DOAR CELL ar trebui să fie operat cu CELL: din următoarele motive
Calcul făcut cu toate zecimale și permite ca rezultatele să fie așa cum era de așteptat programate
pentru acesta. Dacă se introduc valori, datele rezultate nu pot fi calificate cu eroarea (dacă
există) și pot fi luate în considerare la calificarea activității.
și.
a va fi considerat un act de neloialitate iar activitatea va fi calificată cu ZERO fără drept
foarte bun
IPOZIȚII pentru BILANȚURI IPOTEZA IN
CAZ METALTECH 2
Investiție de înlocuire (% față de Inmov Brut anul precedent) 5% investitie
Rata de amortizare a activelor fixe corporale brute 10% nouainvestitie in
Stocuri: PMA în zile (perioada medie de stocare) 30 Finanțare:
Clienți: PMC în zile (perioada medie de colectare) 60
Furnizori: % din costul vânzărilor 30%
Administrarea creditorilor de către HR 36% d creştere
cota de impozitare 25% g: Creștere
Soldurile și Conturile P și G CU noul In
ECHILIBRU 2,01
2,017 2,018
6
Active imobilizate 16,180 15,163 18,234
teren 2,000 2,000 2,000
Imobilizări materiale brute 18,500 19,425 24,996
Amortizare acumulată 4,320 6,263 8,762
Actual activ 3,33 3,939 5,718
Stoc 7 618 631 603
Clienți 2,333 2,473 2,622
Trezorerie 385 835 2,494
totalul activelor 19,517 19,101 23,953
valoarea netă 8,22 8,638 12,451
Capitalul social 9 8,000 8,000 11,000
Rezervări 206 229 638
Rezultatul exercițiului 23 409 814
OBLIGAȚII NECURENTE 8,00 7,000 7,600
Datorii cu LP Instituții de Credit 0 8,000 7,000 7,600
DATORII CURENTE 3,28 3,464 3,901
Datorii cu instituțiile de credit către CP 8 1,000 1,000 1,400
Furnizori 2,226 2,271 2,171
Administrarea creditorilor de către HR 55 57 59
Creditor HP pentru impozitul pe venit 8 136 271
Liabilitati totale 19,517 19,101 23,953

ECHANTUL FINANCIAR 2,016 2,017 2,018

Active imobilizate 16,180 15,163 18,234
Active circulante nete 1,049 1,475 3,217
activele nete 17,229 16,638 21,451
valoarea netă 8,229 8,638 12,451
Curent pasiv NO 8,000 7,000 7,600
Datorii curente (financiare) 1,000 1,000 1,400
Capitaluri proprii și pasive 17,229 16,638 21,451

SOLD MEDIU 2015/2016 2016/2017 2017/2018

Active imobilizate 16,694 15,671 16,698
Active circulante nete 984 1,262 2,346
Activul net mediu 17,678 16,933 19,045
valoarea netă 8,178 8,433 10,545
Curent pasiv NO 8,500 7,500 7,300
Datorii curente (financiare) 1,000 1,000 1,200
Capitaluri proprii și pasive 17,678 16,933 19,045

ANALIZA NOII INVESTIȚII 2,017 2,018

MOMEALĂ 0 327
Taxe teoretice: cota de impozitare……………. 25% 0 82
Amortizare: rata de amortizare a Investitiei 10% 460 460
Investiție inițială în active fixe -4,600
Investiție în capital de lucru 400
fluxul de numerar liber -4,600 305
Surplus Brut 5,763
VAN (calculat aplicând formula an de an) 2,466 -4,600 286
VAN (calculat cu Excel) …………………….. 2,466
Rând pentru calcularea plății înapoi: FCF acumulat an de an -4,600 -4,295
rambursare. AN:………………………………………….. 5
IRR (calculat cu excel)………………………………………. 15%
Eu calculez VAN folosind IRR ca rată de 0.00
actualizare
Calcul WACC pentru analiza investițiilor 2017/2018 WACC PROBLEME
KL (rată fără risc) 2% pentru cu plăcinta
asta
Km (rentabilitatea medie a pieței) 8% EVALUARE Ce înseamnă
β : Volatilitatea sectorului/companiei 1.20 Ce înseamnă
(Km - KL) 6% Are Surplusul
(Km - KL) x β 7.20% K=K
Ke (profitabilitatea partenerilor) 9.200% 9.200% am
Kd (costul datoriei financiare) 4.0% 4.0% datorat
% FP: (FP / (FP + Datoria financiară)) 55.4% 47.8%
% Datorie: (Datoria financiară / (FP + Datoria 44.6% 52.2%
tfinanciară.)
(cota de impozitare) 25% 25%
K = WACC = WACC 6.43% 5.96%

EVALUARE METALTECH II (CU) 2,016 2,017 2,018

MOMEALĂ 886 1,425
Taxe teoretice 25% 221 356
Amortizare 1,943 2,500
Investiții în active fixe 925 5,571
Investiție în capital de lucru -23 483
fluxul de numerar liber 1,705 -2,486
creştere în perpetuitate 34 -50
valoarea terminală 0 0
Valoarea actuală a fluxului de numerar 9,295
gratuit
Valoarea actuală a valorii terminale 62,669
valoarea companiei 71,964
datoria financiară netă 8,500
Valoarea stocului 63,464Adăugați valoarea terenului

EVALUARE METALTECH I (FĂRĂ) 2,016 2,017 2,018

MOMEALĂ 886 1,099
Taxe teoretice 25% 221 275
Amortizare 1,943 2,040
Investiții în active fixe 925 971
Investiție în capital de lucru -23 -15
fluxul de numerar liber 1,705 1,908
creştere în perpetuitate 34 38
valoarea terminală 0 0
Valoarea actuală a fluxului de numerar gratuit 11,048
Valoarea actuală a valorii terminale 47,675
valoarea companiei 58,722
datoria financiară netă 7,500
Valoarea stocului 51,222Adăugați valoarea terenului
9.61
versiune ANALIZA FINA
VERSIUNEA SI EVALUARE coloana V c
sion în Mașini de adaptare în 2018 4,600 coloana W
Capital de rulment 2018 400 coloana Xc
60% majorare de capital 3,000
m Coloana Z este
40% împrumut pe 5 ani
Rata dobânzii la împrumut
2,000
4.00%
ȘI
tu
din c
din c
FCF al Investiției din 2023 6%
sau pe perpetuitate 2%
tu
2 RAPORTURI
2,019 2,020 2,021 2,022
DE
Lichiditate
16,859 15,416 13,900 12,309 fundal de om
2,000 2,000 2,000 2,000 Lichiditate:
26,246 27,558 28,936 30,383 Test de acid:
11,387 14,143 17,036 20,075 Trezorerie
6,903 8,555 10,577 13,122 Solvabilitate/
639 663 703 728 Rie
Solvabilitate
2,779 2,946 3,123 3,310 îndatorare
3,485 4,947 6,752 9,084 autofinanţare
23,762 23,971 24,477 25,430 i acoperire
13,463 14,857 16,525 18,636 Rentabilitatea
11,000 11,000 11,000 11,000 Rentabilitatea
1,451 2,463 3,857 5,525 E
Marja
1,011 1,394 1,669 2,111 Rotație
6,200 4,800 3,400 2,000 Fi
6,200 4,800 3,400 2,000 rentabilitatea
îndatorare
4,100 4,314 4,552 4,794 Despre
1,400 1,400 1,400 1,400 Balance
Fi
2,301 2,386 2,529 2,621ÎNTÂL rentabilitatea
61 64 66 69 NIT
337 465 556 704
23,762 23,971 24,477 25,430 2
2,019 2,020 2,021 2,022
16,859 15,416 13,900 12,309
4,204 5,641 7,425 9,728
21,063 21,057 21,325 22,036
13,463 14,857 16,525 18,636
6,200 4,800 3,400 2,000
1,400 1,400 1,400 1,400
21,063 21,057 21,325 22,036

2018/2019 2019/2020 2020/2021 2021/2022

 17,547
1,250 16,138
1,312 14,658
1,378 13,104
1,447 Capitalul
3,710-5 4,922
-24 6,533
-21 8,576-29 m circulă in C
investitie
2,640 3,069 3,370 3,855
21,257 21,060 21,191 21,681
ȘI
12,957
53
6,900 0
14,160
61
0
5,500
15,691
67
4,100 0
17,581
77
88,702
2,700
tu
1,400 1,400 1,400 1,400
21,257 21,060 21,191 21,681 2

2,000 65,464

2,019 2,020 2,021 2,022 investitie in

2,019 2,020 2,021 2,022 2,023 Stoc 2,024
1,330 1,581 1,853 2,148
351 553 592 831
Clienți
332 395 463 537
88 138 148 208
Furnizorii și
2,142 2,249 2,361 2,479
1,020 460
1,071 460
1,124 460
1,181 capitalul
460
-17 -19 -21 -23 circulă
investițiile în C
2,136 2,383 2,648 2,933
723
43 875
48 904
53 1,08359 1,148 1,217
0 0 0 67,479 Comentariu: Re
638 726 704 793 790 crestere la787
Compania a
-3,572 -2,697 -1,793 -710 438 fost de 57.399,
1,655
sunt evident
cu rata de 4%
este
2,000 53,222

A RASPUNDE A raspunde
Înapoi, crezi că ar trebui făcută investiția? ---------• Rambursarea
nu
lasă VAN să fie ……………… 2,466 ? ----------• că valoarea A
Lăsați IRR-ul să .. 15%? ----------• Acesta este r
fie…………………
Brutul obţinut indică proiectul este viabil? ----------• Se spune doar
faptul că Dacă sfătuim care indică faptul că investiția a decis căasta
și
e PF/(PF+Datoria)+Kd (1—t)
2/(PF+Datoria)
Ke = Kl+(Km-Kl) x 3

ai sfatui
2,019 2,020 2,021 2,02 investitie in
1,681 2,134 2,445 2 2,97 Stoc
420 534 611 9 745 Clienți
2,625 2,756 2,894 3,03 Furnizorii și
8
NCIER la 2.022

Conține rapoartele calculate la sfârșitul perioadei (2.022) FACUT Investiția lui r conține rapoartele
calculate la sfârșitul perioadei (2.022) DACĂ NU AR FOST FĂCUT, Inver calculează diferența dintre
valorile rapoarte în ambele situații
cu rapoartele pe care sectorul le prevede pentru 2.022
elda (AB9) există o serie de „ÎNTREBĂRI DE REZOLUT”
elda (A31) există TEXT GRATUIT

PERIOADĂ Plan strategic CU investiții în reînnoirea utilajelor

2,016 2,017
muncă Pat net + pasive NU curente - Activele NU curente 49 475
Active curente / Datorii curente 1.01 1.14
Active circulante - Stocuri / Datorii curente 0.83 0.96
Trezorerie / Datorii curente 0.12 0.24
sgo
Activ pasiv 1.73 1.83
fie Datorii / Capitalul net și Datorii 57.8% 54.8%
pe Capitaluri proprii / Capitaluri proprii și pasive 42.2% 45.2%
interese MOMEA / Interes IC 1.08 2.60
pe soldul financiar mediu
economic (ROI) BAIT / Activ net mediu 2.32% 5.23%
MOMEALĂ / Vânzări 2.9% 6.0%
Vânzări / Activ net mediu 0.79 0.88
(ICRE) B/ Fonduri proprii medii 0.28% 4.85%
minereu): Datorie financiară medie / Capitaluri proprii medii 116.17% 100.79%
Financiar la începutul anului
pe FP inB / Fonduri proprii la începutul anului 0.3% 5.0%

IPOTEZA pentru P și G 2,017

Variația vânzărilor (%) 6%
Marja brută (%) 49%
Echipa actuală (decembrie 2016) 80
Creșterea personalului (nr.) în fiecare an 2
Prognoza personalului pentru fiecare an 82.00
Creșterea personalului (%) în fiecare an 2.50%
Acord de creștere a salariului (%) 1.5%
Creșterea altor cheltuieli de exploatare (%) 2%
Rata dobânzii DatorieFinancial 4.0%
Cota de impozitare: % din impozitul pe profit care urmează să fie 25%
aplicat BAT
cont P&G 2,016 2,017

Vânzăr 14,000 14,840

i
costul vânzărilor 7,420 7,568
Marja brută 6,580 7,272
Cheltuieli personale 1,820 1,893
Alte cheltuieli de exploatare 2,500 2,550
EBITDA 2,260 2,828
Amortizare 1,850 1,943
BAIT (Câștiguri înainte de dobânzi și impozite), EBIT 410 886
Interese 380 340
BAT (Profit înainte de taxe), EBT 30 546
Impunerea peste beneficii 8 136
Bº, Profit pe an, Utilitate 23 409
, activați meniul drop-down
2,025 2,026 2,027
este suficient ca criteriu
Rentabilitatea economică (ROI) =
RE

RE-i
1,290 1,368 1,450 e (datorare: Datorie / Fonduri (RE -
i ) xe
784 780 777 RE + (RE - i ) xe
tu
2,945 4,313 5,763 RF = [RE + (RE - i ) xe] x ( 1 - t )
RF = APECAMENT
Bº / FP FINANCIAR
Valori Soldul financiar mediu

dintre dividendele pe care proiectul le va genera este acea sumă a profitabilității Investiției
Proiectul nu este evident respins

investitia? În ce bazezi?
Dacă facem investiția, deoarece VAN recomandată este pozitivă și rezultatul este 2466, vom
obține acel procent anual din investiția inițială.
Proiectul a fost de 5.000 și Surplusul Brut a rezultat în 5763, analizând toate acestea, proiectul
este profitabil.

capital de lucru 2016 2017 2018 2019 2020

618 631 603 639 663
2,333 2,473 2,622 2,779 2,946
creditorii 2,288 2,464 2,501 2,700 2,914
 inainte de 664 640 724 719 694
capital de lucru -23 83 -5 -24

capital de lucru 2016 2017 2018 2019 2020

618 631 669 709 751
2,333 2,473 2,622 2,779 2,946
creditorii 2,288 2,464 2,665 2,880 3,108
inainte de 664 640 625 608 589
capital circulant -23 -15 -17 -19

Ați recomanda investiția având în vedere diferența de evaluare? Se schimbă rezultatul cu 4%

perpetuitate?
Mergeți să faceți investiția ar obține o valoare de 72.425, în timp ce fără investiție valoarea
Atunci când aceste valori sunt împărțite la numărul de acțiuni, este avantajul că fiecare acționar al
Metaltech care face investiția va putea oferi o valoare mai profitabilă pe acțiune.
creșterea companiei de 2% diferența dintre valoarea companiilor este de 21%, m este de 22%,
ceea ce înseamnă că dacă rezultatul s-ar modifica, creșterea fluxurilor de numerar d
reglarea și înlocuirea utilajelor pentru utilizarea noului polimer

COMPARATIV în 2.022
pentru schimbare materială CU FĂRĂ SECTOR
dif
2,018 2,019 2,020 2,021 2,022 2,022 2,022
1,817 2,804 4,241 6,025 8,328 6,561 1,766 POZITIV
1.47 1.68 1.98 2.32 2.74 2.42 0.31 1.3
1.31 1.53 1.83 2.17 2.59 2.24 0.34 1.1
0.64 0.85 1.15 1.48 1.89 1.52 0.37 0.1

2.08 2.31 2.63 3.08 3.74 3.09 0.65 1.33

48.0% 43.3% 38.0% 32.5% 26.7% 32.4% -5,64 dp 75%
52.0% 56.7% 62.0% 67.5% 73.3% 67.6% 5,64 dp 25%
4.19 5.06 7.73 11.11 18.16 15.34 2.82 4.0

7.48% 7.91% 10.13% 11.54% 13.74% 12.96% 0.78 11%

9.1% 10.1% 12.1% 13.0% 15.0% 10.8% 4,18 pp N/A
0.83 0.78 0.84 0.88 0.92 1.20 -0.28 N/A
7.72% 7.81% 9.84% 10.63% 12.01% 11.52% 0.48 17.3%
80.61% 64.06% 48.73% 35.05% 23.32% 0.27 -0,03 dpi 2

7.0% 8.1% 10.4% 11.2% 12.8% 12.2% 0,55 dp 18.0%

2,018 2,019 2,020 2,021 2,022

6% 6% 6% 6% 6% aceleași ipoteze ca în FĂRĂ
54% 54% 55% 55% 56%

22222
84.00 86.00 88.00 90.00 92.00
2.44% 2.38% 2.33% 2.27% 2.22%
1.5% 1.5% 1.5% 1.5% 1.5%
2% 2% 2% 2% 2%
4.0% 4.0% 4.0% 4.0% 4.0%
25% 25% 25% 25% 25%

2,018 2,019 2,020 2,021 2,022

15,730 16,674 17,675 18,735 19,859
 7,236 7,670 7,954 8,431 8,738
8,494 9,004 9,721 10,304 11,121
1,969 2,046 2,125 2,206 2,289
2,601 2,653 2,706 2,760 2,815
3,925 4,305 4,890 5,338 6,017
2,500 2,625 2,756 2,894 3,038
1,425 1,681 2,134 2,445 2,979
340 332 276 220 164
1,085 1,349 1,858 2,225 2,815
271 337 465 556 704
814 1,011 1,394 1,669 2,111

2,018 2,019 2,020 2,021 2,022

7.48% 7.91% 10.13% 11.54% 13.74%

4.0% 4.0% 4.0% 4.0% 4.0%
3.48% 3.91% 6.13% 7.54% 9.74%
0.81 0.64 0.49 0.35 0.23
2.81% 2.50% 2.99% 2.64% 2.27%
10.29% 10.41% 13.12% 14.18% 16.01%
25% 25% 25% 25% 25%
7.72% 7.81% 9.84% 10.63% 12.01%
7.72% 7.81% 9.84% 10.63% 12.01%
6.99% 8.12% 10.35% 11.23% 12.78%

IRR de 15%

variabilele pe care le avem

2021 2022
703 728
3,123 3,310
3,152 3,394
 673 644
-21 -29

2021 2022
796 844
3,123 3,310
3,351 3,609
568 545
-21 -23

o rată de

a firmei ar avea şi
în timp ce cu e fiecare companie.
 LUCRARE DE FĂCUT LA METALTEC
1. Prezentați cifrele Planului Strategic FĂCUT Investiția
2. Calculați rapoartele perioadei
3. Răspundeți la PROBLEME pentru a REZOLVI
4. Recomandare de investiții
5. Comentați investiția care urmează să fie făcută pe baza evaluărilor
reale
6. Mecanisme de management asupra cărora să acționăm pentru
îmbunătățirea Profitabilității

PROBLEME DE REZOLVAT Marcați cu un X afirmația care este cea

mai mare
Lichiditate:
Lichiditatea este limitată, pot exista probleme pentru a participa la plăți
Lichiditatea este în regulă așa, este suficient să asiste la plăți
Lichiditatea este excesivă, șansele de profitabilitate sunt pierdute
Solvabilitate/Risc:
Solvabilitatea este mult mai mare decât sectorul, care nu pare să se
descurce bine Solvabilitatea este mai mică decât dacă investiția nu ar fi
fost făcută. Consecința a mai puțin îndatorării, solvabilitatea este mai
mare Îndatorarea:
Având puține datorii, dobânzile sunt minime și IC este excesivă
Îndatorarea este foarte mică și nu permite efectului de pârghie Este de
preferat să aveți mai puține datorii
Rentabilitatea economică (ROI)
Este departe de media industriei
Este mai mare decât FĂRĂ investiție deoarece are o cifră de afaceri mai
mică
Dacă vânzările ar crește, rentabilitatea investiției ar crește prin creșterea
cifrei de afaceri . Rentabilitatea financiară: (ROE)
Rentabilitatea financiară este mai mică decât sectorul, deoarece marea
este mică. Rentabilitatea financiară este mai mică decât rentabilitatea
economică pentru dvs.
Pentru a avea un RF atât de mare, sectorul trebuie să fi avut valori
aberante

TEXT GRATUIT: Mecanisme de management asupra cărora să acționăm

pentru a îmbunătăți
Creșteți volumul vânzărilor
Reduce costurile de vânzare
Reduceți costul direct de producție
Obțineți reducere la materia primă
Obține finanțare prin datorii financiare
Reduceți majorările de capital
BUNA EU
ion alizat
financiar

METALTECH
RF