1 Introducere

Finanţele
întreprinderii
Conf. univ. dr. Andreea Curmei-
Semenescu
Andreea.semenescu@fin.ase.ro
Departamentul de Finanţe
Sala 3110
Vă
mulţumesc
că
participaţi
la acest
curs!
Finanţele întreprinderii
Conf. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com
Guvernanţă
corporativă Management
financiar
strategic
Finanţele Management
întreprinderii financiar
operaţional
Economia Analiză financiară
reală
 Definiţie: „totalitatea metodelor,
tehnicilor, acţiunilor ce îl pot ajuta pe
orice individ care îşi propune creşterea
averii personale prin intermediul unei firme
să îşi atingă acest scop” – Dragotă et al.
(2003:15)
 Sintagme alternative: gestiunea
financiară a întreprinderii, management
financiar (en. corporate finance,
financial management)
 Management
 Contabilitate
 Microeconomie
 Curaj
 Perseverență
o altă perspectivă asupra contabilităţii
Situaţiile financiare analiză
decizie
previziune
Stakeholderii întreprinderii
Shareholders acţionari Stakeholders
Theory theory
Autorităţi
manager
publice
Obiectiv: Obiectiv:
Maximizarea satisfacerea
averii intereselor
acţionarilor stakeholderilor,
Comunitate Întreprindere salariaţi
de multe ori
Cum aţi divergente
operaţionaliza
acest obiectiv Care ar fi
pentru Creditori Clienţi
acestea? În ce
manageri? măsură?
Furnizori
Piaţa de capital
Piaţa de capital Management financiar
Acţionari sau investitori Manager financiar
Rentabilitatea investiţiei în acţiuni Rentabilitatea întreprinderii
Dividende Investiţii
Plasarea de resurse financiare şi utilizarea optimă a acestora.
Management financiar –
talent şi cultură financiară
 Finanţele  Procesul de
întreprinderii învăţare
 Obiectiv?
 Atragerea de
 Atragerea de
resurse
resurse financiare
 informaţionale,
 Utilizarea lor în
 umane,
condiţii optime  materiale,
pentru realizarea  financiare
obiectivului asumat
 Utilizarea lor în
condiţii optime
Principii de lucru
 Resurse  Principii de lucru
informaţionale
 Colaborare
 Cursuri?  Libertate
 Respect
 Materiale
 Valori academice
bibliografice
 Evaluare
Bibliografie selectivă
 Dragotă Victor, Obreja Laura, Dragotă Mihaela,
Management financiar. Diagnosticul financiar al
companiei, Editura Economică, Bucureşti, 2012
 Dragotă Victor, Obreja Laura, Dragotă Mihaela,
Management financiar strategic, Editura
Economică, Bucureşti, 2016
 Stancu Ion, Finanţe, Editura Economică, Bucureşti,
2007
 Ross S., Westerfield R., Jaffe J., Corporate Finance,
McGraw Hill/Irwin, 2002
 Brealey R., Myers S., Marcus A., Fundamentals of
Corporate Finance, Ediţia a 3-a, McGraw Hill, 2001
Teoria de agent
 Jensen M. şi Meckling W. (1976)
 Existenţa unui contract de mandat în care
agentul (mandatarul) este angajat să
reprezinte interesele principalului
(mandantului) în raport cu terţii
 Interesele personale ale mandatarului
(agentului) pot fi divergente de cele ale
mandantului (principalului).
 Necesitatea unui control al principalului
asupra agentului sau a unor cheltuieli de
cointeresare
 Costuri de monitorizare
 Costuri de justificare
Teoria de agent
Daţi exemple de relaţii
principal –agent în
managementul financiar al
întreprinderii şi explicaţi ce
acţiuni de cointeresare pot fi
realizate şi cu ce costuri.
Teoria semnalului
 Akerlof (1970) , Spence (1973), Ross (1977)
 Existenţa asimetriei informaţionale (una dintre
părţile implicate într-o tranzacţie (contract)
deţine informaţii suplimentare în comparaţie
cu cealaltă)
 Selecţie adversă
 Hazard moral
 Cealaltă parte nu are posibilitatea de a
decela între contrapartidele de calitate bună
şi celelalte contrapartide posibile, de calitate
slabă
Teoria semnalului
 Deţinătorii de contrapartide de calitate bună
au interesul de a face cunoscut acest lucru
pentru a obţine o ofertă mai bună, ceilalţi nu
 Soluţia: transmiterea unui semnal
 Specific
 Neîndoielnic
 Imposibil de imitat
 Ross (1977) – structura financiară a întreprinderii

– semnal al nivelului de performanţă financiară
al firmelor.
Lect. univ. dr. Andreea Semenescu, asemenescu@yahoo.com
Teoria de semnal
 Daţi exemple de semnale ce pot fi
utilizate de întreprindere pentru a
demonstra nivelul ridicat de performanţă
şi exlicaţi funcţionarea acestora.
 Potfi cointeresaţi managerii să obţină un

nivel ridicat de performanţă?
Referinţe bibliografice
 Dragotă Victor, Obreja Laura, Dragotă Mihaela, Management
financiar. Diagnosticul financiar al companiei, Editura Economică,
Bucureşti, 2012
 Dragotă Victor, Ciobanu Anamaria, Obreja Laura, Dragotă
Mihaela, Management financiar, Editura Economică, Bucureşti,
2003 (vol.1 capitolele 1, 3, 4)
 Brealey R., Myers S., Marcus A., Fundamentals of Corporate
Finance, Ediţia a 3-a, McGraw Hill, 2001 - capitolul 1 „The firm and
the Financial Manager”
 Akerlof G., The Market for „Lemons”: Qualitative Uncertainty and

the Market Mechanism”, Quarterlz Journal of Economics, 84, august
1970
 Jensen m., Meckling W., 1976, Theory of the Firm: Managerial
Behavior, Agency Costs and Ownership Structure”, Journal of
Financial Economics, 3
 Ross S., The Determination of Financial Structure: The Incentive –
Signaling Approach, Journal of Economics and Management
Science, 8, 1977.
 Spence M., Job Market Signaling, Quarterly Journal of Economics,
87, august 1973
Analiza echilibrului financiar
al întreprinderii
De recapitulat: Bilanţul contabil. Elementele de
activ bilanţier. Elementele de pasiv bilanţier

1 Introducere

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

1 Introducere

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Finanţele

Economia Analiză financiară

Acţionari sau investitori Manager financiar

Rentabilitatea investiţiei în acţiuni Rentabilitatea întreprinderii

Plasarea de resurse financiare şi utilizarea optimă a acestora.

 Ross (1977) – structura financiară a întreprinderii

 Potfi cointeresaţi managerii să obţină un

 Akerlof G., The Market for „Lemons”: Qualitative Uncertainty and

S-ar putea să vă placă și