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FORMULACION DE PROYECTO
SEMANA 6

Nombre del estudiante Romina Marin Gajardo

Fecha de entrega 22-01-2023
Carrera
DESARROLLO
Desarrollo

1- Enliste y explique la composición básica de un flujo de caja para un proyecto puro y

financiado.

Egresos iniciales de fondos
Ingresos y egresos de
operación
Momento en que ocurren
los ingresos y egresos
Valor de desecho o
salvamiento del proyecto
Proyectos puros
Es el monto contemplado como inversión inicial del
proyecto en donde se incluye el capital de trabajo.
Son los flujos reales de entrada y salida de caja
incluyendo ventas a crédito, es decir todo lo que
entra y sale en las operaciones.
Los proyectos deben ser evaluados en años y su
tiempo de evaluación dependerá de la complejidad de
este, por lo general se toma como medida 10 años.
Es el valor que tendrá el proyecto al finalizar la etapa
de evaluación, se obtiene dividiendo la utilidad antes
del impuesto del ultimo año por la tasa de descuento
utilizada en el flujo

Proyectos financiados
Estos proyectos cuentan con las mismas etapas demostradas en los proyectos puros,
pero a estos se les debe incluir, lo siguiente:
Intereses bancarios es el dinero que se paga por la obtención de un
capital de forma temporal
amortización bancaria Es el proceso en donde se distribuyen de forma
gradual los costos de una deuda por medio de pagos
en tiempos estipulados, estos pagos serán para cubrir
los intereses del crédito solicitado.

2- Marcela tiene los ahorros de su vida depositados en el banco a través de un depósito a

plazo que le entrega una rentabilidad anual del 4%. ¿Podría considerarse esa rentabilidad
como su costo de capital o tasa de descuento? Justifique su respuesta (0,5 puntos)
¿Qué entiende por costo de capital?
 Es la rentabilidad que se le debe exigir a la inversión por renunciar a su uso en otros
proyectos de riesgos similares, a modo de ejemplo es:

Cuento con un ahorro en el cual me reporta un 4% de rentabilidad, la cual a permanecido

así desde hace 10 años, por lo que me da una seguridad como persona a seguir en ese rubro

3- El hermano de Marcela, Maximiliano, le ofrece ser parte de un negocio innovador, el cual,

en base a los análisis externos e internos que realizó, asegura revolucionará el mercado
automotriz nacional. Para poder comenzar, el negocio requiere de los ahorros de Marcela
(mencionado en el ejercicio anterior). Marcela le solicita la información financiera
pertinente para tomar una decisión, recibe los flujos de caja del proyecto, calcula el VAN
proyectado a 10 años y le da un resultado igual a 2.

a. ¿le conviene o no realizar la inversión en la empresa de Maximiliano?

No le convendría, debido a que el negocio no le representara ni perdidas ni ganancias,

pero si dejara de percibir el porcentaje correspondiente al departamento que debió
vender para hacer el negocio, por lo que seria mejor no llevarlo a cabo.

b. ¿qué pasaría con el VAN si la tasa de descuento de marcela fuera de 11,5%?

Le conviene, debido a que si el VAN fue calculado con un 12% (mayor rentabilidad) y
la tasa es de 11,5% es favorable la transacción 08

4- Una empresa requiere realizar una inversión para cambiar una de sus principales maquinas
productivas. Implementar esta máquina permitirá generar ahorros a la empresa por
$2.000.000. anuales. El precio de compra de esta maquina es de $5.000.000. y puede ser
depreciada en 5 años, sin valor residual. Para poder financiar la compra de la máquina, la
empresa consigue un crédito por el 75% del valor de la maquina a 5 años plazo y a una tasa
del 4,5 anual. Respecto al costo del capital, la empresa no lo conoce a ciencia cierta, pero
cuenta con los siguientes datos:

Rentabilidad de bonos libres de riesgo en 5 años 2,56

Rentabilidad de empresas similares en la bolsa de valores 6,36%
Riesgo de la industria 0,98
Deuda total de la empresa $10.500.000
Capital de la empresa $5.000.000
impuestos 15%

El proyecto no considera valor de desecho.

 - Calcular el flujo de caja financiado a 5 años plazo
- Calcular el VAN
- Entregar una sugerencia al dueño de la empresa respecto a si la alternativa es rentable o no.

Desarrollo:

Calcular cuota del crédito bancario.

$5.000.000 x 75% = 3.750.000

C= 3.750.000 x 0.045 x (1+0.045)

5

(1+ 0.045) - 1

C= 854.219

Periodo Saldo Cuota Amortización Interés

0 3.750.000 - - -

1 3.064.531 854.219 685.469 168.750

2 2.348.217 854.219 716.315 137.904

3 1.599.668 854.219 748.549 105.670

4 817.433 854.219 782.234 71.985

5 0 854.219 817.433 36.786

Flujo de caja financiado

0 1 2 3 4 5

Ingresos por 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000 2.000.000

venta
Costos de
producción
Costos fijos
Comisiones por
ventas
Gastos de
administración y
ventas
Depreciación 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000
Amortización
intangible
Interés bancario 168.750 137.904 105.670 71.985 36.786
Utilidad antes del 831.250 862.096 894.330 928.015 963.214
impuesto
Impuesto de 15% 124.688 129.314 134.150 139.202 144.482
Utilidad después 706.562 732.782 760.180 788.813 818.732
del impuesto
Depreciación 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000
Amortización 685.469 716.315 748.549 782.234 817.433
bancaria
Inversión inicial 1.250.000
(-)
Capital de trabajo 5.000.000
(-)
Préstamo 3.750.000
bancario
Valor desecho 0
Flujo de caja -2.500.000 1.021.093 1.016.467 1.011.631 1.006.579 1.001.299
Cálculo de tasa Camp

Ke= 0.0256 + (0,0636 – 0,0256) x 0.98 = 6,28

Cálculo de tasa WACC

(0,0628 x 0,625) + (0,45 x 0,85 x 0,375) x 100 = 18,2

Cálculo del VAN

-2.500.000 + 1.021.093 + 1.016.467 + 1.011.631 + 1.006.579 + 1.001.299 = 672.244

1.18 1.39 1.64 1.93 2.29

A modo de sugerencia, según lo observado en el cálculo del VAN este es mayor que cero, lo que indica

que el proyecto es rentable y se recomienda al dueño hacer el cambio.

Bibliografía

IACC , Evaluación de un proyecto. Formulación y evaluación de proyectos. Semana 6.