2

1.Prezentarea datelor de identificare ale firmei.

Societatea comercial MARELBO S.A. are sediul n municipiul Suceava, strada Bujorului,
nr. 12 i este nmatriculat la Registrul Comerului ca societate pe aciuni cu numrul de
nmatriculare 1290/13.12.1990.
Capitalul social este 100000 lei, divizat n aciuni, valoarea nominal a unei aciuni fiind de 10
lei. Acionarii sunt n numr de 5, care i-au adus aportul astfel:
1. Popescu Ion, domiciliat n judeul Suceava, strada Luceafrului, nr. 4, bl. G69, sc. A, ap. 11, a
adus aportul n natur, reprezentat de o cldire evaluat la 18000 lei, pentru care s-au repartizat 1800
de aciuni i aportul n numerar constnd n suma de 2000 lei.
2. Anghel Maria, domiciliat n judeul Suceava, strada Eroilor, nr.5, bl. B9, sc. C, ap.21, a adus
aportul n natur, reprezentat de un teren evaluat la 14000 lei, pentru care s-au repartizat 1400 de
aciuni i aportul n numerar constnd n suma de 6000 lei.
3. Popa Victor, domiciliat n judeul Suceava, strada Petru Rare, nr.13, bl. E17, sc. C, ap.14, a
adus aportul n numerar n sum de 20000 lei.
4. Florescu Mihai, domiciliat n judeul Suceava, strada narciselor, nr.10, bl. G23, sc. D, ap.21, a
adus aportul n numerar n sum de 20000 lei.
5. Amihiesei Angela, domiciliat n judeul Suceava, strada Mihai Eminesc, nr.13, bl. D10, sc. A,
ap.17, a adus aportul n numerar n sum de 20000 lei.
Societatea are urmtorul obiect de activitate:
- confecionarea de nclminte pentru brbai, femei, copii, adolesceni, ntr-o gam
sortimental diversificat (sandale, cisme, bocanci, pantofi ) i n multiple sisteme de confecie
(nclminte cu talp lipit, vulcanizat sau injectat);
- prelucrarea pieilor brute porcine i ovine n piei destinate confeciei de nclminte (piei pentru
fee i cptueli i de haine);
S.C. Marelbo S.A. are un efectiv de 1793 angajai. Suprafaa de producie este de 3000 mp
i se utilizeaz la ntreaga capacitate.
Licenele de producie utilizate sunt n cea mai mare parte de provenien romneasc, cu
excepia unei singure capaciti unde se utilizeaz licena de provenien german.
Unitatea se ncadreaz n standardele internaionale, avnd n vedere cooperarea cu firmele
din Germania (Otter Schutz, Wortman), SUA, Italia.
Compartimentul de design, cercetare, dezvoltare cuprinde un numr de 61 de angajai. n
cadrul acestui compartiment, coleciile pentru clienii externi, se realizeaz la cerere, ciclul de
cercetare fiind de dou sptmni, pentru mostre i circa trei sptmni, pentru pregtirea fabricaiei
i introducerea n circuitul productiv.
Pentru piaa intern se realizeaz colecii din ase n ase luni.
n cadrul Departamentului Industriei Textile -Pielrie, sectorul pielrie-nclminte este
specializat n prelucrarea pieilor brute animale i realizarea de articole de nclminte.
Subsectorul de pielrie este axat pe prelucrarea pieilor brute bovine, ovine, caprine i
altele, att n sistem mineral ct i n sistem vegetal sau sistem combinat (mineral-vegetal) n
vederea obinerii de piei moi i piei tari pentru realizarea de confecii (nclminte, articole
tehnice, articole de protecie, tlpi din piei tari).
Subsectorul de nclminte este specializat n producerea de nclminte pentru copii-
adolesceni, femei i brbai, confecionat din piele natural i nlocuitori. Realizarea acestor
bunuri de larg consum se obine prin diferite sisteme de confecie, i anume:
o cu talp aplicat prin lipire ;
o cu talp aplicat prin injecie direct pe feele de nclminte ;
o cu talp cusut pe ram ;
o cu talp cusut prin bran ;
o nclminte tubular ;
o alte sisteme.
3
Se observ din cele prezentate mai sus, c sectorul de pielrie-nclminte se
caracterizeaz printr-un grad deosebit de complexitate determinat att de numrul mare de
tehnologii de baz aplicate ct i de diversitatea mare de tipuri de materii prime i materiale
auxiliare utilizate i respectiv semifabricate i produse finite de baz realizate.


2.Prezentarea programului investiional al firmei.
Societatea comercial Marelbo S.A. a decis s dezvolte activitatea societii, astfel
nct n urmtorii trei ani societatea s creasc cifra de afaceri anual cel puin de 2 ori fa
de anul 2006, n preuri valabile n ianuarie 2007.
n acest scop ntreprinderea dorete s realizeze o investiie ce const n
achiziionarea unui echipament tehnologic de ultim generaie care va permite firmei
extinderea produciei prin fabricarea unor articole noi din piele(haine, marochinrie).
S.C. Marelbo S.A. se caracterizeaza prin urmatorii parametrii tehnico-economici:
- valoarea capitalului fix este de 2000 mld. lei;
- veniturile la 1000 lei capital fix sunt de 1500 lei;
- rata profitului este de 15%;
- rata amortizrii este de 12%.
Anual se scot din folosin 9% din capitalul fix i se d n folosin capitalul fix n proporie
de 70% din investiiile realizate.
Profitul obinut se repartizeaz astfel:
- plata dividendelor 40%;
- pentru investiii nete 30%;
- pentru procurarea capitalului circulant 30%.
S se analizeze influena modificrilor veniturilor la 1000 lei capital fix i apoi influena
ponderii investiiilor nete n profit asupra rezultatelor economice ale societii comerciale.
Se vor lua n considerare urmtoarele variante de proiecte de investiii caracterizate de
urmatorii indicatori:
Varianta 1: Varianta 2: Varianta 3:
V= 1500 lei V= 1700 lei V= 1500 lei
d=40% d=40% d=50%
i=30% i=30% i=30%
c=30% c=30% c=20%
n anul de baz investiiile neterminate sunt n valoare de 20 mld lei, iar orizontul de timp
pentru care se va realiza prognoza este de 4 ani.
Se vor utiliza urmtoarele formule de calcul:
V
h
=CF
h
V
P
h
=V
h

1 + P
P

D
h
=P
h
d
IN
h
=P
h
I
CC
h
=P
h
c
Ah=CFha
IB
h
=IN
h
A
h

SF
h
=CF
h

o

IT
h
=IB
h
+ I
neterminata h-1

PF
h
= IT
h

|

I
neterminata h
= ITh PFh
A
CF
h
=PF
h
-SF
h

CF
h2
=CF
h1
+
A
CF
4
VAR.1:
Anul CFh Vh Ph Dh Inh CCh Ah Ibh SFh Ith PFh Ineterm. CFh-1,h
I. 2000,00 3000,00 391,30 156,52 117,39 117,39 240,00 357,39 180,00 377,39 264,17 113,22 84,17
II. 2084,17 3126,26 407,77 163,11 122,33 122,33 250,10 372,43 187,58 456,60 319,62 136,98 132,04
III. 2216,21 3324,32 433,61 173,44 130,08 130,08 265,95 396,03 199,46 528,07 369,65 158,42 170,19
IV. 2386,40 3579,60 466,90 186,76 140,07 140,07 286,37 426,44 214,78 596,63 417,64 178,99 202,86
Total 8686,78 13030,18 1699,58 679,83 509,87 509,87 1042,42 1552,29 781,82 1958,69 1371,08 587,61 589,26
VAR.2:
I. 2000 3400 443,48 177,39 133,04 133,04 240 373,04 180 393,04 275,13 117,91 95,13
II. 2095,13 3561,72 464,57 185,83 139,37 139,37 251,42 390,79 188,56 385,92 340,14 145,78 151,58
III. 2246,71 3819,41 498,18 199,27 149,45 149,45 269,61 419,06 202,2 570,64 399,45 171,19 197,25
IV. 2443,96 4154,73 541,92 216,77 162,58 162,58 293,28 455,86 219,96 653,11 457,18 195,93 237,22
Total 8785,8 14935,86 1948,15 779,26 584,44 584,44 1054,31 1638,75 790,72 2002,71 1471,9 630,81 681,18
VAR.3:
I. 2000,00 3000,00 391,30 195,65 117,39 78,66 240,00 357,39 180,00 377,39 264,31 113,28 84,31
II. 2084,31 3126,47 407,80 203,90 122,34 81,56 250,12 372,46 187,59 456,77 319,74 137,03 132,15
III. 2216,46 3324,69 433,66 216,83 130,08 86,73 265,98 396,08 199,48 528,23 369,76 158,47 170,28
IV. 2386,74 3580,11 466,97 233,49 140,07 93,39 286,41 426,51 214,81 596,79 417,75 179,04 202,94
Total 8687,51 13031,27 1699,73 849,87 509,88 340,34 1042,51 1552,44 781,88 1959,18 1371,56 587,82 589,68
Concluzie: n varianta 2 creterea capitalului fix a permis o cretere mai rapid a profitului
astfel folosirea eficient a resurselor conduce la obinerea de venituri mai mari i implicit a unui
profit mai mare.
Pe msura ce profitul crete acesta va asigura o cretere suplimentar a volumului
mijloacelor fixe in condiiile n care rata investiional net nu se modific, drept urmare din analiza
efectuat pe orizontul de timp ales observm c nivelul rezultatelor (venit, profit si investiii) e
influenat att de eficena mai ridicat ct i de volumul mai mare de mijloace fixe.
n concluzie varianta optim de proiect este varianta 2.

3. Realizarea analizei mediului de afaceri folosind matricea SWOT


Mediul intern


Mediul extern
Puncte forte (S)
S
1
calitate ridicat a produselor
S
2
existena unei imagini
favorabile despre firm
S
3
aliana cu Denis
Puncte slabe (W)
W
1
reducerea volumului
de vnzri
W
2
vulnerabilitate la
presiunile concurenei
W
3
export redus

Oportuniti (O)
O
1
societatea are posibilitatea
extinderii nomenclatorului de
produse prin fabricarea pe
lng nclminte din piele i
haine din piele
O
2
piaa european



S
2
O
1




W
3
O
2

Ameninri (T)
T
1
materiale nlocuitoare
T
2
schimbri ale nevoilor,
gusturilor sau preferinelor
clienilor
T
3
- importurile



S
1
S
2
S
3
T
3





W
3
T
1

5

S
2
O
1
firma trebuie s se foloseasc de imaginea favorabil de care se bucur pentru a
satisface cererea de haine din piele.
W
3
O
2
ntreprinderea trebuie s creasc mrimea exporturilor folosind oportunitile oferite
de piaa european.
S
1
S
2
S
3
T
3
ntreprinderea trebuie s se foloseasc de faptul c produsele sale sunt
superioare din punct de vedere calitativ, c se bucur de prestigiu i de aliana cu Denis
pentru a face fa exporturilor.
W
3
T
1
firma trebuie s utilizeze materiale nlocuitoare pentru realizarea produciei
destinate exportului.


4. Prezentarea situaiei bilaniere i realizarea analizei diagnostic parcurgnd
urmtoarele etape:
- analiza pe baz de bilan (analiza economico financiar);
- analiza ALT MAN;
- analiza CONAN HOLDER.

ntreprinderea a crei analiz o realizm dorete s-i extind producia i s lanseze
un nou produs din piele natural: haina pentru femei i brbai, i de accea trebuie s
contracteze un credit.

lei
Active Capitaluri proprii + datorii
Active curente:
Cont n banc
Casa
Stocuri
Facturi emise i nencasate

1500
2750
8550
11500
Datorii curente:
Furnizori + creditori
Credite pe termen scurt
Salarii i impozite

6900
5600
5000
Total datorii curente 17500
Total active curente 24300 Credite pe termen lung 9900
Active fixe
Amortizare
23800
7800
Pasive proprii:
Capital social
Fond de rezerv

10500
2400 Total active fixe 16000
Total active 40300 Total passive proprii 12900
Total capitaluri proprii + datorii 40300

Situaia veniturilor si cheltuielilor firmei se prezint astfel:
- venituri totale 37800 lei
- cheltuieli totale 28300 lei
- profit brut 9500 lei
- impozit pe profit (16%) 1520 lei
- impozit de repartizat 7980 lei
- dividente (30%) 2394 lei
- profit net 5586 lei
Alte date necesare pentru calculul indicatorilor:
- cheltuieli directe 22100 lei
- rate de capital scadente 850 lei
- dobnzi aferente 500 lei
- politica de creditare a firmei: a) recuperarea creanelor 120 zile
b) plata furnizorilor i a creditorilor 30 zile
- informaii legate de tranzacionarea capitalului propriu:
6
- valoarea nominal a unei aciuni = 10 lei
- valoarea de pia a unei aciuni = 12 lei


Analiza pe baz de bilan
- indicatori de activitate
- rata capitalului de lucru
RCL = 82,15% 100
6800
5586
100
lucru de capital
net profit
= = situaie favorabil
Capital de lucru = active curente datorii curente = 24300 17500 = 6800
- rata de eficien a stocurilor
RES = 258,48% 100
8550
22100
100
stocuri
directe cheltuieli
= = situaie nefavorabil

- indicatori de rentabilitate
- rata profitului calculat la CA
RPV = 14,78% 100
37800
5586
100
CA
net profit
= = situaie favorabil
- rata profitului calculat la total active
RPA = 13,86% 100
40300
5586
100
active total
net profit
= = situaie favorabil

- indicatori de lichiditate
- rata rapid a lichiditii
RRL = 0,9
17500
8550 - 24300

curente pasive
stocuri - curente active
= = situaie favorabil
- rata recuperrii creanelor
RRC = zile 111,04 365
37800
11500
365
CA
nencasate i emise facturi
= = situaie favorabil
- rata de plat a debitelor
RPD = zile 113,96 365
22100
6900
365
directe cheltuieli
creditori furnizori
= =
+
situaie nefavorabil
- rata de acoperire a creditelor
RAC = 8,14
500 850
2394 - 7800 5586

aferente dobnzi scadente capital de rate
platite dividente - amortizare net profit
=
+
+
=
+
+
situaie favorabil
- rata de autofinanare
RA = 3,12
12900
40300

propriu capital
totale datorii
= = situaie nefavorabil

Situaia firmei este favorabil, ns pot aprea unele probleme din cauza nivelului stocurilor,
din cauza lipsei lichiditilor sau din cauza faptului c datoriile totale nu pot fi acoperite din capitalul
propriu.


Analiza ALT MAN
Z
A
= 0,012 X
1
+ 0,014X
2
+ 0,033X
3
+ 0,006 X
4
+ 0,999X
5
X
1
= 0,17
40300
17500 - 24300

active total
curente datorii - curente active
= =
7
X
2
= 13,86% 100
40300
5586
100
active total
net profit
= =
X
3
= 23,57% 100
40300
9500
100
active total
brut profit
= =
X
4
= 76,36% 100
10900 5600
12600
100
totale datorii
propriu i capitalulu a piata de valoarea
=
+
=
1050
10
10500

actiuni unei a nominala valoarea
propriu capital
act. . Nr = = =
Valoarea de pia a capitalului propriu = valoarea de vnzare a aciunilor nr. ac. = 12 1050 =
12600
X
5
= 0,94
40300
37800

active total
CA
= =
Z
A
= 0,012 0,17 + 0,014 13,86 + 0,033 23,57 + 0,006 76,36 + 0,999 0,94 = 2,37 riscul
financiar este sczut, situaia financiar a firmei nu este bun.


Analiza CONAN HOLDER
Z
CH
= - 0,16 R
1
- 0,22R
2
+ 0,87R
3
+ 0,10 R
4
- 0,24R
5
R
1
= 0,39
40300
8550 - 24300

active total
stocuri - curente active
= =
R
2
= 0,32
40300
12900

active total
permanente capitaluri
= =
Capitaluri permanente = capital propriu + fondul de rezerv = 10500 + 2400 = 12900
R
3
= 0,01
37800
500

CA
financiare cheltuieli
= =
R
4
= 0,74
6800
5000

adaugata valoarea
salariale cheltuieli
= =
Valoarea adugat = active curente datorii curente = 24300 17500 = 6800

R
5
= 3,82
9900
37800

globala indatorare
CA
= =
Z
CH
= - 0,16 0,39 0,22 0,32 + 0,87 0,01 + 0,10 0,74 0,24 3,82 = - 0,97 firma nu
prezint situaie de faliment.
Avnd n vedere rezultatele obinute n urma acestor analize se poate concluziona c S.C.
MARELBO S.A. ndeplinete majoritatea condiiilor cerute pentru a putea contracta un mprumut.


5. Identificarea surselor de finanare pentru programul de investiii propus i efectuarea
analizei efectului de levier financiar.
Societatea a crei analiz o efectum nevoie de fonduri pentru realizarea programului
investiional n valoare de 15000 lei. Pentru a-i putea realiza programul investiional, care const n
cumprarea unui echipament tehnologic modern necesar produciei de haine din piele,
ntreprindereaare la dispoziie din surse interne suma de 8000lei i mai are nevoie de 7000 lei, pe
care i va mprumuta cu o rat anual a dobnzii de 14%. S se determine efectul de levier i
rentabilitatea financiar n acest situaie,tiind c impozitul este de 16%,iar rezultatul economic brut
este 9500 lei.
K= 8000 lei, D = 7000 lei, R
ec
= 9500 lei, Impozit = 16%, e=15%.
61 , 0
15000
32792
7000 8000
7000 % 15 lei 8142
D K
D e R
R
e
= =
+
+
=
+
+
=
8
e D = 14% 7000 = 980 lei
Rezultatul nainte de impozitare = 9500 lei 980 lei = 8520 lei
Impozit = 16% 8520 = 1363,2
R = 9500 1363,3 = 8136,8 lei
02 , 1
lei 8000
lei 8 , 8136
K
R
R
f
= = =
Pentru a analiza evoluia efectului de levier financiar i a rentabilitii financiare se au n
vedere urmtoarele variante:
1. R
e
>e, R
e
= 16
2. R
e
=e, R
e
= 14
3. R
e
<e, R
e
= 12

1. R
e
= 16, e= 14
R
e
- e =16% - 14% = 2%

Atunci cnd rentabilitatea economic este mai mare dect rata dobnzii, efectul de levier
financiar crete pe msur ce crete ndatorarea firmei iar rentabilitatea financiar are aceeai
tendin de cretere.

2. R
e
=e, R
e
= 14
R
e
- e =14% - 14% = 0%
Varianta I Varianta II Varianta III Varianta IV
K 100 70 65 60
D 0 30 35 40
L =
K
D
0 0,43 0,54 0,67
R
e
14 14 14 14
D e 0 4,2 4,9 5,6
R
e
- e D 14 9,8 9,1 8,4
Impozit (16%) 2,24 1,57 1,46 1,34
R 11,76 8,23 7,64 7,06
R
f
=
K
R

0,1176 0,1176 0,1176 0,1176
l = L(R
e
- e) 0 0 0 0

Atunci cnd rentabilitatea economic este egal cu rata dobnzii, efectul de levier financiar
devine nul iar rentabilitatea financiar este aceeai indiferent de nivelul ndatorrii.
Varianta I Varianta II Varianta III Varianta IV
K 100 70 65 60
D 0 30 35 40
L =
K
D
0 0,43 0,54 0,67
R
e
16 16 16 16
D e 0 4,2 4,9 5,6
R
e
- e D 16 11,8 11,1 10,4
Impozit (16%) 2,56 1,89 1,78 1,66
R 13,44 9,91 9,32 8,74
R
f
=
K
R

0,1344 0,1651 0,233 0,2497
l = L(R
e
- e) 0 0,86% 1,08% 1,43%
9

3. R
e
= 12, e= 14
R
e
- e =12% - 14% = -2%
Varianta I Varianta II Varianta III Varianta IV
K 100 70 65 60
D 0 30 35 40
L =
K
D
0 0,43 0,54 0,67
R
e
12 12 12 12
D e 0 4,2 4,9 5,6
R
e
- e D 12 7,8 7,1 6,4
Impozit (16%) 1,92 1,25 1,14 1,02
R 10,08 6,55 5,96 5,38
R
f
=
K
R

0,1008 0,0935 0,0916 0,0896
l = L(R
e
- e) 0 -0,86% -1,08% -1,43%

Atunci cnd rentabilitatea economic este mai mic dect rata dobnzii, efectul de levier
financiar este negativ i are tendine de depreciere iar rentabilitatea financiar scade pe msur ce
ndatorarea firmei crete.



6. Evidenierea indicatorilor cu caracter general.


Capacitatea de producie (Q) exprim producia maxim ce poate fi obinut ntr-o anumit
perioad de timp n condiii normale de funcionare a capitalului fix, de utilizare a resurselor umane
i materiale i a unui anumit coeficient de schimb.
ntr-o perioad intreprinderea a produs 610 mii buc. papuci cu talp aplicat prin lipire la un
pret de 250 lei.
Q = =

=
q P
n
1 i
i i 610 mii buc. 250 lei = 152500
Numrul de salariai trebuie cunoscut nc din faza de proiectare, el stabilindu-se n corelaie
cu producia ce va fi obinut, cu productivitatea muncii i coeficientul de schimb.
S.C. MARELBO S.A. are un efectiv de 1793 angajai

Costul de producie trebuie cunoscut att la nivelul produciei realizate ct i la nivelul
fiecrui sortiment n parte, precum i pe unitate de produs.
ntreprinderea a crei analiz o efectum a nregistrat un cost de producie, pentru onorarea
comenzilor primite pe plan extern ct i pe plan intern, de 730 mii lei.

Profitul este efectul net urmrit de orice ntreprinzator. Prin intermediul profitului
ntreprinztorul asigur premisele necesare pentru creterea capitaluli fix. Pe baza profitului se
calculeaz unul dintre cei mai importani indicatori : rata profitului.
ntreprinderea a realizat ntr-o perioad un profit de 400 mii lei.

Productivitatea muncii evideniaz producia care poate fi obinut pe un lucrtor sau pe or.
W =
1793
152500
L
Q
= =85,05 mii lei/salariat

10
Rentabilitatea sau profitabilitatea este dat de rata rentabilitii.
o n funcie de cifra de afaceri r = 52 , 10 100
lei mii 8 , 37
lei mii 400
100
CA
P
= =
o n funcie de costul de producie r = 79 , 54 100
lei mii 730
lei mii 400
100
C
P
= =
o n funcie de capitalul utilizat r = 44 , 44 100
lei 900mii
lei mii 400
100
Cu
P
= =



7. Calcularea indicatorilor statici de fundamentare a eficienei economice a proiectelor de
investiii.


Nr. crt. Indicatori U.M. Var 1 Var 2 Var 3
1. It, din care:
anul 1
anul 2
anul 3

mii lei
910
250
340
320
850
350
-
500
870
410
460
-
2. q
h
mii buc. 600 590 630
3. Q
h
(V
h
) mii lei 1150 1140 1100
4. C
h
mii lei 740 750 700
5. D ani 10 11 9
6. P
h
mii lei 410 390 400


Investiia specific
a) n funcie de producia fizic s =
q
I
h
t

s
1
= buc. / investiti lei 1,52
buc. mii 600
lei mii 910
=
s
2
= buc. / investiti lei 1,44
buc. mii 590
lei mii 850
=
s
3
= buc. / investiti lei 1,38
buc. mii 630
lei mii 870
=
b) n funcie de valoarea produciei s =
Q
I
h
t

s
1
= productie leu 1 / investiti lei 0,791
buc. mii 1150
lei mii 910
=
s
2
= productie leu 1 / investiti lei 0,745
buc. mii 1140
lei mii 850
=
s
3
= productie leu 1 / investiti lei 0,790
buc. mii 1100
lei mii 870
=

Termenul de recuperare T =
h
t
P
I

T
1
= ani 2,22
lei mii 410
lei mii 910
=
11
T
2
= ani 2,18
lei mii 390
lei mii 850
=
T
3
= ani 2,17
lei mii 400
lei mii 870
=

Coeficientul de eficien economic a investiiilor e =
T
1

I
P
t
h
=
e
1
= investit leu 1 / anual profit lei 0,450
22 , 2
1
=
e
2
= investit leu 1 / anual profit lei 0,458
18 , 2
1
=
e
3
= investit leu 1 / anual profit lei 0,460
7 1 , 2
1
=

Cheltuieli echivalente sau recalculate K = I
t
+ C
h
D
K
1
= 910 mii lei + 740 mii lei 10 ani = 8310 mii lei efort total
K
2
= 850 mii lei + 750 mii lei 11 ani = 9100 mii lei efort total
K
3
= 870 mii lei + 700 mii lei 9 ani = 7170 mii lei efort total

Cheltuieli specifice recalculate
a. n funcie de capacitatea de producie k =
D q
K
h

k
1
= buc. / l efort tota lei 1,39
buc. mii 10 600
lei mii 8310
=

k
2
= buc. / l efort tota lei 1,17
buc. mii 11 590
lei mii 7600
=

k
3
= buc. / l efort tota lei 1,38
buc. mii 9 630
lei mii 7870
=

b. n funcie de valoarea produciei k =
D Q
K
h

k
1
= obtinuta productie leu 1 / l efort tota lei 0,72
buc. mii 10 1150
lei mii 8310
=

k
2
= obtinuta productie leu 1 / l efort tota lei 0,60
buc. mii 11 1140
lei mii 7600
=

k
3
= obtinuta productie leu 1 / l efort tota lei 0,79
buc. mii 9 1100
lei mii 7870
=

Randamentul economic al investiiei R = 1 -
I
D P
t
h

R
1
= 3,51 1 -
lei mii 910
lei mii 10 410
=

lei profit total / 1 leu investit

R
2
= 4,05 1 -
lei mii 850
lei mii 11 390
=

lei profit total / 1 leu investit

R
3
= 3,14 1 -
lei mii 870
lei mii 9 400
=

lei profit total / 1 leu investit

12













Conform tabelului centralizator varianta optim de proiect de investiii este varianta 2, creia
i corespund majoritatea criteriilor optime de alegere a variantelor.



8. Actualizarea indicatorilor la momentul nceperii lucrrilor de investiii

d D

n = 0 p v timp













Pentru acest moment de referin vom utiliza pentru actualizare factorul
h
a) (1
1
z
+
= ,
factorul de actualizare, deoarece toi indicatorii pe care trebuie si actualizm se vor realiza n
viitor fa de momentul de referin ales n = 0.

Nr. crt. Indicatori U.M. Var 1 Var 2 Var 3
1. It, din care:
anul 1
anul 2
anul 3

mii lei
910
250
340
320
850
350
-
500
870
410
460
-
2. q
h
mii buc. 600 590 630
3. Q
h
(V
h
) mii lei 1150 1140 1100
4. C
h
mii lei 740 750 700
5. D ani 10 11 9
6. P
h
mii lei 410 390 400


Nr. crt. Indicatori Var 1 Var 2 Var 3 Criteriu
1. I
t
910 850 870 min.
2. D 10 11 10 max.
3. s 1,52 1,44 1,38 min.
4. s 0,791 0,745 0,790 min.
5. T 2,22 2,18 2,17 min.
6. e 0,450 0,458 0,460 max.
7. K 8310 9100 7170 min.
8. k 1,39 1,17 1,38 min.
9. k 0,72 0,60 0,79 min.
10. R 3,51 4,05 3,14 max.
It
a
n



Pt
a
n



13
investiia total actualizat
( )

=
+
=
n
1 h
h
h
n
ta
a 1
1
I I
( )
lei mii 581,44
0,25) (1
1
320
25 , 0 1
1
340
) 25 , 0 1 (
1
250 I
3 2 1
n
1 ta
=
+
+
+
+
+
=
( )
lei mii 536
0,25) (1
1
500
25 , 0 1
1
0
) 25 , 0 1 (
1
350 I
3 2 1
n
2 ta
=
+
+
+
+
+
=
( )
lei mii 622,4
0,25) (1
1
0
25 , 0 1
1
460
) 25 , 0 1 (
1
410 I
3 2 1
n
3 ta
=
+
+
+
+
+
=
Indicatorul exprima valoarea efortului investitional total facut pe durata de executie, adus la
momentul n.

profitul total actualizat
h
D
D
d
n
ta
P
a a
a
a
P
) 1 (
1 ) 1 (
) 1 (
1
+
+
+
= , unde:
a = 0,25
d
1
= 3ani d
2
= 3ani d
3
= 2ani
P
h1
= 410 mii lei
P
h2
= 390 mii lei
P
h3
= 400 mii lei
lei mii 748,68 410
) 25 , 0 1 ( 25 , 0
1 ) 25 , 0 1 (
) 25 , 0 1 (
1
P
10
10
3
n
1 ta
=
+
+
+
=
lei mii 730,1 390
) 25 , 0 1 ( 25 , 0
1 ) 25 , 0 1 (
) 25 , 0 1 (
1
P
11
11
3
n
2 ta
=
+
+
+
=
lei mii 887,74 400
) 25 , 0 1 ( 25 , 0
1 ) 25 , 0 1 (
) 25 , 0 1 (
1
P
9
9
2
n
3 ta
=
+
+
+
=

randamentul economic al investiiilor 1 =
n
ta
n
ta n
a
I
P
R
0,29 1
44 , 581
68 , 748
R
n
1 a
= =
0,36 1
536
1 , 730
R
n
2 a
= =
0,43 1
4 , 622
74 , 887
R
n
1 a
= =
termenul actualizat de recuperare a investiiilor
) a 1 log(
] ) a 1 ( l a P log[ P log
T
d n
ta h h n
a
+
+
=
ani 5,1
1,25 log
log126,09 - 410 log

) 25 , 0 1 log(
] ) 0,25 1 ( 44 , 581 25 , 0 410 log[ 410 log
T
3
n
1 a
= =
+
+
=
ani 4,8
log1,25
log128,28 - 390 log

) 25 , 0 1 log(
] ) 0,25 1 ( 536 25 , 0 390 log[ 390 log
T
3
n
2 a
= =
+
+
=
ani 4
25 , 1 log
88 , 156 log 400 log
) 25 , 0 1 log(
] ) 0,25 1 ( 4 , 622 25 , 0 400 log[ 400 log
T
2
n
3 a
=

=
+
+
=


costurile totale actualizate
n
ta
n
ta
n
ta
C I K + =
14
h
D
D
d
n
ta
C
) a 1 ( a
1 ) a 1 (
) a 1 (
1
C
+
+
+
=
lei mii 1351,29 740
) 25 , 0 1 ( 25 , 0
1 ) 25 , 0 1 (
) 25 , 0 1 (
1
C
10
10
3
n
1 ta
=
+
+
+
=
lei mii 1404,04 750
) 25 , 0 1 ( 25 , 0
1 ) 25 , 0 1 (
) 25 , 0 1 (
1
C
11
11
3
n
2 ta
=
+
+
+
=
lei mii 1553,55 700
) 25 , 0 1 ( 25 , 0
1 ) 25 , 0 1 (
) 25 , 0 1 (
1
C
9
9
2
n
3 ta
=
+
+
+
=
1932,73 1351,29 581,44 K
n
1 ta
= + = mii lei
mii lei
2175,95 1553,55 622,4 K
n
3 ta
= + = mii lei

Nr.
crt.
INDICATORI Var1 Var2 Var3 Criteriu
1 Ita
n
581,44 536 622,4 minim
2 Pta
n
748,68 730,1 887,74 maxim
3 Ra
n
0,29 0,36 0,43 maxim
4 Ta
n
5,1 4,8 4 minim
5
n
ta
K
1932,73 1940,04 2175,95 minim

Varianta optim de proiect de investiii este varianta 3.


9. Calcularea indicatorilor imobilizrilor pentru cele 3 variante de proiect tiind c
fondurile se cheltuiesc la nceputul anului.


Nr. crt. Indicatori U.M. Var 1 Var 2 Var 3
1. It, din care:
anul 1
anul 2
anul 3

mii lei
910
250
340
320
850
350
-
500
870
410
460
-
2. q
h
mii buc. 600 590 630
3. Q
h
(V
h
) mii lei 1150 1140 1100
4. C
h
mii lei 740 750 700
5. D ani 10 11 9
6. P
h
mii lei 410 390 400

k = 1
mrimea imobilizrilor totale M
i
=

=
+
d
1 h
h k) h - (d I
M
1
= 250 (3-1+1) + 340 (3-2+1) + 320 (3-3+1) = 1750 mii lei imobilizri totale
M
2
= 350 (3-1+1) + 500 (3-3+1) = 1550 mii lei imobilizri totale
M
1
= 410 (2-1+1) + 460 (2-2+1) = 1280 mii lei imobilizri totale

imoblilizarea specific
1940,04 1404,04 536 K
n
2 ta
= + =
15
a) n funcie de capacitatea de producie m
i
=
h
i
q
M

m
1
= 2,92
buc. mii 600
lei mii 1750
= lei imobilizri / buc.
m
2
= 2,63
buc. mii 590
lei mii 1550
= lei imobilizri / buc.
m
3
= 2,03
buc. mii 630
lei mii 1280
= lei imobilizri / buc.
b) n funcie de valoarea produciei m
i
=
h
i
Q
M

m
1
= 1,52
lei 1150mii
lei mii 1750
= lei imobilizri / 1 leu producie obinut
m
2
= 1,34
lei 1140mii
lei mii 1550
= lei imobilizri / 1 leu producie obinut
m
3
= 1,16
lei 1100mii
lei mii 1280
= lei imobilizri / 1 leu producie obinut

imobilizarea medie anual m
a
=
d
Mi

m
a1
=

175
ani 10
lei mii 1750
= mii lei imobilizai / an
m
a2
=

140,91
ani 11
lei mii 1550
= mii lei imobilizai / an
m
a3
=

142,22
ani 9
lei mii 1280
= mii lei imobilizai / an

pierderi din imobilizri E
i
= M
i
e
e
1
= 0,450
e
2
= 0,458
e
3
= 0,460
E
1
= 1750 0,450 = 787,5 mii lei pierderi
E
2
= 1550 0,458 = 709,9 mii lei pierderi
E
3
= 1280 0,460 = 588,8 mii lei pierderi

coeficientul economic specific al imobilizrilor
a) n funcie de capacitatea de producie
}
=
h
i
q
E

1,31
buc. mii 600
lei mii 787,5
1 = =
}
lei pierderi / buc.
1,20
buc. mii 590
lei mii 709,9
2 = =
}
lei pierderi / buc.
0,93
buc. mii 630
lei mii 588,8
3 = =
}
lei pierderi / buc.
b) n funcie de valoarea produciei
}
=
h
i
Q
E
'
0,68
lei mii 1150
lei mii 787,5
' 1 = =
}
lei pierderi / 1 leu producie obinut
16
0,62
lei mii 1140
lei mii 709,9
' 2 = =
}
lei pierderi / 1 leu producie obinut
0,54
lei mii 1100
lei mii 588,8
' 3 = =
}
lei pierderi / 1 leu producie obinut
c) n funcie de valoarea invetiiilor totale
}
=
t
i
I
E
"
0,87
lei mii 910
lei mii 787,5
" 1 = =
}
lei pierderi / 1 leu investit
0,84
lei mii 850
lei mii 709,9
" 2 = =
}
lei pierderi / 1 leu investit
0,68
lei mii 870
lei mii 588,8
" 3 = =
}
lei pierderi / 1 leu investit














n cazul n care fondurile se cheltuiesc la nceputul anului, varianta optim de proiect este
varianta a treia.


10.Efectuarea calculul indicatorilor propui de metodologia Bncii Mondiale pentru
cele trei variante de proiect, tiind ca rata de actualizare folosit este a=25%

Varianta 1
h
1
= d + D = 3 + 10 = 13 ani

h I
h
C
h
K
h
V
h
1/(1+0,25)
h
K
ha
V
ha
VN
h
VN
ha
1/(1+0,31)
h
VN
ha
1/(1+0,32)
h
VN
ha
1 250 250 0,800 200 -250 -200 0,763 -190,75 0,758 -189,5
2 340 340 0,640 217,6 -340 -217,6 0,583 -198,22 0,574 -195,16
3 320 320 0,512 163,84 -320 -163,84 0,445 -142,4 0,435 -139,2
4 740 740 1150 0,410 303,4 471,5 410 168,1 0,340 139,4 0,329 134,89
5 740 740 1150 0,328 242,72 377,2 410 134,48 0,260 106,6 0,250 102,5
6 740 740 1150 0,262 193,88 301,3 410 107,42 0,198 81,18 0,189 77,49
7 740 740 1150 0,210 155,4 241,5 410 86,1 0,151 61,91 0,143 58,63
8 740 740 1150 0,168 124,32 193,2 410 68,88 0,115 47,15 0,108 44,28
9 740 740 1150 0,134 99,16 154,1 410 54,94 0,088 36,08 0,082 33,62
10 740 740 1150 0,107 79,18 123,05 410 43,87 0,067 27,47 0,062 25,42
11 740 740 1150 0,086 63,64 98,9 410 35,26 0,051 20,91 0,047 19,27
12 740 740 1150 0,069 51,06 79,35 410 28,29 0,039 15,99 0,036 14,76
13 740 740 1150 0,055 40,7 63,25 410 22,55 0,030 12,3 0,027 11,07
total 910 7400 8310 11500 1934,9 2103,35 3190 168,45 17,62 -1,93


Nr. crt. Indicatori Var 1 Var 2 Var 3
1. M
i
1750 1550 1280
2. m
i
2,92 2,63 2,03
3. m
i
1,52 1,34 1,16
4. m
a
175 140,91 142,22
5. E
i
787,5 709,9 588,8
6.
}

1,31 1,20 0,93
7.
}
'
0,68 0,62 0,54
8.
}
"
0,87 0,84 0,68
17

- Angajamentul de capital
1934,9
0,25) (1
1
) C (I K
D d
1 h
h
h h ta =
+
+ =

+
=
mii lei

- Veniturile totale actualizate
2103,35
0,25) (1
1
V V
D d
1 h
h
h ta =
+
=

+
=
mii lei

- Raportul dintre veniturile totale actualizate i costurile totale actualizate
1,09
1934,9
2103,35

K
V
r
ta
ta
= = =

- Avantajul net actualizat
AN
ta
= V
ta
K
ta
= 2103,35 1934,9 = 168,45 mii lei

- Venitul net total actualizat
VN
ta
= 45 , 168
) a 1 (
1
VN
D d
1 h
h
h =
+

+
=
mii lei

- Indicele de profitabilitate
a) n funcie de valoarea investiiei totale
k = % 51 , 18 100
lei mii 910
lei mii 45 , 168
100
I
VN
t
ta
= =
b) n de investiiile totale actualizate
k = % 97 , 28 100
163,84 217,6 200
45 , 168
100
I
VN
ta
ta
=
+ +
=
c) n funcie de valoarea actualizat
k
a
= 2897 , 1 1
163,84 217,6 200
45 , 168
1
I
VN
ta
ta
= +
+ +
= +

- Rata intern de rentabilitate
a=25% VN
ta
= 168,45 mii lei
a
min
=31% VN
ta
= 17,62 mii lei
a
max
=32% VN
ta
= - 1,93 mii lei
RIR = 31,901%
1,93 17,62
17,62
31%) - (32% 31%
VN VN
VN
) a a ( a
ta ta
ta
min max min =
+
+ =
+
+
+
+


- Cursul de revenire net actualizat
CRN
a
= =
a) VNta(valut
Kta(lei)
39,05
11 , 49544
lei 1934900
=
e
lei/e
VNta = 168450 lei VNta = 49544,11e
1e = 3,4 lei





18
Varianta 2
h
2
= d + D = 3 + 10 = 13 ani

h I
h
C
h
K
h
V
h
1/(1+0,25)
h
K
ha
V
ha
VN
h
VN
ha
1/(1+0,32)
h
VN
ha
1/(1+0,34)
h
VN
ha
1 350 350 0,800 280 0 -350 -280 0,758 -265,3 0,746 -261,1
2 0 0,640 0 0 0 0 0,574 0 0,557 0
3 500 500 0,512 256 0 -500 -256 0,435 -217,5 0,416 -208
4 750 750 1140 0,410 307,5 467,4 390 159,9 0,329 128,31 0,31 120,9
5 750 750 1140 0,328 246 373,92 390 127,92 0,250 97,5 0,231 90,09
6 750 750 1140 0,262 196,5 298,68 390 102,18 0,189 73,71 0,173 67,47
7 750 750 1140 0,210 157,5 239,4 390 81,9 0,143 55,77 0,129 50,31
8 750 750 1140 0,168 126 191,52 390 65,52 0,108 42,12 0,096 37,44
9 750 750 1140 0,134 100,5 152,76 390 52,26 0,082 31,98 0,072 28,08
10 750 750 1140 0,107 80,25 121,98 390 41,73 0,062 24,18 0,054 21,06
11 750 750 1140 0,086 64,5 98,04 390 33,54 0,047 18,33 0,04 15,6
12 750 750 1140 0,069 51,75 78,66 390 26,91 0,036 14,04 0,03 11,7
13 750 750 1140 0,055 41,25 62,7 390 21,45 0,027 10,53 0,022 8,58
total 850 7500 8350 11400 1907,75 2085,06 3050 177,31 13,67 -17,87

- Angajamentul de capital
1907,75
0,25) (1
1
) C (I K
D d
1 h
h
h h ta =
+
+ =

+
=
mii lei

- Veniturile totale actualizate
2085,06
0,25) (1
1
V V
D d
1 h
h
h ta =
+
=

+
=
mii lei

- Raportul dintre veniturile totale actualizate i costurile totale actualizate
1,09
1907,75
2085,06

K
V
r
ta
ta
= = =

- Avantajul net actualizat
AN
ta
= V
ta
K
ta
= 2085,06 1907,75 = 177,31 mii lei

- Venitul net total actualizat
VN
ta
= 31 , 177
) a 1 (
1
VN
D d
1 h
h
h =
+

+
=
mii lei

- Indicele de profitabilitate
a) n funcie de valoarea investiiei totale
k = % 86 , 20 100
lei mii 850
lei mii 31 , 177
100
I
VN
t
ta
= =
b) n de investiiile totale actualizate
k = % 08 , 33 100
256 280
31 , 177
100
I
VN
ta
ta
=
+
=
c) n funcie de valoarea actualizat
k
a
= 3308 , 1 1
256 280
31 , 177
1
I
VN
ta
ta
= +
+
= +

- Rata intern de rentabilitate
a=25% VN
ta
= 177,31 mii lei
19
a
min
=32% VN
ta
= 13,67 mii lei
a
max
= 34% VN
ta
= - 17,87 mii lei
RIR = 32,867%
17,87 13,67
13,67
32%) - (34% 32%
VN VN
VN
) a a ( a
ta ta
ta
min max min =
+
+ =
+
+
+
+


- Cursul de revenire net actualizat
CRN
a
= =
a) VNta(valut
Kta(lei)
36,58
52150
lei 1907750
=
e
lei/e
VNta = 177310 lei VNta = 52150e
1e = 3,4 lei



Varianta 3
h
3
= d + D = 2 + 10 = 12 ani

h I
h
C
h
K
h
V
h
1/(1+0,25)
h
K
ha
V
ha
VN
h
VN
ha
1/(1+0,37)
h
VN
ha
1/(1+0,38)
h
VN
ha
1 410 410 0,800 328 0 -410 -328 0,73 -299,3 0,725 -297,25
2 460 460 0,640 294,4 0 -460 -294,4 0,533 -245,18 0,525 -241,5
3 700 700 1100 0,512 358,4 563,2 400 204,8 0,389 155,6 0,381 152,4
4 700 700 1100 0,410 287 451 400 164 0,284 113,6 0,276 110,4
5 700 700 1100 0,328 229,6 360,8 400 131,2 0,207 82,8 0,2 80
6 700 700 1100 0,262 183,4 288,2 400 104,8 0,151 60,4 0,145 58
7 700 700 1100 0,210 147 231 400 84 0,11 44 0,105 42
8 700 700 1100 0,168 117,6 184,8 400 67,2 0,081 32,4 0,076 30,4
9 700 700 1100 0,134 93,8 147,4 400 53,6 0,059 23,6 0,055 22
10 700 700 1100 0,107 74,9 117,7 400 42,8 0,043 17,2 0,04 16
11 700 700 1100 0,086 60,2 94,6 400 34,4 0,031 12,4 0,029 11,6
12 700 700 1100 0,069 48,3 75,9 400 27,6 0,023 9,2 0,021 8,4
total 870 7000 7870 11000 2222,6 2514,6 3130 292 6,72 -7,55


- Angajamentul de capital
2222,6
0,25) (1
1
) C (I K
D d
1 h
h
h h ta =
+
+ =

+
=
mii lei

- Veniturile totale actualizate
2514,6
0,25) (1
1
V V
D d
1 h
h
h ta =
+
=

+
=
mii lei

- Raportul dintre veniturile totale actualizate i costurile totale actualizate
1,13
2222,6
2514,6

K
V
r
ta
ta
= = =

- Avantajul net actualizat
AN
ta
= V
ta
K
ta
= 2514,6 2222,6 = 292 mii lei

- Venitul net total actualizat
VN
ta
= 292
) a 1 (
1
VN
D d
1 h
h
h =
+

+
=
mii lei
20

- Indicele de profitabilitate
a) n funcie de valoarea investiiei totale
k = % 56 , 33 100
lei mii 870
lei mii 292
100
I
VN
t
ta
= =
b) n de investiiile totale actualizate
k = % 91 , 46 100
294,4 328
292
100
I
VN
ta
ta
=
+
=
c) n funcie de valoarea actualizat
k
a
= 4691 , 1 1
4 , 294 328
292
1
I
VN
ta
ta
= +
+
= +

- Rata intern de rentabilitate
a=25% VN
ta
= 292 mii lei
a
min
=37% VN
ta
= 6,72 mii lei
a
max
=38% VN
ta
= - 7,55 mii lei
RIR = % 47 , 37
55 , 7 72 , 6
72 , 6
%) 37 % 38 ( % 37
VN VN
VN
) a a ( a
ta ta
ta
min max min =
+
+ =
+
+
+
+


- Cursul de revenire net actualizat
CRN
a
= =
a) VNta(valut
Kta(lei)
25,88
35 , 85882
2222600
= lei/e
VNta = 292000 lei VNta = 85882,35 e
1e = 3,4 lei




Nr.crt Indicatori Var 1 Var 2 Var 3 Criteriu
1. Angajamentul de capital ta K 1934,9 1907,75 2226,6 Minim
2. Veniturile totale actualizate ta V 2103,35 2085,06 2514,6 Maxim
3. r 1,09 1,09 1,13 Maxim
4. Avantajul net actualizat ta AN 168,45 177,31 292 Maxim
5. Venitul net total actualizat VN
ta
168,45 177,31 292 Maxim
6. Indicele de profitabilitate k 18,51% 20,86% 33,56% Maxim
7. Indicele de profitabilitate k 28,97% 33,08% 46,91% Maxim
8. Indicele de profitabilitate k
a
1,2897 1,3308 1,4691 Maxim
9. Rata intern de rentabilitate RIR 31,901% 32,867% 37,47% Maxim
10. Cursul de revenire net actualizat CRN
a
39,05 36,58 22,88 Minim

Dup analiza indicatorilor propui de motodologia Bncii Mondiale se stabilete c varianta
optim de proiect de investiii este varianta 3.








21
11. Concluzii n urma calculrii tuturor indicatorilor de eficien economic a proiectelor
de investiii i interpretarea rezultatelor obinute.










































n urma analizei efectuate la nivel de firm se constat c aceasta este profitabil i
desfoar o activitate eficient iar varianta optim de proiect de investiii este varianta 3.
Firma trece printr-o perioad de expansiune i conducerea acesteia intenioneaz s
demareze un process investiional (nfiinarea unei noi secii de prelucrare a pielei n scopul
obinerii, pe lng nclminte din piele,a hainelor din piele) care s permit mrirea capacitii de
producie i obinerea a unei creteri a cifrei de afaceri..
ntreprinderea poate apela la credite, ea nu prezint risc de faliment, iar analiza efectuat
arat c firma ndeplinete majoritatea condiiile necesare contractrii creditelor.
Nr. crt. Indicatori Var 1 Var 2 Var 3 Criteriu
1. I
t
910 850 870 minim
2. D 10 11 10 maxim
3. s 1,52 1,44 1,38 minim
4. s 0,791 0,745 0,790 minim
5. T 2,22 2,18 2,17 minim
6. e 0,450 0,458 0,460 maxim
7. K 8310 9100 7170 minim
8. k 1,39 1,17 1,38 minim
9. k 0,72 0,60 0,79 minim
10. R 3,51 4,05 3,14 maxim
11. Ita
n
581,44 536 622,4 minim
12. Pta
n
748,68 730,1 887,74 maxim
13. Ra
n
0,29 0,36 0,43 maxim
14. Ta
n
5,1 4,8 4 minim
15.
n
ta
K
1932,73 1940,04 2175,95 minim
16. M
i
1750 1550 1280 minim
17. m
i
2,92 2,63 2,03 minim
18. m
i
1,52 1,34 1,16 minim
19. m
a
175 140,91 142,22 minim
20. E
i
787,5 709,9 588,8 minim
21.
}

1,31 1,20 0,93 minim
22.
}
'
0,68 0,62 0,54 minim
23.
}
"
0,87 0,84 0,68 minim
24. ta K 1934,9 1907,75 2226,6 minim
25. ta V 2103,35 2085,06 2514,6 maxim
26 r 1,09 1,09 1,13 maxim
27. ta AN 168,45 177,31 292 maxim
28. VN
ta
168,45 177,31 292 maxim
29. k 18,51% 20,86% 33,56% maxim
30. k 28,97% 33,08% 46,91% maxim
31. k
a
1,2897 1,3308 1,4691 maxim
32. RIR 31,901% 32,867% 37,47% maxim
33. CRN
a
39,05 36,58 22,88 minim
22
Indicatorii propui de metodologia Bncii Mondiale calculai pentru ntreprindere
caracterizeaz eficiena economic a obiectivelor de investiii pe care societatea i propune s le
ating i arat, n final, c una din variantele propuse ntrunete condiiile de eficien maxim.
Per ansamblu, se poate spune c societatea deine o poziie bun pe pia i o eventual
investiie i-ar consolida-o, fiind posibil s ating poziia de lider n domeniul prelucrrii pielii.