Ghid Metodic Macroeconomie DS

Digitally signed by Biblioteca UTM Reason: I attest to the accuracy and integrity of this document
Universitatea Tehnic a Moldovei Facultatea Inginerie Economic i Business Catedra Teorie Economic
LUCIA CASTRAVE
GHID METODIC LA MACROECONOMIE

cu aplicaii practice
Chiinu U.T.M. 2007
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Prezenta lucrare este o component a disciplineiMacroeconomie. Ghidul metodic este destinat studenilor specialitilor cu profil aconomic,secia de zi i cu frecven redus. Autor: lect.univ., magistru n economie Lucia Castrave Redactor tiinific: prof.univ.dr.Mihai Patra Recenzent: conf.univ.dr.Andrei Gangan
UTM.,2007 2
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Introducere
Macroeconomia ca tiin deine un loc de frunte ntre disciplinele studiate de ctre viitorii economiti. Macroeconomia studiaz comportamentul agenilor economici la nivelul ntregii economii naionale. Macroeconomia se concentreaz cu prioritate ctre analiza calitativ a mecanismului de funcionare a economiei naionale, a corelaiilor dintre variabilele macroeconomice, punnd un accent deosebit pe influienele directe i indirecte dintre acestea n vederea fundamentrii tiinifice a deciziilor de politic macroeconomic. De aceea, macroeconomia este o disciplin nchegat ntr-o viziune sistemic i ne d posibilitatea cunoaterii comportamentului economic n perioadele de avnt i recesiune, a consumului i investiiilor, a performanelor economiei, dinamicii produciei de bunuri i servicii, a ratei inflaiei i omajului, a politicii fiscale i monetare, a balanei de pli, a datoriei publice, a echilibrului i a dezechilibrului macroeconomic n general. De asemenea, macroeconomia abordeaz problemele de modelare economic a echilibrului i dezechilibrului static i dinamic, att pe termen scurt ct i pe termen mediu i lung, precum i o integrare a componentelor economiei naionale ntr-o analiz cantitativ cu ajutorul modelelor de cretere economic. Macroeconomia se ocup deci cu studiul structurii, funcionalitii de ansamblu al sistemului economiei naionale, n strns conecsiune cu sistemul economiei mondiale i cu mediul nconjurtor, n scopul determinrii volumului total de bunuri i servicii i a tuturor variabilelor care-l influieneaz. Toate aceste procese sunt studiate n cadrul cursului de macroeconomie care are drept obiectiv principal formarea la viitorii economiti, a abilitilor de a reprezenta sistematic prosesele ce au loc n economie, de a analiza raporturile dintre variabilele economice i dezechilibrele ce au loc ntre aceste variabile, de a lua decizii referitor la elaborarea unor politici macroeconomice eficiente.
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
ABREVIERI:
A Amortizarea sau Deprecierea capitalului fix a - acceleratorul AD Cererea agregat APC nclinaia Medie spre Consum AS Oferta agregat B Baza monetar C Consumul D - dobnda Db Depozite bancare E - Cheltuieli G Achiziii Guvernamentale i Rata dobnzii nominale Ib Investiii interne brute Iind Impozite indirecte IS Piaa bunurilor i serviciilor k - Multiplicatorul investiiilor L Cerere de moned LM Piaa monetar M/p Oferta de moned MPC nclinaia Marginal spre Consum N Numerar PGB Produsul Global Brut PIB Produsul Intern Brut PIN Produsul Intern Net PNB Produsul Naional Brut PNN Produsul Naional Net Pr Profitul r - Rata dobnzii reale R Renta Rb Rezerve Rn Rata natural a omajului Ru Rata omajului S - economii 4
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Sal. Salarii SCN Sistemul Conturilor Naionale SPM Sistemul Produciei Materiale T Taxe i impozite U - omajul VD Venitul Disponibil VN Venitul Naional VP Venitul Personal VPD Venitul Personal Disponibil X Exportul Xnet Exportul net Z - Importul Znet Importul net - Consumul autonom Rata inflaiei
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
CUPRINS
Introducere Abrevieri Tema 1. Tema 2. Tema 3. Tema 4. Tema 5. Tema 6. Tema 7. Tema 8. Tema 9. Tema 10. Tema 11. ntroducere n analiza macroeconomic Evaluarea rezultatelor activitii economice Instabilitatea macroeconomic Piaa muncii. omajul 3 5 8 17 27 35
41 Inflaia dezechilibru macroeconomic Cererea i oferta agregat. Modelul AD - AS de 57 echilibru macroeconomic 69 Piaa monetar. Politica monetar creditar 82 Piaa valutar. Cursul de schimb valutar 90 Economia deschis i comerul internaional Creterea economic. Modelele de cretere 105 economic 112 Politica monetar a Uniunii Europene Anexe Bibliografie 123 127
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
TEMA 1: Introducere n analiza macroeconomic

nsuirea acestei teme l va ajuta pe student: s identifice noiunea macroeconomie; s stabileasc scopurile macroeconomiei n perioad scurt i ndelungat; s descrie principalele metote i modele de analiz macroeconomic; s determine principalii indicatori utilizai n analiza macroeconomic.
Coninutul temei:
1. Obiectul de studiu i conceptele de baz ale macroeconomiei. 2. Scopurile, obiectivele i metodele macroeconomiei. 3. Analiza situaiei socio-economice a Republicii Moldova.
Material de sintez la subiectul - 1

Macroeconomia este acea parte a economiei, care studiaz procesele i fenomenele economice, ce rezult din corelarea activitilor economice la nivelul economiei naionale. Economia naional este ansamblul activitilor economice i sociale care se desfoar n cadrul naional al unui stat. Cuvntul macroeconomie mbin trei cuvinte greceti makros = mare, oikos= cas i nomos= lege, implicnd c se refer la problemele de dimensiuni mari fa de cele cu care se ocup microeconomia. Aceast disciplin, nchegat ntr-o viziune sistemic, ne d posibilitatea cunoaterii comportamentului economic n perioada de avnt i recesiune, a consumului i a investiiilor, a performanelor economiei, a dinamicii de bunuri i servicii, a ratei inflaiei i omajului, a politicii monetare i fiscale, a balanei de 7
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
pli, a stocului de bani, a bugetului de stat, a datoriei publice, a echilibrului i a dezechilibrului macroeconomic n general. Termenul de macroeconomie a fost propus de Ragnar Frisch n anul 1933. ns, ntemeietorul noului domeniu de studiu al tiinei economice este economistul englez John Keynes (vezi anexa). Istoria tiinei macroeconomice a mai consemnat treptat o serie de gnditori, dintre care Milton Friedman, Paul Samuelson, James Tobin, Robert Lucas, Richard Stone, Robert Solow, Vasillii Leontieff.

Macroeconomia studiaz comportamentul n ansamblu a celor patru sectoare ale unei economii naionale: Sectorul gospodrii sau menaje, a cror funcie principal este consumul i ale cror venituri provin din salarii, proprietate i transferuri. O alt funcie important a gospodriilor mai poate fi producia de bunuri i servicii marfare nefinanciare, prin care se realizeaz venituri. Sectorul firme sau productori sector care produce bunuri i servicii nefinanciare destinate pieii i ale cror resurse provin din vnzarea produciei. Dup forma de proprietate acestea pot fi private, publice i mixte. Sectorul public sau guvernamental sector care produce servicii nemarfare i efectuiaz operaii de redistribuire a veniturilor i bogiei naionale. Finanarea lor se face din vrsminte obligatorii ale celorlalte instituii primite direct sau indirect prin redistribuire. Sectorul restul lumii sau legtura cu strintatea sector care grupeaz unitile nerezidente, n msura n care ele efectuiaz operaiuni cu unitile instituionale rezidente. Rezidena este analizat n funcie de amplasarea sediului oficial al unitii economice, adic, n interiorul sau exteriorul unei ri. Teritoriul economic include teritoriul geografic, zonele libere, spaiul aerian naional. 8
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Principala metod utilizat n analiza macroeconomic este metoda de balan, prin care se compar totalitatea veniturilor cu totalitatea cheltuielilor a celor patru sectoare.
Denumirea sectorului menaje firme guvernul restul lmii
Cheltuieli nregistrate salariu Sal., rent - R, consum - C dobnd - D... profit - Pr investiii interne brute - Ib taxe i impozite percepute cheltuieli -T guvernamentale - G export - X, import - Z export net - Xnet
Venituri nregistrate
Identitatea macroeconomic principal a unei economii naionale este: Y=C + Ib + G + Xnet , unde Y- venitul; Xnet exportul net, care se calculeaz din diferena dintre export i import. Deci, Xnet = X Z De regul exist dou tipuri de economii naionale: economie nchis i economie deschis. Economia nchis are urmtoarea identitate economic: Y=C+Ib+G. n cadrul acesteia pot figura dou/trei sectoare: sectorul privat cu gospodrii i firme; sectorul public guvernul. Economia deschis include toate sectoarele unei economii naionale (gospodriile, firmele, guvernul i restul lumii) i are urmtoarea identitate: Y= C+Ib+G+Xnet. Obiectivele macroeconomiei: 9
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
(1) Angajri totale orice persoan pregtit, doritoare i capabil s lucreze s aib un serviciu stabil. (2) Creterea economic dezvoltarea produciei de bunuri i servicii ar putea mbunti nivelul de trai al populaiei. (3) Stabilitatea preurilor exist perioade cnd preurile cresc sau descresc n general ntr-un ritm foarte rapid. Aceste perioade de inflaie sau deflaie creaz dificulti n multe sectoare ale economiei. (4) Securitatea economic subnelegem c cei care nu sunt capabili s-i poarte singuri de grij (btrni, persoanele cu handicap, persoanele aflate n imposibilitatea de ai ctiga existena) s fie ajutai. (5) Echitate subnelegem c sistemul economic al unei economii naionale s poat oferi tuturor cetenilor si anse egale pentru a-i realiza scopurile. (6) Eficien ca obiectiv naional eficiena se refer la ntreaga capacitate a economiei de a produce la maxim, folosind resursele existente. Tot aici putem s mai formulm o ntrebare: care-i n ultim instan scopul economiei? Rspunsul cel mai scurt i formulat ntr-un mod destul de simplu i clar este c ea, economia, trebuie sau ar trebui s satisfac cerinele crescnde umane. Dar pentru aceasta-i nevoie ca ea (economia) s se dezvolte pe termen lung, deci s funcioneze economia durabil. Creterea cantitativcalitativ a rezultatelor funcionrii sistemului economic i asigurarea de ctre acesta a unui grad ct mai nalt posibil al nevoilor umane este obiectivul major i al unei economii n curs de dezvoltare, cum este cea a Republicii Moldova. n funcie de gradul realizrii acestui obiectiv putem aprecia n ce msur sunt utilizate eficient (sau nu) diverse prghii (macro)economice.
Material de sintez la subiectul - 3 Nivelul cel mai elevat al economiei moldoveneti, conform datelor oficiale ale Biroului Naional de Statistic, a fost atins n anul 1989. ncepnd cu anul urmtor i pn n anul 1999, deci pe 10
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
parcursul unui deceniu, economia RM s-a aflat n cea mai lung criz economic a sa din perioada modern. n consecin volumul absolut al PIB-ului n 1999 a constituit cca. 1/3 din mrimea atins cu un deceniu n urm. ncepnd cu anul 2000 evoluia economiei moldoveneti este relativ favorabil, n ultimii 5-6 ani nregistrndu-se creteri economice consecutive. Totui o problem major macroeconomic din ultimii ani o constituie evoluia nefavorabil a relaiilor economice externe, n special celor ale comerului exterior i a mprumuturilor publice externe. Dac pn la declanarea tranziiei Republica Moldova se caracteriza cu o balan activ a comerului exterior (n preurile efective ale timpului), atunci ncepnd cu 1992 aceste relaii sunt soldate anual cu depirea importurilor asupra exporturilor. Gradul de acoperire a importurilor cu exporturi, este nesemnificativ i variaz ntre 5664% anual. n cifre absolute aceasta efectiv nseamn o depire substanial a importurilor anuale asupra exporturilor. 1 ns tendina general a acestor decalaje este n cretere evident. De exemplu, n perioada de pn n 2000, inclusiv, importul net cel mai nefavorabil de 391,8 mln. dol. a fost nregistrat n anul 1998. n 2005 soldul balanei comerciale constituind deja 1201,0 mln. dol.SUA. Date sumare privind evoluia unor indicatori macroeconomici RM sunt expuse n tabelul 1.1.
ntrebri la tem:
1. Definii obiectul de studiu al macroeconomiei. 2. Identificai conceptele de baz ale macroeconomiei. 3. Caracterizai cele patru sectoare ale unei economii naionale.
Trebuie s menionm, c volumul real att a exporturilor, ct i a importurilor este cu mult mai semnificativ dect cele menionate mai sus. Este vorba de exporturi-importuri ce revin judeului Dubsari, plus, pe de alt parte, de acele relaii comerciale care nu sunt cuprinse n statistic. ns n final, chiar dac am ine cont i de aceste informaii situaia i concluziile ar rmne n fond aceleai, importurile nete oricum fiind n cretere n perioada cercetat.
11
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
4. Evideniai deosebirile dintre o economie nchis i o economie deschis. 5. Caracterizai principalii indicatori macroeconomici ai RM n baza tabelului 1.1. 6. n viziunea voastr, care este n ultim instan scopul macroeconomiei?
12
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Tabelul 1.1. Evoluia principalilor indicatori macroeconomici ai Republicii Moldova n perioada 1993-2005
nr. d/o 1 . 2 .
Indicatori Evoluia PIB, 1. preuri curente Export 2.
u.m. mln. lei mln. dol mln. dol %
1993 2210, 4
1994 5780, 2
1995
1996
1997
1998
1999 1232 2
2000 1602 0
2001 1905 2
2002 2255 6
2003 2761 8
2004 3199 2
2005
6480
7798
8917
9122
36755
483,0
565,4
745,5
795,0
874,1
632,0 242,1 72,3 1023, 7 147,5 87,4
464,2 167,8 73,5 586,7 437,0 57,3
471,5
568,1
643,9
806,3
988,0
1091,3
Modificarea fa de anul precedent
13,0 * 628,0 -12,0 98,1
82,4 117,0 659,3 31,3 105,0
180,1 131,8 840,7 181,4 127,5
49,5 106,7 1072, 3 231,6 127,5
79,1 109,9 1171, 2 98,9 109,2
7,3 101,7 776,4 189,7 132,4
96,6 120,5 892,7 116,3 115,0
75,8 113,3 1038, 5 145,8 116,3
162,4 125,2 1428, 6 390,1 137,6
181,7 122,5 1720, 7 292,1 120,4
103,3 110,5 2292,3 571,6 133,2
3 Import .
Modificarea fa de anul precedent Soldul3. (deficitul) balanei comerciale, -
mln. dol mln. dol % mln. dol
4 .
145,0
93,9
95,2
277,3
297,1
391,8
122,5
304,9
324,6
394,6
622,3
732,7
1201.0
Not:
Datele
Tabelului
au
fost
sistematizate
baza
surselor
expuse
la
sfritul
materialului.
13
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Bibliografie recomandat:
1. Abraham Frois G. - Economia politica, Editura Humanitas, Bucuresti, 1994. 2. Floricel C., Relaii Valutar-Financiare Internaionale, Bucureti, Ed. Economic, 2001. 3. Barro R. J. - Macroeconomics, Fourth Edition, John Willy & Sons, Inc. N. Y., 1993. 4. Basno C., Dardac N., Constantin F. - Moneda, credit, banci, Editura Didactica si Pedagogica, Bucuresti, 1994. 5. Babeanu M., Babeanu M. - Piaa si sistemul de piete, Fundatia "Scrisul Romanesc", Craiova, 1998. 6. Babeanu M. (coord.) - Economie politica, vol. II, Editura Argus, Craiova, 1993. 7. cescu Marius, Bcescu-Crbunaru Angelica, Macroeconomie i politici macroeconomice,-Bucur eti:Ed.ALL Educaional, l998. 8. Barbacioru C., Popescu D. - Macroeconomie, Editura Universitaria, Craiova, 2001. 9. Dobrota N. - Economie politica, Editura Economica, Bucuresti, 1997. 10. Dornbusch R., Fischer S. - Macroeconomia, Editura Sedona, Timisoara, 1997. 11. Michael Burda, Charles Wyplosz Macroeconomie Perspectiva european, Editura All Beck, Bucureti, 2002. 12. .. . ep. . . -.: - . 1994. 13. Niculescu N. G., Ponta M., Niculescu E. (coord.) - Economie politica, vol. II, Editura Polirom, Iasi, 1998. 14. Pirvu Gh. (coord.) - Economie - manual universitar, Editura Universitaria, Craiova, 2001. 15. Prahoveanu E. - Economie politica, Editura Eficient, Bucuresti, 1998. 16. Preturile n Republica Moldova: Culegere Statistic, 2004, Departamentul Statistic i Sociologie, Chisinau, Statistica 2004. 17. ., . , -: , 2001.
14
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
18. Samuelson P. A., Nordhaus W. D. - Economics, Edition XV, McGraw- Hill, Inc. N. Y., 1995. 19. ignescu I., Macroeconomie, -Bucureti:Editura ASE, 2001. 20. Zbrciog V., Macroeconomie, -Chiinu: Ed. ASEM, 1998.
Tema 2: Evaluarea rezultatelor activitii economice

nsuirea acestei teme l va ajuta pe student: s stabileasc legturile ce exist ntre ramurile economiei naionale; s aprecieze avuia naional a unei ri; s determine principiile de evaluare a indicatorilor macroeconomici; s analizeze indicatorii macroeconomici principali; s cunoasc metotele de evaluare a indicatorilor macroeconomici; s compare principalele siseme de analiz macroeconomic
Coninutul temei:
1. Sisteme de analiz macroeconomic: SPM Sistemul Produciei Materiale; SCN Sistemul Conturilor Naionale. 2. Principii de evaluare a rezultatelor n SCN. 3. Metode de evaluare a principalilor indicatori macroeconomici.
Material de sintez la subiectul - 1 Conform literaturii de specialitate deducem c exist dou sisteme de analiz macroeconomic: a) SPM Sistemul Produciei Materiale; b) SCN Sistemul Conturilor Naionale. Sistemul Produciei Materiale reprezint un sistem de analiz macroeconomic utilizat n rile cu economie centralizat. 15
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Baza teoretic a acestui sistem este teoria muncii productive conform creia doar munca productiv creaz bunuri utile societii i activitatea productiv este considerat activitate de producere a bunurilor materiale. Serviciile n acest caz reprezint o sfer neproductiv, unde nu se nregistreaz venituri i deci, nu particip la crearea venitului naional. Principalii indicatori ai acestui sistem sunt: a) produsul social final PSF, care reprezint valoarea final a bunurilor materiale create n economia naional pe parcursul unei perioade de timp; b) produsul social total PST, care reprezint valoarea bunurilor materiale indiferent de gradul lor de finisare; c) consumul intermediar CI, care reprezint valoarea bunurilor utilizate n scopul crerii altor bunuri; d) venitul naional VN, care reprezint totalitatea veniturilor acumulate din activitatea productiv i care pot fi analizate sub form de venit naional acumulat i venit naional repartizat. SPM include urmtoarele tipuri de balane: balana avuiei naionale; balana forei de munc; balana venitului naional; balana legturilor dintre ramuri. Sistemul Conturilor Naionale reprezint un sistem de analiz macroeconomic conform cruia activitatea productiv este considerat att activitatea de producere, ct i cea de prestare a serviciilor. Primul SCN a fost elaborat n Anglia (a.1938), iar mai apoi a fost adoptat i de SUA. Aceste sisteme au stat la baza elaborrii SCN al ONU (1953), care a fost perfecionat i adaptat continuu la condiiile din economia mondial. Baza teoretic a acestui sistem este teoria factorilor de producie, fiecrui corespunzndu-i un anumit venit. Toate domeniile de activitate n care se formeaz aceste venituri sunt considerate activiti productive. SCN mai poate fi comparat cu un model al economiei naionale, unde se nregistreaz toate fluxurile reale i monetare din 16
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
sistemul economic n mod coerent, corelat (cu legtur reciproc) i echilibrat. SCN include patru conturi: contul de producie, n care se analizeaz valoarea adugat brut n economia naional i destinaia produciei; contul de consum, unde se compar veniturile persoanelor fizice cu cheltuielile acestora; contul de acumulare, n care se compar investiiile ntreprinderilor i sursele de formare a capitalului fix; contul legturilor cu strintatea, n care se compar exportul cu importul de bunuri i servicii.
Material de sintez la subiectul - 2 Principiile de evaluare a rezultatelor n SCN sunt: -evaluarea bunurilor i serviciilor la preurile pieii, astfel n PIB se va include totalitatea bunurilor i serviciilor create n economia naional evaluate la preurile pieii; -evaluarea n indicatori macroeconomici, care include totalitatea activitilor, care genereaz un flux invers de bunuri i servicii. Conform acestui principiu n PIB nu se includ transferurile bneti, deoarece ele nu au un flux invers de bunuri i servicii. -evaluarea rezultatelor n dependen de teritoriul sau ara unde i desfoar activitatea agenii economici. -includerea n rezultate a valorii bunului i serviciilor create n anul curent.
Material de sintez la subiectul -3Produsul intern brut (PIB) reprezint mrimea valorii adugate brute de pia obinute n interiorul unei ri de ctre agenii economici autohtoni i strini ntr-o anumit perioad de timp, de regul, un an. Termenul brut provine de la faptul c sunt cuprinse i alocaiile pentru consumul de capital fix (amortizarea). Aici se au n vedere numai bunurile i serviciile finale, adic ajunse n ultimul stadiu al circuitului economic, n perioada de timp 17
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
considerat. PIB este evaluat la preurile pieei. Exist urmtoarele metode de calcul a PIB: metoda produciei, care se calculeaz: PIB=PGB CI , unde PGB - Produsul Global Brut, care exprim valoarea total a bunurilor i serviciilor obinute ntr-o anumit perioad de timp de regul un an; CI - consumul intermediar din fiecare sector de activitate. metoda fluxului de cheltuieli n acest caz PIB va reprezinta suma tuturor cheltuielilor specifice celor patru ageni economici agregai: PIB=C+Ib+G+Xnet; Xnet=X Z metoda fluxului de venituri, unde PIB reprezint suma tuturor veniturilor create n economia naional: PIB=Sal.+R+D+Pr +Iind+A metoda valorii adugate: PIB=p*Q, unde: Q - cantitatea de bunuri i servicii produse ntr-o anumit perioad de regul un an; p - preul bunurilor i serviciilor n aceast perioad. Produsul intern net (PIN) reflect mrimea valorii adugate nete de pia a bunurilor i serviciilor finale produse de ageni economici autohtoni i strini n interiorul unei ri ntr-o anumit perioad de timp, de regul un an. Formula de calcul a PIN este: PIN = PIB A, unde: A amortizarea aferent capitalului fix existent n funciune n momentul calculrii indicatorului. Produsul naional brut (PNB) exprim n form bneasc rezultatele activitii agenilor economici autohtoni care acioneaz pe teritoriul naional, dar i n afara acestuia, ntr-o perioad determinat, de regul un an. Acest indicator poate fi mai mic sau mai mare dect PIB n funcie de soldul pozitiv sau negativ dintre 18
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
PIB obinut de agenii economici autohtoni n afara granielor rii i PIB obinut de agenii economici strini n interiorul rii. Dac soldul este pozitiv, atunci PNB este superior ca valoare PIB i invers. Formula de calcul este: PNB = PIB + Vaas Vasi, unde: V aas = valoarea adugat brut a agenilor economici autohtoni din strintate la preurile pieei; V asi = valoarea adugat brut a agenilor economici strini n interiorul rii la preurile pieei. Produsul naional net (PNN) exprim valoarea adugat net a bunurilor i serviciilor finale create n decursul unei perioade de un an de ctre agenii economici autohtoni, indiferent dac i desfoar activitatea n ar sau strintate. Formula de calcul este: PNN = PNB A Dac PNN este determinat prin utilizarea preurilor factorilor de producie, atunci el reflect venitul naional. Venitul naional (VN) exprim mrimea total (agregat) a veniturilor obinute de proprietarii factorilor de producie n calitatea lor de participani la producerea bunurilor economice i a serviciilor. El exprim att veniturile din munc (salarii i retribuii), ct i cele din proprietate (dobnzi, divirende, rente, chirii etc.). Exprimat n preurile pieei va fi (VN pp): VNpp = PNBpp A, Exprimat n preurile factorilor de producie va fi (VNpf): VNpf = VNpp / PNN Iind. nete , unde Iind impozitele indirecte nete, care se calculeaz din : Iind. nete = Iind. Sb exp. , iar, Sb exp - Subvenii de exploatare. De mrimea i dinamica VN depind volumul i dinamica cererii finale de bunuri i servicii de consum, precum i cea de investiii. Venitul personal (VP) este venitul de care dispune un individ pentru a face fa nevoilor sale i se determin pornind de la venitul naional din care se scad veniturile, ce nu revin menajelor (profiturile nedistribuite de societile comerciale, impozitele asupra 19
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
acestora, cotizaiile pe care societile comerciale le pltesc pentru asigurrile sociale etc.) i se adaug transferurile statului spre menaje (pensii, indemnizaii de omaj, ajutoare, burse etc.). VP = VN Pnd Ipnd CAS + Ts , unde: Pnd = profituri nedistribuite ale firmelor; Ipnd = impozitele asupra profiturilor nedistribuite ale firmelor; CAS = contribuii pentru asigurri sociale pltite de firme; Ts = transferuri ale statului spre menaje. Venit personal mai poate fi calculat ca suma dintre salariu, rent, dobnd, profit de la proprietate i diferite transferuri din bugetul de stat: VP=S+R+i+p+Ts. Venitul personal disponibil (VPD) reflect veniturile menajelor care pot fi utilizate pentru procurarea de bunuri i servicii necesare satisfacerii nevoilor, funcionrii societii i pentru economisire. VPD = VP Idpv , unde: Idvp impozitele directe asupra veniturilor personale. n funcie de preurile utilizate la calcularea PIB avem: Produs intern brut nominal (PIBn), care msoar valoarea bunurilor i serviciilor finale produse de agenii economici autohtoni i strini pe teritoriul rii ntr-o perioad de timp la preurile existente n perioada respectiv (p1 - preuri curente); Produs intern brut real (PIBr), care msoar valaorea bunurilor i serviciilor finale produse de agenii economici autohtoni i strini pe teritoriul rii, ntr-o perioad de timp, la preurile existente, ntr-o perioad de baz (p0 - preuri comparabile). Raportul dintre PIBn i PIBr va constitui deflatorul PIB sau Indicele General al Preurilor (IGP). PIBn / PIBr * 100%=IGP sau p1*Q1 / p0*Q1*100% = IGP
20
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Exemplu de calcul a PIBn i PIBr n baza unor date convenionale: Se d: Cantitatea de gru produs ntr-o economie naional constituie n: a.2004 = 2,2 mln t; a.2005 = 3,0 mln t; Cantitatea de porumb produs constituie n: a.2004=1,5 mln t; a.2005 = 1,8 mln t; Preul unei tone de gru n: a.2004 = 1,5 mii lei; a.2005 = 2,0 mii lei; Preul unei tone de porumb n: a.2004 = 1,8 mii lei; a.2005 = 2,3 mii lei; ________________________________________________ S se calculeze: PIBn pentru anii 2004; 2005 i PIBr pentru anul 2005. Prezentm datele n tabelul ce urmeaz: Produse Gru PIBn / 2004, p0*Q0 1,5 mii lei * 2,2 mln t = 3,3 mld. lei 1,8 mii lei * 1,5 mln t = 2,7 mld. lei 6,0 mld. lei PIBn / 2005, p1*Q1 2,0 mii lei * 3,0 mln t = 6,0 mld. lei 2,3 mii lei * 1,8 mln t = 4,14 mld. lei 10,14 mld. lei PIBr / 2005, p0*Q1 1,5 mii lei * 3,0 mln t = 4,5 mld. lei 1,8 mii lei * 1,8 mln t = 3,24 mld. lei 7,74 mld. lei
Porumb
Total
Concluzie: n baza calculelor efectuate putem deduce urmtoarele concluzii. n primul rnd observm c PIB nominal a crescut de la 6,0 mld. lei n a. 2004 la 10,14 mld. lei n a. 2005. Aceast cretere are dou cauze principale: creterea volumului 21
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
produciei la ambele produse i modificarea preurilor produselor. Pentru a elimina aceast cretere artificial a PIB n este necesar evaluarea PIBr, adic PIB pentru a. 2005 calculat n preurile a. 2004. Diferena dintre PIBn 2005 (10,14 mld. lei) i PIBr 2005 (7,74 mld. lei) reprezint tocmai influena modificrii preurilor asupra valorii produsului intern brut. Deci, adevrata valoare a PIB n a. 2005 este de 7,74 mld. lei, nregistrnd o cretere real din anul 2004 pn n 2005 de 2,4 mld. lei, datorat creterii produciei fizice.
ntrebri la tem:
Evideniai importana indicatorilor macroeconomici. Identificai deosebirile dintre cele dou sisteme de analiz macroeconomic. Caracterizai principiile de evaluare a rezultatelor n SCN. Prezentai metodele de calcul al produsului naional. Caracterizai deflatorul PIB. Comentai evoluia PIB n RM n ultimul deceniu i jumtate.
Teste gril:
1. Bunurile i serviciile care servesc la calculul indicatorilor macroeconomici sunt evaluate n: a) preurile factorilor care includ impozitele indirecte i preurile pieei care nu includ impozitele indirecte; b) preurile factorilor care nu includ impozitele indirecte i preurile pieei care includ impozitele indirecte. c) preurile factorilor i preurile pieei care sunt identice. 2. PIB se deosebete de PIN prin faptul c: 22
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
a) PIN poate fi determinat prin corectarea PIB cu veniturile naionale primite de la restul lumii; b) primul include amortizarea capitalului fix, iar al doilea nu; c) primul este ntotdeauna mai mare dect al doilea; d) primul se calculeaz pe baza tuturor bunurilor produse ntr-o ar, iar al doilea se refer doar la bunurile finale. 3. Dac PNB nominal este de 1500 u.m. iar PNB real este de 1250 u.m., atunci indicele general al preurilor: a) crete cu 25%; b) crete cu 20%; c) scade cu 20%. Argumentai rspunsul. 4. Cunoscnd c PIN = 750 u.m., amortizarea = 150 u.m., venitul naional din strintate = -200 u.m., atunci valoarea PNB este de: a) 700 u.m.; b) 765 u.m.; c) 785 u.m.. Argumentai rspunsul. Produsul naional brut reprezint: d) ansamblul bunurilor i serviciilor produse n decursul unui an de agenii economici autohtoni i strini; e) diferena ntre produsul global brut i consumul intermediar; f) ansamblul bunurilor materiale produse pe teritoriul rii n decurs de un an i destinate exportului; g) ansamblul bunurilor i serviciilor finale produse de agenii economici naionali att n interiorul ct i n exteriorul unui stat timp de un an.
23
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Probleme:
1. Se cunosc urmtoarele date: PIB (n preul factorilor de producie)...........................43250u.m. Venitul naional din strintate........................................1254u.m. Amortizarea......................................................................4252u.m. S se calculeze PNN. 2. Determinai valoarea Produsului Intern Brut (PIB) n expresie nominal i real, deflatorul PIB pentru anul 2005 i ritmul creterii economice, dac anul de referin este anul 2000. Datele privind evoluia volumului de producie i preurilor sunt prezentate n tabel. 3. Indicatorii Anul Anul 2003 2005 Preul unui camion, mii lei 80 100 Preul unui kg de cartofi, lei 3,50 4,00 Numrul de camioane produse, uniti 100 110 Cantitatea de cartofi produs, mii tone 60 58 3. tiind c: PNB (exprimat n preurile pieei).54119u.m. Amortizarea.9873u.m. Taxele indirecte (minus subsidii)..11284u.m. S se calculeze venitul naional.
24
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
1.Abraham Frois G. - Economia politica, Editura Humanitas, Bucuresti, 1994. 2.Floricel C., Relaii Valutar-Financiare Internaionale, Bucureti, Ed. Economic, 2001. 3.Barro R. J. - Macroeconomics, Fourth Edition, John Willy & Sons, Inc. N. Y., 1993. 4.Basno C., Dardac N., Constantin F. - Moneda, credit, banci, Editura Didactica si Pedagogica, Bucuresti, 1994. 5.Babeanu M., Babeanu M. - Piaa si sistemul de piete, Fundatia "Scrisul Romanesc", Craiova, 1998. 6.Babeanu M. (coord.) - Economie politica, vol. II, Editura Argus, Craiova, 1993. 7.cescu Marius, Bcescu-Crbunaru Angelica, Macroeconomie i polit ici macroeconomice, Bucuret i: Ed. ALL Educaional, l998. 8.Barbacioru C., Popescu D. - Macroeconomie, Editura Universitaria, Craiova, 2001. 9.Dobrota N. - Economie politica, Editura Economica, Bucuresti, 1997. 10. Dornbusch R., Fischer S. - Macroeconomia, Editura Sedona, Timisoara, 1997. 11. .. . ep. . . -.: . 1994. 12. Michael Burda, Charles Wyplosz Macroeconomie Perspectiva european, Editura All Beck, Bucureti, 2002. 13. Niculescu N. G., Ponta M., Niculescu E. (coord.) Economie politica, vol. II, Editura Polirom, Iasi, 1998. 14. Pirvu Gh. (coord.) - Economie - manual universitar, Editura Universitaria, Craiova, 2001. 15. Prahoveanu E. - Economie politica, Editura Eficient, Bucuresti, 1998. 16. Preturile n Republica Moldova: Culegere Statistic, 2004, Departamentul Statistic i Sociologie, Chisinau, Statistica 2004. 25
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
17. ., . , -: , 2001. 18. Samuelson P. A., Nordhaus W. D. - Economics, Edition XV, McGraw- Hill, Inc. N. Y., 1995. 19. ignescu I., Macroeconomie, -Bucureti:Editura ASE, 2001. 20. Zbrciog V., Macroeconomie, -Chiinu: Ed. ASEM, 1998.
Tema 3: Instabilitatea macroeconomic

nsuirea acestei teme l va ajuta pe student: s caracterizeze fluctaiile ciclice; s compare comportamentul indicatorilor macroeconomici n diferite faze a ciclului economic. s cunoasc tipurile de cicluri economice; s analizeze nivelul potenial al produciei; s determine factorii ce influieneaz comportamentul ciclic al economiei.
Coninutul temei:
1. Caracterul ciclic al economiei i caracteristicile fluctuaiilor ciclice. 2. Tipurile i particularitile ciclurilor economice. 3. Factorii ce influeneaz caracterul fluctuaiilor ciclice. 4. Politicile anticriz.

O economie naional poate fi caracterizat prin aciunea diferitor factori contradictorii care genereaz diverse stri de echilibru sau dezechilibru, perioade de prosperitate care alterneaz cu cele de crize economice, adic n anumite perioade se nregistreaz ritmuri nalte de cretere a venitului naional a produciei, au loc angajri masive de for de munc, preurile sunt 26
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
stabile i nivelul de trai crete. n alte perioade resursele economiei naionale nu sunt folosite n totalitate, fabricile i restrng activitatea, mii de persoane nu au un loc stabil de munc, afacerile euiaz etc. Aceste schimbri permanente de sensuri i ritmuri ale evoluiei activitii economice fac ca aceasta s fie oscilatorie, fluctuaii n timp. Fluctuaiile economice pot fi: Sezoniere, care sunt determinate de factori naturali, de tradiii i se deruleaz pe parcursul unui an calendaristic. Sunt ntlnite n construcii, turism, agricultur. ntmpltoare, pot aprea n urma unor cataclisme naturale, evenimente neateptate n sfera politic sau social care afecteaz afacerile agenilor economici. Ciclice, se produc cu o anumit regularitate, la intervale relativ egale n timp fiind cauzate de factori interni ai economiei, de interdependenele dintre prile ei componente. Ele presupun alternana perioadelor de expansiune i de contracie a afacerilor, a perioadelor de prosperitate i de crize economice care nu se produc la aceleai dimensiuni. Aceast evoluie neuniform a creterii economice determin o micare ciclic a activitii economice cunoscut sub numele de ciclitate economic.
Material de sintez la subiectul - 2 Unitatea de timp pentru micarea ciclic o constituie ciclul economic. Ciclul economic reprezint perioada de timp ce separ doua crize succesive. Specialitii spun c exist mai multe tipuri de cicluri economice care se suprapun i se interptrund: Ciclurile pe termen lung numite seculare sau Kontratief; Ciclurile pe termen mediu numite decenale sau Juglar; Ciclurile pe termen scurt sau Kitchin (economist american care in 1923 a pus n eviden aceste cicluri). Ciclul pe termen lung evideniaz prezena n economie a unor unde ciclice cu o durat de 50-60 ani. Ele sunt cicluri generale, 27
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
incluzind toate ramurile economiei nationale. Ciclurile Kontratief sunt asociate revoluiilor industriale i cunosc dou faze mari: Ascendente dureaza cca 25-30 de ani si se caracterizeaza prin ritmuri nalte ale creterii economice, ridicarea nivelului de trai etc. Descendenta (25-30), care este marcata de scaderea eficientei economice si a ratei profitului. Aici se fac eforturi pentru gasirea unor surse noi de finantare si a unor solutii tehnice si economice care sa favorizeze trecerea la o noua revolutie industriala tehnica sau stiintifica. Ciclul pe termen mediu numit si ciclul lui Juglar, este cel ami important de aceea si este in atentia specialistilor. Durata poate varia intre 7-12 ani cu diferene de la o ar la alta. Nu exista dou cicluri identice, nici prin durata nici prin intensitatea fazelor sale. In privinta determinarii fazelor din care se compune ciclul dat apreciem ca in literatura de specialitate exista doua orientari: prima orientare o reprezinta cei care se situiaza pe pozitiile lui Juglar care a analizat in principiu trei faze: Graficul 3.1. Ciclul economic pe termen mediu. PIB real PIB PIB potenial
E H
Timpul
28
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
expansiunea sau avintul economic, criza, depresiunea, toate derulate timp de opt ani; a doua orientare include mai multi economisti care disting patru faze ale ciclului economic pe termen mediu: criza, depresiunea, nviorarea, avintul sau expansiunea. PIB potential reprezinta marimea produsului intern brut in cazul in care sunt utilizati integral toti factorii de productie. Zona E reprezinta starea de supraproductie, unde PIB real PIB potential. Zona H reprezinta zona de subproductie, unde PIB potential PIB real. Ciclul pe termen scurt sau Kitchin are o durata de 3-5 ani si este specific sectorului agriculturii si constructiilor. Aici se marcheaz de regul o usoar relansare n cadrul fazei de depresiune economic.

De-a lungul timpului problemele legate de ciclul economic sau situat in centrul preocuparii multor economisti interesai s descifreze mecanismul de desfurare i mai ales cauzele i factorii determinanti. Desigur nu exist un rspuns unic ciclurilor economice fiind rezultatul deplasarii cererii globale unde scaderea acestuia diminuiaza valoarea productiei iar cersterea ei respectiv sporirea productiei, in acest sens analiza diferitor teorii pot conduce la gruparea lor in doua categorii: Teorii interne. Teorii externe. Acestea la rindul lor include cauze multiple si complexe bazate pe actiunea factorilor economici, naturali, sociali, politici. Cauzele externe sunt: cresterea populatiei, inventiile si inovatiile, razboaiele sau evenimentele politice. Cele interne sunt reprezentate de factori din cadrul economiei nationale: consumul, investitiile, creditele, supraacumularea de capital, modificarea eficientei capitalului, activitatea guvernamentala. 29
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Material de sintez la subiectul -4Evoluia ciclic are o determinare obiectiv, ns agenii economici i guvernele promoveaz msuri pentru atenuarea undelor ciclului economic i n special a recesiunii i a efectelor negative pe care aceasta le genereaz. Msurile anticriz se fundamenteaz pe: adevarurile formulate de stiinta economica; cunoasterea interdependentelor economice; o informare prompta si reala asupra evolutiei activitatii. Prima realizare in acest sens apartine economistului englez J.M. Keynes si dateaza din deceniile 4-5 ale secolului XX. Ele au evoluat,devenind mai ample si mai coerente,fiind azi alcatuite din: Politica monetara si de credit, care foloseste ca instrumente : rata dobanzii; creditul; masa monetar. Acestea sunt aplicate diferentiat pe cele doua faze (stari) ale ciclului economic dupa cum urmeaza : - in conditii de boom prelungit se urmareste franarea cererii de bunuri de consum si a investitiilor prin : - majorarea ratei dobanzii ; - impunerea de restrictii la acordarea de credite ; - efectuarea unui control mai riguros al masei banesti. - in faza de recesiune se urmareste stimularea productiei si a investitiilor prin : - reducerea ratei dobanzii ; - sporirea volumului de credite ; - cresterea masei monetare. b) Politica cheltuielilor publice, care consta in cresterea in faza de recesiune a cheltuielilor de la bugetul de stat pentru: - a mari cererea globala; - a impulsiona productia; - a realiza trecerea la faza de expansiune. Cheltuielile publice sunt orientate spre: - achizitii de stat; - investitii cu caracter social-cultural; 30
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
- investitii in intreprinderile publice. n faza de boom cheltuielile publice (bugetare) se reduc. c) Politica fiscala, care utilizeaza parghia fiscala (impozite si taxe) in scopuri anticiclice in mod diferentiat: - in faza de recesiune, unde statul reduce fiscalitatea, stimulnd consumul si investitiile; - in faza de boom, statul majoreaza fiscalitatea, pentru a frana consumul si investitiile. Politica cheltuielilor publice si politica fiscala formeaza impreuna politica bugetara, intrucat utilizeaza componente ale bugetului de stat. Pana prin anii70, politica monetara si de credit si cea fiscala au fost promovate in mod corelat urmarind fie cresterea economica, fie franarea (temporizarea) acesteia, fiind numite politici economice conjuncturale bazate pe cerere sau politici de tipul stop and go (stai - mergi). De la mijlocul deceniului opt sa recurs la programe anticiclice denumite mix policy, bazate pe promovarea diferentiata de masuri monetare (care vizeaza dinamica preturilor si a inflatiei) si bugetare (care urmaresc volumul activitatii economice si acoperirea deficitului bugetar prin credite si nu prin emisiune de moneda). ntrebri la tem: 1. Caracterizai fluctuaile ciclice n raport cu alte forme de fluctuaii ale activitii economice. 2. Definii ciclicitatea, ciclul economic. 3. Precizai i caracterizai tipurile eseniale de cicluri generale. 4. Sesizai deosebirile dintre faza ascendent i faza descendent a ciclului economic. 5. Identificai elementele caracteristice a ciclului lung. 6. Definii criza, ca faz a ciclului economic decenal. 7. Identificai cauzele evoluiei ciclice a economiilor contemporane. 8. Argumentai evoluia politicilor anticriz. 31
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Teste gril:
Precizai care este sensul corect al nelegerii ciclului economic: a) perioada de la nceputul unei crize i pn la sfritul acesteia; b) perioada de la ncheierea unei crize i pn la nceputul alteia; c) perioada de la nceputul uni crize i pn la revigorarea activitii economice; d) perioada de la nceputul unei crize i pn la nceputul crizei urmtoare. 2. Care este succesiunea corect a fazelor ciclului economic decenal? a) avnt, criz, nviorare, depresiune; b) nviorare, avnt, criz, depresiune; c) criz, depresiune, nviorare, avnt; d) depresiune, criz, nviorare, avnt; e) avnt, criz, depresiune, nviorare. 3. Care dintre precizrile de mai jos, referitoare la ciclurile economice lungi, seculare, sunt corecte? a) se ntind de regul pe durata a 100 ani; b) se ncadreaz n categoria ciclurilor "specifice" sau "intermediare"; c) integreaz totdeauna patru faze; d) includ numai anumite ramuri i anumite ri; e) toate rspunsurile sunt greite. 4. Marcai variantele greite privitoare la nelegerea crizei ca faz a ciclului economic: a) criza este o perioad lent de restructurare, n cursul creia se manifest fenomene negative precum: scderea produciei, a salariilor i a schimburilor; 1.
c) criza este o ruptur temporar, dar deseori violent a evoluiei ascendente a economiei; d) criza se traduce printr-o cdere brutal a profiturilor ntreprinderilor; e) criza urmeaz dup punctul maxim de cretere dintr-un ciclu.
32
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
1. Abraham Frois G. - Economia politica, Editura Humanitas, Bucuresti, 1994. 2. Floricel C., Relaii Valutar-Financiare Internaionale, Bucureti, Ed. Economic, 2001. 3. Barro R. J. - Macroeconomics, Fourth Edition, John Willy & Sons, Inc. N. Y., 1993. 4. Basno C., Dardac N., Constantin F. - Moneda, credit, banci, Editura Didactica si Pedagogica, Bucuresti, 1994. 5. Babeanu M., Babeanu M. - Piaa si sistemul de piete, Fundatia "Scrisul Romanesc", Craiova, 1998. 6. Babeanu M. (coord.) - Economie politica, vol. II, Editura Argus, Craiova, 1993. 7. cescu Marius, Bcescu-Crbunaru Angelica, Macroeconomie i polit ici macroeconomice, Bucuret i: Ed. ALL Educaional, l998. 8. Barbacioru C., Popescu D. - Macroeconomie, Editura Universitaria, Craiova, 2001. 9. Dobrota N. - Economie politica, Editura Economica, Bucuresti, 1997. 10. Dornbusch R., Fischer S. - Macroeconomia, Editura Sedona, Timisoara, 1997. 11. .. . ep. . . -.: . 1994. 12. Michael Burda, Charles Wyplosz Macroeconomie Perspectiva european, Editura All Beck, Bucureti, 2002. 13. Niculescu N. G., Ponta M., Niculescu E. (coord.) Economie politica, vol. II, Editura Polirom, Iasi, 1998. 14. Pirvu Gh. (coord.) - Economie - manual universitar, Editura Universitaria, Craiova, 2001. 15. Prahoveanu E. - Economie politica, Editura Eficient, Bucuresti, 1998.
33
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
16. ., . , -: , 2001. 17. Samuelson P. A., Nordhaus W. D. - Economics, Edition XV, McGraw- Hill, Inc. N. Y., 1995. 18. ignescu I., Macroeconomie, -Bucureti:Editura ASE, 2001. 19. Zbrciog V., Macroeconomie, -Chiinu: Ed. ASEM, 1998.
TEMA 4: Piata muncii. omajul

Dup nsuirea acestei teme, studentul va reui, cu siguran: s descrie echilibrul pe piaa muncii; s determine cauzele omajului; s analizeze principalele forme a omajului; s explice modelul ratei naturale a omajului s analizeze interdependena dintre omaj i creterea economic; s identifice msurile politicii sociale active i pasive s interpreteze politica RM n vederea diminurii omajului.
Coninutul temei:
1. 2. 3. 4. 5. Echilibrul pe piaa muncii i salariul real. omajul: formele i cauzele apariiei lui. Ocuparea i rata natural a omajului. Costurile omajului. Legea lui Okun. Politici macroeconomice adoptate pentru reducerea omajului.

Piaa muncii reprezint ansamblul tranzaciilor cu for de munc n raport cu cererea i oferta de munc. 34
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
omajul (U) reprezint excedentul cererii de munc fa de oferta de munc. O persoana se considera omer daca este apt de munc, este n cautarea unui loc de munc, este nregistrat la bursa muncii (Oficiul de for de munc) i este disponibil n orice moment s se angajeze n cmpul muncii. Cererea de munc (Dm) reprezint necesitatea de munca salariat ce se formeaz n economie la un moment dat. Oferta de munc (Sm) reprezint volumul de munc ce poate fi depus de populaia unei ri n condiii salariale ntr-un moment dat. Echilibrul pieei muncii poate fi reprezentat pe graficul ce urmeaz.
Dm A
Sm Locuri de munc Graficul 4.1. Echilibrul pieii muncii.

Exist urmtoarele tipuri de omaj: *fricional, caracteristic unei perioade scurte de timp, este legat de schimbul locului de munc, sau a celui de trai. *structural, ine de schimbarea structurii economiei naionale. 35
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
*tehnologic, este determinat de nlocuirea vechilor tehnologii cu cele noi cauznd, la rndul su, reducerea numrului locurilor de munc. *sezonier, care ine de persoanele care lucreaz n anumite peiroade ale anului. *ciclic, care sunt legate de ciclurile economiei, n deosebi n perioada de declin. *voluntar, se explic prin aceea ca o persoan binevol se afl n somaj, numit i somaj clasic. *involuntar, care este independent de voina persoanei, numit i omaj keynesian.

Populaia total reprezint suma dintre populaia inapt (Pi) i popualtia apt (Pa) de munc. Pt = Pa + Pi Populaia apt reprezint suma dintre (Pan), populaia apt neocupat (omeri, militari n termen, elevi, studeni) i (Pao), populaia apt ocupat (persoane care desfoar o activitate fie ca salariai, fie pe cont propriu). Pa = Pan + Pao Ocuparea reprezint un proces complex de transformare a resurselor poteniale de munc ntr-un factor real de producie. Ocuparea se realizeaz prin atragerea populaiei apte de munc n activiti utile societii. Gradul de ocupare este raportul procentual dintre populaia apt ocupat i populaia apt. Go=Pao/Pa * 100%, unde: Go este gradul de ocupare. Gn=Pan/Pa * 100%, unde: Gn este gradul de neocupare. Ocuparea deplin semnific faptul ca 96-97% din populaia apt sunt utilizate efectiv, iar diferena de 3-4% constituie omajul natural (Un). Rata omajului natural se va calcula: Rn =Un / Pa*100% , unde Rn - rata omajului natural. Nivelul omajului se poate exprima absolut ca mas a omajului (numrul omerilor) sau relativ, ca rat a omajului. 36
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Rata omajului, Ru poate fi calculat ca raport procentual ntre masa omajului i populaia apt de munc / apt ocupat. Ru = Nr. omerilor/Pa * 100% sau Ru = Nr. omerilor/Pao * 100%
Material de sintez la subiectul - 4 S presupunem c o persoan este angajata n cmpul muncii la un moment dat. Ea cstig un salariu i respectiv creaz o parte din venit pentru societate sub diferite impozite achitate. n cazul cnd persoana nu mai este angajat ea va pierde partea din venit pe care o primea, restul constituind pierderea societii. Adic schematic vom avea urmtoarea situaie: dac U => Po => VP => VPD => C => Ib => Y. Deci, putem afirma, ca prin existena sa omajul determin pierderea unei pri din producia potenial a societii. Prin urmare, interdependena dintre omaj i creterea economic a fost analizat de economistul Okun care mai apoi i a fost numit Legea lui Okun. Conform Legii lui Okun reducerea omajului cu un procent (%) peste nivelul su natural va duce la o cretere a produciei (PIB) cu 2-3% peste nivelul su potenial. Ecuaia Legii lui Okun este: PIB = - * U , unde: PIB abaterea PIB efectiv de la cel potenial, care se calculeaz: PIB = (Y*-Y)/Y* , unde: Y PIB real; Y* - PIB potenial. coeficientul de sensibilitate a PIB-ului fa de dinamica omajului ciclic (primete valori ntre 2-3%). U = Uefectiv Unatural , unde: U reprezint omajul ciclic.
37
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
ntrebri la tem: 1. Definii omajul, rata omajului, piaa muncii, populaia ocupat. 2. Identificai particularitile caracteristice unui omer. 3. Argumentai cauzele apariiei omajului. 4. Expunei importana legii lui Okun. 5. Analizai situaia pieii muncii n Republica Moldova.
Teste gril:
1. Piaa muncii funcioneaz: a) la nivelul de ramur; b) la nivelul de domeniu de activitate; c) la scara mondial; d) la nivel de ar; e) de profesiuni. 2. Exist omaj atunci cnd cererea de munc este n raport cu oferta de munc: a) mai mare; b) mai mic; c) egal. 3. Numrul omerilor a crescut cu 20%, iar populaia ocupat cu 5%. Cu ct a crescut rata omajului? a) cu 114,28% b) cu 14,28%; c) cu 15%. Argumentai rspunsul. 4. Populaia unei ri este de 25 milioane locuitori, din care 25% populaia inapt de munc. Rata de activitate este de 75%, rata omajului de 10%. Numrul omerilor este: a) 468750; b) 156250; c) 1406250. Argumentai rspunsul.
38
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Probleme:
1. Populaia total a unei ri este de 53000000 locuitori. Populaia activ disponibil este de 40000000 persoane, din care populaia ocupat reprezint 34000000 persoane. tiind c rata omajului este de 7%, s se calculeze: a) numrul celor inapi ; b) rata inapilor; c) numrul omerilor; d) gradul de ocupare a forei de munc. 2. ntr-o ar, populaia apt de munc este de 25000000 persoane, avnd un grad de ocupare de 75%. Dintre persoanele neocupate, 800000 nu sunt n cutarea unui loc de munc (nedorind s se angajeze), iar 250000, dei au depus cereri de angajare, nu sunt disponibile s se angajeze imediat. S se calculeze: a) populaia ocupat; b) numrul de omeri; c) rata omajului. 3. La o populaie total de 43800000, rata celor inapi de munc este de 35%, numrul omerilor este de 1935000 persoane, iar 25000000 de persoane sunt angajate. S se determine numrul locuitorilor inapi, numrul persoanelor apte de munc, gradul de ocupare a forei de munc, rata omajului. 4. Piaa muncii cunoate, la nivelul unei ri, urmtoarea evoluie n perioada 2002-2005: Anul Numrul omerilor Populaia activ (mii persoane) (mii persoane) 2002 3329 15264 2003 3732 15375 2004 3951 15443 2005 3980 15628 S se determine evoluia ratei omajului i s se interpreteze rezultatul.
39
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
1. Abraham Frois G. - Economia politica, Editura Humanitas, Bucuresti, 1994. 2. Floricel C., Relaii Valutar-Financiare Internaionale, Bucureti, Ed. Economic, 2001. 3. Barro R. J. - Macroeconomics, Fourth Edition, John Willy & Sons, Inc. N. Y., 1993. 4. Basno C., Dardac N., Constantin F. - Moneda, credit, banci, Editura Didactica si Pedagogica, Bucuresti, 1994. 5. Babeanu M., Babeanu M. - Piaa si sistemul de piete, Fundatia "Scrisul Romanesc", Craiova, 1998. 6. Babeanu M. (coord.) - Economie politica, vol. II, Editura Argus, Craiova, 1993. 7. cescu Marius, Bcescu-Crbunaru Angelica, Macroeconomie i polit ici macroeconomice, -Bucuret i: Ed. ALL Educaional, l998. 8. Barbacioru C., Popescu D. - Macroeconomie, Editura Universitaria, Craiova, 2001. 9. Dobrota N. - Economie politica, Editura Economica, Bucuresti, 1997. 10. Dornbusch R., Fischer S. - Macroeconomia, Editura Sedona, Timioara, 1997. 11. Michael Burda, Charles Wyplosz Macroeconomie Perspectiva european, Editura All Beck, Bucureti, 2002. 12. .. . ep. . . -.: - . 1994. 13. Niculescu N. G., Ponta M., Niculescu E. (coord.) - Economie politic, vol. II, Editura Polirom, Iai, 1998. 14. Pirvu Gh. (coord.) - Economie - manual universitar, Editura Universitaria, Craiova, 2001. 15. Prahoveanu E. - Economie politica, Editura Eficient, Bucureti, 1998. 16. ., . , -: , 2001. 40
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
17. Samuelson P. A., Nordhaus W. D. - Economics, Edition XV, McGraw- Hill, Inc. N. Y., 1995. 18. ignescu I., Macroeconomie, -Bucureti:Editura ASE, 2001. 19. Zbrciog V., Macroeconomie, -Chiinu: Ed. ASEM, 1998.
Tema 5: Inflaia dezechilibru macroeconomic

Dup nsuirea acestei teme, studentul va reui, cu siguran: s defineasc inflaia; s identifice natura inflaiei; s descrie tipurile i cauzele inflaiei; s analizeze inflaia prin cerere i inflaia prin ofert; s analizeze interdependena dintre omaj i inflaie n perioad scurt i lung de timp; s evalueze consecinele inflaiei; s explice msurile antiinflaioniste la general i la particular pentru RM.
Coninutul temei:
1. 2. 3. 4. Inflaia: natura, tipurile i indicatorii inflaiei Cauzele i formele inflaiei Inflaia i rata dobnzii. Ecuaia lui Fisher Politici antiinflaioniste.
Material de sintez la subiectul - 1 Dac oferta de caviar ar fi la fel de abundent ca i cea de cartofi, atunci preul caviarului -- adic raportul de schimb ntre caviar i bani sau ntre caviar i alte bunuri -- s-ar schimba considerabil. n cazul acesta ne-am putea procura caviar cu sacrificii mult mai reduse dect cele necesare azi. n mod analog, ca urmare a unui spor al cantitii de bani, puterea de cumprare a unitii 41
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
monetare scade i odat cu ea scade, de asemenea, cantitatea de bunuri ce pot fi obinute n schimbul unei uniti monetare. n secolul al XVI-lea, odat cu descoperirea i exploatarea resurselor americane de aur i argint, cantiti enorme de metal preios au luat drumul Europei. Rezultatul acestei creteri a cantitii de bani a fost o tendin de cretere a preurilor n Europa. n mod analog, astzi, cnd vreun guvern sporete cantitatea banilor de hrtie, rezultatul este o tendin de scdere a puterii de cumprare a unitii monetare i preurile cresc. Numim aceasta inflaie. Inflaia contemporan reprezint un dezechilibru structural, monetaro-material, care reflect existena n circullae aunei mase monetare excedentare n raport cu neviile economiei, ceea ce determin creterea durabil i generalizat a preurilor si deprecierea monedei naionale. n mrime absolut, inflaa const n decalajul existent ntre cererea abslolut nominal i cantitatea real de bunuri i servicii pe care agenii economici le pot oferi efectiv pe pia. n acest sens, inflaia reprezint un excedent de mas monetar (cerere nominal solvabil),care nu are acoperire ntr-o ofert real de bunuri i servicii.Mrimea inflaiei este msurat tocmai prin excedentul de moned n circulaie, fr acoperire n bunuri sau servicii necesare populaiei n mrime relativ, inflaia este msurat prin: Indicele general al preurilor sau deflatorul PIB sau PNB; Indicele preurillor bunurilor de consum (indicele costului vieii ); Modificarea puterii de cumprare a banilor; Devansarea creterii indicatorilor macroeconomici (PIB, PNB) de ctre masa monetar existent n circulaie. Rata inflaiei este indicatorul ce msoar scderea puterii de cumprare a monedei i se afl n raport invers proporional cu indicele preurilor. rif = (IP 1)100, unde: rif = rata inflaiei; 42
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
IP = indicele de msurare a inflaiei. Pentru operarea transformrii PIB-ului nominal n PIB real se apeleaz la indicii Laspeyres, Paashe i Fisher ( deflatori ai PlBului). Indicele Laspeyres (sau indicele agregat al preurilor) arat evoluia preurilor n dou perioade comparabile de timp, dac structura P.N.G.-ului produs nu se modific. n acest caz, structura P.N.G.-ului din perioada de baz se accept ca intact, iar modificrile n producere i consum legate de progresul tehnicotiinific nu se iau n consideraie. Indicile vizat se determin prin formula: Indicele Laspeyres: IL = p1Q0 / p0Q0; Acest indice supraestimeaz puin r itmul de cretere a preurilor deoarece modificrile n structura de bunuri, care genereaz efecte de substituire nu se iau n consideraie. Indicele Paasche parial nltur neajunsurile indicelui Laspeyres prin acceptarea n calitate de msur a structurii de producere a bunurilor d i n anul curent. Relaia matematic are urmtoarea formul: Indicele Paasche: IP = p1Q1 / p0Q1; Cu toate acestea indicele Paasche posed carena supraestimrii schimbrilor structurale i prin aceasta respecti v se subestimeaz ritmul de cretere a preurilor. Indicele Fisher neutralizeaz imperfeciunile ambilor indici analizai mai sus. Formula acestui indicator este: Indicele Fisher: IF =V IP * IL Indicatorul frecvent utilizat n practic este cunoscut sub denumirea de indicele preurilor de consum, care de fapt reprezint indicele Laspeyres, calculul cruia are ca suport un "co" fixat de bunuri i servicii de consum. Scopul calculului acestuia const n evaluarea modificrii valorii unui set fix de consum pentru estimarea dinamicii nivelului inflaiei.
43
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Ex: Modul de calcul a indicelui preului de consum (IPC) Tabelul 5.1

Nr Grupele de mrfuri n eantion, % Locuin, confort personal Alimente mbrcminte Educaie Sntate Diverse Ponderea % a grupei n eantion 22 28 15 10 8 17 100% Creterea medie anual a preurilor 30 22,5 15 13 25 27,5 Participarea fiecrei grupe n IPC (2*3) 6,60 6,3 6,3 2,25 1,3 2,00 23,12%
1. 2. 3. 4. 5. 6. Tot al
ndicele preurilor bunurilor de consum (IPC) exprim modificarea medie ponderat a cheltueililor pe care o familie reprezentativ le face pentru procurarea bunurilor de consum incluse ntr-un co. Se determin dup formula: p1 Q0 IPC = ----------- * 100%, unde p0 Q0 IPC= indicele preurilor bunurilor de consum; p1=preurile bunurilor cumparate n perioada curent; p0=preurile bunurilor cumprate n perioada de baz. Deci, se constat o cretere a preurilor la bunurile de consum, pe ansablul n economie, de 23,12%, cretere ce se poate determina direct nmulind ponderea procentual a grupei n eantion cu creterea medie anual a preurilor la bunurile care alctuesc respectiva grup. Rata inflaiei n economie este de 23,12%, iar IPC de 123,12%.
44
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE

Principalele cauze care au dus la apariia i evoluia fenomenului inflaionist sunt: dezechilibrul ntre cerere i ofert; creterea costurilor; excesul ofertei de moned; dezechilibrul dintre consum i investiii; supradimensionarea cheltuielilor publice n raport cu mijloacele lor de finanare; structurile economice, sociale i psihologice (de care acestea sunt legate) etc.. Deci, cauzele care au adus la apariia i evoluia fenomenului inflaionist pot fi multiple, fiecare dintre ele genernd o form specific de inflaie. Se disting urmtoarele forme de inflaie: Inflaia prin moned este determinat prin emisiunea excesiv de moned, urmare a deciziilor organismelor economice specializate de a-i spori activele lor (banii de credit), prin suplimentarea ofertei de moned. Inflaia prin credit este generat de creterea excesiv a creditului, ceea ce determin un excesiv de cerere nominal pentru bunuri de consum, n raport cu oferta existent. Inflaia prin cerere este determinat de mrimea cererii solvabile peste nivelul de bunuri, economia neavnd capacitatea de a crete volumul produciei, astfel nct o parte a cererii rmne nesatisfcut. Inflaia prin ofert este cauzat de insuficiena produciei n raport cu cererea existent. Creterea veniturilor (salariilor) nu este nsoit de o cretere mai accentuat a productivitii i a produciei, pe pia nregistrndu-se o penurie de bunuri i servicii, iar preurile acestora cresc. Inflaia prin costuri este determinat de sporirea costurilor deproducie. Scumpirea materiilor prime i a energiei, creterea salariilor nominate fr acoperire n creterea 45
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
productivitii muncii, majorarea obligaiilor fiscale ale agenilor economici contribuie la cretera costurilor de producie, care se transfer asupra preurilor de vnzare, deoarece productorii urmresc s recupereze aceste cheltueli i s-i asigure un profit. Inflaia monetar, caracterizat printr-un ritm mediu anual de cretere a preurilor la bunurile de consum pn la 3%; Inflaia moderat, unde creterea preurilor este cuprins ntre 3% i 6%; Inflaia rapid, cnd ritmul de cretere a preurilor este cuprins ntre 6-10%; Inflaia galopant, (cu dou cifre), dac creterea preurilor depete 10% Hiperinflaia, cnd ritmul anual de cretere depete 50%. Fenomenul inflaionist este prezent n toate economiile contemporane, dar gravitatea acestui dezechilibru este evideniat de mrimea ratei inflaiei, care difer de la o ar la alta. Inflaia trebuie apreciat i prin corelarea acesteea cu principalii indicatori macroeconomici. Pe baza acestor corelaii se disting: creterea economic inflaionist, creterea economic neinflaionist, stagflaia, slumpflaia. Creterea economic neinflaionist semnific o inflaie modern, controlat de guvern i de ali factori de decizie macroeconomic i se caracterizeaz printr-o cretere economic superioar ratei inflaiei. Are un efect pozitiv, asupra evoluiei economice. Creterea economic inflaionist reflect o situaie nefavorabil a economiei, n care rata inflaiei devanseaz creterea produciei. Stagflaia reflect fenomenul de stragnare sau recesiune economic, nsoit de o inflaie puternic. 46
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Slumpflaia reflect o criz economic nsoit de o inflaie puternic (hiperinflaie). Uneori n economie se poate manifesta deflaia (opusul inflaiei), stare caracterizat prin ncetinirea general a activitii economice, scderea preurilor, a venitului naional, nivelului de ocupare a forei de munc.
Material de sintez la subiectul - 3 nc din prima treime a secolului XX, renumitul economist american Irving Fisher a atras atenia asupra legturii dintre inflaie i dobnd. Dup el, rata dobnzii reale este determinat de rata nominal a dobnzii i de rata inflaiei astfel: de= i r ife n care: de=rata previzibil a dobnzii reale; i=rata dobnzii nominale; r ife =rata previzibil a inflaiei. Ecuaia (1) este cunoscut deja sub numele de ecuaia lui Fisher i s-a impus n literatura de specialitate prin constatrile foarte importante cu privire la creterea masei monetrare, inflaiei i ratei dobnzii. Pe termen lung, practica economic demonstreaz c rata dobnzii reale tinde spre nivelul corespunztor angajrii integrale a forei de munc, nivel pe care l vom nota cu d iar inflaia real, pe care o vom nota cu r if, coverge spre nivelul inflaiei previzibile. innd cont de aceste dou realiti, avem: de = d i re = rif putem scrie o relaie valabil pe termen lung i anume: i = d + rif * Presupunnd c d este constant, ecuaia (2) ne sugereaz c, pe termen lung, cnd toate ajustrile au avut loc, o cretere a inflaiei este reflectat n ntregime n rata dobnzii nominale care la rndul ei crete pe msura creterii inflaiei. Existena unei legturi aa de puternice dintre inflaie i rata dobnzii nominale se datoreaz faptului c, pe termen lung, rata dobnzii reale este neafectat de ansamblul tulburrilor monetare. 47
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE

Urmrind asigurarea unei ct mai mari stabiliti proceselor economice i reducerea efectelor negative ale evoluiilor ciclice, diferii ageni economici i n general statul, adopt o serie de msuri. Surprinznd modaliti fundamental diferite de percepere a cauzelor fluctuaiilor ciclice, politicile anticriz pot fi structurate pe dou mari categorii: a) politici anticiclice avnd ca obiectiv influenarea cererii agregate; b) politici anticiclice bazate pe ofert. a) Punctul de reper al adaptrii unor asemenea modaliti de depire a situaiei create l constituie marea depreciere economic din anii '30, iar teoreticianul de marc este J.M.Keynes, care a demonstrat necesitatea aciunii asupra cererii globale, care poate stimula i redresa producia. n aceast viziune, problema central este gsirea modalitii optime de control din partea guvernului asupra cererii agregate, pe aceast cale obinndu-se niveluri ridicate de utilizare a forei de munc, concomitent cu rate acceptabile a inflaiei. Pentru atenuarea efectelor negative ale fluctuaiilor ciclice, se folosesc mai multe instrumente de politiici economice: cheltuielile publice, sistemul de impozite i taxe, masa monetar i rata dobnzii, sistemul asigurrilor sociale etc. Fundamentate de ctre economistul englez Keynes, politicile anticriz se constituie ntr-o component a politicii economice pe termen scurt i pot fi grupate n trei mari categorii: politica cheltuielilor publice, politica monetar i de credit i politica fiscal. Politica cheltuielilor publice, se bazeaz pe majorarea cheltuielilor bugetului administraiei centrale n faza de recesiune chiar cu preul unui deficit bugetar, cu scopul de a menine sau impulsiona cererea agregat (pentru a stimula producia n vederea trecerii la faza de expansiune). Cheltuielile publice implic transferuri de venituri i aciuni asupra cererii globale prin achiziii de stat, investiii cu caracter 48
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
social-cultural i investiii n ntreprinderi publice. Un mare rol revine majorrii prestaiilor i alocaiilor de securitate social (ajutoare de omaj, alocaii familiale, de reciclare profesional etc.) care permit n faza de recesiune s fie atenuate fluctuaiile veniturilor disponibile pentru numeroase categorii ale populaiei. Politica monetar i de credit, are ca principale instrumente rata dobnzii, creditul i masa monetar. Ele se aplic difereniat n funcie de starea conjuncturii. Astfel, pentru stimularea creterii economice, n fazele de stagnare sau recesiune se aplic dobnzi mai reduse care stimuleaz pe investitori i creditul iar n fazele de avnt, cnd preurile au tendin de cretere, se acioneaz n direcia restrngerii masei monetare prin creterea dobnzii i promulgarea unor restricii suplimentare la acordarea de credite. Politica fiscal const n a utiliza sistemul de impozite i taxe n scopuri anticiclice, ridicnd sau diminund nivelul fiscalitii, n vederea frnrii sau stimulrii investiiilor i produciei. Astfel, n condiiile de recesiune se poate proceda la reducerea fiscalitii (gradul de impozitare direct a veniturilor i de taxare a consumului), lsnd la dispoziia agenilor economici particulari, o cot mai mare din profit. b) Politicile anticiclice bazate pe ofert, preconizeaz c pentru a influena evoluia ciclic, esenial, este ameliorarea stimulentelor pentru productori, pentru a-i spori oferta agregat. n vederea atingerii acestui scop, pot fi adoptate dou categorii de msuri: efectuarea unor reforme structurale orientate spre extinderea concurenei i a preurilor libere prin eliminarea centrelor de for economic (oligopoluri, centrale, sindicate); folosirea unor prghii economice care s mbunteasc perspectivele de profit ale productorilor (ex.reducerea fiscalitii). Politicile anticiclice bazate pe influenarea ofertei au fost aplicate n mod coerent pentru prima dat n SUA, n vederea depirii marii depresiuni din anii '30, program cunoscut sub numele de New Deal. Dup al doilea rzboi mondial, asemenea msuri, cu accente specifice, au devenit o practic curent n rile din Europa Occidental, Canada i Japonia. Atenuarea fluctuaiilor 49
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
ciclice, din economiile rilor dezvoltate pn la jumtatea anilor '70 au sdit ncredere n viabilitatea politicilor anticiclice care vizeaz influenarea cererii agregate n raport cu starea concret a economiei. ntrebri la tem: 1. Definii fenomenul inflaionist. 2. Caracterizai formele existente ale inflaiei. 3. Definii principalii indicatori de msurare a inflaiei. Alctuii un exemplu de calcul a acestor indicatori. 4. Argumentai cauzele apariiei inflaiei. 5. Analizai evoluia politicii antiinflaioniste a Republicii Moldova.
Teste gril:
1.Cnd preurile cresc de 5 ori, rata inflaiei este: a) 400%; b) 300%; c) 500%. Argumentai rspunsul. 2.Hiperinflaia poate avea ca efect: a) creterea accelerat a valorii banilor; b) creterea economiilor populaiei; c) dezvoltarea trocului. 3.Care din urmtoarele afirmaii privind rata inflaiei sunt adevrate: a) msoar scderea puterii de cumprare a monedei; b) msoar creterea puterii de cumprare a monedei; c) nu exist nici o legtur ntre dou noiuni. 4. Printre cauzele care determin apariia i dezvoltarea fenomenului inflaionist se numr: a) excesul ofertei de moned; b) excesul cererii de moned; c) dezechilibrul dintre cerere i ofert; d) creterea generalizat a preurilor; e) deprecierea monedei naionale. 50
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Probleme:
1. Volumul total al tranzaciilor din economie la momentul T 0 este T = 2000 mld. u.m., masa monetar aflat n circulaie de 300 mld. u.m., iar viteza de rotaie de 5 rotaii/ciclu. n momentul T 1 viteza de rotaie scade la 4 rot/ciclu. Ce se ntmpl cu nivelul general al preurilor? Dar dac viteza de rotaie crete la 8 rot/ciclu? 2. Determinai rata omajului ciclic n anul curent, necesar pentru a micora rata inflaiei cu 6 puncte procentuale fa de anul precedent, dac curba lui Phillips pentru economia naional se descrie prin urmtoarea ecuaie: = e - 0,5(Uef. - 0,06) Cu ct ar trebui s creasc omajul, pentru ca inflaia s scad cu 2 % ? 3. Structura produciei unei ri se prezint astfel: Bunuri de Bunuri de Bunuri de lux capital consum Perioada de baz Pre Producie Pre Producie Pre Producie 0 70 300 50 450 55 250 1 85 350 60 400 60 350 2 100 300 75 500 80 400
S se calculeze: a) PNB n preuri curente; b) PNB n preuri comparabile ale perioadei de baz; c) Deflatorul PNB; Argumentai rspunsul.
Indicatori
Anul 2003
Anul 2005
51
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Preul unui automobil, lei
50.000,00
60.000,00
Preul unei pini, lei Numrul de automobile produse, uniti Cantitatea de pine produs, uniti
2,50 100 500.000
3,00 110 450.000
4. Determinai valoarea indicelui general al preurilor n a.2005 dup metoda Laspeyres i dup metoda Paasche, dac indicele preurilor pentru 2003 este egal cu 100. Datele privind evoluia volumului de producie i preurilor sunt prezentate n urmtorul tabel:
1. Abraham Frois G. - Economia politica, Editura Humanitas, Bucuresti, 1994. 2. Floricel C., Relaii Valutar-Financiare Internaionale, Bucureti, Ed. Economic, 2001. 3. Barro R. J. - Macroeconomics, Fourth Edition, John Willy & Sons, Inc. N. Y., 1993. 4. Basno C., Dardac N., Constantin F. - Moneda, credit, banci, Editura Didactica si Pedagogica, Bucuresti, 1994. 5. Babeanu M., Babeanu M. - Piaa si sistemul de piete, Fundatia "Scrisul Romanesc", Craiova, 1998. 6. Babeanu M. (coord.) - Economie politica, vol. II, Editura Argus, Craiova, 1993. 7. cescu Marius, Bcescu-Crbunaru Angelica, Macroeconomie i polit ici macroeconomice, -Bucuret i: Ed. ALL Educaional, l998. 8. Barbacioru C., Popescu D. - Macroeconomie, Editura Universitaria, Craiova, 2001. 52
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
9. Dobrota N. - Economie politica, Editura Economica, Bucuresti, 1997. 10. Dornbusch R., Fischer S. - Macroeconomia, Editura Sedona, Timisoara, 1997. 11. Michael Burda, Charles Wyplosz Macroeconomie Perspectiva european, Editura All Beck, Bucureti, 2002. 12. .. . ep. . . -.: - . 1994. 13. Niculescu N. G., Ponta M., Niculescu E. (coord.) - Economie politica, vol. II, Editura Polirom, Iasi, 1998. 14. Pirvu Gh. (coord.) - Economie - manual universitar, Editura Universitaria, Craiova, 2001. 15. Prahoveanu E. - Economie politica, Editura Eficient, Bucuresti, 1998. 16. Preturile n Republica Moldova: Culegere Statistic, 2004, Departamentul Statistic i Sociologie, Chisinau, Statistica 2004. 17. ., . , -: , 2001. 18. Samuelson P. A., Nordhaus W. D. - Economics, Edition XV, McGraw- Hill, Inc. N. Y., 1995. 19. ignescu I., Macroeconomie, -Bucureti:Editura ASE, 2001. 20. Zbrciog V., Macroeconomie, -Chiinu: Ed. ASEM, 1998.
53
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Tabelul 5.2. Evoluia inflaiei n RM pentru perioada 1993-2004, % Anul lunile 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 1,5 0,9 0,6 0,9 0,5 0,1 0,3 0,5 1,0 2,2 1,8 1,6 12,5
Ianuarie 18,9 2,9 3,5 1,9 1,3 5,4 2,9 1,2 1,3 1,9 Februarie 21,6 2,3 2,5 0,4 0,4 1,5 1,3 0,3 -0,4 1,8 Martie 10 0,7 1,1 1 -0,1 0,6 0,1 0,3 0,5 0,9 Aprilie 5 0,6 1,1 0,8 0,7 2 1,6 1,5 1,9 1,5 Mai 2,7 0,4 0,8 0,6 0,2 4,1 1,4 0,5 1,6 0,5 Iunie 2,7 0,2 0,1 2 -1,1 7,2 4,4 -0,5 -3,4 1 Iulie 2,2 0,2 0,1 -1 -1,4 2,5 0,7 -1,7 -1,5 1,3 August - 0,1 0,2 -0,3 -0,8 -0,6 0,7 0,6 -0,5 -0,6 0,4 Septembrie 2,5 2,6 1,5 1,2 0,2 1,7 1,4 0,9 0,8 1,6 Octombrie 4,2 2,7 1,6 0,9 1,4 2,1 1 1,3 1,2 2,1 Noiembrie 100 3,5 6 1,4 1,1 8,6 4,3 0,8 1,1 1,2 1,1 Decembrie 159,2 2,9 2,9 0,8 1,5 7,8 5 0,8 1,9 1,9 0,7 Anual 104,0 23,8 15,1 11,2 18,3 43,7 18,4 6,3 4,4 15,7 Surs: Rapoartele anuale ale BNM pentru perioada 1993-2005, Sintezele lunare ale BNM, 2005
54
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Concluzii n baza tabelului 5.2.: Fenomenul inflationist s-a fcut simit n viaa oamenilor sub diverse forme, care au afectat ntr-o mare msur bunul mers al vieii economice, sociale i politice. Republica Moldova a cunoscut fenomenul inflaiei din anul 1991, odat cu destrmarea URSS si prbuirea sistemului economic centralizat. Reducerea nivelului inflaiei n ultimii 10 ani de la 104,6% n 1994 pn la 12,5% n 2004 a constituit o tendina pozitiv n direcia stabilizrii leului moldovenesc. Ar trebui s remarcm c aceast diminuare a inflaiei a fost precedat de anumite fluctuaii dure, uneori chiar galopante precum ne-a demonstrat practica anilor 1998-1999, n care rata inflaiei a variat ntre 18,3% si respectiv 43,7%. Aceast decadere a survenit drept urmare a crizei financiare din Rusia, Republica Moldova fiind captiv acestei distorsiuni financiare de proporii, dat fiind faptul c aproximativ 70% din comertul exterior al rii revenea partenerilor si estici. In anii urmtori, datorit mbuntirii situatiei macroeconomice i respectiv, a politicii monetarcreditare ndreptat spre stabilizarea schimbului valutar procesele inflaioniste au devenit mai previzibile.Totui, anii 1995-2003 se caracterizeaz prin practicarea de ctre Banca Naional a unor importante operaiuni fiscale, fie prin politica cursului de schimb, fie prin credite prefereniale. Operaiunile cvasifiscale au contribuit la mrirea emisiunii monetare i au fcut mai dificil controlul de lichiditi.Aceasta exprim insuficienta restructurare din economia RM i preluarea de ctre BNM a unor finanri care, n mod normal, ar fi trebuit s cad n sarcina bugetului public.Efectele inflaiei afecteaz direct sau indirect ntreaga societate, se rsfrng asupra vieii economice prin creterea instabilitii i prin cutri febrile ale agenilor economiei de
55
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
a. b. c. d.
a. b. c.
a diminua urmrile sale negative Politicile inflaioniste necesare pentru diminuarea acestor efecte sunt: 1. Aprarea sau protecia agenilor economiei mpotriva creterii preurilor i scderi puterii de cumprare a banilor care se realizeaz prin: Indexarea; Creterea dobnzilor pltite pentru economiile pstrate la instituiile financiare; Acordarea de compensaii de ctre stat i ntreprinderi pentru salariai, pensionari icategorii ale populaiei; Subvenionarea preurilor unor produse pentru a le menine constante. 2. Diminuarea i controlul inflaiei: Creterea ratei dobnzii creditelor acordate de bnci; Echilibrarea bugetului de stat i a balanei de pli externe; Dezvoltarea activitilor productive cu scopul de a mri oferta de bunuri i servicii. Succesul luptei antiinflaioniste presupune ncorporarea diferitelor msuri prezentate, ca i altele prin pachete de msuri", n programe unitare care trebuie astfel concepute, nct s se mbine i s se completeze cit mai bine pe termen mediu i lung, att prin implicarea statului, cat i prin accentuarea rolului mecanismelor pieei n reglarea economiei. Experiena ultimelor decenii atest faptul c nici una din remediile antiinflaioniste nu s-a impus ca o soluie miracol. Esenial este c procesul aducerii inflaiei la limite normale s continue cu fundamentarea cilor de trecere de la stabilizarea economico-monetara la creterea economic autentic.
56
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
TEMA 6: Cerearea i oferta agregat. Modelul AD AS de echilibru macroeconomic

Dup nsuirea acestei teme, studentul va reui, cu siguran: s caracterizeze componentele cererii agregate; s descrie determinanii cererii agregate; s analizeze consumul, funcia i factorii de influien a consumului; s analizeze investiiile, funcia i factorii de influien a investiiilor; s determine influiena politicilor macroeconomice asupra cererii agregate; s analizeze factorii de influien a ofertei agregate s explice curba ofertei agregate i ecuaia ei; s descrie oferta agregat n perioad lung; s descrie oferta agregat n perioad scurt; s descrie echilibrul dintre cererea agregat i oferta agregat.
Coninutul temei:
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Cererea agregat. Determinanii cererii agregate Consumul - component al cererii agregate Investiiile ca component al cererii agregate. Oferta agregat. Determinanii ofertei agregate Modelul clasic i keynesian al ofertei agregate Modelele ofertei agregate n perioada scurt Modelul AD AS de echilibru macroeconomic.
Material de sintez la subiectul - 1Cererea agregat (AD) reprezint acea cantitate i varietate de bunuri economice pe care agenii economici i ceilali membri ai societii sunt dispui s le cumpere n condiiile unui anumit nivel al veniturilor precum i la un nivel dat al preurilor bunurilor. 57
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Componentele cererii agregate sunt: Consumul (C), care este principala component a cererii agregate, unde se includ ncepnd cu bunuri alimentare i nealimentare pn la servicii culturale i medicale; Investiiile interne brute (Ib) - cheltuielile efectuate de firme sau familii n vederea creterii stocului fizic de capital, adic ntru sporirea capitalului de baz; Achiziiile guvernamentale (G) cheltuielile fcute de guvern pentru cumprarea de bunuri i servicii necesare aprrii naionale, efecturii unor lucrri de interes general, precum i plii salariailor guvernamentali. Achiziiile guvernamentale se fac din venitul bugetului de stat. Exportul net (Xnet), care este diferena dintre export i import. Deci, cererea agregat va avea urmtoatrea structur: AD=C + Ib + G + Xnet p AD
Y Graficul 6.1. Curba cererii agregate. Cererea agregat este o funcie descresctoare fa de pre.
Material de sintez la subiectul - 2Principalii factori dependeni ai consumului sunt: - cantitatea de venit disponibil, (VD); - economiile, (S). Aa deci, ceca ce nu se economisete se consum. ntr-o form mai scurt funcia consumului poate fi scris: C = + MPC * (Y-T), unde: 58
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
MPC nclinaia marginal spre consum, care ne arat cu ct crete consumul la creterea cu o unitate a venitului. MPC=C/(Y-T) ,unde: Y venit; T impozite i taxe percepute; (Y-T) venit disponibil; - consum autonom (consum independent de nivelul venitului). APC=C/(Y-T) ,unde: APC nclinaia medie spre consum. C C=Y C = + MPC * (Y-T)
450
Y Graficul 6.2. Funcia consumului Dup grafic rezult, c consumul crete odat cu venitul. ns la nivele sczute ale venitului oamenii consum mai mult dect venitul, apelnd la rezerve sau la mprumuturi.
Material de sintez la subiectul - 3Partea din venit care nu este destinat consumului reflect economisirea. Acesta se realizeaz n timp, fiind un flux, spre deosebire de economii, care reprezint un stoc. S=YC nclinaia medie spre economii APS: APS = S/Y nclinaia marginal spre economii MPS: 59
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
MPS = S/Y Deci venitul dac nu se consum se economisete. Iar investiiile sunt finanate n totalmente din economii. APC + APS = 1 MPC + MPS = 1 Economistul Keynes consider c sporul de venit depinde de multiplicatorul investiiilor k. Multiplicatorul investiiilor (k) este un coeficient numeric ce indic mrimea creterii venitului produs prin creterea cu o unitate a investiiei. k = Y/I Valoarea sa este strns legat de nclinaia spre consum. Deci k se afl n relaie de direct proporionalitate cu nclinaia marginal spre consum i invers proporionalitate cu nclinaia marginal spre economii. Formula general a multiplicatorului mai poate fi scris: V = 1/e*I sau V=1/1-c*I Investiiile pot fi efectuate n urmtoarele ramuri: n maini i echipamente, n construcii, n stocuri etc. Exist investiie brut i net: Investiia net este dat de partea din venit cheltuit pentru formarea factorului de producie capital, adic pentru creterea volumului capitalului fix i a stocurilor. Investiia net se concretizeaz n acumularea net de capital. Investiia brut este dat de valoarea investiiei nete majorat cu amortizarea capitalului; ea reprezint formarea brut a capitalului fix i creterea volumului stocurilor materiale. Acceleratorul (a) indic efectul creterii venitului asupra investiiilor. Principiul acceleratorului consider creterea cererii de mrfuri ca variabil independent ce influeneaz mrimea investiiilor. Formula de calcul a acceleratorului este: 60
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
a = I/Y, adic I = a*Y Funcia investiiilor poate fi scris n felul urmtor: I = d*i ,unde: investiiile autonome (care nu depind de rata dobnzii); i rata dobnzii; d coeficientul de sensibilitate a investiiilor fa de rata dobnzii.
Ib Y
Graficul 6.3. Curba funcia investiiilor. n procesul de efectuare a investiiilor este necesar de comparat rata dobnzii curent cu rata ateptat a profitului. Dac rata dobnzii este mai mare dect rata ateptat a profitului, atunci nu este rentabil de a apela la credit pentru a efectua investiii.
Material de sintez la subiectul - 4Oferta agregat (AS) reprezint totalitatea bunurilor i serviciilor produse ntr-o economie naional de ctre toi agenii economici, exprimat n form valoric. Oferta agregat va avea urmtoatrea structur: AS = Sal. + R + Pr + D + A + Iind Deci, AS va depinde n primul rnd de costurile efectuate pentru producerea bunurilor i serviciilor. Creterea costurilor va duce la micorarea ofertei agregate. Determinanii ofertei agregate: variaia preurilor la resurse nu va influena oferta agregat (ex: existena resurselor proprii for de munc, pmnt); 61
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
modificarea productivitii este direct proporional cu oferta agregat (ex: creterea productivitii va duce la majorarea ofertei agregate); schimbarea normelor economico-juridice (ex: majorarea taxelor va duce la creterea costurilor de producie, la scderea ofertei agregate). Curba ofertei agregate reprezint cantitatea de bunuri i servicii oferite pe pia la un anumit nivel al preurilor.
p
AS
Y
Graficul 7.1. Curba ofertei agregate. Funcia ofertei agregate n perioad lung este: Y=f(K,L...) Funcia ofertei agregate n perioad scurt este: Y=Y+ (p-pe ) , unde: - K capitalul ca factor de producie; - L munca ca factor de producie; - Y nivelul produciei; - p preul efectiv; - pe preul ateptat; - coeficient de sensibilitate al ofertei agregate fa de preuri.
62
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Material de sintez la subiectul - 5a) Pentru prima dat modelul clasic al ofertei agregate a fost analizat n anii 30. Acesta caracterizeaz oferta agregat pe perioad lung de timp i are urmtoarele trsturi: volumul de producie se afl la nivelul su potenial; volumul de producie este influenat doar de modificarea factorilor de producie i nu este influenat de modificarea preului; modificarea factorilor de producie n perioad lung este relativ lent; preurile i salariul real sunt flexibile i modificarea lor menine echilibrul, orice modificare a nivelului preului este influenat de variaia cererii agregate.
p
LRAS
Y*
Graficul 7.2. Modelul clasic al ofertei agregate. b) Modelul keynesian al ofertei agregate caracterizeaz oferta agregat pe perioad scurt. Pentru prima dat a fost analizat la nceputul anilor 60 i are urmtoarele caracteristici: 1. economia naional funcioneaz n condiiile ocuprii incomplete a factorilor de producie;
63
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
2. preurile sunt fixe i foarte lent reacioneaz la fluctuaiile pieei; 3. mrimile reale sunt relativ flexibile i se modific n dependen de fluctuaiile pieei. La un nivel dat al preurilor oferta agregat este foarte elastic.
p
SRAS
Y
Graficul 7.3. Modelul keynesian al ofertei agregate. Orice modificare a ofertei agregate duce la variaia venitului, preul rmnnd constant.
Material de sintez la subiectul 6 Exist 4 modele ale ofertei agregate n perioada scurt: 1. modelul ofertei agregate cu salarii fixe; 2. modelul informaiei imperfecte; 3. modelul imaginaiilor greite ale lucrtorilor; 4. modelul preurilor inelastice. n toate cele patru cazuri funcia ofertei agregate are urmtoarea interpretare: Y=Y+ (p-pe) (1) Modelul ofertei agregate cu salarii fixe. Muli economiti presupun c salariul nominal n perioada scurt este rigid (neschimbat). Dac salariul nominal rmne intact 64
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
(inelastic) creterea preurilor diminuaz salariul real i munca devine ieftin. Dac salariul real se menine constant (la nivel mic), el va stimula firmele s angajeze mai muli lucrtori, ceea ce n consecin va duce la creterea volumului de producie i respectiv la creterea ofertei agregate. (2) n cazul modelului informaiei imperfecte agenii economici nu cunosc informaia real, ce ine de modificarea preurilor. Deci, exist cazuri cnd are loc modificarea general a preurilor sau nivelului preului unui anumit produs, ceea ce respectiv va duce la creterea ofertei agregate. Preul i oferta agregat sunt n dependen direct. (3) n cazul modelului imaginaiilor greite, lucrtorii nu cunosc noiunile i informaia, ce ine de salariul real i nivelul preurilor. (4) Modelul preurilor inelastice ne evideniaz c exist firme cu: - nivelul preurilor flexibile, - nivelul preurilor stabile. Primele stabilesc preul n dependen de nivelul ateptat al inflaiei. Celelalte au preurile stabile n contracte n dependen de preul ateptat.
Material de sintez la subiectul 7 p

p* AS
AD Y* Y Graficul 7.4. Echilibrul economic general. 65
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Interaciunea dintre AD i AS determin fixarea unui pre de echilibru (P*) i a unui venit de echilibru (Y*). Punctul A reprezint nivelul de echilibru economic general. Cunoatem c AD i AS reprezint principalele instrumente cu care putem analiza producia, creterea economic, inflaia etc. Orice modificare a lor va determina schimbri n primul rnd, n nivelul produciei, afectnd astfel, creterea economic, precum i schimbri la nivelul preului, influennd astfel, inflaia. ntrebri la tem: 1. Caracterizai componentele cererii agregate. 2. Descriei determinanii cererii agregate. 3. Analizai consumul, funcia consumului i factorii de influien a consumului. 4. Analizai investiiile, funcia investiiilor i factorii de influien a investiiilor. 5. Determinai influiena politicilor macroeconomice asupra cererii agregate. 6. Analizai factorii de influien a ofertei agregate. 7. Caracterizai curba ofertei agregate i ecuaia ei. 8. Descriei oferta agregat n perioad lung. 9. Descriei oferta agregat n perioad scurt. 10. Argumentai echilibrul dintre cererea agregat i oferta agregat.
Teste gril:
1. tiind c funcia consumului este C = 50+0,7V i venitul este de 1000 u.m., nclinaia marginal spre consum este: a. 0,8 b. 1 c. 0,7. 2. Care din afirmaiile de mai jos sunt adevrate: a. economiile sun surplusul venitului peste consum; b. economiile sunt rezultatul comportamentului colectiv al ntreprinztorului individual; 66
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
c. investiiile sunt partea din venit pentru formarea capitalului fix i creterea stocurilor; d. investiiile reprezint rezultatul comportamentului colectiv al consumatorului individual; e. economiile reprezint rezultatul comportamentului colectiv al consumatorului individual; f. investiiile sunt rezultatul comportamentului colectiv al ntreprinztorului individual. 3. Incitaia spre investiii are loc atunci cnd: a. crete rata dobnzii; b. scade rata dobnzii; c. rata rentabilitii crete; d. riscul ntreprinztorului este minim. 4. Preveziunile optimiste privind evoluia venitului determin indivizii: a. s sporeasc economiile; b. s creasc valoarea mprumuturilor destinate consumului; c. s sporeasc consumul; d. s scad consumul; e. s scad economiile.
Probleme:
1. tiind c ecuaia consumului este: C = 35 + 0,65VD, s se determine nclinaia medie spre consum (APC) i nclinaia marginal spre consum (MPC) pentru seria de valori ale venitului disponibil de 100, 300, 500, 700, 900 i 1 000 u.m. 2. Ce prognoz putei face referitor la cererea agregat, dac importul este mai mare ca exportul cu 200 mln. lei, cheltuielile guvernamentale constituie 30 mln. lei, investiiile 20 mln.lei i cheltuielile de consum alctuiesc 55% din PNB. 3. Se presupune c economia naional se descrie prin urmtoarele ecuaii: Y = C + Ib + G Y = 6.000, G = 1.500, 67
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
T = 1.500, C = 300 + 0,75 (Y T), I = 1.500 50 r Determinai economiile i investiiile private i starea bugetului pentru aceast economie. Gsii nivelul de echilibru al ratei dobnzii. 4. Determinai, n baza datelor din tabel: Care este nivelul consumului, dac venitul naional este egal cu 1.350 u.m.? Care este nivelul investiiilor neplanificate (n stocuri de mrfuri), dac venitul naional este egal cu 1.450 u.m.? Indicatorii Valoarea, u.m. Consum autonom () Investiii planificate (Ip) Cheltuieli publice (G) Impozite (T) Inclinaia marginal spre consum (MPC) Comentai rspunsul. 150 250 400 250 0,65
1.Abraham Frois G. - Economia politica, Editura Humanitas, Bucuresti, 1994. 2.Floricel C., Relaii Valutar-Financiare Internaionale, Bucureti, Ed. Economic, 2001. 3.Barro R. J. - Macroeconomics, Fourth Edition, John Willy & Sons, Inc. N. Y., 1993. 4.Basno C., Dardac N., Constantin F. - Moneda, credit, banci, Editura Didactica si Pedagogica, Bucuresti, 1994. 5.Babeanu M., Babeanu M. - Piaa si sistemul de piete, Fundatia "Scrisul Romanesc", Craiova, 1998. 6.Babeanu M. (coord.) - Economie politica, vol. II, Editura Argus, Craiova, 1993.
68
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
7.cescu Marius, Bcescu-Crbunaru Angelica, Macroeconomie i polit ici macroeconomice, Bucuret i: Ed. ALL Educaional, l998. 8.Barbacioru C., Popescu D. - Macroeconomie, Editura Universitaria, Craiova, 2001. 9.Dobrota N. - Economie politica, Editura Economica, Bucuresti, 1997. 10. Dornbusch R., Fischer S. - Macroeconomia, Editura Sedona, Timisoara, 1997. 11. Michael Burda, Charles Wyplosz Macroeconomie Perspectiva european, Editura All Beck, Bucureti, 2002. 12. .. . ep. . . -.: . 1994. 13. Niculescu N. G., Ponta M., Niculescu E. (coord.) Economie politica, vol. II, Editura Polirom, Iasi, 1998. 14. Pirvu Gh. (coord.) - Economie - manual universitar, Editura Universitaria, Craiova, 2001. 15. Prahoveanu E. - Economie politica, Editura Eficient, Bucuresti, 1998. 16. Preturile n Republica Moldova: Culegere Statistic, 2004, Departamentul Statistic i Sociologie, Chisinau, Statistica 2004. 17. ., . , -: , 2001. 18. Samuelson P. A., Nordhaus W. D. - Economics, Edition XV, McGraw- Hill, Inc. N. Y., 1995. 19. ignescu I., Macroeconomie, -Bucureti:Editura ASE, 2001. 20. Zbrciog V., Macroeconomie, -Chiinu: Ed. ASEM, 1998.
69
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Tema: 7. Piaa monetar. Politica monetar creditar

nsuirea acestei teme l va ajuta pe student: s explice componentele pieei monetare; s analizeze agregatele monetare; s caracterizeze procesul de multiplicare specific pieei monetare; s descrie factorii de influien a cererii de bani conform teoriilor contemporane a cererii de bani, s analizeze echilibrul pe piaa monetar; s identifice instrumentele i scopurile politicii monetar creditare; s explice modul n care banca centrala foloseste instrumentele principale de politica monetara pentru a regla oferta de bani din economie; s analizeze politica monetar creditar n RM.
Coninutul temei:
1. Piaa monetar i componentele ei 2. Masa monetar i baza monetar. Multiplicatorul monetar 3. Cererea de bani. Teoriile contemporane a cererii de bani. 4. Echilibrul pieei monetare 5. Politica monetar-creditar a Republicii Moldova: instrumente, scopuri.
Material de sintez la subiectul 1 Piata monetara reprezinta interactiunea cererii cu oferta de disponibilitati banesti, pe baza unor relatii complexe dintre diferite categorii de agenti economici. Asa deci, piata monetara este caracterizat de cererea si oferta de moned. M masa monetar; L cererea de moned; 70
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
M/p oferta de moned. Rolul pietii monetare este de a compensa excedentul cu deficitul de disponibilitati banesti existent la diferite categorii de agenti economici. Prin agenti economici se subinteleg cei care solicita si care ofera disponibilitati banesti. Participantii pietei monetare sunt: Banca Central; Bancile comerciale; Alte institutii financiare, care au relatii cu diferiti agenti economici. Bancile comerciale mai sunt numite intermediari, deoarece au rolul de a facilita intilnirea cererii cu oferta de moneda. Sistemul bancar al oricrei economii cuprinde mai multe tipuri de bnci ierarhizate n funcie de atribuiile lor i de particularitile funcionrii lor astfel: bncile de emisiune; bncile comerciale; bncile de comer exterior; casele de economii. Profit brut al bncilor reprezint diferena dintre dobnzile ncasate (pentru creditele acordate) i cele pltite (la sumele de bani depuse deagenii economici). Profil bancar net este diferena dintre profitul bancar i cheltuielile de administraie i de ntreinere a bncilor. Rata rezervelor obligatorii reprezint partea din depozite pe care bncile trebuie s le pstreze sub form de active lichide sau rezerve.
Material de sintez la subiectul 2 Cantitatea de bani existent la un moment dat in circulatie reprezinta oferta de moned. Masa monetar reprezinta numerarul din economie plus depozitele bancare. M = N + Dep. , unde M mas monetar; N numerar; 71
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Dep. depozite bancare. Agregatele masei monetare sunt: M1, M2, M3, M4. M1 - reprezinta suma banilor in numerar, diferite depuneri tranzactionale, si inclusiv cecurile de calatorie. Acesta se caracterizeaza prin cel mai inalt grad de lichiditate. M2 - reprezinta M1 + depozitele pe termen mediu i scurt. M3 - reprezinta M2 + depozitele in valut strain. M4 - reprezinta M3 + depozitele pe perioada indelungata, diferite documente comerciale, obligatiuni ale statului. Baza monetara reprezinta stocul de bani cu putere mare de cumparare: B = N + R , unde B baz monetar; R rezerve. Multiplicatorul monetar, ne arata cu ct se va modifica masa monetara la cresterea cu o unitate a bazei monetare. Mm = M / B , unde Mm multiplicator monetar. Rata rezervelor obligatorii calculat prin raportul dintre rezerve i depozite. rr = R / Dep. Coeficientul depozitelor care se calculeaz dupa raportul dintre numerar si depozit. cr = N / Dep. Multiplicatorul bancar se va calcula: Mb = 1 / rr Procesul de creare a banilor n sistemul bancar. Presupunem ca depunerile initiale la o banca X au constituit 1000 u.m. Daca rr = 20%, atunci rezulta ca din suma dat rezervele obligatorii vor constitui 200 u.m., iar restul 800 u.m. ea le poate acorda sub forma de credite altei banci Y. Banca Y din suma data de 800 u.m. va depune ca rezerve obligatorii 160 u.m., iar restul 640 u.m. le poate acorda sub forma de credite la o a treia banca Z. Banca Z poate efectua aceeasi procedur, acest proces 72
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
fiind continuu. Efectul dat se numeste efect de multiplicare, adica de creare a banilor in sistemul bancar. Creterea cantitii de moned prin operaiile de creditare poate fi stimulat sau frnat de nivelul dobnzii. Dobnda este suma de bani pe care debitorul trebuie s o plteasc creditorului (banc sau alt instituie financiar sau agent economic) pentru folosirea banilor mprumutai pn la restituirea lor. Factorii care influeneaz nivelul dobnzii sunt: productivitatea capitalului; lichiditatea (fa de care dobnda este invers proporional); riscul nerambursrii; raportul dintre cererea i oferta de credite. Formula de calcul a dobnzii (D): D = C*i*n, unde: C = valoarea creditului (suma de bani mprumutat); i - rata dobnzii (preul pltit pentru a dispune pe timp de un an de 100 u.m.; i = D/C*100); n durata creditului (n ani). Rata dobnzii constituie factorul care influeneaz mrimea masei monetare astfel: dac rata dobnzii este mare, scade cererea de credite, ceea ce determin reducerea masei monetare; dac rata dobnzii este mic, crete cererea de credite, ceea ce determin creterea masei monetare. Calculul dobnzii compuse se face dup relaia: Sn = S0(1+i)n , unde: Sn suma din depozitul bancar dup n ani; S0 suma format ca depozit bancar.
Material de sintez la subiectul 3 Cererea de moneda (L) este o componenta a pietii monetare, care influenteaza evolutia masei monetare existente in circulatie, care reprezint nevoia de bani a agentilor economici generat de operaiuni de schimb sau speculative. 73
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Purtatorii cererii de moneda sunt: Unitatile economice, care solicita credite pentru a-si finanta diferite programe de investitii; Trezoreria statului, pentru a-si acoperi deficitul bugetar; Bancile si alte institutii financiare, pentru a-si satisface nevoile sporite de lichiditati; Populatia, pentru a-si satisface nevoile de consum, pentru achizitionarea diferitor bunuri i pentru realizarea diverselor proiecte. Exista trei factori care influenteaza cererea de moneda: 1. nivelul venitului; 2. rata dobinzii; 3. volumul total al schimburilor mijlocite de moneda i viteza de rotatie a acesteia. Functia cererii de moneda poate fi exprimata astfel: L = k*Y - h*i , unde Y venitul; i rata dobnzii; k coeficientul de sensibilitate a cererii de moned fa de venit; h coeficientul de sensibilitate a cererii de moned fata de rata dobnzii. Ambii coeficienti (k;h) sunt coeficieni constani i sunt mai mari ca zero. Exista o serie de teorii referitoare la cererea de moneda. Teoria clasica a cererii de moneda mentioneaz, ca principalul factor care influenteaza aceasta este venitul. Clasicii iau la baz teoria cantitativa a banilor: M * V = P * T , unde M masa monetar; V viteza de rotaie a banilor; P nivelul preurilor sau valoarea unei afaceri tipice; T numarul afacerilor intr-o anumit perioad (de regula un an). 74
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Evident, c numarul exact al afacerilor nu putea fi cunoscut, de aceea valoarea T a fost inlocuit cu Y. Noua identitate fiind: M * V = P * Y , unde Y venitul. De unde rezulta c: M = (P * Y) / V
Material de sintez la subiectul 4 Echilibrul pietei monetare reprezint situaia, cnd la un anumit nivel al ratei dobinzii cantitatea de moneda oferit este egala cu cantitatea cerut asa cum se poate observa in graficul de mai jos: L
i
i* M/p A M/p=L
Y* Y Graficul 10.1. Piaa monetar n echilibru.
Material de sintez la subiectul 5 Banca Naional a Moldovei a fost nfiinat n anul 1991 prin decretul preedintelui Republicii Moldova din 4 iunie 1991 "Cu privire la Banca Naional a Moldovei" conform creia Banca Republican din Moldova a Bncii de Stat a URSS a fost reorganizat n Banca Naional a Moldovei. La 11 iunie 1991 Parlamentul Republicii Moldova a adoptat Legea cu privire la Banca Naional de stat a Moldovei, iar la 12 iunie 1991 Legea cu privire la bnci i activitatea bancar. Astfel, aceste acte legislative au pus fundamentul sistemului bancar din Moldova.
75
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Practica economic anterioar a diferitor ri demonstreaz faptul c prin statutul lor bncile centrale trebuie s urmreasc multiplele obiective macroeconomice i uneori chiar microeconomice. Aceste obiective (vezi tabelul 1.) includ creterea economic susinut, ocuparea deplin a forei de munc, alocarea i utilizarea eficient a resurselor, securitatea sistemului de pli i o serie de alte elemente destinate s asigure progresul economic. Tabelul 10.1. Obiectivele finale a politicii monetare ale Bncilor Centrale din diverse ri, (anul 2003)
ara Obiectivul final Stabilitatea preurilor, creterea economic i balana de pli ara Obiectivul final Stabilitatea preurilor i Anglia Japonia echilibrul balanei de pli Arabia Stabilitatea Inflaia i balana de pli Kazahstan Saudit preurilor Stabilitatea Stabilitatea monedei Armenia Mexic preurilor i naionale creterea economic Stabilitatea monedei Australia Stabilitatea preurilor Moldova naionale Stabilitatea monedei Canada Stabilitatea preurilor Mongolia naionale Stabilitatea preurilor i Stabilitatea Elveia Romnia creterea economic preurilor Stabilitatea monedei Stabilitatea monedei Estonia Tajikistan naionale naionale Rata de schimb i rata Stabilitatea India Ucraina dobnzii preurilor Uniunea Stabilitatea Indonezia Rata dobnzii European preurilor Contul curent, anticiprile Stabilitatea Israel inflaioniste i deficitul Uzbekistan preurilor bugetar
Sursa: http://www.bnro.ro 76
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Pn nu demult bncile centrale erau subordonate n mare parte autoritii Guvernului i deineau un nivel redus de autonomie administrativ i autonomie a deciziilor privind utilizarea instrumentelor politicii monetare i valutare. n perioadele mai recente multe ri au acordat independen bncilor centrale, decizie care a fost determinat de recunoaterea faptului c independena este un factor important pentru susinerea credibilitii acestor instituii. Este necesar de recunoscut faptul c credibilitatea bncilor centrale servete drept precondiie pentru eficientizarea i optimizarea politicii monetare. Din aceste considerente n Legea nr. 548-XIII din 21 iulie 1995 cu privire la Banca Naional a Moldovei promulgat de ctre Preedintele Republicii Moldova la 19 septembrie 1995 este stipulat c Obiectivul principal al Bncii Naionale este de a realiza i a menine stabilitatea monedei naionale. Pentru atingerea acestui obiectiv Banca Naional stabilete i menine condiiile pieei monetare, de credit i valutare care conduc la dezvoltarea economic susinut, stabil a statului i, n special, a sistemului financiar i valutar bazat pe legile pieei Astfel, obiectivul final al politicii monetare i anume stabilitatea monedei naionale presupune caracterul su dublu: pe de o parte realizarea i meninerea stabilitii interne a monedei naionale, exprimate n mod general prin rata inflaiei i evaluat prin indicele preului de consum, i pe de alt parte realizarea i meninerea, suplimentar i n paralel, a stabilitii externe a monedei naionale, exprimate i evaluate prin rata de schimb n raport cu valutele strine majore. ncepnd cu anul 1991, n temeiul experienei majoritii bncilor centrale din rile n tranziie la economia de pia, care au avut ca baz strategii directe a politicii monetare, obiectivul operaional al Bncii Naionale a Moldovei a fost stabilit agregatul baza monetar. n anul 1993, Republica Moldova a semnat primul memorandum cu Fondul Monetar Internaional. La insistena misiunilor FMI din aceast perioad, politica monetar i valutar 77
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
promovat de ctre Banca Naional a Moldovei se bazeaz pe regimul intirii agregatelor monetare i regimul gestionat al cursului de schimb (i ncepnd cu octombrie 1998 regimul flotant gestionat al cursului de schimb). Politica monetar i valutar, inclusiv direciile principale de activitate ale Bncii Naionale a Moldovei pentru anul 2006 au fost elaborate n temeiul Legii cu privire la Banca Naional a Moldovei. La elaborarea Politicii monetare i valutare a BNM pentru anul 2006 au fost consultate: 1) Scenariile dezvoltrii economiei Republicii Moldova prezentate n Cadrul de cheltuieli pe termen mediu pe anii 2006-2008, Strategia de Cretere Economic i Reducere a Srciei (SCERS) ce prevd o cretere a PIB cu 6.5 la sut n anul 2006; 2) Legea bugetului de stat pe anul 2006; 3) Strategia Guvernului Republicii Moldova i Bncii Naionale a Moldovei cu privire la dezvoltarea sectorului financiar al Republicii Moldova n perioada 2005-2010. Pentru realizarea Politicii monetare pentru anul 2006 Banca Naional a Moldovei a utilizat totalitatea instrumentelor de dirijare a lichiditii bncilor, inclusiv n calitate de instrumente pentru sterilizarea excesului de lichiditate din sistemul bancar: Certificatele Bncii Naionale, depozitele plasate la Banca Naional a Moldovei, vnzrile din portofoliul BNM a HVS i operaiunile REPO de vnzare a HVS, precum i n scopul meninerii lichiditii bncilor, pe lng operaiunile REPO de cumprare a HVS, creditele/depozitele overnight se va implementa mecanismul creditului intraday. Banca Naional a Moldovei continu s promoveze o politic a ratelor prin utilizarea metodei coridorului, cea mai nalt rat va fi aplicat la creditele overnight, iar cea mai joas rat la depozite overnight. Rata de baz a Bncii Naionale a Moldovei va fi considerat rata REPO de cumprare pe termen de dou luni a hrtiilor de valoare de stat, care va servi drept reper pentru determinarea ratelor la celelalte instrumente din coridor. Banca Naional a Moldovei va continua n scopul dezvoltrii pieei monetare interbancare din Republica Moldova publicarea ratelor de 78
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
referin CHIBOR (Chisinu Interbank Offered Rate) i CHIBID (Chisinu Interbank Bid Rate) pe pagina oficial Web a BNM. ntrebri la tem: 1. Definii conceptul de pia monetar, cerere de moned i ofert de moned. 2. Descriei coninutul masei monetare. 3. Caracterizai agregatele monetare. 4. Identificai participanii pieei monetare. 5. Evideniai deosebirea dintre dobnda nominal i cea real. 6. Definii rata dobnzii ca instrument al politicii monetare i de credit. 7. Identificai factorii care influeneaz rata dobnzii. 8. Precizai cum se formeaz profitul unei bnci. 9. Relatai despre teoriile contemporane ale cererii de moned. 10.Analizai situaia de echilibru a pieei monetare. 11.Explicai esena ecuaiei lui Fischer. 12.Expunei-v, vis-a-vis de elaborarea politicii monetare a RM.
Teste gril:
1. tiind c viteza de rotaie a banilor este egal cu 5 u.m., volumul mrfurilor destinate vnzrii este de 225 milioane u.m., masa monetar va fi de: a. 1125 milioane u.m.,; b. 45 milioane u.m.,; c. 200 milioane u.m. 2. Pentru a stimula cererea de credite, rata dobnzii trebuie s fie, comparativ cu rata profitului: a. mai mare; b. mai mic; c. nu exist legtur ntre cele dou noiuni. 3. Rata dobnzii n economie reprezint: 79
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
a. un pre; b. prghie economico - financiar; c. mrime variabil; d. costul creditului. 4. Profitul bancar este egal cu: a. diferena dintre dobnda ncasat de banc pentru creditele acordate i dobnd pltit agenilor economici pentru depozitele acestora; b. diferena dintre dobnda ncasat de banc i cheltuielele de funcionare a bncii; c. diferena dintre dobnda ncasat de banc pentru creditele acordate, dobnda pltit agenilor economici pentru depozitele acestora i cheltuielele de funcionare a bncii. 5. Convertirea n lei a sumei de 2mln USD de ctre BNM la cursul de schimb de 12,70 MDL/ USD, va avea ca rezultat: a. scderea masei monetare aflate n circulaie cu _______u.m.; b. meninerea masei monetare aflate n circulaie; c. creterea masei monetare aflate n circulaie cu _______u.m.. 6. Emisiunea de numerar a Bncii Centrale se face pentru: a. a asigura existena excedentului bugetar; b. a oferi agenilor economici valut n schimbul monedei naionale; c. a diminua masa banilor scripturali; d. a stopa inflaia; e. a mri volumul de bunuri economice; f. a acoperi deficitul bugetului de stat.
Probleme:
1. Care este suma pe care trebuie s o depun la banc n prezent un agent economic care are nevoie peste 3 ani de un capital bnesc de 75000000 lei, tiind c rata anual a dobnzii este de 20%? 80
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
2. Un agent economic formeaz un depozit bancar pe termen de 3 ani, n sum de 5000000 u.m., cu o rat anual a dobnzii de 35%. Calculai mrimea depozitului bancar dup 3 ani. 3. Un agent economic contracteaz la o banc un mprumut n valoarea de 100000 cu o rat anual a dobnzii de 25%, rambursabil n 4 trane anuale egale. S se calculeze: a) dobnda anual achitat de debitor; b) suma anual de plat; c) suma total de plat. 4. Valoarea total a creditelor anuale acordate de o banc este de 500000000 u.m., pentru care percepe o rat a dobnzii de 15%pe an i pltete deponenilor o rat a dobnzii de 10% pe an. tiind c profitul realizat reprezint 75% din ctigul brut al bncii, s se determine masa profitului i cheltuielele de funcionare a bncii. S se calculeze rata anual a profitului obinut de banc la capitalul propriu. 5 . Completai tabelul i argumentai rspunsul: mln.lei 1. Bani lichizi n circulaie 868,65 2. Rezervele bncilor comerciale 136,80 3. Depuneri n bncile comerciale la 716,10 termen i la vedere 4. Depuneri n valut strin 203,74 5. Baza monetar ? 6. M2 ? 7. M3 ? 8 Multiplicatorul monetar ? 9. Rata actual a rezervelor obligatorii ? 6. n cadrul sistemului bancar dintr-o ar, depozitelor construite de deponeni, se formeaz disponibiliti bneti de 800 miliarde u.m. Cota obligatorie de rezerve a bncilor comerciale stabilit de banca central este de 20%. S se determine cu ct se va mri masa monetar pe seama disponibilitilor respective. 81
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
1. Abraham Frois G. - Economia politica, Editura Humanitas, Bucuresti, 1994. 2. Barro R. J. - Macroeconomics, Fourth Edition, John Willy & Sons, Inc. N. Y., 1993. 3. Basno C., Dardac N., Constantin F. - Moneda, credit, banci, Editura Didactica si Pedagogica, Bucuresti, 1994. 4. Babeanu M., Babeanu M. - Piaa si sistemul de piete, Fundatia "Scrisul Romanesc", Craiova, 1998. 5. cescu Marius, Bcescu-Crbunaru Angelica, Macroeconomie i polit ici macroeconomice, -Bucureti: Ed. ALL Educaional, l998. 6. Barbacioru C., Popescu D. - Macroeconomie, Editura Universitaria, Craiova, 2001. 7. Ciucur D., Gavrila I., Popescu C. - Economie - manual universitar, Editura Economica, Bucuresti, 1999. 8. Dobrota N. - Economie politica, Editura Economica, Bucuresti, 1997. 9. Dornbusch R., Fischer S. - Macroeconomia, Editura Sedona, Timisoara, 1997. 10. Floricel C., Relaii Valutar-Financiare Internaionale, Bucureti, Ed. Economic, 2001. 11. Ignat I., Pohoata I., Clipa N., Lutac Gh. - Economie politica, Editura Economica, Bucuresti, 1998. 12. Michael Burda, Charles Wyplosz Macroeconomie Perspectiva european, Editura All Beck, Bucureti, 2002. 13. Pirvu Gh. (coord.) - Economie - manual universitar, Editura Universitaria, Craiova, 2001. 14. Prahoveanu E. - Economie politica, Editura Eficient, Bucuresti, 1998. 15. ., . , -: , 2001. 16. Samuelson P. A., Nordhaus W. D. - Economics, Edition XV, McGraw- Hill, Inc. N. Y., 1995. 17. ignescu I., Macroeconomie, -Bucureti:Editura ASE, 2001. 18. ZbrciogV., Macroeconomie, -Chiinu: Ed. ASEM, 1998. 82
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Tema: 8. Piaa valutar. Cursul de schimb valutar

nsuirea acestei teme l va ajuta pe student: s defineasc piaa valutar, piaa valutar internaional i tipurile de operaiuni valutare; s clasifice dup anumii parametri cursul de schimb valutar; s explice noiunile de curs valutar nominal i real; s analizeze influiena politicilor macroeconomice asupra cursului de schimb valutar; s descrie piaa valutar a Republicii Moldova.
Coninutul temei:
1.Piaa valutar i componentele ei. Tipurile de operaiuni valutare 2.Cursul valutar concept, tipologie. 3.Politica valutar a Republicii Moldova.
Material de sintez la subiectul 1 Piaa valutar reprezint locul unde se confrunt cererea i oferta de valut i se stabilete un anumit curs de schimb valutar. Pieele valutare au marimi diferite in functie de operatiile pe care le realizeaza si de localitatile in care sunt amplasate. n cadrul fiecrei ri exist i funcioneaz o pia valutar naional, care cuprinde bursa valutar, banci i case de schimb valutar, autorizate s efectuieze acest tip de operaiuni i alte instituii financiar-valutare abilitate n acest sens. Activitile desfurate pe piaa valutar sunt supuse legislaiei rii respective. Ansamblul pieelor valutare naionale, n interdependena lor, constituie piaa valutar internaional. Cele mai importante centre financiare internaionale se localizeaz la Londra, Tokyo, New York, Zurich, Hong Kong etc. 83
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Gradul de dezvoltare a pieei valutare depinde de starea general a economiei. Cererea de valut este generat de: necesitatea extinderii activitii economice; operaiunile de import; msurile de protejare a afacerilor; interesele speculative ale agenilor economici etc. Oferta de valut rezult din: exportul de bunuri i servicii; investiiile strine n ar; capacitatea unor mprumuturi externe etc. Dezvoltarea pieei valutare este influienat i de gradul de convertibilitate a monedei naionale. Pe pieele valutare se efectuiaza urmtoarele tipuri de operatiuni: 2. la vedere (spot) care constau n vnzarea-cumprarea de valut cu livrarea efectiv a sumelor contractate n cel mult dou zile lucrtoare (48 ore) de la data ncheierii tranzaciei. 3. la termen (forward), care constau n vnzarea-cumprarea de valut la cursul existent n momentul tranzacionrii, urmnd ca livrarea efectiv a sumelor contractate s se fac ulterior, la un termen convenit numit scaden. Termenul poate varia ntre 1 i 12 luni. n cazul cnd cursul valutei exprimat n moned naional este mai mare la termen dect cursul la vedere se inregistreaza un REPORT. Dac cursul valutei reflectat n moned naional la termen este mai scazut dect cursul la vedere se inregistreaza un DEPORT. 4. swap operaiuni fregvente ntre un client i o banc sau ntre dou bnci, prin care se ncheie concomitent o tranzacie la vedere i una la termen, dar n alt valut. 5. headging care const n efectuarea concomitent a dou operaii la termen: una de cumprare a valutei i cealalt de vnzare. n acest mod cumprtorul de valut se asigur de eventualul risc al deprecierii valutei respective, pentru ca la termen, eventuala pierdere s se compeseze prin ctigul egal 84
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
obinut prin mprumut, ceea ce reprezint un transfer de risc pentru banca mprumuttoare. 6. speculaia valutar reprezint operaiunea de vnzarecumprare care nu are o baz economic propriu-zis, realizndu-se numai n scopulobinerii anumitor ctiguri. n acest sens se speculeaz diferenele de curs valutar care apar ntre perioade de timp diferite, pe piee diferite. Ctig cel ce apreciaz corect trendul cursului valutar. 7. arbitrajul valutar care reprezint operaiune asemntoare speculaiei valorii, cu deosebirea c se realizeaz numai de ctre bnci i valorile puse n circulaie i manipulate sunt mult mai mari. 8. intervenia statului este tot o operaiune ce semnific vnzarea sau cumprarea masiv de valut n scopul meninerii cursului valutar al monedei naionale.
Material de sintez la subiectul 2 Cursul de schimb valutar raportul valoric dintre moneda unei ri i moneda altei ri sau preul unei monede exprimat n alt moned. Cursul valutar se stabilete n funcie de raportul cerereofert, printr-o operaie numit cotaie. Aceasta presupunnd dou aspecte: cotaie de vnzare i cotaie de cumprare, existnd o anumit diferen ntre acestea, de regul, cea de vnzare fiind mai mare ca cea de cumprare. Se utilizeaz dou metode de cotare: cotarea direct (de ex. 1 dol.SUA = 13,80 LMD); cotarea indirect (de ex. 1 LMD = 0,07246 dol.SUA) Exist urmatoarele tipuri de curs valutar: Oficial se caracterizeaza prin faptul ca se stabileste de autoritatea monetara a unei tari (Banca Nationala); Fix, care se mentine la acelasi nivel prin interventia autoritatii monetare pe piata valutara respectiv prin vinzarea si cumpararea de valuta din rezervele oficiale; Flotant - se formeaza pe piata valutara in functie de influentele factorilor economici monetari si financiari; 85
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Fluctuant exprima formarea raporturilor de schimb dintre valute in anumite limite in mod liber, iar pe masura atingerii lor autoritatea monetara intervine pe piata pentru a limita variatia cursului de schimb. Sistemul monetar de la Bretton Woods din 1944 a functionat pe baza mecanismelor cursurilor fixe. Cursurile de schimb ale monedelor ale tarilor membre ale FMI oscilau in jurul paritatii in limita de 1%. Din 1971-1973 limita a crescut pina la 2,25%. n 1978 statul fondului a fost modificat si in baza acestuia a fost prevazut si principiul potrivit caruia tarile membre se bucura de libertate in alegerea politicii de curs. Factorii care influenteaza cursul de schimb valutar: situatia balantei de plati; raportul dintre cererea si oferta de valuta; cresterea masei monetare; dobnda ridicata; extinderea sau reducerea creditelor; raporturile dintre pretul de import si export; cresterea inflatiei; deficitele si excedentele bugetare; politica de impozitare si structura cheltuielilor bugetare care influenteaza direct productia interna si consumul etc. Exemplu de calcul a cursului valutar la termen pentru LMD, n baza unor date convenionale: pFW = Sp*(i1- i2)* Nr zile /360 * 100 , unde FW cursul valutar la termen; pFW puncte forward; Sp cursul la vedere; i2 dobnda la depozitele n valuta de referin; i1 dobnda la depozitele n moned naional. FW=Sp + pFW Se d: Cursul spot la ziua de 20.09.2006: 1 dol.SUA = 13,90 LMD Dobnda la depozitele n dol.SUA: i2 = 9 % Dobnda la depozitele n LMD: i1 = 14 % ___________________________________ S se calculeze cursul valutar la termen de 3 luni (FW3 luni). Calculm puncte forward: pFW = Sp*(i1- i2)*Nr zile /360 * 100 86
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
pFW3 luni = 13,90 * 90 (14% - 9%) / 360 * 100% pFW3 luni = 0,17375 LMD Calculm cursul la termen: FW=Sp + pFW FW3 luni = 13,90 + 0,17375 = 14,074 LMD
Material de sintez la subiectul 3Banca Naional a Moldovei n anul 2006 a meninut n continuare regimul valutar flotant i a stabilit cursul oficial al leului moldovenesc n raport cu dolarul SUA n baza cursurilor valutare preponderente pe piaa valutar intern. n acest context, Banca Naional a Moldovei i-a rezervat dreptul de a efectua intervenii valutare n scopul de a atenua fluctuaiile excesive ale cursului oficial. n calitate de instrumente ale politicii valutare au fost utilizate intervenii directe pe piaa valutar intern, inclusiv tranzacii forward, precum i operaiuni reversibile valutare de tip swap. n cadrul implementrii Politicii valutare Banca Naional a Moldovei tinde i n continuare spre meninerea rezervelor valutare internaionale la un nivel acceptabil pentru acoperirea a circa trei luni de import i continu plasarea activelor sale valutare n instrumente investiionale care corespund criteriilor de siguran i lichiditate. ntrebri la tem: 1. Definii conceptele de piaa valutar i piaa valutar internaional. 2. Descriei subiectul i obiectul pieii valutare. 3. Definii i caracterizai tipurile de operaiuni valutare. 4. Clasificai cursul de schimb valutar dup anumite criterii. 5. Explicai noiunile de curs valutar nominal i real. 6. Enumerai funciile pieei valutare i ale cursului valutar. 7. Caracterizai modelele de msurare real a cursului valutar. 8. Definii metodele de stabilire a cursului valutar. 87
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
9. Analizai influiena factorilor interni i externi asupra cursului de schimb valutar. 10. Descriei evoluia pieei valutare a Republicii Moldova. 11. Apreciai evoluia cursului de schimb a Leului Moldovenesc pe perioada anilor 2000-2007.
Teste gril:
1. Subieci ai pieei valutare sunt: a) bncile; b) alte organizaii financiare autorizate; c) orice persoan fizic, ce dorete s cumpere sau s vnd o anumit valut convertibil i dispune de sumele necesare n acest sens; d) numai organizaiilepatronale particulare. 2. Obiect al pieei valutare l constituie: a) speculaiile valutare; b) transferul unei valute convertibile de la o banc la alt banc; c) convertirea unei valute pe alta; d) decontrile ntre diferii parteneri care opereaz cu valut convertibil; e) primirea, acordarea i rambursarea mprumuturilor. 3. Cursul la care o persoan fizic cumpr o moned strin este: a) cross-rate; b) curs de cumprare; c) cross-curs; d) curs de vnzare. 5. Scderea indicelui preului de consum n Republica Moldova va duce la: a) aprecierea monedei naionale; b) devalorizarea monedei naionale; c) deprecierea monedei naionale; d) stabilitatea monedei naionale. 4. La Paris se nregistreaz cursul 1= 1,2251-1,2259 $, ceea ce nseamn c un euro : 88
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
a) se cumpr cu 1,2251 $ i se vinde cu 1,2259 $; b) se vinde cu 1,2251 $ i se cumpr cu 1,2259 $; c) se vinde i se cumpr la sume negociate n intervalul 1,2251-1,2259 $; d) se vinde cu 1,2259$.
Probleme:
1. S se stabileasc prin metoda cross-rate cursul leului moldovenesc fa de rubla ruseasc lund n calcul urmtoarele date: 1 $ = 14,5432 14,5440 MDL 1 $ = 31,3615 31,3845 RUR 2. Pe baza cursurilor comunicate de BNM calculai cursul dolarului american fa de celelalte valute: 1 USD = 12,3580 MDL 1 RON = 5,3750 MDL 1CHF = 10,5465 MDL 1 GBP = 19,1254 MDL. 3. Cursul de schimb valutar al LMD fa de USD, EUR i GBP la banca comercial Mobiasbanc n ziua de 01 martie 2007 a fost: Cump. Vnz. 1 USD = 13,68 LMD 13,78 LMD 1 EUR = 16,63 LMD 16,77 LMD 1 GBP = 19,08 LMD 19,28 LMD Ce echivalent n EURO va avea un deintor a 39 000 USD; 124 000 LMD i 3 500 GBP. 4. S se stabileasc prin metoda cross-rate cursul leului moldovenesc (LMD) fa de leul romnesc (RON) avnd n vedere urmtoarele date: 1 $ = 14,4131 14,4137 MDL 1 $ = 2,4310 2,5345 RON 5. O firm export mrfuri n valoare de 500000 euro pe piaa SUA. Cursurile de schimb sunt: la momentul ncheierii contractului 1$=1,07 ; 89
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
la momentul plii 1$=1,08 . S se determine care sunt consecinele modificrii cursului valutar asupra exportului.
1. Abraham Frois G. - Economia politica, Editura Humanitas, Bucuresti, 1994. 2. Floricel C., Relaii Valutar-Financiare Internaionale, Bucureti, Ed. Economic, 2001. 3. Barro R. J. - Macroeconomics, Fourth Edition, John Willy & Sons, Inc. N. Y., 1993. 4. Basno C., Dardac N., Constantin F. - Moneda, credit, banci, Editura Didactica si Pedagogica, Bucuresti, 1994. 5. Babeanu M., Babeanu M. - Piaa si sistemul de piete, Fundatia "Scrisul Romanesc", Craiova, 1998. 6. Babeanu M. (coord.) - Economie politica, vol. II, Editura Argus, Craiova, 1993. 7. cescu Marius, Bcescu-Crbunaru Angelica, Macroeconomie i polit ici macroeconomice, Bucuret i: Ed. ALL Educaional, l998. 8. Barbacioru C., Popescu D. - Macroeconomie, Editura Universitaria, Craiova, 2001. 9. Dobrota N. - Economie politica, Editura Economica, Bucuresti, 1997. 10. Dornbusch R., Fischer S. - Macroeconomia, Editura Sedona, Timisoara, 1997. 11. Michael Burda, Charles Wyplosz Macroeconomie Perspectiva european, Editura All Beck, Bucureti, 2002. 12. .. . ep. . . -.: . 1994. 13. Niculescu N. G., Ponta M., Niculescu E. (coord.) Economie politica, vol. II, Editura Polirom, Iasi, 1998. 14. Pirvu Gh. (coord.) - Economie - manual universitar, Editura Universitaria, Craiova, 2001. 90
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
15. Prahoveanu E. - Economie politica, Editura Eficient, Bucuresti, 1998. 16. ., . , -: , 2001. 17. Samuelson P. A., Nordhaus W. D. - Economics, Edition XV, McGraw- Hill, Inc. N. Y., 1995. 18. ignescu I., Macroeconomie, -Bucureti:Editura ASE, 2001. 19. Zbrciog V., Macroeconomie, -Chiinu: Ed. ASEM, 1998. ! Informaie suplimentar:
Paritatea puterii de cumprare (PPC)

PPC este o metod folosit pentru a calcula o rat de schimb alternativ ntre monedele a dou ri. PPC-ul msoar puterea de cumprare a unei monede, ntr-o unitate de masur internaional (de regul, dolari), deoarece bunurile i serviciile au preuri diferite n unele ri comparativ cu altele. Ratele de schimb ale paritii puterii de cumprare sunt folosite pentru compararea nivelului de trai din ri diferite. PIB al unei ri este msurat iniial n moneda local, asa c orice comparaie ntre dou ri necesit monede convertibile. Comparaiile bazate pe ratele de schimb reale sunt considerate nerealiste, acestea nereflectnd diferenele de pre ntre ri. Diferenele dintre PPC i ratele de schimb reale pot fi semnificative. Spre exemplu, PIB-ul/cap de locuitor n Mexic este de aproximativ 6.100 USD, n timp ce n funcie de PPC este de 9.000 USD.
91
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Tema: 9. Economia deschis i comerul internaional

nsuirea acestei teme l va ajuta pe student: s defineasc conceptul de comerul exterior; s analizeze indicatorii eficienei comerului exterior; s explice componentele politicii comerciale externe i s descrie tipurile fundamentale ale acesteia; s cunoasc structura balanei de pli externe; s descrie situaia privind comerul exterior a RM; s analizeze balana de pli a RM; s identifice msurile de echilibrare a balanei de pli.
Coninutul temei:
1. 2. 3. 4. 5. Comerul exterior. Eficiena comerului exterior Politica comercial extern Balana de pli Politici de echilibrare a balanei de pli Evoluia comerului exterior al RM.
Material de sintez la subiectul 1 Comerul exterior include totalitatea tranzaciilor de vnzare-cumparare a bunurilor i serviciilor a unui stat cu unul sau mai multe state. Comerul exterior poate fi: Comer vizibil (schimb de bunuri); Comer invizibil (schimb de servicii). Comertul exterior include 4 (patru) elemente: export; import; reexport; comer de tranzit. Eficienta comertului exterior exprim maximum de efect creat de comer exterior cu minimum de efort fcut pentru obinerea lui. Aceasta se msoar cu mai muli indicatori, dintre care cei mai semnificativi i mai des folosii sunt: 1. Cursul de revenire la export, crx , calculat: 92
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
crx = px + Ec / pev , unde: px preul complet de export n lei; Ec cheltuielile de circulaie ale mrfurilor pn la frontier; Pxv - preul extern n valut. Un curs de revenire mic arat o rentabilitate mare, adic mai puini lei cheltuii, pe o unitate valutar obinut la export. 2. Cursul de revenire la import, crz , calculat: crz = pz Tz / pzv , unde pz preul de vnzare n lei pe piaa intern; Tz taxele vamale pltite la import; Pzv - preul extern n valut. Raportul dat ne arat, ci lei valoreaz o unitate de valut pe piaa intern. Cu ct este mai mare, cu att activitatea respectiv este mai profitabil. Un curs de revenire mic arat o rentabilitate mare, adic mai puini lei cheltuii, pe o unitate valutar obinut la export. Coeficientul de export, cX , calculat: 3. cX = X / PNB 4. Coeficientul de import, cZ , calculat: cZ = Z / PNB 5. Rata de acoperire, ra , unde ra = X / Z Unele soluii i ci de maximizare a comertului exterior: cresterea calitaii bunurilor si serviciilor exportate; cresterea gradului de prelucrare a marfurilor; specializarea productiei destinate exportului; reducerea cheltuielor de productie; modernizarea prezentarii bunurilor etc.
Material de sintez la subiectul 2

n arsenalul politicii comerciale externe, pe primul loc se situiaz taxele vamale. Sub form de cote procentuale, diferite pe grupe de mrfuri i cu rol de impozit asupra mrfurilor importate, taxele vamale protejeaz produsele indigene de concuren strin i 93
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
rotunjesc sensibil veniturile bugetare. Singure, taxelenu reuesc s asigure o bun protecie a produciei naionale. De aceea ele sunt completate de bariere netarifare. Din aceast categorie fac parte: - contingentrile; - licenele neautomate; - limitri voluntare la export; - msuri antidumping i antisubvenie; - restricii prin mecanismul preurilor etc. Aceste bariere netarifare nu sunt folosite n aceeai msur de toate rile. Manevrarea taxelor vamale i a msurilor netarifare ine direct de tipul de politic comercial extern pentru care opteaz o ar sau alta, ntr-un moment sau altul. De-a lungul timpului, s-au conturat i individualizat clar dou tipuri fundamentale de politic comercial extern: - Politica liberului schimb, fundamentat de clasici exclude orice recurs la msuri tarifare i netarifare; - Politica protecionist, care s-a nscut i s-a impus ca reacie, ceva mai trzie, la politica liberschimbist. Astzi, se poate spune c toate rile i grupurile de ri sunt interesate ntr-o mixtur de politic comercial extern: liberschimbist n raport cu terii i protecionist fa de ei.
Material de sintez la subiectul 3 Schimburile economice internaionale genereaz creane de ncasat i obligaii de plat n valut. Tabelul economic care reflect creanele de ncasat i obligaiile de plat n valut din schimburile internaionale de mrfuri i servicii i din micrile de capital dintr-o anumit perioad de timp este cunoscut sub denumirea de balan de pli. n vederea reflectrii creanelor i datoriilor din raporturile cu strintatea, rile elaboreaz o situaie centralizatoare sub forma unei balane ce reprezint: Document ntocmit de organele competente ale statului, care cuprinde nregistrarea sistematic a ansamblului ncasrilor i plilor determinate de tranzaciile reale i financiare 94
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
dintr-o perioad dat ale unei ri cu restul lumii balana de pli global sau cu o ar.2 Dup alte opinii balana de pli este un document statistic care evideniaz toate operaiile comerciale, financiare i monetare efectuate ntre rezideni i nerezideni n cursul unei perioade determinate (un an)3. Balana de pli nregistreaz fluxurile de resurse ntre economia unei ri i alte ri, regiuni, micrile de active i angajamente externe rezultate din tranzaciile economice i transferurile fr contrapartid4. n accepiunea Fondului Monetar Internaional, balana de pli reflect o situaie statistic n care sunt nregistrate pentru o perioad dat: a) tranzaciile de bunuri, servicii i venituri ntre o economie i restul lumii; b) transferul de proprietate i alte variaii intervenite n deinerile de aur monetar, drepturile speciale de tragere i n alte creane financiare cu restul lumii i angajamente financiare; c) transferurile fr contrapartid sau n contrapartid destinate echilibrrii. Din concepia Fondului Monetar Internaional asupra balanei de pli rezult dou trsturi5: 1. balana de pli exprim fluxurile diverse ntre o economie i restul lumii pe o perioad determinat de timp; 2. balana de pli reflect tranzaciile de bunuri, servicii i venituri care determin fluxuri de resurse n valut. Tranzaciile de bunuri i servicii se nregistreaz la momentul n care ele se desfoar. Tranzaciile ntre filialele firmelor multinaionale se nregistreaz drept tranzacii ntre ri. nregistrrile n balana de pli se bazeaz pe principiul partidei duble, al nscrierii n credit debit. Conform principiului
Costin C. Kiriescu, Moned, mic enciclopedie, Editura tiinific i Enciclopedic, Bucureti, 1982, p. 36 3 Josette Peyrard, Gestion financiere internationale, Vuibert Gestion, Paris, 1996, p. 39 4 Vezi: Ion Stoian, Aurel Berea, Balana de pli externe, Editura tiinific i Enciclopedic, Bucureti, 1977, p. 6 5 Jean Pierre Allegret, Economi Monetaire Internationales, Hachette Superieure, Paris, 1997, p. 16
2
95
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
partidei duble tranzaciile se nregistreaz n mrime egal dar de sens invers. Balana de pli mbrac forma unui document contabil cu dou coloane principale, credit i debit, iar a treia coloan reprezint soldul. Structura balanei de pli depinde de schimburile internaionale ale unei ri, de prestaiile de servicii, de relaiile financiare cu alte ri. Datele i informaiile din balana de pli se pot structura pe capitole astfel: tipul 1, n care datele i informaiile se grupeaz n balana de pli externe pe urmtoarele componente: balana mrfurilor, balana serviciilor i balana micrilor de capital. tipul 2, n care datele i informaiile se reflect n balana de pli n dou componente: balana contului curent i balana micrilor de capital i aur monetar; tipul 3, n care datele i informaiile se structureaz n balana de pli externe pe trei componente: balana mrfurilor i a serviciilor, balana plilor de transfer i balana micrilor de capital i aur monetar. Balana de pli n structura dup tipul al doilea cuprinde informaii i date grupate astfel: balana contului curent n care se reflect balana comercial, balana serviciilor, balana veniturilor, balana transferurilor unilaterale publice i particulare; balana micrilor de capital care include fluxurile valutare din micri de capital pe termen scurt i pe termen lung. Balanta de plati poate fi: excedentar; deficitar; echilibrat. Sub raportul execuiei, balana de pli este construit, pentru a fi echilibrat, n realitate, de foarte puine ori ea se ncheie ecilibru sau cu sold activ (excedent) i, n mod curent cu un sold pasiv (deficit). 96
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Din punct de vedere al operaiunilor comerciale i financiare care se reflect n balana de pli a unei ri se deosebesc: balana de pli bilateral care exprim intrrile i ieirile de valut din tranzaciile comerciale i financiare dintre dou ri; balana regional care evideniaz relaiile valutar financiare ale unei ri cu un grup de ri dintr-o anume regiune; balana de pli global nregistreaz fluxurile de intrri i ieiri de valut din tranzaciile internaionale ale unei ri cu toate rile. n funcie de scopul n care se elaboreaz, balana de pli poate s mbrace formele de balan de pli program, balana de pia, balan de creane i angajamente externe i balan de pli externe. Balana de pli program reflect previziunile asupra fluxurilor de intrri i ieiri de valut ale unei ri cu celelalte ri din perioada urmtoare. Balana de pia exprim ncasrile i plile n valut din operaiile de pe piaa valutar din cursul unei perioade de timp. Balana de creane i angajamente externe cuprinde creanele n valut de ncasat i angajamentele de plat la un moment dat (la finele anului). Balana comercial exprim ncasrile n valut din exporturi i plile n valut pentru importuri de bunuri de pe o perioad de timp. Balana de bunuri i servicii evideniaz fluxurile financiare provenite din exportul i importul de mrfuri i servicii.
Material de sintez la subiectul 4 Echilibrarea balanei de pli depinde, de capacitatea fiecrei ri n parte de a-i mobiliza i canaliza energiile creatoare, productive i cognitive, spre acele domenii n care se poate specializa i cu ale cror rezultate poate participa activ i eficient la schimburile internaionale. Numai o economie naional stabil, n 97
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
cretere i n dezvoltare, creaz posibilitatea real a echilibrrii balanei de pli. mprumuturile i ajutoarele strine sunt soluii de echilibrare a balanei de pli doar temporare, de scurt durat i cu costuri mari, nu att prezente, ct viitoare. Deci, n scopul echilibrrii balanei de pli se cere: Cresterea calitaii i competitivitii bunurilor; Atragerea investiiilor strine sub form de tehnologii, utilaje, credite de scurt i lung durat, investiii de portofoliu; Introducerea taxelor de producie pentru bunurile si serviciile importate, ceea ce va duce la micorarea importului etc.
Material de sintez la subiectul 5 De acum, mai mult de un deceniu i jumtate, Republica Moldova tinde spre o economie de pia modern i eficient, unde, alturi de alte obiective de baz, domin dezvoltarea comerului att interior ct i exterior i atragerea investiiilor. Din teoria economic i experiena altor state mai avansate putem concluziona, c pentru o funcionare echilibrat a unei economiei de pia este strict necesar, n primul rnd, promovarea unor politici economice eficiente i aplicarea legislaiei adecvate. Odata cu proclamarea independentei de stat i inclusiv n ntreaga perioad menionat (27.08.1991-03.2006), n Republica Moldova au fost ntreprinse o serie de masuri, care au avut ca obiectiv principal elaborarea i perfectarea cadrului legislativ i normativ de reglementare a activitatii comerciale externe. Cu toate c gradul de deschidere a economiei naionale spre exterior este destul de nalt, n comparaie cu alte state n curs de dezvoltare, Republica Moldova, innd cont de dimensiunea deficitului cumulat al balanei comerciale (aprox.1,250 mld.dol.SUA pentru anul 2005), trebuie s ntreprind n continuare msuri bine chibzuite i argumentate, care s favorizeze extinderea relaiilor externe, aici avndu-se n vedere dezvoltarea i diversificarea exporturilor moldoveneti. Acest factor deosebit de puternic ar contribui la relansarea creterii economice, 98
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
adic mai multe locuri de munc, dinamism, mobilitate, preocupare continu pentru ridicarea competitivitii mrfurilor moldoveneti, remedierea dezechilibrelor macroeconomice, reducerea deficitului bugetar .a.. De aceea la etapa actual RM are nevoie de o politic comercial extern de natur s realizeze echilibrul economic extern, prin optimizarea succesiv a soldului balanei comerciale i respectiv a contului curent al balanei de pli, care s contribuie sensibil la plata datoriei externe i s consolideze rezervele valutare ale statului. Legislatia i actele normative, care reglementeaza operaiunile date poate fi grupata n cteva categorii de acte legislative i normative dupa domeniul de reglementare. Schema general de sistematizare pe materii a actelor juridice n RM este stabilit conform Legii pentru aprobarea Clasificatorului general al legislatiei. Aici, ca de exempluputem meniona: CODUL VAMAL al Republicii Moldova, LEGEA cu privire la tariful vamal, LEGEA reglementrii de stat a activitii comerciale externe, LEGEA privind investiiile strine, LEGEA cu privire la controlul exportului, reexportului, importului i tranzitului de mrfuri strategice etc.
99
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Tabelul 9.1. Dinamica comerului exterior al Republicii Moldova n anii 2000-2005, mil. dolari SUA
Export total din care: n rile CSI n rile Uniunii Europene n rile Europei Centrale i de Est n alte ri Import total din care : din rile CSI din rile Uniunii Europene din rile Europei Centrale i de Est din alte ri Balana comercial - total din care : cu rile CSI cu rile Uniunii Europene
2000 471,5 276,1 123,8 41,7 29,8 776,4 259,8 280,1 136,2 100,3 -304,9 16,3 -156,3
2001 565,5 344,4 140,9 42,5 37,8 892,2 340,2 317,5 117,9 116,6 -326,7 4,2 -176,7 100
2002 643,8 350,4 171,2 62,1 60,1 1038,0 408,9 356,8 115,0 157,3 -394,2 -58,5 -185,5
2003 789,9 423,6 211,0 97,9 57,4 1402,3 593,4 505,3 133,3 170,3 -612,4 -169,8 -294,3
2004 985,2 502,4 296,3 105,7 80,8 1768,5 764,8 581,1 199,1 223,5 -783,4 -262,3 -284,9
2005 1091,3 551,4 324,1 121,4 94,4 2293,0 905,9 752,5 292,4 342,2 -1201,7 -354,5 -428,4
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
cu rile Europei Centrale i de -94,5 -75,4 Est cu alte ri -70,4 -78,9 Gradul de acoperire a importurilor prin exporturi, 60,7 63,3 % din care: rile CSI 106,2 101,2 rile Uniunii Europene 44,2 44,3 rile Europei Centrale i de 30,6 36,0 Est alte ri 29,7 32,3 Surs: Biroul Naional de Statistic.
-52,9 -97,3 62,0
-35,3 -112,9 56,3
-93,5 -142,6 55,7
-170,9 -247,9 47,6
85,7 47,9 53,9 38,1
71,3 41,7 73,4 33,6
65,6 51,0 53,0 36,2
60,9 43,1 41,5 27,6
101
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Concluzii n baza tab. 9.1.: Din datele prezentate n tabel relevam faptul ca din anul 2000 si pna n 2005 volumul importurilor a ajuns sa dubleze volumul exporturilor, ceea ce nseamna ca RM consuma de 2 ori mai mult decit produce. Evoluia sectorului extern al economiei naionale, reflectat n agregatele balanei de pli a fost determinat de ritmurile nalte de cretere a importurilor ca rspuns la majorarea cererii interne i de sporirea consumului final. Decalajul n evoluia exporturilor i importurilor a determinat acumularea unui deficit al balanei comerului exterior cu bunuri n valoare de 1190.8 mil. USD (preuri FOB) n anul 2005, ceea ce este cu 57.9 la sut mai mult fa de anul 2004. Menionm c, deficitul comercial n valoare absolut a depit exporturile de bunuri cu 86.4 mil. USD. Ponderea soldului comercial n PIB s-a majorat cu 11.8 puncte procentuale, constituind 40.8 la sut. Gradul de deschidere economiei naionale a crescut semnificativ (cu 11.0 puncte procentuale), ceea ce denot dependena tot mai mare de sectorul extern. n perioada de raportare importurile de bunuri au crescut. Conform Biroului Naional de Statistic (BNS), 78.1 la sut din total au fost bunuri importate de la 9 parteneri comerciali: Ucraina (23.3 la sut), Romnia (15.8 la sut), Rusia (13.2 la sut), Germania (7.6 la sut), Italia (5.4 la sut), Belarus (3.7 la sut), Turcia (3.6 la sut), Polonia (3.4 la sut). ntrebri la tem: 1. Definii conceptul de comer exterior. 2. Comentai indicatorii eficienei comerului exterior. 3. Explicai componentele politicii comerciale externe. 4. Descriei tipurile fundamentale ale politicii comerciale externe. 5. Definii balana de pli. 6. Descriei structura balanei de pli. 7. Analizai evoluia comerului exterior a RM. 8. Analizai n dinamic balana de pli a RM. 9. Propunei msuri de echilibrare a balanei de pli. 102
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
10. Caracterizai cadrul normativ-legislativ ce reglementez activitatea comercial extern a RM.
Teste gril:
1. Care din msurile de mai jos considerai c au un efect stimulativ imediat asupra exporturilor unei ri? a) restructurarea economiei; b) contractarea de credite externe; c) revalorizarea monedei naionale; d) devalorizarea monedei naionale. 2. Eficiena economic a exportului depinde de: a) nivelul cheltuielilor interne, care se fac pentru obinerea mrfii destinate exportului; b) nivelul preului pe piaa mondial; c) calitatea mrfii care se export; d) rata inflaiei interne; e) stabilitatea exportului. 3. Balana comercial reflect urmtoarele operaii: a) importurile i exporturile de mrfuri, precum i creditele comerciale pe termen scurt; b) importurile i exporturile de mrfuri, precum i creditele comerciale pe termen lung; c) importurile i exporturile de mrfuri, precum i creditele comerciale pe termen scurt i pe termen lung; d) importurile i exporturile de mrfuri, precum i transferurile de mrfuri; e) importurile i exporturile de mrfuri; f) nici una din afirmaiile anterioare nu este corect. 4. nregistrarea unui deficit al Balanei de Pli din Republica Moldova i a unui excedent al Balanei de Pli din Federaia Rus trebuie s aib drept consecin: a) o cretere a rublei; b) o scdere a rublei; c) o cretere a leului; d) o scdere a leului. 103
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
5. Creterea semnificativ a importului fa de export n Republica Moldova va duce la: a) aprecierea monedei naionale; b) revalorizarea monedei naionale; c) deprecierea monedei naionale; d) stabilitatea monedei naionale. 6. La Paris moneda european se coteaz fa de USD la termen (1 lun) astfel: curs spot: 1EUR= 1,2251-1,2259 USD; punctele forwards (1 lun): 10 - 20,ceea ce reprezint: a) cotare indirect, report; b) cotare direct, deport; c) cotare direct, report; d) cotare indirect, deport.
Probleme:
1. Economia naional se descrie prin urmtoarele ecuaii: Y = C + I + G + X n, Y = 5.000, G = 1.000, T = 1.000, C = 250 + 0,75 (Y T), I = 1.000 50 r, Xn = 500 500 , r = r* = 5. - Determinai suma economisirilor naionale, suma investiiilor, starea balanei comerciale pentru aceast economie i nivelul de echilibru al cursului valutar. 2. S presupunem c: a) Suntei o societate care produce confecii pentru export. Costul de producie pentru o rochie de dam este 470,88 lei. Cursul valutar la vedere constituie 16,56 LMD/EUR i 13,18 LMD/ USD. Adaosul comercial este de 18%. Care este preul extern pe care l propunei partenerului (n EUR/ i USD/$)? b) Peste cteva luni, datorit inflaiei costul de producie a crescut cu 37 %, iar USD/$ face report fa de LMD cu 18 uniti i EUR/ face report fa de LMD cu 25 unit. n condiiile aceleiai 104
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
marje de 18 % care ar fi preul extern pe care l putei propune n acest moment (n EUR/ i USD/$)? Comentai diferena dintre cele 2 preuri externe din ambele situaii (a,b). 3. Un productor din Moldova export mrfuri n valoare de 1000000 lei moldoveneti n Frana. Cursul la momentul ncheierii contractului 1 =15,8560 MDL, iar la momentul plii 1 =15,4010 MDL. S se calculeze care sunt consecinele scderii cursului valutar asupra exportului. 4. Un productor din Moldova export mrfuri n valoare de 1000000 lei moldoveneti n Frana. Cursul la momentul ncheierii contractului 1 =15,8560 MDL, iar la momentul plii 1 =15,4010 MDL. S se calculeze care sunt consecinele scderii cursului valutar asupra exportului. 5. Un agent economic import mrfuri n valoare de 1500000 lei moldoveneti din Germania. Cursul la momentul ncheierii contractului 1=15,5470 MDL, iar la momentul plii 1 =15,2285 MDL. S se calculeze care sunt consecinele modificrii cursului valutar asupra importului. 6. Un contract de export n valoare de 10000 lei moldoveneti a fost ncheiat n mai (T0) ncasarea contravalorii va fi efectuat n noiembrie (T1). Cursul de schimb: T0 1$=13,80 MDL; T1 1$=14,60 MDL. S se calculeze consecinele modificrii cursului de schimb asupra exportului. 7. ntre doi ageni economici din ri diferite se ncheie un contract de export n care sunt prevzute urmtoarele: valoarea exportului 600 000 NOK; cursul valutei de contract (NOK) fa de valuta-etalon (USD) n momentul ncheierii contractului este 1 USD = 6,9080 NOK; 105
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
preul va fi recalculat, dac cursul NOK fa de USD se
va modifica cu mai mult de 3%. Ce se va ntreprinde n cazul n care, la data efecturii plii, raportul de schimb ntre cele dou valute este: Varianta a) 1 USD = 7,20 NOK Varianta b) 1 USD = 6,63 NOK Varianta c) 1 USD = 7,05 NOK?
1. Abraham Frois G. - Economia politica, Editura Humanitas, Bucuresti, 1994. 2. Barro R. J. - Macroeconomics, Fourth Edition, John Willy & Sons, Inc. N. Y., 1993. 3. Babeanu M., Babeanu M. - Piaa si sistemul de piete, Fundatia "Scrisul Romanesc", Craiova, 1998. 4. cescu Marius, Bcescu-Crbunaru Angelica, Macroeconomie i polit ici macroeconomice, Bucuret i: Ed. ALL Educaional, l998. 5. Barbacioru C., Popescu D. - Macroeconomie, Editura Universitaria, Craiova, 2001. 6. Ciucur D., Gavrila I., Popescu C. - Economie - manual universitar, Editura Economica, Bucuresti, 1999. 7. Cretoiu Gh., Cornescu V., Bucur I. - Economie politica, Casa de Editura si Presa, Bucuresti, 1993. 8. Dobrota N. - Economie politica, Editura Economica, Bucuresti, 1997. 9. Dornbusch R., Fischer S. - Macroeconomia, Editura Sedona, Timisoara, 1997. 10. Floricel C., Relaii Valutar-Financiare Internaionale, Bucureti, Ed. Economic, 2001. 11. Ignat I., Pohoata I., Clipa N., Lutac Gh. - Economie politica, Editura Economica, Bucuresti, 1998. 12. Michael Burda, Charles Wyplosz Macroeconomie Perspectiva european, Editura All Beck, Bucureti, 2002. 106
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
13. Moldovanu D. Relaii economice externe ale Republicii Moldova: afirmare i perspective.- Chiinu: ASEM, 1997. 14. Moldovanu D. Tranziia: interdependena transformrilor sistemice i a integrrii n economia mondial.- Chiinu: ASEM, 1997. 15. Pirvu Gh. (coord.) - Economie - manual universitar, Editura Universitaria, Craiova, 2001. 16. Prahoveanu E. - Economie politica, Editura Eficient, Bucuresti, 1998. 17. ., . , -: , 2001. 18. Samuelson P. A., Nordhaus W. D. - Economics, Edition XV, McGraw- Hill, Inc. N. Y., 1995. 19. ignescu I., Macroeconomie, -Bucureti:Editura ASE, 2001. 20. Zbrciog V., Macroeconomie, -Chiinu: Ed. ASEM, 1998.
Tema: 10. Creterea economic. Modele de cretere economic

nsuirea acestei teme l va ajuta pe student: s explice corelaia dintre creterea economic i dezvoltarea economic; s analizeze factorii ce determin creterea economic; s descrie modelele keynesiene ale creterii economice; s descrie modelele clasice ale creterii economice; s determine tendinele de cretere economic pentru Republica Moldova.
Coninutul temei:
1. Creterea economic i dezvoltarea economic 2. Modelele creterii economice 3. Statul i economia. 107
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Material de sintez la subiectul 1Cresterea economica este un fenomen de civilizatie, in literatura economica conceptul de crestere fiind deseori asociat cu cel de dezvoltare. Notiunea de crestere reprezinta probabil axul central al dinamicii economice. In economia contemporana cresterea economica poate fi asociata cu asa numita crestere durabila, atat a productiei, produsului pe locuitor, cat si a populatiei. Operatorii cresterii sunt multipli. Pricipalii operatori utilizati de literatura de specialitate sunt: 1. Coeficientul capitalului; 2. Productivitatea investitiilor; 3. Multiplicatorul; 4. Acceleratorul; 5. Functia agregata de productie. Se poate aprecia faptul ca cresterea economica a diferitelor economii nationale se produce in conformitate cu specificul acelor economii. Totusi exista constante ce pot fi extrapolate asupra oricarui tip de crestere economica, mai ales daca ii atasam atributul de durabila. Aceste constante ne introduc pe terenul constructiilor ideale, adica al modelelor. Modelele de crestere economica sunt ecuatii generale presupunand constante si variabile aplicabile tuturor economiilor. Cele mai uzuale constante ale modelelor de crestere sunt munca si capitalul. La acestea se adauga, in diferite cuantificari: capacitatea de a realiza tehnologii noi, in consonanta cu imperativele momentului (inventivitatea), capacitatea antreprenoriala sau capacitatea manageriala de a crea structuri in concordanta cu potentialul pietei, sau etica muncii, in parametrii specifici unei anumite societati. Toate aceste premise de modelare converg in planul non-uman la delimitatrea potentialului de crestere: un volum din ce in ce mai mare de capital, pe de o parte, alocarea unei parti considerabile a veniturilor societatii in directia efortului de dezvoltare. Intr-o economie de piata decizia de "promovare" a cresterii economice nu este altceva decat o decizie de amanare a consumului in scopul determinarii optimului dimensional in prezent si viitor. 108
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Creterea economic reprezint procesul de sporire, ntr-o economie naional, a produciei totale de bunuri i servicii la un moment dat, cu efecte favorabile asupra vieii economico sociale. Dezvoltarea economic exprim ansamblul transformrilor cantitative i calitative care intervin n structurile economico sociale i n comportamentul i gndirea economic a oamenilor. Creterea i dezvoltarea economic se reflect n calitatea vieii, n gradul de bunstare al populaiei, determinnd progresul economic. Acesta se concretizeaz n trecerea unei economii naionale de la inferior la superior prin creterea productivitii muncii i a produsului naional pe locuitor, n condiiile modernizrii structurilor economice i socale. Creterea economic extensiv se caracterizeaz prin faptul c sporul venitului naional este datorat n special creterii cantitii factorilor atrai n procesul de producie. Creterea economic intensiv presupune ca sporirea venitului naional s se realizeze prin creterea utilizrii factorilor de producie. Echilibrul economic Echilibrul economic presupune gasirea raporturilor de forta corecte intre ramuri, subramuri, economii in ansamblu. Echilibrul general este o functie determinabila prin intermediul echilibrelor partiale intr-o piata de tip concurential. Echilibrul general are o seama de caracteriastici: 1. Interdependenta generala a pietelor. 2. Orice echilibru partial nu se poate regasi in cel general decat prin intermediul functiei agregate a banilor (care pot sa perverteasca extrem de usor, in conditii determinate, echilibrul). 3. Echilibrul nu este un obiectiv in sine; el este calea spre optimul economic, specific oricarei economii. 4. Echilibrul nu are sens decat in dinamica. Condiia de echilibru a economiei: Rata garantat = Rata natural = Rata real G w = G N = GR 109
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Funcia de cretere economic pentru o economie staionar este: rQ = rT + rK + rL , unde: rT = rata de cretere a progresului tehnic; rK = rata de cretere a capitalului; rL = rata de cretere a forei de munc; rQ = rata de cretere a produciei.
Material de sintez la subiectul 2Funcia Cobb Douglas de cretere economic: Qt = Tt Kt Lt , unde: Qt = output n perioada t; Tt = indice tehnologic; Kt = indice al stocului de capital n preuri constante; Lt = indice al forei de munc; = elasticitatea produciei n raport cu capitalul; = elasticitatea produciei n raport cu munca. Cel mai elaborat model de crestere, pe care il putem considera deja clasic, este modelul lui John Maynard Keynes. Esenta acestuia rezida in urmatoarele: 1. Creste utilizarea mainii de lucru (somajul, scade). 2. Venitul rel global se mareste in consecinta. 3. Consumul real global creste, dar intr-un ritm mai lent decat venitul. 4. La o marime data a inclinatiei spre consum, nivelul de echilibru al ocuparii fortei de munca depinde de volumul investitiilor curente. 5. Investitiile la randul lor depind de inclinatia marginala spre investitii care la randul ei depinde de nivelul eficientei acestora. 6. Eficienta investitiilor depinde de nivelul complex al ratelor dobanzii percepute pe piata creditului. 7. Rata dobanzii la randul ei depinde de o politica coerenta, aplicabila in domeniul monetar in tara respectiva dar si de preferinta pentru lichiditate. 110
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Exista numeroase modele de inspiratie neoclasica, monetariste, globale, etc. Toate au adepti si detractori. Toate au fost mai mult sau mai putin validate sau invalidate de practica curenta, dar se poate spune ca reprezinta un jalon de raportare, mai ales in situatia ca evolutia economiei respective se face cu un grad foarte mare de imprevizibil ( cum este de exemplu situatia tarilor cu economia in tranzitie).
Material de sintez la subiectul 3Statul se implica in economia moderna intr-o tripla perspectiva economica: consumator de bunuri si servicii, proprietar si intreprinzator ; daca adugam si perspectiva juridica a reglementarii cadrului de evolutie al economiei ajungem la concluzia ca rolul statului este inca relativ important in economia si societatea contemporana. Este totusi normal sa consideram ca regulile economiei de piata, aproape unanim acceptate in lume, prevad restrictionari si restrangerea permanenta de pe aliniamentele cu care secolele si chiar deceniile precedente ne-au obisnuit. Principalele obiective ale statului in ziua de astazi sunt : cresterea economica echilibrata structurarea optima a economiei nationale politica energetica a natiunii politica de cercetare si dezvoltare politica preturilor politica veniturilor utilizarea deplina a muncii diponibile in societate politica comerciala internationala politica ecologica, etc Orice stat indeplineste prin intermediul guvernului o seama de functii cu impact in domeniu economiei : 1. Functia de control adica de elaborare si urmarire a aplicarii regulilor valabile in acea economie. Uneori linia de demarcatie intre functia de control si interventia directa, nemijlocita a statului in 111
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
economie este destul de confuza, cu toate repercursiunile negative ce decurg de aici. 2. Functia de stabilizattor al vietii economice necesara pentru ca cererea si oferta agreagta pe piata nu pot fi controlate de la un nivel anumit in sus decat de catre stat. Aceasta implica utilizarea unui aparat in consecinta. 3. Statul ca producator de bunuri si servicii se restrange in marea majoritate a tarilor lumii, aceasta pentru ca este deja evident dupa numeroase experiente ca statul are posibilitati limitate de a fi un manager competitiv in raport cu secorul privat. Domeniile de predilectie sunt astazi, ca si in trecut : apararea, educatia, cercetarea, infrastructura, protectia sociala, etc. 4. Statul in calitate de factor de redistribuire a veniturilor actioneaza prin intermediul parghiilor fiscale la indemana dar si prin structura pe care o confera sectorului public in calitate de principal consumator de resurse redistribuite. Politicile economice In functiile de parghiile la indemana statului sa notam urmatoarele politici : 1. Bugetara si fiscala 2. Monetara 3. Creditul 4. Vamalitatea 5. Programarea si planificarea economica. Politica bugetara si fiscala precum si politica monetara reprezinta cele mai importante activitati ale oricarui stat in lumina implicarii in economie azi. Politica bugetara si fiscala se aplica la principalul instrument prin care se redistribuie veniturile, bugetul de stat. Structural acesta este o balanta de venituri si cheltuieli. Principalele surse de venituri ale bugetului statului sunt : impozitele, imprumuturile, sursele vamale, veniturile proprii din economie si in ultima instanta propria emisiune monetara. Cheltuielile sunt de natura clasica : aparare, educatie, asigurari sociale, etc. In lumea moderna bugetele sunt de regula deficitare, 112
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
acoperirea acestora facandu-se prin imprumuturi interne si internationale. Politica monetara a statului presupune controlul asupra masei monetare in circulatie, cresterea sau scaderea acesteia se poate face prin cumpararea respectiv vanzarea asa numitelor bonuri de tezaur, emisiunea de numerar, respectiv modificarea ratei scontului pe piata bancara. Scaderea masei banesti in circulatie presupune o serie de masuri concertate : lansarea de imprumuturi de stat, retragerea surplusului de moneda, etc. ntrebri la tem: 1. Analizai i corelai creterea i dezvoltarea economic. 2. Enumerai factorii care influieneaz creterea economic. 3.Argumentai condiia de echilibru a economiei. 4.Caracterizai principalele modele de cretere economic. 5.Numii principalele obiective i funcii ale statului.
Teste gril:
1. Comparativ cu creterea economic, dezvoltarea economic: a) are o sfer de cuprindere mai mic; b) are o sfer de cuprindere mai mare; c) noiunile sunt identice; d) nu exist nici o legtur ntre aceste dou noiuni. 2. Creterea economic este reflectat n mod direct de: a) creterea PNB n termeni reali; b) creterea PIB n termeni nominali; c) creterea PGB. 3. Creterea economic este posibil atunci cnd: a) ritmul de cretere a venitului naional este inferior ritmului de cretere a populaiei; b) venitul naional i populaia cresc n acelai ritm; c) sporete venitul naional pe locuitor. 4. Au efect de antrenare favorabil economiei naionale: a) progresul tehnic; b) perfecionarea capitalului fix; 113
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
c) investiiile; d) mbuntirea structurii produciei; e) mbuntirea calitii mijloacelor de producie.
1. Abraham Frois G. - Economia politica, Editura Humanitas, Bucuresti, 1994. 2. Barro R. J. - Macroeconomics, Fourth Edition, John Willy & Sons, Inc. N. Y., 1993. 3. Babeanu M., Babeanu M. - Piaa si sistemul de piete, Fundatia "Scrisul Romanesc", Craiova, 1998. 4. cescu Marius, Bcescu-Crbunaru Angelica, Macroeconomie i polit ici macroeconomice, Bucuret i: Ed. ALL Educaional, l998. 5. Barbacioru C., Popescu D. - Macroeconomie, Editura Universitaria, Craiova, 2001. 6. Ciucur D., Gavrila I., Popescu C. - Economie - manual universitar, Editura Economica, Bucuresti, 1999. 7. Cretoiu Gh., Cornescu V., Bucur I. - Economie politica, Casa de Editura si Presa, Bucuresti, 1993. 8. Dobrota N. - Economie politica, Editura Economica, Bucuresti, 1997. 9. Dornbusch R., Fischer S. - Macroeconomia, Editura Sedona, Timisoara, 1997. 10. Floricel C., Relaii Valutar-Financiare Internaionale, Bucureti, Ed. Economic, 2001. 11. Ignat I., Pohoata I., Clipa N., Lutac Gh. - Economie politica, Editura Economica, Bucuresti, 1998. 12. Michael Burda, Charles Wyplosz Macroeconomie Perspectiva european, Editura All Beck, Bucureti, 2002. 13. Pirvu Gh. (coord.) - Economie - manual universitar, Editura Universitaria, Craiova, 2001. 14. Prahoveanu E. - Economie politica, Editura Eficient, Bucuresti, 1998. 114
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
15. ., . , -: , 2001. 16. Samuelson P. A., Nordhaus W. D. - Economics, Edition XV, McGraw- Hill, Inc. N. Y., 1995. 17. IGNESCU I., Macroeconomie, -Bucureti:Editura ASE, 2001. 18. ZBRCIOG Vleriu, Macroeconomie, -Chiinu: Ed. ASEM, 1998.
Tema: 11. Politica monetar a Uniunii Europene

nsuirea acestei teme l va ajuta pe student: s caracterizeze procesul de creare a Uniunii Economice i Monetare; s descrie trecerea de la ECU la Euro; s identifice instrumentele i scopurile politicii monetare a UE; s-i expun punctul su de vedere vis-a-vis de perspectiva monedei unice Euro i a dolarului SUA ca moned internaional; s analizeze beneficiile i inconvenienele monedei unice Euro.
Coninutul temei:
1. Crearea Uniunii Economice i Monetare 2. Trecerea de la ECU la Euro 3. Beneficii i inconveniene ale monedei unice euro.
Material de sintez la subiectul 1 Jaloanele procesului de integrare monetar european finalizat prin introducerea euro, au fost puse de planul Delors, elaborat n aprilie 1989 sub ndrumarea lui Jacques Delors, atunci 115
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
preedinte al Comisiei Europene. Prin Tratatul de la Maastricht, inspirat de planul Delors, s-a stabilit c Uniunea Economic i Monetar va fi creat n trei etape. Prima etap, derulat pn la 1 ianuarie 1994, considerat etapa de pregtire, presupunea: ntrirea Uniunii Economice, prin msuri de desvrire a Pieei Unice Interne; dezvoltarea coordonrii politicilor economice (fixarea unor orientri cantitative pe termen mediu n planul politicilor bugetare naionale, concertarea politicilor bugetare); extinderea la toate monedele rilor comunitare a mecanismului Sistemului Monetar European i lrgirea rolului ECU; negocierea i aprobarea Tratatului Uniunii Europene. n a doua etap, ntre 1 ianuarie 1994 i 31 decembrie 1996, a fost nfiinat Institutul Monetar European (IME), care va deveni, de la 1 iunie 1998, Banca Central European. IME a conturat n aceast perioad viitoarea politic monetar unic i a pregtit din punct de vedere tehnic trecerea la uniunea monetar. n aceast a doua faz s-au luat msuri pentru ntrirea Pieei UniceInterne, a ajutoarelor structurale i a politicii de concuren, pentru lrgirea regulii majoritii n privina deciziilor de orientare a politicilor economice i a regulilor referitoare la amploarea deficitelor bugetare. rile membre UE au urmrit n aceast perioad i ndeplinirea criteriilor de convergen stabilite prin Tratatul de la Maastricht. Criteriile de convergen care trebuiau ndeplinite pentru a trece la moneda unic euro sunt: criteriul stabilitii (durabile a) preurilor rata inflaiei nu trebuie s depeasc, cu un an naintea examinrii, cu mai mult de 1,5%, nivelul mediu al inflaiei nregistrat n acele state membre (cel mult trei) care au nregistrat cele mai bune performane n materia stabilitii preurilor adic, 116
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
au rata inflaiei, calculat ca medie a indicilor preurilor de consum asupra unei baze comparabile, cea mai sczut; criteriul de convergen a dobnzilor rata dobnzii nominale pe termen lung (10 ani) la obligaiunile de stat, n ultimul an naintea evalurii, s nu depeasc cu mai mult de 2% media dobnzilor la obligaiunile pe termen lung ale statului sau la titluri comparabile, innd cont de diferenele ntre definiiile naionale din acele state membre (cel mult trei), care prezint cele mai bune rezultate n ce privete stabilitatea preurilor (rile cu inflaia cea mai sczut); criteriul situaiei finanelor publice deficitul bugetar (al bugetului consolidat) s nu fie excesiv, s nu depeasc 3% din PIB; criteriul situaiei finanelor publice datoria public s nu depeasc 60% din PIB, sau raportul dintre datoria public i produsul intern brut s scad suficient pentru a se considera c se apropie de valoarea de referin ntr-un ritm satisfctor; criteriul participrii la mecanismul de schimb al Sistemului Monetar European moneda naional s fi fcut parte dintr-un sistem de cursuri fixe (SME II) cel puin doi ani premergtori examinrii n vederea aderrii, cu respectarea marjelor normale de fluctuaie, fr s cunoasc tensiuni grave i fr devalorizri, din proprie iniiativ, ale monedei sale n raport cu moneda altui stat membru. Pe lng aceste criterii de baz, se urmrete independena bncilor centrale naionale fa de guverne i se interzice finanarea monetar a deficitului bugetar. Dup cum se observ, criteriile de convergen sunt orientate pe dou laturi importante: cea monetar, viznd direct stabilitatea preurilor (rata inflaiei, rata dobnzii, stabilitatea cursului valutar, independena bncilor centrale i interzicerea finanrii monetare a deficitului bugetar); 117
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
cea a finanelor publice, reflectat n restriciile privind deficitul bugetar i datoria public. A treia etap, prevzut iniial s se desfoare ntre 1997 i 1999, a fost decalat cu doi ani. Conform acordului prealabil, analiznd lista rilor care ndeplineau criteriile de convergen, Consiliul European urma s constate dac 7 ri comunitare sunt pregtite s treac la a treia etap ncepnd cu 1 ianuarie 1997. La 16 decembrie 1996, n cadrul Consiliului European de la Madrid, s-a hotrt ca stadiul al treilea al UEM s nceap la 1 ianuarie 1999. n etapa a treia au fost fixate irevocabil paritile ntre monedele rilor care urmau s fac parte din uniunea monetar iar BCE definitiveaz politica monetar comun pentru viitoarea zon euro.
Material de sintez la subiectul 2 La 16 iunie 1997 Consiliul Uniunii Europene a adoptat urmtoarele msuri viznd nlocuirea ECU i introducerea euro: de la data de 1 ianuarie 1999 toate referirile la moneda ECU din contracte i din alte instrumente juridice erau nlocuite cu referiri la euro, utilizndu-se raportul de 1:1 pentru conversie; continuitatea contractelor denominate n monedele naionale ale rilor membre participante la euro; trebuiau respectate regulile de rotunjire stabilite, la exprimarea preurilor n noua moned i era stabilit gradul de precizie folosit la determinarea raporturilor fixe de schimb (irevocabile) ntre monedele rilor din viitoarea uniune monetar i euro, ce urmau s intre n vigoare la data de 1 ianuarie 1999 (utilizndu-se 6 cifre dup virgul). Denumirea de euro a constituit, la timpul ei, subiect al unor controverse. Astfel, s-au gsit susintori ca moneda unic s fie marca german sau francul, n timp ce alii susineau c ECU este cea mai potrivit denumire. n cadrul Consiliului European de la Madrid din 15-16 decembrie 1995 s-a decis numele de euro pentru viitoarea 118
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
moned unic. Ideea de a aduga prefixul euro la numele monedelor naionale (euromrci, eurofranci), a fost respins pe considerentul c ar fi putut duce la ierarhizri de genul euromarca este mai puternic dect eurofrancul, i nu s-ar mai fi vorbit de o moned unic. n al doilea rnd, n acest fel ar fi putut aprea confuzii i ntre moneda unic i eurovalutele europene, denumite tot euro-mrci sau euro-franci. La 15 iulie 1997 a fost luat decizia utilizrii unei prescurtri oficiale pentru euro, "EUR", nregistrat la Organizaia Internaional pentru Standardizare. Tot atunci, a fost ales ca simbol oficial caracterul "", cele dou linii paralele dorindu-se s sugereze stabilitatea monedei euro. Tot n anul 1997 au fost definitivate denominrile i specificaiile tehnice ale monedelor euro (diametru, greutate, culoare, compoziie etc.), urmrindu-se pe de o parte recunoaterea monedelor de ctre echipamentele i sistemele existente, i pe de alta parte evitarea, pe ct posibil, a falsificrilor. Moneda unic a fost introdus n trei etape distincte. Prima etap (2 mai 1998 - 1 ianuarie 1999) a debutat Consiliul European de la Bruxelles, cnd au fost selectate, dintre cele 15 ri UE, doar cele care ndeplineau criteriile de convergen. n urma evalurilor, 11 ri au trecut la faza a doua: Austria, Belgia, Finlanda, Frana, Germania, Irlanda, Italia, Luxemburg, Olanda, Portugalia, Spania. Grecia dei dorea adoptarea monedei unice nu ndeplinea la acel moment criteriile de convergen i s-a alturat celor 11 ri de la 1 ianuarie 2001. Danemarca, Marea Britanie i Suedia au preferat pn n prezent s se menin n afara zonei euro, dei s-ar fi ncadrat nc de la nceput n restriciile impuse de Tratatul de la Maastricht. La 1 iunie 1998 Institutul Monetar European a fost nlocuit de Banca Central European, sistemele legale naionale au fost adaptate pentru a permite circulaia noii monede i s-au pregtit din punct de vedere tehnic primele 119
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
emisiuni de bancnote i monede euro. n a doua etap (1 ianuarie 1999 31 decembrie 2001), euro a existat numai ca moned de cont. La 1 ianuarie 1999 au intrat n vigoare cursurile de schimb fixe irevocabile dintre monedele naionale ale rilor membre UME i euro, BCE stabilind urmtoarele pariti oficiale n raport cu euro pentru cele 11 monede europene selectate (pentru Grecia, de la 1 ianuarie 2001): Uniunea European a adoptat pentru aceast faz regula sintetizat nici o obligaie, nici o interdicie n ceea ce privete folosirea euro. Dei facultativ, marile companii multinaionale au fost primele care au adoptat euro n contabilitatea lor european, pentru o mai facil comparare a rezultatelor ntre filialele din ri europene diferite. Tot de la 1 ianuarie 1999, sistemele electronice de tranzacionare ale burselor europene au fost adaptate la euro, iar noile obligaiuni ale guvernelor din rile participante au fost emise n euro; ntr-un cuvnt, folosirea euro sa extins i la pieele financiare, pieele valutare i la sistemele de compensare A treia etap (prevzut iniial a se derula ntre 1 ianuarie 2002 i 1 iulie 2002, ulterior redus pn la 28 februarie 2002), a presupus apariia bancnotelor i monedelor euro i dispariia banilor naionali, conform unui calendar prestabilit (Tabelul nr. 11.2).
120
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Tabelul nr. 11.1. Paritile fixe (irevocabile) ntre monedele naionale ale rilor participante la UME i euro, intrate n vigoare la 1 ianuarie 1999 Moneda naional Paritatea ara nainte de euro Simbol irevocabil ul fa de euro Austria iling ATS 13,76 Belgia franc belgian BEF 40,3399 Finlanda marca finlandez FIM 5,94573 Frana Germania Grecia (1) Irlanda Italia franc francez marc german drahm lir irlandez lir italian FRF DEM GRD IE P IT L LUF NLG PTE ESP 6,55957 1,95583 340,750 03 0,787564 1936,27 40,3399 2,20371 200,482 166,386
Luxemburg franc luxemburghez Olanda gulden Portugalia Spania escudo peseta
Not: (1) Valabil de la 1 ianuarie 2001. Sursa: http://www.bnro.ro/Ro/EU/pariti.htm ncepnd cu 1 martie 2002, n toate cele 12 ri ale zonei euro, moneda unic a rmas singurul mijloc de plat legal, fostele monede naionale pierzndu-i puterea liberatorie.
121
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Tabelul nr. 11.2. Calendarul trecerii la euro schimbarea celor 12 monede naionale n moneda unic i termenul pentru preschimbarea vechilor monede i bancnote ncetare oficial Termen de Termen de (perioada de preschimbar preschimba ara circulaie e la Banca re la Banca dual) Central Central moned metalic Austria Belgia Finlanda Frana Germania Grecia Irlanda Italia Luxembur gOlanda 28.02.2002 28.02.2002 28.02.2002 17.02.2002 31.12.2001 28.02.2002 9.02.2002 28.02.2002 28.02.2002 28.02.2002 nelimitat 31.12.2004 31.12.2012 31.12.2002 nelimitat 1 ianuarie 2004 nelimitat 31.12.2012 31.12.2004 1.01.2007 31.12.2002 nelimitat nelimitat nelimitat 31.12.2012 31.12.2012 nelimitat 31.12.2012 nelimitat 31.12.2012 nelimitat 1.012032 31.12.2022 nelimitat
Portugali 28.02.2002 a Spania 28.02.2002
Sursa: Tribuna Economic nr. 27, 4 iulie 2001, p. 71.
122
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Material de sintez la subiectul 3 3.1. Avantaje ale monedei unice Renunarea la monedele naionale i adoptarea unei monede unice a iscat n mod firesc numeroase controverse n rile vizate, existnd att susintori ai acestei idei, ct i critici. Introducerea euro are n mod cert o serie de avantaje, incontestabile. Principalele avantaje economice directe ale euro sunt: 1. eliminarea riscului valutar; 2. reducerea costurilor tranzaciilor; 3. transparena preurilor. 1. Eliminarea riscului valutar n cazul schimburilor comerciale ntre rile din zona euro. Incertitudinea n schimburile comerciale internaionale, generat de lipsa previzibilitii cursului, chiar n condiiile unui sistem de cursuri fixe (dar asigurat n ultimii ani ntre limite de fluctuaie extrem de mari, 15% i cu destul de frecvente ajustri sub forma devalorizrilor sau revalorizrilor), a determinat ca necesare contramsuri de acoperire a riscului valutar. ns, mijloacele moderne de acoperire a riscului valutar, gen contracte forward, futures, opiuni, swap, dei accesibile, presupuneau costuri suplimentare. n aceste condiii, apariia monedei unice, avnd drept rezultat eliminarea riscului valutar n zona euro, a determinat creterea volumului tranzaciilor comerciale intracomunitare. 2. Reducerea costurilor valutare, prin eliminarea schimburilor ntre monedele comunitare. Conform unor aprecieri, aceste costuri se ridicau la aproximativ 0,4 % din PNB al rilor din zona euro. Eliminarea costurilor rezultat al schimburilor valutare, anterior transferate n preurile produselor finite i n consecin suportate de consumatori, ar fi de natur s contribuie la reducerea preurilor. Dimensiunea pierderilor, rezultat al conversiilor valutare, este sugerat i de datele din tabelul urmtor. Plecnd de la ipoteza c un turist ar pleca din Belgia cu suma de 40.000 BEF parcurgnd mai multe ri europene unde ar 123
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
schimba de fiecare dat banii n moneda local, la rentoarcerea n Belgia ar fi constatat c, fr s fi cheltuit nimic, suma este cu peste 46% mai mic dect cea iniial, ca urmare a comisioanelor practicate la schimbul valutar i a pierderilor rezultate la trecerea de la o moned mai slab la una mai puternic. 3. Transparena preurilor. Exprimarea preurilor din ri diferite n aceeai moned este de natur s impulsioneze o aliniere a acestora i s ncurajeze concurena, ntruct permite comparaii directe inter-ri. Este cunoscut faptul c ntre rile europene, pentru acelai produs, existau i exist nc, diferene de pre substaniale unele justificate (de costurile de producie mai mari, de fiscalitatea mai ridicat etc.), altele nu. Avantajele economice indirecte ale adoptrii monedei unice europene sunt: 1. Reducerea ratelor dobnzilor. Diminuarea inflaiei, ca urmare a politicii monetare a Bncii Centrale Europene, de interes n primul rnd pentru rile care anterior nregistraser rezultate slabe n combaterea sa (de exemplu, Italia sau Portugalia), conduce n mod evident i la scderea ratelor dobnzii n zona euro. 2. Stimularea (continurii) reformelor structurale. Dac pentru trecerea la moneda unic actualele ri membre ale UEM au fost nevoite s-i ajusteze economiile, ndeplinind criteriile de convergen, Pactul de stabilitate i cretere impune aceeai austeritate i rigoare n plan financiar i monetar i dup adoptarea monedei unice. 3. ncurajarea creterii economice. Costurile mai sczute ale tranzaciilor, riscul valutar redus sau eliminat, transparena preurilor, sunt numai civa din factorii de natur s impulsioneze dezvoltarea economiilor din zona euro. 4. Dobndirea statutului de moned internaional. Euro a devenit ntr-un timp relativ scurt, aa cum se estima, o moned n care sunt plasate pe scar larg rezervele internaionale, o alternativ credibil la dolarul american, avnd un rol mult mai important dect oricare dintre monedele la care s-a 124
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
renunat. 3.2. Inconveniene ale monedei unice La momentul lansrii ideii de moned unic, n special dup jumtatea anilor 1990, euroscepticii au formulat anumite critici: Reglementrile privitoare la UEM i la moneda unic adoptate la Maastricht sunt nerealiste, fiind rezultatul unei conjuncturi economice i financiar valutare favorabile de la nceputul deceniului nou. Criteriile de convergen din Tratatul de la Maastricht asigur premisele unei inflaii sczute, dar determin i o cretere economic redus, critica viznd n primul rnd restricia referitoare la nivelul maxim al deficitului bugetar i angajamentele asumate de ri c dup trecerea la euro vor respecta prevederile Pactului de Stabilitate i Cretere. Pierderea autonomiei politicii monetare i valutare. Creterea preurilor. Existau temeri, care cel puin parial s-au i adeverit, c introducerea euro va duce i la creterea preurilor. ns, impactul introducerii euro este i mai relevant comparnd valoarea unei bancnote de 500 de euro fa de cea mai mare bancnot existent anterior n circulaie. Relevana comparaiei trebuie corelat cu aprecierile, c tendin fireasc a preurilor n rile zonei euro este de a evolua spre o valoare medie, aceasta nsemnnd n unele ri o cretere a preurilor, independent de venituri. Existena unei uniuni monetare fr o uniune bugetar. Se apreciaz c existena unei uniuni bugetare (care nu exist la ora actual) ar fi fost n msur s compenseze impactul unor influene negative asupra economiei naionale, care sunt greu de contracarat n absena autonomiei politicii monetare. ntrebri la tem: 1. Caracterizai procesul de creare a Uniunii Economice i Monetare; 2. Descriei trecerea de la ECU la Euro; 125
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
3. Identificai instrumentele i scopurile politicii monetare a UE; 4. Expunei-v vis-a-vis de perspectiva monedei unice Euro i a dolarului SUA ca moned internaional; 5. Analizai beneficiile i inconvenienele monedei unice Euro.
1.Bureau europen des unions des consommateurs, citat dup Schor Armand-Denis, conomie politique de leuro, La documentation Franaise, Paris, 1999, p. 59. 2.Basno C., Dardac N., Constantin F. - Moneda, credit, banci, Editura Didactica si Pedagogica, Bucuresti, 1994. 3.Babeanu M., Babeanu M. - Piaa si sistemul de piete, Fundatia "Scrisul Romanesc", Craiova, 1998. 4.Babeanu M. (coord.) - Economie politica, vol. II, Editura Argus, Craiova, 1993. 5.Floricel C., Relaii Valutar-Financiare Internaionale, Bucureti, Ed. Economic, 2001. 6.Michael Burda, Charles Wyplosz Macroeconomie Perspectiva european, Editura All Beck, Bucureti, 2002. 7. .. . ep. . . -.: - . 1994. 8.Pirvu Gh. (coord.) - Economie - manual universitar, Editura Universitaria, Craiova, 2001. 9.Prahoveanu E. - Economie politica, Editura Eficient, Bucuresti, 1998. 10. Samuelson P. A., Nordhaus W. D. - Economics, Edition XV, McGraw- Hill, Inc. N. Y., 1995. 11. ignescu I., Macroeconomie, -Bucureti:Editura ASE, 2001.
126
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Anex Informaie suplimentar John Maynard Keynes - via i activitate John Maynard Keynes a fost fiul lui John Neville Keynes, un lector de economie de la Universitatea din Cambridge si al Adei Florence Brown, o autoare de succes si o reformista in domeniul social. Fratele sau mai tanar, Geoffrey Keynes (1887-1982) a fost chirurg si bibliofil, iar sora sa mai tanara, Margaret (1890-1974), a fost casatorita cu fiziologul Archibald Hill, castigator al Premiului Nobel. Keynes a fost foarte inalt, atingand inaltimea de 198 cm. A avut o legatura serioasa intre anii 1908 so 1915 cu pictorul Duncan Grant, membru al grupului Bloomsbury. A continuat sa il sustina financiar pe Grant pe parcursul intregii vieti a acestuia. Keynes a intalnit-o in octombrie 1918 pe Lydia Lopokova, o binecunoscuta balerina rusoaica. Cei doi s-au casatorit si din cele mai multe relatari a reiese ca cei doi au avut parte de un mariaj fericit. Din motive medicale, cei doi nu au putut avea copii, desi ceilalti doi frati ai lui au avut copii. Keynes a fost in cele din urma un investitor de succes, construindu-si o avere privata substantiala. A fost aproape ruinat in urma crahului bursier din 1929, insa si-a recuperat intr-un timp scurt averile. De-a lungul vietii i-a placut sa colectioneze carti, de exemplu colectionand si protejand multe dintre lucrarile lui Isaac Newton. A fost interesat de literatura in general si de drama in special, sprijinind financiar teatrul Cambridge Arts, ceea ce a permis institutiei sa devina, cel putin pentru un timp, o mare scena britanica din afara Londrei. Keynes a avut o reputatie de temut ca participant la discutii talentat, iar Friedrich von Hayek a refuzat cu diferite ocazii sa discute personal probleme economice cu el. Totusi, dupa ce a citit cartea lui Hayek, The Road to Serfdom Keynes a afirmat: Dupa parerea mea este o carte mare.... Moral si filosofic sunt de acord cu ea aproape in intregime: si nu numai de acord cu ea, ci de acord pe 127
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
deplin. Hayek a afirmat despre Keynes ca acesta a crezut despre el ca este inca in mod fundamental un liberal englez clasic si ca nu a fost foarte constient de cat de mult s-a indepartat el de liberalul englez clasic. Ideile lui de baza erau inca cele ale libertatii individuale. El nu s-a gandit destul de sistematic, pentru a vedea conflictele. [1] Bertrand Russell l-a numit pe Keynes cea mai inteligenta persoana pe care a intalnit-o vreodata, comentand: De fiecare data cand am discutat cu Keynes am simtit ca mi-am luat viata in maini. Educatia Keynes a beneficiat de o educatie aleasa la institute de elita cum ar fi Eton unde a studiat matematica, clasicii si istoria si la King's College din Cambridge unde a studiat matematica, insa fiind interesat de politica a studiat domeniul economiei, avandu-i ca profesori pe Arthur Cecil Pigou si pe Alfred Marshall. Opera si preocuparile lui Keynes Keynes a fost conducator de discutii la reforma sistemului monetar mondial in Bretton Woods (1944), nu a putut insa sa se opuna pozitiei americanului Harry Dexter White. Printre altele in memoria lui Silvio Gesells el a adus in discutie o moneda de circulatie internationala pe nume Bancor. In mod special, numele sau este asociat de cele mai multe ori cu teoria sa economica, respectiv cu recomandarea sa vehementa, aceea ca statul sa se implice in evenimentele economice, asemeni teoriei lui Bobzien. Conform lui Keynes, statul trebuie sa intrebuinteze masuri politico-fiscale si monetare, pentru a slabi efectele provocate de recesiuni si boom-uri. In timpuri grele economia este sprijinita printr-o politica fiscala expansiva, iar somajul este redus. In timpuri de prosperitate trebuie reduse deficitele acumulate, prin economisiri crescute (surplus saving). Fluctuatiile economiei ar putea fi astfel ameliorate. Ideile sale au pus fundamentul Keynesianismului de astazi si au fost dezvoltate in decursul timpului de economisti ai scolii keynesiene, desi in prezent, pentru explicarea efectelor pe termen lung sunt judecate cu scepticism. 128
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
De fapt, mesajul operelor sale este acela ca, ideile microeconomice pot fi complet false in contextul macroeconomic. Din punct de vedere al continutului, Keynes are o incredere speciala in puterea de conducere a conjuncturii interne. Din punct de vedere academic, Keynesianismul este o compozitie formata din neoclasic si intelegere keynesiana. Din punct de vedere analitic nu ofera noi perspective. Pentru el economia de piata cu politica economica statala este stabilizatoare. Keynes a diagnosticat incompetenta fundamentala a economiei de piata de a-si garanta o dezvoltare stabila. Deoarece Keynes a recomandat un interventionism, in 1930 a simpatizat cu fascismul italian, afirmand ca interventionismul statului fascist, asemanat cu un paznic de noapte, ar oferi cele mai bune conditii pentru implementarea ideilor sale. In teoria sa despre multiplicator a luat ideile fiziocratiei lui. Solutiile lui Keynes pentru inlaturarea somajului Preocuparea fundamentala a lui Keynes a fost aceea de a stabili o corelatie intre dezvoltarea economica a societatii si nivelul ocuparii resurselor de munca disponibile, de a oferi solutii pentru inlaturarea somajului. Pentru aceasta el a folosit un model economico-matematic descriptiv compus din trei categorii de elemente: Variabile endogene (determinate), indicatori globali care caracterizeaza nivelul activitatii economice la scara economiei nationale (cea mai importanta fiind cererea efectiva de marfuri) exogene (determinante), rate cu privire la comportamentul agentilor economici (inclinatia spre consum, eficienta marginala a capitalului, rata dobanzii); Relatiile dintre variabile Relatiile dintre variabile au fost redate cu ajutorul unor ecuatii si inegalitati, precum si interdependenta dintre ele, redata cu ajutorul unor functii (functia ocuparii, a ofertei, a cererii etc.). Asa cum am mai afirmat, Keynes admite si recunoaste existenta 129
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
somajului involuntar tema principala a investigatiilor lui si scopul final al analizei este de a descoperi ce anume determina volumul ocuparii mainii de lucru. Nivelul ocuparii (E) sau numarul de muncitori care gasesc de lucru (N) depind de cererea efectiva de marfuri (D), deci N = f(D). Tinand seama de structura cererii de marfuri, Keynes ajunge la concluzia ca daca suma consumului final global (C) si a investitiilor globale (I) este egala cu venitul global (Y), atunci economia este in echilibru, situatie exprimata in ecuatia fundamentala a modelului sau C + I = Y. Deoarece in realitate exista dificultati in desfacerea marfurilor si predomina dezechilibrul in economie C + I > Y, incasarile sunt mai mici decat productia oferita si deci, implicit, rezulta somaj involuntar; Parametrul multiplicator investitional (K) Parametrul multiplicator investitional (K), cu ajutorul caruia se exprima gradul de intensitate al unei variabile, a fost folosit de Keynes pentru a exprima interdependenta dintre fluctuatiile investitiilor, ocuparii si veniturilor. Acesta ne arata ca atunci cand are loc un spor al investitiilor globale, venitul va creste cu o marime care este de K ori mai mare decat sporul investitional. Marimea (K) este direct proportionala cu inclinatia spre consum. Ideea lui Keynes este foarte simpla: Daca populatia nu gaseste de lucru si nu este bine platita, nu ne putem astepta ca puterea de cumparare sa creasca. Opere The Economic Consequences of the Peace (1919) Treatise on Probability (1921) Tract on Monetary Reform (1923) Treatise on Money (1930) The General Theory of Employment, Interest and Money (1936).
130
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
SURSE BIBLIOGRAFICE Manuale, monografii, cercetri 1.Abraham Frois G. - Economia politica, Editura Humanitas, Bucuresti, 1994. 2.Albert M. - Capitalism contra capitalism, Editura Humanitas, Bucuresti, 1994. 3.Ana Berdil-Crlan, Relaii Valutar-Financiare Internaionale n scheme, Chiinu, Evrica, 2006. 4.Anghel Nicolae, Piee de capital i eficiena investiiilor, ed. Hrema, Bucureti, 1996, 265 p. 5.Anghelache G., Piee de capital i burse de valori, ed. Societatea adevrul SA, Bucureti, 1992, 184 p. 6.Babeanu M. (coord.) - Economie politica, vol. II, Editura Argus, Craiova, 1993. 7.Babeanu M., Babeanu M. - Piaa si sistemul de piete, Fundatia "Scrisul Romanesc", Craiova, 1998. 8.Banking Terminology, Washington, American Bankers Association, 1989. 9.Barbacioru C., Popescu D. - Macroeconomie, Editura Universitaria, Craiova, 2001. 10. Barro R. J. - Macroeconomics, Fourth Edition, John Willy & Sons, Inc. N. Y., 1993. 11. Bcescu Marius, Bcescu-Crbunaru Angelica, Macroeconomie i politici macroeconomice, -Bucureti: Ed. ALL Educaional, l998. 12. Basno C., Dardac N., Constantin F. - Moned, credit, banci, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1994. 13. Basno Cezar, Dardac Nicolae. Operaiuni bancare, Editura Tehnic i Pedagogic, Bucureti, 1996. 14. Baucer Luca, Baiescu Aurel .a., Bursa de Valori. Noiuni juridic, operaiuni de burs, analiza economico-financiar a ntreprinderii, Euro-Incolsuting, Chiinu, 1996, 185 p. 15. Blaug M. - Teoria economic n retrospectiv, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1985. 131
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
16. Bombos S., Dragos N., Duloiu I., Balan D., Reglementari si uzante internationale comerciale si civile., Vol. I., Editura ,, Cutuma, Bucuresti, 1992. 17. Bor Ion. Relaii valutar - financiar internaionale. Editura Arc, Chiinu, 1999, 199 p. 18. Botez O. Gh., Comer internaional i politici comerciale, Bucureti 1999. 19. Braton W., The New Economic Theory of the Firm; Critical Prospectiwes From History. Stansford Law Review, 1989, Nr. 41. 20. Bratu tefan, Burse de valori i tranzacii cu valori mobiliare, ed.Universitaria, Craiova, 1998, 338 p. 21. Burac Victor, Drept bancar, Tipografia Central, 1999 22. Capanu I. - Indicatorii macroeconomici. Continutul si functiile lor, Editura Economica, Bucuresti, 1998. 23. Ceciui S., Studiu comparativ privind cooperarea vamala si transfrontaliera, UE si R. Moldova., Chisinau, 2002. 24. Chirc S., Mecanisme de funcionare a economiei, Chiinu 1997; 25. Ciobanu Gheorghe Burse de valori i tranzacii de burs, ed. Economica, Bucureti, 1997, 262 p. ; 26. Ciobanu Vasile Piaa de capital: teorie i practic, ed. Universitaria, Craiova, 1997, 304 p. 27. Ciucur D., Gavrila I., Popescu C. - Economie - manual universitar, Editura Economica, Bucuresti, 1999. 28. Clipa N. - Economie politica, Editura Sedcom Libris, Iasi, 1999. 29. Coaliia pentru dezvoltare economic rural, Studiu comparativ al legislaiei n materie de comer exterior., Chiinu 2003. 30. Convention Internationale pour la simplification et lharmonisation des regimes douaniers/International Convention on the simplification and harmonization of customes procedures/Word Customs Organization, Brussels, 1999. 31. Cretoiu Gh., Cornescu V., Bucur I. - Economie politica, Casa de Editura si Presa, Bucuresti, 1993. 32. Dardac Nicolae Bursele de valori: dimensiuni i rezonane social-economice , ed. Economica, Bucureti, 1997, 208 p. ; 132
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
33. Dardac Nicolae, Basno Cezar, Bursele de Valori, Bucureti, 1998. 180 p. ; 34. Dedu Vasile, Gestiunea bancar, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, ediia 2-a, 1999, 351 p. 35. Dedu Vasile, Managementul bancar, Editura SILIDAN94, 1996, 241 p. 36. Didier M. - Economia. Regulile jocului, Editura Humanitas, Bucuresti, 1994. 37. Dobrota N. - Economie politica, Editura Economica, Bucuresti, 1997. 38. Dornbusch R., Fischer S. - Macroeconomia, Editura Sedona, Timisoara, 1997. 39. Enache C., Mecu C. (coord.) - Economie politica, vol. II, Editura Fundatiei "Romania de Maine", Bucuresti, 2000. 40. Eugene F. Brinham, Luois C. Gapemski. Intermediate Financial Management, New York the Dryden Press, 1985. 41. Ftu S., Piaa romneasc de capital privit din interior, Editura Vox, Bucureti, 1998. 42. Floricel Constantin. Relaii valutar financiar internaionale. Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1998, 367 p. 43. Flouzat Denise - Economie contemporaine, P.U.F., Paris, 1992. 44. Gaftoniuc Simona. Practici bancare internaionale, Editura Economic, Bucureti, 1995 45. Galbraith J. K. - Stiinta economica si interesul public, Editura Politica, Bucuresti, 1982. 46. Ghisoiu M. - Economie politica, vol. II, Editura Risoprint, ClujNapoca, 1997. 47. Gradu Mihaela, Tranzacii bursiere. Pieele futures i de opiuni, ed. Economic, 1995, 207 p. 48. Grigori Cornelia, Activitate bancar, Editura Cartier, Chiinu 2005, 420 p. 49. Gust Marius. Management bancar. Editura. Independena Economic, Bucureti 1999, 326 p. 50. Howells Peter and Bain Keith, The economics of money, banking and finance, Addision Weley Longman, England, 1999 133
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
51. Iancu A. - Tratat de economie, vol. II, Editura Economica, Bucuresti, 1993. 52. Ignat I., Pohoata I., Clipa N., Lutac Gh. - Economie politica, Editura Economica, Bucuresti, 1998. 53. Ionescu Lucian. Bncile i operaiunile bancare. Institutul Bancar Romn. Editura Economic, Bucureti, 1996 54. Johnson N., Commiting to Civil Service Reform: The Performanse of Pre-Shipment Inspection under Institutional Regimes, Washington. 55. Kiriescu Constantin. Dobrescu Emilian, Moneda, Mica enciclopedie. Colecia Bibliotecii Bncii Naionale, nr.24, Editura Enciclopedic, Bucureti, 1998, 295 p. 56. Lavruin O.I. , Moscova, Editura , 2000, 586 p. 57. Lucia Castrave, Mihai Patra Analiza evoluiei economiei RM i managementul ratei de schimb (n perioada de tranziie), catedra Economie General i Relaii Economice internaionale, culegerea Analele tiinifice ale USM, Seria: tiine socioumanistice, volumul II, Chiinu, 2004, pp.200-206. 58. Lucia Castrave, Reglementarea activitii comerciale externe a Republicii Moldova n perioada de dup proclamarea Independenei, catedra Moned, Credit, Bnci, Analele tiinifice ale USM, Seria: tiine socioumanistice, volumul II, Chiinu, 2006, 464 pag., pp.323-333. 59. Mihai Patra Reforma monetar i politic bancar, Republica Moldova: dimensiunile reformelor, Chiinu, Editura Pontos, 2002, 343 p (pp.234-232). 60. Munteanu L., Studiu comparativ privind comertul international/TACIS PCA, Chisinau, 2002. 61. Negoescu Gheorghe, Bursele de mrfuri i valori, ed. Algoritm +, Galai, 1997, 219 p. . 62. Niculescu N. G., Ponta M., Niculescu E. (coord.) - Economie politica, vol. II, Editura Polirom, Iasi, 1998. 63. Patra Mihai, Dicionar economic rus-romn. Chiinu, Editura enciclopedic Gheorghe Asachi, Chiinu, 1994, 470 p. 134
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
64. Patra Mihai, Patra Corina Dicionar economic i financiarbancar englez-romn, ed. Litera, Chiinu, 2002, 824 p. 65. Pecican Eugen tefan. Piaa valutar, bnci i econometrie. Editura Economic, Bucureti, 2000, 320 p. 66. Petru Roca Economia relaiilor externe, Craiova, ed. Sitech, 2002, 233 p. 67. Pirvu Gh. (coord.) - Economie - manual universitar, Editura Universitaria, Craiova, 2001. 68. Popa Ioan, Burse Internaionale, Garell Poligraphics, Bucureti 1996, 200 p. 69. Popa Ioan. Bursa, Vol. I, Bucureti, 1995, 318 p. 70. Popa Ioan. Bursa, Vol. II, Bucureti, 1995, 367 p. ; 71. Popa, I., Tranzacii comerciale internaionale, Bucureti 1997, 150 p. 72. Popescu C., Trandafir C. - Economia sub dictatul limitarii, vol. II, Editura de Sud, Craiova, 2001. 73. Prahoveanu E. - Economie politica, Editura Eficient, Bucuresti, 1998. 74. Prisacariu Maria Tranzacii la bursele de mrfuri i valori, ed. Agora, Bacu, 1996, 190 p. 75. Priscaru M. Tranzacii la bursele de valori i gestiunea portofoliului, ed. CORSON, Iai, 1999, 165 p. 76. Priscaru M., Tranzacii la Bursele de Mrfuri i Valori, Bucureti, 1996, 186p.; 77. Purcarea Th., Legislaie si urgene, Mesagerul Economic, nr.8 (382)/1998. 78. Radu Vasile. Bncile i politica fiscal, Bucureti, 1995 79. Roxin Luminia, Gestiunea riscurilor bancare, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1997. 80. Samuelson P. A., Nordhaus W. D. - Economics, Edition XV, McGraw- Hill, Inc. N. Y., 1995. 81. Silveira M., Rules of origin in international trade treaties: Coparative study of NAFTA and MERCOSUR and a general viev of the EU, 2002. 135
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
82. Stoica Maricica. Management bancar. Editura. Economic, Bucureti 1999, 224 p. 83. Strategia promovarii exporturilor pentru anii 2002- 2005; 20052010. 84. The Management of Government Debt, Simon Graz, Bank of England, 1996; 85. Tomozei Vlad, Enicov Igor, Oboroc Iurie. Diversitatea dobnzilor. Chiinu, Evrica, 2003 86. Turliuc Vasile, Cocri Vasile. Moned i credit. Editura. Ancarom, Iai, 1998; 87. ignescu I., Macroeconomie, -Bucureti:Editura ASE, 2001. 88. World Bank Glossary, Washington, The World Bank. 1991. 89. Zbrciog Vleriu, Macroeconomie, -Chiinu: Ed. ASEM, 1998. 90. .. . ep. . . -.: - . 1994. 91. ., . , -: , 2001. 92. .., .., ., , -, 1997. 93. , ., , . ., ". 1993.
136
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Surse statistice, ediii periodice 94. Anuarele statistice ale Republicii Moldova, 2000-2005, Biroul Naional de Statistic, Chiinu, 2001-2006. 95. Anuarele Statistice privind comerul exterior al Republicii Moldova pentru anii 1995-2005. Departamentul Statistic i Sociologie / Biroul Naional de Statistic, Chiinu, 1996-2006. 96. Balanele de pli ale Republicii Moldova, 2000-2005, BNM. 97. Buletinele trimestriale ale BNM (trim. I, II, III, IV) anii 20002005. 98. Buletinele informative ale Bursei de Valori a Moldovei 2003/2005. 99. Rapoartele anuale ale BNM pentru anii 1991-2005. 100. Rapoartele anuale ale bncilor comerciale (1991-2005). 101. Profit: Bnci i finane, revista lunar, anii 2000-2006. 102. Revista lunar Finconsultant. 103. Sptmnalul ECO. Legislaie 104. LEGEA LM1325/1997 pentru aprobarea Clasificatorului general al legislaiei nr. 1325 adoptat: 25.09.97, promulgat: 04.03.98, n vigoare: 27.05.98, publicat n Monitorul Oficial nr. 047 din: 27.05.98 articolul 344. Cod de clasificare: 01.05.04.00. 105. CODUL VAMAL al Republicii Moldova, (cu COD-ul LPM1149/2000), nr. 1149, adoptat: 20.07.2000, promulgat la: 20.12.2000, publicat n Monitorul Oficial nr. 160 din: 23.12.2000 articolul 1201. Codul de clasificare este 06.02.00.00. 106. LEGEA (LPM1380/1997) cu privire la tariful vamal nr. 1380 adoptat la: 20.11.97 promulgat: 07.05.98, publicat n Monitorul Oficial nr. 040 din: 07.05.98, articolul 286, cu codul de clasificare: 06.02.03.01. 107. LEGEA (LM1031/2000) reglementrii de stat a activitii comerciale externe nr. 1031, adoptat la: 08.06.2000, promulgat la: 12.09.2000, publicat n Monitorul Oficial nr. 119 din: 21.09.2000, articolul 838. Codul de clasificare este: 02.07.01.00; 08.02.06.00. 137
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
108. LEGEA (LA998/1992) privind investiiile strine nr. 998 adoptat: 01.04.92, publicat n Monitorul Oficial nr. 005 din: 13.01.2000, articolul 36. Codul de clasificare este: 08.02.09.00. Abrogat la 23.04.04 prin L81-XV din 18.03.04, MO6466/23.04.04 art.344. 109. LEGEA (LM1163/2000) cu privire la controlul exportului, reexportului, importului i tranzitului de mrfuri strategice nr. 1163, adoptat la: 26.07.2000, promulgat la: 24.10.2000, publicat n Monitorul Oficial nr. 137 din: 27.10.2000. Codul de clasificare este: 02.07.13.00; 08.02.13.00. 110. LEGEA (LO820/2001) privind msurile antidumping, compensatorii i de salvgardare nr. 820 adoptat la: 17.02.2000, promulgat la: 26.12.2000, publicat n Monitorul Oficial nr. 005 din: 18.01.2001. Cu codul de clasificare: 08.02.06.00; 08.02.13.00. 111. LEGEA (LM866/2000) privind barierele tehnice n calea comerului nr. 866, adoptat la: 10.03.2000, promulgat la: 01.06.2000, publicat n Monitorul Oficial nr. 065 din: 08.06.2000 articolul 462. Codul de clasificareeste: 02.07.01.00. 112. LEGEA (LM595/1999) privind tratatele internaionale ale Republicii Moldova nr. 595, adoptat la: 24.09.99 promulgat la: 24.02.2000, publicat n Monitorul Oficial nr. 024 din: 02.03.2000, articolul 137, cu codul de clasificare: 08.01.06.00. 113. LEGEA (LPM1569/2002) cu privire la modul de introducere i scoatere a bunurilor de pe teritoriul Republicii Moldova de ctre persoane fizice nr. 1569, adoptat la: 20.12.2002, promulgat la: 01.01.2003, publicat n Monitorul Oficial nr. 185 din: 31.12.2002, articolul 1416. 114. LEGEA LM1466/1998 cu privire la reglementarea repatrierii de mijloace bneti, mrfuri i servicii provenite din tranzaciile economice externe nr. 1466 adoptat: 29.01.98, promulgat: 24.03.98, publicat n Monitorul Oficial nr. 028 din: 02.04.98, articolul 203. Cu codul de clasificare: 02.01.00.00; 08.02.12.00. 115. LEGEA (LM393/1999) cu privire la Camera de Comer i Industrie nr. 393, adoptat: la 13.05.99, promulgat: 05.07.99, 138
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
publicat n Monitorul Oficial nr. 073-077 din: 15.07.99 articolul 343. Codul de clasificare conform clasificatorului general este: 01.06.03.02; 02.07.01.00; 02.03.01.00. 116. LEGEA LPM440/2001 cu privire la zonele economice libere nr. 440, adoptat la: 27.07.2001 promulgat la: 05.09.2001, publicat n Monitorul Oficial nr. 108 din: 06.09.2001, articolul 834. 117. LEGEA (LM906/1992) privind limitarea activitii monopoliste i dezvoltarea concurenei nr. 906, adoptat la: 29.01.92, promulgat la: 29.01.92 i publicat n Monitorul Oficial nr. 002 din: 01.03.92. 118. LEGEA privind aderarea Republicii Moldova la OMC nr. 218-XIV, Monitorul Oficial nr. 59-61, din 01.06.01, articolul 397. Linc-uri 119. www.bnm.md , 120. www.news.ournet.md 121. www.moldse.md 122. www.statistica.md. 123. http://europa.eu.int 124. http://www.wto.org 125. http://www.customs.ro 126. http://www. customs.md 127. http://www. imf. org.
139
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE

Autor: Lucia Castrave
Bun de tipar 18.10.07. Formatul hrtiei 60x84 1/16. Hrtie ofset. Tipar Riso. Tirajul 100 ex. Coli de tipar 8,75 Comanda nr.139 U.T.M., 2004, Chiinu, bd. tefan cel Mare, 168. Secia Redactare i Editare a U.T.M. 2068,Chiinu, str. Studenilor, 9/9.
140
LUCIA CASTRAVE
MACROECONOMIE
Universitatea Tehnic a Moldovei
LUCIA CASTRAVE

Chiinu
2 0 0 7
141

Ghid Metodic Macroeconomie DS

Încărcat de

Informații document

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Ghid Metodic Macroeconomie DS

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Digitally signed by Biblioteca UTM Reason: I attest to the accuracy and integrity of this document

GHID METODIC LA MACROECONOMIE

Chiinu U.T.M. 2007

TEMA 1: Introducere n analiza macroeconomic

Material de sintez la subiectul - 1

Material de sintez la subiectul - 2

Denumirea sectorului menaje firme guvernul restul lmii

Indicatori Evoluia PIB, 1. preuri curente Export 2.

u.m. mln. lei mln. dol mln. dol %

632,0 242,1 72,3 1023, 7 147,5 87,4

464,2 167,8 73,5 586,7 437,0 57,3

Modificarea fa de anul precedent

13,0 * 628,0 -12,0 98,1

82,4 117,0 659,3 31,3 105,0

180,1 131,8 840,7 181,4 127,5

49,5 106,7 1072, 3 231,6 127,5

79,1 109,9 1171, 2 98,9 109,2

7,3 101,7 776,4 189,7 132,4

96,6 120,5 892,7 116,3 115,0

75,8 113,3 1038, 5 145,8 116,3

162,4 125,2 1428, 6 390,1 137,6

181,7 122,5 1720, 7 292,1 120,4

103,3 110,5 2292,3 571,6 133,2

mln. dol mln. dol % mln. dol

Tema 2: Evaluarea rezultatelor activitii economice

Tema 3: Instabilitatea macroeconomic

Material de sintez la subiectul - 1

Material de sintez la subiectul - 3

TEMA 4: Piata muncii. omajul

Material de sintez la subiectul - 1

Sm Locuri de munc Graficul 4.1. Echilibrul pieii muncii.

Material de sintez la subiectul - 2

Material de sintez la subiectul - 3

Tema 5: Inflaia dezechilibru macroeconomic

Ex: Modul de calcul a indicelui preului de consum (IPC) Tabelul 5.1

Material de sintez la subiectul - 2

Material de sintez la subiectul - 4

Preul unui automobil, lei

2,50 100 500.000

3,00 110 450.000

TEMA 6: Cerearea i oferta agregat. Modelul AD AS de echilibru macroeconomic

Material de sintez la subiectul 7 p

AD Y* Y Graficul 7.4. Echilibrul economic general. 65

Tema: 7. Piaa monetar. Politica monetar creditar

Y* Y Graficul 10.1. Piaa monetar n echilibru.

Tema: 8. Piaa valutar. Cursul de schimb valutar

Paritatea puterii de cumprare (PPC)

Tema: 9. Economia deschis i comerul internaional

Material de sintez la subiectul 2

-52,9 -97,3 62,0

-35,3 -112,9 56,3

-93,5 -142,6 55,7

-170,9 -247,9 47,6

85,7 47,9 53,9 38,1

71,3 41,7 73,4 33,6

65,6 51,0 53,0 36,2

60,9 43,1 41,5 27,6

10. Caracterizai cadrul normativ-legislativ ce reglementez activitatea comercial extern a RM.

preul va fi recalculat, dac cursul NOK fa de USD se

Tema: 10. Creterea economic. Modele de cretere economic

c) investiiile; d) mbuntirea structurii produciei; e) mbuntirea calitii mijloacelor de producie.

Tema: 11. Politica monetar a Uniunii Europene

Luxemburg franc luxemburghez Olanda gulden Portugalia Spania escudo peseta

Portugali 28.02.2002 a Spania 28.02.2002