Studiu de caz. Fundamentarea deciziei de investiii la S.C. PLASTICOM S.A.

Societatea comercial PLASTICOM S.A. a fost nfiinat n anul 1991 cu capital integral privat romnesc, iar succesul activitii desfurate se bazeaz pe:

Adaptabilitate Specialisti Incredere Noutati Eficienta Diversitate

Compania are o activitate continu de producie, de aproape 20 de ani, n urmtoarele domenii: producie de mase plastice i confectii textile destinate activitilor industriale. Datorit seriozitii managementului i a calitii produselor realizate, societatea PLASTICOM S.A. colaboreaz nca de la nfiinare cu renumite firme din domenii precum: industria auto, banci si firme de transport valori, industria modei, industria constructiilor, transport de marfuri si curierat, trezorerii, industria alimentar. Diversitatea produselor realizate de societate contribuie la o aplicabilitate n domenii variate. Printre beneficiarii produselor firmei se regsesc importante bnci din Romnia, companii din industria auto, construcii, firme de transport i expediii, firme din domeniul alimentar. Datorit faptului c cererea pentru produsele realizate de PLASTICOM S.A. se afl ntr-o continu cretere, reprezentanii conducerii au hotrt s investeasc n dotarea unei noi secii de producie care va funciona n paralel cu cealalt. Astfel, pentru dotarea noi secii de producie mase plastice societatea are la dispoziie urmtoarea variant de investiii. Prezentarea politicii de investiii se va face urmrindu-se evidenierea urmtoarelor elemente: Cheltuielile necesare pentru investiie Capacitatea anual de producie i producia efectiv previzionat Cheltuielile anuale de producie Veniturile obinute din vnzarea produciei Sursa de finanare a investiiei Investiia se va realiza ntr-un an, iar perioada de funcionare a obiectivului de investiie va fi de 12 ani. Investiia pentru dotarea unei noi secii de mase plastice prezint ca principal element faptul c mainile de injecie vor fi de provenien FERROMATIC i BATTENFELD. Aceste maini de injecie vor necesita cheltuieli mai mici pentru achiziionarea lor, vor avea o capacitate anual de producie inferioar mainilor de injecie ENGEL i vor necesita un numr mai mic de muncitori pentru operarea lor, ceea ce se va reflecta ntr-o valoare mai mic a cheltuielilor de producie. Apelarea la alt furnizor

pentru mainile de injecie va determina i achiziionarea altor sisteme de dozare, alimentare, uscare, corespunztoare respectivelor maini de injecie. Cheltuielile investiionale Pentru dotarea noii secii de mase plastice, investiia necesita urmtoarele cheltuieli Nr. crt. 1 2 3 3.1. 3.2. 3.3. 3.4. Element al investiiei Elaborarea proiectului de realizare a obiectivului de investiii (proiectarea lucrrilor de amenajare a seciei1) Executarea lucrrilor de amenajare a seciei de producie Achiziionarea mijloacelor fixe2 Maini de injecie Ferromatik K250/K 275(x2) Maini de injecie Battenfeld VT 260(x2) Maini de injecie Ferromatik Magma 550(x2) ROBOT TIP VNT 112/1-R Valoare (RON) 3 57 402 460 510 63 Furnizor: Inc. Idem 3.1. Idem 3.1. Pentru mainile de injecie Ferromatik Magma 550 Furnizor: S.C. PORTAMOBIL S.A., pentru Ferromatik Magma 550 Furnizor: S.C. PORTAMOBIL S.A., pentru mainile prevzut la poziiile3.1,3,2. Furnizor: Euroklimat S.P.A., Italia Furnizor: VARIO S.P.A., Italia Furnizor: VARIO S.P.A., Italia Milacron Observaii

3.5. 3.6.

Electropalan cu cablu 16t TIP SHR 6040-12 L24/1 Electropalan cu cablu 10t TIP THR 3560-8 M18/1 Instalaie de rcire Euroklimat 180.000 kcal/h Unitate de dozare MDT8 cu rezervor, burghiu elicoidal 20x30, senzor de nivel, alarma (x2) Unitate de dozare MDT12 cu rezervor, burghiu elicoidal

40

24

3.7. 3.8. 3.9.

30 14,5 8,9

Societatea are la dispozitie hala necesara pentru amplasarea sectiei de mase plastice, cu o suprafata de 2400 mp, obtinuta n u rma desfiintarii unei sectii de turnatorie; hala este racordata la utilitatile necesare (apa, ncalzire, energie) 2 Preturile includ ambalajul si transportul pna la Bucuresti, sediul societatii

3.10.

3.11.

3.12.

3.13. 3.14. 3.15. 3.16. 4 4.1. 4.2. 5 6

25x30, senzor de nivel, alarma Rezervor de alimentare TRR18, magnet, tastatura, filtru,furtun antistatic 7m si sonda de aspiraie D40 (x2) Rezervor de alimentareTRR24, magnet, tastatura, filtru, furtun antistatic 7m si sonda de aspiraie D40 (x4) Sistem de uscare UV410+G600, camera de aspiraie, filtru, termostat,temporizator sptmnal, alarma Sistem de uscare UV320+G400, camera de aspiraie, filtru, temporizator sptmnal, alarma Granulator NT200+, motor 12 kW, urub nclinat, 7mm (x2) Ansamblu fixat i cuite rotative pentru granulator Furtun antistatic, D40, 20m Total mijloace fixe Structuri metalice pentru deservirea mainilor de injecie Monorai 15t Monorai 5t Total structuri metalice Cheltuieli cu instalarea mijloacelor fixe Alte cheltuieli TOTAL INVESTIIE

12,6

Furnizor: VARIO S.P.A., Italia Furnizor: VARIO S.P.A., Italia Furnizor: VARIO S.P.A., Italia Furnizor: VARIO S.P.A., Italia Furnizor: VARIO S.P.A., Italia

21,5

42,6

35,4 20,7 5 0,95 1.691,15

37 24 61 23 11 1846,15

Furnizor:S.C. PROMAC S.A., Romnia

B. Dimensionarea capacitii anuale de producie i a produciei previzionate Capacitatea de producie anual a noii secii de mase plastice va fi de 87.300 scaune (produs reprezentativ la nivelul seciei), cu o producie efectiv estimat la 70.098 scaune pentru primul an de funcionare al seciei, ceea ce nseamn un grad de utilizare a capacitii de producie de 80,29%. Mainile de injecie ce caracterizeaz varianta investiional dispun de un timp maxim disponibil inferior (ca urmare a unui timp anual de ntrerupere mai mare) de asemenea normele de timp pentru fabricarea produselor prezint unele modificri. Varianta de investiie presupune de asemenea c producia anual efectiv realizat va crete de la un an la altul pe parcursul perioadei de funcionare a seciei de mase plastice cu aproximativ 2% pe an, ceea ce va duce la o producie efectiv n 2017 previzionat la 87.158 scaune (produs reprezentativ), cu un grad de utilizare a capacitii de producie de 99,83%.

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019 87.300 85.449 97,87

Anul Capacitatea de produc. (buc) Producia efectiv (buc) Grad de utilizare a capacitii de producie (%)

87.300

87.300

87.300

87.300

87.300

87.300

87.300

87.300

87.300

87.300

70.098

71.500

72.930

74.388

75.876

77.394

78.942

80.520

82.131

83.773

80,29

81,90

83,53

85,20

86,91

88,65

90,42

92,23

94,07

95,95

C. Cheltuielile anuale de producie Mainile de injecie care vor dota noua secie de mase plastice prezint mai multe avantaje fata de utilajele actualei secii de mase plastice: se caracterizeaz printr-un grad de automatizare superior, ceea ce are impact asupra necesarului de personal pentru funcionarea mainilor de injecie, acesta scznd cu aproximativ 41,7% fata de situaia din secia actual; Dac n secia existent de mase plastice lucreaz 48 de muncitori (direct productivi i indirect productivi) la un numr de 8 maini de injecie, n noua secie, n condiiile creterii semnificative a capacitii de producie , vor fi necesari doar 28 de muncitori; Astfel vor fi necesari 12 muncitori direct productivi i 16 muncitori indirect productivi (ca urmare a timpului mai mare de ntrerupere a mainilor de injecie pentru ntreinerea, reglarea i repararea lor pe parcursul unui an, ceea ce justific necesitatea mai multor muncitori indirect productivi); Asigur reducerea rebuturilor obinute n urma fabricaiei cu aproximativ 10%, ca urmare a fiabilitii ridicate a utilajelor, ceea ce determin reducerea pierderilor de materii prime si materiale; astfel, pentru obinerea unui scaun consumul de materii prime i materiale se estimeaz c se va reduce cu aproximativ 4%. Mainile de injecie care vor dota noua secie de mase plastice necesit un consum de energie electric mai mare cu aproximativ 30% fata de utilajele actuale; Producia obinut va fi de o calitate superioar, ceea ce va contribui la lrgirea portofoliului de clieni. Cheltuielile anuale de producie ale noii secii de mase plastice conform se mpart n dou categorii: variabile i fixe. Cheltuielile variabile cuprind: Cheltuielile cu materiile prime i materiale. Alte cheltuieli materiale: Cheltuieli cu energia electric n scopuri tehnologice; Cheltuieli cu salariile personalului direct productiv; Cheltuieli cu salariile personalului indirect productiv . Materiile prime folosite la fabricarea produselor din mase plastice sunt: ABS, policarbonat, policarbonat cu fibr de sticl, poliamid (PA 6.0), poliamid (PA6.6), poliamid cu fibr de sticl, polipropilen, polietilen, polistiren, polioximetilen, polimetilmetacrilat, polifenilen oxid, polifenilensulfurat, polibutilentereftalat, elastomeri termoplastici. Conform previziunilor, cheltuielile cu materiile prime, materiale, alte materiale si energia electrica directa pentru fabricarea unui scaun vor fi de:

99,83

87.148

87.300

2020

Secie/Cheltuieli ( RON) Materii prime i materiale Alte materiale Energia electric direct Total

Secia actual de mase plastice 6,344 0,99 0,4385 8,148

Noua secie de mase plastice 6,0902 0,99 0,57 7,6502

Observaii Scad cu 4% Cresc cu 30%

Cheltuielile cu salariile personalului direct si indirect productiv : Categorie personal Numr angajai 1 2 2 12 Salariu mediu lunar (RON) 740 620 600 460 460 16.060 Cuantum anual 8.880 14.880 14.400 66.240 8.832 192.720 69379,2 262099,2

Sef secie Tehnicieni Maitri Muncitori direct productivi Muncitori indirect productivi (auxiliari, 16 deservire, controlori calitate, transport) Total 33 CAS, protecie social, fond omaj, fond pensii Total cheltuieli cu salariile personalului

. Cheltuielile unitare cu salariile personalului sunt n valoare de 3,739 lei, fata de 3,565 lei n cazul variantei I.Conducerea societarii estimeaz ca evoluia cheltuielilor variabile va fi direct proporionala cu producia realizata la nivelul sectiei.Drept urmare calculul cheltuielilor cu personalul n fiecare an al perioadei de funcionare a seciei de mase plastice se bazeaz pe nivelul cheltuielilor cu personalul ce revin la un scaun (produs reprezentativ), care n primul an sunt n valoare de 3,7390 lei. Cheltuielile variabile unitare sunt n valoare de 11,3892 lei. Cheltuielile fixe cuprind: Cheltuieli cu salariile personalului administrativ Cheltuieli cu materiale consumabile administrative Alte cheltuieli materiale administrative Cheltuieli cu energia electrica (iluminat etc.) Cheltuieli cu energia termica (nclzire) Cheltuielile fixe 3estimate, ce revin la nivelul noii secii de mase plastice sunt: Articole de cheltuial Valoare (RON)
3

Cheltuielile fixe nu includ si amortizarea, ntruct valoarea mijloacelor fixe este luata n calcul n cadrul cheltuielilor cu investitia. Includerea amortizarii ar duce la dubla nregistrare a cheltuielilor cu mijloacele fixe

Cheltuieli cu salariile personalului administrativ Cheltuieli cu materiale consumabile administrative Alte cheltuieli materiale Cheltuieli cu energia electric(iluminat, etc) Cheltuieli cu energia termic (nclzire) Total

128.671 45.628 27.345 39.221 21.876 262.741

ntruct n cadrul seciei se realizeaz o producie de serie mijlocie i mare, n timp se va manifesta efectul de nvare i efectul de experien (cu att mai mult cu ct societatea are deja o secie de mase plastice n funciune). Drept rezultant a acestora se va nregistra o economie de scar, care va consta n diminuarea costului unitar pe msura ce volumul produciei fabricate va crete. D.Veniturile obinute din vnzarea produciei. Producia obinut n noua secie de mase plastice este destinat exclusiv exportului. Pentru calculul veniturilor obinute din vnzarea produciei se are n vedere producia anual realizat la nivelul seciei (exprimat n scaune produs reprezentativ) i preul de vnzare al unui scaun. E. Sursa de finanare a investiiei Investiia necesar pentru dotarea seciei de mase plastice se ridic la valoarea de 1.846.150 lei. Aceast investiie va fi finanat n proporie de 63% din fonduri proprii (1.154.950lei) si 37% pe baza unui credit bancar, n valoare de 192.000 euro, echivalentul a 691.200 lei 4. Pentru creditul necesar finanrii investiiei, S.C. PLASTICOM S.A. va apela la BRD. Creditul solicitat se caracterizeaz prin: Valoare: 192.000 euro Perioada de rambursare: 3 ani (primii 3 ani de funcionare a seciei de mase plastice) Perioada de gratie: 1 an Rata anuala a dobnzii: 9% Creditul se restituie n baza dobnzii simple . EURO 2008 2009 Transa anual de 64.000 rambursare a creditului- Th Dobnd anual 34.560 Dh Suma anual de 98.560 plat - Sh Total de plat 243.930 6.2. Calculul principalilor indicatori de eficienta 2010 64.000 11.520 75.520 2011 64.000 5.850 69.850

Toate ncasarile si platile ocazionate de apelarea la creditul bancar, exprimate n euro, sunt echivalate in lei la un curs de schimb mediu estimat de 1euro = 3.6 ron

Pe baza datelor prezentate n subcapitolul anterior, vom determina indicatorii specifici de eficien economic, necesari adoptrii variantei optime de investiii. Avnd n vedere obiectivul fundamental al modelului (surprinderea influenei riscului valutar asupra eficienei economice ), ne vom opri asupra urmtorilor indicatori (considerai a fi cei mai semnificativi) : 6.2.1 Indicatori dinamici de eficien economic termenul de recuperare dinamic; randamentul economic actualizat al investiiei; 6.2.2 Indicatori specifici metodologiei B.I.R.D. raportul venituri pe cheltuieli actualizate; venitul net actualizat; rata intern de rentabilitate cursul de revenire net actualizat; 6.2.1 Indicatori dinamici de eficienta economica
2008 I actI = 1966,08 *

1 = 1.710,4896lei (1 + 0,15)1 1 =1.606,1505lei (1 + 0,15)1

2008 I actI =1846,15 *

1 1 1 1 + P2 I * + ....P12 I * = 651,2944 * + 669,5721 * (1 + 0,15) 2 (1 + 0,15) 3 (1 + 0,15)13 (1 + 0,15) 2 1 1 + ... + 873,7475 * = 3.426,5629lei 3 (1 + 0,15) (1 + 0,15)13 1 1 1 1 2008 PactI = P1II * + P2 II * + ....P12 II * = 533,6284 * + 2 3 13 (1 + 0,15) (1 + 0,15) (1 + 0,15) (1 + 0,15) 2 1 1 549,5567 * + ... + 727,443 * = 2.826,0027lei 3 (1 + 0,15) (1 + 0,15)13
2008 PactI = P1I *

innd cont de aceste valori calculate, se pot determina randamentul i termenul de recuperare n forma dinamic. 1. Randamentul economic actualizat
2008 RactI = 2008 PactI 3426,5629 1 = 1 = 1,004lei profit final actualizat/ 1RON investiie actualizat 2008 1710,4896 I actI

2008 actII

2008 PactII 2826,0027 = 2008 1 = 1 = 0,76lei profit final actualizat/1RON investiie actualizat 1606,1505 I actII

2. Randamentul de recuperare actualizat

2008 I actI = 1710,4896ron

2008 P 1actI = 492,3785ron

P22008 actI = 440,5784 ron P32008 actI = 393,6613ron P42008 actI = 351, 4959ron P52008 actI = 313,9106 ron
2008 TactI =4+

1710,4896 492,3785 440,5784 393,6613 351,4959 = 4,10ani 313,9106

2008 I actII = 1606,1505ron

2008 P 1actII = 403, 4231ron

P22008 actII = 361,6083ron P32008 actII = 323,6391ron P42008 actII = 289, 4328ron P52008 actII = 258,8835ron
2008 TactII =4 +

1606,1505 403,4231 361,6083 323,6391 289,4328 = 4,88ani 258,8835