Indicatori de lichiditate

1. Indicatorul lichiditii curente = Active curente / Datorii curente

= (Imobilizri corporale + Active circulante) /
Datorii curente
= (239 122 mii lei + 7 1! "7 mii lei) / # 173
#7" mii lei
= 7 #!" 979 mii lei / # 173 #7" mii lei
= 1$7"72
In%icatorul capitalului circulant o&er 'aran(ia acoperirii %atoriilor curente %in
activele curente$ iar valoarea recoman%at e)te in *urul valorii %e 2.
2. Indicatorul lichiditii imediate = (Active curente + ,tocuri) / Datorii curente
= (Imobilizri corporale + Active circulante +
,tocuri) /
Datorii curente
= (239 122 mii lei + 7 1! "7 mii lei + 2" 211
mii lei) /
# 173 #7" mii lei
= 7 #3- 7" mii lei / # 173 #7" mii lei
= 1$7"-#
Indicatori de risc
1. Indicatorul gradului de ndatorare = (.apital /mprumutat / .apital propriu) 0
1--
= -
2. Indicatorul privind acoperirea dobnzilor = 1ro&it /naintea pl(ii %ob2nzii 3i a
impozitului
pe pro&it / .4eltuieli cu %ob2n%a
= -
Ace)t in%icator )e m)oar /n numr %e ori 3i cu c2t e)te mai mic cu at2t pozi(ia
per)oanei *uri%ice e)te mai ri)cant.

Indicatori de activitate (de gestiune)
1. Viteza de intrare sau ieire a fluxurilor de numerar = 2$3
2. Capacitatea de control a capitalului circulant i a activitii de baz = 3$
3. Viteza de rotaie a stocurilor = .o)tul v2nzrilor / ,tocul me%iu = #$2
Acea)t rat )tabile3te viteza %e rota(ie a )ocurilor$ a%ic numrul %e cicluri /n
me%ie$ /n cur)ul unei perioa%e$ (inn% cont %e ritmul opera(iilor %e aprovizionare.
#. Viteza de rotaie a debitelor clienti = (,ol% me%iu clienti / .i&ra %e a&aceri) 0
3!
= (1" -" 2#7 mii lei / ! 2!1 1"3 mii lei) 0
3!
= 3$#
5iteza %e rota(ie a %ebitelor clienti calculeaz e&icacitatea per)oanei *uri%ice /n
colectarea crean(elor )ale.
!. Viteza de rotaie a creditelor furnizori = (,ol% me%iu &urnizori / Ac4izi(ii
bunuri &r
)ervicii) 0 3!
= (17 !" 372 mii lei / ! 2!1 1"3 mii lei)
0 3!
= 3$3
. Viteza de rotaie a activelor imobilizate = .i&ra %e a&aceri / Active imobilizate
= ! 2!1 1"3 mii lei / 293 #2" mii lei
= 1"
7. Viteza de rotaie a activelor totale = .i&ra %e a&aceri / 6otal active
= ! 2!1 1"3 mii lei / 7 #!9 29! mii lei
= -$7
Indicatori de profitabilitate
1. Rentabilitatea capitalului angaat = 1ro&it /naintea pl(ii %ob2nzii 3i a
impozitului pe
pro&it / .apitalul an'a*at
= -
2. !ara brut din vnzri = (1ro&it brut %in v2nzri / .i&ra %e a&aceri) 0 1--
= -
7 valoare mic a mar*ei brute %in v2nzri in%ic &aptul c )ocietatea nu e)te
capabil ) ob(in pre(ul %e v2nzare optim.
Fondul de rulment
8o(iunea %e &on% %e rulment a %at loc la multiple &ormulri. 6otu3i$ %ou %in
ace)te &ormulri prezint un intere) particular 3i apar %rept concepte &un%amentale ale
'e)tiunii 3i analizei &inanciare. 9)te vorba %e no(iunea %e &on% %e rulment net )au
permanent$ pe %e o parte 3i %e no(iunea %e &on% %e rulment propriu$ pe %e alt parte.
"# $ondul de rulment net sau permanent %$R&'
1entru a permite &ormularea 3i calcularea :;8$ bilan(ul trebuie ) &ie or'anizat /n
pr(i mari$ re'rup2n% elementele %e activ 3i %e pa)iv pe baza criteriului %uratei activelor
3i pa)ivelor. <n ace)t )cop )=a convenit ) )e repartizeze activele /n active imobilizate$
lic4i%e pe)te mai mult %e un an 3i active circulante$ )u)ceptibile %e a &i tran)&ormate /n
bani$ /n con%i(ii normale$ /n mai pu(in %e un an. .u privire la elementele %e pa)iv$ ele
)unt /mpr(ite /n capitaluri permanente 3i %atorii pe termen )curt. .apitalurile permanente
re'rupeaz capitalurile proprii$ %atoriile 3i alte re)ur)e care )unt e>i'ibile pe)te mai mult
%e un an 3i prezint un caracter %e )tabilitate /n timp pentru /ntreprin%ere. Datoriile pe
termen )curt core)pun% re)ur)elor in)tabile$ pentru c )unt e>i'ibile /n mai pu(in %e un an
3i impun$ %eci$ o rambur)are )au o re/nnoire a lor la )ca%en($ pun2n%u=)e la /ncercare
)olvabilitatea /ntreprin%erii.
8o(iunea %e :;8 poate &i %e&init prin %ou &ormulri ec4ivalente$ e>prim2n%$ &ie
o abor%are a pr(ii %e )u) a bilan(ului$ &ie o abor%are a pr(ii %e *o) a bilan(ului.
$R& = .apitaluri permanente + Active imobilizate
= (.apitaluri proprii + Datorii pe termen lun') + Active imobilizate
= (3 2"! "17 mii lei + - mii lei) + 293 2#" mii lei
= 2 992 3"9 mii lei
Acea)t &ormulare pune accentul pe compara(ia /ntre capitalurile permanente 3i
activele imobilizate. Din acea)t per)pectiv$ :;8 core)pun%e e>ce%entului capitalurilor
permanente a)upra activelor imobilizate.
.apitaluri permanente ? Active imobilizate atunci :;8 ? -
Daca :;8 e pozitiv$ capitalurile permanente permit ) &inan(eze inte'ral activele
imobilizate 3i o parte %in activele circulante.
$R& = Active circulante + Datorii pe termen )curt
= 7 1! "7 mii lei + # 173 #7" mii lei
= 2 992 3"9 mii lei
Acea)t a %oua e>pre)ie a :;8$ c4iar %ac e)te ec4ivalent cu prima$ atra'e
aten(ia a)upra compara(iei /ntre pr(ile %e *o) ale bilan(ului. Din acea)t per)pectiv$ :;8
core)pun%e e>ce%entului activelor circulante (acelea care )unt mai lic4i%e$ a%ic
tran)&ormabile /n bani /n mai pu(in %e un an) a)upra %atoriilor pe termen )curt (acelea
care )unt cele mai e>i'ibile$ a%ic acelea care trebuie ) &ie rambur)ate /n mai pu(in %e un
an).
Active circulante ? Datorii pe termen )curt atunci :;8 ? -
Acea)t )itua(ie )emni&ic &aptul c activele circulante permit ) )e )pere /nca)ri
bne3ti pe termen )curt care vor permite$ nu numai rambur)area ine'ral a %atoriilor
e>i'ibile pe termen )curt$ %ar 3i ) )e ob(in lic4i%it(i e>ce%entare. Acea)t )itua(ie apare
ca o )itua(ie &avorabil /n ceea ce prive3te )olvabilitatea$ pentru c ea )u'ereaz c
/ntreprin%erea bene&iciaz %e per)pective &avorabile /n ceea ce prive3te capacitatea %e
rambur)are.
1entru calcularea :;8$ utilizarea &ormulei care pune /n evi%en( partea %e )u) a
bilan(ului (capitaluri permanente 3i active imobilizate) )au utilizarea &ormulei care pune
/n evi%en( partea %e *o) a bilan(ilui (active circulante 3i %atorii pe termen )curt) nu
prezint importan($ ele &iin% ec4ivalente.
(# $ondul de rulment propriu %$R)'
:on%ul %e rulment propriu prezint o utilitate mai limitat %ec2t &on%ul %e rulment
net. ,e calculeaz c2n% )e %ore3te ) )e aprecieze autonomia &inanciar a unei
/ntreprin%eri pe care o %ove%e3te /n &inan(area inve)ti(iilor /n imobilizri. ,e poate %e&ini
prin &ormula urmtoare@
:;1 = .apitaluri proprii + Active imobilizate
= 3 2"! "17 mii lei + 293 2#" mii lei
= 2 992 3"9 mii lei
An &on% %e rulment propriu pozitiv )emni&ic &aptul c imobilizrile )unt inte'ral
&inan(ate %in re)ur)e proprii$ %eci e>i)t autonomie.
*# $ondul de rulment mprumutat %$R+'
Acea)t mrime )e calculeaz ca %i&eren( /ntre &on%ul %e rulment net )au
permanent 3i &on%ul %e rulment propriu. :on%ul %e rulment /mprumutat e>prim mrimea
re)ur)elor /mprumutate pe termen lun'$ %e)tinate ) &inan(eze activele pe termen )curt
(circulante).
:;< = :;8 + :;1
= 2 992 3"9 mii lei = 2 992 3"9 mii lei
= - mii lei
Nevoia de fond de rulment
7pera(iile %e e>polatare antreneaz &ormarea nevoii %e &inan(are care con%uce la
con)tituirea mi*loacelor %e &inan(are. .on&runtarea 'lobal a ace)tor nevoi 3i a ace)tor
mi*loace %e &inan(are &ace ) )e %e'a*e o nevoie %e &inan(are in%u) %e ciclul %e
e>ploatare )au nevoie %e &on% %e rulment.
8evoile %e &inan(are %eterminate %e ciclul %e e>ploatare$ )au utilizrile ciclice$
core)pun% avan)rilor %e &on%uri pe care /ntreprin%erea e)te con)tr2n) ) le a&ecteze
pentru con)tituirea )tocurilor )ale 3i pentru a acor%a termene %e plat partenerilor )i
comerciali$ crora le=a livrat pro%u)e &inite$ le=a e>ecutat lucrri )au le=a pre)tat )ervicii.
<n le'tur cu )tocurile$ /ntreprin%erea trebuie ) ac4izi(ioneze mr&uri pentru a le pune la
%i)pozi(ia clien(ilor )iB /ntreprin%erea e&ectueaz a)t&el o avan)are %e &on%uri$ %eci e)te
con&runtat cu o nevoie %e &inan(are a )tocurilor. De a)emenea$ acor%2n% termene %e
plat %i&eri(ilor )i parteneri comerciali$ /ntreprin%erea acumuleaz crean(e. Ace)tea
con)tituie un venit viitor cert$ %ar momentan ele reprezint o /n'4e(are a lic4i%it(ilor care
vor veni /n ca)ieria /ntreprin%erii %oar pe)te mai multe )ptm2ni )au luni. Acea)t
acumulare %e crean(e )u)cit$ %e a)emenea$ lic4i%it(i 3i$ %eci$ o nevoie %e &inan(are
pentru /ntreprin%ere.
<n )c4imb$ activitatea /ntreprin%erii pro%uce mi*loace %e &inan(are le'ate %e ciclul
%e e>ploatare$ numite re)ur)e ciclice$ %e &iecare %at c2n% /ntreprin%erea ob(ine %e la
&urnizorii )i termene %e plat. Ace)te termene con)tituie an'a*amente pentru
/ntreprin%ere$ %ar ele permit /ntreprin%erii ) bene&icieze %e aportul partenerilor )i &r a
&ace pl(i ime%iate 3i apar ca )ur)e %e &on%uri )au ca mi*loace %e &inan(are. ,unt$ %e
a)emenea$ re)ur)e ciclice %atoriile &a( %e )tat$ &a( %e )alaria(i 3i &a( %e ac(ionari.
&$R = Atilizri ciclice + ;e)ur)e ciclice
= ,tocuri + .rean(e + Datorii pe termen )curt
= 2" 211 + "! 33! + # 173 #7"
= 2 72- -" mii lei
Acea)t 8:; e)te %eterminat prin luarea /n calcul a elementelor pe termen )curt
ale activului 3i pa)ivului. De)i$ &iecare %intre ace)te elemente rm2ne /n /ntreprin%ere o
perioa% )curt %e timp$ ele )e re/nnoie)c permanent. A)t&el$ un lot %e mr&uri care intr
/n )tocul %e mr&uri al /ntreprin%erii$ poate &i con)i%erat ca o utilizare pe termen )curt$ %ar
)tocul$ /n an)amblul )u$ &ace obiectul unei re/nnoiri permanente. <n con)ecin($
re/nnoirea utilizrilor 3i a re)ur)elor ciclice con&er 8:; caracterul unei nevoi %e
&inan(are permanent$ %urabil$ c4iar %ac &iecare %intre componentele )ale apare la
prima ve%ere ca un element pe termen )curt al bilan(ului.
Trezoreria
<n timp ce componentele 8:; )unt le'ate %e activitatea curent 3i$ /n )pecial$ %e
activitatea %e e>ploatare$ cele ale trezoreriei )unt le'ate %e opera(iuni &inanciare pe
termen )curt realizate %e /ntreprin%ere.
1e %e o parte$ /ntreprin%erea )e ve%e con)tr2n) ) caute mi*loace %e &inan(are pe
termen )curt pe care le )olicit bncilor 3i altor parteneri &inanciari. 9)te vorba %e re)ur)e
pe termen )curt prezent2n% caracter &inanciar$ )au mai )implu )pu)$ re)ur)e %e trezorerie.
,pre %eo)ebire %e re)ur)ele ciclice ob(inute )pontan /n ca%rul activit(ii economice
curente$ re)ur)ele %e trezorerie )e ob(in %e la parteneri &inanciari )peci&ici. 1e %e alt
parte$ c2n% /ntreprin%erea are e>ce%ente monetare$ pentru o perioa% mai mic )au mai
mare %e timp$ ea are po)ibilitatea ) e&ectueze pla)amente &inanciare %iver)e$
reprezent2n% a)t&el utilizri ale trezoreriei$ mai mult )au mai putin %iver)i&icate. <n timp
ce re)ur)ele utilizate pentru imobilizri )au pentru activele circulante )unt lar' in&luen(ate
%e activitatea curent 3i %e e>i'en(e te4nice )au economice$ ace)te pla)amente core)pun%
utilizrilor %e natur )trict &inanciar.
.on&runtarea /ntre utilizrile trezoreriei 3i re)ur)ele %e trezorerie permite ) )e
caracterizeze )itua(ia trezoreriei )au trezoreria neta@
, = Atilizri %e trezorerie + ;e)ur)e %e trezorerie
= :;8 + 8:;
= 2 992 3"9 mii lei = 2 72- -" mii lei
= 272 321 mii lei
6 ? - atunci Atilizri %e trezorerie ? ;e)ur)e %e trezorerie
7 trezorerie pozitiv )emni&ic &aptul c /ntreprin%erea con)tituie pla)amente
&inanciare &a( %e partenerii &inanciari pentru o )um care o %ep3e3te pe cea a re)urelor
pe termen )curt ob(inute %e la partenerii &inanciari. <n ace)t caz$ )itua(ia e>prim o
trezorerie /n%e)tultoare$ pentru c /ntreprin%erea %i)pune %e lic4i%it(i abun%ente care
)=i permit ) rambur)eze %atoriile &inanciare pe termen )curt. ,e poate vorbi %e o real
autonomie &inanciar pe termen )curt.
Rate referitoare la structura activului bilantier
,eria ratelor %e )tructur re&eritoare la activ completeaz in&orma(iile &urnizate %e
bilan(. ;atele %in acea)t )erie raporteaz valoarea %i&eritelor po)turi %in activ la cea a
totalului activului bilan(ului. .u toat )implitatea lor$ partu %in ace)te rate au lar'i
)emni&ica(ii.
R
"
= Imobilizri corporale / Activ total
= 293 122 mii lei / 7 #!9 29! mii lei
= -$ -392
Acea)ta re&lect mrimea imobilizrilor )ub &orma capitalului &i> /n ca%rul
patrimonilui /ntreprin%erii. 9)te$ %eci$ %epen%ent %e caracteri)ticile te4nice ale activit(ii
e>ercitate %e /ntreprin%ere.
R
(
= Imobilizri &inanciare / Activ total
= -
Acea)t rat e>prim mrimea imobilizrilor &inanciare /n ca%rul partimoniului
/ntreprin%erii. ,e pune /n evi%en( importan(a le'turilor &inanciare pe care /ntreprin%erea
le /ntre(ine$ mai ale) /n /ntreprin%eri /n care ea %e(ine participa(ii.
R
*
= ,tocuri / Activ total
= 2" 211 mii lei / 7#!929! mii lei
= -$--37
Acea)t rat e>prim mrimea )tocurilor /n totalul activelor /ntreprin%erii$ acea)ta
&iin% /n &unc(ie %e natura activit(ii. Durata opera(iilor %e aprovizionare 3i %e)&acere 3i
%urata perioa%ei %e pro%uc(ie )unt elementele principale care %etermin mrimea ace)tei
rate.
R
-
= .lien(i / Activ total
= "! 33! mii lei / 7 #!9 29! mii lei
= -$92-3
Acea)t rat re&lect practicile /ntreprin%erii /n le'tur cu termenele %e plat
acor%ate clien(ilor 3i e)te in&luen(at %e obi3nuin(ele locale )au %in )ectorul %e activitate
al /ntreprin%erii. 9a e)te$ %e a)emenea$ %eterminat %e natura clien(ilor$ rata &iin%$ /n
'eneral$ mic pentru /ntreprin%eri av2n% %rept clientel particulari 3i mai ri%icat /n cazul
/n care clientela e)te con)tituit %e /ntreprin%eri 3i in)titu(ii.
Ratele referitoare la structura pasivului bilant ier
;atele re&eritoare la )tructura pa)ivului re&lect compozi(ia re)ur)elor
/ntreprin%erii. <n ace)t )en)$ ele e>prim politica %e &inan(are$ acea)ta con)t2n% /n
combinarea %iver)elor re)ur)e acce)ibile /ntreprin%erii /n cele mai bune con%i(ii %e co)t 3i
%urat.
Dou caracterti)tici ale politicii %e &inan(are re(in mai mult aten(ia. 1e %e o parte$
e)te important )tabilirea re)ur)elor 3i calcularea unor rate care pun /n evi%en( )tructura
la termen a pa)ivului. 1e %e alt parte$ e)te important ) )e aprecieze autonomia
&inanciar a /ntreprin%erii 3i$ %eci$ reparti(ia /ntre re)ur)ele proprii 3i %atoriile
/ntreprin%erii.
1rincipalele rate re&eritoare la pa)ivul bilan(ului )unt@
R
.
= .apitaluri permanente / 1a)iv total
= (.apitaluri proprii + Datorii pe termen lun') / 1a)iv total
= (3 2"! "17 mii lei + - mii lei) / 7 #!9 29! mii lei
= -$##-#
Acea)t rat e>prim pon%erea capitalurilor cu %urat mai mare %e un an /n
an)amblul re)ur)elor. 9)te un in%icator 'lobal relativ la )tabilirea &inan(rii.
R
/
= .apitaluri proprii / 1a)iv total
= 3 2"! "17 mii lei / 7 #!9 29! mii lei
= -$##-#
Acea)t rat e>prim pon%erea capitalurilor proprii /n an)amblul re)ur)elor. 9)te
un in%icator relativ la autonomia &inanciar a /ntreprin%erii$ apreciin% an)amblul
&inan(rii )ale.
R
0
= .apitaluri proprii / .apitaluri permanente
= 3 2"! "17 mii lei / 3 2"! "17 mii lei
= 1
Acea)t rat e>prim autonomia &inanciar la termen a /ntreprin%erii$ a%ic partea
&on%urilor proprii /n an)amblul re)ur)elor cu %urata mai mare %e un an.
R
1
= Datorii pe termen me%iu 3i lun' / .apitaluri proprii
= -
Acea)t rat &urnizeaz in&orma(ii %e)pre autonomia &inanciar a /ntreprin%erii la
termen. 9)te &recvent %enumit rata )tructurii &inan(rii )au rata )tructurii %e &inan(are a
/ntreprin%erii.
Rate de sinteza

;atele %e )intez )e calculeaz$ %e a)emenea$ pornin% %e la elemente ale
bilan(ului$ compar2n% %i&erite componente ale activului cu %i&erite componente ale
pa)ivului.
R
2
= .apitaluri permanente / Active imobilizate
= (.apitaluri proprii + Datorii pe termen lun') / Active imobilizate
= (3 2"! "17 mii lei + - mii lei) / 293 #2" mii lei
= 3 2"! "17 mii lei / 293 #2" mii lei
= 11$ 19"-
Acea)t rat e>prim con%i(iile &inan(rii imobilizrilor. Dac e )uperioar )au
e'al cu unitatea$ /n)eamn c totalul imobilizrilor )e &inan(eaz %in re)ur)e )tabile.
Acea)t rat &urnizeaz$ /n termeni relativi$ o in&orma(ie apropiat %e cea &urnizat %e
no(iunea %e :;8$ /n valoare ab)olut.
R
"3
= .apitaluri proprii / Active imobilizate
= 3 2"! "17 mii lei / 293 #2" mii lei
= 11$ 19"-
Acea)t rat e>prima &inan(area proprie a imobilizrilor$ autonomia %e care %
%ova% /ntreprin%erea /n &inan(area inve)ti(iilor )ale.
R
""
= Active circulante / Datorii pe termen )curt
= 7 1! "7 / # 173 #7"
= 1$717-
Acea)t rat a lic4i%it(ii 'lobale e>prim capacitatea %e rambur)are 'lobal pe
termen )curt a %atoriilor /ntreprin%erii. <n &apt$ )e compar an)amblul lic4i%it(ilor
poten(iale cu an)amblul e>i'ibilit(ilor poten(iale.
R
"(
= (.rean(e + Di)ponibilit(i) / Datorii pe termen )curt
= ("!33! mii lei + 272321 mii lei) / # 173 #7" mii lei
= 7137! mii lei / # 173 #7" mii lei
= 1$71-2
Acea)t rat a lic4i%it(ii re)tr2n)e e>prim$ %e a)emenea$ capacitatea
/ntreprin%erii %e rambur)are a %atoriilor pe termen )curt$ compar2n% elementele cele mai
lic4i%e ale activelor circulante cu %atoriilor pe termen )curt.
R
"*
= Di)ponibilit(i / Datorii pe termen )curt
= 272321 mii lei / # 173 #7" mii lei
= -$-!2
Acea)t rat a lic4i%it(ii ime%iate e>prim capacitatea %e rambur)are in)tantanee$
(in2n% cont %e /nca)rile /ntreprin%erii. Acea)t rat &urnizeaz in&orma(ii mai pu(in
e%i&icatoare$ avn% /n ve%ere variabilitatea /nca)rilor /ntreprin%erii %e la o perioa% la
alta.