Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Piata obligatiunilor
Prof.dr. Cornelia Pop
Lect. dr. Cristina Balint
Ratingul obligatiunilor
Reprezinta o evaluare a capacitatii emitentului de
a face fata obligatiilor de plata asumate
Este acordat de agentii specializate la cererea
emitentului, in general; agentiile de rating nu sunt
consultanti;
Agentiile de rating percep un comision pentru
serviciul de rating prestat
Evaluarile exprimate prin rating NU reprezinta
recomandari de vanzare/ cumparare
Evaluarile s-ar putea sa nu se suprapuna cu
profilul de risc al investitorilor
Ratingul obligatiunilor - 2
Apreciere
Calitate foarte buna
Calitate foarte buna
Calitate buna
Calitate buna
Obligatiuni speculative
Obligatiuni speculative
Calitate slaba
Calitate foarte slaba
Calitate foarte slaba
Calitate foarte slaba
Moodys
Aaa
Aa
A
Baa
Ba
B
Caa
Ca
C
-
Standard&Poors
AAA
AA
A
BBB
BB
B
CCC
CC
C
D
Ratingul obligatiunilor - 3
Agentiile de rating folosesc modficatori pentru a
diferentia obligatiunile cu ratinguri intre AA
(Aa) si B
Moodys foloseste modificatori numerici de la 1
la 3 iar Standard & Poors foloseste simbolurile
(+) si (-)
Cu cit ratingul obtinut este mai bun, cu atit
dobinda pe care o platesc emitentii
obligatiunilor in cauza este mai mica (mai
apropiata de rata dobinzii libera de risc)
Piata obligatiunilor
Dedicata punerii in circulatie si
tranzactionarii obligatiunilor emise pe
termen mediu si lung
Principalii emitenti de obligatiuni:
- Autoritatile centrale
- Autoritatile locale
- companiile
Piata obligatiunilor - 2
Piata primara a obligatiunilor componenta care
gazduieste ofertele initiale (publice sau private) de
obligatiuni
- Banii atrasi de pe aceasta piata ajung direct la
emitenti
- Ofertele publice difera de cele private prin valoare si
cantitate de titluri; numarul ofertelor este, insa, mare
Piata secundara a obligatiunilor componenta pe
care se tranzactioneaza obligatiunile emise si aflate
in circulatie
Piata euro-obligatiunilor
Localizata off-shore
A aparut datorita reglementarilor relativ stricte pe plan
national
Si-a inceput dezvoltarea in anii 1950; in prezent
volumul anual de obligatiuni emise pe aceasta piata a
depasit volum de obligatiuni emise in SUA
Grad redus de reglementare
Practicile sunt mai putin rigide deoarece plasamentele
sunt considerate private si nu oferte publice
Perioada necesara obtinerii banilor este de aprox.40 zile
fata de 60 zile pe pietele nationale