Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
INTRODUCERE
1. Sistemul Monetar International: etape premergatoare si realizari
2. Functiile monedei
3. Clasificarea monedei si caracteristicile acesteia
3.1 Clasificarea monedei
3.2 Caracteristicile monedei
3.3 Stabilitatea
3.4 Clasificarea sistemelor monetare
4 Reglementarea emisiunii de moneda
5. Principiile care au stat la baza SMI
6. Dezechilibrele generate de Sistemul de la Bretton Woods
6.1 . Prabusirea sistemului de la Bretton Woods
7. Institutiile Sistemului Monetar International
8.1. Rolul F.M.I. in economia mondiala
9. Sistemul Monetar European: etape premergatoare
INTRODUCERE
-1-
-2-
adoptarea unui etalon sau a altuia era considerata o problema de politica interna,
astfel ca nici o tara a carei moneda era folosita ca valuta de rezerva nu era angajata
in relatiile cu alte tari, decat in masura in care aceasta ii servea propriilor interese.
O forma mai concreta de colaborare monetara o reprezinta Blocul aurului.
Acesta a fost creat prin conventia din luna iulie 1933, la Conferinta monetar a si
economica de la Londra, unde Franta, Belgia, Olanda, Italia, Elvetia si Polonia,
care aveau la baza sistemelor lor monetare etalonul aur, s-au angajat sa mentina
paritatile existente.Din aceasta pozitie a avut de castigat Franta care, cu toate
dificultatile pe care leintampina a reusit sa mentina paritatea monedei sale, moneda
care era supraevaluata. Din cauza intensificarii speculatiilor monetare, Italia iese
din blocul aurului in 1935, iar un important pas in directia cooperarii monetare a
fost facut prin Acordul monetar tripartit, incheiat intre SUA, Anglia si Franta.
Prin acest acord, de la 25 septembrie 1936, guvernele Statelor Unite si
Angliei apreciau reajustarea francului francez, promitand evitarea greutatilor in
calea ajustarii, impiedicarea unor deprecieri competitive. Rezulta, astfel, ca nici
unul din acordurile monetare internationale incheiate in perioada anilor '30 pana la
inceputul celui de-al doilea Razboi Mondial nu au dus la formarea unui sistem
monetar international.
Crearea Sistemului Monetar International de la Bretton Woods
Intre 1 si 22 iulie 1944 are loc la Bretton Woods, Conferinta Monetar a si
Financiara Internationala a Natiunilor Unite si Asociate. S-a considerat ca pentru
prima oara a fost stabilit un sistem monetar bazat pe un acord international.Baza
discutiilor pentru redactarea documentului prezentat la Bretton Woods, in 1944, a
constituit-o planul White si planul Keynes.Planul lui Harry Dexter White (consilier
al ministrului de finante al SUA) a fost publicat in aprilie 1943 intr-o ultima
varianta, sub denumirea: Proiect preliminar de schita a unei propuneri pentru un
fond international de stabilizare a Natiunilor Unite si Asociate.Planul lui John
Maynard Keynes (numit in Anglia, in 1940, consilier onorific al Ministerului
-4-
D)
-6-
Desi exista aprecieri conform carora barterul sau trocul (schimbul bunurilor
in natura) este caracteristica a economiilor nemonetare, totusi, in economia
contemporana exista manifestari ale acestuia. Astfel, barterul apare ca un raspuns
la excesul de produse i materiale, situatie in care anumite firme ncearca sa
realizeze tranzactii directe - marfa contra marfa.
populatia si agentii economiei pastreaza sumele mari de bani fie in numerar, fie in
moneda scripturala.
In anumite circumstante, moneda nu reprezinta rezerva efectiva a valorii.
Este cazul perioadelor de crestere rapida a preturilor, si de manifestare a inflatiei.
in asemenea situatii, valoarea nominala a plasamentelor efectuate nu reprezinta
valoarea reala a acestora, iar rata dobanzii nu compenseaza, decat partial, pierderea
de valoare datorata inflatiei. Ca alternativa, se cauta alte forme de prezervare a
valorii, dintre care aurul este modalitate preferata dupa anii '70, cand inflatia si
pretul petrolului au sporit, iar cea mai populara investitie reprezentau
plasamentele in metale pretioase.
Acest tip de plasament s-a practicat pana dupa anii '80, cand pretul aurului a
sporit considerabil, depasind 850 $/uncia (o uncie = 31,1035 gr), comparativ cu
pretul aurului de 200 $/uncia cat se inregistra cu cativa ani inainte. Declinul aurului
ca instrument de rezerva a valorii intervine la jumatatea anilor '90, cand pretul
unciei scade sub 370 $ si in contextul unei ameliorari a inflatiei (5 % in cazul
economiei americane).
Datorita riscului pe care il prezinta conservarea averii in active a caror
valoare nu este fixata in functie de evolutia in timp a inflatiei, rezulta ca cele mai
preferate forme de rezerva a valorii sunt depozitele la termen, activele financiare
de natura obligatiunilor si conturile curente personale, care permit actualizare a
valorii acestora in raport cu inflatia.
E. Functia de standard a platilor amnate
Prin aceasta functie indeplinita de moneda se evidentiaza rolul in exprimarea
valorii contractelor pe termen lung, respectiv, stabilirea in momentul actual a unei
sume ce urmeaza a fi incasata sau platita la data viitoare.
De exemplu, un colectionar de arta accepta sa plateasca unui pictor, care va
termina un tablou peste 3 luni, anumita suma de bani, cu conditia livrarii
acestuia la momentul stabilit. intr-un asemenea caz, se considera ca moneda in
care s-a exprimat contractul indeplineste functia de standard al platilor viitoare.
- 10 -
certificatul de depozit
circulatia cambiilor.
12,44 kg aur. De exemplu, in anul 1928, pentru un lingou de aur, suma minima
schimbata, in Franta, era 215.000 FF.
B.
creata
de
moneda-semn.
- 16 -
Moneda legala este stabilita prin lege, (in 1867, in Romania se adopta ca
moneda leul, cu 100 subdiviziuni numite bani) si are capacitate circulatorie sau
liberatorie nelimitata.
Moneda facultativa este moneda care exista ca alternativa de constuire a
depozitelor, in perioadele de manifestare a inflatiei si de depreciere a monedei
nationale. in general, este moneda straina, care nu fluctueaza puternic la
manifestarea anumitor factori din interiorul granitelor nationale, asigurand
protectie a economiilor populatiei si ale agentilor economiei. Nu este moneda
legala, dar este acceptata de institutiile bancare.
Moneda fractionara este specifica perioadei bimetalismului si caracterizeaza
moneda de argint, care circula paralel cu moneda de aur.
Din diversitatea formelor de prezentare a monedei de-a lungul evolutiei,
rezulta ca anumite caracteristici s-au mentinut in permanenta, astfel meat sa
permita Tndeplinirea tuturor functiilor sale.
3.2 Caracteristicile monedei
In perioada monedei metalice si a metalelor pretioase, principalele
caracteristici ale acestora le-au consacrat in rolul de metal monetar, astfel:
deteriorarea era nesemnificativa;
nu erau inflamabile;
erau impermeabile si rezistente la orice factori distructivi;
puteau fi topite si returnate Tntr-un numar mai mare si in alta dimensiune;
prezentau si avantajul unei valori intrinseci sporite.
Astfel, portabilitatea, divizibilitatea si recunoasterea cu usurinta
reprezinta cele mai importante caracteristici ale monedei metalice. Dezvoltarea
creditului face ca aceste trasaturi sa fie mai putin importante, astazi. bancnota de
100.000 lei este mai usor de transportat decat piesa de aur de 20 lei sau de 10 lei
(potrivit definitiei de la 1867,1 leu = 0,3226 gr aur, cu titlul 900 %o)- De
asemenea, un cec emis pentru 1 milion lei nu aduce in discutie natura materialului
- 17 -
3.3 Stabilitatea
Pentru ca utilizarea monedei sa fie satisfacatoare, este necesar ca aceasta
sa fie caracterizata prin stabilitate.Atunci cand moneda este utilizata ca rezerva a
valorii sau ca standard al platilor amanate, este important ca valoarea monedei sa
nu prezinte fluctuatii semnificative.Hiperinflatia din Germania, din anul 1923, cand
rata inflatiei a ajuns la 1000 % lunar, ori cea din China sau Austria de dupa al II-lea
Razboi Mondial, au distrus complet valoarea monedei si au nimicit economiile a
milioane de deponenti.
Instabilitatea monedei creeaza dificultati si in procesul de utilizare a acesteia
ca mijloc de schimb. Cand populatia Tsi pierde Tncrederea in moneda nationala,
atunci va Tncerca sa se elibereze de aceasta, cat mai repede posibil. in mod similar
se Tncearca sa se pastreze moneda in perioadele de scadere a preturilor, Tncurajand
astfel, viitorul declin al preturilor.
Stabilitatea nu trebuie considerata ca invariabilitate a monedei. scadere
moderata a valorii monedei poate fi acceptata sj argumentata Tntr-o economie,
atunci cand preturile Tnregistreaza crestere graduala. De asemenea, poate aparea
normala si mentinerea nemodificata a valorii monedei de-a lungul unei perioade de
timp.
- 18 -
- 19 -
uncii
aur =12,44 kg aur);
convertibilitatea era limitata (sunt convertibile numai sumele care au
valoarea eel putin egala cu un lingou);
aurul era folosit in relatiile de plata internationale;
bancile de emisiune Tncep sa concentreze cantitati importante de aur
monetar;
contesta
natura monetara a biletului de banca si considera ca acesta reprezinta un
substituent al aurului;
de
emisiune
biletelor
de
banca,
monopolului
bancii
- 26 -
asupra
Sistemului
Monetar
International
creat
la
Bretton
Woods.Aplicarea acestor principii in activitatea SMI s-a realizat dupa cum rezulta
din urmatoarea analiza:
- 27 -
in
aur.
impuse
de
practica.
au
revalorizat
monedele
lor
cu
5%;
Belgia,
Danemarca,
platilor.
F. Convertibilitatea monetara
In acceptiunea Acordului, convertibilitatea reprezinta inlaturarea tuturor
restrictiilor la platile privind tranzactiile curente. Moneda un ei tari membre
devine convertibila atunci cand tara respectiva inlatura restrictiile la platile curente,
adica pune la dispozitie moneda sa sau a altei tari membre pentru efectuarea
- 30 -
din
astfel
de
tranzactii.
pretul
fix
de
35
uncia.
Masurile adoptate vizau efectele si nu cauzele, iar din acest motiv criza
monetara s-a accentuat. Efectele ei au dus la hotararea S.U.A. din august 1971 de a
suspenda convertibilitatea in aur a dolarilor detinuti de autoritatile monetare ale
- 31 -
altor tari membre ale F.M.I. Inca din luna mai 1971 unele tari cu moneda
convertibila, iar din au gust aproape toate, au hotarat sa nu mai intervina pe pietele
valutare pentru mentinerea cursului fix, prin cumparare sau vanzare de dolari.
Aceasta a insemnat adoptarea practicii cursurilor fluctuante.
Din punct de vedere al convertibilitatii, acesteia i s-a schimbat continutul. In
acceptiunea
plati
curente.
Autoritatile monetare ale tarilor membre la F.M.I. aveau obligatia de a-si constitui
rezerve monetare, corespunzatoare nevoilor generate de doua operatiuni:
convertirea sumelor solicitate;
interventiile pe piata ale autoritatilor monetare in scopul mentinerii
stabilitatii cursurilor de schimb.
In rezervele monetare, alaturi d e aur si titluri emise pe pietele financiar
monetare nationale, este introdusa si valuta, care patrunde in economia unei tari
prin intermediul operatiunilor comerciale si financiare.
Lichiditatea globala, constituita din aur monetar si valute, la care s-au
adaugat pozitia tarilor la F.M.I. si D.S.T.-u rile, avea in perioada de dupa razboi un
- 32 -
inflationiste.
cu
de
tarile
cu
participare
larga
si
anume:
S.U.A.,
Marea
in
aur.
- 37 -
de
B.I.R.D.
- 40 -
pronuntata incepand din anii 1970. Principalele trasaturi ale celor doua institutii
create la Bretton Woods, pot fi prezentate in urmatorul tabel:
Fondul Monetar International Banca Mondiala
supravegheaza sistemul monetar international
promoveaza dezvoltarea economica in tarile cele mai sarace ale lumii
promoveaza stabilitatea cursului de schimb si cooperarea monetara
internationala in randul tarilor membre
asista tarile in curs de dezvoltare prin finantarea pe termen lung a
proiectelor si programelor de dezvoltare
acorda asistenta tuturor tarilor membre atat tarilor industrializate, cat si
celor in curs de dezvoltare -; care se confrunta cu deficite temporare ale balantei de
plati, oferindu-le credite pe termen scurt si mediu
ofera tarilor in curs de dezvoltare si celor mai sarace, asistenta financiara
speciala prin intermediul Asociatiei Internationale pentru Dezvoltare
suplimenteaza rezervele valutare ale tarilor membre prin alocarile de
D.S.T.
incurajeaza intreprinderile private din tarile
in curs de dezvoltare prin organismul afiliat,
Corporatia Financiara Internationala
isi procura esursele financiare in principal din subscrierile cotelor tarilor
membre
isi procura majoritatea resurselor prin imprumuturi pe piata internationala a
obligatiunilor
- 42 -
paritatea oficiala, cursurile de piata ale monedelor nationale puteau varia in jurul
unei marje de 1 %, tarile emitente avand obligatia sa supravegheze strict
aceasta evolutie.
Pentru mentinerea stabilitatii cursurilor de schimb pe piata, tarile membre
urmau sa intervina prin vanzarea sau cumpararea de moneda pentru asigurarea
respectarii limitelor de fluctuare. Daca nu se produceau efectele ateptate in urma
acestor interventii, se recurgea la modificarea valorii paritare, dar numai pentru
corectarea unui dezechilibru fundamental in economia unei tari.Ca rezultat al
aplicarii acestui principiu, dolarul ca principal activ de rezerva in conditiile
etalonului aur - devize, in loc sa fie un factor de stabilitate a devenit, in urma
alimentarii excesive a lumii cu $, sursa de instabilitate. SUA ajunge in
imposibilitatea de a converti la cererea autoritatilor monetare straine, dolarii in
aur.In primii sai 15 ani de existenta, Fondul a dus politica rigida in aplicarea i
urmarirea aplicarii aspectelor principiului stabilitatii monetare legate de declararea
valorii paritare i a modificarii ei. Treptat, aceasta politica s-a relaxat, adaptanduse cerintelor impuse de practica.Experienta anilor '60 a aratat ca rigiditate in
mentinerea unor cursuri fixe unice pe baza unei valori paritare exprimata in aur
(marfa subevaluata) sau in dolari (supraevaluati) nu contribuie la mentinerea
stabilitatii. Numeroase tari au adoptat cursuri multiple in forme mai
Concluzii
Functiile monedei pot fi privite si din punct de vedere al importantei lor, ca
functii de baza si functii derivate. Manifestarea monedei ca unitate de cont si
standard al platilor viitoare deriva din functiile de baza, cea de etalon al valorii si
cea de mijloc de plata si de schimb.impreuna, aceste functii fac procesul de schimb
mult mai usor si eficient, comparativ cu eel practicat in economiile nemonetare,
- 45 -
- 46 -