REFERAT ECONOMIE MONETAR INTERNAIONAL

SISTEMUL MONETAR INTERNAIONAL ACTUAL

CUPRINS SISTEMUL MONETAR INTERNAIONAL ACTUAL

1. Funcionarea sistemului internaional actual 2. Instituiile Sistemului Monetar Internaional 3. Rolul FMI n Sistemul Monetar Internaional 4. Rolul DST n Sistemul Monetar Internaional 5. Concluzii

SISTEMUL MONETAR INTERNAIONAL ACTUAL

Sistemul Monetar Internaional actual nu marcheaz o ruptur total fa de sistemul anterior. Mecanismele monetare de la Bretton Woods funcioneaz astzi ntr-o form mult schimbat, monedele naionale continund s dein locul principal n cadrul Sistemului Monetar Internaional. Principalele caracteristici ale Sistemului Monetar Internaional actual se refer la regimul cursurilor valutare, la puterile i posibilitile de intervenie ale FMI n politica economic intern a statelor membre i la rolul DST ca activ internaional, care a nlocuit aurul.

1. Funcionarea sistemului internaional actual

Criza Sistemului Monetar Internaional a fost o criz monetar, determinat de profunde dezechilibre ale raporturilor valorice dintre monede. Astfel de dezechilibre genereaz i sunt generate de micri arhaice de capitaluri pe plan internaional, de valuri de speculaii bursiere, de ruperi ale echilibrului dintre pariti i cursuri care, dup ce i-au produs efectele duntoare asupra economiei, conduc la crearea unui nou dezechilibru la alte niveluri de valori dect cele anterioare crizei. Fa de sistemul anterior a fost schimbat noiunea de convertibilitate deoarece a disprut referirea la aur i cursul fix ca elemente de baz. Noua noiune utilizat este aceea de convertibilitate de pia, iar monedele nu mai sunt liber convertibile, ci liber utilizabile. n prezent statutul FMI legalizeaz, pe de o parte, practica flotrii cursurilor valutare, iar pe de alt parte, creeaz statelor membre largi posibiliti de alegere a unui regim de cursuri valutare convenabil, fiind posibil chiar revenirea la un regim general de cursuri fixe. Actualul sistem internaional utilizez pe lng etaloanele naionale i unul propriu internaionalizat n cadrul unor factori economici i monetari interni i externi economiilor n cauz. A avut loc nlocuirea etalonului aur-devize cu etalonul putere de cumprare care presupune o activitate mult mai complex n cazul comparrii etaloanelor din mai multe ri. La nceputul anilor 80 s-a constatat cu ngrijorare c funcionarea Sistemului Monetar Internaional bazat pe aplicarea ealonat de reforme este lipsit de eficacitate. n acest sens s-au observat variaii considerabile ale ratelor de schimb valutar ale principalelor monede ale lumii, ceea ce agrava dezechilibrele balanelor curente. Cele mai afectate au fost rile n curs de dezvoltare, mai ales n urmtoarele direcii: amputarea puterii de cumprare a rezervelor valutare, datorit deprecierii USD; recalcularea datoriilor n sensul majorrii lor; 3

 efortul mai mare de a exporta mrfuri sau presta servicii, n vederea procurrii aceleiai sume de valut liber utilizabil, necesar achitrii obligaiilor. Tot mai multe ri n curs de dezvoltare au ntmpinat greuti la plata serviciului datoriei externe i s-a declanat una din cele mai grave forme de manifestare a crizei Sistemului Monetar Internaional, respectiv criza datoriilor externe ale rilor n curs de dezvoltare. S-a nregistrat totodat i o nrutire a condiiilor finanrii externe, pe de o parte pentru c au sczut sau au staionat contribuiile rilor industrializate la ajutorul public pentru dezvoltare, iar pe de alt parte pentru c bncile private au nceput s condiioneze acordarea mprumuturilor de existena unei solvabiliti certe, cea mai mare parte a rilor n curs de dezvoltare nefiind n msur s ndeplineasc aceast condiie. S-a ajuns astfel la un cerc vicios pe fondul cruia criza datoriilor externe s-a agravat permanent, s-a autontreinut, devenind o problem global a economiei mondiale. n aceste condiii preocuprile privind reformarea Sistemului Monetar Internaional s-au intensificat. n acest sens amintim Acordul ncheiat de ctre rile membre ale Grupului celor cinci (SUA, Germania, Japonia, Anglia i Frana) care a introdus dou noi elemente n funcionarea Sistemului Monetar Internaional. Un prim element privete decizia de a se coordona politicile economice ale principalelor ri industrializate i de a se interveni n vederea evitrii unor raporturi de schimb inadecvate ntre principalele monede. Aceast decizie a fost apreciat ca foarte important, cci ea marcheaz abandonarea sistemului de cursuri flotante, n favoarea unui sistem care asigur un loc mai important gestionrii acestora. Cel de-al doilea element const n abandonarea etalonului aur-dolar, n favoarea unui sistem cu mai multe monede de rezerv. Din acest moment n Sistemul Monetar Internaional s-a instaurat un sistem de flotare dirijat ntre cele trei puteri (SUA, Europa i Japonia), monedele celorlalte ri fiind legate de una dintre cele trei monede-cheie, sau de un co valutar, n care cele trei monede reprezint principalele componente. Aceast relaie trilateral se sprijin pe pieele financiare internaionale de la New York, Frankfurt i Tokio, unde cele trei monede joac rolul de monede internaionale. Dei propunerile de reform au fost numeroase i s-au adugat elemente noi n funcionarea Sistemului Monetar Internaional, pn acum nu s-a gsit rezolvarea crizei acestuia, deoarece reforma Sistemului Monetar Internaional nu poate fi disociat de contextul general al crizei economice care marcheaz economia mondial. Apreciem c n viitor reglementrile monetare internaionale s aib n vedere modificri profunde privind organizarea pieelor monetare i oferta de active internaionale de rezerv, diminuarea practicilor intervenioniste ale Bncilor Centrale.

2. Instituiile Sistemului Monetar Internaional

La sfritul celui de-al doilea rzboi mondial, reprezentanii principalelor state din coaliia antihitlerist au avut mai multe ntlniri prin care urmreau gsirea unor soluii de restabilire a ordinii economice la nivel mondial. Astfel, n iunie 1944 a avut loc la Bretton Woods, New Hampshire, SUA, o conferin monetar i financiar unde s-a abordat pentru prima dat problemaq constituirii unui sistem monetar internaional, bazat pe principiile etalonului aur-devize, n cadrul cruia dolarul s fie utilizat ca principal moned de rezerv. Prin Conferina de la Bretton Woods s-a hotrt nfiinarea a dou organisme: Fondul Monetar Internaional Banca Mondial

Elementele noi, cele mai importante au fost transferul ctre Fondul Monetar Internaional a puterilor naionale asupra politicii ratei de schimb i crearea unei bnci internaionale care s se axeze pe finanarea i reconstrucia economiiloe europene, slbite n timpul celui de-al doilea rzboi mondial. Delegaii de la Conferina de la Bretton Woods au afirmat c se gsesc n faa unui paradox, constnd n faptul c Fondul Monetar Internaional funciona ca o banc, punnd la dispoziia membrilor si credite pe termen scurt, iar banca, ce acord membrilor si mprumuturi pe termen lung, funcioneaz ca un fond. Principala funcie a Fondului Monetar Internaional este aceea de a supraveghea Sistemul Monetar Internaional1. Din aceast funcie principal deriv alte cteva funcii: supravegherea politicii monetare i a ratei de schimb din rile membre, elaborarea de recomandri privind politica financiar pentru membri i acordarea de credite pentru rile cu dificulti n balana de pli. Rolul cel mai important pe care l deine Fondul este acela de manager al unui sistem monetar internaional ordonat, previzibil i stabil, cu granie deschise i care s ofere cadrul necesar unei creteri echilibrate n comerul mondial i n economiile rilor membre. n acest sens Fondul Monetar Internaional funcioneaz ca un organism permanent de consultan, n care membrii coopereaz i particip activ n sfera monetar internaional2. Conferina de la Bretton Woods s-a desfurat pentru a analiza dezordinea economic generat de al doilea rzboi mondial i pentru a cuta o modalitate de stabilitate economic la nivel internaional. S-a pus ntrebarea prin ce mecanism internaional se poate evita revenirea la condiiile economice dezastruoase de dinaintea celui de-al doilea rzboi mondial. Pentru a evita instaurarea
1 2

Articolul 1 din Prevederile Acordului de nfiinare al F.M.I. A. F. P. Bokker Instituii financiare internaionale, Ed. Antet, pag. 28-29, Oradea, 1997.

dezordinii monetare internaionale, Statele Unite ale Americii i Marea Britanie decid s pun fundamentele unui nou sistem internaional, capabil s asigure stabilitatea economic mondial dup rzboi. Au fost propuse dou planuri: a) Planul White, din partea Statelor Unite b) Planul Keynes, din partea Marii Britanii. Planul White pleac de la idea c marea criz a anilor 30 a fost provocat de supraevaluarea monedelor, ceea ce a provocat o puternic instabilitate a schimburilor i o frecvent devalorizare a monedelor naionale. El propune s se creeze un Fond de Stabilitate a Naiunilor Unite i a asociaiilor acestora, fond care s mpiedice revenirea la politici de schimb necooperatiste i s acorde credite rilor care vor s-i apere monedele. Planul prevede, de asemenea, crearea unei Bnci Internaionale pentru Reconstrucie i Dezvoltare, nsrcinat s finaneze reconstrucia rilor distruse de conflicte militare, precum i dezvoltarea economic a statelor slab dezvoltate. Planul Keynes a aprut ntr-o prima versiune n septembrie 1941 i reia idea nfiinrii unei bnci supranaionale. Acest organism e denumit n acest plan Camera Internaional de Compensaie, ar fi fost nsrcinat s efectueze o compensaie multilateral ntre bncile centrale i s acorde credite rilor n dificultate. Keynes prevede ca toate plile s fie fcute ntr-o nou moned cu acoperire n aur, pe care o denumete bancor. Dei elaborate separat, cele dou planuri coincid n privina obiectivelor de atins, respectiv: stabilizarea cursului de schimb; restabilirea convertibilitii libere a monedei; ncurajarea comerului internaional; acordarea de finanri rilor aflate in dificultate.

Planurile se opun ns n dou domenii principale: a) domeniul finanrilor. Englezii susin c sistemul de finanare prevzut de proiectul american risc s provoace o penurie de dolari i s blocheze expansiunea comerului internaional. n mod contrar, americanii apreciaz c sistemul de finanare elaborat de Keynes va duce la o ndatorare nelimitat a rilor ale cror balane de pli sunt n deficit, iar aceast ndatorare risc s pun n pericol stabilitatea Sistemului Monetar Internaional. b) modul de ajustare. Planul Keynes propune ca efortul de ajustare s fie suportat de rile excedentare, obligndu-le s-i mreasc importurile. n mod contrar, Planul White propune ca ajustrile s fie suportate de rile deficitare, obligndu-le s prevad programe de stabilizare prin reducerea importurilor. Concomitent cu nfiinarea n 1944, la Bretton Woods, a Fondului Monetar Internaional 6

s-a decis i crearea unei bnci internaionale care s se axeze pe finanarea i reconstrucia economiilor europene, slbite n timpul celui de-al doilea rzboi mondial: Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare. Aceast banc este cunoscut n general sub numele de Banca Mondial i acest termen generic include i instituiile nrudite, nfiinate ulterior i avnd funcii specifice: Corporaia Financiar Internaional (C.F.I.), Asociaia Internaional pentru Dezvoltare (A.I.D.) i Agenia Multilateral de Garantare a Investiiilor (A.M.G.I.). Scopul principal al tuturor acestor instituii este acelai: promovarea progresului economic i social in rile n curs de dezvoltare, prin creterea productivitii economice. Instituiile menionate acorda credite i mprumuturi i ofer consultan tehnic i economic n sectorul public i privat din rile n curs de dezvoltare. Romnia a aderat la Banca Mondial la 15 decembrie 1972, iar pn acum a obinut mprumuturi pentru realizarea unor investiii importante n agricultur, industrie, energie, transporturi. Corporaia Financiar Internaional a fost nfiinat n anul 1956 are ca scop acordarea de asisten rilor slab dezvoltate n promovarea sectorului privat, mobiliznd pentru aceasta, capitalul naional intern, precum i din capital strin. Condiiile de finanare impuse de Corporaia Financiar Internaional sunt corelate cu condiiile pieei i de aceea sunt mult mai dure dect cele ale Bncii Mondiale. Datorit activitii sale aparte, Corporaia Financiar Internaional are un nalt grad de autonomie organizatoric i tehnic, iar din punct de vedere juridic i financiar este separat de Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare. Asociaia Internaional pentru Dezvoltare a fost nfiinat n 1960, cu scopul de a ajuta financiar rile foarte srace, crora le asigur condiii de creditare deosebit de avantajoase: credite far dobnd, existnd numai o mic tax de administraie, cu un termen de acordare de maxim 40 de ani, cu o perioad de graie de 10 ani i de rambursare efectiv de 15 ani. Asociaia Internaional pentru Dezvoltare nu are un capital propriu, primete donaii din partea rilor industrializate, resursele ei provin din subscripiile celor mai dezvoltate ri, membre ale Bncii Internaionale pentru Reconstrucie i Dezvoltare i din redistribuirea veniturilor Bncii Internaionale pentru Reconstrucie i Dezvoltare. Agenia Multilateral de Garantare a Investiiilor a fost fondat n anul 1988 are misiunea de a ncuraja investiiile directe n rile n curs de dezvoltare i de a le proteja contra riscurilor necomerciale. Pentru aceasta ea ofer asigurri pentru riscuri politice firmelor care investesc n rile n curs de dezvoltare. Agenia ofer consultan membrilor despre modul n care se poate crea un climat favorabil investiiilor i se poate atrage capitalul strin. n acest sens, agenia lucreaz att cu oficialitile rilor member, ct i cu investitorii.

Cele dou instituii create la Bretton Woods, Fondul Monetar Internaional i Banca Mondial, sunt deseori confundate deoarece au aproape aceeai membrii, au ntlniri anuale commune i i au sediile n Washington foarte aproape. n realitate ntre ele exist deosebiri fundamentale.

3. Rolul FMI n Sistemul Monetar Internaional

Fondul Monetar Internaional, instituie specializat a Organizaiei Naiunilor Unite, supravegheaz buna funcionare a sistemului. Alturi de Organizaia Naiunilor Unite i Acordul General pentru Tarife i Comer, este una dintre cele mai mari construcii instituionale concepute de Statele Unite i ntr-o msur mai mic de Regatul Unit al Marii Britanii, la sfritul celui de-al doilea rzboi mondial. Scopul su este clar: s mpiedice revenirea catastrofelor din anii 30 (scderea brusc a activitii economice, nchiderea frontierelor, manipulrile monetare, venirea la putere a regimurilor dictatoriale), printr-un liberalism organizat, combinnd, cu ajutorul statelor, respectul fa de disciplinele precise cu o cooperare internaional puternic, n scopul de a le ajuta pe cele care se afl n dificultate. Activitatea oficial a Fondului Monetar Internaional a nceput la 1 martie 1947 i primul su exerciiu financiar s-a ncheiat la 30 iunie 1947. Fondul Monetar Internaional este condus n mod oficial de Consiliul Guvernatorilor. Guvernatorii decid asupra problemelor importante, cum ar fi creterea capitalului Fondului, aderarea de noi membrii sau acordarea drepturilor speciale de tragere. Deciziile politice curente sunt luate de ctre Consiliul Executiv, cruia guvernatorii i deleag aplicarea politicii Fondului Monetar Internaional. Acest consiliu este compus din 24 de directori executivi care se ntlnesc cel puin de trei ori pe sptmn. Cele cinci ri cu cea mai mare cot de participare S.U.A., Marea Britanie, Germania, Frana i Japonia au dreptul la cte un director permanent fiecare. Cel mai important organism care traseaz politica Fondului Monetar Internaional este Comitetul Interimar, a crui preedenie este asigurat prin rotaie. Fondul Monetar Internaional i ndeplinete mandatul su acela de principal organism internaional de cooperare monetar internaional n special prin asistena financiar acordat rilor membre, ajutoarele sale financiare avnd caracter condiionat. Pentru a-i ndeplini funcia de organism de finanare Fondul Monetar Internaional trebuie s-i procure resursele financiare, iar modalitile folosite n acest scop depind de finanrile acordate rilor membre. n acest sens se observ c Fondul Monetar Internaional acord, n general, credite pe termen scurt i mijlociu pentru

echilibrarea balanelor de pli curente ale rilor membre care se confrunt cu dezechilibre ale acestora. Statele membre i pltesc Fondului Monetar Internaional n funcie de anvergura lor economic o sum total n aur, devize i moned naional. Aceste vrsminte le fixeaz cota-parte ce determin numrul de voturi n deliberrile Fondului, ca i importana tragerilor la care pot participa n cadrul instituiei. Accesul la aceste trageri atrage msuri de supraveghere i control din partea Fondului Monetar Internaional. Creditele acordate de Fondul Monetar Internaional rilor membre se deosebesc de cele acordate de alte instituii financiare prin faptul c sunt condiionate de aplicarea de ctre rile mprumutate a unor msuri corective care s asigure redresarea lor economic pe termen scurt sau mediu. Funciile Fondului Monetar Internaional pot fi sintetizate astfel: funcia de supraveghere a politicilor financiar-valutare Fondul Monetar Internaional este instituia care are menirea s supravegheze politicile economice promovate de rile membre. Acestea din urm au obligaia s colaboreze cu Fondul Monetar Internaional ndeosebi pe probleme financiar-valutare i de politici macroeconomice. Un accent deosebit pune Fondul Monetar Internaional pe supravegherea politicilor de curs de schimb promovate de bncile centrale ale rilor membre la Fondul Monetar Internaional. funcia de acordare de asisten tehnic Aceasta este extrem de diversificat i mbrac mai multe forme: consultan privind politicile economice i financiare; elaborarea i implementarea politicilor valutare i fiscale; revizuirea sau elaborarea legislaiei pe domenii specifice de politic economic; colectarea i prelucrarea datelor statistice; trimiterea gratuit de specialiti n domeniile de expertiz ale Fondului Monetar Internaional. funcia de asisten financiar Este oferit de Fondul Monetar Internaional rilor membre pentru echilibrarea balanei de pli externe. Aceast asisten const n acordarea dreptului de a cumpra cu moneda naional, moneda altei ri cu obligaia de rscumprare a propriei monede dup un timp la un pre mai mare, diferena reprezentnd costul operaiunii. Cumprarea de moned strin contra moned naional reprezint practic un mprumut i poart denumirea de trageri. 9

Creditul acordat de Fondul Monetar Internaional presupune garanii specifice respectiv obligaia rii debitoare de a respecta anumii indicatori de performan macroeconomic stabilii prin propria strategie promovat de ara respectiv. Aceti indicatori vizeaz politica bugetar, politica fiscal, politica monetar, politica veniturilor (salarial) i politici structurale macroeconomice. Sistemul specific Fondul Monetar Internaional de acordare a mprumuturilor este sistemul tragerilor. Tragerile se efectueaz n trana rezervei i n alte patru trane de credit. Sintetiznd facilitile sau tipurile de mprumut acordate de Fondul Monetar Internaional rilor membre le putem grupa astfel: trana rezervei - reprezint o linie automat de credit pe care Fondul Monetar Internaional o deschide unei ri pentru acoperirea unor nevoi temporale de balan, n limita cotei pri a acesteia. tragerile n cadrul tranelor ordinare de credit. Exist patru asemenea trane fiecare n proporia de 25% din cota de participare. Aceste patru trane ordinare de credit + trana rezervei nu pot depi 200% din cota parte a rii respective (Ex. cota Romniei aproximativ 900 mil. DST, deci Romnia poate primi doar 1.800 mil. DST). aranjamentul STAND-BY reprezint o decizie a Fondului Monetar Internaional prin care o ar are garania c va putea face trageri din contul su de resurse generale n cursul unei perioade i pn la suma specificat. Creditul STAND-BY are o durat de 12-18 luni, tragerile fiind de regul ealonate trimestrial. Eliberarea fiecrei trane este condiionat de ndeplinirea criteriilor de performan i efectuarea periodic a unei revizuiri a programelor. Rambursarea se face ntr-un termen care nu depete 5 ani i care poate avea o perioad de graie de 1-3 ani. facilitatea extins a Fondului Monetar Internaional are ca scop depirea deficitului balanei de pli pentru rile care au probleme macroeconomice structurale deosebite respectiv dezechilibre majore n domeniul produciei, comerului, al preurilor, etc. Aceste faciliti de regul trebuie s sprijine programe pe perioade mai mari de 4-5 ani. n afara acestor finanri Fondul Monetar Internaional ofer rilor membre i anumite faciliti speciale, ca: facilitatea de transformare sistemic facilitatea de finanare compensatorie i neprevzut facilitatea de ajustare structural facilitatea extins de ajustare structural mecanismul de finanare suplimentar politica de acces lrgit 10

4. Rolul DST n Sistemul Monetar Internaional

ncepnd din 1969, FMI a creat un instrument de finanare denumit Drept Special de Tragere (DST sau SDR Special Drawing Right), un activ de rezerv la dispoziia Bncilor Centrale, necesar pentru suplimentarea rezervelor monetare. DST reprezint o moned pivot, o moned compozit sau o moned co de valute deoarece este format din mai multe monede naionale, participarea fiecrei monede la constituirea DST fiind stabilit n funcie de participarea acelei ri la schimburile economice internaionale. Cu ct o ar este mai activ pe plan internaional, cu att aportul ei la constituirea DST va fi mai semnificativ. Aceast moned compozit a fost iniial format din 16 monede, iar din ianuarie 1998 este format din 5 monede: USD 42%, DEM 19%, FRF 13%, JPZ 13%, GBP 13%. Valoarea sa se calculeaz n funcie de dolarul american (44%), euro (34%), yenul japonez (11%) i lira sterlin britanic (11%), conform cotaiilor de la bursa londonez. Prima operaiune care a avut loc n legtur cu DST a fost aceea de alocare de DST-uri. Ea const n operaiunea de nregistrare a unei sume n contul fiecrei ri membre fr ca ara s fie obligat la o contraprestaie, deci prin creditarea conturilor deschise participanilor. n acest sens, FMI se comport ca o banc de emisiune. Dei sunt emise de FMI, DST-urile nu constituie pentru deintori lor creane asupra fondului, care s-l oblige s le furnizeze alte active, cu excepia cazurilor de ncetare a participrii, sau n cazul lichidrii fondului. Alocarea de DST-uri se face numai rilor membre FMI, totui aceste active monetare pot fi folosite i de organisme i instituii financiar-bancare agreate de FMI. Deciziile de alocare se iau pentru o perioad de referin de 3-5 ani, iar pe lng emiterea DST-urilor este prevzut i retragerea din circulaie atunci cnd FMI apreciaz c volumul lichiditilor internaionale este excesiv. Alocaia total se repartizeaz n funcie de cota-parte subscris de fiecare ar membr FMI, nregistrndu-se ntr-un cont aparte deschis pe numele rii respective. Ca moned de cont emis de FMI, DST ndeplinete urmtoarele FUNCII: FMI) ndeplinirea acestor funcii este condiionat de volumul alocrilor de DST, decizia de emisiune bazndu-se pe nevoia de cretere a lichiditii internaionale pe termen mediu i lung. etalon monetar internaional instrument de rezerv instrument de plat (dar numai n relaiile dintre bncile centrale ale rilor membre i

11

arile membre la FMI care primesc DST-uri au la dispoziie mai multe posibiliti de utilizare a acestora, i anume: au posibilitatea s obin n schimbul lor o sum echivalent n valut de la un alt membru, indicat de ctre FMI; poate plti cu DST dobnzi i comisioane ctre FMI, sau poate rscumpra moneda sa aflat la FMI; pot utiliza DST pentru creterea rezervei oficiale, corespunztor cotei allocate; pot ncheia acorduri swap, prin care un membru poate transfera altuia DST n schimbul altui activ de rezerv, cu excepia aurului, cu obligaia de a restitui valuta la o dat viitoare i la un curs stabilit de comun acord; pot efectua operaiuni forward prin care o ar membr a FMI poate vinde sau cumpara DST cu obligaia plii la o dat viitoare, n schimbul oricror active monetare, cu excepia aurului, la un curs la termen previzionat n momentul ncheierii tranzaciei. Extinderea n viitor a operaiunilor cu DST pornete de la necesitatea creterii rolului lor n cadrul Sistemului Monetar International i a nlocuirii treptate a monedelor naionale din funciile lor internaionale. O asemenea perspectiv este posibil dac avem n vedere avantajele care le ofer calitatea sa de instrument monetar i anume: grad de stabilitate mult mai ridicat dect cel al monedelor naionale; emisiunea lui nu conduce la apariia deficitelor de balan de pli i nici la propagarea fenomenelor monetare negative de pe pieele naionale pe plan internaional; o dozare contient a emisiunilor de DST n funcie de nevoile efective de lichiditate i un control strict din partea FMI; nu are ca efect imobilizri de active monetare comparativ cu alte tipuri de rezerve (aur, monede nationale), DST atribuindu-se gratuit. Paralel cu aceste avantaje exist, n prezent, anumite limite n sporirea rolului lor n cadrul sistemului, determinate de faptul c DST nu ndeplinete toate funciile monetare i nu circul dect ntre autoritile monetare. La acestea se adaug criteriul actual de repartizare a alocrilor de DST n funcie de cotele de participare i c poate fi supus unor presiuni inflaioniste sau deflaioniste dac deciziile de emisiune ale FMI se bazeaz pe unele evaluri eronate.

5. Concluzii

12

Scopul nfiinrii unor instituii financiar-monerate internaionale a fost acela de a asigura cadrul adecvat pentru cooperare i ajutor reciproc n diferite domenii, ntre rile membre. Credina care a condus la apariia acestor instituii a fost aceea c pacea mondial poate fi asigurat numai prin prosperitate economic n toate rile. Instituiile financiare internaionale i-au dovedit raiunea de a exista. Instituiile s-au dovedit capabile de aciuni decisive n situaia unor evenimente neateptate sau crize. Prin rolul acestor instituii de sprijinire a realizrii unei creteri economice, de reducere a gradului de srcie, de protejare a mediului nconjurtor, de promovare a dezvoltrii sectorului privat are loc perfecionarea i dezvoltarea ntregului sistem Monetar i Financiar Internaional. Dndu-ne seama de importana pe care o au aceste instituii financiar-monetare internaionale pentru rile membre, nu ne putem imagina existena lor fr aderarea lor la aceste organisme. Rolul instituiilor financiare internaionale pare s se ntreasc n viitor, cu accent pe transparen i eficacitate.

BIBLIOGRAFIE
NANU R. NEOIU L. Economie monetar internaional Ed. Universitaria, Craiova, 2005. Moned i credit Ed. Universitaria, Craiova,
13

2006. STOICA V., DEACONU P. Bani i credit: banii, teoriile monetare, administrarea banilor i politica monetar Ed. Economic, Bucureti, 2003. CHABOT C. TEULON F. DARDAC N., VCU T. Euro, moned european Ed. Teora, Bucureti, 2000. Sistemul Monetar Internaional Ed. Institutul European, Iai, 1998. Moned i credit Ed. ASE, Bucureti, 2003.

14