MINISTERUL EDUCAIEI AL REPUBLICII MOLDOVA

ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE DIN MOLDOVA

FACULTATEA FINANE
CATEDRA FINANE I ASIGURRI

RAPORT
PRIVIND PRACTICA DE MASTERAT
n cadrul ntreprinderii S.A. Termocom n procedura
falimentului
specialitatea Finane corporative; Asigurri
Coordonator ntreprindere:
ef secie Analiza economic i
financiar
Cojocaru A.

Coordonator tiinific:
conf.univ., dr.
Petroia Andrei
Elaborat:
Masteranda gr.FCF-131m
Serdiuc Alexandra

Chiinau, 2015
3

Cuprins

INTRODUCERE........................................................................................................... 5
Capitolul I. Structura organizatoric a ntreprinderii.......................................................7
Capitolul II. Structura financiar a ntreprinderii. Formarea i repartizarea capitalului...9
Capitolul III .Structura activelor pe termen lung i a modului de finanare...................15
Capitolul IV. Structura activelor curente i metodele de gestiune a lor.......................17
Capitolul V. Structura veniturilor i cheltuielilor ntreprinderii, formarea i utilizarea
profitului la ntreprindere.............................................................................................. 22
Capitolul VI. Organizarea circulaiei bneti la ntreprindere........................................30
Capitolul VII. Evaluarea situaiei financiare a ntreprinderii..........................................34
Capitolul VIII. Planul strategic al ntreprinderii i analiza executrii bugetelor funcionale
..................................................................................................................................... 41
Concluzii......................................................................................................................... 43
Bibliografie................................................................................................................... 45

INTRODUCERE
Activitatea unei ntreprinderi nu poate fi conceput n afara mediului n care ea funcioneaz
i evolueaz. Din acest mediu ea i procur mijloacele de care are nevoie, i valorific produsele i
serviciile, efectueaz ncasri i pli etc.
Sub acest aspect, informaia cuprins n rapoartele financiare nu este suficient, de aceea
este necesar de cunoscut ntregul complex de cauze i factori care determin mrimea profitului.
Aceasta se poate realiza numai prin intermediul analizei financiare, care va fi realizat pe parcursul
acestei lucrri la ntreprinderea S.A. Termocom.
n octombrie 1984 a fost creat ntreprinderea de Stat Communteploseti (prin urmare, SA
Termocom) n structura Asociaiei republicane Termocomenergo, care deservea punctele
termice centrale i individuale, reelele termice de nclzire i de alimentare cu ap cald menajer
din interiorul cvartalelor, ansamblurile de elevatoare i blocurile de comand.
ncepnd cu anul 1990, SA Termocom exploateaz gospodria termic (centrale termice i
reele termice de distribuie) din localitile zonei suburbane ale municipiului Chiinu. Aceasta are
n componena sa 18 centrale termice cu o capacitate de producie de la 1,2 pn la 34,4 Gcal/h, iar
din anul 1999, odat cu anexarea SA Rapdet, Termocom-ul i-a asumat rspunderea pentru nc
trei centrale termice de nclzire a apei: de Sud, de Vest i de Est, a cror productivitate atinge cota
de 320-400 Gcal/h.
Scopul practicii de masterat este de a-mi dezvolta abilitile practice n baza materialului
teoretic nsuit pe parcursul anilor de studii.
Realizarea acestui scop a condiionat stabilirea urmtoarelor sarcini:
consolidarea i aprofundarea cunotinelor teoretice dobndite;
formarea deprinderilor profesionale necesare gestionrii activitii financiare a
entitilor;
formarea deprinderilor de aplicare a legislaiei i ale altor acte normative ale
Republicii Moldova, privind activitatea economico-financiar a ntreprinderilor;
studierea structurii financiare a ntreprinderii, a modului de gestiune a resurselor;
studierea modului de gestionare a activelor curente, a metodelor de gestiune a
stocurilor, creanelor i mijloacelor bneti n vederea eficientizrii activitii
ntreprinderii;
5

 aplicarea metodelor de analiz financiar i identificarea punctelor forte i slabe ale

gestiunii financiare; elaborarea matricei SWOT;
planificarea financiar i analiza proiectelor investiionale;
colectarea informaiei veridice privind situaia economico financiar a ntreprinderii n
vederea estimrii corecte a valorii acesteia.
Informaia i datele despre ntreprindere sunt veridice i au fost extrase din documente ce
aparin S.A. Termocom.
Raportul de practic cuprinde introducerea, opt capitole, concluzii, bibliografie i anexe.
n capitolul I -Structura organizatoric a ntreprinderii se caracterizeaz, n general,
activitatea ntreprinderii S.A. Termocom, rednd istoria ntreprinderii, tipul i forma
organizatorico-juridic.
Capitolul II Structura financiar a ntreprinderii. Formarea i repartizarea capitalului
este prezentat forma de proprietate i mrimea capitalului statutar, n acela timp snt efectuate
calcule referitoare la gradul de ndatorare a ntreprinderii, levierul financiar, capacitatea de
ndatorare, gradul de autofinanare a activelor precum i gradul de acoperire a dobnzilor.
Capitolul III Structura activelor pe termen lung i a modului de finanare este analizat
structura activelor ntreprinderii i modul lor de finanare.
Capitolul IV Structura activelor curente i metodele de gestiune a lor. este studiat
structura activelor curente si eficiena utilizrii acestora.
Capitolul V Structura veniturilor i cheltuielilor ntreprinderii, formarea i utilizarea
profitului la ntreprindere. este analizat structura veniturilor i cheltuielilor, de asemenea este
calculat profitul brut , rezultatul activitii economico-financiare a ntreprinderii si profitul net a
ntreprinderii efectund concluziile de rigoare.
Capitolul VI Organizarea circulaiei bneti la ntreprindere este studiat forma i
modalitile de plat utilizate de ntreprindere, n acelai timp este analizat registrul de cas i
registrul dispoziia de ncasri i pli, calculnd gradul de asigurare a ntreprinderii cu
disponibiliti bneti i trezoreria net.
Capitolul VII Evaluarea situaiei financiare a ntreprinderii sunt calculai indicatorii
care determin situaia economico-financiar a ntreprinderii i anume: indicatorii rentabilitii,
lichiditii, solvabilitii precum i indicii valorii de pia.
Capitolul VIII Planul strategic al ntreprinderii i analiza executrii bugetelor
funcionale. sunt identificate obiectivele i scopurile ntreprinderii cu privire la desfacerea
produciei, sursele de finanare, efectuarea investiiilor n tehnologia utilizat n producie. De
asemenea se studiaz modul de elaborare a bugetelor funcionale.
6

Capitolul I. Structura organizatoric a ntreprinderii

Societatea pe Aciuni Termocom este o ntreprindere de producie din municipiul
Chiinu, subordonat Primriei capitalei i Consiliului municipal. Obiectul de activitate al
ntreprinderii vizeaz producerea, transportarea i distribuia energiei termice (termenul cuprinde
apa cald i nclzirea) ctre consumatori: organizaii ale fondului locativ municipal, instituii de
stat, organizaii bugetare, social-culturale, agenilor economici din domeniile privat i de stat .a.
Societatea deine un important sistem de instalaii termoenergetice i o experien de peste 50 de ani
n domeniul de termoficare, n care deine ntietatea, fiind singura ntreprindere specializat n
transportarea centralizat la distan a energiei termice, destinat consumatorilor din Chiinu i din
suburbiile acestuia. Astfel, ntreprinderea asigur:

nclzirea a circa 200 mii de apartamente, 120 de grdinie, 157 de coli, 21 de

spitale, 53 de instituii superioare de nvmnt, 44 de policlinici, precum i a
edificiilor administrative, a sediilor diferitor ntreprinderi, instituii i organizaii

furnizarea apei calde menajere: din 3,5 mii de blocuri de locuit, 2,4 mii sunt dotate
cu sisteme centralizate de asigurare cu ap cald

Trebuie s subliniem c energia termic furnizat de ctre SA Termocom n ultimii 5 ani a

nregistrat o valoare de 1,2-1,5 mln. Gcal/an, iar capacitatea termic de care dispune productorul
este de 2,5 mln. Gcal anual.
Principalele servicii prestate de S.A. Termocom sunt:
-

Livrarea energiei termice;

Alimetarea cu agent termic pentru nclzirea apei;

ntreinerea i reparaia reelelor;

Eliberare avize tehnice;

Facturare a consumului;

Coordonarea proiectelor n construcie;

Calcularea sarcinilor termice;

Consultaii n problemele tehnice i generale n domeniu, eliberarea condiiilor

tehnice;

Inspectarea, la cererea consumatorilor, a obiectelor funcionale ale reelelor termice;

Eliberarea copiilor (duplicatelor) documentaiei;

Servicii de reparaie a traseelor termice;

Servicii privind cutarea locurilor de scurgere a agentului termic;

Deservirea nodurilor termice ale consumatorilor;

Montarea aparatelor de eviden etc.

7

Numrul mediu scriptic al personalului n anul curent aste de 1551 persoane. Toi i
ndeplinesc sarcinile eficient i la timp pstrnd un climat plcut i cald n colectivul de munc.

Capitolul II. Structura financiar a ntreprinderii. Formarea i

repartizarea capitalului
Termocom S.A. a fost nfiinat n 1957 prin aprobarea de ctre Consiliul Economiei
Naionale

al

RSSM

proiectului

tehnic

pentru

termoficarea

Chiinului

de

catre

Teploenergoproiect din Kiev. Data nregistrrii de stat a ntreprinderii la camera nregistrrii de

Stat este 16.02.1995.
Din data de 21.03.2014 prin ncheierea Curii de Apel a fost intendat procedura de faliment
i ntreprinderea i schimba denumirea n S.A. Termocom n procedura falimentului.
Forma juridic:Societate pe aciuni cu capital mixt.
Capitalul statutar constituie 32.449.897 MDL. Numrul acionarilor este de 944 persoane.
Structura financiar a ntreprinderii reprezint, ansamblul complex i coordonat al diverselor
surse de finanare folosite de managerul financiar pentru acoperirea necesarului de finanat. n alte
opinii se consider c structura financiar exprim raportul existent ntre finanrile pe termen scurt
i cele pe termen lung. Alegerea unei anumite structuri financiare reprezint un aspect important al
politicii financiare a ntreprinderii. Decizia de structur financiar depinde de obiectivele
ntreprinderii, de nivelul rentabilitii scontate i de riscurile pe care i le asum.
Pentru a determina ponderea capitalului propriu n raport cu capitalul mprumutat se
calculeaz devierile absolute i procentuale intervenite pentru o anumit perioad.
Tabelul 2.1
Analiza structurii financiare la S.A. Termocom pe perioada 2012-2013
Indicatori
2012
Suma,lei
Capital propriu ,lei (1.229.479.716)
Capital
961.949.320
mprumutat,lei
Capital total,lei
(267.530.396)

S.A. Termocom
Perioada
2013
Suma,lei
(289.045.255)
940.568.573
651.523.318

Deviere
+,Suma,lei
+1.518.524.971
-21.380.747
+1.497.144.224

Din calculele efectuate putem constata c capitalul propriu pe perioada 2012-2013 s-a
majorat cu 1.518.524.971 lei, iar capitalul mprumutat n anul 2013 s-a redus cu 21.380.747 lei.
Urmtorii indicatori prezint structura financiar a S.A. Termocom:
Gradul de ndatorare a ntreprinderii: reprezint ponderea datoriilor totale ale
ntreprinderii pe termen lung i scurt n suma total a patrimoniului ei. De regul aceast rat
9

trebuie s fie subunitar. Cu ct aceasta este mai mic cu att securitatea financiar a ntreprinderii
este mai stabil.
G

Capital mprumutat
Total Activ
Tabelul 2.2

Analiza gradului de ndatorare la S.A. Termocom pe perioada 2012-2013

Indicatori

S.A. Termocom

1. Datorii pe termen scurt,lei

2. Datorii pe termen lung,lei
3. Total activ,lei
Gradul de ndatorare a ntreprinderii,lei

Perioada
2012
2013
1.936.242.723 2.008.572.027
961.949.320
940.568.573
1.668.712.327 2.660.095.345
1,74
1,11

Deviere
+,+72.329.304
-21.380.747
+991.383.018
-0,63

Din analiza indicatorului pe anul 2012 i 2013 putem deduce faptul c structura financiar a
ntreprinderii nu este favorabil, deoarece n ambii ani nivelul ratei de ndatorare a ntreprinderii are
o mrime mai mare comparativ cu limita maxim a normativului. ns observm c n anul 2013
gradul de ndatorare a ntreprinderii este mai aprope de 1 ceea ce arat ca autonomia financiar a
ntreprinderii ncepe s creasc.
Astfel n anul 2012 ponderea global n patrimoniul total era de 1,74 ca n anul urmtor s se
micoreze cu 0,63 puncte procentuale i s ajung la 1,11. Descreterea indicatorului n 2013 este
datorat diminurii volumului de datorii pe termen scurt.
Capacitatea maxim de ndatorare: reprezint capacitatea ntreprinderii de-a primi
credite, care s fie garantate i a cror rambursare, inclusiv plata dobnzilor, s nu creeze greuti
financiare de nesuportat.
n stabilirea capacitii de ndatorare sunt interesai:
-

ntreprinderea care, dorind s se mprumute n vederea finanrii unui proiect, trebuie

s-i stabileasc garaniile disponibile precum i fluxurile financiare pozitive
viitoare, astfel nct rambursarea creditelor i plata dobnzilor s poat fi fcut fr
dificulti.

Creditorul, care acordnd mprumuturi i asum anumite riscuri i prin urmare este
interesat de situaia economico-financiar a viitorului debitor, pentru a decide
dac accept cererea de credit sau o respinge.
G

Datorii totale
Capital propriu
10

Capacitatea maxim de ndatorare se calculeaz conform formulei:

Capacitatea maxim de ndatorare = 2* Capital Propriu
Iar capacitatea de ndatorare efectiv, la un anumit moment, este:
Capacitatea de ndatorare efectiv = 2* Capital Propriu - Datorii Totale
Tabelul 2.3
Analiza capacitii de ndatorare la S.A. Termocom pe perioada 2012-2013
Indicatori

S.A. Termocom

1.Capitalul propriu,lei
2.Datorii pe termen scurt,lei
3.Datorii pe termen lung,lei

Perioada
2012
2013
(1.229.479.716)
(289.045.255)
1.936.242.723
2.008.572.027
961.949.320
940.568.573

Gradul de ndatorare global

2,36
Capacitatea
maxim
de -2.458.959.432
ndatorare,lei
Capacitatea
de
ndatorare 439.232.611
efectiv,lei

Deviere
+,+1.518.524.971
+72.329.304
-21.380.747

10,20
-578.090.510

+7,84
+1.880.868.922

2.371.050.090

+1.931.817.479

Dac societatea comercial aduce valori maxime ale indicatorilor, limita fiind 2, nseamn
c are capacitatea de ndatorare saturat i nu mai poate primi credite, aceast situaie fiind prezent
i la S.A. Termoom, unde normativul este depit n anul 2012 cu 0,36 puncte procentuale, pe
cnd n anul 2013 cu 8,20, astfel indicatorul studiat se majoreaz cu 7,84 fa de anul precedent,
ceea ce nseamn o micorare a capacitii de rambursare.. Acest fapt a contribuit la creterea
capacitii maxime de ndatorare cu 1.880.868.922 lei i a capacitii de ndatorare efective cu
1.931.817.479 lei.
Gradul de autofinanare a activelor: reflect aportul capitalului propriu la finanarea
tuturor elementelor patrimoniale ale ntreprinderii i se calculeaz dup formula:
Ga

Capitalul propriu
Total Activ

Tabelul 2.4
11

Analiza gradului de autofinanare a activelor la S.A. Termocompe perioada 2012-2013

Indicatori

S.A.Termocom

1.Capiatlul propriu,lei
2.Total Activ,lei

Perioada
2012
2013
(1.229.479.716) (289.045.255)
1.668.712.327
2.660.095.345

Gradul de autofinanare a -0,74

activelor

-0,11

Deviere
+,+1.518.524.971
+991.383.018
+0,63

n condiiile normale de activitate mrimea acestui indicator se consider suficient n cazul

cnd este 0,5. Aceast mrime nefiind respectat att n anul 2012 cnd indicatorul nregistreaz o
valoare de -0,74, ct i n anul 2013 , cnd indicatorul crete cu 0,63 puncte procentuale, totui
valoarea obinut nu contribuie la sporirea independenei financiare a ntreprinderii.
Levierul Financiar: mai este cunoscut i sub denumirea de rat de levier , care exprim
ndatorarea total a ntreprinderii n raport cu capitalul propriu. Rezultatul trebuie s fie subunitar, o
valoare supraunitar semnific un grad de ndatorare ridicat. O valoare ce depete 2,33 exprim
un grad foarte ridicat de ndatorare, ntreprinderea aflndu-se n limita n stadiul de faliment iminent
dac rezultatul depete de cteva ori pragul de 2,33.
Lf

Datorii totale
Capitaluri proprii

Tabelul 2.5
Analiza levierului financiar la S.A. Termocom pe perioada 2012-2013
Indicatori

1.Datorii pe termen scurt,lei

2.Datorii pe termen lung,lei
3.Capitalul propriu,lei
Levierul financiar

S.A. Termocom
Perioada
2012
2013
1.936.242.723
2.008.572.027
961.949.320
940.568.573
(1.229.479.716)
(289.045.255)
-2,36

-10,20

Deviere
+,+72.329.304
-21.380.747
+1.518.524.971
+7,84

Din rezultatele obinute n ultimii 2 ani de gestiune putem concluziona c n anul 2013
levierul financiar a atins un nivel foarte ridicat, cauza fiind datoriile majore, ceea ce conform
regulilor, ntreprinderea se putea afla chiar n stadiul de faliment.
Efectul de levier: exprim sporul rentabilitii capitalului propriu pe seama recurgerii la
mprumuturi.
12

El.f. = (Rec-Rd) x

Datorii totale
Capital propriu

Efectul de levier este cu att mai mare, cu ct rentabilitate economica este superioara ratei
dobnzii capitalurilor mprumutate.
Rec = Profit pn la impozitare / Total activ * 100%
D = Cheltuial cu dobnda / Datorii pentru care s-a pltit dobnd
Gradul de acoperire a dobnzilor arat ct de stabil este capacitatea entitii de a-i onora
obligaiile de plat privind dobnda
Gradul de acoperire a dobnzii = Profit brut / Cheltuieli cu dobnda
Tabelul 2.6
Analiza efectului levierului financiar la S.A. Termocom pe perioada 2012-2013
Indicatori

1.Datorii pe termen scurt,lei

2.Datorii pe termen lung,lei
3.Capitalul propriu,lei
4.Total Activ,lei
5.Profit pn la impozitare,lei
6.Rata medie a dobnzii,%
Levierul financiar
Rentabilitatea economic,%
Efectul levierului financiar
Gradul de acoperire a dobnzilor

S.A. Termocom
Perioada
2012
2013
1.936.242.723
2.008.572.027
961.949.320
940.568.573
(1.229.479.716)
(289.045.255)
1.668.712.327
2.660.095.345
(39.342.737)
(382.877.145)
3,41
3,61
-2,36
-10,20
-2,36
-14,39
-2,48
-3,27

109,99
-97,32

Deviere
+,+72.329.304
-21.380.747
+1.518.524.971
+991.383.018
-343.534.408
+0,20
+7,84
+12,03
112,47
-94,05

n anul 2012 n urma utilizrii neeficiente a capitalului mprumutat ntreprinderea a obinut

un efect de ndatorare negativ astfel rentabilitatea financiar a ntreprinderii s-a micorat cu 2,48 pe
cnd n anul 2013 ca rezultat a utilizrii eficiente a capitalului mprumutat ntreprinderea a obinut
un efect pozitiv n mrime de 109,99.
n condiiile normale de activitate mrimea gradului de acoperire a dobnzilor trebuie s fie
supraunitar, aceast condiie nu este respectat n ambii ani. Astfel n anul 2012, acest indicator
msoar -3,27, pe cnd n anul 2013 are loc o micorare a acestui indicator cu 94,05 uniti.
Factorii care influeneaz formarea structurii financiare:
Stabilitatea vnzrilor
13

 Structura activelor
Rata de cretere
Strategia dezvoltrii ntreprinderii

14

Capitolul III .Structura activelor pe termen lung i a modului de

finanare.
Activul este definit ca fiind o resurs controlat de ntreprindere ca rezultat al unor
evenimente anterioare sau de la care se ateapt s genereze beneficii economice viitoare pentru
ntreprindere.
Activele pe termen lung mai sunt numite i active imobilizate i reprezint bunuri
economice caracterizate prin:

Durata de folosin ndelungat n activitatea ntreprinderii;

Lichiditatea mai mare de un an;

Particip la mai multe circuite economice;

i transmit valoarea asupra produselor noi obinute.

Activele imobilizate se difereniaz la rndul lor n raport cu unele trsturi specifice care
determin regruparea n raport de forma pe care o mbrac i de destinaia economic.
Tabelul 3.1
Analiza structurii activelor pe termen lung la S.A. Termocom pe perioada 2012-2013
Indicatori

S.A. Termocom

Perioada
2013
Cota, Suma,lei
%
1.Active nemateriale,lei 9.496.155
1,56
6.167.727
2.Active materiale pe 533.551.788 87,63 1.599.149.008
termen lung,lei
3.Active financiare pe 65.787.733 10,81 21.357.625
termen lung,lei
Total Activ pe termen 608.835.676 100
1.626.673.460
lung,lei
2012
Suma,lei

Deviere
+,Cota,
%
0,38
98,31

-3.328.428
+1.065.597.220

Cota,
%
-1,18
+10,68

1,31

-44.430.108

-9,5

100

1.017.837.784

Suma,lei

Informaia coninut n tabelul 3.1 atest faptul c n structura activelor pe termen lung
prevaleaz activele materiale pe termen lung care dein o cot de 98,31%, pe cnd ponderea
activelor nemateriale constituie 0,38.
Dup intrarea n funciunea a mijloacelor fixe, urmare a exploatrii acestora, se creeaz
necesitatea unor investiii menite s nlocuiasc mijloacele care i-au pierdut calitile productive,
uzate moral.
Metodele de calcul a uzurii sunt:
1. Metoda liniar;
15

2. Metoda de calcul a uzurii n raport cu volumul produselor fabricate;

3. Metoda degresiva cu rat descresctoare;
4. Metoda soldului degresiv.
Astfel, n scopuri financiare ntreprinderea utilizeaz metoda liniar de calcul a uzurii, care
presupune includerea uniform n costul vnzrilor a unor sume fixe stabilite proporional cu
numrul de ani ai duratei de funcionare util a mijloacelor fixe. Formula de calcul a uzurii anuale
este:
Uzura=Vuz* Nuz
Vuz- valoarea uzurabil a mijlocului fix,
Nuz- norma de uzur.

16

Capitolul IV. Structura activelor curente i metodele de gestiune a lor

Activele curente constituie o component esenial a mijloacelor economice ale
ntreprinderii ce au menirea s asigure funcionalitatea curent a acesteia. Ele se manifest, n viaa
ntreprinderii, prin avansuri i recuperri succesive. Pornind de la faza iniial de capital bnesc,
acestea se transform, n procesul de aprovizionare, n stocuri de mrfuri i materiale, care
constituie potenialul productiv al ntreprinderii.
Procesul de formare i transformare a activelor curente poate fi prezentat schematic, dup
cum urmeaz:
Venit din
vnzri

Mijloace
bneti

Creane

Achiziii
Vnzri
Stoc de materii
prime
Produse
finite

Stoc n curs de
execuie

Activele curente se caracterizeaz prin transformarea permanent a formelor funcionale,

prin consumarea complet a stocului intrat in circuitul de producie.
Reflectate n activul bilanului, activele curente cuprind n structura lor:
Tabelul 4.1

Indicatori

S.A. Termocom
Perioada
2013
Cota Suma,lei
,%
50.921.550 4,8
35.982.389

2012
Suma,lei

Deviere
+,Cota,%

Suma,lei

Stocuri de mrfuri i
3,48
-14.939.161
materiale,lei
Creane pe termen scurt,lei
972.903.051 91,80 966.840.137
93,56
-6.062.914
Investiii pe termen scurt,lei
393.629 0,04
1.866.503
0,18
+1.472.874
Mijloace bneti,lei
34.573.619 3,26
26.980.380
2,61
-7.593.239
Alte active curente,lei
1.084.802 0,1
1.751.576
0,17
+666.774
Total active curente,lei
1.059.876.651100 1.033.420.985 100
-26.455.666
Analiza structurii activelor curente la S.A. Termocom pe perioada 2012-2013

Cota,
%
-1,32
+1,76
+0,14
-0,65
+0,07
0
17

Din datele din tabel rezult c stocurile au ponderea cea mai mare n structura activelor
curente in jur de 94%. n anul de gestiune 2013 se observ o micorare a stocurilor cu 14.939.161
lei, ceea ce indic o evoluie negativ a situaiei patrimoniului ntreprinderii.
Odat cu vnzarea produselor finite, elementele de active circulante nu dispar, valoarea lor
transformndu-se n creane, pn la ncasarea contravalorii sub form de bani. Astfel n anul 2012
creanele au atins nivelul de 972.903.051 lei, iar n anul 2013 echivalentul lor era de 966.840.137
lei.
Elementul fundamental al activitii l reprezint mijloacele bneti, care asigur
achiziionarea de materii prime i materiale necesare procesului e producie. La S.A. Termocom
n anul 2012 au fost nscrise mijloace bneti n sum de 34.573.619 lei, ca n urmtorul an s
ating indicele de 26.980.380 lei.
Folosirea eficient a activelor curente presupune existena la ntreprindere a unui stoc optim
de materii prime i materiale, asigurarea ritmicitii produciei, optimizarea duratei de transformare
a acestui n mijloace bneti.
Indicatorii de eficien a activelor curente sunt:
1. Numrul de rotaii ale activelor curente, se calculeaz ca raportul dintre volumul
vnzrilor i valoarea activelor curente. Rezultatul obinut indic de cte ori activele
curente au parcurs ciclul ntreg bani - marfa - bani.
N=venit din vnzri/Active curente
2. Viteza de rotaie, formula de calcul este urmtoarea:
Viteza de rotaie= 360/nr. de rotaii
3. Efectul accelerrii sau ncetinirii vitezei de rotaie a activelor curente, rezultatul
obinut cu semnul minus nseamn eliberri de active curente, iar cel cu semnul plus
nseamn imobilizri de resurse financiare.
E=VV1/360*(Dz1-Dz0)
4. Durata de ncasare a creanelor, cu ct termenul de ncasare este mai mic, cu att
mai favorabile sunt consecinele pentru situaia financiar a ntreprinderii. Orice
ntreprindere trebuie s tind spre o performan maxim a acestui indicator, care
conform standardelor internaionale este egal cu 30 zile. Creterea perioadei de
ncasare a creanelor indic despre calitatea sczut a serviciilor financiare i
limitarea desfacerii produciei.
Dr.creanelot=Creane/Venituri din Vnzri* 360
5. Durata de rotaie a stocurilor de mrfuri i materiale, caracterizeaz eficiena
activitii ntreprinderii n aa direcii cum sunt aprovizionarea, producerea i
18

desfacerea. Cu ct nivelul acestui indicator este mai mic, cu att ntreprinderea i

organizeaz mai eficient relaiile sale cu furnizorii, cu clienii.
Dst= Valoarea stocurilor/ Costul vnzrilor *360
Tabelul 4.2
Analiza modului de utilizare a activelor curente la S.A. Termocom pe perioada 2012-2013
Indicatori

Active curente,lei
Venit din Vnzri,lei
Creane,lei
Valoarea stocurilor,lei
Costul vnzrilor,lei
Numrul de rotaie
Viteza de rotaie,zile
Efect de accelerare,lei
Durata de ncasare a
creanelor,zile
Durata de rotaie a
SMM,zile

S.A. Termocom
Perioada
2012
2013
1.059.876.651
1.033.420.985
1.340.864.754
1.202.451.850
972.903.051
966.840.137
50.921.550
35.982.389
1.346.444.808
1.518.429.739
1,27
1,16
283,46
310,34
89.783.071,47

Deviere
+,-26.455.666
-138.412.904
-6.062.914
-14.939.161
+171.984.931
-0,11
+26,88

261,21

336,81

+75,6

13,61

8,53

-5,08

La S.A Termocom n urma accelerrii vitezei de rotaie n perioada de gestiune curent cu

26,88 zile, ntreprinderea a nregistrat imobilizri de resurse financiare n valoare de 89.783.071,47
lei.
Din calculele efectuate rezult c durata de ncasare a creanelor n anul 2012 a constituit
261,21 zile, iar n anul 2013 a constituit 336,81 zile mrime ce nu se ncadreaz considerabil n
standardele naionale, fapt ce poate duce la o situaie financiar nefavorabil n cadrul ntreprinderii.
Din calculele efectuate rezult c ntreprinderea a depus eforturi pentru a reduce perioada de
rotaie a stocurilor. Astfel n anul 2012, durata de rotaie a stocurilor a atins valoarea de 13,61 zile,
pe cnd n anul 2013 mrimea acestuia s-a diminuat pn la 8,53 zile.
Caracterul continuu al procesului de producie, nsoit de cel al vnzrilor, apare necesitatea
unor nevoi permanente de resurse financiare pentru acoperirea cheltuielilor determinate de volumul
de activitate desfurat de ntreprindere. Finanarea activelor curente se efectueaz prin urmtorii
indicatori:
1. Fondul de rulment, desemneaz acea parte din capitalurile unei ntreprinderi care
este destinat finanrii activelor curente necesare nfptuirii n practic a obiectului
de activitate al acesteia, contribuind la nfptuirea echilibrului financiar pe termen
scurt.
19

FR= Active Curente - Datorii pe termen scurt

2. Nevoia de fond de rulment, desemneaz nevoile financiare generate de executarea
unor operaiuni respective care compun ciclul de exploatare curent a ntreprinderii
al crui total trebuie acoperit cel puin parial de resursele stabile, adic banii ce
trebuie virai n ntreprindere pentru a asigura funcionarea acesteia.
NFR = stocuri + creane Datorii pe termen scurt
3. Trezoreria net , formula de calcul este urmtoarea:
TN= FR-NFR
4. Rata de finanare a activelor curente, permite supravegherea evoluiei fondului de
rulment n raport cu cea a capitalurilor circulante , valoarea optim a acestui
indicator este situat ntre 0,5 i 1.
Rfin.=Fond de rulment/Active curente
Tabelul 4.3
Analiza echilibrului financiar la S.A. Termocom pe perioada 2012-2013
Indicatori

Active curente,lei
Creane,lei
Stocuri,lei
DTS,lei
Fondul de rulment,lei
NFR,lei
Trezoreria net,lei
Rata de finanare a AC

S.A. Termocom
Perioada
2012
2013
1.059.876.651 1.033.420.985
972.903.051
966.840.137
50.921.550
35.982.389
2.008.572.027 1.936.242.723
-948.695.376 -902.821.738
-984.747.426 -933.420.197
36.052.050
30.598.459
-0,9
-0,87

Deviere
+,-26.455.666
-6.062.914
-14.939.161
-72.329.304
+45.870.638
+51.327.229
-5.453.591
+0,03

Din calculele efectuate rezult c valoarea NFR n anul 2012 constituia -984.747.426 lei, iar
n anul urmtor acest indicator se majoreaz cu 51.327.229 lei. Pe parcursul perioadei analizate
indicatorul NFR a avut o valoare negativ, ceea ce semnific un surplus de resurse temporare n
raport cu nevoile corespunztoarea de capitaluri circulante. Aceast situaie a fost cauzat de
utilizarea creditelor bancare i mprumuturilor pe termen scurt pentru finanarea imobilizrilor. Dei
creditele la acel moment erau scumpe, ntreprinderea a decis s utilizeze aceste oportuniti. n
consecin aceast surs de finanare a avut un efect negativ asupra vitezei de rotaii a activelor
curente, ntreprinderea nregistrnd imobilizri de resurse financiare. n acelai timp ntreprinderea
trebuia s fie atent pentru c aceast situaie influeneaz negativ echilibrul financiar pe termen
scurt i totodat n unele situaii ntreprinderea poate s fie dependent de creditorii si.

20

De asemenea n ambii ani de gestiune valoarea ratei de finanare a activelor curente este
inferioar limitei care atest faptul c societatea are capacitate de a-i finana activitatea curent din
surse proprii, fr s fac apel la credite. Creterea fondului de rulment n anul 2013 cu 45.870.638
lei, a influenat creterea ratei de finanare a activelor curente cu 0,03 n ultimul an de gestiune.

21

Capitolul V. Structura veniturilor i cheltuielilor ntreprinderii,

formarea i utilizarea profitului la ntreprindere
Analiza structurii veniturilor i cheltuielilor influeneaz mrimea, direcia i ritmul de
evoluie n timp a profitului.
Veniturile determin sensul activitii unei ntreprinderi i este rezultatul eforturilor depuse.
Observarea dinamicii veniturilor orienteaz firma ctre acele modaliti i strategii de a-l obine,
care permit nregistrarea unei rentabiliti i, respectiv, a unui profit ct mai ridicat. Astfel, veniturile
se studiaz aparte pe fiecare tip, dup sursele de formare.
n funcie de sursele de intrare la ntreprindere, veniturile se divizeaz n patru grupe:
venituri din activitatea operaional, venituri din activitatea investiional, venituri din activitatea
financiar i venituri excepionale.
Tabelul 5.1
Analiza structurii veniturilor la S.A. Termocom pe perioada 2012-2013
Indicatori

S.A. Termocom
2012
Suma,lei

1.Venituri din activitatea

operaional:(lei)
- venituri din vnzri
-alte venituri operaionale
2. Venituri din activitatea
investiional,lei
3. Venituri din activitatea
financiar,lei
4.Venituri
excepionale,lei
Total venituri,lei

Perioada
2013
Cota Suma,lei
,%

Deviere
+,Suma,lei

Cota,
%

1.340.864.754 97,68 1.202.451.850 94,26

30.067.695
2,19
39.635.568
3,11

-138.412.904
+9.567.873

-3,42
+0,92

1.456.666

0,11

32.413.596

2,54

+30.956.930

+2,43

279.024

0,02

1.172.007

0,09

892.983

+0,07

100

1.275.673.021

1.372.668.139

Cota
,%

100

-129.408.714 0

Informaia coninut n tabelul 5.1 atest faptul c n structura veniturilor o pondere esenial
o deine veniturile din vnzri. Totodat, se observ o reducerea relativ a acestui indicator, dac n
anul 2012 veniturile din vnzri au constituit 97,68%, atunci n anul 2013 cota a acestui indicator
este de 94,26% , adic cu 3,42 puncte procentuale mai puin, ns n ultimul an de gestiune se
observ o micorare absolut a veniturilor din vnzri cu 138.412.904 lei.
Veniturile din activitatea de investiii dein o pondere nesemnificativ n structura
veniturilor. n dinamic se observ o reducere a acestui indicator cu 1035710 lei.
22

Veniturile din activitatea financiar dein o pondere de 10% n structura veniturilor, iar n dinamic
observm o majorare a acestui indicator cu 1688216 lei.
Cheltuielile reprezint resursele utilizate i pierderile care apar ca rezultat al activitii
economico-financiare i nu sunt legate nemijlocit de procesul de producie.
Cheltuielile se divizeaz, la ntreprindere, pe tipuri de activiti:
-

cheltuieli din activitatea operaional

cheltuieli din activitatea investiional

cheltuieli din activitatea financiar

pierderi excepionale

cheltuieli privind impozitul pe venit.

Tabelul 5.2

Analiza structurii cheltuielilor comerciale la S.A. Termocom pe perioada 2012-2013

Indicatori

S.A. Termocom

Perioada
2013
Cota Suma,lei
,%
comerciale 20.757.760 100
64.931.454
2012
Suma,lei

Cheltuieli
inclusiv:(lei)
-privind
operaiile
de
marketing
8.558.405 41,22
- privind datoriile dubioase
37.005 0,19
- alte cheltuieli comerciale, 12.162.350 58,59
inclusiv:
- retribuia muncii
8.861.688 72,86
- CAS
2.038.188 16,76
- CAM
310.159 2,55
- uzura mijloacelor fixe
24.960 0,2

Deviere
+,Cota,
%
100

Cota,
%
+44.173.694 -

Suma,lei

8.628.450
43.653.750
12.649.254

13,29
+70.045
-27,93
67,23 +43.616.745 +67,04
19,48
+486.904
-39,11

9.264.694
2.130.880
328.907
89.451

73,24
16,85
2,60
0,7

+403.006
+92.692
+18.748
+64.491

+0,38
+0,09
+0,05
+0,5

Cheltuielile comerciale sunt aferente desfacerii produselor, mrfurilor i prestrii de servicii.

Pe perioada 2012-2013 la S.A.Termocom observm o tendin de cretere a cheltuielilor privind
datoriile dubioase cu 43.616.745 lei, ceea ce poate avea un efect negativ asupra ntreprinderii, dac
cheltuielile vor crete i mai mult n dinamic. Totodat observm o majorare a cheltuielilor privind
operaiile de marketing cu 70.045 lei. Astfel ntreprinderea suport cheltuieli mai mari pentru
marketing, ns ntreprinderea ceea ce poate aduce ntreprinderii beneficii mai mari n viitor. De
asemenea observm la sfritul anului de gestiune o majorarea a cheltuielilor privind retribuia
muncii cu

403.006 lei ce a avut ca efect creterea salariilor angajailor ntreprinderii S.A.

Termocom , fapt ce s-a expus pozitiv morarului i motivrii acestora.

23

Este de menionat faptul c la S.A. Termocom cea mai mare ponderea din totalul
cheltuielilor comerciale o constituie anume cheltuielile privind retribuia muncii nregistrnd o
pondere de peste 72%.
n continuare vom analiza structura cheltuielilor generale i administrative

pentru a

determina influena acestora n dinamic asupra ntreprinderii.

Tabelul 5.3
Analiza structurii cheltuielilor generale i administrative la S.A. Termocom pe perioada 20122013
Indicatori

S.A. Termocom
Perioada
2013
Cota Suma,lei
,%
i 17.208.071 100
17.634.348
2012
Suma,lei

Cheltuieli
generale
administrative, total:(lei)
- uzura mijloacelor fixe
- reparaia mijloacelor fixe
-amortizarea
activelor
nemateriale
- de ntreinere a personalului
administrativ i de conducere
- impozite, taxe i pli, cu
excepia impozitului pe venit
- pentru donaii i n scopuri
de binefacere
- privind protecia muncii
- de reprezentare
- de deplasare
- alte cheltuieli generale i
administrative

Deviere
+,Cota
,%
100

Suma,lei

Cota,%

+426.277

303.781
8.210

1,77
0,05

673.429
2.996

3,82
0,2

+369.648
-5.214

+2,05
+0,15

134.329

0,78

5.733

0,03

-128.596

-0,75

9.956.456 57,84

9.506.304

53,91 -450.152

-3,93

526.027

3,06

831.291

4,71

+305.264

+1,65

104.333
1.070
58.082
87.089
6.028.694

0,61
0,01
0,34
0,51
35,03

146.667
729
43.733
118.438
6.305.028

0,83
0,01
0,25
0,67
35,57

+42.334
-341
-14.349
+31.349
+276.334

0,22
0
-0,09
+0,16
+0,54

Cheltuielile generale i administrative cuprind cheltuielile privind deservirea i gestiunea

ntreprinderii n ansamblu, nregistrnd la sfritul perioadei de gestiune o majorare cu 426.277 lei.
Aceast majorare se datoreaz creterii la sfritul perioadei de gestiune a uzurii mijloacelor fixe cu
369.648 lei, fapt ce s-a manifestat negativ pentru ntreprindere. De asemenea observm o majorare
a cheltuielilor pentru impozite i taxe , precum i a cheltuielile de deplasare, ceea ce avut un efect
negativ asupra rezultatului operaional obinut de S.A. Termocom. Diminuarea n anul 2013 a
cheltuielilor de ntreinere a personalului administrativ i de conducere cu 450.152 lei ne arat
faptul c au fost scoi din funcie un numr oarecare de personal. n ansamblu, managerii financiari
24

au gestionat iraional i ineficient cheltuielile generale i administrative, nregistrnd n anul 2013 o

reducere semnificativ a acestora, ceea ce a condus la micorare rentabilitii ntreprinderii.
n continuare vom analiza structura altor cheltuieli operaionale i influena acestora asupra
ntreprinderii.
Tabelul 5.4
Analiza structurii altor cheltuieli operaionale la S.A. Termocom pe perioada 2012-2013
Indicatori

S.A. Termocom
Perioada
2012
Suma,lei

Deviere
2013

Cota

Suma,lei

,%
Alte cheltuieli operaionale, 27.131.618 100
43.661.791
total:(lei)
- sub form de amenzi,
penaliti,
despgubiri
50.100
0,18
168.350
achitate
- privind arenda curent
133.143
0,49
227.623
- din modificarea metodelor
de evaluare a activelor
19.945.535
curente
- aferente plii dobnzilor, 1.704.420 6,28 3.246.815
pentru credite i mprumuturi
- lipsuri i pierderi din
106
0
deteriorarea valorilor
- alte cheltuieli operaionale
2.733.880 10,08 2.404.343
- din vnzarea activelor 22.509.969 82,97 17.669.115
curente

+,Cota,
%
100

Suma,lei
+16.530.173

Cota,%
-

0,39

+118.250

+0,21

0,52

+94.480

+0,03

45,68

+19.945.535 +45,68

7,44

+1.542.395

+1,16

5,50

-329.537

-4,58

40,47

-4.840.854

-4,45

Pe parcursul perioadei 2012-2013 se observ o reducere a altor cheltuieli operaionale cu

329.537 lei, ns cheltuielile aferente plii dobnzilor pentru credite i mprumuturi au crescut cu
1.542.395 lei, ceea ce a influenat negativ stabilitatea financiar a ntreprinderii. De asemenea
observm la sfritul perioadei de gestiune o majorare a cheltuielilor sub form de amenzi,
penaliti i despgubiri cu 5118.250 lei, ceea manifest un nivel sczut al profesionalismului i
competenei al echipei de manageri ce se ocup cu gestiunea ntreprinderii. Este de menionat
faptul c la S.A. Termocom cea mai mare ponderea din totalul cheltuielilor operaionale o
constituie cheltuielile aferente modificarii metodelor de evaluare a activelor curente nregistrnd n
anul 2013 o pondere de 45,68%.

25

Consumurile reprezint resursele utilizate pentru fabricarea produselor i prestarea

serviciilor n scopul obinerii veniturilor. Acestea sunt legate de procesul de producie. Consumurile
spre deosebire de cheltuieli se includ n costul vnzrilor.
n costul vnzrilor se includ urmtoarele articole:
-

consumuri materiale directe;

consumuri directe privind retribuirea muncii, inclusiv contribuiile pentru asigurrile

sociale;

consumuri indirecte de producie.

Tabelul 5.5

Analiza modului de formare a costului vnzrilor la S.A. Termocom pe perioada 2013

Indicatori

S.A. Termocom
Perioada
2013
Suma,
ponderea, %
1. Consumuri directe de materiale (lei)
265.934,51
35,96
- materie prim
2.922,40
1,10
- combustibil
263.011,70
98,90
2.Consumuri privind retribuirea muncii (lei) 125.084
16,92
- remunerarea muncii
98.839,40
79,02
- contribuii CAS i CAM
26.244,60
20,98
3. Consumuri indirecte de producie (lei)
348.433,58
47,12
- uzura activelor pe termen lung
345.181,70
99,07
- alte consumuri
3.251,88
0,93
Total (lei)
739.451,68
100

Din calculele efectuate la S.A. Termocom rezult c n anul 2013 au fost nregistrate
costuri a vnzrilor n sum de 1.518.429.739 lei. Ponderea cea mai mare din costul vnzrilor o
deine consumurile indirecte de producie cu o cota de 47,12% , dup care urmeaz consumurile
directe de materiale cu o pondere de 35,96% i consumuri privind retribuirea muncii cu 16,92% din
costul vnzrilor.
n cele ce urmeaz vom analiza structura cheltuielilor pe fiecare categorie de cheltuieli,
pentru c de ele depinde dimensiunea activitii ntreprinderii ct i mrimea profitului.

Tabelul 5.6
Analiza structurii cheltuielilor la S.A. Termocom pe perioada 2012-2013
26

Indicatori

Costul vnzrilor,lei
Cheltuieli
comerciale,lei
Cheltuieli generale i
administrative,lei
Alte
cheltuieli
operaionale,lei
Cheltuieli
din
activitatea
de
investiii,lei
Cheltuieli
din
activitatea
financiar,lei
Total cheltuieli,lei

S.A. Termocom
Perioada
2012
2013
Suma,lei
Cota, Suma,lei
Cota,
%
%
1.346.444.808 95,36 1.518.429.739 91,55
20.757.760
1,47
64.934.454
3,92

Deviere
+,Cota
,%
+171.984.931 -3,81
+44.176.694 +2,45

Suma,lei

17.208.071

1,22

17.634.348

1,06

27.131.618

1,92

43.661.781

2,63

+16.530.163 +0,71

193.401

0,01

13.505.401

0,82

+13.312.000 +0,81

275.218

0,02

387.443

0,02

+112.225

1.658.553.166

100

+246.542.290

1.412.010.876 100

+426.277

-0,16

Din calculele efectuate la S.A. Termocomla sfritul perioadei de gestiune observm o

cretere a cheltuielilor cu 246.542.290 lei, aceast majorare a fost influenat n primul rnd de
creterea costului vnzrilor cu 171.984.931 lei, ca urmare a majorrii costurilor de materie prim i
a altor factori de producie.. De asemenea la sfritul perioadei de gestiune observm o majorare ia cheltuielilor comerciale cu 44.176.694 lei, datorit majorrii cheltuielilor privind operaiile de
marketing precum i cheltuielile privind retribuia ce a avut ca efect creterea salariilor angajailor
fapt ce s-a expus pozitiv asupra motivrii acestora. La fel i cheltuielile administrative s-au majorat
cu 426.277 lei, aceast majorare se datoreaz creterii la sfritul perioadei de gestiune a
cheltuielilor pentru uyura mijloacelor fixe, precum i a cheltuielilor pentru impozite i taxe, ceea ce
avut un efect negativ asupra rezultatului operaional obinut de ntreprindere. n anul 2013, putem
constata o majorare i-a altor cheltuieli operaionale cu 16.530.163 lei, aceasta s-a datorat majorrii
semnificative a cheltuielilor aferente modificarii metodelor de evaluare a activelor curente , ceea ce
a influenat negativ stabilitatea financiar a ntreprinderii. Cheltuielile din activitatea de investiii sau majorat cu 13.312.000 lei n perioada curent, ca urmare a ieirii activelor materiale pe termen
lung, totodat i cheltuielile din activitatea financiar a nregistrat o majorare cu 112.225 lei.
Este de menionat faptul c la S.A.Termocom, la sfritul perioadei de gestiune cea mai
mare ponderea din totalul cheltuielilor o constituie anume costul vnzrilor cu o pondere de 91,55%,
care este urmat de cheltuielile comerciale cu o cot de 3,92%, precum i alte cheltuieli
27

operaionale cu 2,63% din total cheltuieli. Putem meniona faptul c ntreprinderea i gestioneaz
incorecte cheltuielile, fr a economisi resurse financiare pentru a le direciona spre alte aciuni
financiare.
Pentru a aprecia nivelul de dezvoltare a ntreprinderii, precum i modalitatea de utilizare a
resurselor economice i financiare, se recurge la calcularea indicatorilor de exprimare a rezultatelor
financiare i anume:
1. Profit brut (PB), reprezint rezultatul obinut n urma vnzrii produselor, prestrii
serviciilor.
PB= Venit fin vnzri - Costul vnzrilor
2. Rezultatul activitii operaionale (Rop)
Rop=PB+alte venituri operaionale cheltuieli comerciale cheltuieli generale i
administrative alte cheltuieli operaionale
3. Rezultatul activitii investiionale (Rinv)
Rinv= venituri din activitatea investiional cheltuieli din activitatea investiional
4. Rezultatul activitii financiare (Rfin)
Rfin= venituri din activitatea financiar cheltuieli din activitatea financiar
5. Rezultatul activitii economico-financiare (Rec.fin)
Rec.fin= Rop Rinv Rfin
6. Rezultatul excepional
Rezultatul excepional= venituri excepionale cheltuieli excepionale
7. Profitul (pierderea) perioadei de gestiune pn la impozitare
Profit (pierderea) perioadei de gestiune p/n la impozitare= rezultatul activitii economicofinanciare rezultatul excepional
8. Profitul (pierderea) net, rezultatul obinut reprezint principala surs de cretere
economic:
Profit(pierderea) net= profitul (pierderea) perioadei de gestiune p/n la impozitare cheltuieli
privind impozitul pe venit

Tabelul 5.7

28

Analiza indicatorilor de exprimare a rezultatelor financiare la S.A. Termocom pe perioada

2012-2013
Indicatori

Venituri din vnzri,lei

Costul vnzrilor,lei
Profit brut,lei
Alte venituri operaionale,lei
Cheltuieli comerciale,lei
Cheltuieli generale i administrative,lei
Alte cheltuieli operaionale,lei
Rezultatul din activitatea operaional:
profit(pierdere) ,lei
Rezultatul din activitatea de investiii:
profit (pierdere) ,lei
Rezultatul din activitatea financiar:
profit (pierdere),lei
Rezultatul din activitatea economico financiar: profit (pierdere),lei
Rezultatul excepional: profit
(pierdere),lei
Profitul(pierderea) perioadei de gestiune
pn la impozitare,lei
Cheltuieli (economii) privind impozitul
pe venit,lei
Profitul net (pierdere),lei

S.A. Termocom
Perioada
2012
2013
1.340.864.754 1.202.451.850
1.346.444.808 1.518.429.739
(5.580.054)
(31.597.789)
30.067.695
39.635.568
20.757.760
64.931.454
17.208.071
17.634.348
27.131.618
43.661.781

Deviere
+,-138.412.904
+171.984.931
-26.017.735
+9.567.873
+44.173.785
+426.277
+16.530.163

(40.609.808)
1.263.365

(402.569.904)
18.908.196

-361.960.096
+17.644.831

784.563

+780.757

3.806

(39.342.737) (382.877.145)
-

-343.534.408

(39.342.737) (382.877.145)

-343.534.408

700.636

(700.636)

(38.642.101) (383.577.781)

+344.935.680

Din calculele efectuate la S.A. Termocom constatm c n anul 2012 ntreprinderea a

nregistrat o pierdere net n mrime de 38.642.101 lei, aceasta s-a datorat n primul rnd
rezultatului negativ din activitatea operaional de

- 40.609.808 lei precum i pierderii din

activitatea economico-financiar n mrime de 39.342.737 lei. n anul 2012 observm o nrutire

a situaiei, ntreprinderea obine o pierdere net cu o valoare de 383.577.781 lei. Aceasta majorarea
a pierderii fost cauzat de obinerea unui rezultat negativ mai mare dect n anul 2012

din

activitatea economico-financiara cu 343.534.408 lei i din activitatea operaional cu 361.960.096

lei. n linii generale putem spune csituaia la intreprindere se nrutete managerii financiari nu
reuesc s stabileasc un echilibru ntre venituri i cheltuieli astfel nct sa obin i un beneficiu
economic.

29

Capitolul VI. Organizarea circulaiei bneti la ntreprindere

n procesul desfurrii activitii curente, ntreprinderile elibereaz facturi cumprtorilor n
vederea achitrii produselor livrate i serviciilor prestate, totodat la ntreprindere apar datorii fa
de furnizori pentru bunurile materiale, materie prim etc. De aceea n cadrul relaiilor nominalizate
mai sus, ntreprinderea necesit aplicarea mijloacelor bneti. Aceasta din urm sunt active cu cel
mai nalt grad de lichiditate.
n condiiile actuale, managerii financiari trebuie s cunoasc tehnicile de utilizare a
disponibilitilor bneti ale ntreprinderii pentru maximizarea profitului concomitent cu meninerea
lichiditii ntreprinderii totodat s asigure o gestionare eficient ntre ncasri i pli.
Gestiunea ncasrilor cuprinde ansamblul de metode i tehnici prin intermediul crora se
asigur derularea, ntr-un mod ct mai eficient a fluxurilor bneti ce converg spre ntreprindere. Pe
cnd, gestiunea plilor implic cunoaterea modului n care se ordoneaz n timp toate datoriile
bneti, ca s fie posibil o mai bun corelare a ncasrilor.
Din punct de vedere legislativ organizarea circulaiei bneti este reglementat prin Legea
instituiilor financiare nr. 550-XIII din 21 iulie 1995, raportul privind fluxul mijloacelor bneti,
aprobat prin Ordinul Ministerului Finanelor al R. Moldova nr. 174 din 25 decembrie 1997,
Normele pentru efectuarea operaiunile de cas n economia naional A Republicii Moldova,
aprobate prin Hotrrea Guvernului Republicii Moldova nr. 764 din 25 noiembrie 1992, Legea cu
privire la antreprenoriat i ntreprinderi nr. 845-XII din 3 ianuarie 1992.
La S.A. Termocom sunt utilizate urmtoarele modaliti de plat:

Pli n numerar n moned naional / valut strin numerarul permite

cumprarea imediat a oricror bunuri, servicii fr costuri de negociere. n
activitatea ntreprinderilor, efectuarea plilor n numerar este reglementat prin
lege, fiind stabilite careva limite valorice pn la care ntreprinderea poate efectua
ncasri i pli. Pstrarea mijloacelor bneti n casierie n sume mai mari dect
limita stabilit se permite n perioada achitrii salariilor i indemnizaiilor pentru
incapacitatea temporar de munc.

Dispoziia incasso - document de plat pentru ncasarea incontestabil a mijloacelor

bneti din conturile bancare a debitorilor. Dispoziia Incasso se prezint nu mai
trziu de 1 zi lucrtoare din momentul elaborrii, cu anexarea originalului actului de
executare.

Debitarea direct este acea ordine de plat care consist din debitarea Bncii (n
calitate de banc - pltitoare) a contului bancar a pltitorului pentru suma indicat
30

de ctre beneficiar n dispoziia de plat i creditare de ctre Banc(n calitate de

banc beneficiar) a contului beneficiarului. Debitarea de ctre banc a contului
pltitorului se efectueaz n baza dispoziiilor de debitare direct, iar creditarea
contului bancar al beneficiarului n baza obligaiei de debitare direct.
Dispoziiile de debitare direct sunt documente juridice prin intermediul crora
pltitorul mputernicete beneficiarul concret s prezinte cerinele de plat, iar
Banca pltitoare este investit cu dreptul de a debita contul su cu sumele indicate n
cerinele de plat.
Angajamentul de debitare direct acord ncheiat ntre beneficiar i Banca
beneficiarului care stipuleaz obligaiile ce apar n procesul utilizrii mecanismului
de debitare direct.

Decontri prin virament - sunt cele mai des utilizate i implic folosirea
dispoziiilor de plat. Pe teritoriul RM se efectueaz n baza urmtoarelor norme
stabilite de BNM :
-

mijloacele bneti proprii i mprumutate de agenii economici se pstreaz la

banc n conturile curente;

entitatea economic deservete i dirijeaz cu mijloace bneti aflate n cont;

plile din cont se permit numai n limita sumei disponibile;

nscrierea mijloacelor bneti n contul beneficiarului se efectueaz numai

dup ce ele au fost trecute la scdere din contul pltitorului;

Pentru decontrile n valut naional sunt prevzute urmtoarele criterii:

-

decontrile ntre persoane juridice se efectueaz doar prin virament;

actele de decontare se ndeplinesc doar n limba de stat;

decontrile ntre rezidenii Republicii Moldova de efectueaz doar n valut

naional;

dispoziiile de plat, care sunt prezentate i executate de ctre Banc, nu pot

fi revocate.

n continuare vom analiza fluxul mijloacelor bneti la S.A. Termocom pentru a constata
dac exist un echilibru ntre ncasri i pli.

31

Tabelul 6.1
Analiza structurii fluxului mijloacelor bneti la la S.A. Termocom pe perioada 2013
Indicatori
Activitatea operaional:(lei)
- ncasri bneti din vnzri
- Pli bneti furnizorilor i antreprenorilor
- Pli bneti salariailor, Cam, CAS
- Plata dobnzilor
- Plata impozitului pe venit
- Alte ncasri ale mijloacelor bneti
- Alte pli ale mijloacelor bneti
Fluxul net al mijloacelor bneti din activitatea
operaional,lei
Activitatea de investiii(lei)
- ncasri bneti din ieirea activelor pe termen lung
- Dobnzi ncasate
-Alte ncasri (pli) ale mijloacelor bneti
Fluxul net al mijloacelor bneti din activitatea
investiional,lei
Activitatea financiar(lei)
- Pli bneti privind creditele i mprumuturile
Fluxul net al mijloacelor bneti din activitatea
financiar,lei
Fluxul net al mijloacelor bneti din activitatea economicofinanciar pn la articolele excepionale,lei
Flux net total(lei)
- Diferenele de curs favorabile(nefavorabile),lei
- Soldul mijloacelor bneti la nceputul anului,lei
Soldul mijloacelor bneti la sfritul perioadei de
gestiune,lei
Analiznd raportul privind fluxul mijloacelor bneti pentru

S.A.Termocom
Perioada
2013
1.254.114.793
1.076.917.593
103.122.273
3.246.815
5.550.669
11.991.999
8.081.523
69.187.919
14.525.316
207.632
(1.472.874)
13.260.074
90.000.000
(90.000.000)
(7.552.007)
(41.232)
34.573.619
26.980.380
anul 2013, observm c la

S.A.Termocom s-a nregistrat un flux net pozitiv al mijloacelor bneti n mrime de 26.980.380
lei. Aceast valoare nesemnificativ s-a datorat n primul rnd fluxului net negativ al mijloacelor
bneti din activitatea financiar n mrime de -90.000.000 lei ca urmare a contractrii de ctre
ntreprindere a unor credite i mprumuturi.
n activitatea oricrei ntreprinderi o importan major revine existenei i micrii
mijloacelor bneti. Disponibilitatea mijloacelor bneti ale unei ntreprinderi deseori este legat de

32

faptul dac activitatea acesteia este rentabil. Pentru a determina gradul de asigurare a ntreprinderii
cu mijloace bneti vom utiliza urmtoarea relaie de calcul:
KDB= Mijloace bneti/Total activ*100%.

Tabelul 6.2
Analiza gradului de asigurare a ntreprinderii cu disponibiliti bneti la S.A. Termocom pe
perioada 2012-2013
Indicatori

S.A. Termocom

Perioada
2012
2013
Disponibiliti bneti,lei
34.573.619
26.980.380
Total activ,lei
1.668.712.327 2.660.095.345
Gradul de asigurare a ntreprinderii cu 2,07
1,01
disponibiliti bneti,%

Deviere
+,-7.593.239
+991.383.018
-1,06

Din calculele efectuate la S.A. Termocom observm c ntreprinderea dispune de un grad

redus a mijloace bneti. n anul 2012 rata disponibilitilor bneti constituia 2,07%, iar la sfritul
perioadei de gestiune se observ o diminuare a acestuia cu 1,06 puncte procentuale. n schimb
nivelul redus al gradului de asigurare cu disponibiliti bneti reflect o ntrziere a ncasrilor,
reducerea capacitii de plat a ntreprinderii. De aceea managerii financiari trebuie s acorde o
atenie deosebit mijloacelor bneti pentru a nu crea condiii dificile de rambursare a datoriilor pe
termen scurt.

33

Capitolul VII. Evaluarea situaiei financiare a ntreprinderii

Analiza financiar const ntr-un ansamblu de instrumente i metode care permit aprecierea
situaiei financiare i a performanelor unei ntreprinderi. Pe baza acestui diagnostic are loc
elaborarea unei noi strategii de meninere i dezvoltare n mediul specific economiei locale.
Principalele scopuri ale analizei financiare sunt:
-

aprecierea rezultatelor financiare obinute;

evidenierea modalitilor de realizare a echilibrului financiar;

examinarea randamentului capitalului investit;

evaluarea riscurilor.

Funciile analizei financiare sunt:

-

de informare;

de evaluare a potenialului tehnico-economic;

de apreciere a eficienei patrimoniului ntreprinderii.

La nivelul de ntreprindere, sistemul de informaii necesare analizei se formeaz din dou

categorii de surse:

surse interne i anume: bilanul contabil, raportul privind rezultatele financiare,

raportul fluxului mijloacelor bneti, raportul fluxului capitalului propriu.

surse externe sunt necesare orientrii activitii ei la modificrilor ce se pot produce

n mediul economic i financiar n care activeaz ntreprinderea.

Pentru efectuarea analizei financiare se utilizeaz cei mai semnificativi indicatori, capabili s
caracterizeze starea financiar a ntreprinderii.
1. Ratele de lichiditate: Prin lichiditate se nelege capacitatea ntreprinderii de a
transforma activele sale n bani, iar gradul de lichiditate caracterizeaz capacitatea de
plat a ntreprinderii.
Rata lichiditii curente(Lc) - se determin ca raport ntre activele curente i
datoriile pe termen scurt i reflect de cte ori datoriile pe termen scurt se
acoper cu active curente. Unele surse apreciaz c rata lichiditii curente
este satisfctoare dac este cuprins ntre 1,2 i 1,8; altele apreciaz pentru a
fi satisfctoare rata lichiditii curente trebuie sa fie cuprins ntre 2 i 2,5.
n tot cazul, un raport apropiat de 2 poate fi considerat satisfctor.
Lc = Active curente / Datorii pe termen scurt
Acest indicator pune n eviden importana i calitatea bunurilor deinute de ntreprindere la
care ea poate face apel atunci cnd este nevoit s-i achite, la scaden, datoriile contractate pe
34

termen scurt. Existena unui grad sczut al lichiditii este provocat de creterea ponderii activelor
pe termen lung n totalul plasamentelor financiare.
Rata lichiditii intermediare(Li) - pune n eviden capacitatea ntreprinderii
de a-i achita datoriile devenite scadente fr a fi obligat s-i vnd
stocurile. n mod normal rezultatul obinut trebuie s fie n limita 0,7-0,8 i se
aplic n cazul cererii de mprumut sau credit pe termen scurt.
Exist dou formule de calcul care dau acelai rezultat:
Li = (Mijloace bneti+Investiii pe TS + Creane pe TS)/Datorii pe termen scurt
Li = (Active curente - Stocuri de mrfuri i materiale - Alte AC)/Datorii pe termen scurt
Rata lichiditii absolute(Labs.) - arat cota datoriilor pe termen scurt care pot
fi achitate imediat. Rezultatul obinut se compar cu intervalul optim care se
situeaz ntre 0,2-0,25. Se aplic n cazul cererii creditelor pe termen foarte
scurt (<5 zile) sau la ncheierea contractelor cu contraagent puin cunoscut.
Labs = Mijloace bneti / Datorii pe termen scurt
Din pruden, pentru a se evita astfel de situaii delicate i nedorite este necesar ca
ntreprinderea s dispun de un nivel optim de disponibiliti, care s permit evitarea blocajului n
circuitul financiar. Astfel pentru determinarea capacitii de plat a ntreprinderii se calculeaz
gradul de asigurare cu disponibiliti bneti
Km.b.= Mijloace bneti/ Total activ
Tabelul 7.1
Analiza ratelor de lichiditate la S.A. Termocom pe perioada 2012-2013
Indicatori

S.A. Termocom

Perioada
2012
2013
Mijloace bneti,lei
34.573.619
26.980.380
Investiii pe termen scurt,lei
393.629
1.866.503
Creane pe termen scurt,lei
972.903.051
966.840.137
Active curente,lei
1.059.876.651 1.033.420.985
Total Activ,lei
1.668.712.327 2.660.095.345
Datorii pe termen scurt,lei
1.936.242.723 2.008.572.027
Lichiditatea curent
0,55
0,51
Lichiditatea intermediar
0,52
0,50
Lichiditatea absolut
0,02
0,01
Coeficientul mijloacelor bneti 0,02
0,01

Deviere
+,-7.593.239
+1.472.874
-6.062.914
-26.455.666
+991.383.018
+72.329.304
-0,04
-0,02
-0,01
-0,01

n concluzie putem deduce c S.A. Termocom respect mai puin limitele optime a
indicatorilor de lichiditate. n privina lichiditii curente, care a constituit 0,51 n anul 2013 i s-a
35

micorat cu 0,04 puncte procentuale fa de anul 2012, putem deduce c aceast rat se afl la limita
de jos i ca rezultat ntreprinderea poate ntmpina careva dificulti n cazul deciziei de contractare
a unui credit pe termen lung. i n cazul lichiditii intermediare ne confruntm cu o situaie
asemntoare. Acest indicator constituie 0,50 la sfritul perioadei de gestiune, pe cnd de regul el
ar trebui sa fie unitar, deci rezult un deficit de lichiditi la ntreprindere. O situaie dificil se
constat i n cazul lichiditii absolute care s-a micorat cu 0,01 puncte procentuale fa de anul
2012 i constituie n prezent doar 0.01, ceea ce este sub limita normala de 0.2. ns valoarea
sczut a ratei lichiditii absolute nu constituie o criz de solvabilitate, deoarece ntreprinderea
deine stocuri i creane care pot fi uor transformate n mijloace bneti n concordan cu
termenele de plat a obligaiunilor. ntreprinderea de asemenea dispune de un grad redus a
mijloacelor bneti. n anul 2012 rata disponibilitilor bneti constituia 0,02, iar la sfritul
perioadei de gestiune se observ o micorare a acestuia cu 0,01 puncte procentuale. Aceast situaie
poate conduce la o ntrziere a ncasrilor, o reducere a capacitii de plat a ntreprinderii.
Din analiza efectuat se observ ca ntreprinderea dispune de un nivel redus al
disponibilitilor bneti, i se poate confrunta cu unele dificulti n ceea ce privete onorarea
obligaiilor de plat pe termen scurt.
2. Ratele de solvabilitate. Solvabilitatea reprezint capacitatea ntreprinderii de a face
fa obligaiilor scadente care rezult din angajamentele anterioare contractate, fie
din operaii curente a cror realizare condiioneaz continuarea activitii, fie din
prelevri obligatorii.
Solvabilitatea ntreprinderii se exprim cel mai des prin intermediul urmtorilor
indicatori :
a)

Rata solvabilitii patrimoniale

b)

Rata solvabilitii generale

a) Rata solvabilitii patrimoniale (Rsp) se calculeaz ca raport ntre capitalul propriu i suma
dintre acesta i creditele totale:
Rsp = Capital propriu / (Capital propriu + Credite totale)
Acest indicator este calculat n cele mai multe situaii de bnci, n studiile de bonitate
efectuate n cazul solicitrii de credite valoarea minim a ratei solvabilitii patrimoniale trebuie s
se ncadreze n limitele 0,3 -0,5, peste limita de 0,5 situaia este considerat normal.
b) Rata solvabilitii generale (Rsg) se determin ca raport ntre activele totale i datoriile totale.
Rsg = Active totale / Datorii totale
Rata solvabilitii generale indic gradul de acoperire a datoriilor totale de ctre activele
totale ale ntreprinderii i exprim sigurana de care se bucur creditorii pe termen lung i scurt,
precum i marja de creditare a ntreprinderii; valoarea critic a acestei rate este de 1,5.
36

Tabelul 7.2
Analiza solvabilitii la S.A. Termocom pe perioada 2012-2013
Indicatori

S.A. Termocom

Total Activ,lei
Capital propriu,lei
Total credite,lei
Total datorii,lei
Rata solvabilitii patrimoniale
Rata solvabilitii generale

Perioada
2012
2013
1.668.712.327
2.660.095.345
(1.229.479.716)
(289.045.255)
90.000.000
0
2.898.192.043
2.949.140.600
-1,8
-1
0,58
0,90

Deviere
+,+991.383.018
+940.434.461
-90.000.000
50.948.557
+0,8
+0,32

Din analiza efectuat la S.A. Termocom observm c rata solvabilitii patrimoniale n

anul 2013 este de -1 ceea ce depete limita acceptabila. Totodat, rata solvabilitii generale n
anul precedent a constituit 0,58, iar n anul 2013 se observ o majorare a acestui indicator
constituind 0,90, astfel ncadrnduse n limita stabilit de 1,5. Deci ntreprinderea nu are capacitatea
de a-i onora obligaiunile de plat scadente.
3. Rate de structur a capitalului. n scopul aprecierii compoziiei capitalului conform
destinaiilor n practic se calculeaz o serie de indicatori de structur a pasivelor i
activelor ntreprinderii, care presupun luarea n considerare a ponderii fiecrui tip de
resurs n totalul capitalului. Studiul ratelor de structur permite evaluarea politicii
financiare a unitii patrimoniale, evideniind stabilitatea, autonomia financiar i
gradul ei de ndatorare precum i obinerea de informaii privitoare la modul de
asigurare a echilibrului financiar al ntreprinderi.

Coeficientul capitalului propriu (Csc) calculat prin raportul:

Csc= Capital propriu / Capital permanent
Nivelul coeficientului trebuie s fie mai mare de 0,5. Acest indicatorul pune n eviden
proporiile dintre fondurile avansate n circuitul economic i fondurile mprumutate pe termen
mediu i lung.
Rata de ndatorare la termen (Rtl) :
Rtl= Datorii pe termen lung / Capital propriu
Valorile medii pentru acest indicator ar fi cuprinse ntre 0,3-0,5. Dac raportul prezint
valori mici, ntreprinderea nu este prea ndatorat n raport cu capacitatea sa de autofinanare. Pe
cnd, dac se obine valori mai mari, atunci ntreprinderea are un grad de ndatorare mai ridicat i se
poate confrunta cu incapacitatea de rambursare a unor obligaii de plat.
Rata datoriilor(Rdat):
37

Rdat= Total Datorii/ Total Pasiv

Pentru ca ntreprinderea s fie apreciat ca sigur, indicatorul trebuie s nregistreze un nivel
de 50%.
Rata autonomiei financiare globale (Rafg.):
Rafg= Capital propriu / Total pasiv.
Este necesar ca capitalul propriu s fie egal sau mai mare ca 1/3 din total pasiv pentru ca la
ntreprindere s fie situat un echilibru financiar.
Rata de acoperire a dobnzilor(Rdob.):
Rdob.= Profit brut / Cheltuieli cu dobnzile
Acest indicator arat ct de stabil este capacitatea entitii de a-i onora obligaiile de plat
privind dobnda, iar mrimea acestuia trebuie s fie mai mare ca 1.
Rata de autofinanare a activelor(Raut):
Raut. = Capitalul propriu / Total Activ
Acest indicator semnific gradul de acoperire a activelor cu capital propriu, ns obinerea
unui nivel nalt, nu reprezint o garanie c echilibrul financiar poate fi aspirat, daca rata dobnzii
este nalt, iar rentabilitatea ntreprinderii este sczut atunci echilibrul financiar poate fi
compromis chiar i in aceast situaie.
Tabelul 7.3
Analiza ratelor de structur a capitalului la S.A. Termocom pe perioada 2012-2013
Indicatori

S.A. Termocom

Perioada
2012
2013
Total Activ,lei
1.668.712.327
2.660.095.345
Capital propriu,lei
(1.229.479.716)
(289.045.255)
Datorii pe termen lung,lei
961.949.320
940.568.573
Capital permanent,lei
(129.918.487)
789.135.227
Total datorii,lei
2.898.192.043
2.949.140.600
Total pasiv,lei
1.668.712.327
2.660.095.345
Profit brut,lei
(5.580.054)
(315.977.889)
Cheltuieli cu dobnda,lei
1.704.420
3.246.815
Coeficientul capitalului propriu
9,46
-0,37
Rata ndatorrii la termen
-0,78
-3,25
Rata datoriilor
1,74
1,11
Rata autonomiei financiare globale -0,74
-0,11
Rata de acoperire a dobnzilor
-3,27
-97,32
Rata autofinanrii activelor
-0,74
-0,11

Deviere
+,+991.383.018
+940.434.461
-21.380.747
+919.053.714
50.948.557
+991.383.018
-310.397.835
+1.542.395
-9,83
-2,47
-0,63
+0,63
-94,03
+0,63

38

Din analiza efectuat la S.A. Termocom observm c rata autonomiei financiare n anul
2012 depete rata minim accesibil de 0,5, ns la sfritul perioadei de gestiune se nregistreaz
o micorare a acestui indicator obinndu-se o valoare de -0,37. Astfel, din punct de vedere al
ntreprinderi, apelul la credite este foarte riscant, n condiiile n care situaia economic a acesteia
se poate deteriora n timp. Rata de ndatorare la termen de -3,25 este n descretere n comparaie cu
perioada precedent, cnd s-a nregistrat o valoare de -0,78, ceea ce atest faptul c ntreprinderea a
nregistrat un grad nalt de ndatorare i s-a confruntat cu careva dificulti de onorare a
obligaiunilor de plat. Din punct de vedere al autonomiei financiare globale n perioada precedent
observm un rezultat sczut, mai jos dect nivelul normal cu 1,07, dei pentru echilibrul financiar
este necesar un rezultat apropiat de nivelul 0.33. ns la sfritul perioadei de gestiune se
nregistreaz o majorare a acestui indicator cu 0,63 puncte procentuale.
n condiiile normale de activitate mrimea gradului de acoperire a dobnzilor trebuie s fie
supraunitar, aceast condiie nu este respectat n ambii ani. Astfel n anul 2012, acest indicator
msoar -3,27, pe cnd n anul 2013 are loc o micorare a acestui indicator cu 94,03 uniti.
Analiznd indicatorii de finanare a activelor ntreprinderii ajungem la concluzia c rata de
autofinanare a activelor este la un nivel destul de redus, n condiiile normale de activitate mrimea
acestui indicator se consider suficient n cazul cnd este 0,5. Aceast mrime nefiind respectat
att n anul 2012 cnd indicatorul nregistreaz o valoare de -0,74, ct i n anul 2013 , cnd
indicatorul crete cu 0,63 puncte procentuale, ca rezultat aceasta contribuie la micorarea
autonomiei financiare a ntreprinderii date.
Rentabilitatea reprezint capacitatea ntreprinderii de a realiza profit necesar produciei,
dezvoltrii i remunerrii capitalurilor ntreprinderii.
1. Rentabilitatea economic, exprim gradul de valorificare al capitalului total i
reflect cte uniti monetare au fost necesare ntreprinderii pentru obinerea unei
uniti convenionale de profit, indiferent de sursa atragerii acestor mijloace.
Rec=(Profit pn la impozitare / Total activ) * 100%
n rile cu economie dezvoltat, se consider corespunztoare o rentabilitate economic mai
mare de 25%, ceea ce nseamn c, n maxim 4 ani, ntreprinderea i poate rennoi capitalurile
angajate prin profitul obinut.
2. Rentabilitatea financiar, exprim capacitatea ntreprinderii de a realiza profit net
prin capitalurile proprii angajate n activitatea sa. Rentabilitatea financiar reflect
scopul final al acionarilor unei ntreprinderi.
Rf = (Profit net / Capital propriu) * 100%

39

3. Rentabilitii vnzrilor (Rv) aceast rat indic profitul care se obine la un leu
vnzri.
Rv = (Profit brut / Venitul din vnzri) * 100%
Prin compararea acestui indicator cu media pe ramur, se poate vedea n ce msur
ntreprinderea a asigurat potenialul pieei, precum i eficiena aplicrii politicelor de pia i de
preuri. Principalele rezerve de cretere a ratei rentabilitii vnzrilor vizeaz: sporirea vnzrilor,
creterea puterii de negociere a ntreprinderii cu furnizorii i obinerea unor preuri de achiziie
avantajoase, ameliorarea structurii vnzrilor, accelerarea rotaiei stocurilor, optimizarea
cheltuielilor, maximizarea preurilor de vnzare, etc.
Tabelul 7.4
Analiza rentabilitii la S.A. Termocom pe perioada 2012-2013
Indicatori

Total Activ,lei
Capital propriu,lei
Profit brut,lei
Profit pn la impozitare,lei
Profit net,lei
Venit din vnzri,lei
Rentabilitatea economic,%
Rentabilitatea financiar,%
Rentabilitatea vnzrilor,%

S.A. Termocom
Perioada
2012
2013
1.668.712.327
2.660.095.345
(1.229.479.716) (289.045.255)
(5.580.054)
(315.977.889)
(39.342.737)
(382.877.145)
(38.642.101)
(383.577.781)
1.340.864.754
1.202.451.850
-2,36
-14,39
3,14
132,71
-0,42
-26,28

Deviere
+,+991.383.018
+940.434.461
-310.397.835
-343.534.408
+344.935.680
-138.412.904
-12,03
129,57
-25,86

n concluzie putem spune c din datele analizate n tabel se observ o cretere doar a
rentabilitii financiare n anul 2013 fa de 2012. Rentabilitatea financiar s-a majorat cu 129,57
puncte procentuale constituind n anul 2013 132,71%, ceea ce constituie o valoare ridicat. Din
analiza efectuat rezult c rata de rentabilitate a vnzrilor la sfritul perioadei de gestiune a
constituit -26,28% i a diminuat cu 25,86 puncte procentuale fa de anul 2012. Ca rezultat situaia
se apreciaz nefavorabil, pentru c descreterea exprim efectul nerespectrii corelaiei dintre un
ritm mai mare de cretere a cifrei de afaceri i un ritm mai sczut de cretere a costurilor vnzrilor.
Rentabilitatea economic s-a micorat cu 12,03 puncte procentuale fa de 2012. n general, se
observ o

gestionare i utilizare a resurselor ntreprinderii neeficiet, fapt care contribuie

nefavorabil la dezvoltarea ntreprinderii.

40

Capitolul VIII. Planul strategic al ntreprinderii i analiza executrii

bugetelor funcionale
Prin intermediul unei analize logice a activitii oricrei ntreprinderi, se propune n
continuare abordarea i aplicarea unui plan strategic care s concentreze resursele ntreprinderii
pentru obinerea rezultatului final satisfacerea clientul/consumatorul.
n literatura de specialitate se dau numeroase definiii strategiei. ntr-o accepie larg,
regulile care presupun anumite aciuni pentru etapele unui proces decizional constituie o strategie.
Strategia ntreprinderii reprezint:
ansamblul obiectivelor pe care conducerea i propune s le realizeze;
obiective ce sunt stabilite pe baz de studii, cercetri tiinifice i prognoze, aciuni;
ce trebuie ntreprinse pentru diferite orizonturi de timp;
i modul de alocare a resurselor n vederea meninerii competitivitii i a dezvoltrii
viitoare.
O strategie trebuie s defineasc clar patru componente de baz:
stabilirea sferei de aplicare a strategiei sau direciile n care urmeaz s-i desfoare
activitatea ntreprinderile;
delimitarea resurselor, prin care se precizeaz modul n care ntreprinderea i va
utiliza resursele de munc, materiale i bneti pentru realizarea obiectivelor
propuse;
definirea domeniului de activitate sau activitilor n care, potrivit strategiei,
ntreprinderea trebuie s exceleze;
realizarea sinergiei, respectiv definirea modalitilor de cretere a capacitii de
producie a fiecrei componente a unui ansamblu de activiti printr-o judicioas
structurare i interaciune a acestora.
Planul de afaceri este un concept nou aprut, legat de punerea n practica a obiectivelor
strategice; este un instrument de prezentare a obiectivelor i a modului de realizare a acestora.
Planul de afacere nu este o strategie, ci este ntocmit n vederea punerii n practica a strategiilor.
Poate fi elaborat la nivel de produs, grupa de produse, activiti comerciale specifice sau pentru
fundamentarea investiiilor de capital; se poate utiliza ca un instrument de planificare sau ca ghid
pentru afaceri.
Toate tipurile de activiti ale ntreprinderii se coordoneaz prin intermediul planificrii.
Planificarea o funcie special a procesului de gestiune(sau un gen special de luare a deciziei),
deoarece nu se refer doar la un singur eveniment, ci cuprinde toat activitatea ntreprinderii i
41

constituie un proces de determinare a aciunilor care urmeaz s fie efectuate n viitor. Prin
planificare se nelege programarea, coordonarea i conducerea pe baz de plan a activitii
ntreprinderii. Altfel spus - un proces prin care o firm stabilete unde se afl, unde ar dori s ajung
i ce resurse financiare sunt necesare pentru aceasta. Toate acestea au caracteristic faptul c se
refer la prospectarea viitorului.

42

Concluzii
Fcnd practica la ntreprinderea S.A. Termocom, am fcut cunotin cu situaia
financiar a ei.
n acest raport a fost analizat structura financiar a ntreprinderii, activele pe termen lung,
activele curente i sursele de finanare a acestora, structura veniturilor i cheltuielilor i organizarea
circulaiei mijloacelor bneti a ntreprinderii.
n procesul analizei au fost calculai i analizai coeficienii i indicatorii care descriu
posibilitile capitalului propriu n finanarea ntreprinderii, gardul de acoperire a activelor cu
capitalul propriu, gradul de autofinanare a ntreprinderii, posibilitatea achitrii datoriilor pe termen
scurt, gradul de acoperire a datoriilor cu activele ntreprinderii i altele.
Din rezultatele analizei putem concluziona c situaia financiar a ntreprinderii este foarte
nestabil:
-

capitalul propriu nu particip la finanarea ntreprinderii;

n structura activelor curente cea mai mare pondere le au creanele pe termen scurt;

lund n considerare prezena datoriilor i creanelor pe termen scurt ntreprinderea nu

este n stare s-i acopere activele curente cu capital propriu;

durata de ncasare a creanelor este de 260-340 de zile, fapt ce infueneaz negativ

asupra situaiei financiare a ntreprinderii;

rentabilitatea economic i cea a vnzrilor are valoare negativ din cauza pierderilor
din activitatea operaional i economico-financiar.

n baza celor spuse mai sus putem concluziona c ntreprinderea se afl ntr-o situaie
financiar foarte dificil, care necesit adoptarea imediat de msuri care vizeaz mbuntirea
performanei financiare:
pentru a aduce la o stare normal situaia financiara ntreprinderii este necesar de a
restructura datoriile;
tarifele pentru nclzire termic ar trebui s acopere integral costurile de producie;
deoarece tarifele trebuie nu doar s acopere costurile dar i s genereze venituri i
creterea volumului de producie, organele de stat ar trebui s elaboreze un set de
msuri pentru ca tot volumul de energie termic furnizat s fie achitat de ctre
condumatori.
S.A. Termocom, la fel ca i orice alt ntreprindere, tinde s obin o poziie pe piaa de
desfacere, s se poat adopta la mediul extern ( la reacia consumatorilor i concurenilor), precum
s obin un nivel maxim de venit pentru a putea extinde activitatea i prin urmare s creeze noi
locuri de munc.
43

De asemenea, unul dintre cei mai importani factori din politica, elaborat de conducerea
ntreprinderii, este organizarea controlului administrativ, inventarierea detaliat a bunurilor
ntreprinderii, evaluarea creanelor i datoriilor firmei precum i analiza indicatorilor de
rentabilitate, ce caracterizeaz activitatea ntreprinderii i permit planificarea i prognozarea
rezultatelor din activitatea economic i financiar a ntreprinderii.
n scopul maximizrii profiturilor ntreprinderii, optimizriii structurii financiare, sporirii
stabilitii financiare i pentru a asigura atractivitatea investiional a ntreprinderii se pot formula
urmtoarele recomandri pentru managementul financiar:

Eficiena utilizrii resurselor financiare se caracterizeaz prin cifra de afaceri i

indicatori de rentabilitate. Prin urmare, eficiena managementului poate fi majorat
prin creterea rentabilitii, prin reducerea costurilor i majorarea vnzrilor nete.
Pentru accelerarea vitezei de rotaie a activelor circulante este necesar de:
planificat achiziiile materialelor necesare;
perfectarea prognozrii cererii;
introducerea sistemelor de producie moderne.

Accelerarea vitezei de rotaie a capitalului circulant la fel se poate realiza prin

reducerea creanelor. Cele mai frecvente ci de influen asupra debitorilor sunt
transmiterea scrisorilor, apelurile telefonice, vizitele personale i procedurile
judiciare.

Un instrument important pentru utilizarea eficient a resurselor financiare este

gestionarea mijloacelor de producie i activelor nemateriale. Problema principal
este alegerea optim a metodei de calcul a uzurii.

Reducerea costurilor financiare poate fi realizat printr-o utilizare eficient a

mijloacelor bneti.

Datorit caracteristicilor sistemului modern de pli, este nevoie de a planifica

micarea resurselor financiare, precum i elabirarea planurilor alternative ale micrii
resurselor financiare, lun n considerare posibilitatea recesiunii i expansiunii
economice.

Planificarea bazat pe prognoz are o serie de avantaje i este una dintre cele mai
avansate

metode

de

management

al

ntreprinderii.

Astfel,

domeniul

managementului financiar, aceast metod este o cale important prin care putem n
prealabil s ne formm o imagine clar a structurii financiare a ntreprinderii, s
reglementm volumul veniturilor i cheltuielilor de resurse financiare i s
determinm volumul de finanare.
44

Bibliografie
1. Legea instituiilor financiare nr. 550-XIII din 21 iulie 1995, Monitorul Oficial
al RM din 1 ianuarie 1996.
2. Legea cu privire la antreprenoriat i ntreprinderi nr. 845-XII din 3 ianuarie
1992, monitorul oficial al RM din 28 februarie 1994.
3. Normele pentru efectuarea operaiunile de cas n economia naional a
Republicii Moldova, aprobate prin Hotrrea Guvernului Republicii Moldova
nr. 764 din 25 noiembrie 1992.
4. Hotrrea Guvernului nr. 338 din 21.03.2003 Cu privire la aprobarea
Catalogului mijloacelor fixe i activelor nemateriale.
5. Hotrrea Guvernului nr. 389 din 14.03.2007 Cu privire la aprobarea
regulamentului privind calcularea i evidena uzurii n scopuri fiscale.
6. Botnari Nadejda, Finanele ntreprinderii, Ed. Prim, Chiinu 2008;
7. Bran P., Finanele ntreprinderii, Editura Economic, Bucureti,1997;
8. Cojocaru C.C., Analiza economico-financiar, Ed. Economic, 1997;
9. riulnicova N., Paladi V., Gavriliuc L., Chirilova N., Furtun D., Analiza
rapoartelor financiare, Academia de Studii Economice din Moldova,
Tipografia Central, 2004;
10. Raportul financiar pe anul 2012-2013.

45