Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
EVALUAREA NTREPRINDERII
1) Poziia de consultant al evaluatorului const n :
a) utilizarea unor metode de evaluare care s satisfac interesele tutoror participanilor la
tranzacie;
b) evaluarea se face pentru obiectul unei cauze legale sau fiscale;
c) utilizarea celor mai apropiate metode de interesele unui singur participant la
tranzacie.
2) Riscul economic sau de competitivitate analizat n cadrul diagnosticului mediului
economic nseamn influena cursului valutar asupra:
a) vnzrilor unui exportator;
b) cumprrilor unui importator;
c) elementelor patrimoniale ale unui exportator;
d) elementelor patrimoniale ale unui importator.
3) n cadrul doagnosticului juridic pentru dreptul fiscal se verific:
a) litigii cu partenerii de afaceri;
b) datele ultimului control;
c) contracte de asociere n participaie;
d) contracte de munc colective i individuale.
4) Lichiditatea restrns, indicator calculat n cadrul diagnosticului financiar, se determin
dup formula:
a) (Creane + Disponibiliti bneti) / Datorii pe termen scurt nefinanciare;
b) (Active circulante Stocuri) / Datorii pe termen scurt;
c) (Active circulante Stocuri) / Datorii.
5) Rata de actualizare a capitalului este:
a) rentabilitatea cerut de pia pentru capitalul investit n ntreprindere;
b) rata medie a dobnzii bncilor comerciale;
c) rata intern de rentabilitate a unui proiect de investiii.
6) Dac se lucreaz n uniti monetare curente, rata de actualizare se compune din:
a) rata neutr deflatat i prima de risc;
b) rata neutr nedeflatat i prima de risc;
c) rata neutr nedeflatat, prima de risc i inflaia.
7) Rentabilitatea financiar, ca indicator al rezultatelor,este dat de:
a) raportul dintre rezultatul curent i capitaluri investite;
b) raportul dintre rezultatul current i capitalurile proprii;
c) raportul dintre rezultatul net contabil i total capital.
8) Superprofitul aferent ntreprinderii reprezint:
a) atitudinea favorabil a pieei fa de ntreprindere;
b) imobilizrile necorporale cu valoare economic pe care le deine entitatea economic;
b) acea situaie n care evaluatorul este solicitat simultan de toi partenerii aflai n
tranzacie.
c) rezultatul va fi o evaluare subiectiv deoarece evaluatorul trebuie s in cont de toate
interesele clientului su.
40) Poziia de arbitru al evaluatorului n raport cu clientul:
a) acea situaie cnd un partener angajat ntr-o tranzacie solicit o opinie calificat din
partea unei firme sau persoane specializate cu privire la valoarea unei ntreprinderi;
b) rezultatul va fi o evaluare obiectiv deoarece evaluatorul trebuie s in cont de toate
interesele tuturor partenerilor, chiar dac acestea sunt contradictorii;.
c) acea situaie n care evaluatorul este solicitat simultan de toi partenerii aflai n
tranzacie.
41) Poziia de expert neutru al evaluatorului n raport cu clientul presupune:
a) evaluatorul nu va ine cont de interesele nici uneia dintre pri i va ignora influenele
subiective ale prilor cu interese speciale;
b) evaluatorul este solicitat de instana judectoreasc s evalueze o afacere ce constituie
obiectul unei cauze legale sau fiscale;
c) evaluatorul va ine cont de interesele uneia dintre pri i nu va ignora influenele
subiective ale prilor cu interese speciale.
42) Responsabilitatea profesional a evaluatorului reflect:
a) modul n care evaluatorul cunoate legislaia rii;
b) modul n care evaluatorul cunoate i aplic procedurile, metodele i tehnicile
specifice i modul de aderare la codul de comportament etic;
c) modul n care evaluatorul respect clauzele contractuale cu clientul su.
43) Valori ale entitii obinem dac:
a) inem cont de capitalurile proprii ale entitii economice;
b) inem cont de resursele de finanare proprii ale societii comerciale;
c) inem cont de ansamblul resurselor de finanare, adic capitaluri proprii i capitaluri
strine.
44) Valori ale capitalurilor proprii obinem dac:
a) inem cont de resursele de finanare proprii;
b) inem cont de ansamblul resurselor de finanare, adic capitaluri proprii i capitaluri
strine;
c) inem cont de resursele de finanare strine.
45) Valorile entitii economice corespund:
a) opticii vnztorului afacerii care consider c unitatea i ncheie activitatea i l
intereseaz preurile de vnzare posibile;
b) opticii cumprtorului afacerii care urmrete s nu continue exploatarea entitii cu
ajutorul activelor de care ea dispune;
c) opticii cumprtorului afacerii care urmrete s continue exploatarea acesteia cu
ajutorul tuturor activelor de care ea dispune.
b) unele sunt considerate nonvalori i se elimin, fiind pstrate doar cele care se refer la
produsele existente sau la studiile care ar asigura creterea potenialului actual de
activitate;
c) nu se aplic metode de evaluare specifice asupra lor.
54) Fie o construcie veche de 1000 mp, care are 10 ani vechime, dintr-o durat normat de
20 de ani. Dac s-ar construi o cldire nou, costul pe mp ar fi de 300 lei/mp i ar permite
o mai bun adaptare la necesiti. Coeficientul de neadaptare funcional este estimat n
prezent la 20. Care este valoarea rmas actualizat a construciei, aplicnd metoda
costului de nlocuire net?
55) Fie o investiie iniial care n anul N-3 a fost de 5000 lei. n anul N-1 s-a fcut o
amenajare specific pentru care s-au cheltuit 2000 lei, iar n anul N o alta de 1000 lei,
precum i urmtoarele date din tabel:
Investiii (lei)
Coeficient
actualizare
5000
100
60
2000
2,5
70
70
1000
65
70
de (1-Coeficient de (1-Coeficient de
depreciere)
neadecvare)
8000
Care este valoarea rmas actualizat a construciei, aplicnd metoda bazat pe costul
istoric?
56) Terenurile cu construcii se evalueaz aplicnd urmtoarele metode:
a) se aplic 20-30% din valoarea construciei de pe teren;
b) cunoscnd preul de vnzare al proprietii imobiliare, cu teren inclus, se aplic 1530% din aceast valoare;
c) nici una dintre aceste metode.
57) Metoda costului de nlocuire net, n cazul evalurii construciilor, presupune calculul
valorii rmase actualizate astfel:
a) valoarea de reconstrucie * (1 + coeficient de depreciere) * (1 + coeficient de
neadecvare funcional);
b) valoarea de reconstrucie * (1 - coeficient de depreciere) * (1 coeficient de
neadecvare funcional);
c) valoarea de reconstrucie * (1 - coeficient de depreciere) * coeficient de neadecvare
funcional.
58) Metoda bazat pe costul istoric, n cazul evalurii construciilor, presupune calculul
valorii rmase actualizate astfel:
a) valoarea de reconstrucie * (1 - coeficient de depreciere) * (1 coeficient de
neadecvare funcional);
b) valoare la data punerii n funciune (majorat cu eventualele modernizri) * (1 coeficient de depreciere) * coeficient de neadecvare funcional;
c) valoare la data punerii n funciune (majorat cu eventualele modernizri) * (1 coeficient de depreciere) * (1 - coeficient de neadecvare funcional) * coeficient de
actualizare.
59) Metoda costului de nlocuire net, n cazul evalurii utilajelor sau a altor mijloace fixe,
presupune calculul valorii rmase actualizate a mijlocului fix astfel:
a) valoare la data punerii n funciune (majorat cu eventualele modernizri) * (1 coeficient de depreciere);
b) valoarea unui mijloc fix nou similar * coeficientul de depreciere;
c) valoarea unui mijloc fix nou similar * (1 - coeficientul de depreciere).
60) Metoda bazat pe costul istoric, n cazul evalurii utilajelor sau a altor mijloace fixe,
presupune calculul valorii rmase a mijlocului fix astfel:
a) valoarea unui mijloc fix nou similar * (1 - coeficientul de depreciere);
b) valoarea la data punerii n funciune (majorat cu eventualele modernizri) *
coeficient de actualizare * (1 - coeficient de depreciere) * (1 - coeficient de
neadecvare funcional);
c) valoarea la data punerii n funciune (majorat cu eventualele modernizri) *
coeficient de actualizare * (1 - coeficient de depreciere).
61) Goodwill-ul:
a) nu apare niciodat nregistrat n contabilitate;
b) apare nregistrat n contabilitate cnd o entitate economic cumpr o alt entitate
economic la un pre mai mare dect valoarea contabil a celei din urm;
c) este sinonim cu badwill-ul.
62) Goodwill-ul:
a) este considerat superprofit, adic ntreprinderea are o valoare de baz care i permite
obinerea unei rentabiliti de baz;
b) nu apare niciodat nregistrat n contabilitate;
c) apare nregistrat n contabilitate cnd o entitate economic cumpr o alt entitate
economic la un pre mai mare dect valoarea contabil a celei din urm.
63) Goodwill-ul:
a) nu apare niciodat nregistrat n contabilitate;
b) este un activ intangibil care poate majora semnificativ valoarea celorlalte active ale
afacerii, creat prin abilitatea ntreprinderii de a-i gestiona mijloacele de producie i
i confer entitii superioritate n raport cu sectorul de activitate al ntreprinderii;
c) apare nregistrat n contabilitate cnd o entitate economic cumpr o alt entitate
economic la un pre mai mare dect valoarea contabil a celei din urm.
64) Activele intangibile:
a) nu pot fi nenregistrate n contabilitatea ntreprinderii;
b) reprezint elemente nemateriale care nu pot fi percepute prin atingere;
c) pot sau nu s fie nregistrate n contabilitatea ntreprinderii i contribuie la meninerea
i dezvoltarea activitii entitii economice.
85) Societatea X i-a constituit un patrimoniu compus n principal din participaii minoritare
n afaceri industriale i comerciale. Bilanul contabil, la sfritul exerciiului N, se
prezint astfel:
ACTIV
Imobilizri corporale
nete
Imobilizri financiare
Disponibiliti
TOTAL ACTIV
5
120
12
137
PASIV
Capitaluri proprii
112
Datorii financiare
25
TOTAL PASIV
137
Imobilizrile corporale ale afacerii sunt constituite, n principal, din mobilier de birou pe
care l utilizeaz pentru propriile nevoi i care are o valoare de pia estimat la 11 lei.
Imobilizrile financiare cuprind portofoliul de participaii minoritare care include dou
categorii distincte:
-
titluri ale societilor necotate pentru o valoare net contabil de 88 lei care genereaz, n
opinia managerilor, plusvalori poteniale brute de 15 lei;
titluri ale societilor cotate a cror valoare bursier reprezint, pentru partea deinut de
societatea X, 50 lei.
Societatea are, ca urmare a unor pierderi suportate n cursul ultimului exerciiu, de un
rezultat reportat negativ de 15 lei. Aceste pierderi se vor recupera n urmtorii 5 ani, perioad n
care se va determina o economie de impozit pe profit.
Impozitul pe profit este de 40%, cel aferent plusvalorilor activelor de 28%.
Rentabilitatea capitalurilor proprii ateptat de pia pentru acest tip de afacere este de
10%.
1) S se determine activul net contabil.
2) S se determine activul net contabil corectat.
Rezolvare:
1) ANC = ACTIVE DATORII = A D = 137 25 = 112 lei.
2) ANCC = ANC corecii active corecii datorii;
a) determinarea plusvalorilor nete aferente activelor:
-
6 lei;
15 lei (vezi enun);
- determinarea valorii contabile a titlurilor cotate = (total imobilizri financiare valoare net
contabil a titlurilor necotate) = (120 88 ) = 32 lei;
- plusvalori brute pentru tiltluri cotate = (valoare de pia valoare contabil) = (50 32) = 18
lei.
Total plusvalori brute (6 + 15 + 18) =
Impozit pe plusvalori (28%):
39 lei
(39 * 28%) = 10,92 = 11 lei
(39 11) = 28 lei.
1 d n
Unde:
a valoarea actual a unui leu investit;
d rata anual a dobnzii;
n numrul de ani ai perioadei avute n vedere.
Avnd n vedere c s-au nregistrat 15 lei pierdere ce se recupereaz n urmtorii 5 ani:
15
= 3 lei/an i c rata anual a dobnzii este de 10%:
5
Pierderi reportate =
1 0.1
1 0.1
1 0.1
1 0.1
1 0.1
3
+
1 .1
3
3
3
3
+
+
+
= 2.73 + 2.48 + 2.25 + 2.05 + 1.86 = 11,37 = 11.4
1.21 1.331 1.4641 1.61051
Deoarece cota de impozit pe profit este de 40%, rezult e economie de impozit pe pierderi de
: 11.4 * 0.4 =4.5 = 5 lei.
c) determinarea ANCC:
7.5%
10%
- rata de actualizare
7.5%
Sp
( PC i * Re s)
(1000 *10% 7.5% *1000)
(100 75)
25
=
=
=
=
= 333 mii lei
r
r
7.5%
7.5%
7.5%
Unde;
PC rezultatul curent;
Res resurse aduse n ntreprindere;
i rata de rentabilitate a pieei;
r rata de actualizare.
87) Dac preul aciunii societii X este actualmente 25.000 lei, rata de cretere anticipat a
beneficiilor de 9% i dividendul anticipat la sfritul exerciiului este de 1.500 lei, care
este rata de rentabilitate sperat a titlului?
Rezolvare: k = ?
- se aplic modelul Gordon-Shapiro simplificat:
D1
;
kg
V
k=
D1
;
kg
D1 V g
D
1500
= 1 +g=
+ 9% = 0.06 + 0.09 = 0.15 = 15%.
25000
V
V
88) Societatea X ofer acionarilor un randament global pe dividende de 3%. tiind c pentru
clasa de risc considerat piaa cere o rentabilitate a capitalurilor proprii de 10%, trebuie
gsit rata de cretere implicit a dividendelor la infinit care permite asigurarea acestei
rentabiliti.
Rezolvare:
- se aplic modelul Gordon-Shapiro simplificat:
D1
;
kg
D1
;
kg
unde k1 =
D1 V g
D
= 1 + g,
V
V
D1
= randamentul oferit de dividende = 3% (vezi enun);
V
deci 10% = 3% + g
este de 7%.