Capitolul 1

Analiza performanelor ntreprinderii pe baza contului de profit i pierdere

1.1. Abordri conceptuale
Conceptul de performan se ntlnete n literatura de specialitate cu diferite sensuri, de
exemplu: succes, rezultat al unei activiti, aciune1.
n domeniul economic, conceptul de performan acoper accepiuni diferite, cum ar fi:
cretere, rentabilitate, productivitate, randament2.
Profesorul Mihai Ristea prezint performana ca fiind economicitate plus eficien i plus
eficacitate. Prin economicitate se nelege procurarea resurselor cu cel mai mic cost, iar prin
eficien: maximizarea rezultatelor la o unitate de resurse sau invers. Eficacitatea este raportul dintre
rezultatele obinute i cele ateptate.
n acest capitol al lucrrii, abordm performana ntreprinderii pe baza rentabilitii care are n
vedere rezultatele obinute prin utilizarea factorilor de producie, respectiv cele recunoscute i
prezentate n contul de profit i pierdere, precum i rezultatul obinut din deinerea factorilor de
producie, de natura ctigurilor i pierderilor nerecunoscute ca urmare a unor tranzacii i care este
o component a rezultatului global (comprehensive income).
Rentabilitatea poate fi definit ca fiind capacitatea unei ntreprinderi de a obine profit prin
utilizarea factorilor de producie i a capitalurilor, indiferent de proveniena acestora3.
Rentabilitatea este una dintre formele cele mai sintetice de exprimare a eficienei activitii
economico-financiare a unei firme, respectiv a tuturor mijloacelor de producie utilizate i a forei de
munc, innd cont de toate stadiile circuitului economic: aprovizionare, producie i vnzare.
Pentru msurarea rentabilitii se utilizeaz dou categorii de indicatori: profitul i ratele de
rentabilitate. Mrimea absolut a rentabilitii este reflectat de profit, iar gradul n care capitalurile
sau utilizarea resurselor ntreprinderii aduc profit este reflectat de rata rentabilitii.
Ca indicatori de reflectare n mrime absolut a rentabilitii se pot avea n vedere: rezultatul
aferent cifrei de afaceri, rezultatul exploatrii, rezultatul financiar, rezultatul curent, rezultatul
extraordinar, rezultatul brut al exerciiului, rezultatul net al exerciiului.
Pentru exprimarea n mrime relativ a rentabilitii se folosesc, de regul, urmtoarele rate:
rata rentabilitii comerciale, rata rentabilitii resurselor consumate, rata rentabilitii economice i
rata rentabilitii financiare.
1.2. Utilizatorii informaiilor financiar-contabile
Conform paragrafului 9 din Cadrul General de ntocmire a Situaiilor Financiare, din
Standardele Internaionale de Raportare Financiar, utilizatorii situaiilor financiare sunt:
a) Investitorii (actuali i poteniali):
Informaiile cerute sunt:
- beneficiul adus de investiie (rata rentabilitii financiare, randamentul total pentru
acionari, profit pe aciune);
- riscul aferent investiiei;
- capacitatea firmei de a plti dividende.
Deciziile pe care le pot lua investitorii sunt:
- s cumpere, s vnd sau s pstreze aciunile.
1

Annick Bourgnigon Peut-on definir la performance?, Revue Franaise de Comptabilit, 1995

Bernard Colasse Analyse financire dentreprise Editura La Decouvert, Paris, 1999, pag. 23
3
V. Robu, N. Georgescu Analiza economico-financiar Editura Omnia Uni, Braov, 2000, pag. 190
2

b) Angajaii (personal + sindicate):

Informaiile cerute sunt:
- stabilitatea i rentabilitatea ntreprinderii;
- capacitatea de a oferi remuneraii, alte avantaje, precum i oportuniti profesionale.
Deciziile pe care le pot lua angajaii i reprezentanii lor sunt:
- cerine de mrire a salariilor;
- schimbarea locului de munc.
c) Creditorii financiari:
Informaii cerute:
- dac mprumuturile + dobnzile vor fi achitate la scaden;
Decizii:
- majorarea, pstrarea sau reducerea mprumuturilor acordate.
d) Furnizorii i ali creditori comerciali:
Informaiile cerute sunt:
- cele care le permit s stabileasc dac sumele care le sunt datorate vor fi pltite la scaden
(lichiditatea curent i imediat, solvabilitatea etc.);
Decizii:
- continu sau i nceteaz relaiile contractuale.
e) Clienii:
Informaiile cerute sunt:
- cu privire la continuitatea activitii, atunci cnd sunt dependeni de ntreprindere.
Decizii:
- continuarea sau ncetarea relaiilor contractuale.
f) Statul i instituiile acestuia:
Informaiile cerute se refer la:
- activitatea ntreprinderii pentru stabilirea indicatorilor macroeconomici PIB, VN etc.;
Decizii:
- politica fiscal (majorarea sau micorarea impozitelor i taxelor).
g) Publicul:
Informaiile cerute:
- cele privind impactul economic i social pe plan local (prin nr. de angajai i colaborri cu
furnizorii locali) i naional;
Decizii:
- diverse (angajri viitoare, cumprri produse etc.).
n funcie de relaia n care se afl cu societatea analizat, utilizatorii de informaii financiarcontabile pot fi grupai astfel:
a) utilizatori interni:
- manageri;
- angajai;
b) utilizatori externi:
- acionari;
- creditori;
- furnizori;
- clieni;
c) utilizatori intermediari:
- analiti financiari: intermediaz nelegerea informaiilor din situaiile financiare;
- presa de specialitate.

Modalitile de analiz a informaiei financiar-contabile utilizate de societile de valori

mobiliare, aa dup cum rezult dintr-un studiu4, se prezint astfel:
Tipul de analiz a informaiilor contabile
Comparaii, pentru o societate, ntre anul curent i precedent
Comparaii, pentru o societate, ntre mai muli ani
Comparaii, pentru o societate, ntre prognozat i realizat
Comparaii, ntre mai multe societi, ntre anul curent i precedent
Comparaii, ntre mai multe societi, pentru mai muli ani
Comparaii, pentru mai multe societi, ntre prognozat i realizat
Comparaii ntre o societate i ramur, ntre anul curent i precedent
Comparaii ntre o societate i ramur, pentru mai muli ani
Comparaii ntre o societate i ramur, ntre prognozat i realizat
TOTAL (cei care au rspuns da la ntrebarea precedent)

Ponderea
rspunsurilor
26%
20%
20%
17%
22%
17%
26%
37%
17%
100%

Importana documentelor ce compun situaiile financiare pentru manageri poate fi redat n

urmtoarea ordine5:
1) ct. PP
67%
2) bilan
58%
3) rap. de gestiune
46%
4) notele de bilan
43%
5) raport de audit
43%
Importana situaiei financiare pentru brokeri:
1) ct. PP
71%
2) bilan
34%
3) note
28%
4) raport audit
32%
5) raport de gestiune 21%
Elaborarea de previziuni pe baza informaiilor contabile este realizat de 76% dintre manageri
i 53% dintre brokeri.
Informaiile previzionate de ctre manageri i brokeri pe baza situaiilor financiare sunt:
Nr.crt.
1
2
3
4
5
6
7
8
4
5

Indicatori
Cifra de afaceri
Rezultatul exerciiului
Cash-flow
Capitaluri proprii
Dividend/aciune
Venituri
Cheltuieli
Creane

Manageri
78%
88%
78%
46%
56%
78%
75%
41%

Brokeri
85%
95%
75%
45%
60%
65%
65%
45%

Adriana Duescu Informaia contabil i pieele de capital, Ed. Economic, Bucureti, 2000, pag. 232
Idem, pag. 240, 241

9
10

Datorii
Ali indicatori

50%
5%

55%
0

1.3. Analiza performanelor economice pe baza rezultatului global al firmei

Conform referenialului contabil internaional, prin performan economic se nelege
rezultatul global (comprehensive income).
n cazul n care se dorete msurarea mbogirii patrimoniale a unei firme, atunci performana
se msoar cu ajutorul rezultatului global al firmei, care se determin ca diferen ntre activul net de
la sfritul i nceputul perioadei, fr aporturile din partea acionarilor i a distribuirilor fa de
acetia.
Rolul rezultatului global al ntreprinderii este de a ajuta investitorii, creditorii i ali utilizatori
de informaii economico-financiare n evaluarea performanelor totale ale acesteia.
Sursa de informaii este Situaia modificrilor capitalului propriu.
Rezultatul global este format din:
1. rezultatul exerciiului (profit net sau pierdere)
2. rezerve din reevaluare
3. rezerve din conversie aferente investiiei nete ntr-o entitate strin
4. rezultatul reportat reprezentat de surplusul realizat din rezerve din reevaluare.
Rezultatul global este compus din rezultatul recunoscut ca urmare a tranzaciilor din cursul
exerciiului, nregistrate n contul de Profit i pierdere (rezultatul exerciiului) i rezultatul
nerecunoscut n contul de Profit i pierdere, care este reprezentat de rezervele din reevaluare,
conversie etc.
Rezervele din conversie sunt determinate de diferenele de curs valutar rezultate din conversia
elementelor monetare legate de o investiie net ntr-o entitate extern, conform IAS 21 Efectele
variaiei cursurilor de schimb valutar.
Pentru analiza structural a rezultatului global se recomand urmtoarea schem:

Rezultatul
exploatrii
Rezultatul
curent
Rezultatul
financiar
Rezultat
brut
Rezultatul
exerciiului

Rezultat
extraordinar
Impozit
pe
profit

Rezultatul
global
Rezerve din
reevaluare
Rezultatul
nerecunoscut
n ct.de Profit
i pierdere

Rezerve din
conversie,
aferente
investiiei nete
n entiti
externe
Rezultatul
reportat
privind
surplusul
realizat din
rezerve din
reevaluare
Alte
elemente

Pe baza rezultatului global al ntreprinderii se pot construi mai multe rate, utile n analiza
financiar a firmei, i anume:
a) Rata rentabilitii financiare globale (Rfg):
Rg
Rfg =
100
Kp
Rg = Re + Aerg
unde: Rg = rezultatul global;
Re = rezultatul exerciiului (profit net sau pierdere);
Aerg = alte elemente ale rezultatului global.

Putem aprofunda rata rentabilitii financiare globale astfel:

Re
Aerg
Rfg =
100 +
100 = Rf + Rf '
Kp
Kp
unde: Rf = rata rentabilitii financiare (capitalului propriu);
Rf = rata rentabilitii financiare din operaiuni nerecunoscute n ct. de profit i pierdere.
b) Rata de cretere a capitalului propriu (RcKp):
Kp1 Kp 0
Kp
100 =
100
Rc Kp =
Kp 0
Kp 0
Kp = Rg + Tna
Tna = An Ar
unde: Kp = capital propriu;
Tna = tranzaciile nete cu acionarii;
An = aporturi noi la capitalul social;
Ar = reducerea capitalului propriu ca urmare a distribuirilor fcute ctre acionari.
Rata de cretere a capitalului propriu poate fi explicat astfel:
Rg + Tna
Rg
Tna
Rc Kp =
100 =
100 +
100 = Rfgi + Rin
Kp 0
Kp 0
Kp 0
unde: Rfgi = rata rentabilitii financiare globale recalculate;
Rin = rata de investire net.
n esen, rata de cretere a capitalului propriu reflect contribuia intern a firmei i care este
reacia acionarilor n funcie de performanele ntreprinderii.
c) Rata de distribuire a rezultatului global (Rdiv):
Dividend distribuit
Rdiv =
100
Re zultat global
Indicatorul reflect ponderea dividendelor n rezultatul global al firmei, fiind influenat de
dividendele distribuite din profitul net al perioadei, precum i de dividendele din distribuirea
surplusului realizat din reevaluarea imobilizrilor corporale.
1.4. Analiza structural a rezultatelor
Analiza structural a rezultatului brut al exerciiului are ca obiectiv stabilirea contribuiei
diferitelor tipuri de rezultate la variaia total a rezultatului brut, precum i evidenierea dinamicii lor
n cursul perioadei studiate. Analiza structural a rezultatelor se poate realiza n dou moduri, i
anume: dup destinaia cheltuielilor de exploatare (pe funcii ale ntreprinderii) i dup natura
cheltuielilor de exploatare i a veniturilor.
1.4.1. Analiza structural a rezultatului brut al exerciiului dup destinaia cheltuielilor
de exploatare
Spre deosebire de analiza structural pe baza gruprii veniturilor i cheltuielilor dup natur,
aceast metod de analiz, cunoscut sub denumirea de metoda costului vnzrilor, se bazeaz pe
informaii privind clasificarea cheltuielilor dup funcia sau destinaia lor ca parte a costului
vnzrilor, distribuiei sau activitilor administrative.
Informaiile necesare analizei structurale a rezultatului brut al exerciiului dup destinaia
cheltuielilor sunt grupate astfel:
1. Cifra de afaceri net
2. Costul bunurilor vndute i al serviciilor prestate

3. Marja brut fa de costul vnzrilor (1-2)

4. Alte venituri din exploatare
5. Costuri de distribuie
6. Cheltuieli generale de administraie
7. Rezultatul exploatrii (3+4-5-6)
8. Venituri financiare
9. Cheltuieli financiare
10. Rezultatul financiar (8-9)
11. Venituri extraordinare
12. Cheltuieli extraordinare
13. Rezultatul extraordinar (11-12)
14. Rezultatul brut al exerciiului (7+10+13)
Corespunztor metodei de analiz structural a rezultatului brut al exerciiului dup destinaia
cheltuielilor de exploatare, cei mai importani indicatori de rezultate sunt urmtorii:
Marja brut fa de costul vnzrilor, calculat ca diferen ntre cifra de afaceri net i
costul vnzrilor:
Mb = Cifra de afaceri net Costul vnzrilor6
Costul bunurilor vndute i al serviciilor prestate, denumit i costul vnzrilor, este format din:
- costul de producie al produselor finite vndute, lucrrilor i serviciilor prestate pentru
teri;
- costul de cumprare al mrfurilor vndute.

Rezultatul exploatrii, determinat n funcie de rezultatul operaional, la care se adaug alte

venituri din exploatare i se scad cheltuielile de distribuie, i cheltuielile generale de
administraie:

RE = (Mb + Alte venituri din exploatare) (Cheltuieli de distribuie + Cheltuieli generale de

administraie)

Rezultatul financiar reprezint diferena ntre veniturile i cheltuielile financiare:

RF = Venituri financiare Cheltuieli financiare

Rezultatul extraordinar, determinat ca diferen ntre veniturile i cheltuielile extraordinare:

Rex = Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare

Rezultatul brut al exerciiului, respective suma rezultatelor din activitatea de exploatare,

financiar i extraordinar:
Rb = RE + RF + Rex

Sursa informaional de baz pentru analiza structural a rezultatului brut al exerciiului

dup destinaia cheltuielilor de exploatare o reprezint:
1) Contul de profit i pierdere structurat pe baza gruprii cheltuielilor dup funcia sau
destinaia acestora n cazul ntreprinderilor care utilizeaz aceast form de prezentare a
contului de profit i pierdere sau
6

Conform Notei explicative 4 Analiza rezultatului din exploatare recomandat prin OMFP 1752/2005 pentru
aprobarea Reglementrilor contabile conforme cu directivele europene, costul vnzrilor este costul bunurilor vndute i
al serviciilor prestate i reprezint suma cheltuielilor din activitatea de baz, cheltuielilor activitilor auxiliare i a
cheltuielilor indirecte de producie aferente acestora.

2) Contul de profit i pierdere, structurat pe baza gruprii veniturilor i cheltuielilor dup

natura lor i Nota explicativ 4 Analiza rezultatului din exploatare, n cazul
ntreprinderilor care utilizeaz aceast form de prezentare a contului de profit i pierdere.
Pentru exemplificarea analizei structurale a rezultatului brut al exerciiului dup destinaia
cheltuielilor de exploatare se utilizeaz informaiile din Contul de profit i pierdere i Nota
explicativ 4 Analiza rezultatului din exploatare aferente ntreprinderii SC Biomedim SA (vezi
tabelul 1.1). Dinamica indicatorilor de rezultate demonstreaz o situaie favorabil a rentabilitii
ntreprinderii. Astfel, s-a nregistrat o cretere de aproximativ 79% a profitului brut al exerciiului,
ca urmare a majorrii semnificative a profitului din exploatare (cu 64.56%) concomitent cu
nregistrarea de pierderi la nivelul activitii financiare n perioada analizat. Trendul cresctor al
profitului din exploatare s-a datorat nu numai majorrii cu aproximativ 40% a profitului brut aferent
cifrei de afaceri, ci mai ales creterii considerabile a altor venituri din exploatare, respectiv venituri
din despgubiri, amenzi i penaliti, venituri din vnzarea activelor i alte operaii de capital,
venituri din subvenii pentru investiii etc.
Rezultatul operaional a nregistrat o dinamic ascendent de aproximativ 40% n perioada
analizat, datorat devansrii ritmului de cretere a costului bunurilor vndute i serviciilor prestate
de ctre ritmul de cretere a cifrei de afaceri nete (111.01% < 118.80%). Totui, dinamica superioar
a celorlalte categorii de cheltuieli comparativ cu dinamica vnzrilor, respectiv cheltuielile de
desfacere i administrative, reprezint un aspect nefavorabil al activitii ntreprinderii care a
contribuit la scderea sensibil a rezultatului din exploatare.
Se constat sporirea eficienei funciei de producie, reflectat prin reducerea nivelului costului
bunurilor vndute i serviciilor prestate la 100 lei cifr de afaceri. n cazul funciei de desfacere se
constat scderea eficienei activitii, materializate prin creterea nivelului cheltuielilor de
distribuie la 100 lei cifr de afaceri. Cheltuielile generale de administraie la 100 lei cifr de afaceri
este o form de reflectare a eficienei activitii de administrare a ntreprinderii.
Costul bunurilor vndute la 100 lei cifr de afaceri i al cheltuielilor de desfacere la 100 lei
cifr de afaceri se pot aprofunda pe baza modelului cheltuielilor variabile la 100 lei cifr de afaceri,
iar cheltuielile generale de administraie la 100 lei cifr de afaceri se poate aprofunda dup modelul
cheltuielilor fixe la 100 lei cifr de afaceri.
Tabelul 1.1
- lei Nr.
N-1
N
Indice
Indicatori
crt.
(%)
Suma
% n CA
Suma
% n CA
1 Cifra de afaceri net
911.067
100 1.082.357
100 118,80
2 Costul bunurilor vndute i al
662.809
72,65
735.780
67,98 111,01
serviciilor prestate
3 Rezultatul brut aferent cifrei de
248.258
27,35
346.577
32,02 139,60
afaceri nete (rezultatul
operaional)
4 Alte venituri din exploatare
5.353
0,59
9.506
0,88 177,57
5 Cheltuielile de desfacere
16.712
1,83
24.261
2,24 145,17
6 Cheltuieli generale de
126.889
13,91
150.791
13,93 118,84
administraie
7 Rezultatul din exploatare
110.010
11,02
181.031
16,73 164,56
8 Venituri financiare
6.559
1
12.089
1 184,31

9
10
11

Cheltuieli financiare
Rezultatul financiar
Rezultatul brut

36.000
-29.441
80.569

3,95
8,83

48.807
-36.718
144.313

4,51
13,33

135,58
124,72
179,12

Comparativ cu prezentarea contului de profit i pierdere dup gruparea veniturilor i

cheltuielilor dup natura lor, metoda costului vnzrilor ofer informaii mai relevante pentru
utilizatori privind nivelul cifrei de afaceri i al costului aferent vnzrilor, care constituie n mod
normal partea cea mai semnificativ i stabil a veniturilor i cheltuielilor din exploatare, respectiv a
veniturilor i cheltuielilor totale. Restul cheltuielilor, n special cheltuielile generale de
administraie, nu depinde direct de nivelul vnzrilor sau al produciei ntreprinderii.
Previziunile privind rentabilitatea i riscul ntreprinderii n viitor pornesc de la estimarea
vnzrilor i cheltuielilor aferente acestora, pe baza crora se determin i ali indicatori de rezultate,
structuri bilaniere i rate financiare. Totui, alocarea costurilor pe destinaii poate fi arbitrar i
implic n mod considerabil utilizarea raionamentului profesional.
Conform IAS 1 Prezentarea situaiilor financiare, selectarea metodei de analiz ntre metoda
costului vnzrilor i metoda naturii cheltuielilor depinde att de factori istorici i de cei afereni
sectorului economic respectiv, ct i de natura ntreprinderii. Deoarece fiecare metod de prezentare
are avantaje pentru diferite tipuri de ntreprindere, se solicit o opiune ntre clasificri n funcie de
cea care prezint cel mai fidel elementele de performan a firmei. Totui, n cazul utilizrii metodei
costului vnzrilor, se impune o prezentare suplimentar privind informaii asupra naturii
cheltuielilor n scopul estimrii fluxurilor viitoare de numerar.

Bibliografie
1. Gh. Vlceanu, V. Robu, N. Georgescu (coordonatori) Analiz economico-financiar, Ed.
Economic, 2005
2. V. Robu, Gh. Vlceanu Analiz economico-financiar teste gril, Ed. Economic, 2006
3. xxx OMFP 1752/30.11.2005