1.

Indicatori de lichiditate Indicatorii de lichiditate msoar capacitatea societilor de a-i onora obligaiile pe termen scurt, pentru realizarea calculelor fiind utilizate activele circulante (cele mai lichide) i datoriile cu o scaden mai mica de un an. Datele necesare se regsesc n bilantul contabil. a. Lichiditatea generala/curenta (Current Ratio) = Active circulante/Datorii curente (<1 an) b. Lichiditatea imediat (Indicatorul test acid;Quick Ratio) = (Active circulante Stocuri)/Datorii curente (<1 an) c. Rata capacitatii de plata (Cash Ratio) = Casa si conturi la banci+Investitii pe termen scurt/Datorii curente d. Acoperirea cheltuielilor zilnice = (Cash+Investitii pe termen scurt+Creante)/Cheltuieli medii zilnice e. Ciclul de conversie a numerarului = Durata de rotatie a stocurilor (DIO)+ Durata de rotatie a debitelor-clienti (DSO)- Durata de rotatie a creditelor-furnizor (DPO)

2. Indicatori de risc/datorii a. Indicatorul gradului de ndatorare = Capital mprumutat/Capital propriu sau Capital mprumutat/Capital angajat Capital mprumutat=Credite peste 1 an Capital angajat=Capital propriu+Capital mprumutat b. Gradul de acoperire al dobnzilor = Profit nainte de plata dobnzilor i a impozitului pe profit /Cheltuieli cu dobanda c. Rata de ndatorare global = Datorii totale/Active totale d. Rata solvabilitii generale = Active totale/Datorii curente

3.Indicatori de activitate (gestiune) Indicatorii inclusi in aceasta categorie releva eficiena cu care o societate i utilizeaz activele. a. Rotatia stocurilor = Costul vanzarilor/Stoc mediu (nr. de ori) b. Durata de rotaie a stocurilor (Days Inventory Outstanding DIO) = Stoc mediu/Costul vanzarilor*365 (nr. de zile) c. Rotaia debitelor-clieni = Cifra de afaceri/Sold mediu clienti (nr. de ori)

d. Durata de rotatie a debitelor-clienti (Days Sales Outstanding DSO) = Sold mediu clienti/Cifra de afaceri*365 (nr. de zile) e. Rotatia creditelor-furnizor = Achizitii de bunuri/Sold mediu furnizori (nr. de ori) f. Durata de rotatie a creditelor-furnizor (Days Payables Outstanding DPO) = Sold mediu furnizlori/Achizitii de bunuri*365 (nr. de zile) g. Rotatia activelor imobilizate (Viteza de rotatie in zile) = Cifra de afaceri/Active imobilizate (365/Rotatia activelor imobilizate) h. Rotatia activelor circulante (Viteza de rotatie in zile) = Cifra de afaceri/Active circulante (365/Rotatia activelor circulante) i. Rotatia activului total (Viteza de rotatie in zile) = Cifra de afaceri/Activ total (365/Rotatia activului total)

4.Indicatori de profitabilitate Ofera informatii despre eficienta cu care o societate isi utilizeaza resursele pentru a genera profit. Obtinerea de profit pe termen lung este vitala atat pentru supravietuirea companiei, cat si pentru beneficiile aduse actionarilor sau asociatilor. a. Rentabilitatea capitalului angajat = Profit inaintea platii dobanzii si a impozitului pe profit (EBIT)/Capital angajat b. Marja profitului operational = Profit operational (EBIT)/Cifra de afaceri*100 c. Marja bruta din vanzari = Profit brut din vanzari/Cifra de afaceri*100 d. Marja neta din vanzari = Profit net/Cifra de afaceri*100 e. Rata de impozitare efectiva = Cheltuieli cu impozitul/Profit brut (EBT)*100 f. Rentabilitatea economica = Profit net/Active totale*100 g. Rentabilitatea financiara = Profit net/Capital propriu*100 h. Rata rentabilitatii resurselor consumate = Profit net/Cheltuieli totale 5.Indicatori ai politicii de dividend a. Randamentul dividendului (Dividend Yield; DIVY) = Dividend pe actiune (DPS)/Pret pe actiune b. Rata de alocare a dividendelor (Payout Ratio) = Dividende pe actiune (DPS)/Profit pe actiune (EPS)

6.Alti indicatori Rata autonomiei financiare = Capital propriu/Capital permanent Rata de finantare a stocurilor = Fond de rulment/Stocuri sau (Capital permantent-Active imobilizate)/Stocuri Rata capitalului propriu fata de activele imobilizate = Capital propriu/Active imobilizate

Utilizarea si limitele indicatorilor economico-financiari Pentru a se realiza o analiza pertinenta pe baza ratelor financiare trebuie avute in vedere urmatoarele aspecte: - Intodeauna este nevoie de un punct de referinta, indiferent ca este vorba de valori istorice obtinute de companie, de previziuni sau de valori calculate pentru alte societati cu obiect similar de activitate - Analiza pe baza unui singur indicator poate conduce la interpretari eronate, fiind recomandata studierea mai multor rate pentru a se obtine o imagine corecta a pozitiei sau performantei financiare a companiei - Utilizarea valorilor bilantiere de la sfarsitul anului la calcului indicatorilor-financiari poate conduce la obtinerea unor erori date de factori sezonieri, de aceea se recomanda utilizarea valorilor medii (ex: Stocuri la sfarsitul anului-Stocuri la inceputul anului/2) - Ratele financiare sunt influentate de limitarile contabile existente, fiind posibil ca in cazul realizarii de calcule pe baza de standarde diferite sa rezulte unele discrepante (ex: calculul pe baza RAS vs IFRS)

Indicatorii stocurilor de mrfuri Indicatorii absolui msoar stocurile n uniti naturale sau valorice. Ambele forme de exprimare sunt importante pentru aprecierea mrimii stocurilor i a implicaiilor acestora. Astfel, stocurile n exprimare valoric, de exemplu, indic mrimea imobilizrilor de fonduri, a creditelor bancare necesare pentru finanarea lor i deci, implicit, mrimea dobnzilor pe care trebuie s le suporte ntreprinderea. Cu ajutorul indicatorilor absolui pot fi exprimate att stocurile existente la un moment dat (de exemplu, stocul iniial, final etc.), ct i stocurile medii

ale unei perioade anumite, calculate ca medie (aritmetic, simpl, mobil, cronologic) a stocurilor de la diferite date (momente) dintr 525u2010f -o perioad anumit. Indicatorii absolui, orict de complet ar reda situaia stocurilor la un moment dat sau n cursul unei perioade, nu pot sugera aprecieri asupra caracterului normal sau anormal al stocurilor, nu pot exprima mrimea lor n raport cu volumul circulaiei mrfurilor. Indicatorii relativi rspund tocmai acestor cerine. Ei sunt rezultatul unor raporturi dintre mai muli indicatori absolui i se pot referi la stocul existent ntr-un anumit moment sau la stocurile medii ale unei perioade. n acest mod, se pot calcula indicatori relativi ai stocurilor: a) opernd cu informaii referitoare la un singur moment; rezult indicatori relativi ai stocurilor de moment (rata stocului, stocul n zile rulaj); b) opernd cu mrimi medii (stocul mediu al unei perioade) pentru a obine mai muli indicatori relativi: rata stocului mediu, stocul mediu-zile rulaj, viteza de circulaie a mrfurilor, numrul de rotaii ale stocului). Rata stocului (Rs) este un indicator relativ prin care se surprinde raportul ntre stocul existent la un moment dat i desfacerea din intervalul de timp urmtor momentului comensurrii stocului. Pe lng mrimea raportului menionat acest indicator reflect i funcia stocului de asigurare a activelor economice. Relaiile de calcul necesare sunt:

a) Rs =

sau b) Rs =

, unde:

Rs = rata stocului; Si = stocul la momentul i, cnd i = 0, 1, 2,; D = desfacerea viitoare momentului i; n varianta a) rata stocului se exprim n uniti, coeficieni unitari, valorile fiind cuprinse ntr-un interval definit de relaia: 0

Cnd Rs = 0 firma nu dispune de stocuri, nu poate asigura continuitatea vnzrilor. Dac Rs = 1, mrimea stocului din momentul i este egal cu mrimea desfacerilor din perioadele viitoare acelui moment. Pentru o perioad viitoare de o zi, o lun i chiar un trimestru existena unei asemenea mrimi a ratei stocului (Rs = 1) este normal i cel mult acceptabil (pentru unele mrfuri). Dac ns Rs > 1, firma se afl ntr-o situaie delicat. Un stoc curent mai mare dect desfacerea semestrial, anual indic o excesiv staionare a mrfurilor, o blocare a spaiilor i a resurselor financiare, o sporire a cheltuielilor de ntreinere, precum i a celor cu dobnzile. La o rat a stocului exprimat n procente raionamentele anterioare rmn valabile. n loc de 1 va fi 100 %, n loc de 0,3 30 %. n general, pentru stocurile curente se urmrete o rat a stocului ct mai sczut. Mrimea optim va depinde de intensitatea influenei unuia sau altuia dintre factorii care restricioneaz constituirea i dinamica stocurilor. Stocul n zile rulaj arat cte zile este asigurat continuitatea desfacerilor i se exprim n mrimi temporale. Relaia de calcul este:

Szr =

, unde: Szr = stoc zile rulaj; Si = stocul la momentul i, cnd i = 0, 1, 2,; dz = desfacerea medie zilnic din perioada urmtoare momentului i. Caracterul raional al mrimii acestui indicator variaz n limite destul de largi, de la

produs la produs. Pe ansamblul afacerii se urmrete nscrierea pe dimensiuni reduse. Rata stocului mediu comensureaz raportul existent ntre stocul mediu al unei perioade i desfacerile din acea perioad. Relaiile de calcul sunt:

R =

sau R =

, unde:

R = rata stocului mediu; = stocul mediu din perioada respectiv; Dp = desfacerile perioadei. Intervalul mrimii acestui este acelai ca la rata stocului. Pentru mrfurile alimentare mrimea lui este subunitar, sub 100 %, la interval lunar, trimestrial, anual. n cazul mrfurilor nealimentare la unele produse rata stocului mediu poate fi egal cu 1 sau cu 100% la intervalul de un trimestru i subunitar la intervale de peste un trimestru. Totdeauna rata stocului mediu este mai mic dect rata stocului mediu trimestrial, lunar, semestrial. Stocul mediu zile rulaj arat cte zile, din perioada cercetat, stocul mediu asigur desfacerea. Relaia de calcul este:

zr =

, unde:

zr = stocul mediu zile rulaj; p = stocul mediu din perioada cercetat; = desfacerea medie zilnic din perioada cercetat. Deoarece se exprim n zile, cu ct numrul de zile este mai mic cu att mrfurile staioneaz mai puin sub form de stoc i viceversa. Aceast aciune determin o multiplicare i, respectiv, o reducere a numrului de comenzi (o scurtare, n primul caz i o mrire a intervalului de reaprovizionare, n cel de-al doilea caz).

Viteza de circulaie a mrfurilor este un alt indicator relativ al stocurilor. Ea semnific mrimea stocului mediu n zile rulaj sau durata medie ct mrfurile stau sub form de stoc. Prin coninut i semnificaie este identic cu stocul mediu zile rulaj. Relaiile de calcul sunt:

a)

VCM =

i b) VCM =

, unde:

VCM = viteza de circulaie a mrfurilor; p = stocul mediu din perioada cercetat; Dp = desfacerea din perioada cercetat; zp = desfacerea medie zilnic din perioada cercetat. Dinamica acestui indicator se manifest prin ncetinire i accelerare a circulaiei mrfurilor. n cazul ncetinirii are loc o mrire a numrului de zile, pentru ca la accelerare s se reduc numrul de zile ct mrfurile rmn sub form de stoc. Preocuparea general este de a menine o vitez accelerat pentru circulaia mrfurilor. Viteza real de circulaie a mrfurilor difer semnificativ de la produs la produs, de la un stadiu de circulaie a mrfurilor la alt stadiu (de la comerul cu ridicata la comerul cu amnuntul), de la firm la firm. i viteza de circulaie i stocul mediu zile rulaj reflect, pe de o parte, aciunea fiecrui factor de influenare a stocurilor, iar pe de alt parte, politica managerial a firmei (la aprovizionare, tehnici de stocare, tehnici de vnzare). Numrul de rotaii ale stocului mediu surprinde de cte ori s-a rennoit stocul n decursul u ei perioade de timp (de obicei un an). Relaiile de calcul sunt:

a) NRS =

; b) NRS =

; c) NRS =

, unde:

NRS = numrul de rotaii ale stocului; Dp = desfacerea din perioada cercetat; p = stocul mediu din perioada cercetat;

T = mrimea n zile a perioadei cercetate; V = viteza de circulaie a mrfurilor din perioada cercetat; R = rata stocului mediu (din aceeai perioad la care se refer calcularea numrului de rotaii ale stocului). Cu ct numrul de rotaii este mai mare, cu att desfurarea activitii comerciale este mai bun. Un numr ridicat al rotaiilor favorizeaz susinerea afacerii cu un capital mai redus.