Cash-Flow-ul Calculat pe Baza de Formule Financiare In analiza financiara de cele mai multe ori se analizeaza fluxurile de numerar pe baza

unor formule simple fara a se mai face calculele si clasificari complicate pe care realizarea fluxului de numerar conform cu IAS 7 - Situatia fluxurilor de trezorerie le cere. Utilizarea unor formule in locul complicatelor grupari si regrupari de fluxuri de intrare si iesire ce au loc intr-o societate intro anumita perioada simplifica munca analistilor financiari. Realizarea unui flux de numerar care sa corespunda cu cerintele IAS 7 necesita fie utilizarea unui soft performant fie un timp relativ indelungat de lucru. In aceste conditii analistii financiari au recurs la simplificarea lucrurilor prin utilizarea formulelor de calcul a Cash-Flow-ului. Utilizarea acestor formule face ca definitia din standard a fluxului de numerar sa nu mai corespunda in totalitate, sau mai bine formulat sa se largeasca, in sensul includerii unor elemente ce nu tin strict de numerarul sau echivalentul de numerar vehiculat intr-o anumita perioada. Analizand cele trei formule de mai jos veti vedea ca intram mai degraba pe taramul fondurilor decat al fluxurilor si ca de fapt analizam miscarea unor fonduri ce nu au o totala corespondenta in numerar. Oricum, pentru analistul financiar cunoasterea cash-flow-urilor aduce un plus de informatie in analiza financiara chiar daca nu se respecta in totalitate notiunea contabila de flux de numerar. CASH-FLOW DE GESTIUNE (CFG) Rezultatul tuturor operatiunilor de gestiune reprezinta cash-flow-ul de gestiune. Operatiunile de gestiune sunt cele de exploatare, investitie si finantare. Formula de calcul: CFD = RN + CHD + CHAMO RN = rezultatul net CHD = cheltuiala cu dobanda CHAMO = cheltuiala cu amortizarea CASH-FLOW DISPONIBIL (CFD) Exprima capacitatea efectiva a societatii de a remunera actionarii si creditorii. Este efectiva deoarece nu ia in calcul impozitul pe profit. Formula de calcul: CFD = CFDact + CFDcr CFDact = RN - (CPR1 - CPR0) CFDcr = CHD - (DATFIN1 - DATFIN0) RN = rezultatul net CHD = cheltuiala cu dobanda CPR = variatia capitalurilor proprii DATFIN = variatia datoriilor financiare pentru care s-au platit dobanzi in perioada

analizata CASH-FLOW OPERATIONAL (CFO) Reprezinta capacitatea potentiala de finantare viitoare a intreprinderii, de remunerare a investitorilor de capital si a creditorilor din rezultul de exploatare obtinut. Se mai numeste si cash-flow de exploatare. Formula de calcul: CFO = RN + CHAMO RN = rezultatul net CHAMO = cheltuiala cu amortizarea Si daca tot am vorbit despre respectarea unor notiuni contabile in analiza financiara trebuie sa va reamintesc principala regula de baza a unei analize financiare bune: reclasificarea posturilor din bilantul contabil si realizarea analizei pe baza bilantului financiar.