Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
iopasdfghjklzxcvbnmqwertyuiopasdfg
hjklzxcvbnmqwertyuiopasdfghjklzxcv
bnmqwertyuiopasdfghjklzxcvbnmqwe
rtyuiopasdfghjklzxcvbnmqwertyuiopa
sdfghjklzxcvbnmqwertyuiopasdfghjkl
zxcvbnmqwertyuiopasdfghjklzxcvbnm
qwertyuiopasdfghjklzxcvbnmrtyuiopa
sdfghjklzxcvbnmqwertyuiopasdfghjkl
zxcvbnmqwertyuiopasdfghjklzxcvbnm
qwertyuiopasdfghjklzxcvbnmqwertyu
iopasdfghjklzxcvbnmqwertyuiopasdfg
Departamentul de nvmnt la
hjklzxcvbnmqwertyuiopasdfghjklzxcv
Distan i Formare Continu
bnmqwertyuiopasdfghjklzxcvbnmqwe
Facultatea de tiine Economice
rtyuiopasdfghjklzxcvbnmqwertyuiopa
sdfghjklzxcvbnmqwertyuiopasdfghjkl
zxcvbnmqwertyuiopasdfghjklzxcvbnm
qwertyuiopasdfghjklzxcvbnmrtyuiopa
Coordonator de disciplin:
Lect. univ. dr. Luiza IONESCU
Lect. univ. dr. Maria TOMA
2011-2012
UVT
ANALIZ ECONOMICO-FINANCIAR
I
SEMNIFICAIA PICTOGRAMELOR
= TEST DE AUTOEVALUARE
= BIBLIOGRAFIE
= TEM DE REFLECIE
PARTEA I
Analiza economic
CAPITOLUL I
BAZELE TEORETICE ALE ANALIZEI
ECONOMICO-FINANCIARE
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
Cuprins
Obiectiv general
Obiective operaionale
Timpul necesar studiului capitolului
Dezvoltarea temei
Bibliografie selectiv
Test de autoevaluare
Teme de reflecie
Modele de teste
Rspunsuri i comentarii la teste
Cuprins
= 1,5 ore
CAPITOLUL I
BAZELE TEORETICE ALE ANALIZEI ECONOMICO-FINANCIARE
1.1.
F
Definiia
analizei
F
Definiia
analizei
economicofinanciare
F
Rolul analizei
economicofinanciare
Maria Niculescu Diagnostic global strategic, vol.1- Diagnostic economic, Editura Economic,
Bucureti, 2003, pag.22
2
D.Mrgulescu, M.Niculescu, V.Robu Diagnostic economico-financiar. Concepte, metode i tehnici,
Editura Romcart, Bucureti, 1994, pag.25
3
adaptare dup M.Niculescu Diagnostic global strategic, vol.1- Diagnostic economic, Editura
Economic, Bucureti, 2003, pag.23
Activitatea
(Rezultatul)
A1
F1.1.
F1.2.
F1.3.1
.
A3
A2
F1.3.
F2.1.
F1.3.2
F2.2.
F2.2.1
F3.1.
F3.2.
F3.1.1
F3.1.2
C2
C1
C1.1.
A4
C1.2.
C2.1
F4.1.
Elemente
Factori de
gr.I
Factori de
gr.II
Cauze
Cauze
finale
F
Importana
analizei
economicofinanciare
relativ stabil sau, din contr, foarte evolutiv). Aadar, cu ct schimbrile la nivel
intern sau extern sunt mai importante, semnificative i mai rapide cu att frecvena
diagnosticului trebuie s fie mai mare.
F
Circumstanele
realizrii
diagnosticului
F
Decizia
realizrii
diagnosticului
F
Aportul analizei
economicofinanciare la
realizarea
diagnosticului
global strategic
11
Documente
Raporturi cu terii
Constituirea dosarului
informaional al ntreprinderii
(reunirea tuturor informaiilor)
Interviuri
Chestionare
Oportuniti
Constrngeri
Puncte tari
Puncte slabe
Analize funcionale
12
F
Tipuri de
analiz
n funcie de diferite criterii, se pot distinge mai multe tipuri de analiz economicofinanciar, urmnd a fi reinute urmtoarele:
a) Dup raportul ntre momentul efecturii analizei i momentul desfurrii
fenomenului, se disting dou tipuri:
- analiz post-factum;
- analiz previzional (prospectiv).
Analiza post-factum privete trecutul i prezentul, bazndu-se pe variabile cunoscute,
certe.
Analiza previzional privete viitorul i presupune determinarea evoluiei viitoare a
fenomenelor economice, bazndu-se pe variabile aleatoare, incerte.
b) Dup nivelul la care se desfoar analiza, se distinge:
- analiz microeconomic;
- analiz macroeconomic.
Analiza microeconomic este cea care se desfoar la nivelul ntreprinderii i al
elementelor sale componente.
Analiza macroeconomic studiaz fenomenele i procesele la nivel de ramur
economic, economie naional sau mondial.
Dei diferite, cele dou tipuri de analiz nu pot fi separate dat fiind realitatea
conform creia comportamentul global este dat de suma comportamentelor
individuale.
c) Dup modul de urmrire n timp a fenomenelor, analiza poate fi:
- analiza static;
- analiza dinamic.
Analiza static studiaz fenomenele la un moment dat, relevnd relaiile dintre
elementele componente i factorii care determin starea acestora.
Analiza dinamic studiaz evoluia n timp a fenomenelor.
d) Din punct de vedere al modului de urmrire a fenomenelor se disting:
- analiz calitativ;
- analiz cantitativ.
Analiza calitativ urmrete abordarea sistemic a fenomenelor, servind la elaborarea
de modele de analiz a acestora.
Analiza cantitativ presupune cercetarea fenomenelor prin determinri cantitative, cu
ajutorul metodelor matematice.
e) Dup obiectivul analizei se pot delimita dou tipuri de analiz:
- analiz intern;
- analiz extern.
Analiza intern are ca obiectiv identificarea punctelor forte i slabe interne ale
ntreprinderii.
Analiza extern presupune identificarea oportunitilor i a vulnerabilitilor pe care
le ofer mediul economic concurenial.
f) n funcie de delimitarea obiectivului analizat, se disting:
- analiza funcional;
- analiza pe probleme.
Analiza funcional se face la nivel de ntreprindere, pe funcii ale acesteia.
13
F
Etapa I
F
Etapa a II-a
F
Etapa a III-a
F
Etapa a IV-a
F
Etapa a V-a
BIBLIOGRAFIE SELECTIV
1. D. Mrgulescu, M.Niculescu, V.Robu Diagnostic economico-financiar.
Concepte, metode i tehnici, Editura Romcart, Bucureti, 1994.
2. O. Nicolescu Sistemul decizional al organizaiei, Editura Economic, Bucureti,
1998.
3. M.Niculescu Diagnostic global strategic, Vol.I - Diagnostic economic, Editura
Economic, Bucureti, 2003.
4. M.Niculescu, G. Lavalette Strategii de cretere, Editura Economic, Bucureti,
1999.
16
TEST DE AUTOEVALUARE
1. Descompunei n elemente componente i factori de influen urmtoarele
fenomene economice: consumurile aferente activitii de exploatare anuale,
productivitatea anual a muncii, producia exerciiului, cifra de afaceri anual.
TEME DE REFLECIE
1. Legtura analizei economico-financiare cu alte discipline.
2. Interpretarea noiunilor: analiz economic, analiz financiar, diagnostic global
strategic, diagnostic economic, diagnostic financiar, diagnostic strategic, audit,
evaluare.
MODELE DE NTREBRI
ntrebrile vor fi tip gril, cu un singur rspuns la fiecare ntrebare.
1. Procesul analizei economico-financiare se desfoar:
a. n acelai sens cu evoluia real a fenomenului studiat;
b. n sens invers evoluiei reale a fenomenului studiat;
c. de la cauzele finale ctre elementele componente ale fenomenului
studiat;
d. ntr-un sens ales de analist la ntmplare.
2. Activitatea de analiz economico-financiar ar trebui, n mod ideal, s
reprezinte:
a. o activitate permanent;
b. o activitate periodic;
c. o activitate episodic;
d. o activitate inexistent.
3. Analiza economico-financiar este:
a. o activitate total independent la nivelul ntreprinderii;
b. o component nesemnificativ a activitii de diagnostic global
strategic;
c. o component esenial a activitii de diagnostic global strategic;
d. o activitate care nu are legtur cu ntreprinderea.
RSPUNSURI LA NTREBRI
1. b
2. a
3. c
17
CAPITOLUL II
ANALIZA GESTIUNII RESURSELOR
UMANE
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
Cuprins
Obiectiv general
Obiective operaionale
Timpul necesar studiului capitolului
Dezvoltarea temei
Bibliografie selectiv
Test de autoevaluare
Teme de reflecie
Modele de teste
Rspunsuri i comentarii la teste
Cuprins
= 1,5 ore
18
CAPITOLUL II
ANALIZA GESTIUNII RESURSELOR UMANE ALE NTREPRINDERII
2.1. Analiza dinamicii, structurii i calificrii resurselor umane
Realizarea performanelor oricrei ntreprinderi poate depinde, n mare msur, de
dinamica, de structura, de calitatea i, nu n ultimul rnd, de modul n care este folosit
potenialul uman.
F
Dinamica
resurselor
umane
F
Structura
resurselor
umane
19
Anul
Anul
N-1
Nr. total de
salariai,
Dinamica
absolut
()
Dinamica
relativ
(I% )
N-1
Structura
(%)
652
640
-12
98,15
100
100
135
130
-5
96,29
20,70
20,32
475
478
+3
100,63
72,85
74,68
42
32
-10
76,19
6,45
5,00
din care:
- muncitori
- personal
tehnic i de
cercetare
- personal de
conducere i
administrativ
Rezolvare:
n ceea ce privete dinamica resurselor umane se remarc o reducere a numrului
total de salariai, cu 12 persoane (respectiv cu 1,85%), mai ales pe seama
personalului de conducere i administrativ. De asemenea se remarc o cretere a
personalului tehnic i de cercetare. Din punct de vedere structural, se observ
ponderea semnificativ a personalului tehnic i de cercetare att n anul N-1 ct i
n anul N, ceea ce sugereaz o orientare a firmei spre cercetare-dezvoltare.
F
Calificarea
resurselor
umane
K=
(N
i =1
si
ki )
N
i =1
si
F
Analiza
concordanei
dintre
complexitatea
lucrrilor i
calificarea
resurselor
umane
20
Kc =
Kl
K
n
Kl =
(N
i =1
hi
ti )
N
i =1
hi
Repartizarea
personalului pe
categorii de
calificare (Ns)
Categorii de
complexitate a
lucrrilor (t)
Nr. de ore
normate pe
categorii de
lucrri (Nh)
96
308
II
39
II
44
III
276
III
138
IV
199
IV
800
13
832
VI
29
VI
1.027
Rezolvare:
K=
1 96 + 2 39 + 3 276 + 4 199 + 5 13 + 6 29
= 3,12
652
21
Kc =
Kl
4,55
=
= 1,45
K
3,12
F
Productivitatea
medie
W z/salariat =
F
Caracterizarea
general a
eficienei muncii
22
Indicatori
Anul N-1
Anul N
I (%)
1.
849.612
868.100
102,17
2.
652
640
98,15
3.
135
130
96,29
4.
295
280
94,91
5.
2360
1960
83,05
Rezolvare:
Pornind de la corelaia simpl ntre dinamica activitii de vnzare i dinamica
timpului de munc, exprimat prin numr total de salariai, se remarc faptul c:
ICA > INs , situaie concretizat n creterea general a productivitii muncii.
Pentru cuantificarea nivelului de cretere a eficienei utilizrii timpului de munc la
nivelul unui an, unei zile i chiar la nivelul unei ore, se vor calcula indicatorii
23
Nr. crt.
1.
2.
3.
4.
Indicatori
Anul N-1
Anul N
(0)
(1)
Productivitatea medie
anual / salariat
( W a/s)- mii lei
1.303,08
1.356,4
104,09
Productivitatea medie
anual / muncitor
( W a/m)- mii lei
6.293,42
6.677,69
106,10
Productivitatea medie
zilnic / salariat
( W z/s)- mii lei
4,417
4,844
109,66
0,552
0,692
125,36
Productivitatea medie
orar / salariat
I (%)
IW
a/s
<I W
a/m
a/s
<I W
z/s
z/s
<IW
h/m
F
Metoda iterrii
sau metoda
analizei
factoriale
F
Analiza
factorial a
productivitii
muncii
Wa=
Ns
F
Nop CA
Wa=
g
i =1
ti
wi
100
Exemplu:
Analizai cauzele modificrii productivitii muncii, pe baza datelor urmtoare:
Cifra de afaceri
Sector de activitate
(mii lei)
Anul
N-1
Anul N
(1)
Nr. total
salariai
Anul
N-1
Anul N
(1)
Anul
N-1
(0)
Anul N
(0)
(0)
Nr. de zile
lucrate
(1)
Comer cu amnuntul
518.263
425.369
308
289
Comer cu ridicata
254.884
399.326
241
256
Producie
76.465
43.405
103
95
Total
849.612
868.100
652
640
295
280
Rezolvare:
25
Sector de
activitate
Productivitatea anual pe
sectoare W i
gti (%)
(mii lei)
Anul N-1
Anul N
Anul N-1
Anul N
(0)
(1)
(0)
(1)
Comer cu
amnuntul
1682,67
1471,86
47,20
45,15
Comer cu
ridicata
1057,60
1559,86
36,90
40,00
Producie
742,37
456,89
15,90
14,85
Total
1303,08
1356,40
100
100
z/s
=
pentru Anul N = 4,844 mii lei
Model 1) W
a/s =
gti wi
100
gti
a/s
wi
Modificarea productivitii medii anuale (1356,40 - 1303,08 = 53,32 mii lei) se
datoreaz influenelor celor doi factori, astfel:
a) Influena modificrii structurii numrului de salariai:
gti =
gti
wi 0
100
gti
wi 0
100
=W
-W
wi =
gti
wi1
100
gti
wi 0
100
=W
1-
26
a/s =
zxW
z/s
z
W
a/s
z/s
z/s 0 z0
xW
z/s 0
= (z1-z0) W
z/s 0 =
z/s
= z1( W
z/s1- W z/s0)
F
Analiza
productivitii
marginale
=
DT
Q DT
W
T
Aadar, elasticitatea reflect modificarea procentual a produciei la creterea cu un
procent a factorului munc. n funcie de valoarea acestui coeficient de elasticitate se
pot delimita trei zone de randament privind activitatea unei ntreprinderi, astfel:
27
Wmg
W
Wmg
W
T
Figura nr.2.1 Curbele productivitii medii i marginale
Aa cum se poate observa, cele dou curbe au o evoluie asemntoare: ncep printr-o
cretere, ating punctul maxim i apoi scad.
Deosebirile sunt urmtoarele:
- productivitatea marginal crete i scade mult mai repede dect
productivitatea medie (ca urmare a faptului c Wmg ine cont de consecina ultimei
uniti de factor uman utilizat, n timp ce W medie reflect modul de utilizare a
factorului uman n totalitatea sa);
- punctul de maxim al Wmg corespunde unui nivel inferior al timpului de munc
fa de nivelul corespunztor punctului de maxim al W medii;
- productivitatea marginal nregistreaz, spre deosebire de productivitatea
medie, i valori negative.
Exemplu:
Pornind de la situaia indicatorilor prezentai n tabelul de mai jos, s se analizeze
eficiena muncii pe baza conceptului de productivitate marginal i s se reprezinte
grafic tendina productivitii medii i a productivitii marginale.
28
Nr.
crt.
Timp de
munc
(Nr. sal.)
Producia
realizat (Q)
mii lei
Productivitatea
medie ( W )
mii lei
Productivitatea Coeficient de
elasticitate
marginal
(e)
(Wmg)
mii lei
1.
30
1.902
63
2.
40
2.820
71
92
1,30
3.
50
3.850
77
103
1,34
4.
60
4.896
82
104
1,27
5.
70
6.440
92
154
1,67
6.
80
8.080
101
164
1,62
7.
90
9.090
101
101
8.
100
10.000
100
91
0,91
9.
110
10.450
95
45
0,47
10.
120
10.680
89
23
0,26
11.
130
10.530
81
-15
-0,18
12.
140
10.330
74
-20
-0,27
13.
150
10.110
67
-22
-0,33
Rezolvare:
Productivitatea marginal reflect creterea produciei obinute prin suplimentarea
timpului de munc cu o serie de 10 salariai. Urmrind valorile obinute, se observ
faptul c productivitatea marginal crete de la T1 (30 salariai) pn la T7 (90
salariai), dup care se reduce treptat pn cnd Producia realizat atinge valoarea
maxim (10.680 mii lei) n condiiile implicrii a 120 salariai (T10). Productivitatea
marginal nregistreaz valori negative din momentul n care producia ncepe s
scad (dup T10).
Dac lum n considerare coeficientul de elasticitate (e), curba activitii firmei
poate fi segmentat n trei zone de semnificaie:
-
Dup T10 firma intr n zona randamentelor negative, date fiind valorile
negative ale coeficientului de elasticitate.
Wmg
W
Wmg
W
Nr. salariai
Figura nr.2.2 Curbele productivitii medii i marginale
Aprecieri:
Se remarc tendina asemntoare a celor dou curbe: ambele au o evoluie
ascendent, ating punctul de maxim i apoi au o evoluie descendent.
Deosebirile n ceea ce privete evoluia celor dou curbe constau n:
- evoluia mai rapid a productivitii marginale fa de cea medie: aceasta se
explic prin aceea c productivitatea marginal reflect doar efectul ultimei uniti
de timp de munc, n timp ce productivitatea medie reflect efectul utilizrii timpului
de munc n totalitatea sa;
- productivitatea marginal nregistreaz i valori negative, spre deosebire de
productivitatea medie a crei valoare minim nu poate fi mai mic dect zero;
- punctul de maxim al productivitii marginale corespunde unui nivel inferior al
timpului de munc (80 salariai) fa de cel corespunztor punctului de maxim al
productivitii medii (90 salariai).
BIBLIOGRAFIE SELECTIV
1. A.Ifnescu, V.Robu, A.M. Hristea, C.Vasilescu Analiza economicofinanciar, Editura ASE, Bucureti, 2002.
2. O. Nicolescu Sistemul decizional al organizaiei, Editura Economic, Bucureti,
1998.
3. M.Niculescu Diagnostic global strategic, Vol.I - Diagnostic economic, Editura
Economic, Bucureti, 2003.
4. G.Vlceanu, V.Robu, N.Georgescu Analiza economico-financiar, Editura
Economic, Bucureti, 2004.
30
TEST DE AUTOEVALUARE
1. Pornind de la datele disponibile s se analizeze cauzele modificrii productivitii
muncii, n perioada N-1 N:
Nr.
Indicatori
Anul N-1
Anul N
crt.
1.
Cifra de afaceri (mii lei)
600
1200
2.
Numr total de salariai
20
30
3.
Ponderea salariailor operativi
n total salariai (%)
90
70
4.
Nr. de zile lucrate de un
240
230
salariat/an
5.
Durata zilei de lucru (ore)
7
8
2. S se caracterizeze situaia general a eficienei utilizrii forei de munc, n
perioada N-1 N, pe baza urmtorilor indicatori ai dinamicii relative:
I w medie anual/salariat = 96 %
I w medie anual/salariat operativ = 105 %
I w medie orar/salariat = 104 %
I w medie zilnic/salariat = 94 %
3. Se dau urmtoarele informaii privind timpul de munc i valoarea produciei unei
secii industriale:
Timp de munc
Q (mii lei)
(nr. de salariai)
300
24000
310
30000
320
40000
330
48400
340
56200
350
62400
360
66500
370
68540
380
70000
390
69600
400
68400
a. S se calculeze productivitatea medie i marginal; s se reprezinte grafic cele dou
curbe i s se explice tendina acestora;
b. S se delimiteze zona randamentelor cresctoare.
4. S se analizeze nivelul de calificare privind salariaii unei firme i s se verifice
gradul de concordan dintre calificarea personalului i complexitatea lucrrilor care
trebuie executate, pe baza datelor din tabelul urmtor:
31
Categorii de
calificare a
personalului(k)
Repartizarea
personalului pe
categorii de
calificare (Ns)
Categorii de
complexitate a
lucrrilor (t)
Nr. de ore
normate pe
categorii de
lucrri (Nh)
100
200
II
200
II
260
III
50
III
230
IV
30
IV
280
X
Y
Total
3500
3600
7100
4800
7200
12000
10
20
30
40
40
80
TEM DE REFLECIE
Apreciai msura n care resursele umane
performantelor n ntreprinderea n care lucrai.
contribuie
la
realizarea
MODELE DE NTREBRI
ntrebrile vor fi tip gril, cu un singur rspuns la fiecare ntrebare.
Nr.
crt
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
32
144000
24
240
190000
38
230
1680
1610
7
2,5
7
2,2
4,3
4,4
34
CAPITOLUL III
ANALIZA GESTIUNII RESURSELOR
TEHNICO-MATERIALE
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
Cuprins
Obiectiv general
Obiective operaionale
Timpul necesar studiului capitolului
Dezvoltarea temei
Bibliografie selectiv
Test de autoevaluare
Tem de reflecie
Modele de teste
Rspunsuri i comentarii la teste
Cuprins
= 1,5 ore
35
CAPITOLUL III
ANALIZA GESTIUNII RESURSELOR TEHNICO-MATERIALE
F
Definirea
mijloacelor fixe
Dac, potrivit Legii Contabilitii nr.82/1991 mijloacele fixe sunt considerate acele
elemente de activ care ndeplinesc cumulativ cele dou condiii: au o valoare mai
mare dect cea stabilit prin lege i o durat normal de utilizare mai mare de un an,
potrivit IAS 16 Imobilizri corporale, mijloacele fixe reprezint imobilizrile
corporale destinate folosirii lor n producia de bunuri i servicii, pentru a fi nchiriate
la teri sau n administraia ntreprinderii pe o perioad mai mare de un exerciiu
contabil.
3.1.1. Analiza dinamicii, structurii i strii mijloacelor fixe
Analiza dinamicii mijloacelor fixe presupune luarea n considerare a unui sistem de
indicatori care reflect fluxurile nregistrate n cursul perioadei analizate cu privire la
valoarea mijloacelor fixe.
Valoarea mijloacelor fixe poate fi dat de: valoarea de intrare a mijloacelor fixe n
patrimoniu, valoarea medie a mijloacelor fixe, valoarea net a mijloacelor fixe.
Valoarea de intrare reprezint acea valoare la care, potrivit Regulamentului privind
aplicarea Legii contabilitii nr.82/1991, sunt nregistrate mijloacele fixe la intrarea
lor n patrimoniu i prin care se nelege:
-
36
I=
I i tf i
12
i =1
iar
E=
i =1
Ei tnf i
12
F
Analiza
dinamicii
mijloacelor fixe
Indicele statistic
I Mf (%) =
-
Mf1
mfi1
100 sau Imfi (%) =
100
Mf 0
mfi0
Ritmul statistic
RMf (%) =
Mf1 - Mf 0
mfi1 - mfi0
100 sau Rmfi =
100
Mf 0
mfi0
I
Mf
sau
KI =
I
Mf
37
E
Mf
sau
KE =
E
Mf
KM =
I+E
Mf
sau KM =
I+E
Mf
F
Analiza
structurii
mijloacelor fixe
Construcii
d) n funcie de exigenele raportrii activitii pe segmente (conform IAS 14 Raportarea pe segmente), mijloacele fixe sunt delimitate n:
-
g mfi =
mf i
Mf
mf i
100
Mf
F
Analiza strii
mijloacelor fixe
Amz
100
Mf b
b) Gradul de rennoire (G) se determin ca raport ntre valoarea mijloacelor fixe noi
intrate prin investiii (Mf inv) i valoarea total a mijloacelor fixe (Mft):
G(%)=
Mf inv
100
Mf t
Mf m
100
Mf t
Exemplu:
S se analizeze structura i starea mijloacelor fixe aparinnd firmei Cronos, n
perioada N-1 N, utiliznd urmtoarele informaii:
Valoarea brut
a mijloacelor
fixe
Anul
N-1
Valori
totale
Anul
N
48.548 62.752
Valoarea net
a mijloacelor
fixe
Valoarea net
a mj. fixe
active
Valoarea net
a mj. fixe n
conservare
Anul
N-1
Anul
N-1
Anul
N-1
Anul
N
5.835
4.685
Anul
N
43.922 51.756
Anul
N
38.087 47.071
(mii lei)
Rezolvare:
Din punct de vedere al repartizrii mijloacelor fixe n funcie de participarea lor la
activitatea de exploatare, situaia se prezint astfel:
Mijloace fixe dup
participarea la exploatare
Structura (gi) %
Anul N-1
Anul N
86,72
90,95
13,28
9,05
100
100
Indicatori
Anul
Anul
N-1
1.
48.548
62.752
2.
43.922
51.756
3.
4.626
10.996
4.
9,53
17,52
40
F
Eficiena
Eficien =
EFECT
EFORT
F
Analiza
factorial a
eficienei
mijloacelor fixe
1000
Mf
Mfa
Mf
unde:
Mfa
- reprezint ponderea valorii mijloacelor fixe active n valoarea total a
Mf
41
Qex (CA)
Mfa Qex z CAz
1000 = T
1000
Mf
Mf
Mfa
unde:
Qex z CAz
Mfa
Qex (CA)
1000 =
Mf
fi
ei
100
unde:
gfi reprezint structura mijloacelor fixe pe uniti operaionale, segmente de
activitate, etc.
ei eficiena mijloacelor fixe pe structura implicat n analiz
Acest model surprinde contribuia modificrilor structurale privind repartizarea
mijloacelor fixe i ale eficienei pe structurile respective asupra eficienei medii a
mijloacelor fixe totale.
d)
Q
VA
VA
1000 = ex
1000
Mf
Mf Qex
unde:
VA
- reprezint bogia creat la o unitate de valoare a produciei exerciiului
Qex
e)
RE
CA RE
1000 =
1000
Mf
Mf CA
unde:
RE
- reprezint rata rentabilitii comerciale (aferent exploatrii)
CA
42
Exemplu:
S se analizeze eficiena utilizrii mijloacelor fixe pornind de la informaiile
prezentate anterior i cele redate n tabelul urmtor:
Nr.
crt.
1.
2.
Indicatori
Anul N-1
Anul N
849.612
868.100
601.732
636.455
Rezolvare:
Pornind de la datele disponibile, analiza eficienei utilizrii mijloacelor fixe implic
urmtoarele sisteme cauzale:
CA
Mfa CA
1000 =
1000
Mf
Mf Mfa
RE
Mfa RE
1000 =
1000
Mf
Mf Mfa
RE
CA RE
1000 =
1000
Mf
Mf CA
Rezultatele obinute n urma calculrii indicatorilor privind utilizarea mijloacelor
fixe sunt cuprinse n tabelul urmtor:
Nr.
crt.
1.
2.
3.
4.
5.
Indicatori
Anul N-1
(o)
Anul N
(1)
19.344
16.773
22.307
18.442
13.700
12.297
15.799
13.521
de afaceri (
6.
RE
1000 )
CA
708
733
0,87
0,91
CA
Mfa CA
1000 =
1000 , influenele
Mf
Mf Mfa
factorilor asupra eficienei utilizrii mijloacelor fixe (CA la 1000 lei mijloace fixe) se
determin astfel:
Mfa0 CA0
Mfa1 CA0
CA
Mfa
1000 (
1000
1000 =
)=
Mf
Mf
Mf1 Mfa0
Mf 0 Mfa0
= 0,91 22.307 - 0,87 22.307 = +892 lei
Mfa1 CA1
Mfa1 CA0
CA
CA
1000 (
1000 ) =
1000
1000 =
Mf
Mfa
Mf1 Mfa1
Mf1 Mfa0
= 0,91 18.442 - 0,91 22.307 = -3.517 lei
Scderea cifrei de afaceri la 1000 lei mijloace fixe active genereaz o scdere a
eficienei mijloacelor fixe totale, n condiiile n care structura rmne constant.
Modificarea total a eficienei mijloacelor fixe la nivelul ntreprinderii este dat de:
Mfa0 CA0
Mfa1 CA1
CA
1000 =
1000
1000 =
Mf
Mf1 Mfa1
Mf 0 Mfa0
= 0,91 18.442 - 0,87 22.307 = -2.625 lei
44
F
Definiia
stocurilor
Potrivit IAS 2 Stocuri, acestea sunt delimitate n funcie de destinaia lor, fiind
considerate:
-
S1
Sn
+ S 2 + S 3 + ..... + Si + .... +
2 , atunci cnd avem o serie de momente
S= 2
n -1
echidistante,
unde: Si reprezint stocul aferent momentului de timp i
n numrul de momente
b) Modelul mediei cronologice ponderate:
t1
t +t
t +t
t +t
t
+ S 2 1 2 + S 3 2 3 + ..... + Si i -1 i + .... + Sn n-1
2
2
2
2
2 , atunci cnd avem
S=
t1 + t 2 + t 3 + ...t n-1
o serie de momente cu distane diferite de timp,
S1
F
Modelul
economic al
stocului mediu
c) Modelul economic:
S=
CA
D = CA z D = CA z
T
di
100
S = s1 + s 2 + ... + s i + ... + s n
unde: s i - reprezint stocul mediu al grupei de produse (mrfuri) i;
s i = cazi x di
F
Analiza stocului
mediu
Pornind de la modelul economic (c), factorii direci care pot influena stocul mediu
sunt: cifra de afaceri medie zilnic, structura cifrei de afaceri pe grupe de produse i
durata de rotaie pe structura implicat n analiz.
Relaiile cu ajutorul crora se determin influenele absolute ale factorilor asupra
stocului mediu sunt:
Influena modificrii volumului de activitate mediu zilnic (cifra de afaceri medie
zilnic):
S ( CA z ) = CA z1 D0 - CA z 0 D0
O cretere a volumului de activitate mediu zilnic determin n condiiile unei durate
medii de rotaie constante, o cretere justificat a stocului mediu; situaia se apreciaz
ca normal atta timp ct creterea stocului mediu este devansat de creterea
volumului de activitate (I S < I CA z ).
Influena modificrii structurii cifrei de afaceri pe grupe de produse:
S (gi) = CA z1
i1
di0
100
- CA z1 D0 = CA z1 ( D - D 0 )
Creterea ponderii cifrei de afaceri aferente grupelor de produse care au o durat lent
de rotaie (numr mare de zile aferente unei rotaii a stocurilor) determin o cretere a
46
i1
d i1
100
- CA z1
i1
di0
100
= CA z1 ( D 1 - D )
F
Analiza
ritmicitii
optime a
aprovizionrilor
F
Analiza ratei de
rotaie a
stocurilor
n ceea ce privete rata de rotaie a stocurilor, aceasta poate exprimat att n zile (i
reprezint durata medie de rotaie), ct i n numr de rotaii, dup relaiile:
V sau D zile =
V nr . rotatii =
Stoc
360
Flux de activitate corespunzator
Stocul
- Stoc mediu de produse finite
- Stoc mediu de mrfuri
- Stocul mediu de materii
prime
- Stocul mediu de materiale
fluxul de activitate
V sau D zile =
di
100
Modificare duratei medii de rotaie a stocurilor ( D zile ) este dat de influena celor
doi factori:
a) Influena modificrii structurii fluxului de activitate (gi) asupra duratei medii de
rotaie:
D zile (gi) =
i1
d i0
100
i0
d i0
100
= D - D0
i1
d i1
100
i1
d i0
100
= D1 - D
Exemplu:
S se explice cauzele modificrii duratei de rotaie a stocurilor firmei Cronos, n
perioada N-1 N cunoscnd datele urmtoare:
Sector de activitate
Cifra de afaceri
(mii lei)
Anul N-1
Anul N
Durata de rotaie a
stocurilor (zile)
Anul N-1
Anul N
Comer cu amnuntul
518.263
425.369
39
47
Comer cu ridicata
254.884
399.326
43
45
Producie
76.465
43.405
33
38
Total
849.612
868.100
Rezolvare:
(zile)
unde:
S
T ,
CA
S reprezint stocul mediu
CA - cifra de afaceri total
T 360 zile
(zile)
unde:
g
i =1
vi
100
gi reprezint structura vnzrilor pe sectoare de activitate
vi durata de rotaie pe structura implicat n analiz
49
Sector de activitate
Structura (gi) %
Anul N-1
Anul N
Comer cu amnuntul
61
49
Comer cu ridicata
30
46
Producie
100
100
Total
N-1
S =
61 39 + 30 43 + 9 33
= 39,66 zile 40 zile
100
49 47 + 46 45 + 5 38
= 45,63 zile 46 zile
100
CA V
360
S N-1 =
SN=
849.612 39,66
= 93.599 mii lei
360
868.100 45,63
= 110.032 mii lei
360
Factorii care pot explica modificarea duratei de rotaie sunt, conform modelului
(zile)
S
T , stocul mediu i cifra de afaceri.
CA
S N -1
S N -1
360 360 -1 zile
CAN -1
CAN
S N -1
SN
360 360 +7 zile
CAN
CAN
50
Utiliznd modelul V
g
i =1
vi
N-1
49 39 + 46 43 + 5 33
- 39,66 = 40,54 39,66 =
100
+1 zile
Creterea ponderii vnzrilor n sectorul comer cu ridicata, n care durata de
rotaie a stocurilor n perioada de baz este mai mare dect media i dect a
celorlalte dou sectoare, a constituit factorul determinant al ncetinirii vitezei de
rotaie cu aproximativ o zi.
vi = V
F
Stocul activ
stocuri active
stocuri de siguran
Stocul activ este acel stoc care permite unei ntreprinderi desfurarea activitii de
exploatare n condiii normale ale aprovizionrilor de la furnizori i ale cererii
manifestate pe pia fa de produsele firmei.
Acest stoc poate fi determinat att n uniti fizice sau valorice ct i n zile, conform
relaiilor:
a) Sa (u.f./u.val.)=
b) Sa (zile) =
Q
2
D
2
Qoptim =
2C L
sau Qoptim =
p rch. s
2C L
cs
51
F
Stocul de
siguran
(X - X )
s=
X=
F
Stocul de
siguran
X
n
ts
n -1
52
unde: t = 2
s abaterea medie ptratic a intrrilor efective (Z) fa de cele prevzute ()
n numrul de intervale (perioade) implicate n calcul
Obs! Intrrile efective pot fi exprimate n uniti fizice, valorice sau cu ajutorul
indicatorului asigurarea desfurrii activitii (de producie sau de vnzare) n zile.
(z - D )
s=
F
Stocul mediu
optim
S optim (zile) =
D
+ S (zile)
2
S optim (u.f./u.val.) =
Q
+ S (u.f./u.val)
2
D
+ S (zile)
2
Q
+ S (u.f./u.val.)
2
Exemplu:
S se calculeze stocul de siguran necesar n condiiile caracterului variabil al cererii
pentru aparate audio-video i s se optimizeze stocul mediu total,
cunoscnd situaia vnzrilor lunare anul N.
-mii leiLuna
Vnzri
efective (X)
Vnzarea medie
lunar
X -X
(X - X )2
( X)
IAN
250
342
-92
8.464
FEB
170
342
-172
29.584
MAR
200
342
-142
20.164
53
APR
480
342
138
19.044
MAI
500
342
158
24.964
IUN
420
342
78
6.084
IUL
300
342
-42
1.764
AUG
275
342
-67
4.489
SEPT
250
342
-92
8.464
OCT
300
342
-42
1.764
NOI
450
342
108
11.664
DEC
510
342
168
28.224
TOTAL
4105
164.673
Stocul mediu cu care firma i desfoar activitatea este de 126 mii lei, iar termenul
de reaprovizionare este de 10 zile.
Rezolvare:
s=
164.673
117 mii lei
12
S = 2 x 117 x
S (zile)=
Sa (mil. lei )
CA zilnica
10
= 38,9 mii lei
360
= 3,41 zile
unde: CA zilnic =
4.105
= 11,4 mii lei
360
S optim =
10
+ 3,41 = 8,41 zile
2
54
Exemplu:
S se calculeze stocul de siguran necesar n condiiile neritmicitii intrrilor privind
componentele necesare produciei de calculatoare i s se optimizeze stocul mediu
total, dispunnd de urmtoarea situaie a intrrilor de la furnizori:
Valoarea intrrilor (mii lei)
Perioada
Prevzut
Realizat
01-10 IANUARIE
110
150
11-20 IANUARIE
110
160
21-31 IANUARIE
110
50
01-10 FEBRUARIE
110
250
11-20 FEBRUARIE
110
300
21-28 FEBRUARIE
110
200
01-10 MARTIE
110
170
11-20 MARTIE
110
140
21-31 MARTIE
110
140
01-10 APRILIE
110
150
11-20 APRILIE
110
180
21-30 APRILIE
110
340
n perioada analizat, firma a nregistrat un stoc mediu de 90 mii lei, iar consumul
mediu zilnic de componente a fost de 11 mii lei.
Rezolvare:
Perioada
(Z )2
Prevzut()
Realizat(Z)
01-10 IANUARIE
10
14
16
11-20 IANUARIE
10
15
25
21-31 IANUARIE
10
25
01-10 FEBRUARIE
10
23
169
11-20 FEBRUARIE
10
27
289
21-28 FEBRUARIE
10
18
64
01-10 MARTIE
10
15
25
11-20 MARTIE
10
13
55
21-31 MARTIE
10
13
01-10 APRILIE
10
14
16
11-20 APRILIE
10
16
36
21-30 APRILIE
10
31
441
s=
S =
1.124
= 9,67
12
2 9,67
11
= 5,83 zile
BIBLIOGRAFIE SELECTIV
1. A. Ifnescu, V. Robu, A.M. Hristea, C. Vasilescu Analiza economicofinanciar, Editura ASE, Bucureti, 2002.
2. M. Niculescu Diagnostic global strategic, Editura Economic, Bucureti, 1997.
3. M. Niculescu Diagnostic global strategic, Vol.I - Diagnostic economic, Editura
Economic, Bucureti, 2003.
4. G. Vlceanu, V. Robu, N. Georgescu Analiza economico-financiar, Editura
Economic, Bucureti, 2004.
TEST DE AUTOEVALUARE
1. Pornind de la datele disponibile, s se analizeze cauzele modificrii eficienei
mijloacelor fixe, n perioada N-1 N:
Nr.
Indicatori
N-1
N
crt.
1.
Producia exerciiului (mii lei)
500
800
2.
Valoarea total a mijloacelor fixe (mii lei)
2000
4000
56
3.
80
60
TEM DE REFLECIE
Apreciai msura n care o gestiune eficient a resurselor tehnico-materiale
reprezint o premis a asigurrii performanelor ntreprinderii pe termen lung.
57
MODELE DE NTREBRI
ntrebrile vor fi tip gril, cu un singur rspuns la fiecare ntrebare.
O ntreprindere din domeniul productiv a nregistrat urmtorii indicatori:
Nr.
crt.
1.
2.
3.
4.
5.
Indicatori
N-1
90000
70000
300000
70
80000
50000
400000
80
3889
3473
59
CAPITOLUL IV
ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR A
CHELTUIELILOR I A COSTURILOR
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
Cuprins
Obiectiv general
Obiective operaionale
Timpul necesar studiului capitolului
Dezvoltarea temei
Bibliografie selectiv
Test de autoevaluare
Tem de reflecie
Modele de teste
Rspunsuri i comentarii la teste
Cuprins
= 1,5 ore
60
CAPITOLUL IV
ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR A CHELTUIELILOR I A
COSTURILOR
4.1. Delimitri i structuri privind cheltuielile i costurile
n teoria i practica economic, evidenierea consumului de resurse al unei
ntreprinderi se realizeaz cu ajutorul unui sistem de indicatori, bazat pe conceptele
de cheltuieli i cost.
F
Definirea
cheltuielilor
61
F
Clasificarea
cheltuielilor
conform
Standardelor
Internaionale
de raportare
financiar
M.Grbin, t.Bunea Sinteze, studii de caz i teste gril privind aplicarea IAS (revizuite)-IFRS,
Ediia a II-a,
vol.I, Editura CECCAR, Bucureti, 2006
7
Standardele Internaionale de Raportare Financiar (IFRS 2006) Editura CECCAR, Bucureti,
2006, p.736
8
Standardele Internaionale de Raportare Financiar (IFRS 2006) Editura CECCAR, Bucureti,
2006, p.751
62
F
Definiia
costului
F
Clasificarea
costurilor
63
64
F
Rata
cheltuielilor
65
Cheltuieli
Rezultat
Producia
exerciiului
Qex
Cifra de afaceri
CA
Venituri totale
Vt
Venituri din
exploatare
VE
Rezultatul
exploatrii
Cheltuieli
totale
Cht
Cheltuieli
variabile
Chv
Cheltuieli
fixe
ChF
Cht
Qex
Chv
Qex
ChF
Qex
Cheltuieli
de
exploatare
ChE
ChE
Qex
Cht
CA
Cht
Vt
Cht
VE
Chv
CA
Chv
Vt
Chv
VE
ChF
CA
ChF
Vt
ChF
VE
ChE
CA
ChE
Vt
ChE
VE
Cht
RE
Chv
RE
ChF
RE
ChE
RE
Rcht =
rchi
100
unde: gi reprezint structura activitii de producie sau vnzare pe produse sau
grupe de produse;
rchi rata cheltuielilor totale pe produse sau grupe de produse
Pornind de la acest model de analiz, cuantificarea influenelor celor doi factori se
realizeaz astfel:
-
D Rcht (rchi ) =
i1
rchi1
i1
rchi 0
100
100
Creterea ratei individuale a cheltuielilor totale la toate grupele de produse sau doar la
cele care dein n perioada curent o pondere semnificativ, contribuie la creterea
ratei medii a cheltuielilor totale (efect nefavorabil).
Pentru ntreprinderile care comercializeaz o gam diversificat de produse, cu
preuri i costuri individuale ce variaz n limite foarte largi, pentru efectuarea unor
analize pertinente se poate utiliza modelul:
qi ci 1000
Rch =
qi p i
unde: qi reprezint cantitatea vndut (n uniti fizice);
ci costul mediu unitar;
pi preul mediu de vnzare unitar.
Plecnd de la ultima relaie de calcul se poate cuantifica influena factorilor asupra
abaterii ratei medii a cheltuielilor la nivel de ntreprindere.
Modificarea ratei medii a cheltuielilor fa de o anumit baz de comparaie se
explic prin influena:
-
D Rch( g i ) =
q c
q p
1 0
1000 -
q c
q p
0 0
1000
D Rch( pi ) =
q c
q p
1 0
1000 -
q c
q p
1 0
1000
Creterea preului de vnzare unitar la toate produsele sau la cele care dein cea mai
mare pondere n cadrul vnzrilor, determin o scdere a ratei cheltuielilor totale.
Situaia se apreciaz ca favorabil cu condiia ca aceast cretere a preurilor s nu fie
doar rezultatul inflaiei.
n sens invers, scderea preului de vnzare unitar la toate produsele sau numai la cele
care dein pondere semnificativ n cadrul activitii, determin o cretere a ratei
cheltuielilor totale, situaie apreciat ca nefavorabil firmei.
-
costului unitar:
67
D Rch(ci ) =
q c
q p
1 1
1000 -
q c
q p
1 0
100
Creterea costului unitar al tuturor produselor sau doar al celor care dein ponderi
semnificative determin o cretere a ratei medii a cheltuielilor totale (efect negativ),
dup cum o scdere a costurilor unitare la toate produsele sau doar la produsele care
dein pondere important n total activitate, genereaz o scdere a ratei medii a
cheltuielilor totale (efect pozitiv dac aceast scdere nu afecteaz calitatea
produselor).
Dac se cunoate indicele preurilor (Ip), indicele volumului fizic (Iq) i indicele
costurilor (Ic), aceste informaii pot fi valorificate n stabilirea valorii recalculate a
cifrei de afaceri (Sq1p0), a cheltuielilor (Sq1c0) i a ratei medii a cheltuielilor
(Sq1c0/Sq1p0), conform relaiilor:
- CA recalculat (CAR = q1 p 0 )
1
q1 p1 ;
IP
IP =
CA R = I Q q 0 p 0 ;
IQ =
CA R =
sau
q
q
p1
p0
q
q
p0
p0
Ch R =
1
q1c1 ;
IC
IC =
q c
q c
1 1
1 0
q c
q p
1 0
RchR =
Ch
CA R
68
F
Analiza
factorial a
cheltuielilor cu
materiile prime
i materialele
Analiza poate urmri evoluia acestor cheltuieli prin prisma factorilor de influen,
conform urmtorului model:
Chm = Qex Rchm
1
1000
1
1
- Qex1 Rchm0
1000
1000
n condiiile meninerii constante a volumului produciei, creterea ratei medii a
cheltuielilor materiale determin o cretere a sumei cheltuielilor cu materiile prime,
materialele, ceea ce reprezint un aspect nefavorabil.
Pe de alt parte, diminuarea ratei medii a cheltuielilor cu materiile prime, materialele,
determin o reducere a sumei cheltuielilor cu materiile prime, materialele (efect
favorabil care se reflect pozitiv n rezultatele i rentabilitatea firmei).
F
Analiza
cheltuielilor cu
salariile
DFs = Fs1-Fs0
unde: Fs1 fondul de salarii din perioada curent (sau nivelul realizat)
Fs0 fondul de salarii din perioada de baza (sau nivelul prevzut)
Creterea absolut a cheltuielilor cu salariile se explic, n general, prin sporirea
salariului mediu tarifar pe unitatea de timp munc.
Modificarea relativ a fondului de salarii se determin astfel:
Fs
Fs
I Fs = 1 sau I Fs (% ) = 1 100
Fs 0
Fs 0
Analiza corelaiei dintre dinamica volumului de activitate i a fondului de salarii
Creterea mai accentuat a volumului de activitate comparativ cu creterea
cheltuielilor cu salariile semnific, din punct de vedere economic, o folosire eficient
a resurselor umane disponibile.
CA
Fs
I CA > I Fs , 1 > 1
CA0 Fs0
sau
Qex1 Fs1
I Qex > I Fs ,
>
Qex0 Fs 0
Pentru caracterizarea general a legturii dintre cei doi indicatori se folosete indicele
de corelaie (Ic) calculat dup relaia:
I
I
Ic = Fs sau Ic = s
Iw
I CA
Situaia este favorabil dac Ic<1. Respectarea acestei condiii se concretizeaz n:
- reducerea relativ a cheltuielilor cu salariile, exprimat prin rata cheltuielilor
cu salariile (Rs) la 1000 lei CA
Fs
Fs
D Rs = Rs1 - Rs 0 = 1 - 0 1000
CA1 CA0
- realizarea de economii relative la fondul de salarii:
1
E = CA1 Rs1 - Rs0
1000
De asemenea, n practica analizei cheltuielilor prezint importan determinarea unui
nivel al cheltuielilor cu salariile condiionat de volumul de activitate, astfel:
Fs a =
Fs 0 I Q
100
unde: Fsa reprezint fondul de salarii admisibil;
IQ indicele volumului de activitate;
4.3.3. Analiza cheltuielilor financiare
Cheltuielile financiare au o structur complex, fiind formate din: pierderile din
creanele legate de participaii, cheltuielile privind investiiile financiare cedate,
cheltuielile din diferene de curs valutar, cheltuielile privind dobnzile, cheltuielile
privind sconturile acordate, alte cheltuieli financiare.
70
F
Analiza
factorial a
cheltuielilor cu
dobnzile
1
1
- CA1 Rd 0
1000
1000
n condiiile meninerii constante a cifrei de afaceri, o cretere a ratei cheltuielilor cu
dobnzile genereaz o cretere a cheltuielilor totale privind dobnzile (efect
nefavorabil), dup cum o scdere a ratei medii a cheltuielilor cu dobnzile determin
a scdere a sumei cheltuielilor cu dobnzile (efect favorabil).
Chd ( Rd ) = CA1 Rd 1
71
Exemplu:
Se consider urmtoarele date referitoare la principalii indicatori de cheltuieli i cifra
de afaceri ale firmei Star:
-leiN-1
N
Indicatori
I (%)
Suma
(%)
Suma
(%)
1. Cheltuieli cu
materiile prime i
17.335.063 22,41 28.165.900 23,10
162,47
materiale
consumabile
2. Alte chelt. din afar
(energie i ap)
5.424.848
141,85
7,01
7.695.307
6,31
3. Chelt. privind
mrfurile
2.517.151
140,44
3,25
3.535.274
2,90
4. Alte cheltuieli
materiale
1.426.009
137,39
1,84
1.959.217
1,61
5. Chelt. privind
prestaiile externe
4.700.694
274,89
6,08 12.921.791 10,60
6. Chelt. cu impozite,
taxe i alte
vrsminte
1.846.405
121,51
2,39
2.243.672
1,84
7. Chelt. cu salariile
8. Chelt. cu
23.180.791 29,97 24.579.796 20,16
106,03
asigurrile i
protecia social
8.868.978 11,48 10.434.578
117,65
8,56
9. Alte cheltuieli de
exploatare
32.838
168,55
0,04
55.349
0,05
10. Amortizri i
provizioane
3.404.812
161,68
4,40
5.505.223
4,52
Cheltuieli de
exploatare totale
68.737.589 88,87 97.096.107 79,65
141,25
11. Cheltuieli
6.252.072
8,08
4.353.102
3,57
69,62
financiare
12. Cheltuieli
extraordinare
2.357.918
3,05
20.461.695 16,78
867,78
Total cheltuieli
77.347.579
100 121.910.904
100
157,61
Cifra de afaceri
54.765.708
80.272.326
146,57
Alte informaii: Indicele preurilor (IP) =1,2
Indicele costurilor (IC) = 1,3
Se cere:
a. Analiza evoluiei de ansamblu privind cheltuielile firmei Star n perioada N-1
N;
b. Analiza eficienei consumului de resurse (metoda ratelor); analiza influenelor
factorilor asupra ratei cheltuielilor totale;
c. Analiza detaliat a cheltuielilor cu materiile prime, materialele consumabile;
d. Analiza cheltuielilor cu salariile;
e. Analiza cheltuielilor financiare.
72
Rezolvare:
a. Analiza evoluiei de ansamblu privind cheltuielile firmei Star n perioada N-1
N
Pe ansamblul ntreprinderii se constat o cretere a cheltuielilor (cu 157,61%),
situaie justificat doar parial din punct de vedere economic dat fiind faptul c
ritmul creterii volumului de activitate (+46,57%) este inferior celui al cheltuielilor.
Aceast evoluie se va reflecta nefavorabil asupra Ratei medii a cheltuielilor totale,
determinnd o cretere a acesteia.
innd cont de importana relativ a fiecrei categorii de cheltuieli (apreciat n
funcie de ponderea fiecrei categorii n totalul cheltuielilor) i de evoluia
nregistrat n perioada N-1 N, se impune o analiz atent a urmtoarelor
cheltuieli:
- cheltuielile cu materiile prime i materiale, deoarece dein o pondere
semnificativ (aprox. 23%) i au nregistrat o evoluie negativ (I =
162,47%);
- cheltuielile privind prestaiile externe, dei nu dein o pondere foarte mare,
creterea lor cu 174,89% reprezint un aspect alarmant; aceeai apreciere se
poate face i n cazul cheltuielilor extraordinare, al cror ritm de cretere a
fost egal cu 767,78%.
- cheltuielile cu salariile dei au nregistrat o uoar cretere (+6,03%),
comparativ cu celelalte categorii de cheltuieli i cu creterea cifrei de afaceri,
au o evoluie justificat economic.
b. Analiza eficienei consumului de resurse (metoda ratelor); analiza influenelor
factorilor asupra ratei cheltuielilor totale
Nr.
crt.
1.
2.
3.
CA R =
1
80.272.326 = 66.893.693 lei
1,2
Ch R =
1
121.910.904 = 93.777.618 lei
1,3
93.777.618
1000 = 1401,89 lei
66.893.693
73
D Rch( g i ) =
q c
q p
1 0
1000 -
q c
q p
0 0
1000 =
93.777.618
77.347.579
1000 1000 =
66.893.605
54.765.708
= 1401,89 - 1412,34 = -10,45 lei 0 00
- Influena preului de vnzare unitar:
=
q c
q p
1 0
D Rch( pi ) =
1000 -
q c
q p
1 0
1000 =
93.777.618
1000 - 1401,89 =
80.272.326
= 1168,24 - 1401,89 = -233,65 lei 0 00
- Influena costului unitar:
=
D Rch(ci ) =
q c
q p
1 1
1000 -
q c
q p
1 0
1000 =
1
1000
74
75
1
=
1000
1
=
1000
= +2.911.834 lei
-
76
F
Analiza costului
complet
tradiional
F
Analiza costului
complet
economic
F
Metoda
ABC/ABM
Esena metodei ABC este dat de principiul potrivit cruia repartizarea ct mai real a
cheltuielilor indirecte pe purttori de cheltuial conduce, n final, la determinarea cu
exactitate a costului produselor.
Noiunea de activitate reprezint conceptul cheie al metodei. Activitatea se
delimiteaz ca un ansamblu de aciuni n sarcina unei persoane sau unui grup de
persoane, ca un ansamblu de aciuni atribuite unei maini sau unui grup de maini.
Cea mai frecvent grupare a activitilor la nivel de ntreprindere cuprinde: activiti
de concepie, activiti de execuie, activiti de ntreinere i activiti de distribuie.
Activitile sunt considerate consumatoare de resurse sau valori ce reprezint factori
productivi, iar produsele sunt concretizarea realizrii i interaciunii diferitelor
activiti.
Noiunea de inductor de cost pe care anglo-saxonii l numesc cost driver
reprezint un alt element de baz al metodei. Necesitatea apariiei acestuia este dat
de eecul programelor de reducere unilateral a cheltuielilor n ansamblul firmelor,
fr o analiz serioas a factorilor de cauzalitate care pot explica comportamentul
costurilor. Un inductor de cost se definete ca fiind un factor susceptibil de a avea un
impact asupra costului unui obiect de cost. Altfel spus, orice modificare a
inductorului de cost antreneaz o schimbare n costul total al obiectului de cost.
Exprimnd relaia de cauzalitate, inductorii de costuri sunt factorii explicativi ai
variaiei costurilor.
Metoda ABC utilizat frecvent n practica european i internaional folosete
inductori de resurse pentru a asocia resursele cu activitile i inductori de activiti
pentru a asocia activitile cu obiectul de cost. Dei, criteriul de baz n alegerea
inductorilor l reprezint legtura de cauzalitate, la nivelul firmelor care aplic aceast
metod pot exista i alte criterii: facilitatea n obinerea datelor, modul de nelegere a
activitilor, legtura cu obiectivele i strategiile organizaiei.
Analiza costului
Calculul
costului pe produs potrivit metodei ABC, presupune parcurgerea
complet
urmtoarelor etape principale:
tradiional
1. Delimitarea cheltuielilor n directe i indirecte;
2. Identificarea cheltuielilor indirecte pe activiti asociate centrelor de analiz;
3. Identificarea inductorilor de costuri pentru fiecare tip de activitate;
4. Regruparea activitilor, pe baza inductorilor de costuri, n centre de regrupare
i calculul costului unitar/inductor;
5. Calculul costului total pe produs prin nsumarea cheltuielilor directe cu cele
ale inductorilor de cost provenind din centrele de regrupare necesare obinerii
produsului respectiv.
Cheltuieli directe
Cheltuieli
Activiti
Centre de
indirecte
regrupare
Produse
Produse
Aa cum se poate observa, metoda ABC nu este deloc un model simplu de calculaie
a costurilor pe produse. n opinia unor specialiti, ea ar putea fi considerat mai
degrab un sistem de consum al resurselor.
78
Exemplu:
S.C. Gama S.A. produce i comercializeaz 3 produse: A, B i C. Cheltuielile
directe, aferente unui ciclu de producie complet, cuprind:
- manoper direct: pentru produsul A = 53.000 lei
pentru produsul B = 14.700 lei
pentru produsul C = 69.850 lei
- materii prime:
pentru produsul A = 110.000 lei
pentru produsul B = 75.300 lei
pentru produsul C = 150.150 lei
Cheltuielile indirecte totalizeaz 220.890 lei i cuprind:
- cheltuieli de ntreinere a instalaiilor i utilajelor care contribuie la fabricarea
produselor A i C, n sum de 130.000 lei;
- cheltuieli generale de producie aferente produsului B, n sum de 28.090 lei;
- cheltuieli generale de administraie aferente celor trei produse, n sum de 17.800
lei;
- cheltuieli de desfacere aferente celor trei produse, n sum de 45.000 lei.
Inductorul de costuri pentru ntreinerea instalaiilor i a utilajelor este numrul de
ore de funcionare care pe parcursul unui flux de producie totalizeaz: 90 ore pentru
produsul A i 160 ore pentru produsul C.
Inductorul de costuri pentru cheltuielile generale de administraie este cantitatea
fabricat care totalizeaz 100 tone repartizate astfel: produsul A - 35 tone, produsul B
- 20 tone, iar produsul C - 45 tone.
Pentru cheltuielile de desfacere, inductorul de costuri este numrul de comenzi, 15
pentru fiecare produs.
Preul de vnzare unitar este 6.100 lei pentru produsul A; 6.930 lei pentru produsul B
i 7.400 lei pentru produsul C.
Se cere: calculul costului unitar pe produse utiliznd metoda ABC i marja unitar a
celor trei produse.
Rezolvare:
Repartizarea cheltuielilor de ntreinere a instalaiilor i a utilajelor :
K = 130.000/250 = 520 lei/or
Produs A:
520 lei/or x 90 ore = 46.800 lei
Produs C:
520 lei/or x 160 ore = 83.200 lei
Repartizarea cheltuielilor generale de administraie:
K = 17.800/100 = 178 lei/ton
Produs A : 178 lei/ton x 35 tone = 6.230 lei
Produs B : 178 lei/ton x 20 tone = 3.560 lei
Produs C : 178 lei/ton x 45 tone = 8.010 lei
Repartizarea cheltuielilor de desfacere:
K = 45.000/45 = 1.000 lei/comand
Produs A : 1.000 lei/comand x 15 comenzi = 15.000 lei
Produs B : 1.000 lei/comand x 15 comenzi = 15.000 lei
80
Produs C :
Produse
Indicatori
Cheltuieli cu manopera direct
Cheltuieli cu materiile prime
Ch.de ntre. a instalaiilor i
utilajelor
Alte ch. generale de producie
Ch. generale de administraie
Ch. de desfacere
Cost total
Producia (tone)
Cost unitar (lei/ton)
Pre de vnzare unitar (lei/ton)
Marja unitar (lei/ton)
-leiC
53.000
110.000
46.800
6.230
15.000
14.700
75.300
28.090
3.560
15.000
69.850
150.150
83.200
8.010
15.000
231.030
35
6.600,86
6.100,00
+ 500,86
136.650
20
6.832,50
6.930,00
-97,5
326.210
45
7.249,11
7.400,00
-150,89
F
Metoda TargetCosting
81
82
F
Metoda
indicelui
costului unitar
Perioada
precedent
N-1
500.000
425.000
Perioada curent N
Plan (buget)
Efectiv
(realizat)
550.000
600.000
495.000
525.000
170.000
0,40
173.250
0,35
220.500
0,42
850
-
900
823
875
791
Rezolvare:
Verificarea ratei planificate (bugetate) a cheltuielilor
1
- 1 ) + 1 = 0,96818
550.000
500.000
R chp = 850 x 0,96818 = 823 lei %o
Xp/0 = 0,35 (
Se observ c rata cheltuielilor prevzut de ntreprindere este mai mare dect rata
optim (teoretic), ceea ce poate semnifica lipsa preocuprii pentru eficientizarea
consumului de resurse.
Verificarea ratei efective a cheltuielilor
85
F
Metoda analizei
valorii
Analiza valorii reprezint o tehnic util n actualul context concurenial care impune
un control permanent al produselor, sub dublu aspect: al funciilor pe care le
ndeplinesc i al costurilor.
Valoarea unui produs este dat de raportul ntre satisfacia clientului i cost.
Valoare = Satisfacia clientului/cost
Metoda analizei valorii se poate concretiza ntr-o metodologie complex de
investigare a produsului, care s rspund concomitent celor dou premise eseniale:
creterea utilitii produsului i diminuarea costului:
Maximizarea
utilitii,
a satisfaciei
clientului
Produsul X
degaj valoare
Minimizarea
costurilor
Pentru aplicarea practic a acestei metode se pot delimita cel puin patru etape
importante:
alegerea produselor ce pot face obiectul unei astfel de abordri; se vor alege
produse a cror utilitate general perceput de ctre clieni este dat de un
complex de funcii individuale; altfel, aplicarea acestei metode poate
reprezenta un efort inutil;
identificarea i structurarea funciilor aferente produselor reinute n analiz;
ierarhizarea acestor funcii n raport de contribuia la realizarea valorii i n
raport de cost;
stabilirea msurilor ce se impun:
- renunarea la acele funcii care nu sunt solicitate de client i care au costuri
ridicate, cu condiia meninerii calitii generale a produsului;
- meninerea acelor funcii care au o utilitate superioar, indiferent de costul lor;
- ameliorarea funciilor cerute de clieni pentru care nivelul de satisfacie este
mic;
- analiza aprofundat a funciilor care implic mari consumuri de resurse.
86
Valoare
(utilitatea fiecrei
funcii)
Costul funciei
F
Metoda DirectCosting
F
Costurile fixe
F
Costurile
variabile
Costurile fixe sau constante sunt acele costuri care, fa de modificarea volumului
fizic al produciei i al desfacerii, nu i schimb mrimea sau i-o schimb n
proporii nensemnate.
Sub aspect economic, valoarea total a costurilor fixe solicit ntreprinderea la o
exploatare optim a capacitilor de producie, precum i a suprafeelor.
Privit n ansamblu, tendina costurilor fixe totale este influenat de progresul tehnic,
prin mecanizarea i automatizarea procesului de producie, i de ali factori care
caracterizeaz activitatea de ansamblu. O ntreprindere cu un grad mare de
automatizare i mecanizare va avea, chiar n aceleai mprejurri, un nivel mai ridicat
al costurilor fixe totale dect o alt ntreprindere cu grad inferior al dotrii tehnice.
Din punct de vedere al metodei direct-costing cheltuielile fixe sunt considerate
cheltuieli de structur sau ale perioadei care se efectueaz indiferent de volumul
produciei. Ele se programeaz i se urmresc global sau n raport cu un numr redus
de locuri de cheltuieli sau centre de responsabilitate i nu se includ n costul fiecrui
produs.
n aceste condiii, stocurile de producie neterminat i produse finite existente la
sfritul perioadei sunt evaluate numai la nivelul cheltuielilor variabile.
Costurile variabile sunt costurile care se modific n funcie de volumul fizic al
produciei i care apar numai n cazul desfurrii unei activiti de producie i de
desfacere.
Teoretic, costurile de producie variabile pot fi exprimate prin ecuaia:
Ct = c.s. x N
n care:
88
Indicatori
specifici metodei
Direct-Costing
Nr.
crt.
Indicatori
P1
Sume
1
2
3
(12)
4
5
Tabelul nr.4.1
Total
Situaia pe produse:
P2
%
Sume
P3
Sume
Sume
Valoarea produciei n
pre de vnzare
Cheltuieli variabile totale
Contribuia brut la profit
x
x
x
x
x
x
x
x
Cheltuieli fixe
Rezultatul global
x
x
(1-2)
4
Cheltuieli fixe specifice
produselor
5
Rest contribuie brut
(3-4) la profit (I)
6
Cheltuieli fixe pe
segmente geografice
7
Rest contribuie brut
la profit (II)
8
Cheltuieli fixe ale
ntreprinderii
9
Rezultat net global
ChF
,
Ctup - Ctuv
unde: Ctup reprezint costul total unitar programat (planificat sau standard);
Ctuv costul total unitar variabil.
Po =
91
Rezolvare:
Indicatori necesari demersului Direct-Costing:
Indicatori
Total
Produsul A
Produsul
B
15000
10000
5000
Produsul
C
5000
3500
1500
-LeiProdusul
D
2500
1250
1250
Cifra de afaceri
27500
5000
Cheltuieli variabile
18250
3500
Marja cheltuielilor
9250
1500
variabile
Cheltuieli fixe
6000
Rezultatul global
+3250
Analiza relaiei cost complet pre de vnzare poate conduce la concluzia c
produsul B nregistreaz pierdere i trebuie abandonat. Dac se admite aceast
posibilitate, situaia rezultatului firmei nainte i dup abandonarea produsului
respectiv ar fi urmtoarea:
Rezultatul global nainte de abandonul produsului B = Cifra de Afaceri
Cheltuieli variabile Cheltuieli fixe = +3250 lei
Rezultatul global dup abandonul produsului B = Cifra de Afaceri (aferent
produselor A, C, i D) Cheltuieli variabile (aferente produselor A, C, i D)
Cheltuieli fixe ale perioadei = 12500 8250 6000 = -1750 lei
Se remarc faptul c abandonul produsului B determin o reducere semnificativ a
rezultatului global al firmei, astfel c se recomand meninerea actualului portofoliu
de produse cu att mai mult cu ct marja cheltuielilor variabile este suficient de mare
nct s acopere cheltuielile fixe i s asigure obinerea de profit.
Metoda costurilor directe
F
Metoda
costurilor
directe
Aceasta este o alt metod cu caracter limitativ al crei demers, asemntor celui al
metodei direct-costing, nu urmrete n primul rnd determinarea costului pe fiecare
produs n parte, ci mai ales calcularea i analiza rentabilitii totale, la nivel de
ntreprindere.
Indicatorii care se calculeaz i pe baza crora se fundamenteaz concluziile analizei
sunt cei prezentai la metoda direct-costing. Dac din punct de vedere al metodologiei
de stabilire a indicatorilor respectivi (contribuia brut la profit, pragul de echilibru,
pragul activitii optime, factorul de acoperire, coeficientul de siguran dinamic,
intervalul de siguran) nu exist particulariti fa de metoda direct-costing, din
punct de vedere al coninutului ns, se deosebesc prin aceea c la calculul lor se ia n
considerare separarea cheltuielilor de producie n directe i indirecte, i nu n
cheltuieli variabile i fixe.
Fa de metoda direct-costing, metoda costurilor directe prezint avantajul principal
c evit dificultatea separrii cu exactitate a cheltuielilor n fixe i variabile. Un alt
avantaj al metodei l d faptul c evit dificultatea repartizrii cheltuielilor indirecte.
Prin utilizarea acestei metode se urmrete aadar, calculul costului unitar al
produciei bazat numai pe cheltuielile directe, analiza acestuia contribuind cu
precdere la direcionarea deciziilor privind procesul de producie.
92
F
Definirea
costului
marginal
F
Delimitarea
zonei optime de
activitate
93
producie existente la un moment dat, numai cheltuieli variabile. n cazul n care are
loc extinderea capacitilor de producie, cheltuielile fixe cresc i ca urmare, costul
marginal integreaz o parte din acestea, ceea ce explic posibilele salturi importante
ale acestui cost la un moment dat.
Cu
Cmg
Reprezentarea
grafic a curbei
costului mediu
i a curbei
costului
marginal
Cmg
Cu
Q1
Q2
Q
Figura nr.4.1 Tendina costului marginal i a costului unitar
Q1 reprezint volumul produciei corespunztor valorii minime a costului marginal;
Q2 reprezint volumul produciei corespunztor valorii minime a costului unitar
Exemplu:
S se optimizeze capacitatea de producie a firmei Mark care produce i vinde un
singur produs, cu ajutorul analizei costului marginal:
Nr.
Produsul X
crt.
Cantitate- Q ( Kg)
1
15
2
30
3
45
4
60
5
75
6
90
7
105
8
120
9
135
10
150
Preul de vnzare unitar este 200 lei.
Cost total
( lei)
6.725
8.025
8.532
8.850
9.075
10.197
11.455,5
13.500
17.847
24.200
Rezolvare:
Se determin costul unitar, costul marginal i profitul marginal, valoarea absolut a
diferenei dintre costul marginal i costul unitar, i n funcie de rezultatele obinute
se va optimiza capacitatea de producie a firmei:
94
Nr.
crt.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
448,3
267,5
189,6
147,5
121
113,3
109,1
112,5
132,2
161,3
Cmg - Cu
Profit unitar
(lei)
180,9
155,8
126,3
106
38,5
25,2
23,8
157,6
262,2
-248,3
-67,5
+10,4
+52,5
+79
+86,7
+90,9
+87,5
+67,8
+38,7
BIBLIOGRAFIE SELECTIV
1. C. Alazard, S. Separi Contrle de gestion, Editura Dunod, Paris, 1994
2. H.Cristea Contabilitatea i calculaiile n conducerea ntreprinderii, Editura
Mirton, Timioara, 1997
3. K.Ebbeken, L.Possler, M.Ristea Calculaia i managementul costurilor,
Editura Teora, Bucureti, 2001
4. M.Niculescu Diagnostic global strategic, Vol.I - Diagnostic economic, Editura
Economic, Bucureti, 2003
5. G.Vlceanu, V.Robu, N.Georgescu Analiz economico-financiar, Editura
Economic, Bucureti, 2004
6. xxx Standardele Internaionale de Raportare Financiar (IFRS 2006) Editura
CECCAR, Bucureti, 2006
95
TEST DE AUTOEVALUARE
1. Se dau urmtoarele informaii:
Nr.
Indicatori
N-1
N
crt.
1. Cifra de afaceri (lei)
5000
16000
2. Cheltuieli totale (lei)
1000
2000
3. Indicele mediu al preurilor (Ip)
2,5
4. Indicele mediu al costurilor (Ic)
0,7
Se cere: analiza factorilor care au influenat modificarea ratei medii a cheltuielilor
totale.
2. Se dau urmtoarele informaii:
Nr.
Indicatori
N-1
N
crt.
1. Cifra de afaceri ( lei)
2.900
3.800
2. Cheltuieli fixe (lei)
1.200
1.200
3. Cheltuieli totale (lei)
1.500
1.800
a. S se analizeze cauzele modificrii ratei medii a cheltuielilor fixe, n perioada
N-1 N;
b. S se analizeze cauzele modificrii sumei cheltuielilor variabile i totale, n
perioada N-1 N.
TEME DE REFLECIE
1. Aprecierea posibilitilor de aplicare a metodelor ABC, Target-Costing, DirectCosting i a metodei analizei valorii n firmele romneti.
2. Apreciai utilitatea analizei costului marginal
MODELE DE NTREBRI
ntrebrile vor fi tip gril, cu un singur rspuns la fiecare ntrebare.
O ntreprindere din domeniul productiv a nregistrat urmtorii indicatori:
Nr.
crt.
1.
3.
4.
5.
Indicatori
N-1
90000
100000
45000
40
40000
45
27000
22000
ntmplare.
RSPUNSURI LA NTREBRI
1. d
2. a
3. a
4. b
5. c
98
PARTEA A II-A
Analiza financiar
1. Capitolul I. Analiza performanelor pe baza
indicatorilor de activitate
2. Capitolul II. Analiza performanelor pe baza
indicatorilor de rentabilitate n mrime absolut
(soldurile intermediare de gestiune)
3. Capitolul III. Analiza performanelor pe baza
indicatorilor de rentabilitate n mrime relativ (ratele de
rentabilitate)
4. Capitolul IV. Analiza performanelor pe baza
indicatorilor de cash-flow
5. Capitolul
ntreprinderii
V.
Analiza
99
poziiei
financiare
CAPITOLUL I
ANALIZA PERFORMANELOR PE BAZA INDICATORILOR DE
ACTIVITATE
1. Cuprins
2. Obiectiv general
3. Obiective operaionale
4. Timpul necesar studiului capitolului
5. Dezvoltarea temei
6. Bibliografie selectiv
7. Test de autoevaluare
8. Tem de reflecie
9. Modele de teste
10. Rspunsuri i comentarii la teste
Cuprins
= 1,5 ore
100
CAPITOLUL I
ANALIZA PERFORMNELOR PE BAZA INDICATORILOR DE
ACTIVITATE
F
Cifra de afaceri
Indicatori
n-4
n-3
Anul
n-2
n-1
Tabelul 1
R
(%)
n
690
797
937
1066
1.112
12,67
100
-
115,5
115,5
135,8
117,57
154,5
113,77
161,2
104,32
2
i
-1
n -1
2
i
i =1
DCA
CA = Ns*z* Wz
DCA
CA = Ns*z*h* Wh
1. DNs
2. Dz
3. DWz
1. DNs
2. Dz
3. Dh
4. DWz
103
CA = Ns*
F Fa CA
*
*
Ns F Fa
DCA
1. DNs
2. DGithm
3. Ds
4. Def
unde:
Smf CA
*
Ns Smf
DCA
1. DNs
2. DGimf
3. DVmf
CA =
q
i =1
pi
1. Dqi ( g i )
DCA
2. Dp i
DCA
Dq i , g i = q i1 p io - q i 0 p i 0 =CAR CA0
i =1
Dp i =
q
i =1
i =1
i1
p i1 - q i1 p i 0 =CA1 - CAR
i =1
104
n astfel de cazuri, se d fie ip fie iq (ip indicele preului, respectiv iq indicele volumului fizic al vnzrilor pe diverse
structuri implicate n calcul i analiz : produse, grupe de produse);
ip =
n
CAR =
qi1 pi0
p1
p
p0 = 1
p0
ip
CAR =
i =1
i =1
iq =
q i1 p i1
ip
q1
q1 = iq q0
q0
n
CAR =
qi1 pi0
CAR =
i =1
(q
n
i =1
i0
pi 0 ) iq
DCA
1. DQ
2. Dg i
3. Dp i
1.
CA
PD: 2.
CA
Dg i =
q
i =1
i1
p i 0 - Q1 p 0
CA/Q1, g1, p0
CA/Q1, g0, p0
g i1 pi 0 - g i0 pi0 ) = Q1( p R - p )
PI: 2. CA Dg i = Q1(
0
100
100
CA
Dp i = Q1 p1 -
CA
Dp i = Q1(
q
i =1
i1
i1
pi0
p i1
100
i1
pi 0
100
105
) = Q1( p1 - p R )
Relaia de determinare
a influenelor
1
(CA1 - CA 0 ) R cht0
1000
2.
Suma cheltuielilor
variabile
(CA 1 - CA 0 ) R chv 0
3.
Suma cheltuielilor
salariale
(CA1 - CA 0 ) R chs 0
4.
5.
Rata cheltuielilor cu
salariile
6.
Marja comercial
7.
Durata de rotaie a
activelor circulante
(zile)
Stocul mediu al
activelor circulante
8.
9.
Rezultatul exploatrii
10.
Rata rentabilitii
comerciale (aferente
exploatrii)
1
1000
1
1000
Ch F 0 Ch F0
1000
CA 1 CA 0
Ch S 0 Ch S0
1000
CA 1 CA 0
1
(CA1 - CA 0 ) R mjc 0
100
S0
S0
CA - CA T
1
0
(CA 1 - CA 0 )
D0
T
(CA1 - CA 0 ) R C0
1
100
Ch F0 Ch F0
100
-
CA 1 CA 0
Tabelul 2
Semnificaia
simbolurilor
R cht rata medie
a cheltuielilor
totale
R chv rata medie
a cheltuielilor
variabile
R chv rata medie
a cheltuielilor
salariale
ChF suma
cheltuielilor fixe
Chs cheltuielile
cu salariile
Ratele prezentate mai sus pun n eviden impactul variaiei cifrei de afaceri
asupra principalilor indicatori economico-financiari ai unei ntreprinderi. Asemenea
106
judeci sunt valabile pe termen scurt i n condiiile n care nu s-au produs modificri
de amploare n mediul economic i concurenial n care este situat ntreprinderea .
F
Producia
exerciiului
F
Valoarea adugat
Dac Sf Si < 0 atunci Sf < Si, are loc sporirea vnzrilor respectiv
comercializarea unei pri din producia aflat n stoc (destocare).
Dac Sf Si > 0 atunci Sf > Si, are loc stocarea produciei.
Producia stocat se evalueaz la costul de producie.
Producia imobilizat reprezint producia de active imobilizate realizate de
ntreprindere pentru ea nsi, i este evaluat la cost de producie. Prin urmare,
producia exerciiului este un indicator eterogen din punct de vedere al modului de
evaluare a componentelor sale.
Problemele analizei produciei exerciiului i metodologia de investigare sunt
identice cu cele prezentate la cifra de afaceri.
1.3. Analiza valorii adugate
Valoarea adugat reprezint bogia creat de ntreprindere peste valoarea
consumurilor provenind de la teri.
Valoarea adugat se poate determina prin dou metode:
- Metoda substractiv (metoda diferenelor).
- Metoda aditiv (nsumare).
Dup metoda diferenelor, valoarea adugat se determin pe baza relaiei:
VA = CA Ci
Consumurile intermediare (CI), reprezint consumurile provenite de la teri:
materii prime, materiale, energie electric, ap, combustibil, prestri servicii etc.
Determinarea n practic a valorii adugate dup aceast metod este dificil de
realizat, deoarece consumurile provenind de la teri se refer nu numai la producia
vndut (CA), ci la producia total a ntreprinderii. Prin urmare, ar fi mai indicat
relaia:
VA = Qex Ci
n analiza valorii adugate, pe lng mrimile absolute (valoarea adugat n
mrime absolut, calculat i analizat mai sus) i mrimile relative (ratele valorii
adugate). Dintre ratele valorii adugate, cele mai frecvent utilizate n teoria i
practica economic sunt:
a) Rata variaiei valorii adugate, care permite aprecieri cu un plus de
precizie, asupra creterii sau regresiei activitii:
107
Rv =
VA1 - VA 0
100
VA 0
Sal + ch aferente
x 100
VA
R de remunerare a statului =
Dobanzi
x 100
VA
Amortizare
x 100
VA
R de remunerare a acionarilor =
Dividende
x 100
VA
R de remunerare a ntreprinderii =
Autofinantare
x 100
VA
VA = CA x
RCA
VA
1.CA
-
2. RVA
RVA =
F
Marja comercial
gi x r
2.1.gi
2.2. r VAi
VAi
100
Pentru ca aceste rate ale valorii adugate s fie utile n procesul de decizie, se
impune raportarea lor la ratele similare ale unor ntreprinderi comparabile, precum i
la valoarea ratelor sectoriale. Fr s se constituie un instrument exhaustiv, analiza
valorii adugate prezint interes pentru orice ntreprindere, indiferent de domeniul de
activitate, deoarece permite evaluarea performanelor, a eficienei folosirii factorilor
de producie, a politicii comerciale.
1.4. Analiza marjei comerciale
De regul, conceptul de marj comercial se calculeaz pentru ntreprinderile din
sfera distribuiei pe baza relaiei:
Mjc = CA Ccmfv = CA (Ccmf + ca + S)
Unde: Ccmfv reprezint costul de cumprare al mrfurilor vndute
Ccmf - costul de cumprare al mrfurilor
ca cheltuieli asociate
S (variaia stocurilor de mrfuri) = Si Sf
Dac S < 0 atunci Si < Sf, o parte din mrfurile aprovizionate pe parcursul
perioadei au rmas n stoc. Aceasta poate fi o situaie normal dac aprovizionarea sa fcut spre sfritul perioadei sau poate fi semnalul c mrfurile aprovizionate nu
mai corespund structurii i momentului de manifestare a cererii.
Dac S > 0 atunci Si > Sf, a avut loc un proces de destocare, mrfurile aflate
la nceputul perioadei au fost vndute.
Marja comercial se poate analiza i pe baza relaiei:
-
Mjc = CA x
R Mjc x 100
Mjc
1.CA
2.
Mjc
2.1 gi
2.2. rmjc
109
BIBLIOGRAFIE SELECTIV
1. Maria NICULESCU, Diagnostic financiar-vol.2, Ed. Economic,
Bucureti, 2005.
2. Maria NICULESCU, Cornelia NAICU, Maria TOMA, Caiet de lucrri
aplicative, Ed. Economic, Bucureti, 2003.
TEST DE AUTOEVALUARE
1. Analizai evoluia n timp a cifrei de afaceri pe baza datelor din anexele I i
II.
2. Analizai structura cifrei de afaceri pe baza datelor din anexele I i II.
3. Analizai cifra de afaceri pe baza datelor din tabelul 3:
Tabelul 3
CA (lei)
Nr.
crt.
Produse
1.
2.
3.
4.
5.
ip(%)
n-1
E14 LUM.CLAR
E14 LUM.MAT
E27 LUM.CLAR
E27 SF.CLAR
E27 100W CLAR
201.096
191.520
181.944
593.712
18.759.468
98.532
93.840
89.148
281.520
19.422.000
6.
8.044.800
8.804.640
7.
13.197.600
13.759.200
8.
13.436.280
14.103.180
9.
12.484.740
9.842.184
10.
1.183.812
578.952
11.
264.000
111.936
12.
4.735.248
3.324.150
13.
1.261.920
1.119.360
14.
1.324.248
985.728
15.
1.949.220
1.745.280
115.152
92.412
98
98
98
98
103
103
105
105
97
97
106
iq(%)
50
50
50
48,4
100,5
106,25
99,29
99,97
81,27
50,42
40
97
72,37
106
16.
110
83,68
107
97
107
69,57
92,31
75
JT
97
17.
18.
E27 CLAR JT
19.
E14 R50
179.928.
159.984
9.331.956
8.364.012
100.716
79.134
91,67
108
82,99
110
71,43
pi (lei/buc.)
n
Nr.
crt.
Produse
1.
2.
3.
4.
5.
BIF 20LR
BIF 40LR
BVF 125
BVF 250
BVF 400
3.600
36.000
1.200
4.800
3.900
4.800
34.200
1.740
4.920
3.780
39.990
39.990
119.990
159.990
219.990
37.880
37.880
121.770
140.900
230.800
6.
BVR 250
2.400
2.820
199.990
210.000
7.
BNF 250R
1.200
1.380
259.990
261.880
8.
BNF 70
120
108
119.990
120.600
n-1
n-1
Secii
L.E.I.
L.F.A.
L.V.F
BALASTURI
MINIATURI
Qf ( mii buc.)
n-1
n
17.700
16.800
1.050
890
144
215
53.220
53.748
79
93
83
75
rcht(%)
rchv(%)
n
d(zile)
n-1
14
10
21
24
19
32
n
12,2
8,2
23,4
24,8
20,9
30,9
n-1
10
6
16
20
17
28
8
4,2
19,4
20,8
17,9
27
n-1
20
12
35
28
33
43
n
28
10
25
42
24
30
CORPURI
7.
480
517
21
24,8
18
19,8
53
41
342
3.800
18
19,4
15
16,4
32
55
STARTERE
8.
A.C.
?
Total
6. Analizai cifra de afaceri pe baza datelor din anexele I i II, prin aplicarea
acelor modele de analiz pentru care avei informaiile necesare.
7. Analizai dinamica i structura produciei exerciiului pe baza datelor din
111
anexele I i II.
8. Analizai evoluia n timp a marjei comerciale att n mrime absolut ct
i n mrime relativ pe baza datelor din anexele I i II.
9. Analizai dinamica i ratele de remunerare ale valorii adugate pe baza
datelor din anexele I i II.
TEM DE REFLECIE
Reflectai asupra indicatorilor de activitate din ntreprinderea n care
lucrai?
MODELE DE NTREBRI
ntrebrile vor fi tip gril, cu un singur rspuns la fiecare ntrebare.
O ntreprindere productoare de automobile a obinut urmtorii indicatori:
Tabelul 6
Nr.
crt.
1.
N-1
CA (lei)
580.000
640.000
2.
500.000
520.000
3.
15
14
4.
80.000
120.000
290
285
2.320
2.280
8.
232.000
285.000
9.
Stocuri (lei)
16.111
21.333
5.
6.
7.
Indicatori
1.
a.
b.
c.
d.
e.
2.
a.
b.
c.
d.
e. +108.013,3 lei
3. Care este influena productivitii medii anuale asupra cifrei de afaceri:
a. - 127.998 lei
b. +71.250 lei
c. +98.666,4 lei
d. + 9.333,3 lei
e. -38.666,7 lei
4.
a.
b.
c.
d.
e.
5.
a.
b.
c.
d.
e.
d. + 9.333,3 lei
e. +38.666,7 lei
10. Care este influena vitezei de rotaie a stocurilor asupra cifrei de afaceri:
a. - 60.000 lei
b. + 38.666,7 lei
c. - 71.250 lei
d. + lei
e. -127.998 lei
RSPUNSURI LA NTREBRI
1. e
2. a
3. c
4. b
5. d
6. b
7. c
8. d
9. a
10. e
114
CAPITOLUL II
ANALIZA PERFORMANELOR PE BAZA INDICATORILOR DE
RENTABILITATE N MRIME ABSOLUT (SOLDURILE
INTERMEDIARE DE GESTIUNE)
1. Cuprins
2. Obiectiv general
3. Obiective operaionale
4. Timpul necesar studiului capitolului
5. Dezvoltarea temei
6. Bibliografie selectiv
7. Test de autoevaluare
8. Tem de reflecie
9. Modele de teste
10. Rspunsuri i comentarii la teste
Cuprins
= 1,5 ore
115
CAPITOLUL II
ANALIZA PERFORMANELOR PE BAZA INDICATORILOR DE
RENTABILITATE N MRIME ABSOLUT (SOLDURILE
INTERMEDIARE DE GESTIUNE)
F
Rentabilitatea
F
Contul de profit i
pierdere
Cheltuieli
Perioada
curent
Venituri
Perioada
precedent
Tabelul 7
Perioada
curent
Venituri din
exploatare
Venituri
financiare
Venituri
extraordinare
Cheltuieli de
exploatare
Cheltuieli
financiare
Cheltuieli
extraordinare
Impozitul pe profit
Profit net
Pierderea
net
TOTAL
TOTAL
Prezentarea n list permite evidenierea veniturilor, cheltuielilor i a
rezultatului pe operaiuni.
Contul de rezultate simplificat sub form de list
Indicatori
Venituri din exploatare
- Cheltuieli de exploatare
Perioada precedent
Tabelul 8
Perioada curent
=Rezultatul exploatrii
Venituri financiare
- Cheltuieli financiare
=Rezultatul financiar
+ Rezultatul exploatrii
= Rezultatul curent
Venituri extraordinare
- Cheltuieli extraordinare
=Rezultatul extraordinar
+ Rezultatul curent
=Rezultatul brut
-Impozitul pe profit
Rezultatul net exerciiului financiar
Acest mod de prezentare are avantajul separrii rezultatului exploatrii de
cel provenind din operaiuni financiare i extraordinare. Rezultatul net este obinut
prin corectarea sumei algebrice a celor trei rezultate cu impozitul pe profit.
Indiferent de forma de prezentare, informaiile contului de profit i pierdere
sunt structurate pe tipuri de activiti, care se identific cu operaiunile economico117
B
01
02
03
04
05
06
07
08
09
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
N-1
1
N
2
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
F
Tabloul
SIDG
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
120
Cheltuieli
Tabelul 10
Sold intermediar de
gestiune
3=1-2
Marja comercial
Producia exerciiului
1
Vnzri de mrfuri
Producia vndut
Producia stocat
Producia
imobilizat
2
Cheltuieli privind mrfurile
-
Producia
exerciiului
Marja comercial
Consumuri provenind de la
teri
Valoarea adugat
Valoarea adugat
Subvenii de
exploatare aferente
vnzrilor
Rezultatul brut al
exploatrii
Rezultatul brut al
exploatrii
Venituri din
provizioanele
aferente exploatrii
Alte venituri din
exploatare
Amortizri i provizioane
Alte cheltuieli pentru
exploatare
Rezultatul exploatrii
Rezultatul
exploatrii
Venituri financiare
Cheltuieli financiare
Rezultatul curent
Venituri
extraordinare
Rezultatul curent
Rezultatul
extraordinar
Cheltuieli extraordinare
Rezultatul extraordinar
Impozitul pe profit
Alte impozite care nu apar
n elementele de mai sus
Rezultatul net al
exerciiului financiar
121
F
Analiza
rezultatului
exploatrii
i =1
i =1
RE = q i p i - q i c i
unde: qi reprezint volumul fizic al vnzrilor;
pi - preul de vnzare unitar al produselor (serviciilor)
ci - reprezint costul complet unitar al produselor (serviciilor)
n acest caz, abaterea rezultatului exploatrii fa de baza de comparaie se
explic prin influena:
modificrii volumului fizic al vnzrilor:
DQ = RE 0 Iq - RE 0
unde Iq reprezint indicele volumului fizic de activitate
Iq =
q p
q p
1
.100
( q p - q p )
1 1
1 0
Acest model se poate aplica pentru orice tip de ntreprindere, respectiv orice
tip de activitate, n msura n care exist posibilitatea identificrii costurilor i a
veniturilor pe unitatea de produs sau serviciu.
n cazul ntreprinderilor comerciale, pentru aplicarea modelului de mai sus
se impun urmtoarele precizri: pi reprezint preul de vnzare unitar, iar ci - costul
unitar format din: costul unitar de achiziie al mrfurilor vndute plus cheltuielile de
desfacere unitare aferente.
Analiza performantelor ntreprinderii cu ajutorul SIDG ofer indicii cu privire
la modul n care este creat, respectiv transformat valoarea n cadrul ntreprinderii, i
astfel se pot identifica problemele de management sau chiar de strategie a
ntreprinderii.
123
BIBLIOGRAFIE SELECTIV
1. Maria NICULESCU, Diagnostic financiar-vol.2, Ed. Economic,
Bucureti, 2005;
2. Maria NICULESCU, Cornelia NAICU, Maria TOMA, Caiet de lucrri
aplicative, Ed. Economic, Bucureti, 2003.
TEST DE AUTOEVALUARE
1. Calculai SIDG i ntocmii Tabloul SIDG, pe baza datelor din anexele I
i II.
2. Analizai soldurile obinute i evoluia lor.
TEM DE REFLECIE
Reflectai asupra indicatorilor de rentabilitate n mrime absolut din
ntreprinderea n care lucrai?
MODELE DE NTREBRI
ntrebrile vor fi tip gril, cu un singur rspuns la fiecare ntrebare.
O ntreprindere productoare de automobile a obinut urmtorii indicatori:
Tabelul 11
Nr.
Indicatori
N-1
N
Recalculat
crt.
1.
CA (lei)
580.000
640.000
600.000
Cheltuieli aferente CA
500.000
520.000
540.000
2.
(lei)
1.
c. -40.000 lei
d. +60.000 lei
e. +40.000 lei
2.
3.
4.
5.
125
CAPITOLUL III
ANALIZA PERFORMANELOR PE BAZA INDICATORILOR DE
RENTABILITATE N MRIME RELATIV (RATELE DE
RENTABILITATE)
1. Cuprins
2. Obiectiv general
3. Obiective operaionale
4. Timpul necesar studiului capitolului
5. Dezvoltarea temei
6. Bibliografie selectiv
7. Test de autoevaluare
8. Tem de reflecie
9. Modele de teste
10. Rspunsuri i comentarii la teste
Cuprins
126
= 1,5 ore
CAPITOLUL III
ANALIZA PERFORMANELOR PE BAZA INDICATORILOR DE
RENTABILITATE N MRIME RELATIV (RATELE DE
RENTABILITATE)
F
Ratele de
rentabilitate
F
Rata rentabilitii
comerciale
R
RBE
RE
100; Rc =
100; respectiv Rc = nex 100
CA
CA
CA
reflect o stare pozitiv i are loc atunci cnd indicii indicatorilor absolui ai
rentabilitii devanseaz indicele cifrei de afaceri.
Rata rentabilitii comerciale (calculat pentru activitatea de exploatare)
poate fi analizat pe baza modelului:
n
Rc =
RE
100 =
CA
qi pi - qi ci
i =1
i =1
q p
i =1
100
F
Rata rentabilitii
economice
Re =
RBE
RE
100; sau R e =
100
At
At
Re =
RE
A exp l
Re =
RE
CA RE
.100 =
.100
At
A t CA
128
Re =
RE
100
Ai + A c
Re =
F
Rata rentabilitii
financiare
RE
CA
1
1
+
CA CA
Ai
Ac
100 =
RE
CA
1
1
+
Fa CA CA
A i Fa
Ac
100
Rf =
Rnex
100
Cpr
Rb'
100
CP
unde: Rb reprezint rezultatul naintea scderii dobnzilor i a impozitului pe
profit (EBIT)
Rf =
129
100
Cpr
Cpr CA
unde: Cpr reprezint capitalul propriu;
Rnex
100 - rata rentabilitii comerciale;
CA
CA
- rata de rotaie a capitalului propriu.
Cpr
n aceast abordare este evideniat dependena rentabilitii financiare de
condiiile de exploatare. Sporirea cifrei de afaceri constituie premisa creterii marjei
brute a exploatrii, a reducerii relative a cheltuielilor, a creterii rezultatului net
baz de calcul a rentabilitii financiare.
Re
R A
100 = e t 100
C pr
A t C pr
Avnd n vedere c At=Pt relaia de mai sus se poate scrie:
Re
R A
100 = e t 100
C pr
A t C pr
sau
Re
R e RBE CA Pt
100 =
100
.
.
.
C pr
RBE CA A t C pr
Re
reprezint raportul dintre rezultatul exerciiului i rezultatul brut al
RBE
exploatrii;
RBE
- rata marjei brute a exploatrii;
CA
CA
- rotaia (eficiena) activului total;
At
Pt
- rata structurii financiare
C pr
ntre rentabilitatea financiar i primele trei variabile din acest model exist o
relaie direct. n ceea ce privete efectul structurii financiare, influena este diferit
de la caz la caz, n funcie de raportul dintre rentabilitatea economic i rata dobnzii.
Rentabilitatea financiar constituie principalul indicator privind performanele
ntreprinderii, care depinde de justeea politicii comerciale (rentabilitatea comercial),
de eficiena capitalului angajat (rentabilitatea economic) i de politica financiar a
acesteia.
unde:
F
Rata rentabilitii
resurselor consumate
Rrc =
Rnex
100
Cht
sau
Rrc =
RE
100
ChE
R rc =
R rc =
RE
100 =
Chm + Chp
RE
CA
1
1
+
CA CA
Chm Chp
100
RE
CA
RE
100 =
100
1
1
Chv + ChF
+
CA CA
Chv ChF
BIBLIOGRAFIE SELECTIV
1. Maria NICULESCU, Diagnostic financiar-vol.2, Ed. Economic,
Bucureti, 2005;
2. Maria NICULESCU, Cornelia NAICU, Maria TOMA, Caiet de lucrri
aplicative, Ed. Economic, Bucureti, 2003.
TEST DE AUTOEVALUARE
1. Pe baza datelor din anexele I i II, calculai ratele de rentabilitate pentru
cele dou exerciii financiare i analizai variaia lor prin aplicarea acelor modele
pentru care dispunei de informaii suficiente.
TEM DE REFLECIE
Reflectai asupra ratelor de rentabilitate din ntreprinderea n care
lucrai?
MODELE DE NTREBRI
ntrebrile vor fi tip gril, cu un singur rspuns la fiecare ntrebare.
1.
2.
c. 3,79%
d. -7,70%
e. 0%
3.
4.
5.
6.
7.
8.
Care este influena preului de vnzare unitar asupra ratei rentabilitii resurselor
consumate:
a. +3,79%
b. +7,08%
c. -4,27%
d. -4,89%
e. +7,70%
133
RSPUNSURI LA NTREBRI
1. d
2. c
3. a
4. b
5. e
6. c
7. a
8. e
134
CAPITOLUL IV
ANALIZA PERFORMANELOR PE BAZA INDICATORILOR DE
CASH-FLOW
1. Cuprins
2. Obiectiv general
3. Obiective operaionale
4. Timpul necesar studiului capitolului
5. Dezvoltarea temei
6. Bibliografie selectiv
7. Test de autoevaluare
8. Tem de reflecie
9. Modele de teste
10. Rspunsuri i comentarii la teste
Cuprins
= 1 ore
135
F
Cash-Flow
F
Capacitatea
de autofinanare
CAPITOLUL IV
ANALIZA PERFORMANELOR PE BAZA INDICATORILOR DE
CASH-FLOW
Rezultatul contabil nu caracterizeaz potenialul de lichiditi al ntreprinderii,
deoarece el nglobeaz att veniturile i cheltuielile monetare, ct i pe cele calculate.
Fluxul net de moned degajat prin activitatea unei ntreprinderi este generic cunoscut
sub denumirea de surplus monetar. n practic noiunea de surplus monetar este
desemnat printr-o serie de termeni, care au adesea un coninut diferit n funcie de
autor, ca de exemplu: cash-flow, capacitatea de autofinanare, marja brut de
autofinanare, autofinanare brut etc.
n teoria i practica economic se opereaz cu urmtoarele tipuri de cash-flow:
- dup modul de reglementare a impozitului:
cash-flow brut;
cash-flow net;
- dup domeniul de activitate:
cash-flow din exploatare;
cash-flow global;
- dup caracterul su:
cash-flow potenial;
cash-flow efectiv;
Tipuri de cash-flow
Tabelul 12
Cash-flow din exploatare
Cash-flow global
Cash-flow
Rezultatul brut al exploatrii (RBE) Capacitatea de autofinanare
potenial
- nainte de impozitare (CAF)
- dup impozitare Excedentul de trezorerie
Cash-flow efectiv Excedentul de trezorerie din
global (ETG)
exploatare
- dup impozitare (ETE)
- dup impozitare 4.1. Analiza capacitii de autofinanare
Capacitatea de autofinanare (CAF) nu reprezint propriu-zis un sold
intermediar de gestiune. CAF este un surplus monetar net global. Caracterul net se
explic prin determinarea acestui indicator dup deducerea impozitului pe profit, iar
caracterul global prin faptul c este degajat de ntreaga activitate a ntreprinderii.
Prin urmare, spre deosebire de rezultatul brut al exploatrii care se refer
numai la activitatea de exploatare, CAF ine cont de toate laturile activitii
ntreprinderii (exploatare, financiar, extraordinar).
CAF se poate calcula prin metoda diferenelor sau prin metoda aditiv.
136
Potrivit primei metode CAF reprezint diferena dintre totalul veniturilor monetare i
cel al cheltuielilor monetare.
CAF= Venituri monetare Cheltuieli monetare
Acelai rezultat se obine i prin metoda aditiv. Metodologia de determinare
n acest caz este:
CAF = RBE
+ Alte venituri din exploatare (cu excepia veniturilor din vnzarea activelor i alte
operaii de capital, a veniturilor din subvenii pentru investiii)
- Alte cheltuieli de exploatare (cu excepia cheltuielilor privind activele cedate i
operaiile de capital)
+ Venituri financiare
-Cheltuieli financiare (cu excepia postului Ajustarea valorii imobilizrilor
financiare i a investiiilor financiare deinute ca active circulante)
+ Venituri extraordinare
- Cheltuieli extraordinare
- Impozitul pe profit
Pentru ca mrimea acestui indicator s fie un reper n previzionarea CAF
(respectiv autofinanare) viitoare a ntreprinderii, nici elementele de venituri/cheltuieli
ce se regsesc n noua raportare n cadrul altor venituri/cheltuieli de exploatare n-ar
trebui luate n calculul CAF dect dac acestea au un anumit grad de regularitate. Este
vorba de:
- venituri / cheltuieli din creane reactivate i debitori diveri;
- venituri / cheltuieli din (cu) despgubiri, amenzi i penaliti;
-venituri / cheltuieli din (cu) donaii i subvenii primite (acordate).
sau
CAF = Rezultatul net al exerciiului
+ Ajustarea valorii imobilizrilor corporale i necorporale
+ Ajustarea valorii activelor circulante
+ Ajustri privind provizioanele pentru riscuri i cheltuieli
+ Ajustarea valorii imobilizrilor financiare i a investiiilor financiare deinute ca
active circulante
+ Cheltuielile privind activele cedate i alte operaii de capital
- Veniturile din vnzarea activelor i alte operaii de capital
- Veniturile din subvenii pentru investiii virate la venituri.
Indiferent de modalitatea de calcul, CAF este un indicator ce permite
aprecierea rezultatelor ntreprinderii i a capacitii acesteia de a degaja resurse
interne de finanare din propria sa activitate. n msura n care CAF corespunde unui
surplus monetar, ea permite aprecierea aptitudinii ntreprinderii de a degaja noi
resurse care ar contribui la finanarea nevoilor sale viitoare. De altfel, aceast
aptitudine justific nscrierea CAF printre resursele tabloului de finanare.
Mrimea CAF condiioneaz posibilitatea ntreprinderii de a-i rambursa datoriile.
Rata de mai jos, numit i rat de rambursare a datoriilor financiare, indic
numrul de ani necesari pentru a asigura rambursarea datoriilor financiare pe baza
CAF anuale degajate de ntreprindere.
Datorii financiare
R CAF =
CAF
137
CAF permite
- investiiilor de meninere
- investiiilor de nlocuire
- investiiilor de cretere
Creterea autofinanrii se poate realiza fie prin creterea CAF, fie prin
reducerea dividendelor. Privilegierea autofinanrii prin nlocuirea plii imediate a
unui dividend cu sperana unui ctig mai important dar incert n viitor poate genera
nencrederea acionarilor.
Sporirea CAF i respectiv a autofinanrii printr-o politic de sporire a
preurilor poate avea consecine nefavorabile asupra rezultatelor comerciale.
n analiza economic pe lng evoluia autofinanrii n mrime absolut se
urmresc i ratele autofinanrii, i anume:
- rata autofinanrii imobilizrilor corporale (R1):
R1 =
Autofinant are
Imobilizar i corporale
R2 =
Autofinant are
Imobilizar i corporale + Imobilizar i necorporale
138
R3 =
F
Fluxurile de numerar
Autofinant are
Autofinant are
=
Nevoia de finantare Active imobilizat e + Variatia nevoii de fond de rulment
Flux de
venituri/cheltuieli
CA (Qex)
Stoc
Rate de rentabilitate
efective
Rc.e
FTE
Rec.e
At (Ae)
FNTE
Cpr (CP) Rf.e
FTI
Rinds.e
Ci
FTF
Rrc.e
FTG
CHt (CHe)
Fig. 1 Matricea ratelor de rentabilitate construite pe baza fluxurilor de trezorerie
Varietatea indicatorilor implicai n calcul, face posibil determinarea unui
numr, practic nelimitat, de rate ale rentabilitii efective. Esenial pentru analiza i
gestiunea financiar, este construirea unui sistem de rate operaional, care prin
structur i coninut s reprezinte un instrument de lucru operaional i performant.
Astfel, propunem:
Rentabilitatea comercial efectiv, caracterizeaz eficiena politicii
comerciale prin prisma valorificrii activitii de baz i se determinat pe baza
relaiei:
R c.e =
R ec.e =
139
sau
CA
Flux de trezorerie din activitatea de exploatare
100
Active din exploatare
CA
R ec.e =
sau
CA
Flux de trezorerie global
100
Active totale
CA
100
Capital propriu (Capital permanent) Pasiv total (Activ total)
sau
Cifra de afaceri
Pasiv total (Activ total)
Flux de trezorerie global
100
Pasiv total (Activ total) Capital propriu (Capital permanent)
Cifra de afaceri
Capitalul investit este format din capitalul propriu i din datoriile financiare
nete, cu care este finanat activul economic:
Capital economic
Capital investit
Capitaluri proprii
Active imobilizate nete (active imobilizate Datorii financiare nete (datorii
amortizare)
financiare trezoreria de pasiv)
Necesarul de fond de rulment
Descompunerea ratei de rentabilitate industrial efectiv, duce la
identificarea factorilor de influen, astfel:
R inds .e =
100
Capital investit
Cifra de afaceri
R rc.e =
sau
Cifra de afaceri
Flux de trezorerie din exploatare
100
Cheltuieli din exploatare
Cifra de afaceri
R rc.e =
100
Cheltuieli totale
Cifra de afaceri
sau
BIBLIOGRAFIE SELECTIV
1. Maria NICULESCU, Diagnostic financiar-vol.2, Ed. Economic,
Bucureti, 2005;
2. Maria NICULESCU, Cornelia NAICU, Maria TOMA, Caiet de lucrri
aplicative, Ed. Economic, Bucureti, 2003;
3. Maria TOMA, Analiza i gestiunea fluxurilor financiare, Ed. Valahia
University Press, Trgovite, 2008.
TEM DE REFLECIE
Reflectai asupra indicatorilor de cash-flow din ntreprinderea n care
lucrai?
MODELE DE NTREBRI
ntrebrile vor fi tip gril, cu un singur rspuns la fiecare ntrebare.
O ntreprindere productoare de automobile a obinut urmtorii indicatori:
Tabelul 13
Nr.
crt.
1.
Indicatori
N-1
225
176
2.
4.296
3.950
3.
Pasiv total
11.332
12.971
1.
b. +5,42%
c. -0,78%
d. +4,96%
e. +3,80%
2. Care este influena structurii financiare asupra ratei rentabilitii financiare
efective:
a. +1,29%
b. +4,96%
c. 3,79%
d. -7,70%
e. +4,27%
3. Care este influena costului unitar asupra ratei rentabilitii comerciale:
a. +3,33%
b. +1,29%
c. -4,96%
d. -5,42%
e. -2,07%
RSPUNSURI LA NTREBRI
1. c
2. a
3. e
143
CAPITOLUL V
ANALIZA POZIIEI FINANCIARE A NTREPRINDERII
1. Cuprins
2. Obiectiv general
3. Obiective operaionale
4. Timpul necesar studiului capitolului
5. Dezvoltarea temei
6. Bibliografie selectiv
7. Test de autoevaluare
8. Tem de reflecie
9. Modele de teste
10. Rspunsuri i comentarii la teste
Cuprins
= 1,5 ore
144
CAPITOLUL V
ANALIZA POZIIEI FINANCIARE A NTREPRINDERII
F
Bilanul
01
02
03
04
05
06
07
08
09
10
11
146
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
N-1
1
N
2
368+371+/-378-3945-3946-3953-3954-3956-3957-396-397-4428)
4. Avansuri pentru cumprri de stocuri (ct. 4091)
TOTAL: (rd. 20 la 23).
23
24
II. CREANE
(Sumele care urmeaz s fie ncasate dup o perioad mai
mare de un an trebuie prezentate separat pentru fiecare element)
1. Creane comerciale*26)
(ct. 2675*+2676*+2678*+2679*-2966*-2968*+4092+411+413+418491)
2. Sume de ncasat de la entitile afiliate (ct. 451**-495*)
3. Sume de ncasat de la entitile de care compania este legat n
virtutea intereselor de participare(ct. 453-495*)
4. Alte creane(ct.
425+4282+431**+437**+4382+441**+4424+4428**+444**+445+44
6**+447**+4482+4582+461+473**-496+5187)
5. Capital subscris i nevrsat(ct. 456-495*)
TOTAL: (rd. 25 la 29)
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
H. PROVIZIOANE
1. Provizioane pentru pensii i obligaii similare (ct. 1515)
2. Provizioane pentru impozite (ct. 1516)
3. Alte provizioane (ct. 1511+1512+1513*27)+1514+1518)
TOTAL (rd. 57 la 59)
57
58
59
60
I. VENITURI N AVANS
1. Subvenii pentru investiii (ct. 131+132+133+134+138)
2. Venituri nregistrate n avans (ct. 472)
TOTAL (rd. 61 + 62)
61
62
63
J. CAPITAL I REZERVE
I. CAPITAL
1. Capital subscris vrsat(ct. 1012)
2. Capital subscris nevrsat(ct. 1011
3. Patrimoniul regiei(ct. 1015)
TOTAL (rd. 64 la 66)
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
148
80
81
82
83
84
85
F
Bilanul
patrimonial
150
PASIV
Capitaluri proprii
Provizioane
Datorii pe termen lung
F
Analiza structurii
patrimoniale
151
Tabelul 16
Rate de baz
1.
Rata
activelor
imobilizate
RAI =
AI
* 100
AT
RIN=
Rate complementare
IN
*100
AI/AT
1.2
Rata
corporale
imobilizrilor
IC
RIC=
*100
AI/AT
Ku =
Amo. cum.
*100
IC(Valoarea de intrare)
Ef =
CA/Qex
*1000
AI/IC
Km =
Modernizari
*100
AI/IC
Ki=
1.3
Rata
financiare
RIF=
2.
Rata
circulante
RAC
=
activelor
AC
*100
AT
Investitii
*100
AI/IC
imobilizrilor
IF
* 100
AI/AT
S
RS =
* 100
AC/AT
S
Flux
* 360
V=
RCr =
Cr
* 100
AC/AT
Flux
S
D cr =
Clienti
* 360
CA(inclusi v TVA)
RVD =
VD
* / 100
AC/AT
152
Tabelul 17
Rate de structur de pasiv
Rate derivate
Rate de baz
1. Rata stabilitii financiare
RSF =
Rate complementare
CP
* 100
PT
RAF =
CPr
>1/3
PT
RAFT =
CPr
> 0,5
CP
V =
CA
C Pr
RAFT =
3. Rata ndatorrii globale
RG =
CPr
>1
DTL
DT
<1
PT
RT =
DTL
<1
CPr
RT =
DTL
< 0,5
CP
Dcf =
Furnizori
* 360
CI (inclusiv TVA)
F
Valoarea
patrimonial
(1)
Pasiv total
Activ fictiv
CAPITAL
ACTIV NET
ACTIV
REAL
PROPRIU
CONTABIL
DATORII
153
F
Riscul de faliment
CP
AC
DTS
FR
Prin urmare, fondul de rulment reprezint acea parte din capitalul permanent
care depete valoarea activelor imobilizate nete i poate fi afectat finanrii
activelor circulante. Comparaia ntre cele dou mrimi corespunde uneia din
urmtoarele situaii:
a.1. CP > AI FR > 0, n aceast situaie capitalurile permanente permit
s finaneze integral activele imobilizate i o parte a activelor circulante.
a.2. CP < AI FR < 0, n acest caz capitalurile permanente nu sunt pentru
a finana integral activele imobilizate. Acestea trebuie s fie finanate parial prin
resurse pe termen scurt, contrar principiului de finanare: resursele permanente
trebuie alocate pentru utilizri permanente. Aceast situaie genereaz un dezechilibru
financiar, care trebuie analizat n corelaie cu specificul activitii desfurate de
ntreprinderea analizat.
a.3. CP = AI FR = 0, aceast situaie puin probabil, exprim o
armonizare deplin a structurii resurselor cu utilizarea acestora.
b) pornind de la elementele de la baza bilanului:
FR = AC DTS
FR
AC
DTS
RSP =
R SI =
F
Bilanul
funcional
157
PASIV
Imobilizri necorporale
Imobilizri corporale
Imobilizri financiare
Cheltuieli de rep. pe mai multe exerciii
Mijloace fixe deinute n leasing
PASIV
Stocuri
Creane aferente exploatrii
Efecte scontate neajunse la scaden
(ESNS)
Cheltuieli nregistrate n avans
aferente exploatrii
ACTIVE CICLICE DIN EXPLOATARE
(ACE)
PASIV
Ciclul de trezorerie
ACTIV
PASIV
Disponibiliti
Credite curente
Efecte scont neajunse la scaden
TREZORERIA DE PASIV (TP)
TOTAL ACTIV
TOTAL PASIV
F
Analiza
structurii
financiare i a
politicii
financiare
ACTIV
AAS
PASIV
PAS
AC(E&AE)
PC(E&AE)
TA
TP
Bilanul funcional permite calculul a patru indicatori semnificativi: fondul de
rulment, necesarul de fond de rulment de exploatare, necesarul de fond de rulment din
afara exploatrii i trezoreria net.
Fondul de rulment funcional (denumit i fondul de rulment net global)
este definit ca acea parte a resurselor aciclice (stabile) alocat pentru finanarea
activelor ciclice.
FRNG poate fi calculat:
a) pornind de la pasiv
FRNG = Pasive stabile - Active stabile
b) pornind de la activ
FRNG = Active ciclice - Datorii ciclice
n ciuda numeroaselor tentative ale specialitilor este imposibil de a defini nivelul
normal al fondului de rulment aplicabil tuturor ntreprinderilor.
n analiza financiar, pentru aprecierea nivelului FRNG se recomand
urmtoarele metode:
a) analiza n corelaie cu specificul sectorului de activitate;
b) analiza prin metoda ratelor;
c) analiza prin raportare la necesarul de fond de rulment.
a) Sectorul de activitate are, n toate cazurile, o influen hotrtoare asupra
valorii fondului de rulment.
n industria grea i n domeniile cu ciclu lung de fabricaie, se impune
existena unui fond de rulment important, n msur s asigure finanarea activelor
stabile (care au o valoare i o pondere ridicat) i parial a nevoilor de exploatare.
Pentru ntreprinderile cu un ciclu de activitate de 3-6 luni, fondul de rulment
trebuie s finaneze cca. 40% din activul su circulant.
Pentru ntreprinderile industriale fr probleme specifice legate de stocuri,
care se ncadreaz n termene de producie normale, fondul de rulment ,,normal
reprezint 10% din cifra de afaceri sau 20% din activul circulant.
n sfera distribuiei, activitatea se poate desfura n condiii normale cu un
fond de rulment foarte mic sau chiar negativ Aceasta se explic prin faptul c n acest
159
R=
NFRE
360
CA
160
a2)
R=
NFRAE
360
CA
F
Riscul de faliment
Sold de trezorerie
NFR
161
BIBLIOGRAFIE SELECTIV
1. Maria NICULESCU, Diagnostic financiar-vol.2, Ed. Economic,
Bucureti, 2005;
2. Maria NICULESCU, Cornelia NAICU, Maria TOMA, Caiet de lucrri
aplicative, Ed. Economic, Bucureti, 2003;
TEST DE AUTOEVALUARE
1. Pe baza datelor din anexele I i II:
- redactai bilanul patrimonial;
- analizai structura financiar a ntreprinderii;
- analizai ratele de rotaie a activelor i pasivelor;
- determinai valoarea patrimonial a ntreprinderii.
2. Calculai fondul de rulment patrimonial, respectiv ratele de solvabilitate i
analizai riscul de faliment al ntreprinderii.
3. Pe baza datelor din anexele I i II:
- redactai bilanul funcional;
- analizai structura financiar i politica financiar a ntreprinderii.
4. Calculai fondul de rulment funcional, necesarul de fond de rulment,
trezoreria i analizai riscul de faliment al ntreprinderii.
TEM DE REFLECIE
Reflectai asupra riscului de faliment, cu ajutorul indicatorilor calculai
pe baza bilanului patrimonial al ntreprinderii n care lucrai.
Reflectai asupra riscului de faliment, cu ajutorul indicatorilor calculai
pe baza bilanului funcional al ntreprinderii n care lucrai.
Comparai rezultatele obinute.
162
MODELE DE NTREBRI
1. Apreciai riscul de faliment al unei ntreprinderi la 3 luni pe baza datelor
din tabelul de mai jos, tiind c durata de rotaie a activelor circulante este de 3 luni,
iar a datoriilor pe termen scurt este de 6 luni:
Bilan patrimonial la 31.12.N
-leiAI = 400
CP = 300
AC = 200 DTS = 300
AT = 600
PT= 600
2. Apreciai politica financiar a unei ntreprinderii, a crei structur
financiar, stabilit pe baza bilanului funcional, este sintetizat mai jos:
Bilan funcional la 31.12.N
ACTIV
PASIV
AAS=360 lei
(47%)
PAS=555
72 %
FRNG=195lei
ACE=377lei
(49%)
PCE=101lei
(13%)
PCAE=111lei
(14%)
ACAE=22 lei (3 %)
TA=8lei (1%)
DT= 8 lei
RSPUNSURI LA NTREBRI
1. FRP = CP AI = 300 400 = -100 lei sau
FRP = AC DTS = 200 300 = -100 lei.
Aceast situaie (FRP<0) genereaz un dezechilibru financiar, care trebuie analizat i
n funcie de ali indicatori, cum ar fi de exemplu durata de realizare a activelor
circulante, respectiv a datoriilor pe termen scurt:
Prin urmare solvabilitatea ntreprinderii la 3 luni:
3
ncasri = 200 lei, respectiv Pli = 300 lei * = 150 lei
6
ncasri (200 lei) > Pli (150 lei) echilibru financiar este asigurat.
163
164