Sunteți pe pagina 1din 164

qwertyuiopasdfghjklzxcvbnmqwertyu

iopasdfghjklzxcvbnmqwertyuiopasdfg
hjklzxcvbnmqwertyuiopasdfghjklzxcv
bnmqwertyuiopasdfghjklzxcvbnmqwe
rtyuiopasdfghjklzxcvbnmqwertyuiopa
sdfghjklzxcvbnmqwertyuiopasdfghjkl
zxcvbnmqwertyuiopasdfghjklzxcvbnm
qwertyuiopasdfghjklzxcvbnmrtyuiopa
sdfghjklzxcvbnmqwertyuiopasdfghjkl
zxcvbnmqwertyuiopasdfghjklzxcvbnm
qwertyuiopasdfghjklzxcvbnmqwertyu
iopasdfghjklzxcvbnmqwertyuiopasdfg
Departamentul de nvmnt la
hjklzxcvbnmqwertyuiopasdfghjklzxcv
Distan i Formare Continu
bnmqwertyuiopasdfghjklzxcvbnmqwe
Facultatea de tiine Economice
rtyuiopasdfghjklzxcvbnmqwertyuiopa
sdfghjklzxcvbnmqwertyuiopasdfghjkl
zxcvbnmqwertyuiopasdfghjklzxcvbnm
qwertyuiopasdfghjklzxcvbnmrtyuiopa
Coordonator de disciplin:
Lect. univ. dr. Luiza IONESCU
Lect. univ. dr. Maria TOMA

2011-2012

UVT
ANALIZ ECONOMICO-FINANCIAR
I

Suport de curs nvmnt la distan


Finane bnci, Anul III, Semestrul I
Prezentul curs este protejat potrivit legii dreptului de autor i orice folosire alta
dect n scopuri personale este interzis de lege sub sanciune penal
ISBN 978-973-712-228-5; 978-973-1955-07-0
2

SEMNIFICAIA PICTOGRAMELOR

= INFORMAII DE REFERIN/CUVINTE CHEIE

= TEST DE AUTOEVALUARE

= BIBLIOGRAFIE

= TEM DE REFLECIE

= TIMPUL NECESAR PENTRU STUDIUL UNUI CAPITOL


SAU SECIUNE

= INFORMAII SUPLIMENTARE PUTEI GSI PE PAGINA


WEB A U.V.T. LA ADRESA www.didfc.valahia.ro SAU
www.id.valahia.ro .

PARTEA I
Analiza economic

1. Capitolul I. Bazele teoretice ale analizei economicofinanciare.


2. Capitolul II. Analiza gestiunii resurselor umane.
3. Capitolul III. Analiza gestiunii resurselor tehnicomateriale.
4. Capitolul IV. Analiza economico-financiar a
cheltuielilor i a costurilor.

CAPITOLUL I
BAZELE TEORETICE ALE ANALIZEI
ECONOMICO-FINANCIARE

1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.

Cuprins
Obiectiv general
Obiective operaionale
Timpul necesar studiului capitolului
Dezvoltarea temei
Bibliografie selectiv
Test de autoevaluare
Teme de reflecie
Modele de teste
Rspunsuri i comentarii la teste

Cuprins

Semnificaia i importana analizei economico-financiare

Analiza economico-financiar coordonat esenial a


diagnosticului global strategic

Tipologia analizei economico-financiare

Organizarea practic a activitii de analiz economicofinanciar

Obiectiv general: Crearea unei baze de pornire n nelegerea


mecanismelor de lucru ale analizei economico-financiare i punerea n
eviden a importanei acesteia ca activitate practic premergtoare
realizrii diagnosticului oricrei ntreprinderi.

Obiective operaionale: nsuirea cunotinelor privind:


semnificaia i importana analizei economico-financiare; scopul i modul n
care se realizeaz activitatea practic de analiz economico-financiar;
tipologia analizei economico-financiare; principalele etape ale oricrei
activiti de analiz economico-financiar.

= 1,5 ore

CAPITOLUL I
BAZELE TEORETICE ALE ANALIZEI ECONOMICO-FINANCIARE
1.1.

F
Definiia
analizei

F
Definiia
analizei
economicofinanciare

Semnificaia i importana analizei economico-financiare

Analiza reprezint o metod de cercetare statistic bazat pe descompunerea unui


fenomen sau a unei activiti n prile sale componente, n scopul unei mai bune
cunoateri a acestora. Ca o activitate corelativ, din punct de vedere statistic, apare
sinteza care presupune reunirea prilor sau a elementelor i examinarea lor ntr-un
ansamblu unitar.
Analiza economico-financiar studiaz, utiliznd un ansamblu de concepte, tehnici
i instrumente1 activitile sau fenomenele din punct de vedere economico-financiar,
respectiv din punct de vedere al consumului de resurse i al rezultatelor obinute,
foarte important fiind luarea n considerare a relaiilor structural-funcionale i a
celor de cauz-efect.
Analiza economico-financiar este o activitate complex2 dat fiind multitudinea
relaiilor structural-funcionale i complexitatea relaiilor cauz-efect ce pot aprea n
economie. Astfel:
- un efect sau fenomen economic poate reprezenta rezultatul aciunii mai multor
cauze sau elemente diferite;
- o singur cauz sau un singur factor poate genera efecte multiple i diferite;
- efecte sau fenomene diferite se pot combina dnd o rezultant a complexului de
aciuni i fore;
- caracteristicile cauzei se pot reflecta n complexitatea, intensitatea, dar i n calitatea
fenomenului analizat;
- fenomenul analizat poate avea caracteristici sau nsuiri noi, inexistente n
elementele sau cauzele care l-au generat.

F
Rolul analizei
economicofinanciare

n cadrul ntreprinderilor, analiza economico-financiar are rolul de a studia


mecanismul de formare i de modificare a fenomenelor economice, prin
descompunerea lor n elemente componente i prin delimitarea factorilor de influen.
Descompunerea se face n trepte, sensul fiind de la complex la simplu, aa cum reiese
din figura nr.1.13.
1

Maria Niculescu Diagnostic global strategic, vol.1- Diagnostic economic, Editura Economic,
Bucureti, 2003, pag.22
2
D.Mrgulescu, M.Niculescu, V.Robu Diagnostic economico-financiar. Concepte, metode i tehnici,
Editura Romcart, Bucureti, 1994, pag.25
3
adaptare dup M.Niculescu Diagnostic global strategic, vol.1- Diagnostic economic, Editura
Economic, Bucureti, 2003, pag.23

Activitatea
(Rezultatul)

A1

F1.1.

F1.2.

F1.3.1
.

A3

A2

F1.3.

F2.1.

F1.3.2

F2.2.

F2.2.1

F3.1.

F3.2.

F3.1.1

F3.1.2

C2

C1
C1.1.

A4

C1.2.

C2.1

F4.1.

Elemente

Factori de
gr.I
Factori de
gr.II
Cauze
Cauze
finale

Figura nr.1.1 Schema general de descompunere a unei activiti, n scopul analizei


acesteia
n legtur cu noiunile utilizate n cadrul schemei, se dau urmtoarele explicaii:
- elementele sunt componentele principale ale activitii, iar factorii reprezint
forele care determin sau care pot modifica activitatea respectiv.
- cauzele reprezint fenomene care, n anumite condiii, explic apariia, starea i
evoluia activitii sau a unui factor care acioneaz asupra acesteia.
- cauzele finale sunt date de ultimele cauze descoperite n procesul de analiz. Ele
apar drept cauze finale prin prisma faptului c procesul de analiz reprezint inversul
evoluiei reale a activitii sau a fenomenului. Din punct de vedere al apariiei i al
dezvoltrii fenomenului sau activitii, ele reprezint cauze primare.
Schema ofer dou modaliti posibile de a explica fenomenele sau activitile: prin
intermediul relaiilor delimitate n cadrul unui ansamblu de elemente (analiz
structural) i prin intermediul factorilor de influen (analiz factorial).
Analiza se desfoar n sens invers evoluiei activitii sau a fenomenului, iar
pertinena acesteia este condiionat de cunoaterea aprofundat a factorilor care
acioneaz asupra unei activiti sau a unui fenomen.
Aadar, tiut fiind faptul c activitatea sau fenomenul evolueaz de la cauzele finale
ctre elementele componente, analiza se realizeaz pornind de la elementele
componente ctre cauzele finale.
7

F
Importana
analizei
economicofinanciare

Din punct de vedere al importanei sale, activitatea de analiz economico-financiar


se plaseaz n mijlocul cmpului de legturi existente ntre funciunile ntreprinderii i
funciile managementului, ceea ce nseamn c realizarea oricrui atribut al
conducerii presupune desfurarea analizei economice ca instrument indispensabil
fundamentrii deciziilor.
Pe de alt parte, analiza economic asigur o evaluare global a activitii
ntreprinderii i a mediului economic n care aceasta i desfoar activitatea.
Prin conceptele i tehnicile sale, analiza economico-financiar este organic integrat
nu numai n sistemul conducerii i al evalurii ci i n activitatea de auditare a
ntreprinderilor, oferind o contribuie important la realizarea acesteia.
n condiiile creterii gradului de complexitate a activitii economice a
ntreprinderilor i, implicit, a actului decizional, analiza economic este considerat o
coordonat esenial a diagnosticului global strategic, n general, i a diagnosticului
economico-financiar, n special.
Pornind de la necesitatea armonizrii i de la exigenele de comunicare impuse de
Standardele Internaionale de Raportare Financiar (IFRS), analiza economic se
poate adapta cerinelor actuale, prin luarea n considerare a recomandrilor oferite de
aceste norme i prin concretizarea lor n practic, pe domenii de analiz.
1.2. Analiza economic coordonat esenial a diagnosticului global strategic
1.2.1. Circumstanele diagnosticului
Termenul de diagnostic a fost iniial rezervat domeniului medical n cadrul cruia
el are ca obiect recunoaterea bolilor n funcie de simptome. Dat fiind faptul c
ntreprinderea prezint mari analogii cu un organism biologic, ea fiind afectat de
disfuncionalitile sau de dezechilibrele interne aprute la un moment dat, extinderea
termenului i a practicii diagnosticului la acest organism particular pe care l
reprezint ntreprinderea este justificat.
Totui, diagnosticul ntreprinderii depete accepiunea uzual a acestui termen prin
aceea c el nu vizeaz numai relevarea patologiei ntreprinderii (aspectele
negative), ci studiaz de asemenea, metabolismul general i potenialul acesteia
(aspectele pozitive).
Studiul analizei economice prin prisma diagnosticului ofer o percepere mai real a
acestei metode de cunoatere a realitii economice, cu att mai mult c ea reprezint
coordonata esenial a diagnosticului global strategic. O remarc important este
aceea c analiza trebuie s reprezinte, la nivelul fiecrei ntreprinderi o activitate
permanent pe ct posibil, n timp ce diagnosticul poate fi episodic sau periodic.
Periodicitatea diagnosticului este variabil n funcie de ritmul de evoluie al
ntreprinderii (ritm care este evaluat n funcie de rata de cretere, de transformrile
structurale, etc.) i, de asemenea, n funcie de mediul concurenial (care poate fi
8

relativ stabil sau, din contr, foarte evolutiv). Aadar, cu ct schimbrile la nivel
intern sau extern sunt mai importante, semnificative i mai rapide cu att frecvena
diagnosticului trebuie s fie mai mare.

F
Circumstanele
realizrii
diagnosticului

n cazul diagnosticului neperiodic, este important s se determine circumstanele de


realizare a acestuia. Dei lista cazurilor n care diagnosticul este recomandat poate fi
destul de lung, ne putem limita la dou tipuri principale de situaii, i anume:
a) Situaia cnd aparent totul merge bine
n acest caz diagnosticul are n mod esenial un rol preventiv, iar principalele
obiective constau n:
- controlul fiabilitii sistemelor create i al aplicrii lor efective;
- compararea funcionalitii teoretice (formale) a sistemelor i a funcionalitii lor
efective;
- evaluarea potenialului ntreprinderii;
- analiza poziiei ntreprinderii n raport cu concurena i cu piaa;
- urmrirea evoluiei generale a ntreprinderii, orientarea i controlul activitii
acesteia;
- prevederea adaptrilor necesare n funcie de evoluia mediului concurenial i a
tehnologiei;
- pregtirea planurilor de aciune pe termen mediu pornind de la o analiz complet a
situaiei existente.
b) Situaia cnd ceva nu merge bine
n acest caz se poate vorbi de un diagnostic curativ. El va interveni de exemplu,
atunci cnd:
- apar dificulti comerciale;
- se nregistreaz o scdere a rentabilitii;
- apare dezechilibrul financiar sau crize repetate de trezorerie;
- apar tensiuni n interiorul ntreprinderii ntre diferite servicii, etc.
1.2.2. Realizarea diagnosticului

F
Decizia
realizrii
diagnosticului

Decizia de realizare a diagnosticului poate avea mai multe origini:


- Direcia general a ntreprinderii sau Consiliul de administraie;
- un manager sau un director al unei funciuni care poate cere fie un diagnostic
parial al serviciului din subordine, fie un diagnostic general (ceea ce necesit pentru
continuare, acordul Direciei generale);
- un serviciu particular al ntreprinderii, avnd o vedere de ansamblu asupra
numeroaselor aspecte ale gestiunii: serviciul de organizare, serviciul de audit,
serviciul control de gestiune, etc.;
- un consilier al ntreprinderii care, prin funciile sale, poate detecta anomalii n
funcionarea acesteia (de exemplu un expert contabil);
- un cabinet de consultan la care se face apel pentru o problem punctual i care
poate avertiza conducerea ntreprinderii cu privire la necesitatea unui diagnostic
general;
- un organism financiar cruia i se cere un ajutor financiar i care dorete s i se
prezinte situaia economico-financiar real a ntreprinderii.

Diagnosticul poate fi fcut de ctre un organism extern ntreprinderii sau de ctre


personalul ntreprinderii.
Realizarea diagnosticului de ctre un specialist din exteriorul ntreprinderii prezint
cel puin dou avantaje, i anume:
- punctul de vedere al specialistului exterior nu risc s privilegieze anumite
funciuni, activiti sau servicii ale ntreprinderii (cu condiia ca responsabilul
misiunii respective s nu fie el nsui un specialist numai pe o anumit funciune). El
asigur astfel, o evaluare neutr i sintetic a ntreprinderii, condiie indispensabil
realizrii unui bun diagnostic. Pe de alt parte, atunci cnd se impune un diagnostic
funcional specializat responsabilul misiunii poate ncredina efectuarea acestuia mai
multor specialiti pentru fiecare domeniu studiat. Atunci cnd ntreprinderea analizat
este de talie mare devine necesar constituirea unei echipe care va realiza
diagnosticul.
- specialistul din afara ntreprinderii dispune de o metodologie a diagnosticului i se
poate folosi de experiena sa anterioar n realizarea diagnosticului. El cunoate
disfuncionalitile cele mai frecvente ale ntreprinderilor i simptomele care le
relev; el recunoate imediat indicii de anomalie; este obinuit cu ntocmirea
dosarelor de diagnostic, cu redactarea chestionarelor, cu practica interviurilor
necesare culegerii informaiilor. Rezult aadar, un ctig de timp i, n consecin,
rezultatele diagnosticului pot regla activitatea firmei mult mai repede. De asemenea,
aceast opiune are avantajul c se evit comiterea anumitor erori sau neglijarea
aspectelor importante.
n contrapartid, recurgerea la ajutorul unui specialist exterior firmei antreneaz un
supliment de cost efectiv. Pe de alt parte, o anumit perioad de timp va trebui s fie
iniial consacrat pentru a lua contact cu ntreprinderea i cu sectorul su de activitate,
ceea ce va ncetini studiul. Din punct de vedere psihologic, o persoan sau o echip
din exteriorul ntreprinderii poate fi cu greu acceptat de personalul permanent care-i
va imputa necunoaterea ntreprinderii.
Realizarea diagnosticului de ctre personalul ntreprinderii surprinde mai multe
soluii:
- realizarea de ctre un administrator delegat (dac acesta este competent);
- realizarea de ctre managerul general (dac acesta este disponibil);
- realizarea de ctre un serviciu specializat (serviciul de analiz, serviciul de audit,
serviciul de control financiar intern, serviciul de organizare a activitii, etc.);
- constituirea unei comisii de diagnostic regrupnd reprezentani ai principalelor
funciuni ale ntreprinderii;
Fiecare dintre aceste soluii poate prezenta dezavantaje, dar pentru a realiza un
diagnostic n bune condiii formula reinut trebuie s rspund urmtoarelor
imperative:
- disponibilitate (n timp) a responsabilului studiului, ceea ce poate implica detaarea
sa de alte activiti sau de serviciul su permanent i exclude delegarea
responsabilitii sale;
- pricepere i competene profesionale; capacitate de analiz i sintez;
- recunoaterea competenei sale de ctre ali membrii ai ntreprinderii, ceea ce
presupune o poziie ierarhic superioar.
10

1.2.3. Aportul analizei economice la diagnosticul global strategic

F
Aportul analizei
economicofinanciare la
realizarea
diagnosticului
global strategic

n condiiile creterii gradului de complexitate a mediului economic extern i intern al


ntreprinderii, munca de analiz economic contribuie n mod esenial la realizarea
unui diagnostic global real i pertinent.
n aceast accepiune, analiza economic poate fi studiat nu numai ca disciplin de
sine stttoare, ci i ca o coordonat esenial a disciplinei mult mai vaste a
diagnosticului global strategic.
Figura nr.1.2 vine n sprijinul acestei idei, evideniind aportul activitii de analiz la
desfurarea i finalizarea activitii de diagnostic.
Se observ aadar c, dup constituirea dosarului cu informaii privind ntreprinderea
(dosar care cuprinde rezultatul punerii n practic a diverselor tehnici de diagnostic:
inspecia la faa locului, examinarea documentaiei existente, interviurile cu
principalii responsabili ai ntreprinderii, chestionarele, listele de control, tablourile de
sintez, relaiile cu terii) intervine activitatea de analiz propriu-zis. Aceasta se
poate axa att pe mediul concurenial al ntreprinderii ct i pe mediul intern al
acesteia.
Analiza mediului concurenial scoate n eviden oportunitile, dar i ameninrile
mediului extern, urmnd ca n cadrul diagnosticului strategic s se realizeze
poziionarea competitiv a ntreprinderii i valorificarea avantajului concurenial.
Analiza global intern delimiteaz punctele tari i punctele slabe al ntreprinderii,
oferind diagnosticului posibilitatea adoptrii soluiilor oportune. n plus, activitatea
de analiz i aduce aportul la diagnostic n ceea ce privete studiul modificrilor
propuse i al consecinei aplicrii lor.
Aadar, raportul final al diagnosticului depinde, n mare msur, de calitatea i
coerena analizelor realizate, de profesionalismul i competena analitilor implicai
n procesul de culegere i prelucrare a informaiilor, de modul n care este neleas i
pus n practic metodologia de analiz.

11

Stabilirea planului de aciune

Documente
Raporturi cu terii

Constituirea dosarului
informaional al ntreprinderii
(reunirea tuturor informaiilor)

Interviuri
Chestionare

Oportuniti

Analiza mediului concurenial


(aplicarea metodologiei de analiz
adecvate mediului extern al
ntreprinderii)

Constrngeri

Puncte tari

Analiza global intern


(metodologie de analiz a mediului
intern al ntreprinderii)

Puncte slabe

Analize funcionale

Constatarea situaiei existente


Inventarierea oportunitilor i a
potenialului intern
Inventarierea i aprecierea gravitii
ameninrilor externe i a
disfuncionalitilor interne

Selecia i analiza modificrilor propuse


Studiul consecinei lor

Raportul final de diagnostic

Figura nr.1.2 Schema realizrii diagnosticului global strategic

12

1.3. Tipologia analizei economice

F
Tipuri de
analiz

n funcie de diferite criterii, se pot distinge mai multe tipuri de analiz economicofinanciar, urmnd a fi reinute urmtoarele:
a) Dup raportul ntre momentul efecturii analizei i momentul desfurrii
fenomenului, se disting dou tipuri:
- analiz post-factum;
- analiz previzional (prospectiv).
Analiza post-factum privete trecutul i prezentul, bazndu-se pe variabile cunoscute,
certe.
Analiza previzional privete viitorul i presupune determinarea evoluiei viitoare a
fenomenelor economice, bazndu-se pe variabile aleatoare, incerte.
b) Dup nivelul la care se desfoar analiza, se distinge:
- analiz microeconomic;
- analiz macroeconomic.
Analiza microeconomic este cea care se desfoar la nivelul ntreprinderii i al
elementelor sale componente.
Analiza macroeconomic studiaz fenomenele i procesele la nivel de ramur
economic, economie naional sau mondial.
Dei diferite, cele dou tipuri de analiz nu pot fi separate dat fiind realitatea
conform creia comportamentul global este dat de suma comportamentelor
individuale.
c) Dup modul de urmrire n timp a fenomenelor, analiza poate fi:
- analiza static;
- analiza dinamic.
Analiza static studiaz fenomenele la un moment dat, relevnd relaiile dintre
elementele componente i factorii care determin starea acestora.
Analiza dinamic studiaz evoluia n timp a fenomenelor.
d) Din punct de vedere al modului de urmrire a fenomenelor se disting:
- analiz calitativ;
- analiz cantitativ.
Analiza calitativ urmrete abordarea sistemic a fenomenelor, servind la elaborarea
de modele de analiz a acestora.
Analiza cantitativ presupune cercetarea fenomenelor prin determinri cantitative, cu
ajutorul metodelor matematice.
e) Dup obiectivul analizei se pot delimita dou tipuri de analiz:
- analiz intern;
- analiz extern.
Analiza intern are ca obiectiv identificarea punctelor forte i slabe interne ale
ntreprinderii.
Analiza extern presupune identificarea oportunitilor i a vulnerabilitilor pe care
le ofer mediul economic concurenial.
f) n funcie de delimitarea obiectivului analizat, se disting:
- analiza funcional;
- analiza pe probleme.
Analiza funcional se face la nivel de ntreprindere, pe funcii ale acesteia.

13

Analiza pe probleme se axeaz pe o latur a activitii ntreprinderii care nu suport


amnare sau pe o problem expres.
1.4. Organizarea practic a activitii de analiz economico-financiar

F
Etapa I

F
Etapa a II-a

Indiferent dac se realizeaz ca urmare a deciziei de diagnosticare a situaiei


ntreprinderii la un moment dat sau ca aciune intern permanent la nivel de
ntreprindere, activitatea practic de analiz economic presupune parcurgerea unor
etape, adaptate la condiiile concrete ale firmei i la cerinele managementului.
O prim etap const n elaborarea planului de analiz, prin care se stabilesc
obiectivele, perioada de timp analizat, locul de desfurare, nivelul la care se face
analiza i termenul de realizare a analizei.
Ca exemplu, planul de analiz a costurilor n cadrul unei ntreprinderi poate avea ca
obiective:
- identificarea cauzelor care determin o evoluie nefavorabil a costurilor de
producie;
- stabilirea structurii reale a costurilor i identificarea cauzelor care determin
modificri structurale ale acestora;
- determinarea i analiza abaterilor costurilor efective fa de nivelul planificat
(normat);
- analiza, prin metode adecvate, a costurilor variabile de producie, dac
ponderea acestora n costul complet al produselor este semnificativ;
- analiza posibilitilor de punere n practic a unor metode de repartizare mai
fin a cheltuielilor indirecte de producie.
Perioada de timp analizat poate fi de o lun, un trimestru, un exerciiu financiar sau
o perioad mai mare de un an.
n ceea ce privete locul de desfurare a analizei, acesta se face, cu precdere, n
cadrul serviciilor de analiz ale ntreprinderii, dar i n cadrul altor compartimente
interne i chiar de ctre organisme externe.
Perioada de realizare trebuie s fie optim din punct de vedere al necesitilor
managementului ntreprinderii. Adesea, analize economico-financiare foarte bune, cu
concluzii fiabile i propuneri bine fundamentate, pot rmne fr aplicabilitate dac
finalizarea lor nu se ncadreaz n termenele de luare a deciziilor manageriale.
A doua etap este cea necesar documentrii n vederea aplicrii planului de analiz.
n funcie de obiectivele analizei se impune elaborarea unui dosar cu informaiile
necesare cercetrii realitii.
La nivelul ntreprinderilor, sistemul de informaii necesare analizei este format din
dou mari surse, i anume: surse interne i surse externe.
Sursele interne reflect activitile particulare sau cele de ansamblu ale
ntreprinderilor i sunt asigurate, n principal, de evidenele obligatorii sau facultative
interne (documente de eviden contabil primar, documente financiare de sintez,
programe de activitate, tablouri de bord, etc.).
Sursele externe provin din afara ntreprinderii i sunt necesare orientrii activitii
ntreprinderii, n contextul real al mediului economic.
Din punct de vedere al delimitrii categoriilor de informaii, criteriile pot fi
numeroase, reinnd ns, mcar dou dintre acestea:
Dup natura lor, informaiile pot fi:
14

- economice i financiare: informaiile oferite de evidenele contabilitii


financiare, de evidenele contabilitii de gestiune intern, de planurile (bugetele) de
venituri i cheltuieli, de documentele financiare de sintez, de tabloul de bord (dac
acesta se ntocmete), de planul de finanare i de investiii, etc.;
- comerciale i de marketing: informaiile regsite n cataloagele de vnzare,
n statisticile de vnzare, n planul condiiilor de vnzare, n documente publicitare i
promoionale, n statistici sectoriale anuale realizate;
- tehnice i tehnologice: informaii obinute n urma consultrii programelor
de producie, a fielor tehnologice, a documentaiei tehnice, etc.;
- juridice: informaii oferite de documentele juridice relative la ntreprindere,
precum: statutul societii i anexa modificrilor statutare, drile de seam ale
Consiliului de administraie, procesele verbale ale Adunrii Generale a Acionarilor,
etc.;
- politice: informaii extrase din hotrrile de guvern i alte evenimente
politice;
- sociale i sociologice: informaii obinute n urma anchetelor sociale sau din
examinarea documentaiei existente cu privire la aspectele sociologice.
Dup gradul de accesibilitate, informaiile pot fi:
- deschise legale (sunt puse la dispoziie prin mijloacele de informare n
mas, reviste, lucrri de specialitate, brevete, invenii, bnci de date, etc.);
- nchise nelegale (reprezint n mare parte informaii interne ce pot fi
obinute prin vizite, ntlniri, relaii directe cu partenerii sociali i care, n mod
normal, nu trebuie s ajung n exteriorul ntreprinderii).
Indiferent de natura informaiei, n vederea valorificrii optime n procesul de analiz
i implicit, de orientare a deciziilor manageriale, aceasta trebuie s satisfac anumite
caracteristici, precum:
- utilitatea, care se verific prin modul n care ea ajut la cunoaterea i
reglarea funciilor sistemului analizat;
- exactitatea, care const n respectarea corectitudinii i a obiectivitii n
reflectarea i prelucrarea datelor;
- profunzimea, care presupune o reflectare complex i complet a
componentelor fenomenului analizat i a legturilor cauzale existente;
- vechimea, care se refer la vrsta informaiei;
- valoarea, atestat prin posibilitatea informaiei de a constitui baza lurii
deciziilor eficiente;
- costul, dat de suma cheltuielilor ocazionate de obinerea informaiei.

F
Etapa a III-a

A treia etap important o reprezint prelucrarea informaiilor prin aplicarea


metodologiei de analiz. n cadrul aceste etape foarte important este alegerea
metodelor adecvate. Pentru studierea realitii globale, analiza ofer o gam larg de
metode i modele proprii sau mprumutate din alte discipline. Se pot distinge mai
multe tipuri de metode/modele utilizate n activitatea de analiz:
- modele ale analizei calitative: modele imitative, modele analogice, modele
simbolice;
- modele ale analizei cantitative: modele de tip determinist, modele de tip
stochastic, modele de tip fuzzy;
- metode ale analizei statistice: indici ai dinamicii, indicii de coordonare,
indici de structur, indici de intensitate, indicatorii tendinei centrale i ai variaiei,
comparaia, gruparea, reprezentrile grafice, etc.;
15

- metode i tehnici ale analizei structurale: metoda ABC, coeficientul mediu


de sortiment, coeficientul mediu de structur, metoda balanier, etc.;
- modele de analiz factorial;
- modele de analiz strategic: analiza SWOT, modelul B.C.G. modelul
A.D.L., modelul GENESE, modelul PIMS, modelul Mc Kinsey, modelul Ansoff,
etc.;
- alte metode de analiz: metoda ratelor, metoda fluxurilor, metoda calculului
marginal, benchmarking-ul, metoda scorurilor, metoda grilelor de evaluare, tehnica
profilelor, etc.

F
Etapa a IV-a

F
Etapa a V-a

A patra etap, n care se concretizeaz munca de analiz, este elaborarea raportului


final.
Raportul final de analiz constituie sinteza diferitelor aspecte evocate anterior i
trebuie s evidenieze cel puin urmtoarele aspecte importante:
- scopul (raiunea) realizrii analizei i obiectivele urmrite;
- indicarea responsabililor implicai, a metodelor utilizate, a documentelor
folosite, a procedeelor de tratare a informaiilor;
- aprecierea situaiei existente: prezentarea aspectelor pozitive i negative ale
ntreprinderii.
Ultima etap o reprezint predarea i discutarea raportului de analiz ntocmit cu
managerii ntreprinderii sau cu beneficiarii activitii de analiz. Aceasta este etapa n
care analistul/grupul de analiti poate veni cu recomandri pentru ameliorarea
situaiei (n cazul n care analiza s-a fcut cu scopul de redresare a activitii) sau
pentru
meninerea situaiei favorabile, perceperea practicilor sntoase i
reproducerea lor (n cazul analizrii activitilor performante).

BIBLIOGRAFIE SELECTIV
1. D. Mrgulescu, M.Niculescu, V.Robu Diagnostic economico-financiar.
Concepte, metode i tehnici, Editura Romcart, Bucureti, 1994.
2. O. Nicolescu Sistemul decizional al organizaiei, Editura Economic, Bucureti,
1998.
3. M.Niculescu Diagnostic global strategic, Vol.I - Diagnostic economic, Editura
Economic, Bucureti, 2003.
4. M.Niculescu, G. Lavalette Strategii de cretere, Editura Economic, Bucureti,
1999.

16

TEST DE AUTOEVALUARE
1. Descompunei n elemente componente i factori de influen urmtoarele
fenomene economice: consumurile aferente activitii de exploatare anuale,
productivitatea anual a muncii, producia exerciiului, cifra de afaceri anual.

TEME DE REFLECIE
1. Legtura analizei economico-financiare cu alte discipline.
2. Interpretarea noiunilor: analiz economic, analiz financiar, diagnostic global
strategic, diagnostic economic, diagnostic financiar, diagnostic strategic, audit,
evaluare.
MODELE DE NTREBRI
ntrebrile vor fi tip gril, cu un singur rspuns la fiecare ntrebare.
1. Procesul analizei economico-financiare se desfoar:
a. n acelai sens cu evoluia real a fenomenului studiat;
b. n sens invers evoluiei reale a fenomenului studiat;
c. de la cauzele finale ctre elementele componente ale fenomenului
studiat;
d. ntr-un sens ales de analist la ntmplare.
2. Activitatea de analiz economico-financiar ar trebui, n mod ideal, s
reprezinte:
a. o activitate permanent;
b. o activitate periodic;
c. o activitate episodic;
d. o activitate inexistent.
3. Analiza economico-financiar este:
a. o activitate total independent la nivelul ntreprinderii;
b. o component nesemnificativ a activitii de diagnostic global
strategic;
c. o component esenial a activitii de diagnostic global strategic;
d. o activitate care nu are legtur cu ntreprinderea.
RSPUNSURI LA NTREBRI
1. b
2. a
3. c

17

CAPITOLUL II
ANALIZA GESTIUNII RESURSELOR
UMANE

1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.

Cuprins
Obiectiv general
Obiective operaionale
Timpul necesar studiului capitolului
Dezvoltarea temei
Bibliografie selectiv
Test de autoevaluare
Teme de reflecie
Modele de teste
Rspunsuri i comentarii la teste

Cuprins

Analiza dinamicii, structurii i calificrii resurselor umane


Analiza eficienei utilizrii resurselor umane

Obiectiv general: Dobndirea cunotinelor privind


principalele aspecte cantitative i calitative referitoare la resurselor umane.

Obiective operaionale: nsuirea cunotinelor privind:


evoluia efectivului de personal; analiza structurii resurselor umane;
determinarea gradului de concordan dintre calificarea forei de munc i
complexitatea lucrrilor ce urmeaz a fi executate; calculul indicatorilor
care exprim productivitatea muncii; analiza factorial a productivitii
medii a muncii; analiza productivitii marginale.

= 1,5 ore

18

CAPITOLUL II
ANALIZA GESTIUNII RESURSELOR UMANE ALE NTREPRINDERII
2.1. Analiza dinamicii, structurii i calificrii resurselor umane
Realizarea performanelor oricrei ntreprinderi poate depinde, n mare msur, de
dinamica, de structura, de calitatea i, nu n ultimul rnd, de modul n care este folosit
potenialul uman.

F
Dinamica
resurselor
umane

Dinamica resurselor umane se refer la modificrile absolute sau relative ale


numrului de salariai, modificri datorate influenelor contextului economico-social
global sau politicii de recrutare i asigurare cu personal la nivel de ntreprindere.
Scderea sau creterea numrului de salariai se poate aprecia diferit, n funcie de
contextul economic global i mai ales, n funcie de consecinele economicofinanciare ale acestei modificri.
Astfel, scderea numrului de salariai poate fi apreciat ca negativ dac este
rezultatul unei politici de personal defectuoase, cu consecine nefavorabile asupra
performanelor de ansamblu ale firmei, sau dac reflect incapacitatea ntreprinderii
de a face fa restriciilor impuse de mediul economic.
Pe de alt parte, scderea de personal se poate aprecia ca pozitiv dac este rezultatul
modificrii raportului de echilibru dintre potenialul uman i cel material, ca urmare a
creterii gradului de dotare tehnic a firmelor.

F
Structura
resurselor
umane

Din punct de vedere structural, analiza cantitativ a asigurrii ntreprinderii cu


resurse umane se face, cel mai adesea, pe cele dou mari categorii: personal operativ
i personal de administraie i conducere. n cadrul ntreprinderilor aparinnd unor
domenii de activitate dinamice, n care devine prioritar activitatea de cercetaredezvoltare, analiza structural se bazeaz pe trei mari categorii, i anume: muncitori,
personal tehnic i de cercetare, personal de conducere i administrativ.
De asemenea, prezint importan n cadrul politicii de personal i alte aspecte
structurale, precum: structura personalului pe grupe de profesiuni, pe categorii de
calificare, pe grupe de vrst, pe sexe sau n funcie de natura contractului de munc.
Exemplu:

19

S se analizeze dinamica i structura resurselor umane ale ntreprinderii Cronos


folosind datele urmtoare:
Indicatori

Anul

Anul

N-1

Nr. total de
salariai,

Dinamica
absolut
()

Dinamica
relativ
(I% )

N-1

Structura
(%)

652

640

-12

98,15

100

100

135

130

-5

96,29

20,70

20,32

475

478

+3

100,63

72,85

74,68

42

32

-10

76,19

6,45

5,00

din care:
- muncitori
- personal
tehnic i de
cercetare
- personal de
conducere i
administrativ
Rezolvare:
n ceea ce privete dinamica resurselor umane se remarc o reducere a numrului
total de salariai, cu 12 persoane (respectiv cu 1,85%), mai ales pe seama
personalului de conducere i administrativ. De asemenea se remarc o cretere a
personalului tehnic i de cercetare. Din punct de vedere structural, se observ
ponderea semnificativ a personalului tehnic i de cercetare att n anul N-1 ct i
n anul N, ceea ce sugereaz o orientare a firmei spre cercetare-dezvoltare.

F
Calificarea
resurselor
umane

Analiza calificrii forei de munc vizeaz, pe de-o parte, caracterizarea situaiei


calificrii personalului la un moment dat sau n dinamic, iar pe de alt parte, modul
n care este utilizat personalul calificat.
Pentru stabilirea nivelului de calificare a personalului se utilizeaz coeficientul
calificrii medii (K), determinat pe baza relaiei:
n

K=

(N
i =1

si

ki )

N
i =1

si

unde: Ns reprezint numrul de salariai pe categorii de ncadrare


k categoria de ncadrare
n numrul de categorii de ncadrare

F
Analiza
concordanei
dintre
complexitatea
lucrrilor i
calificarea
resurselor
umane

Pentru a caracteriza modul de folosire a personalului calificat se poate utiliza


coeficientul de concordan (Kc), determinat ca raport ntre coeficientul de
complexitate a lucrrilor (Kl) i coeficientul calificrii medii a forei de munc (K).

20

Kc =

Kl
K
n

Kl =

(N
i =1

hi

ti )

N
i =1

hi

unde: Nh reprezint numrul de ore normate pe categoria de ncadrare a


lucrrilor
t categoria de ncadrare a lucrrilor
n numrul de categorii de ncadrare a lucrrilor
n practic pot aprea urmtoarele situaii:
Kc < 1 reflect faptul c ntreprinderea are un surplus de personal calificat n
raport cu nivelul tehnic al lucrrilor care trebuie realizate; consecinele unei
asemenea situaii sunt: creterea cheltuielilor cu salariile i deteriorarea
performanelor.
Kc > 1 reflect faptul c ntreprinderea folosete personal insuficient calificat
n raport cu nivelul tehnic al lucrrilor care trebuie realizate; consecina cea
mai frecvent a acestei situaii se concretizeaz n deficiene calitative ale
produselor realizate, lucrrilor executate.
Kc = 1 reflect asigurarea concordanei optime ntre calificarea personalului i
gradul de complexitate a lucrrilor.
Exemplu:
S se analizeze nivelul de calificare a salariailor firmei Cronos i s se verifice
gradul de concordan dintre calificarea personalului i complexitatea lucrrilor care
trebuie executate, pe baza datelor din tabelul de mai jos:
Categorii de
calificare a
personalului(k)

Repartizarea
personalului pe
categorii de
calificare (Ns)

Categorii de
complexitate a
lucrrilor (t)

Nr. de ore
normate pe
categorii de
lucrri (Nh)

96

308

II

39

II

44

III

276

III

138

IV

199

IV

800

13

832

VI

29

VI

1.027

Rezolvare:
K=

1 96 + 2 39 + 3 276 + 4 199 + 5 13 + 6 29
= 3,12
652

La nivelul firmei analizate, calificarea personalului este aproximativ medie,


ponderea cea mai mare a salariailor ncadrndu-se n categoriile III i IV.

21

Pentru o apreciere pertinent a modului n care este folosit personalul calificat se


impune determinarea coeficientului de corelaie dintre calificarea salariailor i
complexitatea lucrrilor.
Kl =

1 308 + 2 44 + 3 138 + 4 800 + 5 832 + 6 1.027


= 4,55
3.149

Kc =

Kl
4,55
=
= 1,45
K
3,12

Valoarea supraunitar a coeficientului de concordan indic faptul c firma


utilizeaz personal insuficient calificat n raport cu gradul de complexitate a
lucrrilor. Acest fapt poate avea drept consecin o calitate nesatisfctoare a
produselor realizate.
2.2. Analiza eficienei utilizrii resurselor umane
Eficiena utilizrii potenialului uman este exprimat cu ajutorul indicatorilor de
productivitate medie si/sau marginal, care reflect relaia de cauzalitate dintre
factorul uman i rezultatul obinut n urma efortului depus de acesta.

F
Productivitatea
medie

Productivitatea medie ( W ) exprim efectul obinut (Cifra de afaceri, Producia


exerciiului, Valoarea Adugat, Rezultatul exploatrii, etc.) prin utilizarea unei
uniti de timp de munc (exprimat prin: numr de salariai, om-zile, om-ore).
Relaiile de calcul pot fi:
CA(Qex , VA, RE )
W a/salariat =
Ns
CA(Qex ,VA, RE )
W a/categorie de salariai =
Ns din categoria respectiva
CA(Qex , VA, RE )
Ns z
CA(Qex , VA, RE )
CA(Qex , VA, RE )
sau
W h/salariat =
Ns h
Ns z d
unde: W a reprezint productivitatea medie anual
W z productivitatea medie zilnic
W h productivitatea medie orar
Ns numrul de salariai
z numrul de zile lucrate de un salariat/an
h numrul de ore lucrate de un salariat/an
d durata zilei de lucru
Pornind de la dinamica indicatorilor productivitii medii se poate realiza o
caracterizare general a eficienei muncii, innd cont de urmtoarele corelaii:
a) I W a/s > I W a/categorie de salariai semnific o cretere a ponderii categoriei
respective de salariai n nr. total de personal;
I W a/s < I W a/categorie de salariai semnific o reducere a ponderii categoriei
respective de salariai n nr. total de personal;

W z/salariat =

F
Caracterizarea
general a
eficienei muncii

22

b) I W a/s > I W z/s semnific o mbuntire a gradului de utilizare a timpului


de munc disponibil (o cretere a nr. de zile lucrate pe an);
I W a/s < I W z/s semnific o utilizare incomplet a timpului de munc la
nivelul unui an; aceast situaie poate sugera existena unei
rezerve de cretere a productivitii muncii la nivelul unui
an;
c) I W z/s >I W h/s poate fi rezultatul creterii duratei zilei de lucru (sau o
cretere a numrului de ore lucrate ntr-o zi)
I W z/s < I W h/s reprezint o utilizare incomplet a timpului de lucru la
nivelul unei zile; poate reprezenta de asemenea o rezerv de
cretere a productivitii muncii la nivelul unei zile.
Tendina general a productivitii medii a muncii se poate aprecia n funcie de
dinamica indicatorilor de rezultate corelat cu dinamica timpului de munc. Astfel,
creterea mai rapid a indicatorilor de rezultate fa de creterea/reducerea timpului
de munc semnific o situaie favorabil concretizat n creterea W medii a muncii:
ICA (Qex, etc) > IT conduce la creterea W, dup cum ICA (Qex, etc) < IT
determin o scdere a W.
Pe lng aceste aspecte, n analiza economico-financiar prezint importan i
aprecierea corelaiei dintre gradul de nzestrare tehnic (F/Ns) i productivitatea
muncii (Qex/Ns). Pentru o apreciere favorabil a utilizrii mijloacelor de munc (F)
se recomand o devansare a indicelui nzestrrii tehnice de ctre indicele
productivitii muncii: IF/Ns < IQex/Ns
Exemplu:
S se caracterizeze situaia general a eficienei utilizrii resurselor umane n
perioada N1 - N, avnd la dispoziie urmtoarele informaii:
Nr.crt.

Indicatori

Anul N-1

Anul N

I (%)

1.

Cifra de afaceri (mii lei)

849.612

868.100

102,17

2.

Nr. total de salariai (Ns)

652

640

98,15

3.

Nr. de muncitori (Nm)

135

130

96,29

4.

Nr. de zile lucrate de un


salariat/an (z)

295

280

94,91

5.

Nr. de ore lucrate de un


salariat/an (h)

2360

1960

83,05

Rezolvare:
Pornind de la corelaia simpl ntre dinamica activitii de vnzare i dinamica
timpului de munc, exprimat prin numr total de salariai, se remarc faptul c:
ICA > INs , situaie concretizat n creterea general a productivitii muncii.
Pentru cuantificarea nivelului de cretere a eficienei utilizrii timpului de munc la
nivelul unui an, unei zile i chiar la nivelul unei ore, se vor calcula indicatorii

23

productivitii medii i se va determina evoluia relativ a acestora n perioada dat


(tabelul urmtor):

Nr. crt.
1.

2.

3.

4.

Indicatori

Anul N-1

Anul N

(0)

(1)

Productivitatea medie
anual / salariat
( W a/s)- mii lei

1.303,08

1.356,4

104,09

Productivitatea medie
anual / muncitor
( W a/m)- mii lei

6.293,42

6.677,69

106,10

Productivitatea medie
zilnic / salariat
( W z/s)- mii lei

4,417

4,844

109,66

0,552

0,692

125,36

Productivitatea medie
orar / salariat

I (%)

( W h/s)- mii lei

IW

a/s

<I W

a/m

semnific o scdere a ponderii muncitorilor n

numrul total al salariailor;


IW

a/s

<I W

reprezint o utilizare incomplet a timpului de lucru

z/s

la nivelul unui an; dac scderea numrului de zile


lucrate pe an este rezultatul unor cauze temporare,
acest fapt poate reprezenta o rezerv de cretere a
productivitii muncii n viitor;
IW

z/s

<IW

h/m

semnific utilizarea incomplet a timpului de lucru


la nivelul unei zile; de asemenea, poate reprezenta o
rezerv de cretere a productivitii medii zilnice.

F
Metoda iterrii
sau metoda
analizei
factoriale

innd cont de faptul c productivitatea (W) medie a muncii este un indicator


complex, a crui mrime i evoluie sunt influenate de o multitudine de factori,
analiza poate fi aprofundat cu ajutorul metodei iterrii. Aceast metod presupune
urmtoarele etape i principii:
- identificarea sau delimitarea factorilor care influeneaz fenomenul analizat;
24

- construirea modelului de analiz factorial prin ordonarea factorilor dup


criteriul condiionrii lor economice: mai nti factorul/factorii cantitativ/cantitativi,
urmeaz cel/cei de structur, iar ultimul rmne factorul calitativ;
- iterarea sau nlocuirea fiecrui factor se face succesiv, n ordinea cuprinderii
n modelul de analiz;
- factorul a crui influen a fost determinat se ia la valoarea efectiv i rmne
la aceast valoare pn la sfritul iterrii;
- factorul a crui influen nu a fost determinat rmne la valoarea din baza de
comparaie;
- dup cuantificarea influenei factorilor se procedeaz la analiza sau
interpretarea influenei fiecrui factor asupra fenomenului analizat.

F
Analiza
factorial a
productivitii
muncii

Pentru analiza factorial a productivitii muncii se pot utiliza numeroase sisteme de


legturi cauzale, cele mai frecvent utilizate fiind:
Wa=zxWz
W a = h x W h sau W a = z x d x W h
F CA(Qex)

Wa=
Ns
F
Nop CA

unde Nop reprezint nr. de salariai operativi


Wa=
Ns Nop
n

Wa=

g
i =1

ti

wi

100

unde : gti reprezint structura timpului de munc


wi productivitatea muncii pe structura implicat

Exemplu:
Analizai cauzele modificrii productivitii muncii, pe baza datelor urmtoare:
Cifra de afaceri
Sector de activitate

(mii lei)
Anul
N-1

Anul N
(1)

Nr. total
salariai
Anul
N-1

Anul N

(1)

Anul
N-1
(0)

Anul N

(0)

(0)

Nr. de zile
lucrate

(1)

Comer cu amnuntul

518.263

425.369

308

289

Comer cu ridicata

254.884

399.326

241

256

Producie

76.465

43.405

103

95

Total

849.612

868.100

652

640

295

280

Rezolvare:

25

Sector de
activitate

Structura nr. de salariai

Productivitatea anual pe
sectoare W i

gti (%)

(mii lei)
Anul N-1

Anul N

Anul N-1

Anul N

(0)

(1)

(0)

(1)

Comer cu
amnuntul

1682,67

1471,86

47,20

45,15

Comer cu
ridicata

1057,60

1559,86

36,90

40,00

Producie

742,37

456,89

15,90

14,85

Total

1303,08

1356,40

100

100

pentru Anul N-1 = 4,417 mii lei

z/s

=
pentru Anul N = 4,844 mii lei

Model 1) W

a/s =

gti wi
100
gti

a/s

wi
Modificarea productivitii medii anuale (1356,40 - 1303,08 = 53,32 mii lei) se
datoreaz influenelor celor doi factori, astfel:
a) Influena modificrii structurii numrului de salariai:
gti =

gti

wi 0

100

gti

wi 0

100

=W

-W

= -9,51 mii lei

Modificarea structurii n sensul creterii ponderii salariailor din sectorul Comer


cu ridicata care are o productivitate individual n anul de baz mai mic dect
media pe ntreprindere i scderea ponderii salariailor afectai primului sector,
unde productivitatea este semnificativ, au determinat o reducere a productivitii
medii anuale.
b) Influena modificrii productivitii individuale:

wi =

gti

wi1

100

gti

wi 0

100

=W

1-

26

= + 62,83 mii lei

Creterea productivitii muncii la sectorul Comer cu ridicata care deine o


pondere semnificativ a salariailor n anul N, a compensat scderea productivitii
la celelalte dou sectoare, influennd n mod favorabil modificarea productivitii
medii la nivel de ntreprindere.
Model 2) W

a/s =

zxW

z/s

z
W

a/s

z/s

a) Influena modificrii numrului de zile lucrate pe an:


z = z1 x W

z/s 0 z0

xW

z/s 0

= (z1-z0) W

z/s 0 =

-66,25 mii lei

Reducerea numrului de zile lucrate pe an, n condiiile meninerii constante a


productivitii medii zilnice, a determinat o reducere a productivitii medii anuale
cu 66,25 mii lei.
b) Influena modificrii productivitii medii zilnice:
W

z/s

= z1( W

z/s1- W z/s0)

= +119,57 mii lei

Creterea productivitii medii zilnice, n condiiile meninerii constante a numrului


de zile lucrate pe an, a determinat o cretere semnificativ a productivitii medii
anuale.
Influena favorabil a creterii productivitii zilnice a compensat efectul nefavorabil
al reducerii numrului de zile lucrate la nivelul unui an, astfel c, pe ansamblu,
situaia eficienei utilizrii potenialului uman este pozitiv.

F
Analiza
productivitii
marginale

Productivitatea marginal (Wmg) reflect sporul de producie obinut cu ajutorul unei


cantiti suplimentare de munc. Ea este egal cu raportul dintre variaia produciei
(sau a altui rezultat) i variaia timpului de munc:
Qex1 - Qex0 DQex
Wmg =
=
T1 - T0
DT
Din cercetrile practice a rezultat faptul c prin suplimentarea constant a factorului
munc se poate obine o cretere a produciei numai pn la un anumit nivel. Dup
atingerea acestui nivel maxim producia ncepe s scad, cu toate c factorul uman
este suplimentat cu aceeai valoare. Acest aspect poate fi explicat pe seama
elasticitii produciei n funcie de factorul uman:
DQ
Wmg
Q
DQ T
e=
=

=
DT
Q DT
W
T
Aadar, elasticitatea reflect modificarea procentual a produciei la creterea cu un
procent a factorului munc. n funcie de valoarea acestui coeficient de elasticitate se
pot delimita trei zone de randament privind activitatea unei ntreprinderi, astfel:

27

- zona randamentelor cresctoare, n care e > 1 (semnific faptul c


suplimentarea factorului uman determin o cretere rapid a produciei);
- zona randamentelor descresctoare, n care 0 < e < 1 (semnific faptul c
suplimentarea factorului munc duce la creterea produciei, dar ntr-un ritm mai lent)
- zona randamentelor negative, n care e < 0 (semnific faptul c, dei factorului
uman este suplimentat n continuare, producia nregistreaz scdere).
Reprezentarea grafic a curbelor productivitii medii i marginale (figura nr.10)
scoate n eviden asemnrile i deosebirile dintre ele:

Wmg
W

Wmg
W

T
Figura nr.2.1 Curbele productivitii medii i marginale
Aa cum se poate observa, cele dou curbe au o evoluie asemntoare: ncep printr-o
cretere, ating punctul maxim i apoi scad.
Deosebirile sunt urmtoarele:
- productivitatea marginal crete i scade mult mai repede dect
productivitatea medie (ca urmare a faptului c Wmg ine cont de consecina ultimei
uniti de factor uman utilizat, n timp ce W medie reflect modul de utilizare a
factorului uman n totalitatea sa);
- punctul de maxim al Wmg corespunde unui nivel inferior al timpului de munc
fa de nivelul corespunztor punctului de maxim al W medii;
- productivitatea marginal nregistreaz, spre deosebire de productivitatea
medie, i valori negative.
Exemplu:
Pornind de la situaia indicatorilor prezentai n tabelul de mai jos, s se analizeze
eficiena muncii pe baza conceptului de productivitate marginal i s se reprezinte
grafic tendina productivitii medii i a productivitii marginale.

28

Nr.
crt.

Timp de
munc
(Nr. sal.)

Producia
realizat (Q)
mii lei

Productivitatea
medie ( W )
mii lei

Productivitatea Coeficient de
elasticitate
marginal
(e)
(Wmg)
mii lei

1.

30

1.902

63

2.

40

2.820

71

92

1,30

3.

50

3.850

77

103

1,34

4.

60

4.896

82

104

1,27

5.

70

6.440

92

154

1,67

6.

80

8.080

101

164

1,62

7.

90

9.090

101

101

8.

100

10.000

100

91

0,91

9.

110

10.450

95

45

0,47

10.

120

10.680

89

23

0,26

11.

130

10.530

81

-15

-0,18

12.

140

10.330

74

-20

-0,27

13.

150

10.110

67

-22

-0,33

Rezolvare:
Productivitatea marginal reflect creterea produciei obinute prin suplimentarea
timpului de munc cu o serie de 10 salariai. Urmrind valorile obinute, se observ
faptul c productivitatea marginal crete de la T1 (30 salariai) pn la T7 (90
salariai), dup care se reduce treptat pn cnd Producia realizat atinge valoarea
maxim (10.680 mii lei) n condiiile implicrii a 120 salariai (T10). Productivitatea
marginal nregistreaz valori negative din momentul n care producia ncepe s
scad (dup T10).
Dac lum n considerare coeficientul de elasticitate (e), curba activitii firmei
poate fi segmentat n trei zone de semnificaie:
-

de la T1 pn la T7 coeficientul de elasticitate nregistreaz valori


supraunitare, astfel c aceasta reprezint zona randamentelor cresctoare;

de la T7 pn la T10 coeficientul de elasticitate este subunitar i pozitiv, astfel


c aceasta este zona randamentelor descresctoare;

Dup T10 firma intr n zona randamentelor negative, date fiind valorile
negative ale coeficientului de elasticitate.

Reprezentarea grafic a tendinei generale a curbelor productivitii medii i


marginale este redat n figura urmtoare:
29

Wmg
W

Wmg
W

Nr. salariai
Figura nr.2.2 Curbele productivitii medii i marginale
Aprecieri:
Se remarc tendina asemntoare a celor dou curbe: ambele au o evoluie
ascendent, ating punctul de maxim i apoi au o evoluie descendent.
Deosebirile n ceea ce privete evoluia celor dou curbe constau n:
- evoluia mai rapid a productivitii marginale fa de cea medie: aceasta se
explic prin aceea c productivitatea marginal reflect doar efectul ultimei uniti
de timp de munc, n timp ce productivitatea medie reflect efectul utilizrii timpului
de munc n totalitatea sa;
- productivitatea marginal nregistreaz i valori negative, spre deosebire de
productivitatea medie a crei valoare minim nu poate fi mai mic dect zero;
- punctul de maxim al productivitii marginale corespunde unui nivel inferior al
timpului de munc (80 salariai) fa de cel corespunztor punctului de maxim al
productivitii medii (90 salariai).

BIBLIOGRAFIE SELECTIV
1. A.Ifnescu, V.Robu, A.M. Hristea, C.Vasilescu Analiza economicofinanciar, Editura ASE, Bucureti, 2002.
2. O. Nicolescu Sistemul decizional al organizaiei, Editura Economic, Bucureti,
1998.
3. M.Niculescu Diagnostic global strategic, Vol.I - Diagnostic economic, Editura
Economic, Bucureti, 2003.
4. G.Vlceanu, V.Robu, N.Georgescu Analiza economico-financiar, Editura
Economic, Bucureti, 2004.

30

TEST DE AUTOEVALUARE
1. Pornind de la datele disponibile s se analizeze cauzele modificrii productivitii
muncii, n perioada N-1 N:
Nr.
Indicatori
Anul N-1
Anul N
crt.
1.
Cifra de afaceri (mii lei)
600
1200
2.
Numr total de salariai
20
30
3.
Ponderea salariailor operativi
n total salariai (%)
90
70
4.
Nr. de zile lucrate de un
240
230
salariat/an
5.
Durata zilei de lucru (ore)
7
8
2. S se caracterizeze situaia general a eficienei utilizrii forei de munc, n
perioada N-1 N, pe baza urmtorilor indicatori ai dinamicii relative:
I w medie anual/salariat = 96 %
I w medie anual/salariat operativ = 105 %
I w medie orar/salariat = 104 %
I w medie zilnic/salariat = 94 %
3. Se dau urmtoarele informaii privind timpul de munc i valoarea produciei unei
secii industriale:
Timp de munc
Q (mii lei)
(nr. de salariai)
300
24000
310
30000
320
40000
330
48400
340
56200
350
62400
360
66500
370
68540
380
70000
390
69600
400
68400
a. S se calculeze productivitatea medie i marginal; s se reprezinte grafic cele dou
curbe i s se explice tendina acestora;
b. S se delimiteze zona randamentelor cresctoare.
4. S se analizeze nivelul de calificare privind salariaii unei firme i s se verifice
gradul de concordan dintre calificarea personalului i complexitatea lucrrilor care
trebuie executate, pe baza datelor din tabelul urmtor:

31

Categorii de
calificare a
personalului(k)

Repartizarea
personalului pe
categorii de
calificare (Ns)

Categorii de
complexitate a
lucrrilor (t)

Nr. de ore
normate pe
categorii de
lucrri (Nh)

100

200

II

200

II

260

III

50

III

230

IV

30

IV

280

5. Pornind de la datele disponibile, s se analizeze cauzele modificrii productivitii


muncii, n perioada N-1 N:
Cifra de afaceri (lei)
Nr. total de salariai
Sector de
activitate
N-1
N
N-1
N

X
Y
Total

3500
3600
7100

4800
7200
12000

10
20
30

40
40
80

TEM DE REFLECIE
Apreciai msura n care resursele umane
performantelor n ntreprinderea n care lucrai.

contribuie

la

realizarea

MODELE DE NTREBRI
ntrebrile vor fi tip gril, cu un singur rspuns la fiecare ntrebare.
Nr.
crt
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.

O ntreprindere productoare de mobil a obinut urmtorii indicatori:


Indicatori
N-1
N
Cifra de afaceri (lei)
Numr de salariai
Nr. de zile lucrate de un
salariat/an
Nr. de ore lucrate de un
salariat/an
Durata zilei de lucru (ore)
Coeficientul calificrii medii a
personalului
Coeficientul complexitii
medii a lucrrilor

32

144000
24
240

190000
38
230

1680

1610

7
2,5

7
2,2

4,3

4,4

1. Care este modificarea absolut a productivitii medii anuale?


a. +1000 lei/salariat
b. -1000 lei/salariat
c. +5000 lei/salariat
d. -5000 lei/salariat
2. Influena modificrii numrului de zile lucrate asupra productivitii medii anuale
este de:
a. -750 lei/salariat
b. -1500 lei/salariat
c. +750 lei/salariat
d. -250 lei/salariat
3. Influena duratei zilei de lucru asupra productivitii medii anuale este, n perioada
N-1 N, de:
a. -7 lei/salariat
b. +7 lei/salariat
c. +0 lei/salariat
d. +8 lei/salariat
4. Care este concluzia referitoare la asigurarea concordanei dintre calificarea
personalului i complexitatea lucrrilor?
a. ntreprinderea dispune de personal insuficient calificat n raport cu
complexitatea lucrrilor care trebuie realizate.
b. ntreprinderea dispune de personal superior calificat n raport cu
complexitatea lucrrilor care trebuie realizate.
c. la nivelul ntreprinderii exist o concordan optim intre calificarea
personalului i complexitatea lucrrilor.
d. pe baza informaiilor disponibile nu se poate face nici o apreciere cu
privire la acest aspect.
O ntreprindere din domeniul productiv a obinut urmtorii indicatori:
I w medie anual/salariat = 105 %
I w medie anual/salariat operativ = 101 %
I w medie orar/salariat = 125 %
I w medie zilnic/salariat = 130 %
5. Care sunt concluziile generale ale utilizrii forei de munc, n ntreprinderea
respectiv?
a. a crescut ponderea salariailor operativi n total salariai; a sczut nr. de zile
lucrate pe an ( o utilizare incomplet a timpului de lucru la nivelul unui an); a crescut
durata zilei de lucru.
b. a crescut ponderea salariailor operativi n total salariai; a crescut nr. de
zile lucrate pe an ( o utilizare incomplet a timpului de lucru la nivelul unui an); a
crescut durata zilei de lucru.
c. a sczut ponderea salariailor operativi n total salariai; a sczut nr. de zile
lucrate pe an ( o utilizare incomplet a timpului de lucru la nivelul unui an); a sczut
durata zilei de lucru.
33

d. a sczut ponderea salariailor operativi n total salariai; a sczut nr. de zile


lucrate pe an ( o utilizare incomplet a timpului de lucru la nivelul unui an); a crescut
durata zilei de lucru.
RSPUNSURI LA NTREBRI
1. b
2. d
3. c
4. a
5. a

34

CAPITOLUL III
ANALIZA GESTIUNII RESURSELOR
TEHNICO-MATERIALE

1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.

Cuprins
Obiectiv general
Obiective operaionale
Timpul necesar studiului capitolului
Dezvoltarea temei
Bibliografie selectiv
Test de autoevaluare
Tem de reflecie
Modele de teste
Rspunsuri i comentarii la teste

Cuprins

Analiza dinamicii, structurii i calificrii resurselor umane


Analiza eficienei utilizrii resurselor umane

Obiectiv general: nelegerea i aprofundarea problematicii


privind contribuia resurselor tehnico-materiale la realizarea obiectivelor
ntreprinderii n condiii de eficien i eficacitate.

Obiective operaionale: nsuirea cunotinelor privind:


analiza dinamicii, structurii i strii mijloacelor fixe; analiza factorial a
eficienei utilizrii mijloacelor fixe; analiza duratei medii de rotaie a
stocurilor; analiza stocurilor active, a stocurilor de siguran i a stocului
mediu optim.

= 1,5 ore

35

CAPITOLUL III
ANALIZA GESTIUNII RESURSELOR TEHNICO-MATERIALE

3.1. Analiza mijloacelor fixe


Mijloacele fixe alturi de terenuri constituie imobilizrile corporale ale ntreprinderii,
elemente considerate n majoritatea cazurilor ca indispensabile realizrii obiectului
principal de activitate al firmei.

F
Definirea
mijloacelor fixe

Dac, potrivit Legii Contabilitii nr.82/1991 mijloacele fixe sunt considerate acele
elemente de activ care ndeplinesc cumulativ cele dou condiii: au o valoare mai
mare dect cea stabilit prin lege i o durat normal de utilizare mai mare de un an,
potrivit IAS 16 Imobilizri corporale, mijloacele fixe reprezint imobilizrile
corporale destinate folosirii lor n producia de bunuri i servicii, pentru a fi nchiriate
la teri sau n administraia ntreprinderii pe o perioad mai mare de un exerciiu
contabil.
3.1.1. Analiza dinamicii, structurii i strii mijloacelor fixe
Analiza dinamicii mijloacelor fixe presupune luarea n considerare a unui sistem de
indicatori care reflect fluxurile nregistrate n cursul perioadei analizate cu privire la
valoarea mijloacelor fixe.
Valoarea mijloacelor fixe poate fi dat de: valoarea de intrare a mijloacelor fixe n
patrimoniu, valoarea medie a mijloacelor fixe, valoarea net a mijloacelor fixe.
Valoarea de intrare reprezint acea valoare la care, potrivit Regulamentului privind
aplicarea Legii contabilitii nr.82/1991, sunt nregistrate mijloacele fixe la intrarea
lor n patrimoniu i prin care se nelege:
-

costul de achiziie, pentru mijloacele fixe procurate cu titlu oneros;

costul de producie, pentru mijloacele fixe realizate de unitatea patrimonial;

valoarea actual, pentru mijloacele fixe obinute cu titlu gratuit;

valoarea de aport (de utilitate) pentru mijloacele fixe aduse ca aport la


capitalul social;

valoarea rezultat n urma reevalurii.

Valoarea medie a mijloacelor fixe ( Mf )este o valoare calculat pe baza relaiei:


Mf = Vi + I - E

36

unde: Vi reprezint valoarea mijloacelor fixe la nceputul exerciiului financiar;

I - valoarea medie a intrrilor de mijloacelor fixe n cursul exerciiului


financiar;
E - valoarea medie a ieirilor de mijloace fixe n cursul exerciiului financiar.

I=

I i tf i
12

i =1

iar

E=
i =1

Ei tnf i
12

unde: Ii reprezint valoarea mijloacelor fixe intrate, pe categorii;


tfi timpul de funcionare (n luni) a mijloacelor fixe intrate, pe categorii, n
cursul exerciiului financiar;
Ei valoarea mijloacelor fixe ieite, pe categorii;
tnfi timpul de nefuncionare (n luni) a mijloacelor fixe ieite, pe categorii, n
cursul exerciiului financiar.
Valoarea net a mijloacelor fixe reprezint valoarea nregistrat n bilanul contabil
patrimonial al firmei i presupune deducerea amortizrii din valoarea brut a
mijloacelor fixe.

F
Analiza
dinamicii
mijloacelor fixe

Principalii indicatori ai dinamicii mijloacelor fixe sunt:


a) Modificarea absolut a valorii mijloacelor fixe
Mf = Mf1 Mf0
sau
mfi = mfi1 mfi0
unde: Mf reprezint valoarea total a mijloacelor fixe
mfi valoarea mijloacelor fixe din categoria i
b) Modificarea relativ a valorii mijloacelor fixe
-

Indicele statistic

I Mf (%) =
-

Mf1
mfi1
100 sau Imfi (%) =
100
Mf 0
mfi0

Ritmul statistic

RMf (%) =

Mf1 - Mf 0
mfi1 - mfi0
100 sau Rmfi =
100
Mf 0
mfi0

c) Coeficientul intrrilor de mijloace fixe


KI =

I
Mf

sau

KI =

I
Mf
37

unde: I reprezint valoarea intrrilor de mijloace fixe


d) Coeficientul ieirilor de mijloace fixe
KE =

E
Mf

sau

KE =

E
Mf

unde: E reprezint valoarea ieirilor de mijloace fixe


e) Coeficientul micrii globale a mijloacelor fixe

KM =

I+E
Mf

sau KM =

I+E
Mf

O analiz pertinent a dinamicii mijloacelor fixe presupune corelarea acestor


indicatori cu rezultatele obinute n urma utilizrii mijloacelor fixe (Producia
exerciiului, Cifra de afaceri, Valoarea adugat, Rezultatul exploatrii, etc.) i cu
faza de maturitate a unitii patrimoniale.
Astfel, o cretere a valorii mijloacelor fixe devansat de creterea rezultatelor
obinute reprezint o situaie favorabil, indiferent de faza ciclului de via n care se
gsete ntreprinderea, situaie concretizat n creterea eficienei utilizrii mijloacelor
fixe.
Pe de alt parte, o dinamic a mijloacelor fixe superioar dinamicii rezultatelor
obinute reprezint o situaie nefavorabil a unei firme aflat n faza de maturitate, dar
aceasta poate reprezenta o situaie normal dac firma se gsete n faza de demaraj
sau cretere, ca urmare a faptului c n aceste etape ale ciclului de via firma
investete destul de mult n mijloacele fixe cu sperana obinerii de rezultate
superioare n viitor.
De asemenea, corelarea dinamicii mijloacelor fixe cu dinamica resurselor umane ale
ntreprinderii indic gradul de nzestrare tehnic a muncii sau nivelul de tehnologizare
a muncii.

F
Analiza
structurii
mijloacelor fixe

Din punct de vedere al structurii mijloacelor fixe, analiza economico-financiar


presupune delimitarea i analiza mijloacelor fixe pe diferite categorii, n funcie de
mai multe criterii:
a) n conformitate cu normele contabile actuale, mijloacele fixe se delimiteaz n trei
categorii:
-

Construcii

Instalaii tehnice i maini

Alte instalaii, utilaje i mobilier

b) dup implicarea lor n realizarea procesului de exploatare, mijloacele fixe sunt:


-

mijloace fixe active

mijloace fixe n conservare


38

c) dup forma de proprietate, mijloacele fixe utilizate de ntreprindere pot fi:


-

mijloace fixe proprii

mijloace fixe deinute n leasing

d) n funcie de exigenele raportrii activitii pe segmente (conform IAS 14 Raportarea pe segmente), mijloacele fixe sunt delimitate n:
-

mijloace fixe aferente segmentelor de activitate

mijloace fixe aferente segmentelor geografice

Indiferent de structura luat n considerare, analiza economico-financiar a structurii


mijloacelor fixe vizeaz: cuantificarea i analiza ponderii fiecrei categorii n
valoarea total a mijloacelor fixe (cu ajutorul coeficientului de structur), modificrile
structurale i implicaiile acestora la nivel de ntreprindere.
Coeficientul de structur a mijloacelor fixe ( gmfi) se determin cu ajutorul raportului:

g mfi =

mf i
Mf

sau g mfi (%) =

mf i
100
Mf

unde: mfi reprezint valoare mijloacelor fixe din categoria i


Mf valoarea total a mijloacelor fixe
Modificrile de structur corelate cu nivelul eficienei individuale a mijloacelor fixe
repartizate pe categorii, se reflect direct n valoarea eficienei medii totale la nivel de
ntreprindere i implicit asupra performanelor de ansamblu ale entitii economice.

F
Analiza strii
mijloacelor fixe

Analiza strii mijloacelor fixe aduce un plus de informaii cu privire la principalele


resurse tehnice ale ntreprinderii, informaii ce pot fi utilizate n aprecierea politicii de
investiii a firmei. Indicatorii care stau la baza analizei strii mijloacelor fixe sunt:
a) Gradul de amortizare sau de uzur (GA) se determin ca raport ntre suma
amortizrii (Amz) i valoarea brut a mijloacelor fixe (Mfb):
GA(%) =

Amz
100
Mf b

b) Gradul de rennoire (G) se determin ca raport ntre valoarea mijloacelor fixe noi
intrate prin investiii (Mf inv) i valoarea total a mijloacelor fixe (Mft):
G(%)=

Mf inv
100
Mf t

c) Gradul de modernizare (GM) se determin ca raport ntre valoarea mijloacelor fixe


modernizate (Mfm) i valoarea total a mijloacelor fixe (Mft):
GM(%)=

Mf m
100
Mf t

Mrimea acestor indicatori este dependent de sistemul de amortizare utilizat la


nivelul unitii patrimoniale, de politica de investiii dar i de faza de maturitate a
firmei.
39

Exemplu:
S se analizeze structura i starea mijloacelor fixe aparinnd firmei Cronos, n
perioada N-1 N, utiliznd urmtoarele informaii:
Valoarea brut
a mijloacelor
fixe
Anul
N-1
Valori
totale

Anul
N

48.548 62.752

Valoarea net
a mijloacelor
fixe

Valoarea net
a mj. fixe
active

Valoarea net
a mj. fixe n
conservare

Anul
N-1

Anul
N-1

Anul
N-1

Anul
N

5.835

4.685

Anul
N

43.922 51.756

Anul
N

38.087 47.071

(mii lei)
Rezolvare:
Din punct de vedere al repartizrii mijloacelor fixe n funcie de participarea lor la
activitatea de exploatare, situaia se prezint astfel:
Mijloace fixe dup
participarea la exploatare

Structura (gi) %
Anul N-1

Anul N

86,72

90,95

13,28

9,05

100

100

1. Mijloace fixe active


2. Mijloace fixe n
conservare
Total

Se observ faptul c, n perioada analizat, ntreprinderea Cronos nu utilizeaz


ntregul disponibil de mijloace fixe. Totui, se poate aprecia faptul c aceasta nu
reprezint o situaie permanent, dat fiind tendina de integrare complet a
mijloacelor fixe n procesul exploatrii.
n ceea ce privete starea mijloacelor fixe, limitndu-ne la datele disponibile, aceasta
se poate analiza numai pe baza gradului de amortizare.
Nr.
crt.

Indicatori

Anul

Anul

N-1

1.

Valoarea brut total a mijloacelor fixe (mii lei)

48.548

62.752

2.

Valoarea net total a mijloacelor fixe (mii lei)

43.922

51.756

3.

Valoarea amortizrii (mii lei)

4.626

10.996

4.

Gradul amortizrii mijloacelor fixe (%)

9,53

17,52

Dei evoluia cresctoare a gradului amortizrii mijloacelor fixe indic o tendin de


mbtrnire, valorile relativ sczute ale acestui indicator (sub 20%) sugereaz
faptul c ntreprinderea dispune nc, de resurse tehnice cu un grad redus de uzur.

40

3.1.2. Analiza eficienei utilizrii mijloacelor fixe


ntr-o economie concurenial devine necesar utilizarea ct mai deplin a oricrui
factor de producie i implicit desfurarea de activiti profitabile nu numai pe
termen scurt, dar i pe termen lung.
La nivel microeconomic, un astfel de obiectiv poate fi realizat i prin utilizarea
eficient a mijloacelor fixe din dotare.
Pentru a evalua eficiena utilizrii mijloacelor fixe, este necesar corelarea
dimensiunii acestora cu efectele obinute n urma implicrii lor n activitatea
analizat.
Prin raportarea efectelor obinute la eforturile implicate se obine sistemul
indicatorilor de eficien privind mijloacele fixe:

F
Eficiena

Eficien =

EFECT
EFORT

Indicatorii de rezultate (efect) care pot fi considerai n strns corelaie cu utilizarea


mijloacelor fixe sunt dai de: producia exerciiului (Qex), valoarea adugat (VA),
rezultatul exploatrii (RE), rezultatul net al exerciiului (Rnet), cifra de afaceri (CA).
n funcie de specificul activitii, se poate alege unul sau mai muli dintre aceti
indicatori cu scopul de a exprima opinii pertinente cu privire la eficiena mijloacelor
fixe.
n ceea ce privete indicatorii de efort, acetia pot fi considerai: valoarea medie a
mijloacelor fixe (Mf), valoarea medie a mijloacelor active (mijlocele fixe care
particip efectiv la activitatea luat n considerare - Mfa), valoarea oricrei categorii
de mijloace fixe.
Pornind de la aceti indicatori, analiza eficienei mijloacelor fixe se poate mai realiza
i pe baza comparaiei ritmului de cretere al rezultatelor cu ritmul de cretere al
valorii mijloacelor fixe pe total sau pe categorii implicate n procesul de producie.
Dac dinamica produciei exerciiului (sau a oricrui rezultat legat de utilizarea
direct sau indirect a mijloacelor fixe) devanseaz dinamica mijloacelor fixe, atunci:
IQex> IMf. Aceast inegalitatea reflect un aspect favorabil din punct de vedere al
eficienei utilizrii mijloacelor fixe, n sensul c prin acumularea unei valori
suplimentare de mijloace fixe se obin rezultate care justific acest efort.

F
Analiza
factorial a
eficienei
mijloacelor fixe

Dar, o analiz mai pertinent a eficienei mijloacelor fixe implic luarea n


considerare a factorilor care pot influena modificarea acesteia. Se pot considera
astfel, o serie de modele de analiz factorial, cel mai des utilizate fiind:
a)

Qex (CA, VA, RE, Rnet )


Mfa Qex (CA, VA, RE , Rnet )
1000 =

1000
Mf
Mfa
Mf

unde:

Mfa
- reprezint ponderea valorii mijloacelor fixe active n valoarea total a
Mf
41

mijloacelor fixe active

Qex (CA, VA, RE, Rnet )


1000 - eficiena utilizrii mijloacelor fixe active
Mfa
Potrivit acestui model se analizeaz contribuia eficienei mijloacelor fixe active la
eficiena total a mijloacelor fixe, innd cont ns i de ponderea mijloacelor fixe
active n totalul mijloacelor fixe.
b)

Qex (CA)
Mfa Qex z CAz
1000 = T

1000
Mf
Mf
Mfa

unde:

Qex z CAz
Mfa

- reprezint eficiena medie zilnic a mijloacelor fixe active


(randamentul zilnic al mijloacelor fixe active)

T timpul de munc exprimat n numr de zile lucrate


Potrivit acestui model, randamentul zilnic al mijloacelor fixe active, structura
mijloacelor fixe i timpul de munc reprezint variabilele principale ale eficienei
mijloacelor fixe.
c)

Qex (CA)
1000 =
Mf

fi

ei

100

unde:
gfi reprezint structura mijloacelor fixe pe uniti operaionale, segmente de
activitate, etc.
ei eficiena mijloacelor fixe pe structura implicat n analiz
Acest model surprinde contribuia modificrilor structurale privind repartizarea
mijloacelor fixe i ale eficienei pe structurile respective asupra eficienei medii a
mijloacelor fixe totale.
d)

Q
VA
VA
1000 = ex
1000
Mf
Mf Qex

unde:

VA
- reprezint bogia creat la o unitate de valoare a produciei exerciiului
Qex
e)

RE
CA RE
1000 =

1000
Mf
Mf CA

unde:
RE
- reprezint rata rentabilitii comerciale (aferent exploatrii)
CA

42

Exemplu:
S se analizeze eficiena utilizrii mijloacelor fixe pornind de la informaiile
prezentate anterior i cele redate n tabelul urmtor:
Nr.
crt.
1.
2.

Indicatori

Anul N-1

Anul N

Cifra de afaceri (mii lei)

849.612

868.100

Rezultatul exploatrii (mii lei)

601.732

636.455

Rezolvare:
Pornind de la datele disponibile, analiza eficienei utilizrii mijloacelor fixe implic
urmtoarele sisteme cauzale:

CA
Mfa CA
1000 =

1000
Mf
Mf Mfa
RE
Mfa RE
1000 =

1000
Mf
Mf Mfa
RE
CA RE
1000 =

1000
Mf
Mf CA
Rezultatele obinute n urma calculrii indicatorilor privind utilizarea mijloacelor
fixe sunt cuprinse n tabelul urmtor:
Nr.
crt.
1.

2.

3.

4.

5.

Indicatori

Anul N-1
(o)

Anul N
(1)

Cifra de afaceri la 1000 lei mijloace fixe


CA
1000 )
(
Mf

19.344

16.773

Cifra de afaceri la 1000 lei mijloace fixe


CA
1000 )
active (
Mfa

22.307

18.442

Rezultatul exploatrii la 1000 lei


RE
1000 )
mijloace fixe (
Mf

13.700

12.297

Rezultatul exploatrii la 1000 lei


RE
1000 )
mijloace fixe active (
Mfa

15.799

13.521

Rezultatul exploatrii la 1000 lei cifr


43

de afaceri (
6.

RE
1000 )
CA

Ponderea mijloacelor fixe active n


valoarea total a mijloacelor fixe
Mfa
(
)
Mf

708

733

0,87

0,91

CA
Mfa CA
1000 =

1000 , influenele
Mf
Mf Mfa
factorilor asupra eficienei utilizrii mijloacelor fixe (CA la 1000 lei mijloace fixe) se
determin astfel:

Utiliznd primul model de analiz,

a) Influena modificrii ponderii mijloacelor fixe active n total mijloace fixe


asupra cifrei de afaceri la 1000 lei mijloace fixe:

Mfa0 CA0
Mfa1 CA0
CA
Mfa
1000 (

1000
1000 =
)=
Mf
Mf
Mf1 Mfa0
Mf 0 Mfa0
= 0,91 22.307 - 0,87 22.307 = +892 lei

Creterea ponderii mijloacelor fixe active n totalul mijloacelor fixe a determinat o


cretere a eficienei mijloacelor fixe totale, n condiiile n care eficiena mijloacelor
fixe active a fost meninut constant.
b) Influena modificrii cifrei de afaceri la 1000 lei mijloace fixe active asupra
eficienei mijloacelor fixe totale:

Mfa1 CA1
Mfa1 CA0
CA
CA
1000 (
1000 ) =

1000
1000 =
Mf
Mfa
Mf1 Mfa1
Mf1 Mfa0
= 0,91 18.442 - 0,91 22.307 = -3.517 lei

Scderea cifrei de afaceri la 1000 lei mijloace fixe active genereaz o scdere a
eficienei mijloacelor fixe totale, n condiiile n care structura rmne constant.
Modificarea total a eficienei mijloacelor fixe la nivelul ntreprinderii este dat de:

Mfa0 CA0
Mfa1 CA1
CA
1000 =

1000
1000 =
Mf
Mf1 Mfa1
Mf 0 Mfa0
= 0,91 18.442 - 0,87 22.307 = -2.625 lei

La nivel de ntreprindere, evoluia eficienei mijloacelor fixe este nefavorabil ( a


sczut cu 2.625 lei ) ca urmare a influenei negative dat de scderea cifrei de
afaceri la 1000 lei mijloace fixe active, influen necompensat de efectul favorabil
al creterii ponderii mijloacelor fixe active n total mijloace fixe.
Obs! Pentru celelalte modele de analiz factorial se procedeaz n mod asemntor.

44

3.2. Analiza stocurilor


Din punct de vedere patrimonial, stocurile reprezint una din structurile activelor
circulante ale ntreprinderii care contribuie n mod semnificativ la desfurarea
procesului de exploatare, consumndu-se total sau parial n cadrul acestuia .

F
Definiia
stocurilor

Potrivit IAS 2 Stocuri, acestea sunt delimitate n funcie de destinaia lor, fiind
considerate:
-

active deinute pentru a fi vndute n cursul normal al activitii;

active n curs de producie pentru o astfel de vnzare;

active sub form de materii prime sau furnituri ce urmeaz a fi consumate n


procesul de producie sau n procesul de prestare de servicii.

3.2.1. Analiza eficienei gestiunii stocurilor


n practica analizei economico-financiare se utilizeaz: stocul iniial, stocul final i
mult mai frecvent, stocul mediu.
Stocul iniial (Si) reprezint stocul existent n ntreprindere la nceputul perioadei de
gestiune sau al perioadei luate n analiz.
Stocul final (Sf) se determin pe baza modelului balanier care ia n considerare
stocul iniial al perioadei analizate (Si), intrrile (I) i ieirile (E) de stocuri din cursul
perioadei respective:
Sf = Si + I - E
n ceea ce privete stocul mediu ( S ), determinarea valorii acestuia se poate face
utiliznd unul dintre urmtoarele modele:
a) Modelul mediei cronologice simple:

S1
Sn
+ S 2 + S 3 + ..... + Si + .... +
2 , atunci cnd avem o serie de momente
S= 2
n -1
echidistante,
unde: Si reprezint stocul aferent momentului de timp i
n numrul de momente
b) Modelul mediei cronologice ponderate:
t1
t +t
t +t
t +t
t
+ S 2 1 2 + S 3 2 3 + ..... + Si i -1 i + .... + Sn n-1
2
2
2
2
2 , atunci cnd avem
S=
t1 + t 2 + t 3 + ...t n-1
o serie de momente cu distane diferite de timp,
S1

unde: Si reprezint stocul aferent momentului de timp i


n numrul de momente
ti reprezint distana (n zile) dintre dou momente succesive
45

F
Modelul
economic al
stocului mediu

c) Modelul economic:

S=

CA
D = CA z D = CA z
T

di

100

unde: CA - reprezint cifra de afaceri total

CA z - cifra de afaceri medie zilnic

D - durata medie de rotaie a stocurilor


T- durata n zile a perioadei analizate
gi - structura cifrei de afaceri pe grupe de produse (mrfuri)
di - durata de rotaie individual pe grupele respective (di)
d) Modelul dat de suma stocurilor aferente tuturor grupelor de produse (mrfuri) ale
unei ntreprinderi:

S = s1 + s 2 + ... + s i + ... + s n
unde: s i - reprezint stocul mediu al grupei de produse (mrfuri) i;
s i = cazi x di

n numrul de grupe de produse (mrfuri)


cazi cifra de afaceri zilnic aferent grupei i
di durata de rotaie individual a grupei i

F
Analiza stocului
mediu

Pornind de la modelul economic (c), factorii direci care pot influena stocul mediu
sunt: cifra de afaceri medie zilnic, structura cifrei de afaceri pe grupe de produse i
durata de rotaie pe structura implicat n analiz.
Relaiile cu ajutorul crora se determin influenele absolute ale factorilor asupra
stocului mediu sunt:
Influena modificrii volumului de activitate mediu zilnic (cifra de afaceri medie
zilnic):
S ( CA z ) = CA z1 D0 - CA z 0 D0
O cretere a volumului de activitate mediu zilnic determin n condiiile unei durate
medii de rotaie constante, o cretere justificat a stocului mediu; situaia se apreciaz
ca normal atta timp ct creterea stocului mediu este devansat de creterea
volumului de activitate (I S < I CA z ).
Influena modificrii structurii cifrei de afaceri pe grupe de produse:
S (gi) = CA z1

i1

di0

100

- CA z1 D0 = CA z1 ( D - D 0 )

Creterea ponderii cifrei de afaceri aferente grupelor de produse care au o durat lent
de rotaie (numr mare de zile aferente unei rotaii a stocurilor) determin o cretere a
46

stocului mediu la nivelul ntreprinderii (efect nefavorabil), dup cum o cretere a


ponderii cifrei de afaceri aferente grupelor de produse care au o durat de rotaie
accelerat (numr mic de zile aferente unei rotaii a stocurilor) determin o diminuare
a stocului mediu la nivelul ntreprinderii (efect favorabil).
Influena modificrii duratei individuale de rotaie (pe grupe de produse):
S (di) = CA z1

i1

d i1

100

- CA z1

i1

di0

100

= CA z1 ( D 1 - D )

O cretere a duratei individuale de rotaie (sau o ncetinire a acesteia) la toate grupele


de produse sau numai la cele care dein ponderi semnificative determin o cretere a
stocului mediu la nivel de ntreprindere, ceea ce reprezint o situaie nefavorabil din
punct de vedere al gestiunii stocurilor.
Principalele premise ale asigurrii unei gestiuni eficiente a stocurilor la nivelul unei
ntreprinderi sunt:

F
Analiza
ritmicitii
optime a
aprovizionrilor

F
Analiza ratei de
rotaie a
stocurilor

ritmicitatea optim a aprovizionrilor;

meninerea unei rate de rotaie a stocurilor favorabil;

evitarea rupturilor de stoc, dar i a supra-stocajelor.

Pentru asigurarea ritmicitii optime a aprovizionrilor cu materii prime, materiale


consumabile, mrfuri, etc., este necesar o planificare riguroas a activitii de
aprovizionare strict corelat cu activitatea de producie, respectiv vnzare. n acest
context devin prioritare activiti precum:
-

determinarea cantitativ i calitativ a necesarului de aprovizionat;

stabilirea termenelor optime de aprovizionare;

stabilirea limitelor de pre i ncheierea de contracte ferme cu furnizorii,


asigurndu-se o importan deosebit furnizorilor fideli sau celor care pot
asigura intrri semnificative;

analiza eventualelor abateri de la desfurarea normal a procesului de


aprovizionare i remedierea disfuncionalitilor.

n ceea ce privete rata de rotaie a stocurilor, aceasta poate exprimat att n zile (i
reprezint durata medie de rotaie), ct i n numr de rotaii, dup relaiile:

V sau D zile =

V nr . rotatii =

Stoc
360
Flux de activitate corespunzator

Flux de activitate corespunzator


Stoc

Un aspect important, de care depinde n mare msur veridicitatea rezultatelor


analizei, l reprezint asigurarea corelaiei n exprimarea celor doi indicatori: stoc i
flux de activitate. n practic se poate ine cont de urmtoarele concordane:
47

Stocul
- Stoc mediu de produse finite
- Stoc mediu de mrfuri
- Stocul mediu de materii

Fluxul de activitate corespunztor


-

Producie vndut (exprimat n cost de


producie)

Costul de achiziie al mrfurilor vndute

Costul de achiziie al materiilor prime


consumate

Costul de achiziie al materialelor


consumate

prime
- Stocul mediu de materiale

n reglementrile contabile actuale se folosete frecvent Cifra de afaceri ca flux


corespunztor stocului mediu, astfel c n lucrarea de fa vom opta pentru utilizarea
prioritar a acestui indicator.
Indiferent de modelul utilizat, factorii care influeneaz n mod direct rata de rotaie a
stocurilor sunt:
-

fluxul de activitate

valoarea stocului mediu

Modificarea, n sensul creterii a stocului mediu total determin, n condiiile n care


aceasta nu este devansat de creterea fluxului de activitate, o ncetinire a ratei de
rotaie, ceea ce reprezint un aspect nefavorabil al gestiunii stocurilor la nivel de
entitate economic.
n mod concret, ncetinirea ratei de rotaie a stocurilor reprezint creterea duratei
medii de rotaie n zile sau reducerea numrului de rotaii.
Pe lng factorii direci de influen, n analiza ratei de rotaie a stocurilor pot fi
implicai i factorii cu aciune indirect, precum: timpul de munc (exprimat n numr
de salariai, om-zile, om-ore), productivitatea medie anual, productivitatea medie
zilnic, productivitatea medie orar, cantitatea de produse, preul de vnzare unitar,
etc.
Aceti factori influeneaz n mod direct fluxul de activitate luat n considerare i
implicit durata de rotaie a stocurilor corespunztoare.
Dat fiind conjunctura economic actual, n care ntreprinderile produc i vnd o
gam diversificat de produse, durata medie de rotaie a stocurilor la nivelul
ntreprinderii este dependent de structura fluxului de activitate pe grupe sau repere
de produse (gi) i durata de rotaie individual pe grupele sau reperele respective (di).
Modelul de analiz este dat de relaia:
48

V sau D zile =

di

100

Modificare duratei medii de rotaie a stocurilor ( D zile ) este dat de influena celor
doi factori:
a) Influena modificrii structurii fluxului de activitate (gi) asupra duratei medii de
rotaie:
D zile (gi) =

i1

d i0

100

i0

d i0

100

= D - D0

b) Influena modificrii duratei individuale de rotaie (di) aferent structurii


considerate asupra duratei medii de rotaie:
D zile (di) =

i1

d i1

100

i1

d i0

100

= D1 - D

Exemplu:
S se explice cauzele modificrii duratei de rotaie a stocurilor firmei Cronos, n
perioada N-1 N cunoscnd datele urmtoare:
Sector de activitate

Cifra de afaceri
(mii lei)
Anul N-1
Anul N

Durata de rotaie a
stocurilor (zile)
Anul N-1
Anul N

Comer cu amnuntul

518.263

425.369

39

47

Comer cu ridicata

254.884

399.326

43

45

Producie

76.465

43.405

33

38

Total

849.612

868.100

Rezolvare:

(zile)

unde:

S
T ,
CA
S reprezint stocul mediu
CA - cifra de afaceri total
T 360 zile

n condiiile n care stocul mediu nu este cunoscut, durata medie de rotaie a


stocurilor se determin utiliznd relaia mediei ponderate:
n

(zile)

unde:

g
i =1

vi

100
gi reprezint structura vnzrilor pe sectoare de activitate
vi durata de rotaie pe structura implicat n analiz
49

Sector de activitate

Structura (gi) %
Anul N-1

Anul N

Comer cu amnuntul

61

49

Comer cu ridicata

30

46

Producie

100

100

Total

N-1

S =

61 39 + 30 43 + 9 33
= 39,66 zile 40 zile
100

49 47 + 46 45 + 5 38
= 45,63 zile 46 zile
100

CA V
360

S N-1 =
SN=

849.612 39,66
= 93.599 mii lei
360

868.100 45,63
= 110.032 mii lei
360

Factorii care pot explica modificarea duratei de rotaie sunt, conform modelului

(zile)

S
T , stocul mediu i cifra de afaceri.
CA

Influena modificrii cifrei de afaceri:


CA =

S N -1
S N -1
360 360 -1 zile
CAN -1
CAN

Creterea fluxului de activitate (cifra de afaceri) n condiiile meninerii constante a


stocului mediu, determin o reducere a duratei medii de rotaie a stocurilor cu
aproximativ o zi (efect favorabil).
Influena modificrii stocului mediu:
S =

S N -1
SN
360 360 +7 zile
CAN
CAN

Creterea stocului mediu determin, n situaia n care fluxul de activitate este


meninut constant, o cretere a duratei de rotaie cu aproximativ 7 zile (efect
nefavorabil).

50

Utiliznd modelul V

g
i =1

vi

, factorii care pot influena modificarea duratei


100
medii de rotaie sunt structura activitii i durata de rotaie a stocurilor pe structura
implicat.
(zile)

Influena modificrii structurii (gi):


gi = V R - V

N-1

49 39 + 46 43 + 5 33
- 39,66 = 40,54 39,66 =
100

+1 zile
Creterea ponderii vnzrilor n sectorul comer cu ridicata, n care durata de
rotaie a stocurilor n perioada de baz este mai mare dect media i dect a
celorlalte dou sectoare, a constituit factorul determinant al ncetinirii vitezei de
rotaie cu aproximativ o zi.
vi = V

- V R = 45,63 40,54 +5 zile

Creterea duratei de rotaie a stocurilor n toate cele trei sectoare de activitate a


determinat creterea duratei medii de rotaie cu aproximativ 5 zile.
3.2.2. Analiza stocurilor active i a stocurilor de siguran
Dup rolul lor n cadrul procesului de exploatare, stocurile se pot grupa n :

F
Stocul activ

stocuri active

stocuri de siguran

Stocul activ este acel stoc care permite unei ntreprinderi desfurarea activitii de
exploatare n condiii normale ale aprovizionrilor de la furnizori i ale cererii
manifestate pe pia fa de produsele firmei.
Acest stoc poate fi determinat att n uniti fizice sau valorice ct i n zile, conform
relaiilor:
a) Sa (u.f./u.val.)=
b) Sa (zile) =

Q
2

D
2

unde: Q- reprezint cantitatea sau valoarea aprovizionrilor


termenul de reaprovizionare (n zile)
Pentru optimizarea din punct de vedere economic a stocului activ, n relaia de calcul
a acestuia se poate utiliza Qoptim determinat cu ajutorul modelului Wilson, conform
cruia:

Qoptim =

2C L
sau Qoptim =
p rch. s

2C L
cs

51

unde: Qoptim reprezint cantitatea optim de aprovizionat


C cererea sau consumul anual
L costul lansrii unei comenzi
p- preul de achiziie unitar
rch.s rata cheltuielilor de stocare la un leu stoc
cs costul de stocare unitar
Dat fiind faptul c existena unui stoc inferior celui necesar satisfacerii cererii sau
consumului anual determin un nivel al activitii de vnzare sau de producie sub
nivelul potenial, iar un stoc superior celui necesar desfurrii normale a activitii
implic un plus de cheltuieli de exploatare (privind depozitarea i pstrarea stocurilor)
i a cheltuielilor financiare (privind dobnzile la creditele contractate pentru
aprovizionarea cu stocuri), rezult c dimensiunea optim a stocului poate asigura
maximizarea performanelor economice ale ntreprinderii.

F
Stocul de
siguran

Stocul este stocul de siguran necesar desfurrii normale a activitii de vnzare,


n condiiile caracterului aleatoriu al cererii. Relaia dup care se calculeaz este:
S= t x s x

unde: t = 2 pentru o probabilitate de 95% (se numete coeficient de corecie


n funcie de nivelul de serviciu asigurat)
s abaterea medie ptratic a vnzrilor efective (X) fa de cele
medii ( X ):

(X - X )

s=

unde: n reprezint nr. de perioade;


y raportul dintre termenul de reaprovizionare () i intervalul analizat (T)
Pentru determinarea valorii medii a vnzrilor ( X ) se folosete relaia mediei
aritmetice simple:

X=

F
Stocul de
siguran

X
n

Stocul reprezint stocul de siguran necesar desfurrii normale a activitii de


producie sau de vnzare n condiiile neritmicitii intrrilor sau n situaia n care
furnizorii nu respect graficele de livrare. Relaia de calcul este:
S=

ts
n -1
52

unde: t = 2
s abaterea medie ptratic a intrrilor efective (Z) fa de cele prevzute ()
n numrul de intervale (perioade) implicate n calcul
Obs! Intrrile efective pot fi exprimate n uniti fizice, valorice sau cu ajutorul
indicatorului asigurarea desfurrii activitii (de producie sau de vnzare) n zile.

(z - D )

s=

Asigurarea desfurrii activitii (de producie sau de vnzare) n zile se determin


pe baza relaiei:
z = valoarea efectiv a intrrilor de la furnizori/fluxul mediu zilnic al activitii (de
producie sau de vnzare);
= valoarea prevzut a intrrilor de la furnizori/fluxul mediu zilnic al activitii (de
producie sau de vnzare).

F
Stocul mediu
optim

Determinarea stocului mediu optim necesar desfurrii activitii, atunci cnd


cererea privind produsele firmei este aleatoare sau n situaia neritmicitii
aprovizionrilor de la furnizori, implic luarea n considerare a stocului activ (care se
presupune a fi optim n condiii normale de aprovizionare i vnzare) i a stocurilor
de siguran, astfel:

S optim (zile) =

D
+ S (zile)
2

S optim (u.f./u.val.) =

sau S optim (zile) =

Q
+ S (u.f./u.val)
2

D
+ S (zile)
2

sau S optim (u.f./u.val.) =

Q
+ S (u.f./u.val.)
2

Exemplu:
S se calculeze stocul de siguran necesar n condiiile caracterului variabil al cererii
pentru aparate audio-video i s se optimizeze stocul mediu total,
cunoscnd situaia vnzrilor lunare anul N.

-mii leiLuna

Vnzri
efective (X)

Vnzarea medie
lunar

X -X

(X - X )2

( X)
IAN

250

342

-92

8.464

FEB

170

342

-172

29.584

MAR

200

342

-142

20.164

53

APR

480

342

138

19.044

MAI

500

342

158

24.964

IUN

420

342

78

6.084

IUL

300

342

-42

1.764

AUG

275

342

-67

4.489

SEPT

250

342

-92

8.464

OCT

300

342

-42

1.764

NOI

450

342

108

11.664

DEC

510

342

168

28.224

TOTAL

4105

164.673

Stocul mediu cu care firma i desfoar activitatea este de 126 mii lei, iar termenul
de reaprovizionare este de 10 zile.
Rezolvare:
s=

164.673
117 mii lei
12

S = 2 x 117 x
S (zile)=

Sa (mil. lei )
CA zilnica

10
= 38,9 mii lei
360
= 3,41 zile

unde: CA zilnic =

4.105
= 11,4 mii lei
360

n situaia dat, pentru desfurarea normal a activitii de vnzare firma are


nevoie de un stoc de siguran de 38,9 mii lei (respectiv de 3,41 zile) cu care, n 95 %
din cazuri, cererea va fi satisfcut.
Stocul mediu optim cu care firma ar trebui s-i desfoare activitatea este:

S optim =

10
+ 3,41 = 8,41 zile
2

S optim (mil. lei) = 8,41 x 11,4 = 95,8 mii lei


Se remarc faptul c firma i desfoar activitatea cu un stoc mediu mai mare
dect cel optim necesar. Aceast situaie conduce la creterea cheltuielilor de
depozitare-pstrare a stocurilor i implicit, se va reflecta nefavorabil n rezultatele i
rentabilitatea firmei.

54

Exemplu:
S se calculeze stocul de siguran necesar n condiiile neritmicitii intrrilor privind
componentele necesare produciei de calculatoare i s se optimizeze stocul mediu
total, dispunnd de urmtoarea situaie a intrrilor de la furnizori:
Valoarea intrrilor (mii lei)

Perioada

Prevzut

Realizat

01-10 IANUARIE

110

150

11-20 IANUARIE

110

160

21-31 IANUARIE

110

50

01-10 FEBRUARIE

110

250

11-20 FEBRUARIE

110

300

21-28 FEBRUARIE

110

200

01-10 MARTIE

110

170

11-20 MARTIE

110

140

21-31 MARTIE

110

140

01-10 APRILIE

110

150

11-20 APRILIE

110

180

21-30 APRILIE

110

340

n perioada analizat, firma a nregistrat un stoc mediu de 90 mii lei, iar consumul
mediu zilnic de componente a fost de 11 mii lei.
Rezolvare:
Perioada

Asigurarea produciei (nr. zile)

(Z )2

Prevzut()

Realizat(Z)

01-10 IANUARIE

10

14

16

11-20 IANUARIE

10

15

25

21-31 IANUARIE

10

25

01-10 FEBRUARIE

10

23

169

11-20 FEBRUARIE

10

27

289

21-28 FEBRUARIE

10

18

64

01-10 MARTIE

10

15

25

11-20 MARTIE

10

13

55

21-31 MARTIE

10

13

01-10 APRILIE

10

14

16

11-20 APRILIE

10

16

36

21-30 APRILIE

10

31

441

s=
S =

1.124
= 9,67
12

2 9,67
11

= 5,83 zile

S (mil. lei) = 5,83 x 11 = 64,13 mii lei


Stocul mediu optim necesar pentru asigurarea continuitii activitii de
10
producie va fi: S optim =
+ 5,83 = 10,83 zile
2

S optim (mil. lei) = 10,83 x 11 = 119,13 mii lei


Dat fiind faptul c firma i desfoar activitatea cu un stoc mediu inferior
celui optim poate avea consecine nefavorabile asupra procesului de producie,
existnd riscul rupturilor de stoc concretizate n imposibilitatea continurii activitii
la un moment dat.

BIBLIOGRAFIE SELECTIV
1. A. Ifnescu, V. Robu, A.M. Hristea, C. Vasilescu Analiza economicofinanciar, Editura ASE, Bucureti, 2002.
2. M. Niculescu Diagnostic global strategic, Editura Economic, Bucureti, 1997.
3. M. Niculescu Diagnostic global strategic, Vol.I - Diagnostic economic, Editura
Economic, Bucureti, 2003.
4. G. Vlceanu, V. Robu, N. Georgescu Analiza economico-financiar, Editura
Economic, Bucureti, 2004.

TEST DE AUTOEVALUARE
1. Pornind de la datele disponibile, s se analizeze cauzele modificrii eficienei
mijloacelor fixe, n perioada N-1 N:
Nr.
Indicatori
N-1
N
crt.
1.
Producia exerciiului (mii lei)
500
800
2.
Valoarea total a mijloacelor fixe (mii lei)
2000
4000
56

3.

Ponderea mijloacelor fixe active n total


mijloace fixe (%)

80

60

2. Din analiza factorial a eficienei utilizrii mijloacelor fixe s-au obinut


urmtoarele rezultate:
gfi = - 280 lei (influena modificrii structurii mijloacelor fixe pe secii)
efi = - 20 lei (influena modificrii eficienei mijloacelor fixe pe structura
implicat n analiz)
Se cere:
a. determinarea modificrii totale a eficienei mijloacelor fixe i interpretarea
rezultatelor;
b. s se scrie relaiile generalizate de calcul folosite pentru determinarea influenelor
factorilor.
3. Folosind datele disponibile, s se analizeze cauzele modificrii duratei medii de
rotaie a stocului de mrfuri, n perioada N-1 N:
Nr.
Indicatori
N-1
N
crt
1.
Cifra de afaceri medie zilnic
2.000
2.000
(mii lei)
2.
Stoc mediu de mrfuri (mii lei)
50.000
40.000
4. S se determine i s se analizeze stocul de siguran necesar n condiiile
caracterului aleatoriu al cererii pentru produsul X i stocul optim total, tiind c:
- abaterea medie ptratic a vnzrilor lunare efective fa de cele medii este de
100 mii lei;
- termenul de reaprovizionare = 22 zile;
- vnzarea medie zilnic = 10 mii lei/zi
- perioada total analizat este 1 ianuarie 2008 31 decembrie 2008;
- n perioada analizat stocul mediu efectiv cu care firma i-a desfurat
activitatea a fost de 170 mii lei.
5. S se determine i s se analizeze stocul de siguran necesar n condiiile
neritmicitii intrrilor de materii prime de la furnizori i stocul optim total, tiind c:
- abaterea medie ptratic a intrrilor lunare efective fa de cele prevzute este
de 12 zile;
- termenul de reaprovizionare = 22 zile;
- consumul mediu zilnic de materii prime = 10 mii lei/zi
- perioada total analizat este 1 ianuarie 2008 31 decembrie 2008;
- n perioada analizat stocul mediu efectiv cu care firma i-a desfurat
activitatea a fost de 125 mii lei.

TEM DE REFLECIE
Apreciai msura n care o gestiune eficient a resurselor tehnico-materiale
reprezint o premis a asigurrii performanelor ntreprinderii pe termen lung.

57

MODELE DE NTREBRI
ntrebrile vor fi tip gril, cu un singur rspuns la fiecare ntrebare.
O ntreprindere din domeniul productiv a nregistrat urmtorii indicatori:
Nr.
crt.
1.
2.
3.
4.
5.

Indicatori

N-1

Producia exerciiului (lei)


Cifra de afaceri (lei)
Valoarea total a mijloacelor fixe (lei)
Ponderea mijloacelor fixe active n total
mijloace fixe (%)
Stocul mediu (lei)

90000
70000
300000
70

80000
50000
400000
80

3889

3473

1. Modificarea absolut a eficienei utilizrii mijloacelor fixe (exprimat prin


Producia exerciiului la 1000 lei Mijloace fixe) este de :
a. + 100 lei (evoluie favorabil)
b. 100 lei (evoluie nefavorabil)
c. + 100 lei (evoluie nefavorabil)
d. 100 lei (evoluie favorabil)
2. Influena modificrii ponderii mijloacelor fixe active asupra eficienei mijloacelor
fixe totale (exprimat prin Producia exerciiului la 1000 lei Mijloace fixe) poate fi
explicat astfel:
a. creterea ponderii mijloacelor fixe active, n condiiile meninerii
constante a celuilalt factor, a determinat o cretere a eficienei mijloacelor fixe totale
cu aproximativ 43 lei (influen favorabil).
b. reducerea ponderii mijloacelor fixe active, n condiiile meninerii
constante a celuilalt factor, a determinat o cretere a eficienei mijloacelor fixe totale
cu aproximativ 43 lei (influen favorabil).
c. creterea ponderii mijloacelor fixe active, n condiiile meninerii
constante a celuilalt factor, a determinat o reducere a eficienei mijloacelor fixe totale
cu aproximativ 43 lei (influen favorabil).
d. reducerea ponderii mijloacelor fixe active, n condiiile meninerii
constante a celuilalt factor, a determinat o reducere a eficienei mijloacelor fixe totale
cu aproximativ 43 lei (influen favorabil).
3. Durata medie de rotaie a stocului a nregistrat n perioada analizat:
a. o evoluie favorabil, dat fiind creterea acesteia cu 5 zile
b. o evoluie nefavorabil, dat fiind creterea acesteia cu 5 zile
c. o evoluie favorabil, dat fiind reducerea acesteia cu 5 zile
d. o evoluie nefavorabil, dat fiind reducerea acesteia cu 5 zile
4. tiind c:
- abaterea medie ptratic a vnzrilor lunare efective fa de cele medii pentru
produsul X este de 140000 lei
- termenul de reaprovizionare = 18 zile
- vnzarea medie zilnic = 50000 lei/zi
58

- perioada total analizat este 1 ianuarie N 30 iunie N,


care este stocul de siguran necesar n condiiile caracterului aleatoriu al cererii
pentru produsul X ?
a. 140 mii lei
b. 62,61 mii lei (care poate asigura desfurarea normal a activitii
aproximativ 1 zi)
c. 50 mii lei
d. 88,54 mii lei (care poate asigura desfurarea normal a activitii
aproximativ 2 zile)
5. tiind c:
- abaterea medie ptratic a intrrilor lunare efective de materii prime fa de
cele prevzute este de 5 zile;
- termenul de reaprovizionare = 18 zile;
- consumul mediu zilnic de materii prime = 10 mii lei/zi
- perioada total analizat este 1 ianuarie N 30 iunie N,
care este stocul de siguran necesar n condiiile neritmicitii intrrilor de materii
prime de la furnizori?
a. 1 zi (respectiv 10 mii lei)
b. 3,02 zile (respectiv 30 mii lei)
c. 9 zile (respectiv 90 mii lei)
d. 4,47 zile (respectiv 44,7 mii lei)
RSPUNSURI LA NTREBRI
1. b
2. a
3. b
4. d
5. d

59

CAPITOLUL IV
ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR A
CHELTUIELILOR I A COSTURILOR
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.

Cuprins
Obiectiv general
Obiective operaionale
Timpul necesar studiului capitolului
Dezvoltarea temei
Bibliografie selectiv
Test de autoevaluare
Tem de reflecie
Modele de teste
Rspunsuri i comentarii la teste

Cuprins

Delimitri i structuri privind cheltuielile i costurile


Analiza ratei medii a cheltuielilor totale
Analiza principalelor categorii de cheltuieli
Metode de analiz a costurilor

Obiectiv general: nelegerea i aprofundarea problematicii


privind cheltuielile i costurile.

Obiective operaionale: nsuirea cunotinelor privind:


definirea cheltuielilor i a costurilor; tipologia cheltuielilor i a costurilor;
analiza factorial a cheltuielilor; metodele de analiz a costurilor.

= 1,5 ore

60

CAPITOLUL IV
ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR A CHELTUIELILOR I A
COSTURILOR
4.1. Delimitri i structuri privind cheltuielile i costurile
n teoria i practica economic, evidenierea consumului de resurse al unei
ntreprinderi se realizeaz cu ajutorul unui sistem de indicatori, bazat pe conceptele
de cheltuieli i cost.

F
Definirea
cheltuielilor

Pentru definirea i delimitarea corect a cheltuielilor se impune urmrirea a trei pai


importani.
Primul pas n definirea cheltuielilor const n acceptarea faptului c orice activitate
desfurat de ctre o ntreprindere este consumatoare de resurse. n condiiile n care
consumurile de resurse sunt evaluate i exprimate n uniti monetare, acestea capt
expresia generic de cheltuieli.
n urma definirii cheltuielilor prin prisma consumurilor se apreciaz c, pentru a
dobndi sau fabrica un anumit bun material sau serviciu, o ntreprindere trebuie s
accepte un sacrificiu, tradus printr-o utilizare de resurse.
Aadar, cheltuielile sunt reprezentarea n expresie bneasc a utilizrii de
resurse/bogie n scopul obinerii unui bun material sau serviciu.
Pe de alt parte, aa cum se relev n contabilitatea european, cheltuielile reprezint
consumuri/utilizri de bogie care antreneaz o diminuare a situaiei nete a
patrimoniului.
Prezint interes i definiia formulat n Cadrul general pentru ntocmirea i
prezentarea situaiilor financiare elaborat de Comitetul pentru Standarde
Internaionale de Contabilitate (IASC). Astfel, cheltuielile constituie diminuri ale
beneficiilor economice nregistrate pe parcursul perioadei contabile, sub form de
ieiri sau scderi ale valorii activelor sau creteri ale datoriilor, care se
concretizeaz n reduceri ale capitalurilor proprii, altele dect cele rezultate din
distribuirea acestora ctre acionari4. Definiia include att acele cheltuieli
angajate n cursul activitilor curente ale ntreprinderii (de exemplu: costul
vnzrilor, salariile i amortizarea) i concretizate, de regul, sub forma ieirilor sau
scderii valorii activelor, ct i pierderile, minusurile de valoare survenite pe
parcursul perioadei, indiferent dac sunt latente sau realizate. Potrivit aceluiai Cadru
general, pierderile reprezint diminuri ale beneficiilor economice i din acest punct
de vedere nu difer ca natur de alte tipuri de cheltuieli5.
Dei definiia cheltuielilor prezentat n Cadrul general pentru ntocmirea i
prezentarea situaiilor financiare pare destul de cuprinztoare, se poate remarca faptul
4

Standardele Internaionale de Raportare Financiar (IFRS 2006) Editura CECCAR, Bucureti,


2006, p.48
5
op.citat, p.50

61

c perceperea conceptului de cheltuial se face mai ales prin raportare la averea


proprietarilor i ca atare orice cheltuial este vzut ca o surs de srcire6 a
acestora.
Un al doilea pas ce trebuie fcut n sensul definirii i delimitrii cheltuielilor este
circumscrierea la nivelul ntreprinderii. Pentru a putea produce, ntreprinderea are
nevoie de diverse resurse economice pe care le achiziioneaz de pe pia, efectund
pli concretizate n cheltuieli corespunztoare. Pe msura consumului acestor resurse
n vederea obinerii de produse i servicii, se poate face o delimitare a cheltuielilor
respective, delimitare ce corespunde noiunii de cost.
Al treilea pas necesar mai ales n delimitarea cheltuielilor este stabilirea perioadei de
referin.
Raportate la perioada de referin (asociat unei perioade de gestiune), cheltuielile pot
fi : cheltuieli curente, cheltuieli nregistrate n avans i cheltuieli de repartizat asupra
mai multor perioade.
Pentru aprecierea obiectiv a tendinei consumului de resurse se impune necesar
distincia ntre cheltuielile pe termen scurt i cele pe termen lung.
Spre deosebire de cheltuielile pe termen lung, care corespund gestiunii strategice a
ntreprinderii, cheltuielile pe termen scurt sunt cele legate de dimensiunea, dotarea i
structura actual a ntreprinderii, modificarea lor fiind dependent, n principal, de
gradul de utilizare a capacitilor existente.

F
Clasificarea
cheltuielilor
conform
Standardelor
Internaionale
de raportare
financiar

n ceea ce privete tendina actual a structurii cheltuielilor, cteva standarde


internaionale de raportare financiar fac referire explicit la aceasta.
Aadar, IAS 1 - Prezentarea situaiilor financiare propune dou posibiliti de
clasificare a cheltuielilor 7: fie dup natura lor, fie dup destinaie.
Dup natura lor cheltuielile pot fi: cheltuieli cu amortizarea, cheltuieli privind
achiziiile de materii prime i consumabile, cheltuieli cu transportul, cheltuieli privind
beneficiile angajailor, cheltuieli de publicitate i alte cheltuieli.
Gruparea cheltuielilor dup destinaie delimiteaz urmtoarele categorii: costul
vnzrilor, cheltuieli de distribuie, cheltuieli generale de administraie, alte cheltuieli.
Acest standard revizuit elimin, atunci cnd face referire la recunoaterea cheltuielilor
n Contul de profit i pierdere, conceptul de elemente extraordinare (din vechiul IAS
8 Profitul net sau pierderea net a perioadei, erori fundamentale i modificri ale
politicilor contabile), astfel c nici un element de venituri sau cheltuieli nu va fi
prezentat n Contul de profit i pierdere sau n note ca decurgnd din afara activitii
normale8. Consiliul IASB consider c elementele extraordinare decurg din riscul
normal al activitii firmei i nu se justific prezentarea lor separat n Contul de
profit i pierdere.
n cadrul IAS 2 Stocuri se face referire la posibilitatea delimitrii cheltuielilor n
fixe i variabile i de asemenea la delimitarea acestora n directe i indirecte, n
6

M.Grbin, t.Bunea Sinteze, studii de caz i teste gril privind aplicarea IAS (revizuite)-IFRS,
Ediia a II-a,
vol.I, Editura CECCAR, Bucureti, 2006
7
Standardele Internaionale de Raportare Financiar (IFRS 2006) Editura CECCAR, Bucureti,
2006, p.736
8
Standardele Internaionale de Raportare Financiar (IFRS 2006) Editura CECCAR, Bucureti,
2006, p.751

62

funcie de interesul gestionarului i de caracteristicile preponderente ale cheltuielilor


respective.
IAS 14 Raportarea pe segmente implic posibilitatea identificrii i analizrii
cheltuielilor pe segmente: de activitate i geografice
Cheltuiala pe segment este considerat conform acestui standard drept cheltuiala ce
rezult din activitatea de exploatare a unui segment care este direct atribuibil
segmentului respectiv i ponderea relativ dintr-o cheltuial care poate fi alocat pe
un temei rezonabil segmentului respectiv, inclusiv cheltuielile legate de vnzri ctre
clieni externi i cheltuielile legate de tranzaciile cu alte segmente ale aceleiai
entiti9.
IFRS 5 Abandonul de activiti solicit prezentarea n Contul de profit i pierdere
sau n note o analiz a cheltuielilor aferente activitilor abandonate i de aici se poate
deduce o delimitare la nivelul firmei a cheltuielilor aferente activitilor continue de
cheltuielile aferente activitilor ntrerupte. Aceast delimitare prezint un real interes
managerial atunci cnd se face analiza previzional a consumurilor de resurse pe
termen mediu i lung.

F
Definiia
costului

F
Clasificarea
costurilor

Definiiile i delimitrile de mai sus creeaz premisele pentru definirea i nelegerea


noiunii de cost.
Literatura de specialitate sugereaz frecvent faptul c orice cheltuial devine cost n
cazul n care este asociat urmtoarelor elemente: resurse consumate, perioad de
timp, loc de consum, activitate, produs sau serviciu.
Prin urmare, totalitatea cheltuielilor de producie efectuate de o ntreprindere
pentru producerea i desfacerea produciei ntr-o anumit perioad de timp,
reprezint costul produciei10. Dac ne referim, ns la costul pe produs acesta poate
fi expresia tuturor consumurilor de resurse delimitate n timp i spaiu i ocazionate
de realizarea unui bun/serviciu sau poate reprezenta totalitatea consumurilor de
resurse pe care le efectueaz ntreprinderea pentru realizarea unei uniti de produs
sau serviciu, n expresie monetar11.
De asemenea, costul poate corespunde unui decupaj al cheltuielilor considerat util
din punct de vedere al gestionarului12.
n teoria i practica economic romneasc i internaional se utilizeaz mai multe
categorii de costuri grupate dup diferite criterii, cele mai actuale urmnd a fi
prezentate n continuare .
Astfel, n funcie de geneza lor se delimiteaz urmtoarele feluri de costuri:
- costuri cu personalul includ cheltuielile cu remuneraiile i alte drepturi
acordate personalului ntreprinderii;
- costuri privind materialele i alte obiecte ale muncii includ cheltuielile cu
materiile prime i materialele consumabile;
- costuri privind lucrrile i serviciile prestate de teri sunt cheltuieli efectuate
prin angajamentele i plile ntreprinderii fa de teri;
9

op.citat, pp. 952-953


O.Clin Contabilitatea de gestiune, Editura Tribuna Economic, Bucureti, 2001, p.12
11
Gh.Vlceanu, V.Robu, N.Georgescu Analiz economico-financiar, Editura Economic,
Bucureti, 2004,
p. 176
12
M. Niculescu Diagnostic global strategic, Editura Economic, Bucureti, 1997, p.148
10

63

- cheltuieli privind impozitele sunt cheltuieli datorate i pltite de ctre


ntreprindere statului ca furnizor de infrastructur;
- costuri privind amortizarea sunt costuri calculate (nemonetare) care reflect
consumul treptat al capitalului fix n cadrul procesului de producie.
Dup modul de nregistrare n contabilitate, costurile sunt:
- costuri incorporabile corespund unor consumuri normale i sunt nregistrate
att n contabilitatea financiar ct i n contabilitatea de gestiune;
- costuri neicorporabile nu corespund unor consumuri normale, astfel c ele
sunt nregistrate numai n contabilitatea financiar;
- costuri supletive sunt nregistrate doar n contabilitatea de gestiune.
n funcie de modul de repartizare pe purttori costurile se mpart n:
- costuri directe denumite i costuri individuale, cuprind cheltuielile ce pot fi
individualizate i atribuite n mod direct unui produs sau unei activiti consumatoare
de resurse;
- costuri indirecte cuprind cheltuieli ce sunt delimitate pe produs sau activitate
n mod indirect, printr-un procedeu de repartizare.
n funcie de acelai criteriu, n literatura german de specialitate costurile se
grupeaz astfel:
- costuri individuale (directe) pe purttori sunt costuri directe n raport cu
fiecare purttor de costuri;
- costuri individuale (directe) ale locurilor de costuri sunt costuri delimitate n
mod direct pe locurile de costuri, respectiv costuri delimitate n mod indirect pe
purttorii de costuri;
- costuri comune (indirecte) ale locurilor de costuri sunt costuri care nu pot fi
repartizate n mod direct nici pe locurile de costuri, nici pe purttori de costuri.
Dup dependena lor fa de volumul produciei costurile se grupeaz n:
- costuri variabile cuprind cheltuieli care variaz n raport cu volumul
produciei sau al activitii;
- costuri semivariabile cuprind att elemente de cheltuieli variabile ct i fixe;
- costuri fixe sunt costuri relativ constante fa de nivelul produciei sau al
activitii;
- costuri semifixe sunt costurile fixe care cresc n cadrul marjei relevante.
Dup relaia cauz-efect ntre consumurile de resurse i efectele acestuia, costurile
pot fi:
- costuri determinate sunt costuri aflate n relaie direct cu efectul obinut ;
- costuri discreionare sunt costuri a cror relaie cu efectul este confuz.
Dup caracterul lor costurile se grupeaz astfel:
- costuri evidente reflect consumurile de resurse evideniate n contabilitate;
- costuri ascunse costuri suportate efectiv de ntreprindere, dar care nu sunt
evideniate n sistemul contabil al ntreprinderii.
Dup incidena asupra fluxurilor de trezorerie se delimiteaz:
- costuri monetare cuprind cheltuieli care genereaz fluxuri monetare;
- costuri nemonetare (calculate) cuprind cheltuieli care nu genereaz un flux
monetar.
Dup natura relaiilor n cadrul crora sunt ocazionate costurile pot fi:
- costuri transversale sunt costuri ocazionate n cadrul emergenei noilor
funciuni ale ntreprinderii;

64

- costuri relaionale sunt costuri antrenate prin relaiile interne ale


ntreprinderii i costuri antrenate prin relaiile ntreprinderii cu mediul n care i
desfoar activitatea.
Dup rolul lor n procesul decizional costurile se mpart n:
- costuri pertinente sau relevante sunt costuri viitoare evaluate, folosite n
luarea deciziilor i asupra crora se poate aciona n raport cu un plan stabilit;
- costuri indiferente sau scufundate sunt costuri istorice ce nu mai pot
influena deciziile viitoare i asupra crora nu se mai poate aciona;
- costuri de oportunitate sunt costuri determinate de oportunitile pierdute
sau sacrificate ca rezultat al unei decizii;
- costuri marginale sau incrementale sunt costuri suplimentare generate de
adoptarea deciziei privind fabricarea unor produse suplimentare.
Dup orientarea strategic a ntreprinderii, se pot delimita:
- costuri de tranzacionare sunt costuri care msoar consumurile de resurse
ale ntreprinderii determinate de relaiile acesteia cu piaa;
- costuri de complexitate sunt costuri legate de integrarea firmei pe vertical,
de diversificare i extindere geografic.
Dup finalitatea consumului de resurse, costurile pot fi:
- costul constrngerilor este costul legat de eforturile fcute pentru
realizarea unor activiti ce nu sunt legate de consumul final, ci de funcionarea
intern a firmei;
- costul rezultatelor este costul legat de efortul depus de ntreprindere n
scopul obinerii unui rezultat ateptat de mediul su.
Dup apartenena la cele trei stadii generale ale activitii de producie, se disting
urmtoarele tipuri de costuri:
- costuri de achiziie cuprind toate cheltuielile specifice stadiului de
aprovizionare;
- costuri de producie cuprind acele cheltuieli ocazionate strict de stadiul
producie;
- costuri de desfacere/distribuie cuprind cheltuielile specifice
desfacerii/distribuiei produciei obinute.
Dei reprezint numai o parte din posibilitile de grupare a costurilor, acestea pot
oferi informaii relevante pentru utilizatori, permind o alt viziune de calculaie i
analiz a costurilor, adecvat noilor tendine ale mediului economic.
4.2. Analiza ratei medii a cheltuielilor totale
La nivelul ntreprinderii, indiferent de profilul acesteia, prezint interes explicarea
modificrii ratei medii a cheltuielilor, ca expresie sintetic a eficienei consumului de
resurse pe total sau pe anumite structuri implicate n calcul.

F
Rata
cheltuielilor

Fiind un indicator de eficien, rata medie a cheltuielilor se determin ca raport ntre


nivelul cheltuielilor totale (sau al categoriilor semnificative de cheltuieli) i un
indicator de rezultate (de efect):

65

Cheltuieli
Rezultat
Producia
exerciiului
Qex
Cifra de afaceri
CA
Venituri totale
Vt
Venituri din
exploatare
VE
Rezultatul
exploatrii

Cheltuieli
totale
Cht

Cheltuieli
variabile
Chv

Cheltuieli
fixe
ChF

Cht
Qex

Chv
Qex

ChF
Qex

Cheltuieli
de
exploatare
ChE
ChE
Qex

Cht
CA
Cht
Vt
Cht
VE

Chv
CA
Chv
Vt
Chv
VE

ChF
CA
ChF
Vt
ChF
VE

ChE
CA
ChE
Vt
ChE
VE

Cht
RE

Chv
RE

ChF
RE

ChE
RE

n practica analizei economico-financiare se folosesc frecvent urmtoarele rate ale


cheltuielilor totale:
Cht
Rcht =
1000
Qex
Cht
Rcht =
1000
CA
unde: Cht reprezint suma total a cheltuielilor;
Qex producia exerciiului;
CA cifra de afaceri.
n cadrul ntreprinderilor care fabric i vnd mai multe grupe de produse, rata medie
a cheltuielilor totale se poate determina pe baza mediei aritmetice ponderate, astfel:

Rcht =

rchi

100
unde: gi reprezint structura activitii de producie sau vnzare pe produse sau
grupe de produse;
rchi rata cheltuielilor totale pe produse sau grupe de produse
Pornind de la acest model de analiz, cuantificarea influenelor celor doi factori se
realizeaz astfel:
-

influena modificrii structurii activitii


g i1 rchi 0 - g i0 rchi0
D Rcht ( g i ) =
100
100
Modificarea structurii n sensul creterii ponderii produselor cu o rat a cheltuielilor
n perioada de baz mai mare dect media pe ntreprindere determin o cretere a
ratei medii a cheltuielilor totale (efect nefavorabil).
66

influena ratei individuale a cheltuielilor totale pe structura implicat n


analiz:

D Rcht (rchi ) =

i1

rchi1

i1

rchi 0

100
100
Creterea ratei individuale a cheltuielilor totale la toate grupele de produse sau doar la
cele care dein n perioada curent o pondere semnificativ, contribuie la creterea
ratei medii a cheltuielilor totale (efect nefavorabil).
Pentru ntreprinderile care comercializeaz o gam diversificat de produse, cu
preuri i costuri individuale ce variaz n limite foarte largi, pentru efectuarea unor
analize pertinente se poate utiliza modelul:
qi ci 1000
Rch =
qi p i
unde: qi reprezint cantitatea vndut (n uniti fizice);
ci costul mediu unitar;
pi preul mediu de vnzare unitar.
Plecnd de la ultima relaie de calcul se poate cuantifica influena factorilor asupra
abaterii ratei medii a cheltuielilor la nivel de ntreprindere.
Modificarea ratei medii a cheltuielilor fa de o anumit baz de comparaie se
explic prin influena:
-

structurii produciei vndute:

D Rch( g i ) =

q c
q p

1 0

1000 -

q c
q p

0 0

1000

Modificarea structurii n sensul creterii ponderii produselor care au n perioada de


baz o rat individual a costului mai mare dect rata medie determin o cretere a
ratei cheltuielilor totale (efect nefavorabil), dup cum o cretere a ponderii produselor
care au n perioada de baz o rat individual a costului mai mic dect rata medie
determin o scdere a ratei cheltuielilor totale (efect favorabil).
-

preului de vnzare unitar:

D Rch( pi ) =

q c
q p

1 0

1000 -

q c
q p

1 0

1000

Creterea preului de vnzare unitar la toate produsele sau la cele care dein cea mai
mare pondere n cadrul vnzrilor, determin o scdere a ratei cheltuielilor totale.
Situaia se apreciaz ca favorabil cu condiia ca aceast cretere a preurilor s nu fie
doar rezultatul inflaiei.
n sens invers, scderea preului de vnzare unitar la toate produsele sau numai la cele
care dein pondere semnificativ n cadrul activitii, determin o cretere a ratei
cheltuielilor totale, situaie apreciat ca nefavorabil firmei.
-

costului unitar:
67

D Rch(ci ) =

q c
q p

1 1

1000 -

q c
q p

1 0

100

Creterea costului unitar al tuturor produselor sau doar al celor care dein ponderi
semnificative determin o cretere a ratei medii a cheltuielilor totale (efect negativ),
dup cum o scdere a costurilor unitare la toate produsele sau doar la produsele care
dein pondere important n total activitate, genereaz o scdere a ratei medii a
cheltuielilor totale (efect pozitiv dac aceast scdere nu afecteaz calitatea
produselor).
Dac se cunoate indicele preurilor (Ip), indicele volumului fizic (Iq) i indicele
costurilor (Ic), aceste informaii pot fi valorificate n stabilirea valorii recalculate a
cifrei de afaceri (Sq1p0), a cheltuielilor (Sq1c0) i a ratei medii a cheltuielilor
(Sq1c0/Sq1p0), conform relaiilor:
- CA recalculat (CAR = q1 p 0 )

1
q1 p1 ;
IP

IP =

CA R = I Q q 0 p 0 ;

IQ =

CA R =
sau

q
q

p1

p0

q
q

p0

p0

- Cheltuielile totale recalculate ( Ch R = q1c 0 )

Ch R =

1
q1c1 ;
IC

IC =

q c
q c

1 1

1 0

- Rata medie a cheltuielilor recalculat (RchR =

q c
q p

1 0

RchR =

Ch
CA R

4.3. Analiza principalelor categorii de cheltuieli


Principalele categorii de cheltuieli de care depind rezultatele i performanele unei
ntreprinderi sunt:
-cheltuielile de exploatare (i n cadrul acestora se poate acorda o atenie sporit
cheltuielilor cu materiile prime i materialele sau cheltuielilor cu personalul);
-cheltuielile financiare (i n cadrul acestora merit a fi analizate cheltuielile cu
dobnzile);
- cheltuielile extraordinare.
4.3.1. Analiza cheltuielilor cu materiile prime i materialele
Dat fiind faptul c adesea, cheltuielile cu materiile prime i materialele dein o
pondere semnificativ n totalul cheltuielilor de exploatare, analiza economico-

68

financiar a acestei categorii de cheltuieli poate contribui la eficientizarea consumului


de resurse n cadrul ntreprinderilor.

F
Analiza
factorial a
cheltuielilor cu
materiile prime
i materialele

Analiza poate urmri evoluia acestor cheltuieli prin prisma factorilor de influen,
conform urmtorului model:
Chm = Qex Rchm

1
1000

unde: Qex reprezint producia exerciiului


Rchm - rata medie a cheltuielilor cu materiile prime, materialele la 1000 lei
producie
Cuantificarea i analiza influenelor factorilor cu aciune direct se realizeaz pe baza
relaiilor:
- influena modificrii produciei exerciiului:
1
1
- Qex0 Rchm0
1000
1000
n situaia meninerii constante a ratei medii a cheltuielilor cu materiile prime,
materialele, o cretere a produciei exerciiului determin o cretere a cheltuielilor
materiale. n general, creterea cheltuielilor reprezint un aspect nefavorabil, dar n
situaia dat creterea sumei cheltuielilor materiale poate fi justificat economic, cu
condiia ca ritmul creterii produciei exerciiului s devanseze creterea acestor
cheltuieli.
De asemenea, reducerea cheltuielilor materiale ca urmare a diminurii volumului
produciei trebuie interpretat cu discernmnt: o diminuare a activitii firmei poate
fi rezultatul unor disfuncionaliti.

Chm (Qex) = Qex1 Rchm0

influena modificrii ratei medii a cheltuielilor materiale

1
1
- Qex1 Rchm0
1000
1000
n condiiile meninerii constante a volumului produciei, creterea ratei medii a
cheltuielilor materiale determin o cretere a sumei cheltuielilor cu materiile prime,
materialele, ceea ce reprezint un aspect nefavorabil.
Pe de alt parte, diminuarea ratei medii a cheltuielilor cu materiile prime, materialele,
determin o reducere a sumei cheltuielilor cu materiile prime, materialele (efect
favorabil care se reflect pozitiv n rezultatele i rentabilitatea firmei).

Chm ( Rchm ) = Qex1 Rchm1

4.3.2. Analiza cheltuielilor cu salariile

F
Analiza
cheltuielilor cu
salariile

Aceasta poat fi orientat spre: caracterizarea dinamicii absolute i relative a


cheltuielilor cu salariile (sau a fondului de salarii); analiza corelaiei dintre dinamica
volumului de activitate i a cheltuielilor cu salariile.
Modificarea absolut a fondului de salarii se calculeaz astfel:
69

DFs = Fs1-Fs0
unde: Fs1 fondul de salarii din perioada curent (sau nivelul realizat)
Fs0 fondul de salarii din perioada de baza (sau nivelul prevzut)
Creterea absolut a cheltuielilor cu salariile se explic, n general, prin sporirea
salariului mediu tarifar pe unitatea de timp munc.
Modificarea relativ a fondului de salarii se determin astfel:
Fs
Fs
I Fs = 1 sau I Fs (% ) = 1 100
Fs 0
Fs 0
Analiza corelaiei dintre dinamica volumului de activitate i a fondului de salarii
Creterea mai accentuat a volumului de activitate comparativ cu creterea
cheltuielilor cu salariile semnific, din punct de vedere economic, o folosire eficient
a resurselor umane disponibile.
CA
Fs
I CA > I Fs , 1 > 1
CA0 Fs0
sau
Qex1 Fs1
I Qex > I Fs ,
>
Qex0 Fs 0
Pentru caracterizarea general a legturii dintre cei doi indicatori se folosete indicele
de corelaie (Ic) calculat dup relaia:
I
I
Ic = Fs sau Ic = s
Iw
I CA
Situaia este favorabil dac Ic<1. Respectarea acestei condiii se concretizeaz n:
- reducerea relativ a cheltuielilor cu salariile, exprimat prin rata cheltuielilor
cu salariile (Rs) la 1000 lei CA
Fs
Fs
D Rs = Rs1 - Rs 0 = 1 - 0 1000
CA1 CA0
- realizarea de economii relative la fondul de salarii:
1
E = CA1 Rs1 - Rs0
1000
De asemenea, n practica analizei cheltuielilor prezint importan determinarea unui
nivel al cheltuielilor cu salariile condiionat de volumul de activitate, astfel:

Fs a =

Fs 0 I Q

100
unde: Fsa reprezint fondul de salarii admisibil;
IQ indicele volumului de activitate;
4.3.3. Analiza cheltuielilor financiare
Cheltuielile financiare au o structur complex, fiind formate din: pierderile din
creanele legate de participaii, cheltuielile privind investiiile financiare cedate,
cheltuielile din diferene de curs valutar, cheltuielile privind dobnzile, cheltuielile
privind sconturile acordate, alte cheltuieli financiare.
70

n ansamblul cheltuielilor financiare, dobnzile dein adesea, o pondere important ca


urmare a faptului c mprumutul reprezint una din sursele de finanare a activitilor,
ponderea lui fiind dependent de natura sectorului de activitate, de durata de rotaie a
activelor circulante, de eficiena exploatrii, de capacitatea de autofinanare a firmei.

F
Analiza
factorial a
cheltuielilor cu
dobnzile

Analiza cheltuielilor pentru dobnzi are la baz formula (simplificat):


1
Chd = CA Rd
1000
unde: Chd cheltuieli cu dobnzile
CA cifra de afaceri
Rd rata medie a cheltuielilor cu dobnzile.
Potrivit acestui model de analiz, modificarea cheltuielilor totale privind dobnzile se
explic pe seama celor doi factori cu influen direct, astfel:
- influena modificrii cifrei de afaceri:
1
1
- CA0 Rd 0
1000
1000
n situaia meninerii constante a ratei medii a cheltuielilor financiare privind
dobnzile, creterea fluxului de activitate (cifra de afaceri) determin o cretere a
cheltuielilor totale, dup cum, o scdere a cifrei de afaceri poate influena n sensul
reducerii cheltuielile totale cu dobnzile. Situaia creterii cheltuielilor se apreciaz ca
justificat din punct de vedere economic atta timp ct creterea cifrei de afaceri nu
este devansat de creterea cheltuielilor privind dobnzile.

Chd (CA) = CA1 Rd 0

influena modificrii ratei medii a cheltuielilor cu dobnzile

1
1
- CA1 Rd 0
1000
1000
n condiiile meninerii constante a cifrei de afaceri, o cretere a ratei cheltuielilor cu
dobnzile genereaz o cretere a cheltuielilor totale privind dobnzile (efect
nefavorabil), dup cum o scdere a ratei medii a cheltuielilor cu dobnzile determin
a scdere a sumei cheltuielilor cu dobnzile (efect favorabil).

Chd ( Rd ) = CA1 Rd 1

71

Exemplu:
Se consider urmtoarele date referitoare la principalii indicatori de cheltuieli i cifra
de afaceri ale firmei Star:
-leiN-1
N
Indicatori
I (%)
Suma
(%)
Suma
(%)
1. Cheltuieli cu
materiile prime i
17.335.063 22,41 28.165.900 23,10
162,47
materiale
consumabile
2. Alte chelt. din afar
(energie i ap)
5.424.848
141,85
7,01
7.695.307
6,31
3. Chelt. privind
mrfurile
2.517.151
140,44
3,25
3.535.274
2,90
4. Alte cheltuieli
materiale
1.426.009
137,39
1,84
1.959.217
1,61
5. Chelt. privind
prestaiile externe
4.700.694
274,89
6,08 12.921.791 10,60
6. Chelt. cu impozite,
taxe i alte
vrsminte
1.846.405
121,51
2,39
2.243.672
1,84
7. Chelt. cu salariile
8. Chelt. cu
23.180.791 29,97 24.579.796 20,16
106,03
asigurrile i
protecia social
8.868.978 11,48 10.434.578
117,65
8,56
9. Alte cheltuieli de
exploatare
32.838
168,55
0,04
55.349
0,05
10. Amortizri i
provizioane
3.404.812
161,68
4,40
5.505.223
4,52
Cheltuieli de
exploatare totale
68.737.589 88,87 97.096.107 79,65
141,25
11. Cheltuieli
6.252.072
8,08
4.353.102
3,57
69,62
financiare
12. Cheltuieli
extraordinare
2.357.918
3,05
20.461.695 16,78
867,78
Total cheltuieli
77.347.579
100 121.910.904
100
157,61
Cifra de afaceri
54.765.708
80.272.326
146,57
Alte informaii: Indicele preurilor (IP) =1,2
Indicele costurilor (IC) = 1,3
Se cere:
a. Analiza evoluiei de ansamblu privind cheltuielile firmei Star n perioada N-1
N;
b. Analiza eficienei consumului de resurse (metoda ratelor); analiza influenelor
factorilor asupra ratei cheltuielilor totale;
c. Analiza detaliat a cheltuielilor cu materiile prime, materialele consumabile;
d. Analiza cheltuielilor cu salariile;
e. Analiza cheltuielilor financiare.
72

Rezolvare:
a. Analiza evoluiei de ansamblu privind cheltuielile firmei Star n perioada N-1
N
Pe ansamblul ntreprinderii se constat o cretere a cheltuielilor (cu 157,61%),
situaie justificat doar parial din punct de vedere economic dat fiind faptul c
ritmul creterii volumului de activitate (+46,57%) este inferior celui al cheltuielilor.
Aceast evoluie se va reflecta nefavorabil asupra Ratei medii a cheltuielilor totale,
determinnd o cretere a acesteia.
innd cont de importana relativ a fiecrei categorii de cheltuieli (apreciat n
funcie de ponderea fiecrei categorii n totalul cheltuielilor) i de evoluia
nregistrat n perioada N-1 N, se impune o analiz atent a urmtoarelor
cheltuieli:
- cheltuielile cu materiile prime i materiale, deoarece dein o pondere
semnificativ (aprox. 23%) i au nregistrat o evoluie negativ (I =
162,47%);
- cheltuielile privind prestaiile externe, dei nu dein o pondere foarte mare,
creterea lor cu 174,89% reprezint un aspect alarmant; aceeai apreciere se
poate face i n cazul cheltuielilor extraordinare, al cror ritm de cretere a
fost egal cu 767,78%.
- cheltuielile cu salariile dei au nregistrat o uoar cretere (+6,03%),
comparativ cu celelalte categorii de cheltuieli i cu creterea cifrei de afaceri,
au o evoluie justificat economic.
b. Analiza eficienei consumului de resurse (metoda ratelor); analiza influenelor
factorilor asupra ratei cheltuielilor totale
Nr.
crt.
1.
2.
3.

Situaia de ansamblu a cheltuielilor firmei Astra


N-1
N
Recalculat
Indicatori
(0)
(1)
54.765.708
Cifra de afaceri (lei)
80.272.326
66.893.605
Cheltuieli totale (lei)
77.347.579
121.910.904
93.777.618
Rata cheltuielilor (lei )
1412,34
1518,72
1401,89

Calculul cifrei de afaceri recalculate i a cheltuielilor totale recalculate:

CA R =

1
80.272.326 = 66.893.693 lei
1,2

Ch R =

1
121.910.904 = 93.777.618 lei
1,3

Rata cheltuielilor recalculat exprimat n lei este dat de:


Rch R =

93.777.618
1000 = 1401,89 lei
66.893.693

73

Modificarea absolut a ratei medii a cheltuielilor n perioada N-1 N este egal cu


+106,38 lei . Aceast evoluie nefavorabil a fost determinat de influena
urmtorilor factori:
- Influena structurii activitii (calculat pe baza cifrei de afaceri):

D Rch( g i ) =

q c
q p

1 0

1000 -

q c
q p

0 0

1000 =

93.777.618
77.347.579
1000 1000 =
66.893.605
54.765.708
= 1401,89 - 1412,34 = -10,45 lei 0 00
- Influena preului de vnzare unitar:
=

q c
q p

1 0

D Rch( pi ) =

1000 -

q c
q p

1 0

1000 =

93.777.618
1000 - 1401,89 =
80.272.326
= 1168,24 - 1401,89 = -233,65 lei 0 00
- Influena costului unitar:
=

D Rch(ci ) =

q c
q p

1 1

1000 -

q c
q p

1 0

1000 =

= 1518,72 - 1168, 24 = +350, 48 lei 0 00


Structura activitii pe produse a influenat pozitiv rata cheltuielilor (n sensul
reducerii acesteia cu 10,45 lei ) datorit creterii ponderii produselor cu o rat
individual a cheltuielilor n anul N mai mic dect media.
Creterea preului de vnzare unitar la toate produsele sau la cele care dein ponderi
semnificative n totalul activitii a condus, n condiiile unor cheltuieli date, la
diminuarea ratei medii a cheltuielilor cu 233,65 lei %o. Situaia se apreciaz ca
favorabil cu condiia ca aceast cretere a preurilor s nu fi fost n totalitate
datorat inflaiei.
Costul unitar a influenat n mod nefavorabil rata medie a cheltuielilor ca urmare a
creterii acestuia la toate produsele sau la cele care dein o pondere important.
Pe ansamblu, situaia este nefavorabil, deoarece efectele favorabile ale primilor doi
factori nu au fost n msur s compenseze creterea costului unitar.

c. Analiza detaliat a cheltuielilor cu materiile prime, materialele consumabile


Chm = CA Rchm

1
1000

unde: CA reprezint cifra de afaceri

74

Rchm - rata medie a cheltuielilor cu materiile prime, materialele la 1000 lei


cifr de afaceri
Cuantificarea i analiza influenelor factorilor cu aciune direct se realizeaz pe
baza relaiilor:
- influena modificrii cifrei de afaceri:
1
1
DChm(CA) = CA1 Rchm0
- CA0 Rchm0
1000
1000
17.335.063
1
= (80.272.326 - 54.765.708)
1000
54.765.708
1000
= +8.073.609 lei
n situaia meninerii constante a ratei medii a cheltuielilor cu materiile prime,
materialele, creterea cifrei de afaceri a determinat o cretere a sumei cheltuielilor
materiale. Dei o cretere a activitii implic n mod normal o cretere a
cheltuielilor cu materiile prime, materialele, n cazul ntreprinderii analizate situaia
nu este n totalitate justificat economic, deoarece: I CA < I Chm
-

influena modificrii ratei medii a cheltuielilor cu materiile prime, materialele


1
1
Chm ( Rchm ) = CA1 Rchm1
- CA1 Rchm0
1000
1000
28.165.900 17.335.063
1
= 80.272.326 (
) 1000
80.272.326 54.765.708
1000
= +2.756.552 lei
n condiiile meninerii constante a cifrei de afaceri, creterea ratei medii a
cheltuielilor materiale determin o cretere a sumei cheltuielilor cu materiile prime,
materialele, ceea ce reprezint un aspect nefavorabil.
La nivelul ntreprinderii se impune n continuare o analiz atent privind
aprovizionrile de la furnizori, dar i a consumurilor specifice de materii prime i
materiale.
d. Analiza cheltuielilor cu personalul
- Modificarea absolut a cheltuielilor cu personalul se calculeaz astfel:
DChp=Chp1-Chp0
DChp = 35.014.374 lei 32.049.769 lei
= + 2.964.605 lei
Creterea absolut a acestei categorii de cheltuieli se explic, att pe seama
salariilor (24.579.796 23.180.791 = +1.399.005 lei) ct mai ales pe seama
cheltuielilor asociate salariilor, respectiv contribuia la asigurri i protecie social
(10.434.578 8.868.978 = + 1.565.600 lei).
Obs! n mod asemntor se poate urmri i modificarea n mrimi relative a
cheltuielilor cu personalul.
- Analiza corelaiei dintre dinamica volumului de activitate i a fondului de salarii,
scoate n eviden urmtoarele:

75

Creterea mai accentuat a volumului de activitate (exprimat prin CA)


comparativ cu creterea Chp semnific, din punct de vedere economic,
o folosire eficient a resurselor umane.
CA1 Chp1
I CA > I Chp ,
>
CA0 Chp 0
Valoarea subunitar a indicelui de corelaie (Ic = 0,75) se
concretizeaz n:
-

Reducerea relativ a ratei cheltuielilor cu salariile (Rchp) la 1000 lei CA:


Chp1 Chp 0
1000 = -149,02 lei
D Rchp =
CA0
CA1
Realizarea de economii la fondul de salarii:
1
= -11.962.182 lei
E = CA1 Rchp1 - Rchp0
1000

e. Analiza cheltuielilor financiare


1
Chf = CA Rchf
1000
unde: Chf cheltuielile financiare
CA cifra de afaceri
Rchf rata medie a cheltuielilor financiare la 1000 lei CA.
Se remarc faptul c aceast categorie de cheltuieli a nregistrat o scdere cu
1.898.970 lei, respectiv cu 30,38%.
Evoluia favorabil a cheltuielilor financiare se explic pe seama urmrilor factori:
- Influena cifrei de afaceri:

DCA = (CA1 - CA0 ) Rchf 0

1
=
1000

= (80.272.326 - 54.765.708) 114,16

1
=
1000

= +2.911.834 lei
-

Influena ratei medii a cheltuielilor financiare:


1
D Rchf = CA1 Rchf1 - Rchf 0
=
1000
1
= 80.272.326(54,23 - 114,16 )
=
1000
= -4.810.720 lei
Pe ansamblu, evoluia favorabil a cheltuielilor financiare se datoreaz scderii
ratei medii a cheltuielilor financiare.

76

4.4. Metode de analiz a costurilor


4.4.1. Metode de analiz a costurilor bazate pe teoria costurilor complete
n literatura actual de specialitate conceptul de cost complet poate fi privit sub dublu
aspect: cost complet tradiional sau cost complet economic.
Costul complet tradiional este costul obinut prin ncorporarea, n forma brut, a
tuturor cheltuielilor contabilitii generale, n timp ce costul economic se obine prin
nsumarea cheltuielilor contabilitii generale, dar nu n forma lor brut ci ajustat.
Aceast ajustare a cheltuielilor asigur costului calculat un coninut ct mai real din
punct de vedere economic.
Pornind de la aceste aspecte, este normal ca i analiza s se orienteze pe cele dou
direcii.

F
Analiza costului
complet
tradiional

F
Analiza costului
complet
economic

Analiza costului complet tradiional ajut pe de-o parte, la aprecierea eficienei i


eficacitii gestiunii consumurilor de resurse i, pe de alt parte, la previziunea
acestor consumuri. Costul complet reprezint instrumentul de analiz i control
adaptat la condiiile de exploatare pe produs, lucrare, serviciu, centru de activitate,
ntreprindere.
n cazul produciei de mas, pentru analiza costurilor prezint interes mai ales, datele
referitoare la evenimentele trecute privind consumurile de resurse, deoarece aceste
evenimente sunt susceptibile de a se reproduce n condiiile unei anumite stabiliti a
activitii firmei. Atunci cnd n cadrul activitii ntreprinderii apar modificri
importante privind: structura produciei, tehnologia folosit, etc., datele nregistrate
privind costurile trebuie corectate cu modificrile intervenite.
n cazul produciei de serie mic sau la comand, necesitatea crerii devizelor
implic pe lng cunoaterea trecutului i luarea n considerare a datelor previzionale.
Analiza costului complet economic, avnd la baz metoda imputrii raionale
urmrete luarea n consideraie a valorii reale din punct de vedere economic, a
consumurilor de resurse necesare obinerii unui produs, respectiv lucrare sau serviciu.
Costul complet economic se obine prin corectarea costului complet tradiional cu
efectele variaiei nivelului de activitate.
Analiza vizeaz pe de-o parte, determinarea i eliminarea efectului variaiei activitii
asupra costului, iar pe de alt parte, determinarea rezultatului real pe baza costului
economic.
Metoda ABC/ABM (Activity Based Costing/ Activity Based Management)

F
Metoda
ABC/ABM

Promotorii metodei ABC, cercettorii grupului General Electric, au pus n eviden,


nc de la nceputul anilor '60, faptul c majoritatea costurilor indirecte i au originea
n decizii luate n aval de procesul de producie. Tot atunci, Peter Drucker observa
lipsa de pertinen a sistemului tradiional de calculaie a costurilor de producie.
Dup anii 70 preocuprile pe linia implementrii metodei ABC au continuat, punnd
la punct versiunea actual.
n prezent o serie de observaii readuc n discuie metodele tradiionale i pledeaz
pentru introducerea acestei metode.
77

Esena metodei ABC este dat de principiul potrivit cruia repartizarea ct mai real a
cheltuielilor indirecte pe purttori de cheltuial conduce, n final, la determinarea cu
exactitate a costului produselor.
Noiunea de activitate reprezint conceptul cheie al metodei. Activitatea se
delimiteaz ca un ansamblu de aciuni n sarcina unei persoane sau unui grup de
persoane, ca un ansamblu de aciuni atribuite unei maini sau unui grup de maini.
Cea mai frecvent grupare a activitilor la nivel de ntreprindere cuprinde: activiti
de concepie, activiti de execuie, activiti de ntreinere i activiti de distribuie.
Activitile sunt considerate consumatoare de resurse sau valori ce reprezint factori
productivi, iar produsele sunt concretizarea realizrii i interaciunii diferitelor
activiti.
Noiunea de inductor de cost pe care anglo-saxonii l numesc cost driver
reprezint un alt element de baz al metodei. Necesitatea apariiei acestuia este dat
de eecul programelor de reducere unilateral a cheltuielilor n ansamblul firmelor,
fr o analiz serioas a factorilor de cauzalitate care pot explica comportamentul
costurilor. Un inductor de cost se definete ca fiind un factor susceptibil de a avea un
impact asupra costului unui obiect de cost. Altfel spus, orice modificare a
inductorului de cost antreneaz o schimbare n costul total al obiectului de cost.
Exprimnd relaia de cauzalitate, inductorii de costuri sunt factorii explicativi ai
variaiei costurilor.
Metoda ABC utilizat frecvent n practica european i internaional folosete
inductori de resurse pentru a asocia resursele cu activitile i inductori de activiti
pentru a asocia activitile cu obiectul de cost. Dei, criteriul de baz n alegerea
inductorilor l reprezint legtura de cauzalitate, la nivelul firmelor care aplic aceast
metod pot exista i alte criterii: facilitatea n obinerea datelor, modul de nelegere a
activitilor, legtura cu obiectivele i strategiile organizaiei.
Analiza costului
Calculul
costului pe produs potrivit metodei ABC, presupune parcurgerea
complet
urmtoarelor etape principale:
tradiional
1. Delimitarea cheltuielilor n directe i indirecte;
2. Identificarea cheltuielilor indirecte pe activiti asociate centrelor de analiz;
3. Identificarea inductorilor de costuri pentru fiecare tip de activitate;
4. Regruparea activitilor, pe baza inductorilor de costuri, n centre de regrupare
i calculul costului unitar/inductor;
5. Calculul costului total pe produs prin nsumarea cheltuielilor directe cu cele
ale inductorilor de cost provenind din centrele de regrupare necesare obinerii
produsului respectiv.

Axndu-se pe activitile care cauzeaz costuri indirecte, metoda ABC, spre


deosebire de metodele tradiionale, permite ca o mare parte din costurile indirecte s
fie puse n legtur direct cu producia:
Resurse
consumate

Cheltuieli directe
Cheltuieli
Activiti
Centre de
indirecte
regrupare

Produse
Produse

Aa cum se poate observa, metoda ABC nu este deloc un model simplu de calculaie
a costurilor pe produse. n opinia unor specialiti, ea ar putea fi considerat mai
degrab un sistem de consum al resurselor.
78

Pertinena informaiilor oferite de metoda ABC pentru gestiunea eficient a costurilor


determin utilizarea ei alturi de metoda managementului pe activiti (ABM). Unul
din punctele eseniale ale ABM este reducerea costurilor. Ori, utiliznd informaiile
de tip ABC, managerii pot obine reducerea consumului de resurse. Pe de alt parte,
prin folosirea metodei ABC se ncearc estimarea consumului de resurse pentru
fiecare produs n parte, ceea ce determin pe managerii unei ntreprinderi s se
concentreze asupra redistribuirii sau eliminrii resurselor excedentare.
n opinia specialistului P. Turney ABC-ul este pentru ABM ca parbrizul pentru
automobil: i permite s se orienteze, dar nu nlocuiete vehiculul. ABC ofer
informaii, iar ABM le utilizeaz n diferite analize care vor aduce mbuntiri
continue.
Utilitatea sistemului ABC/ABM este dat de importana i multitudinea deciziilor ce
se pot adopta att la nivel operaional, ct i la nivel strategic.
Astfel, calculul costului pe produs permite luarea deciziilor cu privire la abandonul
anumitor produse.
De asemenea, utilizarea informaiilor oferite de ABC/ABM determin luarea
deciziilor de introducere n producia proprie a produselor sau serviciilor
premergtoare activitii de baz. Esena alegerii const n compararea costurilor
implicate de realizarea unei activiti n cadrul ntreprinderii cu cel propus de
furnizorul extern i msurarea impactului n termeni de cost.
ABC/ABM permite o re-gndire (reengineering) a modului de organizare a
proceselor de producie utiliznd o analiz fin a activitilor.
Deoarece o mare parte a cheltuielilor indirecte fa de produse sunt directe n raport
cu activitile, gestiunea activitilor prin ABC/ABM asigur o conducere mai
eficient a firmei.
Utilizarea acestei metode pentru stabilirea bugetelor permite luarea de decizii legate
de acceptarea sau de respingerea anumitor comenzi, furniznd un instrument de
elaborare a devizelor de cheltuieli. Aceasta permite de asemenea, de a simula
impactul unei noi comenzi asupra consumurilor de activiti i resurse.
ntr-o mai mic msur, metoda n discuie poate influena modificrile structurale ale
vnzrilor, reducerea de personal, restructurarea activitii.
O utilitate relativ ridicat o poate avea n orientarea politicii de stabilire a preurilor
de vnzare i n analiza rezultatelor obinute ca valori reale, dat fiind faptul c prin
utilizarea calculaiei pe activiti (ABC) se pot obine costuri pe produs precise.
Axndu-se pe activitile care cauzeaz costuri indirecte, metoda ABC, spre
deosebire de metodele tradiionale, permite ca o mare parte din costurile indirecte s
fie puse n legtur cu producia. Aceast caracteristic presupune o mare acuratee.
Din punct de vedere al managementului performanei, utilitatea metodei ABC poate fi
dat de urmtoarele aspecte:
posibilitatea determinrii de indicatori necesari managementului ntr-un
demers al calitii totale i cunoaterea costului activitii;
analiza cilor de reducere a costurilor sau de raionalizare a produciei, prin
diminuarea numrului de componente sau prin limitarea seriilor specifice;
responsabilizarea decidenilor privind nivelul cheltuielilor, n special pentru
activitile de susinere;
o mai bun stpnire a costurilor de lansare a noilor produse sau a celor
referitoare la modificrile produselor existente.
79

Exemplu:
S.C. Gama S.A. produce i comercializeaz 3 produse: A, B i C. Cheltuielile
directe, aferente unui ciclu de producie complet, cuprind:
- manoper direct: pentru produsul A = 53.000 lei
pentru produsul B = 14.700 lei
pentru produsul C = 69.850 lei
- materii prime:
pentru produsul A = 110.000 lei
pentru produsul B = 75.300 lei
pentru produsul C = 150.150 lei
Cheltuielile indirecte totalizeaz 220.890 lei i cuprind:
- cheltuieli de ntreinere a instalaiilor i utilajelor care contribuie la fabricarea
produselor A i C, n sum de 130.000 lei;
- cheltuieli generale de producie aferente produsului B, n sum de 28.090 lei;
- cheltuieli generale de administraie aferente celor trei produse, n sum de 17.800
lei;
- cheltuieli de desfacere aferente celor trei produse, n sum de 45.000 lei.
Inductorul de costuri pentru ntreinerea instalaiilor i a utilajelor este numrul de
ore de funcionare care pe parcursul unui flux de producie totalizeaz: 90 ore pentru
produsul A i 160 ore pentru produsul C.
Inductorul de costuri pentru cheltuielile generale de administraie este cantitatea
fabricat care totalizeaz 100 tone repartizate astfel: produsul A - 35 tone, produsul B
- 20 tone, iar produsul C - 45 tone.
Pentru cheltuielile de desfacere, inductorul de costuri este numrul de comenzi, 15
pentru fiecare produs.
Preul de vnzare unitar este 6.100 lei pentru produsul A; 6.930 lei pentru produsul B
i 7.400 lei pentru produsul C.
Se cere: calculul costului unitar pe produse utiliznd metoda ABC i marja unitar a
celor trei produse.
Rezolvare:
Repartizarea cheltuielilor de ntreinere a instalaiilor i a utilajelor :
K = 130.000/250 = 520 lei/or
Produs A:
520 lei/or x 90 ore = 46.800 lei
Produs C:
520 lei/or x 160 ore = 83.200 lei
Repartizarea cheltuielilor generale de administraie:
K = 17.800/100 = 178 lei/ton
Produs A : 178 lei/ton x 35 tone = 6.230 lei
Produs B : 178 lei/ton x 20 tone = 3.560 lei
Produs C : 178 lei/ton x 45 tone = 8.010 lei
Repartizarea cheltuielilor de desfacere:
K = 45.000/45 = 1.000 lei/comand
Produs A : 1.000 lei/comand x 15 comenzi = 15.000 lei
Produs B : 1.000 lei/comand x 15 comenzi = 15.000 lei
80

Produs C :

1.000 lei/comand x 15 comenzi = 15.000 lei

Produse
Indicatori
Cheltuieli cu manopera direct
Cheltuieli cu materiile prime
Ch.de ntre. a instalaiilor i
utilajelor
Alte ch. generale de producie
Ch. generale de administraie
Ch. de desfacere
Cost total
Producia (tone)
Cost unitar (lei/ton)
Pre de vnzare unitar (lei/ton)
Marja unitar (lei/ton)

-leiC

53.000
110.000
46.800
6.230
15.000

14.700
75.300
28.090
3.560
15.000

69.850
150.150
83.200
8.010
15.000

231.030
35
6.600,86
6.100,00
+ 500,86

136.650
20
6.832,50
6.930,00
-97,5

326.210
45
7.249,11
7.400,00
-150,89

Metoda ABC asigur, prin repartizarea pertinent a cheltuielilor indirecte, o


calculaie real a costurilor pe produse.
n cazul dat se remarc faptul c firma Gama deine n portofoliul su dou
produse nerentabile (B i C) ale cror marje unitare sunt negative (pierderi). Se
impune o analiz prioritar a consumurilor de resurse ocazionate de realizarea
acestor produse sau o regndire a politicii de negociere a preurilor de vnzare.
Metoda costului obiectiv (Target-Costing)

F
Metoda TargetCosting

Aceast metod face parte dintr-o abordare global a managementului, iar


dezvoltarea acestei metode se nscrie ntr-un demers de gestiune strategic al
produselor. Conform acestei abordri, se urmrete produsul pe tot ciclul su de
via, i n special, n faza de concepie. Punerea n aplicare a acestei metode face
trimitere la capacitatea de antrenare a organizaiei n domeniul strategic nc de la
conceperea produselor.
Trei principale schimbri au stat la originea acestei concepii: necesitatea de a
produce n serii mai mici, n scopul de a rspunde mai bine nevoilor pieei;
introducerea noilor metode de organizare a produciei; punerea n practic a noilor
tehnologii pe baz de automatizare.
Din punct de vedere conceptual, costul obiectiv denumit i costul int are mai multe
accepiuni, dar indiferent de accepiunea dat, costul int are ca obiectiv principal
furnizarea unei metode riguroase de reducere a costului unui produs i de asigurare a
unei marje suficiente, pstrnd n acelai timp echilibrul cu calitatea acestuia. O
reducere arbitrar, forat a costurilor, poate avea efecte dificil de controlat. ns, o
reducere corelat cu creterea atractivitii produsului pentru consumatori necesit un
sistem logic de selecie a caracteristicilor produsului i a posibilitilor de diminuare
a consumurilor de resurse.

81

Costul int i gsete rolul ntr-un proces de ameliorare continu a performanelor i


de diminuare a costurilor nc din faza de concepie a produsului. El cuprinde n
general dou ci asociate:
un proces de planificare pentru lansarea unui nou produs, innd cont n
principal de nevoile segmentului de pia vizat (caracteristicile rspunznd nevoilor i
preului concurenial estimat);
un proces de punere n practic rezultnd dintr-o comparare regulat ntre
costul int i costul real sau prin intermediul unei abordri de tipul analizei valorii.
Formula general de calcul a costului obiectiv poate fi dat de relaia13:
Costul obiectiv = Preul de vnzare concurenial Marja ateptat
Conform acestei relaii, variabila pe care ntreprinderea nu o controleaz este preul
de vnzare. El rezult din starea actual sau cea previzibil a pieei concureniale.
Acest pre se determin printr-un compromis rezultat din examinarea diverselor
constrngeri, precum: nevoile i veniturile clienilor poteniali, caracteristicile
necesare produsului pentru a asigura satisfacerea unei nevoi, capacitile de producie
pe termen lung i nu n ultimul rnd, preul practicat de firmele concurente.
n ceea ce privete marja, aceasta poate fi stabilit dup o rat normal, specific
pieei sau n funcie de obiectivele stabilite la nivel de ntreprindere.
Pe de alt parte, costul obiectiv poate fi obinut fcnd suma unor costuri obiectiv
pariale. Acestea din urm vor fi constituite de costurile angajate pe diferite funcii ale
ntreprinderii pentru fabricarea i vnzarea produsului considerat.
Etapele principale ale aplicrii metodei Target-Costing sunt 14:
1) Fixarea preului obiectiv - este etapa de studiere atent a pieei, avnd o
determinare strategic i dinamic;
2) Fixarea profitului obiectiv - rezult din procesul de planificare strategic a
portofoliului de produse, planificare ce are n vedere rentabilitatea ce se ateapt a fi
degajat de fiecare produs n parte;
3) Stabilirea costului obiectiv - rezult prin deducerea simpl din preul int a
profitului int. Se recomand o evaluare analitic, pe feluri de costuri int pariale,
n funcie de componentele produselor.
Utilizarea costului int ca un mijloc esenial n reflecia strategic a activitii
firmelor, n principal n faza de concepie a noilor produse sau de ameliorare a celor
existente, implic gsirea rspunsurilor concrete i coerente la ntrebri de tipul:
care trebuie s fie caracteristicile produsului pentru a rspunde nevoilor
segmentului de pia vizat?
ce parte de pia trebuie s ating acest produs pentru a fi considerat
competitiv?
la ce pre va putea fi vndut pentru a degaja o marj suficient pentru
ntreprindere?
care sunt caracteristicile care vor asigura avantajul concurenial al noului
produs?
13

M. Niculescu Diagnostic global strategic, Editura Economic, Bucureti, 1997, pag.200


K. Ebbeken, L. Possler, M. Ristea Calculaia i managementul costurilor, Editura Teora,
Bucureti, 2001, pag. 381
14

82

care sunt resursele utilizate i care sunt rezervele de realizare a economiilor


fr a amenina avantajul concurenial al produsului?
Aceast metod, care utilizeaz numeroase mijloace, poate reprezenta o filozofie
complet de gestiune i de comunicare n ntreprinderile care neleg s combine mai
multe practici manageriale integrate ntr-o logic de gestiune a performanelor.
Costul int devine astfel un instrument al pilotajului strategic, iar aceast nou
abordare de analiz a costurilor i a performanelor ntreprinderii vizeaz cteva
aspecte eseniale privind managementul firmei: luarea n calcul a mediului
concurenial; integrarea competenelor diferitelor funcii ale ntreprinderii (tehnic,
de producie, comercial, gestiunea resurselor umane); previziunea deciziilor prezente
asupra rezultatelor viitoare (n special cele privind conceperea produselor) i crearea
unor legturi strnse ntre planificarea i controlul activitilor cotidiene.
Procesul practic de aplicare a metodei Target-Costing implic o serie de aciuni bine
delimitate i orientate spre realizarea obiectivului final, cele mai importante aciuni
fiind:
Previziunea strategic i operaional
n cadrul previziunilor pe termen mediu i lung, obiectivele de profit sunt determinate
pentru fiecare produs supus analizei, de ctre serviciul de planificare general a
ntreprinderii. Planul strategic poate avea ca scopuri eseniale: minimizarea
potenialelor efecte negative induse de ctre ameninrile existente pe pia i
exploatarea oportunitilor prin gestiunea cuplurilor produs pia (gestiunea
portofoliului i gestiunea inter-segmente), avnd n vedere resursele existente sau
poteniale.
Fundamentarea bugetului de vnzri se poate realiza prin luarea n considerare a unui
sistem complet de factori: evoluia cererii la scar sectorial n funcie de tipurile de
clieni, puterea concurenial a firmei n cadrul sectorului de activitate, noile investiii
i programul de amortizare, precum i costurile de concepere i dezvoltare ale
produselor.
Elaborarea planului general de studiu privind noile produse sau ameliorrile
aduse produselor existente
Pentru a construi acest plan general, fiecare produs nou sau fiecare produs cruia i
s-au adus modificri face obiectul unui prim studiu specific de rentabilitate.
Serviciul de analiz existent n ntreprindere sau alt serviciu specializat
procedeaz n egal msur la estimarea costurilor de angajat i verific dac
obiectivele de profit sunt realiste. n funcie de nevoile de pia i de funciile
specificate de consumatori ca fiind utile, rentabilitatea proiectelor este calculat pe
durata lor de via. n acest stadiu numai produsele rentabile sunt reinute. De
asemenea, se impune o estimare a vnzrilor produselor noi sau ameliorate i
realizarea unei comparaii cu previziunea exclusiv a vnzrilor produselor
tradiionale.
Elaborarea unui plan de baz pentru produsul nou i stabilirea preului int
n urma arbitrajului direciei generale, fiecare nou produs reinut n etapa precedent
face obiectul unui studiu mai extins.
Se determin principalele caracteristici ale produselor n vederea stabilirii unui cost
obiectiv, pornind de la preul obiectiv i marja ateptat.
Este cunoscut faptul c valoarea unui produs poate crete odat cu creterea
satisfaciei clientului, satisfacie apreciat din punct de vedere al utilitii acordate
83

funciilor sau elementelor produsului. Astfel, pentru stabilirea valorii produsului se


vor urmri, n primul rnd, aspecte legate de utilitatea acordat funciilor acestuia de
ctre clieni.
Stabilirea corelaiei dintre operaiile fluxului tehnologic al produsului i
funciile reinute ale acestuia.
n mod concret, se stabilete contribuia fiecrei operaii la asigurarea funciilor
produsului analizat, contribuie ce poate fi exprimat n procente.
Valorizarea aportului fiecrei operaii de realizare a produsului i stabilirea
costului obiectiv pe operaii
Aceasta se efectueaz pornind de la preul int stabilit anterior, pentru fiecare
funcie, i innd cont de nivelul marjei de profit posibil de obinut. Repartizarea
costurilor int ale fiecrei funcii pe operaii se efectueaz innd cont de ponderea
contribuiei fiecrei operaii la asigurarea funciilor produsului.
De exemplu, costul int al funciei A (CA) la care concur patru operaii: x (35%),
y(10%), z(25%), t(30%) se repartizeaz astfel:
- pentru operaia x: CA x 35%
- pentru operaia y: CA x 10%
- pentru operaia z: CA x 25%
- pentru operaia t: CA x 30%
Stabilirea costului obiectiv (int) al produsului
Costul obiectiv al produsului se obine prin nsumarea costurilor pariale
determinate n etapa precedent.
Un pas important n cadrul stabilirii costului int al unui produs l poate avea
stabilirea costurilor pariale n funcie de elementele de cheltuieli aferente.
Pornind de la aceste costuri pariale se pot organiza activitile astfel nct
ntreprinderea s se ncadreze n limitele costurilor stabilite drept obiective.

F
Metoda
indicelui
costului unitar

Metoda indicelui costului unitar (metoda indicelui ratei medii a cheltuielilor)


Aceast metod constituie un instrument de fundamentare a bugetelor de cheltuieli i
ajut la controlul cheltuielilor realizate. Metoda se bazeaz pe gruparea cheltuielilor
pe termen scurt n fixe i variabile, respectiv pe comportamentul lor fa de
modificarea volumului de activitate.
Relaia generalizat prin care se determin indicele costului unitar (X) este:
X = Z(1/Y 1) + 1
unde: Z - reprezint ponderea cheltuielilor fixe n total cheltuieli
Y dinamica activitii
Potrivit acestei relaii, proporia de reducere a costului unitar este dependent de
greutatea specific a cheltuielilor fixe n totalul cheltuielilor i de dinamica activitii.
Teoretic, cu ct ponderea cheltuielilor fixe este mai mare, cu att exist rezerve mai
mari de reducere relativ a cheltuielilor. De asemenea, realizarea unui ritm sporit de
cretere a volumului de activitate creeaz premisa unei diminuri a costului unitar.
84

Fundamentarea Ratei planificate (bugetate) a cheltuielilor


R chp = R cho * Xp/0
Xp/0 = Zp (1/Yp/0 1) + 1
unde: R chp reprezint valoarea teoretic (optim) a ratei cheltuielilor planificate
R ch0 rata medie a cheltuielilor din exerciiul precedent
X p/0 indicele costului unitar (nivel planificat raportat la perioada
precedent).
Verificarea ratei realizate (efective) a cheltuielilor se poate realiza n dou variante:
prin raportare la perioada precedent
Rch1 = Rcho * X1/0
X1/0 = Z1(1/Y1/0 1) + 1

prin raportare la nivelul optim planificat

Rch1 = Rchp * X1/p


X1/p = Z1(1/Y1/p 1) + 1
Exemplu:
Pe baza datelor din tabelul urmtor, verificai dac ntreprinderea Alfa a
fundamentat corespunztor bugetul cheltuielilor i msura n care rata medie efectiv
a cheltuielilor corespunde condiiilor create pe parcursul exerciiului financiar.
Indicatori
1. CA (lei)
2. Cheltuieli totale (lei)
din care:
2.1. Chelt. fixe (lei)
3. Ponderea chelt. fixe n
total cheltuieli
4. Rata medie a chelt. (%o)
5. Rata optim a chelt. (%o)

Perioada
precedent
N-1
500.000
425.000

Perioada curent N
Plan (buget)
Efectiv
(realizat)
550.000
600.000
495.000
525.000

170.000
0,40

173.250
0,35

220.500
0,42

850
-

900
823

875
791

Rezolvare:
Verificarea ratei planificate (bugetate) a cheltuielilor

1
- 1 ) + 1 = 0,96818
550.000
500.000
R chp = 850 x 0,96818 = 823 lei %o
Xp/0 = 0,35 (

Se observ c rata cheltuielilor prevzut de ntreprindere este mai mare dect rata
optim (teoretic), ceea ce poate semnifica lipsa preocuprii pentru eficientizarea
consumului de resurse.
Verificarea ratei efective a cheltuielilor
85

- prin raportare la perioada precedent


1
X1/0 = 0,42(
- 1 ) + 1 = 0,93
600.000
500.000
Rch1 = 850 x 0,93 = 791 lei %o
Rata medie efectiv (realizat) a cheltuielilor este mai mare dect rata optim, ceea
ce semnific o gestiune ineficient a consumului de resurse.
- prin raportate la rata optim planificat a cheltuielilor se obine acelai rezultat:
1
X1/p = 0,42(
- 1 ) + 1 = 0,965
600.000
550.000
Rch1 = 823 x 0,965 = 791 lei %o
Metoda analizei valorii

F
Metoda analizei
valorii

Analiza valorii reprezint o tehnic util n actualul context concurenial care impune
un control permanent al produselor, sub dublu aspect: al funciilor pe care le
ndeplinesc i al costurilor.
Valoarea unui produs este dat de raportul ntre satisfacia clientului i cost.
Valoare = Satisfacia clientului/cost
Metoda analizei valorii se poate concretiza ntr-o metodologie complex de
investigare a produsului, care s rspund concomitent celor dou premise eseniale:
creterea utilitii produsului i diminuarea costului:
Maximizarea
utilitii,
a satisfaciei
clientului

Produsul X
degaj valoare

Minimizarea
costurilor

Pentru aplicarea practic a acestei metode se pot delimita cel puin patru etape
importante:
alegerea produselor ce pot face obiectul unei astfel de abordri; se vor alege
produse a cror utilitate general perceput de ctre clieni este dat de un
complex de funcii individuale; altfel, aplicarea acestei metode poate
reprezenta un efort inutil;
identificarea i structurarea funciilor aferente produselor reinute n analiz;
ierarhizarea acestor funcii n raport de contribuia la realizarea valorii i n
raport de cost;
stabilirea msurilor ce se impun:
- renunarea la acele funcii care nu sunt solicitate de client i care au costuri
ridicate, cu condiia meninerii calitii generale a produsului;
- meninerea acelor funcii care au o utilitate superioar, indiferent de costul lor;
- ameliorarea funciilor cerute de clieni pentru care nivelul de satisfacie este
mic;
- analiza aprofundat a funciilor care implic mari consumuri de resurse.

86

Valoare
(utilitatea fiecrei
funcii)

Costul funciei

4.4.2. Metode de analiz a costurilor bazate pe teoria costurilor pariale


Aceste metode au la baz o modelare simpl a funciunii costurilor potrivit creia
apare diferenierea n cheltuieli fixe i cheltuieli variabile fr a uita ns, importana
strategic a separrii cheltuielilor n directe i indirecte.
Metoda Direct-Costing

F
Metoda DirectCosting

Aceast metod poate fi considerat ca rezultat al preocuprilor specialitilor de a


gsi o metod de calculaie i analiz n msur s asigure determinarea operativ a
costului produciei i a unor indicatori purttori de informaii utile, necesari
fundamentrii deciziilor manageriale.
Esena acestei metode const n separarea cheltuielilor n fixe i variabile i luarea n
considerare n calculul i analiza costului unitar al produselor numai a cheltuielilor
variabile, considerate ca elemente de baz n stabilirea consumurilor de materii prime,
materiale, for de munc, etc., necesare obinerii unui produs. Cheltuielile fixe sunt
considerate cheltuieli de structur sau cheltuieli ale perioadei care se programeaz i
se urmresc la nivel global. Ele nu se includ n costul fiecrui produs, deducerea lor
urmnd s se fac n mod direct, din rezultatele financiare brute ale ntreprinderii.
Un principiu de baz al metodei direct-costing este interpretarea strict a relaiilor de
cauzalitate funcional dintre costuri i activitate pe de-o parte i ntre vnzri i
activitate, pe de alt parte. n acelai timp, se poate urmri relaia de cauzalitate
linear dintre produse i costuri, viznd determinarea costului produciei numai pe
baza costurilor variabile.
Denumirea acestei metode (direct-costing) nu trebuie s induc n eroare,
nelegndu-se c ea se bazeaz pe costurile directe. Astfel, noiunea de direct
trebuie legat de particularitatea metodei de a calcula costul produselor, lucrrilor sau
prestaiilor numai pe baza cheltuielilor a cror mrime este direct influenat de
volumul produciei. Noiunile de costuri directe i costuri indirecte, folosite n
clasificarea costurilor dup criteriul repartizrii lor asupra produselor, nu au nimic n
comun cu metoda n discuie. De aceea, unii autori (n special francezi) denumesc
metoda direct-costing ca metoda costurilor variabile.
87

n categoria costurilor variabile, n funcie de variaia volumului fizic al produselor


sau al desfacerii, fac parte pe lng costurile directe (materiale, manoper, abur,
energie electric pentru scopuri tehnologice, cheltuieli de desfacere cu caracter
variabil) i costurile indirecte variabile (combustibili pentru nclzit, contribuii la
asigurri sociale, etc.), de unde rezult c aceste costuri variabile nu pot s apar
dect n condiiile unei activiti productive.
n viziunea metodei direct-costing, conceptul de variabilitate a costurilor vizeaz
toate costurile de producie, indiferent de modul lor de repartizare (direct sau indirect)
pe produse.
Costuri fixe i costuri variabile. Sub aspectul mrimii i evoluiei costurilor de
producie la nivelul ntregii activiti i pe unitatea de produs, acestea sunt influenate
nemijlocit de mrimea i evoluia volumului fizic al produciei
Delimitarea corect a cheltuielilor de producie n fixe i variabile constituie una din
problemele cele mai importante cu care se confrunt metoda direct-costing.
Nu trebuie s confundm noiunea de cost direct cu noiunea de cost variabil, dup
cum nici noiunea de cost fix cu cea de cost indirect. Ele sunt noiuni care nu se pot
suprapune i nici nu pot fi puse sub semnul egalitii. Diferena se poate face dup
dou criterii, i anume:
- dup modul de repartizare a costurilor asupra unitii de produs, criteriu care este
caracteristic costurilor directe i indirecte;
- dup comportamentul costurilor n funcie de modificarea volumului fizic al
produciei, criteriu caracteristic costurilor variabile i fixe.

F
Costurile fixe

F
Costurile
variabile

Costurile fixe sau constante sunt acele costuri care, fa de modificarea volumului
fizic al produciei i al desfacerii, nu i schimb mrimea sau i-o schimb n
proporii nensemnate.
Sub aspect economic, valoarea total a costurilor fixe solicit ntreprinderea la o
exploatare optim a capacitilor de producie, precum i a suprafeelor.
Privit n ansamblu, tendina costurilor fixe totale este influenat de progresul tehnic,
prin mecanizarea i automatizarea procesului de producie, i de ali factori care
caracterizeaz activitatea de ansamblu. O ntreprindere cu un grad mare de
automatizare i mecanizare va avea, chiar n aceleai mprejurri, un nivel mai ridicat
al costurilor fixe totale dect o alt ntreprindere cu grad inferior al dotrii tehnice.
Din punct de vedere al metodei direct-costing cheltuielile fixe sunt considerate
cheltuieli de structur sau ale perioadei care se efectueaz indiferent de volumul
produciei. Ele se programeaz i se urmresc global sau n raport cu un numr redus
de locuri de cheltuieli sau centre de responsabilitate i nu se includ n costul fiecrui
produs.
n aceste condiii, stocurile de producie neterminat i produse finite existente la
sfritul perioadei sunt evaluate numai la nivelul cheltuielilor variabile.
Costurile variabile sunt costurile care se modific n funcie de volumul fizic al
produciei i care apar numai n cazul desfurrii unei activiti de producie i de
desfacere.
Teoretic, costurile de producie variabile pot fi exprimate prin ecuaia:
Ct = c.s. x N
n care:
88

Ct costul total al unitilor produse;


N numrul de uniti produse;
c.s. consumul specific pe unitatea de produs.
Deci, orice cost exprimabil printr-un consum constant pe unitatea de produs este
considerat un cost variabil n raport cu producia total. Orice modificare a numrului
de uniti produse va determina o modificare direct a costului total al unitilor
produse, n condiiile meninerii constante a consumului specific pe unitatea de
produs.
Pentru a se adapta nevoilor practicii economice actuale, metoda direct-costing se
poate aplica sub urmtoarele forme:
- direct-costing simplificat (pe produs sau global);
- direct-costing evoluat (cu acoperirea n trepte a cheltuielilor fixe);

Situaia principalilor indicatori necesari analizei potrivit metodei Direct-Costing


simplificat este prezentat n tabelul urmtor:

Indicatori
specifici metodei
Direct-Costing

Nr.
crt.

Indicatori

P1
Sume

1
2
3
(12)
4
5

Tabelul nr.4.1
Total

Situaia pe produse:
P2
%

Sume

P3

Sume

Sume

Valoarea produciei n
pre de vnzare
Cheltuieli variabile totale
Contribuia brut la profit

x
x

x
x

x
x

x
x

Cheltuieli fixe
Rezultatul global

x
x

Aprecierea situaiei portofoliului de produse se face innd cont de Contribuia brut


la profit a fiecrui produs n parte i de valoarea total a acesteia comparativ cu
nivelul cheltuielilor fixe.
n general, o ntreprindere se consider rentabil cu un portofoliu de produse dat dac
valoarea total a contribuiei brute la profit este suficient de mare astfel nct s
acopere cheltuielile fixe i s degaje un rezultat global pozitiv (profit).
Indicatorii specifici metodei Direct-Costing cu acoperirea n trepte a cheltuielilor fixe
este redat n tabelul urmtor:
Tabelul nr.4.2
Segment I
Segment II
Nr.
Total
crt.
Indicatori
P1
P2
P3
Sume % Sume % Sume
% Sume %
1
Valoarea produciei n
x
x
x
x
pre de vnzare
2
Cheltuieli variabile totale
x
x
x
x
3
Contribuia brut la profit
x
x
x
x
89

(1-2)
4
Cheltuieli fixe specifice
produselor
5
Rest contribuie brut
(3-4) la profit (I)
6
Cheltuieli fixe pe
segmente geografice
7
Rest contribuie brut
la profit (II)
8
Cheltuieli fixe ale
ntreprinderii
9
Rezultat net global

Utilitatea acestei variante a metodei Direct-Costing const n aceea c poate oferi


informaii pertinente pe termen mediu i pe termen lung. Necesitatea acoperirii n
trepte a cheltuielilor fixe este dat de comportamentul lor n funcie de ntinderea
perioadei analizate (pe termen lung cheltuielile fixe pot fi considerate cheltuieli
variabile).
Pentru realizarea unei analize pertinente, conform metodei Direct-Costing, se impune
completarea demersului prezentat anterior cu urmtorii indicatori: pragul de
rentabilitate, pragul activitii optime, factorul de acoperire, coeficientul de siguran
dinamic i intervalul de siguran.
Pragul de rentabilitate reprezint acel nivel al activitii pentru care veniturile din
producia fabricat i vndut acoper cheltuielile variabile i fixe, astfel nct
rentabilitatea este zero. Relaia de calcul, la nivel de produs, poate fi urmtoarea:
ChF
Pr =
,
Cbu
unde: Pr reprezint pragul de rentabilitate;
ChF cheltuielile fixe;
Cbu contribuia brut unitar la profit.
Contribuia brut unitar la profit se determin ca diferen ntre preul de vnzare
unitar (Pvu) i costul total variabil unitar (Ctuv).
Aceast relaie poate fi adaptat la nivel de activitate, luat n ansamblul ei, prin
nlocuirea contribuiei brute unitare la profit cu rata marjei totale a cheltuielilor
variabile (Rmv). Aadar, relaia de calcul devine:
ChF
ChF
Pr =
sau Pr =
Rmv
1 - Rchv
unde: Rchv reprezint rata medie a cheltuielilor variabile
Pragul activitii optime corespunde nivelului normal de activitate pentru care
producia i cheltuielile angajate permit obinerea rezultatului programat, respectiv a
profitului din buget. Orice cretere a produciei peste acest nivel optim va conduce la
un profit suplimentar peste cel programat conform bugetului, dup cum orice
diminuare a produciei sub nivelul optim va conduce la nendeplinirea prevederilor
din buget n ceea ce privete profitul programat.
Relaia de calcul privind pragul activitii optime (Po) este :
90

ChF
,
Ctup - Ctuv
unde: Ctup reprezint costul total unitar programat (planificat sau standard);
Ctuv costul total unitar variabil.
Po =

Factorul de acoperire arat volumul procentual al vnzrilor necesar acoperirii


cheltuielilor fixe i obinerii unui profit. Acesta se poate calcula fie prin raportarea
Cb
contribuiei brute la profit la cifra de afaceri total (Fa =
100 ), fie prin
CAtotala
raportarea cheltuielilor fixe la cifra de afaceri corespunztoare punctului de echilibru
ChF
(Fa =
100 ).
CAcritica
Acest indicator exprim rentabilitatea potenial, utilizarea lui regsindu-se cu
precdere n sistemul decizional privind activitatea de desfacere a produciei.
Coeficientul de siguran dinamic se determin ca raport ntre volumul desfacerilor
totale (sau cifra de afaceri total) din care se deduce volumul desfacerilor la nivelul
punctului de echilibru (sau cifra de afaceri critic) i volumul desfacerilor totale (cifra
de afaceri total).
Acest coeficient arat limita scderii relative a vnzrilor care permite ntreprinderii
s ating pragul de echilibru.
CAtotala - CAcritica
Ks =
100
CAtotala
Intervalul de siguran reprezint diferena ntre cifra de afaceri total i cifra de
afaceri corespunztoare punctului de echilibru i arat limita scderii absolute a
vnzrilor care permite ntreprinderii s ating pragul de echilibru.
Is = CA total CA critic
Exemplu:
Firma Maxim produce i comercializeaz patru produse, ale cror rezultate
individuale sunt redate n tabelul urmtor:
Indicatori
Produsul A
Produsul B
Produsul C Produsul D
Cantitate (tone)
10
10
5
5
Pre vnzare unitar (lei)
500
1500
1000
500
Cost complet unitar (lei)
400
1550
800
300
Cheltuieli variabile
350
1000
700
250
unitare (lei)
Cheltuieli fixe ale perioadei = 6000 lei.
Se cere: s se analizeze situaia portofoliului de produse pe baza demersului metodei
Direct-Costing.

91

Rezolvare:
Indicatori necesari demersului Direct-Costing:
Indicatori

Total

Produsul A

Produsul
B
15000
10000
5000

Produsul
C
5000
3500
1500

-LeiProdusul
D
2500
1250
1250

Cifra de afaceri
27500
5000
Cheltuieli variabile
18250
3500
Marja cheltuielilor
9250
1500
variabile
Cheltuieli fixe
6000
Rezultatul global
+3250
Analiza relaiei cost complet pre de vnzare poate conduce la concluzia c
produsul B nregistreaz pierdere i trebuie abandonat. Dac se admite aceast
posibilitate, situaia rezultatului firmei nainte i dup abandonarea produsului
respectiv ar fi urmtoarea:
Rezultatul global nainte de abandonul produsului B = Cifra de Afaceri
Cheltuieli variabile Cheltuieli fixe = +3250 lei
Rezultatul global dup abandonul produsului B = Cifra de Afaceri (aferent
produselor A, C, i D) Cheltuieli variabile (aferente produselor A, C, i D)
Cheltuieli fixe ale perioadei = 12500 8250 6000 = -1750 lei
Se remarc faptul c abandonul produsului B determin o reducere semnificativ a
rezultatului global al firmei, astfel c se recomand meninerea actualului portofoliu
de produse cu att mai mult cu ct marja cheltuielilor variabile este suficient de mare
nct s acopere cheltuielile fixe i s asigure obinerea de profit.
Metoda costurilor directe

F
Metoda
costurilor
directe

Aceasta este o alt metod cu caracter limitativ al crei demers, asemntor celui al
metodei direct-costing, nu urmrete n primul rnd determinarea costului pe fiecare
produs n parte, ci mai ales calcularea i analiza rentabilitii totale, la nivel de
ntreprindere.
Indicatorii care se calculeaz i pe baza crora se fundamenteaz concluziile analizei
sunt cei prezentai la metoda direct-costing. Dac din punct de vedere al metodologiei
de stabilire a indicatorilor respectivi (contribuia brut la profit, pragul de echilibru,
pragul activitii optime, factorul de acoperire, coeficientul de siguran dinamic,
intervalul de siguran) nu exist particulariti fa de metoda direct-costing, din
punct de vedere al coninutului ns, se deosebesc prin aceea c la calculul lor se ia n
considerare separarea cheltuielilor de producie n directe i indirecte, i nu n
cheltuieli variabile i fixe.
Fa de metoda direct-costing, metoda costurilor directe prezint avantajul principal
c evit dificultatea separrii cu exactitate a cheltuielilor n fixe i variabile. Un alt
avantaj al metodei l d faptul c evit dificultatea repartizrii cheltuielilor indirecte.
Prin utilizarea acestei metode se urmrete aadar, calculul costului unitar al
produciei bazat numai pe cheltuielile directe, analiza acestuia contribuind cu
precdere la direcionarea deciziilor privind procesul de producie.

92

4.4.3. Analiza costului marginal


Dei, se apreciaz faptul c aplicarea practic a metodei costului marginal are
semnificaie real numai pentru sectoarele primare sau pentru ntreprinderile care
fabric i vnd o singur gam de produse, folosirea n analiz a costurilor marginale
poate contribui la orientarea deciziilor de folosire a capacitilor de producie, de
lansare a unor noi produse, de acceptare a unor noi comenzi, n cadrul majoritii
ntreprinderilor.

F
Definirea
costului
marginal

Costul marginal (Cmg) reflect creterea cheltuielilor generat de suplimentarea


produciei cu o unitate:
Relaia de calcul este dat de:
Cmg =

F
Delimitarea
zonei optime de
activitate

Ch1 - Ch0 DCh


=
Q1 - Q0
DQ

nc de la nceput, trebuie remarcat faptul c o analiz singular a costului marginal


nu prezint pertinen economic. Orice apreciere cu privire la nivelul costului
marginal calculat este bine s se raporteze la nivelul costului mediu i la preul de
vnzare.
Aadar, nivelul costului marginal comparat cu nivelul costului mediu sau unitar (Cu)
permite aprecierea punctului n care ntreprinderea i desfoar activitatea cu
costurile cele mai mici.
Specialitii n domeniu apreciaz c volumul de activitate corespunztor valorii
minime a diferenei absolute C mg - C u reprezint zona optim de activitate sau zona
care asigur echilibrul relativ.
n funcie de anumite variabile ale deciziilor manageriale, firmele pot accepta i
zonele randamentelor cresctoare (cnd Cmg<Cu) sau, mai rar, zonele de randament
descresctor (cnd Cmg>Cu).
Ali autori susin ideea potrivit creia zona optim de activitate se poate stabili printrun compromis ntre ingineri (care dau un optim tehnic) i economiti (care dau un
optim economic). Astfel, optimul tehnic 15 corespunde acelui volum de activitate care
permite obinerea unui cost mediu minimal. El semnific faptul c din punct de
vedere tehnic i organizatoric nu se poate produce mai ieftin. Optimul economic
reprezint acel volum de activitate la care costul marginal este minim.
Zona optim de activitate mai poate fi dat de acel volum al produciei care asigur
egalitatea ntre costul marginal i preul de vnzare sau, cel mai adesea, zona optim
este considerat ca fiind dat de volumul produciei ce asigur profitul maxim.
Din punct de vedere al reprezentrii grafice (Figura nr.6.1), dei curbele celor dou
costuri (mediu i marginal) au o tendin asemntoare, exist diferene explicate mai
ales pe seama cheltuielilor fixe. Caracteristica principal a acestor cheltuieli se refer
la faptul c, n timp ce pe termen lung ele evolueaz n praguri, pe termen scurt ns,
ele rmn, n general, constante ca sum.
Costul mediu cuprinde toate cheltuielile (inclusiv cele fixe) n timp ce costul
marginal, fiind un cost pe termen scurt, cuprinde, n condiiile capacitilor de
15

M. Niculescu Diagnostic global strategic, Ed. Economic, Bucureti, 1997, pag.187

93

producie existente la un moment dat, numai cheltuieli variabile. n cazul n care are
loc extinderea capacitilor de producie, cheltuielile fixe cresc i ca urmare, costul
marginal integreaz o parte din acestea, ceea ce explic posibilele salturi importante
ale acestui cost la un moment dat.
Cu
Cmg
Reprezentarea
grafic a curbei
costului mediu
i a curbei
costului
marginal

Cmg
Cu

Q1
Q2
Q
Figura nr.4.1 Tendina costului marginal i a costului unitar
Q1 reprezint volumul produciei corespunztor valorii minime a costului marginal;
Q2 reprezint volumul produciei corespunztor valorii minime a costului unitar
Exemplu:
S se optimizeze capacitatea de producie a firmei Mark care produce i vinde un
singur produs, cu ajutorul analizei costului marginal:
Nr.
Produsul X
crt.
Cantitate- Q ( Kg)
1
15
2
30
3
45
4
60
5
75
6
90
7
105
8
120
9
135
10
150
Preul de vnzare unitar este 200 lei.

Cost total
( lei)
6.725
8.025
8.532
8.850
9.075
10.197
11.455,5
13.500
17.847
24.200

Rezolvare:
Se determin costul unitar, costul marginal i profitul marginal, valoarea absolut a
diferenei dintre costul marginal i costul unitar, i n funcie de rezultatele obinute
se va optimiza capacitatea de producie a firmei:

94

Nr.
crt.

Costul unitar -Cu


(lei/Kg)

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

448,3
267,5
189,6
147,5
121
113,3
109,1
112,5
132,2
161,3

Costul marginal Cmg


( lei)
86,6
33,8
21,2
15
74,8
83,9
136,3
289,8
423,5

Cmg - Cu

Profit unitar
(lei)

180,9
155,8
126,3
106
38,5
25,2
23,8
157,6
262,2

-248,3
-67,5
+10,4
+52,5
+79
+86,7
+90,9
+87,5
+67,8
+38,7

Pe baza teoriei conform creia capacitatea optim de producie corespunde unei


valori minime a diferenei Cmg - Cu , aceasta este dat de volumul produciei Q =
120Kg.
Dup ali autori capacitatea optim de producie se situeaz ntre optimul economic
(corespunztor volumului de activitate pentru care costul marginal este minim) Q =
75 Kg i optimul tehnic (corespunztor volumului de activitate pentru care costul
unitar este minim) Q = 105 Kg.
De asemenea, zona optim de activitate poate fi considerat cea care aduce profit
maxim: Q = 105 Kg.

BIBLIOGRAFIE SELECTIV
1. C. Alazard, S. Separi Contrle de gestion, Editura Dunod, Paris, 1994
2. H.Cristea Contabilitatea i calculaiile n conducerea ntreprinderii, Editura
Mirton, Timioara, 1997
3. K.Ebbeken, L.Possler, M.Ristea Calculaia i managementul costurilor,
Editura Teora, Bucureti, 2001
4. M.Niculescu Diagnostic global strategic, Vol.I - Diagnostic economic, Editura
Economic, Bucureti, 2003
5. G.Vlceanu, V.Robu, N.Georgescu Analiz economico-financiar, Editura
Economic, Bucureti, 2004
6. xxx Standardele Internaionale de Raportare Financiar (IFRS 2006) Editura
CECCAR, Bucureti, 2006

95

TEST DE AUTOEVALUARE
1. Se dau urmtoarele informaii:
Nr.
Indicatori
N-1
N
crt.
1. Cifra de afaceri (lei)
5000
16000
2. Cheltuieli totale (lei)
1000
2000
3. Indicele mediu al preurilor (Ip)
2,5
4. Indicele mediu al costurilor (Ic)
0,7
Se cere: analiza factorilor care au influenat modificarea ratei medii a cheltuielilor
totale.
2. Se dau urmtoarele informaii:
Nr.
Indicatori
N-1
N
crt.
1. Cifra de afaceri ( lei)
2.900
3.800
2. Cheltuieli fixe (lei)
1.200
1.200
3. Cheltuieli totale (lei)
1.500
1.800
a. S se analizeze cauzele modificrii ratei medii a cheltuielilor fixe, n perioada
N-1 N;
b. S se analizeze cauzele modificrii sumei cheltuielilor variabile i totale, n
perioada N-1 N.

TEME DE REFLECIE
1. Aprecierea posibilitilor de aplicare a metodelor ABC, Target-Costing, DirectCosting i a metodei analizei valorii n firmele romneti.
2. Apreciai utilitatea analizei costului marginal
MODELE DE NTREBRI
ntrebrile vor fi tip gril, cu un singur rspuns la fiecare ntrebare.
O ntreprindere din domeniul productiv a nregistrat urmtorii indicatori:
Nr.
crt.
1.
3.
4.
5.

Indicatori

N-1

Producia exerciiului (exprimat n preuri de


vnzare - lei)
Cheltuieli totale (lei)
Ponderea cheltuielilor fixe n total cheltuieli
(%)
Cheltuieli variabile (lei)

90000

100000

45000
40

40000
45

27000

22000

1. Modificarea absolut a ratei medii a cheltuielilor totale este de :


96

a. + 100 lei (evoluie favorabil)


b. 100 lei (evoluie nefavorabil)
c. + 100 lei (evoluie nefavorabil)
d. 100 lei (evoluie favorabil)
2. Influena modificrii produciei exerciiului asupra ratei medii a cheltuielilor fixe
poate fi explicat astfel:
a. creterea produciei exerciiului, n condiiile meninerii constante a
sumei cheltuielilor fixe, a determinat o reducere a ratei medii a cheltuielilor fixe cu 20
lei (influen favorabil).
b. creterea produciei exerciiului, n condiiile meninerii constante a
sumei cheltuielilor fixe, a determinat o cretere a ratei medii a cheltuielilor fixe cu
10000 lei (influen favorabil).
c. reducerea produciei exerciiului, n condiiile meninerii constante a
sumei cheltuielilor fixe, a determinat o reducere a ratei medii a cheltuielilor fixe cu 20
lei (influen nefavorabil).
d. reducerea produciei exerciiului, n condiiile meninerii constante a
sumei cheltuielilor fixe, a determinat o cretere a ratei medii a cheltuielilor fixe cu 20
lei (influen favorabil).
3. Reducerea sumei cheltuielilor variabile poate fi explicat pe seama:
a. creterii produciei exerciiului (care a determinat o cretere justificat a
cheltuielilor variabile cu 3000 lei) i a reducerii ratei medii a cheltuielilor variabile
(care a determinat o reducere a cheltuielilor variabile cu 8000 lei).
b. creterii produciei exerciiului (care a determinat o reducere a
cheltuielilor variabile cu 3000 lei) i a creterii ratei medii a cheltuielilor variabile
care a determinat o cretere a cheltuielilor variabile cu 8000 lei).
c. reducerii produciei exerciiului (care a determinat o reducere a
cheltuielilor variabile cu 3000 lei) i a reducerii ratei medii a cheltuielilor variabile
(care a determinat o reducere a cheltuielilor variabile cu 8000 lei).
d. reducerii produciei exerciiului (care a determinat o reducere a
cheltuielilor variabile cu 3000 lei) i a creterii ratei medii a cheltuielilor variabile
(care a determinat o reducere a cheltuielilor variabile cu 8000 lei).
4. Aplicarea n practica economic a metodei Direct-Costing presupune separarea
cheltuielilor n:
a. cheltuieli directe i cheltuieli indirecte
b. cheltuieli fixe i cheltuieli variabile
c. cheltuieli de exploatare, cheltuieli financiare i cheltuieli extraordinare
d. cheltuieli totale i cheltuieli pariale
5. n condiiile unei aplicri corecte, metoda ABC asigur:
a. repartizarea pertinent a cheltuielilor directe i o calculaie simplificat
a costurilor pe produse.
b. repartizarea pertinent a cheltuielilor variabile i o calculaie
simplificat a costurilor pe produse.
c. repartizarea pertinent a cheltuielilor indirecte i o calculaie real a
costurilor pe produse.
d. repartizarea cheltuielilor indirecte pe baza unor inductori alei la
97

ntmplare.
RSPUNSURI LA NTREBRI
1. d
2. a
3. a
4. b
5. c

98

PARTEA A II-A
Analiza financiar
1. Capitolul I. Analiza performanelor pe baza
indicatorilor de activitate
2. Capitolul II. Analiza performanelor pe baza
indicatorilor de rentabilitate n mrime absolut
(soldurile intermediare de gestiune)
3. Capitolul III. Analiza performanelor pe baza
indicatorilor de rentabilitate n mrime relativ (ratele de
rentabilitate)
4. Capitolul IV. Analiza performanelor pe baza
indicatorilor de cash-flow
5. Capitolul
ntreprinderii

V.

Analiza

99

poziiei

financiare

CAPITOLUL I
ANALIZA PERFORMANELOR PE BAZA INDICATORILOR DE
ACTIVITATE

1. Cuprins
2. Obiectiv general
3. Obiective operaionale
4. Timpul necesar studiului capitolului
5. Dezvoltarea temei
6. Bibliografie selectiv
7. Test de autoevaluare
8. Tem de reflecie
9. Modele de teste
10. Rspunsuri i comentarii la teste

Cuprins

Noiuni i concepte privind indicatorii de activitate


Modele de analiz a indicatorilor de activitate

Obiectiv general: Dobndirea de noiuni i concepte privind


performanele financiare cu ajutorul indicatorilor de activitate.

Obiective operaionale: nsuirea modelelor de analiz a


indicatorilor de activitate.

= 1,5 ore

100

CAPITOLUL I
ANALIZA PERFORMNELOR PE BAZA INDICATORILOR DE
ACTIVITATE

F
Cifra de afaceri

Acest capitol este destinat analizei indicatorilor de activitate care dau o


imagine global asupra rezultatelor i performanelor unei ntreprinderi.
1.1. Analiza cifrei de afaceri
Cifra de afaceri poate fi abordat ca cifr de afaceri total, cifr de afaceri
medie, cifr de afaceri marginal, cifr de afaceri critic.
Cifra de afaceri total (CA) reprezint volumul total al afacerilor unei firme,
evaluate la preurile pieei. Potrivit Legii Contabilitii 82/1991, cifra de afaceri
reprezint totalul veniturilor realizate de o ntreprindere din vnzarea produselor,
mrfurilor, executarea de lucrri sau prestarea de servicii.
V
CA =
Venituri ncasri i Cheltuielile Pli
Potrivit OMFP nr. 1752/2005 pentru aprobarea reglementrilor contabile
conforme cu directivele europene, cifra de afaceri net cuprinde sumele rezultate
din vnzarea de produse i furnizarea de servicii care se nscriu n activitatea curent
a entitii, dup deducerea reducerilor comerciale, a TVA-ului, a altor taxe aferente
cifrei de afaceri, i la care se adaug veniturile din subvenii de exploatare aferente
cifrei de afaceri .
Cifra de afaceri medie ( CA ) reflect preul sau tariful mediu realizat pe
unitatea de produs sau serviciu.
CA
CA =
Q
unde: Q reprezint volumul fizic al vnzrilor.
Cifra de afaceri marginal (CAm) exprim variaia veniturilor unei firme
( DCA ) generat de creterea sau scderea cu o unitate a cantitii vndute ( DQ ).
DCA
CAm =
DQ
Cifra de afaceri critic (CAmin) reprezint acel nivel al vnzrilor la care se
asigur acoperirea cheltuielilor, pragul de la care firma ncepe sa produc profit:
ChF
CA min =
.100
100 - R chv
unde: ChF reprezint suma cheltuielilor fixe
R chv rata medie a cheltuielilor variabile
Principalele probleme ale analizei cifrei de afaceri sunt:
1.1.1. Analiza dinamicii cifrei de afaceri
1.1.2. Analiza structurii cifrei de afaceri
1.1.3. Analiza factorilor determinani ai cifrei de afaceri
101

1.1.4. Implicaiile economico-financiare ale modificrii cifrei de afaceri


1.1.1. Analiza dinamicii cifrei de afaceri se face pe baza cifrei de afaceri
totale n mrimi absolute sau n mrimi relative (ritmurile de cretere cu baz fix, cu
baz n lan i ritmul mediu anual de cretere). Mrimile absolute caracterizeaz
evoluia cifrei de afaceri la modul cel mai general. Mrimile relative arat proporia
de cretere a cifrei de afaceri fa de o anumit baz de comparaie. Examinarea lor
pe mai multe exerciii permite stabilirea tendinei activitii ntreprinderii: cretere
puternic sau slab, stabilitate, regresie lent sau rapid. Pentru exemplificare,
admitem cazul:

Dinamica cifrei de afaceri a ntreprinderii X


Nr.
crt.
1.
2.
2.1.
2.2.

Indicatori

n-4

Cifra de afaceri (lei)


- Ritm de cretere (%)
- cu baz fix
- cu baz n lan

n-3

Anul
n-2

n-1

Tabelul 1
R
(%)
n

690

797

937

1066

1.112

12,67

100
-

115,5
115,5

135,8
117,57

154,5
113,77

161,2
104,32

n datele din tabelul 1 se constat o cretere absolut a cifrei de afaceri n anul


n fa de n-4 cu 422 (1.112-690) lei, ceea ce corespunde unei rate medii anuale de
cretere de 12,67 %. Dac facem abstracie de rata inflaiei, putem concluziona c e
vorba de o societate dinamic cu o poziie bun pe pia care a reuit s realizeze o
cretere anual semnificativ. Variaia (absolut i relativ) a cifrei de afaceri este
rezultatul aciunii unui numr mare de factori interni i externi. Identificarea strii
reale a ntreprinderii prezint o deosebit importan pentru definirea strategiei
acesteia. Este uor de neles c problemele ntreprinderii nu sunt aceleai dac ea se
afl n faza de cretere sau n faza de declin. La o ntreprindere la care dinamica cifrei
de afaceri nregistreaz o cretere puternic, deciziile strategice sunt orientate spre
asigurarea unui control al dinamicii costurilor i mai ales spre gsirea unor soluii de
acoperire a nevoilor financiare. n schimb, la o ntreprindere a crei activitate
stagneaz se va urmri schimbarea strategiei de produs, gsirea unor noi debuee etc.,
corelate cu controlul costurilor.
Structura cifrei de afaceri reflect proporia dintre diferite activiti,
sortimente, grupe, sectoare care formeaz nomenclatorul unei ntreprinderi.
1.1.2. Analiza structurii cifrei de afaceri are ca obiectiv identificarea
variaiilor nregistrate pe diverse trepte structurale, explicarea acestor variaii i a
implicaiilor lor asupra rezultatelor economico-financiare ale ntreprinderii. ntr-o
ntreprindere poate fi identificat o varietate de trepte de analiz structural : tip de
activitate, sector de activitate, grupe de produse, produse, referine, secii, uniti i
tipuri de uniti, categorii de clientel, etc.
Metodologic, analiza se bazeaz pe mrimile relative de structur. Pentru
comparaii ntre exerciii i ntre firme este operaional folosirea coeficientului de
concentrare (Gini-Struck).
G=

2
i

-1

n -1

unde: gi reprezint ponderea activitii, a produsului i n cifra de afaceri total


102

n - numrul de termeni ai seriei.


Acest coeficient poate lua valori ntre 0 i 1. Apropierea de 1 arat c n
structura activitii sunt cteva produse care dau cea mai mare parte din cifra de
afaceri. Apropierea de zero semnific o distribuie relativ uniform a vnzrilor pe
structurile implicate n calcul. n acest scop se poate folosi i indicele Herfindhal, care
permite msurarea gradului de diversificare a activitii pe diverse structuri utile
analizei i deciziei.
H=

2
i

i =1

Valoarea acestui coeficient este unitar dac ntreprinderea vinde un singur


produs; ea este egal cu 1/n dac vnzrile sunt repartizate n proporii egale ntre
activitile, produsele, etc. care formeaz nomenclatorul acesteia.
1.1.3. Analiza factorilor determinani ai cifrei de afaceri
Cifra de afaceri este influenat de o multitudine de factori: interni/externi,
direci/indireci, dependeni/independeni, cantitativi/de structur/calitativi, etc.
Sarcina analizei este de a identifica aceti factori, de a stabili relaiile de
cauzalitate dintre ei i de a msura influena exercitat de fiecare dintre acetia.
Principalele modele de analiz a CA:
a. Modelul care arat legtura dintre cifra de afaceri i potenialul uman:
DCA
CA = Ns* Wa
1. DNs
2. DWa

DCA

CA = Ns*z* Wz

DCA

CA = Ns*z*h* Wh

1. DNs
2. Dz
3. DWz
1. DNs
2. Dz
3. Dh
4. DWz

unde: Ns reprezint numrul de salariai;


z numrul de zile lucrate;
h durata zilei de munc (ore);
W a - productivitatea medie anual;
W z - productivitatea medie zilnic;
W h - productivitatea medie orar.
b. Modelul care arat legtura dintre cifra de afaceri i gradul de nzestrare
tehnic a muncii (Gthm):
F CA
DCA
CA = Ns*
*
1. DNs
Ns F
2. DGithm
3. DEf

103

CA = Ns*

F Fa CA
*
*

Ns F Fa

DCA

1. DNs
2. DGithm
3. Ds
4. Def

unde:

Gthm reprezint gradul de nzestrare tehnic a muncii;


s = ponderea mijloacelor fixe active n totalul mijloacelor fixe
Ef = eficiena utilizrii mijloacelor fixe
ef = eficiena utilizrii mijloacelor fixe active

c. Modelul care arat legtura dintre cifra de afaceri i gradul de asigurare cu


mrfuri a lucrtorilor:
CA = Ns*

Smf CA
*
Ns Smf

DCA

1. DNs
2. DGimf
3. DVmf

Unde : Gmf reprezint gradul de nzestrare cu mrfuri a lucrtorilor


Vmf - viteza de rotaie a mrfurilor.
d. Modelul care arat legtura dintre cifra de afaceri i preul de vnzare:
ntr-o prim abordare se poate analiza raportul cifr de afaceri pre pe baza
relaiei funcionale:
CA = f(qxp)
unde: q reprezint volumul fizic al vnzrilor;
p preul de vnzare unitar.
d.1. la nivel de produs nedifereniat pe clase de calitate, explicarea factorial a
variaiei vnzrilor se face astfel:
CA = qp
1. Dq
DCA
2. Dp
d.2. Pentru ntreprinderile care comercializeaz o gam diversificat de
produse, cu preuri individuale ce variaz n limite foarte largi, relaia de calcul i
analiz a cifrei de afaceri este:
n

CA =

q
i =1

pi

1. Dqi ( g i )

DCA

2. Dp i
DCA

Dq i , g i = q i1 p io - q i 0 p i 0 =CAR CA0
i =1

Dp i =

q
i =1

i =1

i1

p i1 - q i1 p i 0 =CA1 - CAR
i =1

104

n astfel de cazuri, se d fie ip fie iq (ip indicele preului, respectiv iq indicele volumului fizic al vnzrilor pe diverse
structuri implicate n calcul i analiz : produse, grupe de produse);

ip =
n

CAR =

qi1 pi0

p1
p
p0 = 1
p0
ip

CAR =

i =1

i =1

iq =

q i1 p i1
ip

q1
q1 = iq q0
q0
n

CAR =

qi1 pi0

CAR =

i =1

(q
n

i =1

i0

pi 0 ) iq

d.3. Pentru ntreprinderile care comercializeaz produse omogene, la


care se pot stabili indicatori totalizatori:
CA = Q p , unde Q = sum de cantiti (q), iar p = pre mediu calculat
DCA = CA1 CA0 = Q1 p1 Q0 p 0

DCA

1. DQ
2. Dg i
3. Dp i

n acest caz, variaia vnzrilor se poate explica, fie cu ajutorul procedeului


direct PD (modificarea structurii se reflect cu ajutorul factorului cantitativ), fie cu
ajutorul procedeului indirect PI (modificarea structurii se reflect cu ajutorul
factorului calitativ):
DQ = (Q1 Q0) p 0

1.

CA

PD: 2.

CA

Dg i =

q
i =1

i1

p i 0 - Q1 p 0

CA/Q1, g1, p0
CA/Q1, g0, p0
g i1 pi 0 - g i0 pi0 ) = Q1( p R - p )
PI: 2. CA Dg i = Q1(
0
100
100

p R = pre mediu recalculat


PD: 3.
PI: 3.

CA

Dp i = Q1 p1 -

CA

Dp i = Q1(

q
i =1

i1

i1

pi0

p i1

100

i1

pi 0

100

105

) = Q1( p1 - p R )

1.1.4. Implicaiile economico-financiare ale modificrii cifrei de afaceri


Modificarea cifrei de afaceri acioneaz direct sau indirect, asupra ntregului
sistem de indicatori economico-financiar ai ntreprinderii, precum i asupra celor
care-i definesc poziia ntr-un anumit mediu concurenial. Cunoaterea implicaiilor
cifrei de afaceri, a mecanismului prin care aceasta concur la mbuntirea
performanelor ntreprinderii este util n fundamentarea deciziilor operative i a celor
privind orientarea strategic a firmei.
Indicatorii care intr sub incidena cifrei de afaceri i relaiile de determinare a
influenelor sunt sintetizate n tabelul 2:
Sinteza consecinelor variaiei cifrei de afaceri
Nr.
Denumirea
crt.
indicatorilor
1. Suma cheltuielilor totale

Relaia de determinare
a influenelor
1
(CA1 - CA 0 ) R cht0
1000

2.

Suma cheltuielilor
variabile

(CA 1 - CA 0 ) R chv 0

3.

Suma cheltuielilor
salariale

(CA1 - CA 0 ) R chs 0

4.

Rata cheltuielilor fixe

5.

Rata cheltuielilor cu
salariile

6.

Marja comercial

7.

Durata de rotaie a
activelor circulante
(zile)
Stocul mediu al
activelor circulante

8.
9.

Rezultatul exploatrii

10.

Rata rentabilitii
comerciale (aferente
exploatrii)

1
1000

1
1000

Ch F 0 Ch F0

1000
CA 1 CA 0
Ch S 0 Ch S0

1000
CA 1 CA 0
1
(CA1 - CA 0 ) R mjc 0
100
S0
S0

CA - CA T
1
0

(CA 1 - CA 0 )
D0
T

(CA1 - CA 0 ) R C0

1
100

Ch F0 Ch F0
100
-
CA 1 CA 0

Tabelul 2
Semnificaia
simbolurilor
R cht rata medie
a cheltuielilor
totale
R chv rata medie
a cheltuielilor
variabile
R chv rata medie
a cheltuielilor
salariale
ChF suma
cheltuielilor fixe
Chs cheltuielile
cu salariile

R mjc rata medie


a marjei
comerciale
S soldul mediu
al activelor
circulante
`D durata de
rotaie a stocurilor
`Rc - rata
rentabilitii
comerciale
Idem consecina 4

Ratele prezentate mai sus pun n eviden impactul variaiei cifrei de afaceri
asupra principalilor indicatori economico-financiari ai unei ntreprinderi. Asemenea
106

judeci sunt valabile pe termen scurt i n condiiile n care nu s-au produs modificri
de amploare n mediul economic i concurenial n care este situat ntreprinderea .

F
Producia
exerciiului

1.2. Analiza produciei exerciiului


Producia exerciiului (Qex) reprezint bunurile i serviciile produse de o
ntreprindere n cursul unui exerciiu financiar.
Ca expresie a activitii globale, producia exerciiului se obine prin
nsumarea urmtoarelor componente:
Qex = Qv + Qs + Qi
unde, Qv reprezint producia vndut;
Qs producia stocat;
Qi producia imobilizat.
Producia vndut reprezint totalitatea bunurilor i serviciilor vndute
clienilor, evaluat la preul de vnzare.
Producia stocat Qs se calculeaz : Qs = Sf - Si

F
Valoarea adugat

Dac Sf Si < 0 atunci Sf < Si, are loc sporirea vnzrilor respectiv
comercializarea unei pri din producia aflat n stoc (destocare).
Dac Sf Si > 0 atunci Sf > Si, are loc stocarea produciei.
Producia stocat se evalueaz la costul de producie.
Producia imobilizat reprezint producia de active imobilizate realizate de
ntreprindere pentru ea nsi, i este evaluat la cost de producie. Prin urmare,
producia exerciiului este un indicator eterogen din punct de vedere al modului de
evaluare a componentelor sale.
Problemele analizei produciei exerciiului i metodologia de investigare sunt
identice cu cele prezentate la cifra de afaceri.
1.3. Analiza valorii adugate
Valoarea adugat reprezint bogia creat de ntreprindere peste valoarea
consumurilor provenind de la teri.
Valoarea adugat se poate determina prin dou metode:
- Metoda substractiv (metoda diferenelor).
- Metoda aditiv (nsumare).
Dup metoda diferenelor, valoarea adugat se determin pe baza relaiei:
VA = CA Ci
Consumurile intermediare (CI), reprezint consumurile provenite de la teri:
materii prime, materiale, energie electric, ap, combustibil, prestri servicii etc.
Determinarea n practic a valorii adugate dup aceast metod este dificil de
realizat, deoarece consumurile provenind de la teri se refer nu numai la producia
vndut (CA), ci la producia total a ntreprinderii. Prin urmare, ar fi mai indicat
relaia:
VA = Qex Ci
n analiza valorii adugate, pe lng mrimile absolute (valoarea adugat n
mrime absolut, calculat i analizat mai sus) i mrimile relative (ratele valorii
adugate). Dintre ratele valorii adugate, cele mai frecvent utilizate n teoria i
practica economic sunt:
a) Rata variaiei valorii adugate, care permite aprecieri cu un plus de
precizie, asupra creterii sau regresiei activitii:
107

Rv =

VA1 - VA 0
100
VA 0

De aceea aceast rat este denumit n literatura economic rata de cretere a


ntreprinderii.
b) Rata valorii adugate (gradului de integrare a activitii):
VA
R=
100
CA
Acest indicator este o expresie a productivitii globale, a bogiei create la un
anumit nivel de activitate. Rata valorii adugate este dependent direct de natura
activitii i de durata ciclului de exploatare. n industrie ea se ridica n medie la 50%60% din cifra de afaceri, pe cnd n sfera distribuiei e mult mai redus (15%-20%).
Interpretarea evoluiei ratei valorii adugate trebuie fcut cu pruden, lund n
considerare structura cifrei de afaceri pe tipuri de activiti. Pentru o ntreprindere
mixt (de producie i comercializare) diminuarea ratei valorii adugate semnific
creterea ponderii activitii comerciale, cu o rat specific mai redus.
Dup ali autori, rata valorii adugate constituie un indicator al gradului de
integrare economic a ntreprinderii, a capacitii acesteia de a-i asigura ea nsi un
anumit numr de faze ale ciclului de exploatare.
Valoarea adugat este i expresia bogiei create de ntreprindere, bogie ce
se repartizeaz ntre cinci parteneri: personalul, statul, creditorii financiari, acionarii,
ntreprinderea.
Dup metoda aditiv, valoarea adugat presupune nsumarea urmtoarelor
elemente:
salarii i cheltuielile sociale aferente (reprezentnd remunerarea
factorului munc);
dobnzi ( ca remunerare a creditorilor financiari);
impozite, taxe, vrsminte asimilate (remunerarea statului);
amortizri ( ca remunerare a factorului tehnic);
dividende (ca remunerare a acionarilor);
rezultatul net (ca remunerare a ntreprinderii).
Valoarea adugat poate fi analizat pe baza ratelor de remunerare a
partenerilor sociali:
R de remunerare a salariailor =

Sal + ch aferente
x 100
VA

R de remunerare a creditorilor financiari =

R de remunerare a statului =

Dobanzi
x 100
VA

Im pozite + taxe + var sa min te asimilate


x 100
VA

R de remunerare a capitalului tehnic =


108

Amortizare
x 100
VA

R de remunerare a acionarilor =

Dividende
x 100
VA

R de remunerare a ntreprinderii =

Autofinantare
x 100
VA

Autofinanare = amortizri i provizioane + profit net nedistribuit


Valoarea adugat poate fi analizat i prin metoda abaterilor:
-

VA = CA x

RCA

VA

1.CA
-

2. RVA

RVA =

F
Marja comercial

gi x r

2.1.gi
2.2. r VAi

VAi

100
Pentru ca aceste rate ale valorii adugate s fie utile n procesul de decizie, se
impune raportarea lor la ratele similare ale unor ntreprinderi comparabile, precum i
la valoarea ratelor sectoriale. Fr s se constituie un instrument exhaustiv, analiza
valorii adugate prezint interes pentru orice ntreprindere, indiferent de domeniul de
activitate, deoarece permite evaluarea performanelor, a eficienei folosirii factorilor
de producie, a politicii comerciale.
1.4. Analiza marjei comerciale
De regul, conceptul de marj comercial se calculeaz pentru ntreprinderile din
sfera distribuiei pe baza relaiei:
Mjc = CA Ccmfv = CA (Ccmf + ca + S)
Unde: Ccmfv reprezint costul de cumprare al mrfurilor vndute
Ccmf - costul de cumprare al mrfurilor
ca cheltuieli asociate
S (variaia stocurilor de mrfuri) = Si Sf
Dac S < 0 atunci Si < Sf, o parte din mrfurile aprovizionate pe parcursul
perioadei au rmas n stoc. Aceasta poate fi o situaie normal dac aprovizionarea sa fcut spre sfritul perioadei sau poate fi semnalul c mrfurile aprovizionate nu
mai corespund structurii i momentului de manifestare a cererii.
Dac S > 0 atunci Si > Sf, a avut loc un proces de destocare, mrfurile aflate
la nceputul perioadei au fost vndute.
Marja comercial se poate analiza i pe baza relaiei:
-

Mjc = CA x

R Mjc x 100

Mjc

1.CA
2.

Mjc

2.1 gi
2.2. rmjc

109

BIBLIOGRAFIE SELECTIV
1. Maria NICULESCU, Diagnostic financiar-vol.2, Ed. Economic,
Bucureti, 2005.
2. Maria NICULESCU, Cornelia NAICU, Maria TOMA, Caiet de lucrri
aplicative, Ed. Economic, Bucureti, 2003.

TEST DE AUTOEVALUARE
1. Analizai evoluia n timp a cifrei de afaceri pe baza datelor din anexele I i
II.
2. Analizai structura cifrei de afaceri pe baza datelor din anexele I i II.
3. Analizai cifra de afaceri pe baza datelor din tabelul 3:
Tabelul 3
CA (lei)

Nr.
crt.

Produse

1.
2.
3.
4.
5.

ip(%)

n-1

E14 LUM.CLAR
E14 LUM.MAT
E27 LUM.CLAR
E27 SF.CLAR
E27 100W CLAR

201.096
191.520
181.944
593.712
18.759.468

98.532
93.840
89.148
281.520
19.422.000

6.

E27 100W MAT

8.044.800

8.804.640

7.

B22 100W CLAR

13.197.600

13.759.200

8.

B22 100W MAT

13.436.280

14.103.180

9.

E27 200W CLAR

12.484.740

9.842.184

10.

E27 200W MAT

1.183.812

578.952

11.

B22 200W MAT

264.000

111.936

12.

E27 200W CLAR


80

4.735.248

3.324.150

13.

B22 200W CLAR


80

1.261.920

1.119.360

14.

E40 300W CLAR

1.324.248

985.728

15.

E40 500W CLAR

1.949.220

1.745.280

115.152

92.412

98
98
98
98
103
103
105
105
97
97
106

iq(%)
50
50
50
48,4
100,5
106,25
99,29
99,97
81,27
50,42
40

97
72,37
106

16.

E40 300W CLAR

110

83,68
107
97
107

69,57
92,31
75

JT
97
17.

E40 500W CLAR


JT

18.

E27 CLAR JT

19.

E14 R50

179.928.

159.984

9.331.956

8.364.012

100.716

79.134

91,67
108

82,99

110

71,43

4. Analizai cifra de afaceri (folosind procedeul direct i procedeul indirect) pe


baza datelor din tabelul 4:
Tabelul 4
qi(buc.)

pi (lei/buc.)
n

Nr.
crt.

Produse

1.
2.
3.
4.
5.

BIF 20LR
BIF 40LR
BVF 125
BVF 250
BVF 400

3.600
36.000
1.200
4.800
3.900

4.800
34.200
1.740
4.920
3.780

39.990
39.990
119.990
159.990
219.990

37.880
37.880
121.770
140.900
230.800

6.

BVR 250

2.400

2.820

199.990

210.000

7.

BNF 250R

1.200

1.380

259.990

261.880

8.

BNF 70

120

108

119.990

120.600

n-1

n-1

5. Calculai i explicai consecinele modificrii volumului de activitate


(exprimat prin producia fabricat) n situaia economico - financiar a S.C.
LUMROM S.A. pe baza datelor din tabelul 5:
Tabelul 5
Nr.
crt.
1.
2.
3.
4.
5.
6.

Secii
L.E.I.
L.F.A.
L.V.F
BALASTURI
MINIATURI

Qf ( mii buc.)
n-1
n
17.700
16.800
1.050
890
144
215
53.220
53.748
79
93
83
75

rcht(%)

rchv(%)
n

d(zile)

n-1
14
10
21
24
19
32

n
12,2
8,2
23,4
24,8
20,9
30,9

n-1
10
6
16
20
17
28

8
4,2
19,4
20,8
17,9
27

n-1
20
12
35
28
33
43

n
28
10
25
42
24
30

CORPURI
7.

480

517

21

24,8

18

19,8

53

41

342

3.800

18

19,4

15

16,4

32

55

STARTERE
8.
A.C.
?

Total

6. Analizai cifra de afaceri pe baza datelor din anexele I i II, prin aplicarea
acelor modele de analiz pentru care avei informaiile necesare.
7. Analizai dinamica i structura produciei exerciiului pe baza datelor din
111

anexele I i II.
8. Analizai evoluia n timp a marjei comerciale att n mrime absolut ct
i n mrime relativ pe baza datelor din anexele I i II.
9. Analizai dinamica i ratele de remunerare ale valorii adugate pe baza
datelor din anexele I i II.

TEM DE REFLECIE
Reflectai asupra indicatorilor de activitate din ntreprinderea n care
lucrai?
MODELE DE NTREBRI
ntrebrile vor fi tip gril, cu un singur rspuns la fiecare ntrebare.
O ntreprindere productoare de automobile a obinut urmtorii indicatori:
Tabelul 6
Nr.
crt.
1.

N-1

CA (lei)

580.000

640.000

2.

Cheltuieli aferente CA (lei)

500.000

520.000

3.

Numr total de salariai

15

14

4.

80.000

120.000

290

285

2.320

2.280

8.

Rezultatul exploatrii (lei)


Numr mediu de zile lucrate
de un salariat (zile)
Durata zilei de munc (ore)
Numr mediu de ore lucrate
de un salariat (ore)
Imobilizri corporale (lei)

232.000

285.000

9.

Stocuri (lei)

16.111

21.333

5.
6.
7.

Indicatori

1.
a.
b.
c.
d.
e.

Care este abaterea total a cifrei de afaceri:


+80.000 lei
+120.000 lei
-60.000 lei
+20.000 lei
+60.000 lei

2.
a.
b.
c.
d.

Care este influena numrului de salariai asupra cifrei de afaceri:


-38.666,7 lei
+98.666,4 lei
-9.333,3 lei
- 71.250 lei
112

e. +108.013,3 lei
3. Care este influena productivitii medii anuale asupra cifrei de afaceri:
a. - 127.998 lei
b. +71.250 lei
c. +98.666,4 lei
d. + 9.333,3 lei
e. -38.666,7 lei
4.
a.
b.
c.
d.
e.

Care este influena numrului de zile lucrate asupra cifrei de afaceri:


+108.013,3 lei
-9.333,3 lei
- 98.666,4 lei
- 20.000 lei
+ 71.250 lei

5.
a.
b.
c.
d.
e.

Care este influena productivitii medii zilnice asupra cifrei de afceri:


- 71.250 lei
+9.333,3 lei
- 98.666,4 lei
+108.013,3 lei
- 38.666,7 lei

6. Care este influena duratei zilei de munc asupra cifrei de afaceri:


a. - 127.998 lei
b. 0 lei
c. - 108.013,3 lei
d. + 71.250 lei
e. - 9.333,3 lei
7. Care este influena numrului de ore lucrate asupra cifrei de afaceri:
a. - 127.998 lei
b. - 98.666,4 lei
c. 9.333,3 lei
d. + 71.250 lei
e. - 60.000 lei
8. Care este influena productivitii medii orare asupra cifrei de afaceri:
a. - 80.000 lei
b. + 71.250 lei
c. - 9.333,3 lei
d. + 107.890 lei
e. +127.998 lei
9. Care este influena eficienei imobilizrilor corporale asupra cifrei de
afaceri:
a. 71.250 lei
b. + 98.666,4 lei
c. - 120.000 lei
113

d. + 9.333,3 lei
e. +38.666,7 lei
10. Care este influena vitezei de rotaie a stocurilor asupra cifrei de afaceri:
a. - 60.000 lei
b. + 38.666,7 lei
c. - 71.250 lei
d. + lei
e. -127.998 lei
RSPUNSURI LA NTREBRI
1. e
2. a
3. c
4. b
5. d
6. b
7. c
8. d
9. a
10. e

114

CAPITOLUL II
ANALIZA PERFORMANELOR PE BAZA INDICATORILOR DE
RENTABILITATE N MRIME ABSOLUT (SOLDURILE
INTERMEDIARE DE GESTIUNE)

1. Cuprins
2. Obiectiv general
3. Obiective operaionale
4. Timpul necesar studiului capitolului
5. Dezvoltarea temei
6. Bibliografie selectiv
7. Test de autoevaluare
8. Tem de reflecie
9. Modele de teste
10. Rspunsuri i comentarii la teste
Cuprins

Noiuni i concepte privind indicatorii de rentabilitate n


mrime absolut (soldurile intermediare de gestiune, tabloul SIDG)

Modele de analiz a indicatorilor de rentabilitate n mrime


absolut

Obiectiv general: Dobndirea de noiuni i concepte privind


performanele financiare cu ajutorul indicatorilor de rentabilitate n
mrime absolut.

Obiective operaionale: nsuirea modelelor de analiz a


indicatorilor de rentabilitate n mrime absolut.

= 1,5 ore
115

CAPITOLUL II
ANALIZA PERFORMANELOR PE BAZA INDICATORILOR DE
RENTABILITATE N MRIME ABSOLUT (SOLDURILE
INTERMEDIARE DE GESTIUNE)

F
Rentabilitatea

F
Contul de profit i
pierdere

Rentabilitatea este legat, n general, de cea de profit, reprezentnd


aptitudinea unei ntreprinderi de a degaja un rezultat exprimat n uniti monetare.
Aptitudinea de a degaja rezultate, nu poate fi judecat independent de mijloacele
angajate pentru a le obine. De aceea, analiza rentabilitii nu se limiteaz la
investigarea indicatorilor ei absolui, ci i a celor relativi, obinui prin raportarea
rezultatelor la mijloacele angajate sau consumate pentru desfurarea activitii
respective.
Pentru investigarea performanelor n concordan cu accepiunea prezentat
mai sus, problematica acestui capitol a fost structurat astfel:
2.1. Contul de profit i pierdere - surs de informaii pentru determinarea
rezultatelor ntreprinderii;
2.2. Analiza indicatorilor de rentabilitate n mrime absolut: analiza
rezultatului exploatrii.
2.1. Contul de profit i pierdere - surs de informaii pentru
determinarea rezultatelor ntreprinderii
Contul de profit i pierdere reprezint un document contabil de sintez,
prevzut de Legea Contabilitii care concentreaz veniturile i cheltuielile unei
ntreprinderi pentru o perioad dat i explic modul de formare a rezultatelor. ntr-o
manier general, el ofer informaiile necesare pentru nelegerea i explicarea
profitului sau pierderii nregistrate de un agent economic.
Contul de profit i pierdere cuprinde:
- toate veniturile generate de activitatea ntreprinderii pe parcursul exerciiului;
- toate cheltuielile aferente, pe parcursul aceleiai perioade.
Prin compararea veniturilor totale obinute cu cheltuielile totale efectuate
permite obinerea unui rezultat global de tipul :
Rezultat global= Venituri totale Cheltuieli totale

Contul de profit i pierdere prezint un interes dublu:


- permite determinarea unui rezultat global i formularea unei aprecieri de ansamblu
asupra performanelor economico-financiare ale perioadei;
- permite recapitularea exhaustiv a elementelor de venituri i cheltuieli care au
contribuit la realizarea lui i identificarea factorilor favorabili sau nefavorabili care lau influenat.
n structurarea veniturilor i cheltuielilor, practica romneasc, precum i cea
francez, a adoptat clasificarea dup natur, n timp ce contabilitatea anglo-saxon
privilegiaz gruparea dup destinaie sau pe funcii ale ntreprinderii.
116

Prezentarea sub form de cont, veniturile i cheltuielile apar n dou


coloane distincte: soldul este nscris dup caz n coloana de venituri (pierderea) sau
de cheltuieli (profitul).
Contul de rezultate simplificat prezentat sub forma n cont
Perioada
precedent

Cheltuieli

Perioada
curent

Venituri

Perioada
precedent

Tabelul 7
Perioada
curent

Venituri din
exploatare
Venituri
financiare
Venituri
extraordinare

Cheltuieli de
exploatare
Cheltuieli
financiare
Cheltuieli
extraordinare
Impozitul pe profit
Profit net

Pierderea
net
TOTAL
TOTAL
Prezentarea n list permite evidenierea veniturilor, cheltuielilor i a
rezultatului pe operaiuni.
Contul de rezultate simplificat sub form de list
Indicatori
Venituri din exploatare
- Cheltuieli de exploatare

Perioada precedent

Tabelul 8
Perioada curent

=Rezultatul exploatrii
Venituri financiare
- Cheltuieli financiare
=Rezultatul financiar
+ Rezultatul exploatrii
= Rezultatul curent
Venituri extraordinare
- Cheltuieli extraordinare
=Rezultatul extraordinar
+ Rezultatul curent
=Rezultatul brut
-Impozitul pe profit
Rezultatul net exerciiului financiar
Acest mod de prezentare are avantajul separrii rezultatului exploatrii de
cel provenind din operaiuni financiare i extraordinare. Rezultatul net este obinut
prin corectarea sumei algebrice a celor trei rezultate cu impozitul pe profit.
Indiferent de forma de prezentare, informaiile contului de profit i pierdere
sunt structurate pe tipuri de activiti, care se identific cu operaiunile economico117

financiare desfurate de un titular de patrimoniu ntr-o perioad de gestiune. Astfel,


operaiunile legate de activitatea de baz a ntreprinderii (industrial sau comercial)
care se identific cu obiectul de activitate al acesteia, formeaz operaiunile curente.
Aceste operaiuni au un caracter ordinar, obinuit, repetitiv i cuprind att
operaiunile de exploatare, ct i cele financiare. Operaiunile extraordinare au un
caracter accidental, nerepetitiv.
n ara noastr contul de profit i pierdere se ntocmete obligatoriu de ctre
toate unitile patrimoniale, fie n sistem de baz (uniti mari), fie n sistem
simplificat (unitile mici i mijlocii).
Structura Contului de profit i pierdere, conform reglementrilor legale
actuale este prezentat n tabelul 9.
CONTUL DE PROFIT I PIERDERE
la data de 31 decembrie N
Tabelul 9
- leiDenumirea indicatorilor
Nr.
Exerciiul
rnd
financiar
A
1. Cifra de afaceri net (rd. 02 la 04)
Producia vndut (ct. 701+702+703+704+705+706+708)
Venituri din vnzarea mrfurilor (ct. 707)
Venituri din subvenii de exploatare aferente cifrei de
afaceri nete (ct. 7411)
2. Variaia stocurilor (ct. 711)
Sold C
Sold D
3. Producia imobilizat (ct. 721+722)
4. Alte venituri din exploatare(ct. 758+7417)
VENITURI DIN EXPLOATARE TOTAL
(rd. 01+05-06+07+08)
5.a) Cheltuieli cu materiile prime i materialele consumabile
(ct. 601+602-7412)
Alte cheltuieli materiale (ct. 603+604+606+608)
b) Alte cheltuieli din afar (cu energie i ap) (ct. 605-7413)
c) Cheltuieli privind mrfurile (ct. 607)
6. Cheltuieli cu personalul (rd. 15+16) din care:
a) Salarii (ct. 641-7414)
b) Cheltuieli cu asigurrile i protecia social (ct. 6457415)
7.a) Ajustarea valorii imobilizrilor corporale i necorporale
(rd. 18-19)
a.1) Cheltuieli (ct. 6811+6813)
a.2) Venituri (ct. 7813+7815)
7.b) Ajustarea valorii activelor circulante (rd. 21-22)
b.1) Cheltuieli (ct. 654+6814)
b.2) Venituri (ct. 754+7814)
8. Alte cheltuieli de exploatare (rd. 24 la 26)
118

B
01
02
03
04
05
06
07
08
09
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23

N-1
1

N
2

8.1. Cheltuieli privind prestaiile externe (ct. 611+612+613+


614+621+622+623+624+625+626+627+628-7416)
8.2. Cheltuieli cu alte impozite, taxe i vrsminte asimilate
(ct. 635)
8.3. Cheltuieli cu despgubiri, donaii i activele cedate (ct.
658)
Ajustri privind provizioanele pentru riscuri i
cheltuieli (rd. 28-29)
Cheltuieli (ct. 6812)
Venituri (ct. 7812)
CHELTUIELI DE EXPLOATARE TOTAL
(rd. 10 la 14+17+20+23+27)
REZULTATUL DIN EXPLOATARE
Profit (rd. 09-30)
Pierdere (rd. 30-09)
9. Venituri din interese de participare (ct. 7613+7614+
7615+7616)
- din care, n cadrul grupului
10. Venituri din alte investiii financiare i creane care fac
parte din activele imobilizate (ct. 7611+7612)
- din care, n cadrul grupului
11. Venituri din dobnzi (ct. 766)
- din care, n cadrul grupului
Alte venituri financiare
(ct. 7617+762+763+764+765+767+768+788)
VENITURI FINANCIARE - TOTAL (rd. 33+35+37+39)
12. Ajustarea valorii imobilizrilor financiare i a
investiiilor financiare deinute ca active circulante
(rd. 42-43)
Cheltuieli (ct. 686)
Venituri (ct. 786)
13. Cheltuieli privind dobnzile (ct. 666-7418)
- din care, n cadrul grupului
Alte cheltuieli financiare (ct. 663+664+665+667+668+688)
CHELTUIELI FINANCIARE TOTAL (rd. 41+44+46)
REZULTATUL FINANCIAR
Profit (rd. 40-47)
Pierdere (rd. 47-40)
14. REZULTATUL CURENT
- Profit (rd. 31+48)
- Pierdere (rd. 32+49)
15. Venituri extraordinare (ct. 771)
16. Cheltuieli extraordinare (ct. 671)
17. REZULTATUL EXTRAORDINAR
- Profit (rd. 52-53)
- Pierdere (rd. 53-52)
119

24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55

VENITURI TOTALE (rd. 09+40+52)


CHELTUIELI TOTALE (rd. 30+47+53)
REZULTATUL BRUT
- Profit (rd. 56-57)
- Pierdere (rd. 57-56)
18. IMPOZITUL PE PROFIT (rd. 61+62-63)
- Cheltuieli cu impozitul pe profit curent
- Cheltuieli cu impozitul pe profit amnat
- Venituri din impozitul pe profit amnat
19. Alte cheltuieli cu impozite care nu apar n
elementele de mai sus (ct. 698)
20. REZULTATUL NET AL EXERCITIULUI
FINANCIAR
- Profit (rd.58-60-64)
- Pierdere (rd.59+60+64)
21. Rezultatul pe aciune
- de baz
- diluat

F
Tabloul
SIDG

56
57
58
59
60
61
62
63
64

65
66
67
68

Contul de profit i pierdere care grupeaz veniturile i cheltuielile pe tipuri


de activiti (de exploatare, financiar i extraordinar) permite determinarea a trei
indicatori pariali ai rentabilitii:
- Rezultatul exploatrii;
- Rezultatul financiar;
- Rezultatul extraordinar.
De asemenea, contul de profit i pierdere permite determinarea indicatorului
global de rentabilitate: rezultatul exerciiului financiar (nainte i dup impozitare).
n practica francez, ntreprinderile au obligaia de a elabora Tabloul
soldurilor intermediare de gestiune, care constituie o surs suplimentar de
informaii pentru determinarea i analiza rezultatelor pe diferite trepte ale formrii
lor. n realitate, tabloul soldurilor intermediare de gestiune constituie o alt variant
de prezentare a contului de rezultate. El propune, un alt mod de grupare a veniturilor
i a cheltuielilor, precum i evidenierea mecanismului de formare a principalilor
indicatori de rezultate i performane.
Normele metodologice romneti nu fac referire la aceste solduri i evident,
nu fac precizri privind determinarea lor.
Sistemul indicatorilor de rezultate i de rentabilitate prezentat n tabelul 10
permite investigarea complex a rentabilitii absolute, precum i corelarea acesteia
cu volumul i structura activitii.

120

Tabloul soldurilor intermediare de gestiune


Venituri

Cheltuieli

Tabelul 10
Sold intermediar de
gestiune
3=1-2
Marja comercial
Producia exerciiului

1
Vnzri de mrfuri
Producia vndut
Producia stocat
Producia
imobilizat

2
Cheltuieli privind mrfurile
-

Producia
exerciiului
Marja comercial

Consumuri provenind de la
teri

Valoarea adugat

Valoarea adugat
Subvenii de
exploatare aferente
vnzrilor

Impozite, taxe i vrsminte


asimilate
Cheltuieli cu personalul

Rezultatul brut al
exploatrii

Rezultatul brut al
exploatrii
Venituri din
provizioanele
aferente exploatrii
Alte venituri din
exploatare

Amortizri i provizioane
Alte cheltuieli pentru
exploatare

Rezultatul exploatrii

Rezultatul
exploatrii
Venituri financiare

Cheltuieli financiare

Rezultatul curent

Venituri
extraordinare
Rezultatul curent
Rezultatul
extraordinar

Cheltuieli extraordinare

Rezultatul extraordinar

Impozitul pe profit
Alte impozite care nu apar
n elementele de mai sus

Rezultatul net al
exerciiului financiar

RBE este primul sold intermediar de gestiune cu semnificaie n termeni de


rentabilitate, acest indicator mai este denumit i marja brut a exploatrii. Mrimea
lui este independent de politica de amortizri i provizioane, de politica financiar a
ntreprinderii, dar este direct influenat de politica de salarizare a ntreprinderii. Este
un indicator util n analiza comparativ a rezultatelor unor ntreprinderi care practic
sisteme de amortizare diferite, datorit faptului c nu ia n considerare cheltuielile cu
amortizrile i provizioanele.

121

Din punct de vedere financiar acest indicator, prezint un interes deosebit


deoarece opereaz cu fluxurile de numerar, i de aceea el se mai numete cash-flowul din exploatare.
RBE = VM din expl. CHM din expl.

F
Analiza
rezultatului
exploatrii

RE caracterizeaz performanele comerciale i financiare ale unei


ntreprinderi, independent de politica financiar i fiscal. Spre deosebire de RBE,
acest sold ine cont de politica de amortizare i de constituire a provizioanelor.
Rezultatul exploatrii se poate calcula i direct, ca diferen ntre veniturile i
cheltuielile aferente exploatrii:
Rezultatul exploatrii se poate calcula i direct, ca diferen ntre veniturile
i cheltuielile aferente exploatrii:
RE = VE ChE
Conform OMFP 1752/2005, structurile alte venituri, respectiv alte cheltuieli
din exploatare, cuprind fostele structuri venituri, respectiv cheltuieli excepionale.
Prin urmare, analitii financiari trebuie s acorde o atenie deosebit exprimrii
valorii repetitive a rezultatului exploatrii, independent de informaiile
circumstanelor excepionale generatoare de profituri sau pierderi.
Acest indicator are cea mai mare pondere n rezultatul final al unei
ntreprinderi, ceea ce impune o investigaie complex a factorilor de influen i a
cauzelor aciunii lor.
RF este dependent de politica financiar a ntreprinderii, se calculeaz direct,
ca diferen ntre veniturile i cheltuielile financiare:
RE = VF ChF
RC reprezint rezultatul obinut din operaiunile normale, obinuite ale
ntreprinderii, nu ia n considerare elementele extraordinare. Acest indicator,
determinat prin luarea n considerare a elementelor financiare, permite aprecierea
impactului politicii financiare a ntreprinderii asupra rentabilitii. RC elimin
distorsiunile generate de modalitile de impozitare, deoarece este calculat
independent de politica fiscal.
R extraordinar permite msurarea influenei elementelor extraordinare n
formarea rezultatului global al unei ntreprinderi, se calculeaz direct ca diferen
ntre veniturile i cheltuielile extraordinare:
RExtraordinar = VExtraordinare ChExtraordinare
Rezultatul net al exerciiului financiar (R net) corespunde sintezei
rezultatului curent i extraordinar, corectat cu impozitul pe profit.
Rnet= RC+RExtraordinar (Impozitul pe profit+ Alte impozite care nu apar n
elementele de mai sus)
Analiza performanelor unei ntreprinderii prin prisma rezultatului net este,
adesea, puin semnificativ deoarece ia n considerare elementele extraordinare i
impozitul pe profit. Aprecierea efortului real al firmei, a potenelor i dificultilor
acesteia necesit investigarea a rezultatului exploatrii, a condiiilor de formare i a
factorilor de aciune determinani.
2.2. Analiza indicatorilor de rentabilitate n mrime absolut: analiza
rezultatului exploatrii
Opiunile contabile ale ntreprinderii n domeniul calculaiei costurilor,
evalurii stocurilor, constituirii provizioanelor i metodei de amortizare a activelor
au o inciden semnificativ asupra rezultatului exploatrii i indirect asupra
122

celorlalte solduri intermediare de gestiune. Prin urmare, rezultatul exploatrii este


determinat de:
- factorii intrinseci ai activitii de exploatare;
- alegerea contabil n materie de sisteme de amortizare, evaluare, provizioane, etc.
Pentru aceleai condiii i eficacitate a exploatrii, ntreprinderile pot
nregistra, rezultate diferite datorit unor factori independeni de efortul propriu sau
de condiiile pieei. Analistul trebuie s identifice cele dou categorii de cauze, pentru
a putea formula recomandri fiabile optimizrii consumurilor de resurse.
ntr-o accepiune general, rezultatul exploatrii reprezint diferena dintre
veniturile din exploatare i cheltuielile aferente. Dac facem abstracie de alte venituri
i alte cheltuieli din exploatare, rezultatul exploatrii poate fi analizat dup relaia:
n

i =1

i =1

RE = q i p i - q i c i
unde: qi reprezint volumul fizic al vnzrilor;
pi - preul de vnzare unitar al produselor (serviciilor)
ci - reprezint costul complet unitar al produselor (serviciilor)
n acest caz, abaterea rezultatului exploatrii fa de baza de comparaie se
explic prin influena:
modificrii volumului fizic al vnzrilor:
DQ = RE 0 Iq - RE 0
unde Iq reprezint indicele volumului fizic de activitate
Iq =

q p
q p
1

.100

modificrii structurii vnzrilor:


Dg i = ( q 1p 0 - q 1c 0 ) - RE 0 Iq

modificrii costului unitar:


Dc i = -( q 1c1 - q 1c 0 )

modificrii preului de vnzare unitar:


Dp 1 =

( q p - q p )
1 1

1 0

Acest model se poate aplica pentru orice tip de ntreprindere, respectiv orice
tip de activitate, n msura n care exist posibilitatea identificrii costurilor i a
veniturilor pe unitatea de produs sau serviciu.
n cazul ntreprinderilor comerciale, pentru aplicarea modelului de mai sus
se impun urmtoarele precizri: pi reprezint preul de vnzare unitar, iar ci - costul
unitar format din: costul unitar de achiziie al mrfurilor vndute plus cheltuielile de
desfacere unitare aferente.
Analiza performantelor ntreprinderii cu ajutorul SIDG ofer indicii cu privire
la modul n care este creat, respectiv transformat valoarea n cadrul ntreprinderii, i
astfel se pot identifica problemele de management sau chiar de strategie a
ntreprinderii.
123

BIBLIOGRAFIE SELECTIV
1. Maria NICULESCU, Diagnostic financiar-vol.2, Ed. Economic,
Bucureti, 2005;
2. Maria NICULESCU, Cornelia NAICU, Maria TOMA, Caiet de lucrri
aplicative, Ed. Economic, Bucureti, 2003.

TEST DE AUTOEVALUARE
1. Calculai SIDG i ntocmii Tabloul SIDG, pe baza datelor din anexele I
i II.
2. Analizai soldurile obinute i evoluia lor.

TEM DE REFLECIE
Reflectai asupra indicatorilor de rentabilitate n mrime absolut din
ntreprinderea n care lucrai?

MODELE DE NTREBRI
ntrebrile vor fi tip gril, cu un singur rspuns la fiecare ntrebare.
O ntreprindere productoare de automobile a obinut urmtorii indicatori:
Tabelul 11
Nr.
Indicatori
N-1
N
Recalculat
crt.
1.
CA (lei)
580.000
640.000
600.000
Cheltuieli aferente CA
500.000
520.000
540.000
2.
(lei)
1.

Care este abaterea total a rezultatului exploatrii:


a. +80.000 lei
b. +120.000 lei
124

c. -40.000 lei
d. +60.000 lei
e. +40.000 lei
2.

Care este influena volumului fizic al vnzrilor asupra rezultatului exploatrii:


a. +2.759 lei
b. + 20.000 lei
c. -22.759 lei
d. -2.759 lei
e. +22.759 lei

3.

Care este influena structurii vnzrilor asupra rezultatului exploatrii:


a. +2.759 lei
b. +20.000 lei
c. -22.759 lei
d. -2.759 lei
e. +22.759 lei

4.

Care este influena costului unitar asupra rezultatului exploatrii:


a. -20.000 lei
b. +20.000 lei
c. 0 lei
d. +40.000 lei
e. -40.000 lei

5.

Care este influena preului de vnzare unitar asupra rezultatului exploatrii:


a. -20.000 lei
b. +20.000 lei
c. 0 lei
d. +40.000 lei
e. -40.000 lei
RSPUNSURI LA NTREBRI
1. e
2. a
3. c
4. b
5. d

125

CAPITOLUL III
ANALIZA PERFORMANELOR PE BAZA INDICATORILOR DE
RENTABILITATE N MRIME RELATIV (RATELE DE
RENTABILITATE)

1. Cuprins
2. Obiectiv general
3. Obiective operaionale
4. Timpul necesar studiului capitolului
5. Dezvoltarea temei
6. Bibliografie selectiv
7. Test de autoevaluare
8. Tem de reflecie
9. Modele de teste
10. Rspunsuri i comentarii la teste
Cuprins

Noiuni i concepte privind indicatorii de rentabilitate n


mrime relativ (ratele de rentabilitate)

Modele de analiz a indicatorilor de rentabilitate n mrime


relativ

Obiectiv general: Dobndirea de noiuni i concepte privind


performanele financiare cu ajutorul ratelor de rentabilitate.

Obiective operaionale: nsuirea modelelor de analiz a


ratelor de rentabilitate.

126

= 1,5 ore

CAPITOLUL III
ANALIZA PERFORMANELOR PE BAZA INDICATORILOR DE
RENTABILITATE N MRIME RELATIV (RATELE DE
RENTABILITATE)

F
Ratele de
rentabilitate

F
Rata rentabilitii
comerciale

Investigarea performanelor prin metoda ratelor faciliteaz comparaiile n


timp i spaiu, formularea raionamentelor privind eficiena utilizrii resurselor i
eficacitatea acestor consumuri, mrind astfel pertinena analizei i deciziei.
Pentru analiza rentabilitii prin metoda ratelor, se folosete un sistem de rate
construite prin implicarea, n calitate de efect a unui sold intermediar de gestiune
(RBE, RE, RC, Rbex, Rnex), la un flux de activitate sau la un stoc, n calitate de
efort. Indicatori de efort pot fi:
veniturile perioadei (exprimate prin cifra de afaceri/producia exerciiului sau
veniturile din exploatare);
activele implicate n circuitul economic (exprimate prin activul total contabil,
activul din exploatare sau activul economic);
capitalul investit ( exprimat prin capital propriu/capital permanent)
consumul de resurse (exprimat prin cheltuieli totale/cheltuieli din exploatare)
Din acest ansamblu de rate, cele mai utilizate n teoria i practica
internaional sunt:
rata rentabilitii comerciale
rata rentabilitii economice
rata rentabilitii financiare
rata rentabilitii cheltuielilor (resurselor consumate)
3.1. Analiza ratei rentabilitii comerciale
Rata rentabilitii comerciale caracterizeaz eficiena politicii comerciale (a
procesului de aprovizionare, stocare i vnzare) i mai ales a politicii de preuri
practicate n ntreprindere. n concordan cu obiectivele analizei i sfera de
investigare, acest indicator poate fi determinat prin implicarea n calitate de efect a
rezultatului brut al exploatrii, a rezultatului exploatrii sau a rezultatului exerciiului.
n mod corespunztor, cifra de afaceri implicat vizeaz activitatea curent de
exploatare:
Re =

R
RBE
RE
100; Rc =
100; respectiv Rc = nex 100
CA
CA
CA

Indiferent de modalitatea de calcul, scopul analizei este de a explica factorial


evoluia acestui indicator, de a-i stabili tendina. Creterea ratei rentabilitii
comerciale aferente activitii de exploatare fa de o anumit baz de referin
127

reflect o stare pozitiv i are loc atunci cnd indicii indicatorilor absolui ai
rentabilitii devanseaz indicele cifrei de afaceri.
Rata rentabilitii comerciale (calculat pentru activitatea de exploatare)
poate fi analizat pe baza modelului:
n

Rc =

RE
100 =
CA

qi pi - qi ci
i =1

i =1

q p
i =1

100

Potrivit acestui model, aplicabil ntreprinderilor din sfera produciei i


distribuiei, modificarea ratei rentabilitii comerciale este determinat de influena:
structurii cifrei de afaceri(g i), a costului mediu pe produs ( c i) i a preului mediu de

F
Rata rentabilitii
economice

vnzare pe produs ( p i).


Din cele prezentate, rezult c principalele rezerve de cretere a ratei
rentabilitii comerciale vizeaz: sporirea vnzrilor, creterea puterii de negociere a
ntreprinderii cu furnizorii i obinerea unor preuri de achiziie avantajoase,
ameliorarea structurii vnzrilor n sensul creterii ponderii celor cu o marj
comercial individual mai mare, accelerarea rotaiei stocurilor, optimizarea
cheltuielilor, maximizarea preurilor de vnzare etc.
3.2. Analiza ratei rentabilitii economice
Rata rentabilitii economice msoar performanele activului total al
ntreprinderii, pornind de la un rezultat economic (RBE, RE) i ansamblul mijloacelor
utilizate:

Re =

RBE
RE
100; sau R e =
100
At
At

Pentru o mai riguroas corelare a efectului (rezultatul exploatrii) cu


indicatorul efort corespunztor, analitii propun determinarea ratei rentabilitii
capitalului economic dup relaia:

Re =

RE
A exp l

unde: Aexpl reprezint suma activelor de exploatare.


Astfel definit, rata rentabilitii economice este independent de
mecanismul de finanare, de presiunea fiscal, precum i de fluxurile extraordinare. n
ceea ce privete tehnica de analiz, n teoria economic se utilizeaz frecvent
descompunerea n aa zisele rate explicative. Astfel, rata rentabilitii economice
apare, de regul, ca un produs ntre o rat de rotaie i o rat a marjei:

Re =

RE
CA RE

.100 =
.100
At
A t CA
128

Sporirea rentabilitii economice se poate realiza, fie pe seama accelerrii


rotaiei activelor totale, fie prin creterea ratei rentabilitii comerciale.
Analiza rentabilitii economice poate fi aprofundat prin descompunerea
activului pe elemente componente:
At = Ai + Ac
n aceste condiii:

Re =

RE
100
Ai + A c

unde: Ai reprezint activele imobilizate;


Ac - activele circulante;
Relaia se mai poate scrie i sub forma:

Re =

F
Rata rentabilitii
financiare

RE
CA

1
1
+
CA CA
Ai
Ac

100 =

RE
CA

1
1
+
Fa CA CA

A i Fa
Ac

100

unde: RE/CA reprezint rata rentabilitii comerciale;


CA/Ai, CA/Ac, CA/Fa rata de rotaie a diferitelor structuri de active
(imobilizate, circulante i fixe active).
Fa/Ai ponderea mijloacelor fixe active n total active imobilizate.
3.3. Analiza ratei rentabilitii financiare
Rentabilitatea financiar este un indicator prin prisma cruia posesorii de
capital apreciaz eficiena investiiilor lor, respectiv oportunitatea meninerii acestora.
ntr-un sistem concurenial dat, o ntreprindere trebuie s dezvolte, s investeasc, iar
aceast investiie trebuie finanat. Deseori, finanarea presupune consolidarea
capitalului propriu, fie prin contribuia acionarilor existeni, fie a unor noi acionari.
Incitaia la investiii este condiionat de remunerarea convenabil a capitalului
propriu. n plus, dac rata de remunerare este ridicat, acionarii accept cu uurin
s lase o parte din profitul lor la dispoziia ntreprinderii, asigurnd astfel mijloacele
de cretere. Pentru manageri, rentabilitatea financiar reprezint un obiectiv
fundamental, o condiie esenial a strategiei lor de meninere a puterii.
Rentabilitatea financiar se calculeaz sub dou forme:
- rentabilitatea financiar a capitalului propriu:

Rf =

Rnex
100
Cpr

- rentabilitatea financiar a capitalului permanent:

Rb'
100
CP
unde: Rb reprezint rezultatul naintea scderii dobnzilor i a impozitului pe
profit (EBIT)
Rf =

129

Analiza ratei rentabilitii financiare a capitalului propriu se face prin


descompunerea n rate explicative dup sistemele:
R
CA Rnex
R f = nex 100 =

100
Cpr
Cpr CA
unde: Cpr reprezint capitalul propriu;
Rnex
100 - rata rentabilitii comerciale;
CA
CA
- rata de rotaie a capitalului propriu.
Cpr
n aceast abordare este evideniat dependena rentabilitii financiare de
condiiile de exploatare. Sporirea cifrei de afaceri constituie premisa creterii marjei
brute a exploatrii, a reducerii relative a cheltuielilor, a creterii rezultatului net
baz de calcul a rentabilitii financiare.
Re
R A
100 = e t 100
C pr
A t C pr
Avnd n vedere c At=Pt relaia de mai sus se poate scrie:
Re
R A
100 = e t 100
C pr
A t C pr
sau
Re
R e RBE CA Pt
100 =
100
.
.
.
C pr
RBE CA A t C pr
Re
reprezint raportul dintre rezultatul exerciiului i rezultatul brut al
RBE
exploatrii;
RBE
- rata marjei brute a exploatrii;
CA
CA
- rotaia (eficiena) activului total;
At
Pt
- rata structurii financiare
C pr
ntre rentabilitatea financiar i primele trei variabile din acest model exist o
relaie direct. n ceea ce privete efectul structurii financiare, influena este diferit
de la caz la caz, n funcie de raportul dintre rentabilitatea economic i rata dobnzii.
Rentabilitatea financiar constituie principalul indicator privind performanele
ntreprinderii, care depinde de justeea politicii comerciale (rentabilitatea comercial),
de eficiena capitalului angajat (rentabilitatea economic) i de politica financiar a
acesteia.

unde:

F
Rata rentabilitii
resurselor consumate

3.4. Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate


130

Rentabilitatea resurselor consumate se calculeaz prin raportarea unui rezultat


parial la consumul de resurse implicat n obinerea lui, astfel:

Rrc =

Rnex
100
Cht

sau
Rrc =

RE
100
ChE

unde: Cht reprezint cheltuielile totale;


ChE - cheltuielile de exploatare;
Cel de-al treilea sistem poate constitui baza unei investigri mai analitice a
posibilitilor de optimizare a consumurilor de resurse, prin implicarea unor factori
specifici ai cheltuielilor respectiv ai sectoarelor n care ntreprinderile respective
acioneaz.
Astfel, pentru orice tip de ntreprindere, analiza poate fi aprofundat pe baza
modelului de mai jos, care face legtura ntre structura consumurilor de resurse,
eficiena alocrii lor i rentabilitate:

R rc =

R rc =

RE
100 =
Chm + Chp

RE
CA

1
1
+
CA CA
Chm Chp

100

RE
CA

RE
100 =
100
1
1
Chv + ChF
+
CA CA
Chv ChF

unde: Chm reprezint cheltuielile materiale;


Chp cheltuielile cu personalul;
Chv cheltuielile variabile;
ChF cheltuielile fixe;
CA/Chm, CA/Chp, CA/Chv, CA/ChF reprezint eficiena cheltuielilor exprimat prin
cifra de afaceri la 1 leu cheltuieli (materiale etc.)
Pentru activitatea de producie, analiza ratei rentabilitii se poate face dup modelul:
RE
q i pi - q i ci 100
100 =
R rc =
Ch
q i ci
Potrivit acestui model, aplicabil ntreprinderilor din sfera produciei,
modificarea ratei rentabilitii resurselor consumate este determinat de influena:
131

structurii cifrei de afaceri(g i), a costului mediu pe produs ( c i) i a preului mediu de


vnzare pe produs ( p ).
i

BIBLIOGRAFIE SELECTIV
1. Maria NICULESCU, Diagnostic financiar-vol.2, Ed. Economic,
Bucureti, 2005;
2. Maria NICULESCU, Cornelia NAICU, Maria TOMA, Caiet de lucrri
aplicative, Ed. Economic, Bucureti, 2003.

TEST DE AUTOEVALUARE
1. Pe baza datelor din anexele I i II, calculai ratele de rentabilitate pentru
cele dou exerciii financiare i analizai variaia lor prin aplicarea acelor modele
pentru care dispunei de informaii suficiente.

TEM DE REFLECIE
Reflectai asupra ratelor de rentabilitate din ntreprinderea n care
lucrai?

MODELE DE NTREBRI
ntrebrile vor fi tip gril, cu un singur rspuns la fiecare ntrebare.
1.

2.

Pe baza datelor din tabelul 11:


Care este abaterea ratei rentabilitii comerciale:
a. +4,27%
b. +5,42%
c. -4,89%
d. +4,96%
e. +3,80%
Care este influena structurii vnzrilor asupra ratei rentabilitii comerciale:
a. +5,62%
b. +3,79%
132

c. 3,79%
d. -7,70%
e. 0%
3.

Care este influena costului unitar asupra ratei rentabilitii comerciale:


a. +3,33%
b. +3,79%
c. -4,96%
d. -5,42%
e. -3,33%

4.

Care este influena preului de vnzare unitar asupra ratei rentabilitii


comerciale:
a. -3,79%
b. +5,42%
c. 0 %
d. +4,89%
e. +3,79%

5.

Care este abaterea ratei rentabilitii resurselor consumate:


a. -7,70%
b. +4,27%
c. 0%
d. +5,62%
e. +7,08%

6.

Care este influena structurii vnzrilor asupra ratei rentabilitii resurselor


consumate:
a. +5,42%
b. 0%
c. -4,89%
d. -7,70%
e. +7,08%

7.

Care este influena costului unitar asupra ratei rentabilitii resurselor


consumate:
a. +4,27%
b. +3,79%
c. -7,70%
d. -4,96%
e. +5,42%

8.

Care este influena preului de vnzare unitar asupra ratei rentabilitii resurselor
consumate:
a. +3,79%
b. +7,08%
c. -4,27%
d. -4,89%
e. +7,70%
133

RSPUNSURI LA NTREBRI
1. d
2. c
3. a
4. b
5. e
6. c
7. a
8. e

134

CAPITOLUL IV
ANALIZA PERFORMANELOR PE BAZA INDICATORILOR DE
CASH-FLOW

1. Cuprins
2. Obiectiv general
3. Obiective operaionale
4. Timpul necesar studiului capitolului
5. Dezvoltarea temei
6. Bibliografie selectiv
7. Test de autoevaluare
8. Tem de reflecie
9. Modele de teste
10. Rspunsuri i comentarii la teste
Cuprins

Noiuni i concepte privind indicatorii de cash-flow


Modele de analiz a indicatorilor de cash-flow

Obiectiv general: Dobndirea de noiuni i concepte privind


performanele financiare cu ajutorul indicatorilor de cash-flow.

Obiective operaionale: nsuirea modelelor de analiz a


indicatorilor de cash-flow.

= 1 ore
135

F
Cash-Flow

F
Capacitatea
de autofinanare

CAPITOLUL IV
ANALIZA PERFORMANELOR PE BAZA INDICATORILOR DE
CASH-FLOW
Rezultatul contabil nu caracterizeaz potenialul de lichiditi al ntreprinderii,
deoarece el nglobeaz att veniturile i cheltuielile monetare, ct i pe cele calculate.
Fluxul net de moned degajat prin activitatea unei ntreprinderi este generic cunoscut
sub denumirea de surplus monetar. n practic noiunea de surplus monetar este
desemnat printr-o serie de termeni, care au adesea un coninut diferit n funcie de
autor, ca de exemplu: cash-flow, capacitatea de autofinanare, marja brut de
autofinanare, autofinanare brut etc.
n teoria i practica economic se opereaz cu urmtoarele tipuri de cash-flow:
- dup modul de reglementare a impozitului:
cash-flow brut;
cash-flow net;
- dup domeniul de activitate:
cash-flow din exploatare;
cash-flow global;
- dup caracterul su:
cash-flow potenial;
cash-flow efectiv;
Tipuri de cash-flow
Tabelul 12
Cash-flow din exploatare
Cash-flow global
Cash-flow
Rezultatul brut al exploatrii (RBE) Capacitatea de autofinanare
potenial
- nainte de impozitare (CAF)
- dup impozitare Excedentul de trezorerie
Cash-flow efectiv Excedentul de trezorerie din
global (ETG)
exploatare
- dup impozitare (ETE)
- dup impozitare 4.1. Analiza capacitii de autofinanare
Capacitatea de autofinanare (CAF) nu reprezint propriu-zis un sold
intermediar de gestiune. CAF este un surplus monetar net global. Caracterul net se
explic prin determinarea acestui indicator dup deducerea impozitului pe profit, iar
caracterul global prin faptul c este degajat de ntreaga activitate a ntreprinderii.
Prin urmare, spre deosebire de rezultatul brut al exploatrii care se refer
numai la activitatea de exploatare, CAF ine cont de toate laturile activitii
ntreprinderii (exploatare, financiar, extraordinar).
CAF se poate calcula prin metoda diferenelor sau prin metoda aditiv.
136

Potrivit primei metode CAF reprezint diferena dintre totalul veniturilor monetare i
cel al cheltuielilor monetare.
CAF= Venituri monetare Cheltuieli monetare
Acelai rezultat se obine i prin metoda aditiv. Metodologia de determinare
n acest caz este:
CAF = RBE
+ Alte venituri din exploatare (cu excepia veniturilor din vnzarea activelor i alte
operaii de capital, a veniturilor din subvenii pentru investiii)
- Alte cheltuieli de exploatare (cu excepia cheltuielilor privind activele cedate i
operaiile de capital)
+ Venituri financiare
-Cheltuieli financiare (cu excepia postului Ajustarea valorii imobilizrilor
financiare i a investiiilor financiare deinute ca active circulante)
+ Venituri extraordinare
- Cheltuieli extraordinare
- Impozitul pe profit
Pentru ca mrimea acestui indicator s fie un reper n previzionarea CAF
(respectiv autofinanare) viitoare a ntreprinderii, nici elementele de venituri/cheltuieli
ce se regsesc n noua raportare n cadrul altor venituri/cheltuieli de exploatare n-ar
trebui luate n calculul CAF dect dac acestea au un anumit grad de regularitate. Este
vorba de:
- venituri / cheltuieli din creane reactivate i debitori diveri;
- venituri / cheltuieli din (cu) despgubiri, amenzi i penaliti;
-venituri / cheltuieli din (cu) donaii i subvenii primite (acordate).
sau
CAF = Rezultatul net al exerciiului
+ Ajustarea valorii imobilizrilor corporale i necorporale
+ Ajustarea valorii activelor circulante
+ Ajustri privind provizioanele pentru riscuri i cheltuieli
+ Ajustarea valorii imobilizrilor financiare i a investiiilor financiare deinute ca
active circulante
+ Cheltuielile privind activele cedate i alte operaii de capital
- Veniturile din vnzarea activelor i alte operaii de capital
- Veniturile din subvenii pentru investiii virate la venituri.
Indiferent de modalitatea de calcul, CAF este un indicator ce permite
aprecierea rezultatelor ntreprinderii i a capacitii acesteia de a degaja resurse
interne de finanare din propria sa activitate. n msura n care CAF corespunde unui
surplus monetar, ea permite aprecierea aptitudinii ntreprinderii de a degaja noi
resurse care ar contribui la finanarea nevoilor sale viitoare. De altfel, aceast
aptitudine justific nscrierea CAF printre resursele tabloului de finanare.
Mrimea CAF condiioneaz posibilitatea ntreprinderii de a-i rambursa datoriile.
Rata de mai jos, numit i rat de rambursare a datoriilor financiare, indic
numrul de ani necesari pentru a asigura rambursarea datoriilor financiare pe baza
CAF anuale degajate de ntreprindere.
Datorii financiare
R CAF =
CAF

137

CAF permite

- Finanarea unor nevoi ale gestiunii curente


- Creterea fondului de rulment
- Finanarea total sau parial a noilor investiii
- Rambursarea mprumuturilor
- Remunerarea capitalurilor investite

Prin mrimea i structura sa capacitatea de autofinanare contribuie la


meninerea valorii ntreprinderii (prin componenta sa amortizri i provizioane) i
constituie n acelai timp un factor de cretere (prin componenta sa rezultatul net).
Modificarea CAF este rezultatul politicii de amortizare, al politicii fiscale i al
aciunilor ntreprinderii pe linia creterii rentabilitii. Creterea CAF se poate obine
n condiiile: extinderii amortizrii degresive, constituirii unor provizioane, creterii
rentabilitii pe seama sporirii vnzrilor fizice, a preului, a modificrilor structurale,
diversificrii portofoliului de produse.
Diminuarea CAF poate fi generat de o politic restrictiv de amortizare, de
creterea veniturilor din provizioane, de scderea rentabilitii.
O capacitate insuficient de autofinanare oblig ntreprinderea s gseasc
mai multe surse externe de finanare.
CAF nu reprezint dect o autofinanare potenial. Bogia creat n mod real
se apreciaz dup deducerea remunerrii acionarilor:
Autofinanarea exerciiului = CAF Dividende distribuite

Autofinanarea contribuie la consolidarea structurii financiare a ntreprinderii


i creterea libertii de aciune a acesteia.
Autofinanarea
este indispensabil
pentru finanarea

- investiiilor de meninere
- investiiilor de nlocuire
- investiiilor de cretere

Creterea autofinanrii se poate realiza fie prin creterea CAF, fie prin
reducerea dividendelor. Privilegierea autofinanrii prin nlocuirea plii imediate a
unui dividend cu sperana unui ctig mai important dar incert n viitor poate genera
nencrederea acionarilor.
Sporirea CAF i respectiv a autofinanrii printr-o politic de sporire a
preurilor poate avea consecine nefavorabile asupra rezultatelor comerciale.
n analiza economic pe lng evoluia autofinanrii n mrime absolut se
urmresc i ratele autofinanrii, i anume:
- rata autofinanrii imobilizrilor corporale (R1):

R1 =

Autofinant are
Imobilizar i corporale

- rata autofinanrii imobilizrilor corporale i necorporale (R2):

R2 =

Autofinant are
Imobilizar i corporale + Imobilizar i necorporale

- rata de autofinanare a nevoilor globale de finanare (R3):

138

R3 =

F
Fluxurile de numerar

Autofinant are
Autofinant are
=
Nevoia de finantare Active imobilizat e + Variatia nevoii de fond de rulment

4.2. Analiza fluxurilor de numerar


Pentru analiza performanelor financiare cu ajutorul fluxurilor de trezorerie,
utilizm indicatorii de rentabilitate, exprimai fie n mrimi absolute (flux de
trezorerie din exploatare, flux net de trezorerie din exploatare, flux de trezorerie din
activitatea de investiii, flux de trezorerie din activitatea de finanare, flux de
trezorerie global), fie n mrimi relative (ratele de rentabilitate). Toi aceti indicatori
sunt indicatori efectivi, deoarece au la baz fluxuri de trezorerie efective. Indicatori
de rentabilitate calculai pe baza contului de profit i pierdere sunt indicatori
poteniali, deoarece au la baz fluxuri de trezorerie poteniale.
Analiza rentabilitii pe baza fluxurilor de trezorerie n mrime absolut, nu este
suficient de edificatoare n luarea deciziilor, deoarece nu ia n calcul eforturile fcute
de ntreprindere pentru obinerea efectelor ateptate. Pentru aprecierea performanelor
financiare, prezint interes ratele de rentabilitate efective. Aceste rate faciliteaz
comparaiile n timp i spaiu, formularea raionamentelor privind eficiena i
eficacitatea resurselor, mrind astfel, pertinena analizei i deciziei.
Propunem utilizarea unui sistem de rate ale rentabilitii, construite prin raportarea
oricruia din fluxurile de trezorerie, fie la un flux de venituri/cheltuieli, fie la un sold.
Fluxuri de trezorerie

Flux de
venituri/cheltuieli
CA (Qex)

Stoc

Rate de rentabilitate
efective
Rc.e
FTE
Rec.e
At (Ae)
FNTE
Cpr (CP) Rf.e
FTI
Rinds.e
Ci
FTF
Rrc.e
FTG
CHt (CHe)
Fig. 1 Matricea ratelor de rentabilitate construite pe baza fluxurilor de trezorerie
Varietatea indicatorilor implicai n calcul, face posibil determinarea unui
numr, practic nelimitat, de rate ale rentabilitii efective. Esenial pentru analiza i
gestiunea financiar, este construirea unui sistem de rate operaional, care prin
structur i coninut s reprezinte un instrument de lucru operaional i performant.
Astfel, propunem:
Rentabilitatea comercial efectiv, caracterizeaz eficiena politicii
comerciale prin prisma valorificrii activitii de baz i se determinat pe baza
relaiei:
R c.e =

Flux de trezorerie din activitatea de exploatare


100
Cifra de afaceri (Productia exercitiului)

Rentabilitatea economic efectiv, msoar performana activului total


sau activului din exploatare i se determin pe baza relaiei:
R ec.e =

Flux de trezorerie din activitatea de exploatare


100
Active din exploatare

R ec.e =

Flux de trezorerie global


100
Active totale

139

sau

Pentru analiza i gestiunea ratei de rentabilitate economic efectiv, este


necesar descompunerea acesteia, astfel:
Rec.e=

CA
Flux de trezorerie din activitatea de exploatare

100
Active din exploatare
CA

R ec.e =

sau

CA
Flux de trezorerie global

100
Active totale
CA

Potrivit modelelor de mai sus, msurile de cretere a ratei rentabilitii


economice efective se refer la:
accelerarea vitezei de rotaie a activelor din exploatare, respectiv activului
total prin:
- creterea ponderii activelor din exploatare;
- reducerea nivelului stocurilor de materii prime, materiale, producie n curs
de execuie, produse finite;
- reducerea nivelului creanelor i a duratei medii de ncasare a acestora.
sporirea ratei rentabilitii comerciale efective prin:
- creterea volumului fizic al vnzrilor;
- modificarea structurii produciei, n sensul creterii ponderii produselor cu
rata rentabilitii unitare efective mai mare dect media;
- reducerea costurilor;
- creterea preurilor, bazat pe mbuntirea calitii produselor.
Rentabilitatea financiar efectiv, reprezint capacitatea ntreprinderii de a
degaja flux de trezorerie prin capitalurile proprii sau prin capitalurile permanente
angajate n desfurarea activitii. Este un indicator prin prisma cruia, posesorii de
capital apreciaz eficiena investiiilor lor, respectiv oportunitatea meninerii acestora.
Rata rentabilitii financiare efectiv se determin pe baza relaiei:
R f .e =

Flux de trezorerie global


100
Capital propriu (Capital permanent)

Descompunerea ratei de rentabilitate financiar efectiv, duce la


identificarea factorilor de influen, astfel:
R f .e =
R f .e =

Pasiv total (Activ total)


Flux de trezorerie global

100
Capital propriu (Capital permanent) Pasiv total (Activ total)

sau

Cifra de afaceri
Pasiv total (Activ total)
Flux de trezorerie global

100
Pasiv total (Activ total) Capital propriu (Capital permanent)
Cifra de afaceri

n primul model, rata rentabilitii financiare efective este determinat de:


- rata structurii financiare, care arat msura n care elementele de activ sunt
finanate din surse proprii, considerndu-se c riscul financiar pentru ntreprindere,
este cu att mai mic cu ct aceasta apeleaz ntr-o msur mai mic la mprumuturi;
- rata rentabilitii economice efective, care arat fluxul de trezorerie obinut
la o sut uniti monetare de active.
n al doilea model, rata rentabilitii financiare efective este determinat de:
- rata de rotaie a pasivelor (activelor) totale, care arat eficiena utilizrii
acestora;
- rata structurii financiare, care arat msura n care elementele de activ sunt
finanate din surse proprii, considerndu-se c riscul financiar pentru ntreprindere,
este cu att mai mic, cu ct aceasta apeleaz ntr-o msur mai mic la mprumuturi;
- rata rentabilitii comerciale efective, arat fluxul de trezorerie obinut la o
sut uniti monetare de vnzri.
140

Rentabilitatea capitalului investit efectiv (rentabilitatea industrial


efectiv), permite aprecieri privind eficiena capitalului investit:
R inds .e =

Flux de trezorerie din exploatare


100
Capital investit

Capitalul investit este format din capitalul propriu i din datoriile financiare
nete, cu care este finanat activul economic:
Capital economic
Capital investit
Capitaluri proprii
Active imobilizate nete (active imobilizate Datorii financiare nete (datorii
amortizare)
financiare trezoreria de pasiv)
Necesarul de fond de rulment
Descompunerea ratei de rentabilitate industrial efectiv, duce la
identificarea factorilor de influen, astfel:
R inds .e =

Cifra de afaceri Flux de trezorerie din exploatare

100
Capital investit
Cifra de afaceri

Modelul de mai sus, pune n eviden factorii de influen ai ratei de


rentabilitate industrial efectiv, i anume:
- rata de rotaie a capitalului investit, care arat eficiena utilizrii acestuia;
- rata rentabilitii comerciale efective, care arat fluxul de trezorerie obinut
la o sut uniti monetare de vnzri.
Rentabilitatea resurselor consumate efectiv, msoar eficiena resurselor
consumate i se determin pe baza relaiei:
R rc.e =

Flux de trezorerie din exploatare


100
Cheltuieli din exploarare

R rc.e =

Flux de trezorerie global


100
Cheltuieli totale

sau

Descompunerea ratei de rentabilitate a resurselor consumate efectiv, duce


la identificarea factorilor de influen, astfel:
R rc.e =

Cifra de afaceri
Flux de trezorerie din exploatare

100
Cheltuieli din exploatare
Cifra de afaceri

R rc.e =

Cifra de afaceri Flux de trezorerie global

100
Cheltuieli totale
Cifra de afaceri

sau

Modelul de mai sus, pune n eviden factorii de influen ai ratei de


rentabilitate a resurselor consumate efectiv, i anume:
- rata de rotaie a cheltuielilor din exploatare, respectiv a cheltuielilor totale,
care arat eficiena utilizrii acestora;
- rata rentabilitii comerciale efective, care arat fluxul de trezorerie obinut
la o sut uniti monetare de vnzri.
Numeroase studii testnd rolul rezultatului contabil, respectiv fluxurilor
financiare n evaluarea aciunilor, au artat c piaa financiar nu se las invadat
de rezultatele contabile. Pe perioad lung, corelaia ntre fluxul de trezorerie i
cursul aciunilor este mai puternic, dect cea ntre rezultatul contabil i cursul
aciunilor. n realitatea practic, numai creterile beneficiilor contabile, nsoite de
creterea fluxului de trezorerie pe termen lung, vor antrena o cretere a cursului
aciunilor. Prin urmare, fluxurile de trezorerie sunt informaii mai pertinente pentru
investitori, n timp ce rezultatele contabile au o mai mare importan pentru
conductorii ntreprinderilor. Aceast constatare nu trebuie s ne surprind. Incidena
practicilor contabile de netezire a rezultatelor contabile, a elementelor fr impact
asupra trezoreriei, au slbit n ultimii 50 de ani, corelaia dintre fluxurile de trezorerie
141

disponibile pentru dividende i beneficiile contabile. Beneficiile contabile au devenit


mai puin pertinente, ca indicator al dividendelor viitoare. Nu trebuie uitat c
acionarii nu se hrnesc pe seama speranelor de ncasri viitoare, ci pe aceea a unor
ncasri efective.

BIBLIOGRAFIE SELECTIV
1. Maria NICULESCU, Diagnostic financiar-vol.2, Ed. Economic,
Bucureti, 2005;
2. Maria NICULESCU, Cornelia NAICU, Maria TOMA, Caiet de lucrri
aplicative, Ed. Economic, Bucureti, 2003;
3. Maria TOMA, Analiza i gestiunea fluxurilor financiare, Ed. Valahia
University Press, Trgovite, 2008.

TESTE DE AUTOEVALUARE/STUDII DE CAZ


1. Pe baza datelor din anexele I i II, determinai CAF, AF i explicai
dinamica acestora.
2. Calculai ratele de rentabilitate efective, pentru dou exerciii financiare
i analizai variaia lor prin aplicarea acelor modele pentru care dispunei de
informaii suficiente.

TEM DE REFLECIE
Reflectai asupra indicatorilor de cash-flow din ntreprinderea n care
lucrai?
MODELE DE NTREBRI
ntrebrile vor fi tip gril, cu un singur rspuns la fiecare ntrebare.
O ntreprindere productoare de automobile a obinut urmtorii indicatori:
Tabelul 13
Nr.
crt.
1.

Indicatori

N-1

Flux de trezorerie global (lei)

225

176

2.

Capital propriu (lei)

4.296

3.950

3.

Pasiv total

11.332

12.971

1.

Care este abaterea ratei rentabilitii financiare efectiv:


a. +4,27%
142

b. +5,42%
c. -0,78%
d. +4,96%
e. +3,80%
2. Care este influena structurii financiare asupra ratei rentabilitii financiare
efective:
a. +1,29%
b. +4,96%
c. 3,79%
d. -7,70%
e. +4,27%
3. Care este influena costului unitar asupra ratei rentabilitii comerciale:
a. +3,33%
b. +1,29%
c. -4,96%
d. -5,42%
e. -2,07%

RSPUNSURI LA NTREBRI
1. c
2. a
3. e

143

CAPITOLUL V
ANALIZA POZIIEI FINANCIARE A NTREPRINDERII

1. Cuprins
2. Obiectiv general
3. Obiective operaionale
4. Timpul necesar studiului capitolului
5. Dezvoltarea temei
6. Bibliografie selectiv
7. Test de autoevaluare
8. Tem de reflecie
9. Modele de teste
10. Rspunsuri i comentarii la teste
Cuprins

Noiuni i concepte privind poziia financiar i echilibrul


financiar

Instrumente i modele de analiz a poziiei financiare i a


echilibrului financiar

Obiectiv general: Dobndirea de noiuni i concepte privind


poziia financiar i echilibrul financiar

Obiective operaionale: nsuirea instrumentelor i modelelor


de analiz a poziiei financiare i a echilibrului financiar

= 1,5 ore

144

CAPITOLUL V
ANALIZA POZIIEI FINANCIARE A NTREPRINDERII

Analiza financiar pe baz de bilan are ca obiectiv formularea unei judeci


de valoare privind valoarea patrimonial, poziia financiar, echilibrul financiar,
respectiv sntatea ntreprinderii. Informaiile oferite de analiza bilanului sunt utile
pentru determinarea valorii patrimoniale a ntreprinderii (anticiparea capacitii
ntreprinderii de a atrage noi investitori), pentru evaluarea global a solvabilitii (a
capacitii ntreprinderii de a-i onora angajamentele financiare la scaden).
Analiza pe baza bilanului contabil nu este suficient de edificatoare deoarece
bilanul contabil nu pune la dispoziie mrimile agregate necesare analizei.
n practica internaional se procedeaz la elaborarea bilanului, numit suport
al analizei. Elaborarea bilanului suport al analizei se face n mai multe variante,
dintre care cele mai utilizate sunt:
versiunea patrimonial;
versiunea funcional.
Legislaia romneasc nu face nici un fel de precizri cu privire la aceste
instrumente ale analizei financiare (bilanul patrimonial, bilanul funcional), dar
cabinetele de consultan le utilizeaz n mod curent.
Pentru investigarea aspectelor prezentate mai sus, problematica acestui capitol
a fost structurat astfel:
5.1. Bilanul - surs de informaii pentru determinarea poziiei financiare a
ntreprinderii;
5.2. Bilanul patrimonial instrument al analizei financiare
5.3. Bilanul funcional instrument al analizei financiare.

F
Bilanul

6.1. Bilanul - surs de informaii pentru determinarea poziiei financiare


a ntreprinderii
Bilanul este un document contabil care prezint situaia patrimonial a unei
ntreprinderi, care sintetizeaz, la un moment dat, ansamblul drepturilor i
angajamentelor ce caracterizeaz att situaia juridic, ct i situaia financiar a
acesteia.
Analiza situaiei financiare pe baz de bilan are ca obiectiv studierea
echilibrului financiar al unei ntreprinderi i aprecierea sntii financiare a acesteia.
Elementele de activ sunt clasate n bilan dup natur, destinaie i n ordinea
lichiditi lor cresctoare. Noiunea de lichiditate exprim capacitatea unui element de
activ de a fi transformat n numerar, n condiii normale de utilizare. Astfel, anumite
elemente i anume activele imobilizate sunt achiziionate n vederea utilizrii
durabile.
145

n ceea ce privete pasivul, componentele sale sunt clasate dup natur,


provenien i n ordinea invers exigibilitii, adic dup proximitatea datei
eventuale de rambursare.
n ara noastr bilanul se ntocmete obligatoriu de ctre toate unitile
patrimoniale, fie n sistem de baz (uniti mari), fie n sistem prescurtat (unitile
mici i mijlocii).
Structura bilanului, conform reglementrilor legale actuale este prezentat n
tabelul 14:
BILAN
la data de 31 decembrie N
Tabelul 14
Denumirea indicatorilor
Nr.
Exerciiul
rnd
financiar
A
A. ACTIVE IMOBILIZATE
I. IMOBILIZARI NECORPORALE

1. Cheltuieli de constituire (ct.201-2801)


2. Cheltuieli de dezvoltare (ct.203-2803-2903)
3. Concesiuni, brevete, licene, mrci, drepturi i valori similare i alte
imobilizri necorporale (ct. 205+208-2805-2808-2905-2908)
4. Fondul comercial (ct. 2071-2807-2907)
5. Avansuri i imobilizri necorporale n curs de execuie (ct.233+2342933)
TOTAL: (rd. 01 la 05)

01
02
03
04
05
06

II. IMOBILIZARI CORPORALE


l. Terenuri i construcii (ct. 211+212-2811-2812-2911-2912)
2. Instalaii tehnice i maini (ct.213-2813-2913)
3. Alte instalaii, utilaje i mobilier (c1.214-2814-2914)
4. Avansuri i imobilizri corporale n curs de execuie (ct.231+2322931)
TOTAL: (rd.07 la 10)

07
08
09
10
11

III. IMOBILIZARI FINANCIARE


I. 1. Aciuni deinute la entitile afiliate (ct.261-2961)
2. mprumuturi acordate entitilor afiliate (ct.2671 +2672-2964)
3. Interese de participare (ct.263-2962)
4. mprumuturi acordate entitilor de care compania este legat n
virtutea intereselor de participare(ct. 2673+2674-2965)
5. Investiii deinute ca imobilizri (ct. 265-2963)
6. Alte mprumuturi (ct. 2675*+2676*+2678*+2679*-2966*-2968*)
TOTAL: (rd. 12 la 17)

ACTIVE IMOBILIZATE TOTAL (rd. 06+ 11+18)


B. ACTIVE CIRCULANTE
I. STOCURI
1. Materii prime i materiale consumabile (ct. 301+302+303+/308+351+358+381+/-388-391-392-3951-3958-398)
2. Producia n curs de execuie (ct. 331+332+341+/-348*-393-39413952)
3. Produse finite i mrfuri(ct. 345+346+/-348*+354+356+357+361+/-

146

12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22

N-1
1

N
2

368+371+/-378-3945-3946-3953-3954-3956-3957-396-397-4428)
4. Avansuri pentru cumprri de stocuri (ct. 4091)
TOTAL: (rd. 20 la 23).

23
24

II. CREANE
(Sumele care urmeaz s fie ncasate dup o perioad mai
mare de un an trebuie prezentate separat pentru fiecare element)
1. Creane comerciale*26)
(ct. 2675*+2676*+2678*+2679*-2966*-2968*+4092+411+413+418491)
2. Sume de ncasat de la entitile afiliate (ct. 451**-495*)
3. Sume de ncasat de la entitile de care compania este legat n
virtutea intereselor de participare(ct. 453-495*)
4. Alte creane(ct.
425+4282+431**+437**+4382+441**+4424+4428**+444**+445+44
6**+447**+4482+4582+461+473**-496+5187)
5. Capital subscris i nevrsat(ct. 456-495*)
TOTAL: (rd. 25 la 29)

25
26
27
28
29
30

III. INVESTIII PE TERMEN SCURT


1. Aciuni deinute la entitile afiliate (ct. 501-591)
2. Alte investiii pe termen scurt (ct. 505+506+508-595-596598+5113+5114)
TOTAL: (rd. 31 + 32)

IV. CAS I CONTURI LA BNCI


(ct. 5112+512+531+532+541+542)
ACTIVE CIRCULANTE TOTAL
(rd. 24+30+33+34)
C. CHELTUIELI N AVANS (ct. 471)
D. DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLTITE
NTR-O PERIOAD DE PN LA UN AN
1. mprumuturi din emisiunea de obligaiuni, prezentndu-se separat
mprumuturile din emisiunea de obligaiuni convertibile (ct. 161+1681169)
2. Sume datorate instituiilor de credit(ct.
1621+1622+1624+1625+1627+1682+5191+5192+5198)
3. Avansuri ncasate n contul comenzilor (ct. 419)
4. Datorii comerciale furnizori (ct. 401+404+408)
5. Efecte de comer de pltit (ct. 403+405)
6. Sume datorate entitilor afiliate (ct. 1661+1685+2691+451***)
7. Sume datorate entitilor de care compania este legat n virtutea
intereselor de participare (ct. 1663+1686+2692+453***)
8. Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale i datoriile privind asigurrile
sociale(ct.
1623+1626+167+1687+2693+421+423+424+426+427+4281+431***+
437***+4381+441***+4423+4428***+444***+446***+447***+4481
+455+456***+457+4581+462+473***+509+5186+5193+5194+5195+
5196+5197)
TOTAL: (rd. 37 la 44)

E. ACTIVE CIRCULANTE, NETE/DATORII CURENTE


NETE (rd. 35+36-45-62)
F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE (rd.
19+46)
G. DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLTITE
147

31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44

45
46
47

NTR-O PERIOAD MAI MARE DE UN AN


1. mprumuturi din emisiunea de obligaiuni, prezentndu-se separat
mprumuturile din emisiunea de obligaiuni convertibile (ct. 161+1681169)
2. Sume datorate instituiilor de credit (ct.
1621+1622+1624+1625+1627+1682+5191+5192+5198)
3. Avansuri ncasate n contul comenzilor (ct. 419)
4. Datorii comerciale furnizori (ct. 401+404+408)
5. Efecte de comer de pltit (ct. 403+405)
6. Sume datorate entitilor afiliate (ct. 1661+1685+2691*+451***)
7. Sume datorate entitilor de care compania este legat n virtutea
intereselor de participare (ct. 1663+1686+2692+453***)
8. Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale i datoriile privind asigurrile
sociale (ct.
1623+1626+167+1687+2693+421+423+424+426+427+4281+431***+
437***+4381+441***+4423+4428***+444***+446***+447***+4481
+455+456***+457+4581+462+473***+509+5186+5193+5194+5195+
5196+5197)
TOTAL: (rd. 48 la 55)

48
49
50
51
52
53
54
55

56

H. PROVIZIOANE
1. Provizioane pentru pensii i obligaii similare (ct. 1515)
2. Provizioane pentru impozite (ct. 1516)
3. Alte provizioane (ct. 1511+1512+1513*27)+1514+1518)
TOTAL (rd. 57 la 59)

57
58
59
60

I. VENITURI N AVANS
1. Subvenii pentru investiii (ct. 131+132+133+134+138)
2. Venituri nregistrate n avans (ct. 472)
TOTAL (rd. 61 + 62)

61
62
63

J. CAPITAL I REZERVE
I. CAPITAL
1. Capital subscris vrsat(ct. 1012)
2. Capital subscris nevrsat(ct. 1011
3. Patrimoniul regiei(ct. 1015)
TOTAL (rd. 64 la 66)

II. PRIME DE CAPITAL (ct. 104)


III. REZERVE DIN REEVALUARE(ct. 105)
IV. REZERVE
1. Rezerve legale (ct. 1061)
2. Rezerve statutare sau contractuale(ct. 1063)
3. Rezerve reprezentnd surplusul realizat din rezerve din
reevaluare(ct. 1065)
4. Alte rezerve (ct. 1068)
TOTAL (rd. 70 la 73)
Aciuni proprii (ct. 109)
Ctiguri legate de instrumentele de capitaluri proprii (ct. 141)
Pierderi legate de instrumentele de capitaluri proprii (ct. 149)

64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77

V. PROFITUL SAU PIERDEREA REPORTAT()


(ct. 117)
Sold C
Sold D

78
79
148

VI. PROFITUL SAU PIERDEREA EXERCIIULUI


FINANCIAR (ct. 121)
Sold C
Sold D
Repartizarea profitului (ct. 129)
CAPITALURI PROPRII TOTAL (rd. 67+68+69+74-75+76-77+7879+80-81-82)
Patrimoniul public (ct. 1016)
CAPITALURI - TOTAL (rd. 83+84)

80
81
82
83
84
85

*) Conturi de repartizat dup natura elementelor respective.


**) Solduri debitoare ale conturilor respective.
***) Solduri creditoare ale conturilor respective.
*26) Sumele nscrise la acest rnd i preluate din conturile 2675 la 2679
reprezint creanele aferente contractelor de leasing financiar i altor contracte
asimilate, precum i alte creane imobilizate, scadente ntr-o perioad mai mic de 12
luni.
*27) Acest cont apare la entitile care au aplicat Reglementrile contabile aprobate
prin Ordinul ministrului finanelor publice nr. 94/2001, precum i la cele care aplic
prevederile pct. 92(3) din prezentele reglementri.

F
Bilanul
patrimonial

5.2. Bilanul patrimonial instrument al analizei financiare


Analiza situaiei financiare pe baza bilanului patrimonial, prezint interes
pentru acionari (care sunt proprietarii ntreprinderii i care caut s cunoasc
valoarea patrimoniului lor) i creditori (pentru care patrimoniul ntreprinderii
reprezint garania realizrii drepturilor lor). n optica patrimonial, posturile de activ
i de pasiv sunt luate n calcul la valoarea lor net.
Pentru analiza patrimonial se parcurg dou etape:
1. elaborarea bilanului patrimonial;
2. analiza propriu-zis a situaiei financiare pe baza bilanului patrimonial.
1. Elaborarea bilanului patrimonial necesit parcurgerea urmtoarelor etape
obligatorii:
a) tratarea anumitor posturi ale bilanului contabil, respectiv a unor elemente
din afara bilanului;
b) regruparea posturilor de activ i de pasiv, ntr-o optic patrimonial.
a) Tratarea diferitelor elemente patrimoniale presupune:
tratarea nonvalorilor: nonvalorile sunt considerate elemente
patrimoniale nscrise n activul bilanului, care n termeni de lichiditate, nu au nici o
valoare, n sensul c ele nu pot da natere unui flux de numerar. Ele sunt nregistrate
n bilanul contabil din motive legate de tehnica nregistrrilor contabile, avnd n
accepiunea patrimonial caracterul de active fictive. Prerile specialitilor cu privire
la nonvalori nu sunt unanime, dar majoritatea consider nonvalori urmtoarele
elemente:
- cheltuielile de constituire ca element al imobilizrilor necorporale sunt considerate
active fr valoare deoarece acestea sunt nregistrate la imobilizri necorporale din
raionamente contabile i anume: de repartizare a efectului lor pe o perioad mai mare
de timp pentru a nu afecta prea mult rezultatul perioadei n care s-au efectuat (n mod
normal, cheltuielile de constituire, ca orice cheltuial ar trebui s fie nregistrate n
Contul de profit i pierdere);
149

- cheltuielile de dezvoltare (din aceleai raionamente contabile);


- cheltuielile nregistrate n avans (din aceleai raionamente contabile).
n msura n care se scot din activ aceste elemente, se impune corectarea
corespunztoare a pasivului pentru a asigura echilibrul bilanier. Ca regul general
de corectare, se urmrete modificarea n sensul scderii posturilor de pasiv care au
reprezentat sursa de finanare a activelor respective (adic diminuarea capitalurilor
proprii).
Reevaluarea diferitelor posturi din bilan la valoarea de pia diferite
elemente de activ (terenuri, cldiri, utilaje, stocuri) pot avea o valoare de pia diferit
de cea nregistrat n bilanul contabil.
Prin urmare, n bilanul patrimonial se iau n considerare valorile de pia ale
diferitelor elemente patrimoniale. n mod corespunztor, n pasiv se procedeaz la
corectarea, n plus sau n minus a surselor de finanare corespunztoare (tot capitaluri
proprii).
Pentru desfurarea activitii, ntreprinderea poate utiliza i o serie de
imobilizri procurate n sistem de leasing operaional, iar aceste mijloace nu sunt
nregistrate n bilanul contabil deoarece nu sunt n proprietatea ntreprinderii.
Tratarea mijloacelor deinute n leasing se face diferit, n funcie de optica analistului.
Dac evaluarea se face ntr-o optic lichidativ, aceste active nu sunt luate n calcul.
Dac ne situm ntr-o optic de continuare a activitii, se impune integrarea acestor
mijloace deinute n leasing operaional n patrimoniul ntreprinderii astfel:
- n activ se nregistreaz mijloacele deinute n leasing operaional la valoarea net
(la active imobilizate);
- n pasiv se majoreaz cu aceeai sum datoriile pe termen lung.
O alt situaie este cea a efectelor scontate neajunse la scaden i anume,
analitii financiari consider c pn la scaden, aceste creane trebuie s fie
considerate ca aparinnd ntreprinderi, deci reintegrate ca active circulante, iar n
pasiv, pentru asigurarea echilibrului financiar, se mrete suma creditelor pe termen
scurt.
De asemenea se procedeaz la deducerea din activ i pasiv a capitalului
subscris i nevrsat.
n bilanul patrimonial, pe lng modificrile generate de micarea activelor,
este necesar s se procedeze i la corectarea numai a anumitor posturi de pasiv:
- se majoreaz datoriile pe termen scurt i se diminueaz capitalurile proprii cu
dividendele de plat;
- integrarea n bilan a unor plusuri de valoare, provizioanele i subveniile pentru
investiii virate la venituri, genereaz o datorie fiscal. Pentru evidenierea acestei
datorii fiscale, se procedeaz astfel: se majoreaz datoriile pe termen scurt i se
diminueaz capitalurile proprii.
b) Regruparea posturilor de activ i de pasiv ntr-o optic patrimonial
dup tratarea posturilor din bilan se procedeaz la regruparea lor ntr-o optic
patrimonial i anume:
- activele, n funcie de lichiditate, n ordine cresctoare;
- pasivele, n funcie de exigibilitate, n ordine descresctoare.
Activele i pasivele sunt grupate peste un an i sub un an. Schematic, bilanul
patrimonial se prezint astfel:

150

BILAN PATRIMONIAL (VALOARE NET)


Tabelul 15
-leiACTIV
Imobilizri necorporale
Imobilizri corporale
Imobilizri financiare

PASIV
Capitaluri proprii
Provizioane
Datorii pe termen lung

Active imobilizate > 1 an


Stocuri
Creane
Investiii financiare
Disponibiliti

Capitaluri permanente >1 an


Datorii pe termen scurt

Active circulante <1 an


Total ACTIV

F
Analiza structurii
patrimoniale

Total datorii pe termen scurt <1 an


Total PASIV

2. Analiza propriu-zis a situaiei financiare pe baza bilanului patrimonial


Bilanul patrimonial este utilizat n:
a) analiza structurii patrimoniale a ntreprinderii;
b) determinarea valorii patrimoniale a ntreprinderii;
c) analiza riscului de faliment.
a) Analiza structurii patrimoniale a ntreprinderii are ca obiectiv stabilirea
raporturilor dintre diferitele elemente patrimoniale i evidenierea principalelor
mutaii calitative n situaia mijloacelor i surselor, generate de schimbrile interne i
de interaciunea cu mediul economico-social. Structura patrimonial a ntreprinderii
reprezint ponderea diferitelor elemente de activ, respectiv de pasiv, n totalul
bilanului.
Factorii care genereaz modificarea structurii patrimoniale sunt:
natura sectorului de activitate;
natura relaiilor ntreprinderi cu clienii i furnizorii;
mrimea ntreprinderii
strategia ntreprinderii
factorii conjuncturali
factorii juridici.
Analiza structurii patrimoniale a ntreprinderii se realizeaz cu ajutorul
mrimilor absolute, a celor relative de structur i a corelaiilor cu dinamica i
structura activitii.
Metoda ratelor constituie un instrument operaional i eficient al analizei
financiare. n ciuda simplitii sale, aceast metod furnizeaz indicaii edificatoare
privind situaia financiar a ntreprinderii, mai ales n cazul analizelor comparative n
timp i spaiu. Tabelul de mai jos sintetizeaz principalele rate de structur de activ i
pasiv, utilizate n practica ntreprinderilor:

151

Tabelul 16
Rate de baz
1.
Rata
activelor
imobilizate
RAI =

AI
* 100
AT

Rate de structur de activ


Rate derivate
1.1
Rata
imobilizrilor
necorporale

RIN=

Rate complementare

IN
*100
AI/AT

1.2
Rata
corporale

imobilizrilor

IC
RIC=
*100
AI/AT

1.2.1 Gradul de uzur

Ku =

Amo. cum.
*100
IC(Valoarea de intrare)

1.2.2 Eficien (rotaie)

Ef =

CA/Qex
*1000
AI/IC

1.2.3 Gradul de modernizare

Km =

Modernizari
*100
AI/IC

1.2.4 Gradul de investiie

Ki=
1.3
Rata
financiare

RIF=
2.
Rata
circulante

RAC
=

activelor

AC
*100
AT

Investitii
*100
AI/IC

imobilizrilor

IF
* 100
AI/AT

2.1 Rata stocurilor

S
RS =
* 100
AC/AT

2.1.1 Durata medie de rotaie a stocurilor


(zile)

S
Flux

* 360

2.1.2 Viteza medie de rotaie a stocurilor


(numr rotaii)

V=

2.2 Rata creanelor

RCr =

Cr
* 100
AC/AT

Flux
S

2.2.1 Durata medie de rotaie a creanelor


comerciale (zile)

D cr =

Clienti
* 360
CA(inclusi v TVA)

2.3 Rata valorilor disponibile

RVD =

VD
* / 100
AC/AT

Toate aceste rate reflect aspecte privind patrimoniul economic al ntreprinderii,


apartenena sectorial, natura activitii i mai puin politica financiar a ntreprinderii.

152

Tabelul 17
Rate de structur de pasiv
Rate derivate

Rate de baz
1. Rata stabilitii financiare

RSF =

Rate complementare

CP
* 100
PT

2. Rata autonomiei financiare

RAF =

2.1 RAF la termen

CPr
>1/3
PT

RAFT =

CPr
> 0,5
CP

2.1.1 Viteza de rotaie a capitalurilor


proprii (zile)

V =

CA
C Pr

2.2 RAF la termen

RAFT =
3. Rata ndatorrii globale

RG =

CPr
>1
DTL

3.1 Rata ndatorrii la termen

DT
<1
PT

RT =

DTL
<1
CPr

3.2 Rata ndatorrii la termen

RT =

DTL
< 0,5
CP

3.1.1 Durata medie de rotaie a


datoriilor comerciale (zile)

Dcf =

Furnizori
* 360
CI (inclusiv TVA)

Ratele de structur a pasivului permit aprecierea politicii financiare a ntreprinderii,


prin punerea n eviden a unor aspecte privind stabilitatea i autonomia financiar a
ntreprinderii.

F
Valoarea
patrimonial

b) Determinarea valorii patrimoniale a ntreprinderii


Valoarea ntreprinderii este egal cu valoarea elementelor sale de activ, dup
deducerea datoriilor. Problema principal o constituie determinarea valorii activelor.
ntr-o serie de lucrri de referin privind evaluarea ntreprinderilor,
patrimoniul net este exprimat prin activul net contabil, stabilit dup relaiile:
Activ net contabil = Activ real - Datorii totale

(1)

Activ real = Activ total - Activ fictiv

Activele fictive sunt aa cum s-a prezentat n capitolul anterior: elemente


nscrise n activul bilanului, considerate fr valoare i care nu pot fi negociate
(cheltuieli de constituire, cheltuieli de dezvoltare etc.). Mecanismul de determinare a
activului net contabil este sugerat i de schema urmtoare:
Activ total

Pasiv total

Activ fictiv

CAPITAL

ACTIV NET
ACTIV
REAL

PROPRIU

CONTABIL
DATORII

153

n ceea ce privete evaluarea activelor, aceasta se poate face:


la valoarea contabil (istoric);
la valoarea de nlocuire;
la preul pieei.
Valoarea contabil sau istoric este cea mai uzitat n practica evalurii i
semnific valoarea iniial a unui bun la intrarea sa n patrimoniu.
Valoarea de nlocuire reprezint preul ce trebuie pltit pentru reproducerea
(nlocuirea i rennoirea) unui activ. Ipoteza nlocuirii identice este practic greu de
realizat, mai ales datorit evoluiei tehnice.
Preul pieei se folosete n mod curent n cazul lichidrii unor active i
reprezint preul de vnzare pe pia al acestora la un moment dat.
Activul net contabil se poate determina i dup relaia:
(2)

F
Riscul de faliment

Activ net contabil = Capital propriu - Activ fictiv

Activul net contabil reprezint baza real de negociere a ntreprinderii.


c) Analiza riscului de faliment
Solvabilitatea reprezint capacitatea ntreprinderii de a face fa obligaiilor
scadente care rezult fie din angajamente anterioare contractate, fie din operaii
curente a cror realizare condiioneaz continuarea activitii, fie din prelevri
obligatorii. Principalele instrumente operaionale la care recurge analiza patrimonial
pentru investigarea riscului de faliment sunt: fondul de rulment i metoda ratelor. n
accepiunea patrimonial, activul i pasivul sunt formate din dou mari mase:
o mas relativ permanent (cu o durata > 1 an), format din activul
imobilizat (AI) i capitalul permanent (CP);
o mas mobil (cu o durat < 1 an), alctuit din activul circulant (AC) i
obligaiile pe termen scurt (DTS).
AI
FR

CP

AC
DTS

Potrivit teoriei patrimoniale, o ntreprindere este solvabil dac asigur


echilibrul maselor de aceeai durat, dac respect urmtoarele reguli financiare:
1. Activul imobilizat (AI) = Capital permanent (CP)
2. Activul circulant (AC) = Datorii pe termen scurt (DTS)
Respectare strict a acestor ecuaii de echilibru presupune o activitate fr
ntreruperi i de o regularitate perfect n privina ncasrilor i plilor. Cu alte
cuvinte, ntreprinderea trebuie s dispun la fiecare scaden a unei obligaii de
disponibiliti suficiente pentru a le achita. Realizarea practic a acestor cerine este
dificil deoarece activele (ca intrri poteniale de fonduri) i pasivele (ca ieiri
poteniale de fonduri) sunt asimetrice din punct de vedere al riscului. n timp ce
exigibilitatea obligaiilor pe termen scurt este cert, transformarea activului n
disponibiliti este aleatoare, putnd fi perturbat de o serie de factori economici,
financiari i conjuncturali. Aceast asimetrie impune necesitatea constituirii unei
rezerve, a unei marje n msur s fac fa neregularitilor de scaden, cunoscut
n teoria economic sub denumirea de fond de rulment patrimonial.
154

Fondul de rulment patrimonial poate fi definit:


a) pornind de la elementele cuprinse n partea superioar a bilanului:
FR = CP AI
Relund secvenial graficul anterior, obinem:
AI
CP

FR

Prin urmare, fondul de rulment reprezint acea parte din capitalul permanent
care depete valoarea activelor imobilizate nete i poate fi afectat finanrii
activelor circulante. Comparaia ntre cele dou mrimi corespunde uneia din
urmtoarele situaii:
a.1. CP > AI FR > 0, n aceast situaie capitalurile permanente permit
s finaneze integral activele imobilizate i o parte a activelor circulante.
a.2. CP < AI FR < 0, n acest caz capitalurile permanente nu sunt pentru
a finana integral activele imobilizate. Acestea trebuie s fie finanate parial prin
resurse pe termen scurt, contrar principiului de finanare: resursele permanente
trebuie alocate pentru utilizri permanente. Aceast situaie genereaz un dezechilibru
financiar, care trebuie analizat n corelaie cu specificul activitii desfurate de
ntreprinderea analizat.
a.3. CP = AI FR = 0, aceast situaie puin probabil, exprim o
armonizare deplin a structurii resurselor cu utilizarea acestora.
b) pornind de la elementele de la baza bilanului:
FR = AC DTS
FR
AC

DTS

Deci fondul de rulment reprezint excedentul activelor circulante peste


valoarea obligaiilor pe termen scurt.
b.1. AC > DTS FR > 0
Se nregistreaz un excedent de lichiditi poteniale pe termen scurt fa de
exigibilitatea potenial pe termen scurt. ntreprinderea are o situaie favorabil n
termeni de solvabilitate, pentru c este n msur s fac fa obligaiilor la scaden,
dispunnd n plus de un stoc tampon de lichiditi poteniale.
b.2. AC < DTS FR < 0
Lichiditile poteniale nu acoper n totalitate exigibilitile poteniale,
ntreprinderea avnd dificulti n ce privete echilibrul financiar.
b.3. AC = DTS FR = 0
Solvabilitatea pe termen scurt pare a fi n siguran; dar acest echilibru este
fragil, putnd fi compromis de orice dereglare n realizarea creanelor.
Pentru analiza riscului de faliment se utilizeaz i dou categorii de rate: ratele
de solvabilitate i ratele de structur financiar de pasiv.
155

Ratele de solvabilitate realizeaz o raportare a activelor realizabile la


datoriile exigibile n vederea evalurii riscului de faliment. Ratele
frecvent utilizate sunt:
a) Rata solvabilitii generale (RSG) care compar ansamblul lichiditilor
poteniale asociate activelor circulante cu ansamblul obligaiilor scadente sub 1 an. Se
calculeaz astfel:
Active circulante
R SG =
Datorii pe termen scurt
Rata solvabilitii generale permite aprecierea gradului de acoperire a
datoriilor pe termen scurt de ctre activul circulant. O rat unitar arat o
coresponden deplin ntre activele circulante i sursele corespunztoare. O valoare
supraunitar a acestei rate indic existena unor active circulante mai mari dect
obligaiile pe termen scurt i, prin urmare, utilizarea unei pri din capitalul
permanent pentru finanarea exploatrii. Nivelul acestei rate se recomand a fi n jurul
valorii de 2, ea ofer garania acoperirii datoriiilor curente din active circulante.
b) Rata solvabilitii pariale (RSP) care exclude stocurile din activele
circulante, acestea constituind elementul cel mai incert din punct de
vedere al valorii i lichiditii sale:
Active circulante Stocuri
R SP =
Datorii pe termen scurt
sau:

RSP =

Creante+ Titluride plasamente+ Disponibilitati


Datorii pe termen scurt

RSP exprim capacitatea ntreprinderii de a-i onora obligaiile pe termen


scurt din creane i disponibiliti. Aceast rat, de regul subunitar, trebuie analizat
i interpretat cu pruden prin luarea n calcul a unor aspecte de detaliu privind
structura creanelor (numrul de clieni, ponderea lor n totalul creanelor etc.). n
teoria economic sunt preri potrivit crora o rat cuprins ntre 0,8 i 1 ar reprezenta
o situaie optim n ceea ce privete solvabilitatea.
c) Rata solvabilitii imediate (RSi), care pune n coresponden
elementele cele mai lichide ale activului cu obligaiile pe termen scurt:

R SI =

Plasamente + Disponibil itati


Obligatii pe termen scurt

n teoria economic se apreciaz c: RSI > 0,3.


Dar interpretarea ratei trebuie s implice i alte informaii privind condiiile de
desfurare a activitii. Dei, teoretic, o rat indic o lichiditate, respectiv o
solvabilitate ridicat, ea poate avea i alte semnificaii, ca de exemplu o folosire mai
puin performant a resurselor disponibile. De asemenea, o valoare ridicat a acestei
rate nu este o garanie a solvabilitii dac celelalte active au un grad redus de
lichiditate. O valoare sczut a ratei solvabilitii imediate poate fi perfect
compatibil cu meninerea echilibrului financiar, dac ntreprinderea minimizeaz
valoarea ncasrilor sale, deinnd n schimb valori de plasament, creane, stocuri uor
mobilizabile n concordan cu exigibilitatea obligaiilor la termen.
156

Aprecierea solvabilitii prin metoda ratelor este adesea puin semnificativ


datorit aprecierii generale a lichiditii, respectiv solvabilitii, fr luarea n analiz
a gradului (duratei) de realizare a activelor, respectiv pasivelor. Totodat, dificultatea
evalurii riscului de insolvabilitate este determinat, mai ales ntr-o economie de
pia, de inexistena unor rate de referin. De aceea, concluziile unei astfel de analize
sunt semnificative n cazul unei comparaii ntre ntreprinderile aceluiai sector sau
ntre ratele cronologice realizate de aceeai ntreprindere.

F
Bilanul
funcional

5.3. Bilanul funcional instrument al analizei financiare


Abordarea funcional ia n considerare rolul fiecrui element bilanier n
desfurarea activitii ntreprinderii. Spre deosebire de abordarea patrimonial, unde
elementele patrimoniale erau luate la valoarea lor net, n abordarea funcional se
lucreaz cu valorile brute ale elementelor patrimoniale pentru a pune n eviden
decizia iniial a ntreprinderii.
De asemenea, n optica funcional nu se mai opereaz cu conceptul de active
fictive. Se consider c orice element bilanier are un rol bine definit n desfurarea
ciclurilor specifice oricrei ntreprinderi:
ciclul de investiii;
ciclul de exploatare (+ciclul din afara exploatrii);
ciclul de trezorerie.
Ca i analiza patrimonial, analiza funcional are dou etape:
1. redactarea bilanului funcional.
2. analiza propriu-zis a bilanului funcional.
1. Elaborarea bilanului funcional necesit parcurgerea urmtoarelor etape
obligatorii:
a) tratarea anumitor posturi din bilan;
b) regruparea posturilor din bilan ntr-o optic funcional.
a) Principalele aspecte ale tratrii posturilor din bilan se refer la conturile de
regularizare i la elementele extrabilaniere.
Conturile de regularizare: cheltuielile de repartizat pe mai multe exerciii sunt
considerate active imobilizate, prin urmare n bilanul funcional se face un transfer
din grupa conturilor de regularizare la active imobilizate.
Cheltuielile, respectiv veniturile efectuate n avans sunt considerate, dup caz
active, respectiv pasive ciclice de exploatare sau din afara exploatrii.
Elemente extrabilaniere - imobilizrile deinute n leasing sunt ntotdeauna
luate n considerare procedndu-se astfel: n active sunt nregistrate la valoarea brut,
iar n pasiv se majoreaz datoriile pe termen lung cu valoarea neamortizat i
amortizarea, cu suma corespunztoare uzurii mijlocului deinut n leasing;
iar creanele scontate neajunse la scaden: acelai tratament ca la bilanul
patrimonial.
b) n urma acestor tratamente, principalele cicluri de activitate au urmtoarea
structur i form de finanare:

157

BILANUL FUNCIONAL (VALOAREA BRUT)


Tabelul 18
- leiCiclul de investiii-finanare
ACTIV

PASIV

Imobilizri necorporale
Imobilizri corporale
Imobilizri financiare
Cheltuieli de rep. pe mai multe exerciii
Mijloace fixe deinute n leasing

ACTIVE ACICLICE STABILE (AAS)

Capital propriu (- dividende de plat)


Amortizri (inclusiv amortizarea
imobilizrilor n leasing)
Provizioane de orice fel
Datorii pe termen lung (+valoarea
neamortizat a mijloacelor deinute n
leasing)

PASIVE ACICLICE STABILE (PAS)

Ciclul din exploatare


ACTIV

PASIV

Stocuri
Creane aferente exploatrii
Efecte scontate neajunse la scaden
(ESNS)
Cheltuieli nregistrate n avans
aferente exploatrii
ACTIVE CICLICE DIN EXPLOATARE
(ACE)

Datorii aferente exploatrii (furnizori,


datorii fiscale, datorii sociale, etc.)
Venituri nregistrate n avans aferente
exploatrii

PASIVE CICLICE DIN EXPLOATARE


(PCE)

Ciclul din afara exploatrii


ACTIV

PASIV

Creane nelegate de exploatare


(decontri cu asociaii privind
capitalul, debitori diveri,etc.)
Cheltuieli nregistrate n avans din
afara exploatrii
Investiii financiare pe termen scurt
ACTIVE CICLICE DIN AFARA
EXPLOATARE (ACAE)

Datorii nelegate de exploatare (furnizori


de imobilizri, etc.)
Dividende de plat
Venituri nregistrate n avans din afara
exploatrii
PASIVE CICLICE DIN AFARA
EXPLOATARE (PCAE)

Ciclul de trezorerie
ACTIV

PASIV

Disponibiliti

TREZORERIA DE ACTIV (TA)

Credite curente
Efecte scont neajunse la scaden
TREZORERIA DE PASIV (TP)

TOTAL ACTIV

TOTAL PASIV

2. Analiza propriu-zis a structurii financiare pe baza bilanului funcional


Bilanul funcional este utilizat n:
a) analiza structurii financiare i a politicii financiare a ntreprinderii;
158

b) analiza riscului de faliment.

F
Analiza
structurii
financiare i a
politicii
financiare

a) Analiza structurii financiare i a politicii financiare a ntreprinderii are


ca obiectiv evidenierea principalelor mutaii calitative n situaia utilizrilor i
resurselor, generate de schimbrile interne i de interaciunea cu mediul economicosocial. O politic financiar bun presupune finanarea utilizrilor cu resurse de
aceeai natur. Schematic, structura financiar, respectiv politica financiar a
ntreprinderii poate fi reprezentat astfel:

ACTIV
AAS

PASIV
PAS

AC(E&AE)
PC(E&AE)
TA
TP
Bilanul funcional permite calculul a patru indicatori semnificativi: fondul de
rulment, necesarul de fond de rulment de exploatare, necesarul de fond de rulment din
afara exploatrii i trezoreria net.
Fondul de rulment funcional (denumit i fondul de rulment net global)
este definit ca acea parte a resurselor aciclice (stabile) alocat pentru finanarea
activelor ciclice.
FRNG poate fi calculat:
a) pornind de la pasiv
FRNG = Pasive stabile - Active stabile
b) pornind de la activ
FRNG = Active ciclice - Datorii ciclice
n ciuda numeroaselor tentative ale specialitilor este imposibil de a defini nivelul
normal al fondului de rulment aplicabil tuturor ntreprinderilor.
n analiza financiar, pentru aprecierea nivelului FRNG se recomand
urmtoarele metode:
a) analiza n corelaie cu specificul sectorului de activitate;
b) analiza prin metoda ratelor;
c) analiza prin raportare la necesarul de fond de rulment.
a) Sectorul de activitate are, n toate cazurile, o influen hotrtoare asupra
valorii fondului de rulment.
n industria grea i n domeniile cu ciclu lung de fabricaie, se impune
existena unui fond de rulment important, n msur s asigure finanarea activelor
stabile (care au o valoare i o pondere ridicat) i parial a nevoilor de exploatare.
Pentru ntreprinderile cu un ciclu de activitate de 3-6 luni, fondul de rulment
trebuie s finaneze cca. 40% din activul su circulant.
Pentru ntreprinderile industriale fr probleme specifice legate de stocuri,
care se ncadreaz n termene de producie normale, fondul de rulment ,,normal
reprezint 10% din cifra de afaceri sau 20% din activul circulant.
n sfera distribuiei, activitatea se poate desfura n condiii normale cu un
fond de rulment foarte mic sau chiar negativ Aceasta se explic prin faptul c n acest
159

sector creanele au o pondere i o durat de rotaie mic, comparativ cu datoriile


(creditul furnizori) care au o pondere mai mare i o rotaie relativ mai lent.
n sectorul serviciilor se impune existena unui, fond de rulment, chiar dac
ntreprinderile respective nu dispun de stocuri. Acest fond de rulment are rolul de a
ajusta decalajul dintre durata creanelor i a datoriilor.
b) Principalele rate ale fondului de rulment folosite n analiza financiar sunt:
FRNG
R1 =
360
CA
Aceast rat indic marja de securitate a ntreprinderii. Specialitii apreciaz
c pentru majoritatea ntreprinderilor aceast rat trebuie sa fie egal cu 30 pn la 90
de zile.
FRNG
R2 =
AC
R2 msoar partea activelor circlice finanat din resurse stabile:
FRNG
R3 =
NFR
R3 (rata de acoperire a necesarului de fond de rulment) este explicat n
subcapitolul urmtor.
Necesarul de fond de rulment are dou componente: necesarul de fond de
rulment din exploatare (NFRE) i necesarul de fond de rulment din afara exploatrii
(NFRAE):
NFR = NFRE + NFRAE
Necesarul de fond de rulment pentru exploatare reprezint acea parte a
activelor ciclice de exploatare care nu este acoperit prin resurse de aceeai natur i
care trebuie finanat din resursele durabile ale ntreprinderii:
NFRE = Active ciclice din exploatare - Resurse ciclice din exploatare
Necesarul de fond de rulment din afara exploatrii corespunde acelor active
utilizate n ciclul din afara exploatrii, care nu sunt finanate cu resurse ciclice i care
trebuie acoperite cu capitaluri permanente:
NFRAE = Active ciclice din afara exploatrii - Resurse ciclice din afara exploatrii
Analiza necesarului de fond de rulment se face i prin metoda ratelor. Cele
mai utilizate sunt:
a) Rata NFR:
NFR
R1 =
360
CA
Diminuarea acestei rate se apreciaz favorabil, semnificnd o ameliorare a
trezoreriei. Rata NFR se poate calcula distinct pentru exploatare i pentru operaiunile
din afara exploatrii.
a1)

R=

NFRE
360
CA

160

a2)

R=

NFRAE
360
CA

b) Rata de acoperire a NFR prin FRNG:


FRNG
R2 =
NFR
Aceast rat d o imagine, n termeni financiari, a derulrii ciclului de
exploatare. Daca R2 > 1, nseamn c fondul de rulment a finanat integral NFR i o
parte din trezoreria de activ.
c) Rata de finanare a NFR prin trezorerie:
R3 =

F
Riscul de faliment

Sold de trezorerie
NFR

Raportul FRNG NFR constituie un instrument de analiz a riscului de


faliment, pe baza relaiei de trezorerie: T = FRNG NFR.
b) Analiza riscului de faliment pe baza bilanului funcional.
n optica funcional, echilibrul financiar este respectat dac:
b.1. FRNG > NFR T > 0. FRNG este suficient de mare nu numai pentru
finanarea NFR, ci i pentru asigurarea unei trezorerii care s - i permit efectuarea de
plasamente i deinerea unor disponibiliti.
O asemenea structura financiar apare la prima vedere favorabil n termeni
de echilibru financiar, respectiv de risc. Pe termen scurt pot aprea unele dificulti
financiare dac anumite resurse de trezorerie au termene scurte de plat. Dar o astfel
de situaie nu poate s genereze probleme grave de solvabilitate, deoarece negocierea
unui nou credit sau realizarea unor active ar trebui s permit ntreprinderii s treac
peste dificultile evocate.
Existena unui sold de trezorerie pozitiv ar putea fi ns semnul unei fragiliti
poteniale pe termen mediu i lung. Abundena de resurse stabile ar putea semnifica o
utilizare insuficient de eficace a acestora, ceea ce n perspectiv medie sau lung
genereaz dificulti n remunerarea capitalului i rambursarea mprumuturilor.
b.2. FRNG < NFR T<0. n acest caz NFR nu poate fi finanat n ntregime din
resurse permanente, ntreprinderea fiind obligat s apeleze la resurse de trezorerie
(mai ales credite bancare) pentru a acoperi parial nevoia de finanare generat de
ciclul de exploatare. O asemenea configuraie a bilanului atenioneaz asupra
echilibrului financiar, ntreprinderea fiind considerat vulnerabil. Problema trebuie
pus nuanat: astfel, derularea normal a ciclului de exploatare justific apelarea la
resurse de trezorerie, fr ca imaginea i perenitatea ntreprinderii s fie puse la
ndoial. Adevrata problem generat de o trezorerie negativ nu se pune n termeni
de solvabilitate, ci de dependen fa de bnci, care furnizeaz majoritatea resurselor
de trezorerie. Rennoirea sistematic a creditelor conduce n numeroase cazuri la
transformarea lor n credite pe termen lung. Dependena ntreprinderii fa de banc
poate genera riscul de nerennoire a creditelor curente, precum i riscul de a accepta
condiii de creditare neavantajoase, n special o rat a dobnzii mai mare.
b.3. FRNG = NFR T=0 aceast egalitate este numai teoretic, n activitatea
practic ea nu poate avea loc dect din ntmplare i are un caracter pasager.

161

Analiza riscului de faliment, pe baza bilanului patrimonial, respectiv


funcional, trebuie completat i cu alte instrumente de analiz, de exemplu analiza
tabloului fluxurilor de trezorerie, analiza tabloului de finanare etc.

BIBLIOGRAFIE SELECTIV
1. Maria NICULESCU, Diagnostic financiar-vol.2, Ed. Economic,
Bucureti, 2005;
2. Maria NICULESCU, Cornelia NAICU, Maria TOMA, Caiet de lucrri
aplicative, Ed. Economic, Bucureti, 2003;

TEST DE AUTOEVALUARE
1. Pe baza datelor din anexele I i II:
- redactai bilanul patrimonial;
- analizai structura financiar a ntreprinderii;
- analizai ratele de rotaie a activelor i pasivelor;
- determinai valoarea patrimonial a ntreprinderii.
2. Calculai fondul de rulment patrimonial, respectiv ratele de solvabilitate i
analizai riscul de faliment al ntreprinderii.
3. Pe baza datelor din anexele I i II:
- redactai bilanul funcional;
- analizai structura financiar i politica financiar a ntreprinderii.
4. Calculai fondul de rulment funcional, necesarul de fond de rulment,
trezoreria i analizai riscul de faliment al ntreprinderii.

TEM DE REFLECIE
Reflectai asupra riscului de faliment, cu ajutorul indicatorilor calculai
pe baza bilanului patrimonial al ntreprinderii n care lucrai.
Reflectai asupra riscului de faliment, cu ajutorul indicatorilor calculai
pe baza bilanului funcional al ntreprinderii n care lucrai.
Comparai rezultatele obinute.

162

MODELE DE NTREBRI
1. Apreciai riscul de faliment al unei ntreprinderi la 3 luni pe baza datelor
din tabelul de mai jos, tiind c durata de rotaie a activelor circulante este de 3 luni,
iar a datoriilor pe termen scurt este de 6 luni:
Bilan patrimonial la 31.12.N
-leiAI = 400
CP = 300
AC = 200 DTS = 300
AT = 600
PT= 600
2. Apreciai politica financiar a unei ntreprinderii, a crei structur
financiar, stabilit pe baza bilanului funcional, este sintetizat mai jos:
Bilan funcional la 31.12.N
ACTIV

PASIV

AAS=360 lei
(47%)
PAS=555
72 %

FRNG=195lei
ACE=377lei
(49%)

PCE=101lei
(13%)
PCAE=111lei
(14%)

ACAE=22 lei (3 %)
TA=8lei (1%)

DT= 8 lei

RSPUNSURI LA NTREBRI
1. FRP = CP AI = 300 400 = -100 lei sau
FRP = AC DTS = 200 300 = -100 lei.
Aceast situaie (FRP<0) genereaz un dezechilibru financiar, care trebuie analizat i
n funcie de ali indicatori, cum ar fi de exemplu durata de realizare a activelor
circulante, respectiv a datoriilor pe termen scurt:
Prin urmare solvabilitatea ntreprinderii la 3 luni:
3
ncasri = 200 lei, respectiv Pli = 300 lei * = 150 lei
6
ncasri (200 lei) > Pli (150 lei) echilibru financiar este asigurat.

163

2. Se observ c activele ciclice din exploatare de 377 lei au fost finanate


astfel:
din resurse de aceeai natur : 101 lei, adic 27%;
din resurse din afara exploatrii: 81 lei, adic 21%;
din resurse stabile (FRNG): 195 lei, adic 52%;
Prin urmare jumtate din activele ciclice din exploatare sunt finanate din
FRNG; ntreprinderea i imobilizeaz prea mult resursele stabile n explotare i nu
se orienteaz spre investiii, s se dezvolte, deci politica financiar a ntreprinderii nu
este prea bun.

164