Tema proiectului:

Resursele financiare si echilibrul financiar al

intreprinderii

COMPONENTELE RESURSELOR FINANCIARE ALE

INTREPRINDERII

Pentru infiintarea si functionarea unei intreprinderi este nevoie de

resurse financiare, care difera in functie de sursele de provenienta si de
modul de obtinere.
Astfel, dupa durata de folosire, resursele financiare pot fi:
capitaluri permanente, in care se includ aportul de capital al
proprietarilor, modificarile de capital social, autofinantarea, imprumuturile
pe termen mediu si lung, leasing-ul;
Resursele financiare: nglobeaz potenialul ntreprinderii sub forma mijloacelor bneti.

Echilibrul financiar

CONCEPTUL DE ECHILIBRU FINANCIAR SI ECUATIIL

E SALE DE EXPRIMARE
Notiunea de echilibru financiar este una dintre cele mai greu de definit din
domeniul financiar, datorita ipotezelor pe care se bazeaza si a formelor de
exprimare pe care le are.
Din punct de vedere al agentului economic, aprecierea
echilibrului financiar este legata de obiectivele sale, care sunt
supravietuirea, asigurarea unei rentabilitati satisfacatoare pentru cei care
au adus resursele necesare activitatii economice, cresterea economica,
diversificarea si dezvoltarea in functie de oportunitati. Toate acestea se
subordoneaza obiectivului major al intreprinderii: maximizarea valorii
intreprinderii.
De asemenea, echilibrul financiar depinde de flexibilitatea financiara cu
care uneori se confunda. Flexibilitatea financiara reprezinta capacitatea pe
care intreprinderea o manifesta in materie de mobilizare rapida de
lichiditati. Ea inseamna o structura financiara adecvata, un arbitraj intre
marimea capitalurilor proprii, a datoriilor si a costului acestora, care sa
asigure finantarea unor oportunitati de investitii, strategice sau de natura
comerciala. Altfel spus se urmareste modul de utilizare a resurselor proprii
si imprumutate ale agentului economic.
Ca parte componenta a echilibrului economic, echilibrul financiar este dat
de egalitatea intre capitalul economic si resursele sale de constituire, intre
incasari si plati, intre fonduri si resurse.
O modalitate prin care se poate exprima echilibrul financiar este :
RESURSE FINANCIARE = FOLOSINTELE RESURSELOR
Resursele financiare ale unei intreprinderi pot fi:

veniturile ce provin din activitatea de baza si alte activitati (V);

pasivele de exploatare si cele din sectorul de investitii (Pe);

creditele de la banci si alte organisme financiare (C);

finantari de la bugetul de stat (Fb);

aporturi noi ale actionarilor (A);

alte resurse (Ar).

Diferitele aspecte ale echilibrului financiar pot fi redate printr-o
serie de ecuatii liniare, cum sunt:

capital economic = fonduri proprii si imprumutate sau

activul bilantier = pasivul bilantier

veniturile = destinatiile sau folosintele acestuia

Astfel, beneficiul brut trebuie sa fie egal cu cheltuielile care se acopera
direct din rezultate + impozitul pe profit + utilizarea profitului pentru
dezvoltare, cointeresarea materiala a actionarilor si personalului +
celelalte destinatii.


Soldul initial al resurselor financiare din sectorul investitiilor +
intrarile de resurse = utilizare + soldul final sau, tot in sectorul
investitiilor, cheltuielile de investitii - resursele interne de finantare =
resurse externe de finantare.

Necesarul final al exploatarii =fondul de rulment+credite de

trezorerie

Fondul de rulment + capitaluri permanente = imobilizari

Sold initial al trezoreriei + incasari = plati + sold de la sfarsit, etc

Intre caile cele mai importante prin care se poate

actiona in vederea asigurarii echilibrului financiar se pot
mentiona urmatoarele:

desfasurarea unei activitati eficiente, rentabile;

realizarea ritmica si pe masura cerintelor, a aprovizionarii,

productiei si comercializarii produselor;

realizarea de venituri acoperitoare si obtinerea de rezultate

financiare bune;

gasirea de resurse financiare suplimentare atunci cand folosintele

sunt mai mari decat resursele existente;

reducerea cheltuielilor si platilor inutile, neeconomicoase si

neoportune;

inlaturarea stocurilor excedentare si prevenirea aparitiei lor;

accelerarea vitezei de rotatie a activelor circulante;

folosirea rationala a capacitatilor de productie si a fortei de munca;

sincronizarea intrarilor cu iesirile de fonduri;

imbunatatirea cooperarii intre compartimentele intreprinderii,etc.

In concluzie, putem sublinia faptul ca:
atingerea unui echilibru financiar este o conditie de baza pentru
derularea unei activitati profitabile;
realizarea echilibrului financiar este un obiectiv principal al politicii
financiare

ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR AL

FIRMEI SC CRIMAT SRL BOTOANI
SCURT PREZENTARE A SOCIETII
I. Elemente de identificare
Denumirea ntreprinderii: SC CRIMAT SRL
Adresa: Localitatea Botoani, strada Plopilor, numrul 18, telefon 0231 584753
Forma de proprietate: Societate comercial cu rspundere limitat
Numr de nregistrare n Registrul Comerului: J 07 16 94
Activitate preponderent (cod i denumire clasa CAEN): 0142 Activiti de servicii
pentru creterea animalelor, cu excepia activitilor veterinare.
Cod de identificare fiscal: 5178140
Tipul situaiei financiare: AE- aplic reglementrile contabile simplificate aprobate
prin OMF 306/2002
Capitalul social: 3940 RON
II. Scurt istoric
SC CRIMAT SRL Botoani, cu un capital social de 3940 lei a fost nfiinat la data de
12.03.2002 i este nregistrat n Registrul Comerului cu numrul J 07 16 94, cu codul de
identificare fiscal 5178140.
SC CRIMAT SRL Botoani reprezint o ferm privat de bovine, al crei efectiv total
la momentul actual este de 71 de capete, respectiv, un numr de 35 vaci lapte i 36 viei.
Unitatea este proprietatea a doi coproprietari: Ptruanu Daniel i Ptruanu Felicia, care
rspund de gestionarea societii, precum i de riscurile economice pe care le implic
activitatea fermei.

Ferma este situat n comuna Roma, judeul Botoani, localitate aezat n partea
central a judeului Botoani, cu o populaie total de 3250 persoane. Aceast comun se afl
la o distan de 12 km de municipiul Botoani, legtura fcndu-se prin intermediul drumului
judeean Botoani-Dorohoi.
Economia comunei este axat cu preponderen pe agricultur, cuprinznd cele dou
subramuri: cultura plantelor i creterea animalelor. n comun funcioneaz o serie de ageni
economici de producie: dou prese de ulei, trei mori de porumb, o fabric de cacaval, dou
abatoare, etc. De asemenea, mai funcioneaz uniti cu specific comercial, i anume un
numr de 19 magazine.
n domeniul prestri servicii, n comuna Roma funcioneaz o secie de mecanizare cu
personalitate juridic, ce are n dotare 30 de tractoare, 24 pluguri, 4 semntori, 3 combine,
etc. Mai exist dou asociaii agricole cu personalitate juridic i 5 asociaii agricole familiale.
Comuna dispune de o reea de drumuri publice cu o lungime de 44 km, din care 5 km
asfaltai i 4,2 km pietruii.
Putem afirma c mediul economic n care este amplasat ferma reprezint un mediu
prielnic dezvoltrii afacerii, avndu-se n vedere mulimea oportunitilor pe care acesta i le
ofer.
Dac iniial, n anul 2002, activitatea fermei era restrns, avnd un efectiv
total de animale de 20 de capete, n prezent ferma deine un efectiv total de 71 de capete, i
anume 35 vaci lapte i 36 de viei Holstain Frizien (origine Olanda). Capacitatea de producie
actual este de circa 800 l lapte/zi. Avnd n vedere dotrile aferente exploatrii, se poate
aprecia o capacitate de extindere a exploatrii de pn la un efectiv total de circa 130 de
capete.
Iniial, n momentul nfiinrii s-a pornit de la o slab dotare tehnic. Pe parcursul
desfurrii activitii, ns, s-au achiziionat maini agricole n scopul prelucrrii terenului
destinat culturilor furajere, precum i sisteme de muls, sisteme de splare automat a
instalaiei de muls i a tancului colector.
n ceea ce privete rentabilitatea firmei, putem afirma c cifra de afaceri a crescut de la
un an la altul. Astfel, pe msura dezvoltrii volumului de activitate, cifra de afaceri
nregistreaz n anul 2007 o valoare net de 4950 RON, n anul 2008- 86777 RON, iar n anul
2009- 136665 RON. Faptul c aceasta are un trend cresctor, semnific o cretere a volumului
activitii firmei, mai precis creterea veniturilor din vnzarea mrfurilor i produselor ntr-o
perioad determinat de timp. De asemenea, firma SC CRIMAT SRL nregistreaz profit nc
din anul nfiinrii, profitul net pentru anul 2007 fiind de 1633 lei, pentru anul 2008- 3217 lei,
iar pentru anul 2009- 2625 lei.

2. ANALIZA INDICATORILOR DE ECHILIBRU

FINANCIAR
2.1. ANALIZA FONDULUI DE RULMENT
n cele ce urmeaz, pornind de la situaia bianului, vom aprecia starea de
echilibru financiar pe baza fondului de rulment.
Tabelul nr.2
Fondul de rulment
Nr.

Specificaie

U.M.

Perioada de analiz

crt.

Simbol i
mod de calcul

2007

2008

2009

1
2

Pasive stabile
Indice de cretere

lei
%

6361
100

208628
3279,8

191503
91,79

PS
I PS

3
4

Active stabile
Indice active stabile

lei
%

4905
100

201902
4116,25

187245
92,74

AS
I AS

Fond de rulment net

lei

1456

6725

4254

FRNG

6
7

global
Pondere FR n PS
Finanarea activelor

%
%

22,89
62,76

3,22
10,1

2,22
4,88

FR/PS*100
FR/AC

100

461,88

63,26

ciclice din fondul de

8

rulment
Indice fond de
rulment

Variaia indicelui

I FR =
FR n /FR 0 *

361,88

-36,74

100
I FR =

fondului de rulment
I FR100
10

Variaia fondului de
rulment

lei

5269

-2471

FR nFR 0

Prin analiza fondului de rulment vom evidenia relaia ntre finanarea pe termen lung
i finanarea pe termen scurt a SC CRIMAT SRL Botoani. Acest indicator reprezint pentru
unitatea analizat o marj de securitate care pune la adpost firma de evenimentele
neprevzute care pot aprea.
n urma analizei fondului de rulment net global pe perioada celor trei ani luai n calcul,
putem obseva un fond de rulment net pozitiv cresctor n primii doi ani, i anume, n primul
an analizat (2007) valoarea acestuia este de 1456 lei, pentru anul doi (2008) valoarea acestuia
crete considerabil, de la 1456 lei la 6725 lei, scznd mai apoi n anul al treilea (2009) la o
valoare de 4254 lei.
Faptul c fondul de rulment nregistreaz valori pozitive pe ntreaga perioad analizat,
demonstreaz existena unui surplus de resurse permanente care poate fi alocat ciclului de
exploatare. Aceste resurse au reuit deci s finaneze integral alocrile stabile, rezultnd
totodat i un surplus pentru finanarea nevoilor ciclice. Astfel, un fond de rulment pozitiv
nregistrat pe anii 2007, 2008 i 2009, exprim echilibrul financiar pe termen lung i
contribuia la nfptuirea echilibrului financiar pe termen scurt.
Fondul de rulment (care apare ca o necesitate pentru SC CRIMAT SRL Botoani) s-a
dovedit a fi o marj de securitate pentru unitatea analizat i pentru creditorii si, atunci cnd
acetia solicit rambursarea datoriilor pe termen scurt (activele circulante sunt deci mai mari
dect datoriile pe termen scurt). Prin mrimea acestuia i prin valoarea sa pozitiv se asigur
independena financiar fa de teri pe de o parte, iar pe de alt parte se diminueaz riscul de
insolvabilitate. Pe msur ce fondul de rulment net global a crescut de la anul 2007 la anul
2008, cu att unitatea a putut s-i finaneze mai lesne activitatea de exploatare n sfera
rentabilitii.
Evoluia fondului de rulment pe parcursul perioadei de analiz (anul 2007, 2008 i 2009)
a fost urmtoarea:
n anul 2008 fa de anul 2007 nivelul fondului de rulment a crescut ( FR 2008

>

FR 2007

nregistrnd o variaie a acestuia de 5269 lei, ceea ce semnific o cretere a capacitii de plat
a unitii SC CRIMAT SRL, o cretere a solvabilitii fa de perioada precedent. Aceast
situaie este considerat a fi pozitiv, deoarece o parte a activelor circulante este finanat din
capitalul permanent (de 10,1%). Aceast cretere s-a fcut pe seama creterii activelor
imobilizate (prin noi achiziii de instalaii i utilaje), ct i pe seama creterii pasivelor stabile
(prin creterea rezultatului exerciiului financiar, de la 1633 RON nregistrat n anul 2007, la
3217 RON n anul 2008).

 n anul 2009 fa de anul 2008 nivelul fondului de rulment a sczut ( FR 2009

<

FR2008

nregistrnd o variaie a acestuia de -2471 lei. Aceast situaie este considerat negativ
deoarece activele circulante sunt acopite ntr-o mai mic msur din resursele permanente (o
acoperire de aproximativ 4,88%). Reducerea fondului de rulment s-a manifestat negativ
deoarece s-a micorat pe seama reducerii pasivelor stabile (datorate n primul rnd reducerii
rezultatului exerciiului financiar de la 3217 lei n anul 2007 la 2625 lei n anul 2009).
Observm de asemenea i o scdere avalorii activelor imobilizate ( de la o valoare de 201902
lei nregistrat n anul 2007, la o valoare de 187245 lel pentru anul 2009), fapt care poate fi
pus pe seama mririi fondului de amortizare (de la 11454 RON pentru anul 2008, la 84657
RON pentru anul 2009), ct i pe seama reevalurilor. Scderea fondului de rulment, ns a
putut fi compensat n aceast perioad printr-o gestionare mai eficient a activelor circulante.
Putem reprezenta grafic evoluia fondului de rulment n felul urmtor:

7000
6000
5000
4000

6725

3000

4254

2000
1000

1456

0
2007

2008

2009

Fig.2. Evoluia fondului de rulment n anii 2007, 2008 i 2009

n cazul n care fondul de rulment nu ar fi fost corespunztor (valoarea acestuia ar fi
nregistrat valori negative: FR < 0), firma ar fi riscat s se gseasc n dificulti de trezorerie,
n special datorit reducerii cifrei de afaceri. Pe de alt parte, cazul creterii exagerate a valorii
fondului de rulment (devenind astfel supradimensionat), poate demonstra o slab utilizare a
resurselor financiare ale unitii analizate. O astfel de situaie devine ns favorabil
creanierilor.
Lund n calcul caracterul limitat i restrictiv al resurselor, firma SC CRIMAT
SRL i-a concentrat eforturile n utilizarea ct mai eficient a acestora. Astfel, s-a recurs la
aprecierea fondului de rulment n funcie de solvabilitate i eficacitate.

Din punct de vedere al solvabilitii ntreprinderea a depus eforturi de a asigura

mijloacele financiare necesare achitrii datoriilor scadente.
Luarea n calcul a eficacitii a presupus utilizarea raional a resurselor n scopul
lrgirii capacitilor de producie, a rezultatelor , a vnzrilor.
n scopul unei analize mai detaliate, pe lng cunoaterea mrimii fondului de
rulment net, dorim s cunoatem dimensiunea componentelor acestuia i anume: dimensiunea
fondului de rulment propriu (FRP) i fondului de rulment strin (FRS). Aceast delimitare ne
demonstreaz dac la finanarea activelor au fost utilizate resurse proprii sau resurse
mprumutate. Astfel:
Tabelul nr. 3
Structura fondului de rulment
Nr

Specificaie

U.M.

Perioada de analiz
2007

crt

2008

Simbol i
2009

mod de
calcul

1
2
3

Capital propriu
Active stabile
Fondul
de

Lei
Lei
Lei

6361
4905
1456

9578
201902
-192324

12203
187245
-175042

Cpr
AS
FRP

propriu
Ponderea fondului de

22,89

-2007,98

-1434,42

FRP/Cpr

capitalul propriu
Indicele fondului de

100

-13209,1

91,01

IFRP

rulment propriu
Fond de rulment strin

Lei

199049

179296

FRS

rulment

rulment propriu n

Structura fondului de rulment ne-a permis a vedea faptul c activele stabile ale SC
CRIMAT SRL au fost finanate integral din surse stabile proprii pentru anul 2007, pe cnd
pentru anul 2008 i 2009 acestea au fost finanate din surse mprumutate. Aceast cretere pe
perioada ultimilor doi ani a gradului de ndatorare pe termen lung prin apelarea la credite pe
termen mediu i lung conduce la creterea cheltuielilor financiare (a dobnzilor), ceea ce are
ca efect diminuarea rezultatului exploatrii. Fondul de rulment mprumutat reflect deci
msura ndatorrii pe termen lung a unitii SC CRIMAT SRL n scopul finanrilor nevoilor
pe termen scurt.

Existena unui fond de rulment propriu pentru anul 2007 indic pentru acea perioad
gradul de autonomie al fermei n adoptarea deciziilor de investiii. Se constat de asemenea
excedentul de capital propriu fa de imobilizrile nete.
Se cunoate faptul c un fond de rulment care acoper n totalitate stocurile nu
reprezint dovada unei bune gestionri a resurselor, deoarece, n locul resurselor permanente
mult mai costisitoare, ar putea fi folosite resurse temporare.
n ceea ce privete nivelul optim al fondului de rulment SC CRIMAT SRL trebuie s
in seama de dou condiii contradictorii, i anume de solvabilitate i lichiditate.
Nivelul optim al fondului de rulment n raport cu cifra de afaceri se apreciaz cu
ajutorul marjei de siguran. Marja de siguran exprim numrul mediu de zile n care fondul
de rulment se reconstituie prin cifra de afaceri.
Tabelul nr. 4
Nivelul optim al fondului de rulment
Nr

Specficaie

crt

U.M

Perioada de analiz

Simbol i mod

2007

2008

2009

de calcul

1
2
3
4
5

Fond de rulment
Cifra de afaceri
Numr de rotaii
Durata n zile
Marja de siguran

lei
lei
%
zile
zile

1456
4950
339,97
106
30

6725
86777
1290,36
28
30

4254
136665
3212,62
11
30

FR
CA
Nr=CA/FR
Dz=FR/CA*360
Min

minim
Marja de

zile

90

90

90

Max

siguran

maxim
Din tabelul anterior observm faptul c n primul an SC CRIMAT SRL a avut nevoie
de 106 zile (peste marja de siguran maxim) pentru a asigura un nivel al fondului de rulment
care s respecte regulile de echilibru financiar. n anii urmtori ns, nivelul marjei de
siguran se situa sub nivelul marjei de siguran minim (28 de zile pentru anul 2008 i 11
zile pentru anul 2009), ceea ce denot o respectare a regulilor de echilibru financiar pe ntreg
ansamblul activitii firmei.

2.2 ANALIZA NEVOII DE FOND DE RULMENT

Nevoia de fond de rulment (NFR) este indicatorul cel mai relevant al echilibului
financiar pe termen scurt al SC CRIMAT SRL, deoarece evideniaz acele nevoi temporare,
rennoibile permanent n cadrul ciclurilor de exploatare succesive ale unitii luate n calcul,
nevoi ce au rmas neacoperite din surse temporare i rennobile n cadrul acelorai cicluri de
exploatare.
Tabelul nr. 5
Necesarul de fond de rulment
Nr

Specificaie

U.M.

Perioada de analiz

crt

Simbol i mode de
calcul

2007

2008

2009

1
2
3

Stocuri
Active ciclice
Indice active ciclice

Lei
Lei
%

0
2320
-

57330
66752
2877,24

46775
87097
130,48

St
AC
I AC

4
5

Pasive ciclice
Indice pasive ciclice

Lei
%

864
-

62809
7269,56

85997
136,92

PC
I PC

Necesarul de fond de

Lei

1456

3943

1100

NFR

rulment
Indicele necesarului de

270,81

27,9

I NFR

fond de rulment
Variaia
indicelui

170,81

-72,1

necesarului de fond de

I NFR =
I NFR -100

rulment
Rata nevoilor curente

62,76

5,91

1,26

10
11

Cifra de afaceri
Indicele
cifrei

Lei
%

4950
-

86777
1753,07

136665
157,49

12

afaceri
Durata n zile a St

Zile

238

123

Dz . St =St/CA*360

13

Durata

Zile

169

277

229

D z . ACE =AC/CA*

activelor
14

zile

ciclice

exploatare
Durata n

zile

de

a
de
a

Rnc =NFR/AC
CA
I CA

360
Zile

63

261

227

Dz . PCE

pasivelor de exploatare
Nevoia de fond de rulment are un caracter permanent i de aceea trebuie acoperit din
resurse de acelai tip, adic din excedentul de resurse stabile peste valoarea activelor durabile,
respectiv fondul de rulment.

Nevoia de fond de rulment a nregistrat valori pozitive pe toat perioada analizat

(NFR > 0; Activele ciclice > Pasivele ciclice), i anume: a nregistrat o valoare de 1456 lei
pentr anul 2007, o valoare de 3943 lei pentru anul 2008, iar pentru anul 2009, 1100 lei, ceea
ce semnific un surplus de nevoi temporare n raport cu resursele temporare. Aceast situaie a
fost determinat de politica de investiii a firmei privind activele imobilizate, fiind datorat
creterii vnzrilor.
Nevoile ciclice se rennoiesc n acelai timp n care se deruleaz ciclul de exploatare
(stocuri, avansuri acordate clienilor, creane din exploatare, inclusiv efectele scontate
neajunse la scaden, cheltuieli efectuate n avans din exploatare, etc). Dac n anul 2008 fa
de anul 2007 necesarul de fond de rulment a crescut de la 1456 lei la 3943 lei, nregistrnd un
indice de 270,81%, acest lucru s-a datorat creterii activelor ciclice ntr-un ritm superior
pasivelor ciclice.
Indicatorul care arat partea neacoperit a activelor de ctre pasivele ciclice este rata
nevoilor curente, cu un maxim admis de 50%. Putem observa c pentru anul 2007 aceast rat
atinge valori peste maximul admis, cel mai bun rezultat nregistrndu-se pe perioada anului
2009 (1,26%). Valoarea acestui indicator este n scdere de la un an la altul.
Mrimea necesarului de fond de rulment depinde de: natura sectorului de activitate,
structura exploatrii, de ponderea consumurilor provenite de la teri n cifra de afaceri, durata
de rotaie a activelor i pasivelor, sezonalitatea activitii, modul de organizare i asigurare a
gestiunii ntreprinderii. Deoarece SC CRIMAT SRL nu nregistreaz stocuri i creane
ridicate, nu deine un necesar de fond de rulment important, nivelul acestuia pstrndu-se
sczut.
n mrimea necesarului de fond de rulment se reflect de asemenea deficienele de
organizare a ciclului de exploatare: facturarea cu ntrziere a clienilor, puterea slab de
negociere cu clienii i cu furnizorii, alegerea necorespunztoare a acestora.
n ultimul an (2009) necesarul de fond de rulment scade fa de perioada precedent
datorit variaiei posturilor de activ, respectiv de pasiv implicate n determinarea lui.
Reducerea NFRT s-a realizat prin reducerea activelor circulante, mai exact, prin diminuarea
stocurilor sau prin reducerea creanelor clieni i creterea datoriilor furnizori. Pentru
reducerea creanelor clieni s-au diminuat creditele acordate clienilor n sensul c, reducnd
termenele de plat, acetia pltesc n medie la o scaden apropiat i restrngerea proporiei
clienilor considerai ndoielnici.
Evoluia necesarului de fond de rulment pe perioada analizat a fost urmtoarea:

n anul 2008 fa de anul 2007 necesarul de fond de rulment a crescut de la 1456 lei la
3943 lei ( N FR 2008

>

NFR2007 . Este o stare care arat c o parte tot mai mare de nevoi

temporare trebuie finanate din resurse permanente. Aceast situaie este favorabil deoarece
se datoreaz unei investiii productive realizate de ntreprindere. Acest necesar de fond de
rulment nregistrat poate fi acoperit de marja brut de autofinanare degajat din punerea n
exploatare a investiiei. Poate conduce, ns la un dezechilibru financiar pe termen scurt.
n anul 2008 fa de anul 2009 nivelul necesarului de fond de rulment a sczut, de la 3943 le
(n 2008) la 1100 lei (n 2009) ( N FR 2009

<

NFR2008 . Este o situaie care arat c o

parte tot mai mic din nevoile temporare trebuie finanate din resursele permanente. Aceast
stare este considerat a fi favorabil deoarece se datoreaz unei accelerri a vitezei de rotaie a
stocurilor, creanelor, n raport cu viteza de rotaie a datoriilor. Dac acest lucru s-ar fi datorat
datoriilor ntreprinderii n procesul de rennoire a stocurilor, situaia ar fi fost nefavorabil
pentru SC CRIMAT SRL. Totui unitatea nu poate urmri un necesar de fond de rulment
minim, deoarece resursele temporare mari de care dispune, vor conduce la o imposibilitate de
plat a creditorilor i poate chiar la faliment.
Putem reprezenta grafic evoluia nevoii de fond de rulment n felul urmtor:

4000
3500
3000
2500
3943

2000
1500
1000

1456

1100

500
0
2007

2008

2009

Fig.3 Evoluia necesarului de fond de rulment n anii 2007, 2008 i 2009

Factorii de influen ai perioadei analizate pot fi sintetizai astfel:

n anul 2008 (fa de perioada precedent) necesarul de fond de rulment crete prin:

Creterea duratei de rotaie a stocurilor de la 0 zile (n 2007) la 238 de zile (n anul

2008);
Creterea duratei n zile de ncasare a creanelor din exploatare de la 169 de zile la
277 de zile i creterea vitezei de rotaie a datoriilor de exploatare de la 63 de zile
necesare n anul 2007 la 261 de zile necesare pentru anul 2009.
n anul 2009 s-a ncercat ns o reorganizare a gestiunii firmei, astfel necesarul de fond de
rulment scade o dat cu:
Creterea vitezei de rotaie a stocurilor de la 238 de zile necesare anului 2008, la

299 de zile necesare pentru anul 2009;

Scderea duratei de ncasare a creanelor de la 277 de zile la 229 de zile, ct i
scderea vitezei de rotaie a datoriilor de exploatare de la 261 de zile n anul 2007 la

227 n anul 2009.

Nivelul optim al necesarului de fond de rulment n raport cu cifra de afaceri se
apreciaz cu ajutorul marjei de atragere. Marja de atragere exprim numrul mediu de zile n
care necesarul de fond de rulment se reconstituie prin cifra de afaceri. Astfel:
Tabelul nr. 6
Nivelul optim al necesarului de fond de rulment
Nr

Specificaie

U.M.

crt

Perioada de analiz

Simbol i mod de

2007

2008

2009

calcul

Necesarul de fond Lei

1456

3943

1100

NFR

2
3
4
5

de rulment
Cifra de afaceri
Numr de rotaii
Durata n zile
Marja de atragere

4950
3,4
106
30

86777
22
16
30

136665
124,2
3
30

CA
Nr=CA/NFR
Dz=NFR/CA*360
Min

minim
Marja de atragere Zile

90

90

90

Max

Lei
Rot
Zile
Zile

maxim
Din tabelul de mai sus rezult c principala component a echilibrului funcional este
nevoia de fond de rulment, indicator dinamic al crui marime este dependent, n mod direct
proporional de evoluia cifrei de afaceri i poate fi previzionat n funcie politica viitoare a
conducerii ntreprinderii privind vnzrile. Dac nu intervin modificri importante n structura
resurselor nevoilor stabile, aceast interdependen a nevoii de fond de rulment cu cifra de
afaceri previzionat prezint o anumit stabilitate, care permite ntreprinderii s realizeze o
previziune pertinent a echilibrului funcional. Numrul de rotaii a NFR crete de la o
perioad la alta, o dat cu creterea cifrei de afaceri (3,4 rotaii la un NFR de 1456 i o CA de

4950 lei pentru anul 2007; un numr de 22 de rotaii a NFR de 3943 lei printr-o CA de 86777
lei pentru anul 2008 i 124,2 rotaii la un NFR de 1100 lei i o CA de 136665 lei pentru anul
2009).
Pentru anul 2007 rotaia necesarului de fond de rulment prin cifra de afaceri a avut o
valoare de 106 zile, valoare peste marja de atragere maxim, pe cnd pentru anii urmtori
roataia necesarului de fond de rulment atinge o valoare sub marja de atragere minim, ceea
ce demonstreaz un echilibru financiar pe termen scurt nregistrat la SC CRIMAT SRL.

2.3. ANALIZA TREZORERIEI

Prin analiza trezoreriei unitii SC CRIMAT SRL vom determina imaginea
disponibilitilor monetare i a plasamentelor pe termen scurt aprute din evoluia curent a
ncasrilor i a plilor, respectiv, din plasarea excedentului monetar. Aceast analiz nu este
altceva dect analiza echilibrului financiar pe termen scurt, prin compararea fondului de
rulment cu necesarul de fond de rulment. Este, de asemenea, expresia desfurrii unei
activiti eficiente sau ineficiente a ntreprinderii legate de obinerea unei trezorerii pozitive
sau negative.
Operaiile de exploatare antreneaz formarea nevoii de finanare, dar permit totodat
constituirea mijloacelor de finanare. Din confruntarea nevoilor cu mijloacele de finanare se
degaj nevoia de finanare a ciclului de exploatare sau nevoia de fond de rulment. Nevoile de
finanare generate de ciclul de producie sau nevoile ciclice corespund alocrilor de fonduri
pentru constituirea de stocuri i creane. n compensarea acestor necesiti de finanare,
activitatea ntreprinderii furnizeaz resurse rennoibile pe msura derulrii ciclului de
exploatare, respectiv, resurse ciclice sub forma mprumuturilor primite de la bnci i alte
investiii financiare.
Tabelul nr. 7
Tezoreria net
Nr

Specificaie

U.M.

Perioada de analiz

crt

Simbol i
mod de
calcul

1
2

Fond de rulment
Necesar de fond de rulment

Lei
Lei

2007

2008

2009

1456
1456

6725
3943

4254
1100

FR
NFR

Trezoreria net

Lei

2782

3154

TN

Indicele trezoreriei nete

113,37

I NFR

Variaia indicelui trezoreriei

-100

13,37

I NFR

6
7

nete
Trezoreria de activ
Trezoreria de pasiv

Lei
Lei

0
0

2782
0

3154
0

TA
TP

Din tabelul anterior se observ c primul an luat n calcul (anul 2005) nregistreaz o
trezorerie nul (T = 0) rezultat n urma strictei egaliti ntre fondul de rulment i necesarul
de fond de rulment. Aceast valoare nul care poate deveni oricnd negativ, a obligat
ntreprinderea a se feri de riscul unei steriliti de excedente durabile, ct i contra riscului de
dependen fa de bnci.
n anii 2008 i 2009 se observ rezultatul echilibrului financiar, deoarece trezoreria
este pozitiv (T > 0: de 2682 lei pentru anul 2008 i de 3154 lei pentru anul 2009) deoarece
fondul de rulment reflect un nivel superior fa de necesarul de fond de rulment. Astfel,
ferma analizat deine n aceast perioad disponibiliti bneti n conturi i n cas. Are deci
avantajul unei lichiditi care-i permit rambursarea datoriilor pe termen scurt i efectuarea de
plasamente efeciente, sau altfel spus, are avantajul unei creteri a autonomiei financiare pe
termen scurt. Dac trezoreria va continua s creasc (aa cum observm c are un trend
cresctor), aceast situaie va avea un efect nefavorabil deoarece pe termen lung abundena
resurselor stabile folosite pentru acoperirea nevoilor temporare ar putea semnifica ineficiena
utilizrii lor cu efecte n remunerarea capitalului, respectiv rambursarea mprumuturilor.
Pentru perioada 2007-2009 trezoreria reflect n cel mai nalt grad eficiena firmei.
Aceast trezorerie net pozitiv nregistrat la ncheierea exerciiului financiar reflect
echilibrul financiar al firmei SC CRIMAT SRL Botoani n ntregul su exerciiu i faptul c
exerciiul financiar s-a ncheiat cu un surplus monetar.
Evoluia trezoreriei pentru perioada analizat este urmtoarea:
Pentru anul 2008 trezoreria crete la 2782 lei fa de anul 2007 cnd aceasta ntregistra o
valoare nul ( T > 0;

T 2008

>

T 2007 . Aceast situaie reflect un cash-flow pozitiv,

situaie apreciat ca fiind pozitiv deoarece exprim faptul c activitatea desfurat de

ntreprindere se concretizeaz ntr-un flux cresctor de lichiditi. Trezoreria este n cretere,
reflectnd o sporire a disponibilitilor pe care le deine ntreprinderea.

 n perioada 2008-2009 trezoreria este n cretere (3154 lei) ( T > 0;

T 2009

>

T 2008 . O

dat cu nregistrarea acestui trend cresctor al trezoreriei, unitatea trebuie s evite folosirea
ineficient a resurselor, acest excedent de lichiditi putnd fi folosit n plasamente pe piaa
monetar sau capitaluri.
Grafic, evoluia trezoreriei pentru perioada 2007 2009 poate fi reprezentat
astfel:

3500
3000
2500
2000
2782

1500

3154

1000
500
0
0
2007

2008

2009

Fig.4 Evoluia trezoreriei nete n anii 2007, 2008 i 2009

SC CRIMAT SRL nu solicit mijloace de finanare pe termen scurt de la bnci i instituii
financiare, deci nu nregistraz astfel o trezorerie de pasiv. Aceasta are disponibiliti n cas
sau n conturile bancare care-i pot permite s efectueze plasamente financiare, dnd o utilizare
trezoreriei sale, denumit trezorerie de activ.

3. ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR AL FIRMEI SC

CRIMAT SRL BOTOANI PE BAZA RATELOR DE
STRUCTUR I DE FINANARE
3.1. ANALIZA RATELOR DE STRUCTUR
n cele ce urmeaz vom analiza urmtoarele rate de structur, rate ce ne vor indica
existena sau inexistena unui echilibru financiar nregistrat de ctre SC CRIMAT SRL. Astfel:
Tabelul nr. 8
Ratele de structur

Nr

Indicatori

U.M.

Perioada analizat
2007

crt

2008

2009

mod de
calcul
Cr

Creane

Lei

150

808

12304

2
3
4
5

Disponibiliti
Active circulante
Datorii pe termen scurt
Rata
solvabilitii

Lei
Lei
Lei
%

2170
2320
864
2,69

8614
66752
62809
1,06

28018
87097
85997
1,01

(lichiditii) generale
6

Rata

solvabilitii

2,69

0,15

Simbol i

0,47

D
AC
DTS
RSG =
AC/DTS
RSR =

(lichiditii) reduse
C

Rata

solvabilitii

2,51

0,14

0,33

+D)/DTS
RSG =
D/DTS
Cpr
CB

(lichiditii) imediate
8
9

Capital propriu
Credite bancare

Lei
Lei

6361
864

8578
262859

12203
265297

10

Rata solvabilitii globale

7,36

0,03

0,05

RSGB =
Cpr/
CB

Ca orice ntreprindere, SC CRIMAT SRL Botoani este supus unor riscuri financiare,
dar cel mai important este riscul de faliment care poate fi generat de insolvabilitate. De aceea,
este necesar cunoaterea n permanen a nivelului de solvabilitate nregistrat de ctre
ntreprindere n scopul protejrii acesteia de eventualele riscuri care pot surveni. Cunoaterea
solvabilitii i meninerea acesteia la un anumit nivel va conduce la o capacitate a
ntreprinderii de a-i onora obligaiile de plat pe o anumit perioad de timp i de a-i asigura
astfel echilibrul financiar.
n urma calculelor ratelor de structur distingem faptul c n anul 2007 rata
solvabilitii generale este de 2,69, ceea ce semnific o situaie bun ce indic existena unor
active circulante mai mari dect datoriile pe termen scurt. Deci, o parte a capitalului
permanent este utilizat pentru finanarea activitii de exploatare. Anii 2008 i 2009, a cror

rat are valoarea de 1,06 i respectiv 1,01, se caracterizeaz prin existena unei situaii
nefavorabile, dar care nu poate reprezenta un pericol pentru unitate n cazul n care gradul de
lichiditate al activelor circulante este mai mare dect cel de exigibilitate al datoriilor pe
termen scurt.
Rata lichiditii reduse nregistraz cea mai mare valoare (2,69) pentru anul 2007, ceea
ce demonstreaz o situaie extrem de favorabil firmei, deoarece vedem c datoriile curente
pot fi acoperite pe seama activelor realizabile (creanelor), ct i pe seama celor disponibile
(disponibilitilor). Observm c mrimea acestei rate depinde de numrul de clieni,
ponderea lor n totalul creanelor i de disponibilitile existente n cas i n conturile
bancare. Pentru anul 2008 (cu o

RSR = 0,15) i 2009 (cu o

RSR = 0,47) situaia a fost

nefavorabil.
Prin nregistrarea unei rate a solvabilitii imediate de 2,51 (2007) i a unei rate de
0,33 (2009) a fost posibil existena unei capaciti de plat, adic existena de mijloace
bneti disponibile pe o perioad scurt de timp (de regul pn la 30 de zile) pentru achitarea
datoriilor exigibile pe aceeai perioad. O rat a solvabilitii imediate de 0,14 (2008) arat
faptul c disponibilitile particip ntr-o mic msur la acoperirea datoriilor curente.
Deoarece pentru anul 2007 rata solvabilitii globale este mai mare dect 1,5 ( RSGB
=7,36), securitatea de care se bucur creditorii pe termen scurt, dar i lung este maxim.
Valorile reduse ale marjei pentru ceilali ani (0,03 pentru 2008 i 0,05 pentru 2009)
demonstreaz o situaie nesatisfctoare i evideniaz riscul de insolvabilitate pe care i l-au
asumat furnizorii de fonduri puse care au creditat ntreprinderea (bncile prin acordare de
credite).

3.3. ANALIZA RATELOR DE FINANARE

n urma analizei ratelor de finanare echilibrul financiar al fermei SC CRIMAT SRL
Botoani va fi neles ca un ansamlu de corelaii ce se formeaz n procesul de rotaie a
capitalului.

Tabelul nr. 9
Ratele de finanare
Nr

Indicatori

UM

crt

Perioada de analiz

Simbol i mod

2007

2008

2009

de calcul
Cpr
CP

1
2
3

Capital propriu
Capital permanent
Rata autonomiei financiare

Lei
Lei
%

6361
6361
100

8578
208628
4,11

12203
191503
6,37

4
5
6

Fond de rulment
Stocuri
Rata
de
finanare

Lei
Lei
%

1456
0
0

6725
57330
11,73

4254
46775
9,09

CP*100
FR
St
RFS =

stocurilor
7
8

Active circulante
Rata de finanare a activelor

Lei
%

2320
62,76

66752
10,07

87097
4,88

FR/St*100
AC
RFAC = FR/

Lei
%

4905
88,04

201902
3,19

187245
4,45

AC*100
Ai
R AA = Cpr/

circulante pe seama FR
9
10

Active imobilizate
Rata de autofinanare a
activelor

11

Rata

de

finanare

129,68

4,25

6,52

129,68

103,33

102,27

imobilizrilor pe seama Cpr

12

Rata de finanare a activelor

R AF = Cpr/

imobilizate pe seama CP

(Ai+AC)*100
RFI = Cpr/
Ai*100
RFCP = CP/

13

Datorii totale

Lei

864

262859

265297

Ai*100
Dt

14
15

Total activ
Rata datoriilor

lei
%

7225
11,96

268654
97,84

274342
96,70

At
RD =
D t /At*100

Deoarece rata autonomiei fiananciare este de 100% pentru anul 2007, gradul de independen
al SC CRIMAT SRL Botoani n aceast perioad este maxim, iar sursele proprii dein o
pondere maxim n cadrul surselor stabile ale ntreprinderii. Aceast rat scade ns
considerabil n perioada urmtoare (pentru anul 2008

R AF = 4,11, iar pentru anul 2009

R AF = 6,37) pe msura ndatorrii fa de bnci, deci pe msura scderii surselor proprii n

cadrul surselor stabile. Apare deci dependena ntreprinderii fa de bnci.
Stocurile sunt acoperite prin fondul de rulment ntr-o proporie de 11,73% (pentru
2008) i 9,09% (pentru anul 2009). n anul 2007, activele circulante sunt acoperite ntr-o
msur satisfctoare de ctre fondul de rulment, cu o rat de 62,76%, ns pe msura creterii
valorii acestora, fondul de rulment nu finaneaz dect o mic parte din valoarea acestora
(10,07% i respectiv 4,88%).
Tot n cadrul anului 2007 capitalurile proprii acoper ntr-o msur satisfctoare
activele ntreprinderii ( R AA = 88,04%), iar finanarea imobilizrilor se realizeaz integral
din fonduri proprii ( RFI = 129,68%). Deoarece unitatea nu dispune de credite bancare mari
pentru aceast perioad (cu o rat a datoriilor de 11,96%), rata de finanare a activelor
imobilizate pe seama capitalului permanent este egal cu rata de finanare a imobilizrilor pe
seama capitalurilor proprii ( RFCP =

RFI .

Activele imobilizate sunt finanate integral

din sursele stabile.

n anul 2008 i 2009 finanarea activelor imobilizate nu se realizeaz din fonduri
proprii ( RFI = 4,25% i respectiv 6,52%), ci pe seama capitalului permanent (cu o rat de
finanare de 103,33% pentru anul 2008 i o rat de 102,27% pentru anul 2009), prin creterea
dependenei fa de furnizorii de fonduri (o rat a datoriilor de 97,84% pentru anul 2008 i o
rat a datoriilor de 96,70% pentru anul 2009). Puternica ndatorare fa de bnci are efectul
unei scderi a autonomiei pe termen lung a unitii, deci efectul unei dependene tot mai mari
fa de bnci.

4. ECHILIBRUL FINANCIAR AL FIRMEI SC CRIMAT SRL

BOTOANI PE BAZA TABLOULUI DE FINANARE
n analiza echilibrului financiar a unitii SC CRIMAT SRL Botoani vom utiliza
tabloul de finanare n scopul surprinderii fluxurilor nete de trezorerie, ntocmit pe baza
bilanului i a contului de rezultate. Vom detalia n cele ce urmeaz acest document
informaional important pentru a explica formarea fondului de rulment i relaia acestuia cu

soldul de trezorerie, prin intermediul fluxurilor monetare (de ncasri i pli) ale exerciiului
ncheiat.
Bilanul i contul de profit i pierdere permite formularea de judeci de valoare cu
privire la riscul pe care i-l asum ntreprinderea i evaluarea micrilor viitoare de trezorerie.
Pentru aceasta, bilanul poate fi ananlizat din punct de vedere al lichiditii, respectiv, al
exigibilitii i al flexibilitii financiare cu care se confrunt ntreprinderea.
Astfel, n cele ce urmeaz vom ntocmi tabloul de finanare al unitii SC CRIMAT
SRL Botoani pe baza datelor din bilanul contabil i pe baza datelor din contul de profit i
pierdere.
Tabelul nr. 10
Date din contul de profit i pierdere
Indicatori
Vnzri (Cifra de afaceri)
Aprovizionri
Variaia stocurilor
Cheltuieli externe
Cheltuieli de personal
Amortismente
Cheltuieli financiare
Rezultatul net

Perioada analizat
2007

2008

2009

4950
6005
0
100
2945
0
6105
1633

86777
69775
10800
110
5580
11454
16051
3217

136665
121595
1800
471
2071
84657
14523
2625

Tabelul nr. 11
Tabloul de finanare
Tabloul de finanare
CAF (autofinanare)
Creteri de capital
mprumuturi
Total resurse
Investiii
Variaia NFR
Variaia trezoreriei
Variaia clieni
Variaia furnizori
Total alocri

Perioada analizat
2007

2008

2009

1944
0
0
1944
0
0
0
1944

4306
108363
200050
312719
21670
2487
2782
657
110
312719

3125
71520
179300
253945
36843
-2843
372
11469
7300
253945

Tabelul nr. 12
Date din bilanul contabil
Indicatori
Imobilizri corporale
Amortismente
Clieni
Trezorerie
Capital social
Rezerve
Rezultat
Datorii financiare

Perioada analizat:
2007

2008

2009

4905
0
150
0
3940
2421
1633
864

201902
11454
808
2782
3940
2421
3217
262859

187245
84657
12304
3154
3940
2421
2625
265297

Apreciem c societatea este n plin devenire. Demarajul su este fulminant (indicele

de cretere a cifrei de afaceri de circa 1753% n al doilea an de analiz i un indice de cretere
de circa 157% pentru ultimul an luat n calcul). Prin aceast cretere a cifrei de afaceri se
poate evidenia o adaptare cantitativ i calitativ la evoluia cererii de pia. Aceast
dezvoltate a unitii a solicitat dup cum putem vedea modernizarea ntreprinderii prin
creterea investiiilor (sumele alocate investiiilor: pentru anul 2008- 21670 RON, iar pentru
anul 2007-36843 RON).
Pe perioada analizat capacitatea de autofinanare are valori oscilante, ns pozitive.
Pentru anul 2007 i anul 2008 finanarea investiiilor nu se poate realiza din fonduri proprii,
deoarece CAF < Investiiile, de aceea se recurge la credite pe termen mediu i lung (de
200050 lei pentru anul 2007 i de 179300 lei pentru anul 2009), n scopul acoperirii
cheltuielilor aferente demarrii investiiei. Cunoscndu-se costul mai ridicat al capitalului
atras (cheltuieli cu dobnzile, comisioanele bancare, etc) comparativ cu acel cost al capitalului
propriu, putem aprecia c aceast contractare de credite influeneaz rezultatul final al
exploatrii.
n anul 2009 se pare c piaa este relativ saturat comparativ cu perioada precedent,
cnd cifra de afaceri a crescut cu circa 1753%. O cretere mai lent a cifrei de afaceri are efect
asupra rezultatului, care nregistreaz o uoar scdere (de la 3217 RON n 2006, la 2625
RON n anul 2009). n aceast perioad ntreprinderea caut s se ncadreze n coninutul
cantitativ i calitativ al pieei prin creterea sumelor alocate investiiilor (de la 21670 lei la
36843 lei).
Deoarece variaia trezoreriei are valori pozitive (2782 lei pentru anul 2007 i 372 lei
pentru anul 2009) reflect faptul c ntreprinderea a acumulat lichiditi sau i-a diminuat

ndatorarea. Cunoatem faptul c mrimea acesteia depinde de rentabilitatea ntreprinderii, de

costul resurselor externe i de riscul asumat pentru acoperirea nevoilor de finanat. Observm
c investiiile au un trend cresctor, pe cnd valoarea imprumuturilor scade de la o perioad la
alta.
n anul 2009 ntreprinderea i-a restrns nevoia de fond de rulment, fapt care permite
s-i reconstituie, n parte, trezoreria.

CONCLUZII
Din cele analizate anterior, putem concluziona c activitatea unei ntreprinderi
trebuie s fie generatoare de efecte pozitive care s conduc la susinerea principiului
continuitii activitii. Este necesar deci existena unui echilibru financiar pe toat durata de
funcionare a ntreprinderii ntre resursele i nevoile acesteia.
La nivelul fiecrui agent economic se proiecteaz un echilibru economico-financiar
care apare n cadrul bugetului de venituri i cheltuieli i unde componentele sale se bazeaz pe
balansarea ntre venituri (resurse) i cheltuieli (destinaii). Veniturile au drept surs ncasrile

din vnzarea produciei marf la intern i la export, din executri de lucrri i prestri de
servicii, comercializarea mrfurilor prin reeaua proprie de desfacere, etc.
n condiiile desfurrii activitii agenilor economici pe baza principiilor eficienei
i a rentabilitii ntre venituri i cheltuieli, se constituie o diferen alctuit din profit, taxa
pe valoare adugat i eventual alte forme de venit net, etc.
n acelai timp, pe seama profitului, a amortizrii, a creditului i a altor sume
(provizioane) ntreprinderea i constituie o serie de fonduri privind dezvoltarea
(imobilizrilor mobiliare i imobiliare), creterea produciei (activele circulante), cercetarea,
acoperirea unor nevoi sociale, culturale, etc. De reinut este faptul c ntre resursele fiecrui
fond propriu i destinaia acestuia este necesar s se asigure, de asemenea, o stare de
echilibru. Aa cum am observat i la unitatea analizat, i anume SC CRIMAT SRL Botoani,
un fond de rulment mai mare dect necesarul de fond de rulment(echilibrul financiar) a
permis desfurarea n bune condiii a activitii viitoare.
Echilibrul finaciar este deci o form de manifestare a echilibrului economic i reflect
asigurarea resurselor pe de o parte i respectarea obligaiilor de plat ale ntreprinderii ctre
teri pe de alt parte. El reprezint pentru ntreprindere egalitatea dintre sursele financiare i
mijloacele economice necesare desfurrii activitii de exploatare i comercializare pe
termen lung i scurt.
Eficiena i rentabilitatea, ca trsturi definitorii ale autonomiei financiare angajeaz
agenii economici n direcia realizrii unor venituri (ncasri) din activitile economice
desfurate (de producie, de comercializare, etc) mai mari dect cheltuielile, diferena
rezultat, respectiv beneficiul (profitul) obinut se impune a fi att de mare, nct s acopere
dezvoltarea proprie, cointeresarea agenilor economici, a salariailor privind nevoile sociale,
culturale, de agrement, etc, inclusiv vrsarea impozielor i altor sume convenite bugetului.
n acelai timp, echilibrul financiar solicit ntreprinderilor s-i desfoare activitatea
la un asemenea nivel nct s asigure permanent egalitatea dintre necesarul de fonduri pentru
producie, dezvoltare, cercetare, tehnic de vrf, etc i resursele financiare corespunztoare.
Privind esena i amplitudinea echilibrului financiar este important de reinut c acesta
nu se circumscrie numai la activitatea de producie sau de comercializare a produselor, ci se
refer la fel ca i gestiunea economic la toate activitile ntreprinderii: investiii, cercetare,
aciuni sociale, etc. Aceste activiti conexe activitii de baz, chiar dac nu au ca obiectiv
principal realizarea de beneficii (profit), alocarea de fonduri financiare n direciile menionate
trebuie a urmreasc n primul rnd eficiena consumrii lor, ceea ce implicit nseamn

crearea unor condiii favorabile desfurrii activitii de baz, inclusiv a unor posibiliti
poteniale de cretere a profitului.
n acelai timp, profitul sporit devine alturi de alte surse proprii suportul realizrii
ehilibrului financiar i a celorlalte activiti ale ntreprinderii, n afara celei de baz.
Echilibrul financiar implic aspecte calitative, innd seama de structura sa care
vizeaz proporionalitatea optim a repartizrilor de fonduri pe fiecare dintre elementele
structurii de producie i pentru achitarea obligaiilor financiare, precum i a raporului optim
dintre fiecare categorie de resurse (resurse proprii, atrase, mprumutate, bugetare, etc) i total.
Conducerea eficient a activitii financiare presupune cunoaterea proporiilor
alocrilor de resurse nct ntr-o anumit perioad (an, trimestru) s se realizeze rezultate
financiare, respectiv profit maxim. De asemenea o mare importan o are evidenierea
structurii procentuale a surselor de finanare n scopul stabilirii acelor proporii care s asigure
realizarea celui mai redus cost al procurrii i utilizrii fondurilor.
Previziunea financiar urmrind fundamentarea egalitii dintre necesarul de fonduri i
resursele de finanare are n vedere concomitent att repartizarea optim a resurselor pe
elemente ale structurii de producie, ct i pe surse de provenien n scopul obinerii celei mai
eficiente alocri de resurse cu cel mai redus cost de procurare i utilizarea a acestora, ambele
exigene fiind n msur s contribuie la obinerea de profit maxim, pe perioade de timp mai
ndelungate, cu toate incertitudinile i fluctuaiile ce se manifest frecvent n economia de
pia.
Diagnosticarea echilibrului financiar este conceput ca o etap de restructurare a
ntreprinderii n vederea mbuntirii, consolidrii sau salvrii situaiei financiare. Asigurarea
echilibrului financiar necesit o sincronizare ntre ritmul cheltuielilor de aprovizionare i
producie pe de o parte i cel al ncasrii i vnzrii produciei pe de alt parte. Nerespectarea
acestei cerine se reflect n lipsa capacitilor de plat a ntreprinderii, respectiv apariia
creditelor nerambursate la scaden i a datoriilor neachitate la termen fa de furnizori, fa
de stat.
n cadrul echilibrului ntreprinderii, echilibrul financiar are un rol important dac avem
n vedere cerinele, solicitrile ntreprinderii i resursele de satisfacere a celor dinti.
Determinarea echilibrului financiar trebuie realizat prin prisma cerinelor ntreprinderii i a
raportului dintre datorii i autofinanare a nevoilor pentru exploatare i investiii n strns
corelaie cu formarea i folosirea fondurilor, a resurselor ntreprinderii.
Din aceste considerente, o importan deosebit prezint structura echilibrului, a
raportului n care se afl, i de aici, o anumit calitate a echilibrului financiar al ntreprinderii.

Cnd vorbim de echilibru financiar, ne referim la necesiti i resurse, la ncasri i

pli, la elementele componente ale nevoilor de resurse i ale celor ce privesc posibilitile lor
de formare, la ansamblul fondurilor cu structura lor i modul de utilizare (destinaia acestora).
n ceea ce privete determinarea unei structuri a echilibrului financiar, putem afirma c
acest lucru este deosebit de important din cauza puterii sale de a releva calitatea echilibrului
financiar la un moment dat sau n evoluie. De aceea, trebuie fcut diferena ntre echilibrul
static i cel dinamic, caracteristic evoluiei. Echilibrul static red tabloul corelaiilor i
poziiilor la un moment dat, fr a exprima evoluia sau fluxurile n decursul perioadei pe
cnd echilibrul financiar dinamic privete evoluia fluxurilor de echilibrare, reprezentnd de
fapt comportamentul sistemului la aciunea factorilor de dezechilibru, respectiv capacitatea de
echilibrare n timp a sistemului.
Analiza echilibrului financiar, fie static, fie dinamic, trebuie s aib n vedere
ipostazele resurselor, i anume: alocate, ocupate, consumate. O asemenea analiz permite
relevarea aspectelor calitative ale echilibrului. La o interpretare calitativ contribuie i analiza
provenienei resurselor financiare, i anume: finanare, autofinanare, creditare i mrimea
participrii fiecreia la constituirea unui fond sau a ansamblului de fonduri a ntreprinderii.
Echilibrul nu const ntr-o simpl egalitate. El ncorporeaz anumite particulariti i
corelaii ntre elementele sale structurale. Teoria echilibrului este o concepie potrivit creia n
mecanismul procesului dezvoltrii este esenial starea de echilibru ntre obiectul de
dezvoltare i mediul ambiant. Aceast stare de echilibru este caracteristic n relaia
ntreprindere mediu ambiant, dar i n cea de echilibru economic general echilibru
financiar.
Nevoia de fond de rulment este indicatorul cel mai relevant al echilibrului financiar
deoarece pune n eviden acele nevoi ciclice neacoperite financiar din resursele temporare i
rennoibile permanent n cadrul acelorai cicluri de exploatare. Aceast apreciere pornete de
la analiza calitativ a activitii de exploatare, calitate apreciat prin capacitatea ciclului de
exploatare de a-i echilibra nevoile ciclice cu resursele ciclice de capital. Partea rmasa
nefinanat ar trebui s fie mai mic sau cel mult egal cu fondul de rulment funcional, astfel
calitatea necorespunztoare a ciclului de exploatare conduce la un dezechilibru funcional care
va afecta trezoreria ntreprinderii (ntreprindrea este vulnerabil dac apeleaz n cea mai
mare parte la finanri din credite bancare pe termen scurt).
Realizarea obiectivului major al unei ntreprinderi (maximizarea valorii sale
patrimoniale) poate avea loc numai n condiiile unei activiti profitabile i de meninere a
echilibrului financiar.