Capitolul 4

ELABORAREA SITUATIILOR FINANCIARE

PREVIZIONATE

Planificarea financiara a dezvoltarii unei intreprinderi presupune intocmirea situatiilor

financiare previzionate cu scopul prevenirii lipsei de lichiditati, a reducerii incertitudeinii care
planeaza asupra viitorului societatii dar si pentru necesitatile de informare ale actionarilor si
ale altor investitori.
Previziunile au rolul de a orienta deciziile n toate domeniile de economie i finane
i valoarea lor poate fi neleas numai n ceea ce privete, n context, astfel de decizii. Teoria
ofer un cadru att pentru construcia i cat si pentru evaluarea previziunilor.
Metoda raportrii la cifra de afaceri (cunoscut sub denumirea procent din vnzri) este
metoda cea mai simpl de previziune financiar, care satisface eficient nevoile informaionale
ale unei organizaii (firme). Motivul pentru care aceast metod are o mare aplicabilitate n
ghidarea managerilor este faptul c pornete de la o ipotez viabil i anume c majoritatea
posturilor bilaniere variaz o dat cu vnzrile. Punctul de plecare a tuturor previziunilor
financiare este previziunea vnzrilor.

4.1 ESTIMAREA CIFREI DE AFACERI

Pe baza estimrii cifrei de afaceri pe perioada urmtoare se poate determina necesarul

de active circulante i fixe, respectiv fondurile permanente i curente necesare pentru
acoperirea finanrii lor. Previziunea cifrei de afaceri se poate realiza prin dou metode de
abordare:

Abordarea global (sintetic) care presupune previzionarea direct a cifrei de afaceri

totale
Abordarea analitic presupune mprirea vnzrilor firmei pe categorii principale
de produse previziunea realizndu-se pe fiecare categorie n parte dup care avnd
loc reagregarea acestora.

Una din recomandrile specialitilor este realizarea previziunii cifrei de afaceri per
global dup care avnd loc compararea acesteia cu cifra de afaceri previzionat analitic i
alegerea variantei cele mai pesimiste (celei mai mici).
Dac previziunea cifrei de afaceri are o valoare nejustificat de ridicat consecinele
pot fi deosebit de grave, deoarece firma ar putea s ajung fie n situaia s produc pe stoc,
fie s nu-i utilizeze corespunztor capacitile de producie, ducnd la scderea vitezelor de
rotaie, costuri mai mari i deprecierea rentabilitii i a lichiditilor.
Previziunea cifrei de afaceri, att global ct i analitic, din punctul de vederea al
metodelor de realizare se poate face prin:

Metode de extrapolare a seriilor de timp caz n care se ine cont doar de tendina
fenomenului;
 Funcii de regresie caz n care se ine cont de variabilele explicative cum ar fi:
cheltuielei de publicitate, pre, numr de concureni etc.
Metode combinate. Una dintre metodele recomandate de specialiti este
previzionarea produciei la nivel de industrie prin extrapolarea tendinei iar apoi
previzionarea cotei de pia deinute de firma n cauz. Previziunea final se face
prin nmulirea cotei de pia previzionate aferent unei firmei sau unui produs cu
cifra de afaceri previzionat la nivel de industrie. .
Vom folosi metoda de previziune sintetic (global) a cifrei de afaceri, n cadrul
acesteia utilizndu-se ndeosebi tehnicile de extraplare a tendinelor de evoluie anterioar a
cifrei de afaceri.
O apreciere pertinent a tendinei afacerii cu ajutorul cifrei de afaceri trebuie s in
seama de trei elemente eseniale: rata inflaiei; politica de preuri; poziia firmei pe pia.
De aceea, indicatorii de dinamic se vor calcula n preuri constante sau comparabile.

Formule uzuale :
1
CAC CA curent
i p (i f )
1
100
unde:
CAC cifra de afaceri n preuri constante;
ip indicele de cretere a preurilor la nivelul ntreprinderii;
if indicele inflaiei.

Dac: - i p i f nseamn c ntreprinderea promoveaz preuri care depesc ritmul

inflaiei. Este o politic total greit atunci cnd pe piaa de desfacere concurena este
puternic. Dac se deine o poziie de monopol ntreprinderea va obine avantaje economice
fr efort propriu, ns din punct de vedere strategic va realiza un recul deoarece deturneaz
atenia de la reducerea costurilor ca surs se profit;
ip = if ntreprinderea i aliniaz preurile la ritmul inflaiei; Cazul firmei HALM
SRL.
i p i f - nseamn c ritmul de cretere al preurilor este mai mic dect ritmul de
cretere al inflaiei. Cnd aceast corelaie este acceptat deliberat (concurena puternic pe
piaa de desfacere, marja de profit suficient de mare ca s permit reducerea etc.) aprecierile
sunt favorabile, ns atunci cnd este efectul unei proaste gestionri a preului, consecinele
sunt negative asupra profitabilitii ntreprinderii.

Formule uzuale
- dinamica cifrei de afaceri cu baz fix ( I CA f ):
CAi
I CA f 100
CA0

- dinamica cifrei de afaceri cu baz n lan ( I CA i ):

CAi
I CA i 100
CAi 1

- ritmul mediu anual de cretere ( rCA ):

 CAi
rCA n 1 100 100
CA0

Previzionarea CA

Nr.
Indicatori
Crt. UM 2006 2007 2008
1 Cifra de afaceri n preuri curente Lei 2069800 2510758 6379016
Indicele mediu de cretere a preului
2
(indicele inflaiei) % 4,87 6,57 6,3
Cifra de afaceri n preuri comparabile
3
CAC=CAcurent*1/(1+ip(if)/100) Lei 1973681.7 2355970.7 6000955.7
Dinamica cifrei de afaceri n preuri
4
comparabile
- baz fix: Ica(f)=CAn/(CAo) *100 % 100% 121.3% 308.19%
- baz n lan: Ica(l)=CAn/(CAn-1)
*100 % 100% 588,48% 254.06%

CAi
rCA n 1 100 100 => rCA=6379016/1973681*100-100=79.77 => avand in
CA0
vedere Ri, cifra de afaceri crete n 2008 cu aproximativ 79.77% fa de anul 2006.

Tehnicile de extrapolare reprezint, cel mai adesea, o ajustare a evoluiei istorice a

unor indicatori economico-financiari (n cazul nostru cifra de afaceri net) n jurul unei curbe
continue, care surprinde tendina ce s-a manifestat anterior i care poate fi meninut n viitor,
dac rmn neschimbate condiiile economice.
Tendina observat se ajusteaz sub forma a dou drepte i se va utiliza o funcie
liniar. Funcia liniar care ilustreaz tendina de evoluie este urmtoarea:

yi=a+b*ti
Unde parametrii a i b se afl la baza sistemului de ecuaii:
na=yi
bti2=ti*yi
yi cifra de afaceri net
ti principala variabil explicativ a cifrei de afaceri nete (timpul)
n numrul termenilor seriei analizate (ani)

Tendinta cifrei de afaceri determinata prin ajustare liniar pentru anii 2006-2008

An (n) yi(CA) ti ti*yi t i2

2006 1973681.7 -2 -3947363.4 4
2007 2355970.7 0 0 0
2008 6000955.7 2 12001911 4
Suma 10330608 0 8054548 8
 ti se determin astfel: t1=1-3, t2=2-2, t3=3-1.

Din calcule rezult a=yi/n, a=3443536

b= ti*yi/ti2, b=1006818.5

yi(CA) = a+b*ti = 3443536 + 1006818.5*ti

considerand ca tendinta linear se va mentine , putem estima cifra de afaceri ptr 2009,
2010 , astfel :

Anul 2009 T=3 CA=6463991LEI

Anul 2010 T=4 CA=7470808 LEI

4.2 ESTIMAREA BILANTULUI

Pentru previziunea situatiilor financiare prin metoda procent din vanzari am exprimat
bilantul in procent din cifra de afaceri si am determinat valoarea medie pentru fiecare element
in parte pe perioada analizata.

Bilantul exprimat in procente, in functie de CA

Specificaie 2007 2008 Valoare medie (procentual)

Active imobilizate 97,1 38 67.55
Stocuri 31.61 19.06 25.33
Creane 38.84 25.59 32.21
Disponibiliti bneti 2.64 0.5 1.57
Active circulante 73.10 45.2 59.15
u.m.
TOTAL ACTIV 170.2 83.23 126.21
Credite pe termen scurt 80 44.16 62.08
%
Furnizori i datorii
asimilate 76.66 30.17 53.41
mprumuturi pe termen
lung 38.19 15.05 26.62
Capital propriu 52 24.10 38.05
Capital permanent 90.02 39.06 64.54
TOTAL PASIV 170.21 83.23 126.22

Anul 2009 CA=6463991LEI

Anul 2010 CA=7470808 LEI
Bilant previzionat 2009-2010

Un bilan previzionat arat mai degrab cum vor fi lucrurile n anumite condiii date, dect
cum sunt de fapt.
Bilanul previzional prezint imaginea ntreprinderii la sfritul anului, n condiiile
realizrii previziunilor.

Bilant previzionat ptr. 2009 2010

Specificaie 2009 2010

Active imobilizate 4330873.9 2838907

Stocuri 1615997.7 5005441.3
Creane 206077.12 1867702
Disponibiliti bneti 96959.86 2390658.5
Active circulante u.m. 814462.8 112062.12
TOTAL ACTIV 4007674.4 4407776.7
Credite pe termen scurt lei 5171192.8 9413218
Furnizori i datorii assimilate 4912633.1 3959528.2
mprumuturi pe termen lung 2456316.5 1942410
Capital propriu 3361275.3 2838907
Capital permanent 5817591.9 4781317.1
TOTAL PASIV 10988784 9413218

4.3.Contul de profit si pierdere previzionat

Intr-o economie competitiva, principalul obiectiv de natura strategica al unui agent

economic l constituie realizarea unor randamente superioare ale capitalului investit de
actionari. Avnd n vedere ca profitul constituie baza alocarii de dividende pentru actionarii
firmei, aceasta trebuie sa desfasoare activitati generatoare de profit prin satisfacerea
necesitatilor unei anumite grupe de cumparatori.

Contul de profit si pierdere descrie si explica rezultatul prin prisma structurilor de

cheltuielisi venituri care l-au determinat, implicit activitatile consumatoare si producatoare de
rezultate.

Pentru previziunea situatiilor financiare prin metoda procent din vanzari am exprimat
contul de profit si pierdere intr-o forma sintetica si am calculat valoarea medie pentru fiecare
categorie de venit si cheltuiala, urmand ca apoi sa fie exprimate ca procent din cifra de afaceri

Contul de profit si pierdere (factori in procent din CA)

UM
Valoare %
Specificaie 2007 2008 medie
Cifra de afaceri net 100 100 100
Variaia stocurilor SOLD C 5.63 0 2.81
Variaia stocurilor SOLD D 0 0.39 1.95
Producie imobilizat 0 0 0 %
 Alte venituri din exploatare 0 0 0
Venituri din exploatare 105.63 99.6 102.61
Cheltuieli cu materii prime i
materiale 33.24 58.15 45.69
Alte cheltuieli materiale 2.24 0.9 1.57
Ch. cu energia i apa 1.14 0.5 1.64
Ch. cu mrfurile 1.66 0.2 1.86
Cheltuieli cu personalul - totale 45.05 21.17 33.11
Impozite i taxe 4.1 0.6 20.8
Ajustarea valorii imobilizrilor 3.86 1.8 2.83
Alte cheltuieli din exploatare 17.52 53.21 35.3
Cheltuieli de exploatare 104.75 88.13 96.44
Rezultat din exploatare 0.8 11.47 12.27
Venituri din dobnzi 0.02 0 0.01
Alte venituri financiare 0.15 2.34 1.24
Venituri financiare 0.16 2.56 1.36
Cheltuieli privind dobnzile 0 0 0
Alte cheltuieli financiare 7.5 10 8.75
Cheltuieli financiare 7.5 10 8.75
Rezultat financiar PIERDERE 5.97 7.6 6.78
= Rezultat curent 0 3.8 1.9
+Rezultatul extraordinar 0 0 0
= Profit brut 0 3.8 1.9
- Impozit pe profit 0.3 0.15
= Profit net 3.5 1.75

Contul de profit si pierdere l-am previzionat pornind de la modificarea medie a factorilor

prezentati in tabelul anterior.

CA previzionata

Anul 2009 CA=6463991LEI

Anul 2010 CA=7470808 LEI

CPP previzionat ptr. 2009 2010

Specificaie 2009 2010

Cifra de afaceri net 100 100
Variaia stocurilor C 180991.74 194241
Variaia stocurilor D 64639.91 74708.08
Producie imobilizat 0 0
Alte venituri din exploatare 0 0
 Venituri din exploatare 6593270 76202224.1
Cheltuieli cu materii prime i materiale 2585596 2988323
Alte cheltuieli materiale 101484.65 117291.68
Ch. cu energia i apa 106009.45 118974.78
Ch. cu mrfurile 103423.85 119532.92
Cheltuieli cu personalul - totale 21402227.4 2241242.4
Impozite i taxe 1344510 1494161.6
Ajustarea valorii imobilizrilor 1292798.2 149416.16
Alte cheltuieli din exploatare 2262396.8 2241242.4
Cheltuieli de exploatare 6205431.3 7171975.6
Rezultat din exploatare 775678.9 896496.96
Venituri din dobnzi 646.39 747.08
Alte venituri financiare 80153.48 92638
Venituri financiare 87910.2 97120.5
Cheltuieli privind dobnzile 0 0
Alte cheltuieli financiare 555903.2 620077
Cheltuieli financiare 555903.2 620077
Rezultat financiar 438258.5 506520.7
= Rezultat curent 122815.8 141945.35
+Rezultatul extraordinar 0 0
= Profit brut 122815.8 141945.35
- Impozit pe profit 9695.9 11206.2
= Profit net 113119.84 130739.14

Se previzioneaza o imbunatatire a situatiei firmei pentru urmatoarea perioada de

timpdorindu-se cresterea CA, precum si a profitului net.