Cursul nr.

6
24.03.2020

5. Analiza valorii patrimoniale

Analiza valorii patrimoniale a intreprinderii presupune utilizarea bilantului
patrimonial care se constituie din posturi de activ si de pasiv. Prin valoarea
patrimoniala se intelege totalitatea drepturilor de proprietate si de creanta detinute
intr-un an calendaristic, la care se adauga totalitatea obligatiilor si angajamentelor.
Drepturile de proprietate si de creanta sunt reprezentate de activul societatii
iar obligatiile si angajamentele constituie pasivul intreprinderii. Patrimoniul
activului intreprinderii poate sa fie evaluat fie in preturi de intrare in contabilitate,
fie in termeni de capacitate de a produce randamente.
Evaluarea in preturi curente contabile se realizeaza atunci când persoanele
interesate doresc sa evidentieze capacitate intreprinderii de a se mentine pe piata
respectiv stabilitatea acesteia.
Stabilitatea intreprinderii reprezinta capacitatea firmei de a fi rentabila si
lichida pe termen lung. Informatiile rezultate din evaluare patrimoniala sunt
utilizate de actionari si de creditori.
Patrimoniul net se calculeaza ca diferenta intre activul total (At) si pasivul
total (Pt), practic contine capitalul propriu.
PN= At-Pt =Capital propriu
PN = (Capital social + Rezerve +RNEx) – Dividende
In termen de randament evaluarea patrimoniului are ca punct de plecare
capitalul acesteia de a produce efecte. Acest mod de evaluare a intreprinderii da
informatii pentru investitori. Capacitatea de randament se masoara in capacitatea
firmei de a incasa profit net si de a palti dividende. Astfel valoare intreprinderii este

1
data de valoarea de capitalizare a profitului net sau de valoarea de capitalizare a
dividentelor.
PN = RNEx / Rata de capitalizare
PN = Dividende /Rata de capitalizare
Analiza valorii patrimoniale presupune analiza ratelor de structura
patrimoniala, analiza ratelor de lichiditate si solvabilitate si a indicatorilor indirecti
care exprima valoarea unei firme.

Analiza ratelor de active

 Rata activelor imobilizate (RAi) indica pondrea activelor imobilizate in
patrimonial total al (AT) intreprinderii.
RAi = Ai / AT*100
Rata imobilizarilor totale are valori mari in sectoarele industriale unde ciclurile de
productie sunt lungi si necesarul de active imobilizate este mare. Are valori mici in
comert si servicii.
 Rata imobilizarilor financiare (RI) indica gradul de dependenta a
intreprinderii in raport cu tertii. Daca aceasta rata inregistreaza valoarea 0
atunci intreprinderea e autonoma iar daca valorile cresc intreprinderea este
fie partenera, fie legata.
RI =If/AT*100 , If – imobilizari financiare
 Rata imobilizarilor necorporale (Rin) exprima proprietatea asupra licentelor,
brevetelor.
RIn =In/AT*100 , In – imobilizari necorporale
 Rata activelor circulante (RAc) evidentiaza ponderea activelor circulante in
totalul mijloacelor economice ale intreprinderii.
RAc = Ac / AT*100

2
  Rata stocurilor (Rs) se determina ca raport intre valoarea stocurilor si activul
total al firmei.
Rs= S / AT*100
 Rata creantelor (Rc) este influentata de natura clientilor si de termenul de
plata pe care
firma il acorda partenerilor sai.
Rs = S / AT*100
 Rata disponibilitatilor banesti (Rd) reda ponderea celor mai lichide active in
totalul activelor circulante, reflectând gradul de lichiditate imediata a activelor
curente.
Rd = D / AT*100, D – contul casa și conturi la bănci + investiții financiare pe
termen scurt

Analiza ratelor privind structura financiara a pasivelor

 Rata stabilitatii intreprinderii (Rs) se calculeaza ca raport intre capitalul
permanent (Kp) si pasivul total. Se considera valoare normal daca rata este
50%.
Rs = Kp /Pt *100
 Rata autonomiei financiare globale (Rag) este raportul intre capitalul propriu
si pasivul total. Se considera valoare normal daca rata este mai putin egala cu
33%.
RAfg= Kp /At *100
 Rata autonomiei financiare la termen (RAft) se calculeaza ca raport intre
capitalul propriu si capitalul permanent. Valoare buna este considerate peste
50%.
RAft= Kp / K*100

3
  Rata datoriilor pe termen scurt (RDTS) se determina ca raport intre datoriile
cu termen de exigibilitate mai mic de un an în totalul pasivelor intreprinderii.
RDTS = DTS / PT*100
 Rata datoriilor pe termen lung (RDTL) se calculeaza ca raport intre datorii pe
termen lung si pasivul total.
RDTL = DTL /PT *100
 Rata datoriilor totale (RDT) se calculeaza ca raport intre datoriile totale si
pasivul total.
RDT= DT/PT *100
Valoarea întreprinderii este dată de valoarea activului net contabil.
Determinarea acestuia din urmă se face după formula:
Valoarea întreprinderii = Activ net contabil = Total Activ – (Datorii + Active fără
valoare)
Sunt considerate active fără valoare:
– cheltuieli de constituire
– cheltuieli de repartizat pe mai multe exerciţii
– diferenţe de conversie activ.
În categoria datoriilor intră datoriile salariale, cele fiscale, furnizorii, creditele pe
termen scurt, mediu şi lung, precum şi provizioanele constituite pentru viitoare
evenimente cu un grad mare de probabilitate a realizării (riscuri inevitabile,
cheltuieli aproape sigure).