Firmele Multinationale

Universitatea Petre Andrei Iai
Facultatea de Economie
Secia Finane-Contabilitate
Forma de nvmnt! "i
FIRMELE MULTINATIONALE SI
INVESTITIILE STRAINE DIRECTE
CUPRINS
Lista de
abrevieri..3
I#$%&'UCE%E((((((((((((((((((())((((((((((((*
+) &%I,I#EA -I E.&/U0IA FI%1E/&% 1U/$I#A0I&#A/E((((((((((()))2
+)+) Ce sunt 3irmele multinaionale 4F1#56(((((((((((((((((()))2
+)+)+) Definiia FMN(((((((((())((((((((((((()))(2
1.1.2. Investiiile strine directe (ISD) ((((((((()))())(((((((7
1.1.3.Forme ale firmelor multinaionale(((((((((())((((())((8
+)9) 1otive i 3actori determinani :entru investiiile strine directe((((((())()+;
9) $E&%II A/E I#.ES$I0II/&% S$%<I#E 'I%EC$E
-I A/E FI%1E/&% 1U/$I#A0I&#A/E((((((((((())(((((((((+=
9)+) $eoria mobilitii internaionale a 3actorilor de :roducie) ((((())(()())() +=
9)9) $eoriile neoclasice :rivind F1# i IS'(((((((((((((((())))(99
2.2.1. O rivire asura erioadei dinaintea anilor !"#(((((((((())))(99
2.2.2. $ontri%uia lui Ste&en '(mer(((((((((((((()(())((99
2.2.3. )a(mon *ernon +i ciclul rodusului(((((((((()((((())(9>
2.2.,. -lte a%ordri arute .n anii !/# (((((((((((((()())((9*
9)>) $eoria internali"rii i locaiei(((((((((((((((())(((())(9*
9)*) Investiiile strine i avanta?ul com:etitiv(((((((((((((((())(97
9)2) Paradi@ma eclectic((((((((((((((((((((((())())(9=
>) I1PAC$U/ AC$I.I$<0I/&% FI%1E/&% 1U/$I#A0I&#A/E(((((((())(>+
>)+) Politici ale rilor @a"d i de ori@ine :rivind F1#(((((((()(((())(>+
3.1.1. 0olitici de stimulare +i atra1ere a ISD((((((((()(((())((>+
3.1.2. FMN +i transferul de te&nolo1ie((((((((((((()))(())((>*
>)9) Alte in3luene ale activitii F1#((((((((((((((((((())(>7
3.2.1. FMN +i mana1ementul resurselor umane((((((((((((())(>7
3.2.2 FMN2 %alana de li +i structura comerului((((((((())(())(>A
3.2.3. FMN +i structura de ia((((((((((((((((((()))(>8
*) S$%A$E,II A/E FI%1E/&% 1U/$I#A0I&#A/E(((((((((((()))())(*;
*)+) Strate@ia @lobal i relaiile intra-3irm((((((((((((((((())(*;
,.1.1. Strate1ii de intrare +i e3ansiune((((((((((((()(())((*;
,.1.2. Structura or1ani4aional a FMN(((((((((((((((())(*+
,.1.3.5uarea deci4iei(((((((((())((((((((((((())(*2
,.1.,.)elaiile filial 6 societatea mam((((((((((((((())((*7
*)9) %elaiile inter-3irm(((((((((((((((((((((())(())(*8
*)>) Preurile de trans3er i distribuia valorii adu@ate((((((())((((())(2;
,.3.1. 0reul de transfer((((((((((((((((((())((())(2;
,.3.2. Distri%uia valorii adu1ate create de FMN((((((((((())((2>
*)*) Studiu de ca"! U#I/E.E%((((((((((((((((((((()))()22
+) I#.ES$I0II/E S$%<I#E 'I%EC$E -I P%&CESU/ 'E $%A#BI0IE
A/ 0<%I/&% EU%&PEI CE#$%A/E -I 'E ES$(((((((((((((()))())(77
2)+) E3ectele IS' asu:ra tran"iiei ECE la economia de :ia((((((((())((77
2)9) %omnia versus IS'(((((((((((((((((((((((()))(7=
C&#C/UBII((((((((((())((((((((((())((((((((()))8+
A#ECA((((((((((())(((((((((())((((((((((())(8>
DID/I&,%AFIE(((((((((())((((((((((())(((((((()(88
9
Lista de abrevieri
ASEA# E Asociaia rilor din Asia de Sud E Est
DE%' E Danca Euro:ean :entru %econstrucie i 'e"voltare
CF' - cercetare i de"voltare
CEE E Comunitatea Economic Euro:ean
CE& E cGie3 eHecutive o33icer
ECE E Euro:a Central i de Est
FFA E 3u"iune i acGi"iie
F1# E 3irm multinaional
F$# E 3irm transnaional
IS' E investiiile strine directe
#AF$A E Acordul #ord - American de comer liber
&C'E E &r@ani"aia :entru coo:erare i de"voltare economic
&I1 E &r@ani"aia internaional a muncii
&1C E &r@ani"aia mondial de comer
&#U E &r@ani"aia #aiunilor Unite
P#D E Produsul #aional Drut
U#C$A' E Con3erina #aiunilor Unite :entru Comer i 'e"voltare
UE E Uniunea Euro:ean
U#C$C E Centrul #aiunilor Unite :entru Cor:oraiile $ransnaionale
F1I E Fondul 1onetar Internaional
A%' E A@enia %omn de 'e"voltare
>
INTRODUCERE
Una dintre cele mai mari 3ore de :resiune cu care se con3runt evoluia rilor i a
uniunilor de comer internaional este re:re"entat de :uterea i in3luena 3irmelor multinaionale
4F1#5 ca :arte a rs:unsului acestora la @lobali"are)
Combinarea creterii investiiilor strine directeI scGimbrilor teGnolo@iceI :ieelor
3inanciare internaionale i a unei @ame lar@i de msuri de dere@lementare i :rivati"are au 3cut
:osibil :entru 3irmele multinaionale s 3ie :rintre conductorii economiei @lobale)
Provocarea :entru evoluia rilor i a uniunilor de comer internaional este s se asi@ure
c aceste com:anii res:ect dre:turile an@a?ailor n 3iecare loc din lume n care in3luena lor se
3ace simit i s se stabileasc un dialo@ @lobal ntre acestea i 3irmele multinaionale)
Firmele multinaionale ?oac acum un rol im:ortant n economiile tuturor rilor i n
relaiile economice internaionaleI devenind un subiect din ce n ce mai im:ortant :entru @uverne)
Prin investiiile strine directeI asemenea 3irme :ot aduce bene3icii substaniale att rilor de
ori@ine ct i rilor @a"d :rin contribuii la utili"area e3icient a ca:italuluiI teGnolo@iei i
resurselor umane ntre ri i :ot ast3el s nde:lineasc un rol im:ortant n :romovarea bunstrii
economice i sociale)
'ar 3irmele multinaionaleI or@ani"ndu-i o:eraii dincolo de cadrul lor naionalI :ot
conduce la abu"uri :rin concentrarea :uterii economice i la con3licte cu obiectivele de :olitic
naional) 1ai multI com:leHitatea acestor 3irme multinaionale i di3icultatea unei :erce:ii clare
:rivind structurile lor diverseI o:eraiile i :oliticile conduce uneori la n@ri?orare)
Ast3elI inta comun a tuturor statelor este de a ncura?a contribuiile :o"itive :rin care
3irmele multinaionale :ot reali"a :ro@resul economic i social i s minimi"e"e sau s re"olve
di3icultile care :ot s a:ar din derularea o:eraiilor lor)
'e cnd o:eraiile 3irmelor multinaionale s-au eHtins n ntrea@a lumeI trebuie de:use
toate e3orturile de a se coo:era ntre toate stateleI mai ales ntre rile de"voltate i cele n curs de
de"voltareI avnd ca obiectiv mbuntirea standardelor de bunstare i de viaI :rin ncura?area
contribuiilor :o"itive ale F1# i :rin minimi"area sau re"olvarea :roblemelor ce sunt n
le@tur cu activitile lor)
Firmele multinaionaleI i mai ales 3irmele @lobale 3oarte mariI au ca structuri de
re"isten urmtoarele trei caracteristici!
+) controlul activitilor economice n mai multe ri
9) abilitatea de a obine avanta?e din di3erenele @eo@ra3ice dintre ri i re@iuni n
dotarea cu 3actori i n :olitici @uvernamentale
>) 3leHibilitatea @eo@ra3icI abilitatea de a dis:une de resurse i o:eraii ntre localiti
la scar @lobal
Ast3elI un :rocent ma?oritar din con3i@uraia scGimbrii a sistemului economic @lobal
este reali"at de 3irmele multinaionale :rin deci"iile lor de a investi sau nu n anumite "one
@eo@ra3ice)
Firmele multinaionaleI :rin rolul lor devin n aceste condiii cele mai :uternice 3ore de
:resiune :entru adncirea @lobali"rii activitii lor economice care au loc ntr-un cadru dinamicI
turbulent cGiar n anumite :erioade sau "oneI n economia mondial)
*
1. ORIGINEA I EVOLUIA IR!ELOR !ULTINAIONALE
1.1. Ce s"#t $ir%e&e %"&ti#a'i(#a&e )!N*+
1.1.1. Definiia FMN
& F1# sau F$# este o com:anie care se an@a?ea" n investiii strine directe 4IS'5
i care deine i controlea" activitile @eneratoare de valoare adu@at n mai mult dect o ar)
Jn @eneral se 3olosesc termenii de transnaional i multinaional ca avnd aceeai
semni3icaie) Primul termen a 3ost ado:tat de Centrul #aiunilor Unite :entru Cor:oraiile
$ransnaionale 4U#C$C5 n +=A* la cererea ctorva ri din America /atin care au dorit s 3ac
deosebirea ntre com:aniile domiciliate ntr-o ar din America /atin care ar :utea investi n alt
arI 3a de acelea care-i au ori@inea n a3ara re@iunii) Al doilea termen este :re3erat de ctre
rile de"voltateI de oamenii de a3aceri i comunitatea academic) Cu trecerea tim:uluiI
di3erenele metodolo@ice au dis:rutI ast3el c acum ambii termeni desemnea" acelai lucru)
$otuiI la nivel de anali"I eHist deosebiri ntre cei doi termeni) 'e eHem:luI n
mediul academicI termenul de transnaional este 3olosit :entru a desemna o cororaie
multinaional care ractic o strate1ie de inte1rare delin +i or1ani4are multi7dimensional
+
)
Jn conce:ia altoraI care 3olosesc termenii ca avnd acelai neles i cre"nd c se
re3er la acelai 3enomenI sin@ura di3eren este c F$# este un termen 3olosit du: +=8;I iar
F1# este un termen 3olosit nainte de +=8;)
Sunt i academicieni care susin c eHist o di3eren ma?or ntre cei doi termeni)
Printre acetia este i Carl 'assbacG care d de3iniii distincte :entru cei doi termeni) Ast3elI o
F1# este o ntre:rindere orientat n mod :rimar ctre di3erite :iee naionale sau re@iuni
di3erite) Ea se caracteri"ea" :rintr-o administrare descentrali"at 4uniti naionale sau re@ionale
care sunt n cea mai mare :arte autonome de centrul de deci"ie :rinci:al5I o multitudine de linii
de :roducie 43iecare orientat s:re :iaa naional sau re@ional5 i multe divi"ii de munc
su:ra:use cu activiti su:er3luH deoarece 3iecare unitate o:erea" inde:endent 3a de celelalte)
Pe de alt :arteI o F$# este orientat s:re o :ia mondialI sau cel :uin s:re o :ia
eHtern care aco:er cteva ri sau re@iuni) Administrarea este de de:arte mai centrali"at dect
n ca"ul F1#I o33ice-ul :rinci:al avnd un control direct mai mare asu:ra unitilor) 1ai multI o
F$# se mic s:re crearea unei sin@ure ntre:rinderi cu o sin@ur divi"ie de munc :rin
eliminarea activitilor su:er3lue i concentrarea activitilor n acele ri 4re@iuniI :iee5 care
o3er cele mai mari avanta?e n des3urarea activitii
)
+
'unnin@I K)L) E International Production and tGe 1ultinational Enter:riseI ,eor@e Allen and UnMinI /ondraI
+=8+I :)>
'assbacGI Carl L)A) E ,lobal Entre:rises and tGe Norld EconomO! FordI ,1 and ID1) $Ge Emer@e o3 tGe
$ransnational Entre:risesI ,orland PressI #eM PorQI +=88I :) A
2
F$# a 3ostI n :rerea saI un :rodus al or@ani"aiei clasice F&%' dar care nu mai este
viabil n condiiile actuale ale com:etiieiI iar o variant a F1# cu mai :uine uniti naionale
ar :utea 3i cea mai e3icient 3orm)
DinenelesI nu se :oate s:une c eHist ti:uri ideale E +;;R F1# sau F$# E ele
tin"nd s:re aceste direciiS iar n aceast lucrareI ca termen @enericI vom 3olosi termenul de
F1#)
'e asemeneaI termenii de antre:ri"I 3irmI cor:oraieI societate sau
com:anie tind s 3ie sinonimiI dei este recunoscut c 3iecare are o conotaie le@al s:eci3icS
iar termenul de @lobal are un neles mai s:eci3icI re3erindu-se la o com:anie care se an@a?ea"
n activiti lucrative n 3iecare din re@iunile ma?ore ale lumii i care urmrete o strate@ie de
inte@rare a acestor activiti)
'e3iniia dat la nce:ut este una @eneral i lar@ acce:tatI dar trebuie inut cont i de
3a:tul c :e ln@ activitatea lucrativ o F1# se an@aea" ntr-o varietate de le@turi coo:erativeI
adesea neecGitabileI de ti:ul licensin@-ului sau alianelor strate@iceI care le :oate da un @rad de
control i in3luen asu:ra :roduciei strine)
Pentru a:recierea @radului i mrimii unei F1# se iau n considerare urmtoarele
criterii!
numrul i mrimea 3ilialelor strine sau com:aniilor asociate :e care le are n
:ro:rietate sau le controlea"S
numrul rilor n care se an@a?ea" cu activiti lucrativeS
:ro:oria bunurilor i veniturilor la nivel @lobal sau numrul an@a?ailor :entru
3ilialele strineS
@radul de internaionali"are al mana@ementuluiI :ro:rietii i al activitilor cu
valoare ridicat 4cum ar 3i cercetarea-de"voltarea T CF'5)
Funciile distinctive ale F1# sunt!
or@ani"area i coordonarea numeroaselor activiti lucrative dincolo de @raniele
naionaleS
internali"area :ieelor eHterne :entru :roducia intermediar care a:are n urma
acestor activiti)
#ici o alt instituie nu mbin cele 9 activiti! :roducia n strintate i
tran"acionarea)
& F1# :oate 3i :ro:rietate :rivat sau :ublicI :oate :roveni dintr-o ar socialist
sau cu economie de :iaS :oate 3i motivat de obiective :rivate sau socialeS :oate avea o reea
mare de activiti n numeroase ri sau un sin@ur :rodus ntr-o sin@ur ar strinS :ro:rietatea
:oate 3i deinut i controlat de :ersoaneUinstituii dintr-o sin@ur ar 41arsI $aten@5S naional
controlat i internaional deinut i condus 4FordI SonOI Samsun@5I sau internaional deinut i
controlat 4A@3aI %oOal 'utcG SGell5)
A?un@nd la o 3a" de maturitateI F1# au c:tat o serie de caracteristici s:eci3ice!
ci3ra de a3aceri a multor F1# de:esc cGiar P#D-ul unor ri de"voltate :recum
Portu@alia sau ,reciaS
:ot obine m:rumuturi n condiii mai avanta?oase dect multe @uverneS
ado:t o conducere centrali"at a :roblemelor vitale i o descentrali"are a
celorlalte activitiI strate@ie numit @estiune inte@ralS
vitalitate i dinamism! crescI se eHtindI se absorbI se multi:licI i lr@esc
continuu aria de activitateI teGnolo@ia i ca:italul mi@rea"I obiectul de activitate se diversi3icS
combin avanta?ele de scar cu diversi3icareaS
7
au o :roducie modularI com:onentele ti:i"ate 3iind asamblate n :roduse 3inite
di3ereniate 3uncie de caracteristicile 3iecrei :iee-int)
1.1.2. Investiiile st!ine "ie#te $ISD%
Investiiile internaionale au avut un :uternic im:act n ultimile trei decenii asu:ra
creterii economiceI a comerului eHterior i structurilor :roductive din a:roa:e toate rile) Jn
@eneralI investiia re:re"int orice utili"are a unui activ n calitate de ca:italI deci :entru
obinerea unui :ro3it) Cum activele sunt reale sau 3inanciareI investiiile la rndul lorI :ot 3i reale
4n :ro:rietiI bunuri de ca:ital etc)5 sau 3inanciare 4n titluri de valoare5)
ConcretI investiia re:re"int cum:rarea de :ro:rietiI aciuniI obli@aiuni sau
de:unerea de bani la instituii 3inanciare n sco:ul asi@urrii unui venit 4dobndI dividendI cGirie
etc)5 i a unei creteri de ca:ital)
Investiia internaional are :atru elemente caracteristice! rofitul E ca sco: al
investiieiI timul E ca dimensiune a :rocesului de valori3icareI riscul E ca eH:resie a deci"iei
economice i caracterul de e3traunitate al tran"aciilor internaionale
)
1odalitile concrete :rin care un a@ent economic reali"ea" o investiie
internaional :ot 3i!
construirea :e loc @ol a unei societi comerciale sau descGiderea unei 3iliale a
celei eHistente ntr-o alt arS
acGi"iionarea unei 3irme strine sau 3u"iunea cu o ast3el de 3irmS
crearea unor societi miHteS
cum:rarea de aciuniUobli@aiuni de :e o :ia strinS
acordarea unui credit 3inanciar unui a@ent economic dintr-o alt arS
ncGeierea de contracte internaionale de leasin@ sau 3rancGisin@)
Prin :risma ra:ortului ce se stabilete ntre a@entul economic emitent i cel rece:tor se
:ot distin@e investiiile strine directe 4IS'5 i cele de :orto3oliu)
IS' :resu:une! trans3erarea ctre a@entul emitent al 3luHului investiional a
:osibilitii de control i deci"ia asu:ra activitii rece:toruluiI controlul asu:ra resurselor
trans3erate revine investitoruluiI investiia este 3cut n a3ara rii de ori@ine a investitorului dar
n interiorul com:aniei investitoare i const ntr-un :acGet 3ormat din :roduse 3inite i
intermediareI ca:italI teGnolo@ieI mana@ementI acces :e :iee
)
Cnd nu se :resu:une eHistena unui ast3el de ra:ortI este vorba de investiia de
:orto3oliu care re:re"int un :lasament :ur 3inanciarI controlul resurselor 3iind trans3erat de
emitent rece:torului)
Jn mod tradiionalI :rin intermediul IS' s-a asi@urat eH:ansiunea F1#I ele 3iind
de3inite de F1I ast3el! investiiile care im:lic o relaie :e termen lun@ care re3lect interesul
unei entiti re"idente ntr-o entitate re"ident n alt ar dect cea a investitoruluiS sco:ul
investitorului direct este de a eHercita un @rad im:ortant de in3luen asu:ra mana@ementului
ntre:rinderii re"idente n alt economie
) Procentul minim al controlului acce:tat de

ma?oritatea rilor este de +;-92R 4+;R SUAI 9;R Frana i 1area DritanieI 92R ,ermania5)
Po:aI Ioan E $ran"acii internaionale E :oliticiI teGniciI instrumenteI Ed) %eci3I DucuretiI +==9I :) 2A
'unnin@I K)L) E 1ultinational Enter:rises and tGe ,lobal EconomOI Addison-NesleO PublisGin@ Com:anOI
/ondraI +==2I :)2
1anualul Dalanei de Pli a F1I

A
'ar i inversI F1# sunt adesea un veGicul :entru IS') Ast3elI IS'I ca o :arte
im:ortant a micrilor internaionale de ca:ital 4:rocesul m:rumuturilor internaionale5
re:re"int 3luHurile internaionale de ca:ital n care o 3irm dintr-o ar creea" sau mrete o
3ilial n alt ar
) Filiala nu are doar o obli@aie 3inanciar ctre com:ania-mamI ea este o :arte

com:onent a aceleiai structuri or@ani"aionale)
Com:ania-mam asi@ur adesea 3ilialele ei din strintate cu ca:ital n s:erana unor
eventuale returnri) Jn msura n care F1# asi@ur 3inanciar 3ilialele lor din strintateI IS'
re:re"int un mod alternativ de a reali"a aceleai obiective ca m:rumuturile internaionaleI dar
rmne descGis ntrebarea de ce IS' sunt :re3erate altor moduri de trans3erare a 3ondurilor)
Aici trebuie 3cut :reci"area c eHistena F1# nu re3lect n mod necesar un 3luH de
ca:ital net dintr-o ar n altaS F1# strn@ cteodat bani :entru eH:ansiunea 3ilialelor lor n ara
unde 3iliala 3uncionea" mai bine dect n ara de ori@ine)
1ai multI eHist un drum n dou sensuri n rile industriali"ate! 3irmele din SUA i
eHtind 3ilialele din Euro:a n acelai tim: n care 3irmele din Euro:a i eHtind 3ilialele din SUA)
Un rs:uns 3erm la :re3erina :entru IS' n cadrul m:rumuturilor internaionale este
de a :ermite 3ormarea or@ani"aiilor multinaionaleI aceasta re:re"entnd obinerea controluluiI
care este un sco: esenial)
1.1.&. F'(e ale fi(el' ()ltinai'nale
'ac se urmrete s se investeascI trebuie :use cteva ntrebri :rivitoare la! scara
investiiei 4o3iciu de vn"riI de:o"itI ambalare i asamblare sau :roducie com:let5I @radul de
:ro:rietate 4totalI ma?oritarI e@alI minoritar5 i ti:ul de :artener
) Acestea sunt ilustrate n Fi@) +)+)

unde se observ c eHist numeroase variante i ti:uri :osibile ale IS') Este de notat 3a:tul c n
tim: ce :roducia com:let combinat cu 3iliala n :ro:rietate +;;R este 3orma cea mai studiat a
IS' reali"ate de o F1#I ea re:re"int doar una din 8; variante :osibile)
'in anali"a acestui model se :oate observa c :e msur ce o 3irm acumulea"
eH:erien i ncredere n a3acerile internaionaleI ea va dori s-i creasc scara investiiilor lor)
1odelul arat cI n tim:I o:eraiile internaionale ale unei 3irme vor evolua s:re modelul 3ilialei
n :ro:rietate de:lin care are nc un risc mai ridicat)
Acest model re:re"entat scGematic este de 3a:t ima@inea :rocesului de
internaionali"are a activitii unei 3irmeI care im:lic o evoluie! anali"a com:etiiei eHterneI
ra:ortI liceniereI ?oint-ventureI 3ilialI i eHist numeroase motive :entru ale@erea uneia din
aceste modaliti)
Cele mai im:ortante 3orme sunt sucursalaI 3ilialaI licensin@-ul i ?oint-venture)
Sucursala este un serviciu al unei F1# im:lantat n strintate i de:inde n
totalitateI 3inanciar i administrativI de societatea-mamI i avnd un obiectiv identic) Ea este
or@ani"atI nre@istrat i 3uncionea" :otrivit le@islaiei localeI iar cGeltuielile sunt su:ortate de
bu@etul societii-mam) Ea ncGeie contracte :e ba" de m:uternicireI dar dis:une de
auto@estiune 3inanciarI dar soldul bu@etului re3lect re"ultatele economico-3inanciare ale
societii-mam)
Vru@manI Paul %) I &bst3eldI 1aurice E International Economics E $GecrO and PolicOI second editionI Lar:er
Collins PublisGers Inc)I +==+I :) +72
DeamisGI Paul N)I Villin@I P)P)I /ecraMI ')P)I CrooQellI L) E International 1ana@ement E $eHt and CasesI
%icGard ') IrMin Inc)I DostonI +==+I :) 2
8
i,. 1.1. !(de&e de i#ter#a'i(#a&i-are a "#ei !N

Scara o3iciu de
investiiei vn"ri
de:o"it
ambalare i
asamblare
:roducie
com:let
Pro:rietate
total 43r
:artener5
F1#
Un :rivat
local
Un @uvern
local
& ntre:r
:ublic
local
1a?oritate
E@alitate
1inoritate
4.e"i! DeamisGIP)N)Io:) cit)I :)>=5
Filiala este o entitate care se caracteri"ea" :rin! sunt 3irme cu ca:ital :ro:riu
constituite de societatea-mam n strintateI structura or@ani"atoric i activitatea sunt
determinate de condiiile rii @a"dI ti:ul societiiI nre@istrareaI sistemul taHelor i im:o"itelor
sunt con3orm le@islaiei rii @a"dI im:lic relaii durabile cu :arteneri de :rim ran@ i dis:une
de :remise 3avorabile evoluiei :ro@resive
)
&r@ani"aiile ?oint-venture internaionale sunt aliane 3ormate de or@ani"aii din dou
sau mai multe ri) Ele se 3ormea" din mai multe motive! :unerea n comun a QnoM-GoM-urilor
com:lementare 4se tie c 9W9T25I asi@urarea accesului :e di3erite :ieeI reali"area unui
rs:uns strate@ic la com:etiia tot mai intensI reali"area economiilor de scarI obinerea
accesului la teGnolo@ie :er3ormant 4:e ln@ e3orturile :ro:rii i liceneI cum ar 3i ca"ul alianei
$oOota E ,eneral 1otors :entru reali"area unui cost mai mic de :roducie5 i reducerea riscurilor
3inanciareI cum ar 3i ca"ul com:aniilor :etroliere :entru a su:orta costurile cutrii de noi
cm:uri :etroliere)
DarrenXs 'ictionarO o3 Finance and Investment $ermsI Ed) >I #eM PorQI +==+
=
P
r
o
:
r
i
e
t
a
t
e
$i:ul de
:artener

$ADE/U/ +)
8oint7venture .n scoul reali4rii economilor de scar
E.E!PLE !OTIVE
%E#AU/$ E .&/.& - PEU,EU$ A:rovi"ionarea cu materii :rime i
materialeI mani:ularea :reului de trans3er)
Euro:ean Com:uter %esearcG Centre
4EC%C5 n 1uncGenI 3ormat din > 3irme
euro:ene de com:utere
Cercetare i de"voltare)
$oOota i ,eneral 1otors n Cali3ornia 1arQetin@ i distribuie)
FIA$ E PEU,EU$ n Ar@entina Furni"are divi"ional deoarece ambele 3irme
aveau o activitate srac n Ar@entina)
FirmeleI de asemeneaI i licenia" teGnolo@iaI mrcile sau alte avanta?e n sco:ul
reali"rii de :ro3ituri su:limentare) Pentru licenser este ast3el o ans de a intra :e o :ia care
este :rea mic :entru a ?usti3ica investiii mai mariI :e :iee care restricionea" im:orturile sau
IS'I sau ca mi?loc de testare a unei :ieeI nc de obicei este liceniat teGnolo@ia :eri3eric i nu
cea central :entru a nu crea un com:etitor viitor) Pentru cel ce :rimete o licen eHist dou
avanta?e ma?ore! acGi"iionarea de teGnolo@ie mai ie3tin dect :rin de"voltare :rin 3ore :ro:rii i
:ermite reali"area unei diversi3icri :rin combinarea teGnolo@iei acGi"iionate cu QnoM-GoM-ul
de?a eHistent)

1./. !(tive 0i $a1t(ri deter%i#a#'i 2e#tr" i#vesti'ii&e str3i#e dire1te
Se observ c F1# sunt a3aceri :rivate n cea mai mare msurI deci un motiv ar 3i
interesul :artici:anilor direci mai mult dect marea comunitate din care 3ace :arteI dintre acetia
3cnd :arte an@a?aiiI mana@erii i acionariiI toi cei care ar :utea 3i recom:ensai odat cu
creterea activitii)
'e asemeneaI n tradiia economiei neoclasice se s:une c orice su:ra:ro3it din
cti@urile reali"ate de o 3irm mai mare dect costul de o:ortunitate al :artici:anilor direci va 3i
returnat :ro:rietarilor a3acerii n 3orma :ro3iturilorI ceea ce nseamn maHimi"area acestor
:ro3ituri n relaie cu ca:italul investitI care este 3ora conductoare a unei a3aceri moderne) Acest
lucru :oate 3i evideniat de ecuaia!
r E rata de returnare
Q E ca:ital investit al :ro:rietarului
CA E ci3ra de a3aceri
C$ E costuri totale
Presu:unnd o :erioad de > aniI o 3irm va inti s-i maHimi"e"e venitul totalI
inclusiv ceea ce revine din reinvestirea :ro3itului cti@at n :rimii 9 aniI iar 3ormula este!
+;
9
$: $-
r

=
v E venitul maHim cti@at :rin reinvestirea :ro3iturilor
Formula de reali"are a obiectivelor unei 3irme de a-i maHimi"a :ro3iturile n > ani este!
.P# E valoarea :re"ent net a venitului ate:tat n anul >S
P E venitul ate:tat n anii +I9I>S
c E costul de o:ortunitate al ca:italului investit :entru veniturile ate:tate)
'ar!
nu ntotdeauna inta este :ro3itulI cum ar 3i ca"ul F1# :ublice sau controlate de
statS
eHist de multe ori interese diver@ente n cadrul unei 3iliale ntre :artici:anii
direci 4mana@eri i an@a?ai de eHem:lu5I con3licte i"vorte din modul de distribuire a sur:lusului
de :ro3itI deci"ii :rivind structura ca:italuluiI m:rirea riscurilor i res:onsabilitilorI :reul
tran"aciilor intra3irmI sursa in:uturilorI ti:ul :ieelor serviteI 3luHul veniturilorI cantitatea
:roduciei avut n sarcin)
$eoriile :ost neoclasice arat c unde out:ut-ul este 3urni"at :e o :ia cu condiii
im:er3ecte de com:etitivitateI :ro:rietarii F1# nu trebuie s 3ie constrni n mod nea:rat de
maHimi"area ratei de returnare a ca:italului lor) Jn a3ara necesitii de a se cti@a :este costul de
o:ortunitateI se :ot stabili i alte obiective! maHimi"area vn"rilorI creterea :rii de :iaI
scoaterea com:etitorilor din a3acereI reducerea investiiilor riscante)

-i :entru a reali"a condiii a:ro:iate de maHimi"area :ro3itului :entru a se evita
atra@erea de noi concureni sau atenia @uvernuluiI 3irmele vor urmri :ro3ituri satis3ctoare i
nu maHimi"area :ro3itului)
& :rim clasi3icare a 3actorilor eH:licativi se :oate 3ace n 3uncie de :o"iia n care se
a3l ara cu care F1# are le@turi
!
a5 'in :unctul de vedere al rii de ori@ineI se urmrete asi@urarea i controlul
surselor de a:rovi"ionare cu materii :rimeI nivelul sc"ut al salariilor din ara @a"dI evitarea
taHelor vamale care @revea" eH:orturileI :ers:ectiva de recu:erare ra:id a investiiilor i
re:atrierea :ro3iturilor i avanta?e 3iscale 4de aici :roblema :reului de trans3er i a :aradiselor
3iscale ilustrat n Ca:itolul 2)2)5)
b5 'in :unctul de vedere al rii @a"dI :e ln@ sublinierea 3a:tului c o serie de ri
n curs de de"voltare :rivesc cu o oarecare team de :ierdere a controluluiI sunt destule avanta?e
i e3ecte :o"itive urmrite! com:ensarea insu3icienei dis:onibilitilor interne de ca:ital 3inanciar
:entru investiiiI atra@erea i inte@rarea statelor @a"d n reeaua de relaii i instituii
internaionaleI atenuarea decala?ului teGnolo@icI crearea de noi locuri de munc i 3ormarea de
/ondraI +==2I :) 22
I@nat IonI Pralea S:iridon E Economie 1ondialI Ed) SOm:osionI IaiI +==*I :) +=;
++
> 9
9
+
5 + 4 5 + 4 r v r v r r + + + + =
>
9
9
+
5 + 4 5 + 4
;
c
;
c
;
*0N +
+
+
+
=
cadre su:erior cali3icateI creterea @radului de satis3acere a cererii interne cu :roduse de calitateI
3acilitarea accesului :e :iaa eHternI creterea ncasrilor valutare din eH:ort etc)
Dac lum .n considerare tiul de activitate al FMNI avem
!
1. A#tivit!i 'ientate s*e es)se.
Aceste ntre:rinderi investesc n strintate :entru a se asi@ura cu resurse s:eci3ice la
un cost real mai mic dect ar :utea obine n ara de ori@ine I ast3el nct s devin mai
com:etitivI iar out:ut-ul 3ilialelor este eH:ortat n ri industriali"ate)
Jn @eneralI resursele intite sunt! resursele 3i"ice 4care necesit mult ca:ital investit
:entru obinerea mineralelor sau :roduselor a@ricole5I munc necali3icat sau de cali3icare medie
ie3tin i motivat 41eHicI $aiMan5 i ca:acitate teGnolo@ic sau abiliti mana@erialeI de
marQetin@ sau or@ani"aionale 4alianele de colaborare dintre 3irmele din CoreeaI $aiMan sau
IndiaI :e de o :arteI i cele din UE sau SUA5)
2. A#tivit!i 'ientate s*e *ia!
Aceste F1# investesc ntr-o anume ar sau re@iune :entru a 3urni"a bunuri i servicii
:ieelor din aceste ri sau cele adiacente) Jn ma?oritatea ca"urilorI o :arte a acestor :iee 3useser
deservite :rin eH:orturi 3cute de com:ania investitoare) Ele acionea" n acest sens deoarece
trebuie s urme"e calea 3urni"orilor sau clienilor care duce s:re eHternI s se ada:te"e la nevoile
i @usturile locale i la ca:acitile i resursele indi@eneI iar n acest 3el costul de :roducie i de
tran"acionare este mai mic dect n ca"ul 3urni"rilor de la distan)
&. A#tivit!i 'ientate s*e efi#ien!.
1otivaia e3icienei IS' este de a raionali"a structura resurselor i a investiiilor n
msura n care com:ania investitoare s :oat cti@a :rintr-o conducere comun a activitilor
dis:ersate @eo@ra3ic n sco:ul reali"rii economiilor de scar i reducerea riscului :rin
diversi3icareS ideea este de a se :roduce ntr-un numr limitat de locaii care s asi@ure un numr
ct mai mare de :iee)
+. A#tivit!i #) 'ientae state,i#!.
Este vorba de 3a:tul c F1# urmresc o strate@ie de inte@rare @lobal sau re@ional i
s-i asi@ure o :utere com:etitiv ntr-un mediu ne3amiliarI :unndu-se accentul mai :uin :e
elementul cost n cm:ul concurenial i mai mult :e lr@irea :orto3oliului de activiti care s
asi@ure o 3or com:etitiv su:erioar) Putem da ca eHem:lu vn"area de ctre ,rand
1etro:olitan a Gotelurilor de ti: Inter Continental ctre un con@lomerat ?a:one" cu >I> mldY i
cum:rarea n acelai an de ctre aceeai com:anie a com:aniei Pillsbur@ 1illsI o com:anie de
:roduse alimentare i lan de 3ast-3oodI cu 2I8 mldY)
Du tiul ISD urmrite utem identifica!
investiii de evadareI de a sc:a de le@islaia restrictiv sau :oliticile macro-
or@ani"aionale ale rii de ori@ineI cu ar 3i ca"ul 3irmei DASF din ,ermania careI din cau"a
boicotului micrii ver"iI i-a mutat cercetarea n domeniul cancerului i sistemului imunitar n
SUA
/ondraI +==2I :) 27
Dusiness NeeQ 1a@a"ineI +==+

+9
investiii de s:ri?inI de a susine restul activitilorI iar ast3el de 3iliale nu sunt
or@ani"ate ca centre autonome de :ro3itI acesta 3iind re:arti"at restului societiiS
investiii :asiveI atunci cndI cGiar dac se urmrete obinerea unor cti@uri
3inanciarI im:licarea mana@erial este :asiv)
Dar< rivii .n comle3itatea lor< factorii determinani ai aariiei +i de4voltrii FMN
(+i ISD) aar datorit =imerfeciunilor ieei>
+i ot fi 1ruate astfel!
1. Avanta-ele s*e#ifi#e fi(ei
S:re deosebire de teoria comerului unde termenul de avanta?e s:eci3ice a 3ost
utili"at :entru a descrie avanta?ul com:etitiv al rilorI termenul avanta?ele s:eci3ice ale 3irmei
este 3olosit :entru a descrie avanta?ele com:etitive ale 3irmelor) Ele includ economii de scar
4studiu de ca" +)5I teGnolo@ieI QnoM-GoMI metode de marQetin@I re:utaieI mana@ementI mrimea
ci3rei de a3aceriI di3erenieri s:eci3iceI dotri deosebite 43or de muncI ca:italuriI or@ani"are5I
acces la :iee i 3actori de :roducieI multinaionali"are anterioar)
Anali"ele em:irice au :us n eviden 3a:tul c o intensitate ridicat a com:onentei

cercetare-de"voltare n activitatea de :roducie re:re"int o variabil im:ortant n determinarea
unei 3irme de a investi n strintate) Jn @eneralI se :oate a3irma c 3irmele cu un @rad ridicat de
intensivitate a activitii de cercetare-de"voltareI tind s aib un nivel mai ridicat de IS' dect
3irmele cu un @rad mai sc"ut al intensivitii de cercetare-de"voltare
)
St)"i) "e #a. 1.

Ca"ul ElectroluH ilustrea" IS' ori"ontale i verticale)
Cum:rrile altor com:anii E BanussiI ArtGur 1artinI $GermaI $a::an i NGite E au
3ost investiii ori"ontale) Cum:rarea unui 3urni"orI com:ania de aluminiu materiale :lastice i
aram ,ran@es ilustrea" investiia vertical) Cum:rrile de clieniI servicii de cleanin@
comercial mai mrunteI demonstrea" de asemenea investiiile verticale)
ElectroluH are cteva avanta?e s:eci3ice de 3irm) Cu o :ia mic acasI
ElectroluH a 3ost nevoit s investeasc n strintate :entru a reali"a economii de scar n
3abricare) 'u: ct se :areI com:ania a avut :roducie i QnoM-GoM de marQetin@I ca i
stabilirea reelei de distribuie) Ca ElectroluHI com:aniile :e care ElectroluH le-a acGi"iionat
aveau o recunoatere solid de marcI i de aceea numele acestora au 3ost reinute du: acGi"iie
EHistena avanta?elor s:eci3ice de 3irm este o 3orm a im:er3eciunii :ieei)
Avanta?ele s:eci3ice de 3irm a:ar datorit :roduselor nestandardi"ate i 3a:tului c in3ormaia
nu este dis:onibil n mod liber i ast3el ele creea" bariere de intrare :entru com:etitori)
'ar de ce avanta?ele s:eci3ice de 3irm m:in@ la IS'6 & 3irm nu dorete s-i
m:art avanta?ele s:eci3ice de 3irmS ar 3i cel mai bine dac ar :utea s i le eH:loate"e sin@ur)
Ast3elI de eHem:luI o 3irm care are cunotine eHclusive de teGnolo@ie va dori s le eH:loate"e
n :roducia sa :ro:rie mai de@rab dect s licenie"e teGnolo@ia)
2. Internali4area
o :ia :er3ect se caracteri"ea" :rin com:etiie :er3ect 4numr mare de 3irmeI bunuri standardi"ateI toate
in3ormaiile dis:onibile n mod liber5I nici o barier n calea comeruluiI 3r costuri de trans:ortI taHe etc)
+=8+
Po:aI Ioan E $ran"acii internaionale E :oliticiI teGniciI instrumenteI Ed) %eci3I DucuretiI +==9I :) 2=
+>
Avanta?ele internali"rii sunt! obinerea cursurilor de scGimb mai avanta?oaseI
:rotecia dre:tului de :ro:rietate intelectualI reducerea riscurilor ba"ate :e incertitudineI
controlul cantitativ i calitativ al o3erteiI controlul asu:ra debueelorI :osibiliti de eHtindereI
internali"area 3actorilor eHterniI ineHistena :ieelor la termen)
Unele investiii sunt motivate de dorina de a minimi"a incertitudinea :rin :unerea a 9
3irme sub control comun) Aceasta este cel mai uor de v"ut :rin luarea n considerare a IS'
verticale) & 3irm care ca:t controlul asu:ra unui 3urni"or 4eHem:lu! un 3abricant de com:utere
care cum:r un :roductor de semiconductori5 elimin ntr-o mare msur incertitudinea asu:ra
dis:onibilitilor i :reurilor materiilor :rime) Jn mod similarI o 3irm care investete ntr-un
client se nde:rtea" de incertitudinea asu:ra cererii :entru :rodusele sale)
&. C'(*'ta(ent)l 'li,'*'listi# $St)"i) "e #a. 2.%
Un oli@o:ol este o structur de :ia cu un numr mic de 3irme) $rstura cGeie este
c numrul este aa de mic nct 3iecare 3irm i ba"ea" deci"iile :e ceea ce com:etitorii si 3ac
sau se atea:t s 3acI s:re deosebire de structura :ieei :er3ecteI n care eHist un numr aa de
mare de 3irme nct nici o 3irm nu :oate a3ecta :iaa i nu este nici o nevoie s acorde atenie
deci"iilor com:etitorilor)
Cnd IS' sunt motivate de aciunile n curs sau cele :robabile ale com:etitorilorI
acesta este un com:ortament oli@o:olistic) 'e eHem:luI o 3irm ar :utea s caute s investeasc
n strintate deoarece com:etitorii si investesc n strintate) AlternativI 3irma ar :utea :rivi
investiiile strine ca un mi?loc :entru a :rentm:ina micrile com:etitorilor ntr-o :ia strin)
St)"i) "e #a. 2.

Cum:rarea de ctre Drid@estone a 3irmei Firestone este un eHem:lu de IS'
ori"ontale) Avanta?ul s:eci3ic de 3irm :entru Drid@estone include QnoM-GoMI teGnici
de mana@ementI accesul la ca:ital i relaiile stabilite cu clieniiI 3abricanii auto
4Ka:onia5) Piaa de acas a 3irmei Drid@estone a 3ost saturatI limitnd abilitile sale ntr-
o eH:loatare viitoare a economiilor de scar) Avanta?ele s:eci3ice de 3irm a 3irmei
Firestone includ recunoaterea mrcii i cunotinelor de :ia)
EHist un :uternic as:ect al com:ortamentului oli@o:olistic n IS' ale
Drid@estone) Ea a urmat drumul ctorva com:etitori care au 3cut acGi"iii strine) 'e
3a:tI unii comentatoriUcritici su@erea" c Drid@estone a :ltit mai mult atenie
com:etitorilor si dect :roblemelor :oteniale cu acGi"iionarea Firestone)
Drid@estone a urmat de asemenea i :e clienii si) 1uli 3abricani de
automobile din Ka:onia i-au descGis 3abrici n SUA :entru a evita barierele
comerciale ale SUA i au ameninat barierele comerciale 4motivul locaiei de luare a
deci"iei :olitice5) Avanta?ele de locaie nnscuteI cum ar 3i minimi"area costurilor de
trans:ort i abilitatea de a im:lementa controlul de inventar ?ust-in-timeI a dictat ca
Drid@estone s aib ca:acitate :roductiv n SUA)
+. Fa#t'ii l'#ai'nali
+*
Un avanta? locaional este un 3actor care atra@e o 3irm s investeasc ntr-o locaie
:articularI s:re deosebire de 3actorii :recedeni care m:in@ 3irma la IS' 4nu trebuie
con3undat termenul de locational cu cel de locali"are 3iind dou conce:te di3erite deoarece
locali"area ar :utea 3i motiv :entru avanta?ul locaional5)
Un 3actor locational se re3er la cteva trsturi naturale ale locaiei strine i ar :utea
3i nrudit i cu @eo@ra3ia) 'e eHem:luI investiiile strine ar :utea 3i motivate de o dorin de a
minimi"a costurile de trans:ort sau o dorin de a 3i mai a:roa:e de clieni aa nct s
minimi"e"e costurile de distribuie i service) Fiind a:roa:e de consumator ar :utea de asemenea
s 3acilite"e ada:tarea :roduciei sau serviciului condiiilor locale de :ia i :re3erinelor
consumatorilorS accesul la resurse cu:rinde un alt set de 3actori locaionali! cost de munc sc"utI
munc cali3icatI 3aciliti CF'I ener@ie ie3tinI resurse minerale etc)
Avanta?ele locaionale ar :utea 3i sinteti"ate ast3el! di3erene de :re al in:ut-urilorI
calitatea in:ut-urilorI cGeltuieli de trans:ort i comunicaiiI a3initi de culturI limb i
civili"aieI distribuia n s:aiu a in:ut-urilor i :ieelor
)
'eterminanii locaionali ai IS' se re3er n :rinci:al la eHaminarea 3actorilor ce
in3luenea" destinaia IS'I deci determinanii rilor @a"d care sunt di3erii din :unct de vedere
structural!
a5 !3ri%ea 2ie'ei &(1a&e este cel mai im:ortant 3actor determinant locaional al IS')
1arii investitori tind s 3avori"e"e locali"ri ale :roduciei n cadrul unor :iee interne de mari
dimensiuniI deoarece vn"rile :e :iee mari de des3acere :ermit o mai ra:id recu:erare a
investiiilor e3ectuate)
Studiile econometrice indic o corelaie ntre IS' i mrimea :ieei 4dat de mrimea
P#D5 ca i o serie din caracteristicile sale 4de eHem:luI nivelul mediu al venitului i ratele de
cretere5) Unele studii au @sit rata de cretere a P#D ca o variabil eH:licativ im:ortantI n
tim: ce P#D are o mare im:ortanI ca un indicator al :otenialului :ieei)
EHist o mic ndoial c mrimea :ieei CGinei eH:licI n mare msurI 3luHurile de
F'I masive :e care le-a atras de la nce:utul anilor 8;) Jn interiorul CGineiI F'I au 3ost
concentrate 4:este =;R5 n "onele costale) P#D :e :rovinciiI re3lectnd de"voltarea economic i
cererea :otenialI a:are ca un determinant ma?or al acestei de"voltri
)
Pentru A3rica Sub-SaGarianI ca un ntre@I se identi3ic creterea P#D ca un 3actor
ma?or
) 'oar > ri din A3rica Sub-SaGarian se a3l :rintre cele = :rimitoare im:ortante n
ultimii aniI iar dintre acestea doar #i@eria :oate 3i clari3icat ca o :ia mare 4con3orm datelor
U#C$A' de >7 miliarde Y P#D5) An@ola i ,Gana 4cu P#D-uri de 8I= miliarde Y i res:ectiv 2I2
miliarde Y n +==25 au :rimit o :ro:orie mai mare de 3luHuri F'I n +==2 dect #i@eriaI indicnd
c o :ia mic nu trebuie s 3ie o constrn@ere n ca"ul celor cu n"estrate cu resurse i economii
orientate s:re eH:ort) 'e 3a:tI industriile eHtractive n rile n curs de de"voltare continu s
atra@ investitorii strini aa cum au 3cut ntotdeauna)
Jn contrastI IndiaI PaQistan iI cu o anume re"ervI Dan@ladesGI au :iee mari dar
:rimescI :ro:orional vorbindI destul de :uin 4sub +R5 3luHuri de F'I n +=87-+==2) Unii
analiti au inter:retat aceasta ca o dovad a :otenialului ridicat :entru creterea 3luHurilor F'I n
viitorS alii c constrn@erile vor restrn@e accesul investiiilor strine n aceste ri)
+=8+
ra:ort &verseas 'evelo:ment InstituteI > se:tembrie +==AI /ondra
DreadmanI L),)I SunI C E $Ge 'istribution o3 Forei@n 'irect Investment in CGina E PolicO %esearcG NorQin@
Pa:er #o) +A9;I Norld DanQI NasGin@tonI +==A
DGattacGarOaI A)I 1entielI P) P)I SGarmaI S) E Private Ca:ital FloMs to Sub-SaGarian A3rica! An &vervieM o3
$rends and 'eterminantsI material ne:ublicatI Norld DanQI NasGin@tonI +==7
+2
Pentru ma?oritatea rilor n curs de de"voltareI :ieele lor naionale mici sunt o
:iedic deoarece muli investitori :rivesc ndoielnic valoarea instalrii unei 3abrici dac ei nu :ot
reali"a o or critic :entru :rodusele lor) Inte@rarea re@ional este :erce:ut adesea ca un
mi?loc :o"itiv de com:ensare :entru :ieele naionale miciI dar nu eHist nc o dovad clar a
acestei in3luene asu:ra 3luHurilor F'I)
b* Grad"& de des14idere
Jn tim: ce accesul :e :iee s:eci3ice E ?udecat du: mrime sau cretere E este
im:ortantI 3actorii :ieei naionale sunt mai :uin relevani :entru 3irmele strine orientate :e
eH:ort) & :arte a studiilor su@erea" o :erce:ie lar@ rs:ndit c economiile descGise
ncura?ea" mai multe investiii strine) Un indicator al @radului de descGidere este mrimea
relativ a eH:ortului) Studiile lui Sin@G i Kun din +==2
indic 3a:tul c eH:orturile E eH:orturile

de manu3acturate n s:ecial E re:re"int un determinant im:ortant al 3luHurilor de F'I) CGinaI n
:articularI a atras multe investiii strine n sectorul eH:ortului) Jn Dan@ladesGI :e de alt :arteI
investitorii strini au 3ost atrai ctre sectorul manu3acturier datorit li:sei unei cote de eH:orturi
de teHtile i mbrcminte s:re :ieele UE i SUA) Jn contrastI rile subsaGariene au rmas mai
mult orientate s:re interior)
1* C(st"ri&e %"#1ii 0i 2r(d"1tivitatea
Cercetarea em:iric a @sit costurile relative ale muncii ca 3iind im:ortante din :unct
de vedere statisticI mai ales :entru investiiile strine n industriile intensive n munc i :entru
3iliale orientate s:re eH:ort) 'eci"ia de a investi n CGinaI de eHem:luI a 3ost 3oarte in3luenat de
rata sc"ut a salariilor) Creterea ra:id de F'I n .ietnam a 3ost atribuit de asemenea n :rimul
rnd eHistenei unui cost sc"ut al muncii) Jn contrastI ri@iditatea :ieei muncii i salariile relativ
mari au m:iedicat in3loM-urile im:ortante din eH:orturi)
$otuiI cnd costul muncii este :uin im:ortant 4cnd rata salariului varia" :uin de la
ar la arI @radul de cali3icare a 3orei de munc se atea:t a avea un im:act asu:ra deci"iei de
locali"are a F'I) #ivelurile de :roductivitate sunt mai sc"ute n rile subsaGariene dect rile
n curs de de"voltare din AsiaI iar aceasta se atea:t a se redresa :rin a aduce muncitori striniI
deseori m:iedicai datorit restriciilor i ntr"ierilor n obinerea :ermiselor de muncI n aceste
ri m:iedic F'II mai ales n sectoarele :roductive)
d* I#$rastr"1t"ra
In3rastructura aco:er multe dimensiuniI :ornind de la drumuriI :orturiI ci 3erate i
sistemele de telecomunicaii :n la @radul de de"voltare instituional 4contabilitateI servicii
:ublice etc)5) Studiile n CGina relev c eHtinderea 3acilitilor de trans:ort i :roHimitatea
:reurilor im:ortante ca un e3ect :o"itiv im:ortant asu:ra locali"rii F'I dintr-o ar)
In3rastructura srac :oate 3i v"utI totuiI ca i un obstacol dar i ca o o:ortunitate :entru
investiiile strine) Pentru ma?oritatea rilor n curs de de"voltare este adesea citat ca una dintre
constrn@erile ma?ore) 'ar investitorii strini :unctea" de asemenea :otenialul :entru atra@ere
de im:ortante F'I dac @uvernele @a"d :ermit o :artici:are strin mai substanial n
in3rastructur) Evidena recent :are s indice cI dei telecomunicaiile i liniile aeriene au atras
3luHuri F'I 4eHem:lu! India i PaQistan5I alte in3rastructuri de ba" cum ar 3i construirea de
drumuri rmn neatractiveI re3lectnd c re"ultatele sc"ute i riscurile :olitice nalte ale acestor
investiii)
e* Privati-area
Sin@GI L)S KunI V) N) E Some #eM Evidence on 'eterminants o3 Forei@n 'irect Investment in 'evelo:in@
Countries E PolicO %esearcG NorQin@ Pa:er #o) +2>+I Norld DanQI NasGin@tonI +==2
+7
'ei :rivati"area a atras un 3luH mare de investiii strine n anii receni 4#i@eria n
+==> i ,Gana n +==25I :ro@resul este nc sc"ut n ma?oritatea rilor n curs de de"voltareI n
:arte datorit :roblemelor :olitice ridicate) Jn IndiaI de eHem:luI munca or@ani"at a m:iedicat
drastic :rivati"area sau alte micri care amenin locurile de munc eHistente i dre:turile
muncitorilor) /a un nivel re@ionalI anul +==* arat c +2R din 3luHurile F'I ctre America /atin
au derivat din :rivati"areI dar doar 8I8R n A3rica Sub-SaGarian i +I+R n Asia de Sud) Un
numr din :roblemele structurale restrn@ :rocesul de :rivati"are) Pieele 3inanciare n
ma?oritatea rilor n curs de de"voltare se ndrea:t :rea uor s:re a deveni com:etitiveS ele se
caracteri"ea" :rin ine3icienI li:sa :ro3un"imii i trans:arenei i absena :rocedurilor
re@ulatorii) Ele continu s 3ie dominate de activitatea @uvernului i sunt adesea :rote?ate de
com:etiie)
$* A11esibi&itatea res"rse&(r #at"ra&eI element im:ortant mai ales :entru industriile
:uternic de:endente de resurse naturaleI :recum i industria :etrolului)
/. Avanta-ele l'#ale "e #'n")#ee a *'liti#ii ,)vena(entale
Acestea ori m:in@ ori atra@ 3irmele n a se an@a?a investiiile strine) Darierele
comerciale :ot 3i un 3actor de restricie :uternicS barierele actuale nalte 4sau :oteniale5 de eH:ort
3ac atractiv :entru o 3irm s :roduc ntr-o :iaI i ast3el s evite barierele comerciale) 1ulte
din investiiile Ka:oniei n SUA :ot 3i eH:licate de restrn@erea voluntar a eH:orturilor i
ameninarea le@ii remediate a eH:ortului a SUA)
Stimulentele @uvernamentale :entru investitorii strini creea" un 3actor de atra@ere)
1ulte @uverne o3er stimulente cum ar 3i stimulentele 3iscaleI investiii n in3rastructurI teritoriu
subvenionat i costuri de utilitate ntr-un e3ort de a atra@e investitorii strini)
$otuiI ma?oritatea evidenelor em:irice arat ideea c stimulentele s:eci3ice cum ar 3i
3iscalitatea redus nu au un im:act ma?or asu:ra IS') Pe de alt :arteI restriciile scGimbtoare i
3urni"area de condiii bune de o:erare a a3acerilor sunt considerate n @eneral a avea un e3ect
:o"itiv) Jn CGinaI :olitica uii descGise i stimulentele acordate :entru investirea n "onele
economice s:eciale au contribuit la in3luHul iniial de IS') Alte stimulenteI cu acordarea
tratamentului :entru investitorii strini n relaie cu :artenerii locali i descGiderea de :iee noi
4trans:ortul aerianI bnciI comerul cu amnuntul etc)5I au 3ost considerate ca 3actori im:ortani n
ncura?area 3luHurilor IS' n anii receni)
,uvernul indian i-a relaHat recent ma?oritatea le@islaiei :rivind investiiile strine)
Aceasta :are ca o contribuie la creterea 3luHurilor IS' n ultimii ani) $otuiI li:sa trans:arenei
n :rocedurile de a:robare a investiiilor i sistemul birocratic eHtins i-a m:iedicat :e investitorii
strini) Prin urmare un ra:ort IS'UP#D relativ sc"ut) Jn +==*I Dan@ladesG i PaQistan au
im:lementat re3orme ce :ermit investitorilor strini s o:ere"e cu +;;R :ro:rietate strin dar
totui au euat n atra@erea 3luHurilor im:ortante 4ra:ortat la P#D5 datorit instabilitii :olitice i
birocraiei)
Jn contrastI #i@eria continu s atra@ investiiile strine ca o ar eH:ortatoare de
:etrol n ciuda de"or@ani"rii sale i :oliticilor sale relativ inos:italiere)
,uvernele servesc de asemenea ca 3urni"ori de in3ormaii) Un eHem:lu este dat de
A@enia Investiiilor Strine E Sri /anQa sau Pro@ramul de investiii strine Ka:onia E India
cu accent :articular asu:ra trans3erului de teGnolo@ie)
Se ar@umentea" deseori c stabilitatea :olitic re:re"int o :recondiie im:ortant
:entru e3ectuarea de IS'S n :racticI ncI se dovedete 3a:tul c eHistena unui climat :olitic
instabil nu acionea" ca un 3actor determinant im:ortant al IS'I :oate datorit 3a:tului c
@uvernele rilor @a"d i investitorii au reuitI n as:ecte concret E o:eraionaleI s neutrali"e"e
e3ectele ne@ative :oteniale ale unor ast3el de 3actori adveri)
+A
Jn acelai tim:I n luarea deci"iei de e3ectuare a investiieiI 3irmele investitoare au n
vedere re@lementrile administrative din rile @a"d) Ast3elI un mare numr de ri au ntre:rins
de?a :ai n direcia sim:li3icrii ntre@ii :roceduri :rin care IS' sunt selectate i a:robateI 3a:t ce
:oate conduce la costuri mai sc"ute att :entru rile @a"dI ct i :entru investitori) Unele ri n
curs de de"voltare @a"d au instituit :rocedurile o sin@ur o:rireI :rin care investitorii :ot
obine toate a:robrile necesare le@ate de demararea unei investiii ntr-un sin@ur loc i cu un
minim de 3ormaliti administrative) Un alt eHem:lu n acest sens l re:re"int ado:tarea
sistemului listelor ne@ativeI :rin care toate sectoarele economice @a"d sunt descGise IS'I cu
eHce:ia celor n mod eH:res menionate :e list)
+8
/. TEORII ALE INVESTIIILOR STR5INE DIRECTE
I ALE IR!ELOR !ULTINAIONALE
/.1. Te(ria %(bi&it3'ii i#ter#a'i(#a&e a $a1t(ri&(r de 2r(d"1'ie
Pentru a asi@ura o ba" a teoriei IS' trebuie s :ornim de la teoria mobilitii
internaionale a 3actorilorI care re:re"int o alt 3orm a inte@rrii :e ln@ micarea bunurilor i
serviciilor 4eH:ort E im:ort5) 1obilitatea 3actorilor include mi@raia munciiI trans3erul de ca:ital
ori m:rumuturile internaionale i trans3erul unor abiliti s:eci3ice 4mana@ementI @rad de
controlI marQetin@I QnoM-GoM etc)5I toate 3ormnd un lan internaional im:licat n 3ormarea
cor:oraiilor multinaionale)
Princi:iile mobilitii internaionale a 3actorilor nu di3er esenial de acel comer

internaional cu bunuri) Jm:rumuturile internaionale i mi@raia internaional a muncii :ot 3i
@ndite ca avanta?e n cau"e i e3ecte mobilitii bunurilor)
'ei eHist o circularitate economic 3undamentat n comer i mobilitatea 3actorilorI
totuiI eHist di3erene ma?ore n conteHtul :olitic) & ar abundent n munc :oateI n anumite
circumstane s im:orte bunuri intensive n ca:italS n alte circumstaneI ea :oate cere ca:ital :rin
m:rumuturi din a3ar) & ar abundent n ca:ital im:ort bunuri intensive n munc ori s
ncea: s an@a?e"e muncitori emi@rani) & ar care este :rea mic s su:orte 3irme de o mrime
e3icient :oate im:orta bunuriI 3irmele mari au un avanta? sau s :ermit acelor bunuri s 3ie
:roduse local de 3iliale) Jn 3iecare ca"I strate@iile alternative :ot 3i similare n consecinele lor :ur
economiceI dar s di3ere radical n acce:tabilitatea lor :olitic)
1F tinde s ridice mai multe di3iculti :olitice dect comerul internaional) Ast3el
1F este subiectul mai multor restricii dect comerul cu bunuri) %estriciile de emi@rare sunt
a:roa:e universale) Pn recentI cteva ri euro:eneI cum ar 3i FranaI i-a meninut controlul
asu:ra micrilor de ca:ital dei ele aveau un virtual comer liber cu bunuri cu vecinii lor)
Investiiile 3cute de cor:oraiile multinaionale cu ba" n strintate este :rivit cu sus:iciune)
Mo%ilitatea internaional a muncii
'iscuia va nce:e cu o anali" a e3ectelor mobilitii muncii) Jn lumea modernI
restriciile asu:ra 3luHului muncii sunt le@itime E a:roa:e 3iecare ar im:une restricii de
imi@rareS este de asemenea mai sim:lu n unele ca"uri s se anali"e"e micrile de ca:ital)
Modelul static
Cel mai bun mod de a nele@e 1F este de a nce:e cu o lume care nu este inte@rat
economicI a:oi vom eHamina ce se ntm:l cnd tran"aciile internaionale sunt :ermise) S
:resu:unem c avem o lume cu 9 ri ce com:un o &ri@ine i o ,a"d 3iecare cu 9 3actori de
:roducieI :mnt i munc) Ast3el nu eHist nici o oca"ie :entru comerul obinuitI scGimbul
Vru@manI Paul %)S &bst3eldI 1aurice E International Economics E $GearO and PolicOI second editionI Lar:er
Collins PublisGers Inc)I +==+I :) +29
+=
di3eritelor bunuriI n aceast lume) Sin@urul mod :entru aceste economii s devin inte@rate 4una
cu cealalt5 este :rintr-o micare ori a :mntului ori a muncii) Pmntul :rin de3iniie nu se
:oate mica! deci eHist un model a inte@rrii datorit mobilitii internaionale a muncii)
Jnainte de a introduce 1FI totuiI s anali"m nivelul de out:ut din 3iecare ar)
Pmntul 4$5 i munca 4/5 sunt sin@urele resurse rare) Ast3elI out:ut-ul 3iecrei ri va de:indeI
alte condiii 3iind asemntoareI de cantitatea dis:onibil din aceti 3actori) %elaia dintre
:rovi"iile de 3actori :e de o :arte i out:ut-ul economiei :e de alt :arte se re3er la o 3uncie de
:roducie a economieiI :e care o notm cu Z 4$I/5)
Un mi?loc 3olositor de a :rivi la funcia de roducie este s ntrebm cum out:ut-ul
de:inde de 3urni"area unui F'PI meninnd cantitatea din cellalt 3actor nescGimbat) Aceasta
este artat n Fi@) 9)+) Panta 3unciei de :roduciei msoar creterea n out:ut care ar trebui
cti@at :rin 3olosirea unei uniti de munc n :lus i ast3el se re3er la :rodusul mar@inal al
muncii)
Cu ct mai mare este 3urni"area de :mntI cu att mai mare este out:ut-ulS totuiI
:rodusul mar@inal al muncii scade :e msur ce sunt an@a?ai mai muli muncitori)
Fi@) 9) +)Funcia de :roducie a economiei
&ut:ut
Z Z4 $I/5
1uncI /

Fi@) 9)9) Produsul mar@inal al muncii
Produsul mar@inal al muncii 41P/5
%ente
Salariul real

salarii
1uncI /
Caracteristicile :rodusului mar@inal!
:rodusul mar@inal al muncii scade odat cu an@a?areaS
su:ra3aa de sub curba :rodusului mar@inal e@alea" out:ut-ul total)
'ar des:re venitul adus de :mnt6 &ut:ut-ul total al economiei :oate 3i msurat :rin
su:ra3aa de sub curba :rodusului mar@inalS cti@urile muncitorilor e@alea" rata cti@ului real
9;
odat cu an@a?area muncitorilorI i deci e@alea" su:ra3aa indicat :e 3i@ur) Ceea ce rmneI
arat de asemeneaI rente cti@ate de :ro:rietarii de :mnturi)
Presu:unem c &ri@inea i ,a"da au aceeai teGnolo@ieI dar di3erite ra:orturi :mnt-
munc) 'ac &ri@inea este o ar abundent n muncI muncitorii din &ri@ine vor cti@a mai
:uin dect aceia din ,a"dI n tim: ce :mntul din &ri@ine cti@ mai mult dect n ,a"d)
Aceasta creea" n mod evident un stimulent :entru ca F'P s se mite) 1uncitorii din &ri@ine ar
dori s se mute n ,a"dS :ro:rietarii de :mnturi ar dori de asemenea s-i mute :mntul lor
n &ri@ineI dar :resu:unem c acest lucru este im:osibil) Urmtorul nostru :as este s :ermitem
muncitorilor s se de:lase"e i s vedem ce se ntm:l)
Mi+carea Internaional a Muncii
Acum :resu:unem c muncitorii sunt n stare s se mite ntre cele dou ri)
1uncitorii se vor de:lasa din &ri@ine n ,a"d) Aceast micare va reduce 3ora de munc din
&ri@ine i ast3el va crete cti@ul real din &ri@ineI n tim: ce va crete 3ora de munc i va
scdea cti@ul real n ,a"d) 'ac nu eHist nici un obstacol n calea micrii munciiI acest
:roces va continua :n cnd :rodusul mar@inal al muncii este e@al n cele dou ri)
Fi@) 9)>) Cau"e i e3ecte a mobilitii internaionale a muncii
1P/ Produsul mar@inal al muncii
1P/
D
A
1P/ C
1P/
& /9 /+ &
,rad de 1i@raia muncii de ,rad de
ocu:are acas n strintate ocu:are

Iniial muncitorii &/+ sunt an@a?ai AcasI n tim: ce muncitorii /+& sunt an@a?ai n
strintateS munca mi@rea" de Acas n Strintate :n ce muncitorii &/9 sunt an@a?ai
acasI /9& n Strintate i cti@urile sunt e@ale)
Fi@) 9)>) ilustrea" cau"ele i e3ectele mobilitii internaionale a muncii) AHa
ori"ontal re:re"int 3ora de munc total a lumii) 1uncitorii an@a?ai n &ri@ine sunt msurai
de la stn@aI iar cei din ,a"d de la drea:ta) Pe aHa vertical este artat :rodusul mar@inal al
muncii din 3iecare ar) IniialI noi :resu:unem c eHist muncitorii&/+ n &ri@ineI /+& n
,a"d) Fiind dat aceeai alocaieI cti@ul real ar 3i mai sc"ut n &ri@ine 4:ct) C5I dect n
,a"d 4:ct) D5) 'ac muncitorii se :ot mica n mod liber ctre acea ar care o3er un cti@ real
mai mareI ei se vor mica din &ri@ine n ,a"d :n ce rata cti@ului real devine e@al)
'istribuirea eventual a 3orei de munc din lume va aceea cu muncitorii &/9 n &ri@ine i /9&
n ,a"d 4:ct) A5)
9+
$rei :uncte ar trebui menionate des:re aceast redistribuire a 3orei de munc din
lume!
+) - el conduce la o conver@en a ratelor cti@urilor realeS cti@urile reale cresc
Acas i scad n Strintate)
9) - el crete out:ut-ul mondial ca un ntre@S out:ut-ul din Strintate crete n
su:ra3aa de sub curba :rodusului su mar@inal de la /+ la /9I n ti: ce cderea de acas
cores:unde su:ra3eei de sub curba :rodusului su mar@inalS vedem din 3i@ur c cti@ul din
Strintate este mai mare dect :ierderea de AcasI :rintr-o cantitate e@al cu su:ra3aa colorat
ADC din 3i@ur)
>) E n ciuda acestui cti@I civa oameni su3er din cau"a scGimbriiS aceia care la
nce:ut lucrau Acas :rimesc cti@uri reale mai ridicateI dar acei care la nce:ut lucrau n
strintate :rimesc cti@uri reale mai sc"uteS :ro:rietarii de :mnt din Strintate bene3icia"
de o o3ert de munc s:oritI :e cnd cei de Acas o duc din ce n ce mai @reu)
/./. Te(rii&e #e(1&asi1e 2rivi#d !N 0i ISD
2.2.1. O *ivie as)*a *ei'a"ei "inaintea anil' 012
Jnaintea anilor X7; nu era 3undamentat o teorie a F1# sau a IS') Jncercrile de a
eH:lica activitile 3irmelor dincolo de @raniele naionale re:re"int un amestec de!
o teorie 3ormal a micrilor de ca:ital 4de :orto3oliu5S
o serie de studii em:irice des:re in3luena locaiei asu:ra IS'S
a:elul unor economiti de a modi3ica teoria neoclasic a comerului odat cu
internaionali"area unor industriiS
eH:licarea activitilor eHterne ca inte@rare vertical sau ori"ontal)
'ar n anii X7; au a:rut dou contribuii im:ortante i descGi"toare de drumuri la
teoria F1#) Fiecare a a:rut inde:endent una de cealalt i au 3ost :rivite din :ers:ective
di3eriteI iar trsturile :rinci:ale ale acestora vor 3i descrise n urmtoarele dou :ara@ra3e)
2.2.2. C'nti3)ia l)i Ste*4en 56(e
Prima contribuie a 3ost cea a lui Ste:Gen LOmerI n anii +=7; i +=78I care i-a
eH:rimat de"acordul :rivind teoria trans3erurilor indirecte de ca:ital ca eH:licaie a activitilor
lucrative strine ale unei 3irme) El identi3ic ast3el > motive
!
odat ce riscul i nesi@uranaI ratele de scGimb volatile i costul tran"aciilor i
obinerii in3ormaiilor au 3ost ncor:orate teoriei clasice a :orto3oliuluiI multe din :revi"iuni i
conclu"ii au devenit nuleS
el susine c IS' im:lic trans3erul unui :acGet de resurse 4teGnolo@ieI a:titudini
mana@eriale etc)5 i nu doar ca:ital 3inanciar aa cum teoreticienii :orto3oliului au ncercat s
eH:liceS
/ondraI +==2I :) 7=
99
caracteristica cea mai im:ortant a IS' este c nu are loc nici o scGimbare a
:ro:rietii asu:ra resurselor i dre:turilor trans3erateI s:re deosebire de investiiile indirecte
careI odat tran"acionate :e :iaI necesit un scGimb de :ro:rietate)
Se observ deci c LOmer a 3ost interesat doar de eH:licarea IS' :rin mi?loacele :rin
care 3irmele erau ca:abile s controle"e u"ul dre:turilor de :ro:rietate trans3erate 3ilialelor lor din
strintate)
A3irmaia lui LOmer con3orm creia o 3irm internaional este o 3irm care-i
internali"ea" :iaa a:are ca un :rolo@ la teoria internali"rii i eH:lic motivele :entru
trans3erul de cunotineI :ersonal cali3icat i teGnici mana@eriale)
$otuiI munca lui LOmer este cel mai bine cunoscut :rin a:licativitatea abordrii
or@ani"aiei industriale) Ast3elI scenariul este urmtorul! 3irmele care vor s dein i s
controle"e activiti eHterne creatoare de valoare adu@at trebuie s :osede o serie de avanta?e
inovatoareI de costI 3inanciare sau de marQetin@ 4devenite avanta?e s:eci3ice5 care s contracare"e
de"avanta?ele cu care se con3runt n com:etiia cu 3irmele indi@ene din rile n care :roduc) Iar
aceste avanta?eI care se :resu:un a 3i eHclusive 3irmelor ce le deinI a:ar ca urmare a
im:er3eciunii :ieeiI :e care LOmer le @sete n anali"a clasic asu:ra barierelor n calea
com:etiiei locale i :e care le eHtinde la nivel internaional)
El a 3ost de asemenea interesat i de eH:ansiunea teritorial a 3irmelor ca mi?loc de
eH:loatare a :uterii lor de mono:olI darI susine elI acesta nu este un lucru ne@ativ s re:re"inte o
:ierdere social dac :ro3iturile n cretere a:rute dintr-o e3icien su:erioar a 3irmelor strine
dac :reurile :roduselor 3inale nu sunt mai mari dect n alte condiii)
LOmer a inut s demonstre"e c F1# ar :utea s a?ute la mbuntirea alocrii
internaionale a resurselor :e o :ia im:er3ectI iar contribuia luiI ca o conclu"ieI a 3ost un :unct
de :lecare :entru o anali" mai ri@uroas a teoriei internali"rii)
2.2.&. Ra6('n Ven'n 7i #i#l)l *'")s)l)i
'ac LOmer s-a 3olosit de economia industrial i or@ani"aionalI %aOmon .ernon i
cole@ii si de la LarMard au inut cont de cele mai noi teorii ale comerului din anii X2; i X7;
:entru a eH:lica acest 3enomen)
Jn +=77I .ernon a 3olosit un conce:t micro-economic 4ciclul :rodusului5 :entru a-l
a?uta s eH:lice un 3enomen macro-economicI cel al activitii eHterne a F1# americane n
:erioada :ostbelic)
I:ote"a de lucru 3olosit de .ernon este cI :e ln@ n"estrrile naturale i resursele
umaneI tendina rilor de a se an@a?a n comer de:inde de asemenea de ca:acitatea de a
mbunti aceste mi?loace sau de a crea altele noiI n s:ecial ca:acitate teGnolo@icS tot ca
i:ote"I el a susinut c e3iciena 3irmelor n or@ani"area acestor mi?loace umane i 3i"ice este un
avanta? s:eci3ic rii de ori@ine)
Ciclul :rodusuluiI n vi"iunea lui .ernonI a:are ast3el
!
iniialI :rodusul 4sau mai corectI activitile lucrative ba"ate :e mi?loace din
:ro:rietatea 3irmei5 este :rodus :entru :iaa din ara de ori@ine i a:roa:e de aceasta i de
inovaieS
/ondraI +==2I :) A;
9>
la urmtorul stadiuI datorit unei combinaii 3avorabile a avanta?elor de inovare i
de :roducie o3erite de ara de ori@ineI :rodusul este eH:ortat n alte ri a:roa:e similare cu ara
de ori@ine din :unct de vedere al cererii i ca:acitilor de a:rovi"ionareS
@radualI :e msur ce :rodusul devine standardi"at i maturI avanta?ul com:etitiv
al 3irmelor :roductoare se scGimb de la unicitatea :rodusului la abilitatea lor de a minimi"a
costurileS :resiunile de a asi@ura e3iciena costului s:orescI aa nct imitatorii i 3ac loc :e :iaS
n acelai tim:I :e msur ce cererea devine mai elastic din :unct de vedere al
:reuluiI :e msur ce munca devine un element mai im:ortant al costurilor i :e msur ce
:ieele strine se eHtindI cresc atraciile s:re activitile lucrative locali"ate n strintate mai
de@rab dect s:re acelea localeS
acestea :ot 3i @rbite de eHistena unor bariere comerciale sau de antici:area
instaurrii unei com:etiii :e aceste :iee strineS
.ernon susine cI dac condiiile din ara @a"d sunt :rielniceI 3iliala ar :utea s
nlocuiasc eH:orturile com:aniei mam i cGiar s eH:orte ea ctre aceasta)
'e asemeneaI .ernon identi3ic eH:licit reducerea riscului or@ani"aional ca motiv
:entruI i ca urmare aI IS')
1odelul lui .ernon a 3ost introdus :entru a eH:lica :roducia orientat s:re :iaI dar
nu i-a :ro:us s eH:lice i orientarea s:re resurseI e3icien sau strate@ie a IS')
Ca i LOmerI .ernon nu s-a re3erit dect la o :arte din :roblemele care ncon?oar
F1#)
2.2.+. Alte a3'"!i a*!)te 8n anii 9:2

/a nce:utul anilor XA; au a:rut multe ncercri ale economitilor de a rede3ini i
testa teoriile lui LOmer i .ernon!
Ste:Gen 1a@ee n +=AA care a 3ost interesat de motivele 3irmelor de a-i
internali"a :iaa varia" n decursul tim:uluiS
alii s-au 3ocali"at asu:ra variabilelor care in3luenea" deci"ia 3irmelor de a-i
licenia dre:turile de :ro:rietate ca o alternativ la IS' 4$eleno n +=A=I Contractor E +=8;5S
VuicQerbocQer ar@umentea" n +=A> cI :entru a-i minimi"a riscul i deci :entru
a evita com:etiia de structurI 3irmele vor intra :e noi :iee strine :entru a asi@ura interesele
comerciale :ro:riiS
Pair AGareni a identi3icat :rintr-un studiu micro-or@ani"aional 3actorii de
in3luen a 3irmelor :entru a se an@a?a n IS'! dac o 3irm este com:atibil n a 3ace IS'I studiul
de 3e"abilitate necesarI :rocesul de luare a deci"ieiI termenii de ne@ociere cu :rile din ara
@a"dI im:licaiile an@a?amentului eHtern asu:ra structurii or@ani"aionale @lobale i a strate@iei
3irmeiS
i:ote"e de diversi3icare a risculuiS
teorii macro-3inanciare i a ratelor de scGimb)
/.3. Te(ria i#ter#a&i-3rii 0i &(1a'iei
$eoria internali"rii a 3ost elaborat la mi?locul anilor XA; de un @ru: de economiti
din SuediaI CanadaI 1area Dritanie i SUA care au lucrat inde:endent unii de alii) I:ote"a de
ba" a teoriei este c ierarGiile multinaionale re:re"int un mecanism alternativ :entru
or@ani"area activitilor lucrative dincolo de @raniele naionale la mecanismul :ieeiI i c 3irele
9*
se an@a?ea" n IS' doar dac sunt convinse c bene3iciile nete ale activitilor locale i strine
mbinate i tran"aciile ce iau natere de aici de:esc :e acelea o3erite de relaiile de comer
eHterior
) Presu:unerea de ba" a acestei teorii este cI dat 3iind o anumit distribuire a

3actorilorI activitatea F1# va 3i strns le@at de costul de or@ani"are a :ieelor eHterne n :roduse
intermediare)
$eoria internali"rii se re3er n :rimul rnd la identi3icarea situaiilor n care :ieele
:entru :rodusele intermediare sunt :otrivite a 3i internali"ateI deci acelea n care 3irmele dein i
controlea" activiti lucrative dincolo de @raniele lor naturale)
Ea caut s eH:lice inte@rarea ori"ontal i vertical la nivel internaional a 3irmelor n
termenii costurilor i bene3iciilor relative a acestei 3orme de or@ani"are n com:araie cu
tran"aciile de :e :iaS unele ti:uri de tran"acii dintre anumii cum:rtori i vn"tori necesit
costuri mai mari dect altele) Costurile or@ani"rii ierarGice sunt de asemenea s:eci3ice industrieiI
rii i 3irmei)
$eoria internali"rii :oate 3i considerat o teorie @eneral :rivit ca 3iind ca:abil s
:re"ic situaiile n care 3irmele ale@ s-i internali"e"e :iee strine)
'e asemeneaI s-a a?uns la necesitatea de a se inte@ra variabilelor industriali"rii i
variabilele locaiei)
Elementele :rimare necesare acestei teorii a 3irmelor multinaionale :ot 3i v"ute cel
mai bine :rivind la un eHem:lu) S considerm industria auto din 1eHic) Jn termenii :roducieiI
1eHic-ul este n mare msur auto-su3icient n automobileI asamblnd a:roa:e toate mainile
vndute aici i :roducnd de asemenea ma?oritatea com:onentelor :entru aceste maini) $otuiI
3irmele care :roduc automobilele sunt 3iliale ale :rinci:alilor 3abricani de automobile din SUA)
Acest aran?ament este obinuitI dar ar trebui s ne dm seama c eHist 9 alternative evidente) Pe
de alt :arteI n loc de a :roduce n 1eHicI 3irmele din SUA ar :utea :roduce n SUA i s
eH:orte n 1eHic) Pe de alt :arteI 3irmele deinute i controlate de re"idenii din 1eHic ar :utea
:roduce automobile) 'e ce atunci eHist acest aran?ament :articularI n care aceleai 3irme :roduc
n ri di3erite6
$eoria modern a ntre:rinderilor multinaionale nce:e :rin a 3ace distincie ntre cele
9 ntrebri) PrimaI de ce este un bun :rodus n 9 4sau mai multe5 ri di3erite mai de@rab dect n
una6 aceasta este cunoscut ca ntrebarea locaiei) A douaI de ce este :roducia n locaii di3erite
reali"at de aceeai 3irm mai de@rab dect de 3irme di3erite6 Aceasta este cunoscut ca
ntrebarea internali"rii) Avem nevoie de o teorie a locaiei :entru a eH:lica de ce 1eHicul nu
im:ort automobilele sale din SUA i avem nevoie de o teorie a internali"rii :entru a eH:lica de
ce industria auto a 1eHicului nu este controlat inde:endent)
$eoria locaiei nu este di3icil n :rinci:iu) /ocali"area :roduciei este adesea
determinat de resurse) 1inele de aluminiu trebuie s 3ie locali"ate unde este bauHit)
Jntre:rinderile de minicom:utere i locali"ea" cercetarea n 1assacGusetts sau #ordul
Cali3ornieiI iar 3abricarea este :lasat n Irlanda sau Sin@a:ore) AlternativI costurile de trans:ort
i alte bariere n calea comerului :ot determina locaia) Industria auto meHican eHist n mare
:arte datorit cotelor de im:ort i a altor msuri de :rotecie care limitea" im:orturile) Problema
este c 3actorii care determin deci"iile unei cor:oraii internaionale des:re unde s :roduc nu
sunt :robabil :rea di3erite de acelea care determin modelul comerului n @eneral)
$eoria internali"rii este o alt :roblem) 'e ce nu sunt com:anii auto inde:endente n
1eHic6 Putem observa mai nti c eHist ntotdeauna tran"acii im:ortante ntre o:eraiile
multinaionale n ri di3erite) &ut:ut-ul unei 3iliale este adesea un in:ut :entru :roducia alteiaS
sau teGnolo@ia de"voltat dintr-o ar :oate 3i 3olosit n alteleS sau mana@ementul :oate 3olosi cu
succes n activitile de im:lantare n cteva ri) Aceste tran"acii sunt ceea ce lea@ 3irmele
/ondraI +==2I :) A2
92
multinaionale m:reun i 3irmele ce :resu:unem c eHist ast3el nct s 3acilite"e aceste
tran"acii) 'ar tran"aciile internaionale nu trebuie s se reali"e"e numai n interiorul unei 3irme)
Com:onentele :ot 3i vndute :e o :ia descGisI iar teGnolo@ia :oate 3i cedat :rin licen altor
3irme) 'e aceea motivul 1#E se re3er la internali"are)
Am de3init un conce:tI dar nu a eH:licat nc ce d strlucire internali"rii) 'e ce
unele tran"acii sunt conduse mai :ro3itabil n interiorul unei 3irme mai de@rab dect ntre 3irme6
EHist aici o varietate de teoriiI dar cea mai 3undamental este teoria de locaie) Putem observa 9
:uncte de vedere in3luenabileI totuiI des:re 3a:tul de ce activitile n di3erite ri :ot 3i inte@rate
e3icient ntr-o sin@ur 3irm)
& :rim :rivire :oate accentua avanta?ele internali"rii :entru trans3erul de
teGnolo@ie
) $eGnolo@iaI de3init ca orice ti: de creteri economiceI :oate 3i cteodat vndut

sau liceniat) EHist im:ortante di3iculti n a 3ace astaI totui) Adesea teGnolo@ia im:licatI se
s:uneI care s:ri?in o ntre:rindere nu a 3ost niciodat evideniatS ea este ncor:orat n
cunotinele de @ru: sau individuale i nu :oate 3i m:acGetat i vndut) 'e asemeneaI este
di3icil :entru un cum:rtor viitor a estima ct de mult valorea" teGnolo@ia E dac cum:rtorul
are la 3el de mult ca i vn"torulI nu va 3i nici o nevoie de a cum:ra[ Jn 3inalI dre:turile de
:ro:rietate asu:ra cunotinelor sunt adesea @reu de stabilit) 'ac o 3irm euro:ean licenia"
teGnolo@ia unei 3irme americaneI alte 3irme americane :ot imita n mod le@al acea teGnolo@ie)
$oate aceste :robleme s-ar :utea reduce dac o 3irmI n loc de a vinde teGnolo@iaI ar :utea s-i
im:lemente"e 3iliale)
A doua :rivire accentuea" avanta?ele internali"rii :entru inte@rarea vertical
)
'ac o 3irm :roduce un bun care este 3olosit ca un in:ut :entru o alt 3irmI :ot a:rea o serie
de :robleme) Pentru un motivI dac 3iecare are o :o"iie de mono:olI ele :ot intra ntr-un con3lict!
3irma din aval ncearc s menin :reul sc"ut n tim: ce 3irma din amonte ncearc s-l ridice)
Ar :utea eHista :robleme de coordonare dac cererea i o3erta sunt nesi@ure) Jn 3inalI un :re
3luctuant :oate im:une un risc eHcesiv asu:ra uneia dintre :ri) -iI dac 3irmele din amonte i
aval se combin ntr-o sin@ur 3irm inte@rat verticalI aceste :robleme :ot 3i evitate sau cel
:uin reduse)
/.6. I#vesti'ii&e str3i#e 0i ava#ta7"& 1(%2etitiv
Fa#t'ii "ete(inani ai #'(*etitivit!ii
&:tnd :entru inter:retarea com:etitivitii ca decur@nd n mod esenial din
:roductivitatea cu care o naiune i utili"ea" resursele ntr-un anumit domeniuI avanta?ul
com:etitiv locali"ea" acel nivel al :roductivitii care :ermite 3irmelor s reali"e"e :e :iaa
internaional eH:orturi substaniale i susinute ctre un numr semni3icativ de riI sau s 3ie
:re"ente ca @eneratoare im:ortante de IS') #ici o naiune nu :oate 3i com:etitiv n toate ti:urile
de activiti economice) 1ai mult cGiarI n :re"ent se accentuea" caracterul dinamic al
com:etitivitiiI ast3el nct ea devine tot mai :uin o :roblem de maHimi"are a re"ultatelor n
cadrul unor constrn@eri 3iHeI cum ar 3i dotarea cu 3actoriI i tot mai mult de:endena de
ca:acitatea statelor de a @enera acel mediu i a 3irmelor de a aciona n acea manier care s
conduc la mbuntirea calitii 3actorilorI la creterea :roductivitii n utili"area lorI la crearea
Vru@manI Paul %)S &bst3eldI 1aurice E International Economics E $GearO and PolicOI second editionI Lar:er
Collins PublisGers Inc)I +==+I :) +7A
IDI'E1
97
de noi 3actori) Jn condiiile n care cea mai mare :arte a acestora sunt mobili i nu imobiliI n care
de:endena :roceselor economice de anumii 3actori de :roducie 4resurse naturaleI 3or de
munc slab cali3icat5 scade sub :resiunea scGimbrilor teGnolo@iceI n care :ro@resele
or@ani"aionale i de coordonare :ermit 3irmelor s ream:lase"e activiti economiceI sim:la i
eHclusiva de"voltare a unor avanta?e com:etitive ba"ate :e 3actori de :roducie ar re:re"enta o
eroare
)
'emersuri de cercetare deosebit de am:le ale lui 1icGael E) PorterI s:ri?init de ecGi:e
de colaboratori din mai multe stateI au condus la numite conclu"ii cu :rivire la 3actorii
determinani ai avanta?ului com:etitiv naional ntr-o anumit activitate economic 4denumit
@eneric E industrie5)
Acetia sunt @ru:ai n :atru cate@oriiI dar la 3el de im:ortant esteI n vi"iunea lui
PorterI sublinierea le@turilor biunivoce dintre res:ectivele cate@orii) Sistemul re"ultat este
denumit meta3oric diamantul avanta?ului com:etitiv naional ntr-un anumit domeniu
economic)
Cele :atru cate@orii de elemente determinante sunt urmtoarele
!
dotarea cu 3actori de :roducie! resurse umaneI resurse naturaleI resurse
constituind cunotine E teGniceI tiini3iceI de :ia - I ca:ital i in3rastructurS
condiiile cereriiI res:ectivI nivelul i structura acesteiaI @radul su de so3isticareI
ca:acitatea sa de a 3ormula nevoi cu caracter antici:ativS
industriile 3urni"oare i cele adiacenteI :rin nivelul lor de de"voltare i de
com:etitivitateS
strate@iile i structurile or@ani"aionale ale 3irmelorI climatul concurenial)
Avanta?ul com:etitiv ba"at doar :e unu sau doi 3actori determinani :oate 3i locali"at
numai n industriile ba"ate :e resurse naturale sau care utili"ea" 3or de munc slab :re@tit i
teGnolo@ii sim:le) CGiar i n aceste condiiiI avanta?ul este nesustenabil :e termen lun@I 3iind
deosebit de volatilI tocmai n virtutea @radului redus de di3ereniere care i st la ba") #ici cGiar
eHistena unor 3actori 3avorabili n toate cele :atru cate@orii nu este su3icientI n a3ara eHistenei
unor le@turi :uternice n cadrul sistemului)
Jn a3ara acestor 3actoriI considerai a 3i determinani direciI naturali ai com:etitivitiiI
:olitica @uvernului in3luenea"I la rndul suI toate cele :atru cate@oriiI i deciI com:etitivitatea
i :rocesul de :unere n valoareI creare i susinere a avanta?elor com:etitive) &:iniile cu :rivire
la rolul :oliticii @uvernului mbrac as:ecte di3eriteI cGiar eHtremeI unele mer@nd :n la a o
include n rndul cate@oriilor de determinani) Cert este c in3luena mai mare sau mai mic a
:oliticii economice asu:ra com:etitivitii :oate 3i re@sitI intermediatI la nivelul cate@oriilor
menionate) Statul :artici: la crearea i de"voltarea de 3actori de :roducie E :re@tirea
su:erioar a 3orei de muncI crearea in3rastructuriiI in3luenarea o3ertei i a cererii de ca:italS la
orientarea cererii iI de doritI la mbuntirea calitii acesteiaS la de"voltarea ramurilor
adiacenteI i reali"ea"I totodatI re@lementarea cadrului concurenial i de a3aceri n care
o:erea" 3irmele)
Avanta-)l #'(*etitiv; f)n#ie "e sta"i)l "e.v'lt!ii
Jn vi"iunea lui PorterI :rocesul de creare i de"voltare a avanta?elor concureniale este
un :roces ndelun@at) El elaborea" o succesiune a stadiilor de"voltrii avanta?elor concureniale
naionaleI n 3a:t o eta:i"are a :rocesului de"voltrii economice :rin :risma surselor
1a"iluI Anda E E3ecte ale investiiilor strine asu:ra :rocesului de tran"iie la economia de :iaI $ribuna
Economic nr) **I 9 noiembrie +==2I Ed) $ribuna EconomicI DucuretiI :) 2A
1icGael PorterI $Ge Com:etitive Advanta?e o3 #ationsI $Ge 1ac 1illan Press /td)I /ondonI +==9
9A
caracteristice ale avanta?ului com:etitiv) 1odelul reali"ea" o sim:li3icare a realitiiI ntructI la
un moment datI sursele avanta?ului com:etitiv la nivelul unei ri sunt di3erite :entru di3erite
industrii) CGiar i naiuni de"voltate economicI :recum ,ermania sau SUA continu s aibI n
anumite ramuriI avanta?e com:etitive decur@nd a:roa:e eHclusiv din dotarea cu 3actori de
:roducieI dei caracteristic este avanta?ul com:etitiv nuanatI so3isticatI ba"at :e inovare i
teGnolo@ie) Italia i-a susinut creterea economic :uternic :rin constituirea unor avanta?e
com:etitive n industrii tradiionale i matureI :recum teHtileleI con3eciile i nclmintea)
Aceasta demonstrea"I ntre alteleI c de"voltarea unor avanta?e concureniale nu este cantonat
eHclusiv n ramuri de nalt teGnolo@ie) $otuiI se :oate locali"a o anume natur :redominant a
avanta?ului com:etitiv al unei naiuniI la un anume momentI re3lectat :rin ramurile i se@mentele
de activitate economic n care 3irmele naionale concurea" cu cel mai mare succes :e :iaa
internaional)
Cele :atru stadii ale de"voltrii economice ast3el 3undamentate sunt urmtoarele
!
stadi"& ava#ta7"&"i 1(%2etitiv deter%i#at de d(tarea 1" $a1t(ri de 2r(d"1'ie.
Porter a:recia" c ma?oritatea statelor n curs de de"voltare erau n acest stadiu la nivelul anului
+==;I la 3el :recum i statele cu 3ost economie :lani3icat) 1ai mult cGiarI ri :ros:ereI cu
abunden de resurse naturaleI cum ar 3i Canada sau Australia se a3lauI :rin :risma sursei
:redominante a avanta?ului com:etitivI n acelai stadiuS
stadi"& ava#ta7"&"i deter%i#at de v(&"%"& 0i 1a&itatea i#vesti'ii&(r. Avanta?ul
com:etitiv este creat :rin investiii n teGnolo@ii i 3aciliti moderne de :roducieI n
in3rastructura com:etitiv) Caracteristic este deci aciunea de ameliorare a calitii 3actorilor de
:roducieI aceasta reali"ndu-se adeseoriI :recum n Ka:onia i Coreea de SudI numai :rintr-un
consens naional vi"nd diminuarea consumului :re"ent n 3avoarea unor investiii :e termen
lun@) 'in rndul rilor n curs de de"voltare sau al aa-numitelor state recent industriali"ate din
Asia i America de SudI numai Coreea de Sud se a3l ntr-un ast3el de stadiuI $aiManI Sin@a:oreI
Lon@-Von@ i ntr-o mai mic msur Dra"ilia :re"entnd semne de trecere s:re aceast 3a"S
stadi"& ava#ta7"&"i 1(%2etitiv de1"r,8#d di# i#(vare. Este 3a"a n care
:rocesul de mbuntire teGnolo@ic i mana@erialI de moderni"are a 3acilitilor de :roducie
este indi@eni"atI este creatI derulat de 3irmele naionaleI 3iind de:it eta:a :relurii acestora din
a3ara @ranielor) Firmele :ot concura n se@mente din ce n ce mai n@uste i mai s:eciali"ateI :e
ba"a unor strate@ii @lobaleI sub im:actul :o"itiv al unei cereri interne din ce n ce mai so3isticateI
n tim: ce activitile ba"ate :e 3actori tradiionali su3er o trans:lantare n a3ara @ranielor)
1a?oritatea statelor de"voltate se a3lI sau au :arcursI cGiarI aceast 3a"S
stadi"& e1(#(%iei 9# 1are $(r'a %(tiva'i(#a&3 este b"#3starea. Este un stadiu
careI con3orm lui PorterI conduce la declinI ntruct bunstarea :rin ea nsi :are s aneste"ie"e
mobilul :entru investiii susinuteI inovare i :er3ecionare) Avanta?ele com:etitive sunt tot mai
@reu de susinutI sunt :ierdute n di3erite domeniiI ast3el nctI n mod :aradoHal devine necesar
ntoarcerea la :rimul stadiuI aHat :e dotarea cu 3actori i costul acestora) Este ca"ul 1arii
DritaniiI n care costul sc"ut al 3orei de munc ?oacI n :re"entI un ast3el de rol) ItaliaI la rndul
suI a :arcurs ntre@ul cicluI :entru a reveni la stadiul avanta?ului com:etitiv nscut din inovare)
98
/.:. Paradi,%a e1&e1ti13
Paradi@ma eclecticI @ndit de P) L) 'unnin@I caut s o3ere un cadru @eneral :entru
@radul de de"voltare i modelul :roduciei des3urate n strintate de ctre o 3irm i ale
:roduciei locale deinute de o ntre:rindere strin) Aceast teorie a F1# st la intersecia dintre
teoria macro-economic a comerului internaional i teoria micro-economic a 3irmei)
.ariabilele 3olosite sunt! structura :ieelorI costurile de tran"acieI strate@ii
mana@erialeI distribuia 3actorilor iI de asemeneaI di3erenele dintre 3irme :rivind sistemele
or@ani"aionaleI abilitile inovatoare i atitudinea :rivind riscul)
Im:licarea economic a unei ntre:rinderi dintr-o ar n altele :oate avea ca sco:
a:rovi"ionarea :ieelor strine i localeS :roducia :entru o anumit :ia strin :oate 3i
locali"at n ntre@ime sau n :arte n ara de ori@ineI :e :iaa strinI ntr-o a treia ar sau ntr-o
combinaie a acestoraS similarI :roducia :entru ara de ori@ine :oate 3i asi@urat local sau din
strintate)
I:ote"a :rinci:al a :aradi@mei eclectice a :roduciei internaionale se ba"ea" :e
:atru condiii
!
9) ca:acitatea de a deine avanta?e s:eci3ice susinute 3a de 3irmele de alte
naionaliti de :e anumite :ieeS aceste avanta?e iau 3orma unei deineri :rivile@iate de mi?loace
intan@ibileI ca i acelea care re"ult din @uvernarea comun a activitilor lucrative
multinaionaleS 3olosirea acestor avanta?e vor duce la creterea ca:acitii creatoare a 3irmei i a
valorii acestor mi?loaceS
>) :resu:unnd satis3cut :rima condiieI ca:acitate n care 3irma nele@e c este n
interesul ei de a adu@a valoare avanta?elor sale s:eci3ice dect s le vnd 4sau dre:tul de
3olosire5 altor 3irme strineS aceste avanta?e sunt numite avanta?e de internali"are a :ieeiI i :ot
re3lecta o e3icien or@ani"aional mai mare a ierarGiilor sau o abilitate de a-i eHercita :uterea
de mono:olS
*) :resu:unnd satis3cute :rimele dou condiiiI ca:acitatea n care interesele
@lobale ale 3irmei sunt servite de crearea sau utili"area avanta?elor s:eci3ice ntr-o locaie strinS
innd cont de 3a:tul c resursele i ca:acitile sunt distribuite ine@alI deinerea lor de ctre
anumite ri le o3er acestora avanta?e locaionale 3a de cele care nu le :osedS
2) 3iind dat con3i@uraia avanta?elor s:eci3iceI de locaie i de internali"are :entru o
anumit 3irmI ca:acitatea n care 3irmele cred c :roducia strin este com:atibil cu strate@ia
ei mana@erial :e termen lun@)
Ast3elI scGimbrile :rivind 3luHurile investiiilor directe :ot 3i eH:licate n termeni de
scGimbare a elementelor din con3i@uraia dat mai sus)
Jn continuare vom :re"enta o serie din cele mai im:ortante avanta?e ale con3i@uraieiI
unele din ele eH:licnd actul de iniiere a IS'I iar altele actele secveniale ale :roduciei strine
!
Ava#ta7e s2e1i$i1e;
ale firmei! dre:turi de :ro:rietateI bunuri intan@ibileI structura resurselorI inovaiaI
mana@ementulI sistemul or@ani"aional i de marQetin@I or@ani"area munciiI QnoM-GoMI
eH:eriena ca:italului umanI 3inaneI abilitatea de a reduce costul tran"aciilor intra i inter-
3irme)
ale 1uvernrii comun!
/ondraI +==2I :) A=
+=8+
9=
din ca:acitile 3ilialei! mrieI diversitatea :roducieiI eH:eriena cti@atI accesul
la resurse i obinerea acestora n mod 3avori"atI abilitatea com:aniei-mam de a reali"a relaii
inter-3irm coo:erativeI acces eHclusiv sau 3avori"at la :ieeI siner@iaS
din multinaionalitate! 3leHibilitatea o:eraional 4arbitra?I :roducieI surse @lobale5I
acces 3avori"at la :ieele internaionaleI abilitatea de a-i nsui avanta?e din di3erenele
@eo@ra3ice ale n"estrrii cu 3actori i ale :oliticii @uvernelorI abilitatea de reducere sau
diversi3icare a riscurilorI abilitatea de a nva din di3erenele sociale i de a rs:unde la resursele
i cererea s:eci3ice rilor)
Ava#ta7e&e i#ter#a&i-3rii! evitarea costurilor de cutare i ne@ociereI evitarea
costurilor contractelor euate i a liti@iilorI :rote?area re:utaieiI nesi@urana cum:rtoruluiI cnd
:iaa nu :ermite discriminarea :reurilorI nevoia unui vn"tor care s asi@ure calitatea
:roduselor intermediare i 3inaleI mbinarea activitilor interde:endenteI evitarea interveniei
@uvernamentaleI controlul asu:ra a:rovi"ionrilor i condiiilor de a:rovi"ionareI controlul :ieei
en-detailI ca:acitatea de a se an@a?a n ?ocuri de :ia 4:reuri de :radI conducere i urmrireI
:reuri de trans3er etc)5)
Ava#ta7e &(1a'i(#a&e! distribuia s:aial a resurselor 4naturale i create5 i a
:ieelorI :reurile de intrareI calitateaI :roductivitateaI costurile trans:ortului internaional i
comunicaiileI stimulente i obstacole investiionaleI barierele arti3iciale n calea comerului cu
bunuri i serviciiI in3rastructura unei societiI di3erene de ideolo@ieI limbI cultur i :oliticI
sistemul economic i strate@iile @uvernamentale)
Paradi@ma eclectic o3er un cadru conce:tual @lobal :entru eH:licarea nu doar a
niveluluiI 3ormei sau creterii activitii F1#I dar i modul n care aceast activitate este
or@ani"atS o3er un instrument robust :entru anali"area rolului IS' ca motor de cretere i
de"voltareS :revi"ionea" consecinele economice ale rilor naionale n care F# o:erea" i
modul n care :oliticile rilor @a"d i de ori@ine :ot a3ecta aceast activitate)
>;
3. I!PACTUL ACTIVIT5ILOR IR!ELOR !ULTINAIONALE
3.1. P(&iti1i a&e '3ri&(r ,a-d3 0i de (ri,i#e 2rivi#d !N
&.1.1. <'liti#i "e sti()lae 7i ata,ee a ISD
'ei nevoia de ca:italI teGnolo@ieI eH:erien mana@erial este :re"ent n orice
economie naional indi3erent de @radul de de"voltare i com:leHitateI iar rece:tarea acestor surse
i din strintate este un 3enomen :re@nant al ultimelor deceniiI atitudinea 3a de IS' este
nuanatI combinnd msuri de stimulare cu cele de descura?are sau de n@rdire a :enetrrii
ca:italului strin)
1surile de stimulare a investiiilor cu:rind toate aciunile @uvernamentale ce duc la
creterea :ro3itului investiiei :oteniale sau reduc riscurile :e care aceasta le :resu:uneS ele
com:ensea" cGiar o serie de in3luene ne3avorabile @enerate de 3actorii socio-:olitici sau
instituionali)
'escura?area IS' se reali"ea" :e calea unor msuri @uvernamentale destinate a
reduce :ro3itul investiiei sau a s:ori riscurile a3erente eiI limitnd-o sau eHclu"nd-o de la
anumite activiti sau sectoare)
Jn @eneralI msurile de stimulare a IS' :ot 3i @ru:ate ast3el
!
1suri ntre:rinse de rile @a"d! msuri 3iscale 4amorti"ri accelerateI im:o"ite
:re3erenialeI scutiri de im:o"iteI cota de asi@urri sociale i de creare a re"ervei de investiii5I
msuri 3inanciare 4m:rumuturi :re3erenialeI donaiiI concesiuniI @aranii la m:rumuturi5 i alte
msuri 4asisten le@at de in3rastructurI contracte @uvernamentale :re3erenialeI 3urni"area unor
serviciiI n3iinarea unor "one libere :entru comerI ntre:rinderi i teGnolo@ii5S
1suri ale rilor de ori@ine! msuri comerciale cu e3ect de descura?areI
condiionri ale acordrii unor 3aciliti :entru investiia strin sau neacordarea lor)
UneoriI msurile s:eci3ice de stimulare a IS' nu :ot 3i strict delimitate de stimulentele
macroeconomice cu caracter tem:oral 4eHem:lu! msurile ado:tate de unele @uverne :entru a
s:ori cererea de bunuri de ecGi:amentI subvenionarea im:orturilor de materii :rimeI :olitica
cursului de scGimb valutarI sau cele de ecGilibrare structural E :rin crearea de "one industriale cu
a:ort de ca:ital strin5)
Princi:alele sco:uri urmrite :rin ado:tarea acestor msuri sunt urmtoarele!
mbuntirea :er3ormanei industriale 4stimularea CF'I in3u"ie de teGnolo@ii noiI
metode mana@eriale e3iciente etc)5S
corectarea de"ecGilibrelor re@ionale 4ri de"voltate ca #orve@ia sau Italia
urmresc n mod eH:licit acest obiectiv5S
reducerea oma?ului i o:timi"area utili"rii 3orei de muncS
dinami"area eH:ortului)
Po:aI Ioan E $ran"acii internaionale E :oliticiI teGniciI instrumenteI Ed) %eci3I DucuretiI +==9I :) 7A-78
>+
1surile de descura?are a IS' urmresc mai ales :rote?area :roduciei naionale i
controlul asu:ra resurselorS ast3el se :un o serie de condiii F1#S s:orirea :rocentului de
com:onente autoGtone n reali"area :rodusului 3initI :ro@rame de :re@tire a 3orei de munc i
utili"area acesteia :este o limit considerat minimS obli@ativitatea reinvestirii unei cote de
:ro3itI anumite restricii de trans3er etc)
Atitudinea rilor ca :rimitoare de IS' :oate 3i v"ut se:arat de rile de"voltate i
cele n curs de de"voltare)
E<2erie#'e a&e '3ri&(r de-v(&tate
'ominnd :iaa internaional a IS' i resimind din :lin concurena cGiar n cadrul
@ru:uluiI statele de"voltate au 3ost cele dinti care au instrumentat :olitici de atra@ere direcionat
a IS'I :e de o :arte :entru a-i crea n aceast 3orm avanta?e com:etitiveI :rin de"voltarea
selectiv a unor activiti economice
) Jn :aralelI s-au urmrit i bene3icii de ordin socialI

vi"ndu-se stimularea IS' n anumite re@iuniI rmase n urm din :unct de vedere al de"voltrii
economice) Cu alte cuvinteI s-a :rodus o corelare cuI dac nu cGiar o inte@rare a msurilor vi"nd
IS' n :oliticile de de"voltare sectorial sau re@ional) #u ntm:ltorI statele care au elaborat
ast3el de :oliticiI sunt state a3late n acele stadii ale @enerrii avanta?elor com:etitive n care
:re"ena ca:italului strin :oate 3i bene3ic) Este ca"ul 1arii Dritanii careI du: ce a :arcurs un
ciclu com:let al avanta?ului com:etitivI este n :ierdere de ca:acitate concurenial i a revenit n
3a"a stadiului ba"at :e 3actori de :roducie) Irlanda i S:ania careI de asemeneaI au atras :uternic
IS'I se a3l i ele n :rimele dou stadii ale avanta?ului com:etitiv) 1ai mult cGiarI 3a:tul c SUA
au devenit :rinci:alul rece:tor de IS' n cadrul triadei SUA E Uniunea Euro:ean E Ka:onia
:are s re3lecte :arcur@erea de ctre SUA a unei :erioade de declin n com:etitivitate)
'e remarcat c activitatea de atra@ere direcionat n dublu sensI res:ectiv att :rin
:risma surseiI 3irmei @eneratoare a 3luHului investiionalI ct i :rin :risma destinaieiI sector
economic i cGiar :roiectI s-a am:li3icat i :er3ecionat :e 3ondul eliminrii obstacolelor n calea
IS'I :recum i al urmririi unei inte@rri corecte a acestora n economia local
) Jn acest ultim
sensI 3acilitileI sauI n anumite ca"uriI accesul s-au acordat :e ba"a unor criterii :recum! crearea
de noi locuri de muncI @enerarea de eH:orturiI @radul su3icient de ridicat de a:rovi"ionare cu
bunuri i servicii de :e :iaa local etc)
Pentru a se avea o ima@ine @lobal :rivind 3irmele multinaionale i investiiile strine
directeI sunt :re"entate tabelele din AneHa 7 i AneHa =)
E<2erie#'e a&e '3ri&(r 9# 1"rs de de-v(&tare
/a nivelul statelor n curs de de"voltareI tendina de descGidere economic i
liberali"are a re@imului IS' a 3ost inte@rat e3orturilor acestora de redresare i re3orm
economic) Jn msura n care :rocese am:le de :rivati"are s-au des3urat cu :artici:area
substanial a ca:italului investiional eHtern 4+8I2 miliarde dolari dintr-un total de 7; miliarde
dolari re"ultate din vn"area de active ale statului n :erioada +=88-+==95I se :oate a3irma c IS'
au constituit un im:ortant instrumentI acce:tat i :romovat ca atare de economii n curs de
de"voltare n acest :rocesI :remisa n cele mai multe ca"uri a crerii de noi avanta?e
concureniale
) 'incolo de aceastaI demersurile de in3luenare direct a 3luHurilor de IS' :rintr-
1a"iluI Anda E Investiiile strine i com:etitivitatea naionalI $ribuna Economic nr) **I *7I *=I Ed) $ribuna
EconomicI DucuretiI +==2I :) 7*
1a"iluI Anda E Investiiile strine i com:etitivitatea naionalI $ribuna Economic nr) *AI Ed) $ribuna
EconomicI DucuretiI +==2I :) 7*
>9
o abordare :ro-activ a :ieei 4:romovarea de ctre instituii s:eciali"ate a anumitor :roiecte
investiionale :ro:rii5 nu atin@I n termeni @eneraliI @radul de elaborare i e3icien ntlnit n
statele de"voltateI o:erndu-se cu msuri de stimulare condiionat i selectiv a IS'I n ramurile
i activitile considerate :rioritare)
Pentru anali"a ci3ric a situaiei 3irmelor multinaionale n rile n curs de de"voltareI
a se vedea tabelul din AneHa 8)
EsteI totuiI lar@ m:rtit ideea con3orm creia IS' :ot s aib o contribuie
e3ectiv la e3orturile de de"voltare ale statelor din aceast cate@orie
) Im:actul e3ectiv di3er de la

o ar la altaI n 3uncie de o multitudine de 3actoriI inclusiv n 3uncie de rolul ce se atribuie IS'
n cadrul strate@iei @enerale de de"voltare) 'ei nu se :oate stabili n ce msur IS' reali"ate n
ri n curs de de"voltare s-au datorat :oliticii de stimulare a acestora :racticate de @uverneI n
virtutea momentului i sensului interveniei IS' n de"voltarea industrial a res:ectivelor stateI se
:ot distin@e dou i:osta"e ale contribuiei IS'!
1(#trib"'ie &a 2r(1es"& de i#d"stria&i-areI deci de creare a unor structuri
industriale! ri ale Americii /atine au cunoscut o ast3el de realitateI IS' contribuindI s:re
eHem:luI la de"voltarea ba"ei teGnolo@ice i la orientarea scGimburilor eHterne n Dra"ilia)
Firmele strine im:lantate n economia bra"ilian erau dominante n ramuri :recum industria
tutunuluiI 3armaceuticI a ecGi:amentelor de trans:ort i a cauciuculuiI asi@urnd n +==;
a:roHimativ o treime din vn"rile industriei :relucrtoareS
a2(rt 9# 1adr"& 2r(1es"&"i de tra#s$(r%are i#d"stria&3I :rin diversi3icarea
structurii i introducerea ramurilor aHate :e teGnolo@ii moderne) $rans3erul de teGnolo@ie
constituieI de alt3elI una din com:onentele cele mai im:ortanteI dac nu cGiar cea mai im:ortant
a IS') EH:resii ale unei atari contribuii ale acestor 3luHuri :ot 3i re@site n economiile dinamice
ale AsieiI cum ar 3i Coreea de SudI Sin@a:oreI $aiMan) S-a urmrit stimularea com:etitivitii cu
a?utorul IS'I reuindu-se creterea eH:orturilor de :roduse manu3acturateI :e 3ondul renunrii la
:oliticile de substituire a im:orturilor n ma?oritatea statelor n curs de de"voltare n deceniile
ase i a:te) IS' au contribuit la creterea eH:orturilor att n statele Asiei de Sud E EstI :roces
nlesnit de eHistena anterioar a unei ast3el de orientri a investitorilor strini n re@iuneI ct i n
ri ale Americii /atineI n care rolul ?ucat anterior de IS' constase n :artici:area substanial la
crearea unor structuri industriale vi"ndI n :rinci:alI :iaa local) Creterea eH:orturilor
bra"iliene de :roduse cu nalt nivel teGnolo@ic s-a datoratI n mare :arteI activitii 3irmelor cu
ca:ital strin)
Jn ultimii aniI n aceste ri n curs de de"voltareI s-au eH:erimentat cu succes o serie
de teGnici ce mresc atractivitatea :ieei rece:toare!
stimulente acordate investitorilor care mresc rentabilitatea :roiectului de investiii
4stimulente 3iscaleI 3inanare :re3erenial i sMa:-ul datoriilor eHterne
:racticat de rile din

America /atin5)
:reluarea unei :ri din riscurile 4comercialeI de trans3erI :olitice5 investitorilor
:rin :artici:area la investiie a instituiilor 3inanciare bilaterale sau internaionale)
acordarea de asisten teGnic :entru s:orirea 3e"abilitii :roiectului :e tot
:arcursul reali"rii lui)
U#C$A'I $'UDUN,I +U+;U+==> E Consideration o3 Lost and Lome CountrO Policies to Promote Forei@n 'irect
Investment
1a"iluI Anda E$ribuna Economic nr) *7I Ed) $ribuna EconomicI DucuretiI +==2I :) 7*
>>
&.1.2. FMN 7i tansfe)l "e te4n'l',ie
Aa cum s-a v"ut din subca:itolul :recedent :roblema ma?or n ?urul creia
oscilea" relaiile F1# i rile @a"d i de ori@ine este re:re"entat de trans3erul de teGnolo@ie
4cu sensul de cunotine teGnolo@ice i ca:aciti teGnolo@ice5)
Jn relaiile cu ara @a"d se :une :roblema ada:trii teGnolo@iei trans3erateI o:eraie
determinat de :atru determinani :rinci:ali!
Cara1teristi1i&e 0i %3ri%ea 2ie'ei
'in :unctul de vedere al teGnolo@iei de 3abricaieI n dorina de a obine economii de
scar 4deci cu o @ri? deosebit acordat costurilor i bene3iciilor :ro:rii5I activitatea unei F1# ar
avea dou e3ecte asu:ra rii @a"d! unele o:eraii se vor des3ura di3erit n 3iliale dect n
3irmele indi@ene i F1# vor :re3era s-i standardi"e"e teGnolo@ia :entru a evita costurile
ada:trii
)
'eciI unele F1# vor subestima im:ortana ada:trii i sunt ca"uri n care unele dintre
ele au nre@istrat eecuri :e :iee strine din acest motiv) Princi:alul motiv :entru care o F1#
ale@e s-i ada:te"e teGnolo@ia de 3abricaie n 3iliale este deoarece o 3ilial :roduce un out:ut
mai micI 3uncie de :iaa :e care acionea")
'in :unctul de vedere al :rodusuluiI se ntlnesc dou ca"uri! 3ie :rodusele au
caracteristici care :ot trece @raniele doar cu mici a?ustri 4,illetteI CocaCola etc)5I 3ie F1# vor
avea ca inte consumatorii cu venituri ridicate i :roductorii cu teGnolo@ie su:erioar)
Di$ere#'e&e de 1(st 0i de a11esibi&itate &a $a1t(ri
& F1# va ncerca s-i selecte"e teGnolo@ia i n 3uncie de costul i accesul la
resurse) 'ac este ca"ul unui cost sc"ut al munciiI materiei :rime i ener@iei i un cost ridicat al
ca:italuluiI teGnolo@ia va 3i una economisitoare de ca:italS iar n ca"ul unui cost sc"ut al
ca:italuluiI materiilor :rime i ener@iei i un cost ridicat al munciiI teGnolo@ia va 3i una
economisitoare de muncS la 3el i n ca"ul unui cost ridicat al materiilor :rime i ener@iei)
Jn 3uncie de aceste elementeI i mai ales cnd @uvernele locale acord :rime :entru
ncura?area an@a?rilorI F1# trebuie s reali"e"e unele modi3icri n desi@n-ul :roduselor)
A11es"& &a %ateria&e
F1# trebuie s in seama n teGnolo@ia trans3erat i de di3erenele n accesul i
calitatea materialelor i bunurilor intermediare localeI di3erene mai :ronunate n rile cele mai
slab de"voltate) CGiar dac 3ilialele ar dori s im:orte aceste in:uturiI costurile de trans:ortI
barierele tari3are i netari3are i controlul in:uturilor de ctre @uverne ar :utea s le conduc s:re
o a:rovi"ionare local)
Di$ere#'e&e (r,a#i-a'i(#a&e 0i 1"&t"ra&e
'eoarece costul de nvin@ere a ri@iditii tradiiei i :racticilor de conducere a
a3acerilor este mai mare dect acela al ada:trii mainilor i introducerii de noi :roduse 4datorit
3a:tului c :rimul cost este mai intensiv n ca:ital uman dect al doilea i c oamenii sunt mai
/ondraI +==2I :)9=>
>*
re"isteni la scGimbare i ada:tare dect mainile5I este mai uor :entru F1# s introduc noi
maini i :roduse dect noi metode de conducere a oamenilor
)
'e aici :utem tra@e nite motive ale F1# :entru a-i centrali"a sau descentrali"a
activitatea de CF'!
motive de centrali"are! nevoia de a deine economii de scarI :re"ena industriilor
de s:ri?inI nevoia de a 3i adiacent o:eraiilor din avalI accesul la resurse i ca:acitiI eH:eriena
acumulat n QnoM-GoM de CF' i n or@ani"area inovriiI evitarea :roblemelor de coordonare a
activitilor trans3rontaliere)
motive de descentrali"are! necesitatea de a 3urni"a bunuri caracteristice :ieelor
localeI di3erene :rivind materialele locale i necesitatea de a testa :rodusele localI nevoia de a 3i
n locuri cu a@lomerri de activiti de CF'I nevoia de a obine teGnolo@ie nou sau talente
s:eciali"ateI scanarea activitilor de CF' ale 3irmelor strineI obinerea de avanta?e din
di3erenele de resurse i :iee care sunt accesibile n strintateI satis3acerea :resiunilor
@uvernamentale locale etc)
EHist ast3el trei ti:uri de laboratoare CF' a3late n conducerea 3ilialelor! cele ce au
ca 3uncie :rimar asistarea :roduciei i :unerea n 3unciune a ideilor im:ortate de la com:ania
mamI cele inte@rate local care au ca sarcin ada:tarea la :iaa @a"d i cele care au CF' ca
:arte a :ro@ramului coordonat @lobal de societatea mam n ca"ul laboratorului internaional i
interde:endent
)
Atitudinea i strate@iile @uvernelor din rile @a"d :rivind trans3erul de teGnolo@ie
:ot 3i sinteti"ate ast3el! a nu 3ace nimic 4ri sau :rea :uternice sau :rea slabe5I limitarea anumitor
sectoare la :ro:rietate localI limitarea cantitii de IS'I cerine de :er3orman s:eci3ice :entru
investitorii striniI descura?area clau"elor restrictive asu:ra trans3erului de teGnolo@ieI im:unerea
unor condiiiI ncura?area de"voltrii teGnolo@ice indi@eneI ncura?area colaborrilor strine
:rivind CF'I ncercri de a obine cunotine :rin metode alternative etc)
Jn relaiile cu ara de ori@ineI F1# trebuie s aib n vedere c teGnolo@ia este de o
im:ortan critic :entru susinerea com:etitivitii statelor naionale moderneI iar F1# sunt
:rinci:alii :roductori de teGnolo@ie i deci sunt n atenia acestor @uverne)
Ast3elI de cnd teGnolo@ia a devenit un sector im:ortant a de"voltrii i creterii
economiceI @uvernele ncearc s-i :rote?e"e dre:turile lor de :ro:rietateI i aceasta deoarece
teGnolo@iaI com:arativ cu resursele naturaleI are :atru trsturi distincte! ele trebuie create cu
consum de resurseS odat createI costul mar@inal al co:ierii i 3olosirii teGnolo@iei este mai mic
dect cel al resurselorI deci devine un bun :ublicS teGnolo@ia este mobil n s:aiuS societatea a
inventat o varietate de msuri i instrumenteI inclusiv sistemul :atentelorI :entru a ncura?a
:roducerea teGnolo@iei i :rote?area inovatorilor m:otriva disi:rii 3olosirii ei) Ast3elI teGnolo@ia
devine un 3actor al avanta?ului com:etitiv iar naiunile au cutat ntotdeauna s se :rote?e"e
m:otriva ero"iunii ei)
Jn modelul clasicI teGnolo@ia i ca:italul erau inde:endente una de cealaltI dar
ambele erau tran"acionate :e :iaS dar odat cu a:ariia F1#I :entru cutarea i controlarea
resurselor naturale i a :ieelorI eH:ortul de teGnolo@ie devine internali"at n msura n care
marea :arte a acesteia este ncor:orat F1#)
Jn consecinI n :oliticile :rivind eH:orturile de teGnolo@ieI @uvernele din rile de
ori@ine trebuie s in cont de rolul unic i s:ecial al F1# ca :urttori internaionali de
teGnolo@ie)
/ondraI +==2I :)9=8
IDI'E1I :) >+;
>2
,ri?ile rilor de ori@ine :rivind trans3erul de teGnolo@ie :rivesc dou motive! :rimul
este c F1#I an@a?ndu-se n IS'I i devia" ener@iile de la activitile creatoare din aceste riI
iar al doilea cI eH:orturile teGnolo@iceI ma?oritatea :rin intermediul F1#I mbuntesc
com:etitivitatea internaional a 3irmelor din ara :rimitoare 3a de cele din ara donatoare)
JnsI cGiar dac aceste @ri?i :ot 3i veridiceI rile de ori@ine 4care sunt n @eneral ri
de"voltate5 nu-i :ot :ermite totui s sto:e"e eH:ortul de teGnolo@ie s:re rile n curs de
de"voltare :rin intermediul F1#) Iar aceasta se observ dac se 3ace o mutare n modul de
abordare a 3enomenului care nu trebuie :rivit ca o ameninare la investiiileI locurile de munc i
teGnolo@ia localeI ci ca mi?loace de cucerire i de acces :rote?at la :iee strineI obinerea de
resurse i ca:aciti vitale com:etitivitii rii eH:ortatoare de ca:italI asi@urarea unui imbold
:entru :ros:eritatea rilor n curs de de"voltareI :rote?area sau ntrirea :o"iiei com:etitive a
unei ri industriali"ate n ra:ort cu alta)
3./. A&te i#$&"e#'e a&e a1tivit3'ii !N
&.2.1. FMN 7i (ana,e(ent)l es)sel' )(ane
Este lar@ teoreti"at ideea cI din :unct de vedere al 3inalitiiI activitatea economic
eHist :entru a :romova bunstarea umanS oamenii sunt totui i :artici:ani activi la aceast
activitate n calitate de oameni de tiinI in@ineriI mana@eriI administratoriI a@eni de vn"riI
muncitori) Iar activitatea F1# are e3ecte contradictorii :rivind divi"iunea internaional a
muncii! duce la mbuntirea resurselor umane 4mai ales a celor din CF' i administraie5 n
ara de ori@ineI iar :rivind din :ers:ectiva rii @a"dI n 3uncie de natura :rocesului de :roducie
introdus de F1#I @radul de cali3icare a muncii :oate 3i mai sc"ut sau mai ridicat)
Alte F1# i creea" cGiar avanta?e s:eci3ice noi :rin recrutarea unui numr
im:ortant de muncitori necali3icai sau slab cali3icai dintr-o ar i trans:ortarea lor n vederea
an@a?rii ntr-o alta)
& F1# a3ectea" de asemenea condiiile de munc i salariale
internaionale! n
:rimul rndI innd cont de 3a:tul c eH:eriena mare i in3ormaiile :e care F1# le dein :rivind
com:ensarea an@a?ailorI :racticile de munc i mana@ementul :ersonalului n di3erite :ri ale
lumiiI o F1# este ca:abil de a im:lementa cele mai bune :ractici de stimulare i motivare a
an@a?ailor i de cretere a :roductivitii n toate 3ilialele sale 4de obicei sunt trans3erate n 3iliale
metodele ado:tate n ara de ori@ine5)
Jn al doilea rndI mana@ementul unei F1# are o :utere i 3leHibilitate mai mari n
ne@ocierea cu uniunile sindicale sau @uvernele a :racticilor de muncI condiiilor de an@a?are i
de"voltarea resurselor umane n rile n care dein 3ilialeI dect 3irmele indi@ene)
Un al treilea 3a:t ar 3i relaiile dintre F1# i @uvernele rilor @a"dS n multe ca"uriI
modurile de abordare a :roblemelor muncii a celor dou ri :ot s 3ie di3erite datorit metodelor
i le@ilor acce:tate de ele)
Este de menionat i e3ectul :e care l are activitatea F1# ca :romotori de IS'I
:rivind ocu:area indirect a 3orei de muncI care de:inde de mrimea out:ut-ului :rodus de
3iliale strineI de ca:acitatea acestora de a se a:rovi"iona cu :roduse intermediare de la 3urni"orii
locali i modul de ale@ere a teGnolo@iei 3uncie de menirea 3ilialei i caracteristicile 3urni"orilor)
/ondraI +==2I :)>2+
>7
Pe ln@ aceste e3ecte :e verticalI :ot 3i nre@istrate i e3ecte :e ori"ontal n rndul
ntre:rinderilor locale ca re"ultat al com:etiiei cu 3iliala F1#I i la nivel @lobal :rin cGeltuielile
3cute de an@a?aii 3ilialei)
Jn rile care acionea"I F1# duc de asemenea o :olitic de :re@tire i ridicare a
nivelului de cali3icare a resurselor umaneS dei unele sunt tentate s acorde salarii asemntoare
3irmelor localeI multe acord un nivel asemntor 3irmelor internaionale care sunt mai mariS
condiiile de muncI com:arativ cu cele localeI sunt la standarde mult mai ridicateS duc o :olitic
a@resiv de recrutare a :ersonaluluiI 3iind identi3icate dou ca"uri! an@a?area de :ersoane nalt
cali3icate i :re@tite sau de :ersonal mai tnr i mai :uin eH:erimentat :entru a 3i a:oi
le3uit)
Pentru ara de ori@ine :ot eHista :atru consecine n acest :lan!
e3ecte de reorientare a :roduciei i ocu:rii cu 3or de muncI atunci cnd
:roducia strin nlocuiete eH:ortul iar out:ut-ul 3ilialelor este im:ortat de ara investitoare i
este nevoie de an@a?ri :entru a susine acest out:ut im:ortatS
e3ecte de stimulare a eH:ortuluiI atunci cnd 3iliala se a:rovi"ionea" cu materii
:rimeI :roduse intermediareI ca:italI :roduse 3inite i servicii de la societatea mam sau de la
com:anii din ara de ori@ineI crendu-se noi o:ortuniti de an@a?areS
e3ectul de an@a?are n sediul com:aniei mam cciI :e msur ce activitatea 3ilialei
creteI vor crete i inovareaI mana@ementul i alte activiti colaterale careI 3iind n @eneral
des3urate de societatea mamI vor @enera noi locuri de muncS
e3ectul de ocu:are n 3irmele de s:ri?in a activitii 3ilialelorI 3iind de 3a:t o
ocu:are indirect 43irme de contabilitateI consultanI de en@ineerin@I bnci etc)5)

&.2.2 FMN= 3alana "e *l!i 7i st)#t)a #'(e)l)i
F1# i 3ilialele lor cu:rindI n @eneralI o mare :arte din eH:orturile i im:orturile
rilor @a"d i de ori@ineI datorit 3a:tului c acionea" n sectoare intens E comerciale i c
:uterea lor de ase an@a?a n comer este mai mare dect a 3irmelor indi@ene) Ast3elI la nce:utul
anilor X=;I de eHem:luI a:roHimativ *2R din eH:orturile de mr3uri ale SUA erau ale F1#
americane i ale 3ilialelor strine n SUAI ca" care era real i :entru 1area DritanieS n ca"ul
Ka:onieiI doar F1# ?a:one"e erau res:onsabile :entru +R din eH:orturi i 2AR din im:orturi
)
'ar o :arte considerabil a acestui comer internaional se reali"ea" n cadrul
aceleiai 3irmeI ast3el c a:roHimativ o treime din comerul mondial cu bunuri i servicii ia 3orma
unui comer intra-3irm
)
'ar este de observat cI :e msur ce eH:orturile an@a?ate de com:aniile-mam a
F1# :ar s creascI im:orturile lor tind s se stabili"e"e sau s scad)
Ca e3ect asu:ra balaneiI tran"acionarea unei activiti n strintate de ctre o F1#
:resu:une mai nti un out:ut de ca:ital iniialI iar a:oi unul al activitilor curente 43urni"area de
:roduse intermediareI :entru :relucrare de :roduse 3inite :entru revn"areI servicii :rivind QnoM-
GoMI marQetin@ etc)5I ceea ce duce la creterea eH:orturilor com:aniei-mam) 'arI n 3uncie de
sco:ul IS'I 3ilialele :ot nlocui i reduce eH:orturile i im:orturile com:aniei-mam i e3ectul
multi:licativ din ara de ori@ine)
Pentru ara @a"dI situaia balanei de :li :entru o 3irm ar a:rea ast3el!
unde!
%a:ort U#C$CI +==+
IDI'E1I +=88
>A
5 4 D D $ $ ? @ A
r r 9
+ + + + =
D: E de3icit sau eHcedent net al balanei de :liS
E E valoarea eH:orturilorS
V E in3luHuri de ca:italS
CQ E valoarea bunurilor de ca:ital im:ortateS
Cr E valoarea bunurilor re:etitive im:ortateS
'r E dre:turi de autor i alte taHe teGnice i mana@eriale :ltite rilor strineS
' E dividende i alte dobn"i :entru rile investitoare)
'u: aceast 3ormulI cu eHce:ia celor din VenOaI 3ilialele F1# au nre@istrat un
de3icit net al tran"aciilor lor eHterne) Aceasta se eH:lic :rin :re3erina 3ilialelor de a im:orta
in:ut-ul necesarS com:arativ cu 3irmele localeI 3ilialele im:ort n aceleai limiteI dar eH:orturile
sunt n @eneral mai miciS de asemeneaI este vorba i de un trans3er mai mare s:re eHterior a
dividendelorI :ro3iturilor i dre:turilor de autor dect in3luHul de ca:ital)
Factori care conduc la :re3erina F1# :entru internali"area comerului :ot 3i
sinteti"ai ast3el!
teGnici! costuri 3iHe ridicateI un numr mare de investiii nerecu:erateI :roduse
intermediare :erisabileI nivelul calitiiI in3ormaiaI variaia e3icienei :e stadii
adiacente :roducieiS
:uterea de :ia! :uterea de mono:ol ce duce la substituire n avalI :utere de
mono:ol la mai multe niveleI bariere de intrare :ro:riiS
dinamica! veritatea :rodusului i a divi"iilor sale de muncS
3iscale! stimulente :rivind :reul de trans3erI di3erite rate de taHare a :ro3ituluiI
taHe ad-valorumI controlul scGimbuluiI intervenia statului :e :ieele :roduselor
intermediare 4re@ulari"area :reurilor5)
&.2.&. FMN 7i st)#t)a "e *ia!
#e vom re3eri aici n :rimul rnd la im:actul activitii F1# asu:ra structurii de :ia
din rile n care o:erea") Structura de :ia este un termen @eneric care descrie caracteristicile
rivalitii dintre 3irmele an@a?ate n activiti lucrative asemntoareI avnd :roduse i strate@ii de
marQetin@ asemntoare)
Cea mai im:ortant caracteristic este concentrarea industrialI unde :utem ntlni
dou situaii! un @ru: mic de F1# care :roduc :roduse similare dar di3ereniate :entru :ieele
locale sau internaionale :roeminente i un numr mare de F1# ceva mai mici care 3urni"ea"
:roduse mai s:eciali"ate :entru un se@ment de :ia :articular) 'ac lum ca"ul industriei
automobilelorI FordI ,eneral 1otorsI $oOota i #issan 3ac :arte din :rima cate@orieI iar Ka@uarI
PorscGeI 1ercedes i Ferrari din a doua) $rebuie menionat 3a:tul c :e o :ia :er3ect nu ar
eHista F1# 4:entru c nu a:are nevoia de internali"are a :ieei5I i cI :e msur ce @radul de
im:er3eciune a :ieei creteI aceasta tinde s:re oli@o:ol sau mono:olI ceea ce duce la creterea
3irmelor)
Pe :iaa de o:erareI o 3ilial :oate avea urtoarele caracteristici n ra:ort cu
concentrarea local!
mrimea medie a 3ilialelor strine este mai mare dect cea a com:etitorilor localiS
:rinci:alii com:etitori sunt re:re"entai de alte 3iliale strineS
e3ectul lor asu:ra @radului de concentrareI n 3uncie de caracteristicile s:eci3ice
3irmei sau riiI :oate 3i de reducere 4crete numrul de com:etitori5 sau de cretere 4reducerea
/ondraI +==2I :) *>>-*>7
>8
numrului de com:etitori :rin instalarea unor bariere de intrare i ado:tarea unor tactici anti-
com:etitive5 a acestuiaS
3ilialele :ot 3urni"a o @am mai redus sau mai bo@at de :roduse dect
com:etitorii lorS
:oate reduce im:er3eciunea :ieei 4descGiderea de noi :iee i surse de in:ut-uriI
accesul la :atente i mrci de 3abric5 sau :oate ntri barierele de intrare)
Jn ceea ce :rivete relaiile 3ilialei cu 3urni"orii localiI eHist mai multe caracteristici i
alternative!
cantitatea de bunuri i servicii cum:rate de la eiI condiiile de :rocurare i in3luena
acestora asu:ra teGnolo@ieiI mana@ementului i com:etenei or@ani"atorice ale 3urni"orilorS
deci"ia 3ilialei de a :roduce n interiorul 3irmei sau de a cum:raS
deci"ia 3ilialei de a im:orta sau a :rocura in:uturile de :e :iaa localS
ca:acitatea 3urni"orilor locali de a 3urni"a :roduse de calitate i nivelul :reurilor)
Jn 3uncie de atitudinea 3ilialei i a 3urni"orilor localiI ei :ot bene3icia n mod reci:roc
de urmtoarele e3ecte
! acces la in3ormaiiI asisten teGnicI asisten 3inanciarI asisten :rivind

obinerea in:uturilorI asisten :rivind locali"area activitiiI scGeme mana@eriale i
or@ani"aionaleI teGnici de 3undamentare a :reurilorI obinerea de noi clieniI asisten :rivind
eH:orturile :e alte :iee 3amiliare F1#I s3aturi :rivind strate@ii de diversi3icare i secrete de
ne@ociere etc)
Iar n le@tur cu clienii se :oate 3ace observaia cI :rivind din :ers:ectiva F1#I
a:are o:tarea :entru un din variantele! s vnd sau s continue ea nsi ciclul :rodusului) CGiar
dac F1# ar 3i ndemnate n mod normal s vnd :rodusele 3inaleI n ca"urile n care calitatea i
:reul o:eraiilor din aval sunt necon3orme i a3ectea" re:utaiaI F1# :re3er s ncor:ore"e
:rocesul 3inalI reeaua de distribuie i 3ora de vn"are)
-i ast3elI dei n ara @a"d se :ot nre@istra economii la costurile de trans:ortI de
munc i cele ener@eticeI ele :lesc deseori n 3aa li:sei de com:eten teGnolo@ic i 3aciliti de
trans:ortI i ast3el activitile din aval se vor concentra n ri de"voltate deoarece costul mar@inal
de :rocesare n ara de ori@ine este mai mic dect cel din ara @a"dI cGiar dac lum n
considerare cGeltuielile de trans:ort)
Ca o conclu"ieI F1# a:ar :e o :o"iie 3avori"at i sin@ular de stabilire i susinere a
unei reele de relaii :e :lan verticalI relaii care deseori le inte@rea" devenind relaii intra-3irm)
/a aceste relaii trebuiesc i cele stabilite cu com:etitoriiI care sunt n 3uncie de!
numrul i mrimea 3irmelorI caracteristicile out:utului i :iaa deservitI ca:acitatea de inovareI
:otenialul :er3ormanei economiceI nivelul de :rotecie @uvernamentalI avanta?ele s:eci3ice i
3orma de intrare :e :ia)
Iar e3ectele :e care activitatea F1# le are asu:ra com:etitorilor locali :ot 3i
sinteti"ate ast3el! a:recierea mai mare a CF'I contractarea de licene de la alte 3irme strineI
di3erenieri i diversi3icri ale :roduselorI o mai mare atenie acordat mana@ementului i
controluluiI teGnici de marQetin@I :reuri com:etitiveI ridicarea calitii i standardelor de
:er3orman)
%a:ort U#C$CI +=8+

>=
6. STRATEGII ALE IR!ELOR !ULTINAIONALE
6.1. Strate,ia ,&(ba&3 0i re&a'ii&e i#tra=$ir%3
+.1.1. State,ii "e intae 7i e>*ansi)ne
Prin strate@ie se nele@e o ale@ere deliberat luat de mana@erii 3irmei :rivind
or@ani"area resurselor i ca:acitilor :e care le controlea" cu sco:ul reali"rii unui set de
obiective n decursul unei :erioade de tim: s:eci3icate) Jn ca"ul com:etiiei :er3ecteI strate@iile i
mana@ementul nu au un rol im:ortantI resursele sunt :resu:use imobile i etero@eneI 3irma este
raionalI :asiv i 3r libertate strate@icI iar out:utul i :reurile sunt :redeterminate)
&dat ce este introdus :iaa im:er3ectI o:iunile de aciune ale 3irmei devin mari iar
mana@erii au roluri strate@ice im:ortanteS aceste roluri vor 3i n 3uncie de @radul de
im:er3eciune a :ieeiI de con3lictul de interese dintre mana@eri i acionariI de ?udecata strate@ic
:rivind 3actorii :robabili i ti:ul care determin sensuri de aciune i de atitudinea n 3aa riscului)
Com:ortamentul strate@ic al F1# este in3luenat n :rimul rnd de :uterea
:artici:anilor de a in3luena :reurileI de abilitatea lor de a di3erenia :rodusele i de :re"ena
barierelor n calea com:etiiei) Acestea a:ar n ca"ul n care 3irmele urmresc maHimi"area
:ro3iturilorS ns eHist multe alte o:iuni strate@ice n com:ortamentul contem:oran al F1#I
cum ar 3i! concentrarea asu:ra costurilorI vn"rilorI creterii i de"voltrii etc)
1a?oritatea F1# au ca :rinci:al misiune :roduciaI care este o activitate de creare de
valoareI i cum aceste 3irme sunt n @eneral inte@rateI se creea" n interiorul lor un lan al valorii
adu@ate ntre in:uturi de o valoare ct mai mic i out:uturi de o valoare ct mai mareI re"ultnd
:ro3ituri care :ot 3i distribuite acionarilor sau :ot 3i reinvestite n s:erana unor :ro3ituri viitoare
mai mari sau :entru creterea valorii 3irmei
)
Pentru a reali"a acest lucruI F1# se an@a?ea" n dou ti:uri de tran"acii! cu
:ro:rietarii resurselor :e care le cum:r i cu consumatorii bunurilor i serviciilor vnduteS
acestea trebuie s asi@ure o maHimi"are a :ro3ituluiI sc"nd i costurile de tran"acie)
/anul valoriiI aa cum este de3init de PorterI cu:rinde di3erite stadii ale activitii
economice care 3ormea" o succesiune a :roduciei :entru un anumit bun sau serviciu de la
nce:utul :n la s3ritul ei) Acesta :oate 3i re:re"entat n mod @rosier 4:e stadii mari5 ast3el!
:roces :roces stadiul vn"ri i :rodus
:rimar secundar 3inal marQetin@ 3inal

/ondraI +==2I :) +88
*;
+
-
N
9
-
N
>
-
N
*
-
N
2
-
N
-
*
unde!
.A E ncasri brute din vn"area :rodusului 3inal AS
#A+()#A2 E valorile adu@ate :e stadiiS
JnsI :entru o F1#I trebuie 3cut s:eci3icaia c multe stadii sunt interde:endente i
@reu de calculat valoarea adu@at a 3iecruiaI deoarece unele 3uncii sunt reali"ate n comun 4i
nu secvenial5! administrarea comunI servicii 3inanciare i de trans:ortI utiliti :ublice i alte
servicii :ro3esionale 4de auditI de reclamI ?uridice5I mana@ementulI sauI alt3el s:usI este o reea
sub controlul comun al unei sin@ure ierarGiiI i ast3el este redus acest cost or@ani"aional :rin
internali"are)
Procesul 43a"ele5 internaionali"rii unei F1# :ornind de la acest :unct de vedere
a:are ast3el!
Fa.a 1! intrarea iniial a unei 3irme :e :ieele strine este :rin eH:ort ctre
vn"tori i a@eni de distribuie striniI n ara de ori@ine activitatea derulndu-se de la CF'
:n la servicii :ost-vn"areS
Fa.a 2! F1# investete n 3aciliti 3inanciare 4vn"ri directe i marQetin@5I
eH:ortnd s:re o 3ilial :ro:rie de vn"ri 4creat sau acGi"iionat5S
Fa.a &! 3iind n cutarea :ieeiI F1# se de:lasea" n aval 4amonte :e lanul
valorii adu@ateS ea i :rote?ea" :roduciaI reali"nd tot lanul valorii n ara de ori@ine dar
eH:ortnd i :roduse intermediare s:re 3iliala care are rol de asamblareS 3actorii care determin
acest com:ortament decisiv sunt! eH:erienaI economii de scarI dinamica ca:acitilor de
a:rovi"ionare i 3leHibilitatea :rocesului :roductivI bariere de im:ort sau stimulente de eH:ortI
com:ortamentul com:etiieiI costurile de trans:ort i de administrare internaionaleS
Fa.a +! lr@irea lanului valorii din strintate de la desi@n la serviceI 3iliala avnd
3uncie de :roducie 4reali"nd cGiar o ada:tare a :rodusului5S
Fa.a /= F1# urmrete inte@rarea re@ional sau @lobalI 3iind n cutare de
e3icien i mi?loace strate@iceS 3iliala n@lobea" acum i com:artimentul de CF' :entru :rimul
:rodus i trece la reali"area com:let a lanului valorii :entru un al doilea :rodus care :oate 3i
eH:ortat n ara de ori@ine)
4menione" c lanul valorii cu:rinde! CF' E desi@n E :roducie E vn"riI distribuie E serviceI
care este meninut n ara de ori@ine5)
+.1.2. St)#t)a ',ani.ai'nal! a FMN
1odul n care o 3irm i or@ani"ea" activitile creatoare de valoare nu in3luenea"
doar e3iciena ci se constituie i ntr-o com:eten :ro:rieI 3iind acce:tat ideea de inovare
or@ani"aional ca 3actor de in3luen a creterii unei 3irme)
1odul de or@ani"are a unei F1# de:inde de muli 3actori! structura :ro:rietii i
statutul le@alI vrsta i mrimeaI numrul i caracterul activitilor lucrative i tran"aciile
@enerate de acesteaI nivelul i 3orma relaiilor cu alte 3irme 4concureniI 3urni"ori i clieni5I
rs:ndirea @eo@ra3ic a activitilorI strate@iile de :rodus i de marQetin@ internaionale)
Structura or@ani"aional in3luenea" i este in3luenat de strate@ia F1#) Ast3elI o
3irm care :roduce :roduse cu valoare ridicat :entru o anumit ni de :ia va 3i di3erit
or@ani"aional de cea care o3er bunuri standardi"ate de mas) & 3irm care ale@e s eH:loate"e
/ondraI +==2I :) +=*-9;*
*+
2 * > 9 +
- - - - - -
N N N N N * + + + + =
avanta?ele @uvernrii comune :rin centrali"are va 3i or@ani"at di3erit de cea care :rocedea" la o
se@mentare naional sau de :ia) & 3irm diversi3icat din :unctul de vedere al :ieei sau
:rodusului va ado:ta o structur di3erit de cea care 3urni"ea" un sin@ur :rodus unei sin@ure
:iee) iI de asemeneaI o 3irm care re"olv :roblema teGnolo@iei :rin aliane strate@ice va
necesita o 3orm di3erit de @uvernare dect cele care se an@a?ea" n CF' :ro:rie sau vinde U
cum:r teGnolo@ie :e :ia)
%eeaua scGemei de luare de deci"ie mai de:inde i de ali 3actori! setul de valori al
e3ului E eHecutiv i consiliul de directoriS 3actori istoriciI culturali i ideolo@iciS mediul i cadrul
ideolo@ic i instituional) 'eciI se observ c n @eneral structurile or@ani"atorice i relaiile
intra3irm sunt elemente s:eci3ice de ar)
& F1# :oate s treac :rin trei 3a"e din :ers:ectiva scGemei or@ani"atorice!
I) 'ac se observ c eH:orturile au succesI o F1# :oate a:ela la o structur

internaional 4:e :rodus5 care s controle"e att eH:orturile ct i IS'!
CEO
.P E :rodus .P E :rodus D .P - :roduse .P Internaional
Piaa Piaa Piaa Pieele
local local local internaionale
II) :e msur ce activitatea internaional creteI i de:artamentul s:eci3ic se de"volt
iar structura devine una re@ional 4locali"at5I ca eHtindere la :rima variant!
VP I#ter#a'i(#a&
1ana@er ,eneral 1ana@er ,eneral 1ana@er ,eneral
&rientul Jnde:rtat Euro:a America /atin
1ana@er #aional 1ana@er #aional 1ana@er #aional
,ermania Frana Italia
III) n ca"ul structurii :recedenteI mana@erii naionali i re@ionali dis:un de un anumit
@rad de autonomie :rivind ado:tarea strate@iilor de :rodus con3orm condiiilor s:eci3ice) 'ac
activitatea nre@istrea" succeseI :rodusele 3iind a:reciateI vor a:rea dou seturi de :robleme!
mana@erii de :rodus devin interesai s conduc strate@iile internaionale ale :roduselor iar
%icGard ') IrMin Inc)I DostonI +==+I :) =9-=>
*9
comunicaiile dintre divi"iile de :rodus i cele internaionale devin tot mai com:leHeI 3iind
deseori scurtcircuitate) Ast3el c :o"iia de .P Internaional este :rintre :uinele din lume n care
succesul :oate 3i auto-distructiv) Ca re"ultatI multe F1# a:elea" la o structur or@ani"atoric
Gibrid! o divi"ie cu res:onsabilitate @lobal a :rodusului i o divi"ie internaional cu
res:onsabilitatea de a or@ani"a strate@ia de vn"are a :roduselorS structura ast3el creat este una
miHt Produs W %e@ional!
CEO
.P Produs A .P Produs D .P Produs C
,lobal ,lobal ,lobal
1ana@er #aional
Frana
1ana@er Produs A 1ana@er Produs D 1ana@er Produs C
Frana Frana Frana
'eciI :e msur ce com:ania crete i se im:lic tot mai mult :e :ieele strineI i
structura or@ani"atoric crete)
$rebuiesc :re"entate i :revi"iunile care conduc s:re una din cele trei variante!
Presiuni :entru internaionali"are
! eliminarea tari3elor i e3ectul blocurilor

comerciale re@ionale care 3acilitea" comerul mondial 4acordurile ,A$$I CEEI #AF$A5I
comunicaiile internaionale care duc la 3ormarea unor @usturi ale consumatorilor comuneI
teGnolo@ia care uurea" coordonarea internaionalI succesul ?a:one"ilor :rivind strate@ia
@lobal)
Presiuni s:re locali"are! comerul mondial este nc inta unor bariere netari3areI
:roblemele scGimburilor strine menin multe ri n i"olareI di3erenele culturale care conduc la
:re3erine s:eci3ice :entru consumatoriI noua teGnolo@ie care reduce bene3iciile economiilor de
scar)
Presiuni s:re un miHt! nevoia de a se reali"a o variant intermediar)
$abelul *)+)
Caracteristicile acestor scGeme or@ani"atorice :ot 3i sinteti"ate ast3el!
Str"1t"ra 2e 2r(d"s Str"1t"ra de 2ia'3
.ernonI %aOmondS NellsI /)$) E 1ana@er in tGe International EconomOI 2

tG
editionI Prentice E LallI #eM PorQI
+=87I :) >*->A
%icGard ') IrMin Inc)I DostonI +==+I :) +;+
*>
)i#ter#a'i(#a&3* )re,i(#a&3*
Pr(d"s"& s:eciali"at du:licat
Pia'a internaional naional
Tra#s$er"ri :roduse teGnolo@ie i QnoM-GoM
!(d de eva&"are centre de cost centre de :ro3it
R(&"& $i&ia&ei im:lementarea strate@iei de"voltarea i im:lementarea
strate@iei
A"t(#(%ia $i&ia&ei sc"ut ridicat
!a#a,e%e#t"& $i&ia&ei strinI :e termen scurt localI :e termen lun@
'eoarece de aici :ot 3i trase cteva slbiciuni 4creterea de:endenei 3ilialei de
societatea mam n :rimul ca" i di3icultatea societii-mam de a im:lementa o strate@ie @lobal
i n activitatea 3ilialei n al doilea5I a:are o:iunea scGemei miHte Produs E Pia)
Aceasta are urmtoarele caracteristici! o re:arti"are o:tim ntre e3iciena @lobal i
caracteristicile localeI m:rirea res:onsabilitii strate@ice ntre divi"iile :e :rodus i cele
re@ionale :rin crearea unui dialo@ creativI este o or@ani"are maturI un 3luH n dou direcii de
idei i resurseI micri 3recvente ale :ersonalului ntre unitiI o :ers:ectiv @lobal i iniiativ a
societii mam ct i a 3ilialeiI 3iliala dis:une de autonomie dar este inte@rat strate@iei @lobale i
le@turi inter3iliale :uternice)
Pe domeniiI :re3erina :entru una din cele trei variante a:are ast3el!
ridicate aeronautic telecomunicaii

com:utere aeros:aiale
electronice 3armaceutice
Structura Structura
@lobal miHt
Presiuni s:re automobile
@lobali"are
3ibre sintetice oel

Structur locali"at mbrcminte
ciment alimente
sc"ute
sc"ute ridicate
Presiuni s:re locali"are
Jn :racticI structurile or@ani"atorice ale F1# nu se ncadrea" eHact ntr-o ti:olo@ie
anumeI eHistnd un amal@am de ti:uri care se :ot scGimba n decursul ti:ului :entru o F1#
:articular)
DortlettI C)A)I ,GosGalI S) E 1ana@in@ Across Dorders E $Ge $ransnational SolutionsI Larvard Dusiness ScGool
PressI DostonI +=8=
**
+.1.&.L)aea "e#i.iei
Structura or@ani"atoric identi3icI n :arteI locul de luare a deci"ieiI care de:inde n
:rimul rnd de numrul i caracteristicile deci"iilor ce trebuie luate) Pentru o 3irm micI
res:onsabilitatea deci"iilor revine antre:renorului- :ro:rietarS :e msur ce 3irma creteI
res:onsabilitatea :entru o :arte dintre deci"ii va 3i dele@at s:re :ersoane numite de :ro:rietarS
dac 3irma devine multinaionalI reeaua de :ersoane ce iau deci"ii creteI de la res:onsabilii
3uncionali :n la s:ecialitii de :rodus)
$abelul *)+)
Printre 3actorii care in3luenea" locul de luare a deci"iei :utem identi3ica!
a1t(ri Grad de i#$&"e#'3

- naionalitatea :ro:rietarilor - 3irmele SUA sunt mai centrali"ate dect
cele de alte naionaliti
- :ro:oria de deinere a stocurilor deinute
de societatea mam
- 3ilialele n :ro:rietate de:lin sunt mai
centrali"ate dect cele :ariale
- data im:lantrii n ara @a"d - centrali"area descrete n tim:
- metoda im:lantrii - 3ilialele nou create sunt mai centrali"ate
dect acGi"iiile
- mrimea 3ilialelor - 3ilialele mari sunt mai autonome dect
cele mici
- 3actorii industriali - 3ilialele din anumite industrii 4cGimicI
mecanic5 sunt mai centrali"ate dect n
altele 4alimente5
- @radul inte@rrii inter-3iliale - centrali"area crete cu nivelul comerului
intra-3irm
- :er3ormana 3ilialei - :er3ormana sc"ut reduce autonomia
- structura or@ani"atoric - or@ani"area @eo@ra3ic este mai :uin
centrali"at dect celelalte
Se observ c :roblema care se :une n ca"ul F1# este @radul de
centrali"areUdescentrali"are a lurii de deci"ieI i aici :utem identi3ica urmtoarele :resiuni!
:resiuni s:re centrali"are! nevoia unei vi"iuni @lobale a resurselor i de a
monitori"a date @lobaleI necesitatea unei :roducii raionali"ateI economiile de scarI con3lictele
de interese 3ilial E societate mamI domeniile sensibil strate@iceI eH:eriena mic a 3ilialelorS
:resiuni s:re descentrali"are! :ro:rietate 3ra@mentatI dorina 3ilialei :entru
inde:endenI cnd vite"a de luare a deci"iei este crucialI im:ortana mare a cunotinelor localeI
costul mare al centrali"riiI nevoia de a ncura?a :artici:area local la luarea deci"ieiI :resiuni din
:artea @uvernelor localeI mrimea i eH:eriena 3ilialelor)
'ac structura or@ani"atoric i alocarea lurii deci"iei sunt im:ro:riiI i 3irma i ara
n care acionea" vor :ierde) Jn alte cuvinteI n 3uncie de modul n care sursa lurii deci"iei
in3luenea" calitatea deci"iei luateI se :oate observa @radul n care cei ce iau deci"iile sunt n
acord mai mult cu interesele rilor @a"d sau cu cele ale F1# ca un ntre@)
/ondraI +==2I :) 992
*2
+.1.+.Relaiile filial! ? s'#ietatea (a(!
Jn :rocesul contem:oranI F1# tind s nlocuiasc structura re@ionalI cu autonomie
mare a 3ilialelorI cu o structur @lobal sau miHtI ceea ce nseamn reducerea inde:endenei
strate@ice a 3ilialelorI i aceasta n sco:ul reali"rii unui alt obiectiv! nu a :roduce unde este mai
ie3tinI ci acolo unde se :oate reali"a cea mai bun combinaie a teGnolo@ieiI calitii i costului)
Jn acest conteHtI 3ilialei I se mandatea" un rol @lobal :rivind unele :roduse i un rol
local n relaie cu altele! :roduce unele :roduse doar :entru :iaa local sau re@ionalI im:ort
unele :roduse de la alte 3iliale i :roduce alte :roduse :entru alte :iee) Aceasta 3ace ca 3iliala s
3ie @reu de condus i de aceea trebuie ca rolul ei s 3ie clar eH:licit :entru a se evita con3u"iile)
Sub @lobali"areI :uterea mana@erului 3ilialei se reduce i este inte@rat modului de
@ndire @lobal al F1#I ns unii mana@eri naionali acce:t o ast3el de tran"iieI :e cnd alii nu)
& alt :roblem care se :une este cI n 3uncie de mandatul 3ilialeiI se vor 3orma
anumite ti:olo@ii de oameni care vor munci :e termen lun@ i care vor in3luena activitatea de
viitor
) Ast3el trebuie avut @ri? ce misiuni sunt acordate 3ilialelor cciI dac ea are com:etene n
domeniul teGnolo@ie i mana@erial i I se trans3er doar un rol :roductivI :rimele com:etene
acumulate se vor :ierde)
Pentru a se obine o vi"iune @lobal a mana@erilor naionaliI acetia sunt rotii 3recvent
n di3erite re@iuniI ast3el nct cor:oraia s bene3icie"e de mana@eri din toat lumea n :o"iiile
care li se :otrivesc cel mai bine) Cnd sunt la nce:ut de carierI mana@erii vd o:ortunitile
eHterneI dar nu la 3el se ntm:l cu cei ce au 3amilii i co:ii) 'e asemeneaI rotaia cost scum:I
iar mana@erii eH:atriai :rimesc de obicei un :remiu de stabilire i acomodare n strintate)
Jn conclu"ieI noul ti: de 3ilial are urmtoarele caracteristici! :uternice consilii de
conducere locale cu re:re"entani de la nivel central i individualiti :uternice din a3arS
mana@erii 3ilialei sunt activi la multi:le nivele ale com:anieiS le@turi :uternice cu mana@erii din
alte riI eHist o:ortuniti de a :relua iniiativa ca :artici:are activ la :olitica F#I i se
im:lementea" o cultur a cor:oraiei :rivind modul de aciune i misiunea)
Jn 3uncie de ti:ul structurii or@ani"atoriceI eHist cte un statutUrol s:eci3ic al 3ilialei!
+) Filiala re@ionalI care este o re:lic n miniatur a societii mamI :roducnd
aceleai :roduse dar ntr-un volum mai mic :entru o :ia mai mic!
:roduse
Piaa de ori@ine Societatea mam
bariere tari3are
- autonomie mare
- centru de :ro3it
Piaa 3ilialei Filiala
aceleai :roduse
- Filiala internaionalI atunci cnd
ceea ce este :rodus n 3ilial se
scGimb cu ceea ce este :rodus
%icGard ') IrMin Inc)I DostonI +==+I :) +;A
*7
$
e
G
n
o
l
o
@
i
e
1
a
n
a
@
e
m
e
n
t
n societatea mam 4o
raionali"are a :roduciei5!
Piaa de ori@ine Societatea mam
Produse noi
- autonomie mic
- :roducie 3uncie
Piaa 3ilialei Filial de cost
- 3iliala @lobalI care
:roduce o serie de :roduse
:entru :iaa @lobal dar
este i s:eciali"at :entru
:iaa re@ional!
Societatea mam Piaa de ori@ine
- autonomie inte@rat
Piaa 3ilialei Filiala - criterii de :ro3itabilitate
& :roblem im:ortant este iniiativa strate@ic a 3ilialei 3uncie de com:etena ei i
de :resiunile or@ani"aionaleI 3iliala are urtoarele limite!
$abelul *)9)
5imitele unei filiale
Com:eten sc"ut Com:eten ridicat
Formarea de aliane i
reali"area de acGi"iii
/uarea de iniiative
Strate@ice
Acce:tarea instruciunilor
societii mam
In3luenea" strate@ia
societii mam
6./. Re&a'ii&e i#ter=$ir%3
Pe ln@ @ama com:leH de aciuni intra-3irmI trebuie anali"ate i o:iunile strate@ice
:rivind relaiile F1# cu alte 3irme) Se tie c o 3irm :oate o:ta 3ie :entru :roducerea unui
sin@ur :rodus ntr-un anumit stadiu al lanului valorii 4im:licat a:oi ntr-o multitudine de relaii
*A
P
r
o
d
u
s
e
P
r
o
d
u
s
$
e
G
n
o
l
o
@
i
e
P
r
o
d
u
s
e
P
r
o
d
u
s
Presiuni s:re locali"are
Presiuni s:re @lobali"are
de a3aceri cu ali a@eni economici5I sau inte@rarea n :roducie a mai multor :roduse cu circuit
com:let)
Jntre aceste dou eHtreme de or@ani"areI o 3irm se :oate an@a?a ntr-o varietate de
relaii or@ani"aionaleI 3iecare im:licnd combinaii di3erite de resurse i ca:acitiI asumarea
riscului i luarea deci"iei)
Ast3el c F1# trebuie s delibere"e :entru ce este mai bine :entru ea! s intre n
com:etiie sau s coo:ere"e cu alte 3irme n sco:ul reali"rii obiectivelor sale)
Posibilitatea de descom:unere a :roduselor n com:onente a condus la creterea
activitilor de coo:erareI ce re:re"intI de 3a:tI teGnici de :trundere :e :iee strine) /o@ica
acestei descom:uneri internaionale este motivat n :rimul rnd de ca:acitatea unor ri sau
3irme sub:roductoare de a reali"a :rodusele res:ective la costul cel mai mic)
Strate@iile de coo:erare devin ast3elI ntr-un mediu economic n care 3rontierele
sectoarelorI @ru:rilor sau 3irmelor sunt mobileI adevrate curse ntre di3erii concureni)
Asemenea curse strate@ice :ot 3i observate n domeniul CF'I :roducieiI marQetin@ului etc)
EH:ansiunea acestei noi 3orme de IS' este eH:licat de 'unnin@ :rin evoluia
variabilelor macroeconomice din di3erite ri
I care se modi3ic n tim:) Ast3elI variabila mediu

economic crete dac P#DUlocuitor creteS n ca"ul variabilei sistemI cu ct ara este mai
de"voltatI cu att :ieele sunt mai e3icienteI iar :re3erina :entru tran"acii internaionale creteS
iar variabila :olitic economic evoluea" atunci cnd @uvernul ncura?ea" :roiectele
multinaionaleI cu :artici:area 3irmelor localeI :roces ce are loc att n ca"ul rilor n curs de
de"voltareI ct i al celor de"voltate)
F1# se an@a?ea" n dou ti:uri de relaii cu alte 3irme!
relaii :rivind conducerea comunI ca" n care caracteristice sunt or@ani"aiile
?oint-ventureI care erau :redominante n anii \A;-X8; 4dintre toate acordurile ncGeiate :e termen
lun@ n decursul anului +=8;I 3orma :rinci:al de coo:erare a 3ost varietatea ?oint-ventureI n
:ro:orie de 22RI iar motivul a 3ost le@at de trans3eruri i com:lementariti de teGnolo@ii n
electroteGnicI telecomunicaiiI cGimie automobileS ca evoluieI lund :erioada +=A;-+=89I
3ormele de coo:erare :re3erate au 3ost ?oint-venture E *+RI licene E +7RI sub:roducia E +9RI i
altele E >+R
5S acest ti: de noi structuri care :ot lua natere a 3ost descris n Ca:itolul +)+)>)
relaii de tran"acionareI care au o deosebit am:loare n ultimii aniI :rinci:ala
3orm 3iind alianele strate@ice i asu:ra crora ne vom o:ri n continuareS aici trebuie reinut
3a:tul c asemenea alianeI care se ncGeie n @eneral n sco:ul :arta?rii cGeltuielilor de CF'I
nu m:iedic F1# s intre n com:etiie n ceea ce :rivete des3acerea :roduselor)
Ast3el cI dac ntr-o :rim eta: a eHistat tendina unor im:lantri totale n strintate
sau cel :uin a unei :artici:ri ma?oritareI studiile &#U
scot n evidenI n ultimii aniI

creterea semni3icativ a numrului acordurilor de coo:erare ntre F1#I :artici:rilor reci:roce
i 3ilialelor comune) Aceste metode re:re"int de 3a:t noile 3orme de IS' caracteristice rilor
de"voltate i sunt concentrate n industriile de vr3 4in3ormaticI electronicI aeros:aiale5 sau n
industrii a?unse la maturitate care necesit reteGnolo@i"ri 4industria de automobile5)
Jnce:nd cu anul +=8;I alianele strate@ice s-au multi:licat iar 3irmele teGnolo@ico-
3inanciare sunt 3irmele viitoruluiI deoarece tendina 3irmelor din rile de"voltate este aceea de a
abandona tot mai mult sectoarele :relucrtoare :entru cele ale serviciilor care necesit un @rad
crescnd de cunotine teGnico-tiini3iceI 3cndu-i a:ariia n acest conteHt i bncile
multinaionale)
+=8+
PorterI %aMbinsonI ,GemaMat E Com:etition in ,lobal IndustriesI Larvard Dusiness ScGool PressI DostonI
+=87
$ransnational Cor:oration in Norld 'evelo:ment! $rends and Pros:ectsI U#&I #eM PorQI +=88
*8
'e asemeneaI alianele sunt 3olosite i ca instrument de :romovare a :rodusului i a
strate@iilor de marQetin@ @lobale)
Aliana strate@icI ca de3iniieI re:re"int aliana reali"at n mod deliberat :entru
de"voltarea avanta?ului com:etitiv durabil al 3irelor :artici:ante)
1otivele :entru care alianele iau natere :ot 3i a@resive sau de3ensiveI :ot 3i @enerate
de 3irme care se a3l n 3a"e di3erite ale lanului valorii sau n lanuri di3eriteI :ot 3i determinate de
:ia sau nu) Printre cele mai im:ortante motiveI identi3icm urmtoarele!
reali"area siner@ieiS
scderea cantitii de ca:ital investitS dis:ersia sau reducerea costurilor 3iHeS
eH:loatare mai bun a economiilor de scarS costuri unitare mai mici :rin 3olosirea avanta?elor
com:arative ale :rilorS
conver@ena teGnolo@iilor i interde:endena :rocesului de inovareS dis:ersia
costurilor de CF'S acces mai ra:id la noile teGnolo@iiS
rs:uns la creterea com:etiieiI reducerea ciclului :roducieiI rat mai ra:id a
nnoirii teGnolo@iceS
obinerea de bene3icii reci:roce din 3olosirea combinat a mi?loacelor
com:lementareS scGimbul de :atente i teritoriiS
de:irea barierelor @uvernamentale n calea comerului i investiiilorS
:romovarea e3orturilor comune de CF' i desi@n cu 3urni"oriiUclieniiS
asistarea 3irmelor mici n :rocesul de intrare n noile sectoare teGnolo@iceS
cti@area de noi cunotine des:re :iaS reali"area unui acces mai ra:id :e :iaS
dis:ersia costurilor de marQetin@ i distribuieS
:rentm:inarea sau neutrali"area strate@iilor concurenilor sau dobndirea unei
:uteri mono:olisteI ca strate@ie de3ensiv de a reduce concurenaS
o securitate s:orit m:otriva @uvernelor care 3avori"ea" 3irmele localeS nele@eri
mai bune cu 3urni"orii i uniunile sindicaleS
ca strate@ie iniial de intrare :e :iee ne3amiliareS
reducerea riscului :olitic)
EHem:le de coo:erare sub 3orma alianelor strate@ice reali"ate n ultimii ani sunt
numeroase 4eHem:le! 1itsubisGi E 'aimler E Den"I Peu@eut E Citr]en E Su"uQiI CGrOsler Cor: E
%enaultI AQai E 1itsubisGiI Fanuc E ,eneral electricI #issan E 1a"ela etc)5
'e asemeneaI o alt 3orm dominant a IS' n ultimii ani a 3ost i cea a 3u"iunii i
acGi"iiei 4FFA5I 3orm n cadrul creia SUA conduce 4a:roHimativ 8;R din IS' ale
cor:oraiilor strine n SUA sunt n 3orma FFA5S la 3el i n ca"ul rilor Euro:eiI unde mai mult
de 7;R din investiiile com:aniilor strine n rile avansate sunt FFA)
Este normal ca :e msur ce liberali"area :ieei :ro@resea"I 3ocusul IS' se mut din
reali"area com:aniilor noi s:re acGi"iionarea com:aniilor eHistenteS FFA este ncura?at i de
boom-ul economic din rile de"voltate i n cele n curs de de"voltare)
Jnc eHist un :uternic contrast ntre com:aniile occidentale care a:elea" 3recvent la
FFA ca mi?loace de a investi n strintateI i com:aniile ?a:one"eI care sunt mai reticente) CGiar
dac dein recorduri :rivind investiiile :e :iaa SUAI com:aniile ?a:one"e tind s investeasc
:rin stabilirea de noi im:lantriI n tim: ce IS' ale com:aniilor @ermaneI 3rance"e sau canadiene
n SUA au o tendin :uternic de a lua 3orma :artici:rii ca:italului i FFA)
Jn Euro:aI cel mai mare :rimitor de investiii n 3orma FFA este 1area DritanieI
urmat de ,ermania i FranaI ri care sunt i mari investitori n acelai tim:) Alte riI ca Italia
Contractor E Coo:erative Alliances and International DusinessI +=88
U#C$A' E Norld Investment %e:ortI +==8

*=
i S:aniaI care sunt mai de@rab :rimitori de investiii FFA dect 3urni"ori) Aceast mare
descGidere a Euro:ei n 3aa FFA este eH:licat :rin 3a:tul c FFA este acce:tat ca o metod de
mana@ement e3icient :entru economiile de :ia de"voltate)
#u :utem nc termina discuia des:re strate@iile inter-3irm 3r a aduce n discuie i
statutul cartelurilor) Ca de3iniieI cartelul este un sindicat sau un trust internaional 3ormat s:ecial
:entru a controla :reurile i out:utul din anumite cm:uri de activitateI
deci re:re"int
colaborri ntre 3irme :roductoare de aceleai :roduse :entru reali"area unui sco: comunI sau
:rin care se reali"ea" scGimb de :atenteI QnoM-GoMI in3ormaiiI teGnic) UneoriI aceste ti:uri de
colaborare :ot 3i restrictive 4ca n ca"ul cartelurilor maritime5I instituindu-se cote de out:ut sau
eH:ortI :revederi :rivind reali"area de contracteI nivelul :reurilor etc)I acestea 3iind im:use de
conducerea acestui sindicat membrilor siI care :ot 3i F1# sau alte 3irme mai mici)
Cartelurile iau natere n @eneral :e :iaa de oli@o:ol a :roduselor :rimare) Cartelurile
eHist de la a:ariia F1#I dar ntre ele eHist unele di3erene! dac F1# au o activitate
:ronunat n sectoare dinamice i cu :roduse di3ereniateI cartelurile au 3ost i sunt caracteristice
sectoarelor cu :roduse omo@eneI cu economii de scar reduseI teGnolo@ie relativ static)
Jn ultimii aniI cartelurile au 3ost s:ri?inite de o serie de @uverne n tentativa de
stabili"are a :reurilor materiilor :rimeI a termenilor de comer n 3avoarea rilor eH:ortatoare
sau de a controla eH:loatarea resurselor nere@enerabile)
$otuiI cGiar dac au o istorie marcantI cartelurile au tendinaI n climatul economic
contem:oranI de a 3i nlocuite de alianele strate@ice internaionale sau consorii de F1# care se
ba"ea" mai :uin :e acorduri :rivind m:rirea :ieei sau controlul :reurilor)
6.3. Pre'"ri&e de tra#s$er 0i distrib"'ia va&(rii ad3",ate
+.&.1. <e)l "e tansfe
Preurile de trans3er se :ractic ntre 3ilialele care a:arin unei F1# i situate n
di3erite riI n sco:ul de a obine avanta?e din utili"area condiiilor locale i de a crea centre de
:ro3it n ara n care 3iscalitatea este mai 3avorabil) Criteriile u"uale n 3iHarea :reurilor de
trans3er internaionale :ot 3i!
evaluarea volumului contribuiei active 4de una sau alta dintre :iee5S
a:recierea cotei de :artici:are n aciunea de coo:erareS
nivelul de taHe i tari3eS
ne@ocierea unui contract care s :revad o 3ormul s:eci3ic :entru calcularea
:reurilor de trans3er)
/a am:lasarea 3ilialelor n strintate se ine cont i de o serie de motiveUcaracteristici
le@ate de :reurile de trans3er!
:ers:ectivele de recu:erare ra:id a investiiilor de creare a 3ilialelor 4a:reciate n
@eneral la 2-7 ani5S
:ers:ectivele de re:atriere a :ro3iturilorS
strate@ia eH:ansiunii ins:irat de avanta?ul 3iscalI devenind de notorietate
:ublic am:lasarea de 3iliale n aa-numitele :arodie 3iscal i avnd ca obiect de activitate
nedeclarat concentrareaI :rin intermediul :reurilor de trans3erI a unei :ri ct mai mari din
:ro3itul ntre@ii societiI n sco:ul eva"iunii 3iscaleS
/ondraI +==2I :) 927
2;
inte@rarea :e verticalI consecina asu:ra comerului internaional constituind-o
creterea :onderii 3luHurilor comerciale intrasocietateI estimate la o treime din totalul eH:orturilor
i im:orturilor mediale)
Jn @eneralI scGimburile intrasocietate cu:rind > cate@orii de 3luHuri! eH:orturile
3ilialelor ctre societatea-mamI eH:orturile societii-mam ctre 3iliale i scGimburile
inter3iliale) Particularitatea lor const n aceea c ele nu de:ind dect indirect de cererea care se
mani3est :e :ia)
ele sunt rs:unsuri ra:ide la nevoile de auto-a:rovi"ionare i la interesele de

maHimi"are a :ro3itului ale societii res:ective) Ca urmareI ele sunt coordonate de statul ma?or
al societii-mamI care i des3oar ast3el activitatea :e :ro:ria sa :ia internaional)
Acionnd n mai multe riI F1# sunt su:use mai multor ?urisdicii de im:o"itareI
adic trebuie s :lteasc taHe mai multor ri) Sistemele naionale de im:o"itare sunt eHtrem de
com:licate i di3er de la o ar la alta) 'i3erenele dintre sistemele naionale de im:o"itare a
veniturilor a3ectea" deci"iile mana@erilor F1# n ceea ce :rivete im:lantarea 3ilialelor sau
sucursalelorI 3inanarea i :reurile de trans3er 4:reurile :roduselor i activelor trans3erate ntre
di3erite uniti ale F1#5)
AadarI :reurile de trans3er sunt cele 3olosite :entru trans:ortul :roduselor n cadrul
com:aniei care are 3iliale n mai multe ri) Cea mai mare :arte din aceste trans:orturi se
reali"ea" ntre societatea-mam i 3iliale) Preurile la 3iliale :ot 3i mai mici sau mai mari dect
cele cerute cum:rtorilor inde:endeniI n 3uncie de obiectivele 3irmei)
&biectivele :rinci:ale ale stabilii :reurilor de trans3er 4intra3irm5 sunt! maHimi"area
:ro3iturilor cor:oraiei ca un ntre@S 3acilitarea controlului com:aniei-mamS o3erirea conducerii
de la toate nivelurile 4att din divi"iile de :roducieI ct i din cele internaionale5 unei ba"e
adecvate :entru meninereaI de"voltarea i :rimirea creditului :entru :ro:ria lor :ro3itabilitate)
Preurile de trans3er :ot 3i 3olosite :entru reducerea sau evitarea tari3elor vamaleI a
di3eritelor re@lementri le@ale sau obinerea de avanta?e datorit ratelor de scGimb 3avorabile)
Avanta?ele 3olosirii acestor :reuri sunt!
micorarea taHelor vamaleI :rin trans:ortul bunurilor n rile cu tari3e ridicate la
:reuri minime de trans3erI ast3el nct taHele i ba"ele lor de determinare sunt reduseS
reducerea im:o"itelor :e venituri n rile cu taHe ridicate :rin su:raevaluarea
bunurilor trans3erate din unitile din ast3el de riS :ro3iturile sunt eliminate i trans3erate s:re
rile cu taHe reduse) Un asemenea trans3er al :reurilor :oate 3i utili"atI de asemeneaI :entru
aran?area situaiilor 3inanciareI :rin creterea :ro3iturilor ra:ortate n ri n care sunt ntre:rinse
m:rumuturi i alte 3inanriS
3acilitarea re:atrierii dividendelor) Atunci cnd re:atrierea dividendelor este
m:iedicat :rin :olitica @uvernamentalI :oate 3i luat un venit im:o"abil sub 3orma unor :reuri
ridicate :entru :rodusele sau com:onentele trans:ortate s:re unitile din acea ar)
'eci"iile :rivind :reurile de trans3er sunt in3luenate de urmtorii 3actori! obli@aiile
:rivind im:o"itul :e venit n ara-@a"d i de ori@ineS taHele vamale iUsau tari3ele din ara @a"dS
controlul scGimbului n ara @a"dS restricii de re:atriere n ara @a"dS sistemul de cote din ara
de ori@ineS situaia creditului societii mam i a 3ilialelor sale strineS restriciile :rivind
societile miHte n ara @a"d)
Im:ortana acestor 3actori varia" de la o ar la altaI :otrivit locului unde sunt
am:lasate 3ilialele)
Jn stabilirea :reurilor de trans3erI 3irele 3olosesc urmtoarele orientri @enerale!
toate unitile interne i eHterne sunt centre de :ro3it i trans3erurile trebuiesc reali"ate la
niveluri care aduc un :ro3it re"onabilI att unitilor vn"toareI ct i celor cum:rtoareS
CateoraI P)%) E Coo:erative Alliances and International DusinessI +==8

2+
:ro3itul este m:rit :otrivit 3unciilor reali"ate n :roducerea i marQetin@ul-ul bunurilor la
oricare cum:rtorS
mar?ele brute 4di3erena dintre costurile de :roducie i distribuie i vn"rile la un cum:rtor
oarecare5 sunt m:rite 4mai mult sau mai :uin re@ulat5 ntre :roductorii interni i unitile
eHterne de marQetin@)
$rans3erul intra3irm se :oate reali"a :e ba"a a * acorduri de determinare a :reurilor
bunurilor!
vn"ri la costul de :relucrare localI :lus un :rocent standard determinat n 3uncie
de cGeltuielile @enerale sau randamentul investiieiS
vn"ri la costul celui mai e3icient :roductor din com:anieI :lus un :rocent
standardS
vn"ri la :reuri ne@ociateS
vn"ri la :reuri declarate naintea nce:erii ne@ocierilorI 3olosind aceleai :reuri
ca i cele cotate consumatorilor individuali)
'intre cele * varianteI cea mai acce:tat de ctre divi"iile i autoritile strine este
ultimaI ns ba"a de trans3er de:inde de natura 3ilialelor i condiiile :ieei)
Preurile de trans3er trebuiesc stabilite ast3el nct s nu a3ecte"e :ro3iturile unor
uniti n detrimentul altora i a nu se a?un@e ast3el la con3licte ntre unitile aceleiai com:anii)
Pentru a nu 3i amendate c :ractic :reuri de trans3er ce nu sunt n concordan cu
:rinci:iile :ieei libereI com:aniile trebuie s dea eH:licaii asu:ra modului de calcul al acestor
:reuri)
&rice F1# ncearc s-i reduc :ovara im:o"itelor) & F1# i ra:ortea"
ma?oritatea :ro3iturilor ntr-o ar cu im:o"ite miciI cGiar dac :ro3iturile e3ective sunt obinute
ntr-o ar cu taHe mari)
Fie i - rata im:o"itului :e :ro3it n ara de ori@ine i i@ E rata im:o"itului n ara
@a"d) 'ac io^i@ atunci se subevaluea" eH:orturile ctre 3iliala din ara @a"d i se
su:raevaluea" im:orturile de la 3ilialI re"ultnd ast3el un im:o"it mai mic) Sco:ul l re:re"int
mani:ularea :reurilor ntre societatea mam i 3iliale :entru ca :ro3iturile s devin mai mari n
ara cu im:o"ite mai mici)
EHem:lu! - lum ca"ul unei F1# care are uniti n ,ermaniaI Lon@-Von@ i SUAS
strate@ia ei va 3i urmtoarea 4n 3uncie de rata im:o"itelor :e :ro3it5!
$abelul *)>)
1odel de calcul al im:o"itului :e :ro3itul F1#
Ger%a#ia )i>:?@*
- cost de :roducie!
C: T *;;;US'
- :reul! P T *;;;US'
- :ro3it brut!
Pb T C: E P T ;US'
- im:o"itul!
I T i_Pb T ;US'
A(#,=B(#, )iC>1:@*
- cost de acGi"iie!
Ca T *;;;US'
- :re vn"are!
Pv T 2;;;US'
- :ro3it brut!
PXb T Ca E Pv T +;;;US'
- im:o"it :e :ro3it!
I: T iX_PXb T +2;US'
- :ro3it net!
Pn T PXb-I: T 82;US'
SUA )iD>36@*
CXa T 2;;;US'
PXv T 2;;;US'
- :ro3it!
Pr T CXa E PXv T;US'
IX: T i _ Pr T ;US'
Im:o"it total! It T I W I: W IX: T +2; US'
29
Ast3elI im:o"itul total al unei F1# :oate 3i :ltit la rata minim a tuturor im:o"itelor
din rile n care acionea") Abu"urile evalurii F1# sunt ile@ale 4dac :ot 3i dovedite5) F1#
sunt obli@ate s 3iHe"e :reurile ca i cum nu ar eHista nici o le@tur ntre ele)
Ca eHem:luI Serviciul .eniturilor Interne 4I%S5 din SUA susine c $oOota Inc) din
Ka:onia a su:rancrcat sistematic 4tim: de ani de "ile5 3iliala sa din SUA :entru ma?oritatea
camioanelorI automobilelor i com:onentelor vndute n SUA) 'atorit :reurilor de trans3erI
:ro3iturile im:o"abile au 3ost trans3erate n Ka:onia) $oOota a acce:tatI de curndI s :lteasc
I%S-ului suma de +;;;;;;;;; US')
+.&.2. Disti3)ia val'ii a"!),ate #eate "e FMN

'ac distribuia :ro3iturilor nete ale F1# de:inde de strate@ia 3irmei 4de eH:ansiuneI
de restrn@ere etc)5 sau de interesele :rilor im:licate 4acionariI mana@eri etc)5I :roblema
:rinci:al care se :une totuiI i care a:are ca determinant al aciunii o:eraiei :recedenteI este
distribuia valorii adu@ate create de F1# ntre aceste com:anii i rile n care o:erea") 1ulte
ri sunt interesate de atra@erea IS'I deoarece acestea :ot in3luena n mod :o"itiv P#D-ul rii
res:ective)
Ast3elI valoarea adu@at naional :entru o arI re"ultat n urma activitii F1#I
:oate 3i eH:rimat ast3el!
. E I T .A/
.A/ T F W $ E S
.A# T .A/ E P
unde!
. E venituri din out:utul @eneratS
I E im:orturi de bunuri i serviciiS
.A/ E valoarea adu@at localS
F E :lata 3actorilor de :roducieS
$ E taHe ctre statS
S E subvenii de la statS
P E :ro3ituri nete ale F1#S
.A# E valoarea adu@at naional)
Aceast valoare adu@at care revine unei ri de:inde de doi 3actori! mani:ularea
:reurilor de trans3er i :oliticile @uvernamentale de taHare)
'ac :reurile de trans3er au 3ost tratate n ca:itolul :recedent :rin :risma F1#I ne
vom o:ri acum asu:ra aciunilor statelor @a"d de a limita :rocedurile de escGivare ale F1# de
la re@imul im:o"itelor :rin mani:ularea :reurilor de trans3er) Printre acestea :utem enumera!
obli@area F# i a 3ilialelor de a 3urni"a mai multe in3ormaii :rivind :racticile

:reurilor de trans3erS
s:ar@erea le@turilor dintre societatea mam i 3iliale :rin introducerea unor
a@enii inde:endenteS
taHarea :ro3iturilor avnd ca ba" de re3erin costurile i :reurile interneS
descura?area eH:orturilor subevaluate :rin taHe de eH:ort i a im:orturilor
su:raevaluate :rin taHe de im:ortS
KeannetI P)%)S LennesseOI L)') E International 1arQetin@ 1ana@ementI Lou@Gton-1iGlin CoI DostonI +==8
/ondraI +==2I :) 299
2>
obli@area F1# de a :ractica :reuri de :ia naional sau internaionaleS
obli@area F1# de a calcula :reurile :e ba"a unor 3ormule :restabiliteS
ado:tarea unor metode de alocare a :ro3iturilor n 3uncie de distribuia @eo@ra3ic
a vn"rilorS
im:unerea metodei :ro3iturilor com:arate 4ntr-o anumit industrie5S
instituirea de controale ne:rev"uteS
restricii locale :rivind a:ortul de ca:ital strinUlocalS
reali"area unor acorduri de :re :realabile)
'e asemeneaI sunt instituite i o serie de aciuni su:ranaionale :rivind aceste :ractici!
@Gidul &C'EI acorduri @uvernamentale bilateraleI codul ,A$$I standardi"area invoice-ului
internaional i a celorlalte :roceduriI armoni"area sistemelor de taHareI convenii internaionale
:rivind :ublicarea de ctre F1# a metodelor 3olositeI colaborarea ntre di3erite autoriti de
resort sau introducerea unor :roceduri de arbitrare)
Cellalt 3actorI :oliticile @uvernamentale :rivind sistemul 3iscalI :oate 3i :rivit din
:ers:ectiva rii @a"d i din cea a rii de ori@ine)
'in :rimul :unct de vedereI veniturile reali"ate din taHarea valorii adu@ate create de
F1# re:re"int un cti@ :entru valoarea adu@at naional)
'arI n dorina de a-i micora

obli@aiile 3iscale la nivel naional i la nivelul ntre@ii com:aniiI F1# vor :re3era anumite ri)
Ast3elI eHist atracii :entru F1# de a nre@istra vn"ri mai mari i costuri mai mici n ri cu
re@im 3iscal sc"utI i de a su:raestima im:orturile intra-3irm n rile cu 3iscalitate dur) Se tie
c F1# au o abilitate deosebit de a se strecura :rintre aceste situaiiI aa c rile trebuie s 3ie
atente la modul de atra@ere a IS')
Jn acest mod :olitica @uvernamental :oate in3luena n mod decisiv nivelul
:ro3iturilor F1#I dar n dorina rii @a"d de a mri :artea de valoare adu@at reinut de la
F1# trebuie s in cont de abilitatea acesteia de a contracara aceste tentativeI dar de e3ectele
adverse care ar :utea s le aib :e termen lun@ asu:ra :ro3itabilitii i investiiilor)
%eacia F1# la sistemul 3iscal im:us de ara @a"d este di3erit de cea a 3irmelor
localeI i aceasta din trei motive! F1# acionea" n mai multe locaii ceea ce-i :ermite o
3leHibilitate mai mare de ale@ereI ele i internali"ea" :rodusele intermediare i 3inale ceea ce-i
:ermite s mani:ule"e costurile i veniturile trans3rontaliereI i avanta?ele s:eci3ice de care
dis:un care-i :ermit s eH:loate"e di3eritele sisteme 3iscale i cGiar s le in3luene"e)
'in :ers:ectiva rii de ori@ineI a:ar dou :robleme! :ierderea veniturilor taHabile din
eHterior 4care ar 3i :utu s 3ie culese dac investiiile erau reali"ate n ara de ori@ine5 i modul n
care sistemul 3iscal al rii de ori@ine a3ectea" veniturile @lobale ale F1#)
Investiiile strine ale F1# sunt acce:tate de rile de ori@ine dac bene3iciile
returnate 4:ro3ituri re:atriate sau cele re"ultate din ca:acitatea de inovare5 sunt mai mari dect
cele care ar 3i :utu 3i reali"ate n ara de ori@ineS dar sunt i descura?ateI dac se :une :roblema
o:ortunitilor de ocu:areI aceasta 3iind o :roblem ma?or a :erioadei contem:orane)
-i dei rile @a"d au :rioritate la im:o"itareI cele care stabilesc nivelul 3inal al
bene3iciilor nete este 3iscalitatea rii de ori@ineI acestea cutnd deseori s neutrali"e" taHele
im:use asu:ra veniturilor strine n rile @a"d)
Cu toate c eHist multe acorduri bilaterale :rivind aceste as:ecte le@ate de realitatea
veniturilor declarate de F1# nc rmneI deoarece F1# rs:und la ele :rin modul de
or@ani"areI :reuri de trans3er i avanta?e s:eci3ice :entru a reduce 3iscalitatea)
/ondraI +==2I :) 2;A
2*
6.6. St"di" de 1a-; UNILEVER
Avnd ori@ini an@lo-olande"eI Unilever este ast"i una dintre cele mai mari a3aceri din
lume n domeniul bunurilor de lar@ de consum) Ea are o:eraii n :este =; de riI cu :este
92;;;; de an@a?aiI cu vn"ri anuale de :este *= miliarde ,DP) Produsele Unilever E de la
deter@eni i cosmetice la n@Geat i ceai E au devenit nume cunoscute n toate 3amiliile din
Ducureti la DaliI din $aiMan n #eM PorQ) 1ii de `brand-uri UnileverI multe dintre ele lideri de
:iaI in3luenea" vieile a :este ?umtate din 3amiliile din ntrea@a lume)
Com:aniile mam @emene ale ,ru:ului Unilever sunt #. i P/CI ce au entiti le@ale
se:arate i liste se:arate de cotare a aciunilor) $otuiI ele acionea" ca o sin@ur entitate i cu un
sin@ur obiectiv) 'e asemeneaI ele au aceiai directori iar acordurile im:lic toi acionarii) Jn
@eneralI 3ilialele sunt deinute ori de #. ori de P/CI eHce:ie 3cnd com:aniile din SUA care
sunt deinute n :rocent de A2R de #. i de 92R de P/C)
Am ales aceast 3irm ca studiu de ca" deoarece UnileverI una dintre cele mai mari i
:uternice 3irme multinaionale din lumeI ado:t o nou strate@ie :entru a-i maHimi"a :o"iia n
noul conteHt mondial)
Sco:ul Unilever este de a satis3ace trebuinele de "i cu "i ale oamenilor din toat
lumeaI de a antici:a as:iraiile consumatorilor i a rs:unde creativ cu :roduse i servicii care s
contribuie la ridicarea standardului de via)
Jnce:nd cu anul 9;;;I Unilever a:lic o nou strate@ie :entru a-i asi@ura creterea
n noul conteHt mondial caracteri"at de tendinele de inte@rare re@ional i de @lobali"areI
UnileverI alturi de celelalte 3irme multinaionaleI 3iind 3actori cGeie ce asi@ur ecGilibru ntre
aceste dou tendine)
Aceast nou strate@ie este denumit `Calea s:re cretereI i este 3undamentat :e
conce:tul `o adevrat F1# multi-local 4de la cunotinele i eH:erti"a internaional la
servicii ctre consumatorii locali5)
Jn `Calea s:re cretereI mana@ementul 3irmei se an@a?ea" s 3urni"e"e o cretere
anual de to: de 2-7R i rate o:eraionale 4:ro3it o:eraionalI la care se adau@ :ro3itul
eHce:ional i amorti"area imobili"rilor cor:orale i necor:orale5 de +7R :n n anul 9;;*)
Aceasta se va reali"a :rin concentrarea asu:ra brand-urilor lidere :e :iee i s:ri?inirea acestora
cu o inovare :uternicI s:ri?in de marQetin@ mai accentuatI un lan de distribuie cu a:roHimativ
+2; de :o"iii cGeieI :rocese de a3aceri sim:le i restructurarea sau renunarea la a3acerile
sub:er3ormante)
Primul an al a:licrii acestei noi strate@ii 4anul 9;;;5 a 3ost anunat ca unul de succes)
A 3ost un moment de continu cretere a vn"rilor a brand-urilor lider cu >I8R) %atele
o:eraionale au a?uns la un record de +9I+R iar cti@urile :e aciune au crescut cu +;I2R)
Costul total al :ro@ramului `Calea s:re cretere a 3ost estimat la 2 miliarde EU%& n
decurs de 2 aniI avnd economisiri anuale de +I2 miliarde EU%&) Jn :lusI se atea:t i
economisiri de +I7 miliarde din ndre:tarea ateniei s:re cum:rturile @lobale)
/a un an de la a:licarea acestui :ro@ramI se :oate ra:orta :ro@resul i eHecutarea
acestuia n linii mari) Pe ln@ obinerea ratei o:eraionale menionateI s-au reali"at i acGi"iii a
urmtoarelor com:anii! Dest3oodsI Amora 1ailleI Slim-Fast i DenUKerrOI adu@ndu-se ast3el noi
nume n :orto3oliul de brand-uri) Aceste noi com:anii au adus de asemenea un mana@ement
:uternic i eH:erimentat care va contribui la a:licarea acestui :ro@ram)
Pro@res im:ortant s-a reali"at i n ado:tarea unui lan de distribuie care s serveasc
brand-urilor lider :e care com:ania se 3ocali"ea" :rin acest :ro@ram) Se :revede o reducere de
a:roHimativ +;; de activiti de :roducie :n n 9;;*) Jn 9;;; s-au ncGis sau redus 9> de
activiti de :roducie)
22
Costurile de restructurare n 9;;; au 3ost de +I8 miliarde EU%&I nscriindu-se n
liniile @enerale ale :ro@ramului)
'e asemeneaI n conteHtul aceluiai :ro@ramI n au@ust 9;;; s-a anunat o nou
structur or@ani"aional ba"at :e dou divi"iiI :entru a se 3ocali"a mai :uternic asu:ra
domeniilor Alimentar i Jn@ri?ire Casnic i Personal) Cele dou divi"iiI inclusiv inte@rarea
a3acerii Dest3oodsI sunt o:eraionale nce:nd cu + ianuarie 9;;+)
'e"voltarea susinut este i ea luat n vedere n a:licarea :ro@ramului) Atenia este
ndre:tat s:re a@ricultur i administrarea a:elorI iar la nce:utul anului 9;;+I s-a :ublicat
:entru :rima dat Anali"a Social) Aceasta re:re"int abordarea Unilever :rivind
res:onsabilitatea social a cor:oraiilor i este un document ce nsoete %a:ortul de 1ediu care
demonstrea" :ro@resul continuu n im:actul com:aniei @lobal asu:ra mediului)
Accent se :une i :e ecGi:a Unilever) 'e-a lun@ul eHisteneiI Unilever s-a ada:tat
continuu la scGimbare) $otuiI n aceste vremuri intensitatea i vite"a scGimbrii sunt 3ra
:recedent) Jn ultimul an s-a 3cut mult :entru a se mbunti calitatea ecGi:ei mana@eriale) S-au
3cut scGimbri im:ortante n structura ecGi:ei de to: mana@ement i a modului n care lucrea"
m:reun) S-a a?usta radical modul de remunerare a mana@erilor care este acum direct le@at de
re"ultatele :rivind creterea valorii :entru acionari)
Structura de mana@ement a ,ru:ului este urmtoarea!
Pentru eHem:li3icarea a:licrii :ro@ramului `Calea s:re cretereI vom :re"enta
anali"a 3inanciar Unilever) 'e remarcat 3a:tul c ra:ortul 3inanciar este n EU%&I deoarece
nce:nd cu + ianuarie 9;;;I Unilever a ado:tat EU%& ca moned de ra:ortare)
$abelul *)*)
27
Adunarea ,eneral a Acionarilor
9 Preedini
Comitetul EHecutiv
'irector
Financiar
'irector 'ivi"ia
Alimente
'irector 'ivi"ia Jn@ri?ire
Casnic F Personal
'irector de
Personal
'irector de
'e"voltare
'irectori Consilieri
Contul de :ro3it i :ierdere 4n milioane EU%&5
Anul 9;;; Anul +===
Ci3ra de a3aceriI din care! *8;77 *+979
- venit o:eraional *A289 *;=AA
- venit din ?oint-venture -*8* -982
Costuri o:eraionale -**A7* ->7=2=
Pro3it o:eraionalI din care! >>2= *>*2
- :ro3it o:eraional >>;9 *>;>
- :ro3it din ?oint-venture 2A *9
Alte venituri din investiii 3iHe -* +;
'obn"i -7>9 -+*
Pro3it brut 9A9> *>*+
$aHe asu:ra :ro3it -+7+8 -+2A;
Pro3it netI din care! ++;2 9AA+
- dividende -+*28 -+972
%e"ultatul eHerciiului ->2> +2;7
Pentru rata o:eraionalI se ia n calcul :ro3itul calculat ca sum ntre :ro3itul o:eraional curentI
:ro3itul eHce:ional 4+==9 milioane EU%& n 9;;;I res:ectiv 97= n +===5 i amorti"area
imobili"rilor cor:orale i necor:orale 4*>2 milioane EU%& n 9;;;I res:ectiv 9> n +===5I
ra:ortat la ci3ra de a3aceri a @ru:ului 4venit o:eraional5)
$abelul *)2)
Dilanul 4n milioane EU%&5
Anul 9;;; Anul +===
$otal AC$I. 9=9A7 +2A2*
1i?loace 3iHeI din care!
- imobili"ri cor:orale i necor:orale
- alte mi?loace 3iHe
1i?loace circulanteI din care!
- stocuri
- debitoriI mai :uin de + an
- debitoriI mai mult de + an
- a3aceri acGi"iionate :entru revn"are
- investiii curente
- creditori n curs de + an
>A*7>
97*7A
+;==7
-8+8A
2*9+
A92*
927>
+777
>9A>
-98>7*
=7;7
7*>
8=7>
7+*8
2+9*
2A*9
+=*>
-
2*A>
-+9+>*
$otal PASI. 9=9A7 +2A2*
Creditori mai mult de + an
Provi"ioane
'obn"i
%e"erve
+*;82
7*;*
7+8
8+7=
98>9
*289
2A=
AA7+
2A
Aceste re"ultate a:ar ntr-o evoluie a unui record de 2 ani!
$abelul *)7)
Consolidarea casG-3loM-ului 4n milioane EU%&5
+==7 +==A +==8 +=== 9;;;
Cas4 $&(E di# a1tivit3'i (2era'i(#a&e
%eturnri investiii i servicii 3inanciare
$aHe
Costuri de ca:ital i investiii 3inanciare
AcGi"iii
'ividende ordinare
'ividende s:eciale
*2>;
->+9
-829
-+9A=
-+;>9
-8+;
2228
->*;
-+887
-+92=
79>=
-=>7
*2+*
=+
-+97+
-+>==
>>8
-+;A>
272*
-+98
-+**>
-+2;+
->79
-+977
-7;=>
7A>8
-A7;
-+A>*
-+;7+
-9A>A>
-+>72
Cas4 $&(E 9#ai#te de a&(1area res"rse&(r
%esurse licGide
%esurse 3inanciare
9*2
->*8
>*=
A>A7
-7*;8
-788
+9+;
-9;;>
*9
-2+>=
27A2
-+*7
-92222
9*7*
99=;9
Cre0teriFdes1re0teri 9# 1as4 a&e 2eri(adei 9*7 98; -A2+ >=; -+8=
$abelul *)A)
%ata :ro3itului net 4la venitul o:eraional5
+==7 +==A +==8 +=== 9;;;
%ata :ro3itului net 4R5 *I8 ++I7 AI> 7I8 9I>
$abelul *)8)
%e"ultate :e "one @eo@ra3ice 4milioane EU%&5
+==7 +==A +==8 +=== 9;;;
Ve#it (2era'i(#a& >=8*; *9=97 *;*>A *;=AA *A289
Euro:a
America de #ord
A3rica i &rientul 1i?lociu
Asia i Paci3ic
America /atin
+==7A
8>+A
+=+*
2A+>
>=9=
9;>**
8=;;
9+=;
77>+
*87+
+8=A+
8*+A
9998
28;>
2;+8
+8A=;
88>8
99=8
7A9>
*>98
+=8+7
++7>+
9**A
8;>8
272;
Pr($it (2era'i(#a& >*+9 >*>9 **+; *>;> >>;9
Euro:a
America de #ord
A3rica i &rientul 1i?lociu
Asia i Paci3ic
America /atin
+7>;
A>=
+=8
*7=
>A7
+A22
2;2
9;*
22A
*++
99==
=*9
99>
*2A
*8=
9+7A
8*A
977
7*9
>8+
+AA*
+72
9**
AA7
>*>
$abelul *)=)
%e"ultate :e o:eraiuni 4milioane EU%&5
28
39840
42926
40977
47582
40437
34000
36000
38000
40000
42000
44000
46000
48000
50000
anul 1996 anul 1997 anul 1998 anul 1999 anul 2000
+==7 +==A +==8 +=== 9;;;
Ve#it (2era'i(#a& >=8*; *9=97 *;*>A *;=AA *A289
Alimente
Jn@ri?ire Casnic i Personal
Alte o:eraiuni
CGimicale s:eciale
+=892
+27=>
++2A
>+72
9+>>9
+87A*
++;7
+8+*
9;=+=
+8A8>
A>2
-
9;>>=
+=A8+
82A
-
9>8=8
99892
82=
-
Pr($it (2era'i(#a& >*+9 >*>9 **+; *>;> >>;9
Alimente
Jn@ri?ire Casnic i Personal
Alte o:eraiuni
CGimicale s:eciale
+*+A
+*2A
8=
**=
+9*9
+8*=
+;8
9>>
+8;+
9;=>
2+7
-
+A88
9>7+
+2*
-
+A>2
+2>7
>+
-
Evoluia n @ra3ice!
Fi@ura *)+) Evoluia ratei :ro3itului Unilever
Fi@ura *)9) Evoluia venitului o:eraional Unilever
Fi@ura *)>) Evoluia :ro3itului o:eraional Unilever
2=
4.8
11.6
7.3
6.8
2.3
0
2
4
6
8
10
12
14
3302
3432
3412
4410 4303
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
4500
5000
I
Fi@ura *)*) Evoluia venitului o:eraional :e "one @eo@ra3ice Unilever
Fi@ura *)2) Evoluia venitului o:eraional :e o:eraiuni Unilever
Fi@ura *)7) Evoluia :ro3itului o:eraional :e "one @eo@ra3ice
7;
0
5000
10000
15000
20000
25000
Euro:a America de #ord A3rica si &rient ul 1i?lociu
Asia si Paci3ic America /atina
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
Alimente Jn@ri?ire Casnica si Personala Alte o:eratiuni CGimicale s:eciale
0
500
1000
1500
2000
2500
Alimente Jn@ri?ire Casnica si Personala Alte o:eratiuni CGimicale s:eciale
Fi@ura *)A) Evoluia :ro3itului o:eraional :e o:eraiuni
7+
0
500
1000
1500
2000
2500
Europa America de Nord Africa si Orientul i!lociu
Asia si "acific America #atina
C'(entaii *ivin" anali.a finan#ia!!
)e4ultate comarative ale anului 2### cu cele ale anului 1BBB!
Ci3ra de a3aceri totalI care include ci3ra de a3aceri o:eraional a @ru:ului Unilever i
veniturile din aciunile deinute de Unilever n ?oint-ventureI a crescut cu +7R la *8;77 milioane
EU%&)
.eniturile o:eraionale au crescut de asemenea cu +7R la *A289 milioane EU%&) 9=*2
milioane EU%&I re:re"entnd AR din aceast cretereI vin din im:actul acGi"iiilor din 9;;;I n
:rinci:al Dest3oods) Avnd ca ba" re"ultatele din +===I im:actul renunrilorI n :rinci:al a
a3acerilor de :ani3icaie din Euro:aI a determinat o reducere a ci3rei de a3aceri cu a:roHimativ
2;; milioane EU%&) Iar creterea de a:roHimativ =R a 3ost determinat de scderea ratei de
scGimb medii :entru EU%& n ra:ort cu coul monedelor Unilever)
.eniturile din aciunile deinute n ?oint-venture au crescut cu A;R la *8* milioane
EU%&I ca re"ultat al acGi"iionrii 3irmelor ?oint-venture Dest3oods n A3rica U &rientul 1i?lociu
i Asia U Paci3ic)
Pro3itul o:eraionalI nainte de cel eHce:ional i amorti"riI a crescut cu 92R :n la
2A9= milioane EU%&I iar rata s:eci3ic crescnd cu 8 :rocente la +9RI ca re"ultat al
economisirilor din restructurare i acGi"iionri)
AcGi"iiile reali"ate n 9;;; au 3ost de *+2 milioane EU%&I din care 98; milioane EU%&
sunt le@ate de Dest3oods) Iar *+7 milioane EU%& din totalul creterilor s-au datorat scderii ratei
de scGimb medii de la un an la altul)
Amorti"area imobili"rilor cor:orale i necor:orale a 3ost de *>2 milioane EU%&I
com:arativ cu 9> milioane EU%& n +===I re3lectnd im:actul acGi"iiilorI n :rinci:al Slim-FastI
Den-KerrOXsI CressidaI Amora 1aille i Dest3oods) Amorti"area imobili"rilor cor:orale la
Dest3oods n 9;;; a 3ost de >;+ milioane EU%&)
Pro3itul eHce:ional a crescut la +==9 milioane EU%& 3a de 97= milioane EU%& n
+===) 1a?oritatea cGeltuielilor eHce:ionale s-au datorat :ro@ramului `Calea s:re cretere)
Aceast iniiativ a constat n concentrarea resurselor :e brand-urile liderI raionali"area
activitile :roductiveI e3icienti"area lanului de distribuie i reducerea costurilorI i
reor@ani"area sau renunarea la a3acerile ne:er3ormante)
Pro@ramul total este estimat la un cost de 2 miliarde EU%&I din care ma?oritatea s 3ie
re:re"entat de cGeltuieli eHce:ionale) Jn anul 9;;;I +I= miliarde EU%& din cGeltuielile
eHce:ionale au avut le@tur cu acest :ro@ram) 'in aceast sumI +I+ miliarde EU%& sunt n
le@tur cu restructurarea iar ;I8 miliarde EU%& sunt n le@tur cu alte ca:itoleI n :rinci:al
renunri la anumite a3aceri) %enunrile cGeie sunt re:re"entate de a3acerile de :ani3icaie din
Euro:a care aduceau un :ro3it de +*> milioane EU%&I i vn"area a3acerii Eli"abetG Arden
4ncGeiat n ianuarie 9;;+5I care a dus la o :ierdere n 9;;; de 82= milioane EU%&) Iar
cGeltuieli eHce:ionale de a:roHimativ +;; milioane EU%& sunt le@ate de restructurarea ce a
:rivit inte@rarea Dest3oods)
Ca re"ultat al amorti"rii i cGeltuielilor eHce:ionaleI :ro3itul o:eraional a sc"ut cu
9>R la >>;9 milioane EU%&)
Costul dobn"ii nete a 3ost de 7>9 milioane EU%&I com:arativ cu +* milioane EU%& n
+===) Creterea cea mai im:ortant re3lect o cretere de 9A miliarde n debite n tim:ul anului ce
a urmat acGi"iionrii Dest3oods n octombrie 9;;; i altor acGi"iii n tim:ul anuluiI m:reun cu
:lata dividendelor s:eciale :entru +===)
%ata im:o"itrii e3ective a @ru:ului s-a ridicat la 2+I2R 3a de >+I2R n +===) Creterea
a 3ost ca re"ultat al amorti"rii :entru imobili"rile Dest3oodsI care nu re:re"int taHe deductibile)
'ac nu am lua n considerare amorti"area :entru Dest3oodsI rata im:o"itrii :entru o:eraiunile
normale a 3ost de >*RI com:arativ cu anul +===)
79
Pro3itul net a sc"ut cu 7;R ca re"ultat al nivelului ridicat al cGeltuielilor eHce:ionale i
amorti"rilorI creterii costurilor cu dobn"ile i a ne-deductibilitii unor taHe)
CasG-3loM-ul din o:eraiuni a crescut cu +;8* milioane EU%& la 7A>8 milioane EU%&I
condus de im:actul acGi"iiilor i de mbuntirea re"ultatelor nainte de eHce:ionale i
amorti"areI m:reun cu reduceri n ca:italul de lucruI n s:ecial n stocuri)
Jn tim:ul anului au 3ost acGi"iionate 9; de a3aceri n valoare de 9AAAA milioane EU%&I
din care 9>79> milioane EU%& :entru Dest3oods) Alte acGi"iii im:ortante sunt cele de?a
menionate) $ot n decursul anului 9;;;I s-a renunat la 9A de a3aceriI ceea ce a nsemnat 797
milioane EU%&I din care cea mai im:ortant a 3ost a3acerile de :ani3icaie din Euro:a)
'atoriile nete la s3ritul anului au 3ost de 97*78 milioane EU%&I com:arativ cu 78*
milioane EU%& la s3ritul lui +===) Aceasta se datorea" m:rumuturilor 3cute :entru
3inanarea acGi"iiilor a3acerilor menionate)
Strate1ia financiar a Unilever cu:rinde urmtoarele elemente 3undamentale!
accesibilitate la ca:ital
3leHibilitate su3icient :entru acGi"iii tactice
re"isten la turbulenele economice
cost o:tim al ca:italului
Pentru a asi@ura aceast strate@ieI sunt 3olosii urmtorii indicatori cGeie!
aco:erirea dobn"ii nete ba"at :e cti@urile nainte de dobn"iI taHeI de:recieriI amorti"ri
i cGeltuieli eHce:ionale
datoria netI ca :rocent din total ca:ital i re"erveI dobn"i :e termen scurt i datorii nete
3onduri din o:eraiuni du: dobn"i i taHe i nainte de cGeltuieli eHce:ionale! :ro3itul
activitilor o:eraionale ra:ortat ca :rocent la datoria net
Politica @ru:ului este de a-i 3inana 3ilialele :rintr-un miH de cti@uri reinute i
m:rumuturi de la com:ania mam i com:anii 3inanciare care sunt cele mai a:roa:e de ara
s:eci3ic) Pentru a asi@ura 3leHibilitate maHim n ntm:inarea nevoilor n scGimbare a
a3acerilorI :osibilitile de 3inanare Unilever sunt concentrate n com:aniile mam i n com:anii
3inanciare)
Unilever menine accesul la :ieele 3inanciare @lobale :rintr-o in3rastructur de
:ro@rame 3inanciare :e termen scurt i lun@ :e :ieele SUA i UEI care se derulea" n :rinci:al
:rin Unilever Ca:ital Cor:oration)
0olitica de tre4orerie are ca obiectiv s menin :uterea i 3leHibilitatea 3inanciar a
Unilever n conteHtul strate@iei 3inanciare :e termen lun@)
&:eraiunile de tre"orerie ale Unilever se derulea" ca centre de cost i sunt @uvernate
de :olitici i :lanuri ale ecGi:ei mana@eriale) /iniile @enerale sunt 3ormate dintr-un sistem de
autoriti i de ra:oarte inde:endente ce aco:er ma?oritatea ariilor de aciune) Per3ormana este
strict urmritI reali"ndu-se n acelai tim: un audit intern al cor:oraiei)
$ontrolul riscurilor de ia
Unilever este eH:us unei varieti de riscuri de :iaI inclu"nd e3ectele scGimbrilor
n ratele de scGimb ale monedelorI ratele dobn"ilor i :ro:a@area creditelor) Jn cursul normal al
a3acerilorI @ru:ul se con3runt i cu riscuri care sunt ne-3inanciare sau ne-cuanti3icabileI de
eHem:lu riscurile de ar)
Produsele Unilever sunt n @eneral vndute :rin 3ora :ro:rie de vn"are i :rin a@eni
i distribuitori inde:endeni ctre en-@ross-uriI detailitiI instituii i ali distribuitori) Unilever a
luat cteva iniiative :entru a lucra cu clienii si :entru a accelera de"voltarea cate@oriilor de
:roduse i :entru a o:timi"a 3luHul mr3urilor) Aceasta include un rs:uns e3icient al clientului
:entru a reali"a stocul o:tim i distribuia ?ust-in-time :rin coordonarea electronic a stocului de
bunuri Unilever n de:o"ite i ma@a"ine)
7>
Factorii de risc!
- Unilever o:erea" n mai mult de =; de riI iar n 3iecare ar a3acerile sunt subiectul unor
@rade variate de risc i incertitudini n le@tur cu re@lementrileI climatul social i :olitic i
ali 3actori locali
- Abilitatea Unilever de a continua s reali"e"e costuri mai mici i creteri n utili"area
ca:acitilor
- Unilever :oate s nu 3ie ca:abil s mbunteasc veniturile i :ro3itabilitatea n lumina
accenturii com:etiiei
- Abilitatea Unilever de a-i menine relaiile cu clienii cGeie
- Continuarea Unilever :e o cretere susinut :e :ieele a3late n curs de de"voltareI cum ar 3i
CGina i restul Asiei de SEI 1eHicI Dra"ilia i restul Americii /atine i rile din Euro:a
Central i de Est
- Abilitatea Unilever de a controla :roblemele le@ale i cele le@ate de taHe
- Abilitatea Unilever de a continua s inove"e
- Abilitatea Unilever de a nde:lini :ro@ramul `Calea s:re cretere
- Abilitatea Unilever de a inte@ra a3acerile acGi"iionate
- Abilitatea Unilever de a im:lementa scGimbrile or@ani"aionale anunate :rin :ro@ramul
`Calea s:re cretere
Investiii fi3e +i comanii rinciale ale 1ruului Cnilever!
Euro:a! Austria E >I Del@ia E 9I %e:ublica CeG E +I 'anemarca E 9I Finlanda E 9I Frana E
++I ,ermania E 2I ,recia E 9I Un@aria E 9I Irlanda E >I Italia E 2I &landa E =I #orve@ia E +I
Polonia E 9I Portu@alia E >I %omnia E +I %usia E +I Slovacia E +I S:ania E >I Suedia E *I
Elveia E =I $urcia E *I 1area Dritanie E +>
America de #ord! Canada E 9I SUA E +7
A3rica i &rientul 1i?lociu! Coasta de Filde E +I Con@o E 9I 'ubai E +I E@i:t E 9I ,Gana E +I
Israel E 9I VenOa E 9I 1alMi E +I 1aroc E +I #i@eria E +I Arabia Saudit E *I A3rica de Sud E
+I $an"ania E +I $unisia E +I U@anda E +I Bambia E +I BimbabMe E +
Asia i Paci3ic! Australia E +I Dan@ladesG E +I CGina E 8I India E +I Indonesia E 9I Ka:onia E +I
1alaOsia E 9I #oua Beelend E +I PaQistan E 9I Fili:ine E +I Sin@a:ore E +I Coreea de Sud E
+I Sri /anQa E +I $aiMan E +I $Gailanda E +I .ietnam E +
America /atin! Ar@entina E 9I Dolivia E +I Dra"ilia E 9I CGile E 9I Columbia E >I Costa %ica
E +I %e:ublica 'ominican E +I Ecuador E +I El Salvador E +I ,uatemala E +I Londuras E +I
1eHic E 9I Antilele &lande"e E +I #icara@ua E +I Panama E +I Para@uaO E +I Peru E +I
$rinidad F $oba@o E +I Uru@uaO E +I .ene"uela E 9
Princi:alele ?oint-venture! Euro:a E +I America de #ord E +I A3rica i &rientul 1i?lociu E *I
Asia i Paci3ic - 7
Dn )omEnia eHist Unilever %omnia ca 3ilial a Unilever) Drand-urile consacrate
sunt! &moI /uHI %eHonaI Im:ulseI 'enimI PondXsI DonaI 'omestosI CoccolinoI &r@anicsI
$imoteiI AHeI %amaI Al@idaI Close-U:)
Unilever a eH:ortat s:re %omnia civa ani la rnd relativ :e o scar redus) Jn mai
+==2 Unilever i-a mrit semni3icativ im:licarea n %omnia :rin acGi"iionarea de la Fondul
Pro:rietii de Stat a com:aniei 'E%&I :roductorul naional lider al :ieei deter@enilor)
$ran"aciaI inclusiv an@a?amente :entru investiii :ost acGi"iionare :rivind moderni"areaI a
:avat calea consolidrii :o"iiei Unilever ca unul din cei mai im:ortani investitori internaionali
n %omnia)
Jn +==* i +==2I cota de :ia a com:aniei 'E%& :e :iaa deter@enilor a 3ost n
declin sever datorit :resiunilor din :artea brand-urilor im:ortate) & :rioritate ur@ent :entru
7*
noua ecGi: de mana@ement a 3ost s ntoarc situaia) Aceasta a cerut o serie de aciuni!
re3ormularea :rodusului la standarde internaionale de :er3orman i relansarea luiI cu un
:uternic su:ort :romoionalS crearea i coordonarea unei reele naionale de distribuitoriI :entru a
nlocui sistemul :asiv de en-@ross-iti i distribuitori)
& reali"are necesar a 3ost i creterea ca:acitii de :roducieI inclusiv nlocuirea
com:let a stadiilor im:ortani n :rocesul de :roducieI :entru a reali"a standarde nalte :rivind
calitatea :rodusuluiI e3iciena i im:actul de mediu)
Introducnd noi metode i sistem n toate domeniileI n :articular n vn"ri i
marQetin@I :rintr-un trans3er iniial de eH:atriaiI recrutarea de s:ecialiti naionali i trainin@
intensiv al ca:italului uman naional)
Jn acest modI Unilever a asi@urat succesul continuu i :ro3itabilitatea a3acerii :rin
o3erirea de bene3icii comunitii n care o:erea")
%e"ultatul tuturor acestor activiti a 3ost reconstruirea 3abricii 'E%& 4care a 3ost
redenumit 'E%& /E.E%5) Dona Prima este deter@entul lider :e :iaa naional n %omniaI iar
celelalte brand-uri au de asemenea :o"iii de :ia :uternice! &moI 'ero ActivI 'erose:t)
In3rastructura creat :entru a s:ri?ini eH:ansiunea 'E%& /E.E%I n :articular n
marQetin@I vn"riI distribuie i administraieI a 3urni"at o :lat3orm :entru de"voltarea
celorlalte activiti ale Unilever) .n"rile de :roduse iniial ca eH:orturi din Euro:a de .est au
crescut i au 3ost introduse i noi :roduse)
In3rastructura s:ri?in eH:ansiunea viitoareI n :rinci:al la cate@oria Alimentare)
$oate activitile Unilever n %omnia sunt acum @ru:ate sub umbrela Unilever
%omnia) Creterea :uternic a vn"rilorI un viitor si@ur :entru cel mai mare :roductor local de
deter@eni i :este toateI bene3icii :entru consumatori :rintr-o nalt calitate a :roduselor
re:re"int :rioritile :entru Unilever %omnia)
72
G. INVESTIIILE STR5INE DIRECTE I PROCESUL DE TRANHIIE
AL 5RILOR EUROPEI CENTRALE I DE EST
:.1. E$e1te&e ISD as"2ra tra#-i'iei ECE &a e1(#(%ia de 2ia'3
#ecesitatea de a crea :olitici coerente de atra@ere a investiiilor strine directe n rile
din Euro:a Central i de Est n :rocesul de tran"iie ctre o economie de :ia com:etitiv a:are
n :rimul rnd din e3ectele acestora asu:ra acestui :roces!
I%2"&si(#area 1re0terii e1(#(%i1e
Atra@erea unor investitori strate@ici n anumite ramuri ale industriei a condus n unele
ri din "on la stimularea creterii :uternice a :roduciei n res:ectivele ramuri i la
trans3ormarea lor n 3actor de antrenare a de"voltrii activitii economice n ansamblul suI la
nivel naional) Ast3el de a:recieri au 3ost emise de ctre s:ecialiti cu :rivire la investiiile
3irmelor Fiat i ,eneral 1otors n :roducia de automobile din PoloniaI :roducie care a
contribuit decisiv la reluarea creterii economice n aceast ar) Jn acelai sensI al obinerii unei
:er3ormane economice su:erioare n urma im:licrii ca:italului antre:renorial strinI se :oate
arta c n Un@ariaI din += @ru:uri :roductoare de bunuri electroteGniceI doar dou au nre@istrat
creteri ale :roduciei 3i"ice n :erioada +=8=-+==9I ambele a:arinnd unor cor:oraii
transnaionale! ElectroluH i ,eneral Electric) 'e asemeneaI cel mai e3icient subsector din
economia un@ar n :erioada menionatI :roducerea beriiI 3uncionea" n cea mai mare :arte cu
ca:ital strin E 2 din cele A ntre:rinderi eHistente)
I#te,rarea 9# re'e&e&e 2r(d"1'iei i#ter#a'i(#a&e 0i sti%"&area e<2(rt"ri&(r
Cor:oraiile transnaionale suntI n :re"entI :rinci:alul motor al adncirii inte@rrii
economice la nivelul structurilor :roductive :e :lan mondial) Prin aceastaI ele se :ot constitui n
:r@Gii de articulare a rilor din Euro:a Central i de Est la economiile occidentaleI n conteHtul
strate@iilor re@ionale :e care le :romovea"
) Se :ot constata de?a semne ale unei tendine n acest

sens! com:onentele electrice ale 3irmei Ford :rovinI n :re"entI de la 3iliala sa din Un@ariaI
devenit :arte inte@rant a o:eraiunilor 3irmei n Euro:a) Inte@rarea sa a 3ost condiionat i deci
nsoit de ridicarea standardelor de calitateI :recum i de ntrirea sistemelor de control)
$rans3erul de teGnolo@ieI im:licit n ast3el de strate@iiI re:re"int un in:ut calitativ :reios :entru
economiile @a"d) Jn @eneralI 3irmele :roductoare de automobile care au investit n EstI au
reali"at trans3er de teGnolo@ieI inclusiv :entru :roducia de noi modele) Aceeai strate@ieI de
inte@rare sim:lI n virtutea creia uniti :roductoare am:lasate n Euro:a de Est devin ba"e de
eH:ort :entru Euro:a &ccidentalI este derulat i de @ru:ul NolQsMa@en n urma investiiei
reali"ate n 3irma ceG SQodaI sau de concernul Asea DroMn DoveriI :rin 3iliala sa :olone" care
3urni"ea" motoare electrice :entru :rodusele 3irmei :e o ba" @lobal)
Ca urmare a unor ast3el de strate@iiI :onderea n eH:orturi a 3irmelor cu ca:ital strin a
atins niveluri de ;R n PoloniaI sau de AR n Un@aria) aceasta dovedete cI dei dimensiunile
1a"iluI Anda E Investiiile strine i com:etitivitatea naionalI $ribuna Economic nr) **I Ed) $ribuna
EconomicI DucuretiI +==*I :) **
77
:ieei locale constituieI con3orm ma?oritii o:iniilorI :rinci:alul 3actor locaional de atra@ere a
investitorilor strini n rile cu economie n tran"iieI ele :otI :e anumite se@mente s devin
ba"e de eH:ort inclusiv :entru :iaa vesticI cu toate bene3iciile decur@nd din aceasta! venituri
valutareI antrenarea creterii economiceI 3acilitarea :rocesului de a?ustare structural)
Ge#erarea de #(i &(1"ri de %"#13 0i de-v(&tarea res"rse&(r "%a#e
'ac :e ansamblul re@iuniiI :onderea estimat a 3irmelor cu :artici:are de ca:ital
strin n totalul 3orei de munc ocu:ate este sub ;I2RI n rile cu investiii mai substanialeI
:recum Un@aria sau PoloniaI res:ectiva :ondere este de *I2R i 9I>R) Jn condiiile economiilor
n tran"iieI e3ectul de creare de noi locuri de muncI e3ect urmrit cu :recdere de @uvernele
statelor de"voltateI a 3ost marcat i uneori aniGilat de msurile de restructurare im:use de
investitorii striniI n societile miHte constituite sau n ntre:rinderile cum:rate n :rocesul de
:rivati"are) Ast3el de msuri de restructurareI care vi"ea" rentabili"area :restaiei economice a
ntre:rinderilor res:ectiveI sunt adeseori nsoite de reduceri de :ersonal) un ast3el de eHem:lu l
constituie cel al 3irmei ,eneral 1otorsI care a redus la a:roa:e ?umtate numrul salariailor la
3iliala sa din Un@ariaI $un@sram) #u este mai :uin adevrat c un studiu ancGet e3ectuat n
%omnia cu s:ri?inul celor mai mari societi comerciale cu ca:ital strin a relevat e3ectul de
creare de noi locuri de muncI cGiar n condiiile restructurrii activitii)
&r@ani"area de cursuri de :re@tire i de :er3ecionare :ro3esional :entru an@a?ai
constituie :entru investitorul strin o condiie i o :r@Gie de asi@urare a alinierii calitii
:roduselor noii 3iliale la standardele 3irmei-mamI i de inte@rare n cultura or@ani"aional a
3irmei) AnualI CitibanQ cGeltuiete n Polonia *;;;;; dolari :entru trainin@ul :ersonalului su)
C(#str"1'ie i#stit"'i(#a&3
Instituirea mecanismelor de :ia n rile cu 3ost economie de comand :resu:une
demersuri susinute de constituire a cadrului le@islativ i a celui instituional s:eci3ic
) #evoia
acut de ca:ital a determinat n res:ectivele ri ado:tarea tim:urieI cu :rioritate a
re@lementrilor vi"nd re@imul investiiilor strineI n multe ca"uri ast3el de re@lementri
re:re"entnd cGiar :rimul :as n ado:tarea le@islaiei s:eci3ice economiei de :iaI nucleul n
?urul cruia s-a de"voltat ulterior aceasta)
1aturi"area :rocesului de tran"iie este nsoit de maturi"area cadrului le@islativI
caracteristic devenind abordarea :rin acte normative s:eci3ice a instituiilor economiei de :iaI
cum ar 3i 3alimentulI concurenaI sistemul de im:o"itare directI indirectI :ersonal etc)I normele
:romul@ate conturnd cadrul economic i de a3aceriI acelai :entru investitorii locali i cei strini)
Este ca"ul Un@arieiI CeGieiI Poloniei care au o:erat instituirea e@alitii de tratament :entru toi
actorii economici)
Jn state n care :rocesul de modi3icare a le@islaiei este mai :uin avansat E AlbaniaI
DelarusI Va"aGstanI Ucraina E re@lementarea re@imului investiiilor strine constituie nc ba"a
?uridic :entru tran"acii i investiii)
Sti%"&area 1(#1"re#'ei
7A
Pre"ena 3irmelor strine n rile central i est-euro:ene tinde s introduc elemente
de com:ortament s:eci3ic economiei de :iaI stimulndI ntre alteleI concurena) A:ortul
cor:oraiilor transnaionale n aceast direcie este ns condiionat de dou cate@orii de 3actori!
:e de o :arteI de dorina real a @uvernelor rilor @a"d de a stimula e3ectiv concurenaI iar :e de
alt :arte de dorina transnaionalelor nsei de a concura liber :e aceste :iee)
Stimularea 3r re"erve a concurenei de ctre autoritile naionale se dovedete o
deci"ie @reu de ado:tatI dat 3iind vulnerabilitatea multora dintre 3irmele locale n 3aa re@ulilor
economiei de :iaI du: ceI n condiiile economiei de comand au o:erat 3r restricii bu@etare)
Cor:oraiile transnaionaleI la rndul lorI condiionea" adeseori reali"area investiiei
de dobndire a unor avanta?eI care in inclusiv de asi@urarea sau cGiar de s:orirea nivelului de
:rotecieI n @eneral tari3ar a :ieei locale) Este ca"ul investitorilor ?a:one"i n industria de
automobile a Un@arieiI a 3irmei NolsQMa@en n reali"area investiiei sale n 3irma SQoda din
CeGiaI n @eneral a 3irmelor :roductoare de automobile care au solicitat autoritilor ma?orri ale
taHelor vamale im:use la im:orturile de automobile)
EsteI desi@urI de dorit ca deci"ia investiional a 3irmelor strine s 3ie ado:tat :e
ba" de criterii eHclusiv economiceI n a3ara unor 3aciliti care s conduc la distorsionarea
3luHurilor investiionale i comerciale) #e@ocierile :e mar@inea unor ast3el de stimulenteI :e care
teoreticienii le res:in@I se concreti"ea" n 3uncie de interesele :rilorI de ur@ena acestoraI de
:osibilitatea de armoni"are a res:ectivelor interese etc)
I%2&i1area 9# 2r(1es"& de 2rivati-are
Jn termeni @eneraliI se a3irm c IS' au un rol im:ortant n :rocesul de :rivati"are din
Euro:a Central i de EstI dei cu intensiti di3erite de la ar la ar) Jntre +=88-+==9I 7AR din
3luHurile de IS' n "on au 3ost le@ate de :rocesul de :rivati"areI ceea ce indic 3a:tul c
acGi"iionarea de active sau de ntre:rinderi a constituit :rinci:ala 3orm :e care au mbrcat-o
investiiile strineI n detrimentul investiiilor :e loc @ol
)
Im:licarea n :rocesul de :rivati"are a investitorilor strini di3er att n 3uncie de
obiectul :rivati"riiI ct i de metodele de :rivati"are) IS' au un rol mar@inal n mica :rivati"are
a ma@a"inelorI restaurantelor etc)I n ca"ul creia an@a?aii bene3icia" de tratament :re3erenial)
Pre"ena investitorilor strini n marea :rivati"are a 3ost mai susinut n ca"urile n
care a 3ost ado:tat metoda de :rivati"are :rin vn"areI res:ectiv n Un@ariaI iI n @eneralI mai
:uin susinut n situaiile n care s-au a:licat scGeme de :rivati"are de masI care eHcludI cel
:uin n :rimele tea:eI :artici:area strinilor n res:ectivul :roces 4CeGiaI Federaia %usI
Ucraina5)
Iar :entru o anali" statistic a situaiei 3irmelor multinaionale i a investiiilor strine
directe n rile Euro:ei Centrale i de EstI a se vedea tabelele din AneHa +I AneHa 9I AneHa >I
AneHa *I AneHa 2 i AneHa A)
78
:./. R(%8#ia vers"s ISD
Investiiile strine au 3ost considerate un 3actor economic cGeie din +==;I cnd
economia %omniei a :ornit scGimbarea s:re o economie de :ia deoarece aceasta de"volt
ca:italul localI aduce mana@ement i teGnolo@ie moderneI i 3urni"ea" acces la :ieele
internaionale)
Cele mai im:ortante avanta?e com:arative ale %omniei din :unctul de vedere al unui
investitor strin :otenial includ!
- o :ia local mare 4a:roa:e 9> milioane consumatori5I a doua ca mrime n Euro:a CentralS
- o eHcelent locali"are la rscrucea rutelor comerciale tradiionaleI :ermind accesul la :este
9;; milioane consumatori :e o ra" de +;;; QilometriS
- locali"ate ideal :entru a o3eri :reuri com:etitive :entru bunuri ce tran"itea" ntre 1area
Cas:icI 1area #ea@r i Euro:a de .estS
- 3aciliti dis:onibile o3erite de Bonele /ibere din Constana-Dasarab SudI cele de :e 'unre
4,alaiI DrilaI SulinaI ,iur@iu5 i cea nou de la Arad-CurticiS
- 3aciliti de navi@are 3luviale i maritime eHtensive 4Constana este cel mai mare :ort la
1area #ea@r i terminarea Canalului %in- 1ain-'unre o3er un acces nentreru:t :e a: de
la 1area #ea@r la 1area #ordului5S
- 3aciliti dis:onibile n %omnia :entru re:ararea i construirea navelor de orice ti: i
ca:acitateS
- aero:orturi internaionale n DucuretiI ConstanaI $imioaraI AradI SuceavaS
- o reea naional de telecomunicaii ba"at :e 3ibre o:tice i un ecGi:ament di@ital de mare
ca:acitate inte@rat n reeaua euro:ean att :rin cablu o:tic ct i :rin sateliiS
- reele de telecomunicaii mobile n sistem ,S1 i #1$U/E1SS
- o in3rastructur industrial nalt de"voltatI inclu"nd :etrol i :etrocGimiceS
- o 3or de munc cali3icat i cu un relativ cost sc"utI bine :re@tit 4n :articular5 n
teGnolo@ie i in@inerieS
- o @am lar@ de resurse naturaleI inclu"nd sol 3ertilI :etrol i @a" i un im:ortant :otenial
turisticS
- o le@islaie liberal a investiiilorI ba"at :e accesul liber i nediscriminatoriu la :iee i
sectoare economiceS
- :re"ena re:re"entanelor di3eritelor bnci internaionale binecunoscute! CitO DanQI AD#-
A1%&I I#, DanQI CLE1ICA/ DanQI Credit AnstaltI etc)S
- relaii di:lomatice cu +A7 de riS
- membru &#U i al numeroaselor or@ani"aii internaionale 4membru asociat n UEI CEF$AI
Comunitatea Economic a 1rii #e@reI etc)5
Jnce:nd cu +==8I cadrul le@al 4/e@ea nr) 9*+U+==85 :entru investiii 3urni"ea" acelai
tratament 4tratamentul naional5 :entru investitorii romni i strini)
Partici:area n crearea sau de"voltarea unei com:anii sub una din 3ormele le@ale stabilite
de le@ea romneascI acGi"iionarea de aciuni 4eHce:tnd acGi"iiile de :orto3oliu5I i crearea sau
de"voltarea unei 3iliale a unei com:anii strine :rin una din urmtoarele alternative!
- contribuie 3inanciar n moned local sau strin
- contribuie n bunuri mobile sau imobile
- contribuie :entru creterea activelor 3irmei :rin orice modalitate 3inanciar le@al
'in +==+ :n n 9;;;I n %omnia a o:erat A@enia %omn de 'e"voltare 4A%'5I o
instituie s:eciali"at n atra@erea investiiilor strine directe) A%' a 3urni"at servicii de
consultan :entru investitorii :oteniali romni i striniI cutnd :arteneri strini i avnd rol de
inter3a ntre investitorii strini i instituiile romneti)
7=
Li(itele A,eniei R'(@ne "e De.v'ltae=
#ecesitatea trecerii de la o atitudine :asivI reactiv 3a de :iaa IS'I la o atitudine
ba"at :e iniiativa :otenialului rece:tor a 3ost luat n considerare n %omnia nc din cursul
anului +==9) A@enia %omn de 'e"voltare 4A%'5I instituie din subordinea @uvernului abilitat
s :romove"e investiiile strine n %omnia iI totodatI s con3irme i s nre@istre"e :roiectele
investiionaleI avea n vedere trans3ormarea activitii de atra@ere :ro3esional a IS' ntr-un
avanta? com:etitiv 3a de :rinci:alii concureni ai %omniei n aceast cursI rile central i est-
euro:ene)
Strate@ia :e care A%' i-o :ro:unea cu titlu de eH:eriment n se:tembrie +==9 vi"a
@re3area :e su:ortul :romovrii @enerale a %omniei ca locali"are investiionalI a teGnicilor de
atra@ere direcionat n anumite industrii selectate
) Jn li:sa unor :rioriti 3ormulate la nivel

naionalI res:ectivele domenii au 3ost stabilite de ctre a@enie :e ba"a unor criterii multi:leI ntre
care eHistena unor avanta?e com:etitive concreti"ate ntr-un anume volum al eH:orturilor :e
:iaa internaionalI :recum i ca:acitatea de @enerare a unor e3ecte de antrenare asu:ra
industriilor adiacente)
Sunt :remise teoretice corecte ale utili"rii investiiilor strine ca im:uls iniial :entru
ameliorarea unor 3actori i crearea de noi avanta?e com:etitiveI inclusiv :rin de"voltarea
a@lomerrilor de industrii interrelaionale) Jntre sectoarele :rioritare ale A%' se numrau!
industria teHtilI de con3ecii i tricota?eI industria de :ielrie i nclminteI industria mobileiI
bunurile electronice i electroteGnice de u" casnicI :roducia de ecGi:amente :entru teGnica de
calcul u biroticI mi?loace de trans:ortI maini a@ricole i ecGi:amente :entru industria
a@roalimentarI industria a@roalimentarI :roducia de n@rminte cGimiceI turismul)
Un e>*ei(ent e7)at=
Strate@ia A%' de atra@ere direcionat a investiiilor strine nu a dobnditI nsI
consistenI ea 3iindI n bun msurI un eH:eriment euat) %ealitatea a dovedit c este necesar
maturi"area :rocesului de trans3ormare sistemicI stabilirea unor ra:orturi de :ro:rietate clare i
trans:arenteI care s :ermit atribuirea de rs:underi i com:etene n :lan instituional i s
:ermit structurarea unei :olitici de atra@ere direcionat a investiiilor strine
)
Premisele instituionale iniiale ale A%' nu I-au :ermis acesteia derularea unui
ast3el de :ro@ramI ea 3iind @ndit ca o instituie de autori"are i nre@istrare a investiiilor
strineI veri@a obli@atorie :entru acesteaI 3r ns a elimina sau a se substitui interveniei tuturor
celorlalte veri@i instituionale im:licate n :rocesul de constituire a societilor comerciale cu
ca:ital indi@enI ea nu a devenitI deciI acel unic :artener de dialo@ al investitorilor strini n
%omnia)
Pe de alt :arteI abilitile sale n inducerea unui anumit ti: de IS' s-au re"umat la
:osibilitatea de a :ro:une @uvernului acordarea de 3aciliti su:limentare 3a de cele sti:ulate de
le@eI 3r ca a@enia s aib ca:acitatea de a dis:une liber de un :orto3oliu de 3aciliti)
Evoluiile cadrului le@islativ i instituional din ultimii trei aniI cu deosebire cele
din domeniul :rivati"riiI au n@ustat i mai mult s3era i ca:acitatea de inciden a A%'I n
:rimul rnd :rin intrarea n stare de o:eraionalitate a 3ondurilor :ro:rietii de stat i :rivateI
careI n calitate de @estionar al :ro:rietii statului iI res:ectivI de :ro:rietari ai activelor
societilor comercialeI suntI alturi de acesteaI :rinci:alii decideni n conteHtul ne@ocierilor
vi"nd constituirea unor societi miHte sau acGi"iionarea de aciuni de ctre investitorii strini)
EconomicI DucuretiI +==*I :) 77
IDI'E1
A;
Jn mai 9;;;I A%'I A@enia #aional :entru Jntre:rinderi 1ici i 1i?locii i A@enia
#aionala de 'e"voltare %e@ionala au 3u"ionat) #oua instituieI A@enia #aionala de 'e"voltare
%e@ional a 3ost reor@ani"at ca o instituie :ublicI coordonat de Primul 1inistruI avnd
res:onsabilitile celor > instituii de mai susI iar aceasta la rndul ei a devenitI odat cu noile
ale@eri @enerale din 9;;;I 1inisterul 'e"voltrii i Pro@no"ei)
FGaranii +i dreturi entru investitorii strini2
$oate investiiile n %omnia nu :ot 3i subiectul naionali"riiI eH:ro:rieriiI con3iscrii sau
unei alte msuri cu e3ect similarI cu eHce:ia cnd acest lucru este n interes :ublicI iI cGiar aaI
doar du: :rocedurile le@ale i cu com:ensare ecGitabil care trebuie s 3ie :rom:tI adecvat i
e3ectiv)
%omnia a semnat un numr de tratate bilaterale asu:ra @arantrii reci:roce i ncura?rii
investiiilorI tratate ce :revd evitarea dublei im:uneriS de asemeneaI n +==9 %omnia a devenit
membr a A@eniei 1ultilaterale de ,arantare a Investiiilor)
Jn ca"ul n care %omnia a intrat n acorduri bilaterale de :romovare i :rotecie a
investiiilor cu ri ai cror ceteni sunt investitori n %omniaI iar aceste acorduri sunt mai
3avorabile dect le@islaia romneascI atunci investitorii vor bene3icia de aceste acorduri care nu
:ot 3i tratate ca discriminatorii)
/e@islaia este :e :rinci:iul tratamentului naional :entru investitorii strini i de aceea nu
este nici o limit asu:ra :artici:rii strine n com:aniiI ast3el c un investitor strin :oate deine
n :ro:rietate +;;R o com:anie n %omnia)
F)eatrierea rofitului
%e:atrierea investiiei iniiale i a :ro3iturilor de:inde de ti:ul investiiei reali"ate)
Investitorii direci :ot trans3era n a3ar toate :ro3iturile reali"ate n %omnia du: :lata tuturor
taHelor) Investitorii indireci 4investiiile de :orto3oliu :e :iaa de ca:ital5 i :ot re:atria
investiiile iniiale i cti@urile :e ba"a documentelor ce atest c sumele trans3erate n a3ar vin
din vinderea U cum:rarea de aciuni)
Jn %omniaI re:atrierea :ro3iturilor este liber i este sti:ulat :rin %e@ulamentul D#% nr)
>U+==A `%e@lementri :rivind moneda strin) Jn ambele ca"uri 4investiii strine directe i de
:orto3oliu5I eHist 9 situaii!
+) %e:atrierea dividendelor
%e:atrierea dividendelorI du: ce este ncGeiat un an 3inanciarI este o o:eraie liber :rivind
moneda strin) Jn ca"ul n care dividendele sunt obinute n valutI re:atrierea este o o:eraie de
cont curent) Jn cele mai 3recvente ca"uriI cnd dividendele sunt n %&/I re:atrierea dividendelor
re:re"int o o:eraie de cont al ca:italului)
'u: :re@tire bilanului i a declaraiilor 3inanciareI Consiliul de Administraie va decide asu:ra
alocrii :ro3iturilor 4:entru reinvestire sau dividende5) Investitorului strin i se cere s 3urni"e"e
urmtoarele documente :entru suma ce re:re"int dividendele!
- bilanul
- ra:ortul Consiliului de Administraie
- documente ce atest :lata dividendelor
Investitorul strin va ordona trans3erul 3ondurilor n contul curent :ersonal)
'in contul :ersonalI sumele :ot 3i scGimbate n valut la cererea clientului n maHimum +8; "ile
de la data documentu8lui de :lat)
ScGimbarea este o o:eraie liberI acordul D#% ne3iind cerutI sin@ura restricie 3iind cele +8;
"ile)
A+
'u: scGimbarea sumelor n valutI banca va trans3era la ordin dividendele n ara de ori@ine a
investitorului)
9) %e:atrierea ca:italului n ca" de licGidare a investiiei 4ncGiderea unei com:anii sau
vinderea investiiei de :orto3oliu5
Con3orm :rocedurilor de licGidare 4&U nr) >9U+==A5 i :re@tirea %a:ortului de /icGidare ce
con3irm declararea tuturor debitelor i ca:italului rmasI investitorul va cere scGimbarea acestei
sume n moneda investiiei iniiale) Aceast cerere trebuie 3cut n termen de +8; "ile de la data
%a:ortului de /icGidare) Danca va trans3era aceste 3onduri la ordin n ara de ori@ine a
investitorului strin)
FForme de investiii .n )omEnia
Jn %omnia eHist 9 3orme de investiii!
-investiii directe
-investiii de :orto3oliu
/e@islaia romneasc :ermite investitorilor strini s se an@a?e"e n activiti de
a3aceri n una dintre urmtoarele 3orme!
contribuie de ca:ital n valut sau active :entru n3iinarea unei com:aniiI :ersoana
?uridic romnI sau :rin creterea de ca:ital a unei asemenea com:anii direct sau indirect
:rin una din 3ilialele com:aniei
investirea dividendelor n %&/ n creterea ca:italului a3acerii sau :ornire a unei noi
a3aceri
cum:rarea de aciuni ale unei com:anii ce acionea" :e :iaa de ca:ital sau de la
Autoritatea de Privati"are
investirea sumelor n %&/ obinute din comerul cu bunuri im:ortate
convertirea cti@urilor re"ultate din eH:orturile n %omnia sau din credite n aciuni
deinute la debitori
Ca:italul unui investitor strin :oate lua multe 3ormeI inclu"nd moned strinI
ecGi:amentI mi?loace de trans:ortI com:onente i alte bunuriI serviciiI dre:turi de :ro:rietate
intelectualI QnoM-GoM i eH:erti" de mana@ement i bunuri i :ro3ituri din alte a3aceri din
%omnia)
Pot a:rea urmtoarele 3orme :rinci:ale de investiii!
- 3iliala a unei com:anii strineI care este subiectul le@ii naionale a com:aniei mam) Jn contrastI
sucursala este o entitate le@al romneasc iI deciI un subiect al le@ii romnetiI 3iind
rs:un"toare :entru activitile saleS :rocedurile de nre@istrare :entru 3iliale i sucursale nu
sunt re@ulari"ate n mod eH:res de le@islaia comercialS n :racticI sucursalele urmresc
aceeai :ai de nre@istrare ca i com:aniile comerciale)
- com:anii comerciale E ca entiti distincteI o:ernd n nume :ro:riu i sunt distincte 3a de
acionari i mana@eriS au nume :ro:riuI mana@ementI Consiliu de Conducere i :lasamenteS
cod sub le@ea nr) >+U+==;I mbrcnd 3ormele cunoscute)
- ?oint-venture E nu sunt re:erate de le@ea romneascS acest termen este unul comun :entru a
descrie una din numrul de 3orme ale coo:errii economice cu investiii strine 4acionarii
romni i internaionali la o com:anieI :arteneriat ntre dou sau mai multe com:aniiUindivi"i
inclusiv investitorii internaionaliI coo:erare5)
FFaciliti entru investiii!
Bone de3avori"ate 4/e@ea nr) 9;U+=== modi3icat :rin &U nr) A2U9;;;5
Faciliti!
A9
- eHce:tare com:let de la taHe vamale i $.A :entru mainiI ecGi:amenteI instalaiiI unelteI
mi?loace de trans:ortI QnoM-GoMI alte active im:ortate sau din %omnia :entru reali"area
investiiei
- rambursarea com:let a taHelor vamale :entru materiile :rime i :rilor com:onente
necesare :roduciei :ro:rii
- eHce:tarea de la taHa im:o"itului :e :ro3it :e durata eHistenei "onelor de3avori"ate
Sectoarele :entru investiii eli@ibile :entru aceste 3aciliti!
- a@ricultur i creterea animalelor
- :roducieI cu eHce:ia :roducerii de buturi alcoolice
- servicii i turismI cu eHce:ia alimentaiei :ublice
- comerI cu eHce:ia comerului cu bunuri ce nu sunt reali"ate n "on
- mediu
Bonele de comer liber 4/e@ea nr) 8*U+==95
Aceste "one 3uncionea" ca %e@ii Autonome i sunt coordonate de A@enia Bonelor de Comer
/iber) Faciliti!
- :mntul i cldirile :ot 3i ncGiriate :ersoanelor 3i"ice sau ?uridice romne sau strineI :e o
:erioada maHim de 2; ani
- mi?loacele de trans:ort i bunurile din strintate sunt eHce:tate de la :lata taHelor vamale
- :entru activitile des3urate n aceste "oneI a@enii economici sunt eHce:tai de la :lata
$.AI acci"e i im:o"itul :e :ro3it :e ntrea@a durat a activitii
- n ca" de licGidare a activitiiI ca:italul i :ro3itul :ot 3i trans3erate n strintate du: :lata
tuturor obli@aiilor ctre statul romn i :artenerii contractuali
- bunurile :ot 3i trans3erate de la o "on liber la alta 3r :lata taHelor vamale
- n :re"entI eHist 7 "one de comer liber de?a stabilite! SulinaI ConstanaI ,alaiI DrilaI
,iur@iu i Curtici-Arad)
_0rocedurile de .nre1istrare a investiiilor strine
'ocumentele necesare :entru n3iinarea unei com:anii cu :artici:are strin trebuiesc
naintate la &3iciul %e@istrul ComeruluiI iar acestea sunt!
- certi3icarea le@al a com:aniei
- dovada ca:italului nre@istrat 4de:o"it n banc sau act de :ro:rietate5
- declaraia :e :ro:rie rs:undere c s-a luat cunotin de toate as:ectele le@ale
- com:aniile strine ce n3iinea" com:anii sau 3iliale n %omnia trebuie de asemenea s
nainte"e! co:ii traduse i autenti3icate a certi3icrii le@aleI eviden :entru :lata taHelor le@ale
i certi3icat al valorii de creditor
Pentru ncura?area im:licrii investiiilor strine directe n :rocesul de :rivati"are a
3irmelor cu ca:ital de statI este necesar o cere minim care s 3ie a:robat de Autoritatea :entru
Privati"areI care s cu:rind! scrisoare de intenieI semnarea memorandumului de intenie cu
com:ania cu ca:ital de statI re"ultatele ne@ocierilor cu :artenerul romn i deci"ia A,A a acestei
com:anii)
Jn 3uncie de s:eci3icul investiieiI sunt necesare uneori i autori"aii :reliminare!
- noti3icare de la &3iciul de Su:ervi"are a Activitii de Asi@urare i %easi@urare din cadrul
1inisterului Finanelor :entru n3iinarea de com:anii n domeniul asi@urrilor
- autori"aie :realabil din :artea D#% :entru n3iinarea unei bnci
Paii de reali"are a 3ormalitilor!
+) &3iciul %e@istrul Comerului! obinerea dove"ii :entru unicitatea numelui de
com:anie i re"ervarea lui :entru o anumit :erioad de tim:
9) #otar! certi3icarea documentelor de n3iinare a com:aniei
A>
>) Danc Comercial! descGiderea unui cont bancar al com:aniei i reali"area
:lii de ca:ital
*) &3iciul %e@istrul Comerului!
cererea de nscriere
obinerea licenei
nscrierea
:ublicarea n 1onitorul &3icial
obinerea codului 3iscal
FImlicarea investiiilor strine directe .n rocesul de rivati4are!
Com:aniile strine :ot cum:ra aciuni n com:aniile deinute de stat n mod direct
sau indirectI :e :iaa de ca:ital) 1a?oritatea com:aniilor de stat sunt la vn"are :rin ne@ociere
direct sau licitaie) Com:aniile mai mici sunt vndute normal :rin licitaieI dac ele a:ar :e
listele de :rivati"are :ublicate re@ulat de Autoritatea :entru Privati"are)
Cele mai mari 4i n @eneral cele mai :ro3itabile5 com:anii sunt vndute :rin ne@ocieri
directe cu investitorii :oteniali)
.olumul investiiilor strine directe nre@istrate n %omnia ntre 'ecembrie +==; i
A:rilie 9;;;I de a:roHimativ *I7 miliarde US'I nu re3lect :otenialul economic al rii i nu
aco:er necesarul :entru re3orma economic) Jn acelai tim:I numrul mare de com:anii
romneti cu investiii strineI de a:roHimativ A*;92I arat c numeroi investitori strini de
mrime mic i medie au desco:erit :otenialul economic al :ieei romneti i au decis s
investeasc aici)
EH:licarea nivelului relativ sc"ut al investiiilor strine n %omnia :oate 3i @sit n
ritmul sc"ut de :rivati"are com:arativ cu alte ari din re@iune) Dncile mariI utilitile :ublice i
marile com:anii au nce:ut s 3ie o3erite s:re vn"are abia n +==A-=8)
Jnce:nd cu ultimele luni din +==8I %omnia i-a mrit vite"a :rocesului de
restructurare iI :rin urmareI cteva o:eraii de :rivati"are la scar mare s-au reali"at) Printre
acestea! %&1$E/EC&1 4com:ania de telecomunicaii naionalI :rivati"at cu com:ania
@receasc &$E5I Danca %omn de 'e"voltare 4:rivati"at cu Societe ,enerale5I DA#CP&S$
4:rivati"at cu ,eneral Electric Ca:ital Cor:oration i Danco Portu@ues de Investimento5I 'acia
Piteti 4cu %enault5)
Un numr de mono:oluriI ce erau nainte or@ani"ate ca administraii autonomeI au 3ost
trans3ormate n com:anii naionale care sunt acum :re@tite :entru :rivati"are! com:ania
naional de tutun S# $utunul %omnescI com:ania naional de :etrol PE$%&1I com:ania
naional $A%&1I com:ania naional de ener@ie electric C&#E/I Pota %omnI etc)
Acordurile semnate de %omnia cu Danca 1ondial i Fondul 1onetar Internaional
sunt menite s ntreasc :rocesul de :rivati"are)
$otuiI cGiar dac n :re"ent nivelul investiiilor strine directe este sub ca:acitatea
:otenialului economiei romnetiI acestea au de?a un im:act im:ortant n cteva ramuri
industriale!
industria de automobile! 'aeMoo 4%e:ublica Coreea5 i %enault 4Frana5 ce au investiti n
cele mai mari 3abrici de maini din %omnia) Ali investitori sunt :re"eni n industria de
com:onente :entru autoveGicule 4:om:eI sisteme de sus:ensieI com:onente electriceI etc)5S
de asemeneaI com:ania ContinentalI al :atrulea mare :roductor mondial de anvelo:eI a
investit n %omnia
industria constructoare de maini! 'aeMoo LeavO Industries 4construcie de nave5I VoOo
4cu"ineiI Ka:onia5I $imQen 4cu"ineiI SUA5I ADD Asea DroMn DoverO 4ecGi:ament
ener@etic5
A*
industria :etrocGimic! /uQoilI SGellI El3-Acauitaine 4industria :etrolier5I Unilever
4deter@eni5
industria cimentului! cel mai mare :roductor din %omnia 4%omcim5 este acum :arte a
/a3ar@e ,rou: 4Frana5
telecomunicaii i electronice! &$E a :artici:at la :rivati"area %omtelecomI Siemens i
Alcatel au investit n :roducia de ecGi:ament electronic i :roducie so3tMareI iar Solectron
n GardMare
tele3onie mobil ,S1! cei doi o:eratori 1obi3on i 1obilrom re:re"int im:ortante
investiii strine
3urni"ori de servicii internet! unul din cei mai mari o:eratoriI ,lobal &neI este un ?oint
venture ntre %omtelecomI France $elecomI 'eutscGe $elecom i S:rint
buturi rcoritoare i a: mineral! o cot im:ortant de :ia este re:re"entat de Coca
ColaI Pe:si ColaI ParmalatI etc)
industria alimentar! 'anoneI Vra3t Kacobs SoucGard
in3rastructur i construcii! :roiecte de reabilitare a drumurilorI reabilitarea :orturilor la
1area #ea@r i 'unreI turism i centre de a3aceri sunt reali"ate cu investitori strini din
FranaI ItaliaI $urciaI Ka:onia)
Fiind dat ba"a industrial mare a %omniei i diversitatea resurselor 4resurse mineraleI turisticeI
umane5 ca i inte@rarea @radat a %omniei n UEI sunt clare tendinele s:re creterea rolului
investiiilor strine n economia romneasc ca :arte :rocesului de re3orm economicI dar i ca
:arte a :rocesului mult mai mare de @lobali"are)
Fi@ura 2)+) Structura ca:italului strin nre@istrat n %omnia
n :erioada decembrie +==; E a:rilie 9;;;
A2
1$
23$
27$
4$
14$
2$
8$
16$
3$
2$
turism
transporturi
ser%icii
industria &rea
industria usoara
industria alimentara
a&ricultura
constructii
comert en detail
comert en &ross
$abelul 2)+)
Princi:alele com:anii cu investiii strine directe n3iinate n %omnia
n :erioada Ianuarie E Iunie 9;;;
#r) #umele com:aniei /ocul n3iinrii 0ara de ori@ine Ca:ital n US'
+ .olQsbanQ %omania SA Ducureti Austria A>;;>98
9 Perrier .ittel A:e 1inerale %omania S%/ Lar@Gita Frana 79=+822
> 1e@a 'ol:Gin SA Ducureti &landa *+>>+2;
* Su:er 'ol:Gin SA Ducureti &landa 9=;9**;
2 ,ermanos $elecom %omania SA DucGarest ,recia 97*2;;;
7 /.' #a:omar SA Clu? Del@ia 99=8*A=
A Carste33 SA Alba ,ermania +=A7=+A
8 .e@al 1inuterie S%/ Ducureti Italia +>;;;;;
= ,aleria 1all SA Constana $urcia +;;;;;;
+; I$ Investments %omania SA Ducureti ,recia +;;;;;;
++ Euro 9;;; 'oroGoi S%/ Dotoani Italia A;=;*7
+9 Carbid Acetilena S%/ Ducureti Frana 7A;;;;
+> 1olini Italiani SA Clrai Italia 7+;=9*
+* %omstileH SA .lcea Italia 279+=>
+2 Dardi IndustrO S%/ Satu 1are Italia 2;82>9
+7 Dreitenbur@er %omania S%/ Ducureti ,ermania 2;;;;;
+A Siemens Automotive S%/ $imi ,ermania *899*;
+8 /a3ar@e Procema 1ortare S%/ Ducureti Frana *>89A2
+= $ime SGoM S%/ Il3ov $urcia *;28;2
9; 1aQita %omania S%/ Il3ov Austria >2;;;;
9+ ,.1 %omania SA Ducureti Italia >+8=7;
99 $re::endau Docsa S%/ Cara Severin ,ermania >+;A>>
9> A, Pet"etaQis %omania S%/ Ducureti ,recia >;;;;;
9* 1arino:oulus Fiba %omania SA Ducureti ,recia >;;;;;
92 Di-Al Aluminiu S%/ Il3ov $urcia 9=*;2*
97 Ital3er SA Arad Italia 9A=;9>
9A $oOota SE Euro:e %omania S%/ Ducureti ,recia 92;;;;
98 1aconde %omania S%/ Ducureti Portu@alia 9*7=8;
9= Fabricom Sisteme i Servicii S%/ Clu? Del@ia 9*;>=7
>; /orasan Prodim:eH S%/ Il3ov $urcia 9+7A+2
>+ D$% Asset 1ana@ement SA Ducureti $urcia 9;;;;;
>9 Arte3erro %omania S%/ Alba Italia +89A=7
>> %om3ilms S%/ Arad 1area Dritanie +89>2A
>* Atirom S%/ Sibiu Italia +72778
>2 Immobilmoda S%/ DiGor 1area Dritanie +2;*89
>7 'ue Esse Eastern Euro:e S%/ DiGor Italia +*8>A>
>A $e:ro %omania SA Ducureti ,recia +*AAA8
>8 %om:as Com:anO S%/ Ducureti $urcia +92**;
>= 1icrosim SA Lunedoara Un@aria +92;;;
*; Kose3 Seibel S%/ DiGor Un@aria +;>;*+
4sursa! &3iciul #aional al %e@istrului Comerului5
A7
$abelul 2)9)
Evoluia n3iinrii de com:anii cu investiii strine directe de ca:ital nre@istrate
n :erioada 'ecembrie +==; E Iunie 9;;;
A#"& 1(%2a#ii 1" ISD Ca2ita& t(ta& 9#re,istrat Di# 1are 9# va&"t3
#"%3r @ !i&. ROL @ !ii USD @
$&$A/ A22;7 +;; 2*>*89++I+ +;; *A+7*=+I> +;;
+==+ 7>99 8I* +*+A;2+AI= 97I+ A979>>IA +2I*
+==9 +9+== +7I9 +=*>+;*I* >I7 >7>7+2 AIA
+==> +;A=8 +*I> >;8=92=I8 2IA *+*>87I9 8I8
+==* ++2*+ +2I> 28>>+A*I7 +;IA =+*9A*I2 +=I*
+==2 >A=* 2 9AAA7>>I2 2I+ >9298AIA 7I=
+==7 *;*9 2I* A2=2=27I8 +* A+=A98I8 +2I>
+==A 2A2A AI7 7AA2+==I= +9I2 2+=2A>I8 ++
+==8 =+99 +9 2;99+=+IA =I9 >>292+I= AI+
+=== A82; +;I* 28=9+=9 +;I8 >>*9;9I+ A
9;;; *;8+ 2I* +9*8=8;I* 9I> 7>=>AI7 +I*
4sursa! &3iciul #aional al %e@istrului Comerului5
Fi@ura 2)9) #umrul de com:anii cu IS' n %omnia
AA
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
anul
1991
anul
1992
anul
1993
anul
1994
anul
1995
anul
1996
anul
1997
anul
1998
anul
1999
anul
2000
num'r companii cu ()*
Fi@ura 2)>)Evoluia ca:italului investit de F1# n %omnia
$abelul 2)>)
T'*)l !ile "e 'i,ine ale FMN #ae a) investit 8n R'(@nia
Nr. +ara ,aloarea capitalului
-nre&istrat -n milioane .)*
$ din capitalul total
1 Olanda 600.5 12.3
2 /ermania 596.6 12.2
3 0ipru 398.4 8.1
4 1ran2a 372.8 7.6
5 (talia 354 7.2
6 )...A. 343.7 7
7 area 3ritanie 253.6 5.2
8 Austria 251.9 5.1
9 0oreea de )ud 234 4.8
A8
0
2000000
4000000
6000000
8000000
10000000
12000000
14000000
16000000
anul
1991
anul
1992
anul
1993
anul
1994
anul
1995
anul
1996
anul
1997
anul
1998
anul
1999
anul
2000
0apital total -n mil 4O# din care -n %alut' mii .)*
10 5urcia 193.3 3.9
$abelul 2)*)
Top 10 al ISD n Romnia
1N (ndustria ilioane .)* in%esti2i
-n capitalul companiei
*ae6oo Automo7ile 4omania )A 0onstruc2ia de ma8ini 156
o7ifon )A 5elecomunica2ii /) 140
0oca90ola 4omania 3'uturi r'coritoare 92
):ell 4omania )A 0om7usti7il; minerale; c:imice 83
#e%er0om )er% < .nile%er 4omania )A *eter&en2i 8i 7unuri de -n&ri!ire 79
o7il4om )A 5elecomunica2ii /) 79
4omtelecom )A 5elecomunica2ii /) 77
*ae6oo9an&alia =ea%> (ndustries )A 0onstruc2ia de na%e 53
c*onalds?s 4omania )4# 4estaurante 43
etro 4O (n%est )4# 0omer2 en9&ross 40
Jn ciuda eHistenei unui cadru le@islativI %omnia rmne un mediu de a3aceri di3icil)
Aceasta este adevrat n s:ecial :entru com:aniile americane care au :uin eH:erien n rile
3oste comuniste n curs de de"voltare) $otuiI eH:eriena a artat c :roblemele :ot 3i de:ite
:rintr-un e3ort :ersistent i un an@a?ament :e termen lun@ n ar) Jn ciuda di3icultilorI multe
3irme americane au @sit %omnia ca 3iind o :ia ce o3er re"ultate bune datorateI n :arteI
absenei continue a unei com:etiii locale serioase n multe domenii)
& recomandare :entru orice com:anie ce-i :lani3ic s vin n %omnia este s
trimit re:re"entanii cei mai buni i cei mai re:re"entativi 4n s:ecial cei ce au eH:erien n
mediile de o:erare di3icile5) Com:aniile trebuie s 3ie atente c de3icienele eHistI i c :ot
amna o im:lementare de:lin a unui :ro@ram investiional) $otuiI cu tenacitate i e3ortI aceste
:robleme :or 3i deseori de:ite
)
Iat o list de :robleme care :ot s-i a3ecte"e :e investitorii strini!
absena trans:arenei E eHist o li:s de trans:aren n maniera n care se
ne@ocia" i n care se ncGeie contractele 4n s:ecial acelea :rivind 3irmele :ro:rietate de stat5 i
o :erce:ie c sistemul le@al romnesc nu trebuie s trate"e com:aniile n mod le@alS
birocraia i :an@lica roie a ,uvernului sunt eHtinseS
&C'E ,uide an 1ultinational Enter:riseI aneHa + la $Ge 'eclaration o:en International Investment and
1ultinational Enter:riseI +==+
A=
:ro:rietatea :mntului) Constituia %omniei inter"ice :ersoanelor strine
4inclusiv com:aniile strine5 s dein n :ro:rietate :mnt) Unele com:anii strine au re"olvat
aceast restricie intrnd n ?oint-venture cu :arteneri locali sau :reluarea terenului :rin leasin@S
coru:ia este o :roblem ma?or care :oate a3ecta a3acerileS
li:sa :ieelor de ca:ital de"voltate! ratelor dobn"ilor comerciale rmn destul de
mari n %omniaI iar o :ia de ca:ital bine de"voltat nc nu eHist)
sistemul comercial nu este nc :us la :unctS
di3icultatea obinerii in3ormaiilor de :e :ia datorit li:sei in3ormaiilor
:ublicateS
:ro@ramul de leasin@ :entru ma@a"ine i Goteluri a avut re"ultate de"am@itoareS
contractele de leasin@ au 3ost :e durat scurtI maHim > aniS
cteodat :iaa liber a:are s 3ie con3undat cu :iaa 3r re@uli unde
a3acerile ndoielnice se :ot de"volta)
le@islaia se scGimb 3recventS
relaia cu administraia :ublic local i alte autoriti nu este ntotdeauna clarI
de:in"nd mult de :ersonalitatea :ersoanei :ubliceS
le@islaia comercial i 3iscal con3u"S
standardele i :rocedurile occidentale de inere a contabilitii sunt di3icil de
im:lementatS
nivelul de re:unere a :racticilor vestice este n @eneral sc"utI romniiI n s:ecial
o3icialiiI sunt adesea convini de :ro:riile metode n ciuda li:sei de eH:erien i cunotineI de
aceea este necesar o :re@tire :entru an@a?ai)
FrancGisin@-ul se de"volt ra:id n %omnia) Com:anii cum ar 3i Com:uterland i
IsraeliI i-au descGis centre n +==> i +==*) Ele au 3ost urmate de Pi""a Lut n ianuarie +==2 i
de 1c'onalds n iunie +==2) 'e atunciI 1c'onalds s-a eHtins 3oarte ra:id) Se estimea" c n
urmtorii ani 3racGisin@ul se va de"volta 3oarte mult n %omnia)
1ulte din com:aniile strine au activitate n industria local iI :racticI toate
asociaiile cu marile com:anii sunt or@ani"ate sub 3orma ?oint-venture) Aceasta se datorea"
3a:tului c ?oint-venture re"ult dintr-un :roces de ne@ociere cu entiti statale mari) 'e
asemeneaI :artenerii :oteniali din %omnia nu re:re"int o continuitate de mrime i ti:I dar
sunt :olari"ate ntre com:leHele mari de stat i antre:renorii :rivai miciI re3lectnd li:sa
com:aniilor locale de mrime medieI :rivate sau :ubliceI i deseori li:sa :recedent a oricrei
com:etiii)
Avanta?ele :e termen scurt ale ?oint-venture 4acces ra:id la :ia :rin :reluarea
instalaiilor eHistente5 vor 3i de:ite :e termen lun@ n termeni de e3icien mana@erial i
libertate) $otuiI ?oint-venture 3urni"ea" anumite avanta?e) Cunotinele des:re cultura local de
a3aceri 4:iaa i administraia5 sunt critice) Avnd un :artener corect se :oate mri considerabil
vite"a i uurina :rocesului de creare i de"voltare o:tim a a3acerii locale)
Avanta?ele 3iscale :entru ?oint-venture re:re"int o alt ate:tare 3recvent :entru
mana@erii occidentali) Aceste avanta?e 3iscale sunt ns le@ate cu aducerea ca:italului strin n
%omnia)
Jn conclu"ieI n ca"ul rii noastre @radul de internaionali"are este nc
nesemni3icativ 4intensitate redus a scGimburilor comerciale5 iar transnaionali"area nu a
condus la creterea @radului de inte@rare economic 4investiiile strine neasi@urnd rii noastre
s:orirea substanial a eH:orturilor n ultimii "ece ani5) Jn acelai tim:I 3luHurileI de trans3er
teGnic i in3ormaionalI situea" ara noastr sub nivelurile din alte ri n tran"iie)
8;
1otivele li:sei de atractivitate :entru ca:italul strin sunt multi:leI n :rinci:al avnd
o in3luen ne@ativ urmtoarele! ntr"ierea re3ormei economiceI :rbuirea economiei naionale
n ultimii aniI li:sa unei le@islaii com:lete i stabileI un anumit @rad de instabilitate social i
:olitic etc)

CONCLUHII
Jntr-un mod sim:listI se :oate considera c o 3irm multinaional este o 3irm care are
ca:acitate :roductiv ntr-un anumit numr de ri) FluHurile de :ro3ituri i venituri :e care ele le
@enerea" re:re"int com:onenta :rinci:al a 3luHurilor de ca:ital strin care se mic ntre ri)
Pe msur ce rile ado:t abordri mai descGise orientate s:re cretere i de"voltare
economicI rolul 3irmelor multinaionale devine din ce n ce mai im:ortant) Pe msur ce :ieele
din ntrea@a lume devin dere@lementate liberali"ateI 3irmele strine caut s-i locali"e"e :ri
din :rocesul de :roducie n alte riI acolo unde au avanta?e de cost) Aceste avanta?e de cost :ot
3i surse mai ie3tine de 3or de muncI materii :rime i com:onente sau au re@lementri
@uvernamentale :re3ereniale)
& int interesant :entru 3irmele multinaionale sunt rile slab de"voltate sau n curs de
de"voltare undeI dei acestea :re"int nivele ridicate de riscI ele re:re"int un :otenial :entru
nivele ridicate ale :ro3itului) 1ulte ri slab de"voltate sau n curs de de"voltare cu economii i
venituri n cretere :ot 3urni"a :iee mature n viitor)
1uli analiti economici @lobali sunt n@ri?orai :rivind rolul 3irmelor multinaionale n
rile cu venituri sc"ute i au identi3icat un numr de :robleme asociate cu investiiile strine
directe) Jn mod e@alI ali economiti i :oliticieni ar@umentea" c activitatea 3irmelor
multinaionale conduce la cretere i de"voltare) Iar rs:unsul corect este cu si@uran la mi?locI
amndou teorii 3iind a:licabile n anumite ri cu anumite 3irme multinaionale i n anumite
:erioade)
.om 3ace o :re"entare re"umativ a ar@umentelor celor dou teorii)
Jn :rimul rnd vom ilustra im:ortana investiiilor strine directe ca :arte a motorului
necesar :entru asi@urarea creterii!
investiia unei 3irme multinaionale ntr-un anumit domeniu aduce ca re"ultat o
im:ortant in?ecie n economia localS ea :oate crea noi locuri de munc direct sau
:rin creterea a3acerilor adiacente locale cum ar 3i bnci sau asi@urriS ea iniia" un
:roces multi:licator care @enerea" mai multe venituri n msura n care noii an@a?ai
i cGeltuiesc salariile :e consum)
3irmele multinaionale 3urni"ea" trainin@ i educaie :entru an@a?aiI crend n acest
3el o 3or de munc nalt cali3icatS iar aceste noi a:titudini :ot 3i trans3erate ctre
alte domenii din ara @a"dS deseoriI a:titudinile mana@eriale i antre:reneuriale
nvate de la 3irmele multinaionale sunt o im:ortant surs de ca:ital uman)
8+
3irmele multinaionale vor crea venituri din taHe :entru @uverneI dar i alte venituri
dac ele acGi"iionea" bunuri naionale eHistente n :rinci:al :rin :rocese de
:rivati"are)
Jn ceea ce :rivete :roblemele create de 3irmele multinaionaleI acestea :ot 3i sinteti"ate
ast3el!
3irmele multinaionale an@a?ea" n mare msur mana@eri eH:atriai :entru a se
asi@ura c veniturile @enerate sunt meninute n cadrul unui @ru: relativ redus de
:ersoaneS iar un :unct de atracie :entru 3irmele multinaionale este re:re"entat de
:osibilitile de a bene3icia de 3or de munc ie3tinI ceea ce se re3lect n nivele
sc"ute ale salariilorS acesta lucruri :ot conduce la o adncire a distribuiei
veniturilor i nici la un trans3er al a:titudinilor mana@eriale)
investiiile 3irmelor multinaionale n rile slab de"voltate sau n curs de de"voltare
im:lic adesea 3olosirea metodelor de :roducie intensive n ca:ital)
3irmele multinaionale se an@a?ea" n :reuri de trans3er scGimbnd :roducia ntre
di3erite ri ast3el nct s bene3icie"e de taHe mai sc"ute n di3erite riS :rin aceste
o:eraiuniI ele :ot minimi"a :ovara de taHe i im:o"ite din :artea @uvernelor)
cum multe 3irme multinaionale sunt 3oarte mari i au o :utere considerabilI ele :ot
eHercita in3luene asu:ra @uvernelor :entru a obine re@imuri :re3ereniale :rivind
concesiuni la taHeI subvenii i concesii)
Economitii orientai s:re @lobali"are susin c ciclul srciei nu va 3i s:art cu din
interiorul economiilor locale) #ivelul investiiilor necesare :entru a crete :roductivitatea i
veniturile nu este :osibil :rin resurse :ro:rii) Ast3elI investiiile strine directe derulate :rin
activitatea 3irmelor multinaionale sunt eseniale)
Prin investiii n domeniile i utili"area 3actorilor de :roducie acolo unde rile slab
de"voltate sau n curs de de"voltare au un avanta? absolut i com:arativI 3irmele multinaionale
vor conduce s:re o alocare mai e3icient a resurselor mondiale) $otuiI dac acest lucru va
conduce la o su:ra - s:eciali"are i la o su:ra E de:enden n anumite sectoare ale economieiI
atunci rile @a"d vor 3i vulnerabile n s:ecial dac 3irmele multinaionale vor decide din motive
comerciale s :rseasc ara n viitor)
Jn acest conteHt :utem :uncta cteva caracteristici @lobale ma?ore!
ScGimbri ma?ore n economia mondial i n scenariul :oliticI o nou @eneraie a
in3ormaticiiI introducerea unei @ame de metode or@ani"aionale inediteI toate ducnd la orientarea
F1# s:re condiiile locale de 3urni"areI la rece:tivitatea lor la sistemele instituionale i :ieelor
rilor n care o:erea"S
%ealinierea strate@iilor F1# la a cuta i a rmne inovatoare i com:etitive ntr-o
economie @lobal i a strate@iilor macro ale rilor de a cuta s ncura?e"e 3irmele locale sau
strine s rentabili"e"e resursele avute)
Jn :erioada actualI :roblema :rinci:al a statelor lumii este de a se asi@ura c
economia @lobal 3uncionea" ast3el nct s asi@ure o o:timi"are a contribuiei F1# i a altor
actori trans3rontalieri la ca:acitile i com:etitivitatea statelor naionale) Ast3el c :rovocarea
ma?or este de a structura o abordare internaional colectiv :entru a controla costurile i
bene3iciile unei economii @lobale conduse de cor:oraii de a3aceri transnaionale
,lobali"area continu i ra:id a economiei mondiale este in3luenat ntr-o 3oarte
mare msur de IS' i activitile F1#) Ast3elI @ri?a @uvernelor de a accelera industriali"area i
:ro@resul economic :entru a combate oma?ul i a minimi"a nelinitea social le-a condus la
renunareaI n multe ri n curs de de"voltareI la e"itrile anterioare :rivind IS' i F1#) Jn
situaia unei com:etiii interne de a atra@e ca:italul strinI QnoM-GoM i teGnolo@ieI multe
@uverne ado:t com:ortamente de acordare de stimulente i concesii :entru a atra@e investitorii)
89
ANE.A
AneHa +) I#tr3ri&e de ISD 9# 2ri%e&e 1? '3ri ,a-d3 di# E"r(2a Ce#tra&3 0i de Est
9# a#ii 1IIJ 0i 1IIIK 4milioane US'5
ara 1IIJ 1III
$otal ECE 9+ +*= 99 =9>
Polonia 7 >72 A 2;;
%e:ublica CeG 9 A9; 2 +;8
Federaia %us 9 A7+ 9 87+
Un@aria 9 ;>7 + =**
Croaia 8=> + >89
%omnia 9 ;>+ =7+
Dul@aria 2>A AA;
Ucraina A*> *=7
/ituania =97 *87
/etonia >2A >77
(Sursa2 U#C$A'I ba"a de data F'IU$#C5
AneHa 9) S"rse&e ,e(,ra$i1e 2e#tr" i#tr3ri&e de ISD 9# '3ri&e ECE 9# 1III 4:rocente5

,ermania +8
SUA +7
&landa +9
AlteleI nes:eci3icate ++
Austria A
Altele din UE +>
Frana 7
1area Dritanie 7
Italia *
Ci:ru *
0ri ECE >
(Sursa2 U#C$A'I ba"a de data F'IU$#C5
AneHa >) T(2"& !N 1e a" 'ara de (ri,i#e 9# '3ri&e ECEK 9# (rdi#ea a1tive&(r de'i#"teK 9#
1III )a1tive 0i v8#-3ri 9# %i&i(a#e USDL a1tive&eK v8#-3ri&e 0i a#,a7a'ii s"#t ra2(rta'i d(ar
&a (2era'i"#i&e der"&ate 9# str3i#3tate*
!N ara I#d"stria A1tive V8#-3ri
A#,a7a'i
+) /atvian SGi::in@ Co) /ituania $rans:orturi *=> 9+* +I7>+
9) LrvatsQa EleQro:rivreda d)d) Croaia Utiliti >7> ;)9 #UA
>) PodravQa ,rou: Croaia AlimentarU3armaceutic 987 ++= 2;+
*) ,oren?e ,rou: Slovenia Electrocasnic 927 7*9 7;A
2) 1otoQov a)s) %e:ublica CeG Comer +7* 97; 2A7
7) AtlantsQa Plovidba d)d) Croaia $rans:orturi +29 *A #UA
8>
A) Pliva ,rou: Croaia Farmaceutic +*9 >>* + 7+7
8) SQoda ,rou: Pl"en %e:ublica CeG 'iversi3icat +>= +2+ + ;A>
=) Adria AirMaOs d)d) Slovenia $rans:orturi +9= =8 #UA
+;)1&/ Plc) Un@aria Petrol i ,a"e +98 9;> 798
4Sursa! U#C$A'UErasmus UniversitO database)5
AneHa *) 3ri&e de (ri,i#e a&e 2ri%e&(r /: de !N 1" '3ri de (ri,i#e 9# ECE
ara 1IIJ 1III
Slovenia * 2
Croaia * *
Un@aria 7 *
%e:ublica CeG > >
Polonia > >
Slovacia 9 9
%omnia + +
%e:ublica 1oldova + +
/ituania - +
/etonia + +
T(ta& /: /:
(Sursa2 studiul U#C$A' asu:ra celor mai im:ortante F1# din ECE5
AneHa 2) I#d"strii&e 9# 1are (2erea-3 1e&e %ai %ari /: de !N di# ECE )#"%3r de $ir%e*
I#d"stria 1IIJ 1III
$rans:orturi 2 2
CGimic i 3armaceutic > 2
1inerit i :etrol * *
Alimentar 9 9
1etalur@ic 9 9
1aini i eci:amente 9 9
Alt :roducie > 9
Comer > 9
Construcii + +
Servicii + +
T(ta& /: /:
(Sursa2 studiul U#C$A' asu:ra celor mai im:ortante F1# din ECE5
AneHa 7) I#di1at(ri 2e#tr" ISD 0i 2e#tr" 2r(d"1'ia i#ter#a'i(#a&3
)%i&iarde USD 0i 2r(1e#te*
*aloare .n miliarde CSD )ata de cre+tere anual
1BH2 1BB# 1BBB 1BH"7
1BB#
1BB17
1BBI
1BB"7
1BBB
1BBH 1BBB
Intrri de IS'
Ieiri de IS'
Stocul intrrilor de IS'
Stocul ieirilor de IS'
Fu"iuni i acGi"iii
28
>A
2=*
27A
))
9;=
9*2
+ A7+
+ A+7
+2+
872
8;;
* AA9
* A2=
A9;
9*);
9A)7
+8)9
9;)2
97)*
9;);
+2)A
=)*
+;)A
9>)>
>+)=
9A);
+7)9
+*)2
*7)=
*>)2
*2)7
9;)+
+A)7
A*)*
9A)2
+7)*
+8)8
+A)+
>2)*
8*
.n"ri ale 3ilialelor strine
Activele totale ale 3ilialelor strine
EH:orturile 3ilialelor strine
An@a?ai n 3ilialele strine 4mii5
9 *79
+ 887
7>A
+A *>>
2 2;>
2 A;7
+ +72
9> 7;2
+> 27*
+A 78;
> +7A
*; 2>7
+2)8
+8);
+>)9
2)7
+;)*
+>)A
+>)=
2);
++)2
+7)2
+9)A
8)>
9+)7
9+)9
+>)8
++)*
+A)8
+=)8
+A)=
++)=
(Sursa2 U#C$A'I Jorld Investment )eort 2###2 Forei1n Direct Investment and t&e $&allen1e of DevelomentI 3i@ura I)+>I :) 9A)5
82
AneHa A) Ce&e %ai %ari /: de $ir%e %"&ti#a'i(#a&e di# E"r(2a Ce#tra&3 0i de EstK (rd(#ate d"23 a1tive&e de'i#"te
)%i&i(a#e USD 0i #"%3r de a#,a7a'i*
Nr. !N ara I#d"stria Ca2ita& V8#-3ri A#,a7a'i
str3i# t(ta& str3i# t(ta& str3i# t(ta&
+
9
>
*
2
7
A
8
=
+;
++
+9
+>
+*
+2
+7
+A
+8
+=
9;
9+
99
9>
9*
92
/atvian SGi::in@ Co)
PodravQa ,rou:
,oren?e ,rou:
1otoQov a)s)
AtlantsQa PlovidbaI d)d)
Pliva ,rou:
SQoda ,rou: Pl"en
Adria AirMaOs d)d)
1&/ Lun@arian &il F ,as Plc)
.SB a)s) Vosice
PetrolI d)d)
1alev Lun@arian Airlines /td)
1atador ?)s)c)
V,L1 PolsQa 1ied" S)A)
$.V /td)
,ra:Giso3t
Croatia Airlines
EleQtrim S)A)
Pilsner UrauellI a)s)
1oldova Steel NorQs
DudimeH Ca:ital ,rou:
Petrom SA #ational &il Co)
IsQraemecoI d)d)
/i3osa ?)b)c)
VrQaI d)d)
/ituania
Croaia
Slovenia
%e:ublica CeG
Croaia
Croaia
%e:ublica CeG
Slovenia
Un@aria
Slovacia
Slovenia
Un@aria
Slovacia
Polonia
Un@aria
Un@aria
Croaia
Polonia
%e:ublica CeG
%e:ublica 1oldova
Polonia
%omnia
Slovenia
/ituania
Slovenia
$rans:orturi
Alimentar U 3armaceutic
Electrocasnic
Comer
$rans:orturi
Farmaceutic
'iversi3icat
$rans:orturi
Petrol i @a"e naturale
1etalur@ic
$rans:ort
Plastic
1inerit
CGimic
I$
$rans:ort
Comer i diverse
Alimentar
1etalur@ic
Construcii
1aini electrice
CGimic
Farmaceutic
>==);
982)=
927)*
+7>)7
+29);
+*9)+
+>=)+
+9=)*
+98)>
A9);
A;)7
7*)2
2+)=
>*)A
>>);
98);
9A)7
9+);
9;);
+=)=
+A)8
+A);
+2);
+>)9
+9)2
2;2);
*AA)+
7*2)=
979)2
+7A);
822)+
=A>)*
+*>)A
9 88+)7
+ **2);
7>*)9
+*8)+
>;*)=
+ *+=)8
2*>);
2;);
9++)*
+ 998);
92+);
>>2)=
+2>)=
> A=;);
=9);
22)9
*=;)*
9;+);
++=)*
7*9)9
97;)9
*A);d
>>*)>
+2;)A
=A)A
9;>)*
;)9
++9)*
9>7)2
>*);
7=*)>
+>>);
92);
=)8
*9);
+7);
+);
22)8d
+98);
9+);
=>)+
89)+
9+*);
>=;)9
+ +*>)>
>*=)+
*A);
*7>);
+ 9**)2
=A)A
9 =28)+
8A7);
A;7);
>+*)=
9;>)*
+ ;*A)8
*;+);
92);
+9+)9
8A*);
92>);
+2)7
>+7)*
9 A;;);
++*);
+;;);
>;;)>
+ 7>+
2;+
7;A
2A7
-
+ 7+7
+ ;A>
-
798
28
+;
*8
2
9;
+8+
+88
*;
79
>27
2
7**
+*;
+2;
-
>A2
9 9A2
7 8=8
7 A+A
+ ;;;
298
7 78;
+= 8>;
282
9; +*;
97 A+=
> >*=
> >=7
> 8A8
+= =78
7 ;==
+88
8*7
97 *A2
9 =+8
* 279
+ ;=2
88 >2;
9 >;;
+ >>=
> 92>
(Sursa2 U#C$A'I Jorld Investment )eort 2###2 Forei1n Direct Investment and t&e $&allen1e of DevelomentI 3i@ura I)+2I :) >2)5
AneHa 8) Ce&e %ai %ari /: de $ir%e %"&ti#a'i(#a&e di# '3ri&e 9# 1"rs de de-v(&tareK (rd(#ate d"23 a1tive&e de'i#"te
)%i&i(a#e USD 0i #"%3r de a#,a7a'i*
+
9
>
*
2
7
A
8
=
+;
++
+9
+>
+*
+2
+7
+A
+8
+=
9;
9+
99
9>
9*
92
'aeMoo Cor:oration
Petroleos de .ene"uela S)A)
Kardine 1atGeson Loldin@s /imited c
First Paci3ic Com:anO /imited
CemeHI S)A)
LutcGison NGam:oaI /imited
Sa::i /imited
CGina State Construction
En@ineerin@ Cor:oration
CGina #ational CGemicals
Im:ort and EH:ort Cor:oration
/, Electronics Incor:orated
PPF Sociedad Anonima
Petroleo Drasileiro S)A) - Petrobras
SunQOon@ ,rou:
LOundai En@ineerin@ F Construction Co)
#eM Norld 'evelo:ment Co) /imited
,uan@don@ Investment /imited
Citic Paci3ic /imited
PE$%&#AS - Petroliam #asional DerGad
SGou@an@ Cor:oration
Fraser F #eave /imited
Samsun@ Electronics Co) /imited
Sin@a:ore Airlines /imited
Com:anGia .ale do %io 'oce
Enersis S)A)
Acer Incor:orated
%e:ublica Coreea
.ene"uela
Lon@ Von@I CGina
Lon@ Von@I CGina
1eHic
Lon@ Von@I CGina
A3rica de Sud
CGina
CGina
%e:ublica Coreea
Ar@entina
Dra"ilia
%e:ublica Coreea
%e:ublica Coreea
Lon@ Von@I CGina
Lon@ Von@I CGina
Lon@ Von@I CGina
1alae"ia
CGina
Sin@a:ore
%e:ublica Coreea
Sin@a:ore
Dra"ilia
CGile
$aiMan
'iversi3icat
Petrol
'iversi3icat
'iversi3icat
Construcii
'iversi3icat
'iversi3icat
Construcii
'iversi3icat
Electronice i electrice
Petrol
Petrol
'iversi3icat
Construcii
Construcii
'iversi3icat
'iversi3icat
Petrol
'iversi3icat
Alimentar
Electronice i electrice
$rans:orturi
$rans:orturi
Servicii electrice
'iversi3icat
+; 2>9
= ;;A
7 729
7 9=2
2 79A
* =A8
> 8>;
> A>;
> *7;
> +28
> ;7+
)
9 27+
)
9 ;7;
+ 8=8
+ 8>*
)
+ 7;;
+ 2A8
)
+ 2*7
+ 2;=
)
+ >A7
99 =*7
*A +*8
++ =A;
++ >87
+; 9>+
+2 ;87
* =2>
A 9>;
2 8+;
+2 *>+
+9 A7+
>* 9>>
9* 2A9
8 ;7>
+* ;>;
> ;2>
8 A>>
9; ==;
7 7*;
* 9A>
+7 >;+
= +++
+* >>9
+* 98+
9 =*7
A 9=2
>9 2;9
A =8>
A *+7
9 9>2
+ 8==
9 *+=
+ 2>;
++ 9*;
2 +A2
; =++
)
= =7;
)
; 8;;
; 7A7
; =+9
)
+ ;*;
+ 9>;
)
> *2*
> >9;
)
> 9;*
+8 8;9
>* 8;+
++ 299
8 >;8
> A88
2 A2*
> 22A
2 *9;
+A 88;
+A 7*;
7 +**
9A =*7
>+ 7=9
2 *;2
9 28;
; =9*
9 +2*
+; ;22
* >=;
+ =+9
+> ;2;
* A9A
* A**
; 8=;
* 9+A
++ *;>
++ 8*=
))
*; *;;
+; 7=;
+A ;+>
= *=9
2 *=7
; 792
>9 2>9
+ =;8
)
9 7;;
)
)
+2 ;8;
8 979
)
)
++ *7+
)
9 =2A
A *>9
)
7 A=9
+* *A+
27 2=9
+A2 ;;;
2+ 9A;
+= +A*
>A +;;
9> *28
928 +=2
8 =;2
8; >A;
+; ;;9
*+ +A>
>9 +7=
>; =8+
+* 8*;
+7 2;;
++ 8;;
+> ;;;
9+8 +28
+> +>+
2A 8+A
+> 928
*9 *27
+* >77
+9 >*9
(Sursa2 U#C$A'I Jorld Investment )eort 2###2 Forei1n Direct Investment and t&e $&allen1e of DevelomentI 3i@ura I)+8I :) *+)5
8A
AneHa =) Ce&e %ai %ari 6? de $ir%e %"&ti#a'i(#a&e di# &"%eK (rd(#ate d"23 a1tive&e de'i#"te )%i&iarde USD 0i #"%3r de a#,a7a'i*
+
9
>
*
2
7
A
8
=
+;
++
+9
+>
+*
+2
+7
+A
+8
+=
9;
9+
99
9>
9*
92
97
9A
98
9=
>;
>+
>9
>>
>*
>2
>7
>A
>8
>=
*;
,eneral Electric
Ford 1otor Com:anO
%oOal 'utcGUSGell ,rou:c
,eneral 1otors
EHHon Cor:oration
$oOota
ID1
.olQsMa@en ,rou:
#estlb SA
'aimler-Den" A, _
1obil Cor:oration
FIA$ S:a
LoecGst A,
Asea DroMn Doveri 4ADD5
DaOer A,
El3 Aauitaine SA
#issan 1otor Co)I /td)
Unileverd
Siemens A,
%ocGe Loldin@ A,
SonO Cor:oration
1itsubisGi Cor:oration
Sea@ram Com:anO
Londa 1otor Co)I /td)
D1N A,
Alcatel AlstGom Cie
PGili:s Electronics #).I
#eMs Cor:oration
PGili: 1orris
DritisG Petroleum 4DP5 _
LeMlett-PacQard
$otal SA
%enault SA
Cable and Nireless Plc
1itsui F Co)I /td)
%Gone-Poulenc SA
.ia@ A,
DASF A,
ItocGu Cor:oration
#issGo IMai Cor:oration
SUA
SUA
&landaU1area Dritanie
SUA
SUA
Ka:onia
SUA
,ermania
Elveia
,ermania
SUA
Italia
,ermania
Elveia
,ermania
Frana
Ka:onia
&landaU1area Dritanie
,ermania
Elveia
Ka:onia
Ka:onia
Canada
Ka:onia
,ermania
Frana
&landa
Australia
SUA
1area Dritanie
SUA
Frana
Frana
1area Dritanie
Ka:onia
Frana
,ermania
,ermania
Ka:onia
Ka:onia
Electronice
Auto
Petrol
Auto
Petrol
Auto
Com:utere
Auto
Alimentar
Auto
Petrol
Auto
CGimic
Electric
CGimic
Petro
Auto
Alimentar
Electronice
Farmaceutic
Electronice
'iversi3icat
Alimetar
Auto
Auto
Electronice
Electronice
1edia
Alimetar
Petrol
Electronice
Petrol
Auto
$elecomunicaii
'iversi3icat
CGimic
'iversi3icat
CGimic
Comer
Comer
=A)*
A9)2
A;);
;);
2*)7
*+)8
>=)=
)))
>+)7
>;)=
>;)*
>;);
9=);
)))
)))
97)A
97)2
92)7
92)7
)))
)))
9+)=
9+)8
9+)2
9;)>
9;)>
9;)+
9;);
+=)*
+=)9
+8)2
)))
+8)>
)))
+A)=
+A)8
+A)*
)))
+7)A
+7)7
>;*);
9A2)*
++2);
998)=
=7)+
+;2);
8+)2
2A);
>A)A
A7)9
*>)7
7=)+
>*);
9=)8
>;)>
*9);
2A)7
>;)8
7A)+
>A)7
*8)9
7A)+
99)9
>7)2
>+)8
*+)=
92)2
>;)A
22)=
>9)7
>+)A
92)9
>*)=
9+)7
22)2
9A)2
>9)A
97)8
27)8
*;)*
9*)2
*8);
7=);
2+);
+;*)8
2;)*
*8)=
*9)A
*A)7
*7)+
>7)8
9;)9
9*)>
>;)*
)))
92)7
9A)8
**)8
*;);
+9)A
*;)>
*+)2
=)*
>+)2
97)*
92)=
>>);
=)2
>9)+
>7)2
9>)8
9>)*
+8)2
A)8
29)>
++)2
+2)=
9>)=
*8)A
>9)>
=;)8
+2>)7
+98);
+A8)9
+9;)>
88)2
A8)2
72);
*8)>
7=);
7*)>
2;)7
>;);
>+)>
>9);
*9)>
*=)A
*7)*
7;)7
+9)=
2+)+
+9;)*
=)A
*2)*
>2)=
>+);
>>)2
+;)A
27)+
A+)>
*9)=
>+)=
>2)7
++)2
+>9)7
+2);
9A)7
>9)9
++A)A
A2)2
+++ ;;;
+A* +;2
72 ;;;
)))
)))
)))
+>* 8+2
+>> =;7
9+= **9
A* 8;9
99 9;;
=* 8AA
)))
9;; 2A*
)))
*;2;;
)))
979 8*;
9;+ +*+
*+ 8>9
)))
)))
)))
)))
29 +*=
)))
9;7 9>7
)))
)))
>A 7;;
)))
)))
*2 87;
>> A*;
)))
)))
)))
)))
9 7;;
9 ;78
9A7 ;;;
>7> 8=9
+;2 ;;;
7;8 ;;;
8; ;;;
+2= ;>2
97= *72
9A= 8=9
992 8;8
>;; ;78
*9 A;;
9*9 >99
+>A >A*
9+> ;2A
+** 7;;
8> A;;
+>A 9;+
97= >+2
>87 ;;;
2+ 7*>
+A> ;;;
8 *;+
>+ ;;;
+;= *;;
++A 79*
+8= 2*=
929 978
98 99;
+29 ;;;
22 72;
+9+ =;;
2* >=+
+*+ >+2
*7 22;
+; ==*
78 >AA
=2 27+
+;* =A=
8 8A8
7 >=8
(Sursa2 U#C$A'I Jorld Investment )eort 2###2 Forei1n Direct Investment and t&e $&allen1e of DevelomentI 3i@ura I)+=I :) *>)5
88
MIMLIOGRAIE
DarronXs 'ictionarO o3 Finance and Investment $ermsI ed) >I #eM PorQI +==+
DeamisGI Paul N)I Villin@I P)P)I /ecraMI ')P)I CrooQellI L) E International 1ana@ement E
$eHt and CasesI %icGard ') IrMin Inc)I DostonI +==+
DGattacGarOaI A)I 1entielI P) P)I SGarmaI S) E Private Ca:ital FloMs to Sub-SaGarian A3rica!
An &vervieM o3 $rends and 'eterminantsI material ne:ublicatI Norld DanQI NasGin@tonI
+==7
DortlettI C)A)I ,GosGalI S) E 1ana@in@ Across Dorders E $Ge $ransnational SolutionsI
Larvard Dusiness ScGool PressI DostonI +=8=
DreadmanI L),)I SunI C E $Ge 'istribution o3 Forei@n 'irect Investment in CGina E PolicO
%esearcG NorQin@ Pa:er #o) +A9;I Norld DanQI NasGin@tonI +==A
DucQleOI P) P)I Casson 1arQ E $Ge Economic $GeorO o3 tGe 1ultinational Enter:riseI St)
1artinXs PressI #eM PorQI +=82
Dusiness NeeQ 1a@a"ineI +==+
CateoraI P)%) E Coo:erative Alliances and International DusinessI +==8
Contractor E Coo:erative Alliances and International DusinessI +=88
'assbacGI Carl L)A) E ,lobal Entre:rises and tGe Norld EconomO! FordI ,1 and ID1) $Ge
Emer@e o3 tGe $ransnational Entre:risesI ,orland PressI #eM PorQI +=88
'unnin@I K)L) E International Production and tGe 1ultinational Enter:riseI ,eor@e Allen
and UnMinI /ondraI +=8+
'unnin@I K)L) E 1ultinational Enter:rises and tGe ,lobal EconomOI Addison-NesleO
PublisGin@ Com:anOI /ondraI +==2
I@nat IonI Pralea S:iridon E Economie 1ondialI Ed) SOm:osionI IaiI +==*
I/&UU#C$C E $Ge Economic and Social E33ects o3 1ultinational Enter:rises in tGe EH:ort
Processin@ BonesI KoGannesbur@I +==7
I#$E%#E$
KeannetI P)%)S LennesseOI L)') E International 1arQetin@ 1ana@ementI Lou@Gton-1iGlin
CoI DostonI +==8
Vru@manI Paul %) I &bst3eldI 1aurice E International Economics E $GeorO and PolicOI
second editionI Lar:er Collins PublisGers Inc)I +==+
/e@ea >2U+==+ :rivind %e@imul Investiiilor Strine n %omniaI 1onitorul &3icialI +==+
1anualul Dalanei de Pli a F1I
1a"iluI Anda E E3ecte ale investiiilor strine asu:ra :rocesului de tran"iie la economia de
:iaI $ribuna Economic nr) **I 9 noiembrie +==2I Ed) $ribuna EconomicI DucuretiI
1a"iluI Anda E Investiiile strine i com:etitivitatea naionalI $ribuna Economic nr) **I
*7I *=I Ed) $ribuna EconomicI DucuretiI +==2
1oranI $Geodore L) E 1ana@in@ International Political %isQ! Strate@ies and $ecGniauesI
,eor@etoMn UniversitOI NasGin@tonI +=8>
&C'E E International 'irect Investment and tGe #eM Economic EnvironmentI ParisI +==+
&C'E E %ecent $rends in International 'irect InvestmentI ParisI +==8
&EC' ,uide on 1ultinational Enter:riseI aneHa + la $Ge 'eclaration o:en International
Investment and 1ultinational Enter:riseI +==+
&3iciul #aional al %e@istrului Comerului
&I/ - $Ge $ri:artite 'eclaration o3 Princi:les u:on 1ultinational Enter:rises and tGe Social
PolicOI +==7
&#U - $ransnational Cor:oration in Norld 'evelo:ment! $rends and Pros:ectsI #eM PorQI
+==8
Po:aI Ioan E $ran"acii internaionale E :oliticiI teGniciI instrumenteI Ed) %eci3I DucuretiI
+==9
PorterI 1icGael - $Ge Com:etitive Advanta@e o3 #ationsI $Ge 1ac 1illan Press /td)I
/ondonI +==9
PorterI %aMbinsonI ,GemaMat E Com:etition in ,lobal IndustriesI Larvard Dusiness
ScGool PressI DostonI +=87
PoOnterI $)A) E 1ultinational Enter:rises and ,overnment InterventionI St) 1artins PressI
#eM PorQI +=82
%a:oarte U#C$CI +==+I +==8I +===I 9;;;
%a:ort A%'I +==7
ra:ort &verseas 'evelo:ment InstituteI > se:tembrie +==AI /ondra
Sin@GI L)S KunI V) N) E Some #eM Evidence on 'eterminants o3 Forei@n 'irect Investment
in 'evelo:in@ Countries E PolicO %esearcG NorQin@ Pa:er #o) +2>+I Norld DanQI
NasGin@tonI +==2
U#C$A' E Norld Investment %e:ortI +==8
U#C$A' E Norld Investment %e:ort 9;;;! Forei@n 'irect Investment and tGe CGallen@e o3
'evelo:ment
U#C$A' E Studiul asu:ra celor mai im:ortante F1# din Euro:a Central i de EstI 9;;;
U#C$A'I $'UDUN,I +U+;U+==2 E Consideration o3 Lost and Lome CountrO Policies to
Promote Forei@n 'irect Investment
.ernonI %aOmonS NellsI /)$) E 1ana@er in tGe International EconomOI 2
tG
editionI Prentice
E LallI #eM PorQI +=87
=;

Firmele Multinationale

Încărcat de

Informații document

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Firmele Multinationale

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Universitatea Petre Andrei Iai

) Procentul minim al controlului acce:tat de

1anualul Dalanei de Pli a F1I

) Filiala nu are doar o obli@aie 3inanciar ctre com:ania-mamI ea este o :arte

) Acestea sunt ilustrate n Fi@) +)+)

Dusiness NeeQ 1a@a"ineI +==+

Anali"ele em:irice au :us n eviden 3a:tul c o intensitate ridicat a com:onentei

ra:ort &verseas 'evelo:ment InstituteI > se:tembrie +==AI /ondra

indic 3a:tul c eH:orturile E eH:orturile

Princi:iile mobilitii internaionale a 3actorilor nu di3er esenial de acel comer

) Presu:unerea de ba" a acestei teorii este cI dat 3iind o anumit distribuire a

) $eGnolo@iaI de3init ca orice ti: de creteri economiceI :oate 3i cteodat vndut

) Jn :aralelI s-au urmrit i bene3icii de ordin socialI

) 'incolo de aceastaI demersurile de in3luenare direct a 3luHurilor de IS' :rintr-

) Im:actul e3ectiv di3er de la

:racticat de rile din

%a:ort U#C$CI +==+

! acces la in3ormaiiI asisten teGnicI asisten 3inanciarI asisten :rivind

%a:ort U#C$CI +=8+

I) 'ac se observ c eH:orturile au succesI o F1# :oate a:ela la o structur

! eliminarea tari3elor i e3ectul blocurilor

Str"1t"ra 2e 2r(d"s Str"1t"ra de 2ia'3

.ernonI %aOmondS NellsI /)$) E 1ana@er in tGe International EconomOI 2

ridicate aeronautic telecomunicaii

a1t(ri Grad de i#$&"e#'3

I care se modi3ic n tim:) Ast3elI variabila mediu

scot n evidenI n ultimii aniI

Contractor E Coo:erative Alliances and International DusinessI +=88

U#C$A' E Norld Investment %e:ortI +==8

ele sunt rs:unsuri ra:ide la nevoile de auto-a:rovi"ionare i la interesele de

CateoraI P)%) E Coo:erative Alliances and International DusinessI +==8

+.&.2. Disti3)ia val'ii a"!),ate #eate "e FMN

obli@area F# i a 3ilialelor de a 3urni"a mai multe in3ormaii :rivind :racticile

'arI n dorina de a-i micora

) Se :ot constata de?a semne ale unei tendine n acest

) Jn li:sa unor :rioriti 3ormulate la nivel

S-ar putea să vă placă și