1.

Continutul si clasificarea activelor curente

Activele curente constituie componenta esenial a mijloacelor economice ale
intreprinderii ce au menirea sa asigure functionalitatea curenta a acesteia, constituind obiectul
asupra carora se realizeaz aciunea de prelucrare i transformare specifica untii econimice.
Activele curente reprezint acea parte a patrimoniului care se caracterizeaz prin transformarea
permanent a fondurilor funcionale prin consumarea lor ntr-un singur ciclu de exploatare i
transmiterea valorii integral asupra produselor n care au fost incorporate.
n structura activelor curente intr
- materii prime i materiale
- producia neterminat
- semifabricate
- produse finite
- mijloace bneti etc.
!tructura activelor curente variaz de la o ntreprindere la alta n dependen de specificul
i obiectul procesului de producie. Astfel sunt mai multe criterii de clasificare a activelor
curente
I Din punct de vedere al fazelor procesului operaional n care se gsesc activele
circulante pot fi:
a" active curente ce in de sfera aprovizionrii # n care se includ stocurile de materiale din
magzie n ateptarea trecerii lor n fluxul de fabricaie, iar dintre mijloacele de decontare,
avansurile.
b" active curente ce in de sfera produciei # n care se includ stocurile de materiale pe
fluxul de fabricaie i producia n curs de execuie.
c) active curente ce in de sfera comercializrii # n care se includ stocurile de msteriale n
ateptarea comercializrii, mijloacele de decontare i bneti.
$onderea acestor categorii depinde de condiiile concrete n care se desfoar
aprovizionarea, producia i comercializarea.
II Din punct de vedere al surselor de formare sau de acoperire cu fonduri activele
curentepot fi:
a"active cirulante proprii - procurate din fonduri proprii , adic din fondul de rulment.
b"active circulante atrase # finanate din sursele atrase,adica din pasivele stabile.
c"active circulante mprumutate - finanate din credite bancare, obligaii fa de teri.
mbinarea acestor categorii de fonduri prezint o importan deosebit care trebuie s
asigure o reducere a costului capitalului, un grad rezonabil de ndatorare a ntreprinderii i o
structur financiar corespunztoare nevoilor de dezvoltare.
III Din unct de vedere al formei activele curente sunt:
a" n form material
b" n form bneasc
IV n dependen de caracterul surselor financiare de formare! activele curente sunt:
a" brute- ce caracterizeaz volumul total al a.c. procurate din capital propriu
b" nete - ce caracterizeaz acea parte a volumului a.c. care este transformat din capital
propriu i capital mprumutat pe %&
V n dependen de caracterul de participare la procesul de producie! activele
curente sunt:
a" ce deservesc ciclul de producie 'stocuri, producia neterminat #active curente n
exploatare"
b" ce deservesc ciclul financiar 'active curente n afara exploatrii".
$onderea diferitor categorii de active circulante n total este determinat de obiectul de
activitate al firmei, dar i de caracteristicile ciclului economic i ale conjuncturii.stocurile
materiale, n special n sfera de producie sunt poate cele mai importante deoarece condtituie
suportul desfurrii activitii, fiind imediat utilizabile n cadrul acesteia. (ijloacele de
decontare i mijloacele bneti favorizeaz capacitatea de lic)iditate, dar, n condiiile de
instabilitate financiar 'inflaie", ponderea lor trebuie trebuie diminuat. *aportul dintre activele
circulante proprii i mprumutate trebuie stabilit n contextul strategiei de structur financiar. +
pondere mai mare a celor proprii nseamn un efort mai mare de autofinanare, adic utilizarea
capacitii de autofinanare n mai mic msur pentru de,voltare. n condiiile de inflaie sau de
dobn,i uor suportabile din re,ultate este recomanmdabil o cretere a ponderii celor
mprumutate.
n viaa ntreprinderii acestea se manifest, prin avansari i recuperri succesive. $ornind
de la faza iniial de capital bnesc, acestea se transform, n procesul de aprovizionare, n
stocuri de materii prime i materiale, care constituie, la rndul lor, potenialul productiv al
ntreprinderii. $rin consumul treptat al stocurilor, activele curente trec treptat n procesul crerii
de noi valori i se regsesc sub forma stocurilor de produse finite sau producie neterminat. -a
re,ultat al expedierii lor catree consumatori, activele curente apar, n bilanul contabil , sub
forma iniial de capital bnesc sau sub form de creane asupra clienilor. Ansamblul
operaiunilor realizate de ntreprindere pentru a-i atinge obiectivele care constau n producerea
bunurilor i serviciilor cu scopul de a fi sc)imbate reprezint ciclul de exploatare a acticelor
curentea 'ciclul operaional".
-iclul operaional cuprinde . faze
/. ac)iziia bunurilor i serviciilor # faza aprovizionrii0
1. transformarea bunurilor i serviciilor pentru a ajunge la un produs
finit # faza producerii0
.. vnzarea produselor sau sc)imbarea acestora pe mijloace bneti #
faza comercializrii.
-iclul operaional trebuie s funcioneze continuu spre a asigura o folosire optim a
mijloacelor puse n micare i a capitalului. 2uncionarea normal i continu a ciclului
operaional este asigurat de existena stocurilor.
$entru evidenierea formelor pe care le mbrac activele circulante, vom structura
ciclul de exploatare 'respectiv activitatea economic specific procesului de producie" n trei
faze, incluz3nd i pri ale procesului de sc)imb, dup cum se observ n "igura nr. 1
!toc iniial de moned !toc final de moned
2aza/ 2aza.
!tocuri de materii
prime i materiale
2aza
1
$roduse n diferite
stadii de fabricare
2aza
1
!toc de produse finite
"igura nr. 1 Structura activelor circulante pe faze ale ciclului de exploatare
Activele curente se caracterizeaz prin transformarea permanent a formelor funcionale,
prin consumarea complet a stocului intrat n alc)ima produciei i transferul valorii integrale
asupra produselor i serviciilor n care au fost incorporate
#.$etode %i politici de gestiune a activelor curente
$entru desfurarea normal a activitii, pentru creterea eficienei ace4teia i pentru a
putea asigura sursele de finanare a activelor curente este nevoie s se determine necesarul de
active circulante. 5eterminarea necesarului de active circulante este o operaiune de
deminsionare a acestors pentru un anumit interval de timp n scopul desfurrii eficienei a
activitii. !upraevaluarea necesarului genereaz costuri suplimentare pentru derularea activitii
concretizate n dobinzi, comisioane, dar i un circuit mai lent 'viteza de rotaie mai sczut" cu
implicaii n diminuarea rezultatelor financiare finale 'profitul". !ubevaluarea necesarului
determin pierderi di ntrreruperea activitii cauzat de lipsa activelor circulante, dar i costuri
suplimentare re,ultate din aprovizionarea n conditii de urgen.
5eci, c)eltuierlile neeconimicoase sunt generate att de insuficiena stocurilor, ct i de
existena unor stocuri excesive.
n funcie de opiunile ntreprinderii privind formarea stocurilor de active circulante
necesar pentru realizarea procesului de producie planificat, se pot identifica trei politici de
gestiune a ciclului de exploatare
1. &olitica agresiv - presupune obinerea unei rentabiliti nalte cu preul unor riscuri mari
legate de stoc, de lipsa de lic)iditi i de insolvabilitatea ntreprinderii. -reterea rentabilitii,
n acest caz, va fi favorizat de reducerea c)eltuielilor de depozitare, de reducerea pierderilor
legate de deteriorarea fizic i6sau uzura moral a acestora. n acelai timp, crete riscul de
afaceri sau de blocaj al procesului de producie din cauza lipsei de stocuri, crete probabilitatea
pierderii v3nzrilor.
Avantajele i dezavantajele deinerii unui nivel minim de stocuri
Avanta'e Dezavanta'e
7vitarea stocurilor nvec)ite, deteriorarea
acestora i a imobilizrilor de resurse
financiare
$ierderea unor oportuniti n afaceri
*educerea costurilor de deinere 'de
depozitare"
Apariia riscului ntreruperii procesului de
producie
+binerea unor venituri din dob3nzi n urma
plasrii excedentului de trezorerie n
plasamente pe termen scurt
-reterea costurilor de aprovizionare
*abaturi acordate de furnizori clienilor pentru
cumprarea unor anumite cantiti de stocuri
$ierderi de v3nzri
#. &olitica defensiv - este practicat de conductorii prudeni i propune obinerea unui nivel de
produse i servicii prin deinerea unor stocuri nalte. $rin aceast politic se elimin riscul de
ntrerupere a procesului de producie, dar rentabilitatea poate s scad ca urmare a creterii
c)eltuielilor de depozitare, apare riscul legat de necompetitivitatea produselor i, prin urmare,
apariia stocurilor de produse finite.
Avantajele i dezavantajele deinerii unui nivel excesiv de stocuri
Avanta'e Dezavanta'e
*abaturi acordate de furnizori clienilor pentru Apariie stocurilor nvec)ite, deteriorarea
cumprarea unor anumite cantiti de stocuri acestora
!peculaii cu stocuri n perioade de inflaie -reterea costurilor de deinere 'de depozitare"
-reterea veniturilor din v3nzri ca urmare a
apariiei unor comenzi suplimentare, creterea
cererii la produse pe pia, descoperirea de noi
piee
Apariia costului de oportunitate 'rata dob3nzii
la plasamente pe termen scurt"
5ob3nzi pltite n cazul cumprrii stocurilor
pe credit
(.&olitica ec)ili*rat # presupune asigurarea ritmic a activitii ntreprinderii prin crearea unui
stoc optim, nivelul cruia s nregistreze un nivel al costurilor totale minime. Aceast politic
presupune sincronizarea perfect dintre perioada de scadent a activelor i datoriilor pe termen
scurt.
n practic, ntreprindere nu urmeaz o singur politic pe ntreaga durat a activitii lor,
ci le sc)imb n funcie de necesitile i strategia dezvoltrii.
7ficientizarea procesului de constituire a stocurilor se realizeaz prin optimizarea
mrimii acestora, astfel nct c)eltuielile de aprovizionare i cele de depozitare s fie minime.
n acest context, este necesar de caracterizat tipurile de costuri 'c)eltuieli" ce se nregistreaz
n cadrul ntreprinderii
Costuri de deinere sau de pstrare ')olding cost" includ n sine urmtoarele tipuri de
costuri 'c)eltuieli"
- privind pstrarea 'arenda, energia electric, energia termic, refrigerarea, etc."0
- ntreinerea personalului de deservire a depozitelor0
- privind inventarierea, inerea evidenei continue a stocurilor0
- privind asigurarea 'furt, incendiu, etc."0
- privind dob3nzile aferente capitalului investit 'costul mediu ponderat al
capitalului",
- privind deteriorarea i nvec)irea fizic i moral, etc.
Costuri de comand sau aprovizionare 'ordering cost" cuprind ansamblul costurilor ce
apar la realizarea unei comenzi, cum ar fi
- c)eltuieli administrative ale seciei de ac)iziii, contabilitii i seciei de primire a
materialelor0
- c)eltuieli de transport0
- c)eltuieli de telefon, plata anumitor facturi, etc.
Costuri aferente lipsei de stocuri sau costuri de ruptur 's)ortage cost". 7vitarea
acestor tipuri de costuri 'c)eltuieli" deseori se consider drept cauza principal a pstrrii
stocurilor. n aceast categorie de costuri se includ
- pierderea marjei de contribuie din cauza scderii nivelului v3nzrilor ca urmare a
ntreruperii procesului de fabricaie sau a imposibilitii de deservire a unui client
imediat i la timp0
- pierderea v3nzrilor viitoare din cauza pierderii posibile a clienilor0
- pierderea prestigiului i respectului din partea clienilor 'goo4ill"0
- stoparea procesului de producie din cauza insuficienei stocurilor de producie
neterminat sau a materiilor prime0
- c)eltuieli suplimentare legate de ac)iziii urgente, de obicei n volum mic cu
preuri nalte, etc.
$entru ca ntreprinderea s fie asigurat n orice moment cu necesarul optim de stocuri,
este necesar o gestiune eficient a acestora, un control frecvent asupra lor. !e cunosc o serie de
metode de gestiune a stocurilor, n funcie de condiiile specifice luate n calcul
Metoda clasic sau Modelul Wilson - Whitin de optimizare a stocurilor - acest model ofer un
instrument de optimizare a mrimii stocurilor i pornete de la identificarea costului total de
formare a stocurilor, care se dorete minim n condiiile maximizrii rentabilitii activitii de
exploatare.
(etoda respectiv poate fi utilizat doar ntr-un mediu economic cert, unde
- costurile de comand i de depozitare sunt cunoscute cu certitudine0
- consumul de materii prime, producia sau cererea de produse finite este, de
asemenea, cunoscut cu certitudine astfel nc3t rupturile pot fi perfect evitate i
c costurile de ruptur 'stocurile de siguran" sunt inexistente.
5up cum am precizat, deinerea unei anumite cantiti de stocuri de materii prime i materiale
genereaz costuri de deinere +CD, a cror valoare este direct proporional cu cantitatea de
stocuri. *ennoirea stocurilor presupune ns costuri suplimentare numite costuri de comand
+CC,, al cror nivel total 'pe parcursul unei anumite perioade" este invers proporional cu
mrimea stocului. Astfel, se poate calcula un cost total aferent stocului deinut +C-.,:
C-. / CD 0 CC
5eoarece o component a costului total crete o dat cu creterea mrimii stocului, iar cealalt
scade n aceleai condiii, se pune problema determinrii unei cantiti a stocului pentru -5!
este minim # aceast cantitate optim este notat 123 '7conomic +rder 8uantat, model".
9.Metoda de gestiune ABC( - permite divizarea stocurilor de mrfuri i materiale pe categorii
de importan a acestora pentru ntreprindere. &a utilizarea modelului A:- pentru controlul
stocurilor privind nivelul de ac)iziii, tipurile de materii prime se divizeaz pe grupe in3nd cont
de
- valoarea stocului fa de nivelul total de ac)iziionare a acestora0
- valoarea stocurilor incluse n procesul de producie0
- influenele negative a inexistenei stocurilor pentru realizarea ciclului operaional, etc.
n categoria ;A< se includ cele mai scumpe tipuri de stocuri, care au o perioad
ndelungat de aprovizionare. Aceste stocuri cer o permanent monitorizare, deoarece au o
influen major asupra rezultatului financiar 'n caz c3nd nu sunt suficiente" i asupra realizrii
procesului de producie. n practic, s-a constatat c ponderea acestor stocuri n totalul stocurilor
existente este de aproximativ /=>, iar valoarea lor constituie circa ?=> din valoarea total a
stocurilor. @ivelul stocurilor din aceast categorie este determinat, de regul, prin modelul 7+8
i necesit o verificare sptm3nal.
n categoria ;:< se includ elementele mai puin importante at3t numeric, c3t i valoric,
ponderea lor n total stocuri de materii prime i materiale fiind de 1=>. !tocul din aceast
categorie se supun controlului, de obicei, o dat n lun.
n categoria ;-< se includ celelalte elemente ale stocurilor de mrfuri i materiale, care
au o valoare mic i care nu au rol semnificativ la formarea rezultatelor financiare i la realizarea
ciclului operaional. Aprovizionarea se poate realiza o singur dat n cantitatea necesarului
anual, iar controlul asupra acestora se efectueaz semestrial. $onderea acestor stocuri n totalul
stocurilor existente este de aproximativ ?=>, iar valoarea lor constituie circa /=> din valoarea
total a stocurilor.
Metoda celor dou recipiente - presupune aranjarea elementelor din stoc n dou recipiente
unul este considerat stocul curent, cellalt # stoc de siguran. -3nd primul recipient se golete,
se face o nou comand i se trece la folosirea elementelor din cel de-al doilea recipient. !e
utilizeaz aceast metod la ntreprinderile care realizeaz v3nzri cu amnuntul sau ntreprinderi
de producie unde elementelor stocurilor sunt mrunte.
Metoda liniei roii - elementele din stoc sunt aezate ntr-un vas de sticl pe care se deseneaz
o linie roie. -3nd nivelul stocului ajunge la aceast linie, devine necesar efectuarea unei noi
comenzi n aprovizionare. Atilizarea metodei este eficient n cazul ntreprinderilor din industria
alimentar.
Metoda A!BA!sau metoda stocului zero sau metoda de producie n flux continuu - aceast
metod prevede ca ntreprinderea s dein un stoc minimal, iar aprovizionarea s se fac n mod
continuu. $entru ca aceast metod s fie eficient este necesar s existe o coordonare excelent
ntre ntreprinderi i furnizori.
(.Indicatori de eficient a utilizrii activelor curente.
+ parte important a avuiei naionale se afl concentrat n active curente d aceea este
necesar ca agentul economic s adopte cele mai bune decizii pentru folosirea eficient a acestora
odat cu sporirea eficienei cu care este utilizat capitalul ncorporat n active curente
2olosirea eficient a activelor curente reprezint o cale de cretere a profitului i de
eliberare a unor fonduri care pot fi folosite din nou pentru a obine noi c3tiguri.
Bndicatorii de apreciere a eficienei activelor curente
1, coeficientul de rota"ii sau numrul de rota"ie, care se calculeaz prin raportul
Acest indicator ne arat c3te rotaii efectueaz activele circulante ntr-o perioad 'an, trimestru,
etc."
(ult mai important este ns s se calculeze numrul de rotaii pe categorii de stocuri,
adic rotaia pe elemente ale acestora, deoarece ne va furniza informaii mai amnunite asupra
gestiunii resurselor materiale, reflect3nd i localiz3nd aspecte pozitive sau negative ale activitii
diferitor comportamente ale ntreprinderii.
#$ durata unui circuit sau viteza de rota"ie exprimat n zile,
*otaiei i corespunde un anumit timp care cu c3t e mai scurt cu at3t mai repede ntreprinderea
poate s-i recupereze capitalurile iniiale investite, iar n cazul n care ncasrile sunt mai mari
dec3t plile pe aceast perioad se nregistreaz un surplus monetar 'surs de finanare proprie".
Acest indicator ne arat n c3te zile A- fac o rotaie deplin sau peste c3t timp / leu investit n
active circulante va fi recuperat.
Citeza de rotaie va fi mai accelerat 'A- au o utilizare mai eficient" n cazul c3nd coeficientul
de rotaie va fi mai mare i durata unui circuit mai mic.
(odificarea vitezei de rotaie de la o perioad la alta are ca efect

A- al anual mediu !oldul
C@
sau
-urente Active
C@
= Kro
C@
A- D .E=
sau
Fro
.E=
d =
- fie imobilizri de resurse financiare n cazul n care viteza de rotaie din perioada curent e
mai mic dec3t viteza de rotaie din perioada precedent,
- fie eliberri de resurse financiare n cazul n care viteza de rotaie din perioada curent e mai
mare dec3t viteza de rotaie din perioada precedent.
%&$ 'fectul de (ncetare sau accelerare a vitezei de rotaie se calculeaz dup

Ci de accelerare a vitezei de rotaie a activelor curente .
-ile de accelerare a vitezei de rotaie trebuie s fie urmrite i cutate n fiecare faz a
procesului de exploatare, aprovizionare i comercializare.
/. n faza aprovizionrii, principalele ci de accelerare a vitezei de rotaie sunt
- 5iversificarea furnizorilor0
- Adaptarea la condiiile de pia0
- Aprovizionarea de la cele mai apropiate surse
- Aprovizionarea la cele mai mici costuri0
- nc)eierea contractelor cu furnizorii ce ar permite aprovizionarea le timp cu materii
prime i materiale0
- mbuntirea condiiilor de pstrare a stocurilor de materii prime i materiale.
- -reterea operativitii, care va avea loc prin perfecionarea aprovizionrii.
- *educerea consumurilor specifice i a pierderilor n timpul transportului, depozitrii,
c)eltuielilor de transport aprovizionare.
1. n faza produciei, principalele ci de accelerare a vitezei de rotaie sunt
- *educerea ntreruperii n procesul de munc0
- *educere costului i duratei ciclului de fabricaie0
- Atilizarea te)nologiilor moderne0
- 2olosirea integral a timpului de munc0
- Atilizarea maxim a capacitilor de munc0
- +rganizarea maxim a muncii
- -reterea calificrii angajailor0
( ) / =
.E=
C@/
7 d d =
- -reterea calitii produciei, etc.
.. n faza aprovizionrii, principalele ci de accelerare a vitezei de rotaie sunt
- 5iversificarea pieei de desfacere0
- (odificarea sortimentului conform cerinelor pieei0
- !tudierea posibilitilor de a se livra marfa pe credit0
- *espectarea regimului v3nzrilor0
- *educerea timpului de sortare-ambalare0
- *educerea perioadelor de decontare.
4. .ursele de finanare ale activelor circulante
!ursele de finanare ale activelor circulante pot fi
)& surse (mprumutate*
a" credit furnizor # cumprrile nu sunt pltite imediat, astfel ntreprinderea beneficiaz de
acest credit. 7xemplu n cazul aprovizionrii de la furnizori apare un decalaj ntre data
recepiei i cea a plii materialilor, timp n care ntreprinderea cumprtoare folosete
nite resurse bneti, ce nu-i aparin 'contravaloarea materialelor" i care se cuvin
ntreprinderii furnizoare.
b" datoriile calculate 'datorii fa de stat, salariai, asigurri sociale" # reprezint o
modalitate de credit pe termen scurt reflect3nd sume datorate i neac)itate la timp care
cuprind n structura sa urmtoarele elemente salarii datorate personalului, impozite
datorate statului0 sarcini sociale asupra salariului, dividende de pltit acionarilor.
c" creditele bancare pe termen scurt
1.. +ondul de rulment -reprezint surplusul de resurse permanente utilizat pentru rennoirea
stocurilor i creanelor. 7l este expresia realizrii ec)ilibrului financiar pe termen lung i a
contribuiei acesteia la nfptuirea ec)ilibrului finanrii pe termen scurt.
(odul de calcul a fondului de rulment poate fi prezentat prin
1. "ondul de rulment / resurse permanente alocri permanente /
/ capital permanent active pe termen lung
Aceast regul specific de finanare a activelor curente este realizat prin existena
fondului de rulment, parte din capitalurile permanente degajate de parte de sus a bilanului pentru
a acoperi nevoi de finanare din partea de jos a bilanului.
#. "ondul de rulment / active curente datorii pe termen scurt
n acest caz fondul de rulment este utilizat pentru a msura condiiile ec)ilibrului
financiar care rezult din lic)iditatea activelor pe termen scurt i exigibilitatea pasivelor pe
termen scurt. Astfel, fondul de rulment reprezint surplusul activelor curente asupra pasivelor pe
termen scurt.
.. Surse proprii , se refer n primul r3nd, la profitul net, care trebuie s fie, repartizat
proporii raionale, ntre plata dividendelor i fondul de dezvoltare economic. 2ondul de
dezvoltare economic, la r3ndul su, trebuie divizat n fondul de investiii n active fixe i fondul
de investiii n active curente.
$erfecionarea continu a managementului ntregii activiti economico-financiare a
ntreprinderii reprezit permisa essenial nu numai a accelerrii vitezei de rotaie a acivelor
curente, dar i a asigurrii unei eficie4ne nalte a ntreprinderii n ansamblu.