Capitolul VI.

GESTIUNEA ACTIVELOR CURENTE

Con inutul i clasificarea activelor curente
Activele curente constituie o component esenial a mijloacelor econo- ale
ntreprinderii ce au menirea s asigure funcionalitatea curent a aces- constituind
obiectul asupra crora se realizeaz aciunea de prelucrare i ormare specific unitii
economice.
Reflectate n activul bilanului ntreprinderii, activele curente cuprind n jra lor: stocuri de
mrfuri i materiale, aflate n diferite faze ale prelucr- creane pe termen scurt, care
reprezint datoria unui client (persoane fizice juridice) fa de ntreprindere;
investiii pe termen scurt, care apar n urma ii excedentului de trezorerie;
disponibiliti bneti aflate n cas sau pe la banc.
Activele curente se manifest, n viaa ntreprinderii, prin avansri i ri succesive.
ornind de la faza iniial de capital bnesc, acestea se orm, n procesul de
aprovizionare, n stocuri de materii prime i materiale, constituie, la r!ndul lor,
potenialul productiv al ntreprinderii. rin consu- oeptat al stocurilor, activele curente
trec n procesul creierii de noi valori regsesc sub forma stocurilor de produse finite sau
producie neterminat, rezultat al e"pedierii lor ctre consumatori, activele curente apar,
n bilanul dl, sub forma iniial de capital bnesc sau sub form de creane asupra #lor.
rocesul de formare i transformare a activelor curente poate fi prezentat tic, dup cum
urmeaz:
Activele curente se caracterizeaz prin transformarea permanent a forme-
roncionale, prin consumarea complet a stocului intrat n alc$ima produciei
. Surse de finan are a activelor curente
%
&aracterul continuu al procesului de producie, nsoit de cel al v!nzri- d natere unor
nevoi permanente de resurse financiare pentru acoperirea tuielilor determinate de volumul
de activitate desfurat de ntreprindere, ul de materii prime al crui volum trebuie s fie
egal cu consumul pe anu- 'rte perioade, se finaneaz din intrrile de mijloace bneti n
urma v!nzrii pr"iuselor, serviciilor. n plus, intrrile de mijloace bneti din v!nzri trebuie
# de suficiente pentru acoperirea integral a costului v!nzrilor, din care s re- i un surplus
de mijloace pentru acoperirea cererii n cretere a produciei. &t evoluia stocurilor se
realizeaz dup principiul conform cruia (variaia vo- ului lor n cursul unei perioade
determinate este egal cu diferena flu"urilor ie intrare i de ieire din cursul acestei
perioade#.
)*
Factorii obiectivi care determin mrimea capitalurilor angajate n clul operaional
(de exploatare) al ntreprinderii sunt
20

- capacitatea de producie rezultat din proiectul te$nic+

- capacitatea efectiv cerut de pia+
- consumul specific pe produs, ca o consecin a progresului te$nic, te$nologic i
de calificare introdus n structura iniial a ntreprinderii+
- evoluia preurilor.
,a cei menionai, trebuie adugai i ali factori, care, n procesul de pro- e, acioneaz
asupra activelor curente, influen!nd consumul i care ampli- fic necesarul de finanare
pentru reconstituirea lor, precum:
- factorii naturali, care atac nsuirile fizice i c$imice ale materiilor prime sau
ale produselor deja fabricate+
- progresul te$nico-tiinific, care contribuie la uzura moral a unor materiale sau
a produselor care se fabric din aceste materiale.
Amploarea influenei acestor factori duce la epuizarea activelor curente, u efecte
favorabile ntreprinderii, dac valoarea lor este recuperat prin proce- sd de producie i
v!nzare a produselor i serviciilor n care au fost ncorporate, sau la efecte nefavorabile,
dac valoarea se pierde n mediu ca deeuri, rebuturi,
- ../.&$arreton, 0.Raffegeau, Financement des entreprises, 1ditions .rancis ,efebvre, aris, 1!" p. )2.
r
. /ran, Finanele ntreprinderii, 1d. ,ogos, &$iinu, )**2, pag. )34.
GESTIUNEA ACTIVELOR CURENTE
materiale degradate fizic i moral. &u c!t aceste pierderi sunt mai mari, cu am necesitile
de finanare pentru reconstituirea activelor sunt mai mari.
!evoile de "inanare pe termen scurt ale ntreprinderii# care repre$int ne%&
permanente# pot "i "inanate att din surse interne# ct 'i din surse externe(
ursele interne se refer, n primul r!nd, la profitul net, care trebuie s fie. m proporii
raionale, repartizat ntre plata dividendelor i fondul de dezvoltare econol mic, divizat, la
r!ndul su, n fondul de investiii n active fi"e i fondul de investi5 n active curente
6stocuri de materii prime intrate n procesul de producie7.
Av!nd n vedere, ns, c stocurile se consum integral ntr-un singur cictaj de
e"ploatare, asigurarea continuitii procesului de producie i a ritmici# v!nzrilor va
necesita o nnoire permanent a stocurilor, crora, din punct vedere financiar, le corespund
surse permanente de finanare. artea din resrn le financiare care asigur finanarea
permanent a activelor curente se num "ond de rulment(
8in punct de vedere contabil, fondul de rulment reprezint e"cedentul capital
permanent fa de imobilizrile n active pe termen lung.
Fond de rulment ) *apital permanent + Active pe termen lung
&apitalul permanent este format din capital propriu i datorii pe te lung, care sunt
e"igibile ntr-o perioad mai mare de un an, dob!ndind, caracter de stabilitate n timp pentru
ntreprindere.
rezentarea grafic a bilanului contabil din figura 9.2.) ofer o im clar a fondului
de rulment.
Active pe termen
lung
Capitalul permanent
Active curente
fondul de
rulment
Datorii pe termen
scurt
Fi!ura ".#.$. rezentarea grafic a fondului de rulment
: relaie de calcul al fondului de rulment, care rezult din sc$ prezentat mai sus
este:
Fondul de rulment ) Active curente + ,atorii pe termen scurt
Activele curente cuprind, alturi de mijloacele bneti i investiiile fi- iare pe termen
scurt, stocurile i creanele, care se transform n mijloace i, n mod normal, n mai puin
de un an+ datoriile pe termen scurt devin ibile tot ntr-o perioad mai mic de un an.
Reiese c din diferena dintre e curente i datorii pe termen scurt rezult e"cedentul sau
deficitul de tre- rie, corespunztor un fond de rulment pozitiv sau negativ. 8intr-o
activitate bil, ritmic rezult, de obicei, un fond de rulment pozitiv care reprezint o
sigur de autofinanare a activelor curente. 1ste important ca, pe parcursul ui, din fiecare
ciclu de e"ploatare s rezulte un surplus de mijloace bneti, pot fi utilizate ca investiii
financiare pe termen scurt, n vederea desfurrii activitii curente 6 operaionale7 n
condiii de efi- # ntreprinderea trebuie s-i defineasc nevoia de capitaluri ce urmeaz
imobilizate n active curente 6stocuri ; creane7. entru definirea nevoilor itilor curente
se apeleaz la noiunea de ( nevoia de fond de rulment% .7. 8ac volumul v!nzrilor are,
pe parcursul unei perioade 6de regul, un , un nivel relativ constant i nevoile de active
curente, n principal, mrimea urilor, va avea, la fel, caracter constant. .enomenul este,
ns, foarte rar, c necesit o stabilitate a preului de aprovizionare, o structur a produc-
i cerere stabil.
<i dup cum, n condiiile economiei de pia, at!t cererea pentru produsei serviciile
ntreprinderii, c!t i preurile, cele de ac$iziie i cele de v!nzare, instabile, fluctuante,
supuse sc$imbrilor conjuncturale, i nevoia de fond rulment va fi variabil.
n practic, s-au conturat trei strategii privind constituirea i nivelul fon- de rulment,
care au efecte diferite asupra costurilor i, implicit, asupra bilitii.
-rim strategie presupune ca ntreprinderea s-i constituie un fond de rulment care
s acopere nevoile medii de active curente. n acest caz, finanarea jrivelor pe termen lung i
o parte a activelor curente permanente vor fi finan- "te din surse permanente. n perioadele
cu activitate peste cea medie anual nreprinderea va apela la finanri e"terne, iar n
perioadele cu activitate sub cea "edie anual se va nregistra un surplus de mijloace bneti,
care pot fi plasate itabil n alte aciuni.
rezentarea grafic a acestei metode este redat n figura 9.2.3: