Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
FINANELE NTREPRINDERII:
SINTEZE, TESTE, PROBLEME
Chiinu 2006
asigurarea echilibrului
acest domeniu (contabil ef, director financiar, managerul general, acionari, comisia
de cenzori, etc.) i are ca obiectiv evitarea imobilizrii fondurilor, depistarea
dereglrilor ce pot avea loc n legtur cu nerespectarea termenelor de ncasri i
pli, cu nendeplinirea contractelor de producie vnzare, irosirea patrimoniului,
etc. n vederea lurii msurilor operative de lichidare a acestora.
Activitatea ntreprinderii poate fi controlat i de organele financiare centrale i
locale care urmresc veridicitatea calculrii impozitelor i taxelor datorate statului,
modul de aplicare a preurilor i tarifelor, calculul salariilor, etc.; de ctre bnci, alte
instituii de creditare n ceea ce privete gradul de lichiditate i de solvabilitate a
ntreprinderii, respectarea regimurilor de decontare, a formelor i instrumentelor de
plat, rambursarea la timp a mprumutului.
Principiile de organizare a activitii financiare sunt:
1. Eficien i raionalitate, profitul fiind considerat, pe bun dreptate, motivaia
dezvoltrii ntreprinderii i valorificrii depline a factorului uman. Acest
principiu deriv din teoria comportamentului raional al lui homo
oeconomicus, care consider profitul drept cea mai puternic motivaie a
ntreprinztorului. Este imposibil pentru fermier ca i pentru manufacturier
(ntreprinztorul industrial) spunea David Ricardo s triasc fr profit, tot
aa cum muncitorul nu poate tri fr salariu. Motivul care i face s acumuleze
se va reduce cu fiecare micorare a profitului i el va nceta complet atunci
cnd acesta va fi aa de mic nct nu va mai oferi o recompens suficient
pentru truda lor i pentru riscul pe care ei i-l asum ntrebuinndu-i capitalul
ntr-un mod foarte productiv1.
2. Demarcarea net a activitilor cu efecte directe asupra capitalului ( emisiuni
de aciuni i obligaiuni, contractarea de credite i rambursarea lor, ncasri i
pli, calcularea costurilor i nregistrarea veniturilor . a.) de activitile cu
efecte indirecte asupra capitalului ( evidena stocurilor, ntocmirea statelor,
evidena clienilor, executarea controlului intern, etc).
4
1
David Ricardo, Principiile economiei politice i ale impunerii, Cap.VI, Profitul, pag. 76,
Teste gril:
1. Coninutul finanelor ntreprinderii const n:
a) ansamblul de msuri i activiti care are ca obiect fenomenul financiar;
b) ansamblul de activiti ce se desfoar prin intermediul serviciilor sau
direciilor financiare i care se exprim valoric;
c) organizarea fluxurilor financiare pentru derularea activitii n condiii
de rentabilitate.
2. Obiectivele finanelor ntreprinderii constau n:
a) stabilirea unui echilibru ntre nevoi i resurse n condiiile rentabilitii
optime;
b) stabilirea necesarului optim de mijloace fixe i active curente;
c) dimensionarea ncasrilor i plilor;
d) dimensionarea fondului de rulment i a rentabilitii.
3. Finanele ntreprinderii contribuie la:
a) constituirea fondurilor bneti;
b) realizarea controlului asupra utilizrii fondurilor;
c) determinarea echilibrului pe termen lung i scurt;
d) asigurarea circuitului normal al fondurilor;
e) repartizarea fondurilor constituite;
4. Echilibrul financiar al agentului economic se exprim prin relaia:
a) echilibru ntre ncasri i pli;
b) echilibru ntre necesarul de fonduri i resurse de acoperire;
c) echilibru ntre capitalul propriu i datorii fa de teri.
5. Obiectivele financiare ale ntreprinderii sunt:
a) obinerea profitului;
b) creterea vnzrilor;
c) creterea averii acionarilor;
d) instruirea personalului;
e) asigurarea ntreprinderii cu factorii de producie necesari.
6. Funcia de repartiie a finanelor const n:
a) formarea fondului de investiii;
b) elaborarea planului financiar;
c) formarea capitalului circulant.
7. Funcia de control a finanelor ntreprinderii are ca scop:
a) eliminarea ntreruperilor n procesul de producie;
b) prentmpinarea risipei patrimoniului;
c) prentmpinarea imobilizrii fondurilor;
d) evitarea blocajului financiar
8. Realizarea funciei de asigurare cu fondurile financiare necesare are la baz:
a) criteriul rentabilitii;
b) criteriul costului minim al capitalului;
c) criteriul destinaiei fondurilor.
9. Rolul finanelor ntreprinderii la nivel macroeconomic este:
a) finanarea cheltuielilor publice;
b) asigurarea echilibrului financiar;
c) completarea veniturilor bugetului de stat.
10. Relaiile financiare ce se stabilesc ntre ntreprindere i mediu sunt n legtur
cu:
a) formarea i repartizarea fondurilor bneti;
b) asigurarea ritmicitii produciei;
c) crearea unei imagini bune a ntreprinderii pe pia.
Indicai rspunsurile corecte.
Datorii totale
Total pasiv
Sau
Datorii totale
propriu
CIG = Capital
1
2
Sau
CIT=
10
ntreprinderea
A
B
C
1000 1000 1000
1000
800
500
3.
200
500
4.
Profitul brut
200
200
200
5.
20
20
20
6.
10
10
10
7.
20
50
8.
200
180
150
9.
0,18
0,18
0,18
10.
36
32,4
27
11.
164
147,6
123
12.
16,4
18,5
24,6
13.
0,021
0,082
ntreprinderea C acesta este egal cu: ELF = (1-0,18) * (20-10) * 500/500 = 8,2%.
Reiese c, cu ct este mai mare ponderea capitalului mprumutat n suma total a
capitalului ntrebuinat de ntreprindere, cu att mai mare este nivelul profitului
obinut la un leu capital propriu, cu condiia c rentabilitatea economic este
superioar ratei dobnzii.
11
Problema 2
ntreprinderea prezint urmtoarea situaie :
- Capitalul propriu 7000 lei
- Capitalul mprumutat 16000 lei
- rentabilitatea economic (Re) - 10%
- rata dobnzii (D) 8%
S se determine efectul de ndatorare.
Rezolvare:
Ef . ndatorare
Cap. mprum.
16000
(Re D )
(10 8) 4,6 %
Cap prorpiu
7000
Datorii totale
2
Capital propriu
CT =
Datorii la termen
120000
1
0,6
Capital propriu
180000
280000
1,5
180000
12
Verificm dac societatea mai poate apele la un credit pe termen lung de 200000
lei.
CG =
Datorii totale
2
Capital propriu
CT =
Datorii la termen
320000
1
2
Capital propriu
180000
480000
2 .9
180000
x y 2 0 0 0 x y 20 0 0
13
1.
2.
3.
4.
5.
6.
Indicatori
Capital propriu (mii u.m.)
Capital mprumutat (mii u.m.)
Total capital (mii u.m.)
Rata rentabilitii economice, %
Rata dobnzii, %
Rata dobnzii bancare, inclusiv i prima
A
60
15
75
10
8
8
B
60
30
90
10
8
8,5
C
60
60
120
10
8
9
D
60
90
150
10
8
9,5
7.
8.
7,5
1,2
9
2,55
12
5,4
15
8,55
9.
6,3
6,45
6,6
6,45
10.
11.
12.
13.
impozitare
Cota impozitului pe venit
Suma impozitului pe venit (r.9 * r. 10)
Profit net (r. 9 r.11)
Rata rentabilitii financiare (r.12 / r.1)
0,18
1,134
5,166
8,61
0,18
1,161
5,289
8,815
0,18
1,188
5,412
9,02
0,18
1,161
5,289
8,815
14
Problema 2
S se calculeze profitul net al ntreprinderii n cazul cnd ntreprinderea se
finaneaz: a) prin capital propriu; b) prin capital mprumutat, cunoscnd datele de
mai jos:
- costul proiectului 15700 u.m.
- costul capitalului (mprumutat i propriu) 17%
- rata rentabilitii 34%
- cota impozitului pe venit 18%
Problema 3
O societate comercial prezint urmtoarea situaie:
Capital propriu = 46 800 lei
Datorii pe termen lung = 31 250 lei
Datorii pe termen scurt = 62 449 lei
Re = 12%
Rd = 16%
S se determine efectul de ndatorare i randamentul final al capitalului propriu.
Problema 4
O societate comercial prezint urmtoarea situaie:
Capital propriu = 12 537 lei
Datorii pe termen lung = 6 943 lei
Datorii pe termen scurt = 9 302 lei
Re = 11%
Rd = 8%
S se determine efectul de ndatorare i randamentul capitalului propriu.
Problema 5
S se stabileasc capacitatea de ndatorare maxim i posibilitile de ndatorare
ale unei ntreprinderi cunoscnd:
Capital statutar 349 800 lei
15
16
b) 8,21%
c) 8,19%
d)-5,62%
Problema 10
Dou societi comerciale sunt identice din toate punctele de vedere, cu
excepia politicii lor de ndatorare. Societatea Antic se finaneaz integral din
capital propriu, iar societatea Bonds are o rat de ndatorare de 100%. Capitalul
total utilizat de ctre ambele societi este de 120 000 lei.
S se stabileasc incidena factorului fiscalitate asupra mrimii profitului rmas
la ntreprindere, n ipoteza c rentabilitatea economic = 20%, cota impozitului pe
venit = 18%, costul capitalului propriu / mprumutat este de 15%. Argumentai
rspunsul.
Problema 11
S se determine structura optim a capitalului conform criteriului maximizrii
rentabilitii financiare. ntreprinderea dispune de un capital propriu n sum de
120000 lei i dorete s-i majoreze volumul de lucru pe seama atragerii capitalului
mprumutat. Rentabilitatea global constituie 12%, iar rata minim a dobnzii
bancare pentru credite constituie 9,5%. Posibilitile de atragere a capitalului
mprumutat sunt: 60000 lei; 120000 lei; 180000 lei.
Problema 12
S se stabileasc capacitatea de ndatorare maxim a S.A. Avntul, cunoscnd
urmtoarele date:
-
Problema 13
17
Costul capitalului, %
12,0
20
6,5
Costul capitalului, %
23
2. Credite bancare 25
15
3. Leasing - 10
12
18
19
20
Dividend / actiune
D1
D0
Dividend / pe actiune
Valoarea bursiera
Dividend / pe actiune
Valoare a no min al a unei actiuni
21
2.
3.
levierul operaional;
4.
5.
de plat ctre creditori, iar la un volum mare al datoriilor exigibile aceasta poate
deveni insolvabil.
ntrebri pentru verificare:
1. Care sunt sarcinile politicii financiare ale ntreprinderii?
2. Explicai diferena dintre decizia de investire i decizia de finanare.
3. Ce reprezint dividendul?
4. Care sunt factorii ce influeneaz politica dividendelor?
5. Care sunt avantajele i dezavantajele autofinanrii ntreprinderii.
22
financiare;
c) incapacitatea de plat a obligaiunilor scadente;
d) capacitatea redus de vnzare a produselor finite.
23
a) rezervele;
b) profitul net;
c) datoriile pe termen scurt;
d) subveniile;
e) capitalul acionarilor.
5. Datoriile comerciale apar ntre ntreprindere i:
a) bnci;
b) furnizori;
c) acionari;
d) stat;
e) salariai.
6. Creterea capitalului statutar se poate realiza prin:
a) aportul acionarilor;
b) ncorporarea rezervelor;
c) contractarea datoriilor;
d) conversiunea datoriilor;
e) fuziune i absorbie.
7. Resursele financiare necesare finanrii activitii economice a ntreprinderii
au ca surs de provenien:
a. bugetul de stat;
b. fondurile acionarilor;
c. de la bnci;
d. profitul net.
8. Leasing-ul financiar are urmtoarele caracteristici:
a. dreptul de proprietate se transfer utilizatorului (locatarului);
b. cheltuielile de ntreinere a mijlocului fix sunt suportate de ctre locator;
c. recuperarea cheltuielilor legate de achiziionarea mijlocului fix are loc
din comisioane ncasate.
9. Utilizarea leasingu-lui de ctre ntreprindere prezint urmtoarele avantaje:
24
25
26
27
28
Capitalul propriu al unei societi pe aciuni nsumeaz 2 160 000 lei format
din 2 700 aciuni simple a cte 800 lei fiecare. Societatea ncaseaz din vnzarea
produciei 1,5 mln. lei, consumurile de producie fiind:
- consumuri directe de materii prime i materiale 650 000 lei
- consumuri privind retribuirea muncii lucrtorilor din activitatea de
producie 356 000 lei
- consumuri indirecte de producie 85 000 lei.
tiind c adunarea general a acionarilor a hotrt distribuirea de dividende n
proporie de 35 la sut din profitul net al societii, s se calculeze mrimea
dividendelor pltite pentru fiecare aciune i mrimea profitului destinat modernizrii
produciei.
Problema 2
S.A. Carat dispune de un capital propriu compus din 2780 aciuni. Volumul
vnzrilor nete la sfritul anului este n mrime de 2 265 000 lei, iar cheltuielile i
consumurile de producie sunt egale cu 1 780 000 lei.
tiind c adunarea general a acionarilor a hotrt distribuirea de dividende n
proporie de 55% din profitul net al societii, s se calculeze mrimea dividendelor
pltite pentru fiecare aciune i mrimea profitului destinat modernizrii produciei.
Problema 3
S.A. Grand dispune de un capital statutar compus din:
- 1800 aciuni categoria A, cu valoarea nominal = 165 lei/ac., cu
privilegiu de dividend de 13%;
- 600 aciuni categoria B, cu drept de vot, valoarea de pia constituie
300 000 lei.
n primii 2 ani, societatea respectiv a decis s repartizeze o parte din profitul
net pentru plata dividendelor: n primul an suma de 33 500 lei, iar n al doilea an 44 800 lei.
29
30
31
32
b.
durata tehnic durata determinat de caracteristicile tehnicofuncionale, specifice oricrui mijloc fix;
c.
d.
VAN
n 1
CFn
1 i n
CI
33
I metod
II metod
CFn
1 RIR
n 1
CI 0
VAN max
VAN max VAN min
34
3.
CI
CFn
:t
n
n 1 1 i
t
Dar innd cont de faptul c proiectele analizate pot genera fluxuri financiare pozitive
i dup recuperarea valorii lor, n selectarea proiectului optim trebuie s se in seama
i de veniturile suplimentare pe care le genereaz proiectele de investiii. Astfel, se
poate calcula rentabilitatea realizat de fiecare proiect dup recuperarea valorii lor
ca raportul:
R
2.
35
3.
5.
6.
7.
8.
9.
Test gril:
1. Din punct de vedere financiar investiia reprezint:
a) achiziia unui mijloc fix necesar derulrii activitii ntreprinderii;
b) schimbarea unei sume de bani prezente i certe contra speranei de
obinere a unor venituri superioare, dar incerte;
c) plasamente n titluri de valoare pe termen lung de la care se sper
ncasarea unor venituri;
2. Indicatorii financiari agregai de Banca Mondial pentru alegerea investiiei
optime sunt:
a) termenul de recuperare;
b) rata rentabilitii financiare;
c) valoarea actualizat net;
d) rentabilitatea contabil;
e) rentabilitatea global actualizat;
f) rata intern de rentabilitate;
g) riscul investiional.
3. Alegerea proiectelor investiionale se realizeaz n funcie de:
a) criteriul RIR;
b) suma total a nevoilor de finanat ;
c) criteriul VAN;
d) criteriul destinaiei fondurilor.
36
37
9. Pentru proiectul A, RRI este egal cu 15%, iar pentru proiectul B 10%.
S se indice situaiile n care ambele sau cel puin unul din proiectele propuse
poate fi acceptat?
Indicai rspunsurile corecte.
Aplicaii practice:
Problema 1
ntreprinderea Dorna AV are de ales ntre patru proiecte de investire cu
urmtoarele caracteristici:
lei
Proiectul
Investiia iniial
1
2
3
4
57 300
68 400
56 700
43 400
1 an
13 750
18 100
12 400
7 450
5 an
14 070
21 100
10 235
9 750
38
Concluzie: Conform criteriului termenul de recuperare proiectul doi este cel mai
avantajos.
Problema 2
ntreprinderea Andory are de ales ntre dou utilaje cu aceeai destinaie, cu
termenul de utilizare de 4 ani, ns cu caracteristici de eficien diferite, dup cum
urmeaz:
lei
Tipul
utilajului
Utilajul A
Utilajul B
21200
25100
19350
24350
22750
20000
VAN CI
n 1
CFn
1 i n
CFn
65300 73892 8592 lei
n
n 1 1 i
VAN CI
Concluzie: Conform acestui criteriu, cea mai avantajoas investiie este n utilajul B.
Problema 3
S se decid, folosind criteriul RIR, dac proiectul de investiie, avnd
caracteristicile de mai jos, este acceptabil pentru ntreprindere n cazul n care costul
capitalului pe piaa financiar este de 14%.
Costul investiiei - 20000 lei
Perioada de funcionare a proiectului 3 ani;
Fluxurile pozitive I an 6 000 lei
II an 8 000 lei
39
CFn
20000 6000 * 0.8696 8000 * 0.7561 14000 * 0.6575 471 lei
n
n 1 1 i
VAN CI
2. Alegem rata de actualizare la care VAN este negativ. Prin ncercri succesive
VAN va avea valori negative la o rat de actualizare de 20%:
t
CFn
20000 6000 * 0.8333 8000 * 0.6944 14000 * 0.5787 1344 lei
n
n 1 1 i
VAN CI
VAN max
471
15% 5%
16.29%
VAN max VAN min
471 1344
1 1 0.09 6
0.09
1 1 d n
6000
Vr
+ 1 d n
40
Investiia
iniial
45 000
48 000
25 000
52 000
A
B
C
D
1 an
2 an
9 000
8 000
4 000
7 000
9 000
14 000
8 000
11 000
9 000
11 000
5 000
16 000
9 000
7 000
5 000
2 000
6 an
9 000
6 000
2 000
3 000
41
4200
6100
3750
5750
Determinai cel mai avantajos proiect dup criteriul VAN n cazul cnd rata
dobnzii este 14%.
Problema 5
O ntreprindere are de ales ntre dou proiecte de investire, caracterizate dup
cum urmeaz:
Costul investiiei
Fluxuri pozitive anuale
Durata normat de funcionare
Valoarea rezidual
Proiectul A
75000 lei
21000 lei
5 ani
-
Proiectul B
95000 lei
23500 lei
7 ani
6500 lei
42
Valoarea proiectului
250000
450000
524000
85000
95000
125000
70000
155000
185000
Problema 9
ntreprinderea Ana are de ales ntre dou proiecte investiionale. Se cere de
ales cel mai eficient proiect, aplicnd criteriul termenul de recuperare.
lei
Costul investiiei
25 000
42 000
6 an
1000
----
Problema 10
Societatea X are n vedere finanarea proiectelor de investiii pe termen de
patru ani care reprezint urmtoarele caracteristici:
lei
Costul investiiei
P1 34500
P2 63000
8600
19850
15200
18600
43
Determinai:
a)
cel mai avantajos proiect conform criteriului VAN n cazul cnd rata
c)
de actualizare = 10%.
Facei concluziile respective.
Problema 11
Se estimeaz un proiect de investiie cu durata de via de 15 ani i cu o valoare
de 150 000 u.m. n primii 5 ani proiectul nu va genera fluxuri financiare pozitive, n
schimb n urmtorii 10 ani venitul anual va constitui 50 000 u.m. Poate fi acceptat
acest proiect, dac rata dobnzii pa piaa monetar este de 15%?
Problema 12
Un proiect investiional cu valoarea de 150 000 u.m. este n msur s aduc
fluxuri financiare pozitive anuale de 30 000 u.m. timp de 15 ani. Dup expirarea
acestui termen, n anul 16-lea, vor fi efectuate lucrri de lichidare a urmrilor
proiectului, cheltuielile estimate n acest scop ridicndu-se la 10 000 u.m. S se
aprecieze oportunitatea proiectului, utiliznd criteriul VAN, dac rata dobnzii este
egal cu 8%.
44
a ntreprinderii cu
scopul obinerii
unor
avantaje
economice.
Terenuri;
Mijloace fixe;
Resurse naturale.
Mijloacele fixe sunt bunurile materiale, al cror pre unitar depete plafonul
stabilit de legislaie, aflate n sfera produciei, comercializrii i prestaiilor de
servicii. Mijloacele fixe nu se consum la prima utilizare, iar valoarea lor se
recupereaz treptat prin includerea n costurile mai multor exerciii financiare sub
form de uzur.
Din momentul intrrii la ntreprindere, dar mai ales n procesul de folosire,
mijloacele fixe se uzeaz. Uzura este de dou feluri:
- uzura fizic constituie baza material a pierderii valorii mijlocului fix;
- uzura moral are loc atunci cnd mijloacele fixe se nvechesc din punct de vedere
tehnologic, apar altele mai performante din punct de vedere al parametrilor calitativi
i cantitativi.
Din punct de vedere financiar uzura reprezint un fond o sum de bani ce se
detaeaz din valoarea mijloacelor fixe i care permite ntreinerea i reparaia
mijloacelor fixe, iar n anumite condiii, nlocuirea acestora cu altele.
Din punct de vedere economic uzura este un proces capabil s repartizeze
valoarea mijlocului fix asupra exerciiilor financiare n care este utilizat mijlocul
respectiv.
Astfel, uzura devine un element al costului, care se recuper n rezultatul
vnzrii i ncasrii produselor, serviciilor.
45
unde
Nu
100%
numarul de ani de functionare
46
total active
3
uzura acumulat
47
Valoarea de
inventar
Uzura
anual
Uzura
cumulat
Valoarea de
bilan
48
1
La data punerii n funciune
I
II
III
IV
V
2
16 435
16 435
16 435
16 435
16 435
16 435
3
3 080
3 080
3 080
3 080
3 080
4
3 080
6 160
9 240
12 320
15 400
5=24
16 435
13 355
10 275
7 195
4 115
1 035
Problema 2
ntreprinderea Sigma a pus n funciune un utilaj cu valoarea de inventar de
11 720 lei, valoarea rmas probabil 890 lei, durata de funcionare util 5 ani.
Utilajul are capacitatea de a fabrica 95 000 piese. ntreprinderea i-a propus s
produc n anul I - 15 500 piese; n anul II 21 500 piese; n anul III 32 400 piese;
n anul IV 17 000 piese; n anul V 8 600 piese.
S se calculeze uzura anual, uzura cumulat i valoarea de bilan conform metodei
n raport cu volumul de produse fabricate.
Rezolvare:
1.Valoarea uzurabil = 11 720 890 = 10 830 lei
2. Uzura pe unitate de produs = 10 830 / 95 000 = 0,114 lei
Perioada
1
La data punerii
n funciune
I
II
III
IV
V
Cantitatea
pieselor
fabricate
3
11 720
11 720
11 720
11 720
11 720
11 720
15 500
21 500
32 400
17 000
8 600
Valoarea de
inventar
Uzura anual
Uzura
cumulat
Valoarea de
bilan
4 = 3* 0,114
6=25
1 767
2 451
3 693,6
1 938
980,4
1 767
4 218
7 911,6
9 849,6
10 830
11 720
9 953
7 502
3 808,4
1 870,4
890
Problema 3
ntreprinderea Signal a pus n funciune un utilaj cu valoarea de intrare 5 700
lei, valoarea rmas probabil 500 lei, durata de funcionare util 5 ani.
S se calculeze uzura anual, uzura cumulat i valoarea de bilan conform
metodei degresive cu rata majorat de 2 ori.
Rezolvare:
49
Valoarea de
inventar
2
Coefi
cientul
3
5 700
5 700
5 700
5 700
5 700
5 700
0,33
0,27
0,2
0,13
0,07
4 = 3* val. uzurabil
Uzura
cumulat
5
Valoarea
de bilan
6=2-5
1 716
1 404
1 040
676
364
1 716
3 120
4 160
4 836
5 200
5 700
3 984
2 580
1 540
864
500
Uzura anual
Problema 4
ntreprinderea Market a pus n funciune un utilaj, a crui valoare de intrare
este de 12 000 lei, valoarea rmas probabil 600 lei, durata de funcionare util 5
ani, norma uzurii 20% (100/5), ntreprinderea a hotrt s dubleze norma de uzur.
S se calculeze uzura anual, uzura cumulat i valoarea de bilan conform metodei
soldului degresiv.
Perioada
1
La data punerii n
funciune
I
II
III
Valoarea de
intrare
2
12 000
12 000
12 000
12 000
3=0,4 * col 5
Uzura
cumulat
4
Valoarea de
bilan
5=2-4
4 800
7 680
9 408
12 000
7 200
4 320
2 592
Uzura anual
50
IV
V
12 000
12 000
10 444,8
11 400
1 555,2
600
51
Problema 5
ntreprinderea Z a pus n funciune un utilaj a crui valoare de intrare este de
38 200 lei, valoarea rmas probabil 2 200 lei, durata de funcionare util 5 ani,
norma uzurii 20%. ntreprinderea a hotrt s dubleze norma de uzur, devenind
40%. S se calculeze uzura anual, uzura cumulat i valoarea de bilan, utiliznd
metoda soldului degresiv.
Problema 6
S se determine fondul de uzur prin metoda soldului degresiv cu rat
descresctoare (cumulativ), cunoscnd urmtoarele date:
Valoarea iniial a utilajului 72500 lei;
Durata normat de funcionare a utilajului - 5 ani;
Valoarea probabil rmas - 2500 lei.
Problema 7
S se determine fondul de uzur prin metoda soldului degresiv, cunoscnd
urmtoarele date:
Valoarea de inventar a utilajului 62500 lei;
Durata normat de funcionare a utilajului - 5 ani;
Valoarea probabil rmas - 2500 lei.
Problema 8
S se calculeze fondul de uzur prin metoda proporional pe unitate de produs,
cunoscnd urmtoarele date:
Valoarea de inventar a utilajului 72500 lei;
Durata normat de funcionare a utilajului - 5 ani;
Valoarea probabil rmas - 2500 lei.
Utilajul va avea o capacitate de producie:
52
53
54
55
56
relaiei:
n
VN
;
AC
57
360
;
n
unde:
VN- vnzri nete;
AC- valoarea medie a activelor curente;
n- numrul de rotaii;
d- durata unei rotaii.
Accelerarea vitezei de rotaie a activelor curente are ca efecte: creterea rentabilitii
produciei, cu acelai capital circulant se poate obine o producie mai mare,
eliberarea unor resurse financiare ce pot fi utilizate pentru investiii noi. Eliberarea de
resurse poate fi absolut i relativ.
Eliberarea absolut = active curente din perioada accelerrii - active curente
din perioada precedent accelerrii;
Eliberarea relativ (E) se calculeaz conform relaiei:
E (d o d1 )
VN 1
360 zile
58
59
b) FR propriu;
c) FR brut.
60
61
Perioada curent
16 740
23 622
7 806
- creane (Cn)
2. Datorii curente
3 579
15 816
6 867
5 934
lei
62
42 926
41 197
55 505
45 792
Rezolvare:
Ciclul de conversie a numerarului (C) = durata de conversie a SMM + durata de
colectare a Cn - perioada de ntrziere a plilor;
Perioada precedent:
1) durata de conversie a stocurilor: (SMM / VN) * 360; 0,31 * 360 = 111,6 zile
2) durata de colectare a creanelor: (Cn / VN) * 360; 0,08 * 360 = 28,8 zile
3) perioada de ntrziere a plilor: (Datorii curente / CV) * 360; 0,17 * 360 =
61,2 zile
C = 111,6 + 28,8 61,2 = 79, 2 zile
Perioada curent:
1) durata de conversie a stocurilor: 0,14 * 360 = 50,4 zile
2) durata de colectare a creanelor: 0,28 * 360 = 100,8 zile
3) perioada de ntrziere a plilor: 0,13 * 360 = 46,8 zile
C = 50,4 + 100,8 46,8 = 104,4 zile
Creterea ciclului de conversie a numerarului indic o reducere a gradului de
lichiditate. Astfel, la ntreprindere s-a nrutit situaia privind asigurarea
ntreprinderii cu lichiditii. ncasrile vor avea loc n a104-a zi.
Problema 4
S se calculeze eficiena utilizrii activelor curente, efectul accelerrii sau
ncetinirii vitezei de rotaie.
Perioada precedent
Perioada curent
41 200
32 500
102 920
121 856
Rezolvare:
Numrul de rotaii n perioada precedent = 102 920 / 41 200 = 2,5
Numrul de rotaii n perioada curent = 121 856 / 32 500 = 3,7
63
Problema 2
Determinai viteza de rotaie a activelor curente cunoscnd urmtoarele:
Indicatorii
Valoarea medie a activelor totale (lei)
Valoarea medie a activelor pe termen lung (lei)
Volumul produciei (uniti)
Preul de vnzare unitar (lei)
Planificat
832600
482600
32450
28,3
Efectiv
932700
374900
44320
22,4
Plan
44400
Efectiv
38790
8630
7120
64
b) la sfritul perioadei
9870
10120
Problema 4
S se calculeze indicatorii de eficien a activelor curente, efectul accelerrii
sau ncetinirii vitezei de rotaie reieind din urmtoarele date:
lei
Indicatorii
1. Vnzri nete
2. Valoarea activelor curente conform bilanului
a) la nceputul perioadei
b) la sfritul perioadei
Plan
39750
efectiv
44380
6730
5347
7530
8681
Problema 5
S se determine mrimea fondului de rulment brut, net, propriu i strin n baza
datelor din bilanul contabil:
Active pe termen lung
- 80 mii lei
Mijloace bneti
- 20 mii lei
Capital social
Profit nerepartizat
65
26000 lei;
Active necorporale
15000 lei;
Active financiare
5060 lei;
5900 lei;
2000 lei;
Mijloace bneti
2100 lei;
Capital social
34000 lei;
Profit nerepartizat
20860 lei;
18200 lei;
Avansuri primite
6000 lei;
8000 lei.
Problema 8
S se calculeze efectul accelerrii sau ncetinirii vitezei de rotaie a activelor
curente cunoscnd urmtoarele date:
Indicatorii
Valoarea medie anual a activelor curente, mii lei
Vnzri nete, mii lei
Perioada
Perioada
precedent
1760
74584
curent
1950
84146
Problema 9
S se calculeze efectul accelerrii sau ncetinirii vitezei de rotaie a activelor
curente cunoscnd urmtoarele date:
Indicatorii
Valoarea activelor curente:
Perioada precedent
Perioada curent
66
1900
2300
2350
68350
2320
70240
Problema 10
S se calculeze ciclul de conversie a numerarului i s se fac aprecieri asupra
capacitii de plat a ntreprinderii n baza datelor:
Perioada precedent
1. Active curente total (mii lei) :
Perioada curent
577 500
523 630
241 500
307 815
- creane
336 000
215 815
159 000
135 934
422 926
455 555
398 197
405 792
inclusiv
Problema 11
Activ
1. Active pe termen lung
2. Active curente, total
Inclusiv:
- stocuri
241 500
- credite bancare
84 000
- creane
336 000
- datorii comerciale
129 000
- mijloace bneti
Total activ
77 500
947 500
117 000
947 500
Perioada precedent
Perioada curent
67
Stocuri
12 090
9 670
Creane
3 710
13 815
989
254
42 926
56 505
Mijloace bneti
Vnzri nete
Problema 13
Bilanul contabil al S.A. Compac prezint urmtoarea situaie.
lei
Activ
Active pe termen lung
Suma
Pasiv
292 500 Capital propriu
Suma
361 000
256 500
- stocuri
84 000
- creane
129 000
- mijloace bneti
77 500
117 000
Total active
947 500
Total pasive
947 500
Problema 15
ntreprinderea comercializeaz bunurile fabricate prin reeaua de magazine
proprii. Vnzrile n luna ianurie au constituit la magazinul Nr1 52 mln lei, la
68
magazinul Nr2 41 mln lei. Viteza de rotaie a stocurilor calculat n zile a constituit
la cele dou magazine corespunztor 35 i 32 zile.
n luna februarie volumul vnzrilor la ntreprindere a crescut cu 10%, iar
stocul mediu s-a redus cu 5%. S se calculeze viteza de rotaie a stocurilor n
ansamblu pe ntreprindere pentru lunile ianuarie i februarie.
Problema 16
S se calculze mrimea stocului optim de materii prime i materiale i numrul
de aprovizionri necesare pentru ntreg anul de gestiune, dac costul unei comenzi
este egal cu 20 u.m., necesarul anual de materii prime i materiale 2 000 u.m.,
cheltuielile de stocare (pstrare) reprezint 10% din preul de achiziie.
Problema 17
S se aprecieze starea de echilibru financiar a S.A: Zorile n baza
indicatorilor fondului de rulment, cunoscnd urmtoarea situaie:
Indicatorii
Active curente total
din care:
Indicatorii
Datorii pe termen scurt
total
Stocuri de mrfuri
din care:
8829,4
Datorii comerciale
Creane
3838,6
pe termen scurt
Mijloace bneti
10647,0
Datorii pe termen
i materiale
63,0
scurt calculate
2273,2
2543,0
2001
115964
Anii
2002
171500
2003
199461
69
Valoarea stocurilor
Valoarea creanelor
Datorii comerciale
Costul vnzrilor
31963
10583
10166
89155
39576
13424
14498
136185
45446
20409
14379
155736
70
71
72
73
achitarea
serviciilor
cheltuielilor
comerciale,
generale
administrative;
alte pli.
74
75
76
77
78
Mai
1. Valoarea
15 000
creanelor
2.
ncasri
din vnzri n 6000
luna mai
luna iunie
luna iulie
luna august
luna septembrie
ncasri totale
21000
Iunie
Iulie
August
16800 7200
6400 17920 7680
7400 19600
7400
23200 32120
34680
Septembrie
8400
20720
8400
37520
Sold
Octom
brie
8880
23250
32400
Sold
Noiem
brie
10080
10080
79
Decembrie
(an precedent)
780
Ianuarie
Februarie
Martie
820
650
500
Decembrie
(an precedent)
1200
Ianuarie
Februarie
Martie
1350
1100
800
80
pentru 10% din vnzri plata se face n luna a doua dup livrare.
- alte ncasri:
81
82
83
84
85
Profit pn la impozitare
*100
Capital permanent
86
b)
c)
Pofit net
*100
Capital propriu
unde:
CT cost total:
b) CF / Q
CF cost fix;
c) CT / P
Q cantitatea; P - preul
totale.
Argumentai rspunsul.
5. Consumurile variabile se gsesc n dependen direct cu:
a) volumul produciei;
b) numrul muncitorilor angajai;
c) rata dobnzii la creditele bancare;
d) rata impozitului pe venit;
e) mrimea capitalului propriu.
6. Profitul brut este egal cu zero, cnd:
87
88
(mii lei)
89
Vnzri nete
40300
Costul vnzrilor
28000
4000
Cheltuieli comerciale
3800
5500
1560
5000
2500
3000
1000
2000
Rezolvare:
Profitul Brut = 40300-28000 = 12300 mii lei
Rezultatul activitii operaionale = 12300 + 4000 3800 5500 1560 = 5440 mii lei
Rezultatul activitii investiionale = 5000+2500 -3000 = 4500 mii lei
Rezultatul activitii financiare =1000 2000 = - 1000 mii lei
Rezultatul activitii economico financiare = 5440 + 4500 + (-1000) = 8940 mii lei
Profitul perioadei de gestiune pn la impozitare = 8940 mii lei
Cheltuieli privind impozitul pe venit = 8940 * 0,18 = 1609,2 mii lei
Profit net = 8940 1609,2 = 7330,8 mii lei
Problema 3
Pentru producerea a 100 buci din bunul A un agent economic suport
urmtoarele consumuri:
Materii prime i materiale 100000 lei
Combustibil i energie
- 5000 lei
90
Agentul economic folosete un capital fix n mrime de 5 mln. lei. Uzura inclus n
costul vnzrilor constituie 10% din valoarea capitalului fix. Agentul economic vinde
ntreaga producie de 100 buci pe pia, obinnd o rat a rentabilitii de 20%
(calculat la costuri).
S se determine costul vnzrilor, profitul brut i preul de vnzare a unei buci.
Rezolvare:
1. Costul vnzrilor (CV) = Consumurile directe de materiale + Consumurile
indirecte de producie + Consumuri de retribuire a muncii
CV = 100 000 + 10 000 + 5 000 + (10%*5 000 000)/100% + 95 000 = 710 000
lei
2.
R cos t
Pr ofit brut
* 100%
Costul vinzarilor
3.
20% * 710000
142000 lei
100%
Pr et / bucati
Vinzari Nete
142000 710000
8520 lei
Cantitatea vinduta
100
Problema 4
ntreprinderea Form produce trei tipuri de produse: scaune, mese, ui.
Cantitatea produciei fabricate alctuiete respectiv 860, 630 i 400 uniti, preul de
vnzare fiind: 176, 218 i 478 lei/unit. Consumurile variabile totale constituie pentru
fiecare produs 110 000 lei, 87 600 lei, 127 000 lei, iar consumurile fixe totale
alctuiesc 127 000 lei.
De calculat volumul produciei pentru care ntreprinderea va atinge pragul de
rentabilitate.
Rezolvare:
3.
91
4.
ncasri:
Scaune: 148 200 : 524 700 x 100% = 28,25%
Mese: 148 500 : 524 700 x 100% = 28,30%
Ui: 228 000 : 524 700 x 100% = 43,45%
6.
formula:
Prag de rentabilitate (Q)
39550
642unit.
156 - 94.74.
Q mese
39620
450.22unit.
198 - 110
60830
310unit.
456 - 260
92
variabile totale constituie pentru mape - 49750 lei i pentru geni - 57500 lei, iar
consumurile fixe totale 24000 lei. De calculat volumul produciei pentru care
ntreprinderea va atinge pragul de rentabilitate.
Problema 2
Identificai veniturile din activitatea financiar:
N
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
Surse de venituri
Plata pentru darea n chirie a licenei
Venituri din vnzarea automobilului
Venituri obinute din vnzarea produciei
Dividende primite de ctre ntreprindere pe parcursul anului
Subvenii primite de la stat
Recuperarea activelor curente depistate lips n urma inventarierii
Dobnzile pltite de ctre SRL Atlant pentru mprumuturile acordate
Activele intrate cu titlu gratuit
Venituri obinute n urma reevalurii utilajului de producie
Arenda curent aferent spaiului din oficiu dat n chirie
Venituri din vnzarea unor materiale
Abaterea pozitiv a cursului valutar
Suma
(mii lei)
24000
35400
478000
6570
3254
364
1020
21700
3250
1940
3987
4540
Problema 3
Clasificai elementele de mai jos n consumuri i cheltuieli:
1. ambalajul produciei;
2. uzura cldirii seciei de producie;
3. reparaia curent a cldirii administrative;
4. rebuturi din producie;
5. salariile muncitorilor seciei de producie;
6. cheltuieli de deplasare;
7. contribuii privind asigurarea social aferente salariului calculat
administraiei ntreprinderii;
8. uzura mijloacelor fixe cu destinaie productiv;
9. amenzi pltite ;
10. materiile prime utilizate pentru fabricare produciei de baz;
93
- 8000 lei.
- 115000 lei.
- 12500 lei
Agentul economic folosete un capital fix de 4 mln. lei. Uzura inclus n costul
vnzrilor constituie 10% din valoarea capitalului fix. Agentul economic vinde
ntreaga producie de 145 buci pe pia, obinnd o rat a rentabilitii de 20%
(calculat la costuri).
S se determine costul vnzrilor, profitul brut i preul de vnzare a unei buci.
Problema 5
Costurile fixe legate de producerea bunurilor se ridic la 500000 lei. Costurile
variabile unitare sunt de 125 lei. Preul unitar a bunurilor respective este de 150 lei.
Determinai pragul de rentabilitate.
Problema 6
94
Indicatorii
1. Venituri totale:
inclusiv:
53 108
715
- din dividende;
18
845
22
2. Cheltuieli totale:
inclusiv:
- consumuri de materii prime ui materiale;
- de retribuire a muncii personalului angajat n activitatea de producie;
- consumuri indirecte de producie;
- privind operaii de marketing;
- de transport privind desfacerea;
- generale i administrative;
- plata dobnzilor pentru credite i mprumuturi;
- amenzi, penaliti, despgubiri;
30 000
5 654
9 757
134
360
13 642
1 735
1 298
Problema 7
Pentru producerea a 1 500 buci din bunul A agentul economic face
urmtoarele consumuri:
- materii prime i materiale 15900 mii lei;
- combustibil i energie 7600 mii lei;
- salarii i contribuii angajailor n activitatea de producie 8960 mii lei;
95
96
97
- metoda ABC;
- metoda indicatorilor, cu ajutorul crora se asigur caracteristica complex,
cantitativ i calitativ a fenomenelor studiate. Evaluarea corespunztoare
a indicilor financiari reprezint cea mai eficient i cea mai des utilizat
tehnic a analizei financiare.
Sistemul de indicatori poate fi structurat astfel:
I. Indicatori ai rezultatelor activitii economicofinanciare orientai
spre studiul performanelor, evaluarea valorii lor efective i perspectivele evoluiei n
viitor. Din cadrul acestora fac parte:
1. vnzri nete;
2. volumul vnzrilor;
3. profitul brut;
4. rezultatul activitii operaionale;
5. profitul perioadei de gestiune pn la impozitare;
6. profitul net.
II. Indicatorii rentabilitii. n conformitate cu sistemul actual de
eviden contabil indicatorii eficienei utilizrii potenialului tehnicoeconomic i
financiar sunt reprezentai de:
1. rentabilitatea vnzrilor;
2. rata rentabilitii activelor;
3. rata rentabilitii fa de resursele consumate;
4. rata rentabilitii financiare.
III. Indicatorii lichiditii msoar capacitatea ntreprinderii de a-i
onora obligaiunile financiare pe termen scurt prin activele sale curente. Din aceast
categorie fac parte:
1. rata lichiditii curente;
2. rata lichiditii imediate;
3. coeficientul disponibilitilor bneti (situaia cash-flow-ului);
4. fondul de rulment.
98
99
100
101
Suma
63450
27630
Pasiv
3. Capital propriu
4. Datorii pe termen lung
Suma
68690
4700
102
inclusiv:
-
13210
12300
1200
mijloace bneti
700
220
Total activ
91080
Total pasiv
91080
0.107
Datorii pe termen scurt
17690
27630 13210
0.82
17690
Active curente
27630
1.56
Datorii pe termen scurt 17690
103
Rezolvare:
1. Rentabilitatea vnzrilor:
Rv
24330
x100% 24.7%
98530
2. Rentabilitatea activelor:
Ra
9535
x100% 8.5%
112350
3. Rentabilitatea economic:
Re
9535
x100% 10.5%
82680 7980
4. Rentabilitatea financiar:
Rf
7628
x100% 9.2%
82860
Problema 3
S se calculeze capacitatea de plat a ntreprinderii, avnd n vedere
urmtoarea situaie a obligaiunilor i mijloacelor de plat la un moment dat:
104
0.47
obligatii curente
32164 74321 106485
Suma
71 715
Pasiv
1. Capital propriu
Suma
84242
30 643
2. Datorii la termen
3300
14816
din care:
- SMM
16 280
14 090
150
- Mijloace bneti
Total Activ
Problema 2
123
102358
Total pasiv
102358
105
Suma
76410
28830
inclusiv:
- stocuri de mrfuri i materiale
18100
9160
760
- mijloace bneti
Total activ
810
105240
Pasiv
3. Capital propriu
Suma
30300
48240
26700
Total pasiv
105240
exprimat
(rentabilitatea vnzrilor,
Problema 4
Bilanul S.A. Anixor prezint urmtoarea situaie:
lei
106
Activ
1. Active pe termen lung
2. Active curente, total
Suma
15282
20470
inclusiv:
- stocuri de mrfuri i materiale
13620
7680
1820
- mijloace bneti
Total activ
950
39352
Pasiv
3. Capital propriu
Suma
14000
17000
8352
Total pasiv
39352
Suma
Pasiv
5 460 230 3. Capital propriu
2 345 620
4. Datorii pe termen lung
1 117 500
766 120
450 000
- mijloace bneti
Total activ
12 000
7 805 850
Suma
4 650 000
890 000
Total pasiv
7 805 850
107
- pragul de rentabilitatea.
Indicatori
1. Vnzri nete
2. Costul vnzrilor, inclusiv:
- costuri variabile
2 290
- costuri fixe
3. Profitul brut
4. Profitul perioadei de gestiune pn la impozitare
5. Valoarea medie a activelor
?
730
8 250
Problema 7
Se cunoate urmtoarea informaie privind starea patrimonial financiar a SA
Fabrica de vinuri din Sngerei pe anii 2002-2004:
lei
Indicatori
Active pe termen lung
Active curente
Capital propriu
Vnzri nete
Costul vnzrilor
Vnzri nete
Profit brut
Profitul perioadei de gestiune pn la impozitare
Profit net
Anul
2002
Anul
2003
5576955
3172356
8426304
2266438
2756698
4667371
-490170
-345495
-345495
5730518
6917258
8431406
3261552
3091269
4482393
170283
11957
11957
Anul
2004
6268123
12400884
8379777
9387691
8475224
9997913
912467
-55116
-55116
Anul 2002
11781,7
8417,3
2262,9
Anul 2003
18298,5
8847,4
3378,1
Anul 2004
23378,1
8829,4
3838,6
108
c) mijloace bneti
1064,7
6004,0
10647,0
4116,8
40699,0
5661,1
48088,5
4830,8
52929,1
Problema 9
Tabloul de finanare pe termen scurt la S.A. Zorile n anul 2004 prezint
urmtoarea situaie:
Indicatorii
Active curente total
Suma,
mii lei
23318,1
Din care:
Suma,
mii lei
4830,8
Din care:
8829,4
Creane
3838,6
Mijloace bneti
10647,0
Indicatorii
63,0
Datorii comerciale pe
2273,2
termen scurt
Datorii pe termen scurt
2543,0
calculate
109
stabilirea mrimii optime a capitalului i procurarea lor din surse care implic cel
mai mic cost;
110
111
112
113
114
Fuziunea. n urma fuziunii unul din agenii economici i pierde sigla sa.
Aceast metod are ca efect reducerea funciilor unor angajai, combinarea
unor activiti, reducerea cheltuielilor fixe, etc.
115
1.
tehnici
pot
separarea/comasarea
fi
numite:
activelor;
vnzarea/procurarea
vnzarea/procurarea
activelor;
filialelor;
2.
116
competitivitatea produciei;
calitatea conducerii;
1.
acesteia?
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
Teste gril:
1. Falimentul este:
a)
b)
c)
d)
117
e)
nerespectarea planului;
b)
expirarea
termenului
reorganizare;
c)
nerealizarea planului.
stabilit
pentru
efectuarea
procedurii
de
118
Coninutul
finanelor
ntreprinderii
Test gril
1c
2a
3 a, b, d, e
4- b
5- a, c
6- a, c
7- c, d
8- a, b
9- c
10- a, c
1- c
2b
3 a, b
4a
5 a, d
Coninutul i
structura
mecanismului
financiar al
ntreprinderii
Politica financiar i 1 c
de credit
2b
3a
4 a, b ,d, e
5b
6 a, b, d, e;
7 b, c, d;
8 a, c;
9 a, c;
10 a, d, e.
Probleme
119
1 b, c
2 a, c, e, f
3 a, c
4c
5b
6a
7c
8 a, b, c
Evaluarea
proiectelor de
investiii
Gestiunea activelor
pe termen lung
Gestiunea activelor
curente
1 a, c
2b
3b
4 a, d
1 b, c, e;
2 a;
3 b;
4 a, d;
5 a;
6 b;
7 a, b, d;
8 a, b, c;
II an - D/a categoria A =
21,45 lei, randament pe aciune
categoria A = 13%; D/a
categoria B = 10,32 lei,
randament pa aciune categoria
B = 1,72 lei;
Problema 4 varianta I;
Problema 5 - D = 270,45 lei;
Problema 6 - Rentabilitatea minim = 14 %;
Problema 7 - Dividend pe aciune = 48,14
lei, profit destinat modernizrii
= 277 160 lei;
Problema 9 - da poate.
Problema 1 Proiectul C;
Problema 2 Da, deoarece VAN =7043,10
lei;
Problema 3 Nu, deoarece VAN = - 396,5
lei;
Problema 4 Proiectul 2;
Problema 5 Proiectul B;
Problema 6 RIR=10,18%;
Problema 7 Da, deoarece VAN =
141195,69 lei;
Problema 8 Proiectul C;
Problema 9 Proiectul 1;
Problema 10 a) proiectul 2, deoarece
VAN = 3315 lei, b)
proiectul 2, deoarece se va
recupera n 2 ani i 329 zile,
c) RIR=8,86 %;
Problema 11 Nu, VAN = -25,4 mii lei;
Problema 12 Da, VAN=96785,00 lei.
Problema 1 - 60 zile;
Problema 2 npl = 2,624, nef = 1,782, dpl =
137,19 zile, def = 200,2 zile;
Problema 3 - npl = 4, nef = 4, dpl = 90 zile, def
= 90 zile;
Problema 4 - npl = 5, nef = 6, dpl = 72 zile, def
= 60 zile, Efectul accelerrii a
contribuit la eliberare de fonduri
120
9 - b, c, f;
10 a, b;
11 a, c, d, e;
12 c, d.
1 b, d;
2 b, c;
3 a, b;
Organizarea
4 a, b.
circulaiei bneti la 5 b, c, d;
ntreprindere
6 a, c;
7 c;
8 a, b;
9 a.
Rezultatele
1 c;
financiare ale
2 b, e;
ntreprinderii
3 a;
4 a, f;
5 a, b;
121
6 b;
7 c;
8 a, b, d;
9 c, d;
10 a, b, d, e;
11 a;
12 c.
1 b, c;
2 - a, c;
3 c;
4 b;
5 b;
6 b, d;
7 a;
8 b
Analiza economicofinanciar a
ntreprinderii
Previziunea
financiar a
ntreprinderii
Insolvabilitatea
ntreprinderilor
1 b;
2 a, d;
3 a, b;
4 c, d, e;
5 a, c, d.
1 a, b, d, e;
2 a, b;
3 a, b.