Aspecte Ale Falimentului in Economia Romaneasca 2004

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)
Institutul European din Romnia
Studiul nr. 8
ASPECTE ALE FALIMENTULUI N ECONOMIA

ROMNEASC
-perspectiv comparativ i analiz-
Autori:
Prof. univ. dr. Daniel Dianu - coordonator
Lect. univ. drd. Drago Pslaru
Conf. univ. dr. Liviu Voinea
Institutul European din Romnia, Bucureti, 2004

1
SUMAR
INTRODUCERE............................................................................................................... 3
1.
INSTITUIA FALIMENTULUI............................................................................. 5
1.1.PRINCIPII, SCOPURI, EFICIEN ............................................................................... 5
Raiunea falimentului .................................................................................................. 5
Principiile i scopurile falimentului............................................................................ 6
Efectele falimentului.................................................................................................... 8
Premize necesare pentru eficiena unui sistem de insolven ..................................... 9
1.2. FALIMENTUL SISTEMIC .........................................................................................12
2.
ANALIZ INTERNAIONAL COMPARATIV .......................................... 15

2.1. TIPOLOGII LEGISLATIVE: CARACTERISTICI I EFICIENA .........................................15
Tabel 1. Marile tipologii legislative privind falimentul pe plan internaional ......... 16
2.2. DIRECII DE REFORM PE PLAN INTERNAIONAL ...................................................22
2.3. EXPERIENA STATELOR MEMBRE N MATERIA INSOLVENEI I FALIMENTULUI
(FRANA, GERMANIA, SPANIA, ITALIA, MAREA BRITANIE) .........................................24
Frana........................................................................................................................ 24
Germania................................................................................................................... 26
Spania........................................................................................................................ 27
Italia .......................................................................................................................... 28
Marea Britanie .......................................................................................................... 30
2.3. EXPERIENA RILOR N TRANZIIE N MATERIA INSOLVENEI I FALIMENTULUI
(REPUBLICA CEH, POLONIA, UNGARIA, SLOVACIA, BULGARIA ETC.).........................33
Iniierea procedurii de insolven ............................................................................. 37
Lichidare vs. reorganizare ........................................................................................ 40
mprirea activelor rezultate n urma intrrii n insolven.................................... 43
Cadrul instituional al insolvenei n rile n tranziie............................................. 44
Analiza comparativ i clasificarea BERD............................................................... 47
2.5. CADRUL LEGAL PRIVIND FALIMENTUL PRIN PRISMA ACQUIS-ULUI COMUNITAR.......51
Domeniul de aplicare ................................................................................................ 51
Armonizarea legislaiei romneti cu Regulamentul CE privind insolvena ............ 54
2.6. RECOMANDRI DE BUN PRACTIC N DOMENIUL INSOLVENEI N UE...................55
3.
ROMNIA: UNDE NE SITUM?........................................................................ 58

3.1. CADRUL LEGAL PRIVIND FALIMENTUL ..................................................................58
Figura 2: Studii de caz lichidare parial i vnzare n urma intrrii n faliment 61
3.2. INSOLVEN, FALIMENT I STATUL N CALITATE DE ACIONAR I CREDITOR ..........62
Lichidare i faliment n cazul firmelor din portofoliul APAPS................................. 64
3.3. INSOLVEN, FALIMENT I POLITICA PRIVIND AJUTOARELE DE STAT ......................66
Ajutoarele de stat n Romnia................................................................................... 66
4.
IDEI PRINCIPALE I RECOMANDRI ........................................................... 73
REFERINE.................................................................................................................... 77
Introducere
n contextul procesului de aderare la Uniunea European, criteriul cheie1 pe care
Romnia trebuie s le ndeplineasc este cel economic, care presupune existena unei
economii de pia funcionale. Chiar dac termenul de economie funcional este destul
de ambiguu i subiectiv, este ns unanim acceptat c ntre trsturile fundamentale ale
unei economii de pia se enumer i ieirea de pe pia, n sensul inexistenei unor
bariere legale, administrative, politice sau de orice alt natur care s menin pe pia
ntreprinderi neviabile. Procesul de ieire de pe pia este definit mai ales prin instituia
falimentului, care are un rol important n realocarea resurselor i primenirea mediului de
afaceri.
Plecnd de la perspectiva aderrii Romniei la UE si conditiile dezvoltarii unei
economii sntoase studiul de fata ncearc s evalueze prevederile n domeniul
insolvenei; se caut s se explice starea de fapt existent i s se surprind posibile
mbuntiri care ar putea contribui la creterea competitivitii i funcionalitii
economiei romneti.
Din punct de vedere metodologic, studiul i propune o analiz a legislaiei
privind procedura de faliment, att la nivel naional, ct i la nivel comunitar i
internaional. Pe lng textele legale, i interpretarea lor juridic, lucrarea ofera i o
perspectiv economic asupra falimentului i a strii de insolven, bazat pe o
documentare care s permit o analiz comparativ a procedurii de faliment la nivel
regional i international;.
Studiul de fa trebuie privit n conexiune cu alte studii din cadrul programului
Pre-Accession Impact Studies - PAIS II coordonat de Institutul European din Romnia.
Spre exemplu, studiul numrul 10 Politica de control al ajutoarelor de stat acordate n
sectoare specifice, aprofundeaz perspectivele viitoare ale implicrii statului n
susinerea anumitor sectoare industriale importante. Aa cum vom observa n studiul
nostru, politica privind ajutoarele de stat are un efect direct asupra procesului de ieire de
pe pia, prin componenta legat de ajutoarele de salvare-restructurare, dar si de sprijinire
a unor domenii care pot dezvolta avantaje comparative dinamice2.
Criteriile de aderare stabilite de Consiliul European de la Copenhaga, 1993;

O alt component relevant este politica activ de sprijinire a unor poli de excelen spre exemplu
cazul Nokia n Finlanda;
Din punct de vedere al structurii prezentrii, studiul ncepe printr-o analiz a

implicaiilor economice ale falimentului, care explic raionalitatea economic a
procedurii, prezint premizele unei proceduri de insolven eficiente i, nu n ultimul
rnd, evalueaz efectele poteniale ale falimentului.
O a doua parte a studiului se concentreaz pe o investigare comparativ privind
armonizarea procedurii de faliment la nivel internaional. Analiza se oprete cu mai mare
atenie asupra prevederilor armonizate din spaiul comunitar, surprinznd aspecte
specifice ale legislaiei privind insolvena din cinci state membre. Mai apoi, se face o
trecere n revist a particularitilor procedurii de insolven pentru economiile n
tranziie, surprinzndu-se comparativ ase ri, inclusiv Romnia.
A treia parte a lucrrii se oprete pe situaia Romniei n domeniul insolvenei. Pe
lng explorarea prevederilor legale, care ofer cadrul juridic i procedural, sunt scoase n
eviden probleme legate de rolul i implicarea statului romn n procedura de faliment,
precum i consecinele pe care aceast politic le are asupra procesului de ieire de pe
pia.
1. Instituia falimentului
1.1.Principii, scopuri, eficien
Raiunea falimentului
n ultimele dou decenii, un numr tot mai mare de specialiti n drept comercial,
ct i de economiti interesai de cadrul legal al proceselor economice i-au ndreptat
atenia asupra conceptului de faliment. Acest efort de analiz s-a materializat ntr-un
numr considerabil de lucrri, att la nivel teoretic, ct i empiric, concentrate mai ales pe
funcionalitatea procedurilor de faliment i pe procesul de reform n domeniul
insolvenei. Aa cum vom vedea n cele ce urmeaz, dei literatura n domeniu este
extrem de variat n opinii i abordri, se poate spune c exist premizele ajungerii la un
consens privind scopul falimentului i cele mai importante caracteristici ale unei
proceduri de faliment eficiente. ns nu se poate pune problema unui sistem unic,
armonizat, care s constituie alternativa optim de adoptat pentru orice ar.
nc de la nceput, trebuie subliniat faptul c reforma procedurii de faliment nu
trebuie privit n mod izolat, ci trebuie neleas n contextul larg al altor reforme juridice
i instituionale, cum ar fi pregtirea judectorilor, mbuntirea guvernanei
corporatiste, consolidarea sectorului financiar-bancar, aplicarea legilor n general etc.
Revenind ns la faliment, prima ntrebare care trebuie pus, este de ce este
nevoie de instituionalizarea unei astfel de proceduri complicate. Agenii economici ajung
n situaia de a avea datorii din varii motive. Poate cel mai important motiv este ns
posibilitatea de a obine resurse financiare n prezent prin anticiparea veniturilor lor
viitoare. Dac acest proces de anticipare este eronat, sau din oricare alte motive, se poate
ajunge n situaia de incapacitate de plat sau altfel spus, insolven. Aceasta din urm
trebuie deosebit de criza de lichiditate, care privete insuficiena temporar a mijloacelor
de plat. Legislaia privind falimentul este menit n principal s rspund la problemele
generate de insolven.
n absena unei legislaii privind falimentul, creditorul are dou remedii
alternative (Hart, 2003). n cazul unui mprumut garantat, creditorul poate dispune
executarea silit a activelor care servesc drept colateral pentru mprumut. n cazul unui
mprumut fr garanii, creditorul se poate adresa instanelor de judecat pentru a obine

vnzarea parial sau total a activelor debitorului.
Aceast din urm metod de colectare a datoriilor se dovedete ns a fi
ineficient atunci cnd sunt mai muli creditori i activele debitorului nu acoper pasivele
acestuia. n aceste condiii, creditorii vor intra ntr-o curs unii cu ceilali pentru a fi
primii n a-i recupera datoriile. O asemenea ntrecere ntre creditori poate duce ns la
dezmembrarea activelor debitorului, care poate avea drept consecin o scdere abrupt a
valorii agregate, funcionale a activelor, cu efect negativ asupra posibilitii de recuperare
a datoriilor de ctre creditori.
Ca urmare, este n interesul colectiv al creditorilor ca executarea activelor
debitorului s se fac n mod ordonat i eficient, prin intermediul unei proceduri de
faliment.
n principiu, ntreprinztorii pot stabili ntre ei, n mod contractual, procedura de
faliment pe care ar o consider eficient i echitabil. Cu alte cuvinte, debitorul ar fi putut
specifica n cadrul unui contract de mprumut ceea ce ar trebui s se ntmple n condiiile
ajungerii n stare de insolven. Pregtirea de astfel de contracte este ns dificil, dat
fiind faptul c debitorul poate achiziiona noi active, respectiv poate avea noi creditori n
timp. Analiza empiric, ce arat c marea majoritate a statelor lumii au o procedur de
faliment, mai mult sau mai puin avansat, definit ca instituie public, sugereaz c
soluiile de reglementare privat a procedurii de faliment nu sunt foarte eficiente (Hart,
2003). Cu alte cuvinte, guvernele trebuie s se implice n acest domeniu, cel puin prin
oferirea unei proceduri standard de faliment, care s se aplice atunci cnd prile
implicate nu decid altfel prin contracte private.
Dac necesitatea unei legislaii privind falimentul este acum mai clar, totui nu
este de loc simplu de stabilit care ar trebuie s fie fundamentele unei astfel de
reglementri.
Principiile i scopurile falimentului
Aa cum am anticipat deja, nu exist un cod universal al falimentului, o lege unic
aplicabil la nivel mondial. Legislaia privind falimentul a cunoscut n multe ri o
evoluie n balana puterii dintre interese diferite, n paralel cu transformarea structural a
economiei i cu dezvoltarea istoric a societii n general. Prevederile legislaiilor
6
naionale privind falimentul trebuie adaptate specificitilor fiecrei ri, dei preluarea
unor standarde internaional acceptate ar putea avea avantajele ei. Problema este c astfel
de standarde sunt greu de definit; pe plan internaional exist astzi un numr mare de
schimbri n legislaia privind falimentul i un set de direcii n care aceste schimbri au
loc (detaliate n capitolul 2 al acestei lucrri). Stiglitz susine c nu exist nici o legislaie
naional privind falimentul care s fie n mod evident cea mai bun pentru toate prile
interesate din societate, cu alte cuvinte nu exist o legislaie privind falimentul care s fie
Pareto-optimal3. i totui, se poate admite c exist ntotdeauna o legislaie mai bun
dect celelalte posibile, n condiiile date, din punct de vedere al unei economii naionale.
Legislaiile diferite privind falimentul impun diferite costuri informaionale i alocri
diferite ale riscului, iar o parte dintre ele se pot dovedi ineficiente.
Dac regimul privind falimentul nu este universal, i nici legislaia nu este, n
schimb scopurile falimentului sunt relativ universale. Banca Mondial, n cadrul
iniiativelor sale de a dezvolta cooperarea internaional n domeniul insolvenei, i de a
stabili o serie de principii i recomandri generale, sugereaz trei scopuri fundamentale
pe care le are falimentul (Banca Mondial, 2004).
Primul scop este maximizarea valorii totale distribuite creditorilor, acionarilor,
angajailor, i celorlalte pri interesate. Firma n cauz poate fi reorganizat, vndut sau
lichidat oricare dintre opiuni poate fi aleas dac genereaz maximum de eficien.
Al doilea scop este reabilitarea afacerilor viabile i lichidarea celor neviabile.
Legislaia privind falimentul nu trebuie s fie nici prea dur cu firmele care pot avea un
viitor, nici prea ngduitoare cu firmele care au doar trecut.
Al treilea scop este prioritizarea ct mai simpl, mai predictibil, a creanelor:
creditorii cu credite garantate ar trebui pltii primii. n acest mod se consolideaz
instituia creditului i se reduc semnificativ costurile de creditare.
Plecnd de la premiza c un regim funcional al falimentului este esenial pentru
eficiena unei economii de pia, Stiglitz (2003) rezum la rndul su trei principii ale
falimentului.
n primul rnd, rolul central al falimentului n economiile capitaliste moderne este
acela de a ncuraja reorganizarea firmelor. n multe ri, printre care i Statele Unite, nu
Un optim paretian desemneaz situaia n care alocarea resurselor la nivelul societii s fie de fcut ntro asemenea manier nct nici o alt alocare s nu poat oferi cuiva o cretere a bunstrii fr s provoace
altcuiva o scdere a bunstrii.
mai poate fi pus semnul egal ntre faliment i lichidare sau simplul transfer de proprietate
de la debitor la creditor.
n al doilea rnd, falimentul nu i afecteaz doar pe debitori i creditori, ci i pe
alte pri interesate n primul rnd, pe angajaii firmei debitoare. Consumatorii pot fi i
ei pri interesate, mai ales n cazul monopolurilor sau utilitilor publice. Apare aadar o
externalitate important: rezolvarea conflictului dintre debitori i creditori afecteaz i
tere pri.
n al treilea rnd, o procedur de faliment ar trebui s asigure alocarea mai
eficient a resurselor dup faliment. Aici intervin o serie de factori, uneori cu influene
contradictorii: o procedur nceat ine pe loc activele firmei n cauz, privnd-o astfel de
posibile anse de redresare; cea mai rapid rezolvare implic meninerea managementului
existent cei chemai s rezolve problema sunt cei care au creat-o; managementul
existent este cel mai predispus la nelegere fa de tere pri (non-creditori).
Efectele falimentului
Orice legislaie privind falimentul ncearc s realizeze un echilibru ntre protecia
drepturilor creditorilor i celorlalte pri interesate, pe de o parte, i evitarea lichidrii
premature a unor afaceri viabile, pe de alt parte (Claessens i Klapper, 2002).
Opiunile de politic economic, care se regsesc n legislaiile naionale privind
falimentul, sunt n mare parte o funcie a perspectivelor normative privind rezultatele
ateptate, dei de multe ori aceste alegeri se fac n lipsa unei idei clare referitoare la
metodele cele mai bune de atingere a rezultatelor respective (Westbrook, 2003).
Din perspectiv macroeconomic, rezultatul ateptat este recapitalizarea activelor
care au ajuns neproductive fiind nconjurate de o mas de datorii ilichide. Unele sisteme
economice prefer recapitalizarea prin vnzarea ctre un cumprtor care s aib
resursele necesare, alte sisteme se orienteaz ctre reealonarea i refinanarea datoriei.
Important este ca activele tangibile, intangibile i cele organizaionale s fie separate de
datorii i s redevin astfel productive (Westbrook, 2003).
O alt alegere controversat de politic economic, n afara modalitii de
recapitalizare a activelor, se refer la iniierea procedurii de faliment: cine trebuie s aib
iniiativa, i mai ales cnd. Teoretic, iniierea timpurie a procedurii ar fi benefic.
Problema apare ns din reticena debitorilor de a declana procedura, i asta pentru c
8
acionarii sunt, de cel mai multe ori, ultimii care ajung s primeasc ceva din activele
rmase. n plus, exist o asimetrie a informaiilor ntre debitori i creditori: debitorii sunt
mai bine informai despre situaia lor financiar dect creditorii. Legislaiile privind
falimentul care nu rezolv aceste dou probleme, n fapt stimulente contra declarrii
falimentului, ajung s influeneze creterea dobnzilor n economia respectiv. Dac
procedura de faliment nu este declanat la timp, situaia financiar a a debitorului se
poate agrava i creanele, chiar cele ale creditorilor garantai, devin mai greu de
recuperat. Din cauza dificultilor de recuperare post-faliment a creanelor, creditorii
cresc ex-ante dobnzile, ca e o prim de risc suplimentar. Aceast problem este mai
puin important n economiile n care finanarea firmelor se realizeaz, pe scar larg,
prin utilizarea capitalului de risc (venture capital), care presupune o asumare direct a
riscului , din poziia de acionar.
Premize necesare pentru eficiena unui sistem de insolven
Legislaia privind falimentul nu funcioneaz ns de sine stttor. Un sistem
juridic corupt sau ineficient poate transforma cele mai bune legi n liter moart. Mai
mult, Westbrook (2003) menioneaz cteva aspecte conexe foarte relevante pentru
eficiena falimentului.
n primul rnd, trebuie s existe instituii puternice, funcionale. Faptul c
legislaia privind falimentul din multe ri cu economie de pia consolidat nu s-a
orientat ctre reforma instituional i capacitatea administrativ fapt explicabil prin
nsi funcionarea corespunztoare a instituiilor n acele economii poate s fi indus n
eroare pe multe dintre rile n curs de dezvoltare i economiile emergente care s-au
inspirat, mai mult sau mai puin, din acele legislaii. Aplicarea legislaiei privind
falimentul necesit instituii puternice, independente. Falimentul, mai ales n situaia
marilor ntreprinderi, poate s creeze ample ramificaii politice i s implice intervenii
politice n cazuri specifice. Iar ct vreme deciziile politice pot indica i guverna n mod
adecvat direciile de dezvoltare macroeconomic ale unei economii, experiena arat c
interveniile politice n rezolvarea unor situaii indiciduale la nivel micro-economic
favorizeaz ineficiena i corupia (Lam i Kan, 1999).
Administratorii, ca i judectorii sindici, trebuie s rmn independeni fa de
presiunile politice, pentru ca procedura de faliment de care se ocup s aib premisele
9
eficienei. Mai mult, administratorii trebuie s fie competeni, n sensul de a avea

pregtire economic astfel nct, de exemplu, s poat distinge ntre un plan de
reorganizare eficient i unul ineficient. Dac lipsete aceast competen, procedura se
ngreuneaz, dureaz mai mult i risc s fie prtinitoare, pentru c se apeleaz la alte
persoane competente sau la creditori pentru a face aprecierile economico-financiare
necesare.
n al doilea rnd, legislaia privind colectarea datoriilor, prudenialitatea bancar
i impozitarea trebuie s fie congruente cu legislaia privind falimentul. n special, un
sistem eficient de colectare a datoriilor maximizeaz eficiena falimentului. Dac un
astfel de sistem reuete s lege neplata datoriilor de poprirea activelor, atunci debitorii
vor fi stimulai mai degrab s caute metode de plat a datoriilor dect s trgneze, iar
n cazul n care astfel de metode nu pot fi gsite, vor fi stimulai s iniieze chiar ei
procedura de faliment. n caz contrar, nici o legislaie privind falimentul nu va reui,
activnd independent, s rezolve problemele ntr-o economie cu o cultur comercial a
neplii. Iar dac este s ne referim aici la Romnia, anticipnd puin capitolele urmtoare
ale lucrrii, o economie n care arieratele acumulate n ultimii 14 ani au ajuns la
aproximativ 40% din PIB poate fi considerat ca avnd o astel de cultur comercial. De
aceea, legislaia privind falimentul este doar o component a trecerii la o economie
funcional, i nu poate aciona eficient dect n conjuncie cu instituii puternice i cu un
sistem legislativ armonizat.
n economiile care cunosc o anume fragilitate instituional, apare i un efect de
demonstrare: un faliment le poate atrage pe altele; o amnare a falimentului, prin varii
mijloace, poate ncetini funcionarea mecanismelor economiei de pia; iar o reorganizare
eficient poate fi un model pentru alte reorganizri eficiente (Stiglitz, 2003).
Aplicarea falimentului nu depinde ns doar de soliditatea instituiilor i de
legislaia asociat. Un factor determinant l reprezint i filosofia economic mbriat
de guvenul fiecrei ri. Astfel, rile din Asia au practicat o politic industrial activ,
care a nsemnat ajutor de stat masiv i reticen n a nchide ntreprinderi importante. O
astfel de politic a fost favorizat i de posibilitatea utilizrii practicii de substituire a
importurilor, prin intermediul politicii comerciale, i de o politic a concurenei mai
permisiv, care a permis protejarea ntreprinderilor autohtone. Pe de alt parte, i n inima
Europei avem ri care au practicat o politic industrial n care ajutoarele de stat au jucat
un rol important; Frana este o asemenea ar, fiind celebre cazurile Renault (industria
10
auto), Thomson (industria de aprare), Bull (IT) sau mai recent cazul Alsthom. Italia este
o alt ar care a adoptat o politic de salvare a marilor companii. Cazul Parmalat este
doar un exemplu recent dintr-o list mai lung, care include i corporaii cum ar fi FIAT,
sprijinit statal n situaiile cnd se afla n dificultate.
11
1.2. Falimentul sistemic

Legislaia privind falimentul, care urmrete s reglementeze situaia unor firme
individuale, nu poate aciona eficient nici atunci cnd o mare parte din economie se
confrunt cu dificulti financiare majore. Trebuie, deci, s facem aici, mpreun cu
Stiglitz (2003), distincia ntre falimentul individual i falimentul sistemic.
Cnd o singur firm d faliment, se prezum c firma respectiv a fcut o
greeal (de ex: management prost, datorii prea mari) pe care alte firme nu au fcut-o.
Cnd multe firme nu-i mai pot onora datoriile, greeala nu mai este individual, ci ine
de sistem. Probabil c foarte multe firme aparent bine conduse din economiile dezvoltate
ar da faliment a doua zi dup ce rata dobnzii n acele economii ar atinge nivelurile la
care aceasta s-a aflat n ultimul deceniu, i n unele cazuri (inclusiv Romnia) nc se mai
afl, n multe dintre economiile emergente.
Cnd o singur firm d faliment, exist o ofert vast de alte echipe manageriale.
Cnd ns o bun parte din firmele dintr-o economie sunt n pragul falimentului, devine
imposibil s nlocuieti toate echipele manageriale.
Mai mult, cnd exist o criz financiar n sistem, este greu de stabilit valoarea
net a unei firme, ca i evaluarea multora dintre creanele financiare. Explicaia const n
faptul c unele active ale firmei intrat n faliment pot fi creane asupra altor firme care
sunt i ele n faliment declarat sau n imposibilitatea de a le onora.
Dar poate cel mai important aspect al falimentului sistemic l reprezint
consecinele sale macroeconomice: omaj n mas, probleme de fluxuri financiare pentru
sistemul bancar, un ntreg cerc vicios cuprinznd restrngerea produciei i n cele din
urm, dup caz, ncetinirea creterii economice sau accelerarea recesiunii. Eficiena
sistemului juridic, i implicit a administratorilor desemnai, este de asemenea redus n
cazul unui faliment sistemic. Stiglitz este de aceea de prere c doar o legislaie privind
falimentul sistemic poate rezolva astfel de cazuri; o legislaie care s ofere un cadru de
rezolvare a problemelor chiar n afara sistemului juridic i s evite risipirea resurselor de
la bugetul public, prin diferite tipuri de ajutoare de stat, pentru cazuri individuale de
firme. O rezolvare holistic, sistemic, apare drept necesar pentru
o problem de
aceeai natur.
Un loc special n rndul falimentelor sistemice, sau al mediilor favorizante pentru
astfel de falimente, l reprezint ntreprinderile de stat care se confrunt cu dificulti
financiare, n economiile n care ponderea statului n totalul activelor din economie joac
12
nc un rol important. Falimentul ntreprinderilor de stat n economiile n tranziie are o

serie de implicaii macroeconomice care exced efectele unei simple situaii de
incapacitate de plat; Johnson (1999) enumer o serie dintre acestea.
Atunci cnd statul este i proprietar, i debitor, i creditorul principal, stimulentele
fireti i soluiile de compromis sunt distorsionate. Cnd statul practic iertarea de datorii
pentru a evita lichidarea activelor sale, sistemul financiar este expus unui risc
suplimentar, bncile sau ale instituii de credit adoptnd msuri prudeniale adiionale
care conduc la creterea costului creditului. O a doua implicaie macroeconomic este
potenialul de hazard moral. O politic de iertare de datorii poate s ncurajeze i ali
debitori, de stat sau privai, s nu i mai plteasc datoriile comerciale sau fiscale. Fr
iertarea de datorii ns, ntreprinderile aflate n dificultate financiar nu pot, de obicei,
dect s continue s produc pierderi.
O alt implicaie macroeconomic este omajul vorbeam la nceput de modul n
care omajul afecteaz tere pri. n cazul ntreprinderilor de stat, angajaii au o putere de
negociere mai mare i pot ncetini restructurarea necesar. Pe de alt parte, chiar dac
restructurarea se produce cu reducere de personal, se pune problema absorbiei celor
disponibilizai pe piaa muncii. n multe economii emergente i n tranziie, capacitatea de
absorbie este sczut, mai ales c, muncind ani de zile n ntreprinderi care mergeau n
pierdere i n sectoare de activitate aflate n ajustare descresctoare, noii omeri sunt mai
puin calificai pentru sectoarele care ar putea s creeze locuri de munc. Aceste
redundane excesive creaz din nou presiune pe buget.
Teoretic, falimentul, ca mecanism de ieire de pe pia, elibereaz resurse care se
transfer ctre utilizri mai productive. n realitatea economiilor n care falimentul are o
natur sistemic, pieele risc s fie incapabile s absoarb noi resurse. Rezultatul net este
fie c activele i pierd din valoare n procesul de lichidare sau n ateptarea unui
cumprtor care s ofere o sum aproape de valoarea lor nominal, fie c sunt vndute la
doar o fraciune din acea valoare. Unul dintre scopurile falimentului, acela de maximizare
a valorii totale distribuite, nu mai poate fi atins n cazul falimentului sistemic.
Noiunea de faliment sistemic s-a dezvoltat n jurul marilor crize financiare, i a
nscut mult literatur de specialitate dup criza asiatic din 1997-1998. Totui, criza
asiatic a fost mai degrab una de lichiditate, dect una sistemic. Dovad i faptul c
majoritatea rilor afectate de acea criz i-au revenit ntr-un timp extrem de scurt.
Aceast noiune poate contribui la descrierea situaiei rilor n tranziie din Europa
13
Central i de Est, care au pornit pe drumul transformrilor economice cu o motenire

dificil; ncordarea structural (Dianu, 1996) din aceste sisteme poate fi vzut ca un
factor determinant i agravant al falimentului sistemic.
n Romnia, criza sistemic s-a mbinat cu o criz de lichiditate (mai multe
episoade ale acesteia din urm, printre care 1991 i 1999). Aceast situaie nu a fost nc
depit n totalitate. Aproape jumtate din activele din economie sunt nc proprietate de
stat, i multe dintre ele sunt produc pierderi i acumuleaz datorii la buget. n plus, n
economia romneasc se regsete o mare parte din setul de elemente specifice
economiilor n tranziie (Johnson, 1999) care obstrucioneaz rezolvarea eficient a
dificultilor financiare ale ntreprinderilor de stat, i anume:
- implicaia factorului politic i conflictul de interese;
- sisteme financiare slabe; dup criza bancar din 1998-1999, BNR a introdus
msuri adecvate de prudenialitate, dar eficiena acestora nu a apucat s fie nc testat
ntr-un context critic;
- piaa intern de capital subdezvoltat; nivelul intermedierii financiare este foarte
sczut (creditele neguvernamentale reprezentau aproximativ 14% din PIB n 2003),
capitalizarea Bursei este redus (aproximativ 7% din PIB n 2003), marja dintre dobnda
activ i cea pasiv este nc mare (peste 10 puncte procentuale);
- guvernana corporativ este precar; un regulament facultativ la Burs i o
ordonan care introduce cteva principii de guvernan corporativ pentru ntreprinderile
de stat i regiile autonome sunt aciuni nc insuficiente i venite destul de trziu;
- mediul de afaceri este nc puin competitiv i adesea ostil ntreprinztorilor.
Ajutoarele de stat sunt o practic foarte rspndit, i n plus n unele sectoare de
activitate primii venii (prin privatizare) au primit puteri suplimentare de pia, care le-au
permis i nc le permit un comportament n detrimentul consumatorului. n plus,
fenomenul rspndit al arieratelor (arierate cvasi-fiscale), echivaleaz cu extracia de
rente de la stat;
- cadrul legislativ cunoate schimbri frecvente i este insuficient implementat.
14
2. Analiz internaional comparativ

2.1. Tipologii legislative: caracteristici i eficiena
Legea britanic a falimentului din 1732 a fost prima astfel de lege n epoca
modern. Statele Unite au introdus prima lege privind falimentul n 1800, Frana, Spania
i Germania de asemenea la nceputul secolului al 19-lea. Falimentul se pedepsea cu
nchisoarea, i era vzut ca un mijloc de lichidare financiar a companiilor cu dificulti
i de distribuire a activelor rmase ntre creditori. Prima procedur, rudimentar, de
reorganizare a fost prevzut n legislaia austriac din 1914. Prima procedur modern
de reorganizare apare abia n 1978, cnd a fost adoptat capitolul 11 al legislaiei
americane privind falimentul. n urmtorii 25 de ani valul de reforme al legislaiei privind
falimentul a atins Italia n 1979, Frana n 1985, Marea Britanie n 1986, Noua Zeeland
n 1989, Australia i Canada n 1992, Germania n 1994 i 1999, Suedia n 1996, Japonia
i Mexic n 2000. China, Rusia i majoritatea rilor post-comuniste au introdus sau au
modificat legile privind falimentul dup 1990.
Conform Bncii Mondiale (2004), vrsta medie a legislaiei privind falimentul n
primele zece ri cu cea mai bun practic n domeniu - Belgia, Canada, Finlanda,
Irlanda, Japonia, Republica Coreea, Letonia, Olanda, Norvegia, Singapore este de
numai ase ani.
n aceste condiii, eforturile legislative ale Romniei n direcia reglementrii
falimentului, n special prin reactualizarea Legii 64/1995, prin adoptarea recent a Legii
149/2004, se nscriu n dinamica internaional. Prevederile legislaiilor naionale difer
ns de la caz la caz, la fel i eficiena acestora.
Literatura internaional recunoate cteva tipologii de legislaii privind
falimentul: cea britanic (din care fac parte i legislaiile din Australia, Africa de Sud,
Canada, SUA), cea francez (din care fac parte jumtate din statele membre ale UE-15),
cea germanic (din care face parte i Japonia) i cea scandinav (sau nordic). Dup cum
se poate observa din tabelul 1, legislaia privind falimentul n rile membre ale UE are
rdcini i reprezentani n toate aceste mari tipologii; o lege unitar nu exist, i nici un
regim standard la nivel european privind falimentul.
15
Tabel 1. Marile tipologii legislative privind falimentul pe plan internaional

Nu se
pstreaz
automat
activele
Irlanda
Marea Britanie
Legislaii de
origine
britanic medie
Belgia
Frana
Grecia
Italia
Olanda
Portugalia
Spania
Legislaii de
origine
francez medie
Austria
Germania
Legislaii de
origine
german medie
Danemarca
Finlanda
Norvegia
Suedia
Legislaii de
origine
scandinav medie
Creditorii
garantai sunt
pltii primii
0
1
0,72
Restricii
nlocuirea
asupra
managerilor n
posibilitii
procesul de
managerilor de
reorganizare
a se proteja n
justiie de
creditori
(0 pentru nu, 1 pentru da)
1
0
0
1
1
1
0,89
0,72
0,78
1
0
0
0
0
0
1
0,26
1
0
0
1
1
1
1
0,65
0
0
0
1
1
0
0
0,42
0
0
1
0
0
0
0
0,26
1
1
0,67
1
1
1,00
1
1
0,33
0
0
0,33
1
0
0
0
0,25
1
1
1
1
1,00
1
0
1
1
0,75
0
0
0
0
0,00
Not: au fost analizate n total 49 de economii. Mediile reflect toate economiile analizate, dar am
evideniat separat doar rile membre ale UE-15
Sursa: La Porta i alii (1997,1998), prelucrat dup Westbrook (2003)
Analiznd aadar dup aceste tipologii, sau familii, legislative, mai degrab dect
dup legislaiile particularizate din fiecare ar, putem remarca unele trsturi distinctive.
16
Legislaia de sorginte britanic ofer cea mai bun protecie pentru creditori. 72%
dintre rile care o aplic nu pstreaz (nu nghea) automat activele la momentul
declanrii procedurii de faliment. Cu mici excepii (dar nu dintre rile europene), se
garanteaz faptul c primii pltii sunt creditorii garantai; n mod frecvent exist restricii
asupra posibilitii managerilor de a cere unilateral protecie legal fa de creditori i de
a rmne n funcie pe parcursul procedurii de reorganizare. Excepie face SUA, cu o
legislaie mai degrab anti-creditori, aceasta permind nghearea activelor, declanarea
unilateral a procedurii de faliment de ctre debitor i pstrarea managementului existent
la momentul declanrii procedurii. Dimpotriv, n Marea Britanie, debitorii pot cere
declanarea procedurii de faliment doar cu acordul creditorilor.
Legislaia de inspiraie francez se situeaz la polul opus fa de cea britanic,
oferind cea mai slab protecie pentru creditori. Numai 26% dintre rile care o aplic, i
numai 2 dintre cele 7 membre ale UE care se regsesc n aceast familie legislativ
(Spania i Belgia), nu nghea automat activele. Dintre membrii UE, Frana i Grecia nu
garanteaz plata prioritar a creditorilor garantai; pe ansamblu, 35% dintre rile cu
legislaie de acest tip au prevederi similare. Doar 42% dintre ri restricioneaz accesul
unilateral al debitorului la protecia legal; dintre membrii UE din aceast categorie, doar
Italia i Olanda opereaz astfel de restricii. Doar 26% dintre rile cu legislaie de tip
francez stipuleaz prin lege nlocuirea managerilor n procesul de reorganizare; dintre
membrii UE din aceast categorie, Grecia este singura cu o astfel de prevedere.
Legislaia de origine german este pro-creditori. Att Germania ct i Austria nu
permit pstrarea automat a activelor i asigur satisfacerea prioritar a creanelor
creditorilor garantai, permindu-le acestora s i nsueasc activele puse drept
colateral de ctre debitori. Uurnd astfel procedura de lichidare, i punnd mai puin
accent pe reorganizare, legislaia de origine german este mai ngduitoare cu rolul jucat
de manageri, tocmai pentru c rolul acestora este redus.
Legislaia de origine scandinav este i ea mai degrab n favoarea creditorilor,
toate rile din aceast familie legislativ asigurnd accesul prioritar al creditorilor
garantai i, cu excepia Finlandei, restricionnd dreptul managerilor de a obine
protecie legal fa de creditori. Totui, un oarecare echilibru este pstrat: numai
Danemarca nu permite pstrarea automat a activelor i toate rile scandinave permit
meninerea managerilor existeni pe perioada reorganizrii.
17
Pe ansamblul Uniunii Europene4, majoritatea arat astfel:

- 13 ri din 15 prevd prioritatea absolut a creditorilor garantai;
- 8 ri din 15 nghea activele n momentul declanrii procedurii de faliment;
- 8 ri din 15 pun restricii asupra posibilitii managerilor de a se proteja n
justiie fa de creditori prin declanarea unilateral a procedurii de faliment;
- 13 ri din 15 permit meninerea managementului existent i pe perioada
reorganzrii.
Am observat c legislaiile privind falimentul difer, n unele aspecte
semnificative, att pe plan internaional n general, ct, n particular, i n interiorul
Uniunii Europene. Ct de eficiente sunt ns ele?
Un studiu recent al Bncii Mondiale (2004), care include de aceast dat n calcul
i grupul economiilor n tranziie (dar mixeaz tipologiile legislative scandinav i
german ntr-una singur, nordic), conchide c rile nordice sunt cele mai eficiente,
procedura de faliment durnd n medie doi ani i costnd echivalentul a doar 4,5% din
active. Urmeaz rile cu legislaie de origine britanic, cu o medie de 2,7 ani. n rile cu
legislaie de tip francez, procedura dureaz mai mult, n medie 3,7 ani, i ajunge s coste
15% din active. rile n tranziie nu stau deloc prost n acest clasament, procedura
durnd n medie 3 ani i costnd 7% din active. Am aduga c, n rile n tranziie, aceste
date sunt valabile pentru firmele carora li se permite s dea faliment...n ceea ce privete
Romnia, evaluarea Bncii Mondiale arat c durata medie a procedurii este de 3,2 ani i
costurile se ridic la 8% din active.
Pe ansamblu, Canada, Irlanda, Japonia, Norvegia i Singapore rezolv o
procedur de faliment n mai puin de un an, n timp ce Brazilia i India au nevoie de mai
mult de un deceniu. n Norvegia i Singapore procedura cost mai puin de 1% din active,
n timp ce n Republica Ceh, Filipine, Thailanda i Venezuela doar procedura de
faliment ajunge s coste jumtate din averea firmei.
Tabelul 2 arat ns i ali indicatori interesani. Astfel, n ce privete ordinea n
care sunt pltii creditorii, Romnia apare drept apropiat de legislaiile de tip francez
dnd prioritate muncitorilor (Frana, Italia, Grecia) i chiar fiscului (Spania, Portugalia).
Eficiena sczut a procedurii i a rezultatului, comparabile cu cele din unele legislaii de
tip francez (Frana, Grecia) i cu unele ri n tranziie (Bulgaria, Ungaria, Rep. Ceh),
confirm nu doar necesitatea unei schimbri legislative, ci i faptul c alte aspecte
4
Analiza se oprete asupra statelor membre UE15, naintea extinderii de la 1 mai 2004;
18
asociate legislaiei de faliment - cum ar fi instituii puternice, sau administratori i

judectori sindici competeni - nu funcioneaz aa cum ar trebui.
Tabel 2: Eficiena falimentului, comparaie la nivel internaional
Timpul
(ani)
Bulgaria
Chile
China
Croaia
Rep. Ceh
Danemarca
Finlanda
Frana
Germania
Grecia
Japonia
Ungaria
Irlanda
Italia
Letonia
Polonia
Portugalia
Romnia
Fed. Rus
Rep. Slovac
Spania
Turcia
Marea Britanie
SUA
Costul
(%
active)
3,8
5,8
2,6
3,1
9,2
4,2
0,9
2,4
1,2
2,2
0,6
2
0,4
1,3
1,2
1,5
2,6
3,2
1,5
4,8
1,5
1,8
1
3
18
18
18
18
38
8
1
18
8
8
4
38
8
18
4
18
8
8
4
18
8
8
8
4
n ce
ordine
sunt platii
creditorii
1
4
1
1
2
1
1
2
1
3
1
2
1
2
1
2
3
3
2
1
3
2
1
1
Eficiena
rezultatului
Eficiena
Procedurii
0
0
0
0
0
1
1
0
0
0
1
0
1
0
1
1
1
0
0
1
1
0
1
1
48
19
51
50
42
79
99
43
61
42
93
38
88
46
92
70
66
39
58
71
68
51
86
88
Note: a.) ordinea n care sunt pltii creditorii: 1-primii, 2-dup muncitori, 3-dup muncitori i fisc, 4dup muncitori, fisc i acionari
b.) eficiena rezultatului: 1-procedura de faliment se finalizeaz fie cu lichidarea prin vnzare sau cu
reabilitarea firmei, 0-procedura nu se finalizeaz cu unul din scopurile amintite
c.) eficiena procedurii: media celorlali patru indicatori, de la 0-eficien minim la 100-eficien maxim
Sursa: Doing Business in 2004, pe baza unui sondaj n rndul unui numr reprezentativ de birouri de
avocatur i consultan din fiecare ar
O msur indirect a eficienei unui regim de faliment este i numrul de firme

care apeleaz formal la acesta. Tabelul 3 prezint o imagine comparativ, cu accent pe
rile Uniunii Europene. Pentru comparaie, conform unei estimri a Comisiei Europene,
n perioada 1997-2002 n Romnia s-au nregistrat aproximativ 40.000 de falimente
19
ajunse n justiie, ceea ce nseamn o medie de aproximativ 6700 pe an, adic mai puin
de 1% din totalul firmelor nregistrate. Aceste evidene ne apropie iari de o parte din
rile cu legislaie de tip francez (Italia, Spania, Portugalia, Grecia), ca i de poate singura
ar post-comunist care ne este comparabil prin prisma dificultilor motenite i a
problemei marilor companii de stat nerentabile (Polonia). Firete, aceast statistic nu
include firmele care nu s-au mai nregistrat legal prin mrirea capitalului social ulterior
modificrilor legislative n acest sens.
Tabel 3: Statistica privind cazurile de faliment, comparaie la nivel internaional
Perioada
Austria
Belgia
Rep. Ceh
Danemarca
Finlanda
Frana
Germania
Grecia
Ungaria
Irlanda
Italia
Olanda
Norvegia
Polonia
Portugalia
Spania
Suedia
Marea Britanie
SUA
Numr
anual de
falimente
1990-1999
1990-1999
1992-1996
1990-1999
1990-1998
1990-1999
1992-1998
1990-1994
1992-1996
1990-1999
1990-1996
1990-1999
1990-1998
1990-1996
1991-1999
1990-1999
1990-1999
1923-1998
1990-1999
2065
4850
1729
2375
5106
51671
21152
857
8425
788
8663
4154
3546
3319
516
518
13916
46583
55752
Ponderea fimelor
care au dat faliment
n total firme, %
1,33
2,59
1,49
1,53
4,14
2,62
1,03
0,29
1,99
2,64
0,54
1,30
1,83
0,23
0,08
0,02
7,61
1,85
3,65
Sursa: Claessens i Klapper, 2002
Claessens i Klapper (2002) au verificat econometric o serie de determinani ai

falimentului i au ajuns la urmtoarele concluzii:
- rile cu un nivel de dezvoltare mai dezvoltat, reflectat prin nivelul PIB/locuitor,
au o frecven mai mare a cazurilor de faliment. Explicaia poate fi c un nivel de
dezvoltare mai ridicat implic i o eficien mai mare a sistemului juridic.
- frecvena cazurilor de faliment este mai mare n economiile care au o pia
dezvoltat a instrumentelor financiare i sunt astfel mai puin bazate doar pe
20
intermedierea bancar. Explicaia poate fi c un numr mai mic de creditori reduce

necesitatea apelrii la justiie.
- exist o corelaie pozitiv i semnificativ ntre timpul necesar deschiderii unei
afaceri i frecvena cazurilor de faliment rile unde exist restricii i dificulti,
formale sau informale, la deschiderea unei afaceri au o rat mai sczut de falimente.
Altfel spus, dac exist bariere la intrarea pe pia, se nregistreaz o frecven mai mic
a ieirilor de pe pia. Pot fi oferite mai multe explicaii, printre care i existena unui
proces natural de selecie la intrarea pe pia, sau faptul c barierele la intrare menin
artificial n via firme neperformante care funcioneaz de mai mult timp (de obicei
firme de stat). Pentru economiile n tranziie mai ales, poate fi avansat i explicaia
conform creia ambele proceduri, de intrare i respectiv de ieire de pe pia, necesit un
sector public eficient ori multe dintre economiile n tranziie, inclusiv Romnia, mai au
de lucrat la acest capitol.
- rile cu o pondere mai mare a ntreprinderilor mici i mijlocii n totalul firmelor
au un numr mai mic de falimente care ajung n justiie. Explicaia poate fi costul deseori
prohibitiv al procedurilor formale privind falimentul.
Avnd n vedere frecvena nc redus a cazurilor de faliment ajunse n justiie,
concluziile anterioare par s se verifice i n Romnia: nivelul PIB/locuitor nu este mare,
instrumentele financiare nu sunt sofisticate, exist nc n practic bariere la intrarea pe
pia, iar marea majoritate a firmelor nregistrate sunt mici i mijlocii.
21
2.2. Direcii de reform pe plan internaional

Pe plan internaional, Westbrook (2003) identific o serie de elemente majore
comune ale reformelor legislative privind falimentul:
- punerea accentului mai degrab pe reorganizare dect pe lichidare;
- limitarea prioritilor de recuperare a creanelor la muncitori i la creditorii
garantai;
- implicarea creditorilor garantai n planurile de reorganizare;
- creterea cooperrii internaionale n cazul falimentelor unor corporaii
transnaionale.
La rndul su, un raport recent al Comisiei Europene (2003) recomand creterea
accentului pus pe sisteme de prevenire timpurie a problemelor financiare, pe
profesionalizarea sistemului judiciar n direcia creterii competenei de rezolvare a
cazurilor de faliment i, nu n ultimul rnd, pe ndeprtarea stigmatului social asupra
ntreprinztorilor care au dat faliment i pe oferirea de noi anse acestora.
O presiune legislativ crescnd este exercitat ns cu privire la reforma
legislaiei privind falimentul, i a unor prevederi ale legislaiei conexe, n urma
scandalurilor corporatiste din ultimii ani. Astfel, peste Ocean, falimentul Enron (la
momentul declanrii procedurii de faliment, pierderile pentru investitori au fost de peste
60 miliarde dolari), falimentul Worldcom (la momentul declanrii procedurii de
faliment, pierderile pentru investitori au fost de peste 150 miliarde dolari), sau falimentul
moral de la Arthur Andersen (care a sfrit prin a fi achiziionat de Ernst&Young), pentru a meniona doar o parte din valul de falimente spectaculoase- au ridicat numeroase
semne de ntrebare cu privire la etica corporatist i la aa-numita contabilitate creativ,
i mai mult dect orice cu privire la posibilitatea investitorilor i a creditorilor de a se
proteja fa de comportamentul potenial fraudulos al managerilor de top i al auditorilor.
Pe plan european, falimentul recent al corporaiei Parmalat se nscrie n aceeai ordine de
idei.
Ca rspuns la aceste scandaluri corporatiste, n SUA a fost iniiat o schimbare
important a legislaiei privind falimentul. Propunerea legislativ a trecut de Camera
Reprezentanilor (n martie 2003) i urmeaz s fie dezbtut i n Senat. Una dintre
principalele modificri, susinut i de analitii economici (Krugman, 2004), prevede
nregistarea contabil a opiunilor de aciuni acordate managerilor de top ca pe un cost.
Aceste opiuni au stimulat managerii s ascund realitile financiare ale corporaiilor pe
22
care le conduceau, pentru a crete valoarea aciunilor. Aceast prevedere, nc n stadiu

de propunere, a fost deja adoptat ca norm standard n Canada, chiar de ctre asociaia
profesional care reprezint interesele contabililor.
Administraia american5 are n vedere o reform corporatist mai larg, care i
propune, printre altele, s atace contabilitatea creativ, plecnd de la principiul c firmele
trebuie s atrag investiii prin demonstrarea punctelor lor tari, nu prin ascunderea
slbiciunilor. Este de menionat n acest sens crearea unui organism independent cu rol de
supraveghere a ndeplinirii standardelor etice de ctre firmele de contabilitate. Un alt
scop al reformei corporatiste se refer la protecia micilor investitori, inclusiv a
investitorilor n fondurile de pensii, n special prin creterea accesului acestora la
informaiile financiare ale corporaiilor n care au investit.
Pe plan european, Comisia European se pregtete s adopte o directiv care s
oblige firmele nregistrate n UE s i schimbe o dat la apte ani firma care le realizeaz
audit-ul. Marea Britanie i Suedia aplic deja o astfel de regul.
n plus, ca reacie direct la scandalul Parmalat (Delaney, 2004), ministrul italian
de finane intenioneaz s propun nfiinarea unei autoriti, care s rspund n faa
Parlamentului, i care s supervizeze activitatea a trei instituii pe care le consider
rspunztoare de neprevenirea i nerezolvarea corespunztoare a unor eecuri de pia, i
anume banca naional, comisia de valori mobiliare (Consob) i autoritatea anti-trust.
Alte propuneri de reform vizeaz crearea unui fond care s acopere o parte din pierderile
investitorilor afectati de falimente, i creterea gradului de responsabilizarea prin
creterea sanciunilor aplicabile- la toate nivelurile: manageri, auditori, bncile de
investiii, ageniile de reglementare.
Firete, se cuvine poate menionat faptul c administraia Bush a fost asociat, n media american,
scandalului Enron: 34 de angajai ai Casei Albe, n frunte cu vice-preedintele, au avut legturi de afaceri
cu Enron, iar Enron sponsorizase trei campanii electorale republicane, ntre care i pe ultima;
23
2.3. Experiena statelor membre n materia insolvenei i falimentului (Frana,

Germania, Spania, Italia, Marea Britanie)
Frana
n Frana, procedura de insolven este reglementat de Cartea a asea din Codul
Comercial Despre dificultile ntreprinderilor (Des difficultes des entreprises).
Trei proceduri sunt astfel reglementate: o prim procedur de redresare pe cale amiabil a
unei ntreprinderi ce se confrunt cu dificulti financiare fr a fi nc n insolven; o
procedur judiciar pentru ntreprinderile insolvabile, dar care pot fi reorganizate i, a
treia procedur, lichidarea judiciar cu vnzarea activelor.
Att lichidarea judiciar, ct i reorganizarea judiciar sunt decise de tribunalul
comercial (dac debitorul este un comerciant, o societate comercial sau un artizan) sau
de tribunalul de prim instan (dac debitorul este un agricultor sau un ONG). Procedura
de lichidare poate fi deschis n urma sesizrii fcute de un creditor, de conducerea
societii aflate n insolven, de ctre procurorul Republicii sau din oficiu, de ctre
preedintele tribunalului. Lichidarea este condiionat att de incapacitatea de plat, ct i
de imposibilitatea de reorganizare a societii sau de ncetarea total a activitii.
Lichidarea este pronunat fie de la deschiderea procedurii, fie la sfritul unei
periode de observaie (periode dobservation), timp n care administratorul judiciar nu a
reuit s stabileasc un plan de reorganizare sau acel plan a fost respins de tribunal. De
asemenea, lichidarea este pronunat dac un plan de reorganizare aprobat de tribunal nu
a fost respectat de debitor. Debitorul este privat de toate drepturile sale i este nlocuit de
un lichidator numit de tribunal pe toat durata procedurii.
Creditorii trebuie s declare lichidatorului creanele lor ntr-o perioad de dou
luni de la publicarea oficial a deschiderii procedurii. Creditorii domiciliai n afara
teritoriului metropolitan beneficiaz de nc dou luni timp n care pot declara creanele
lor.
Lichidarea pe cale amiabil este decis de asociaii sau de acionarii societii
comerciale. Adunarea asociailor sau a acionarilor desemneaz un lichidator care poate
fi chiar fostul director ce se va ocupa de lichidarea activelor i de plata datoriilor
sociale.
n cazul reorganizrii (redressement), planul trebuie aprobat de tribunal dup o
perioad de observaie, fixat prin lege la ase luni, maxim un an. n aceast perioad,
24
administratorul judiciar numit de tribunal asist debitorul la conducerea ntreprinderii, la

efectuarea de disponibilizri urgente, dar numai cu acordul unui judector-comisar,
stabilete bilanul ntreprinderii pentru a descrie cauzele insolvenei i soluiile de
reorganizare.
Creditorii trebuie s declare creanele lor unui mandatar desemnat de tribunal
reprezentantul creditorilor (representant des creanciers). Acesta verific creanele i
hotrte dac le accept sau le respinge. De asemenea, el trebuie s consulte fiecare
creditor cu privire la planul de reorganizare propus de debitor, n ceea ce privete
termenele de plat i informeaz administratorul judiciar de rspunsurile lor
Planul de reorganizare trebuie s conin fie o soluie prin care ntreprinderea i
continu activitatea, fie o soluie de cesiune a activelor. Modalitatea de reorganizare este
decis de tribunal, durata nu poate s depeasc 10 ani, plata dividendelor fiind
ealonat pe aceast perioad. Adoptarea unui plan de reorganizare pune capt limitrii
drepturilor debitorului. El poate din nou s gestioneze activitatea societii, cu condiia s
pltesc preul stabilit prin planul de reorganizare (dividendele, n cazul continurii
activitii, fie preul activelor cedate, n cazul cesiunii). Dac debitorul nu execut planul
de reorganizare, planul poate fi denunat de orice creditor i se redeschide o nou
procedur de insolven.
n ceea ce privete situaia creditorilor, legea francez nu i avantajeaz, accentul
punndu-se pe salvarea ntreprinderii. Dreptul francez nu recunoate garania real asupra
unui activ ce poate evolua, ci numai asupra unui bun determinat. O garanie real d
dreptul creditorului de a vinde bunul respectiv, de a-i pstra dreptul de garanie n cazul
revnzrii bunului sau de a cere n justiie dreptul de proprietate asupra bunului, ca plat a
creanei.
Aceste drepturi nu se aplic n cazul procedurii de reorganizare sau de lichidare
judiciar. Exist o singur excepie dreptul de proprietate, prevzut prin contract i
poate s dispun de el n urmtoarele trei luni de la publicarea deschiderii procedurii.
n cazul reorganizrii, n principiu, bunurile sunt pstrate de ctre ntreprinderea
insolvabil. n cazul lichidrii, numai lichidatorul poate s recurg la vnzarea bunurilor
n decurs de trei luni de la deschiderea procedurii. Dup aceast perioad, creditorii
individuali pot s recurg la urmriri individuale, cu condiia ca respectivele creane s
fie declarate n pasivul bilanului. Plata creditorilor titulari de garanii reale poate fi
amnat dup plata altor creditori (cum ar fi creanele fiscale sau salariale).
25
Creditorii chirografari sunt pltii dup creanele aprute n cursul procedurii de

insolven, dup cei care beneficiaz de privilegii i dup cei care beneficiaz de garanii.
De aceea, ei au cea mai mic ans de a fi pltii n cazul lichidrii judiciare.
Germania
Toate procedurile de insolven ncepute dup 1 ianuarie 1999 sunt guvernate de
Legea Insolvenei din 1994 (Insolvenzordnung - InO). Procedura de insolven poate
ncepe numai la cererea unui creditor sau a debitorului. Dac Tribunalul Local consider
c ntr-adevr exist o situaie de insolven, va deschide procedura propriu-zis i
numete un administrator. Administratorul trebuie s acioneze n interesul colectiv al
debitorului i al creditorilor i administreaz bunurile debitorului pe toat durata
procedurii.
Dup declararea strii de insolven, exist mai multe alternative de a continua
activitatea. O prim alternativ se concretizeaz ntr-o nelegere n afara tribunalului,
ntre creditori i debitori pentru a ncerca s salveze ntreprinderea. O astfel de nelegere
poate fi mai favorabil creditorilor dect iniierea procedurilor de insolven judiciar.
Avantajul major al nelegerilor n afara tribunalului o reprezint executarea mai rapid,
pentru c nu este nevoie stabilirea unei baze legale. n acelai timp, din cauza faptului c
nu exist o reglementare legal, contractul de reorganizare trebuie aprobat de toi
creditorii. Att debitorul ct i creditorii au dreptul s pun capt negocierilor i s
nceap procedurile de insolven judiciar. n cazul nelegerilor n afara tribunalului se
aplic tratamentul egal al tuturor creditorilor, astfel nct preferina pentru creditori
individuali nu se aplic.
A doua procedur este reorganizarea bazat pe un plan de insolven
(Insolvenzplan). nainte de a ncepe procedura de insolven, reorganizarea se poate face
de manier informal. De cele mai multe ori, reorganizarea se bazeaz pe o nelegere
voluntar ntre debitor i creditori, ca urmare a negocierii dintre ei.
Planul de reorganizare judiciar trebuie mai nti s fie aprobat de Tribunal.
Legea german prevede puine restricii cu privire la planul de reorganizare. Totui,
planul de reorganizare trebuie s fac distincia ntre creanele garantate i cele
negarantate i s le listeze pe clase de creditori. Planul trebuie aprobat de fiecare clas de
creditori, dup care Tribunalul decide dac confirm sau nu planul.
26
O a treia modalitate de a continua activitatea este reprezentat de nelegerea

asupra activelor. Aceasta nseamn c societatea aflat n dificultate vinde toate activele
sau o parte a lor unui cumprtor care este dispus s continue activitatea. Prile unei
nelegeri asupra activelor, trebuie s decid care active vor fi transferate cumprtorului.
Creditorii sunt pltii fie din veniturile obinute din vnzarea activelor, fie dintr-un
surplus ce va fi realizat de ntreprindere. Potrivit legislaiei germane, adunarea
creditorilor decide dac activitatea debitorului va continua sau dac va fi, parial sau total,
ntrerupt. De aceea este la latitudinea creditorilor s agreeze o nelegere privind
activele.
Spania
Cadrul legal privind insolvena n Spania a fost aspru criticat pentru c se bazeaz
nc pe reguli stabilite n secolul al XIX-lea i la nceputul anilor 1990. Ca urmare, n
iulie 2003, Spania a adoptat o lege care modific radical procedurile de faliment i care
va intra n vigoare la 1 septembrie 2004. Noua lege, inspirat i de Modelul de Lege
UNCITRAL cu privire la insolvena transfrontalier, urmrete s simplifice i s unifice
toate aspectele legate de insolven.
Pn n prezent s-a fcut distincia ntre faliment (quibera) i suspendarea plilor
(suspension de pagos), n timp ce prin noua lege se definete numai starea de insolven
(concurso) ca acea situaie n care un debitor nu mai poate ndeplini, n mod regulat,
obligaiile comerciale.
Procedura de insolven poate fi cerut fie de debitor (insolven voluntar), fie de
creditor (insolven obligatorie). Prin noua lege, debitorul este obligat s declare starea de
insolven nainte a ajunge la aceast situaie dac anticipeaz c va deveni insolvabil n
viitor. Dac debitorul nu cere insolvena, exist premiza c a acionat cu neglijen sau
chiar cu rea-credin. Ca o consecin, managerilor firmelor debitoare li se poate interzice
pe o perioad de pn la 15 ani de a mai desfura o activitate economic.
Orice creditor poate s cear tribunalului ca debitorul su s fie declarat insolvent.
Pentru a nu se ajunge la aceast situaie, debitorul trebuie s fac dovada c a pltit
creditorul i astfel i poate continua activitatea. Pe de alt parte, dac cererea creditorului
se dovedete a fi nefondat, el va trebui s plteasc cheltuielile de judecat i s
plteasc daune debitorului.
27
Dac debitorul nu i pltete creanele i procedura de insolven este iniiat,

creditorul care a iniiat procedura este ndreptit s primeasc 25% din creditul su
naintea celorlali creditori chirografari.
Dup nceperea procedurii de insolven, creanele negarantate trebuie declarate
judectorului comercial care se ocup de caz. Legea interzice deintorilor de creane
negarantate s acioneze separat n justiie debitorul, iar orice astfel de proceduri care se
afl n derulare sunt suspendate automat la declararea insolvenei.
n ceea ce privete creanele garantate, noua lege spaniol suspend pe o perioad
de un an drepturile creditorilor asupra activelor debitorului. n aceast perioad, creditorii
trebuie s suspende orice aciune nceput mpotriva debitorului i s nu nceap nici o
aciune nou. Din punctul de vedere al legiuitorului, aceast msur balanseaz, n mod
cinstit, interesele tuturor prilor implicate n procedura de insolven.
n cazul n care creditorii nu declar creanele lor ntr-o anumit perioad de timp,
ei vor fi clasificai drept creditori secundari, creanele lor urmnd a fi pltite printre
ultimele, iar creditorii nu au dreptul de a vota n adunrile creditorilor.
De asemenea, creditori secundari sunt considerai i cei care au o relaie
special cu debitorul, cum ar fi partenerii cu rspundere nelimitat pentru datoriile
companiei, acionarii ce dein mai mult de 5% din aciuni, n cazul companiilor listate etc.
Legea insolvenei prevede proceduri specifice n cazul n care administratorul
numit, debitorul sau angajaii cer judectorului suspendarea, amendarea sau incheierea
contractelor de munc. Avnd n vedere c scopul principal al acestei proceduri este de a
proteja interesele angajailor, dar, n acelai timp, de a favoriza continuarea activitii,
trebuie menionat c personalul de conducere nu se bucur de aceast protecie.
Administratorul are dreptul s cear judectorului suspendarea sau anularea contractelor
de munc cu personalul executiv i s cear reducerea indemnizaiilor considerate
excesive.
Italia
Procedura de insolven este nc reglementat de legea falimentului din 1942.
Falimentul este declarat de tribunalul n a crui arie de jurisdicie se afl comerciantul.
Micii ntreprinztori (dac activitatea ntreprinderii este realizat de ntreprinztor i de
familia acestuia) i agricultorii nu sunt supui procedurii de insolven. Acetia vor fi ns
28
inclui n sfera de aciune a unei noi legi asupra procedurii de insolven, asupra creia au
nceput oficial dezbaterile n toamna anului 2003. Noua lege va aduce mbuntiri
substaniale n domeniu, avnd un caracter modern i bazat pe eficien. Totui, ntruct
nu a fost aprobat nc, ne vom concentra pe cteva din trsturile legislaiei curente.
Conform cadrului legal actual, debitorul pierde dreptul de a dispune de bunurile
sale, iar Tribunalul numete un judector sindic ce trebuie s intre n posesia bunurilor i
s le vnd, sub ndrumarea unui judector delegat de Tribunal. Banii obinui din
vnzarea bunurilor sunt distribuii de ctre judector, respectndu-se creanele prioritare.
n practica italian, exist o serie de proceduri extra-judiciare de execuie,
nereglementate de lege, prin care debitorul ncearc s evite insolvena. Problema este c
plile astfel efectuate pot fi revocate n cazul deschiderii procedurii de insolven.
Legea prevede c att debitorul ct i creditorii, ministerul de resort i chiar
Tribunalul pot cere declanarea procedurii. De cele mai multe ori, deschiderea procedurii
este cerut de creditorii chirografari, care, de altfel, sunt cei mai numeroi.
Legea italian demonstreaz c principalul scop al diverselor proceduri este protecia
intereselor creditorilor.
Reorganizarea ntreprinderii este posibil numai n cadrul procedurilor de
administraie controlat amministrazione controllata, a procedurii preventive a
creditorilor concordato preventivo (ce poate fi iniiat numai de debitor) i a procedurii
de administraie extraordinar amministrazione straordinaria (ce se aplic numai
ntreprinderilor mari, cu mai mult de 200 de angajai i numai pentru un anumit nivel al
datoriilor).
Procedura de administraie controlat const n posibilitatea ntreprinztorului de
a amna plata creditorilor pentru o perioad de maxim 2 ani. Acest beneficiu poate fi
acordat numai de Tribunal, la cererea debitorului, care, aflat ntr-o situaie temporara de
criz financiar, demonstreaz c poate s i reorganizeze activitatea. De asemenea,
Tribunalul numete un Comisar Judiciar (Commissario giudiziale) pentru a supraveghea
activitatea debitorului i pentru a-i acorda asisten, dac este cazul, n administrarea
afacerilor.
Procedura preventiv este admis numai ofer garanii c poate plti creanele n
procentaj de 40%. Propunerea trebuie agreat de majoritatea creditorilor i de Tribunal.
Dac planul nu este aprobat de creditori, sau dac debitorul nu ndeplinete planul,
ntreprinderea intr n procedura de faliment.
29
Procedura de administraie extraordinar comport dou etape. Prima etap este

obligatorie i presupune recunoaterea de ctre Tribunal a situaiei de insolven. n
urmtoarele dou luni, tribunalul supravegheaz ntreprinderea pentru a decide dac s
deschid procedura de administraie extraordinar ceea ce va duce la reorganizare, sau
dac va deschide procedura de faliment.
A doua etap are loc numai dac Tribunalul este de acord cu reorganizarea
ntreprinderii, etap ce este supervizat de Ministerul Industriilor. Ministerul numete un
Comisar Extraordinar, nsrcinat cu realizarea unui plan de reorganizare ce este supus
aprobrii Ministerului. Dup aprobarea lui, Comisarul Extraordinar va ntreprinde toate
aciunile necesare punerii lui n aplicare.
n acest caz, creditorii nu mai sunt solicitai s voteze planul pentru recunoaterea
procedurii. Ei au doar dreptul s cear deschiderea procedurii i s cear Tribunalului
recunoaterea creanelor lor.
Marea Britanie
Legea Insolvenei din 1986 (Insolvency Act) se aplic att lichidrilor voluntare
ct i celor obligatorii, completat de legislaia secundar dat de Regulile de aplicare
(Insolvency Rules). Ultima modificare a legii insolvenei a avut loc n anul 2000.
Curtea Suprem a Angliei i Scoiei are puterea de a lichida orice companie
nregistrat n Anglia sau n Scoia. De asemenea, n anumite cazuri, Tribunalul
districtual are jurisdicie mpreun cu curtea Suprem. n cazul lichidrilor voluntare,
poate fi cerut asistena unui tribunal. Lichidarea voluntar este de dou tipuri:
-
Lichidarea voluntar a membrilor (Members voluntary liquidation - MLV), care

se desfoar sub controlul efectiv al acionarilor
Lichidarea voluntar a creditorilor (Creditors voluntary Liquidation - CVL), care

se desfoar sub controlul creditorilor.
Lichidarea voluntar ncepe n momentul n care rezoluia de insolven este
aprobat de acionari. Puterile directorilor iau sfrit la acea dat. n plus activitatea
companiei ia sfrit cu excepia activitilor necesare lichidrii.
Lichidarea obligatorie poate ncepe la cererea unui creditor, a directorilor
companiei aflat n incapacitate de plat sau a acionarilor. De asemenea, dac este n
30
interesul public, procedura de lichidare poate ncepe la cererea Secretarului de Stat pentru
Comer i Industrie sau la cererea administratorului judiciar.
Creanele negarantate i creditorii neprefereniali au dreptul s solicite activele
disponibile al companiei, n proporie strict cu creanele lor. Toi creditorii trebuie s
declare creanele lor lichidatorului, facnd dovada datoriei (proof of debt). Lichidatorul
poate respinge, parial sau n ntregime, creana, dar trebuie s motiveze creditorului
opiunea sa. Creditorii ce dein creane garantate au dreptul de a fi despgubii n
ntregime din vnzarea activelor.
Creditorii sunt mprii n categorii distincte (creane garantate, creditori
prefereniali, creane negarantate etc.), iar creditorii unei categorii sunt pltii n ntregime
nainte de a se trece la categoria urmtoare. Cum creanele negarantate sunt pe ultimul
loc, aceasta nseamn c, de cele mai multe ori, creditorii deintori de creane garantate
sunt plti n ntregime, iar cei care au creane negarantate nu primesc nimic.
Reorganizarea companiei este posibil i se poate face fie fr implicarea
tribunalului restructurare informal, fie cu implicarea acestuia. Restructurarea
informal se poate realiza sub forma unui nelegeri contractuale ntre firm i creditorii
principali. Prin aceast procedur, bncile sau creditorii principali asigur, de comun
acord, c exist suficiente lichiditi pentru continuarea activitii.
O a doua modalitate de restructurare informal o reprezint nelegerea ntre
companie, acionari i creditori, ceea ce presupune un plan de reorganizare propus de
managerii firmelor debitoare, implicnd o ntrziere a plilor sau o reducere a acestora
sau restructuarea capitalului.
A treia form de restructurare informal este dat de ncheierea unei nelegeri
decompromis ntre companie i creditorii si (sau acionari). Compania poate alege
categoriile de creditori la care s aplice aceast schem.
Restructurarea cu implicarea tribunalului implic procedura de administrare,
urmrindu-se salvarea companiei i obinerea de rezultate mai bune pentru creditori,
dect n cazul n care compania ar fi lichidat.
Administratorul, numit numai de tribunal, trebuie s aib ca obiectiv principal salvarea
companiei. Administratorul are puterea de a plti creditorii prefereniali sau deintorii de
creane garantate. De asemenea, poate plti orice alt categorie de creditori, cu sau fr
permisiunea tribunalului, dac consider c aceste pli l ajut n ndeplinirea
31
obiectivelor de administraie. Legea nu prevede modalitile prin care administratorul

ajunge la aceste concluzii, ceea ce presupune puteri semnificative ale administratorului.
32
2.3. Experiena rilor n tranziie n materia insolvenei i falimentului

(Republica Ceh, Polonia, Ungaria, Slovacia, Bulgaria etc.)
Este bine cunoscut faptul c una dintre cauzele procesului lent al tranziiei n
fostele ri socialiste este nivelul sczut de dezvoltare a unora dintre instituiile de baz
dintr-o economie de pia. Una dintre schimbrile majore din aceste ri a fost
introducerea unui nou cadru legal, bazat pe proprietatea privat i pe instituiile aferente.
Acest cadru legal este menit s ncurajeze, s faciliteze, s protejeze i s reglementeze
funcionarea noului sistem. Oricum, n multe domenii schimbarea s-a fcut foarte lent i
instituiile aferente nu s-au dezvoltat suficient, devenind bariere importante n calea
dezvoltrii sistemului de pia. Legea falimentului, element de baz, sine qua non al
sistemului de drept privat, este unul dintre aceste domenii care nu s-au dezvoltat
suficient, cu implicaii majore n procesul de transformare.
O caracteristic important a sistemului de pia este mecanismul dinamic de
selecie prin care uniti puternice i eficiente le nlocuiesc pe cele mai puin eficiente i
prin care produse i procese noi le nlocuiesc pe cele vechi. Unii ntreprinztori i unele
firme nu pot s fac fa presiunii concurenei i prsesc piaa, permind resurselor de
care au dispus s se reorinteze ctre o utilizare mai eficient. Conceptul Schumpeterian
de distrugere creativ nglobeaz acest dinamism. nfiinarea noilor sisteme n rile n
tranziie a accentuat procesul de selecie care a cptat astfel o importan mult mai mare
dect n economiile de pia mature. Structura economic motenit era nepotrivit cu un
sistem de pia i a trebuit s sufere o schimbare dramatic, fiind necesar transformarea
sau nchiderea multor ntreprinderi i un masiv proces de restructurare. Dezvoltarea
extensiv a sectorului privat n perioada de nceput a tranziiei, precum i ratele crescute
ale intrrilor i ieirilor de pe pia au subliniat acest mecanism de selecie.
Obiectivul legii falimentului (sau a procedurilor de insolven) este de a
reglementa mecanismul de selecie. Legea stabilete procedurile de ieire de pe pia a
ntreprinderilor falimentare i reintroducerea activelor lor i a celorlalte resurse n noi
firme i activiti. Mai mult, procedurile de insolven confer asigurarea legal pentru
potenialii creditori i investitori, conform creia chiar i n caz de tulburri financiare sau
de faliment vor exista acele procese legale care s mpiedice goana dezlnuit dup
active i care s reglementeze distribuirea valorii firmei falimentare ntre creditorii si.
33
Transformarea sistemic din rile din Europa Central i de Est este strns legat
de schimbrile de comportament ale firmelor i ale managerilor i crearea mediului
propice pentru investiii noi (investitori strini sau locali). Din aceast cauz, procedurile
de insolven joac un rol i mai important dect n economiile de pia existente. Cu ct
este mai mare incertitudinea, lipsa de experien i asimetria informaional cu att se afl
n dezavantaj acionarii, instituiile financiare i creditorii fa de managerii firmelor
aflate n dificultate. Mai mult, oportunitatea pentru comportament fraudulos, care este
mai important n rile n tranziie, n comparaie cu economiile de pia consolidate,
descurajeaz indivizii i companiile s dezvolte relaii cu firmele nou-nfiinate.
n economiile n tranziie, procesul de insolven este legat de alte dou procese
fundamentale: restructurarea i privatizarea. Restructurarea presupune schimbarea
fostelor ntreprinderi de stat n firme orientate ctre pia, prin transformarea
comportamentului de unitate administrativ pasiv din aparatele de planificare n ageni
activi independei, care s fie capabili s ia propriile decizii de maximizare a profitului.
De asemenea, a fost nevoie de schimbri radicale n abordarea guvernului fa de
companiile de stat pentru a le orienta ctre pia, s nu mai fie protajate de guvern pe
cheltuiala contribuabililor. Invariabil, procesul de restructurare a implicat probleme
financiare i potenial sau actual insolven, precum i recuperarea de factori de
producie (reducerea produciei de bunuri nedorite i a resurselor folosite n aceste
activitai, concedieri sau chiar nchiderea ntreprinderilor).
Pe de alt parte, procesul de privatizare (care, de asemenea, este de o importan
fundamental pentru transformarea sistemic) a pus n eviden dilema firmelor
ndatorate care nu puteau fi privatizate. Legea falimentului a oferit posibilitatea de a ajuta
rezolvarea problemei arieratelor i a insolvabilitii, i de a accelera privatizarea firmelor
falimentare (de exemplu, procedura special de lichidare n Polonia). Aceast opiune
radical nu a fost folosit n toate rile n tranziie.
n afara celor amintite mai sus, legea falimetului joac un rol important pentru
nsui procesul de transformare: ofer credibilitate schimbrilor de regim, semnaliznd
ntreprinderilor c dac nu pot face fa singure presiunilor concurenei, nu vor
supravieui. Numai n acest caz, managerii ntreprinderilor i schimb ateptrile i se
supun constrngerilor impuse de faliment.
34
n cazul n care legea falimentului este deficitar sau capacitatea administrativ

este sub-dezvoltat, managerii i ali acionari vor avea un comportament fraudulos i vor
folosi procesul de insolven n scopuri frauduloase.
Dei guvernele din majoritatea economiilor n tranziie au adoptat legi moderne
cu privire la faliment (similare celor din economiile de pia mature), acestea nu au fost
coerente n implementarea principiilor de baz ale procedurii de insolven. Dup 10 13
ani de experien, multe din aceste ri nc nu au acceptat faptul c nu toate
ntreprinderile de dinainte de tranziie pot supravieui n noul sistem de pia, fie din
cauz c stuctura cererii s-a modificat dramatic, fie din cauz c sunt structural
ineficiente. n loc s permit acestor ntreprinderi mari s dea faliment, fcnd astfel loc
transferului majoritii activelor lor n proprietatea altor firme eficiente, guvernele din
unele ri n tranziie au exclus aceste companii din procedura de faliment i au risipit
resurse financiare (i aa insuficiente) pentru subvenii ineficiente. n multe cazuri,
motivele reale din spatele acestei politici au fost, mai degrab, de natur politic, dect de
natur economic.
Repetata tergere a datoriilor, exceptarea de la legea falimentului pe parcursul
procesului de privatizare i exceptarea ntreprinderilor de stat de la legea falimentului,
sunt exemplele unor astfel de ncercri. n unele ri aa numitele ntreprinderi
strategice au fost transferate unei agenii de restructurare pentru a le redresa financiar.
Ele au fost excluse de la operaiunile de insolven i nu au fost incluse n programul de
privatizare. Experiena a fost adesea negativ: subveniile de stat au fost folosite pentru a
ntrzia nchiderea i falimentul inevitabil al acestor ntreprinderi.
Lecia economiilor avansate n tranziie i a experiena celor care au rmas n
urm este c aplicarea universal a procesului de insolven este esenial pentru: (a) a
semnala angajamentul guvernului pentru transformare sistemic; (b) a fora managerii
ntreprinderilor s i schimbe comportamentul i s se angajeze n restructurri
semnificative; (c) a accelera realocarea resurselor de la firmele insolvabile din vechile
sectoare la noile firme din noile sectoare.
Tabelul ce urmeaz prezint extinderea procedurilor de insolven n rile n
tranziie. El arat c, n timp ce nici una dintre ri nu a rezolvat problema insolvabilitii
clientului, n unele ri, statul i-a realocat puteri suplimentare i a impus o varietate de
excluderi, exceptri i msuri extra-procedurale. Aceste proceduri, aa cum s-a ntmplat
n Romnia i n alte ri care au ncercat s protejeze de faliment anumite companii sau
35
sectoare, sunt adesea contra-productive. Abordarea insolvenei este o problem de drept

privat i toate firmele ar trebui tratate n mod egal, cel puin n principiu.
Tabel 4: Aplicarea procedurilor de insolven n rile n tranziie
ara
Bulgaria
Persoane fizice
Numai comerciani
Croaia
Numai comerciani
Cehia
Numai comerciani
Germania
Insolvena
consumatorilor /
proceduri minore
Ungaria
Polonia
Romnia
Numai comercianii;
ntreprinztorii care nu
sunt
supui
nregistrrii (n special
fermieri) sunt exceptai
Numai comercianii
Slovacia
Numai comercianii
Persoae juridice: excepii i reguli speciale

Anumite sectoare beneficiaz de reguli
speciale (persoane juridice non-comerciale)
Persoane juridice n sectorul militar i de
aprare sunt exceptate numai cu aprobarea
Ministerului de Aprare; fermieri i fondurile
private de pensii sunt exceptate
Partidele politice n timpul alegerilor i firme
din sectorul agricol din aprilie n septembrie
Nici una
Fondurile private de pensii sunt exceptate
Fonduri de boal, instituiile i organizaiile
create prin legi parlamentare sunt exceptate;
6 ntreprinderi de stat sunt exceptate cu
aprobarea statului
Numeroase excepii (ntreprinderi care sunt n
curs de privatizare; regiile autonome)
Firmele din sectorul agricol din aprilie pn n
septembrie i furnizorii strategici sunt
exceptati
Sursa: Balcerowicz et al., 2003
Unul dintre argumentele care s-a fcut cel mai des auzit pentru intervenia
statului, mai ales n prima parte a deceniului trecut, este pericolul falimentului n mas i
omajul n mas, aa numitul efect domino care poate aprea dac nu exist o frn
potenial n aplicarea automat a procedurilor. n literatura de specialitate, prerile
rmn ns mprite n ceea ce privete efectul pozitiv sau negativ al falimentului n
mas asupra procesului de restructurare. n Ungaria, spre exemplu, n ciuda avalanei de
falimente n momentul n care o nou lege a falimentului a fost introdus, recesiunea n
nu a fost mai mare sau cu mult diferit de cea din alte ri n tranziie. n acelai timp,
sunt ns autori care sugereaz c politica adoptat n Ungaria a fost una eronat, ntruct
o abordare mai moderat ar fi putut aduce mult mai multe beneficii economiei
(Westbrook, 2003).
36
n cele ce urmeaz vom prezenta o analiz comparativ a cadrului legal i

administrativ privind insolvena n rile n tranziie, plecnd de la cteva din reperele
eseniale ale procesului de ieire de pe pia.
Iniierea procedurii de insolven
Primele repere eseniale ale procedurii de insolven sunt definirea mecanismelor
de declanare a procedurii, precum i stabilirea responsabilitii pentru declararea
statutului de insolven.
Criteriile de declanare a procedurii de insolven trebuie s fie clare, obiective i
uor verificabile. n rile n tranziie sunt folosite un numr de trei astfel de criterii de
declanare: criteriul lipsei de lichiditate, criteriul supra-ndatotorrii, i criteriul
insolvenei iminente.
Primul criteriu, cel al incapacitii de plat a creanelor certe, lichide i exigibile,
este cel mai larg folosit. n general ns, se constat utilizarea combinat a mai multor
criterii de declanare.
Tabel 5: Criteriile de declanare a procedurii de insolven
ara
Bulgaria
Republica Ceh
Ungaria
Polonia
Slovacia
Romania
Lips de lichiditate

Supra-ndatorare

-
Insolven iminent

Criteriul supra-ndatorrii pleac de la analiza bilanului, ca documentul de baz

ce reflect situaia financiar a unei firme. Teoretic, analiza bilanului ar trebui s ofere o
perspectiv mult mai bine fundamentat asupra existenei unei stri de insolven, dect
neplata, poate accidental, a unor creane. Acest mecanism de declanare, este folosit cu
succes n Germania. Totui, n rile n tranziie, i nu numai n cazul acestora, o
problem major rmne evaluarea activelor. Procesul de evaluare ngreunat de
diferenele considerabile ntre valoarea contabil i cea de pia. Tocmai de aceea, ri
precum Republica Ceh, au adoptat practica vest-european a criteriului de declanare
37
bazat pe metoda celor dou niveluri6. Aceast mecanism presupune, pe lng evaluarea
aritmetic bazat pe bilan i valoarea activelor, o corecie pe baza anselor de
supravieuire a firmei, i a valorii activelor sale n condiiile rmnerii pe pia. Pentru
rile n tranziie, utilizarea acestei duble evalurii rmne controversat, datorit
dificultii de evaluare a scenariilor de redresare a firmelor, i a estimrii precise a valorii
de lichidare.
Criteriul insolvenei iminente a aprut relativ recent n legislaiile privind
insolvena. Acest criteriu ncurajeaz debitorul, mai exact managerul debitorului, s poat
lua msuri naintea ajungerii n incapacitate de plat. n acest mod, ansele de salvare a
firmei i de revenire pe pia sunt considerabil mai mari dect n cazul n care firma este
deja n stare de insolven. n plus, n anumite legislaii, se ncurajeaz un astfel de
comportament din partea managementului firmei debitoare prin anularea creanelor
reziduale i prin permisiunea acordat managerilor de a rmne n funcie. Acest criteriu
este folosit cu succes n Germania, i a fost copiat intr-o oarecare msur7 i de dou ri
n tranziie Croaia i Romnia. Exist ns i poteniale efecte negative, mai ales atunci
cnd aceast procedur de declanare este folosit abuziv, pentru a scpa de plata
anumitor creane.
n Romnia criteriul insolvenei iminente a fost introdus n 20028 i se regsete
n articolul 25, alineat 29, care stipuleaz c un debitor care este ameninat de insolven
poate declana procedura conform legii. Formularea este destul de vag, i nu definete n
mod obiectiv ce se nelege prin ameninare. Totui, amendamentele adoptate n 200410
aduc precizri prin alineatul 4 al aceluiai articol, prin care se stipuleaz c introducerea
prematur i cu rea-credin, de ctre debitor, a unei cereri de deschidere a procedurii
atrage rspunderea patrimonial a debitorului [...] pentru prejudiciile pricinuite. n acest
mod se limiteaz posibilele abuzuri.
Un alt aspect important al mecanismului de declanare a procedurii de insoloven
este obligativitatea managerului firmei debitoare de a declara starea de insolven
naintea ajungerii propriu-zise n incapacitate de plat. Cum managerii cunosc cel mai
bine situaia firmelor pe care le conduc, ei sunt datori s fie transpareni i s nu afunde i
6
Two-Tier Method (eng.);

n cele dou ri n tranziie legislaia nu ncurajeaz n mod explicit folosirea acestui criteriu de
declanare, cum se ntmpl n Germania;
8
prin OG 38/2002;
9
Legea 64/1995 amendat i republicat dup adoptarea Legii 149/2004;
10
Legea 149/2004;
7
38
mai mult firmele n datorii numai din dorina de a-i prelungi mandatul de conducere,
afectnd n acest mod drepturile creditorilor. Aadar, pe lng dreptul debitorului de a
anticipa i declara starea de insolven pentru a ncerca s salveze firma, exist i
obligaia managementului firmei debitoare de a declara n timp util dificultile legate de
insolven.
Tabel 6: Dreptul i obligaia de declanare a procedurii de insolven
ara
Bulgaria
Republica
Ceh
Ungaria
Polonia
Slovacia
Romnia
Dreptul de a declana
procedura
Obligativitatea managerilor
de a iniia procedura
Sanciuni legale
debitor,
creditor,
lichidator
debitor, creditor
nainte cu 15 zile
rspundere
patrimonial
rspundere
patrimonial
rspundere
patrimonial
rspundere
civil i penal
rspundere
patrimonial
nespecificat
debitor,
creditor,
Registrul Comerului
debitor, creditor
nespecificat, dar obligatoriu

fr ntrziere
Nici o obligaie
nainte cu 14 zile
debitor,
creditor,
lichidator
debitor, creditor
nainte cu 60 zile
nainte cu 30 zile
Aa cum se poate observa din tabelul de mai sus, exist o serie de deosebiri ntre
legislaiile diferitelor ri n tranziie. Multe din aceste deosebiri se bazeaz pe experiena
avut de respectivele ri n trecut. Spre exemplu, n Ungaria, n anul 1991 a fost adoptat
o lege privind falimentul care prevedea obligaia managerilor de a declara starea de
insolven dac au arierate de peste 90 de zile. Acest aa-numit criteriu automat de
declanare11 a condus apariia unui val de aproximativ 22.000 de declaraii de insolven
mai puin de 2 ani de aplicare a legislaiei. n 1993, procedura de declanare automat a
fost nlturat. Efectele acestei proceduri au fost ndelung dezbtute n literatura de
specialitate. Pe de-o parte, a existat riscul prbuirii ntregii economii, printr-un faliment
sistemic. Pe de alt parte, acumularea de arierate a fost oprit i disciplina financiar mult
ntrit.
n Republica Ceh, pn n 1996 nu a existat obligaia managerilor de a declara
starea de insolven. n consecin, numrul de cazuri declarate de insolven a fost redus.
Chiar i dup introducerea declaraiei obligatorii, prin inexistena unui termen clar de
11
automatic trigger (eng.);
39
declarare ex-ante a insolvenei, nu exist o presiune prea mare asupra managerilor n

acest sens.
n Polonia, reglementrile legale sunt cele mai dure n ceea ce privete obligaia
managerilor firmelor debitoare de a anticipa starea de insolven. Mai mult, legislaia
polonez introduce din 1997 i rspunderea penal pe lng cea civil, copiind astfel
modelul prevederilor germane n domeniu.
De remarcat c n unele ri n tranziie apar i ali actori care au dreptul s
iniieze procedura de insolven. Lichidatorii au un rol important n ri precum Bulgaria
sau Slovacia, putnd lua iniiativa prin solicitarea declanrii procedurii.
n Romnia, pn n 2004 i Camerele de Comer aveau dreptul de a solicita
demararea procedurii de insolven. Noile reglementri au anulat ns aceste prerogative
ale sistemului camerelor de comer. Motivaia principal a fost faptul c Registrul
Comerului, surs important de date privind activitatea firmelor, a fost mutat n 2002 de
la Camerele de Comer la Ministerul Justiiei. De remarcat c Registrul Comerului nu are
n prezent atribuii n ceea ce privete investigarea strii de insolven a firmelor
nregistrate, aa cum este abilitat instituia corespondent din Ungaria.
n sfrit, dar nu n cele din urm, trebuie notat faptul c pn n 2004, i n
legislaia romneasc era stipulat ca managerii s rspund patrimonial n cazul n care
declar prea trziu starea de insolven12. n mod bizar, prin amendarea legii n 2004,
aceast meniune dispare, dei rmne n continuare obligaia efecturii declarrii strii
de insolven cu 30 de zile nainte. Aceasta este, fr ndoial, o lacun a legislaiei
actuale, care reduce stimulentele de aplicare a legii.
Lichidare vs. reorganizare
n urma declanrii procedurii de insolven, acceptat de ctre instan, debitorul
are dou opiuni fundamentale lichidarea sau reorganizarea judiciar. n general, att
debitorul ct i creditorii i exprim opiunea de urmat, decizia final fiind stabilit de
instan. n ambele cazuri ns, creanele fa de debitor sunt ngheate, pentru a se putea
fie asigura un tratament echitabil al creditorilor, dup nivelul de prioritate al creanelor
deinute de acetia (n cazul lichidrii), fie pregti un plan de reorganizare care s poat
avea succes (n cazul reorganizrii).
12
conform art.25 alin.4
40
n cazul reorganizrii ns, nghearea sau chiar anularea creanelor poate duce la
anumite stimulente perverse, n sensul c debitorii ar fi ncurajai s solicite reorganizarea
doar pentru a scpa de datorii, dei salvarea firmelor debitoare este foarte puin probabil.
Tratamentul creanelor n cazul reorganizrii variaz n rndul rilor n tranziie.
n Ungaria, n vechea legislaie exista o perioad de 90 de zile dup aprobarea
reorganizrii, n care creanele erau ngheate. Dup modificarea cadrului legal n 1993,
nghearea creanelor nu se mai poate face dect cu asentimentul creditorilor, pentru
evitarea abuzurilor din partea managerilor firmelor debitoare. De notat este faptul c
managerii firmelor debitoare pregtesc planurile de reorganizare.
n Republica Ceh, exist o perioad de 90 de zile n care debitorul are ocazia s
propun un plan de nelegere, care trebuie s fie ulterior aprobat de instan. n acest
interval, creanele sunt oprite, cu excepia celor de natur salarial sau fa de stat,
provenite din operaiunile curente. n condiii speciale, se poate acorda o extensie de nc
90 de zile. Aceste prevederi au fost folosite ndeosebi n situaiile post-privatizare, cnd
noii proprietari ncercau s negocieze cu creditorii gsirea unei soluii de salvare a
firmelor privatizate, care de obicei erau grevate de datorii. Dup 1996, cnd privatizarea
se apropiase de sfrit, perioada de protecie a fost restricionat numai pentru firmele cu
peste 50 de angajai.
n Polonia, debitorul care opteaz pentru reorganizare poate cere instanei
aprobarea unui plan asupra cruia s se ajung la o nelegere cu creditorii. Dac
judectorul accept aceast cerere, se va ajunge la reorganizare doar n cazul n care
adunarea creditorilor accept acest lucru. Numai n acest caz este posibil nghearea
creanelor, i doar dac planul de reorganizare include prevederi clare privind plata
creanelor garantate.
n general ns, aa cum se va art i n capitolul 3, odat cu analiza asupra
reglementrilor din Romnia, la nivel internaional persist dezbaterea privind alegerea
ntre lichidare i reorganizare, ca modaliti de finalizare a procedurii de insolven.
rile dezvoltate, i instituiile internaionale13 sugereaz c reorganizarea ar fi de
preferat, ntruct revitalizarea firmelor debitoare ar duce la rezultate mai bune att pentru
creditori ct i pentru economie. Dei lichidarea este mai rapid, ea poate fi uneori
prematur. De aceea, n legislaiile statelor dezvoltate, reorganizarea este ncurajat14.
13
14
de exemplu FMI, Banca Mondial sau Comisia European;

vezi Capitolul 11 (Chapter 11) din legislaia SUA privind falimentul.
41
Pentru rile n tranziie, reorganizarea poate fi soluia mai bun ntruct adesea
dificultile financiare ntmpinate de debitori sunt datorate mediului extern i nu
managementului intern al firmei. Existena unui volum mare de arierate interntreprinderi15, de natur sistemic, face ca uneori ntreprinderi viabile s intre n
incapacitate de plat din cauza clienilor care nu i-au pltit la rndul lor datoriile.
Tot n rile n tranziie se observ ns i efectele perverse ale unui accent prea
mare pus pe reorganizare. Aa cum este artat i n capitolul 3.2, reorganizarea poate fi o
scuz pentru prelungirea unui management incompetent sau a unei firme neviabile (mai
ales n cazul firmelor de stat).
Experiena rilor n tranziie este din nou mixt. n Ungaria, n ciuda unui val
masiv de declaraii de insolven la nceputul tranziiei, s-a pus accent cu predilecie pe
reorganizare, demonstrndu-se c riscul unui faliment sistemic, care s duc la nchiderea
unui numr mare de firme a fost nefondat. Chiar i n anul 1992, cnd a fost apogeul
insolvenei generalizate, un procent de 67% din firme au reuit s se salveze pe baza unui
plan de reorganizare.
n Republica Ceh, prevederile legislative au fost i sunt n continuare mai puin
favorabile reorganizrii. Condiiile legale care trebuie ndeplinite pentru a se trece la
reorganizare sunt subiective i extrem de severe. Prin urmare, din punct de vedere
statistic, doar unul la o mie de cazuri au reuit finalizarea procesului de reorganizare.
n Polonia, situaia este similar cu cea din Cehia. Procesul de obinere a unui
acord din partea instanei pentru trecerea la reorganizare este destul de inflexibil.
Numrul de astfel de acorduri a fost extrem de sczut n perioada 1990-2003. De amintit
ns c ntreprinderile din sectorul de stat au beneficiat de un cadru legal distinct, care lea permis supravieuirea, pentru a putea fi pregtite pentru privatizare16.
Tabel 7: Procedura de reorganizare n mai multe firme n tranziie.
ara
Bulgaria
Republica Ceh
15
16
Intervalul de timp pentru Perioada de Condiiile de acceptare de

elaborarea planului
reorganizare ctre creditori
30 zile
30 zile
Majoritate simpl i jumtate
din volumul total de cereri
90 zile (plus extensie 30
zile Majoritate simpl i trei
posibil de nc 90 zile)
pentru
ptrimi din volumul total de
valorificarea cereri.
activelor
mai ales de stat, dar i private;

situaie similar cu cea din Romnia vezi cap. 3.2;
42
Ungaria
Polonia
Slovacia
Romnia
90 zile (plus extensie

posibil de 60 zile)
n termen de 30 zile de la
decizia instanei
Planul trebuie elaborat i
prezentat 15 zile naintea
adunrii debitorilor
Planul trebuie elaborat n
termen de 30 zile dup
acceptarea
sau
verificarea acestuia de
ctre instan.
neprecizat
neprecizat
neprecizat
Majoritate simpl i dou

treimi din volumul de cereri
Majoritate simpl de dou
treimi din creane
Majoriatate de dou treimi.
maximum 3 Vot majoritar de dou treimi

ani
al creditorilor
Din tabelul de mai sus se poate vedea c dei condiiile de acceptare variaz de la
o ar la alta, n cele mai multe cazuri este nevoie de o majoritate de voturi pentru a se
evita defavorizarea creditorilor. De remarcat c Romnia a ales limitarea perioadei
maxime de reorganizare, fiind un exemplu de urmat.
Un alt element important n procedura de reorganizare este decizia privind
schimbarea managementului firmei debitoare sau a meninerii acestuia. Pe de o parte,
meninerea managerilor n procesul de reorganizare are avantajul c acetia cunosc mult
mai bine firma dect orice nou venit din exterior. Mai mult, meninerea n funcie a
conducerii firmei debitoare ncurajeaz comportamentul preventiv al managerilor, care
sunt coninteresai ca firma s aibe succes n procesul de revenire pe pia. O astfel de
alegere au facut-o Ungaria i Polonia, care s-au inspirat dup modelul SUA.
Pe de alt parte ns, experiena arat c managerii firmelor debitoare au tendina
s opteze pentru msuri disperate de redresare, care afecteaz deseori creditorii. De
aceea, n ri ca Republica Ceh sau Romnia, dar i n Germania i alte ri europene
dezvoltate, acceptarea strii de insolven duce automat la nlocuirea managerilor cu
profesioniti din exterior lichidatori sau administartori.
mprirea activelor rezultate n urma intrrii n insolven.
n cazul n care reorganizarea nu este posibil, fie din cauza refuzului planului
propus de ctre creditori, fie din cauza neviabilitii oricror ncercri de salvare a firmei
debitoare, procesul de insolven se finalizeaz prin lichidare. Un proces eficient de
lichidare trebuie s accelereze la maxim mprirea activelor, dar i s valorifice activele
existente ct mai bine cu putiin. Unul din aspectele importante ale lichidrii este
43
stingerea creanelor n funcie de prioritatea acestora. Spre exemplu, creditorii care au

garanii reale, sau altfel spus, dein creane garantate, au prioritate fa de alte categorii de
creditori. Privilegierea creanelor garantate pleac de la premiza c garaniile depuse au
exact rolul de a facilita colectarea datoriilor, precum i menirea de a ncuraja creditele.
n rile n tranziie, privilegiile acordate creditorilor cu creane garantate nu sunt
prioritizate la fel de mult ca n rile dezvoltate. De exemplu, n Polonia i Ungaria nu se
respect aa strict aceste privilegii. n ambele ri creanele statale au preeminen, chiar
dac nu sunt garantate. Problema principal cu respectarea creanelor garantate este
legat i de faptul c stingerea acestor obligaii poate duce la pierderea activelor cheie din
cadrul firmei. n acest mod, opiunea ctre reorganizare este afectat negativ.
Tabel 8. Prioritizarea creanelor.
ara
Bulgaria
Republica Ceh
Ungaria
Polonia
Slovacia
Romnia
Prioritatea stingerii
creanelor garantate
Prioritate absolut
Prioritate relativ, 70%
se acord direct, iar 30%
se transform n creane
negarantate.
Prioritate relativ, 50%
se acord direct, iar 50%
se transform n creane
negarantate.
n termen de 30 zile de la
decizia instanei
Prioritate relativ se
poate introduce o
reducere 30% a
creanelor
Prioritate relativ, dup
datoriile bugetare.
Prioritatea creanelor negarantate asupra

celor garantate
Datoriile ctre stat
Datoriile ctre stat
Datoriile ctre stat
Datoriile ctre stat

Datoriile ctre stat
Datoriile ctre stat.
Aa cum se poate observa, n rile n tranziie statul are nc un cuvnt important

n ceea ce privete recuperarea arieratelor bugetare, devansnd n toate cazurile creanele
Garantate.
Cadrul instituional al insolvenei n rile n tranziie
44
O procedur de insolven nu poate fi eficient fr dezvoltarea anumitor instituii

specifice ale economiei de pia. Sistemul legal, de exemplu, trebuie s funcioneze
excelent pentru ca declaraiile de insolven s poate fi procesate din timp i cu echitate.
Implicarea instanelor n derularea procedurii de insolven aduce cu sine toate
problemele legale ale rilor n tranziie. Serioase obstacole persist nc n diferitele
sisteme juridice ale rilor din Europa Central i de S-E.
n Republica Ceh, exist experi care afirm c implicarea tot mai mare a
instanelor ncetinete procedura de insolven. Sistemele judiciare din regiune se
confrunt nc cu probleme n ceea ce privete capacitatea lor administrativ. Plecnd de
la lipsa de personal specializat, i observnd lipsa unor dotri materiale minimale, se
poate afirma c instanele rilor n tranziie sunt aglomerate i greoiae.
Una din soluiile posibile este aceea de a implica mai mult organisme neutre,
tere, care s preia cea mai mare parte a detaliilor procedurale. Primul astfel de organism
este format din practicienii n insolven, care pot degreva instanele de o mare parte din
atribuii. Practicienii n lichidare sunt remunerai pentru activitatea lor prin valorificarea
activelor debitorului, sau de ctre stat, dac nu exist suficiente resurse la debitorul
insolvent. Practicienii sunt n anumite cazuri rspunztori pentru rezultatul lichidrii, i
au un caracter total imparial.
Tabel 9. Practicienii n insolven n rile n tranziie.
ara
Bulgaria
Republica
Ceh
Ungaria
Polonia
Pregtirea cerut
Doar persoane
fizice 3 ani
vechime relevant
list public
Instana alege de
pe o list public
de experi
competeni
Remuneraia
Flexibil, determinat de
Adunarea Creditorilor
Rspunderea
Excludere de pe list,
amenzi i rspundere
patrimonial
Scar progresiv de
compensare n funcie de
valoarea activelor.
Excludere de pe list,
rspundere
patrimonial,
penaliti
administrative
Licitaii publice
5% din venituri (lichidare)
pentru a intra pe 1,5% din valoarea contabil
list, profil
(reorganizare)
profesional
reglementat
Studii universitare
Max. 5% din valoarea
contabilitate i
activelor, instana decide
management, cinci
compensaia exact, se
ani experien
poate plti n avans
managerial, list
public la nivelul
45
Slovacia
Romnia
instanelor
regionale
Profil profesional
reglementat:
numai persoane
fizice cu
experien
relevant, list
public
Contabili
autorizai sau
studii universitare
n economie,
drept, inginerie i
5 ani experien,
list public la
nivelul instanelor
regionale
Determinat de instan,
compensaie oficial
progresiv n funcie de
valoarea activelor
Flexibil, determinat de
majoritatea Adunrii
Creditorilor
De remarcat c n Romnia practicienii n insolven au format o organizaie

profesional cu rol autoreglementare a unei profesii, i anume cea de practician n
reorganizare i lichidare.
Figura 1: Organizarea i reglementarea instituiei lichidatorului n Romnia
46
Uniunea Naionala a Practicienilor n Reorganizare i Lichidare (UNPRL) a fost nfiinat la

27 noiembrie 1999. Activitatea Uniunii este reglementat prin Legea nr.505/2002 pentru
aprobarea Ordonanei Guvernului nr.79/1999 privind organizarea activitii practicienilor n
reorganizare i lichidare i prin Regulamentul de organizare i funcionare aprobat prin ordin
al ministrului justiiei.
Potrivit legii Uniunea este persoana juridic de utilitate public, autonoma i fr scop
lucrativ, din care fac parte practicienii n reorganizare i lichidare - administratori judiciari i
lichidatori.
Membrii Uniunii au dreptul s desfsoare activitatea de practician n reorganizare i
lichidare pe ntreg teritoriul Romniei. n virtutea drepturilor conferite de cadrul legal existent
n Romnia, numai membrii UNPRL pot desfura activiti specifice operaiunilor de
lichidare voluntar, reorganizare judiciar i faliment. S-au creat astfel premizele existenei
unei noi profesii reglementndu-se activitatea desfurata de practicienii n reorganizare i
lichidare, la alegere, fie individual, fie n cadrul societilor comerciale profesionale, ori
salarizai n interiorul profesiei. ncepnd din anul 2000, la solicitarea Uniunii, ocupaia de
"administrator judiciar" i cea de "lichidator" au fost incluse n Clasificarea Ocupaiilor din
Romnia.
Sursa: www.liquidation.ro
Dei activitatea practicienilor n reorganizare i lichidare este doar la nceput n

Romnia, nu este exclus ca n timp lichidatorii s aibe un rol tot mai important n
procedura de insolven, ajungnd pn acolo nct s poat prevedea situaiile dificile n
care ajung diverse firme, i s aibe prerogative n declanarea anticipat a strii de
insolven.
Analiza comparativ i clasificarea BERD
Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BERD) urmrete
ndeaproape procesul de ieire de pe pia, i ofer expertiz pentru mbuntirea
procedurii de faliment. Viziunea BERD este n concordan n multe privine cu
recomandrile Bncii Mondiale sau FMI, ns spre deosebire de acestea, BERD este
implicat n finanarea pe baz de proiecte menit s susin i s promoveze procesul de
tranziie a 26 de state din Europa Central i de Est (ECE) i Comunitatea Statelor
Independente (CSI). Aceast implicare specific este dat de furnizarea de ctre BERD
de finanare pentru sectorul privat din rile n tranziie. Ca urmare, perspectiva BERD
este oarecum mai favorabil creditorilor i nu debitorilor, n ceea ce privete procedura de
insolven.
n viziunea BERD, o procedur de insolven eficient nu implic numai un cadru
legal riguros, ci i eforturi de implementare susinute. nc din 1997, BERD a demarat o
anchet legislativ care a urmrit investigarea percepiilor experilor i practicienilor n
47
insolven din rile ECE i CSI. Ancheta propus a investigat att cadrul legal i
procedural, ct i gradul de implementare al acestuia.
Pentru fundamentarea anchetei sale, BERD a considerat urmtoarele trsturi
cheie ale unui sistem de insolven funcional i eficient:
Demararea i durata procedurii;
Alternativele la lichidare;
Managementul i activitatea ntreprinderilor n timpul procedurii de insolven;
Prioritizarea creditorilor;
Obstacolele n cadrul procesului de implementare.
n urma anchetei din 1997, BERD a clasificat rile n care opereaz, din punct de
vedere al funcionalitii procedurii de insolven, n cinci categorii: complet funcional,
adecvat, aproape adecvat, inadecvat i respectiv complet nefuncional.
Tabel 10: Analiza comparativ BERD a funcionalitii procedurii de insolven
ara
Complet
funcional
Aproape
adecvat
Adecvat
Cehia
Ungaria
Estonia
Polonia
Romnia
Bulgaria
Slovacia
Rusia
Ukraina
Albania
Inadecvat
Complet
nefuncional
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Sursa: Ancheta legislativ BERD, 1999
n anii urmtori, rezultatele anchetei BERD nu au fost radical diferite, existnd

doar cteva mici modificri de clasificare, fie n sens pozitiv, fie n sens negativ, ca
urmare a schimbrilor de percepie asupra funcionalitii regimului de insolven. Este
important de notat c pentru majoritatea rilor care au primit calificativul de procedur
adecvat, cum ar fi i Romnia care a progresat recent la acest calificativ, ratingul
eficienei cadrului de insolven din punct de vedere legislativ a fost superior celui
acordat pentru implementarea sa efectiv. Prin urmare, una din concluziile anchetei
BERD este aceea c definirea sistemului legal de insolven (design, prioriti, trsturi
specifice) este deseori mai puin important dect efortul depus n vederea implementrii
respectivului sistem.
48
n completarea anchetei sale legislative, BERD a efectuat recent o alt

investigaie, care de acest dat s-a concentrat numai pe dimensiunea legal a insolvenei,
nelund n calcul procesul de implementare. Folosind expertiza consultanilor locali din
27 de ri n tranziie din Europa i Eurasia, raportul a trecut n revist legislaia privind
insolvena din punct de vedere al respectrii unor criterii aflate la baza metodologiei de
investigare BERD. Abordarea raportului a fost una funcional, plecndu-se de la
premiza c legislaia privind insolvena trebuie s ndeplineasc ctva funcii principale,
printre care cele mai importante sunt oferirea de soluii alternative (ex: lichidare sau
reorganizare), oferirea libertii de opiune pentru aceste alternative att pentru creditor
ct i pentru debitor, precum i administrarea ntr-un mod eficient i cu celeritate al
ntregii proceduri. n plus, metodologia raportului a definit cinci elemente eseniale ale
unei legi privind insolvena:
Demararea procedurii i efectele acesteia;
Activele existente;
Implicarea i tratamentul creditorilor;
Procesul de reorganizare;
Procesul de lichidare complet/faliment.
Pe lng aceste cinci elemente-cheie, raportul BERD a investigat i percepia
actorilor implicai n procesul de insolven, plecnd de la premiza c legislaia trebuie s
le fie acestora clar, fr elemente de incertitudine i cu efecte juridice uor de
previzionat. Legislaia analizat a fost cea n vigoare la 1 ianuarie 2003.
Tabel 11: ndeplinirea principiilor BERD privind insolvena n rile n tranziie
Calificativ de
ndeplinire a
principiilor BERD
Foarte nalt
nalt
Mediu
Jos
Foarte jos
ri
Nici o ar
Albania, Croaia, Moldova, Romnia, Serbia i Muntenegru
Bulgaria, Cehia, Estonia, Polonia, Rusia, Slovacia etc.
Armenia, Belarus, Ungaria, Letonia, Slovenia etc.
Bosnia-Heregovina, Lituania, Ucraina etc.
Sursa: Insolvency law assessment project, BERD 2003
O analiz pe componente a respectrii elementelor considerate de BERD eseniale

pentru o procedur eficient de insolven, arat c prevederile legislative romneti
privind insolvena sunt clar peste media regiunii analizate.
49
n general, legislaia Romniei17, chiar dac nu respect toate criteriile BERD,

este totui notat cu un calificativ maxim n rndul celor 27 de ri investigate.
Surprinztoare, totodat, este diferena ntre rezultatele acestui raport i ancheta
legislativ BERD prezentat anterior. Cum diferena metodologic major ntre cele dou
cercetri este faptul c ancheta legislativ ia n calcul i implementarea efectiv a
legislaiei, se rentrete concluzia potrivit creia problema Romniei nu este de design
legislativ ci de implementare propriu-zis a reglementrilor n vigoare.
17
la nivelul lunii ianuarie 2003 (L64/1995 republicat n 1999, cu modificrile aduse de OG 38/2002, dar
fr a se lua n calcul L149/2004);
50
2.5. Cadrul legal privind falimentul prin prisma acquis-ului comunitar.

Reperul central al reglementrilor la nivelul Uniunii Europene referitoare la
faliment este dat de Regulamentul Consiliului (CE) 1346/2000 din 29 mai 2000 privind
procedurile de insolven. Regulamentul este deja direct aplicabil tuturor statelor membre
UE, intrnd n vigoare la data de 31 mai 2002.
Observnd c activitile antreprenoriale au din ce n ce mai multe componente
transfrontaliere, Uniunea European se simte nevoit s reglementeze la nivel comunitar
tot mai multe aspecte ale mediului de afaceri. Cum procedura de ieire de pe pia poate
afecta piaa intern a UE, s-a considerat necesar adoptarea unui act comunitar care s
coordoneze prevederile legate de gestiunea activelor debitorilor insolveni. Este de altfel
clar c dac regimul de gestiune a activelor ar fi diferit ntre rile membre, acest fapt ar
duce la transferuri ntre statele UE care ar contraveni principiilor pieei comune.
Regulamentul CE este rezultatul a peste 40 de ani de analiz i pregtire, i prin
cele 47 de articole ale sale, reglementeaz jurisdicia internaional a unei instane de
judecat dintr-un stat membru viznd demararea procedurii de insolven, recunoaterea
automat a procedurii n celelalte state membre, precum i recunoaterea prerogativelor
transfrontaliere ale lichidatorului implicat n procedur.
n cele ce urmeaz vor fi prezentate principalele trsturi ale procedurii de
insolven la nivel comunitar, aa cum sunt definite de Regulamentul CE.
Domeniul de aplicare
Domeniul de aplicare al Regulamentului CE este definit prin Art.1 (1) care
precizeaz c pentru a recunoate o procedur de insolven la nivel comunitar este
nevoie de patru criterii cumulative:
1. Procedura trebuie s fie cumulativ, astfel nct toi creditorii implicai pot s i
satisfac cererile doar prin intermediul acestei proceduri, nefiind permise aciunile
individiale;
2. Procedura trebuie s fie iniiat la constatarea strii de insolven a debitorului, i
nu datorit altor motive. Testarea insolvenei debitorului se face conform
legislaiei statului n care se deschide procedura;
3. Procedura trebuie s implice privarea, total sau parial, a debitorului de anumite
active sau prerogative. Ridicarea dreptului debitorului de administrare este un
exemplu n acest sens;
51
4. Procedura trebuie s prevad numirea unui lichidator. Aceast cerin este, de

altfel, consecina logic a condiei anterioare. Transferul de prerogative de la
debitor la lichidator se face pentru a se putea controla aciunile debitorului, n
sensul prevenirii deciziilor ce ar putea afecta rambursarea ct mai ndestultoare a
creditorilor.
Pentru aplicarea Regulamentului CE, nu este suficient ndeplinirea condiiilor de
mai sus, ci este necesar i ncadrarea ntr-una din procedurile naionale stipulate n
Anexele A i B. Prin urmare, doar procedurile statelor membre menionate n anexe pot
beneficia de prevederile Regulamentului.
Scopul general al Regulamentului CE privind insolvena este de a fi o prevedere
legal comunitar, cu aplicabilitate general, obligatorie pentru toi debitorii, fie ei
persoan fizic sau juridic, comerciani, intermediari sau indivizi. Ca excepie,
instituiile financiare nu intr sub incidena Regulamentului privind insolvena18
(Wessels, 2003).
Din punct de vedere al jurisdiciei, Regulamentul prevede c aceasta este deinut
de instana de judecat din statul membru pe teritoriul cruia se afl centrul principal de
interese al debitorului, sau sediul social al acestuia pentru persoane juridice. Instanele
celorlalte state membre vor avea jurisdicie i ele doar n cazul n care debitorul deine un
sediu i pe teritoriul lor.
Regulamentul stabilete cadrul jurdic privind deciderea legii aplicabile, nlocuind
astfel prevederile comune de drept internaional privat. Articolul 4 din Regulament
precizeaz c, n general, legea statului membru unde se deschide procedura va fi legea
aplicabil (lex concursus). Exist i excepii de la aceast regul, n cazurile prevzute n
mod express n Regulamentul CE.
Tabel 12: Excepiile de aplicare a legii (diferite de lex concursus)
Subiectul excepiei
Contractele privind proprieti imobiliare
(art.8)
Drepturile i obligaiile prilor provenind
Aplicarea legii
Legea statului membru unde este situat
proprietatea (Lex rei sitae)
Legea statului membru aplicabil
18
Procedurile de insolven pentru societile de asigurare sunt reglementate prin Directiva 17/2001 a
Parlamentului i a Consiliului (OJ L 110, 20/04/2001), iar pentru instituiile de credit reglementrile sunt
date de Directiva 24/2001 a Parlamentului i Consiliului (OJ L 125, 05/05/2001). Spre deosebire de
regulamente, directivele trebuie s treac printr-un proces de implementare legislativ la nivelul fiecrui
stat membru al UE. Datele limit pentru implementarea acestor directive au fost 20 aprilie 2003 pentru
societile de asigurare i respectiv 5 mai 2004 pentru instituiile de credit;
52
din sisteme de plat sau decontare, sau pe respectivelor sisteme sau piee.
pe pieele financiare (art.9)
Contracte de munc (art. 10)
Legea statului membru aplicabil
contractului de munc
Drepturile
debitorului
asupra Legea statului membru unde se afl
proprietilor imobiliare, navelor sau autoritatea de nregistrare
aparatelor de zbor ce sunt nregistrate la
nivel naional
Actele emise de debitor dup deschiderea Legea statului membru unde este situat
procedurii
de
insolven,
pentru proprietatea sau unde se afl autoritatea
protejarea terilor cumprtori
de nregistrare
Efectele procedurii de insolven asupra Legea statului membru n care se
aciunilor n justiie aflate n curs
desfoar aciunile n justiie
Sursa: Wessels, 2003
Regulamentul CE privind insolvena este n mod cert un important pas nainte n

stabilirea unui cadru juridic care s faciliteze interaciunea i alinerea diferitelor sisteme
de insolven din cadrul UE. Dat fiind diversitatea legislaiilor referitoare la faliment
(vezi cap.2.1 Tipologii legislative), este clar c uniformizarea acestora la nivel comunitar
pentru a crea o procedur unic de faliment ar fi un efort nepractic. Prin urmare, scopul
Regulamentului este n principal s nlocuiasc numeroasele acorduri bilaterale de
recunoatere reciproc a procedurilor de faliment, i nu s standardizeze un anumit tip de
procedur.
Exist ns i puncte slabe ale Regulamentului CE. n ciuda faptului c
Regulamentul are efect obligatoriu, fiind aplicabil direct i necondiionat de ctre statele
membre, majoritatea rilor tot au nevoie s i amendeze legile interne de insolven
pentru a implementa prevederile Regulamentului. Necesitatea acestor amendamente
demonstreaz c nu putem nc discuta de o armonizare veritabil i total n domeniul
insolvenei n tot spaiul comunitar. Statele membre nu dau semne prea clare c ar dori
s-i alinieze legislaia n domeniul insolvenei, urmnd mai degrab o politic proprie n
acest domeniu.
n plus, limitarea teritorial a aplicrii Regulamentului, numai la nivel comunitar,
este un neajuns important, mai ales n contextul dat de tendina de globalizare a
afacerilor. Devine astfel dezirabil o reglementare global a insolvenei transfrontaliere.
Cu numai 6 ani n urm, a fost dezvoltat un standard mondial de cooperare
transfrontalier,
19
denumit
Modelul
de
lege
UNCITRAL19
UNCITRAL United Nations Commission on International Trade Law;
53
privind
insolvena
transfrontalier. Dei Modelul de lege nu are un caracter obligatoriu, acesta are ca scop
impulsionarea procesului de adaptare a legislaiilor naionale n domeniul insolvenei.
Implementarea Modelului de lege UNCITRAL este de altfel susinut de instituii
internaionale de prestigiu, cum ar fi Banca Mondial, FMI sau Banca Asiatic de
Dezvoltare. Soluiile oferite de Modelul UNCITRAL par s fie optime n circumstanele
actuale. Conform art.3 al Modelului de lege, obligaiile internaionale ale statelor care
adopt acest model de lege sunt respectate, ceea ce nseamn c prevederile
Regulamentului CE pot avea efect n continuare, n timp ce cadrul juridic propus de
UNCITRAL ar reglementa regimul de desfurare al relaiilor statelor membre UE cu
rile asupra crora prevederile Regulamentului CE nu au putere legal.
Armonizarea legislaiei romneti cu Regulamentul CE privind insolvena
Legislaia romneasc a fost n mare parte deja armonizat cu prevederile
Regulamentului 1346/2000, prin adoptarea L637/2002 privind raporturile de drept
internaional n domeniul insolvenei i prin recenta adoptare a L149/2004 privind
procedura reorganizrii judiciare i a falimentului.
Prin L637/2002 se definesc legea aplicabil n raporturile de drept internaional
privat n domeniul insolvenei, procedura de urmat n astfel de raporturi, precum i
procedura de cooperare ntre autoritile romne i cele strine n rezolvarea cazurilor de
insolven internaionale i europene.
54
2.6. Recomandri de bun practic n domeniul insolvenei n UE

n anul 2000, Consiliul European de la Lisabona a stabilit ca obiectiv strategic ca
pn n anul 2010 Uniunea European s devin cea mai competitiv i dinamic
economie bazat pe cunoatere din lume. n acest context, Comisia European a primit
mandatul de a se implica ntr-un proces de coordonare deschis pentru a ajuta Statele
Membre s i dezvolte propriile politici economice adecvate. Metodologia procesului de
coordonare const n stabilirea unor recomandri la nivel european pentru atingerea
obiectivelor specifice ntr-un interval de timp stabilit, care mai apoi s fie transpuse n
politici naionale i regionale adaptate la condiiile locale.
Ca urmare, cu ocazia Consiliului European de la Feira din iunie 2000, a fost
adoptat Carta European a ntreprinderilor Mici, n care se preciza importana procesului
de ieire de pe pia pentru funcionarea economic competitiv i se considera necesar
o evaluare a legislaiilor naionale n domeniul falimentului pentru a se evidenia bunele
practici, ca model de urmat.
Directoratul General ntreprinderi din cadrul Comisiei Europene a creat o
metodologie cunoscut sub denumirea de cea mai bun procedur20, care se bazeaz pe
procesul de coordonare deschis amintit anterior. Metodologia propus const n
efectuarea unor analize asupra elementelor identificate ca eseniale pentru atingerea
obiectivelor agendei Lisabona, i definirea indicatorilor de performan, a poziionrii i a
intelor operaionale de mbuntire a situaiei actuale.
n acest sens, n domeniul insolvenei i al falimentului a fost lansat n 2002 un
proiect intitulat Restructurare, Faliment i un nou nceput cu scopul de a se evalua
drumul de urmat pentru optimizarea procedurilor de ieire de pe pia la nivel european.
Proiectul a fost finalizat n septembrie 2003 i a avut ca rezultat o serie de
recomandri i observaii, care dei nu sunt imperative, pot fi considerate ca fcnd parte
din aa-numitul acquis soft al UE, adic recomandri care nu trebuie ignorate pentru a se
ndeplini scopuri comune stabilite de acquis-ul propriu-zis21.
n principal recomandrile amintite anterior vizeaz patru mari linii de aciune:

20
Traducere din limba englez Best procedure;

Romnia a aderat la Carta European a ntreprinderilor Mici la Maribor, i aspiraia de a deveni Stat
Membru n anul 2007 face Romnia s fie direct interesat de a se pregti din timp n ceea ce privete
agenda Lisabona.
21
55
1. Prevenirea timpurie;
2. Sistemul legal;
3. Posibilitatea unui nou nceput;
4. Atitudinea social.
n ceea ce privete prevenirea timpurie, recomandarea principal fcut de
experii reunii sub egida DG ntreprinderi al Comisiei Europene este de a crea
mecanisme sau instituii care s permit consilierea ntreprinztorilor aflai n dificultate,
pentru evitarea din timp a strii de insolven. n acelai timp, este extrem de important
informarea transparent asupra cilor de urmat alternative n situaia apariiei unor
dificulti financiare.
Recomandrile privind sistemul legal vizeaz mai ales fluidizarea i desfurarea
cu celeritate a procedurii de insolven, astfel nct ntreprinztorii s nu fie descurajai de
ideea de a intra n faliment. Evident, n msura n care este posibil, se sugereaz un mai
mare accent pe reorganizarea judiciar care s duc la salvarea firmelor aflate temporar n
dificultate.
Un accent important al recomandrilor este pus pe oferirea unei noi anse celor
care au intrat n faliment din cauza unui context general nefavorabil, i nu datorit unor
prejudicieri intenionate ale companiilor pe care le conduceau. n acest sens, se
recomand eliminarea oricror obstacole ce ar putea duce la discriminarea
ntreprinztorilor care au trecut prin faliment n ncercarea acestora de a ncepe o nou
afacere. Un studiu comandat de Comisia European i executat de Boston Consulting
Group, arat c ntreprinztorii cu o experien nefast n ceea ce privete falimentul au
mai mare succes n afaceri dect cei aflai la prima afacere.
n sfrit, dar nu n cele din urm, recomandrile susinute de Comisia European
arat necesitatea eliminrii stigmatului social n ceea ce privete falimentul. Astfel,
ieirea de pe pia prin faliment trebuie considerat drept un pas normal n viaa oricrui
agent economic, fiind un act benefic pentru pia i pentru economie ntruct
disponibilizeaz resurse care reintr rapid n circuitul economic, putnd fi folosite mai
eficient.
Pentru fiecare din aceste linii de aciune exist msuri specifice propuse. Acestea
sunt definite mai mult sau mai puin concret, ns sunt susinute de exemple de bun
practic din statele membre ale UE.
56
n ceea ce privete Romnia, evaluarea grupului de experi coordonat de Comisia

European sugereaz c exist probleme mai ales n urmtoarele domenii:
Informarea ntreprinztorilor privind procedura de faliment i implicaiile
acesteia precum i existena pe pia n condiii accesibile a consilierii privind
situaiile de dificultate financiar i a cilor de urmat;
Transparena informaiilor contabile i a datelor financiare care ar permite
tragerea de semnale de alarm n ceea ce privete starea financiar a firmelor;
Promovarea noului nceput pentru ntreprinztorii care au dat faliment,
schimbarea mentalitii negative la adresa celor implicai n falimentul unor
firme prin cursuri de pregtire disponibile;
Menionarea n cadrul verdictului judectorului sindic a comportamentului
scuzabil al ntreprinztorilor care au intrat n faliment din cauze externe, i
nu datorit comportamentului lor prejudicios.
57
3.
Romnia: unde ne situm?
3.1. Cadrul legal privind falimentul

Legislaia romneasc privind falimentul a cunoscut mai multe modificri de
substan n perioada de dup 1989. n prezent, cadrul legal este dat de Legea 64/1995
privind procedura reorganizrii judiciare i a falimetului, cu modificrile i completrile
ulterioare, din care cele mai importante sunt Legea 99/1999, Legea 82/2003 de aprobare a
OG 38/2002 i Legea 149/2004.
De altfel, ultima modificare legislativ este extrem de recent, Legea 149/2004
intrnd n vigoare pe data de 12 mai 200422. Acest act normativ era ateptat de ceva
vreme, fiind rezultatul adoptrii unui proiect de lege (PL322/2003) care a fost naintat de
Ministerul Justiiei spre dezbatere Camerei Deputailor nc din mai 2003.
Dezbaterile privind legislaia referitoare la faliment au legtur cu mai multe din
capitolele de negociere cu Uniunea European, printre care Libera circulaie a serviciilor,
Politica de concuren i Dreptul societilor comerciale.
Prin urmare, dac dorim s privim n dinamic evoluia legislaiei privind
insolvena i falimentul n Romnia, poate fi util s folosim trei repere legislative:
- cadrul legal de pn n anul 2002, dat de vechiul
text al Legii 64/1995,
consolidat i republicat n 1999 dup adoptarea Legii 99/1999;

- cadrul legal din perioada 2002 - 2004, ce conine modificrile aduse n
2002/2003 de OG 38/2002 (adoptat prin L82/2003);
- cadrul legal actual, definit prin modificrile aduse de L149/2004.
Metodologia de analiz a legislaiei privind falimentul nu este una unitar, n
schimb exist ntre specialitii n dreptul insolvenei anumite arii comune de cercetare,
care au generat anumite repere importante de investigare a eficienei unui anumit cadru
legal. n cele ce urmeaz, ne vom referi, ntr-o ordine mai mult sau mai puin aleatoare, la
reperele cheie ale unei legislaii privind falimentul, ns de aceast dat prin interpretare
direct a legislaiei din Romnia.
Prima ntrebare care trebuie pus atunci cnd analizm legislaia privind
falimentul n Romnia, este fr ndoial legat de identificarea scopului acestei
legislaii din punct de vedere al politicilor publice. Banca European pentru
22
Fiind publicat n MOf. Nr.424 din 12 mai 2004;
58
Reconstrucie i Dezvoltare (BERD 2003) identific trei scopuri posibile ale legislaiei
referitoare la faliment:
1. Politica noului start care permite unui ntreprinztor falimentar, dar onest,
redemararea afacerii sale, scutit fiind de datoriile i obligaiile pe care le-a
acumulat ca urmare a ghinionului avut n afacerile de pn atunci;
2. Politica echitii care promoveaz distribuirea echitabil a averii debitorului
falimentar ntre creditorii de acelai rang;
3. Politica de salvare care dispune restructurarea i reabilitarea unei ntreprinderi
pentru a pstra locurile de munc, a plti creditorii, a aduce profit i a crea
valoare;
Dei legislaia romn asigur de jure cadrul pentru ndeplinirea tuturor acestor
trei scopuri de politic economic, totui experiena de pn acum arat c practica
falimentului n Romnia a fost concentrat mai degrab pe politica de salvare, mai ales n
ceea ce privete soarta ntreprinderilor de stat intrate n insolven (vezi 3.2 Ajutoarele de
stat).
O a doua problem se refer la detaliile procedurale ce sunt parte a cadrului legal.
n acest sens este necesar dezbaterea procedurii de iniiere / deschidere a falimentului.
Procedura de reorganizare/faliment n Romnia, n momentul de fa, poate ncepe fie
prin cererea adresat chiar de ctre comerciantul aflat n insolven, fie de ctre creditori,
n urmtoarele condiii:
- creditorii nu au fost pltii cel puin de 30 zile;
- datoriile comerciantului provenite din raporturi de munc sau civile sunt mai
mari dect ase salarii medii pe economie23, stabilite conform legii;
- datoriile comerciantului provenite din raporturi comerciale depesc suma de
3000 euro24.
Este important de menionat c n legislaia romneasc nu exist prevederi legale
care s declaneze automat falimentul, cum exist sau au existat n alte ri europene. n
23
De notat faptul c aceste criterii se aplic pentru toate ntreprinderile, indiferent de mrimea acestora. n
aceste condiii, pentru firmele mari, o datorie de ase salarii medii reprezint un prag extrem de sczut de
declanare posibil a procedurii de faliment.. Aceast msur are ca ns ca scop n principal protecia
salariailor;
24
Suma minim a creanelor comerciale care pot deschide procedura de faliment a fost recent redus prin
Legea 149/2004 de la 5000 la 3000 de euro. Aceast modificare este binevenit, n sensul n care va
impune fie o mai mare rigoare n plata datoriilor, fie va scoate de pe pia mai rapid agenii economici care
nu i pot plti aceste datorii;
59
Romnia procedura ncepe doar pe baza unei cereri introduse la tribunal de ctre debitor
sau de ctre creditori.
O a treia problem important n analiza cadrului legal referitor la insolven i
faliment este alegerea ntre procesul de lichidare i cel de reorganizare judiciar. Aa
cum am anticipat mai devreme, aceast alegere poate avea ca fundament prioriti de
politic economic diferite. n cele din urm, important este de a asigura un echilibru
ntre protecia intereselor creditorilor i ncurajarea reorganizrii care este benefic mai
ales pentru angajai.
Tendina pe plan european, i pe plan internaional n general, este de a modifica
legislaia referitoare la faliment n sensul ncurajrii procesului de reorganizare
judiciar25. n Romnia, modificrile propuse par s se nscrie ntr-o direcie diametral
opus, i anume ncurajarea creditorilor. Explicaia pentru acest proces provine ns din
experiena de pn acum a rii noastre, care arat c practica reorganizrii judiciare nu a
fost o soluie de succes n prea multe cazuri, transformndu-se adesea ntr-o adevrat
barier n calea ieirii de pe pia, dezavantajnd astfel att creditorii ct i ducerea la bun
sfrit a reformelor structurale.
Conform ultimelor modificri legislative aduse de L149/2004, perioada maxim
de executare a planului de reorganizare judiciar, n cazul n care acesta a fost aprobat, a
fost redus de la trei la numai doi ani. n acelai timp, se asigur un mai mare control
asupra lichidatorilor i administratorilor, pentru a se evita abuzurile i comportamentul
neeconomic al acestora.
Trecnd ns peste reglementrile juridice propriu-zise, prezente sau viitoare, este
important de subliniat faptul c prin lichidare, sunt nlturai de pe pia comercianii
necompetitivi care datorit conjuncturii sau datorit propriilor carene manageriale nu
reuesc s desfoare o activitate lucrativ. Lichidarea are i un rol de asanare a
economiei de pia i de fluidizare a comerului care, n stadiul actual al rii noastre
precum i n perspectiva integrrii europene este nu doar necesar ci i indispensabil bunei
derulri a economiei de pia. n aceste condiii rolul lichidrii trebuie corect nteles i
trebuie delimitat de orice conotaii negative care i s-au atribuit n societatea noastr.
n contextul aderrii probabile a Romniei la UE n viitorul previzibil (2007),
putem aprecia c tendina de favorizare a lichidrilor, n dauna reorganizrii judiciare, ar
25
Una din motivaiile acestei reorientri pe plan mondial este faptul c prin reorganizare se pot pstra
anumite active intangibile, care ar disprea altfel prin faliment (Hart, 2003), dar i seciunea 2.1 Tipologii
legislative;
60
putea fi doar etap tranzitorie. Ea se poate inversa atunci cnd sistemul juridic va fi tot
mai eficient, administratorii i judectorii sindici tot mai competeni, instituiile abilitate
s intervin tot mai puternice pentru a reda ncrederea n procedura de reorganizare
judiciar. Mai mult, reorganizarea nu trebuie fcut cu orice pre; ea nu trebuie s permit
(vezi 1.1. Principii, scopuri, eficien) salvarea firmelor neviabile i n Romnia sunt
nc multe astfel de firme.
n plus, Romnia se adapteaz la standardele procedurale ale Uniunii
(Regulamentul CE 1346/2000), i, pe msura reformei legislaiei la nivel comunitar (vezi
2.1.), dac aceasta va avea loc, va ncerca probabil s se adapteze noilor practici n
domenii conexe, cum ar fi audit-ul corporatist.
Figura 2: Studii de caz lichidare parial i vnzare n urma intrrii n faliment
Lichidarea societii EUROBIOFORT SA.
n anul 1998 s-a deschis procedura falimentului SC EUROBIOFORT SA la cererea
BANCOREX SA. Instana a desemnat ca lichidator firma SC Reconversie i Valorificare
Active SA (n prezent Moore Stephens RVA SA), care moreun cu conducerea executiv
a societii, a reuit s conserve activele soceitii precum i activitatea de producie la
nivelul clienilor solvabili i a contractelor economice rentabile. n baza legii nr. 64/1995,
n cursul anului 2001, lichidatorul a organizat licitaii pentru vnzarea de mijloace fixe,
terenuri, active mici, vnznd bunuri n valoare de 1930 milioane lei. Acest lucru a permis
meninerea salariailor i reducerea datoriilor firmei. La sfritului anului 2001, societatea
a avut o cifr de afaceri de 9,5 miliarde de lei i un profit brut de 20 milioane de lei din
exploatare. (Sursa: www.rva.ro)
Lichidarea judiciar a SC SUINPROD SA
SC SUINPROD SA Popeti Leordeni este un complex de cretere i de ngrare a
porcilor, amplasat pe linia de centur a Municipiului Bucureti. Suprafaa total este de
aproximativ 16ha. Complexul dispune de dou miniabatoare, grajduri, staie epurare etc. n
momentul intrrii n faliment, societatea datora aproximativ 22 miliarde lei, activitatea
fiind sistat din 1994. n cadrul procedurii de lichidare, lichidatorul judiciar a adoptat
strategia vnzrii integrale a complexului. S-a concentrat astfel pe identificarea unui
investitor specializat care s fie interesat de relansarea activitii i eficentizarea acesteia.
Prin eforturile lichidatorului, societatea a fost adjudecat la licitaie contra sumei de
400.000 USD de ctre firma PICOVIT ROM SRL Bucureti. n prezent complexul este
populat cu peste 20000 porci. Principala pia de desfacere este Municipiul Bucureti. Din
sumele rezultate s-au acoperit creanele bugetare n proporie de peste 80% i complexul a
fost redat sectorului zootehnic romnesc. (Sursa: www.rva.ro)
61
3.2. Insolven, faliment i statul n calitate de acionar i creditor

Un aspect cheie ce nu poate s lipseasc ntr-o analiz privind domeniul
insolvenei i al falimentului n Romnia este investigarea comportamentului statului n
calitate de acionar i/sau creditor. ntr-o economie n tranziie, cum este cea a Romniei,
participaiile i creanele statului sunt n mare msur legate de procesul de privatizare i
de restructurare a ntreprinderilor publice, aa cum am putut vedea i din analiza asupra
rilor n tranziie (cap. 2.4).
Pe de o parte, exist un numr semnificativ de firme care fiind nerentabile, nu se
pot privatiza, ele aducnd constant pierderi n condiiile n care sunt meninute pe linia de
plutire prin infuzii de ajutor de stat. Decizia de politic economic de a menine anumite
ntreprinderi n proprietate public, datorit importanei lor strategice sau n sperana
restructurrii i valorificrii lor ulterioare prin privatizare are consecine directe asupra
evitrii declanrii procedurii de insolven.
Pe de alt parte, firmele care au fost privatizate ajung uneori n dificultate,
existnd presiuni postprivatizare pentru a fi susinute sau chiar preluate napoi de stat. n
toate aceste cazuri, firmele acumuleaz datorii importante fa de stat, care la nivel
macroeconomic se regsesc ntr-un volum nsemnat de arierate fiscale.
Evitarea falimentului prin meninerea artificial a firmelor n mediul de afaceri
este rezultatul unei politici de constrngeri bugetare slabe care a contribuit la lipsa de
disciplin fiscal din Romnia. Pe lng consecinele nefaste asupra mediului de afaceri,
manifestate prin concurena neloial ntre ntreprinztorii coreci, care i pltesc
datoriile, i cei care creaz arierate, exist consecine negative la nivel macroeconomic,
mai ales n ceea ce privete deficitul bugetar, procesul de colectare fiscal i deficitele
externe26.
Paradoxal, politica statului atunci cnd este creditor este una ambivalent. Fie
statul joac rolul de printe binevoitor, acceptnd greelile i lipsa de competitivitate a
unor ntreprinderi i iertndu-le de datorii, fie statul i ncordeaz brusc muchii pentru a
demonstra c interesele statului primeaz, i accentund importana recuperrii imediate a
datoriilor fa de sectorul public.
Din pcate, aceast politic de tip Ianus Bifrons, n care statul i schimb faa n
funcie de conjunctura politic i social sau ca urmare a
26
Arieratele umfl cererea intern i, implicit, deficitele;
62
presiunilor instituionale
externe, atrage dup sine o serie de efecte negative, care transform statul ntr-un juctor
distinct pe pia, ce nu se supune legislaiei comune.
Altfel spus, atunci cnd statul decide c o firm nu trebuie s dea faliment, ea este
salvat, fr o motivare extrem de bine argumentat din punct de vedere economic, i fr
o procedur transparent care s poat fi aplicat tuturor cazurilor similare. Avem de-a
face cu o selecie arbitrar, n sensul c alegerea firmelor salvate pare s urmreasc o
logic de la caz la caz, i nu nite obiective clare de politic economic.
Spre exemplu, n cadrul Raportului de activitate APAPS pe perioada 01.01.200110.11.2002 (APAPS, 2002), se menioneaz clar obiectivul instituiei de a prevede clauze
speciale care s permit rapid reconsiderarea procesului de privatizare i chiar i anularea
unor contracte n cazuri extreme pentru stoparea prompt a declinului societilor
comerciale sau intrarea acestora n faliment. Acest arbitrar al statului n a evita sau nu
falimentul are consecine negative asupra competitivitii economiei romneti.
Figura 3: Situaia societilor comerciale din portofoliul APAPS, aflate n lichidare la
30.04.2004
Total societi comerciale aflate n procedur de lichidare
396
Lichidare voluntar
28
Reorganizare judiciar
58
Reorganizare judiciar i faliment

368
Procedur suspendat
conform OUG 38/2002
19
Faliment
291
La fel, n extrema opus, atunci cnd statul este creditor, legea aplicat este una
excepional. Legislaia privind falimentul nu face n Romnia diferena ntre creditorii
privai i statul n calitate de creditor. Falimentul este o procedur colectiv, n care exist
un arbitru, judectorul sindic, care urmrete s ndestuleze fiecare creditor, dup
creanele pe care le are. Dac ns ntre aceti creditori este i statul, prin cele dou
instituii ce au fost reunite de curnd n AVAS, APAPS i respectiv AVAB, precum i
prin Ministerul Finanelor, statul i creaz un regim privilegiat, protejndu-se fa de
63
ceilali creditori i crend reglementri care transced cadrul juridic oferit de Ministerul
Justiiei.
Lichidare i faliment n cazul firmelor din portofoliul APAPS
Statul romn, prin APAPS, a gsit trei soluii pentru rezolvarea situaiei firmelor
neatractive din portofoliul APAPS, care nu prea au anse s fie privatizate n ntregime:
lichidarea voluntar, reorganizarea judiciar i falimentul.
Lichidarea voluntar este soluia pe care o pot alege acionarii atunci cnd nu mai
exist nici o posibilitate de restructurare, pentru a stopa deteriorarea continu a activelor
i devalorizarea acestora27. Statul, n calitate de acionar majoritar, a decis n perioada
1994 30.04.2004 intrarea n procedura de dizolvare i lichidare voluntar a unui numr
de 123 societi comerciale. Rezultatele procedurii au fost sub ateptri, ntruct n 9 ani
de zile doar 51 de firme au fost radiate, ieind astfel de pe pia. n rest 36 firme au fost
silite s intre n lichidare judiciar, 2 societi s-au salvat prin demersuri de privatizare, 6
firme au fost transferate la ministere de resort, n timp ce 28 ntreprinderi sunt nc
rmase n procedura de lichidare voluntar (APAPS, 2004). Durata medie de lichidare
prin aceast procedur, incluznd procedura de radiere, este de circa 3 ani, existnd ns
situaii n care procedura dureaz de peste 5 ani (ex: SC Archim SA Arad 8 ani, SC
Integrata de In SA Botoani 7 ani) (APAPS, 2003). ntrzierile cele mai mari au
provenit din cauza litigiilor aflate pe rolul instanelor de judecat n care firmele au
calitatea de prt sau reclamant.
Procedura de lichidare voluntar ar fi trebuit s fie cea mai simpl cale de a dizolva
ntreprinderile fr anse de supravieuire pe pia, ns demersurile administrative i
juridice greoaie, combinate cu lipsa unei voine politice ferme de a ncheia procesul cu
rapiditate au dus la un semieec costisitor.
Celelalte dou ci de valorificare a activelor statului urmate de APAPS,
reorganizarea judiciar i respectiv falimentul, intr sub incidena legislaiei comune din
domeniul insolvenei, definit n principal prin Legea 64/1995 cu modificrile ulterioare.
Autoritatea instanelor judectoreti primeaz n cazul acestor dou proceduri deciziei
politice. n aceaste condiii, APAPS monitorizeaz un numr de 902 societi comerciale,
aflate n procedur de reorganizare judiciar i faliment, dintre care 368 sunt n
27
Baza legal pentru aceast procedur este dat de Legea 31/1990 republicat, Legea 137/2002 i normele
sale metodologice aprobate prin HG 577/2002, i Legea 44/1998 ce aprob OUG 88/1997;
64
portofoliul APAPS, iar la restul de 534 APAPS are doar calitate de creditor (APAPS,
2004).
Dintre firmele aflate n portofoliul APAPS, la care statul este acionar majoritar,
310 sunt n procedur de faliment, n timp ce doar pentru 58 de ntrprinderi se ncearc
reorganizarea judiciar. Demn de notat este faptul c pentru un numr de 19 societi
comerciale care se ndreptau din punct de vedere juridic spre faliment, statul a intervenit
cu puterea de derogare dat de Ordonana de Urgen a Guvernului nr. 32/2002,
formulnd cereri de suspendare a procedurii, sau de prelungire a termenului de
suspendare, n vederea privatizrii pe ultima sut de metri. Din aceast practic reiese din
nou politica selectiv a statului, care obine un tratament juridic special. Declaraiile
practicienilor n lichidare confirm faptul c legea falimentului este mutilat de
intervenia puterii executive n procedura falimentului, n cazul n care societatea este
majoritar de stat i peste jumtate din datoriile sale sunt ctre buget. Fostul preedinte al
UNPRL, Emilian Radu, arat c statul n permanent are portie de scpare din procedura
standard, prin existena cadrului de administrare special atunci cnd reapar perspective
de privatizare28.
Din cele peste 500 de firme aflate n lichidare la care APAPS este creditor, 254 au
fost transferate la ministere de ramur, cum ar fi MAAP, MFP sau MTCT, intrnd sub
jurisdicia administratvi i procedural a acestora. n acelai timp, un numr de 240 de
societi comerciale reprezint eecuri rezultate n urma privatizrii. Altfel spus, aceste
firme sunt societi privatizate intrate ulterior privatizrii n procedur de faliment. Restul
de 40 de firme au calitatea de cumprtor de aciuni de la APAPS, ele ajungnd ns n
lichidare judiciar.
Per total, n perioada 1997-aprilie 2004 APAPS a avut calitatea de creditor fa de
circa 1200 firme aflate n reorganizare judiciar sau faliment, totaliznd creane de
aproximativ 2650 mld. lei i 70 mil.USD. Din acest total, APAPS a reuit s recupereze
creane n valoare de aproximativ 500 mld.lei, ceea ce nseamn un procentaj de
recuperare de cca. 10%, dac lum n calcul att creanele n lei ct i cele n valut.
Acest procentaj nu necesit prea multe comenatrii, el fiind edificator pentru pierderile
28
"Falimentul se suspend, pur i simplu, dac societile respective sunt cuprinse n programe speciale
sau exist scrisori de intenie pentru cumprarea lor. Lichidatorul ii face bagajul, iar creditorii privai
stau i ateapt. O ia, nu o ia... O scrisoare de intenie poate s fac i directorul societii n cauz, l
sun pe prietenul Bob din America i-i spune: Mr. Bob trimite o scrisoare de intenie... i uite aa, mai
stm ase luni...", declaraie a Domnului Emilian Radu, fost Preedinte al UNPRL, preluat din ziarul
Adevrul;
65
rezultate. n plus, dat fiind deprecierea activelor n majoritatea societilor rmase n

prezent n monitorizarea APAPS, este foarte puin probabil ca procentul de recuperare s
fie mbuntit n mod dramatic n perioada imediat urmtoare.
3.3. Insolven, faliment i politica privind ajutoarele de stat
Ajutoarele de stat n Romnia
Un aspect important n discuia despre faliment n Romnia l reprezint situaia
ntreprinderilor din sectorul public care se dovedesc a fi nerentabile i intr n insolven.
ntr-un numr considerabil de astfel de cazuri, statul romn a intervenit prin acordarea de
ajutoare de stat pentru ca respectivele ntreprinderi de stat s rmn pe pia.
n general se poate observa c n Romnia volumul ajutoarelor de stat este foarte
mare, ajungnd s reprezinte peste 6% din PIB n ultimul an pentru care exist date
detaliate disponibile (200129). Mai mult, ele se afl pe un trend cresctor, att n cifre
absolute ct i relative, adic n direcia opus celei pe care ar presupune-o procesul de
integrare european.
Tabel 13: Ajutoarele de stat n Romnia, 1998-2001
Miliarde
Euro
% PIB
1998
1,2
1999
1,5
2000
1,6
2001
2,8
Trend
3,1
4,4
4,1
6,3
Sursa: Oficiul Concurenei (2003)
Dac am scoate din calcul privatizarea SIDEX, atunci ajutoarele de stat totale ar
reprezenta doar 1,8 miliarde Euro n 2001, sau 4,1% din PIB. SIDEX este, ntr-adevr, un
ajutor de stat excepional, acordat o singur dat (ne referim la momentul privatizrii);
dar efectele sale se ntind pe mai muli ani (exceptnd conversia datoriilor n aciuni,
perioada de acordare a diferitelor faciliti variaz ntre 3 i 5 ani), i n plus astfel de
nelegeri speciale s-au fcut i se vor mai face.
Referitor la natura ajutoarelor de stat, pare s fi crescut ponderea celor de tipul
renunrii la venituri, i n cadrul acestora se evideniaz creterea abrupt a ajutoarelor
29
Analiza este evident afectat de lipsa datele pe anul 2002, dar acestea nu au fost deocamdat fcute
publice.
66
de stat constnd n scutiri i reduceri la plata penalitilor. Aceasta relev, indirect, la

nivelul firmelor beneficiare ale ajutorului de stat, o cronicizare a incapacitii de plat
pentru datoriile trecute cu mult de scaden. ntr-o economie cu un regim funcional al
falimentului, mpotriva acestor firme s-ar fi deschis deja procedura de faliment. n
economia
romneasc,
ele
continu
funcioneze,
cu
toate
consecinele
macroeconomice aferente, ntre care: contribuie la deficitul bugetar i de cont curent,

omaj ascuns, efect negativ de demonstrare, concuren neloial.
Creterea ponderii ajutoarelor de stat de tipul conversiei datoriilor n aciuni
relev o alt modalitate de scpare de falimentul iminent: fr conversia datoriilor n
aciuni, care sunt apoi vndute mult sub valoarea nominal ca metod des folosit n
privatizri -, probabil c nu ar fi existat investitori interesai s preia ntreprinderile de
stat productoare de mari pierderi.
Tabel 14: Structura ajutoarelor de stat, n funcie de natura lor
Total, %,
din care:
Renunri la venituri
- scutiri i reduceri la
plata obligaiilor fiscale
- dobnda la creditele
bugetare
- scutiri i reduceri la
plata penalitilor
- garanii de stat
Cheltuieli bugetare
- subvenii, alocaii,
subvenionarea dobnzii
- conversia datoriilor
1998
100
1999
100
2000
100
2001
100
42,5
11,7
54,1
10,1
69,2
15,0
52,9
6,0
0,7
0,8
0,6
0,9
10,6
27,6
38,7
38,0
19,5
57,5
43,5
15,6
45,9
39,0
14,9
30,8
25,6
8,0
47,1
27,6
14,0
6,9
5,2
19,5
Pe de alt parte, statul, de multe ori i debitor i creditor n acelai timp, nu i

atinge obiectivele n astfel de privatizri dect dac stopeaz presiunea bugetar i dac
noul investitor reuete s ntoarc firma achiziionat spre profit. Un studiu recent
(Voinea, 2003) arat c SIDEX este un astfel de caz fericit (Tabel 15), dar el rmne mai
degrab un exemplu singular pn acum. Conversia datoriilor i renunrile la venituri
din plata obligaiilor fiscale au fost folosite pe scar larg i n 2003, n cazuri precum
Tractorul, Roman, Aro, Siderurgica, Tepro; este prea devreme pentru a ne pronuna acum
despre eficiena lor.
67
Tabel 15: Efectul net direct al ajutoarelor de stat acordate n preluarea SIDEX de ctre
Grupul LNM
Ctiguri, mil.USD
Preul achiziiei
pierderi sub managementul de stat
anuale
agregate n 3 ani
Total
Efect net
70
300
Pierderi, mil. USD

Datorii terse (prin conversie n
aciuni i vinderea aciunilor la 9
ceni pentru 1 dolar)
Rata dobnzii la contribuiile
sociale amnate 3 ani de la plat
Pli compensatorii pentru
angajaii disponibilizai (pltibile
pn n noiembrie 2004)
total
770
15
47
900
970
832
Pozitiv,
ncepnd cu al treilea an ulterior achiziiei (2004)
Sursa: Voinea, 2003
n ce privete obiectivul ajutoarelor de stat, obiectivele regionale i cele pentru

agricultur i pescuit, care n UE joac un rol important, sunt puin semnificative n
Romnia. n schimb, majoritatea ajutoarelor de stat sunt atrase de obiective orizontale i
sectoriale, din care mai mult de jumtate n industria prelucrtoare (51,3% din totalul
ajutoarelor de stat n 2001 s-a orientat ctre industria prelucrtoare).
n analiza ajutoarelor pentru obiective orizontale, primul lucru care se observ
este prezena masiv a ajutoarelor de salvare-restructurare, care au reprezentat
aproximativ jumtate miliard de euro n 2001, respectiv peste jumtate din totalul afectat
obiectivelor orizontale. Ajutoarele de stat pentru salvare-restructurare sunt de fapt cele
care mascheaz falimentul i prelungesc agonia, n special pentru ntreprinderile de stat.
Aceste ajutoare nu includ pe cele care se refer la pregtirea pentru privatizare, i care fac
parte din categoria alte obiective, categorie care a reprezentat 11% din ajutoarele totale
n anul 2001 (n scdere de la 25% n 1999).
Cel puin la fel de grav ni se pare faptul c alte obiective orizontale, n special
cele pro-active (cercetare-dezvoltare, pregtire profesional), ncurajate i de legislaia
european, sunt practic neglijate n Romnia (Tabel 16).
Tabel 16: Structura ajutoarelor de stat n funcie de obiectiv, milioane euro
Agricultur i pescuit
Obiective orizontale,
1998
82,8
761,4
1999
115,6
872,9
68
2000
242,3
950,6
2001
145,7
834,7
din care (selectiv):

- salvare-restructurare
- cercetare-dezvoltare
- pregtire profesional
Obiective sectoriale,
din care:
- oel
Obiective regionale
203,3
1,5
8,3
321,5
464,7
5,6
0,0
462,8
451,5
8,8
0,0
400,6
472,9
7,4
0,0
1717,7
12,5
0,0
30,3
37,0
69,7
40,3
1078,4
84,0
Mai mult, ajutoarele de stat pentru salvare-restructurare se afl pe un trend

cresctor ca pondere att n ajutoarele pentru obiective orizontale, ct i n ajutoarele
totale. Pentru acest al doilea calcul, am revizuit datele Oficiului Concurenei prin trecerea
ajutoarelor acordate cu tergerea datoriilor de la SIDEX n categoria ajutoarelor de
salvare-restructurare, aa cum de fapt au i fost. Se poate observa c ajutoarele sectoriale
pentru oel au deraiat n 2001 de la nivelul lor anterior, i este mai firesc s includem acea
tergere (conversie) a datoriilor n categoria celor de salvare-restructurare, pentru c au
fcut parte dintr-o nelegere de privatizare n absena creia SIDEX ar fi fost, cum de
altfel i era, n pragul falimentului.
Tabel 17: Ajutoarele de stat pentru salvare-restructurare
% n ajutoarele de stat
pentru obiective
orizontale
totale
totale, calcul revizuit
1998
26,7%
1999
53,2
2000
47,5
2001
56,6
Trend
17,4
31,2
27,6
17,0
17,4
31,2
27,6
44,6
Sursa: adaptat dup Oficiul Concurenei (2003); pentru calculul revizuit, s-au folosit datele din Voinea,
2003.
Ajutoarele de stat pentru salvare-restructurare nu sunt agreate de Uniunea European

dect n unele condiii specifice, i numai ca excepie (nu ca regul). Astfel, referitor la
ajutoarele de salvare n UE:
-
se acord sub form de garanii sau mprumuturi la dobnda pieei
se limiteaz doar la suma strict necesar pentru salvare
se acord o singur dat
trebuie s fie justificate de probleme sociale serioase i s nu aib efecte negative

asupra altor state membre
69
n ce privete ajutoarele de restructurare n UE:

-
trebuie s se bazeze pe un program viabil de restructurare
s nu distorsioneze competiia (se aplic msuri n compensaie, de genul

reducerii capacitii de producie)
se limiteaz doar la suma minim necesar
se acord o singur dat
sunt strict monitorizate

n Romnia, probabil cea mai nclcat dintre aceste reguli este unicitatea
ajutorului: departe de a se acorda o singur dat, exist numeroase cazuri n care ajutorul
de stat este fie repetitiv de exemplu privatizrile nereuite, n care s-au acordat faciliti
la privatizare de genul tergerii penalitilor i ulterior s-au transformat datoriile n
aciuni, statul redevenind majoritar (cel mai recent caz este Rafo Oneti); fie regulat n
special ntreprinderile de stat care funcioneaz n pierdere.
Dar ajutoarele pentru salvare restructurare nu sunt singurele la care Romnia se
situeaz deocamdat n contratimp cu evoluiile din Uniunea European. Tabelul 18
reflect alte discrepane.
Tabel 18: Caracteristici ale ajutoarelor de stat, comparativ Romnia i UE
% n PIB, medie anual 1998-2001
Trend 1998-2001, total ajutoare
Trend 1998-2001, ajutoare pentru
industria prelucrtoare, volum absolut
i raportat la numrul de angajai
Obiective prioritare
(excl. agricultura)
n cadrul obiectivelor orizontale,
ajutoare majoritare pentru:
Astfel, industria prelucrtoare a
Romnia
4.5
Cresctor
Cresctor
UE 15
1
Descresctor
Descresctor
Sectoriale
Orizontale
Salvare-restructurare
IMM-uri i cercetare
dezvoltare
beneficiat n perioada 1999-2001, n medie, de
42,3% din totalul ajutoarelor de stat, fa de 22% n perioada 1997-1999; n UE, media
respectiv a sczut de la 31% n 1997-1999 la 27% n 1999-2001. Forma preferat a
ajutorului de stat pentru industria prelucrtoare n Romnia, i anume scutirea i
reducerea la plata majorrilor de ntrziere i a penalitilor aferente a reprezentat n
Romnia 55.8% din total ajutoare n perioada 1999-2001, fa de 0,5% n UE. Mai mult,
n Uniunea European a sczut constant cuantumul anual pe salariat al ajutorului de stat
acordat industriei prelucrtoare, de la 1123 euro n 1997 la 710 euro n 2001, n timp ce
n Romnia acesta a crescut constant, de la 202 euro n 1997 la 799 euro n 2001.
70
n ce privete obiectivele orizontale, n anul 2001, UE a acordat 22,1% din total

pentru IMM-uri, fa de 2,1% n Romnia; 19,1% pentru cercetare-dezvoltare, fa de
0,9% n Romnia; 18,0% pentru protecia mediului, fa de 1,5% n Romnia.
Situaia Romniei, dei nemulumitoare, nu este singular; si alte tari in tranzitie
se confrunta cu aceasta situatie. Aa cum putem vedea att n subcapitolul 2.4, ct i n
Anexa II, Polonia se confrunt cu probleme similare.
n contextul apropierii de momentul finalizrii negocierilor cu UE, urmtoarele
constatri sunt ngrijortoare:
- ajutoarele de stat sunt n cretere, n loc s fie n scdere30. Desi aici se cuvine sa
mentionam ca ajutoarele cumuleaza sprijinul direct (subventii bugetare) cu ajutoare
indirecte (reesalonari, etc).
- n cadrul ajutoarelor de stat, ponderea ajutoarelor pentru salvare-restructurare este n
cretere, n loc s fie n scdere. Aceast situatie indica c ne confruntm cu o stare
apropiata falimentului n bloc n mai multe sectoare. De aici i teama multor intreprinderi
de aplicarea riguroas a politicii de concuren;
- n cadrul ajutoarelor de stat, ponderea ajutoarelor pentru scutiri i reduceri ale
penalitilor este n cretere, ceea ce arat o cronicizare a incapacitii de plat pentru
datoriile trecute cu mult de scaden (premis a falimentului);
- n cadrul ajutoarelor de stat, cele pro-active i ncurajate de UE, precum ajutoarele
pentru cercetare-dezvoltare i pentru pregtire profesional, sunt practic neglijate n
Romnia.
Aceste tendine trebuie inversate ntr-un interval de timp scurt i, pe msura
acestei inversri, tot mai multe firme, n special de stat, care nu se restructureaza, sunt
ameninate de faliment.
UE nsi se afl ntr-un moment de reconsiderare a politicii ajutorului de stat.
Odat cu ncetarea funcionrii tratatului CECA, n 2002, ajutoarele pentru salvarerestructurare n industria metalurgic sunt interzise. Mai mult, la sfritul lui 2004, cnd
actualele reglementri expir, UE va reforma politica ajutoarelor de stat ntr-un sens i
mai restrictiv dect pn acum, urmrind s defineasc unitar la nivel european ce
nseamn o companie n dificultate, i cum se poate evalua eficiena msurilor
30
Dei modul de calculare este discutabil ntruct priveste atat datorii istorice cat si obligaii curente.
71
compensatorii; pe de alt parte, s-ar putea s devin eligibile pentru ajutoare de stat
companiile care fac parte dintr-un grup.
Trebuie ns menionat c dei Comisia pledeaz pentru reforma ajutorului de stat,
exist State Membre care practic politici industriale active; fie pentru a salva unele
intreprinderi considerate de interes strategic (Bull, Alsthom in Franta; sau banci in
Germania), fie de promovare a unor companii naionale, privite ca poli de excelen n
procesul de dezvoltare economic (Nokia, in Finlanda). n astfel de situaii, Comisia
devine uneori mai indulgent, evitnd conflictele cu statele membre, mai ales cu cele
mai dezvoltate (Frana, Italia, Suedia, Finlanda etc).
Acest dublu standard se observ i din tratamentul dur aplicat de ctre Comisie
noilor state membre ale UE. Spre exemplu, pe data de 19 mai 2004, la nici o lun de la
aderarea Poloniei la UE, Comisia Europeana a decis s nceap o investigaie pentru a
stabili dac ajutorul pentru restructurarea companiei siderurgice Huta Czestochowa SA a
nclcat regulile UE. Este prima investigaie de acest fel n vreuna din cele 10 ri noimembre. Comisia crede c lichidarea companiei a fost evitat prin convingerea
creditorilor s accepte un plan de restructurare (pn n 2006) i prin tergerea unei pri
din datorii.
Aceleai condiii dure vor fi aplicate i Romniei, care va avea probleme serioase
n domeniul ajutorului de stat dac nu accelereaz reforma modului n care statul susine
dezvoltarea economic. Iar aceast reform este legat de implementarea prevederilor
privind insolvena i falimentul, de formularea unor criterii cat mai clare privind
acordarea ajutorului de stat direct (subventii in buget) ca si cazurile in care statul poate
admite amanari ale unor obligatii bugetare.
72
4.
Idei principale i recomandri
Analiza instituiei falimentului presupune pe de o parte evaluarea cadrului legal

i procedural al reglementrilor n domeniul insolvenei i pe de alt parte investigarea
eficienei procesului de implementare a procedurii astfel reglementate.
n ceea ce privete cadrul legal, este de remarcat c nu exist un cod universal
al falimentului, o lege unic aplicabil la nivel mondial. Prevederile legislaiilor
naionale privind falimentul sunt nc n mare parte adaptate specificitilor fiecrei ri.
Exist totui principii de baza31, prezente n marea parte a legislaiilor privind procedura
de insolven, care pleac de la logica, scopurile de baz ale falimentului. n plus, exist
i o serie de bune practici n domeniu, care sunt acceptate pentru rolul lor de a facilita
ndeplinirea scopurilor procedurii de faliment.
n ultimii ani, legislaiile n domeniul insolvenei la nivel internaional au fost
rennoite constant, modificrile fiind date de doi vectori importani: presiunea de
armonizarea legislativ i adaptarea la specificul naional.
Tendina de armonizare a domeniului insolvenei este rezultatul att a cooperrii
instituionale la nivel internaional sau regional, ct i a presiunilor informale de
conformare din partea altor state partenere. O serie de instituii internaionale (FMI,
Banca Mondial, UNCITRAL32, Comisia European etc.) au definit n ultimii ani
recomandri, convenii, mecanisme de consultare sau alte aranjamente de cooperare
pentru a se stabili practici comune n procedura falimentului. Aceste mecanisme
instituionale au vizat direct domeniul falimentului, dar i indirect, prin reglementri sau
acorduri conexe, n domenii cum ar fi politica de concuren (vezi reglementrile UE33).
Domeniul n care s-a reuit un exerciiu avansat de armonizare, a fost cel al
cooperrii transfrontaliere pe probleme de insolven. n acest caz, att la nivelul
Uniunii Europene, ct i la nivel internaional, au existat reglementri, obligatorii i
respectiv voluntare, care au ntrit platforma de cooperare internaional privind
falimentul.
31
Principiul de aur este c firmele structural neviabile trebuie s ias de pe pia. Un alt principiu este
existena de condiii egale (simetrice) pentru concureni;
32
UNCITRAL Comisia ONU pentru Drept Comercial Internaional (United Nations Commission on
International Trade Law);
33
Comisarul pe politica de concuren a UE, Mario Monti, este recunoscut de altfel ca un Cerber
nemblnzit al regulilor de pia;
73
n economiile n tranziie, procesul de insolven este legat de dou procese

fundamentale: restructurarea i privatizarea. Restructurarea presupune schimbarea
fostelor ntreprinderi de stat n firme orientate ctre pia, care s fie capabili s ia
propriile decizii de maximizare a profitului i mai ales s i asume deciziile de
management pe care le iau. Dac ntreprinderile sunt luate sub scutul protector al statului,
propensitatea acestrora de a lua msuri radicale de transformare pentru a supravieui pe
pia este mult redus. La fel stau lucrurile i n cazul procesului de privatizare, n care
firmele trebuie s se pregteasc pentru competiia de pe pia, i nu s atepte
investitorul care s repare miraculos dezastrul a mai multor ani de ineficien.
Legislaia romneasc n domeniul falimentului este armonizat cu
prevederile acquis-ului comunitar privind insolvena transfrontalier. Mai mult,
legislaia n vigoare este n concordan i cu recomandrile UNCITRAL, care au vizeaz
o perspectiv universal, i nu doar regional, a cooperrii transfrontaliere n domeniul
insolvenei.
n ceea ce privete cadrul legal general al procedurii de insolven n Romnia,
acesta respect n mare msur principiile i recomandrile internaionale i regionale.
Prin noile reglementri adoptate, legislaia romneasc privind insolvena
corecteaz o serie de aspecte care erau neclare sau nefuncionale.
Unul din singurele elemente de divergen cu dinamica la nivel internaional, i
anume tendina actual de favorizare relativ a lichidrilor, n dauna reorganizrii
judiciare, ar putea fi doar etap tranzitorie. Aceast opiune se poate inversa atunci
cnd sistemul juridic va fi mai eficient, administratorii i judectorii sindici mai
competeni, instituiile abilitate s intervin mai puternice pentru a reda ncrederea n
procedura de reorganizare judiciar. n acelai timp ns, reorganizarea nu trebuie fcut
cu orice pre; ea nu trebuie s permit salvarea firmelor care nu au sanse sa devina
viabile.
n ceea ce privete implementarea reglementrilor privind insolvena, Romnia
nu are o performan prea strlucit. Aceste lipsuri n procesul de implementare se
explic prin concurena a o serie ntreag de factori inhibatori.
Sistemul juridic nu este pe deplin consolidat, existnd obstacole n derularea
fluid a procedurii juridice. Aceste obstacole in att de resursele materiale i umane din
sistem, ct i de mentalitatea general n ceea ce privete statul de drept. Mai mult,
expertiza specific n domeniul comercial este destul de redus.
74
Legislaia conex din domeniul comercial este uneori ambigu, lsnd portie de
interpretare care duc la pervertirea juridic sau procedural a deciziilor luate.
Implicarea statului a dus la reducerea sferei de aplicare a procedurilor de
faliment generale numai asupra sectorului privat. Sectorul public a primit un caracter de
excepionalitate, fiind reglementat separat pentru evitarea unui faliment n bloc i a
potenielelor consecinelor negative n plan economic i social.
Evitarea falimentului prin meninerea artificial de ctre stat a firmelor n mediul
de afaceri este rezultatul unei politici de constrngeri bugetare slabe care a contribuit
la lipsa de disciplin fiscal din Romnia. Pe lng consecinele nefaste asupra mediului
de afaceri, care au adus la concuren neloial ntre pltitorii coreci i cei care creaz
arierate, exist consecine negative la nivel macroeconomic, mai ales n ceea ce privete
deficitul bugetar, procesul de colectare fiscal i deficitele externe.
Politica privind ajutoarele de stat afecteaz n mod direct domeniul
insolvenei i al falimentului. n Romnia n cadrul ajutoarelor de stat, ponderea
ajutoarelor pentru salvare-restructurare n ultimii ani a fost n cretere, n loc s fie
n scdere. Aceast observaie arat c ne confruntm n realitate cu o insolven
frecvent n zone importante ale sectorului public, i chiar n ceea ce privete firmele
proaspt privatizate. Prin urmare, exist n continuare riscul unui faliment n bloc n
anumite sectoare economice.
Ponderea ajutoarelor pentru scutiri, reduceri i reealonri ale datoriilor i
penalitilor este n cretere, ceea ce arat o cronicizare a incapacitii de plat pentru
datoriile trecute cu mult de scadena. Mai mult, trecerea de la ajutorul prin subvenii
directe la sprijin prin scutiri i reealonri, duce la o transparen scazut i la faptul ca
statul nu poate planifica n avans volumul ajutorului de stat34. Acest lucru este n evident
contradicie cu acquis-ul comunitar. Ajutoarele de stat ar trebui redirecionate din
categoria msurilor de salvare-restructurare, n zona msurilor ncurajate de legislaia
european, cum ar fi domeniul de cercetare-dezvoltare, pregtirea profesional etc., care
sunt n momentul de fa destul de neglijate n Romnia.
Dup eforturile recente de mbuntire a legislaiei din domeniul insolvenei,
definirea sistemului legal de insolven (text lege, prioriti, trsturi specifice) este n
cazul Romniei mai puin important dect efortul ce trebuie depus n vederea
implementrii respectivului sistem.
34
ntruct nu se poate anticipa cu exactitate nivelul arieratelor viitoare;
75
Domeniul falimentului nu trebuie privit strict, n sensul urmririi doar a

procedurii legale. Msuri pentru mbuntirea procesului de ieire de pe pia trebuie
luate i n alte domenii, cum ar fi sectorul financiar-bancar, sectorul concurenei,
educarea antreprenoriatului i a opiniei publice, a respectului fa de lege etc.
Poltica privind falimentul n Romnia ar trebui s in seama de recomandrile
Uniunii Europene privind informarea ntreprinztorilor privind procedura de
faliment, asigurarea pe pia n condiii accesibile a consilierii privind situaiile de
dificultate financiar i a cilor de urmat, crearea unui cadru mai transparent privind
informaiile contabile i a datelor financiare care ar permite tragerea de semnale de
alarm n ceea ce privete starea financiar a firmelor, promovarea noului nceput
pentru ntreprinztorii care au dat faliment, precum i schimbarea mentalitii negative la
adresa celor implicai n procese de faliment din motive conjuncturale.
Politica privind ajutorul de stat ar trebui i ea regndit, astfel nct s nu mai
perpetueze existena unor firme care nu pot face fa presiunilor concureniale ale pieei
si nici nu au sanse de redresare.
Pe de alt parte, nu putem aplica prevederile comunitare n domeniul
politicii concurenei ad literam n toate cazurile; nu este cazul s fim mai catolici
dect Papa atunci cnd avem de-a face cu situaii sociale sau economice excepionale.
Important este ns ca ajutorul de stat pentru salvare-restructurare s devin cu adevrat
excepia care confirm regula, i nu un instrument folosit spre a amna deciziile care nu
sunt populare n prezent.
Este necesar ntrirea sectorului judiciar, att prin dotare corespunztoare,
ct i prin pregtirea judectorilor, care ar trebui s se specializeze pe faliment, n
cadrul noilor tribunale comerciale care sunt prevzute n proiectul de lege priviind
reorganizarea judiciar.
Formarea unei adevrate bresle a practicienilor n lichidare i reorganizare
este un alt deziderat important pentru a degreva sectorul judiciar de sarcini n procedura
de faliment. Practicianul n lichidare i reorganizare trebuie s concentreze expertiza
necesar, att n domeniul economic, ct i juridic, pentru a soluiona eficient situaiile de
insolven.
76
Referine
Autoritatea pentru Privatizare i Administrarea Participaiilor Statului - APAPS (2002),
Raport de activitate pe perioada 01.01.2001-10.11.2002, Bucureti
APAPS (2003), Comunicat de pres Lichidare voluntar, reorganizare judiciar i
faliment, Conferin de pres 14 decembrie 2003
APAPS (2004), Finalizarea marilor privatizri Raport final 2001 aprilie 2004,
Bucureti
Balcerowicz E., Hashi I., Lowitzsch J., Szanyi M. (2003), The development of insolvency
procedures in transition economies: a comparative analysis, CASE, Warovia
Banca European de Reconstrucie i Dezvoltare (2003), Law in Transition Focus on
Insolvency Law, Londra
Banca European de Reconstrucie i Dezvoltare (2003), Report on the results of the
assessment of the insolvency laws of countries in transition, Londra
Banca Mondial (2004), Doing Business in 2004: Understanding Regulation,
Washington
Banca Mondial (2004), Global Insolvency Law Database Insolvency Overview
Germany, France, United Kingdom
Claessens, Stijn i Leora Klapper (2002), Bankruptcy Around the World. Explanations of
its Relative Use, Banca Mondial, Policy Research Working Paper 2865
Comisia European (2003), Best Project on Restructuring, Bankruptcy and a Fresh Start.
Final Report of the Expert Group, Bruxelles
Comisia European (2003), Best Project on Restructuring, Bankruptcy and a Fresh Start.
Country Reports: Spain, Italy, France, Germany, United Kingdom
77
Comisia European (2004) State Aid Scoreboard, Bruxelles

Dianu, Daniel (1996), Transformarea ca proces real, Ed. IRLI, (2000), ediia a II-a
Delaney, Sarah (2004), Parmalat Spurs Call for Reform in Business, The Washington
Post, 20 ianuarie
Fondul Monetar Internaional (1999), Orderly and effective insolvency procedures, Legal
Department, Washington
Hart, Oliver (1999), Different approaches to bankruptcy, Banca Mondial, Waashington
International Insolvency Institute (www.iiiglobal.org) - Gimenez, Sergi (2004), The
Spanish Insolvency Act 2003 and its impact on international business
Johnson, Gordon (1999), State-Owned Enterprise Insolvency: Treatment of Financial
Distress, draft publicat pe n programul Global Insolvency al Bncii Mondiale
Krugman, Paul (2004), Enron and the System, The New York Times, 9 ianuarie
La Porta, Rafael, E Lopez-de-Silanes, A. Shleifer, i R. W. Vishny (1997), Legal
Determinants of External Finance, Journal of Finance 52(7): 1131-50
Oficiul Concurenei (2003), Raport privind ajutoarele de stat acordate de Romnia n
perioada 1999-2001, Bucureti
OCDE (2001) Regulatory Reform in Spain, Paris
Pslaru, Drago (2003), Suportul juridic i administrativ al mediului de afaceri din
Romnia, editura SNSPA, Bucureti
Sowa, Marcin (2003), State aid and government policy in Poland, 1994-2002, CASE
78
Stiglitz, Joseph (2003), Bankruptcy Laws: Basic Economic Principles, n volumul

Resolution of Financial Distress: An International Perspective on the Design of
Bankruptcy Laws, (ed.: Stijn Claessens, Simeon Djankov), Washington
Velasco, Roberto (2000), La Descentralizacion de la Politica Industrial Espanola, 19802000, Economia Industrial no 335-336
Voinea, Liviu (2003), FDI and Technology Transfer in EU Accession Economies.
Evidence from the Romanian Manufacturing Sector, lucrare prezentat la Conferina
EIBA MNCs as a Knowing Organization, Copenhaga
Westbrook, Jay (2003), Systemic Corporate Distress: A Legal Perspective, n volumul
Resolution of Financial Distress: An International Perspective on the Design of
Bankruptcy Laws, (ed.: Stijn Claessens, Simeon Djankov), Washington
Wood, Philip (1999), Insolvency Law and the legal framework, Banca Mondial,
Washington
Legislaie (selectiv)
Legea 64/1995 privind procedura reorganizrii judiciare i a falimentului, republicat
n 1999;
Legea 82/2003 de aprobare a OG 32/2002 de modificare a Legii 64/1995;
Legea 149/2004 pentru modificarea i completarea Legii 64/1995 privind procedura
reorganizrii judiciare i a falimentului i a altor acte normative cu inciden asupra
acestei proceduri;
Legea 637/2002 privind raporturile de drept internaional n domeniul insolvenei;
Regulamentul Consiliului (EC) 1346/2000 din 29 mai 2000 privind procedurile de
insolven.
79

Aspecte Ale Falimentului in Economia Romaneasca 2004

Încărcat de

Informații document

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Aspecte Ale Falimentului in Economia Romaneasca 2004

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

Institutul European din Romnia

ASPECTE ALE FALIMENTULUI N ECONOMIA

Institutul European din Romnia, Bucureti, 2004

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

ANALIZ INTERNAIONAL COMPARATIV .......................................... 15

ROMNIA: UNDE NE SITUM?........................................................................ 58

IDEI PRINCIPALE I RECOMANDRI ........................................................... 73

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

Criteriile de aderare stabilite de Consiliul European de la Copenhaga, 1993;

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

Din punct de vedere al structurii prezentrii, studiul ncepe printr-o analiz a

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

mprumut fr garanii, creditorul se poate adresa instanelor de judecat pentru a obine

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

eficienei. Mai mult, administratorii trebuie s fie competeni, n sensul de a avea

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

1.2. Falimentul sistemic

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

nc un rol important. Falimentul ntreprinderilor de stat n economiile n tranziie are o

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

Central i de Est, care au pornit pe drumul transformrilor economice cu o motenire

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

2. Analiz internaional comparativ

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

Tabel 1. Marile tipologii legislative privind falimentul pe plan internaional

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

Pe ansamblul Uniunii Europene4, majoritatea arat astfel:

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

asociate legislaiei de faliment - cum ar fi instituii puternice, sau administratori i

O msur indirect a eficienei unui regim de faliment este i numrul de firme

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

Sursa: Claessens i Klapper, 2002

Claessens i Klapper (2002) au verificat econometric o serie de determinani ai

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

intermedierea bancar. Explicaia poate fi c un numr mai mic de creditori reduce

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

2.2. Direcii de reform pe plan internaional

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

care le conduceau, pentru a crete valoarea aciunilor. Aceast prevedere, nc n stadiu

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

2.3. Experiena statelor membre n materia insolvenei i falimentului (Frana,

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

administratorul judiciar numit de tribunal asist debitorul la conducerea ntreprinderii, la

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

Creditorii chirografari sunt pltii dup creanele aprute n cursul procedurii de

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

O a treia modalitate de a continua activitatea este reprezentat de nelegerea

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

Dac debitorul nu i pltete creanele i procedura de insolven este iniiat,

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

Procedura de administraie extraordinar comport dou etape. Prima etap este

Lichidarea voluntar a membrilor (Members voluntary liquidation - MLV), care

Lichidarea voluntar a creditorilor (Creditors voluntary Liquidation - CVL), care

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

Institutul European din Romnia Studii de impact (PAIS II)

obiectivelor de administraie. Legea nu prevede modalitile prin care administratorul