Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
1.
a)
b)
c)
d)
2.
a)
b)
c)
d)
3.
a)
b)
c)
d)
4.
a)
b)
c)
d)
5.
a)
b)
c)
d)
b) raritate atractivitate
c) dorin i putere real de cumprare
d) toate cele de mai sus simultan
8.
9.
16.
a)
b)
c)
d)
17.
a)
b)
c)
d)
18.
a)
b)
c)
d)
19.
a)
b)
c)
d)
22.
a)
b)
c)
d)
23. Se poate ca valoarea de pia s fie egal cu valoarea patrimonial (bazat pe active):
a) da, ntotdeauna
b) nu, niciodat
c) s-ar putea
d) nu pentru c este mai mic
a)
b)
c)
d)
valoarea de pia
valoarea de impozitare
valoarea de asigurare
valoarea de investiie
32.
a)
b)
c)
d)
33.
a)
b)
c)
d)
34.
a)
b)
c)
d)
37.
a)
b)
c)
d)
38.
a)
b)
c)
d)
40. n care din ipostazele urmtoare un evaluator va evalua un restaurant din perspectiva unui
investitor mediu:
a) expert consultant
b) expert neutru
c) arbitru (mediator)
d) nici una
41. Standardele de evaluare cuprind:
a) definiii ale unor termeni specifici evalurii
b) indici de actualizare
c) formule de calcul a valorii prin diferite metode de evaluare
d) tabele de ncadrare
42. ntre obiectivele standardelor de evaluare fac parte:
a) sprijinirea evaluatorilor sa elaboreze rapoarte coerente pentru clieni
b) promovarea nelegerii uniforme (coerenei) prin utilizarea unor definiii standard ale
valorii de pia
c) a i b
d) nici unul
43. Valoarea de pia vs. valoarea de investiie a unei ntreprinderi este:
a) ntotdeauna egal
b) niciodat nu este egal
c) este ntotdeauna mai mare
d) poate s fie i egal
44. Standardele de evaluare sunt necesare:
a) pentru o nelegere uniform a termenilor i procedurilor de evaluare
b) pentru ralierea la standardele de contabilitate
c) pentru a putea fi atestai evaluatorii
d) pentru alinierea la cerinele integrrii n U.E.
45. Pentru un client potenial al unei ntreprinderi, care solicit utilizarea unei rate de capitalizare
de 22%, dei rata de capitalizare uzual pe pia este 14%, tipul de valoare calculat va fi:
a) valoarea de utilizare
b) valoarea de pia
c) valoarea de investiie
d) valoarea de pia pentru utilizarea existent
46. n accepiunea evalurii prin capitalizare se nelege:
a) convertirea venitului n valoare
b) structura capitalului unei ntreprinderi
c) recunoaterea unei cheltuieli ca o imobilizare de capital
d) toate cele trei variante de mai sus
47. Sintagmele la data evalurii i suma estimat exprim:
a)
b)
c)
d)
48.
a)
b)
c)
d)
49.
a)
b)
c)
d)
50.
a)
b)
c)
d)
51.
a)
b)
c)
d)
52.
a)
b)
c)
d)
53.
a)
b)
c)
d)
Evaluatorul extern:
nu poate fi rud cu persoane din firma care solicit evaluarea
are doar un interes financiar indirect n firma evaluat
este angajat exclusiv n cazuri de litigii
este angajat de regul n cazul evalurilor pentru garanii
54.
a)
b)
c)
d)
63. Cumprtorii strategici sunt dispui s plteasc pentru aciunile unei firme:
a) mai mult dect investitorii financiari
b) cel mult ct investitorii financiari
c) att ct i investitorii financiari
d) nu este o informaie relevant i util pentru evaluator
64.
a)
b)
c)
d)
65. Pentru valoarea de pia, testul corect pentru precizia evalurilor, realizate de o firm de
consultan, este comparaia cu tranzacii recente:
a) doar un raport de verificare reprezint un test corect
b) nu, pentru ca valoarea de pia este o cifr nerealizabil din cauza condiiilor de natura
ideal incluse n definiie
c) nu, pentru c valoarea de pia este valabil la data evalurii i raportul de evaluare nu are un
termen de valabilitate
d) nici un rspuns corect
66. n evaluarea unei ntreprinderi, evaluatorul trebuie s-i foloseasc raionamentul profesional
pentru:
a) alegerea celor mai adecvate metode de evaluare
b) utilizarea unor ipoteze credibile
c) asigurarea coerenei ntre indicatorii utilizai
d) toate cele de mai sus
67.
a)
b)
c)
d)
70.
a)
b)
c)
79.
a)
b)
c)
d)
c)
d)
DIAGNOSTICUL NTREPRINDERII
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
a)
b)
c)
d)
10.
a)
b)
c)
d)
11.
a)
b)
c)
d)
12.
a)
b)
c)
d)
13.
a)
b)
c)
d)
14.
a)
b)
c)
d)
15.
a)
b)
c)
d)
16.
a)
b)
c)
d) 575 %
26. Capitalul permanent al unei ntreprinderi cuprinde:
a) capital propriu plus mprumuturi pe termen scurt
b) capital social plus mprumuturi pe termen lung
c) capital propriu plus mprumuturi cu termen de rambursare mai mare de 1 an
d) active totale minus datorii totale
29.
a)
b)
c)
d)
Amortizarea imobilizrilor face parte din una din categoriile de cheltuieli de mai jos:
cheltuieli fixe
cheltuieli variabile
cheltuieli anticipate
nici una din categoriile de mai sus
30. Calcularea dinamicii produciei n preuri constante din evoluia acesteia n preuri curente se
face cel mai relevant cu:
a) indicele general al preurilor de consum
b) indicele general al produciei industriale
c) indicele preurilor grupei de produse
d) cursul de schimb valutar
31.
a)
b)
c)
d)
32. Care din urmtoarele rate financiare este util n estimarea fondului de rulment net (capital de
lucru net):
a) lichiditatea general
b) lichiditatea rapid
c) rentabilitatea cifrei de afaceri
d) FRN (fondul de rulment net) / cifra de afaceri
33. Ce reprezint X i Y n formula de mai jos (formula Du Pont):
Profit net / X = Y / Venituri x Venituri /Active x Active /Capital propriu
a)
b)
c)
d)
34.
a)
b)
c)
d)
c)
n situaia unei puteri de negociere reduse exista riscul ridicat de apariie a unor
produse de substituie
d) acest aspect nu prezint interes in evaluarea ntreprinderii
42. Clientela unei firme este: 80% instituii bugetare i 20% SRL uri cu unic asociat. Aceasta
reprezint:
a) putere de negociere sczut cu furnizorii
b) un risc datorat probabilitii ridicate de faliment a clienilor
c) un punct slab datorit dependenei de instituiile bugetare
d) un punct favorabil datorit meninerii unei cifre de afaceri constante
43.
a)
b)
c)
d)
47.
a)
b)
c)
d)
48.
a)
b)
c)
d)
58.
a)
b)
c)
59.
a)
b)
c)
d)
64. O brutrie are o capacitate de producie de 400 mii buci/an. Cheltuielile fixe sunt de 500
mil. lei/ an, costurile variabile de 3.000 lei pe bucat, iar preul de vnzare este de 5.000 lei pe
bucat. Punctul critic al rentabilitii va fi de:
a) 800 mii buci
b) 125 mii buci
c) 25 mii buci
d) 250 mii buci
65. Estimarea unei creteri cu 10% a cifrei de afaceri n primul an de previziune va determina
n principiu:
a) o cretere cu 10% a profitabilitii exploatrii (operaionale) datorit existentei
unei componente variabile a cheltuielilor
b) meninerea rentabilitii exploatrii (operaionale) din perioada anterioar (anul
de baz)
c) o cretere a profitabilitii exploatrii (operaionale) datorit existenei unei
componente fixe a cheltuielilor
d) permite o cretere a fluxului de numerar actualizat ca urmare a creterii creanelor
66. Ce reprezint X i Y n formula de mai jos:
X / Cap. propriu = Profit net / Y x CA / Cap. propriu
a)
b)
c)
d)
METODE PATRIMONIALE
1.
2.
3.
Valoarea recuperabil a mijloacelor fixe aflate n exploatare, conform IAS 36, este:
a) valoarea de pia n general
b) costul de nlocuire net
c) cea mai mare valoare dintre valoarea de utilizare i valoarea de pia minus cheltuielile
de vnzare
d) valoarea de achiziie
4.
5.
6.
7.
8.
Cea mai adecvat metod de evaluare a unui program informatic de gestiune este:
a) costul de nlocuire minus deprecierea
b) comparaia de pia
c) capitalizarea profitului
d) toate cele trei metode de mai sus
9.
a)
b)
c)
d)
10.
a)
b)
c)
d)
13.
a)
b)
c)
d)
14.
a)
b)
c)
d)
n evaluarea unei cldiri / construcii prin metoda costului, cea mai indicat procedur este prin:
costul de nlocuire net
costul de reproducie net
indici de actualizare
cursul de schimb valutar
15.
a)
b)
c)
d)
a)
b)
c)
d)
n toate cazurile
niciodat
cnd sunt sub form de depozite la termen
cnd sunt sub form de sold normal n conturile bancare
17. Un mijloc fix este un activ din afara exploatrii cnd este:
a) utilizat ntr-o activitate auxiliar
b) n conservare
c) neamortizat
d) amortizat integral i este nc necesar
18. Activ din afara exploatrii este:
a) terenul excedentar i construibil
b) mijlocul fix amortizat i utilizat
c) stocul normal de produse finite
d) disponibilitile bneti n numerar
19. Metoda adecvat de evaluare a unei cldiri din proprietatea unei ntreprinderi, care este
nchiriat pe termen lung unei firme, este:
a) costul de nlocuire net
b) devizul de cheltuieli actualizat
c) capitalizarea venitului net din exploatare provenit din chirie
d) valoarea de vnzare forat
20. Pentru o ntreprindere care nu desfoar o activitate de import-export, un activ din afara
exploatrii este:
a) autoturismul utilizat de manager
b) valuta din contul de la banc
c) stocul produciei neterminate
d) terenul din coproprietatea cu vecinul aferent drumului de acces
21. n cazul aplicrii metodei ANC nu se face pentru corecie pentru:
a) un teren liber i construibil
b) disponibilitile n lei
c) stocul de materii prime necesare fabricaiei
d) certificatele de depozit la termen
22. Ce caracteristici trebuie s fie luate n considerare n evalurile profesioniste ale
echipamentelor i utilajelor:
a) fizice
b) funcionale
c) economice
d) toate
23. Valoarea unei macarale care nu a fost utilizat n ultimii 15 ani este:
a) valoarea de recuperare
b) valoarea de lichidare
c) influene externe (cererea efectiv de produse)
d) valoarea de utilizare
25.
a)
b)
c)
d)
26.
a)
b)
c)
d)
27.
a)
b)
c)
d)
Durata de via util rmas estimat a unui mijloc fix n accepiunea evalurii este:
durata de via util total minus vrsta efectiv
durata de via util total minus vrsta cronologic
cea determinat conform legii
cea preluat din cataloage de specialitate
28.
a)
b)
c)
d)
29. Cea mai adecvat metod de evaluare a unui hectar de teren intravilan, destinat construciilor
de locuine individuale este metoda:
a) extraciei
b) parcelrii i dezvoltrii
c) capitalizrii rentei (chiriei)
d) rezidual
30.
a)
b)
c)
d)
31.
a)
b)
c)
d)
b) capitalul social
c) activul net corectat
d) activele totale
b) verificarea funcionrii
c) verificarea parametrilor tehnici i a deprecierii
d) toate cele de mai sus
41.
a)
b)
c)
d)
42.
a)
b)
c)
d)
43. Deprecierea economic a unui bun mobil care are o greutate de 30 de tone, fa de un substitut
care are o greutate de 27 de tone este:
a) 10%
b) 33,3%
c) nu este o depreciere economic
d) nici unul din cele de mai sus
44. Deprecierea funcional a unui bun mobil care produce 15 uniti/zi fa de un substitut
care produce 17 uniti/zi este:
a) 11,8%
b) 13,3%
c) nu poate fi cuantificat pe baza datelor din enun
d) nici unul din cele de mai sus
45.
a)
b)
c)
d)
Diminuarea cu 10% a produciei unui bun mobil, cauzat de scderea cererii, este:
efectul unui management slab
efectul unui marketing necorespunztor
o depreciere economic (extern)
nici unul din cele de mai sus
46.
a)
b)
c)
d)
Cea mai probabil ordine de apariie a deprecierilor unui bun mobil este:
fizic, economic, funcional
fizic, funcional, economic
funcional, fizic, economic
ordinea este indiferent
47.
a)
b)
c)
d)
n evaluarea unui bun mobil prin metoda costului, elementele normale incluse n estimare sunt:
costurile directe
toate costurile directe i indirecte
pre furnizor + taxe i impozite
nici unul din cele de mai sus
48. Principiul de baz aplicabil n determinarea costului de nlocuire a unui bun mobil este:
a)
b)
c)
d)
contribuia
concurena
substituia
cea mai bun utilizare
49. Evaluarea unui bun mobil prin metoda comparaiei de pia este adecvat dac:
a) bunurile mobile se vnd pe pia
b) exist suficiente tranzacii cu bunuri mobile comparabile i informaii despre acestea
c) piaa este a vnztorului
d) piaa este a cumprtorului
50. Valoarea de casare a unui utilaj este dat de:
a) preul obinut din vnzare ca fier vechi
b) costul de demontare i pregtire pentru vnzare
c) suma: a + b
d) diferena: a - b
51. Valoarea de recuperare a unui bun mobil fa de valoarea de casare este n general:
a) mai mic
b) egal
c) mai mare sau egal
d) oricare
52. Valoarea de asigurare a unui bun mobil poate fi determinat prin:
a) metoda costului
b) metoda costului i abordarea prin comparaie de pia
c) metodele: costului, comparaia de pia i venit
d) metoda pe baz de venit
53. Abordarea pe baz de active se bazeaz n special pe principiul:
a) anticiprii
b) substituiei
c) orientrii spre viitor
d) b i c
54. O firm nregistreaz n bilan la disponibiliti un depozit bancar de 4 mld. lei, pe termen de
1 an, cu rata anual a dobnzii de 25%. n evaluarea ntreprinderii vom considera acest activ ca
fiind:
a) activ care genereaz venituri ce vor fi incluse n previziunea contului de profit i
pierdere
b) activ n afara exploatrii cu valoarea de 4 mld. lei, realizabil imediat
c) activ n afara exploatrii cu valoarea de 5 mld. lei, realizabil la termen
d) activ n afara exploatrii cu valoarea de 4 mld. lei minus costurile bancare de lichidare
a depozitului, realizabil imediat
55. Un stand de prob, utilizat 8 ore pe lun, ntr-o firm industrial aflat n exploatare, se va
evalua n abordarea pe baz de active la:
a) tipul de valoare este n funcie de scopul evalurii
b) valoarea de pia
c) valoarea de lichidare
57.
a)
b)
c)
d)
Time-sharingul reprezint:
cumprarea dreptului de petrecere a vacanelor viitoare la preurile viitoare
cumprarea dreptului de petrecere a vacanelor viitoare la preurile curente
cumprarea unei proprieti imobiliare cu plata n rate
cumprarea activelor necorporale ataate unei proprieti imobiliare complexe
58.
a)
b)
c)
d)
59.
a)
b)
c)
d)
60.
a)
b)
c)
d)
61.
a)
b)
c)
d)
62.
a)
b)
c)
d)
63.
a)
b)
c)
d)
71. Dac o firm are un credit pe termen lung, la data evalurii (31.12.N), credit contractat la data
de 30.12.N n condiiile pieei, n evaluarea ntreprinderii:
a) se face o corecie asupra datoriilor
b) fiind nregistrat n afara bilanului va genera o corecie pozitiv asupra datoriilor
purttoare de dobnzi
c) influeneaz fluxul de numerar din exploatare
d) influeneaz fluxul de numerar din finanare
72. Dac o firm multinaional ZETA achiziioneaz o ntreprindere romneasc, pentru a-i
realiza strategia de ptrundere pe pia est-european, valoarea estimat a firmei
romneti:
a) va include avantajele create prin intrarea n grupul ZETA
b) n reconcilierea valorii vom propune rezultatul metodei ANC
c) nu va include sinergiile create prin intrarea n grup
d) rata de actualizare va fi mai mare pentru c va include riscul de ar
73.
a)
b)
c)
d)
Cea mai credibil metod n evaluarea unui teren liber din proprietatea unei firme este:
tehnica rezidual
capitalizarea rentei
alocarea
comparaia de pia
74.
a)
b)
c)
d)
75.
a)
b)
c)
d)
80. Un indice de corecie de 0,75 aplicat asupra costului de nlocuire net a unei cldiri istorice din
proprietatea unei afaceri reprezint:
a) un coeficient de ncredere al evaluatorului n estimarea costului de reconstrucie a unei
asemenea proprieti
b) o corecie datorat unei uzuri semnificative a acelui activ
c) o apreciere profesionist a raportului cerere-ofert pe piaa proprietilor istorice
d) nici un rspuns corect
81. n abordarea pe baz de cost a unei proprieti imobiliare (teren + cldire) din cadrul
unei afaceri reprezentnd o cas de vacan:
a) valoarea proprietii se obine prin adugarea valorii estimative a terenului la CIN al
cldirii plus profitul antreprenorului
b) valoarea proprietii se obine prin adugarea valorii estimative a terenului la CIN al
cldirii
c) valoarea proprietii se obine prin adugarea valorii estimative a terenului la costul de
reconstrucie al cldirii, fiind vorba de un activ din afara exploatrii
d) valoarea proprietii se determin pe baza valorii nete de realizare pe pia, fiind
vorba de un activ din afara exploatrii
82. Abordarea patrimonial:
a) nu ine cont de activele necorporale
b) ia n calcul toate activele necorporale mobile
c) estimeaz toate activele (corporale i necorporale) i obligaiile la valoarea de pia
d) estimeaz toate activele (corporale i necorporale) i toate obligaiile la
valoarea de pia sau la alte valori adecvate
83. Corectarea valorilor contabile n metoda ANC:
a) nu se refer la datoriile viitoare condiionate
b) nu se face la activele necorporale
c) nu se face la activele nchiriate terilor
d) nu se refer la profitul deja realizat
84. n cadrul unei proprieti terenul care poate fi considerat n exces este terenul:
a) neconstruit din cadrul proprietii
b) liber, situat la extremitile proiprietii
c) pe care sunt amenajate construcii provizorii
d) care nu este necesar proprietii i care poate fi utilizat pentru dezvoltri ulterioare
85. Metoda de evaluare a terenului care ia n considerare raportul ntre valoarea terenului i
valoarea proprietii este metoda:
a) proporiei (alocrii)
b) extraciei
c) parcelrii
d) comparaiei vnzarilor
87. Modificarea de-a lungul timpului a standardelor de construcie poate duce, n cazul unei cldiri,
la apariia unei:
a) reduceri a duratei de via
b) deprecieri din cauze externe
c) deprecieri funcionale
d) uzuri accentuate
2.
Condiia de efectuare a unei corecii asupra elementelor de venit sau de cheltuieli este:
a) s fie posibil statutar / legal
b) s fie fezabil tehnic / tehnologic
c) variantele a) i b) cumulativ
d) nici unul din cele de mai sus
3.
4.
5.
6.
Rata de cretere perpetu (g) a unei forme de venit, n cazul metodei capitalizrii, poate
fi estimat:
a) la orice nivel
b) s fie mai mare dect rata de actualizare
c) s fie fluctuant anual
d) s fie mai mic sau egal cu creterea estimat a produciei domeniului i/sau
PIB
7.
9.
a)
b)
c)
d)
10.
a)
b)
c)
d)
11. Semnificaia fluxului de numerar net la dispoziia capitalului investit (FNNCI) este:
a) dividende distribuibile acionarilor
b) dividende distribuibile acionarilor i flux de numerar disponibil pentru plata
serviciului datoriei
c) rezerve plus profit net
d) nici una din cele trei semnificaii de mai sus
12. Tipul de flux de numerar recomandat pentru evaluarea ntreprinderilor n dificultate financiar
dar redresabile este:
a) flux de numerar net la dispoziia acionarilor
b) flux de numerar net la dispoziia capitalului investit (firmei)
c) flux de numerar brut
d) marja brut de autofinanare
13.
a)
b)
c)
d)
16. Sensul corect de nelegere a investiiilor incluse n calcularea fluxului de numerar net necesar
aplicrii metodei DCF este:
a) de meninere
b) de nlocuire
c) investiie brut
d) de susinere a cifrei de afaceri previzionate
25. n metoda DCF, valoarea de realizare net a activelor din afara exploatrii este redat sub
form de:
a) ncasri din vnzarea de active
b) nu este luat n calcul
c) flux de numerar net din afara exploatrii
d) valoare terminal
26.
a)
b)
c)
d)
27. n cazul evalurii unei ntreprinderi care apeleaz la mprumuturi pe termen lung, rata
de actualizare reflect:
a) costul mediu ponderat al capitalului
b) costul capitalului propriu
c) costul capitalului tranzacionat pe pia de capital
d) costul unui plasament fr risc
28.
a)
b)
c)
d)
n cazul evalurii unei ntreprinderi nendatorate, prin metoda DCF, rata de actualizare reflect:
rata rentabilitii exploatrii
rata nominal a dobnzii
rata de baz fr risc
costul capitalului propriu (acionarilor)
29.
a)
b)
c)
d)
30.
a)
b)
c)
d)
31. n metoda capitalizrii fluxului de numerar net (FNN), valoarea capitalului investit (firmei) va
depinde de urmtorii indicatori:
a) FNN i rata de capitalizare
b) FNN, rata de capitalizare i creditele totale
c) FNN, rata de capitalizare, creditele bancare i valoarea de realizare net a activelor din
afara exploatrii
d) FNN, rata de capitalizare i creditele bancare
32.
a)
b)
c)
d)
33. Optica unui investitor pentru achiziionarea unui pachet de aciuni minoritar se bazeaz
pe valoarea rezultat din:
a) capitalizarea dividendelor estimate pentru o durat estimat de meninere a
pachetului de aciuni
b) capitalizarea dividendelor estimate i actualizarea ctigului din revnzare
c) cursul aciunilor unor ntreprinderi din acelai domeniu de activitate
d) valoarea patrimonial ce revine la o aciune
34. Din fluxul de numerar brut previzionat n metoda DCF nu se scad:
a) dividendele disponibile pentru acionari
b) investiiile necesare
c) modificarea anual a fondului de rulment net (FRN)
d) ratele de plat pentru creditele primite
35. Care este sensul corect al conceptului de cost de oportunitate al capitalului propriu:
a) puterea de cumprare realizabil
b) rata rentabilitii cerut de acionarii deintori de aciuni ordinare
c) cea mai mare rentabilitate realizat n domeniul de activitate respectiv
d) cea mai mic rentabilitate realizat n domeniul de activitate respectiv
36. n cazul evalurii unei ntrprinderi care funcioneaz pe baza concesiunii unei resurse minerale,
epuizabile n 6 ani, valoarea terminal a ntreprinderii se va calcula prin:
a) capitalizarea profitului net
b) capitalizarea FNN
c) activul net de lichidare
d) activul net corectat
37. Prin capitalizarea fluxului de numerar net la dispoziia acionarilor se calculeaz:
a) valoarea capitalului investit (firmei)
b) valoarea capitalului acionarilor
c) valoarea net a activelor corporale
d) fondul comercial total al afacerii
38. Care din categoriile de risc de mai jos sunt specifice NUMAI ntreprinderilor necotate,
comparativ cu o ntreprindere cotat:
a) financiar
b) investiional
c) de nelichiditate
d) credibilitate a previziunilor
39. Care din categoriile de risc de mai jos sunt specifice NUMAI ntreprinderilor necotate,
comparativ cu o ntreprindere cotat:
a) financiar
b) investiional
c) calitatea managementului
d) credibilitate a previziunilor
40. Care din categoriile de risc de mai jos sunt specifice numai ntreprinderilor necotate,
comparativ cu o ntreprindere cotat:
a) financiar
b) investiional
c) bariere de intrare pe o anumit pia
d) credibilitate a previziunilor
41. Care din categoriile de risc de mai jos sunt specifice numai ntreprinderilor necotate,
comparativ cu o ntreprindere cotat:
a) financiar
b) investiional
c) poziia / segmentul de pia
d) credibilitate a previziunilor
42. Care din categoriile de risc de mai jos sunt specifice numai ntreprinderilor necotate,
comparativ cu o ntreprindere cotata:
a) financiar
b) investiional
c) diversificarea / flexibilitatea activitii
d) credibilitate a previziunilor
43. Pentru estimrile care se fac n moneda naional a Romniei, rata de actualizare se va
estima n:
a) termeni nominali
b) termeni reali
c) termeni nominali i/sau termeni reali
d) nu are legtur cu noiunile de exprimare nominal i exprimare real
44.
a)
b)
c)
d)
45. Dac n formula Gordon Shapiro se utilizeaz o rata nominal i una real de
capitalizare, pentru a capitaliza un venit exprimat n termeni nominali i respectiv reali,
valorile obinute trebuie s fie:
a) egale
b) inegale
c) apropiate ca mrime
d) oricare variant de mai sus
46. Creterea medie anual pe termen lung a produciei unui domeniu de activitate i a P.I.B. - ului
este previzionat n:
a) termeni nominali
b) termeni reali
c) n ambii termeni
d) nici un rspuns corect
47. Valoarea unei ntreprinderi, calculat prin metoda DCF, crete cnd:
a) se fac investiii
b) se accelereaz viteza de rotaie a activelor circulante
49. Valoarea unei ntreprinderi, calculat prin metoda DCF, se diminueaz cnd:
a) investiiile se diminueaz
b) viteza de rotaie a activelor circulante se diminueaz
c) rata rentabilitii scade
d) rata rentabilitii capitalului investit este mai mic dect rata de actualizare
50. Primul indicator care trebuie previzionat n cadrul metodei DCF este:
a) volumul investiiilor necesare
b) modificarea anual a fondului de rulment
c) cifra de afaceri
d) creterea perpetu a venitului
51. n cazul evalurii unei afaceri de tip joint-venture durata de previziune va fi:
a) 5 ani
b) 8 ani
c) nu este necesar
d) durata rmas a contractului
52. n cazul modelului CAPM de stabilire a costului capitalului propriu, coeficientul se aplic la:
a) rata de baz fr risc
b) rata rentabilitii pe piaa bursier
c) prima de risc pe piaa bursier
d) rata medie a rentabilitii unui domeniu
53. n previziunea fluxului de numerar net la dispoziia capitalului investit NU se previzioneaz:
a) modificarea anual a fondului de rulment net
b) cheltuiala cu dobnzile la creditele pe termen lung
c) investiiile necesare
d) cheltuielile generale ale ntreprinderii
54. n previziunea fluxului de numerar net la dispoziia capitalului investit NU se previzioneaz:
a) modificarea anual a fondului de rulment net
b) intrrile i ieirile de credite
c) investiiile necesare
d) cheltuielile generale ale ntreprinderii
55. n care tip de flux de numerar net (FNN) se previzioneaz veniturile din dobnzi i cheltuiala
cu dobnzi:
a) disponibil pentru investiii
b) disponibil pentru acionari
c) ambele tipuri de FNN
d) nici unul din cele de mai sus
56. n care tip de flux de numerar net se previzioneaz investiiile necesare:
a) disponibil pentru investiii
57.
a)
b)
c)
d)
58.
a)
b)
c)
d)
59.
a)
b)
c)
d)
60.
a)
b)
c)
d)
61.
a)
b)
c)
d)
62.
a)
b)
c)
d)
63.
a)
b)
c)
d)
64.
a)
b)
c)
a)
b)
c)
d)
74. n evaluarea unui restaurant sau hotel care trebuie s fie modernizat, metoda adecvat de
evaluare pe baz de venit este:
a) metoda capitalizrii profitului net realizabil n perioada modernizrii
b) metoda capitalizrii profitului net din anul anterior modernizrii
c) metoda fluxului de numerar actualizat
d) metoda valorii la termen
75.
a)
b)
c)
d)
Rata care reflect relaia dintre venitul anual i valoarea proprietii se numete:
rata de capitalizare
rata rentabilitii
rata global
rata de actualizare
76. Cnd valoarea de pia a unei proprieti libere se calculeaz prin metoda capitalizrii chiriei,
forma chiriei care se capitalizeaz este:
a) chiria de contract
b) chiria de pia
c) chiria n surplus fa de cea de pia
d) chiria din ofertele de chirie
77.
a)
b)
c)
d)
78.
a)
b)
c)
d)
79. Urmtoarele forme de venit sunt de regul utilizate n evaluarea ntreprinderii prin
metoda capitalizrii venitului:
a) FNNA si FNNCI
b) proftul net
c) fluxul de numerar brut
d) dividendele
80.
a)
b)
c)
d)
81. Care din urmtoarele afirmaii este corect n legtur cu estimarea ratei de capitalizare:
a)
c)
87. Existena unui activ din afara exploatrii genereaz corecii asupra:
a) veniturilor generate de acel activ
b) cheltuielilor generate de acel activ
c) ratei de actualizare / capitalizare utilizate
d) a i b
88.
a)
b)
c)
d)
Metoda capitalizrii economiei de costuri n evaluarea activelor necorporale face parte din:
abordarea pe baz de cost
abordarea pe baz de venit
abordarea pe baza comparaiei de pia
nu se utilizeaz n evaluarea prin metoda ANC
89. Calculul valorii unui activ necorporal pe baza
formulei: VAN = ERMA x m
ERMA = economia de redeven medie anual
m = factor corespunztor unei rate de x % i perioade de y ani
a)
b)
c)
d)
90. Ordinea cresctoare a nivelului ratei de rentabilitate, cerut de un investitor pentru elementele
capitalului investit, este:
a) fond de rulment net, active necorporale, active corporale
b) active necorporale, active corporale , fond de rulment net
c) fond de rulment net, active corporale, active necorporale
d) rata de remunerare se refera exclusiv la capitaluri proprii i datorii
91.
a)
b)
c)
d)
102.Pentru o ntreprindere care nu pltete impozit pe profit i recurge la finanarea prin credite, costul
creditului este:
a) rata dobnzii x (1 TVA)
b) rata dobnzii la creditele primite
c) costul capitalului propriu
d) rata dobnzii fr risc
firm deine la 31.12.N un credit pe 5 ani. Valoarea rezidual a ntreprinderii se va estima n mod
normal pe baza relaiei:
a) FNN (N+5) / rata de capitalizare
b) PN (N+5) / rata de capitalizare
c) FNN (N+6) / rata de capitalizare
d) nici un rspuns corect
104.n cazul modelului CAPM de estimare a costului capitalului propriu, diferena Rm Rf exprim:
a) rata rentabilitii de baza (fr risc)
b) prima de risc pe piaa de capital
c) rata medie a rentabilitii financiare n ramur
d) prima de control pentru lipsa de lichiditate
105. valoare de pia estimat prin metoda DCF este corect cnd:
a) are la baza exclusiv previziunile furnizate de managementul firmei
b) se utilizeaz dou scenarii de previziune cu rate de actualizare de 19%, respectiv 21%
c) evaluatorul evideniaz i anexeaz bilanurile i programul de redresare destinat
creditorilor
d) fundamenteaz previziunile pe analiza pieei
106.Creterea fondului de rulment net (FRN) determin:
a) creterea fluxului de numerar din exploatare i implicit a valorii prin DCF
b) scderea fluxului de numerar din exploatare
c) creterea profitului net (PN) i implicit a fluxului de numerar din exploatare
d) scderea PN i implicit a fluxului de numerar din investiii
107.n cazul n care rata de actualizare este de 20 %, rata de cretere perpetu a fluxului de
numerar net este 3%, rata de capitalizare va fi:
a) 20 %
b) 23 %
c) 17 %
d) 19,7 %
108.Pentru companiile evaluate numai prin metoda DCF, rata de actualizare fa de RIR este:
a) mai mare
b) mai mic
c) egal
d) oricare din relaiile de mai sus
109.Costul mediu ponderat al capitalului (Cmpc), calculat pe baza structurii capitalului investit, pe de
o parte, i pe baza rentabilitii normale a categoriilor de active, pe de alt parte, este:
a) egal
b) diferit
c) mai mare cel pe baza structurii capitalului investit
d) mai mare cel pe baza rentabilitii normale a activelor
111.Rata de capitalizare (c) poate fi mai mare dect rata de actualizare atunci cnd:
a) rata de cretere g = 0
b) g este negativ (scderea venitului)
c) g > c
d) g > 0
112.Rata de actualizare i rata de capitalizare preluate de pe piaa comparabilelor, sunt exprimate n
termeni:
a) nominali
b) reali
c) nominali i reali
d) n nici una din cele dou exprimri
113.Valoarea ntreprinderii, calculat prin metoda DCF, este o valoare:
a) pe baz minoritar
b) pe baz de control
c) fie pe baz minoritar fie pe baz de control
d) nici una
114.Abordarea prin venit are ca fundament:
a) principiul anticiprii
b) principiul substituiei
c) principiul cererii i ofertei
d) toate cele trei principii
115.Abordarea prin venit este axat pe:
a) teoria valorii-munc
b) teoria utilitii
c) ambele teorii
d) pe nici una
116.Dac exist informaii suficiente i credibile, valoarea unui pachet minoritar se calculeaz prin:
a) metoda capitalizrii dividendelor (modelul Gordon)
b) DCF
c) ANC
d) capitalizarea profitului net
117.Dac venitul supus capitalizrii va avea o tendin de diminuare:
a) rata de capitalizare (c) = rata de actualizare (k)
b) k > c
c) c > k
d) c < k
118.n metoda capitalizrii venitului, generat de un activ necorporal, schema evoluiei viitoare a
venitului poate fi:
a)
b)
c)
d)
119.n metoda capitalizrii fluxului de numerar net normalizat, valoarea rezultat este pe baz:
a) de control
b) minoritar
c) fie de control, fie minoritar
d) nici o variant
120.Costul capitalului utilizat de o ntreprindere este reflectat de:
a) rata de actualizare
b) rata de capitalizare minus creterea perpetu a venitului
c) rata de actualizare minus creterea perpetu a venitului
d) rata de capitalizare
121.Calcularea n mod direct a modificrii anuale previzionate a fondului de rulment net (FRN) se
poate face pe baza urmtoarelor rate financiare:
a) rata lichiditii generale
b) rata lichiditii rapide (imediate)
c) numrul mediu anual de rotaie a stocurilor
d) ponderea FRN n cifra de afaceri
122.Factorul de capitalizare este:
a) un multiplu utilizat pentru convertirea venitului n valoare
b) raportul 1/(1 + k), n care k este rata de actualizare
c) un divizor utilizat pentru convertirea venitului n valoare
d) nici una din cele trei variante de mai sus
123.Deosebirea ntre evaluarea unei ntreprinderi n ansamblul ei i evaluarea unui activ necorporal
distinct, prin metode bazate pe venit, se refer n primul rnd la:
a) durata rmas de via economic
b) mrimea venitului supus actualizrii / capitalizrii
c) riscul asociat cu o investiie ntr-o ntreprindere versus ntr-un activ necorporal distinct
d) a + b + c
124.Un indice de corecie de 0,9 aplicat asupra valorii rezultate prin DCF reprezint:
a) un coeficient de ncredere al evaluatorului n scenariul construit
b) o corecie datorat existenei unor active din afara exploatrii de 10% din ANC
c) o apreciere profesionist a raportului cerere - ofert pe piaa fluxurilor de lichiditi
d) nici un rspuns corect
125.Un indice de corecie de 1,25 aplicat asupra valorii rezultate prin capitalizarea profitului
reprezint:
a) un coeficient de ncredere al evaluatorului n scenariul construit pentru estimarea
profitului net anual reproductibil (s-a optat pentru un an ulterior datei evalurii)
b) o corecie datorat faptului c exist active redundante de 25% din ANC
c) o corecie datorat faptului c raportul PER este situat cu 25% peste media ramurii
d) nici un rspuns corect
METODA COMPARAIEI
1.
a)
b)
c)
d)
2.
a)
b)
c)
d)
3.
a)
b)
c)
d)
4.
a)
b)
c)
d)
5.
a)
b)
c)
d)
6.
Dac metoda de evaluare a unui pachet minoritar al unei ntreprinderi cotate este comparaia cu
cursul recent de tranzacionare a unor pachete minoritare la ntreprinderi similare cotate NU se
va aplica:
prima de control
discount pentru lipsa de lichiditate
discount pentru pachet minoritar
b i c
a)
b)
c)
d)
7.
a)
b)
c)
9.
10. Dac prima de control este 35%, valoarea estimat prin capitalizarea dividendelor se ajusteaz cu:
a) 0,65
b) 0,75
c) 1,35
d) 1,25
11. Care dintre urmtorii multipli pentru a determina valoarea unui pachet majoritar NU sunt, n mod
uzual, utilizai n abordarea prin comparaie:
a) valoarea de pia a capitalului propriu / profit nainte de impozit i dobnzi (EBIT)
b) preul aciunii / profit net pe aciune
c) valoarea de pia a capitalului propriu / cifra de afaceri
d) valoarea de pia a capitalului propriu / activ total (exclusiv active din
afara exploatrii)
12. Care dintre urmtoarele surse de informaii sunt relevante pentru estimarea structurii capitalului
investit al ntreprinderii (necesar pentru estimarea costului mediu ponderat al capitalului):
a) situaiile financiare medii pe ramur (pe baza valorii contabile ale capitalurilor
i datoriilor)
b) situaiile financiare medii pe ramur (pe baza valorii de pia a capitalului i
datoriilor)
c) rapoarte anuale de firm (RMA, Dun & Bradstreet)
d) a sau b
13. Conform precizrilor din Standardele Internaionale de Evaluare (IVS), n abordarea prin
comparaia vnzrilor:
a. se iau n considerare doar vnzrile unor proprieti similare, tranzacionate pe o pia
deschis
b. se iau n considerare vnzrile i ofertele de vnzare ale unor proprieti
tranzacionate pe o pia deschis
c. se iau n considerare vnzrile unor proprieti similare, tranzacionate pe o
pia deschis i pot fi considerate i ofertele de vnzare ale unor proprieti
similare
d. se iau n considerare vnzrile unor proprieti similare, tranzacionate pe o pia
deschis, vnzrile nregistrate de de cabinetele notariale i ofertele de vnzare din
presa de specialitate
14. n abordarea prin comparaie raportul Pre / CA:
a) este preferat fa de Pre / Profit i Pre / AN contabil pentru c nu poate s fie
niciodat negativ
Pre /
ANcontabil
Rf
n principiu:
a) cadranul A arat o situaie de supraevaluare a firmei, iar cadranul D o situaie de
subevaluare
b) cadranul B arat o situaie de supraevaluare a firmei, iar cadranul C o situaie de
subevaluare
c) cadranul A arat o situaie de subevaluare a firmei, iar cadranul D o situaie de
supraevaluare
d) cadranul B arat o situaie de subevaluare a firmei, iar cadranul C o situaie de
supraevaluare
18. Suntei consultantul potenialului cumprtor i facei comparaia Rentabilitate financiar (Rf) vs
Rata Pre / AN contabil. n ce cadran trebuie s se afle firma evaluat pentru a orienta clientul
dvs. s cumpere:
Pre / AN
contabil
Rf
a)
b)
c)
d)
n cadranul A
n cadranul B
n cadranul C
n cadranul D
19. n abordarea prin comparaie, un principiu fundamental este cel al substituiei care spune c:
a) un cumprtor nu va plti mai mult dect valoarea unui flux de numerar net
similar ca mrime i risc cu fluxul de numerar net generat de firma evaluat
b) un investitor va plti cel mult ANC al firmei evaluate
c) un cumprtor nu va plti mai mult dect valoarea estimat prin DCF la o rata de 21%
d) n abordarea prin comparaie primordial este principiul contribuiei
20. n abordarea prin comparaie, un principiu fundamental este cel al substituiei care spune c:
a) un cumprtor nu va plti mai mult dect valoarea estimat prin comparaia
direct, avnd n vedere un nivel mediu n ramura al raportului Pre / AN contabil
b) un investitor nu va plti mai mult dect ANC plus valoarea de realizare net a
activelor din afara exploatrii
c) un investitor nu va plti mai mult dect valoarea unui flux de numerar
similar ca mrime i risc cu fluxul de numerar net generat de firma
evaluat
d) toate cele de mai sus
21. Cnd impozitarea profitului firmei evaluate este diferit de impozitarea profitului
comparabilelor, multiplul selectat va fi:
a) pre / profit net pe aciune
b) pre / profit brut pe aciune
c) pre / (profit net pe aciune + amortizare pe aciune)
d) pre / valoarea contabil a aciunii
22. n abordarea prin comparaia vnzrilor, n cazul utilizrii unei comparabile la care tranzacia s-a
realizat n familie, evaluatorul trebuie s analizeze corecia care se impune pentru:
a) carateristicile fizice ale proprietii
b) utilizare
c) condiiile de vnzare
d) condiiile pieei
2.
Valoarea estimat pe baza fluxului de numerar net la dispoziia acionarilor trebuie s fie apropiat
de:
activul net corectat
valoarea de lichidare
valoarea estimat prin capitalizarea profitului net contabil
nici una din cele de mai sus
a)
b)
c)
d)
3.
a)
b)
c)
d)
Dac ANC = 12 mld. lei, valoarea calculat prin abordarea prin venit este 4 mld. lei, iar activul net
de lichidare este 5 mld. lei, valoarea propus va fi:
10 mld. lei
4 mld. lei
o medie ponderat a celor trei valori
valoarea de lichidare
6.
a)
b)
c)
d)
Valoarea de lichidare vs. valoarea calculat prin metodele de capitalizare / actualizare poate fi:
mai mic
mai mare
egal
mai mic, egal sau mai mare
7.
a)
b)
c)
d)
media aritmetic
media ponderat
eliminarea valorilor minime i maxime
selectarea unei valori
8.
9.
a)
b)
c)
d)
16.
a)
b)
c)
d)
17. Valoarea capitalului acionarilor, calculat prin metoda ANC este egal cu valoarea calculat prin
actualizarea / capitalizarea unei forme de venit:
a) cnd metodele aplicate sunt adecvate scopului evalurii
b) cnd capitalul investit genereaz o rentabilitate egal cu costul capitalului investit
c) cnd firma nregistreaz o cretere constant g cel puin la nivelul creterii PIB
d) cnd se estimeaz corect rata de actualizare / capitalizare
18.
a)
b)
c)
d)
Metoda DCF poate fi utilizat pentru estimarea valorii de pia atunci cnd:
previziunea veniturilor reflect c ntreprinderea a ajuns la stabilitate (croazier)
previziunea veniturilor reflect ateptrile i percepiile participanilor pe pia
previziunea veniturilor reflect capacitatea ntreprinderii de a-i achita plile restante
previziunea veniturilor reflect o rentabilitate corespunztoare
19. n contextul reconcilierii rezultatelor evalurii unei ntreprinderi afirmaia c valoarea este
subiectiv se traduce prin:
a) valoarea este expresia unei selecii subiective realizate de evaluator a rezultatelor mai multor
metode aplicate
b) valoarea se refer la un anumit subiect (ntreprindere) la o anumit dat i n anumite
circumstane
c) valoarea poate fi diferit pentru diferii cumprtori i acelai subiect dar piaa este
alctuit din suma acestor decizii subiective
d) este o afirmaie greit, doar preul este subiectiv
20. n contextul reconcilierii rezultatelor afirmaia c valoarea este o predicie are n vedere c:
a) evaluatorul are n mod normal calificare i competena pentru a realiza o predicie corect
b) evaluatorul se bazeaz fundamental pe previziunile puse la dispoziie de
managementul firmei
c) valoarea estimat depinde de cantitatea i calitatea informaiilor disponibile pentru
fundamentarea previziunilor
d) evaluatorul trebuie s aib suficient certitudine n legtur cu realismul previziunilor
21.
a)
b)
c)
d)
22. Criteriile fundamentale prin care evaluatorul ajunge la estimarea valorii finale sunt:
a)
b)
c)
d)
c)
29.
a)
b)
c)
d)
n evaluarea unui crematoriu pentru gunoaie din patrimoniul unei afaceri (activ n exploatare)
activul se va evalua pe baza comparaiei directe
activul se va evalua pe baza costurilor
activul se va evalua ca diferena ntre DCF i ANC (exclusiv acest activ)
activul se va evalua la valoarea de lichidare
2.
Raportul de evaluare:
a) trebuie s descrie activitile efectuate de evaluator
b) s arate baza legal a evalurii
c) s reprezinte mijlocul de comunicare a valorii
d) toate cele de mai sus
O lucrare de evaluare este bun cnd:
a) este fundamentat exclusiv pe datele puse la dispoziie de ntreprindere
b) evaluatorul evideniaz autenticitatea unor documente juridice puse la dispoziie de
ntreprinderi
c) fundamenteaz diagnosticul i previziunile pe analiza pieei
d) utilizeaz un singur scenariu de previziune
3.
4.
5.
Expertul neutru:
a) se va baza pe informaiile puse la dispoziie de client
b) se va situa pe poziia investitorului mediu
c) va respecta metodologia de evaluare dat de stat
d) va face o medie ntre valoarea pentru vnztor i valoarea pentru cumprtor
6.
7.
8.
9.
a)
b)
c)
d)
10.
a)
b)
c)
d)
11. Suntei consultat n legtur cu elaborarea unui caiet de sarcini pentru contractarea lucrrilor de
evaluare. Apare ideea c pentru fiecare evaluare s fie angajai doi evaluatori iar dac valoarea
estimat de evaluatori depete 5 % s nu fie pltit contravaloarea lucrrilor de evaluare.
a) respingei din start ideea
b) propunei ca diferena acceptabil s fie 15 % i suntei de acord ca evaluatorii s nu fie
pltii dac diferena ntre valorile estimate depete aceast limit
c) propunei ca n cazul n care diferena depete 25 % evaluatorii s suporte costul
medierii sau arbitrajului unei tere pri
d) propunei s fie acceptai exclusiv membrii ANEVAR care au asigurare profesional
12.
a)
b)
c)
d)
Competena evaluatorului:
este dat de diplomele obinute
este dat de vechimea n activitate
este declarat n ofert
este evideniat de recomandrile altor clieni
13.
a)
b)
c)
d)
14.
a)
b)
c)
d)
15.
a)
b)
c)
d)
16.
a)
b)
c)
d)
17. Evaluatorul poate s lucreze n acelai timp pentru dou sau mai multe pri interesate
de rezultatul evalurii:
a) niciodat
b) ntotdeauna
c) numai cu acordul n scris al prilor
d) este la latitudinea evaluatorului
18. n redactarea raportului de evaluare evaluatorul:
a) va prezenta concluziile reale
b) va evita s evidenieze incertitudinile pentru a nu deruta clientul
c) va prezenta numai elementele bazate pe documentele oficiale
d) va prezenta rezultate care sunt dup dorina clientului
19. La stabilirea onorariului solicitat pentru evaluare se are n vedere:
a) valoarea ntreprinderii
b) costul ntreprinderii
c) volumul de munc necesar pentru realizarea misiunii
d) veniturile generate de ntreprindere
20. Care din factorii de mai jos NU trebuie s influeneze onorariul solicitat de evaluator pentru o
lucrare de evaluare:
a) complexitatea lucrrii
b) valoarea estimat
c) cheltuielile necesare lucrrii
d) timpul necesar pentru realizarea lucrrii
21. O diferen acceptabil ntre dou evaluri ale aceleiai ntreprinderi / afaceri
este de: a) 5-20%
b) 10-50%
c) 40-50%
d) sub 50%
22. Verificarea unui raport de evaluare are scopul:
a) de a stabili consecvena i corectitudinea evaluatorului n funcie de scopul evalurii
b) de a stabili consecvena i coerena concluziilor cu standardele de
evaluare, informaiile coninute n raport i alte informaii cunoscute
c) de a stabili abilitatea evaluatorului n aplicarea procedurilor i standardelor
recunoscute
d) toate cele de mai sus
23. Evaluatorul verificator trebuie:
a) s aib experien superioar fa de cea a evaluatorului raportului iniial
b) s aib experien superioar fa de cea a evaluatorului raportului iniial i s fie
membru acreditat ANEVAR
c) s aib experien cel puin la nivelul autorilor raportului iniial
24.
a)
b)
c)
Raportul de verificare:
sprijin clientul n deciziile lui de vnzare, cumprare, nchiriere etc.
ofer clientului o estimare corect i credibil a valorii proprietii / afacerii
ajut clientul s obin un pre mai bun n negocierea pentru vnzare, cumprare,
nchiriere etc.
d) sprijin clientul pentru a verifica nivelul de pregtire i de competen al evaluatorului
iniial
25.
a)
b)
c)
Dac ntr-un raport de verificare clientul solicit actualizarea valorii, evaluatorul verificator:
va solicita o suma n plus pentru realizarea actualizrii
va preciza necesitatea unei noi evaluri
va include un capitol distinct n raportul de verificare cu o declaraie privind condiiile
limitative
d) a i c
LICHIDARE. GARANII
1.
a)
b)
c)
d)
2.
a)
b)
c)
d)
3.
a)
b)
c)
d)
4.
6.
a)
b)
c)
d)
7.
a)
b)
c)
d)
8.
a)
b)
c)
d)
9.
d) fuziunea serviciilor
17. La evaluarea pentru lichidare a instalaiilor, mainilor i echipamentelor aflate n stare de
funcionare:
a) se estimeaz valoarea de pia
b) se estimeaz valoarea de casare
c) se consider la cea mai bun utilizare
d) se consider i utilizarea existent
18.
a)
b)
c)
d)
19.
a)
b)
c)
d)
20.
a)
b)
c)
d)
La actualizarea evalurii:
se reduce valoarea cu max. 30%
se reduce valoarea cu procentul admis de judectorul sindic
se ine cont de mersul licitaiilor
se ine cont de inflaie
21.
a)
b)
c)
d)
22.
a)
b)
c)
d)
23.
a)
b)
c)
d)
24.
a)
b)
c)
d)
25.
a)
b)
c)
2.
3.
4.
5.
Pentru determinarea discontului pentru un pachet minoritar sau a primei de control pentru un
pachet majoritar, elementul esenial l reprezint:
dac societatea este nchis sau deschis
tipul valorii (pe baz de control sau minoritar) estimat n procesul de evaluare
structura acionariatului / asociailor
nici un rspuns corect
4.
a)
b)
c)
d)
b) o sum sau un procentaj care reflect faptul c rata disponibiliti / total active este mai
mic de 2%
c) o sum sau un procentaj care reflect lipsa de lichiditate a investiiei n firma evaluat
d) o sum sau un procentaj care reflect lipsa de decizie asupra fluxului de lichiditi generat de
firma evaluat
8.
Ordinea aplicrii disconturilor asupra unei valori pe baz de control a unei ntreprinderi
necotate este:
a) discont pentru minoritate i apoi discount pentru nelichiditate
b) discont pentru nelichiditate i apoi cel pentru minoritate
c) nu se aplic discont pentru nelichiditate
d) orice ordine
9.
16. Apelarea la metoda LIFO pentru estimarea costului stocurilor de materii prime trecute pe
consum are ca efect (n condiii de inflaie):
a) subevaluarea cheltuielilor cu materiile prime ale ntreprinderii
b) subevaluarea profitului din exploatare realizat de ctre ntreprindere
c) reflectarea n bilanul ntreprinderii a unei valori actuale a stocurilor cu materii
prime deinute de ntreprindere
d) reflectarea n bilanul ntreprinderii a stocurilor cu materii prime la valoarea lor justa
17. Rata de plat n cazul leasingului financiar:
a) este considerat cheltuial de exploatare pentru ntreprinderea care l-a contractat
b) diminueaz valoarea contabil a activului luat n sistem de leasing financiar
c) este integral deductibil din veniturile firmei
d) este deductibil parial din veniturile firmei (partea reprezentat de dobnda de
plat)
JURIDIC
1. Ipoteca convenional:
a) este valabil indiferent de forma sub care se ncheie
b) este valabil dac n contract se menioneaz suma mprumutat
c) trebuie s prevad n coninutul ei att suma mprumutat, ct i imobilul care
garanteaz mprumutul
d) poate avea ca obiect bunuri mobile i imobile aflate n circuitul civil
2. Bunurile dobndite n timpul cstoriei:
a) sunt comune indiferent de modul de dobndire
b) pot fi bunuri proprii n anumite condiii
c) regimul juridic al acestora este stabilit de ctre soi
d) doar cele obinute de soi prin cumprare sunt bunuri comune
3. n cazul construciilor fcute de o persoan cu materiale proprii pe terenul aparinnd altcuiva:
a) proprietarul terenului poate fi obligat s devin proprietarul construciilor realizate
b) constructorul poate fi despgubit chiar dac proprietarul terenului nu dorete s devin
i proprietarul construciilor
c) constructorul, care tia ca nu-i aparine terenul, poate pretinde fie valoarea materialelor
plus preul muncii fie sporul de valoare dobndit de teren
d) doar constructorul de bun-credin poate pretinde o despgubire care poate
reprezenta manopera i preul materialelor sau sporul de valoare
4. Pot face obiect al exproprierii pentru utilitate public:
a) bunurile mobile i imobile aparinnd persoanelor fizice i juridice
b) doar bunurile imobile aparinnd persoanelor fizice
c) bunurile imobile aparinnd persoanelor fizice i juridice i cele aflate n
proprietatea privat aparinnd comunelor, oraelor i municipiilor
d) orice fel de bunuri indiferent de regimul juridic
5. n cazul n care se vinde un teren pe care se gsete o construcie:
a) nu este necesar form autentic a contractului de vnzare-cumprare
b) contractul este valabil indiferent de forma actului
c) forma autentic a contractului de vnzare-cumprare este necesar doar pentru vnzarea
terenului
d) dac se vinde printr-un act sub semntura privat se dobndete proprietatea doar
asupra construciei
6. n cazul ipotecrii succesive a aceluiai bun are drept de prioritate:
a) cel care i nscrie primul contractul la cartea funciar
b) cel care a ncheiat primul contractul de ipotec
c) contractul este nul deoarece bunul nu mai poate fi ipotecat
d) creditorul a crui crean are valoarea cea mai mare
n cazul evalurii unei ntreprinderi, a crei activitate afecteaz mediul prin emisia de
substane toxice n atmosfer, evaluatorul are obligaia:
a) s aduc la cunotina conducerii ntreprinderii acest fapt
b) s aprecieze (estimeze) modul n care acest fapt influeneaz valoarea ntreprinderii
c) evaluatorul nu are nici o obligaie, acest aspect nu intr n domeniul su de activitate
d) toate cele de mai sus
2.
Existena substanelor toxice sau periculoase reprezint factori de mediu ce pot afecta:
a) valoarea de pia a ntreprinderii cauzat de reducerea vandabilitii
b) valoarea estimat pe baza activului net corectat, din cauza existenei unor obligaii
extrabilaniere
c) valoarea estimat pe baza venitului din cauza reducerii fluxurilor de numerar
d) toate cele de mai sus
3.
4.
n cazul evalurii unei ntreprinderi, a crei valoare este afectat negativ de factorii de
mediu, riscurile asociate activitii sunt:
a) mai mici dect n cazul ntreprinderilor ce nu sunt afectate de factorii de mediu
b) mai mari dect n cazul ntreprinderilor ce nu sunt afectate de factorii de mediu
c) factorii de mediu nu au influene asupra riscurilor
d) nici una din cele de mai sus
5.
PROBLEME
1.
a)
b)
c)
d)
2.
a)
b)
c)
d)
3.
a)
b)
c)
d)
Profitul net anual reproductibil al unei firme pe o perioad nedefinit n viitor este de 100 mil.
lei, rata de actualizare este 20%, iar rata de cretere perpetu a venitului este 2%. Valoarea
ntreprinderii calculat prin metoda capitalizrii profitului va fi:
555,6 mil. lei
500,0 mil. lei
454,5 mil. lei
599,9 mil. lei
Profitul net anual reproductibil al unei firme pe o perioad nedefinit n viitor este de 100 mil.
lei, rata de actualizare este 22%, iar rata de cretere perpetu a venitului este 2%. Dac
valoarea activelor necorporale este de 100 mil. lei, valoarea ntreprinderii prin metoda
capitalizrii profitului va fi:
555,6 mil. lei
500,0 mil. lei
454,5 mil. lei
600,0 mil. lei
Profitul net anual reproductibil al unei firme pe o perioad limitat (3 ani) este de 100 mil.
lei, rata de capitalizare este 20%, iar valoarea net de lichidare a activelor la sfritul celor 3
ani este zero. Valoarea ntreprinderii prin metoda capitalizrii profitului va fi:
210 mil. lei
500 mil. lei
750 mil. lei
599 mil. lei
4.
Fluxul de numerar net actualizat la o rat de 20%, pe perioada explicit de previziune (3 ani),
este 1.000 mil. lei. Afacerea nu va mai continua dup cei 3 ani, iar valoarea net de realizare a
activelor la sfritul perioadei explicite este de 500 mil. lei. Valoarea ntreprinderii prin metoda
DCF va fi:
a) 1.289 mil. lei
b) 1.500 mil. lei
c) 711 mil. lei
d) 868 mil. lei
5.
Fluxul de numerar net actualizat pe perioada explicit de previziune (1 an) este 1.000 mil. lei.
Afacerea nu va mai continua dup perioada explicit, iar valoarea net de realizare a activelor
la sfritul perioadei explicite este de 800 mil. lei. Rata de actualizare este 20%. Valoarea
ntreprinderii prin metoda DCF va fi:
a) 1.800 mil. lei
b) 1.500 mil. lei
6.
O tranzacie foarte apropiat de data evalurii arat c aciunile unei firme s-au vndut cu
10 mii lei/aciune n condiiile 50% plata cash i 50% plata peste 1 an, fr dobnd.
Conform definiiei valorii de pia evaluatorul va considera n abordarea prin comparaie c
valoarea unei aciuni este: (costul capitalului = 20%)
a) 9.167 lei/aciune
b) 11.833 lei/aciune
c) 10.000 lei/aciune
d) 8.333 lei/aciune
7.
O tranzacie foarte apropiat de data evalurii arat c aciunile unei firme s-au vndut cu
50 mii lei/aciune n condiiile 20% plata cash i 80% plata peste 1 an, fr dobnd.
Conform definiiei valorii de pia evaluatorul va considera n abordarea prin comparaie c
valoarea unei aciuni este: (costul capitalului = 20%)
a) 50.000 lei/aciune
b) 43.333 lei/aciune
c) 41.667 lei/aciune
d) 56.667 lei/aciune
8.
O ntreprindere chimic deine un stoc de produse finite care a fost refuzat de client i care
nu mai poate fi valorificat. Valoarea contabil a acelui stoc este de 1.000 mil. lei, iar costurile
de neutralizare a produselor respective este de 1.200 mil. lei. Corecia aplicat asupra valorii
contabile a acelui stoc este de:
a) minus 1.000 mil. lei
b) minus 1.200 mil. lei
c) minus 2.200 mil. lei
d) plus 1.200 mil. lei
9.
O firm deine o crean nencasat n termen de 1.000 mil. lei care va fi ncasat totui peste 1
an. Rata de actualizare utilizat pentru scenariul construit n scopul estimrii valorii firmei este
de 20% iar rata inflaiei prognozat de Guvern pentru anul urmtor este de 7%. Corecia asupra
creanei n cadrul metodei ANC va fi:
a) minus 333 mil. lei
b) minus 167 mil. lei
c) minus 500 mil. lei
d) plus 167 mil. lei
10. Multiplicatorul PER la 5 firme similare i relevante este : 3,1; 3,2; 3,3; 3,4; 3,5. Profitul brut
al firmei evaluate este de 1.000 mil. lei. In condiiile unei cote de impozit pe profit de 25%,
valoarea estimat prin metoda comparaiei directe va fi:
a) 3.000 mil. lei
b) 2.475 mil. lei
c) 3.600 mil. lei
d) 3.100 mil. lei
11. Multiplicatorul PER la 5 firme similare i relevante este : 2,1; 2,2; 2,3; 2,4; 2,5. Profitul brut
al firmei evaluate este de 1.000 mil. lei. In condiiile existentei unor active necorporale cu o
valoare estimat de 500 mil. lei i reinnd c impozitul pe profit are o cota de 25%, valoarea
estimat prin metoda comparaiei directe va fi:
a) 2.800 mil. lei
b) 2.300 mil. lei
c) 2.225 mil. lei
d) 1.725 mil. lei
12. Raportul Pre / AN contabil la 5 firme similare i relevante este : 2,1; 2,2; 2,2; 2,3; 8,0. Activul
net contabil al firmei evaluate este de 10.000 mil. lei. Valoarea estimat prin metoda
comparaiei directe va fi:
a) 22.000 mil. lei
b) 51.000 mil. lei
c) ultima firm probabil i-a reevaluat activele imobilizate. Nu putem avea o indicaie a valorii
prin comparaie
d) primele patru firme probabil nu i-au reevaluat activele imobilizate. Nu putem avea o
indicaie a valorii prin comparaie
13. O firm a dat cu chirie un spaiu comercial, la un pre de 1.000 u.m. i durata 1 an, n
condiiile n care pe pia se nchiriaz spaii similare cu 1.500 u.m. Aceast situaie implic
(costul capitalului = 20%):
a) o corecie cu minus 417 mil. lei asupra datoriilor
b) o corecie cu plus 500 mil. lei asupra activelor circulante
c) o corecie de minus 417 mil. lei asupra activelor necorporale
d) o corecie de minus 500 mil. lei asupra cldirilor
14. O firm deine un contract de nchiriere avantajos pentru un depozit, pltind un pre de 1.000
mil. lei i durata 1 an, n condiiile n care pe pia se nchiriaz depozite similare cu 1.500
mil. lei. Aceasta situaie implic (costul capitalului = 10%):
a) o corecie cu minus 454 mil. lei asupra valorii estimate prin DCF
b) o corecie cu plus 500 mil. lei asupra cldirilor
c) o corecie de plus 454 mil. lei asupra activelor necorporale
d) o corecie de minus 500 mil. lei asupra cldirilor
15. Dac rata de capitalizare este de 18%, coeficientul multiplicator al venitului va fi:
a) 55,5
b) 0,555
c) 5,55
d) 4,45
16. Care este rata de actualizare pe baza urmtoarelor informaii:
- rata dobnzii la obligaiunile de stat: 6%
- coeficientul beta: 1,1
- prima de risc pe piaa bursier
10% a) 17,0%
b) 16,6%
c) 17,4%
d) nici un rspuns corect.
17. Care este valoarea terminal a unei ntreprinderi pe baza urmtoarelor informaii:
- fluxul de numerar net n primul an al perioadei de previziune nonexplicit = 1.000 mil. lei;
- rata rentabilitii la obligaiunile de stat: 4%
- coeficientul beta: 1,4
18. Profitul net anual reproductibil al unei ntreprinderi pe o perioada nedefinit n viitor este 500
mil. lei. Rata de actualizare este 18% iar rata de cretere 2%. Dac valoarea activelor din afara
exploatrii este 350 mil. lei valoarea ntreprinderii va fi de:
a) 3.125 mil. lei
b) 2.775 mil. lei
c) 3.475 mil. lei
d) nici un rspuns corect
19. Profitul net anual reproductibil al unei firme pe o perioada limitat n viitor (3 ani) este 500
mil. lei, valoarea activelor necorporale este 500 mil. lei, valoarea net de realizare a activelor n
anul N+3 este de 500 mil. lei, iar valoarea activelor din afara exploatrii de 500 mil. lei.
Valoarea ntreprinderii la un cost al capitalului de 20% va fi de:
a) 2.396 mil. lei
b) 2.896 mil. lei
c) 3.296 mil. lei
d) 1.843 mil. lei
20. n condiiile n care se evalueaz o firm necotat de dimensiuni mici i includem n rata
de actualizare disconturile specifice, care este rata de actualizare a fluxului de numerar net
la dispoziia acionarilor (FNNA), tiind c:
19,95%
14,95%
25,5%
19,5%
21. Dac o rat nominal a dobnzii este 10% i rata anual a inflaiei este 6%, rata real a
dobnzii este:
a) 4%
b) 2%
c) 3,77%
d) 4,53%
22. Dac dividendul anual sperat / aciune este 15.000 lei, iar cursul aciunii este 105.000 lei, costul
capitalului propriu va fi:
a) 10%
b) 14,3%
c) 12%
d) nu se poate calcula
23. Se cunosc urmtoarele informaii privind trei tranzacii cu proprieti comparabile (firme
industriale):
Firma comparabil
X
Y
Z
1.100 1.450 1.200
6.500 7.400 6.500
+5%
-
+15%
+10%
RSPUNSURI
STANDARDE DE EVALUARE
1-b
2-c
3-b
4-b
5- a
6-c
7-d
8- c
9-d
10 - b
11 - d
12 - a
13 - b
14 - a
15 - d
16 - a
17 - d
18 - c
19 - d
20 - d
21 - c
22 - d
23 - c
24 - d
25 - c
26 - d
27 - c
28 - b
29 - c
30 - c
31 - d
32 - b
33 - a
34 - b
35 - b
36 - c
37 - d
38 - b
39 - b
40 - b
41 - a
42 - c
43 - d
44 - a
45 - c
46 - a
47 - d
48 - d
49 - c
50 - b
51 - d
52 - d
53 - a
54 - b
55 - b
56 - a
57 - d
58 - c
59 - a
60 - b
61 - b
62 - c
63 - a
64 - d
65 - c
66 - d
67 - d
68 - d
69 - b
70 - c
71 - b
72 - d
73 - d
74 - c
75 - c
76 - a
77 - b
78 - b
79 - a
80 - b
81 - a
82 - b
83 - c
84 - c
85 - d
86 - a
87 - d
88 - c
89 - d
90 - a
91 - d
92 - b
93 - a
DIAGNOSTICUL NTREPRINDERII
1- c
2- d
3- b
4- b
5- a
6- b
7- a
8- a
9- d
10 - c
11 - c
12 - b
13 - c
14 - a
15 - d
16 - c
17 - b
18 - a
19 - d
20 - c
21 - a
22 - c
23 - d
24 - d
25 - c
26 - c
27 - b
28 - d
29 - a
30 - c
31 - d
32 - d
33 - b
34 - d
35 - b
36 - c
37 - d
38 - b
39 - d
40 - c
41 - a
42 - c
43 - d
44 - b
45 - a
46 - c
47 - b
48 - b
49 - c
50 - a
51 - a
52 - c
53 - b
54 - b
55 - c
56 - c
57 - c
58 - c
59 - c
60 - d
61 - a
62 - b
63 - c
64 - d
65 - c
66 - b
67 - d
68 - c
69 - c
70 - c
71 - a
72 - d
73 - b
74 - b
METODE PATRIMONIALE
1- d
2- d
3- c
4- c
5- a
6- a
7- b
8- a
9- d
10 - d
11 - b
12 - a
13 - d
14 - a
15 - d
16 - c
17 - b
18 - a
19 - c
20 - b
21 - b
22 - d
23 - a
24 - b
25 - c
26 - c
27 - a
28 - c
29 - b
30 - b
31 - c
32 - a
33 - b
34 - d
35 - b
36 - a
37 - d
38 - d
39 - c
40 - d
41 - d
42 - d
43 - c
44 - c
45 - c
46 - b
47 - b
48 - c
49 - b
50 - d
51 - c
52 - b
53 - b
54 - d
55 - b
56 - b
57 - b
58 - a
59 - b
60 - d
61 - a
62 - b
63 - c
64 - b
65 - d
66 - c
67 - c
68 - d
69 - c
70 - b
71 - d
72 - a
73 - d
74 - b
75 - b
76 - b
77 - d
78 - b
79 - c
80 - d
81 - d
82 - d
83 - d
84 - d
85 - a
86 - b
87 - c
1- b
2- c
3- b
4- d
5- d
6- d
7- d
8- b
9- d
10 - a
11 - b
12 - b
13 - d
14 - c
15 - a
16 - d
17 - b
18 - c
19 - a
20 - a
21 - c
22 - d
23 - b
24 - b
25 - c
26 - a
27 - a
28 - d
29 - c
30 - c
31 - c
32 - d
33 - a
34 - a
35 - b
36 - c
37 - b
38 - c
39 - c
40 - c
41 - c
42 - c
43 - b
44 - d
45 - a
46 - b
47 - c
48 - c
49 - d
50 - c
51 - d
52 - c
53 - b
54 - b
55 - b
56 - c
57 - a
58 - a
59 - b
60 - b
61 - a
62 - b
63 - b
64 - b
65 - c
66 - c
67 - c
68 - b
69 - b
70 - b
71 - a
72 - c
73 - d
74 - c
75 - a
76 - b
77 - c
78 - a
79 - a
80 - a
81 - d
82 - c
83 - d
84 - c
85 - d
86 - d
87 - d
88 - b
89 - a
90 - c
91 - b
92 - d
93 - c
94 - b
95 - a
96 - d
97 - d
98 - d
99 - d
100 - d
101 - b
102 - b
103 - c
104 - b
105 - d
106 - b
107 - c
108 - c
109 - a
110 - a
111 - b
112 - a
113 - c
114 - d
115 - b
116 - a
117 - c
118 - d
119 - a
120 - a
121 - d
122 - a
123 - d
124 - d
125 - d
126 - b
127 - a
128 - b
129 - d
130 - b
131 - c
METODA COMPARATIEI
1- b
2- d
3- d
4- a
5- c
6- b
7- d
8- a
9- c
10 - c
11 - d
12 - b
13 - c
14 - d
15 - a
16 - a
17 - a
18 - d
19 - a
20 - c
21 - b
22 - c
1- a
2- a
3- d
4- c
5- b
6- d
7- d
8- c
9- c
10 - b
11 - c
12 - d
13 - a
14 - a
15 - a
16 - b
17 - b
18 - b
19 - c
20 - c
21 - a
22 - c
23 - a
24 - d
25 - c
26 - a
27 - a
28 - d
29 - b
30 - d
1- c
2- c
3- b
4- b
5- b
6- d
7- d
8- d
9- c
10 - b
11 - c
12 - c
13 - c
14 - c
15 - b
16 - d
17 - c
18 - a
19 - c
20 - b
21 - a
22 - d
23 - c
24 - d
25 - b
26 - b
27 - b
28 - a
29 - c
30 - c
31 - d
32 - c
33 - d
34 - a
LICHIDARE. GARANII
1- d
2- d
3- b
4- c
5- c
6- b
7- d
8- c
9- c
10 - a
11 - c
12 - b
13 - b
14 - b
15 - a
16 - c
17 - c
18 - a
19 - b
20 - c
21 - c
22 - a
23 - c
24 - a
25 - a
26 - c
2- d
3- b
4- b
5- b
1- b
2- b
3- d
4- d
5- d
6- c
7- c
8- a
9- b
1- b
2- d
3- d
4- b
5- d
6- b
7- b
11 - b
12 - b
13 - d
14 - c
15 - d
16 - b
17 - d
8- a
9- b
10 - c
8- c
9- b
10 - c
JURIDIC
1- c
2- b
3- d
4- c
5- d
6- a
7- c
1- b
2- d
3- d
4- b
5- c
PROBLEME
1- a
2- b
3- a
4- a
5- d
6- a
7- b
8- b
9- b
10 - b
11 - c
12 - a
13 - c
14 - c
15 - c
16 - a
17 - c
18 - c
19 - d
20 - a
21 - c
22 - b
23 - d