Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Finante Seminar 2+3
Finante Seminar 2+3
2:
ANALIZA
NTREPRINDERII
POZITIEI
FINANCIARE
Analiza poziiei financiare se face pe baza bilantului financiar al intreprinderi (obtinut prin
retratarea bilantului contabil).
In cadrul bilantului financiar:
Activele = sunt asezate in ordinea crescatoare a lichiditatii (insusirea activelor de a se
transforma in bani). Cele mai lichide elemente sunt chiar disponibilitatile banesti iar cele
mai putin lichide sunt imobilizarile.
Pasivele = sunt asezate in ordinea crescatoare a exigibilitatii (insusirea datoriilor de a
ajunge la scadenta, de a fi rambursate furnizorilor de capitaluri). Cele mai exigibile pasive
sunt creditele de trezorerie iar cele mai putin exigibile sunt capitalurile proprii care nu
trebuie rambursate niciodata, exceptie facand situatia in care firma intra in procedura de
faliment.
In analiza financiara activul si pasivul sunt structurate in ordine inversa, in functie de gradul
de lichiditate si, respectiv, exigibilitate.
I. IMO (IMObilizari)
I.
CPR (Capitalurile
Proprii)-exigibilitate min.!
Nev
PASIV
Resurse permanente
Nevoi permanente
ACTIV
De exploatare:
o Stocuri (mat.prime, obiecte de
inventar, stocuri aflate la terti,
productie in curs de executie,
semifabricate, produse finite,
animale, marfuri, ambalaje)
Creante diverse
Resurse temporare
oi temporare
o
o
o
o
Furnizori
Salariati
Stat
Actionari
Creditori diversi
PTrez (Pasivele de
trezorerie)
o
credite bancare pe
t.s.
TOTAL ACTIV
TOTAL PASIV
PASIV
Active de trezorerie
Pasive de trezorerie
Regula de aur: pentru a finanta un anumit tip de nevoie in vederea obtinerii unui echilibru se
prefera utilizarea in primul rand a unor resurse financiare de acelasi tip (nevoile permanente
din resurse permanente si nevoile temporare din resurse temporare). Altfel spus, pentru a se
asigura o stare de echilibru perfect ar trebui ca activele si pasivele sa fie perfect corelate dpdv
al termenelor, adica:
formula de calcul:
formula de calcul:
FR
RP=85
NT=20
RT=15
Nevoile temporare sunt finantate din resurse permanente. Avem lichiditate iar firma
este sanatoasa dpdv financiar. Stare de echilibru pe t.l. data de faptul ca existenta unor
capitaluri cu exigibilitate > 1 an asigura acoperirea necesarului de finantare al imobilizarilor.
Fondul de rulment este un fond de rezerva care poate finanta deficitele ce pot aparea intre
alocarile si resursele de finantat pe t.s. Nu trebuie insa ca dimensiunile FR sa fie exagerate
deoarece costurile capitalului procurat pe t.l. sunt mai mari decat cele pe t.s.
FR= NT-RT= 15 um- 20 um= -5 um<0
NP = 85
RP= 80
NT= 15
RT= 20
lipsa de lichiditate
nu este o firma sanatoasa dpdv
financiar. Firma nu poate asigura un excedent de resurse
financiare pe t.l. din care sa poata fi acoperite necesitatile de
finantare pe t.s.
formula de calcul:
NFR= (NT- ATrez) (RT- PTrez)- scad activele cele mai lichide si adun
pasivele cele mai solvabile.
NFR = [(Stocuri + Creante) + CH.AV.] [Dat. de exploatare (Dat.fata de salariati, stat,
furnizori, actionari)+ VEN. AV.]
O valoare pozitiva a NFR (stocuri+ creante> datorii din exploatare) este buna daca
stocurile sunt formate din materii prime ce pot fi transformate in marfuri usor
vandabile iar clientii sunt buni platnici.
O valoare negativa a NFR (stocuri+ creante< datorii din exploatare) este buna, desi
am datorii mari, daca exista pentru ca am investit in active aducatoare de valoare
adaugata.
4. TN = TREZORERIA NETA
- reflecta echilibrul general al intreprinderii
-
formula de calcul:
EXEMPLUL 1:
TN = CF
ELEMENTE BILANTIERE
Capital social
94,500
94,500
Clienti
60,550
53,200
Creditori diversi
2,800
2,100
9,700
12,850
Titluri de participare
9,800
12,600
Imobilizari corporale
82,950
104,300
2,450
4,200
Clienti creditori
8,050
1,400
8,750
9,450
29,750
35,700
Furnizori
37,800
43,400
Imobilizari necorporale
7,000
3,500
Rezerve
5,500
5,500
Salariati
6,900
8,700
5,950
Creante diverse
6,900
8,700
REZOLVARE:
a) Disponibilitatile din bilantul exercitiului N-1, daca intreprinderea are contractate
credite bancare pe termen scurt in suma de 5.950 mil. Lei;
ACTIV
I. IMO
Anul N1 (mil.
lei)
99,750
Imo necorporale
Anul N
(mil. lei)
3,500
Imo corporale
82,950
104,300
Imo financiare
9,800
12,600
100,250
Stocuri
9,700
Clienti
60,550
PASIV
120,400 I. CPR
7,000
II. ACR
Anul N1 (mil.
lei)
Anul N
(mil.
lei)
100,000 100,000
Cap. Soc.
94,500
94,500
Rezerve
5,500
5,500
II. PRCH
8,750
9,450
29,750
35,700
61,500
74,850
Rezult. Nerep.
12,850
53,200 IV. DCR
Creante diverse
6,900
8,700
Furnizori
37,800
43,400
VMP
2,450
4,200
Salariati
6,900
8,700
20,650
20,650
Stat
Actionari
10,850
3,500
5,950
19,250
Disponibilitati
Cred.diversi
Banci
TOTAL ACTIV
200,000
220,000
TOTAL PASIV
200,000 220,000
SN
108,750
109,450
Variatie SN
700
FR
38,750
24,750
Variatie FR
-14,000
NFR
21,600
19,150
Variatie NFR
-2,450
TN
17,150
5,600
Variatie TN
-11,550
NFR = 2.450
TN = 11.550
EXEMPLUL 2:
O intreprindere dispune de urmatoarele informatii:
Imobilizari 800
Stocuri 240
Creante 140
Lichiditati 60
Capitaluri proprii 700
EXEMPLUL 3:
Bilantul intreprinderii GAMMA S.A. este in valoare totala de 25.000.000 RON. Acesta
este finantat astfel:
ACTIVE IMOBILIZATE
6,250,000
DATORII FINANCIARE
11,250,000
ACTIVE CIRCULANTE
7,500,000
Stocuri
7,500,000
Creante
Disponibilitati
TOTAL ACTIV
Credite bancare
25,000,000
25,000,000
SN
6,250,000
FR
9,500,000
NFR
7,000,000
TN
2,500,000
EXEMPLUL 4:
Capital 32.000
Titluri de participare 3.800
Clienti 17.200
Creditori diversi 500
Imobilizari corporale 32.800
Investitii financiare pe termen scurt 2.200
Provizioane pt riscuri si cheltuieli 3.700
Datorii financiare 20.900
Datorii de exploatare 12.400
Imobilizari necorporale 3.000
Credite bancare curente 2.600
Determinati:
ACTIV
I. IMO
Necorporale
Corporale
PASIV
39.600 I. CPR
32.000
3.000
32.800 II. PRCH
3.700
Financiare
3.800
III. DFIN
II. ACR
Stocuri
Creante
32.500
0 IV. DCR
- CCB
15.500
17.200
ATz
- VMP
20.900
de exploatere
2.200 Creditori diversi
12.400
500
13.100
PTz
- Banci pe t.s.
TOTAL ACTIV
72.100
TOTAL PASIV
2.600
72.100
Situatia Neta
SN = TA (DFIN + DCR) = 72.100 (20.900 + 15.500) = 35.700
Fondul de Rulment
FR = CRR + PRCH + DFIN IMO = 32.000 + 3.700 + 20.900 39.600 = 17.000
Fondul de Rulment Propriu
FRP = CRR + PRCH IMO = 32.000 + 3.700 39.600 = - 3.900
Fondul de Rulment Imprumutat (Strain)
FRS = FR FRP = 17.000 + 3.900 = 20.900 = DFIN
Nevoia de Fond de Rulment
NFR = (Stocuri + Creante) Dat. de exploatare = 17.200 12.900 = 4.300
Trezoreria Neta
TN = FR NFR = 17.000 4.300 = 12.700
TN = Atrez - PTrez = 15.300 2.600 = 12.700.