Universitatea “OVIDIUS” Constanța

Faculatatea de Științe Economice

Specializarea Contabilitate și Informatică de Gestiune

STUDIU DE CAZ PRIVIND EVOLUȚIA PRINCIPALILOR

INDICATORI ECONOMICO-FINANCIARI LA
S.C.MEDLIFE.S.A.

Profesor coordonator:

Conf. Univ. Dr. Georgescu Cristina Elena

Studenți:

Neagu Anca

Hapău Andreea-Alexandra

Panghe Claudia-Iuliana

Stan Maria-Isabella

Jugariu Izabela

Constanța

2019
 CUPRINS

INTRODUCERE................................................................................................1

CAPITOLUL I

1. Dinamica poziției financiare a întreprinderii relevată de Bilanț...................2

1.1 Activul net contabil............................................................................................2
1.2 Structura patrimonială a întreprinderii..........................................................2
Structura și evoluția activului
Structura și evoluția surselor de finanțare (capitalurilor)
1.3 Lichiditatea și solvabilitatea.............................................................................7
1.4 Corelația fond de rulment, necesar de fond de rulment,trezoreria netă......8

CAPITOLUL II

2. Dinamica performanțelor financiare a întreprinderii relevate de Contul de

profit și pierdere...............................................................................................10
2.1 Structura și evoluția rezultatelor....................................................................10
2.2 Soldurile intermediare de gestiune.................................................................13
2.3 Ratele de rentabilitate......................................................................................14

ANEXE..............................................................................................................19
 INTRODUCERE

Analiza situațiilor financiare este arta de a analiza și a interpreta situațiile financiare. Unul
dintre obiectivele majore ale analizei situațiilor financiare este acela de “a înțelege cifrele” sau de
a descifra sensul acestora – adică de a angaja instrumentele de analiză ca un ajutor în înțelegerea
datelor raportate și de a folosi ulterior această putere de înțelegere pentru a conduce mai bine o
afacere.

Această lucrare își propune evidențierea modului în care este organizată contabilitatea în
cadrul societății MedLife, cu ajutorul analizei realizate asupra situațiilor financiare anuale ale
acesteia. Pe baza informațiilor obținute din tabloul situațiilor financiare vom putea calcula
anumiți indicatori ce ne vor arăta poziția și performanțele financiare ale societății alese.

Lucrarea se va structura pe două capitole.

În primul capitol vom analiza dinamica poziției financiare a întreprinderii relevată de bilanțul
firmei pentru exercitiile financiare 2016, respectiv 2017. Din acest capitol vom constata: dacă
întreprinderea noastră este una ce este stabilă din punct de vedere financiar, în ce măsură este
amenințată de riscul insolvabilității, cât de autonomă financiar este la nivel global sau îndatorată
precum și alte informații ce ne vor arăta dacă strategia de conducere a firmei este una favorabilă
dezvoltării acesteia.

În cel de-al doilea capitol vom prezenta analiza dinamicii performanțelor financiare a
întreprinderii relevate de contul de profit și pierdere. Pe baza tabloului soldurilor intermediare de
gestiune vom calcula ulterior o serie de indicatori de o deosebită importanță, aceștia arătându-ne
dacă entitatea ce o avem drept referință este cu adevărat una profitabilă sau nu.

Așadar, adevăratul scop al analizei situațiilor financiare este reprezentat de luarea deciziilor în
cunoștiință de cauză, pentru o dezvoltare cât mai armonioasă a entității.

1
 1. DINAMICA POZIȚIEI FINANCIARE A ÎNTREPRINDERII
RELEVATĂ DE BILANȚ

1.1 Activul net contabil

Activul net contabil = Total active – Total datorii

Activul net contabil2016 = 343.705.213 – 254.804.354 = 88.900.859

Activul net contabil2017 = 457.547.048 – 303.602.775 = 153.944.273

După cum se poate observa, în ambele exerciții financiare activul net contabil este pozitiv și
crescător, ca urmare a unei gestiuni sănătoase. Așadar, putem spune că ritmul activelor totale
devansează ritmul datoriilor totale.

1.2 Structura patrimonială a întreprinderii

Structura și evoluția activului

1. Rata activelor imobilizate:

Active imobilizate x 100

RAI = Total activ

264.918.255 x 100
RAI 2016 = = 77,07 %
343.705.213

309.337.942 x 100
RAI 2017 = = 67,60 %
457.547.048

Din comparația celor doi ani pe care îi avem în vedere sesizăm faptul că în anul 2017
ponderea elementelor patrimoniale aflate la dispoziția întreprinderii în mod permanent a scăzut
față de anul precedent. Această diferență indică o nerealizare de invesții efective, cu toate că
volumul activelor imobilizate rămâne cel preponderent mai mare din totalul activelor.

Defalcarea ratei activelor imobilizate se va realiza prin prisma activelor imobilizate corporale,
necorporale și financiare, după cum urmează:

2
 a) Rata imobilizărilor corporale:

Imobilizări corporale x 100

RIC = Total activ

160.173.512 x 100
RIC 2016 = = 46,60 %
343.705.213

168.861.934 x 100
RIC 2017 = = 36,90 %
457.547.048

În ciuda specificului întreprinderii, societatea Med Life beneficiază de o dotare tehnică relativ
semnificativă, chiar dacă aceasta aparține de ramura oferitoare de servicii. Cu toate că rata
imobilizărilor corporale este în scădere față de anul precedent, valoarea acesteia semnifică faptul
că întreprinderea are o capacitate de transformare oarecum redusă a patrimoniului în lichidități,
iar capacitatea sa de adaptare în condiții de criză este moderată.

b) Rata imobilizărilor necorporale:

Imobilizări necorporale x 100

RIN = Total activ

7.207.187 x 100
RIN 2016 = = 2,09 %
343.705.213

7.660.785 x 100
RIN 2017 = = 1,67 %
457.547.048

Valoarea ratei imobilizărilor necorporale are un punct pozitiv, acestea sunt dovada cercetării
științifice și progresului tehnic și tehnologic.

c) Rata imobilizărilor financiare:

Imobilizări financiare x 100

RIF = Total activ

97.537.556 x 100
RIF 2016 = = 28,37 %
343.705.213

132.815.223 x 100
RIF 2017 = = 29,02 %
457.547.048

Mărimea acestui indicator este strâns legată de mărimea întreprinderii. Din valorile
înregistrate de rata imobilizărilor financiare putem spune că avem o întreprindere mare, deci o
activitate vastă de investiții financiare.

3
 2. Rata activelor circulante:

Active circulante x 100

RAC = Total activ

78.786.958 x 100
RAC 2016 = = 22,92 %
343.705.213

145.649.655 x 100
RAC 2017 = = 31,83 %
457.547.048

Din calculul acestui indicator, apreciem că societatea analizată are o pondere extrem de
scăzută a activelor circulante în totalul activelor firmei, chiar daca în anul 2018 față de cel
precedent, ponderea acestora a crescut.

Ca și în cazul ratei activelor imobilizate, pentru a obține mărimi relative de structură, vom
efectua defalcarea acesteia pe principalele elemente componente: rata stocurilor, rata creanțelor și
rata activelor de trezorerie.

a) Rata stocurilor:

Stocuri x 100
RS = Total activ

6.399.887 x 100
RS 2016 = = 1,86 %
343.705.213

6.668.022 x 100
RS 2017 = = 1,45 %
457.547.048

Societatea Med Life reprezentând o întreprindere ce aparține ca și activitate desfășurată de

sfera serviciilor, are o rata a stocurilor redusă, rezultând din această, totodată, un ciclu de
exploatare scurt.

b) Rata creanțelor:

(Creanțe comerciale + creanțe de la societățile din grup) x 100

RC = Total activ

( 29.344.895+25.542.850) x 100
RC 2016 = = 15,96 %
343.705.213

( 36.182.268+31.440.718) x 100
RC 2017 = = 14,77 %
457.547.048

4
 În anul 2017 rata creanțelor a scăzut cu 1,19 % față de anul precedent. Totuși procentul este
unul ridicat, denotând relații cu alte întreprinderi cu decontări fără numerar

c) Rata activelor de trezorerie:

Active de trezorerie x 100

RAT = Total activ

13.959.191 x 100
RAT 2016 = = 4,06 %
343.705.213

70.007.531 x 100
RAT 2017 = = 15,30 %
457.547.048

Creșterea disponibilităților bănești de la un an la altul nu a influențat creșterea ponderii

activelor circulante din totalul activelor, deoarece nici stocurile și nici creanțele nu au o pondere
semnificativă.

d) Rata altor active:

Alte active x 100

RAA = Total activ

816.077 x 100
RAA 2016 = = 0,23 %
343.705.213

1.351.116 x 100
RAA 2017 = = 0,29 %
457.547.048

Structura și evoluția surselor de finanțare (capitalurilor)

1) Rata stabilității financiare:

Capitaluri permanente x 100

RSF = Pasiv total

Capital permanent = Capital propriu + Datorii pe termen lung

Capital permanent2016 = 88.900.859 + 148.420.881 = 237.321.740

Capital permanent2017 = 153.944.273 + 190.374.211 = 344.318.484

237.321.740 x 100
RSF 2016 = = 79,52 %
343.705.213

344.318.484 x 100
RSF 2017 = = 75,25 %
457.547.048

5
 În ambii ani ce îi avem drept referință rata stabilității financiare s-a aflat peste nivelul
asiguratoriu de 50%, fapt ce reflectă că firma dispune într-o măsură ridicată de resurse financiare
cu caracter permanent față de total resurse.

2) Rata autonomiei financiare. Pentru aceasta pot fi calculate două rate:

a) Rata autonomiei financiare globale:

Capitaluri proprii x 100

RAFG = Total pasiv

88.900.859 x 100
RAFG 2016 = = 25,86 %
343.705.213

153.944.273 x 100
RAFG 2017 = = 33,64 %
457.547.048

În ceea ce privește autonomia financiară globală putem observa că firma nu dispune de un

grad ridicat al autonomiei financiare, în anul 2016 situându-se sub nivelul admis al marjei
asigurătorii, iar în anul 2017 aflându-se la limită. Putem concluziona că întreprinderea se află
într-o situație nefavorabilă în ceea ce privește riscul de solvabilitate și nu poate garanta plata unor
eventuale credite pe termen mediu sau lung.

b) Rata de îndatorare globală:

Datorii totale x 100

RÎG = Total pasiv

254.804.354 x 100
RÎG 2016 = = 74,13 %
343.705.213

303.602.775 x 100
RÎG 2017 = = 66,35 %
457.547.048

În anul 2017 gradul de îndatorare este mai scăzut față de anul precedent, totuși în ambele
perioade de analiză procentul acestui indicator se situează peste nivelul optim recomandat.

1.3 Lichiditatea și solvabilitatea

I. Ratele de lichiditate
a) Rata lichidității generale
Active circulante
R LG =
Datorii exigibile pe termen scurt

6
 76062900
R LG2016 = = 0,7956
95597950
145649655
R LG2017 = = 1,4217
102443041

În ceea ce privește evoluția ratei lichidității generale, raportul este supraunitar, având un sens
crescător. Valoarea supraunitară a acestei rate dovedește că, cel puțin pe termen scurt,
întreprinderea are capacitatea de a-și achita datoriile exigibile (fond de rulment pozitiv), fiind
departe de o insuficiență de trezorerie.

b) Rata lichidității reduse

Creanțe + disponibilități
R LR =
Datorii exigibile pe termen scurt

29334895+25542850+13959191
R LR2016 = =0,72
95597950

36182268+31440718+70007531
R LR2017 = =1,3434
102443041

Nivelul ratei lichidității reduse se afla într-un sens crescător, raportul fiind supraunitar. Acest
fapt evidențiază capacitatea întreprinderii de a deține stocuri care nu sunt finanțate prin datorii pe
termen scurt.

c) Rata lichidității imediate

𝐷𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡ăț𝑖 + 𝑝𝑙𝑎𝑠𝑎𝑚𝑒𝑛𝑡𝑒
𝑅𝐿𝐼 =
𝐷𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑖 𝑒𝑥𝑖𝑔𝑖𝑏𝑖𝑙𝑒 𝑝𝑒 𝑡𝑒𝑟𝑚𝑒𝑛 𝑠𝑐𝑢𝑟𝑡
13959191
𝑅𝐿𝐼2016 = 95597950=0,146
70007531
𝑅𝐿𝐼2017 = 102443041=0,6833

Această rată este cunoscută și sub denumirea de rata testului acid, deoarece pune în
corespondență elementele cele mai lichide ale activului cu datoriile imediat exigibile. Nivelul
acestei rate este supraunitar, aflându-se în creștere. Deși o valoare mare a ratei reflectă o
lichiditate ridicată, aceasta poate releva faptul că folosesc ineficient disponibilitățile și nu poate
reprezenta o garanție a solvabilității dacă restul activelor au un grad redus de lichiditate.

7
II. Rata solvabilității pe termen lung
Activ total Capitaluri proprii + datorii totale
R STL = =
Datorii totale Datorii totale
343705213
R STL2016 = =1,348
254804354
457547048
R STL2017 = =1,507
303602775

Deși în anul 2016 rata solvabilității pe termen lung prezintă o valoare mai mică
decât 1,5 și evidențiază riscul de insolvabilitate, în anul 2017 societatea se redresează,
înregistrând un raport mai mare decât 1,5 iar întreprinderea își dovedește capacitatea
de rambursare a datoriilor pe termen scurt și lung față de terți.

1.4 Corelația fond de rulment, necesar de fond de rulment, trezoreria netă

I. Fondul de rulment
a. Utilizând partea superioară a bilanțului financiar

FR= Capital permanent – Active imobilizate

𝐹𝑅2016 = ( 88.900.859 + 148.420.881 ) – 264.918.255 = -27.596.515

𝐹𝑅2017 = ( 153.944.273 + 190.374.211 ) – 309.337.942 = 34.980.542

În anul 2016 situația generează un dezechilibru financiar, datorită finanțării activelor

imobilizate din datorii cu exigibilitate mai mică de un an, fiind urmată de apariția unor dificultăți
sub aspectul solvabilității, iar în anul 2017 situația se îmbunătățește, evidentțiindu-se existența
unui fond de rulment pozitiv care se caracterizează printr-un echilibru financiar pe termen lung,
rezultând capacitatea exercitată de către capitalul permanent de a finanța integral imobilizările,
precum și o parte din activele circulante.

b. Utilizând partea inferioară a bilanțului financiar

FR= Active circulante – Datorii pe termen scurt

𝐹𝑅2016 = 78.786.958 – 95.597.950 = -16.810.992

𝐹𝑅2017 = 148.209.106 – 102.443.041 = 45.766.065

8
 Conform acestei relații, în anul 2016 situația este nefavorabilă putând apărea dificultăți sub
aspectul echilibrului financiar, al solvabilității. În caz contrar, în anul 2017 situația este favorabilă
din punctul de vedere al solvabilității, existând un excedent de active curente asupra datoriilor
curente, excedent de lichidități destinat a face față evenimentelor neprevăzute.

II. Necesarul de fond de rulment

NFR= Active circulante (exclusiv disponibilități bănești) – Datorii pe termen scurt (exclusiv
credite pe termen scurt)

𝑁𝐹𝑅2016 = 62.103.709 – 80.008.649 = -17.904.940

𝑁𝐹𝑅2017 = 75.642.124 – 76.144.876 = -502.754

Necesarul de fond de rulment reflectă diferența dintre nevoile și resursele temporare,

reprezentând suma necesară finanțării decalajelor existente în timp între fluxurile reale și cele de
trezorerie specifice activității de exploatare. Nivelul necesarului de fond de rulment în anul 2016
este negativ, comparativ cu anul 2017 unde aceste prezintă un nivel pozitiv.

2. DINAMICA PERFORMANȚELOR FINANCIARE A ÎNTREPRINDERII

RELEVATE DE CONTUL DE PROFIT ȘI PIERDERE

2.1 Structura și evoluția rezultatelor

Cuantificarea performanțelor și a profitului este realizat astfel:
1) Patrimonial - prin intermediul aceleiaşi metode de evaluare, se compară valoarea
întreprinderii MED LIFE S.A. în două momente diferite. Abordarea patrimonială se
bazează pe ecuaţia juridică a bilanţului:

Active – Datorii = Capital propriu

2016: 466.119.460 – 373.100.576 = 93.018.884

2017: 457.547.048 – 303.602.775 = 153.944.273

9
 Rezultat exercițiul 2016 = Capital propriu exercițiul 2016 – Capital propriu exercițiul
2015

5.822.392 = 93.018.884 – 87.196.492

Rezultat exercițiul 2017 = Capital propriu exercițiul 2017 – Capital propriu exercițiul
2016

60.925.389 = 153.944.273 – 93.018.884

În anul 2016, societatea a avut rezultatul exercițiului la valoarea de 5.822.392 lei; în 2017
rezultatul exercițiului a crescut cu 55.102.997 lei, valoarea fiind de 60.925.389 lei.

2) Economic – rezultatul se determină ca diferență între venituri și cheltuieli

Rezultat exercițiul 2016 = Venituri exercițiul 2016 – Cheltuieli exercițiul 2016

6.963.285 = 345.656.292 – 338.693.007

Rezultat exercițiul 2017 = Venituri exercițiul 2017 – Cheltuieli exercițiul 2017

12.358.060 = 384.082.843 – 371.724.783

Prin această abordare se evidențiază faptul că rezultatul exercițiului financiar din 2016 este
6.963.285 lei, iar cel din 2017 de 12.358.060 lei, observându-se o diferență pozitivă de 5.394.775
lei.

3) Financiar – prin compararea fluxurilor de încasări și plăți, rezultatul ia forma variației

trezoreriei întreprinderii. Aceasta se calculează ca diferența între capacitatea de
autofinanțare (ca surplus monetar degajat în cursul exercițiului) și cheltuielile cu
amortizările și provizioanele (nu dau naștere unor plăți, corespunzând unor deprecieri
reale sau riscuri probabile):

CAF = Rezultatul net al exercițiului + Cheltuieli actuale - Venituri calculate

CAF – Capacitatea de autofinanțare

CAF 2016 = - 13.907.741 + 371.297.976 – 364.353.540

10
CAF 2016 = 320.954.885

CAF 2017 = - 14.072.948 + 401.256.952 – 399.542.083

CAF 2017 = - 12.358.079

Rezultatul = Capacitatea de - Cheltuieli cu amortizarea

Exercițiului autofinanțare și provizioanele

Rezultatul exercițiului 2016 = 320.954.885 – 25.052.345

Rezultatul exercițiului 2016 = 295.902.540

Rezultatul exercițiului 2017 = - 12.358.079 – 26.485.263

Rezultatul exercițiului 2017 = -38.843.342

Abordarea financiară ne arată o diferență de 257.059.198 lei între rezultatele exercițiilor

financiare, cel din 2016 fiind de 295.902.540 lei, iar cel din 2017 de -38.843.342 lei.

2017 2016
I. Venituri din exploatare 384.082.848 345.656.288
II. Cheltuieli din exploatare 371.724.768 338.692.992
III. Rezultatul de exploatare (I-II) 12.358.080 6.963.296
IV. Venituri financiare 15.459.235 18.697.252
V. Cheltuieli financiare 29.532.184 32.604.984
VI. Rezultatul financiar (IV-V) (14.072.949) (13.907.732)
VII. Rezultatul curent ( I+IV-II-V) (1.714.869) (6.944.436)
VIII. Veniuri totale (I+IV) 399.542.083 364.353.540
IX. Cheltuieli totale (II+V) 401.256.952 371.297.976
X. Rezultatul brut (VIII-IX) (1.714.869) (6.944.436)
XI. Impozitul pe profit (805.134) (808.397)
XII. Rezultatul net al exercițiului financiar (14.072.948) (13.907.741)
XIII. Rezultatul pe acțiune 20.092.000 22.145.082

11
 2017 2016
1. Cifra de afaceri netă 379.664.704 341.731.552
2. Costul bunurilor vândute și al serviciilor
345.239.520 313.640.662
prestate (3+4+5)
3. Cheltuielile activității de bază 300.172.314 260.506.825
4. Cheltuielile activităților auxiliare 45.067.206 53.133.837
5. Cheltuielile indirecte de producție - -
6. Rezultatul brut aferent cifrei de afaceri
34.425.184 28.090.890
nete(1-2)
7. Cheltuielile de desfacere 16.142.113 748.216
8. Cheltuielile generale de administrație 10.343.156 24.304.132
9. Alte venituri din exploatare 4.418.145 3.924.743
REZULTATUL DIN EXPLOATARE (6-7-8+9) 12.358.060 6.963.285

2.2 Soldurile intermediare de gestiune

2017 2016
1. Venituri din vânzarea mărfurilor 379.664.698 341.731.549
2. Cheltuieli privind mărfurile 58.161.550 53.655.550
3. Marja comercială (1-2) 321.503.148 288.075.999
4. Producția vândută - -
5. Variația producției stocate - -
6. Producția de imobilizări - -
7. Producția exercițiului (4+5+6) - -
8. Consumuri intermediare provenite
- -
de la terți
9. Valoarea adăugată (3+7-8) 379.664.698 341.731.549
10. Subvenții de exploatare - -

12
 2017 2016
11. Cheltuieli cu impozite, taxe și
(22.167.473) (18.347.671)
vărsăminte asimilate
12. Cheltuieli cu personalul (96.227.329) (80.966.844)
13. Excedent (deficit) brut din exploatare
261.269.896 242.417.034
(9+10-11-12)
14. Alte venituri din exploatare, inclusiv
4.418.145 3.924.743
venituri din provizioane
15. Alte cheltuieli de exploatare (226.862.718) (214.326.147)
16. Cheltuieli de exploatare privind
(26.485.263) (25.052.345)
amortizările și provizioanele
17. Rezultat din exploatare (13+14-15-
12.340.060 6.936.285
16)
18. Venituri financiare 523.468 390.842
19. Cheltuieli financare (14.596.416) (14.298.583)
20. Rezultat curent (17+18-19) (1.732.888) (6.971.456)
21. Rezultatul brut al exercițiului (20)
(1.732.888) (6.971.456)

22. Impozit pe profit (277.262) (1.115.433)

23. Rezultatul net al exercițiului (21-22)
(2.010.150) (8.086.889)

Schema tabloului soldurilor intermediare de gestiune pune în evidență faptul că în anul 2017
vânzările au fost în valoare de 379.664.698, în creștere cu 11,1% comparativ cu vânzările
înregistrate în anul 2016 în valoare de 341.731.549.

Rezultatul net înregistrat în 2017 a crescut, de la o pierdere înregistrată în 2016.

2.3 Ratele de rentabilitate

13
 Ratele de rentabilitate se determină ca raport între efectele economice și financiare
obținute (un indicator de rezultat) și eforturile depuse pentru obținerea lor (resursele utilizate
pentru obținerea rezultatului).

a. Ratele de rentabilitate comercială

1) Rata excedentului brut din exploatare, măsoară nivelul rezultatului brut de exploatare
independent de politica financiară, politica de investiții și de incidența fiscalității.

Excedent brut de exploatare

RataEBE =
Cifra de afaceri

242.417.034
RataEBE 2016 =
341.731.552

RataEBE 2016 = 0,709

261.269.896
RataEBE 2017 =
379.664.704

RataEBE 2017 = 0,688

Această rată indică aptitudinea proprie a activităţii de exploatare de a degaja profit. Valoarea
ridicată a ratei EBE reflectă posibilitatea financiară de reînnoire rapidă a echipamentelor
întreprinderii. O ameliorare a ratei EBE exprimă o creştere a productivităţii, în măsura în care
rata nu este simplă consecinţă a creşterii marjei comerciale, iar scăderea ei, în raport cu o rată a
marjei comerciale stabilită, dovedeşte o împovărare referitoare la costurile exploatării.

2) Rata marjei nete exprimă eficiența globală a întreprinderii, respectiv capacitatea sa de a realiza
profit și de a rezista concurenței.

Rezultatul net al exercitiului

Rata marjei nete =
Cifra de afaceri

(8.086.889)
Rata marjei nete2016 =
341.731.552

Rata marjei nete2016 = (0,023)

(2.010.150)
Rata marjei nete2017 =
379.664.704
14
 Rata marjei nete2017 = (0,005)

Această rată reprezintă facilităţi de calcul, deoarece nu presupune o pregătire prealabilă a

datelor, fiind recomandată în analizele financiare vizând perioade scurte. Pentru perioade mai
lungi evaluarea activităţii de exploatare (comercială, industrială) este bine să fie făcută cu
ajutorul ratei privind rentabilitatea exploatării.

3) Rata marjei nete de exploatare sau rata privind rentabilitatea exploatării are în evidenţă
eficienţa activităţii de exploatare sub toate aspectele: industrial, administrativ şi comercial.

Rezultatul exploatarii
Rata marjei nete de exploatare =
Cifra de afaceri

6.963.285
Rata marjei de exploatare2016 =
341.731.552

Rata marjei de exploatare2016 = 0,02

12.340.060
Rata marjei de exploatare2017 =
379.664.704

Rata marjei de exploatare2017 = 0,032

4) Rata marjei brute de autofinantare măsoară surplusul de resurse de care dispune întreprinderea
pentru a-şi asigura dezvoltarea şi/sau remunerarea acţionarilor săi.

Capacitatea de autofinanțare
Rata marjei brute de autofinanțare =
Cifra de afaceri

320.954.885
Rata marjei brute de autofinanțare2016 =
341.731.549

Rata marjei brute de autofinanțare2016 = 0,939

12.358.079
Rata marjei brute de autofinanțare2017 =
379.664.698

Rata marjei brute de autofinanțare2017 = 0,032

15
5) Rata marjei asupra valorii adaugate măsoară rezultatul brut de care dispune întreprinderea
după deducerea cheltuielilor de exploatare (consumuri şi cheltuieli de personal) pentru 100 lei
bogăţie creată (dacă se exprimă procentual).

Excedent brut de exploatare

Rata marjei asupra valorii adăugate =
Valoarea adaugată

242.417.034
Rata marjei asupra valorii adăugate2016 =
341.731.549

Rata marjei asupra valorii adăugate2016 = 0,709

261.269.896
Rata marjei asupra valorii adăugate2017 =
379.664.698

Rata marjei asupra valorii adăugate2017 = 0,688

Alegerea unui mod de calcul a ratei rentabilităţii comerciale depinde de informaţiile necesare
în aprecierea rentabilităţii firmei, incluzând sau nu efectele cheltuielilor de distribuţie şi
administrative, ale activităţilor financiare sau ale sistemului fiscal.

b. Ratele de rentabilitate economică

Rata rentabilităţii economice avidenţiază relaţia existentă între rezultatul obţinut şi capitalul
angajat, fiind determinată de eficienţa cu care sunt folosite fondurile puse la dispoziţia
întreprinderii.

Din punctul de vedere al investitorilor, această rată reflectă rentabilitatea fondurilor, putând fi
comparată cu alternative de investiţii aflate în aceeaşi categorie de risc.

Cifra de afaceri Rezultat brut

R EC = x x100
Activ total Cifra de afaceri

341.731.552 (6.971.456)
R EC2016 = x x 100
343.705.213 341.731.552

R EC2016 = (0.02)%

379.664.704 (1.732.888)
R EC2017 = x x 100
457.547.048 379.664.704

16
 R EC2017 = (0.003)%

Drept urmare, analiza ratei rentabilităţii economice trebuie făcută pe baza urmăririi evoluţiei
în timp a indicatorilor şi a componentelor acestora (coeficientul de rotaţie a activului total şi rata
marjei brute de acumulare).

c. Ratele de rentabilitate financiare

Rata rentabilităţii financiare a capitalului propriu măsoară în mărime relativă remunerarea

capitalurilor acţionarilor. Această rată reflectă raportul dintre profitul net şi capitalurile proprii.

Active totale Cifra de afaceri Rezultatul exploatarii

R𝐹 = x x x 100
Capital propriu Active totale Cifra de afaceri

343.705.213 341.731.552 6.936.285

R 𝐹2016 = x x x 100
913.018.884 343.705.213 341.731.552

R 𝐹2016 = 0,75%

457.547.048 379.664.704 12.340.060

R 𝐹2017 = x x x 100
153.944.273 457.547.048 379.664.704

R 𝐹2017 = 7,88 %

Analiza performanţ ei unei firme (societăţ i comerciale) are un rol determinant î n stabilirea
strategiei de urmat ş i aceasta cu atât mai mult î n perioada crizei economico-financiare. În cele
prezentate mai sus am urmărit să sintetizăm un model de analiză financiară a performanţ ei unei
firme (am exemplificat prin aplicarea aspectelor teoretice la studiul concret al unei firme), bazat
pe un sistem de indicatori corelaţ i. Rezultă că un asemenea model de analiză este uş or de aplicat,
datele din bilanţ ş i anexele la acesta fiind suficiente. De asemenea, apreciem că analiza poate să
se adâncească sau să se rezume la un număr mai redus de indicatori, î n funcţ ie de scopul urmărit
î n managementul societăţ ii comerciale.

17
ANEXE

18