Finanțe

Științe economice, an 2
Seminar 4
Baze metodologice privind elaborarea
proiectului (II)

Titlular seminar: Asist. univ. dr. Nicu Sprincean

Adresă de e-mail: sprincean.nicu@uaic.ro
Birou: C804-B
Parolă suport de curs: aH0nD5hZ

1
 Valoarea în timp a banilor
• O bancnotă de 100 de lei are aceeași valoare de acum și peste un
an de zile? De ce?

• Chiar dacă din punct de vedere fizic bancnota este aceeași (având
figura lui I. L. Caragiale pe dânsa), la monetul prezent poți face
mai multe cu această bancnotă pentru că în timp banii își pierd
valoarea (i.e. puterea de cumpărare)

• Astfel, este de preferat să primiți un leu astăzi în loc să primiți

același leu peste un an

2
 Valoarea în timp a banilor
• Mai mult, dacă acel leu este depus la bancă, sub formă de
depozit, peste un an va valora 1,10 lei dacă rata anuală a dobânzii
este 10%, aducând astfel un câștig de 0,10 lei

• Concluzia: un leu este mai valoros astăzi decât același leu peste
un an

• Exemplu: Ați aflat că ați câștigat la loto 10.000 RON. Aveți două
opțiuni:
• A) Încasați banii acum și
• B) Încasați banii peste trei ani
• Pe care o alegeți?

3
Valoarea în timp a banilor

4
 Valoarea în timp a banilor
• De ce este timpul atât de important?
• Timpul îți permite să amâni consumul actual (cost de
oportunitate) în favoarea obținerii unei dobânzi viitoare
• Valoarea banilor pe care îi ai acum nu va niciodată egală cu cea
de peste un an, cinci, zece sau 30, și nici invers.
• Astfel, investitorii își dezvoltă o mentalitate pe termen lung care îi
ajută să economisească
• Este important să cunoașteți valoarea în timp a banilor pentru a
face diferența între deciziile de investiții, care merită și care nu, la
diverse momente în timp.

5
 Valoarea în timp a banilor
• Exemplu
• Aveți suma de 10.000 RON pe care o plasați la bancă pentru o
perioadă de trei ani la rata dobânzii de 5%. Cât veți obține peste
trei ani?
• Primul an: 10.000+10.000*5%=10.5000
• Al doilea an: 10.500+10.500*5%=11.025
• Al treilea an: 11.025+11.025*5%=11.576,25
• Total câștig: 11.576,25-10.000=1.576,25 RON
• Aceste proces se numește capitalizarea dobânzii
• Există o formulă generală?

6
Valoarea în timp a banilor

7
 Valoarea în timp a banilor
• Dacă primiți 10.000 RON în prezent, valoarea prezentă a acestei
sume este tot 10.000 RON, i.e. puterea de cumpărare pe care o
aveți în prezent
• Dacă primiți 10.000 RON peste un an de zile, valoarea lor
prezentă nu este 10.000 RON fiindcă nu dețineți această sumă de
bani
• Dacă vreți să aflați valoarea prezentă a celor 10.000 RON, trebuie
să parcurgeți procesul în sens invers, ceea ce se numește
actualizare
• Care ar fi fost valoarea celor 10.000 RON în prezent?

8
Valoarea în timp a banilor

9
 Valoarea în timp a banilor
• 8.638,63 RON < 10.000 RON
• Astfel, dacă optați pentru varianta A), aveți din start un avantaj de
10.000-8.638,63=1.361,63 RON
• Mai mult, dacă îi investiți la rata dobânzii de 5%, veți avea la
sfârșitul celor trei ani un câștig de 1.576,25 RON

10
 Valoarea în timp a banilor
• Exerciții
• 1. George este un proaspăt absolvent FEAA ce se hotărăște să își
pună în valoare cunoștințele dobândite și economiile făcute pe
perioada studiilor. Astfel, acesta investeşte suma de 15.000 RON
într-o oportunitate antreprenorială. Investiţia realizată îi aduce o
rentabilitate de 9,5% pe an în primii doi ani și de 10% în următorii
doi ani. Ca urmare a înrăutățirii climatului economic, în următorii
trei ani investiția sa înregistrează rentabilități mai mici, de 4% pe
an. După 7 ani de la investiția sa inițială, George se retrage și își
schimbă strategia investițională. Care este valoarea viitoare a
investiţiei lui George?

11
 Valoarea în timp a banilor
• Exerciții
• 2. Mihai investește o sumă modică de bani într-o afacere din
domeniul IT. Având în vedere că rentabilitatea obținută în ultimii
trei ani a fost constantă, de 9% pe an, ce sumă a investit inițial
Mihai dacă la finalul celor trei ani a obținut un total de 20.000 lei.
Investiția sa a fost mai mare decât investiția inițială a lui George?

12
 Valoarea în timp a banilor
• Exerciții
• 3. Mihaela depozitează o sumă de 9.000 lei pe o perioadă de 4
ani. La finalul perioadei aceasta deţine suma de 13.000 lei. Care
este rata de rentabilitate anuală a acestei investiţii?

13
 Valoarea în timp a banilor
• Exerciții
• 4. Elena doreşte să acumuleze 10.000 lei într-un cont de economii
deschis la Banca XYZ, după o perioadă de 5 ani de la momentul
depunerii banilor la bancă. În condițiile în care rata anuală a
dobânzii compuse este de 3%, ce sumă a depus inițial Elena?

14
 Indicatori privind nivelul
• Arată volumul efectiv al unui indicator exprimat într-o unitate de
măsură (în termeni nominali sau reali) sau raportată la un alt
indicator. Exemple:
• nivelul veniturilor bugetelor locale în anul 2017 (în expresie
nominală, adică exprimate în prețuri de 2017)
• nivelul cheltuielilor cu investițiile în infrastructură nouă la nivelul
unei companii
• nivelul cheltuielilor bugetului asigurărilor sociale de stat locale în
anul 2017 (în expresie reală, adică exprimate în prețuri unui an de
bază diferit de 2017)

15
 Indicatori privind nivelul
• Arată volumul efectiv al unui indicator exprimat într-o unitate de
măsură (în termeni nominali sau reali) sau raportată la un alt
indicator. Exemple:
• nivelul veniturilor financiare la o companie (a veniturilor din
dobânzi)
• ponderea impozitelor directe în PIB în anul 2017
• cheltuielile publice pe locuitor cu învățământul în anul 2017
• totalul cheltuielilor realizate de o companie pentru dezvoltarea
profesională a angajaților săi
• nivelul profitului brut/net la finalul anului 2017 la compania X

16
 Indicatori privind structura
• Arată ponderea unui indicator în total (se raportează parte la
întreg). Exemple:
• ponderea veniturilor din exercițiul de exploatare în total venituri
la o companie, la nivelul anului 2017
• ponderea profitului reinvestit în total profit la nivelul unei
companii
• ponderea cheltuielilor cu protecția mediului din total cheltuieli
publice
• ponderea surselor proprii de finanțare în total capitaluri la o
companie
• ponderea accizelor în total impozite indirecte
• ponderea cheltuielilor cu materia primă în total cheltuieli la o
companie
17
 Indicatori privind dinamica
• Arată trendul de modificare în timp. Exemple:
• modificarea absolută (creșterea) a profitului brut în termeni
nominali în 2017 față de 2016, la o companie
• modificarea absolută (scăderea) a cheltuielilor cu personalul în
termeni nominali în 2017 față de 2016, la o companie
• modificarea absolută (creşterea) a cheltuielilor cu personalul în
termeni reali în 2017 față de 2016, la o companie (având ca an de
bază anul 2016)

18
 Indicatori privind dinamica
• Arată trendul de modificare în timp. Exemple:
• modificarea absolută nominală a transferurilor în 2017 față de
2016
• modificarea absolută reală a veniturilor nefiscale în 2017 față de
2016, exprimată în prețurile anului 2010
• modificarea relativă nominală a cheltuielilor de apărare în 2017
față de 2016
• creşterea (în mărime absolută) a veniturilor din exploatare în
2017 față de 2016, la o companie

19
Modificarea absolută

20
Modificarea relativă

21
 Mărime nominală vs. mărime reală
• Mărime nominală – exprimate în prețuri curente (ale anului în
cauză)
• Volumul veniturilor/cheltuielior reprezintă suma valorilor aflate la
dispoziția unei entităţi și se oferă în expresie nominală (în
prețurile curente ale anului în discuție), notat cu VN
• Deoarece prețurile curente sunt influențate de inflație, pentru
exprimarea volumului real al veniturilor sau cheltuielilor publice
se recalculează în prețuri constante
• Astfel, se exprimă volumul veniturilor/cheltuielilor (în cadrul unei
entităţi publice sau private) în expresie reală, notat cu VR

22
 Mărime nominală vs. mărime reală
• Transformarea valorilor din preţuri curente în prețuri constante
se efectuează cu ajutorul indicelui deflatorul PIB, care măsoară
modificarea nivelului general al prețurilor în anul analizat față de
un an considerat de referință, pentru preturile constante, notat
Pref
• Se utilizează, de asemenea, indicele prețurilor de consum (IPC)
• Spre deosebire de IPC, deflatorul PIB cuprinde prețurile la toate
bunurile și serviciile cuprinse în calculul PIB, variind în timp
• Spre deosebire, IPC masoară evoluția de ansamblu a prețurilor
marfurilor cumpărate si a tarifelor serviciilor utilizate de către
populație intr-o anumită perioadă, denumită perioada curentă,
față de o perioadă anterioară sau perioada de bază (referință), și
se presupune a fi constant în timp
23
Mărime nominală vs. mărime reală

24
Mărime nominală vs. mărime reală

25
Mărime nominală vs. mărime reală

26
 Mărime nominală vs. mărime reală
• Transformarea datelor din nominale în reale se realizează astfel:

27
Modificarea absolută reală

28
 Exemplu
• Se cunosc următoarele valori în termeni nominali:
Valori (mii lei) 2017 2016
Cheltuieli (BGC) 276,161.20 242,204.40
PIB 858,332.80 762,341.80

29
Exemplu

30
 Elasticitatea CP în raport cu PIB-ul
• Elasticitatea cheltuielilor publice modificarea procentuală a
cheltuielilor publice la modificarea cu 1% a PIB-ului

• Interpretare:
• Dacă elasticitatea CP>1, cheltuielile publice sunt elastice în raport
cu creșterea PIB-ului (cresc mai mult)
• Dacă elasticitatea CP<1, cheltuielile publice sunt ineelastice în
raport cu creșterea PIB-ului (cresc mai puțin)
31