ASIGURAREA RISCULUI VALUTAR PRIN INTERMEDIUL PIETEI CONTRACTELOR FUTURES

Piata valutara a cunoscut in ultima perioada fluctuatii semnificative. Societatile comerciale

romanesti, atat cele importatoare si exportatoare, cat si cele care deruleaza contracte exprimate
intr-o valuta straina, mai ales USD sau EUR, se confrunta cu instabilitatea cursului de schimb.

Piata contractelor futures pe valute

Aceasta este o piata simbolica in care cei care au de incasat o anumita valuta la un anumit
termen incearca sa se asigure ca valuta respectiva va avea acelasi curs precum cel din ziua
incheierii contractului sau tranzactiei. Pe pietele futures din Romania se pot asigura urmatoarele
paritati: ROL/USD, ROL/EUR sau EUR/USD.

Vanzarea sau cumpararea asigurarilor pentru o anumita paritate se fac prin intermediul
contractelor USD/ROL, EURO/ROL sau EURO/USD, iar valoarea asigurata prin intermediul unui
contract se determina inmultind 10 milioane de lei cu valoarea unui raport-futures in cazul
paritatii EUR/USD sau 1.000 inmultit cu valoarea raportului, in cazul paritatilor EUR/ROL si
USD/ROL.

Deosebirea fata de operatiunile bancare la termen

Piata futures este o piata simbolica, spre deosebire de piata valutara la termen oferita de
sistemul bancar (piata forward), in care trebuie tranzactionate valorile angajate. Piata futures nu
implica tranzactionarea sumelor asigurate, ci doar decontarea diferentei dintre paritatea
contractata si paritatea existenta la cursul oficial BNR din ziua scadentei contractului futures.

Comisioane si garantii

Pentru fiecare contract vandut sau cumparat, se percepe un comision, indiferent de paritatea la
care se refera contractul. Piata futures pe care se desfasoara tranzactia, Piata Futures Sibiu,
percepe o garantie pentru fiecare contract vandut sau cumparat de aproximativ 3%. Garantiile
sunt diferite in functie de paritate, operatiune de vanzare sau cumparare si scadenta (o luna,
doua luni, 3 luni, 6 luni).

Piata futures ofera siguranta indeplinirii unor indicatori de performanta a managementului

Ceea ce trebuie evidentiate nu sunt profiturile obtinute din operatiunile de hedging, ci siguranta
indeplinirii unor indicatori prin care se cuantifica performanta managementului, cum ar fi cifra de
afaceri si profitul, in cazul unei volatilitati mult prea ridicate a pietei valutare! Piata futures
minimizeaza riscul pe care trebuie sa-l suporte fiecare operator cand face o anumita operatiune:
exportatorul are riscul scaderii valorii monedei in care face exportul in raport cu cea in care
produce, iar importatorul are riscul cresterii valorii monedei in care se face importul in raport cu
cea in care se face vanzarea.

Beneficiarii pietei futures

Principalii beneficiari ai pietei futures sunt hedgerii, cei care au de incasat sau de platit o
anumita suma de bani exprimata in EUR sau USD si vor sa se asigure impotriva unei volatilitati
excesive a pietei valutare. Hedgerii pot fi: societati de leasing, exportatori si importatori catre UE
sau SUA si toate societatile care deruleaza contracte comerciale exprimate in EUR sau USD.

Avantajele operatiunilor futures

Avantajul principal este realizarea cifrei de afaceri conform BVC pe anul in curs, mentinerea unei
evolutii liniare a dezvoltarii firmei care sa satisfaca actionarii in ceea ce priveste profiturile
realizate si managementul angajat pentru gestionarea resurselor. Un alt avantaj este acela ca
piata futures permite operatiunea de vanzare ca operatiune initiala (nu esti obligat sa cumperi
ca sa poti vinde ulterior).
__________________
Detalii la futures@vanguard.ro

Ce este un contract futures pe valute ?

Un contract futures pe valute este o obligatie, asumata in cadrul bursei futures, de a cumpara
sau vinde o valuta in viitor, la un pret stabilit in prezent. Cand se tranzactioneaza un contract
futures ROL/EUR, vanzatorul (denumit si short) este de acord sa vanda 1.000 euro x pretul
futures al euro, iar cumparatorul (sau long) este de acord sa cumpere 1.000 euro x pretul
futures al monedei europene la scadenta contractului.

Pretul contractului futures

Pretul contractului futures pe valute la BMFM Sibiu depinde de nivelul cursului valutar comunicat
de BNR, dar poate fi mai mare sau mai mic datorita efectelor economice a ratei dobanzii pe
piata nationala si ratei dobanzii pe pietele straine. Daca ai cumpara valuta la nivelul cursului
curent de schimb, ar trebui fie sa o platesti integral in numerar, fie sa-ti finantezi achizitia la
nivelul ratei dobanzii pe termen scurt. Daca insa ai lua o pozitie long pe piata futures, nu trebuie
sa platesti decat marja de risc.

Pentru ca pretul futures sa reflecte o valoare comparabila cu o pozitie spot, trebuie ca aceste
diferente de cost de finantare sa se reflecte in pretul futures. Prin urmare, pretul futures poate fi
tranzactionat peste sau sub nivelul curent al cursului valutar, depinzand de efectul net al acestor
factori.
Diferenta dintre pretul curent si cel futures se numeste basis. Acesta este de regula mai mare
pentru contractele cu scadente mai indepartate si scade pe durata de viata a contractului
futures. La scadenta, pretul curent si pretul futures tind sa se egalizeze.

Modalitatea de lichidare

Termenii tuturor contractelor futures de la BMFM Sibiu sunt standardizati, cu exceptia pretului,
care este negociat prin ofertele de cumparare si vanzare introduse in piata prin intermediul
sistemului electronic de tranzactionare. Elementele standardizate ale contractului futures sunt
unitatea de tranzactionare, cotatia, pasul, limita de oscilatie zilnica, marjele de risc, scadenta,
lichidarea la scadenta.

Pentru a tranzactiona contracte futures, un client trebuie, mai intai, sa depuna la societatea de
brokeraj o suma de bani numita marja. Aceasta marja este o garantie ca cel care castiga isi va
incasa banii, iar cel care pierde ii va plati. Tranzactiile futures nu se finalizeaza cu livrarea
activului suport, de la baza contractului.

Aproape toate tranzactiile futures se lichideaza prin plata in lei a diferentelor dintre pretul la care
a fost realizat contractul si pretul activului suport la scadenta. O alta varianta este lichidarea
contractului inainte de scadenta, printr-o operatiune de sens contrar (vanzare in cazul in care s-
a inceput cu o cumparare sau invers).

Pentru contractele futures pe valute, lunile de initiere a acestora sunt lunile anului, scadentele
fiind de la una la 6 luni. Daca detii o pozitie (fie long, fie short) deschisa, o poti lichida in orice
moment inainte de scadenta. Lichidarea finala are loc in ultima zi de bursa a lunii de scadenta.

Masuri de siguranta pentru contractele futures

Un avantaj important al burselor futures este acela ca partile contractului nu sunt expuse riscului
de neplata a contrapartii. Bursele futures au perfectat sistemul marjelor pentru a proteja
participantii la piata. La initierea unei pozitii futures, trebuie sa depui marja de risc la societatea
de brokeraj care te reprezinta. Societatea de brokeraj are incheiat un contract de garantare a
tranzactiilor proprii cu un membru compensator actionar al Casei Romane de Compensatie, care
garanteaza toate tranzactiile efectuate in piata. Dupa initierea tranzactiei, conturile de marja
sunt debitate si creditate zilnic, in functie de preturile pietei.

Cum poti sa obtii profit din tranzactionarea contractelor futures?

Principiul este simplu: cumpara ieftin si vinde scump, indiferent in ce ordine sau cumpara cand
anticipezi o crestere a pretului si vinde cand anticipezi o scadere a pretului.
 Utilizarea contractelor futures pentru protectie impotriva riscului valutar prin operatiuni de
hedging

Utilizand piata futures, un agent economic isi poate stabili in avans cursul la care va cumpara o
anumita valuta ca sa isi plateasca importurile sau cursul la care va vinde o anumita valuta,
rezultata din activitatea de export pe care o desfasoara. Aceasta operatiune poarta numele de
hedging.

In ce consta hedgingul?

In cazul unui importator (care achizitioneaza marfa acum, urmand sa realizeze plata peste o
anumita perioada de timp), hedgingul consta in cumpararea de contracte futures. Daca
respectivul importator urmeaza sa plateasca 100.000 de euro, el va cumpara 100 de contracte
ROL/EUR (un contract ROL/EUR este echivalent cu 1.000 de euro). Realizand aceasta operatiune
la un anumit pret lei/euro, importatorul este sigur ca va plati, in final, acel pret in lei pentru un
euro, indiferent de evolutia cursului celor doua monede si isi poate factura marfa la acest pret.

Daca rata de schimb va creste peste acel pret, importatorul va cumpara cei 100.000 de euro de
pe piata interbancara mai scump decat si-a propus, dar cumulat cu castigul de pe piata futures,
rezultanta va fi la pretul propus lei/euro. Daca cursul de schimb va fi sub pretul propus,
investitorul va pierde pe piata futures, dar va cumpara mai ieftin cei 100.000 de euro de pe
piata interbancara.

In cazul unui exportator (care livreaza marfa acum, urmand sa primeasca contravaloarea ei la o
anumita data in viitor) hedgingul presupune vanzarea de contracte futures. Pentru exportator
este incerta rata de schimb la care va vinde cei 200.000 de euro pe care ii va primi in urma
tranzactiei efectuate. Dupa ce realizeaza un calcul de rentabilitate, el va vinde 200 de contracte
futures ROL/EURO, la un anumit pret de lei/euro.

Daca in momentul primirii valutei de la contrapartea externa, cursul de schimb leu/euro este mai
mic decat pretul stabilit, el va vinde cei 200.000 de euro la un curs mai mic decat se astepta,
insa va castiga pe piata futures, rezultanta fiind la pretul stabilit lei/euro. Daca cursul este mai
mare decat cel stabilit, investitorul pierde pe piata futures, insa isi valorifica cei 200.000 de euro
la un pret mai bun pe piata interbancara.
___________________
Detalii despre societatile de brokeraj autorizate sa tranzactioneze pe Bursa Monetar-Financiara si
de Marfuri din Sibiu puteti afla din site-ul www.bmfms.ro

EXPORTATORII SE POT PROTEJA IMPOTRIVA RISCULUI VALUTAR PRIN CONTRACTE FORWARD

Procesul de deflatie (tintirea inflatiei) presupune flotarea libera a cursului de schimb valutar pentru a descuraja speculatiile cu valuta si depozite in lei
ce pot sa apara dupa liberalizarea contului de capital, in 1 aprilie a.c.

BNR nu doreste sa existe o predictibilitate a evolutiei cursului de schimb sau o previziune asupra momentului cand hotaraste sa intervina pe piata,
pentru a nu orienta deciziile investitorilor speculativi.

Daca dupa 1 aprilie vor intra in Romania sume mari de valuta pentru investitii speculative pe piata de capital si pe cea bancara, BNR va trebui sa
cumpere masiv valuta si sa introduca moneda romaneasca pe piata, ceea ce va genera inflatie (cresterea preturilor prin sporirea cererii).
BNR prefera sa-i ia prin surprindere pe dealerii bancilor comerciale, nearatandu-se interesata sa cumpere valuta la nivelurile la care ar vrea bancile si
clientii acestora.

Exportatorii se pot proteja cu anumite instrumente financiare in fata riscului valutar, asa-numitele contracte forward.

Epoca subventiilor sau primelor prin cursul valutar pentru sustinerea exporturilor s-a incheiat, preocuparea principala a BNR fiind inflatia joasa si o
valoarea a raportului leu/euro si leu/dolar data de piata valutara.

Constructiv.ro
Contractele futures, instrumente utile pentru acoperirea riscului valutar

Ioana VASILESCU

Piata valutara si cea de capital au devenit mult mai imprevizibile o data cu apropierea momentului liberalizarii totale a contului
curent, ceea ce impune companiilor sau investitorilor acoperirea riscurilor, altfel spus, hedging.

Managementul profesionist al riscului este de neconceput fara implicarea instrumentelor derivate existente pe pietele la
termen, cum este cea de la Sibiu, mai exact Bursa Monetar – Financiara si de Marfuri de la Sibiu.
Folosite în operatiuni de acoperire a riscurilor (hedging) sau de speculatie, derivatele, contractele futures si optiunile, pot
proteja sau spori valoarea unui portofoliu valutar, de actiuni sau de mafuri în functie de scopul, apetenta pentru risc si de
profilul investitional al administratorului, randamentul acestora fiind probat cu succes în repetate rânduri.
Cu toate ca investitiile pe pietele de instrumente, derivatele sunt considerate ca având un grad ridicat de risc, derivatele sunt
utilizate de investitori tocmai pentru a elimina riscul.

Companiile pot economisi sume importante

Rolul instrumentelor financiare derivate este acela de a asigura transferul riscurilor de pe piata la vedere (valutara, de
marfuri) pe cea futures. Un alt rol consta în acela de a oferi posibilitatea unui management performant al portofoliilor de
titluri, precum si în acela de a genera oportunitati de câstig prin operatiuni speculative.
Fluctuatiile cursului de schimb, prezente sau viitoare, pun în pericol activitatea companiilor care desfasoara activitati de
comert exterior, care ar putea fi depasit cu usurinta prin transferul riscurilor în piata futures sau prin asigurarea unui curs de
schimb prestabilit cu costuri mult reduse comparativ cu contractele forward bancare. De exemplu, costurile în piata futures
se reduc la maximum 5% din suma acoperita, inclusiv comisioanele si marja de garantie, fata de garantia solicitata de banci,
de 15-20% din valoarea importului sau a exportului.
Acelasi lucru îl putem spune si despre evolutia preturilor actiunilor, posesorii de portofolii putând realiza arbitraj între
preturile de pe cele doua piete (Bursa de Valori Bucuresti si cea din Sibiu).
De pilda, investitorii au putut obtine profituri (randamente) lunare de 10%, care depasesc cu mult orice alt tip de plasament,
cu un risc aproape nul.

Cum se poate acoperi riscul valutar?

În perioada 1 octombrie 2004 – 11 martie 2005, raportul leu/euro a evoluat în intervalul 41.156 si 35.515 lei.
În aceste conditii încasarile exportatorilor s-au redus în aceeasi perioada cu pâna la 13,7%, acestia reclamând pierderi de
sute de milioane de euro.
De altfel, Asociatia Nationala a Exportatorilor si Importatorilor din România (ANEIR) a aratat, în repetate rânduri, pierderile
suferite prin aprecierea brusca a monedei nationale.
Aceste pierderi însa ar fi putut fi evitate, în mare parte prin utilizarea instrumentelor derivate puse la dispozitie de piata la
termen sibiana. Acestea sunt eficiente, flexibile, accesibile si usor de tranzactionat. Cu cât pretul futures este mai bine
corelat cu pretul cash, cu atât operatiunea de hedging este mai eficienta. Pierderea de pe una din piete va fi compensata
partial sau total de profitul realizat pe piata paralela.
Mai exact, la un export în valoare de 150.000 de euro cu livrarea în 6 decembrie 2004 si încasarea contravalorii marfii în 15
februarie 2005, riscul valutar este foarte mare. Fiecare scadere a cursului euro cu 1.000 de lei, creeaza pierderi de
150.000.000 de lei din suma încasata.
Exista însa solutii. Pentru acoperirea riscurilor, compania exportatoare putea vinde 150 de contracte futures echivalentul
sumei care urma sa fie încasata (un contract futures este echivalentul a 1.000 de euro).
În data de 6 decembrie 2004, cursul anuntat de Banca Nationala a României (BNR) a fost de 38.235 de lei, iar pretul futures
cu scadenta martie de la Sibiu la care puteau fi vândute contractele era de 38.450 de lei.
Vânzarea celor 150 de contracte a permis exportatorului efectuarea schimbului valutar înca din momentul livrarii marfurilor
catre clientul extern, asigurându-se un curs de 38.450 de lei pe euro.
În data de 15 februarie 2005, când a urmat încasarea exportului, cursul comunicat de BNR coborâse la 36.738 de lei, iar
pretul futures de la Sibiu la 36.500 de lei.
Exportatorul a vândut euro pe piata valutara (150.000 x 36.738 = 5.510,7 milioane de lei), dar a realizat o operatiune de
sens invers pe piata la termen (a cumparat 150 contracte futures), obtinând un profit de 150.000 x (38.450 - 36.500) = 292,5
milioane de lei.
Astfel, cel care a ales aceasta varianta de acoperire a riscului valutar a încasat în total 292,5+ 5.510,7= 5.803.200.000 de
lei, obtinând astfel un curs, asigurat prin piata futures, de 5.803.200.000 de lei/150.000 de euro = 38.688 de lei pe un euro,
care a limitat pierderile fata de momentul realizarii exportului. Astfel, pierderea din schimbul de pe piata cash (vânzarea euro
pe piata valutara interbancara) la încasarea valutei, determinata de aprecierea leului fata de moneda europeana, a fost
compensata într-o mare masura de profitul generat de lichidarea pozitiei de vânzare (short) pe piata futures (cumpararea
euro la un pret inferior celui de vânzare).

Costurile operatiunii de hedging

Imobilizarea marjei în piata futures 3-5% din valoarea sumei în euro fata de 10-20% valoarea sumei solicitate de banci în
cazul contractelor forward. Sumele blocate în marja, în conturile Casei de Compensatie, vor fi returnate în momentul
închiderii pozitiei din piata futures.
Iar comisioanele de tranzactionare se ridica, în general, la 3% din valoarea marjei. Având în vedere riscurile care sunt
acoperite, putem spune ca merita.

Riscuri
    Banca continua sa-si desfasoare activitatea intr-un mediu economic complex, marcat
de un dinamism tot mai accentuat, in conditiile intensificarii concurentei, dar si in
conditiile unei instabilitati financiare. Acesti factori conduc la o crestere accentuata a
incertitudinilor, implicind un sir de riscuri care pot avea un impact nefavorabil pentru
banca, care au fost permanent evaluate si controlate de banca cu atentie deosebita.
    In vederea eficientizarii acestui proces a fost creat Departamentul Administrare
Riscuri, se efectueaza promovarea unor masuri uniforme de monitorizare a riscurilor, in
paralel cu elaborarea de proceduri interne de lucru, prin perfectionarea permanenta a
sistemului existent de administrare a riscurilor, insusirea tehnicilor moderne de evaluare
si control ale lor.
    Riscul financiar:
    Riscul de credit
    Riscul de credit este si ramine a fi unul din cele mai actuale riscuri si este perceput
ca fiind relativ inalt. Cresterea responsabilitatii de administrare a riscului de creditare
impune si in continuare necesitatea perfectionarii si imbunatatirii de catre banca a
sistemei proprii de dirijare a riscurilor de creditare, care prevede:
    • Stabilirea de limite anuale globale de expunere la risk la produsele creditare pentru
fiecare client corporativ.
· Combinarea diferitor parghii (aferente riscurilor activitatii Corporativi si Retail), care
asigura optimizarea riscurilor, inclusiv imbunatatirea si actualizarea manualelor,
standardelor, procedurilor de creditare, politicii de creditare, stabilirea de noi limite si
restrictii la creditare, revederea frecventa a lor, analiza starii portofoliului de credite,
evaluarea calitatii creditelor si formarea rezervelor pentru acoperirea pierderilor,
deschiderea tuturor zonelor de conflict de interese.
· Schimbarea sistematica a imputernicirilor de creditare a administratorilor in
dependenta de evolutia portofoliului si calitatii lui.
· Actualizarea si modificarea numarului de parametri de diversificare a limitarii riscului
de credit, restrictiile atat privind creditele separate (creditele "mari", creditele
persoanelor afiliate) cat si pe segmente de clienti - pe tipurile de valute, pe termenele
utilizarii creditelor, pe ramuri, regiuni, tipuri de asigurare pe produse.
· Diferentierea gradului de acoperire a creditului cu gaj in dependenta de starea si
evolutia creditului.
    In scopurile minimizarii riscului creditar in banca functioneaza:
    - Institutul risc-manager, administratori de credite si administratori de portofoliu,
care:
· Monitorizeaza zilnic portofoliul de credite si afacerile mari si mijlocii individual.
· Perfectioneaza setul de rapoarte pus la dispozitia managementului si administratorilor
pentru deciziile respective.
· asigura buna functionare a institutului de risk manageri implicati in aprobarea
afacerilor de credit al clientilor mic-corporativi.
· Analizeaza riscurile si estimeaza acceptabilitatea lor la etapa de sanctionare a
creditelor (formularea revendicarilor stricte si precisa privind starea financiara a
clientilor, evaluarea eficacitatii proiectelor expuse la creditare)
· Monitorizeaza mersul indeplinirii conditiilor contractelor incheiate cu clientii,
· Estimeaza calitatea creditelor si marimea fondului de risc necesar pentru acoperirea
pierderilor posibile de la creditare.
    - Comitetul de credite: participant la evaluarea definitiva a riscurilor tranzactiei de
credit pentru intreprinderi mijlocii, a limitelor de creditare pentru clienti corporativi si
adoptarea hotararii privind oportunitatea incheierii ei, la determinarea limitelor globale
pentru tranzactiile expuse riscului de credit, justificarea clasificarii clientului, creditului in
categoria corespunzatoare si a gajului, prolongarea creditelor clientilor corporativi,
precum si privind tranzactiile mari aferente clientelei retail, trecerea la scadere a
creditelor, starea riscului si evolutia portofoliului de credite pe banca, necesitatile de
provizioane.
    Un pas inainte vizind minimizarea riscurilor de credit, preponderent pe segmentul de
piata retail este si constituirea Fondului de garantare a creditelor (Societate
Interbancara de Garantare - SIG) , care la etapa initiala prevede garantarea pana la
50% din suma creditului solicitat de beneficiarul de imprumut de la banca.
    Riscul de lichiditate
    Banca mentine un nivel al activelor lichide in masura sa asigure respectarea
normativelor BNM privind lichiditatea. Acest fapt in combinare cu mentinerea unei baze
depozitare diversificate, pastrarea in arsenal a unor facilitati, instrumente de refinantare
de urgenta permite Bancii sa satisfaca in orice moment o eventuala retragere masiva de
fonduri. Pentru aceasta se intreprind urmatoarele masuri:
· Mentinerea unui portofoliu diversificat de active lichide;
· Mentinerea indicatorilor diferentei dintre active si pasive dupa termenele de scadenta
in marimea stabilita;
· Prognoza zilnica si de perspectiva (luna, trimestru, etc.) a fluxurilor banesti pe tipuri
de valuta (valuta nationala, USD, EUR);
· Respectarea cerintelor BNM privind rezervele obligatorii;
· Mentinerea unor disponibilitati la conturile curente in valuta straina capabile sa asigure
regimul normal al decontarilor in valuta straina ale Bancii si a unor plasamente in valuta
straina in instrumente cu un grad sporit de lichiditate si siguranta financiara (hirtii de
valoare de stat emise de tarile grupului G7, depozite in banci cu o stabilitate financiara
maxima, etc.);
· Banca dispune de un Plan de masuri privind mentinerea lichiditatii bancii in situatii de
anticriza si criza financiara.
    Riscul de dobinda
    In conditiile diminuarii ratelor dobinzilor si respectiv a «Spread-ului» administrarea
riscului ratei dobinzii se efectueaza prin intreprinderea unor activitati prudente:
· Analiza diferentei scadentelor Activelor si Pasivelor sensibile la modificarile ratelor
dobinzii (GAP);
· Aplicarea unor rate flotante ale dobinzilor la active si obligatiuni in conditiile
instabilitatii pietei financiare;
· Prognoza nivelului ratelor dobinzii in perspectiva in baza analizei factorilor care pot
influenta modificarea nedorita a acestora;
· Analiza indicatorilor profitabilitatii (spread, marja dobanzilor, etc.) si luarea masurilor
pentru mentinerea nivelului planificat al indicatorului «spread» si majorarea nivelului
«marjei dobanzilor».
· Studierea si aplicarea in practica pe masura posibilitatii a instrumentelor moderne de
gestionare (hedging) a riscului ratei dobanzii.
    Riscul valutar
    Riscul valutar a devenit extrem de acut, management-ul acestui risc fiind complicat
de disponibilitatea redusa a instrumentelor de hedging pe piata Moldovei.
    Riscul valutar la care este supusa banca este gestionat prin:
· limitarea concreta a raportului valutar atit in activele, cit si pasivele bancii.
· mentinerea unei pozitii valutare deschise adecvate evolutiei cursului leului
moldovenesc fata de valutele straine, mentinandu-l la un nivel scazut.
    MAIB isi gestioneaza expunerea fata de fluctuatiile cursurilor de schimb prin:
· modificarea mixului de active si pasive;
· dezvoltarea operatiunilor de tip swap valutar, tranzactii forward pentru a ajusta
intrarile sau iesirile lei/valuta.
    Echivalentul in lei al activelor si pasivelor in valuta este calculat zilnic.
    In scopurile diminuarii riscurilor financiare in cadrul bancii activeaza Comitetul de
administrare a activelor si pasivelor (ALCO) in atributiile caruia intra:
· monitorizarea si controlul expunerii bancii la urmatoarele riscuri: al ratei dobinzii, ratei
de schimb valutar, lichiditatii, decalajului intre active si pasive dupa termenul de
scadenta, de contraparte (la efectuarea operatiunilor de trezorerie).
· stabileste si propune spre aprobare restrictii (inclusiv limite) la expunerea bancii
riscurilor financiare, inclusiv riscului de piata: limite de contraparte, limite privind pozitia
valutara deschisa a bancii, limite privind investitiile in titluri de stat, limite privind
pierderile admisibile la operatiunile pe pietele financiare interbancare, etc.
· examineaza si propune spre aprobare ratele dobinzii la active si pasive, analizeaza
factorii de risc care determina pozitia de lichiditate a bancii, recomanda spre aprobare si
implementare instrumente financiare noi, aferente procesului de administrare a
activelor si pasivelor, recomanda acceptarea unor noi riscuri.
    Riscurile operationale:
    Riscul operational
    Riscul operational se caracterizeaza ca risc al pierderilor directe sau indirecte, care
rezulta din procese interne inadecvate sau esuate, persoane sau evenimente externe.
In scopul monitorizarii atente a riscurilor operationale se prevede:
· intarirea functiilor de control si supraveghere a operatiunilor (principiul a «patru ochi»)
· revazuirea posturilor de lucru (continutul), reevaluarea permanenta a imputernicirilor
de introducere, autorizare, modificare a datelor.
    Pentru o disciplinare a pietei business-ului cu carduri se elaboreaza norme bancare
specifice activitatii cu carduri.
    Pentru protejarea bancii de riscul de a inregistra pierderi de imagine sau de a
suporta sanctiuni ca urmare a derularii prin banca a unor operatiuni de spalare a
banilor:
· se vor revedea pe baza anuala regulamentul, programul de activitate si procedurile
respective.
· Se va imbunatati continutul procedurilor «sa ne cunoastem clientul»;
· Se va efectua controlul respectarii cerintelor procedurii de «Clear screen, clear desk»
(masa curata si ecran curat) la fiecare post informational de lucru.
    Riscurile de personal vor fi si in continuare monitorizate pe tot parcursul procesului:
incepind cu angajarea (in baza de concurs), scolarizarea, si atestarea pentru posturile
solicitate.
    Riscul legat de tehnologiile informationale
    Trecerea la baze de date centralizate si ON-Line a impus necesitatea de masuri mai
severe de securitate.
    In scopul minimizarii categoriei date de riscuri, in cadrul MAIB se gestioneaza
riscurile caracteristice mediului de procesare electronica a datelor ca: riscul
confidentialitatii informatiei, riscul integritatii informatiei, riscul continuitatii functionarii
componentelor de baza, riscul securitatii mediului de functionare.
    MAIB isi aliniaza activitatea in corespundere cu cererile Standardului de management
al sistemului de securitate informationala. Scopul principal e de a asigura o baza
comuna pentru dezvoltarea standardelor securitatii organizationale, o practicare
eficienta a administrarii securitatii si pentru a asigura increderea in cazul operatiunilor
inter-organizaiionale.
    Monitorizarea riscului se va efectua prin:
· aprecierea probabilitatii (mare, medie, mica) anumitor evenimente majore de a
intrerupe activitatea;
· impactul (grav, controlabil, neglijabil) pe care l-ar avea aceasta intrerupere asupra
Bancii.
    Fraudele, accesul neautorizat la date, informatii, programe. Pentru preintimpinarea
actiunilor frauduloase se aplica unele metode si tehnici de control la DD si S (sistem de
semnare electronica), sisteme speciale de protectie, parolizare, criptare a datelor, de
semnatura electronica a documentelor si informatiei, limitari de acces la sistema.;-p:
Asigurarea continuitatii afacerii:;-p: · se dezvolta si se aplica procedurile si mecanismele
necesare, inclusiv de rezervare, de restabilire a sistemului in cazuri de dezastre.
· se realizeaza actiuni concrete in alinierea managementului securitatii informationale la
Standardele Internationale BS 7799/ISO17799 si cerificatelor bancii,
· implementarea proceselor specifice in concordanta cu standardele acceptate la nivel
global, cum ar fi COBIT (Control Objectives Information Technology).
    Crearea structurii speciale in cadrul DTI ce se ocupa special de securitatea sistemei.

Salvati
economiil
e de riscul
valutar

- Exportatorii continua sa piarda datorita politicii de apreciere a leului, pe care o utilizeaza BNR
pentru a reduce inflatia.

- Fluctuatiile de curs pot fi atenuate pe piata futures a Bursei Monetar-Financiare si de Marfuri de

la Sibiu.

- Hedging-ul valutar reprezinta o masura necesara ce trebuie luata de catre agentii economici, in
special de catre exportatori, afirma brokerii.

De aproape un an si jumatate, politica manageriala si contabila a firmelor care realizeaza

exporturi se confrunta cu riscuri majore datorita aprecierii constante a leului, care va continua si in
lunile urmatoare. „In perioada urmatoare ma astept sa asistam la intarirea treptata a monedei
nationale, declara Bogdan Barbieru, senior trader la Vanguard. Recenta masura adoptata de
 catre BNR, de crestere a ratei dobanzii de interventie de la 7,5% la 8,5%, la care se adauga
tendinta de depreciere a monedei unice europene la nivel international sunt motive suficiente care
sa asigure aprecierea leului".
Pentru a „scapa" firmele de aceste riscuri puteti apela la produsele derivate existente de mai multi
ani si in Romania. Posibilitatea de a beneficia de un curs de schimb dinainte stabilit va ajuta sa
stabiliti conditiile si termenele de facturare si, mai ales, in prognozarea cheltuielilor viitoare.

Futures la Bursa din Sibiu

„Pe fondul aprecierii constante a leului, consider ca hedging-ul valutar reprezinta o masura
necesara ce trebuie luata de catre agentii economici, in special de catre exportatori, explica
Barbieru. Bursa Monetar - Financiara si de Marfuri Sibiu poate oferi o solutie in acest sens. In
conditiile in care lichiditatea pe piata futures este in crestere, se poate observa prezenta unui
numar din ce in ce mai mare de investitori care se protejeaza impotriva riscului valutar".
Utilizand piata futures, un agent economic isi poate stabili in avans cursul la care va cumpara o
anumita valuta, ca sa-si plateasca importurile, sau cursul la care va vinde o anumita valuta,
rezultata din activitatea de export pe care o desfasoara. La randul sau, Mirabela Coos, de la
Broker SA, crede ca, „in perioada urmatoare este asteptata o evolutie mai intensa a contractelor
avand ca activ suport valutele, prezenta speculatorilor pe aceste piete, putand sa atraga si sa
sustina interesul hedgerilor", a conchis Coos. Primii interesati de protectia in fata aprecierii leului
ar trebui sa fie exportatorii, evolutia actuala reducandu-le rentabilitatea afacerilor, cu atat mai mult
cu cat unii analisti asteapta ca leul sa „persevereze". Daca exportatorii ar apela la hedgingul
valutar, pierderile ar putea fi diminuate, daca nu chiar eliminate. Operatiunea de hedging ofera
posibilitatea de „«blocare a cursului» in schimbul imobilizarii unei sume reprezentand circa 10%
din suma care trebuie imobilizata pe piata valutara, explica brokerul clujean. Exportatorul va vinde
contracte futures la pretul la care va factura si marfurile. In cazul in care cursul valutar
inregistreaza scaderi masive, asa cum se intampla acum, el va fi protejat impotriva riscurilor
pentru ca va inregistra un profit echivalent pe piata futures care va compensa pierderile din piata
valutara".
La bursa din Sibiu, se tranzactioneaza contracte pe leu/euro, leu/dolar sau euro/dolar, cu
scadente trimestriale si semestriale (martie, iunie, septembrie si decembrie). Contractele pot fi
inchise la orice data cuprinsa in scadenta. Pentru a beneficia de aceste instrumente de acoperire,
compania trebuie sa apeleze la o SSIF autorizata sa tranzactioneze pe piata sibiana. Aceste
societati pot fi gasite pe pagina de Internet a bursei, la sectiunea membri. Dupa incheierea
contractului intre cele doua parti, va putea fi definita strategia de hedging cea mai adecvata
nevoilor firmei client.
Costurile aferente acoperirii riscurilor valutare sunt mai scazute decat in cazul contractelor
forward, sumele blocate fiind mai reduse.

Exemplu

In data de 15 martie urmeaza sa primiti contravaloarea unui export de 50.000 euro. Pentru a nu
va confrunta cu fluctuatiile cursului ati decis sa vindeti, in 17 decembrie, 50 de contracte futures,
cu scadenta 31 martie, la un pret de 3,65 lei/euro (aceasta valoare este reala, ea fiind stabilita in
piata de la Sibiu, in ziua respectiva). Pentru aceasta trebuie sa blocati o suma, numita marja, de
6.000 lei, care este depusa la Casa Romana de Compensatie si garanteaza buna executie a
contractului.
Din acest moment politica de pret a companiei este mai clara, indiferent de valoarea cursului din
ziua in care veti face plata externa. Contractul futures va poate aduce chiar si un profit, in cazul in
care cursul euro din ziua in care veti efectua plata va fi, sa spunem, de 3,5 lei, asa cum se
anticipeaza. Profitul va fi de circa 75.000 lei, din care veti putea plati comisioanele, care sunt de
pana la 150 lei, primind inapoi si marja de garantie depusa.

Cerintele prudentiale principale ale BNM aferente activitatii bancilor comerciale

Administrarea riscurilor aparute in procesul de functionare a bancii

 
Riscul este propriu activitatii bancare. Bancile au o influenta speciala asupra fluxurilor banesti
din economie. In structura resurselor bancare cota mijloacelor atrase (adica “straine”) este
deosebit de mare. Materializarea riscurilor in sfera bancara poate avea consecinte negative
pentru intreaga economie. De aceea, activitatea bancara este supusa reglementarii si
controlului din partea statului.
Intrarea in business-ul bancar se confrunta cu dificultati ce tin de cresterea in permanenta a
nivelului capitalului minim de gradul I, de cerintele deosebite fata de reputatia conducatorilor
bancii etc. Cerintele BNM fata de acordarea licentelor pentru efectuarea activitatilor financiare
au drept scop primar de a reduce riscul in cadrul sistemului bancar.
Riscul urmeaza a fi evaluat si in masura posibilitatilor redus si / sau diminuat. Intru realizarea
acestei sarcini BNM stabileste pentru bancile comerciale normative economice obligatorii,
despre realizarea carora bancile raporteaza periodic (zilnic, lunar etc.).
 
Cu privire la normativele BNM
Pe langa normativele obligatorii stabilite de catre BNM “Banca Sociala” a creat si in decurs de
mai multi ani tine baza analitica proprie cu privire la indicii macroeconomici, coeficientii bancii,
sistemul bancar. Acest fapt face posibila calcularea si urmarirea dinamicii coeficientilor,
raporturilor  suplimentare. Astfel, managementul “Banca Sociala” dispune de o evaluare deplina
si multilaterala a riscurilor bancare.
Administrarea riscurilor in “Banca Sociala” se efectueaza printr-un complex de decizii, realizat in
structura organizatorica a bancii de catre factorii de decizie in cadrul bazei normative,
regulamentelor, procedurilor elaborate privind efectuarea diverselor operatiuni. Dar si cel mai
perfect sistem de prevenire a riscurilor functioneaza sub controlul si influenta factorului uman.
Administrarea (inclusiv administrarea riscurilor) reprezinta o activitate subiectiva, care se bucura
intr-o masura mai mare sau mai mica de succes. Constientizand acest lucru “Banca Sociala”
acorda o atentie deosebita instruirii personalului, ridicarii nivelului lui de calificare, cultivarii
spiritului corporativ.
In “Banca Sociala” a fost creat si activeaza Comitetul pentru administrarea activelor si pasivelor
(ALCO), Comitetele de credit din cadrul BC “Banca Sociala” SA si al filialelor etc.
In banca a fost implementat sistemul de delimitare a functiilor. Cu cat e mai mare suma
tranzactiei spre realizare si / sau riscul aferent, cu atat este mai inalt nivelul de luare a deciziei
finale.
In procesul de desfasurare a activitatii sale banca este supusa mai multor riscuri, in structura
carora se evidentiaza, in special:
 
I. Riscul lichiditatii
Lichiditatea bancii ca rezerva se urmareste zilnic. Banca calculeaza normativele BNM conform
principiului I (lunar) si II (lichiditatea curenta - zilnic). In mod traditional partea substantiala a
activelor se plaseaza in HVS si alte active de o lichiditate inalta. Banca in permanenta asigura
respectarea cerintelor privind rezervele obligatorii. Banca are acces la piata interbancara de
resurse, in caz de necesitate atrage si/sau plaseaza resursele.
Banca efectueaza calcularea si verifica lichiditatea ca flux. Evaluarea operativa a fluxurilor
banesti potentiale (intrate in si iesite din banca) se efectueaza zilnic.
Urmarirea structurii activelor si pasivelor bancii in functie de termenele ramase pana la
rambursare se efectueaza lunar in decursul mai multor ani.
Pentru obtinerea unei evaluari mai reale a lichiditatii ca flux se aplica teoria soldului minim
constant aferent mijloacelor la vedere. In cadrul bancii s-a acumulat baza de date necesara, se
calculeaza un sir de indici statistici. Banca determina decalajul cumulativ dintre fluxul si
scurgerea de mijloace in dependenta de 9 perioade de timp. Rezultatul obtinut ne indica asupra
necesitatii ajustarii politicii bancii in domeniul atragerii si plasarii mijloacelor.
 
II. Suficienta capitalului se determina prin:
a) depasirea marimii minime a capitalului de gradul I (stabilit prin hotararea Consiliului de
Administratie al BNM);
b) respectarea coeficientului “CNT / activele bancii ponderate la risc”.
De aceea, administrarea in acest domeniu se realizeaza, in special, prin:

← asigurarea activitatii profitabile a  bancii, inclusiv si prin administrarea factorilor care

influenteaza asupra venitului net al bancii;
← formarea in volum necesar a fondului de rezerva al bancii;
 ← luarea deciziei privind emisiunile noi de actiuni ale bancii, rascumpararea actiunilor etc.;
← luarea deciziei cu privire la participarea bancii in capitalul altor institutii financiare din RM
(asemenea participari ar scadea nivelul evaluarii capitalului normativ total al “Banca
Sociala”);
← politica de dividende a bancii (capitalizarea, plata, neplata; volumul si / sau nivelul). Cu
cat e mai inalt nivelul dividendelor, cu atat e mai mare diminuarea capitalului bancii, dar,
in acelasi timp, se ridica nivelul evaluarii actiunilor ei;
← diversificarea activelor bancii;
← asigurarea in structura activelor a unei asemenea marimi a componentei lichiditatii, care
va conditiona realizarea cerintelor BNM, cerintelor interne ale “Banca Sociala” si, in
acelasi timp, nu va manifesta o influentare esentiala asupra rentabilitatii bancii;
← luarea deciziei de catre management privind structura portofoliului de credit;
← asigurarea unui nivel calitativ inalt al portofoliului de credite;
← luarea deciziei privind eliberarea de catre banca a garantiilor, obligatiilor cu privire la
eliberarea creditului, asumarea riscurilor aferente acreditivelor etc.;
← alegerea diferitor tipuri de asigurare aferente creditelor (creditele acordate, spre
exemplu, sub gajul depozitului pecuniar sau HVS au coeficientul zero de ponderare la
risc);
← optimizarea activelor bancii (inclusiv in partea minimizarii activelor care nu genereaza
venit).

 
III. Riscul aferent creditelor
Administrarea acestui risc, in special, se realizeaza prin:
1) respectarea cerintelor stipulate in regulamentele BNM, regulamentele si procedurile interne
ale “Banca Sociala” ce tin de creditare, mecanismul de luare a deciziilor cu privire la acordarea
creditelor, obligatiilor privind eliberarea creditelor, acreditivelor;
2) pronosticarea dinamicii si structurii portofoliului de credite, a capitalului normativ total al
bancii, raporturilor etc.;
3) alegerea unor sau altor tipuri de asigurare aferente creditelor;
4) diversificarea creditelor dupa ramuri, valute, tipuri de asigurare etc.;
5) stabilirea pentru filiale a limitei sumelor creditelor spre acordare de sine statator. Deciziile
privind eliberarea creditelor, suma carora depaseste limita admisa pentru filiale sunt prezentate
spre examinare Comitetului de credit al BC “Banca Sociala” SA;
6) deciziile cu privire la creditele “mari” si creditele acordate persoanelor afiliate tin de
competenta exclusiva a Consiliului Bancii;
7) in decurs de o perioada indelungata banca detine si tine la control actualitatea informatiei
privind persoanele in interconexiune si persoanele afiliate. Aceasta informatie permite
evaluarea deplina a nivelului de risc aferent creditelor;
8) banca practica forme mixte de asigurare a rambursarii creditelor acordate;
9) in cazul acceptarii gajului in calitate de asigurare a rambursarii creditelor acordate banca
utilizeaza sistemul de coeficienti de crestere. Evaluarea pretului de piata al gajului oferit bancii
se efectueaza de catre expertii independenti;
10) clasificarea creditelor se efectueaza in corespundere cu cerintele BNM, regulamentele si
procedurile interne ale “Banca Sociala” (2% - standarde, 5% - supravegheate, 30% -
substandarde, 75% - dubioase, 100% - compromise). Formarea fondului de risc aferent
creditelor se efectueaza in volum deplin;
11) respectarea limitelor referitor la suma maxima a creditelor acordate unei persoane (unui
grup de persoane in interconexiune), la suma totala a creditelor “mari”, la suma datoriilor nete la
creditele cele mai mari acordate la 10 persoane, la suma maxima a creditului acordat unei
persoane afiliate, la suma totala a creditelor acordate persoanelor afiliate, la creditele acordate
angajatilor etc.;
12) aplicarea sistemului de monitorizare asupra creditelor eliberate;
13) informarea organelor de urmarire despre creditele dubioase si compromise, adresarea in
instantele judecatoresti. In aceasta activitate este implicata Directia credite problematice si
sectia juridica a bancii;
14) actiunile serviciului de securitate al bancii.
 
IV. Riscul valutar
Administrarea riscului se efectueaza, in special, prin:
1) pronosticarea cursurilor valutare, alegerea pozitiei lungi sau scurte aferente pozitiei valutare
deschise;
2) stabilirea cursului intern de cumparare / vanzare a valutelor straine;
3) efectuarea operatiunilor pe piata interbancara ce tin de cumpararea / vanzarea valutelor
straine clientilor la licitatiile interne;
4) reglementarea structurii si dinamicii activelor valutare (inclusiv volumul creditelor in valuta
straina) si a obligatiilor valutare (nu numai conform volumului, ci si conform valutelor);
5) stabilirea marimii determinate pentru ratele dobanzii aferente creditelor, depozitelor etc.;
6) respectarea cerintelor normativelor aferente pozitiei valutare deschise pentru fiecare valuta
straina, precum si pentru toate valutele straine;
7) stabilirea limitelor interne pentru efectuarea unor operatiuni valutare;
8) hedging-ul aferent operatiunilor forward (se aplica in scopul minimizarii pierderilor).
 
V. Riscul aferent dobanzilor
Banca asigura administrarea continua a acestui risc, in special, prin:
1) stabilirea marimii pentru ratele dobanzii aferente activelor si obligatiilor bancii;
2) alegerea tipului ratei dobanzii (flotanta sau fixa);
3) evaluarea structurii activelor lucrative si a structurii obligatiilor contra plata, intreprinderea
masurilor orientate la maximizarea raportului “activele lucrative / obligatiile contra plata”;
4) determinarea si verificarea lunara a dinamicii marjei dobanzilor si a marjei nete a dobanzilor,
a spread-ului, a gap-ului cumulativ absolut, precum si a unui sir de indici relativi ai riscului
aferent dobanzilor, tendintelor lor. “Banca Sociala” efectueaza calculele necesare pentru
evaluarea riscului aferent dobanzilor pe parcursul mai multor ani;
5) prezentarea informatiei cu privire la riscul dobanzilor (cel putin o data in trimestru) spre
examinare comitetului ALCO, conducerii bancii, cu ajustarea ulterioara a politicii bancii in
domeniul atragerii si plasarii resurselor (structura, volumul etc.), precum si in domeniul ratelor
dobanzii aferente unor tipuri de active si obligatii ale bancii.
Materializarea acestui risc poate conditiona diminuarea venitului net si a capitalului bancii,
precum si reducerea valorii economice a bancii.
 
VI. Riscul operational
Administrarea acestui risc se realizeaza, in special, prin:
1) dublarea bazei de date, existenta serverului de rezerva etc.;
2) existenta bateriei pentru alimentarea neintrerupta cu energie (UPS), generatoarelor de
avariere (atat in sediul central al bancii, cat si in filiale);
3) limitarea accesului la informatie atat la nivel tehnic, cat si la nivel de program;
4) aplicarea in cadrul sistemului “Client-Banca” a semnaturii electronice, certificate de
standardul  international;
5) utilizarea mijloacelor de program licentiate antivirus;
6) reinnoirea permanenta a mijloacelor tehnice, perfectionarea mijloacelor de program, etc.
Securitatea bancii este asigurata prin mai multe niveluri de protectie (inclusiv serviciul inarmat
de paza, sistemul video de supraveghere, sistemul de semnalizare, sistemul de permise pentru
intrarea in sediul bancii etc.).

Va sugerez pentru consultare urmatoarele surse bibliografice pe care le puttei gasi in

colectia BPD:
Pop Rusanda. Hedging - operatiune de asigurare a controlului riscului // Ghid juridic. -
2003 . -V. 2 . - p. 28-31

ценки риска в банковском менеджменте

Аркадий Екушев
Управление рисками и ресурсами банка — две важные и неразрывно связанные между
собой составляющие банковского финансового менеджмента. Рациональную
организацию и комплексную автоматизацию этих направлений деятельности банка
возможно осуществить только на основе адекватной математической модели. Чтобы ее
построить, необходимо формализовать такие понятия, как риск, состояние банка,
стратегия управления, эволюция банка и ряд других, кроме того, создать
соответствующие процедуры для их оценки.

Риски и их измерение
Для коммерческого банка всегда нежелательны по крайней мере два события:

 снижение прибыли;
 снижение рыночной стоимости банка как фирмы.

Стоит сказать и еще о двух событиях, которые сами по себе не являются плохими, но не
могут привести ни к чему хорошему:

 незапланированный отток клиентов;

 снижение ликвидности ниже допустимого предела.

Перечисленные выше плохие события следует отличать от их причин - причинных

событий, лишь при определенных условиях приводящих к неблагоприятному
результату.

Таким образом, на верхнем уровне абстракции существуют четыре вида риска—по

одному для каждого плохого события. На практике, однако, риски классифицируют по
причинным событиям. Например, процентный риск—это риск нежелательного
изменения процентных ставок.

Как правило, измерение риска осуществляется по двум основным направлениям. Во-

первых, определяют вероятностное распределение величины причинного события или,
по меньшей мере, некоторые количественные показатели этого распределения
(математическое ожидание, доверительный интервал и т. п.). Во-вторых, выявляют
зависимость величины «плохого события» от величины «причинного события».
Показателем такой зависимости, например, можно считать ее эластичность. Показатели
(оценки) риска, соответствующие первому направлению, будем называть
вероятностными, второму - масштабными.

Рассмотренные два направления измерения риска взаимно дополняют друг друга. На их

основе можно получать комплексные оценки риска, характеризующие вероятностное
распределение плохого события. К комплексным относится, например, популярная в
последнее время оценка Value-at-Risk.

Модель управления рисками и ресурсами банка

Модель управления банком представляет собой совокупность правил описания и
методов расчета агрегированных позиций банка по группам активов, пассивов и
внебаланса, а также процедур для определения влияния внешних (рыночная среда) и
внутренних (структура портфелей) факторов на состояние этих позиций. Предлагаемая
имитационная модель управления банком (МУБ) позволяет рассчитывать эволюцию
кредитного учреждения, а также ее характеристики для заданного периода в будущем на
основе трех блоков данных:
  исходного состояния банка;
 сценария развития рынка;

 стратегии управления банком в предстоящем периоде.

Рис. 1. Схема имитационной модели управления

рисками и ресурсами банка

Деятельность банка можно представить в самом общем виде как процесс открытия и
закрытия позиций. Каждую позицию характеризуют поток платежей и траектория
изменения стоимости. Основная идея, положенная в основу МУБ, заключается в том,
что в рамках этой модели позиция рассматривается не как конкретный поток платежей и
определенная траектория изменения стоимости, а как способ их вычисления в
зависимости от сценария. Такой способ нередко даже оформляют юридически, указывая
в документах не конкретные значения денежных сумм, а формулы для их расчета.
Например, в кредитном договоре будет установлена плавающая ставка в виде MIBOR +
3%.

Разумеется, во многих случаях используется упрощенный способ вычисления платежей:

указываются фиксированные суммы и сроки независимо от сценария. Но все-таки в
общем случае позиция—это оператор (способ расчета), посредством которого
определяется множество платежных потоков и траекторий стоимости—по одной паре
для каждого сценария делового пространства.

Деловое пространство представляет собой множество всевозможных сценариев развития

рынка. Позицию банка возможно представить в виде двух основных операторов—
платежного и стоимостного—на этом пространстве. Кроме них можно сформировать
также дополнительные (вспомогательные) операторы. Агрегированные позиции
объединяют множество отдельных однотипных позиций. Они представляются в виде
агрегированных операторов, которые определяются исходным состоянием и стратегией
(рис. 1). В качестве аргумента операторов выступает сценарий, а эволюция банка
представляет собой совокупность их результирующих значений.

Одна из важнейших целей МУБ—построение процедур вида:

(S0, S, )  ОЦ

где S0—исходное состояние банка, S—стратегия управления, —сценарий развития

рынка в будущем, ОЦ—оценка результатов применения стратегии при заданном
сценарии; а символ  обозначает процедуру расчета оценки. Модель не только
содержит набор таких процедур, но и, что более важно,—является инструментом для их
конструирования.
 Под стратегией управления мы подразумеваем план распределения
ресурсов по срокам и типам позиций. Риски выбранной стратегии
рассчитывают, изменяя сценарии.

Для оценки текущего положения банка, в том числе текущих

рисков, используют пассивную либо консервативную модель
эволюции. Эволюция банка называется пассивной, если он с
текущего момента прекращает практически все операции по
размещению и привлечению средств, продолжая осуществлять
лишь взаиморасчеты с уже имеющимися дебиторами и
кредиторами. Другими словами, пассивная эволюция—это процесс
затухания потоков платежей в условиях прекращения банком
активных действий. Эволюция называется консервативной, если
банк сохраняет (пытается сохранить) объемы, временную
структуру и другие параметры своих позиций. Иными словами,
консервативная эволюция является продолжением деятельности
банка без каких-либо перемен в распределении ресурсов.
Используя введенные термины, решение задачи поиска
оптимальной стратегии управления банком в самом общем виде
можно представить как последовательность этапов, приведенную
на рис. 2.

Рис. 2. Схема поиска оптимальной стратегии управления банком

Первый этап решения задачи чисто методический, его выполняет человек. Принятие
решений тоже вряд ли целесообразно доверять компьютеру. Наиболее трудоемкими
являются этапы построения процедуры и расчета показателей. Именно для них прежде
всего и предназначена МУБ. Наиболее сложный этап—выбор стратегий, претендующих
на оптимальность. Он представляет определенную трудность для автоматизации и
осуществляться будет в более дальней перспективе.

Управление банком - сложный процесс. Разными позициями банка управляют разные

сотрудники, ситуация постоянно изменяется, поэтому не всегда можно рассчитывать на
строгое соблюдение выбранной стратегии. Зачастую бывает удобнее задать некоторую
систему лимитов, ограничивающих операции по объемам, срокам, рискам и т. д. Однако и
в этом случае возникает сложная задача—выбор оптимальных лимитов. Ее можно решать,
например, по следующей схеме (рис. 3).

Рис.3 Схема поиска оптимальной системы лимитов

На первый взгляд, эта схема очень похожа на схему поиска оптимальной стратегии, но
следует обратить внимание, что для поиска оптимальных лимитов варьируются уже не
только сценарии, но и допустимая лимитами стратегия.

Разумеется, наряду с расчетом оценки результатов применения выбранной стратегии в

целом для всего банка подобную оценку можно определить и для отдельных портфелей,
причем эти портфели не обязательно должны состоять из одного типа активов или
пассивов. Кроме того, такие оценки можно использовать и для решения более узких задач,
например, для контроля рисков и проверки их соответствия лимитам.
Оценки текущего состояния банка
Состояние банка определяется двумя факторами: имеющимся положением дел и
текущими тенденциями. Их сочетание в процессе эволюции может привести к
результату, который будет существенно отличаться от исходного состояния.
Совокупность исходного положения и текущих тенденций назовем эволюционным
состоянием банка. Традиционные методики позволяют более или менее
удовлетворительно оценить положение дел (зачастую просто по показателям за
прошедший период), но показываются очень неточными при учете тенденций. Как
правило, подобные методики ограничиваются определением трендов в динамике
показателей (что соответствует прошлым, а не текущим тенденциям) и составлением
платежного календаря (так называемого Cashflow). Интегральные показатели,
полученные в рамках МУБ, оценивают именно эволюционное состояние, поэтому их
можно назвать эволюционными оценками.

Фактически, традиционные методики дают возможность оценивать процесс, который

привел к текущему положению. Значительно интереснее рассмотреть варианты
дальнейшего развития кредитного учреждения. Именно это и позволяют сделать
эволюционные оценки.

При анализе эволюционного состояния акценты между исходным положением и

тенденциями можно расставлять по-разному. Оценки, полученные методом пассивной
эволюции, в большей степени отражают сложившееся к исходному моменту положение
дел, а полученные методом консервативной эволюции—текущие тенденции.
Сопоставление результатов двух видов эволюции позволяет получить более полную
картину положения банка.

Любая другая (не пассивная и не консервативная) стратегия управления изменяет

текущие тенденции, а значит, и эволюционное состояние банка. Здесь можно
использовать те же самые методики, но показатели будут характеризовать уже иное
эволюционное состояние, в котором текущим является лишь положение банка, а
тенденции соответствуют применяемой стратегии.

Оценки риска
Представим состояние рынка в виде набора индикаторов. Нежелательное изменение в
будущем одного или нескольких индикаторов может привести к ослаблению положения
банка. Таким образом, каждой группе индикаторов соответствует свой тип риска, а
совокупный риск банка характеризуется возможным изменением всех индикаторов.

На современном рынке все индикаторы прямо или косвенно связаны между собой,
поэтому понятие «риск конкретного типа» представляется адекватным лишь в той
степени, в какой соответствующая группа индикаторов свободна от влияния других
групп.

Многообразие оценок риска определяют следующие факторы:

1. К какому «плохому событию» относится оценка. Чтобы формализовать понятие

«плохого события», выберем показатель, риск нежелательного изменения которого
будем измерять. Таким показателем может быть, например, доходность или стоимость
банка

2. Тип риска. Этот фактор определяет, относительно каких причинных событий

измеряется риск. Формализация в данном случае будет означать фиксацию некоторой
группы индикаторов, влияние которых необходимо измерить. Для оценки совокупного
риска следует рассматривать влияние всех индикаторов.

3. Тип оценки. Оценка может быть масштабной либо комплексной. Для измерения
комплексного риска (то есть риска в общепринятой форме) не обойтись без
вероятностных оценок, однако, при их получении главным образом следует полагаться
на прогноз пользователя.

4. Форма представления оценки. Форма представления зависит от типа оценки.

Например, для масштабной оценки можно выбрать представление в форме
коэффициента воздействия или его аналога—коэффициента эластичности. Комплексную
оценку принято представлять в форме Value-at-Risk.

5. Процедура измерения риска. К этой процедуре относится, в частности, способ учета

связей индикаторов выбранной группы с другими индикаторами.

Пусть ОЦ —показатель, риск нежелательных значений которого нужно измерить.

Каждой группе индикаторов поставим в соответствие некоторый индикатор-образец—
одного из представителей группы или некий усредненный индикатор. Будем считать,
что остальные индикаторы группы изменяются более или менее синхронно с образцом.

Предположим, что нужно измерить риски для некоторой фиксированной стратегии

(разумеется, каждой стратегии соответствуют свои риски). При таких условиях
показатель ОЦ зависит только от сценария.

Чтобы сузить многообразие сценариев (и тем самым количество аргументов), можно

ввести некоторые ограничения для множества траекторий. Например, можно
ограничиться рассмотрением линейных зависимостей индикаторов от времени, для
которых траектория полностью характеризуется одним значением i-го индикатора—wi
(например, на горизонте эволюции). Назовем эту величину определяющим значением
образца. Таким образом, результат применения выбранной стратегии можно оценить,
используя зависимость:

{i, 1i}  ОЦ.

В качестве примера масштабной оценки риска i-го типа рассмотрим коэффициент

эластичности функции оценки относительно аргумента wi. Его нулевое значение
указывает на нейтральность показателя к изменению индикатора, то есть на отсутствие
риска данного типа. Располагая масштабными оценками, можно уже без расчета
эволюции с некоторой степенью приближения найти значение показателя при
произвольно заданном изменении индикаторов.

Многие предпочитают измерять риск в денежном выражении. Для этого в качестве

показателя ОЦ нужно взять его денежный вариант и вычислять приращение показателя,
которое характеризует сумму потерь или приобретений.

Предположим теперь, что индикаторы являются случайными величинами. Значит,

случайными являются также сам показатель и величина потерь. Тогда можно
представить комплексную оценку риска, например, в виде верхней границы
одностороннего доверительного интервала величины потерь (оценка Value-at-Risk). В
этом случае вероятность того, что потери окажутся выше оценочного значения, не
превосходит некоторого заданного уровня, как правило, 0,05 или 0,01.
В любом случае для комплексной оценки риска нужно задать вероятностное
распределение индикаторов и на его основе, используя функцию оценки, вычислить
вероятностное распределение потерь. Разумеется, здесь не обойтись без прогноза. Будем
исходить из следующих двух гипотез:

Гипотеза 1 (Г1)—стационарное развитие рынка. Статистические закономерности

развития рынка, имевшие место в прошлом, сохранятся и в будущем. Такая гипотеза
допустима, если не ожидается значительных и резких потрясений.

Гипотеза 2 (Г2)—импульсное развитие рынка. Данная гипотеза охватывает не только

кризис, но и экономический бум.

Конечно, две гипотезы не исчерпывают многообразия реальной жизни - они отражают

крайности. Общий случай следует трактовать как сочетание противоположных
ситуаций, но только в вероятностном смысле. Будем полагать, что реализуется либо
первая гипотеза с вероятностью P(Г1), либо вторая с вероятностью P(Г2), причем сумма
этих вероятностей равна единице. Эти вероятности должны задаваться пользователем.

Подчеркнем, что стационарный и импульсный варианты различаются тем, что в первом

случае вероятностное распределение индикаторов устанавливается на основе статистики
за прошедшие периоды, а во втором—задается пользователем.

Проблема прогнозирования развития рынка при условии стационарной гипотезы

исследована весьма подробно. Существует огромное количество способов построения
вероятностного распределения будущих значений индикатора, но здесь мы на них
останавливаться не будем.

Технология моделирования
Как уже говорилось выше, модель управления банком представляет собой комплекс
процедур, позволяющих дать прогноз по агрегированным позициям кредитного
учреждения на основании количественных оценок исходных данных и определяемых
пользователем внутренних (стратегия) и внешних (сценарий) факторов. Манипулируя
величинами внутренних факторов, можно при любом сценарии найти оптимальное
сочетание их значений и подготовить на его основе аргументированные стратегии
управления банком при том или ином поведении рынка.

Технология применения модели управления ресурсами и рисками включает четыре

основные этапа. Причем результат выполнения каждого из них вполне самодостаточен.

1. Расчет текущих агрегированных позиций банка.

2. Расчет эволюционного состояния банка (пассивная или консервативная эволюции) на

основе текущей структуры портфелей на момент расчета.

3. Имитационное моделирование результатов применения заданной стратегии

управления для различных сценариев поведения рынков.

4. Расчет проекта оптимальной структуры глобальных лимитов на основе варьирования

сценариев поведения рынков с учетом допустимых лимитами стратегий управления.
Предлагаемую модель можно применить в полном объеме для анализа и управления на
одном финансовом рынке (например, валютном) или одним портфелем банка (например,
кредитным).
Нетрудно заметить, что описанная технология позволяет создавать на основе данной
модели множество индивидуальных автоматизированных систем поддержки принятия
решений. Такие системы создаются с учетом специфики различных банков.
Моделирование эволюции банка подразумевает расчет характеристик и формирование
оценок на основе исходного состояния кредитного учреждения, стратегии управления и
сценария развития рынка. Использование модели открывает значительные возможности
для автоматизации задач поддержки принятия решений. Мы рассказали о том, что дает
такая модель, но разумеется, не менее важно, как она построена. Однако эта тема
заслуживает отдельного серьезного обсуждения.

Об авторе:
Екушов Аркадий Иванович - ведущий специалист аналитического отдела компании R-
Style Software Lab., канд. физ.-мат. наук.

"Банковские Технологии", №1 1999

Современная АБС - инструмент

управления рисками на валютном рынке.

Ольга Головичер, старший финансовый аналитик EGAR Technology.

При проведении валютных операций банку требуется управлять рисками трех типов: рыночным,
кредитным и операционным. Каким требованиям должна отвечать автоматизированная
банковская система (АБС), чтобы позволять успешно контролировать эти риски?

Говоря о риске, связанном с валютными операциями, банки, как правило, подразумевают

возможные потери, связанные с колебаниями валютных курсов. Безусловно, это важная
составляющая рисков, но в большинстве случаев риски этим не исчерпываются. Кроме
рыночного риска, связанного с колебанием курсов, участники внебиржевого межбанковского
валютного рынка неизбежно сталкиваются с кредитным риском. Кроме того, любая организация
также должна принимать во внимание и минимизировать операционные риски. Таким образом,
при проведении валютных операций перед банком стоит задача контролировать все три
"классических" типа рисков: рыночный риск, кредитный риск и операционный риск. Каким
требованиям должна отвечать АБС, чтобы позволять успешно контролировать эти риски? На этот
вопрос мы ответим, рассмотрев последовательно все три типа рисков и инструменты, с помощью
которых банк имеет возможность управлять ими.

Управление рыночными рисками

По отношению к валютным операциям рыночным риском мы называем потери, которые принесет

движение курса "против нас". Банк не может полностью захеджироваться от рыночного риска,
поскольку именно на нем, в конечном итоге, зарабатываются деньги. Тем не менее, им
необходимо управлять, т.е. понимать, каковы будут потери при том или ином изменении рынка, и
следить за тем, чтобы риска было взято не больше, чем позволяет стратегия банка. Иными
словами, в идеале у банка есть определенное целевое соотношение риск/доходность, а роль
интегрированной банковской системы должна состоять в том, чтобы контролировать исполнение
этого соотношения и не допускать избыточного риска.

Для эффективного управления рыночными рисками необходимы:

 ← Своевременная информация
← Развитая аналитика
← Поддержка хеджирования
← Система рыночных лимитов

Своевременная информация

Чтобы оценить возможные потери, банку, прежде всего, нужна своевременная информация о
текущей валютной позиции. Валютная позиция складывается как из сделок фронт-офиса, так и
из клиентских сделок, операций по управлению ликвидностью и многих других операций банка.
Поэтому желательно, чтобы все эти операции собирались в единой системе, позволяя видеть
реальную позицию. Технически это возможно сделать, используя автоматические интерфейсы
для обмена данными с другими системами, работающими в банке. Интерфейсы могут быть
настроены на различные режимы обмена данными - в том числе, там, где это необходимо, в
режиме реального времени.

Некоторые интерфейсы могут быть заменены ручным вводом необходимой информации в

аналитическую систему, используемую для управления рисками. Это возможно при небольшом
объеме информации и если нет необходимости в ее оперативном (в режиме реального времени
или близком к нему) учете. Например, в конце дня вручную могут вводиться операции филиалов.
Разумеется, при таком решении страдает не только оперативность, но и надежность системы.
Поэтому, при проектировании решения банк должен определиться со схемой взаимодействия
модуля управления рисками и других используемых систем. Итак, допустим, что с помощью АБС
мы решили задачу подсчета общей валютной позиции банка. Кроме этого, для оценки возможных
потерь нам необходима информация о текущем рыночном курсе. Здесь, учитывая волатильность
валютного рынка, никакой альтернативы режиму реального времени мы не можем себе
позволить. Значит, система должна быть интегрирована с провайдерами рыночных данных,
например информационной системой Reuters. Если банк работает на срочном рынке, система
должна получать информацию о текущих котировках с торговых площадок.

Имея информацию об общей валютной позиции банка и текущих валютных курсах, мы можем в
режиме реального времени видеть текущую прибыль/убытки от валютных операций. Финансовый
результат может контролироваться для отдельных трейдеров, структурных единиц (филиалов,
отделов) и всего банка. Кроме того, на этой информации основана работа аналитических
инструментов управления рыночным риском, на которых я остановлюсь подробнее.

Аналитика

Говоря об аналитике в контексте риск-менеджмента, мы имеем в виду средства поддержки

принятия решений, позволяющие количественно оценить возможные потери при различных
колебаниях курсов и других рыночных факторов. Как правило, системы управления риском
предоставляют несколько аналитических инструментов для оценки рыночного риска. Во-первых,
это так называемый сценарный анализ, т.е. распределение прибылей и убытков при
определенных, заданных пользователем, сценариях изменений котировок, процентных ставок,
волатильности. Частным случаем сценарного моделирования является стресс-тестирование,
которое ЦБ РФ планирует сделать обязательным инструментом управления рисками.

Другой распространенный инструмент это расчет VaR (Value at Risk), т.е. максимальных потерь,
которые банк может понести с вероятностью не меньшей 5% (или 1%). Для расчета VaR также
рассматриваются всевозможные сценарии изменения курсов, причем учитываются корреляции
между ценами различных активов. VaR может быть рассчитан разными методами:
моделированием методом Monte Carlo или по методике J.P.Morgan. Кроме того, на развивающихся
рынках банки предпочитают иногда использовать собственные алгоритмы, которые система
должна позволять встраивать. Наконец, для принятия решений по управлению ликвидностью
необходимо рассчитывать плановую позицию на основе операций с валютированием в будущем.
Для ее расчета важна интеграция с другими банковскими системами, откуда поступают данные о
будущих транзакциях, влияющих на валютную позицию.

Все три описанных метода, также как и прочие способы анализа валютных рисков, могут
использоваться для прогнозирования ситуации и выработки стратегии на случай различных
изменений рыночных факторов.

Хеджирование
Получив надежные оценки того, насколько банк подвержен рыночному риску, мы можем придти к
решению изменить свою позицию в той или иной валюте, или, как вариант, захеджировать ее.
Применение срочных инструментов для хеджирования пока не очень распространено на
российском рынке. Но даже если сейчас они не используются или используются ограниченно, в
расчете на дальнейшее развитие желательно предусмотреть в АБС возможность работы с
валютными деривативами и тесно связанными с ними процентными инструментами.

Аналитическая система должна "уметь" рассчитывать эффективность хеджа и результирующие

риски. Желательно иметь так называемую пред-торговую (pre-trade) аналитику, позволяющую
рассчитать различные параметры сложного инструмента, смоделировать позицию и риски с его
учетом.

Рыночные лимиты

Рыночные, или позиционные лимиты служат наиболее распространенным инструментом

мониторинга рыночных рисков. Как правило, в банках устанавливаются и контролируются
лимиты двух типов: лимит на открытую позицию и stop-loss (stop-out) лимиты. Обычный Stop-loss
лимит ограничивает потери за определенный период: внутридневные, за несколько дней, месяц
и т.д. Также возможно ограничивать разницу между максимальной и минимальной прибылью
(убытком) на определенном временном горизонте, например за 30 дней. Таким образом Stop-out
лимит позволяет отследить слишком большие колебания доходности. Лимиты на открытую
позицию и лимиты диверсификации могут ограничивать, как сверху, так и снизу, абсолютную и
относительную позицию банка в каждой валюте.

Структура лимитов во многом зависит от специфики банка, поэтому важно, чтобы система не
только позволяла накладывать лимиты указанных типов, но и обладала достаточной гибкостью и
универсальностью для того, чтобы соответствовать принятым в банке бизнес-процессам. Как
правило, требуется возможность контролировать позиционные лимиты по отдельным трейдерам,
по подразделениям банка, по продуктам и т.д., то есть выстраивать иерархическую структуру
лимитов по нескольким измерениям. При создании структуры лимитов должны учитываться
специфические для банка правила формирования лимитируемой позиции, например, правила
неттинга обязательств.

С практической точки зрения мониторинг рыночных лимитов должен происходить в режиме

реального времени как в отношении операций, так и котировок (для лимитов stop-loss и stop-
out). О превышении лимитов должны автоматически предупреждаться определенные сотрудники.
Мониторинг актуального состояния лимитов, сделок, попадающих под определенный лимит,
статусов сделок (прошла или не прошла сделка все необходимые лимиты) должен быть
максимально автоматизирован и удобен в использовании.

На этапе, предшествующем совершению сделки, трейдер должен иметь возможность проверить

состояние лимитов, на которые повлияет данная сделка. Система контроля лимитов должна
предоставлять пользователям выбор действий в случае превышения лимита. В частности, лимит
может быть временно увеличен на заданный срок, сам по себе или за счет какого-либо другого
лимита.

Управление кредитными рисками

Кредитные риски и управление ими это самостоятельная тема, заслуживающая подробного

обсуждения. В рамках этой статьи я ограничусь беглым обзором наиболее распространенного
инструмента для управления кредитными рисками - лимитов. Важность этой темы нельзя
недооценить, тем более в свете текущей ситуации на межбанковском рынке, которая заставила
многие банки пересмотреть свою политику, в том числе и относительно валютных операций.

Управление кредитным риском осуществляется путем установки лимитов на контрагентов с

использованием единой базы данных клиентов и контрагентов

Лимиты на контрагентов и клиентов

Итак, лимиты на контрагентов и клиентов наиболее распространенный метод контроля кредитных

рисков. Для них также характерны принципы, изложенные выше: загрузка в АБС и обработка
информации, влияющей на рисковую позицию, в режиме реального времени; гибкость
аналитической системы и структуры лимитов, обеспечение удобного и оперативного доступа ко
всем необходимым данным для определенных пользователей.

Алгоритм расчета кредитных лимитов должен настраиваться в соответствии с принятой в банке

политикой управления кредитным риском. Это касается, например, использования неттинга,
правила которого могут меняться в зависимости от контрагента. Кредитный риск делится на
предпоставочную и поставочную составляющие. Предпоставочный риск состоит в возможных
потерях в случае отказа контрагента от сделки до того, как какие-либо обязательства были
исполнены, и возникает, если сделка была заключена на условиях лучших, чем доступны сейчас
на рынке. Поставочный риск представляет из себя кредитный риск в "обычном" понимании, т.е.
риск неисполнения контрагентом своих обязательств при том, что наши обязательства
исполнены. В зависимости от политики банка лимиты могут по-разному учитывать поставочный и
предпоставочный риски.

Основное требование к АБС в плане поддержки управления кредитными рисками заключается в

полном учете рисков, относящихся к определенному контрагенту. Этот вопрос должен быть
рассмотрен с разных сторон. Во-первых, от системы требуется возможность связывать
нескольких афилиированных контрагентов, чтобы связанный с одним из них риск влиял на
лимиты других контрагентов данной структуры. Во-вторых, должны быть учтены все
составляющие рисковой позиции контрагента не только сделки всех типов, но и, например,
ценные бумаги данного контрагента (облигации, векселя), находящиеся в позиции банка и
увеличивающие кредитный риск. С другой стороны, при расчете рисковой позиции должно быть
учтено все обеспечение контрагента или клиента, находящееся в распоряжении банка: залоги,
депозиты, открытые кредитные линии и так далее. При превышении кредитного лимита могут
быть предприняты различные меры (временное увеличение, перераспределение и т.д.). При этом
имеет значение вид лимита: является ли он запретительным или информационным. Если лимит
запретительный, то не прошедшая его сделка не обрабатывается далее (в частности, не
поступает в бэк-офис), пока лимит не будет достаточно увеличен или сделка не будет
авторизована вручную. Запретительный режим лимитов, разумеется, не может применяться к
сделкам, заключенным в торговых системах, таких как Reuters, но актуален, например, для
сделок, совершаемых по заявкам клиентов банка.

Единая база данных клиентов и контрагентов

Контроль кредитных лимитов основан на единой базе данных о клиентах и контрагентах банка.
Действительно, наличие такой базы, интегрированной с аналогичной информацией в других
используемых банком системах - одно из основных требований к АБС, обеспечивающее
эффективный контроль кредитных рисков. Помимо основной информации о клиенте или
контрагенте, единая база должна содержать сведения о афилиированных с ним структурах,
отношении к банку (клиент или контрагент), сектору, к которому относится организация,
залоговом обеспечении, эмитированных ценных бумагах и т.д. Наличие единой базы данных
исключает возможность "дублирования" одного и того же клиента или контрагента, а также его
лимита, при операциях различных филиалов или подразделений банка.

Управление операционными рисками

Базельский комитет дает следующее определение операционному риску: "риск убытков,

произошедших в результате недостаточности или сбоя внутренних процедур, систем или
человеческих действий, а также внешних событий. Операционный риск включает в себя
юридический риск, но исключает стратегический риск и риск ущерба репутации". Определение,
очевидно, слишком широкое для тщательного анализа в данной статье, но позволяющее, тем не
менее, ответить на вопрос о роли интегрированной АБС при управлении операционными
рисками.

Снижению операционных рисков способствует построение сквозного процесса обработки

транзакций - Straight Through Processing, а также практичность системы и защищенность данных
от сбоев и злонамеренных действий.

Процесс обработки транзакций и операционный риск

Основной целью внедрения интегрированной АБС в отношении снижения операционных рисков

является построение полного (сквозного) процесса обработки транзакций - Straight Through
Processing (STP). В идеале STP должен включать в себя все необходимые бизнес-процессы и
процедуры, оптимизированные и автоматизированные насколько возможно для исключения
"недостаточности или сбоя", приводящих к потерям. На практике STP должен минимизировать
неавтоматизированную передачу данных (бумажный документооборот, справки сотрудникам по
телефону и т.д.), исключить "двойной ввод" данных в различные системы, ускорить обработку
операций и повысить эффективность работы сотрудников. Как правило, внедрение современной
АБС приносит еще и дополнительный эффект, поскольку на этапе разработки решения в банке
перестраиваются и оптимизируются бизнес-процессы - просто за счет того, что внедрение
системы позволяет по-новому взглянуть на существующие механизмы, упразднить "лишние
звенья", использовать опыт поставщиков решения и консультантов.

Интегрированное STP-решение может включать торговые и информационные (для импорта

рыночных данных) системы, обработку заявок, фронт-офис, управление рисками и контроль
лимитов (мидл-офис), бэк-офис, платежные системы, SWIFT, расчетные системы и депозитарии.
В целом технология STP уменьшает риск недостаточности или сбоя внутренних процедур и
систем, а также ущерб от ошибочных или злонамеренных действий сотрудников. Безопасность и
практичность системы.

Помимо функций интеграции, для эффективного контроля операционных рисков система должна
отвечать требованиям безопасности и удобства использования. В целях контроля самой системы
(т.е. рисков, связанных с ее использованием), она должны быть снабжена функцией аудита, т.е.
протоколирования всех действий, инициированных в Системе. Также необходима настройка
пользовательских прав и прав доступа в соответствии с функциями сотрудников. Наконец,
немаловажное значение для снижения операционного риска имеет удобство использования
Системы. Чем лучше она может быть адаптирована в соответствии с потребностями и
предпочтениями конкретного пользователя, тем меньше вероятность, что этот пользователь
допустит ошибку. Кроме того, гибкие настройки позволяют с минимальными затратами
приспособить Систему к изменениям в бизнес-процессах банка.

Современная АБС - не только отчетность в ЦБ…

Современная интегрированная АБС может помочь банку выстроить эффективные бизнес-

процессы, уменьшить расходы и риски, связанные с операциями на рынке и обслуживанием
клиентов. Кроме того, система помогает объективно оценивать риски, анализировать и управлять
ими. Таким образом, современная АБС не только может позволить банку контролировать риски в
соответствии с требованиями регулирующих органов, но и способна дать ощутимые
преимущества перед конкурентами.