2.1.

Formula de fructificare în regim de dobândă

compusă
2.2. Modalităţile echivalente de plată a dobânzilor
2.3. Operaţiunile financiare echivalente în regim
de dobândă compusă
2.4. Plasamentul în condiţiile inflaţioniste.
Inflaţia şi rata reală a dobânzii
 Întreprinderile au nevoie de împrumuturi pe termen lung pentru a
acoperi nevoile durabile legate de dezvoltări, modernizări, de la care se
scontează o rentabilitate înaltă, pe viitor.

Costul capitalului împrumutat poate fi acceptat de către

întreprindere numai în măsura în care rentabilitatea proiectelor sale,
finanţate prin credit, este înaltă (acoperitoare).

Pentru un credit bancar pe termen lung sau mijlociu, costul se

reduce la plata dobânzilor, la nivelul ratei dobânzii stabilite prin contract.
Prin contract pot fi stabilite diferite acorduri: pentru un număr de ani,
debitorul nu va rambursa creditul, procesul de rambursare poate începe
numai după un număr de ani de la obţinerea creditului etc.
 În aceste condiţii (perioade îndelungate de creditare), apare
necesitatea calculării dobânzii compuse, ceea ce presupune că la sfârşitul
fiecărui an suma dobânzilor neplătite se adaugă la capitalul împrumutat,
generând ea însăşi dobândă. Se spune că o sumă de bani este plătită cu
dobândă compusă dacă, la sfârşitul primei perioade, dobânda simplă a
acestei perioade se adaugă la suma împrumutată pentru a produce, la
rândul ei, dobândă în perioada următoare ş.a.m.d.

Aşadar, dacă perioada de timp pe care este împrumutată suma depăşeşte

perioada de timp la care se referă procentul de dobândă, atunci avem de
afacere cu operaţiuni financiare de dobândă compusă. în operaţiunile
financiare pe termen lung, unitatea de timp cel mai des folosită este anul
(uneori, semestrul sau trimestrul).
2.1. Formula de fructificare în regim de dobândă compusă

 Să presupunem că suma iniţială S0 este depusă

(împrumutată) pe o perioadă de t ani, unde t - număr
natural. Aplicând conceptul de dobândă compusă,
avem:
2.1. Formula de fructificare în regim de dobândă compusă
2.1. Formula de fructificare în regim de dobândă compusă

Exemplul 1. Se depune spre fructificare suma de 25000

u.m., pe timp de 5 ani, cu procentul anual de dobândă
de 12%. Să se determine suma finală (capitalul
valorificat) şi dobânda compusă.
2.1. Formula de fructificare în regim de dobândă compusă

 Exemplul 2. Să se determine procentul trimestrial

echivalent cu procentul anual de dobândă de 16%, în
cazul operaţiei financiare de dobândă compusă.
2.1. Formula de fructificare în regim de dobândă compusă
În baza noţiunii de procente echivalente, putem extinde formula de fructificare, în
regim de dobânda compusă, în cazul când perioada de timp / este un număr
fracţionar.
2.1. Formula de fructificare în regim de dobândă compusă

Exemplul 3. Să se determine, folosind soluţia raţională şi soluţia comercială,

valoare finală (capitalul valorificat) a sumei de 18000 u.m., plasată timp de 2 ani
şi 3 luni, cu procentul anual de dobândă de 15%.
2.1. Formula de fructificare în regim de dobândă compusă

Problemele privind echivalenţa sistemelor de împrumuturi pot fi formulate

şi în cazul operaţiunilor financiare de dobândă compusă. Pot fi şi aici examinate
cazurile particulare de echivalenţă a sistemelor de împrumuturi, când se cere de
determinat suma medie înlocuitoare a sumelor plasate, procentul mediu, scadenţa
comună şi scadenţa medie.
Două operaţiuni financiare de plasare (de depunere) a sumei S0, pe durata t,
prima, în regim de dobândă simplă, cu procentul anual p{ şi cea de a doua, în regim
de dobândă compusă, cu procentul p2, vor fi echivalente dacă determină aceeaşi
dobândă si, deci, are loc:
2.1. Formula de fructificare în regim de dobândă compusă

După cum se vede, pentru t > 1, avem p1 > p2, ceea ce ne arată că pentru a
realiza aceeaşi dobândă Dt, prin plasarea sumei iniţiale S0, pe durata de timp t,
procentul anual, în regim de dobândă simplă, este mai mare decât cel de dobândă
compusă.
2.1. Formula de fructificare în regim de dobândă compusă

Exemplul 4. Suma iniţială S0 = 26000 u.m. se plasează pe

timp de 2 ani şi conduce la o dobândă D - 5200 u.m. Cu ce procent
anual s-a făcut plasamentul?
Fie S0 - suma iniţială plasată, sub formă de credit pe durata /, cu
procentul anual de dobândă p.
Se spune că operaţiunea financiară de plasament este cu
dobândă precalculată (anticipată), dacă dobânda se reţine la
începutul duratei operaţiunii din capitalul împrumutat S0, cu
condiţia că D < S0.

La fel, se spune că operaţiunea financiară de plasament are

loc cu dobândă postcalculată (posticipată), dacă dobânda se plăteşte
la sfârşitul duratei operaţiunii împreună cu capitalul împrumutat S0.
2.2. Modalităţile echivalente de
plată a dobânzilor
 Aşadar, în cazul dobânzii anticipate se împrumută în
realitate suma S0 - Dt şi se rambursează suma S0, iar în
cazul dobânzii posticipate se împrumută suma S0 şi se
rambursează suma S0 + Dt.
 Se spune că procentele anuale p1 de precalculare şi,
respectiv, p2 de postcalculare a dobânzilor sunt
echivalente
2.2. Modalităţile echivalente de
plată a dobânzilor

45
2.2. Modalităţile echivalente de
plată a dobânzilor
Exemplul 6. Suma S0 = 16000 u.m. este împrumutată
pe o durată de timp de 9 luni, cu procentul anual de
14% şi cu dobânda precalculată (anticipată). Să se
determine procentul anual echivalent de postcalcul
(posticipat).
2.3. Operaţiunile financiare
echivalente în regim de dobândă
compusă
Să presupunem că este necesar de a înlocui un sistem de
împrumuturi (datorii), cu sumele finale S‘1, S2*, .... , S*n,
evaluate, respectiv, cu procentele anuale p1, p2,---, Pn la
scadenţele respective t1, t2,---, tn, printr-un alt sistem cu
suma finală unică S*.
2.3. Operaţiunile financiare
echivalente în regim de dobândă
compusă
Suma medie înlocuitoare S*, procentul mediu şi scadenţa
medie se vor determina în baza echivalenţei operaţiunilor
financiare, în regim de dobândă compusă, prin valoarea
actuală totală.
2.3. Operaţiunile financiare echivalente în
regim de dobândă compusă
2.3. Operaţiunile financiare echivalente în
regim de dobândă compusă
Exemplul 9. Să presupunem că faţă de momentul actual, ca urmare a unui
împrumut, în regim de dobândă compusă, trebuie rambursată suma finală S1* =
420000 u.m. peste 3 ani, cu un procent anual p1, = 12% şi suma finală S2* = 570000
u.m. peste 4 ani, cu un procent anual p2 =15%. Să se afle suma medie înlocuitoare
S*.
2.4. Plasamentul în condiţiile inflaţioniste.
Inflaţia şi rata reală a dobânzii
În economia de piaţă există inflaţia. Prin inflaţie se înţelege creşterea
generală şi continuă a preţurilor la bunuri şi servicii. De aceea, pentru a determina
efectul real al operaţiunii financiare, de rând cu rata nominală (rata fără a lua în
consideraţie inflaţia), este necesar să ne referim şi la rata reală a dobânzii.
Rata dobânzii reale pentru o investiţie reprezintă o măsură a venitului pentru
acea investiţie exprimat în bunuri şi servicii şi nu în masă monetară. Să urmărim
relaţia dintre rata dobânzii reale (r) şi rata dobânzii nominale (i) pentru o
investiţie, atunci când ne confruntăm cu o anumită rată a inflaţiei (a).
2.4. Plasamentul în condiţiile inflaţioniste.
Inflaţia şi rata reală a dobânzii
Să presupunem că avem următoarea situaţie: investiţia este de 1 u.m.,
rata dobânzii nominale i = 0,22 şi rata inflaţiei este a = 0,08 (în cadrul perioadei
de 1 an). Pentru a menţine puterea de cumpărare constantă fiecare unitate
monetară ar trebui să fie înlocuită peste un an cu 1+a=1+0,08=1,08

Aceasta înseamnă că valoarea reală a unei unităţi monetare peste 1 an va fi:

1:1,08 = 0,926, iar valoarea reală a sumei totale de care beneficiază investitorul
va fi:
2.4. Plasamentul în condiţiile inflaţioniste.
Inflaţia şi rata reală a dobânzii
2.4. Plasamentul în condiţiile inflaţioniste.
Inflaţia şi rata reală a dobânzii

Exemplul 10. Să presupunem că suma SQ = 200000 u.m. este plasată pe timp de

3 ani, în regim de dobândă compusă, cu un procent anual de 20%. Să se
determine rata reală a dobânzii