Tema 2. Bazele matematicii financiare.

Plan :
2.1. Conceptul valorii viitoare și
prezente ( actuale ) a banilor.
2.2. Ratele dodânzii si aplicarea lor în
calcule financiare.
2.3. Evaluarea fluxurilor de numerar.
Slaidul 2.

Domeniile principale de investire a capitalului :

1. Proiecte de activitate economică ( producere , comerț , prestarea serviciilor).
2. Depozite bancare.
3. Hârtii de valoare.
4. Imobil.
5. Opere de artă, metale și pietre prețioase.

În urma investirii banii își schimbă valoarea.

Exemplu : s – au alocat 100 mii lei pe un cont depozitar pe un termen de 1 an, cu
rata anuală a dobânzii 10 %. La expirarea acestui termen în cont se va inregistra
suma de 110 mii lei.
A avut loc modificarea valorii capitalului, adică capitalul inițial 100 mii s – a
transferat în 110 mii.
Slaidul 3.
Factorul timp are o mare importanță în managementul financiar. Acest
factor cauzează utilizarea în managementul financiar conceptelor
fundamentale - valoarea viitoarea a banilor și valoarea prezentă (actuală) a
banilor.
Valoarea viitoare a banilor ( Future Value - FV ) reprezintă suma, la
care va trece capitalul inițial ( IC ) în tr – o perioadă de timp, in anumite
condiții de investire. Procesul de determinare FV se numește capitalizare.

Condițiile de investire :

a) durata perioadei de investire ( n );

b) valoarea ratei dobânzii ( r );

c) tipul ratei dobânzii.

Slaidul 4.

Valoarea prezentă sau actuală a banilor ( Prezent Value – PV ) înseamnă

suma veniturilor, generate de investiție în viitor, dar aduse la momentul prezent
prin aplicarea ratei de discontare ( ratei de actualizare, discontului ).
Procesul de determinare a PV se numește actualizare ( discontare ).
Cu conceptul valorii viitoare și prezente a banilor sunt legate și așa noțiuni
ca :
I.) Perioada de investire ( capitalizare ) – durata de realizare a proiectului de
investire.
II.) Intervalul de capitalizare – durata minimală de timp, pentru care se calculă
dobânda.
III.) Rata dobânzii – o valoare relativă, ce demonstrează intensitatea calculării
procentelor.
În contextul acestei teme ratele dobânzii se divizează în 2 –ă tipuri:
a ) simple; b ) compuse.
Slaidul 6.
Aplicarea ratei dobânzii compuse

  Valoarea viitoare a banilor se va calcula în baza formulei ( 3 ):

FV = IC (3).
Compararea rezultatelor aplicării ratelor dobânzii simple și compuse.
Aplicație practică :
să se determine valoarea viitoare a banilor în cazul investirii 1 mln.lei la
rata anuală a dobănzii 20 %. Perioada de investire : 90 zile ; 180 zile ; 1 an ;
5 ani ; 10 ani.Calculele se vor efectua cu aplicarea ambelor tipuri ai ratei
dobănzii.
Rezultatele calculării FV.
Tipul ratei dobânzii Perioada de investire

90 zile (1/4 an) 180 zile ( 1/2 ) 1 an 5 ani 10 ani

Simplă 1,05 1,1 1,2 2,0 3,0

Compusă 1,0466 1,0954 1,2 2,49 6,19

Slaidul 5.
Aplicarea ratei dobânzii simple

Dacă se aplică rata dobânzii simple, valoarea viitoare a banilor se va determina în baza
formulei :
FV= IC( 1+r *n) (1 )
În aplicrea ratei dobînzii simple poate fi abordare exactă și aproximativă. Pentru acestea
abordări se formula (1 ) se va transforma în modul următor :
FV= IC( 1+r * t/T ) ( 2 ), unde
t – numărul de zile în perioada de investire ( creditare );
T – numarul de zile în tru – n an.
In abordarea exactă și t și T se iau ca valori precise.
În abordarea aproximativă sunt posibile 2 cazuri :
a) t –valoare precisă, T –valoare aproximativă ;
b) T și t se iau ca valori aproximative.
În practica internațională sunt utilizate următoarele valori aproximative:
30 – numărul de zile în tr-o lună ;
90 – numărul de zile în tru – n trimestru ;
180 – numărul de zile în jumătate de an ;
360 – numărul de zile în tru –n an.
Slaidul 7.
Specificațiile aplicării ratei dobânzii compuse

  În utilizarea ratelor compuse sunt posibile situații :

a ) procentele se calculă în decursul anului. Atunci FV se va calcula
după formula :

FV = IC (4),
unde m – numărul de calculări ai dobânzii în decursul anului.
b ) perioada de investire nu constituie o valoare întreagă. Atunci FV
se va calcula după formula :
FV = IC (5) sau FV = IC*(1+r*f) ( 6 ), unde
w – partea intreagă din perioadă ;
f –partea fracționară din perioadă.
Slaidul 8.
  Determinarea valorii actuale ( prezente ) a banilor
Se vor utiliza următoarele formule :
PV= FV/ (1 + r*n ) ( 7 ), în cazul dobânzii simple ;
PV = FV / (8), în cazul dobânzii compuse, unde
r- rata de actualizare ( discontare , discontul).
Rata de actualizare se stabilește de către expert prin una din
modalități :
I.) Se ia ca rata costului mediu ponderat a capitalului,
determinată în baza structurii financiare a întreprinderii.
II.) Se ia ca suma ratei medii a dobânzii, stabilită pe piața
financiară și prima de risc, ce se află în diapazonul 2 % - 4
%.
Rata efectivă a dobânzii.
Se utilizează pentru analiza comparativă a eficienței
contractelor financiare.
Rata efectivă a dobânzii se va calcula după formula ( 9 ) :
= -1 (9)
Slaidul 9.
Fluxurile de numerar

Acestea sunt de 2 tipuri:

• Au o direcție de repartizare.
• Au mai multe direcții de repartizare.
Din cele de primul tip pot fi specificate fluxuri –
anuități, care se caracterizează prin :
1. Se realizează cu o anumită strictă periodicitate ;
2. Valorile încasărilor sau plăților periodice sunt egale de
la un interval la alt interval din perioada realizării
anuității.
Anuitățile sunt de 2 feluri :
Prenumerando – plățile sau încasările se efectuiază la
începutul fiecărui interval din perioadă.
Postnumerando – plățile sau încasările se efectuiază la
sfârșitul fiecărui interval din perioadă.
Slaidul 10.
  Evaluarea anuităților
Pentru evaluarea anuității postnumerando se va aplica formula ( 10 ):
=A* (10), unde
– valoarea viitoare a anuității postnumerando,
A – valoarea sumei încasate sau achitate periodic.
Pentru evaluare anuității prenumerando se va aplica formula ( 11 )
sau ( 12 ) :
= A * (1+r) (11),
sau = * (1+r) (12), где
– Valoarea viitoare a anuității prenumerando.
Formulele prezentate aici pot fi aplicate doar dacă se respectă
condițiile :
1. Veniturile acumulate periodic imediat să investesc la o dobândă ;
2. Nu se admite extragerea din suma acumulată precum și
suplimentarea contului cu bani .