Cuprins:

1. Introducerea monedei euro ……………………………………………………………………………… 2

2. Caracteristicile si functiile monedei euro ………………………………………………………….. 5

2.1. Caracteristicile monedei euro ………………………………………………………………… 5

2.2. Functiile monedei euro ………………………………………………………………………….. 6

3. Rolul international al euro ………………………………………………………………………………. 11

4. Concluzii …………………………………………………………………………………………………………. 13

1
 EURO – MONEDA INTERNATIONALA

1. Introducerea monedei euro

Introducerea monedei euro, ca moneda unica europeana, cunoaste mai multe

etape.

Ideea introducerii unei monede unice europene a luat nastere in anul 1946, atunci
cand Winston Churchill a propus crearea “Statelor Unite ale Europei”, ca o alternativa
menita sa aduca fericire, pace si prosperitate oamenilor de pe continentul devastat de cele
doua razboaie mondiale. Motivele sale erau asadar de natura politica. El a fost convins ca
prin crearea unui guvern unic european se va intra intr-o era de pace de lunga durata pe
continentul distrus de doua razboaie mondiale. Alaturi de multi altii, el a fost de parere ca
integrarea economica exclude conflictul armat. Ideea lui Churchill a prins contur in anul
1952, prin crearea CECO (Comunitatii Europene a Carbunelui si Otelului). Dincolo de natura
economica a acestui acord, el a fost destinat in principal pentru a preveni un conflict militar
intre Franta si Germania. Cu toate acestea, CECO a fost considerat un pas intermediar in
vederea unei cooperari politice mai puternice.

In 1958, Franta, Republica Federala Germania, Belgia, Olanda, Luxemburg si Italia au

ratificat Tratatul de la Roma, creand prin acesta Comunitatea Economica Europeana. CEE a
fost destinata reducerii barierelor comerciale, eficientizarii politicilor economice,
coordonarii politicilor in domeniul transporturilor si agriculturii, inlaturarii masurilor care
restrangeau libera competitie si promovarii mobilitatii fortei de munca si a capitalului intre
tarile membre.

Urmatorul pas intermediar care a contribuit semnificativ la reconsiderarea

introducerii unei monede unice europene a avut loc la sfarsitul anilor ’60, cand acordurile
de la Bretton Woods au prezentat semne tot mai dese de slabiciune. Marca germana si
francul francez s-au devalorizat amenintand astfel stabilitatea celorlalte monede europene.
Astfel, in decembrie 1969, primul ministru luxemburghez, Pierre Werner, a fost convocat sa
redacteze un raport la nivel inalt al Comunitatii Europene consacrat crearii unei uniuni
monetare complete intre economiile europene. Raportul (cunoscut sub denumirea de

2
Raportul Werner) a fost dat publicitatii in anul 1970. De mentionat este faptul ca in acest
raport a fost folosit pentru prima data termenul de “Uniune Economica si Monetara”.

Acest raport este important pentru crearea unei monede unice europene deoarece,
pe langa faptul ca a afirmat necesitatea unei cooperari monetare, el a sugerat in mod
explicit faptul ca este posibila crearea unei monede unice europene. Din pacate, la scurt
timp, acest plan de a crea o uniune economica si monetara a esuat, din cauza prabusirii
sistemului monetar de la Bretton Woods.

In consecinta, liderii europeni au pus deoparte Raportul Werner si au incercat sa

gaseasca o solutie imediata pentru fluctuatiile persistente ale monedelor. Astfel, in anul
1979 a fost creat Sistemul Monetar European. Acesta a constituit o forma timpurie si in
general de success, in vederea realizarii unei uniuni monetare. Desi, Sistemul Monetar
European nu a creat o moneda unica, el a contribuit la promovarea unei stabilitati
economice.

Un alt moment important pentru crearea unei monede unice l-a constituit Raportul
Delors, din anul 1989. Jacques Delors, presedintele Comisiei Europene la acea vreme, a dat
publicitatii un raport crucial care a reluat ideea Uniunii Economice si Monetare, fiind
asemanator Raportului Werner. Raportul Delors a contribuit la implemetarea unei uniuni
monetare printr-un plan special ce urma sa se realizeze in trei etape, avand drept scop
crearea unei monede unice trans- europene. 1 Raportul Delors a fost primit foarte bine,
astfel incat la scurt timp dupa publicarea sa, Comunitatea Europeana a lansat proiectul
unificarii monetare.

Etapa intai a Uniunii Economice si Monetare a inceput in iulie 1990, avand drept
obiective: eliminarea definitiva a restrictiilor din calea circulatiei bunurilor, serviciilor, fortei
de munca si capitalului.

Celelalte doua etape ale procesului au fost realizate in contextul crearii Uniunii
Europene. In 1992, sefii statelor europene s-au reunite la Maastricht pentru a fonda
Uniunea Europeana, prin Tratatul de la Maastricht. Din acel moment proiectul Uniunii
Economice si Monetare a devenit o parte integranta a Uniunii Europene, atunci fiind
intocmite planurile specifice ultimelor doua etape ale procesului de creare a UEM.

Etapa a doua a inceput la 1 ianuarie 1994 si a fost caracterizata prin infiintarea

Institutului Monetar European, care a devenit ulterior Banca Centrala Europeana. In aceasta
etapa au fost elaborate planurile strategice si operationale pentru o politica monetara
1
Chabot, Christian, Euro – moneda europeana, Ed. Teora, Bucuresti, 2000, pag. 32

3
unica, fiind stabilite tarile care erau pregatite din punct de vedere economic pentru a adera
la zona monedei euro. Tot in aceasta etapa a fost folosit pentru prima data si termenul de
“euro”. Inaintea reuniunii la nivel inalt de la Madrid, din 1995, noua moneda era cunoscuta
in lume sub denumirea de “ecu”(“european currency unit”).

Etapa a treia a inceput apoi la data de 1 ianuarie 1999, cand euro a devenit moneda
oficiala in 11 tari. Tarile care faceau parte din zona euro la momentul respectiv au fost:
Austria, Belgia, Finlanda, Franta, Germania, Irlanda, Italia, Luxemburg, Olanda, Portugalia si
Spania. In prezent din zona euro fac parte 13 tari, in urma alaturarii Greciei (2001) si
Sloveniei (2007).

4
2. Caracteristicile si functiile monedei euro

2.1. Caracteristicile monedei euro

Abordarea monedei euro in ipostaza sa de moneda internationala trebuie sa tina

seama, in primul rand, de caracteristicile si functiile unei monede internationale.

Tara a carei moneda este internationala realizeaza schimburi cu toata lumea. Nevoia
de moneda este justificata prin nevoia de a cumpara bunuri si servicii. Moneda unei tari
poate fi aleasa ca mijloc de reglementare de catre tarile care fac schimburi comerciale intre
ele. Moneda internationala este considerata ca fiind cea mai stabila in raport cu bunurile pe
care ea este susceptibila de a le evalua, precum si in raport cu alte monede. O moneda
internationala serveste, astfel, pentru a defini valoarea tranzactiilor internationale si pentru
a garanta stabilitatea.

In acelasi timp, o moneda internationala beneficiaza de un suport institutional care

ii permite sa puna in miscare un sistem de imprumuturi si credite internationale. Un sistem
bancar mondial dezvoltat, o piata monetara internationala aprovizionata si rentabila
permite tarii sau tarilor posesoare de moneda internationala sa satisfaca cererea mondiala
de moneda internationala, fara pericole pentru echilibrele lor interne si externe. 2

O moneda internationala trebuie sa fie imediat disponibila. Totodata, ea trebuie sa

fie disponibila in cantitate suficienta pe piete, iar tranzactiile sa fie din ce in ce mai
importante ca volum. Aceasta situatie implica ca tarile posesoare de moneda internationala
sa accepte ca parti crescatoare din moneda sa sa treaca sub control strain. Acest lucru nu
este acceptabil pentru tara monedei internationale decat daca o anumita proportie din
moneda este mentinuta intre aceste utilizari internationale si alti indicatori reprezentativi ai
propriei sale forte internationale.

O moneda internationala este o moneda fiduciara. Ea se impune prin increderea pe

care o inspira, serviciile pe care le face si nu atat sub presiunea puterii care in anumite
conditii nu ar exista.

O alta caracteristica a monedei internationale consta in faptul ca aceasta trebuie sa

aiba puterea sa stinga obligatii de plata intre orice agenti nu numai intre bancile centrale.
Bancile se pot intelege si sa propuna monede fictive, constructii abstracte, care adesea le
deservesc propriilor lor scopuri de echilibrare. Ele nu vor putea astfel sa isi impuna punctul
2
Silasi, Grigore, Integrarea monetara europeana. Intre teorie si politica, Ed. Orizonturi Universitare, 1998, pag. 147

5
de vedere asupra unei comunitati internationale, incontrolabile prin diversitatea si
divergenta intereselor sale.

2.2. Functiile monedei euro

Orice moneda indeplineste , in principal, trei functii : de unitate de calcul, de rezerva

de valoare si de mijloc de plata si de schimb.

O veritabila moneda internationala trebuie sa indeplineasca, la fel de bine, toate

aceste functii, atat in sfera specifica a operatiunilor monetare oficiale, cat si in sfera
operatiunilor cu caracter privat.

Astfel, functiile cu caracter oficial indeplinite de moneda euro sunt:

 Moneda de raportare (ancora/ de referinta)

 Moneda de rezerva pentru bancile centrale

 Moneda de interventie pe pietele valutare.

Functiile cu caracter privat sunt urmatoarele:

 Moneda de facturare in schimburile comerciale (internationale)

 Moneda de exprimare a activelor bancare si financiare internationale

 Moneda de reglare a schimburilor comerciale

 Moneda utilizata pe piata valutara interbancara.

In cadrul functiilor cu caracter oficial, avand calitatea de unitate de calcul, o moneda

internationala este susceptibila sa serveasca ca element de raportare in cadrul regimului cu
rate de schimb fixe sau semifixe.

In calitate de rezerva de valoare, o moneda internationala este detinuta de bancile

centrale, reprezentand totalul sau numai o parte a rezervei oficiale.

Ca mijloc de plata, o moneda internationala este utilizata in interventiile oficiale pe

pietele schimburilor valutare.

In cadrul operatiunilor cu caracter privat, indeplinind functia de unitate de calcul, o

moneda internationala serveste la facturarea schimburilor comerciale internationale. Privita
ca rezerva de valoare, o moneda internationala serveste drept element de exprimare a

6
activelor bancare si financiare internationale. Ca mijloc de plata, ea este utilizata in
reglementarea tranzactiilor comerciale internationale.

Functia de masura a valorii

Dupa infiintarea Sistemului Monetar International, prin Conferinta de la Bretton

Woods din 1944, dolarului SUA I s-a conferit rolul de etalon al valorii marfurilor si serviciilor.
Insa, dupa introducerea monedei unice euro, rolul dolarului a inceput treptat sa slabeasca,
cel putin la nivel european, prin adoptarea monedei euro. Astfel, majoritatea marfurilor si
serviciilor sunt exprimate in euro.

De asemenea, euro a inceput sa fie tot mai utilizat, in special in randul tarilor
candidate la UE, pentru estimarea valorii bunurilor si serviciilor exprimate in valute diferite.
Astfel, putem spune ca moneda euro devine o moneda de referinta in randul acestor tari.

Functia de rezerva de valoare

Detinerea de rezerve la sfarsitul anului 1997, potrivit statisticii FMI, era urmatoarea:

 57,1% rezerve denominate in dolari SUA

 19,6% rezerve denominate in monedele actualei zone euro

 4,9% rezerve denominate in yeni japonezi

 18,4% rezerve in alte monede nationale.

La introducerea oficiala a euro, ponderea acestei monede a scazut din cauza

urmatoarelor situatii:

 preschimbarea a 60,9 miliarde ECU in aur sau dolari

 reconsiderarea rezervelor internationale detinute de tarile participante la

zona euro ca fiind active interne ale sistemului.

Insa, ponderea euro ca moneda de rezerva a inceput apoi sa creasca. Acest lucru s-a
datorat, in primul rand, deschiderii tarilor candidate spre UE cat si constituirii de catre
acestea de rezerve valutare in euro ca cerinte ale acquis- ului comunitar. Astfel, multe tari
au fost nevoite sa isi “lege” moneda nationala de euro sau sa ii confere acesteia statutul de
moneda de referinta.

7
 Structura rezervelor valutare internationale in procente, pentru principalele
monede, in perioada 1995 – 2004, se poate observa in tabelul urmator 3:

MONEDA 1995 1999 2000 2001 2002 2003 2004

USD 59,9 71,0 70,5 70,7 66,5 65,8 65,9
JPY 6,8 6,4 6,3 5,2 4,5 4,1 3,9
GBP 2,1 2,9 2,8 2,7 2,9 2,6 3,3
CHF 0,3 0,2 0,3 0,3 0,4 0,2 0,2
EUR - 17,9 18,8 19,8 24,2 25,3 24,9

Analizand structura rezervelor valutare internationale prezentata in tabelul de mai

sus, se poate constata faptul ca dolarul SUA isi pastreaza in continuare statutul de principala
moneda internationala, desi in ultimii ani moneda euro a cunoscut o ascensiune
semnificativa. Asadar, se constata o “bipolarizare” monetara, cele doua monede (USD si
EUR) detinand impreuna peste 90% din totalul rezervelor valutare internationale.

Functia de mijloc de plata si de schimb

Ca moneda unica pentru cele 13 tari membre ale zonei euro, moneda euro este
utilizata pentru reglarea schimbuilor de marfuri si servicii dintre aceste tari, precum si dintre
tarile UEM sau celelalte tari terte. Euro, ca mijloc de plata si de schimb se regaseste si pe
piata financiara (atat europeana cat si mondiala).

Moneda euro este folosita astazi ca moneda de facturare si de plata in comertul

mondial, ca moneda de rezerva si totodata ca moneda ancora, fiind moneda nationala
pentru unele state din afara zonei euro. Dolarul SUA ramane totusi principala moneda
folosita in comertul european si in investitiile straine sau pe pietele valutare internationale.

Utilizarea euro ca ancora monetara se bazeaza pe factori geografici si institutionali,

multe din tarile care utilizeaza euro ca moneda “nationala” avand relatii stranse cu Uniunea
Europeana.

Grupurile de tari care utilizeaza euro ca ancora monetara sunt:

3
Stoica, Ovidiu, Integrare financiar- monetara europeana – Curs Jean Monnet,(suport curs 2007- 2008, cap. 4, pag.
59)

8
  mici state europene, precum Andora, Monaco San Marino, Vatican,
Muntenegru, Kosovo

 departamente – Guiana Franceza, Guadaloupe, Mrtinica, Reunion

 teritorii, precum: Overseas Territory, St. Pierre-et-miquelon

 teritorii spaniole in nordul Marocului:

 comunitati autonome: Ceuta, Melilla

 grupul de insule administrate direct: Insulele Chafarinas, Penon de

Alhucemas, Penon de Velez de la Gomera.

Euro este utilizat ca ancora monetara in tarile apropiate geografic sau economic de
UE. In restul lumii euro are insa un rol limitat din acest punct de vedere. In schimb, dolarul
american este utilizat intr-o proportie mai mare la nivel global, neexistand corelatii
regionale. Aceasta este o caracteristica importanta a utilizarii internationale a celor doua
monede.

Functia de ancora monetara, de moneda de rezerva si de moneda de interventie

sunt foarte starns legate. O tara care are un regim monetar legat de o anumita moneda
intervine pentru a duce cursul acolo unde si-a propus, si pentru aceasta are nevoie de
rezerve in moneda de referinta.

O alta functie importanta a monedei euro o reprezinta functia de tranzactie.

La numai doi ani de la adoptarea euro ca moneda unica in 12 tari membre ale UE (la
vremea respectiva), aceasta reprezenta a doua moneda tranzactionata pe plan mondial.
Explicatia acestei situatii este data de ponderea fostelor monede inlocuite de euro, precum
si de ponderea economiei spatiului euro in economia mondiala.

Situatia tranzactiilor in euro in anul 1999 poate fi observata in tabelul urmator 4:

INDICATORUL SPATIUL EURO SUA JAPONIA

POPULATIA (MIL. LOC.) 292 270 127
PIB (MLD. EURO) 5773 7952 3375
PONDERE IN PIB MONDIAL (%) 22,2 29,3 13,0
EXPORTUL DE BUNURI SI SERVICII - - -
PONDERE IN PROPRIUL PIB (%) 17,8 10,9 11,5
DEPOZITE BANCARE (MLD. EURO) 4849 4128 4104
4
Tribuna economica, nr. 41/1999.

9
 PONDERE IN PROPRIUL PIB (%) 84 54 122
TITL. DE VAL. EMISE PE PIATA INTERNA 5240 11787 4440
(MLD.EURO)
PONDERE IN PROPRIUL PIB (%) 91 155 132
EMISE DE CATRE SECT. PRIVAT (MLD. 1997 5096 1229
EURO)
EMISE DE CATRE SECT. PUBLIC (MLD. 3243 6691 3211
EURO)
CAPITALIZAREA PIETEI BURSIERE (MLD. 3655 13025 2091
EURO)
PONDERE IN PROPRIUL PIB (%) 63 192 62

Astfel, analizand datele din tabelul de mai sus se poate observa ca euro, in
comparatie cu dolarul SUA este mai slab in ceea ce priveste PIB-ul si piata de capital,
inregistrand insa un volum mai mare in privinta exporturilor si sctorului bancar.

Euro va fi un sistem financiar international, un concurent serios atat pentru dolarul

american cat si pentru yenul japonez. Imbunatatirea conditiilor de productie, comert,
ocupare a fortei de munca, precum si cresterea investitiilor vor promova in Uniunea
Europeana bunastare si stabilitate pe termen mediu si lung. 5

3. Rolul international al euro

5
http://www.uniuneaeuropeana.ro/euro.html

10
 Importanta unei monede pe plan international se poate evalua prin locul pe care il
ocupa in exprimarea diferitelor categorii de active financiare.

Ponderea principalelor monede in creditele bancare internationale, emisiunile de

obligatiuni internationale si euroefecte, in procente, este prezentata in tabelul urmator 6:

Moneda 1981 1985 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996
1. DOLAR
Credite 92,0 62,5 58,9 84,5 75,4 81,0 80,7 - -
bancare
internationale
Obligatiuni 66,4 54,0 34,7 30,2 45,8 38,0 38,3 34,2 36,8
internationale
euroefecte - - - - - - - 38,6 -
2. YEN
Credite 1,1 18,9 1,7 1,1 1,4 0,7 0,2 - -
bancare
internationale
Obligatiuni 6,3 9,1 13,7 13,3 12,3 12,4 18,3 15,8 12,5
internationale
euroefecte - - 3,9 - 6,1 - - 24,7 -
3. MARCA
GERMANA
Credite 1,6 2,1 6,7 2,1 1,8 3,2 1,1 - -
bancare
internationale
Obligatiuni 4,5 8,5 7,9 6,7 10,1 11,4 7,4 - -
internationale
euroefecte - - 0,2 - 3,8 - - 8,5 -

Datele prezentate in acest tabel ne pot furniza o imagine de ansamblu privind rolul
viitor al euro. Se poate observa ca dolarul american ocupa pozitia dominanta, insa
perspectivele ce se deschid pentru euro pot fi considerate promitatoare, daca avem in
vedere faptul ca intr-un viitor apropiat piata activelor exprimate in euro (depozite bancare,
titluri, produse derivate etc) va fi una dintre cele mai atractive din lume.

Astfel, utilizarea depozitelor bancare in euro este semnificativa pentru a evidentia

rolul monedei euro pe plan international. De exemplu, in cadrul a 28 de tari urmarite de
6
Ignat, Ion, Uniunea Europeana – De la piata comuna la moneda unica, Ed. Economica, Bucuresti, 2002, pag. 185.

11
BCE se constata ca depozitele in euro au atins nivelul de 52 de miliarde la sfarsitul anului
2001, adica aproximativ 25% din depozitele totale in moneda straina din aceste tari. Un an
mai tarziu se constata ca depozitele exprimate in euro au crescut cu 3,5 miliarde fata de
anul precedent.7

O importanta deosebita o prezinta si rolul euro pe pietele financiare globale.

Atractivitatea unei monede atat pentru tranzactii cat si pentru exprimarea activelor creste
odata cu numarul de personae care o utilizeaza. Se poate remarca cu usurinta ca, daca
pietele sunt foarte lichide (au loc multe tranzactii intre cumparatori si vanzatori), costurile
de tranzactie sunt mici. Astfel, este evident ca integrarea pietelor financiare in zona euro
prezinta un potential mai mare comparativ cu pietele exstente inainte de unificarea
monetara. Deci, pe masura ce pietele financiare devin mai adanci si mai lichide, iar costurile
de tranzactie se reduc, se observa ca atractivitatea activelor financiare denominate in euro
cunoaste o crestere semnificativa.

Rolul monedei euro pe plan international va creste in masura in care zona euro se va
extinde, avand astfel loc adancirea si cresterea lichiditatii pietelor financiare pentru
instrumente in euro. Asadar, cresterea eficientei pietelor financiare ca urmare a introducerii
noii monede va fi decisiva pentru promovarea rolului international al euro.

Concluzii

7
www.biblioteca.ase.ro/downres.php?tc=3289

12
 Rolul monedei euro la nivel international rezulta in special din functiile pe care le
indeplineste in calitate de moneda internationala.

Euro poseda functiile- cheie care sunt atribuite oricarei monede internationale, si
anume:

 functia de unitate de calcul

 functia de rezerva de valoare

 functia de mijloc de plata si de schimb.

Moneda euro indeplineste toate cele trei functii atat in sfera specifica operatiunilor
monetare oficiale, cat si in sfera operatiunilor cu caracter privat.

Potrivit ultimilor date de la FMI, in anul 2003 moneda euro reprezenta a doua
moneda de rezerva, dupa dolarul american.

Totodata se constata ca ponderea monedei euro a crescut semnificativ dupa anul

1999.

In ceea ce priveste utilizarea monedei euro in regimurile valutare ale tarilor terte, se
constata ca euro este utilizata in special in regiunile care au stranse legaturi cu zona euro
sau care au pus in practica aranjamente institutionale speciale cu Uniunea Europeana.

Prin largirea Uniunii Europene si cresterea economica intr-un ritm mai rapid, euro,
(care in opinia multor analisti reprezinta cel mai important eveniment de politica economica
care a avut loc in ultimii 50 de ani) va submina din ce in ce mai mult dominatia de decenii a
dolarului american.

Pozitia monedei euro pe plan mondial va fi stabilita de pozitia importanta ce

urmeaza sa o aiba Europa pe plan monetar si economic. Daca avem in vedere cresterea
gradului de interdependenta a economiilor nationale din spatial euro, a celorlalte tari
membre ori candidate la UE, putem constata ca impactul euro va fi tot mai puternic in
cadrul economiei globale si cu siguranta si asupra unor piete aflate in prezent sub influenta
economica si monetara a SUA si Japoniei.

Bibliografie

13
 1. Chabot, Christian, Euro – moneda europeana, Ed. Teora, Bucuresti, 2000

2. Ignat, Ion, Uniunea Europeana – de la piata comuna la moneda unica, Ed.

Economica, Bucuresti, 2002

3. Silasi, Grigore, Integrarea monetara europeana. Intre teorie si politica, Ed.

Orizonturi Universitare, 1998

4. Stoica, Ovidiu, Integrare financiar – monetara europeana – Curs Jean Monnet

(suport curs 2007 – 2008, cap. 4, pag. 59)

Surse internet:

1. http://www.uniuneaeuropeana.ro/euro.html

2. www.biblioteca.ase.ro/downres.php?tc=3289

Reviste:

1. Tribuna economica, nr. 41/1999.

14