Sunteți pe pagina 1din 15

Cuprins:

1. Introducerea monedei euro


……………………………………………………………………………… 2

2. Caracteristicile si functiile monedei euro


………………………………………………………….. 5

2.1. Caracteristicile monedei euro


………………………………………………………………… 5

2.2. Functiile monedei euro


………………………………………………………………………….. 6

3. Rolul international al euro


………………………………………………………………………………. 11

4. Concluzii
………………………………………………………………………………………
…………………. 13

1
EURO – MONEDA INTERNATIONALA

1. Introducerea monedei euro

Introducerea monedei euro, ca moneda unica europeana, cunoaste


mai multe etape.

Ideea introducerii unei monede unice europene a luat nastere in


anul 1946, atunci cand Winston Churchill a propus crearea “Statelor Unite
ale Europei”, ca o alternativa menita sa aduca fericire, pace si
prosperitate oamenilor de pe continentul devastat de cele doua razboaie
mondiale. Motivele sale erau asadar de natura politica. El a fost convins
ca prin crearea unui guvern unic european se va intra intr-o era de pace
de lunga durata pe continentul distrus de doua razboaie mondiale. Alaturi
de multi altii, el a fost de parere ca integrarea economica exclude
conflictul armat. Ideea lui Churchill a prins contur in anul 1952, prin
crearea CECO (Comunitatii Europene a Carbunelui si Otelului). Dincolo de
natura economica a acestui acord, el a fost destinat in principal pentru a
preveni un conflict militar intre Franta si Germania. Cu toate acestea,
CECO a fost considerat un pas intermediar in vederea unei cooperari
politice mai puternice.

In 1958, Franta, Republica Federala Germania, Belgia, Olanda,


Luxemburg si Italia au ratificat Tratatul de la Roma, creand prin acesta
Comunitatea Economica Europeana. CEE a fost destinata reducerii
barierelor comerciale, eficientizarii politicilor economice, coordonarii
politicilor in domeniul transporturilor si agriculturii, inlaturarii masurilor
care restrangeau libera competitie si promovarii mobilitatii fortei de
munca si a capitalului intre tarile membre.

Urmatorul pas intermediar care a contribuit semnificativ la


reconsiderarea introducerii unei monede unice europene a avut loc la
sfarsitul anilor ’60, cand acordurile de la Bretton Woods au prezentat
semne tot mai dese de slabiciune. Marca germana si francul francez s-au
devalorizat amenintand astfel stabilitatea celorlalte monede europene.

2
Astfel, in decembrie 1969, primul ministru luxemburghez, Pierre Werner,
a fost convocat sa redacteze un raport la nivel inalt al Comunitatii
Europene consacrat crearii unei uniuni monetare complete intre
economiile europene. Raportul (cunoscut sub denumirea de Raportul
Werner) a fost dat publicitatii in anul 1970. De mentionat este faptul ca in
acest raport a fost folosit pentru prima data termenul de “Uniune
Economica si Monetara”.

Acest raport este important pentru crearea unei monede unice


europene deoarece, pe langa faptul ca a afirmat necesitatea unei
cooperari monetare, el a sugerat in mod explicit faptul ca este posibila
crearea unei monede unice europene. Din pacate, la scurt timp, acest
plan de a crea o uniune economica si monetara a esuat, din cauza
prabusirii sistemului monetar de la Bretton Woods.

In consecinta, liderii europeni au pus deoparte Raportul Werner si


au incercat sa gaseasca o solutie imediata pentru fluctuatiile persistente
ale monedelor. Astfel, in anul 1979 a fost creat Sistemul Monetar
European. Acesta a constituit o forma timpurie si in general de success, in
vederea realizarii unei uniuni monetare. Desi, Sistemul Monetar European
nu a creat o moneda unica, el a contribuit la promovarea unei stabilitati
economice.

Un alt moment important pentru crearea unei monede unice l-a


constituit Raportul Delors, din anul 1989. Jacques Delors, presedintele
Comisiei Europene la acea vreme, a dat publicitatii un raport crucial care
a reluat ideea Uniunii Economice si Monetare, fiind asemanator Raportului
Werner. Raportul Delors a contribuit la implemetarea unei uniuni
monetare printr-un plan special ce urma sa se realizeze in trei etape,
avand drept scop crearea unei monede unice trans- europene.1 Raportul
Delors a fost primit foarte bine, astfel incat la scurt timp dupa publicarea
sa, Comunitatea Europeana a lansat proiectul unificarii monetare.

Etapa intai a Uniunii Economice si Monetare a inceput in iulie 1990,


avand drept obiective: eliminarea definitiva a restrictiilor din calea
circulatiei bunurilor, serviciilor, fortei de munca si capitalului.

Celelalte doua etape ale procesului au fost realizate in contextul


crearii Uniunii Europene. In 1992, sefii statelor europene s-au reunite la

1
Chabot, Christian, Euro – moneda europeana, Ed. Teora, Bucuresti, 2000, pag. 32

3
Maastricht pentru a fonda Uniunea Europeana, prin Tratatul de la
Maastricht. Din acel moment proiectul Uniunii Economice si Monetare a
devenit o parte integranta a Uniunii Europene, atunci fiind intocmite
planurile specifice ultimelor doua etape ale procesului de creare a UEM.

Etapa a doua a inceput la 1 ianuarie 1994 si a fost caracterizata prin


infiintarea Institutului Monetar European, care a devenit ulterior Banca
Centrala Europeana. In aceasta etapa au fost elaborate planurile
strategice si operationale pentru o politica monetara unica, fiind stabilite
tarile care erau pregatite din punct de vedere economic pentru a adera la
zona monedei euro. Tot in aceasta etapa a fost folosit pentru prima data
si termenul de “euro”. Inaintea reuniunii la nivel inalt de la Madrid, din
1995, noua moneda era cunoscuta in lume sub denumirea de
“ecu”(“european currency unit”).

Etapa a treia a inceput apoi la data de 1 ianuarie 1999, cand euro a


devenit moneda oficiala in 11 tari. Tarile care faceau parte din zona euro
la momentul respectiv au fost: Austria, Belgia, Finlanda, Franta,
Germania, Irlanda, Italia, Luxemburg, Olanda, Portugalia si Spania. In
prezent din zona euro fac parte 13 tari, in urma alaturarii Greciei (2001) si
Sloveniei (2007).

4
2. Caracteristicile si functiile monedei euro
2.1. Caracteristicile monedei euro

Abordarea monedei euro in ipostaza sa de moneda internationala


trebuie sa tina seama, in primul rand, de caracteristicile si functiile unei
monede internationale.

Tara a carei moneda este internationala realizeaza schimburi cu


toata lumea. Nevoia de moneda este justificata prin nevoia de a cumpara
bunuri si servicii. Moneda unei tari poate fi aleasa ca mijloc de
reglementare de catre tarile care fac schimburi comerciale intre ele.
Moneda internationala este considerata ca fiind cea mai stabila in raport
cu bunurile pe care ea este susceptibila de a le evalua, precum si in
raport cu alte monede. O moneda internationala serveste, astfel, pentru a
defini valoarea tranzactiilor internationale si pentru a garanta stabilitatea.

In acelasi timp, o moneda internationala beneficiaza de un suport


institutional care ii permite sa puna in miscare un sistem de imprumuturi
si credite internationale. Un sistem bancar mondial dezvoltat, o piata
monetara internationala aprovizionata si rentabila permite tarii sau tarilor
posesoare de moneda internationala sa satisfaca cererea mondiala de
moneda internationala, fara pericole pentru echilibrele lor interne si
externe.2

O moneda internationala trebuie sa fie imediat disponibila.


Totodata, ea trebuie sa fie disponibila in cantitate suficienta pe piete, iar

2
Silasi, Grigore, Integrarea monetara europeana. Intre teorie si politica, Ed. Orizonturi
Universitare, 1998, pag. 147

5
tranzactiile sa fie din ce in ce mai importante ca volum. Aceasta situatie
implica ca tarile posesoare de moneda internationala sa accepte ca parti
crescatoare din moneda sa sa treaca sub control strain. Acest lucru nu
este acceptabil pentru tara monedei internationale decat daca o anumita
proportie din moneda este mentinuta intre aceste utilizari internationale
si alti indicatori reprezentativi ai propriei sale forte internationale.

O moneda internationala este o moneda fiduciara. Ea se impune


prin increderea pe care o inspira, serviciile pe care le face si nu atat sub
presiunea puterii care in anumite conditii nu ar exista.

O alta caracteristica a monedei internationale consta in faptul ca


aceasta trebuie sa aiba puterea sa stinga obligatii de plata intre orice
agenti nu numai intre bancile centrale. Bancile se pot intelege si sa
propuna monede fictive, constructii abstracte, care adesea le deservesc
propriilor lor scopuri de echilibrare. Ele nu vor putea astfel sa isi impuna
punctul de vedere asupra unei comunitati internationale, incontrolabile
prin diversitatea si divergenta intereselor sale.

2.2. Functiile monedei euro

Orice moneda indeplineste , in principal, trei functii : de unitate de


calcul, de rezerva de valoare si de mijloc de plata si de schimb.

O veritabila moneda internationala trebuie sa indeplineasca, la fel


de bine, toate aceste functii, atat in sfera specifica a operatiunilor
monetare oficiale, cat si in sfera operatiunilor cu caracter privat.

Astfel, functiile cu caracter oficial indeplinite de moneda euro sunt:

• Moneda de raportare (ancora/ de referinta)

• Moneda de rezerva pentru bancile centrale

• Moneda de interventie pe pietele valutare.

Functiile cu caracter privat sunt urmatoarele:

• Moneda de facturare in schimburile comerciale


(internationale)

• Moneda de exprimare a activelor bancare si financiare


internationale

6
• Moneda de reglare a schimburilor comerciale

• Moneda utilizata pe piata valutara interbancara.

In cadrul functiilor cu caracter oficial, avand calitatea de unitate de


calcul, o moneda internationala este susceptibila sa serveasca ca element
de raportare in cadrul regimului cu rate de schimb fixe sau semifixe.

In calitate de rezerva de valoare, o moneda internationala este


detinuta de bancile centrale, reprezentand totalul sau numai o parte a
rezervei oficiale.

Ca mijloc de plata, o moneda internationala este utilizata in


interventiile oficiale pe pietele schimburilor valutare.

In cadrul operatiunilor cu caracter privat, indeplinind functia de


unitate de calcul, o moneda internationala serveste la facturarea
schimburilor comerciale internationale. Privita ca rezerva de valoare, o
moneda internationala serveste drept element de exprimare a activelor
bancare si financiare internationale. Ca mijloc de plata, ea este utilizata in
reglementarea tranzactiilor comerciale internationale.

Functia de masura a valorii

Dupa infiintarea Sistemului Monetar International, prin Conferinta de


la Bretton Woods din 1944, dolarului SUA I s-a conferit rolul de etalon al
valorii marfurilor si serviciilor. Insa, dupa introducerea monedei unice
euro, rolul dolarului a inceput treptat sa slabeasca, cel putin la nivel
european, prin adoptarea monedei euro. Astfel, majoritatea marfurilor si
serviciilor sunt exprimate in euro.

De asemenea, euro a inceput sa fie tot mai utilizat, in special in


randul tarilor candidate la UE, pentru estimarea valorii bunurilor si
serviciilor exprimate in valute diferite. Astfel, putem spune ca moneda
euro devine o moneda de referinta in randul acestor tari.

Functia de rezerva de valoare

Detinerea de rezerve la sfarsitul anului 1997, potrivit statisticii FMI,


era urmatoarea:

 57,1% rezerve denominate in dolari SUA

7
 19,6% rezerve denominate in monedele actualei zone euro

 4,9% rezerve denominate in yeni japonezi

 18,4% rezerve in alte monede nationale.

La introducerea oficiala a euro, ponderea acestei monede a scazut


din cauza urmatoarelor situatii:

 preschimbarea a 60,9 miliarde ECU in aur sau dolari

 reconsiderarea rezervelor internationale detinute de tarile


participante la zona euro ca fiind active interne ale sistemului.

Insa, ponderea euro ca moneda de rezerva a inceput apoi sa


creasca. Acest lucru s-a datorat, in primul rand, deschiderii tarilor
candidate spre UE cat si constituirii de catre acestea de rezerve valutare
in euro ca cerinte ale acquis- ului comunitar. Astfel, multe tari au fost
nevoite sa isi “lege” moneda nationala de euro sau sa ii confere acesteia
statutul de moneda de referinta.

Structura rezervelor valutare internationale in procente, pentru


principalele monede, in perioada 1995 – 2004, se poate observa in tabelul
urmator3:

MONE 1995 1999 2000 2001 2002 2003 2004


DA
USD 59,9 71,0 70,5 70,7 66,5 65,8 65,9
JPY 6,8 6,4 6,3 5,2 4,5 4,1 3,9
GBP 2,1 2,9 2,8 2,7 2,9 2,6 3,3
CHF 0,3 0,2 0,3 0,3 0,4 0,2 0,2
EUR - 17,9 18,8 19,8 24,2 25,3 24,9

Analizand structura rezervelor valutare internationale prezentata in


tabelul de mai sus, se poate constata faptul ca dolarul SUA isi pastreaza
in continuare statutul de principala moneda internationala, desi in ultimii
ani moneda euro a cunoscut o ascensiune semnificativa. Asadar, se
constata o “bipolarizare” monetara, cele doua monede (USD si EUR)
3
Stoica, Ovidiu, Integrare financiar- monetara europeana – Curs Jean Monnet,(suport curs
2007- 2008, cap. 4, pag. 59)

8
detinand impreuna peste 90% din totalul rezervelor valutare
internationale.

Functia de mijloc de plata si de schimb

Ca moneda unica pentru cele 13 tari membre ale zonei euro,


moneda euro este utilizata pentru reglarea schimbuilor de marfuri si
servicii dintre aceste tari, precum si dintre tarile UEM sau celelalte tari
terte. Euro, ca mijloc de plata si de schimb se regaseste si pe piata
financiara (atat europeana cat si mondiala).

Moneda euro este folosita astazi ca moneda de facturare si de plata


in comertul mondial, ca moneda de rezerva si totodata ca moneda
ancora, fiind moneda nationala pentru unele state din afara zonei euro.
Dolarul SUA ramane totusi principala moneda folosita in comertul
european si in investitiile straine sau pe pietele valutare internationale.

Utilizarea euro ca ancora monetara se bazeaza pe factori


geografici si institutionali, multe din tarile care utilizeaza euro ca moneda
“nationala” avand relatii stranse cu Uniunea Europeana.

Grupurile de tari care utilizeaza euro ca ancora monetara sunt:

 mici state europene, precum Andora, Monaco San Marino,


Vatican, Muntenegru, Kosovo

 departamente – Guiana Franceza, Guadaloupe, Mrtinica,


Reunion

 teritorii, precum: Overseas Territory, St. Pierre-et-miquelon

 teritorii spaniole in nordul Marocului:

 comunitati autonome: Ceuta, Melilla

 grupul de insule administrate direct: Insulele


Chafarinas, Penon de Alhucemas, Penon de Velez de
la Gomera.

Euro este utilizat ca ancora monetara in tarile apropiate geografic


sau economic de UE. In restul lumii euro are insa un rol limitat din acest

9
punct de vedere. In schimb, dolarul american este utilizat intr-o proportie
mai mare la nivel global, neexistand corelatii regionale. Aceasta este o
caracteristica importanta a utilizarii internationale a celor doua monede.

Functia de ancora monetara, de moneda de rezerva si de moneda


de interventie sunt foarte starns legate. O tara care are un regim
monetar legat de o anumita moneda intervine pentru a duce cursul acolo
unde si-a propus, si pentru aceasta are nevoie de rezerve in moneda de
referinta.

O alta functie importanta a monedei euro o reprezinta functia de


tranzactie.

La numai doi ani de la adoptarea euro ca moneda unica in 12 tari


membre ale UE (la vremea respectiva), aceasta reprezenta a doua
moneda tranzactionata pe plan mondial. Explicatia acestei situatii este
data de ponderea fostelor monede inlocuite de euro, precum si de
ponderea economiei spatiului euro in economia mondiala.

Situatia tranzactiilor in euro in anul 1999 poate fi observata in


tabelul urmator4:

INDICATORUL SPATIUL SUA JAPONI


EURO A
POPULATIA (MIL. LOC.) 292 270 127
PIB (MLD. EURO) 5773 7952 3375
PONDERE IN PIB MONDIAL (%) 22,2 29,3 13,0
EXPORTUL DE BUNURI SI - - -
SERVICII
PONDERE IN PROPRIUL PIB (%) 17,8 10,9 11,5
DEPOZITE BANCARE (MLD. 4849 4128 4104
EURO)
PONDERE IN PROPRIUL PIB (%) 84 54 122
TITL. DE VAL. EMISE PE PIATA 5240 11787 4440
INTERNA (MLD.EURO)
PONDERE IN PROPRIUL PIB (%) 91 155 132
EMISE DE CATRE SECT. PRIVAT 1997 5096 1229
(MLD. EURO)
EMISE DE CATRE SECT. PUBLIC 3243 6691 3211
(MLD. EURO)
CAPITALIZAREA PIETEI 3655 13025 2091

4
Tribuna economica, nr. 41/1999.

10
BURSIERE (MLD. EURO)
PONDERE IN PROPRIUL PIB (%) 63 192 62

Astfel, analizand datele din tabelul de mai sus se poate observa ca


euro, in comparatie cu dolarul SUA este mai slab in ceea ce priveste PIB-
ul si piata de capital, inregistrand insa un volum mai mare in privinta
exporturilor si sctorului bancar.

Euro va fi un sistem financiar international, un concurent serios atat


pentru dolarul american cat si pentru yenul japonez. Imbunatatirea
conditiilor de productie, comert, ocupare a fortei de munca, precum si
cresterea investitiilor vor promova in Uniunea Europeana bunastare si
stabilitate pe termen mediu si lung.5

3. Rolul international al euro

Importanta unei monede pe plan international se poate evalua prin


locul pe care il ocupa in exprimarea diferitelor categorii de active
financiare.

5
http://www.uniuneaeuropeana.ro/euro.html

11
Ponderea principalelor monede in creditele bancare internationale,
emisiunile de obligatiuni internationale si euroefecte, in procente, este
prezentata in tabelul urmator6:

Moneda 198 1985 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996
1
1. DOLAR
Credite 92,0 62,5 58,9 84,5 75,4 81,0 80,7 - -
bancare
internation
ale
Obligatiuni 66,4 54,0 34,7 30,2 45,8 38,0 38,3 34,2 36,8
internation
ale
euroefecte - - - - - - - 38,6 -
2. YEN
Credite 1,1 18,9 1,7 1,1 1,4 0,7 0,2 - -
bancare
internation
ale
Obligatiuni 6,3 9,1 13,7 13,3 12,3 12,4 18,3 15,8 12,5
internation
ale
euroefecte - - 3,9 - 6,1 - - 24,7 -
3. MARCA
GERMANA
Credite 1,6 2,1 6,7 2,1 1,8 3,2 1,1 - -
bancare
internation
ale
Obligatiuni 4,5 8,5 7,9 6,7 10,1 11,4 7,4 - -
internation
ale
euroefecte - - 0,2 - 3,8 - - 8,5 -

Datele prezentate in acest tabel ne pot furniza o imagine de


ansamblu privind rolul viitor al euro. Se poate observa ca dolarul
american ocupa pozitia dominanta, insa perspectivele ce se deschid
pentru euro pot fi considerate promitatoare, daca avem in vedere faptul
ca intr-un viitor apropiat piata activelor exprimate in euro (depozite

6
Ignat, Ion, Uniunea Europeana – De la piata comuna la moneda unica, Ed. Economica,
Bucuresti, 2002, pag. 185.

12
bancare, titluri, produse derivate etc) va fi una dintre cele mai atractive
din lume.

Astfel, utilizarea depozitelor bancare in euro este semnificativa


pentru a evidentia rolul monedei euro pe plan international. De exemplu,
in cadrul a 28 de tari urmarite de BCE se constata ca depozitele in euro
au atins nivelul de 52 de miliarde la sfarsitul anului 2001, adica
aproximativ 25% din depozitele totale in moneda straina din aceste tari.
Un an mai tarziu se constata ca depozitele exprimate in euro au crescut
cu 3,5 miliarde fata de anul precedent.7

O importanta deosebita o prezinta si rolul euro pe pietele financiare


globale. Atractivitatea unei monede atat pentru tranzactii cat si pentru
exprimarea activelor creste odata cu numarul de personae care o
utilizeaza. Se poate remarca cu usurinta ca, daca pietele sunt foarte
lichide (au loc multe tranzactii intre cumparatori si vanzatori), costurile de
tranzactie sunt mici. Astfel, este evident ca integrarea pietelor financiare
in zona euro prezinta un potential mai mare comparativ cu pietele
exstente inainte de unificarea monetara. Deci, pe masura ce pietele
financiare devin mai adanci si mai lichide, iar costurile de tranzactie se
reduc, se observa ca atractivitatea activelor financiare denominate in
euro cunoaste o crestere semnificativa.

Rolul monedei euro pe plan international va creste in masura in care


zona euro se va extinde, avand astfel loc adancirea si cresterea lichiditatii
pietelor financiare pentru instrumente in euro. Asadar, cresterea eficientei
pietelor financiare ca urmare a introducerii noii monede va fi decisiva
pentru promovarea rolului international al euro.

7
www.biblioteca.ase.ro/downres.php?tc=3289

13
Concluzii

Rolul monedei euro la nivel international rezulta in special din


functiile pe care le indeplineste in calitate de moneda internationala.

Euro poseda functiile- cheie care sunt atribuite oricarei monede


internationale, si anume:

 functia de unitate de calcul

 functia de rezerva de valoare

 functia de mijloc de plata si de schimb.

Moneda euro indeplineste toate cele trei functii atat in sfera


specifica operatiunilor monetare oficiale, cat si in sfera operatiunilor cu
caracter privat.

Potrivit ultimilor date de la FMI, in anul 2003 moneda euro


reprezenta a doua moneda de rezerva, dupa dolarul american.

Totodata se constata ca ponderea monedei euro a crescut


semnificativ dupa anul 1999.

In ceea ce priveste utilizarea monedei euro in regimurile valutare


ale tarilor terte, se constata ca euro este utilizata in special in regiunile
care au stranse legaturi cu zona euro sau care au pus in practica
aranjamente institutionale speciale cu Uniunea Europeana.

Prin largirea Uniunii Europene si cresterea economica intr-un ritm


mai rapid, euro, (care in opinia multor analisti reprezinta cel mai
important eveniment de politica economica care a avut loc in ultimii 50
de ani) va submina din ce in ce mai mult dominatia de decenii a dolarului
american.

14
Pozitia monedei euro pe plan mondial va fi stabilita de pozitia
importanta ce urmeaza sa o aiba Europa pe plan monetar si economic.
Daca avem in vedere cresterea gradului de interdependenta a
economiilor nationale din spatial euro, a celorlalte tari membre ori
candidate la UE, putem constata ca impactul euro va fi tot mai puternic in
cadrul economiei globale si cu siguranta si asupra unor piete aflate in
prezent sub influenta economica si monetara a SUA si Japoniei.

Bibliografie

1. Chabot, Christian, Euro – moneda europeana, Ed. Teora,


Bucuresti, 2000

2. Ignat, Ion, Uniunea Europeana – de la piata comuna la moneda


unica, Ed. Economica, Bucuresti, 2002

3. Silasi, Grigore, Integrarea monetara europeana. Intre teorie si


politica, Ed. Orizonturi Universitare, 1998

4. Stoica, Ovidiu, Integrare financiar – monetara europeana – Curs


Jean Monnet (suport curs 2007 – 2008, cap. 4, pag. 59)

Surse internet:

1. http://www.uniuneaeuropeana.ro/euro.html

2. www.biblioteca.ase.ro/downres.php?tc=3289

Reviste:

1. Tribuna economica, nr. 41/1999.

15