Banca Centrala Europeana

CUPRINS
CAPITOLUL I...............................................................................................................................................................2
INSTITUTUL MONETAR EUROPEAN (I.M.E.) PRECURSOR AL SISTEMULUI EUROPEAN AL
BNCILOR CENTRALE (S.E.B.C.).........................................................................................................................2
1.1.
Consideraii de ordin istoric................................................................................................................2
1.2.
Delimitri conceptuale...........................................................................................................................9
1.3.
Aspecte privind evoluia Sistemului Monetar European...........................................................10
1.3.1.
Planul Werner....................................................................................................................................10
1.3.2.
arpele monetar european. Sistemul de la Bretton Woods.................................................14
1.3.3.
Crearea i funcionarea Sistemului Monetar European........................................................15
1.3.4.
De la Sistemul Monetar European la Uniunea Economic i Monetar............................17
1.4.
Apariia, personalitatea juridic, obiectivele, sarcinile i funciile I.M.E...............................18
1.5.
Administrarea I.M.E. i resursele sale financiare.........................................................................22
CAPITOLUL II............................................................................................................................................................27
BANCA CENTRAL EUROPEAN (B.C.E.) I SISTEMUL EUROPEAN AL BNCILOR CENTRALE
(S.E.B.C.)....................................................................................................................................................................27
2.1.
nfiinarea B.C.E. sarcini i obiective...........................................................................................27
2.2.
Organizarea B.C.E................................................................................................................................29
2.3.
Funciile, operaiunile i actele juridice ale Bncii Centrale Europene.................................32
2.4.
Bncile Centrale Naionale.................................................................................................................41
2.5.
B.C.E. - Pivotul Uniunii Monetare Europene.................................................................................42
2.5.1.
Elemente sine gua non pentru funcionarea Uniunii Economice i monetare (U.E.M.)42
A.
Planul Delors i Tratatul de la Maastricht.................................................................................42
B.
Criteriile de convergen...............................................................................................................44
C.
Reglementri de baz ale Uniunii Europene privind introducerea Euro..........................45
2.5.2.
Autoritatea B.C.E. i stabilirea preurilor..................................................................................47
2.6.
BCE i criza financiar mondial.....................................................................................................53
CAPITOLUL III...........................................................................................................................................................56
IMPLEMENTAREA MONEDEI UNICE EURO...................................................................................................56
3.1.
Punerea n circulaie a EURO............................................................................................................56
3.2.
Avantajele i dezavantajele introducerii EURO............................................................................60
3.3.
Perspectivele eurozonei.....................................................................................................................64
3.4.
EURO - moned de referin pentru Romnia..............................................................................66
CONCLUZII.................................................................................................................................................................68
BIBLIOGRAFIE..........................................................................................................................................................74
Capitolul I. Institutul Monetar European - precursor al Sistemului European al Bncilor Centrale
CAPITOLUL I
INSTITUTUL MONETAR EUROPEAN (I.M.E.) PRECURSOR AL
SISTEMULUI EUROPEAN AL BNCILOR CENTRALE (S.E.B.C.)
1.1.
Consideraii de ordin istoric
Uniunea European, n forma n care se gsete n prezent, este rezultatul unui ndelungat
proces istoric, marcat de numeroasele conflicte ce au avut loc pe continentul european. Muli
gnditori n diferite perioade de timp au vzut rezolvarea acestei probleme printr-o Uniune a
rilor europene.
Primul care a susinut ideea pcii prin organizarea de confederaii a fost Platon. n acea
vreme, confederaia cetilor greceti dispunea de instituii religioase i politice comune, forumul
de soluionare a diferendelor dintre ceti constituindu-l Consiliul amficionilor1.
n perioada roman, datorit prevalenei pornirilor rzboinice, de cucerire, a fost prsit
ideea de arbitraj, romanii neconcepnd ideea soluionrii n alt mod dect prin rzboi a
diferendelor dintre ei i popoarele considerate barbare. Pax romana - aspiraia Romei avea n vedere unificarea ntregii Europe, dar sub dominaia roman.
Ideile generoase ale cretinismului au oferit temeiul relurii propunerilor de soluionare
panic a diferendelor n spiritul religiei cretine i de organizare a unor instituii care s permit
meninerea pcii n condiiile cnd aceasta era ameninat. n aceast perioad, papii au servit deseori
ca arbitri n litigiile dintre diveri suverani2.
n plan teoretic, apar numeroase proiecte de organizare a pcii.
Pierre Dubois, avocat i procuror francez, a scris De recuperatione Terrae Sanctae n care
cerea o reform a Bisericii, un nvmnt laic i propunea organizarea unei federaii europene cu
un organism central , un conciliu format din oameni nelepi, pricepui, credincioi i bogai
pentru a fi ferii de corupere3.
n 1464, regele Boemiei, Georges de Podiebrad propunea regelui Franei Louis XI
constituirea unei confederaii europene care, limitnd suveranitatea statelor, s fie dotat cu
Viorel Marcu - DREPT INSTITUIONAL COMUNITAR, Editura Lumina Lex, Bucureti, 2001, pag. 6.
Un celebru caz de arbitraj este cel al papei Alexandru al Vl-lea n litigiul dintre Spania i Portugalia, care s-a
soldat cu o mprire practic a lumii noi ntre aceste dou mari puteri ale vremii.
3
Irina Moroianu Zltescu, Radu C. Demetrescu - DREPT INSTITUIONAL EUROPEAN, Editura Olimp,
Bucureti, 1999, pag. 24.
2
instituii comune, cum ar fi o adunare n cadrul creia s se voteze cu majoritate simpl, i, de

asemenea, o Curte de Justiie, un buget federal i o for armat comun4.
n 1598, Albericus Gentilis propune i el un proiect de organizare a statelor pe baze
juridice, iar n 1625 Hugo Grotius preconizeaz o asociaie internaional a principilor cretini.
Din aceeai perioad dateaz i un proiect foarte ndrzne de organizare internaional,
elaborat de Emeric Cruc, care sugera pentru prima oar includerea ntr-o asociaie internaional
a unor ri necretine, pentru a se putea asigura astfel o pace venic printr-o reglementare
juridic i printr-un arbitraj internaional. De menionat este c n acest proiect se sugera, n
premier, adoptarea unei monede internaionale care s faciliteze schimburile dintre ri.
Dintre proiectele timpului respectiv se cuvine a se meniona n mod deosebit proiectul
elaborat de Maximilian Bethune, Duce de Sully, ministrul regelui Henric al IV-lea, n 1645, prin
care se avansa ideea unitii europene i a realizrii unei bune nelegeri ntre catolici i
protestani.
Planul Sully avea un caracter preponderent politic i propunea o federaie european din
care urma s fac parte 15 principate. Dei federaia purta numele de republic, conductorul
ei trebuia s fie regele Henric al IV-lea. Preedintele federaiei nu putea fi ales ns de dou ori
consecutiv i nici din aceeai familie. Parlamentul european urma s cuprind 66 de membri,
care urmau s fie rennoii din trei n trei ani. Totodat, se nfiinau ase consilii regionale, care
reprezentau n fond tribunale de arbitraj. Proiectul avea n vedere pentru prima dat ncheierea
unor tratate speciale de comer i trafic. El preconiza, n acelai timp, crearea unei armate unice,
cu un efectiv de 75000 de oameni, avnd ca singur menire s alunge pe turci din Europa i s
mreasc astfel teritoriul european al federaiei. Un obiectiv de perspectiv al planului Sully era
elaborarea Constituiei europene i asigurarea libertii comerului de-a lungul ntregii Mri
Mediterane, precum i pe Marea Neagr.
Un entuziast aprtor al ideii federaliste a fost, n secolul XVIII, Abatele Saint Pierre. El
a elaborat, n 1713, un proiect de constituire a unei Ligi a celor 24 de state cretine, la care urma
s se alture i Turcia, implicnd constituirea unui corp reprezentativ (Parlamentul) cu sediul la
Utrecht ora de care erau legate interesele internaionale ale acelui timp, limitarea forelor
armate la 6000 de soldai pentru fiecare ar, precum i instituirea unui tribunal nsrcinat cu
judecarea eventualelor conflicte. Proiectul Abatelui Saint Pierre a fost trimis tuturor efilor de
state i oamenilor luminai ai timpului. Cu toate acestea, efectul su a fost redus.
ntr-o scrisoare adresat lui Voltaire, regele Frederic cel Mare scria5:
4
Roxana Munteanu - DREPT EUROPEAN. EVOLUIE - INSTITUII - ORDINE JURIDIC, Editura Oscar
Print, Bucureti 1996, pag. 18.
5
Viorel Marcu, op. cit., pag. 7.
De Saint Pierre mi-a trimis una din crile sale, pentru asigurarea pcii venice n
Europa. Proiectul este frumos i lesne de nfptuit, dar nu-i lipsete dect ceva pentru a fi
ndeplinit: consimmntul Europei i nc ceva tot aa de nensemnat.
Mai caustic, cardinalul Fleury, ntr-o scrisoare trimis Abatelui, i sugera urmtoarele:
Dvs. ai uitat un articol prim n proiectul dvs., acela care ar prevedea - nainte ca principiile
dvs. s fie puse n practic - trimiterea unei trupe de misionari ca s pregteasc spiritul i
mintea principilor.
Filosoful german lmmanuel Kant a elaborat, n 1795, un proiect de pace venic, proiect
care nsuma principii valoroase, printre care renunarea la for, neamestecul i altele. Spre
deosebire de ceilali gnditori amintii, care preconizau existena unor armate, avnd chiar
efective limitate, Kant se pronuna categoric pentru desfiinarea armatelor permanente. El
propunea, totodat, instituirea unei federaii de state, cu o constituie republican, garantat de
anumite legi pozitive internaionale, care s serveasc drept ndrumri la buna sa organizare.
n testamentul su politic, Napoleon i exprima ncrederea c numai prin pace i
convingere Europa va putea s pun capt nenelegerilor i s se transforme ntr-un stat federal.
Am fost obligat a mblnzi Europa prin arme; astzi trebuie s o convingem. Las fiului meu
destul for i simpatie pentru ca s poate continua opera mea prin singurele arme ale unei
diplomaii luminate i conciliatoare... Europa prin legturi federale indisolubile ... nvingtor al
Rusiei la 1812, problema pcii ar fi fost rezolvat pe 100 de ani.
n secolul al XIX-lea se remarc planul prinului Adam Czartoriski, prezentat ministrului
William Pitt, prin care se sugera asigurarea pcii eterne printr-o neleapt repartiie ntre state cu
o populaie grupat dup legtura lor de sentimente i dup interesele lor geografice i
economice.
n 1821, Joseph de Maestre, n lucrarea sa Soires de Sanct Petersburg, emite ideea
unei Societi a Naiunilor. Tot n aceast perioad, revoluionarul italian Mazzini ntrezrete o
federaie europeana printr-o prbuire a tronurilor, care ar putea determina apariia tinerei
Europe.
Secolul XIX este, prin excelen, secolul unor propuneri federaliste. La Congresul
pacifist de la Paris din 1849, Victor Hugo rostete celebrele cuvinte: Va veni ziua cnd armele
vor cdea din mini i bombele tunurilor vor fi nlocuite cu cuvntul i cu dreptul de vot
universal al popoarelor ... va veni o zi cnd tunurile nu se vor mai vedea dect prin muzee, i
lumea se va mira c au fost vreodat cu putin. . .i va veni ziua cnd vom vedea dou grupri
uriae: Statele Unite ale Europei i Statele Unite ale Americii dndu-i mna prieteneasc peste
ocean....
5
n 1878, juristul elveian Johann Kaspar Bluntshchli avanseaz ideea unei confederaii a
statelor europene, condus de un consiliu federal cuprinznd delegai ai tuturor statelor europene
i un Senat, nsumnd delegaii parlamentare din partea tuturor statelor membre ale
confederaiei.
Din aceeai perioad se pot meniona proiectul scriitorului Godin (1883), proiectul lui
Frederich Passy i Randal Cremer pentru crearea unei Uniuni Interparlamentare (1888), proiectul
lui Franois Crispy (sfritul secolului XIX), discuiile purtate n cadrul celor dou Conferine de
la Haga (1899, 1907) .a.
O perioad fertil promovrii ideilor federaliste se deschide odat cu nfiinarea Ligii
Naiunilor. n 1923 se nfiineaz, la Viena, cunoscuta Asociaie Paneuropa, sub preedinia
contelui Richard V. Coudenhove Kalergi, iar n 1929 scriitorul italian Bartolucci fondeaz o
Asociaie de pace n spiritul ideilor extremei drepte.
Marile idei federaliste n perioada interbelic sunt sintetizate n special n dou
documente: proiectul contelui Kalergi i planul Briand, elaborat la 1 mai 1930 i supus
examinrii Ligii Naiunilor la 17 mai acelai an.
Proiectul unui Pact paneuropean elaborat de contele Kalergi cuprindea 20 de articole n
care erau enunate principiile potrivit crora statele suverane vor alctui o alian etern pentru
a asigura pacea european. Noua organizaie urma s poarte titulatura de Statele federale
europene, toi cetenii statelor federale devenind i ceteni europeni.
Membrii federaiei urmau s respecte Pactul Ligii Naiunilor i Pactul Briand-Kellogg, iar
diferendele dintre state urmau s fie judecate de o Curte federal. Minoritile naionale trebuiau
s se bucure de drepturi egale cu majoritatea cetenilor n faa legilor, precum i n ce privete
liberul exerciiu al limbii, nvmntului, presei i practicarea cultelor religioase.
Organele preconizatei federaii erau Consiliul, cuprinznd cte un reprezentant al fiecrui
stat, cu drept de vot; Adunarea, nsumnd delegai ai parlamentelor sau instituiilor analoge i
Curtea federal, care examina conflictele dintre statele federate, deciznd totodat n ceea ce
privete conflictele dintre autoritile federale i guvernele statelor federate.
Uniunea Juridic internaional a elaborat i ea un anteproiect de Uniune European,
inspirat din ideile lui Aristide Briand. n concepia sa, organizaia european urma s fie realizat
n etape succesive, acionndu-se n cadrul Societii Naiunilor. Se prevedeau ca organe ale
organizaiei europene conferinele, un consiliu, comisiile permanente i un secretariat.
Memorandumul Briand, transmis Societii Naiunilor, relua i dezvolta ideile federaliste
exprimate de omul politic francez n toat perioada de dup primul rzboi mondial, i n special
n discursul din 5 septembrie 1929. Memorandumul avea grij s sublinieze c n cadrul
6
msurilor preconizate, suveranitatea absolut i independena politic a statelor din Uniune

urmau s fie pstrate i respectate ntocmai, fr a suferi nici un fel de prejudiciu.
Un rol important era acordat Ligii Naiunilor, Briand considernd c proiectele sale
federaliste pot fi realizate numai ntr-un asemenea cadru. Nu este vorba acum de a constitui un
grup european n afara Societii Naiunilor; ci, dimpotriv, de a armoniza interesele europene
sub controlul i n spiritul Societii Naiunilor, ntregind n sistemul su universal, un sistem
limitat, cu att mai efectiv. Realizarea unei organizaii federative a Europei va fi ntotdeauna
raportat Societii Naiunilor ca un element de progres la activul su, din care naiunilor
extraeuropene ele nsele vor putea beneficia.
Ideile europene i-au gsit o realizare concret dup cel de al doilea rzboi mondial, cnd
au fost edificate instituiile comunitare, ale cror competene au crescut n mod considerabil,
dimensiunii economice a integrrii adugndu-i-se cu timpul i o puternic dimensiune politic
i militar.
Rzboiul a lsat n urma sa attea ruine nct nevoile Europei sunt acum mai mari
dect capacitatea de a plti. Este necesar s lum n considerare un ajutor suplimentar, cu
riscul expunerii la o dislocare economic, social i politic Pe 5 iunie, ntr-un discurs rostit
la Universitatea Harvard, secretarul de stat american, generalul Marshall, propune statelor
europene s prelungeasc i s sporeasc ajutorul economic nord-american, care, la sfritul
conflictului mondial, mbrcase diferite forme. Dar Statele Unite pun o condiie pentru aceast
ofert, statele europene vor trebui s participe la o instituie nsrcinat cu gestiunea colectiv a
ajutorului i cu colaborarea unui program de reconstrucie european. Aceasta va constitui
prilejul desfurrii Conferinei de Cooperare Economic European 6 care va studia bilanul
nevoilor comune. Pe 16 aprilie 1948 este semnat convenia instituind Organizaia European de
Cooperare Economic. aisprezece state sunt pri ale acestei convenii: Austria, Belgia,
Danemarca, Frana, Grecia, Islanda, Irlanda, Luxemburg, Norvegia, Olanda, Portugalia, Regatul
Unit, Suedia, Elveia i Turcia, precum i zonele occidentale de ocupaie din Germania i
teritoriul Triestului. ntre timp Uniunea Sovietic a convins noile democraii ale Europei
centrale i rsritene s nu accepte oferta american n special Cehoslovacia, care se raliase
propunerii lui Marshall. Ulterior, dou state vor fi admise n OECE, Republica Federal
Germania n 1955 i Spania n 1959.
Odat cu lansarea, n cadrul unei conferine de pres ce a avut loc la Paris, la 9 mai 1950,
a planului Schumann se trece la o faz hotrtoare n destinul comunitilor europene. La cele
trei principii fundamentale ale acestui plan, care urmrea plasarea produciei de oel i crbune
6
12 iulie 1947 - Paris.
sub o nalt Autoritate n cadrul unei organizaii deschis altor ri europene au subscris ase
state: Belgia, Frana, Germania, Italia, Luxemburg i Olanda. Au urmat nou luni de negocieri
ntre aceste state care s-au concretizat n adoptarea Tratatului stabilind comunitatea European a
Crbunelui i Oelului CECO la 18 aprilie 1951.
CECO se prezint ca un organism cu un nalt grad de integrare, iar instituional este
format din autoriti cu caracter supranaional.
Rolul central l are nalta Autoritate, organ independent de statele membre, cu funciune
de gestiune i care reprezint interesul comunitii. Ea dispune de fonduri proprii provenite din
prelevri directe percepute asupra agenilor economici i taxe vamale unice. Alturi de ea mai
funcioneaz alte trei organe: Consiliul de minitrii organ interguvernamental, cu funcie de
decizie; Adunarea format din parlamentari ai rilor membre, delegai ai Parlamentelor rilor
membre. Acest organ are n principal rolul de control democratic. Cel de-al patrulea organ,
Curtea de Justiie care are menirea de a asigura respectarea normelor juridice ale comunitii.
La 25 martie 1957 au fost semnate, la Roma Tratatul stabilind Comunitatea Economic
European (C.E.E.) sau Piaa Comun i Tratatul privind instituirea Comunitii Europene a
Energiei Atomice (C.E.E.A.) sau Euratom, care, mpreun cu tratatul CECO au constituit cadrul
legislativ fundamental al integrrii economice europene. Intrarea n vigoare a noilor tratate a avut
loc la data de 1 ianuarie 1958, ca urmare a ratificri lor de ctre prile contractante conform
propriilor proceduri constituionale. n ceea ce privete organele celor dou comuniti se
observ diminuarea caracterului supranaional. nalta Autoritate este nlocuit de o Comisie care,
dei reprezint tot interesul comunitii, i-a pierdut caracterul dominant supranaional.
Celelalte trei instituii: Consiliul (de minitrii), Parlamentul (Adunarea) i Curtea de
Justiie i menin caracterul i n mare parte atribuiile.
Dei o perioad au existat, n paralel, 2 sisteme instituionale internaionale, nc de la
intrarea n vigoare a Tratatelor de la Roma, n 1958 s-a avut n vedere reunirea instituiilor
celor 3 Comuniti, n instituii unice, deci realizarea unui sistem instituional unic 7. n aceast
direcie, n anul 1965, prin Tratatul de la Bruxelles s-a consfinit fuzionarea Comisiilor i
Consiliilor, astfel nct pentru cele trei comuniti a fiinat o singur Comisie i un singur
Consiliu de Minitrii.
Fuziunea a fost doar instituional i nu funcional, deoarece, funcional fiecare dintre
cele patru instituii au continuat s i exercite atribuiile prevzute de fiecare din cele trei Tratate
constituite.
7
Ion P. Filipescu, Augustin Fuerea - DREPT INSTITUIONAL COMUNITAR EUROPEAN, Editura Actami,
Semnat n februarie 1986, Actul Unic European (AUE) se prezint sub forma a dou
tratate reunite ntr-un singur instrument. Primul Tratat privete reuniunea dispoziiilor
comunitare, iar cel de-al doilea politica extern.
Prin Actul Unic European se instituie Consiliul european, format din efii de state i
guverne din statele membre care nu se confund cu Consiliul de Minitrii. Tot prin A.U.E.
anumite puteri de decizie au fost transferate de la Consiliu ctre Comisie. A fost creat un organ
de jurisdicie de prim instan, Tribunalul, care va funciona alturi de Curtea de Justiie.
La ntrunirea de la Maastricht din 9-10 decembrie 1991 Consiliul European a pus bazele
unui Tratat, act intrat n vigoare la 1 noiembrie 1993 prin care s-a realizat Uniunea European
noua form de integrare bazat pe cele trei Comuniti existente.
La 17 iunie 1997, efii de stat i de guvern ai Uniunii Europene au convenit asupra unui
acord politic privind un nou tratat pentru Europa, Tratatul de la Amsterdam, care avea drept
obiectiv de a ntri eficacitatea i de a rspunde mai bine ateptrilor cetenilor8.
n prima decad a lunii decembrie 2000 s-au desfurat la Nisa lucrrile ultimului
Summit al secolului XX al Uniunii Europene 9. Elementul central al Summitului l-a constituit
dezbaterea asupra unui nou tratat care va cuprinde noi reglementri referitoare la instituiile
principale ale Uniunii Europene i privind unele politici comune. Astfel, a fost elaborat Tratatul
de la Nisa, semnat la 26 februarie 2001 i intrat n vigoare la cca. doi ani mai trziu, la 1
februarie 2003.
La 13 decembrie 2007, liderii Uniunii Europene au semnat Tratatul de la Lisabona,
ncheind astfel mai muli ani de negocieri pe tema aspectelor instituionale.
Tratatul de la Lisabona modific Tratatul privind Uniunea European i Tratatele CE, n
vigoare n prezent, fr a le nlocui. Tratatul va pune la dispoziia Uniunii cadrul legal i
instrumentele juridice necesare pentru a face fa provocrilor viitoare i pentru a rspunde
ateptrilor cetenilor.
Conform articolului 6 din Tratatul de la Lisabona, prezentul tratat intr n vigoare la 1
ianuarie 2009 cu condiia ca toate instrumentele de ratificare s fi fost depuse sau n prima zi a
lunii care urmeaz depunerii instrumentului de ratificare de ctre statul semnatar care
ndeplinete ultimul aceast formalitate. Pn n prezent, 26 de state membre au ratificat
Tratatul, din care 23 au depus deja instrumentele de ratificare la Roma.
Alina Profiroiu, Marius Profiroiu - INTRODUCERE N REALITILE EUROPENE, Editura Economic,

9
Dumitru Mazilu - INTEGRAREA EUROPEAN. DREPT COMUNITAR I INSTITUII EUROPENE, Editura
Lumina Lex, Bucureti, 2001, pag. 497.
Tratatul de la Nisa, care a intrat n vigoare n 2003, va rmne baza de lucru a UE pn n

momentul n care toate statele membre vor ncheia procesul de ratificare a Tratatului de la
Lisabona.
1.2.
Delimitri conceptuale
n lucrarea de fa se ncearc a se avea n vedere, pe lng Banca Central European i

ntreg sistemul monetar european, inclusiv introducerea monedei unice - Euro toate aceste
aspecte, fiind, de altfel, ntr-o interdependen evident.
Pentru a forma o imagine ct mai clar a celor ce vor fi avute n vedere pe parcurs, apare
necesar explicarea, pe scurt, a anumitor termeni centrali ai prezentrii pe care o vom ncerca n
continuare.
Astfel de termeni sau noiuni utilizate foarte des, pot fi:
a)
Banca Central European Instituie bancar a Uniunii Europene, nfiinat la
1 iunie 1998 cu puin nainte de intrarea n faza a treia a Uniunii Economice i Monetare i
introducerea monedei unice Euro , i anume 1 ianuarie 1999.
Rolul BCE este acela de a controla, prin instrumente i proceduri financiar-bancare,
politica monetar unic a UE, pentru a asigura stabilitatea preurilor, supravegherea funcionrii
Sistemului Monetar European i utilizarea Euro.
b)
Banca European de Investiii nfiinat la 1 ianuarie 1958, prin Tratatul de la
Roma instituind Comunitatea Economic European (C.E.E.), este instrumentul bancar al

Uniunii Europene. B.E.I. acord mprumuturi i garanii pentru finanarea unor proiecte de
investiii ce contribuie la dezvoltarea echilibrat a Uniunii Europene10.
c)
ECU este acronimul de la European Currency Unit11 . A funcionat ntre
1979-1998, fiind n acelai timp unitate de cont i unitate monetar european pentru statele
membre ale UE12.
d)
EURO este numele monedei unice europene ce a luat natere la 1 ianuarie
1999, odat cu intrarea n cea de-a treia faz a Uniunii Economice i Monetare13.
10
Ion Jinga, Andrei Popescu - INTEGRAREA EUROPEAN. DICIONAR DE TERMENI COMUNITARI,

Editura Lumina Lex, Bucureti, 2000, pag. 53-54.
11
Unitate monetar european.
12
Ion Jinga, Andrei Popescu, op. cit., pag. 96.
13
Ion Jinga, Andrei Popescu, op. cit., pag. 99-100.
10
Euro d natere unuia dintre cele mai mari i mai puternice blocuri comerciale din lume,
dei numai 16 din cei 27 membri ai Uniunii Europene fac parte n prezent din zona monedei
unice aa-numita Zon euro.
Cu toate c introducerea Euro nu schimb faptul c zona monedei unice este alctuit din
ri diverse i foarte independente, ea ntrete fr ndoial legturile economice i politice din
regiune i greutatea acesteia n economia mondial. Deoarece succesul Euro va fi determinat
n cele din urm de colaborarea guvernelor Uniunii Europene ntr-o larg varietate de domenii,
de la formularea politicii ratei de schimb pn la armonizarea sistemelor legale i a politicii de
securitate.
Privit n aceast lumin, euro schimb ntr-un mod semnificativ balana global a puterii.
Moneda euro este din ce n ce mai utilizat n cazul emisiunii de titluri de datorie public
i titluri de datorie pentru ntreprinderi. La sfritul anului 2006, euro reprezenta aproximativ o
treime din volumul total de datorii de pe piaa internaional, iar dolarul american 44%.
Alturi de dolarul american, euro este utilizat foarte mult ca o important moned de
rezerv pentru urgenele monetare. La sfritul anului 2006, mai mult de un sfert din rezervele de
valut extern existente la nivel mondial erau n euro, fa de 18% n 1999. rile n curs de
dezvoltare se numr printre cele care i-au mrit cel mai mult rezervele n euro, de la 18% n
1999 la aproximativ 30% n 2006.
Mai multe ri i gestioneaz monedele naionale prin corelarea acestora cu moneda euro
luat ca moned de referin.
n concluzie, se poate spune, fr teama de a grei, c Zona Euro a devenit o
superputere economic, privit din perspectiva comerului mondial i a finanelor globale.
1.3.
Aspecte privind evoluia Sistemului Monetar European
1.3.1. Planul Werner

La finele anilor 60, Comunitatea realizase n linii generale uniunea vamal i lansase,
cu bune rezultate, Politica Agricol Comunitar, crend fundamente temeinice pentru adncirea
procesului de integrare.
Evenimentele din 1968 au condus la o autentic explozie a salariilor n Frana i au forat
aceast ar s devalorizeze moneda n anul urmtor i s reintroduc controlul asupra circulaiei
capitalurilor. Cronicizarea surplusului comercial german (pe fondul unor evidente semne de
slbiciune a dolarului) a condus la aprecierea mrcii. Acesta a fost semnalul c economiile rilor
membre C.E.E. sunt semnificativ divergente. Totui, din mai multe puncte de vedere,
11
performanele macroeconomice ale tuturor rilor participante la exerciiul integraionist erau

similare. Atunci cnd Consiliul European din 1969 de la Haga a reconfirmat dorina de a se
avansa n direcia realizrii Uniunii Economice i Monetare (UEM) i dorina de deschidere spre
aderarea de noi membri, scopul adncirii i lrgirii prea foarte posibil.
n aceast faz, Germania trebuia s se pregteasc pentru transferul unei pri din
rezervele sale internaionale ctre o instituie european. Frana propunea, la Haga, crearea
iniial a unui mecanism de asisten comun pentru dezechilibrele din balanele de pli i
conturarea unei politici armonizate cu privire la monedele tere. n pofida acestor poziii relativ
difereniate, s-au obinut angajamente comune coninnd linii directoare identice i s-a decis
crearea unui grup de experi format din oficiali cu sediul la Haga, crearea iniial a unui
mecanism de asisten comun pentru dezechilibrele din balanele de pli i conturarea unei
politici armonizate cu privire la monedele tere. n pofida acestor poziii relativ difereniate, s-au
obinut angajamente comune coninnd linii directoare identice i s-a decis crearea unui grup de
experi format din oficiali naionali i din experi comunitari14.
n octombrie 1970, grupul de reflecie astfel constituit, prezidat de Pierre Werner 15, a
realizat un raport detaliat cu privire la modul n care va funciona UEM care trebuia finalizat
pn n 198016. Planul Werner a fost deosebit de concret cu privire la obiectivele finale ale UEM
care urmau a fi realizate n dou etape, pn n 1980. Uniunea monetar urma s genereze
convertibilitatea deplin i ireversibil a monedelor rilor membre, eliminarea fluctuaiilor
cursului de schimb, fixitatea irevocabil a paritilor i cursurilor valutare i completa
liberalizare a fluxurilor de capital. Acest proces trebuia nsoit de meninerea monedelor
naionale la nceput, i pregtirea lansrii unei monede unice comunitare.
n legtur cu cadrul instituional necesar pentru a gestiona procesul, Raportul conine
doar succinte referiri. n centrul acestui sistem instituional era plasat un sistem comunitar al
bncilor centrale europene, conceput prin analogie cu Sistemul Federal de Rezerve al S.U.A.,
care urma a fi conturat n scopul de a elabora i monitoriza elementele de fond ale politicii
monetare comune i ale politicii cursurilor de schimb n raport cu monedele tere. Raportul, n
contrast cu eforturile actuale de a defini o structur instituional a UEM i de articulare a
Sistemului European al Bncilor Centrale (SEBC), a fost mai degrab vag n ceea ce privete
rolul autoritii monetare comune i a relaiilor sale cu autoritile politice.
14
Dumitru Miron .a. - ECONOMIA INTEGRRII EUROPENE, Editura ASE, Bucureti, 2001, pag. 208 i urm.
Primul ministru al Luxemburgului n acea perioad.
16
Werner P., B.H. Ansiaux, Georg Broouwers, Bernard Chappier, REPORT TO THE COUNCIL AND THE
COMMISSION ON THE REALISATION BY STAGES OF ECONOMIC AND MONETARY UNION IN THE
COMMUNITY, Bulletin 11 - 1970 of the EC, Brussels, 1970.
15
12
Raportul Werner a fost destul de sugestiv cu privire la politicile unitare n raport cu rile
neparticipante la uniunea monetar, licitnd necesitatea unui centru decizional de politic
economic, subordonat Parlamentului European, care s exercite o influen decisiv asupra
politicii economice comunitare, cu referire, n special, la politicile fiscale. Trsturile eseniale
ale tuturor bugetelor publice i n special modificarea nivelului acestora, natura echilibrelor i
metodele de finanare sau cheltuire a acestora vor fi decise la nivel comunitar; politicile
regionale i structurale nu vor mai rmne la nivelul rilor membre; se prevedea c la nivel
comunitar se va asigura o consultare sistematic i continu ntre partenerii sociali.
Cu toate c Raportul Werner a acordat o mare importan proceselor determinate de
regulile pieei - libera circulaie a bunurilor, serviciilor, capitalurilor i forei de munc-, el a
statuat c mobilitatea factorilor de producie va fi susinut i prin transferuri de fonduri publice
pentru a monitoriza dezechilibrele regionale i structurale care se vor accentua. Analizate prin
prisma discuiilor care se poart n prezent referitor la UEM, apar dou diferene de abordare, n
plus fa de practica neglijare a particularitilor i procedurilor instituionale. Raportul a acordat
o importan marginal atingerii convergenei macroeconomice i unei inflaii reduse, ntruct
coeficientul iniial de divergen ntre participani era mult mai redus dect n perioada actual.
Aceste diferene de percepie reflect, mai degrab, unghiurile diferite de abordare a modului n
care economiile trebuie s evolueze i s interacioneze. Nivelurile de preuri erau privite a avea
o evoluie moderat pe fondul unor negocieri salariale pacifiste, rolul central n dinamica lor
revenind evoluiei costurilor. Dezechilibrele externe erau atribuite, n principal, diferenelor
existente n ceea ce privete miestria gestionrii cererii interne, n special cu ajutorul prghiilor
bugetare, licitnd necesitatea centralizrii abilitilor decizionale n acest domeniu. La acel
moment persistau numeroase restricii n calea liberei circulaii a capitalurilor i decidenii
politici realizau cu greutate c fluxurile speculative de capital pot provoca ample evoluii ale
cursurilor de schimb chiar dac indicatorii macroeconomici nu indicau necesitatea unei ajustri a
ratelor de schimb valutar.
Destul de concret i ambiios referitor la prevederile viznd realizarea uniunii economice
i monetare, Planul Werner a fost abilitat la nivel politic de ctre ECOFIN prin rezoluia din 22
martie 1971 cu privire la realizarea pe etape a UEM, prima etap trebuind s fie atins n 1973.
Obiectivele Uniunii Economice i Monetare au fost aprobate i de efii de guvern i de
stat n octombrie 1972. Uurina cu care s-a realizat consensul s-a datorat celor dou
particulariti interdependente ale abordrii-cadru acceptate rapid de cele ase ri membre i de
cei trei noi adereni.
13
Prima particularitate s-a definit prin numrul foarte redus al constrngerilor din primul
stadiu. Aceste constrngeri se bazau pe proceduri de consultri prealabile de coordonare a
politicilor economice naionale. La nivel naional, deciziile urmau s fie adoptate n baza unor
linii directoare comunitare i s fie monitorizate de organismele comunitare, nefiind prevzute
sanciuni pentru nendeplinirea lor. Transferul de autoritate nu numai c a fost amnat pentru
etapa a doua, dar nu a fost prevzut un mecanism sau stimulente bazate pe legile pieei pentru a
accelera procesul.
O a doua trstur a fost aparenta reconciliere pe care Planul Werner o realiza ntre
abordarea economic i cea monetarist a integrrii europene, evident n principalele propuneri
de la Haga din anul anterior. Abordarea economic, susinut n principal de Germania i Olanda,
stipula c, cursurile valutare irevocabil fixe i crearea unei autoriti monetare unice sunt
obiective care se vor putea realiza doar dup o perioad mai lung de timp, dup ce se va fi
experimentat coordonarea, pe baze voluntariale, se vor fi obinut performane economice
convergente i se vor fi produs substaniale transferuri de abiliti bugetare de la nivel naional la
nivelul organelor comunitare. A doua abordare a integrrii europene, cu un pronunat caracter
monetarist, susinut de Frana, Belgia i Italia, accentua rolul integrator al adncirii armonizrii
monetare n cadrul Comunitii. Adoptnd o poziie intermediar i subliniind necesitatea
realizrii de progrese concomitente n spaiul monetar dar i n domeniile adiacente, Planul
Wemer a creat un compromis acceptabil n principiu de toate prile; dezbaterile care au avut loc
la acel moment pe marginea acestor subiecte au fost rezumate, 19 ani mai trziu, n Raportul
Delors.
Atenia a fost focalizat, att n Planul Werner, ct i n documentele ulterior adoptate,
spre ceea ce constituia un panel echilibrat de politici sectoriale care s se armonizeze n stadiul
final. n acest proces, coordonarea monetar i managementul minuios al cursurilor de schimb sau bucurat de cea mai mare atenie. Aceste insuficiene nu s-au aflat n centrul dezbaterilor cu
privire la coninutul Raportului i al eforturilor de aplicare a prevederilor sale n prima faz17.
Raportul Werner nu a fost niciodat implementat cu toate c obiectivele Uniunii
Economice i Monetare au fost n totalitate aprobate de ECOFIN n martie 1971. Consiliul
Ministerial de la acea dat nu a acceptat necesitatea crerii unor noi instituii n afara celor deja
existente i, prin urmare, nu a sesizat necesitatea modificrii Tratatului de la Roma. Respingerea
ideii unui centru de decizie economic nu este surprinztoare, dat fiind faptul c, nici n prezent,
17
Coninutul Planului Wemer a fost minuios analizat de Baer G., Padoa-Schiopa T., THE WERNER REPORT
REVISED, EC Publications Offlce, Louxeinbourg, 1989 i de Mortensesn Jurgen, FEDERALISIN VERSUS
COORDONATION; MCROECONOMIC POLICY IN THE EUROPEAN COINMUNITY, CEPS Working Papers,
1990.
14
centralizarea politicilor fiscale, prevzut de Planul Werner, nu s-a dovedit posibil de realizat n
practic. Euarea tentativei de a demonstra necesitatea unei instituii comune de politic
monetar s-a datorat incompatibilitii acestei idei cu percepia existent n acea perioad asupra
stadiului de uniune monetar i rolului important acordat Fondului Monetar Internaional care, la
momentul respectiv, crea posibilitatea meninerii unor cursuri de schimb fixe, fr s fie nevoie
de alte instituii monetare.
Neansa momentului pentru aplicarea Planului Wemer a fost c a coincis cu eecul
sistemului de la Bretton Woods.
n plus, stabilitatea cursurilor de schimb care a caracterizat nceputul anilor 60 a fost
obinut ntr-un climat economic n care stabilitatea cursurilor nu era legat de sacrificarea unor
obiective ale politicilor economice interne. Ratele inflaiei erau reduse i, practic, asemntoare
n rile europene pn n 1973, iar omajul era moderat; de aceea nu erau necesare nici politici
fiscale i monetare riguroase pentru a corecta dezechilibre importante. Mai mult, la acel moment,
mobilitatea capitalurilor era nc modest, ceea ce ddea un oarecare rgaz politicilor
monetare pe termen scurt.
1.3.2. arpele monetar european. Sistemul de la Bretton Woods
n timpul acordurilor de la Bretton Woods, Statele Unite se angajeaz s vnd aur la 35
de dolari uncia. rile membre dein dolari, fapt care nu pune probleme atta timp ct sunt
asigurate c i pot converti n aur. Dar cnd, la nceputul anilor `60, suma total de dolari deinut
n strintate depete suma n aur al FED, incertitudinea legat de convertibilitatea n aur face
sistemul mai puin credibil. Cnd preul aurului pe piaa privat depete 35 de dolari uncia,
bncile centrale sunt tentate s-i converteasc dolarii ca s cumpere aur mai ieftin pe lng
FED. Din cauza dolarilor care ies din Statele Unite i a temerii c rile europene ar cere
convertibilitatea lui n aur, Statele Unite sfresc prin a suspenda convertibilitatea dolarului n
aur la 15 august 197118.
n lunile care urmeaz suspendrii convertibilitii n aur a dolarului discuiile asupra
viitorului sistemului monetar internaional se ncheie cu Acordurile de la Washington, n
decembrie 1971. Marjele de fluctuaie ale rilor europene n raport cu dolarul sunt lrgite de la
1% la 2,25%, ceea ce nseamn implicit c dou ri europene pot avea o marj maximal de 9%.
Considernd acest interval excesiv i dorind s se protejeze mpotriva variaiilor dolarului, cele
ase ri ale Comunitii Europene apoi Danemarca, Regatul Unit, Irlanda i Norvegia puin
18
Andrew Brociner - EUROPA MONETAR. SME, UEM, MONEDA UNIC, Institutul European, Iai, 1999,
pag. 7-8.
15
dup aceea - reduc la jumtate, n martie 1972, marja maximal ntre ele, adic 4,5%. Cu aceast
constrngere adiional, sistemul a fost numit arpele monetar19 n tunel20.
Chiar dup punerea n aplicare a sistemului, Regatul Unit i Irlanda prsesc arpele n
iunie 1972 i Italia n februarie anul urmtor. Acestea nu sunt singurele defeciuni n sistemul
nou creat, Statele Unite cobornd din nou cursul dolarului.
Statele Unite i rile europene iau decizia unei fluctuaii generalizate n martie 1973,
ceea ce marcheaz abandonul definitiv al sistemului Bretton Woods i al tunelului.
1.3.3. Crearea i funcionarea Sistemului Monetar European
Crearea Sistemului Monetar European a fost negociat n cursul anului 1978, avnd, mai
degrab, determinani politici dect economici. Iniiativa acestui salt real n planul integrrii
monetare europene s-a concentrat la cel mai nalt nivel de decizie politic, i a fost, nc de la
nceput, promovat n afara cadrului uzual al arhitecturii decizionale comunitare21.
O serie de propuneri de extindere a procesului de integrare monetar european au aprut
n condiiile unei perioade de mari frmntri i volatilitate la nivel european i internaional. Un
numr redus de analiti puteau anticipa, la sfritul anului 1977, apariia unei noi i radicale
iniiative care s poat relansa, din temelii, procesul de integrare monetar.
Ideea introducerii unei noi monede compozite (ECU), n locul revenirii la un arpe
valutar revizuit i lrgit, bazat pe o nou arhitectur de pariti bilaterale, a fost pe larg
explicat i ndelung disputat. Aceast iniiativ se inspira din discuiile purtate n cadrul
Comitetului celor 20 care a propus reformarea mecanismelor de intervenie ntr-un Sistem
Monetar Internaional nou, modificat. Una dintre propuneri viza s confere DST, redefinit n
1976 ca un co format din numai ase valute, un rol de pivot sau ancor comun n cadrul unui
sistem monetar global, mai sistematic, principalul avantaj fiind creterea transparenei
interveniilor.
Cu ocazia ECOFIN, din martie 1977, s-a lansat propunerea ca Comitetul Guvernatorilor
Bncilor Centrale i Comitetul Monetar s-i extind consultrile i asupra problematicii legate
de evoluia cursurilor de schimb.
Abaterea unei monede de la media comunitar ponderat ca expresie a coului ECU, n
orice sens, declana automat obligaia rii n cauz de a interveni pe piaa valutar. Dei
susintorii sistemului bazat pe ECU, cu toate c nu de puine ori au artat c acesta va funciona
19
arpele simbolizeaz banda de fluctuaie limitat ntre rile europene.

Tunelul este marja de fluctuaie n raport cu dolarul.
21
Dumitru Miron .a. - op. cit., pag. 216.
20
16
riguros, nu scpau din vedere posibilitatea confruntrii cu situaii n care Marca german s
devin divergent, lansnd provocri autoritilor germane care aveau de ales ntre aprecierea
mrcii i relaxarea politici monetare. Pornind de la acelai considerente, autoritile germane,
susinute de cele olandeze i daneze, s-au pronunat ferm mpotriva convenirii unor intervenii
obligatorii, prin modificarea cursului n ECU al monedei naionale. Germania mprtea
opiunea francez, conform creia marca va cunoate o evoluie pozitiv n raport cu media
ponderat i acest sistem bazat pe ECU va mpinge marca n prima linie a procesului de
intervenie cu consecine imprevizibile n planul controlului monetar.
Rolul coului ECU n cadrul Sistemului Monetar European i n procesul de tranziie
ctre Uniunea Economic i Monetar a continuat s fie subiectul unor aprinse controverse. Cea
mai mare parte a disputelor s-a concentrat asupra dimensiunii private a ECU i asupra
detaliilor tehnice legate de aceast moned compozit. Ca o concesie fa de aceast atitudine,
acordarea unui rol subsecvent pentru ECU, a fost aa-numitul compromis belgian, care
propunea calcularea unui indicator de divergen exprimat n ECU n scopul mbuntirii
procesului de coordonare a politicilor macroeconomice.
ncurajarea discret a Sistemului Monetar European s-a concretizat n conferirea rolului
de activ de rezerv i mijloc de decontare ntre bncile centrale pentru ECU.
Obiectivul de creare a unei zone de stabilitate monetar a fost inspirat de
mbuntirea performanelor economice n cadrul CEE unde decalajele de dezvoltare se atenuau
i ratele inflaiei erau n scdere, acestea fiind evoluii cu repercusiuni pozitive la nivelul
cursurilor de schimb.
Pe baza deciziei ferme a celor opt ri membre ale CEE, SME era gata de start la 1
ianuarie 1979, nici una din ri nesolicitnd, la nceput, revizuirea ratelor centrale de schimb.
Aplicarea concret a SME a ntrziat, acest fapt fiind realizat, efectiv, abia la 13 martie 1979,
pentru a se putea rezolva problema reducerii progresive a sumelor monetare compensatorii i cea
a trecerii la o nou unitate monetar comun care s menin stabilitatea PAC.
n cadrul sistemului nou creat au aprut dou angajamente principale22:

1.
limitarea deprecierii sau aprecierii unei monede n raport cu altele la maximum
2,25% de o parte i de alta a unui curs pivot;
22
Frdric Teulon - SISTEMUL MONETAR INTERNAIONAL, Institutul European, Iai, 1997, pag. 62-63.
17
2.
punerea la dispoziia Fondului European de Cooperare Monetar a 20% din
rezerva de aur i dolari, ceea ce garanteaz un drept la mprumuturi pe termen mediu i

scurt.
n opoziie cu situaia anterioar, unde misiunea ajustrii aparinea exclusiv Bncii
Centrale a rii a crei moned cunotea o criz, n S.M.E. interveniile sunt concertate: ele
angajeaz cele dou Bnci centrale, ale cror monede sunt plasate la extreme.
1.3.4. De la Sistemul Monetar European la Uniunea Economic i Monetar
Determinanii de fond, operaionali i instituionali ai SME nu s-au modificat
semnificativ n perioada 1979-1993, dei climatul european i internaional a cunoscut schimbri
substaniale. Cu toate acestea, ca nfiare agregat, sistemul s-a transformat permanent,
realitate ce poate fi asimilat ca dovad a faptului c arhitecii si doreau s nvee din experiena
sa i s contureze un mecanism mai generos i mai coerent dndu-i o dimensiune, mai degrab,
ofensiv, dect defensiv. Chiar de la apogeul su funcional, anii 1992-1993, sistemul a fost
supus la o serie de provocri derivate din: aprecierea unora dintre monedele participante,
unificarea Germaniei i redefinirea prioritilor noului stat n planul politicii macroeconomice i
monetar, dubiile manifestate de anumite grupuri privind capacitatea sistemului de a rspunde
noilor cerine rezultate din Tratatul de la Maastricht asupra Uniunii Europene din 1992,
slbiciunile dolarului american i, nu n ultimul rnd, presiunile speculative semnificative
manifestate pe o pia valutar internaional tot mai volatil23.
Dup ce n septembrie 1992, dou monede importante - lira italian i lira sterlin - au
prsit sistemul, tensiunile s-au amplificat, iar ECOFIN i bncile centrale au decis, la 1 august
1993, s lrgeasc marjele de fluctuaie de la +/-2,25% la +/-15%.
Perioada 1994-1999 constituie, practic, etapa a doua de trecere de la Sistemul Monetar
European la Uniunea Economic i Monetar axat n special pe liberalizarea circulaiei
capitalurilor. Pe parcursul acestei perioade urma s fie nominalizat grupul de ri (cel puin zece)
care urma s participe la stagiul 3 al realizrii Uniunii Economice i Monetare - introducerea
efectiv a monedei unice europene. Crearea Bncii Centrale Europene a fost precedat de crearea
Institutului Monetar European care a nceput s funcioneze la 1 ianuarie 1994.
Art. 109 F din Tratatul instituind Comunitatea European stipuleaz nfiinarea unui
Institut Monetar European (IME), ca o msur pentru realizarea celei de-a doua etape a Uniunii
23
18
Economice i Monetare24.
IME avea personalitate juridic n virtutea art. 109 F, paragraful 1 din Tratat, bucurnduse n fiecare din statele membre de capacitatea juridic cea mai larg recunoscut persoanelor
juridice de legislaia naional. n mod special, Institul Monetar European putea s dobndeasc
i s nstrineze bunuri mobile i imobile i s stea n justiie.
IME este un pilon de baz al integrrii europene i este precursorul SEBC. Dei n
momentul de fa el nu mai exist, locul su fiind luat de la 1 iunie 1998 de Banca Central
European, am considerat oportun prezentarea sa, pentru o mai buna nelegere a mecanismului
comunitar de integrare economic i monetar n baza prevederilor articolului mai sus menionat,
a Protocolului 4 din TUE privind Statutul Institutului Monetar European i a altor reglementri
comunitare, vom face n continuare aceast prezentare.
1.4.
Apariia, personalitatea juridic, obiectivele, sarcinile i funciile
I.M.E.
Institutul Monetar European s-a constituit n conformitate cu articolul 109 F din Tratatul
instituind CE; el i-a ndeplinit funciile i i-a desfurat activitile n conformitate cu
dispoziiile Tratatului i ale Statutului su, prevzut n Protocolul 4 al TUE. Sediul IME a fost la
Frankfurt, iar operaiunile sale s-au realizat n ECU.
Membrii IME au fost bncile centrale ale statelor membre (bncile centrale naionale);
Institutul Monetar Luxemburghez este considerat banc naional a Luxemburgului. n virtutea
art. 109 F din Tratat, Comitetul guvernatorilor i Fondul European de Cooperare Monetar
(FECOM) se dizolv, toate activele i pasivele FECOM transferndu-se automat i integral IME.
I.M.E. a contribuit la realizarea condiiilor necesare trecerii la cea de-a treia faz a
Uniunii Economice i Monetare, n special prin:
1.
intensificarea coordonrii politicilor monetare pentru a asigura stabilitatea

preurilor;
2.
efectuarea pregtirilor necesare pentru constituirea Sistemului European al

Bncilor Centrale (SEBC), pentru implementarea unei politici monetare unice
i pentru crearea unei monede unice, n cea de-a treia faz:
24
3.
monitorizarea funcionrii Sistemului Monetar European;
4.
supravegherea dezvoltrii ECU (nlocuit, ulterior, cu Euro).
Dan Drosu aguna - TRATAT DE DREPT FINANCIAR-FISCAL, Editura All Beck, Bucureti, 2001, pag. 474
19
Principalele sarcini ale IME au fost prevzute de ctre art. 4 al Protocolului i erau
urmtoarele:
1.
intensifica cooperarea ntre bncile centrale naionale;
2.
intensifica coordonarea politicilor monetare ale statelor membre pentru a

asigura stabilitatea preurilor;
3.
efectua consultri asupra problemelor care ineau de competena bncilor

centrale naionale i care priveau stabilitatea instituiilor i pieelor financiare;
4.
prelua funciile FECOM;
5.
facilita utilizarea ECU i i supraveghea dezvoltarea, inclusiv buna funcionare

a sistemului de compensaii n ECU;
6.
efectua cu regularitate consultri cu privire la evoluia politicilor monetare i

utilizarea instrumentelor de politic monetar;
7.
era consultat, n mod normal, de autoritile monetare naionale nainte ca

acestea s ia decizii privind politica monetar n contextul cadrului comun al
coordonrii exacte.
Pn cel trziu la 31 decembrie 1996, IME a precizat cadrul reglementar, organizatoric i

logistic de care avea nevoie SEBC pentru ndeplinirea sarcinilor sale n cadrul celei de-a treia
faze, n conformitate cu principiul unei economii de pia deschise, n care concurena s fie
liber. Acest cadru este prezentat de Consiliul IME Bncii Centrale Europene, la data constituirii
ei, pentru ca aceasta s ia o decizie.
O dat pe an, IME adresa Consiliului un raport asupra stadiului pregtirilor pentru cea dea treia faz a UEM; aceste raporturi conineau o evaluare a progreselor nregistrate pe calea
realizrii convergenei comunitare, precum i msurile i cerinele pentru realizarea politicii
monetare unice.
n special, conform articolului 109 F, paragraful 3 din Tratat, IME:
1.
a pregtit instrumentele i procedurile necesare aplicrii politicii monetare

unice n cursul celei de-a treia etape;
2.
a promovat armonizarea regulilor i practicilor cu privire la colectarea datelor,

elaborarea i difuzarea statisticilor din domeniile care ineau de competena sa;
3.
a elaborat regulile operaiunilor pe care trebuiau s le ntreprind bncile

centrale naionale n cadrul SEBC;
4.
a promovat eficiena plilor transfrontaliere;
5.
a supervizat pregtirea tehnic a bancnotelor Euro (alegerea temei, avizarea

20
dimensiunilor i a materialului, selecionarea tipografiilor, etc.).

Funciile I.M.E.
Funciile Institutului Monetar European se mpreau n dou categorii25:
1.
funcii consultative i
2.
funcii operaionale i tehnice.
Funciile consultative erau enunate n art. 5 din Protocolul 4 al TUE.

Prin mputernicirea dat de art. 109, paragraful 4 din Tratat, Consiliul IME era
mputernicit s formuleze avize sau recomandri asupra orientrii generale a politicii monetare i
a politicii de schimb, precum i asupra msurilor aferente acestora luate n fiecare stat membru al
Uniunii. IME putea s prezinte guvernelor i Consiliului avize sau recomandri cu privire la
politicile susceptibile s afecteze situaia monetar intern sau extern n Uniune i, n special
funcionarea SME.
Consiliul IME putea, totodat, s adreseze recomandri autoritilor monetare din statele
membre n legtur cu realizarea politicii lor monetare.
IME era consultat de Consiliu asupra oricrui act comunitar (aviz, recomandare, decizie)
propus n domeniul care inea de competena sa. n limitele i n condiiile fixate de Consiliu i
dup consultarea Parlamentului European i a IME, acesta din urm era consultat de autoritile
statelor membre n legtur cu orice proiect legislativ n domeniul care inea de competena sa.
Legislaia coninea i o prevedere referitoare la posibila lrgire a competenelor IME
astfel, Consiliul, hotrnd n unanimitate, la propunerea Comisiei i dup consultarea
Parlamentului European i a IME, putea s-i ncredineze acestuia i alte sarcini pentru pregtirea
celei de-a treia etape.
Publicarea avizelor i a recomandrilor IME era decis de acesta, n unanimitate.
Rapoartele publicate de IME sunt puse gratuit la dispoziia persoanelor interesate.
Art. 109 F fcea cteva precizri referitoare la rolul IME n paragraful R. Astfel, n
cazurile n care Tratatul CE atribuia BCE un rol consultativ, referirile la BCE erau considerate c
se refer la IME, pn la nfiinarea BCE, iar n cazurile n care acelai tratat atribuia IME un rol
consultativ, referirile la IME sunt considerate c se refer la Comitetul guvernatorilor.
n ceea ce privete funciile operaionale i tehnice, n conformitate cu art. 6 al
Protocolului 4 al TUE, IME:
1. asigura multilateralizarea soldurilor care rezultau din interveniile bncilor centrale
naionale asupra monedelor comunitare i multilateralizarea lichidrii intracomunitare a
soldurilor;
25
Dan Drosu aguna - op. cit., pag. 476 i urm.
21
2. administra mecanismul de finanare pe termen foarte scurt prevzut n acordul dintre

bncile centrale ale statelor membre ale Comunitii Economice Europene, care stabilea
modalitile de funcionare a SME, i sistemul de suport monetar pe termen scurt, prevzut n
acordul ncheiat de bncile centrale ale statelor membre ale Comunitii Economice Europene la
9 februarie 1970, cu toate modificrile ulterioare;
3. exercita funciile prevzute n art. 11 din Regulamentul Consiliului CEE nr. 1969/88,
din 24 iunie 1988, care introducea un mecanism unic de suport financiar pe termen mediu al
balanelor de pli ale statelor membre.
IME putea s primeasc rezerve monetare din partea bncilor centrale naionale i putea
s emit ECU n schimbul acestor active, n vederea aplicrii acordului SME; aceti ECU puteau
fi utilizai de IME i de bncile centrale naionale ca mijloc de plat, precum i pentru
operaiunile dintre aceste bnci i IME. IME lua msurile administrative necesare pentru punerea
n aplicare a acestor msuri.
IME putea acorda autoritilor monetare ale rilor tere i instituiilor monetare
internaionale statutul de ali deintori de ECU i putea stabili clauzele i condiiile privind
dobndirea, deinerea sau utilizarea acestor ECU de ctre ali deintori.
IME avea dreptul s dein i s gestioneze rezerve n valut n calitate de agent pentru
bncile centrale naionale i la cererea acestora, bncile centrale naionale care au depus aceste
rezerve beneficiau i, respectiv, suportau profiturile i pierderile aferente acestor rezerve. IME
exercita aceast funcie pe baza contractelor bilaterale, n conformitate cu regulile stabilite printro decizie a IME; aceste reguli erau menite s garanteze c operaiile realizate cu aceste rezerve
nu afecteaz politica monetar i politica de schimb duse de autoritatea monetar a unui stat
membru i c aceste operaii respectau obiectivele IME i nu dunau bunei funcionri a
mecanismului de schimb al Sistemului Monetar European26.
1.5.
Administrarea I.M.E. i resursele sale financiare
I.M.E. a fost condus i gestionat de Consiliul I.M.E.27.

Consiliul IME se compunea din preedinte i guvernatorii bncilor centrale naionale,
26
Art. 64 al Protocolului 4 privind Institutul Monetar European.
27
Art. 109 F, par. 1 din Tratatul C.E.
22
dintre care util era vicepreedintele; dac un guvernator era mpiedicat s participe la o reuniune,
el putea desemna un alt reprezentant al instituiei sale.
Membrii Consiliului IME, care erau reprezentanii instituiilor lor, acionau pe propria
rspundere n ceea ce privete activitatea lor. n exercitarea competenelor i n ndeplinirea
misiunilor i a ndatoririlor care i-au fost atribuite prin Tratat i prin Statut, Consiliul IME nu
putea s solicite i nici s accepte instruciuni din partea instituiilor sau organelor comunitare ori
a guvernelor statelor membre. Instituiile i organele comunitare, precum i guvernele statelor
membre s-au angajat s respecte acest principiu i s nu ncerce s influeneze Consiliul IME n
ndeplinirea sarcinilor sale.
Preedintele era numit de comun acord de guvernele statelor membre, la nivelul efilor de
stat sau de guvern, la recomandarea Comitetului guvernatorilor sau a Consiliului IME, dup caz,
i dup consultarea Parlamentului European i a Consiliului European. Preedintele era ales
dintre persoanele a cror autoritate i experien profesional n domeniul monetar sau bancar
erau recunoscute; preedintele IME trebuia s fie cetean al unui stat membru al Comunitii
Europene.
Consiliul IME desemna i un vicepreedinte. Preedintele i vicepreedintele erau numii
pentru o perioad de trei ani.
Preedintele i exercita funcia ca activitate cu program complet. n afara cazului n care
a obinut n mod excepional o dispens din partea Consiliului IME, el se angaja s nu desfoare
nici o alt activitate profesional, indiferent dac aceasta era remunerat sau nu. Preedintele
avea urmtoarele atribuii:
1.
pregtea i prezida reuniunile Consiliului IME;
2.
prezenta n raporturile exterioare punctul de vedere al IME;
3.
era responsabil pentru gestionarea curent a IME;
4.
putea fi audiat, la cererea Parlamentului European sau din proprie iniiativ, de

comisiile competente ale Parlamentului European.
n absena preedintelui, funciile acestuia erau exercitate de ctre vice-preedinte.

Condiiile de angajare a preedintelui, n special retribuia, pensia i alte avantaje privind
securitatea sa social fceau obiectul unui contract ncheiat cu IME i erau stabilite de Consiliul
IME la propunerea unui comitet compus din trei membri numii, dup caz, de Comitetul
guvernatorilor sau de Consiliul IME i trei membri numii de Consiliul European. Preedintele
nu avea drept de vot cu privire la aceste chestiuni.
Dac preedintele nu mai ndeplinea condiiile necesare exercitrii funciilor sale sau dac
a comis o greeal grav, Curtea de Justiie putea s-l demit, la cererea Consiliului IME.
23
Consiliul IME era organul abilitat s adopte regulamentul interior al IME. Consiliul IME
stabilea regimul aplicabil personalului IME. Curtea de Justiie era competent pentru orice litigiu
existent ntre IME i funcionarii si. Consiliul IME se reunea de cel puin zece ori pe an;
reuniunile sale erau confideniale. Consiliul, hotrnd n unanimitate, putea decide s fac public
rezultatul deliberrilor sale. Fiecare membru al Consiliului, sau persoana desemnat de el s-l
reprezinte, avea un vot.
Membrii Consiliului IME i personalul acestei instituii erau obligai, chiar i dup
ncetarea exercitrii funciilor lor, s nu divulge informaiile care, prin natura lor, erau sub
incidena secretului profesional. Persoanelor care aveau acces la date reglementate de norme
comunitare care impuneau obligaia pstrrii secretului, le erau aplicabile aceste norme.
IME se angaja din punct de vedere juridic fa de teri, prin preedinte sau vicepreedinte,
ori prin semntura a doi membri ai personalului su, autorizai n mod corespunztor de ctre
preedinte s semneze n numele I.M.E.28.
Consiliul IME lua decizii cu majoritatea simpl a membrilor si, cu excepia urmtoarelor
situaii, cnd era necesar unanimitatea29; aprobarea cadrului reglementar, organizatoric i
logistic de care are nevoie SERC pentru ndeplinirea sarcinilor sale n cadrul celei de-a treia faze;
publicarea avizelor i recomandrilor adoptate; administrarea rezervelor monetare ale bncilor
centrale naionale i acordarea statutului de ali deintori de ECU unor autoriti monetare ale
rilor tere.
Domeniile care necesitau o majoritate de 2/3 erau:
1.
formularea de opinii i recomandri cu privire la orientarea politicii monetare i

valutare a fiecrui stat membru;
2.
deinerea i gestionarea rezervelor n valut n calitate de agent pentru bncile

centrale naionale i la cererea acestora;
3.
folosirea (administrarea) resurselor financiare proprii i adoptarea directivelor

n care sunt stabilite metodele pentru realizarea condiiilor necesare SERC
pentru ndeplinirea sarcinilor sale n cea de-a treia faz.
IME se bucura pe teritoriul statelor membre de privilegiile i imunitile necesare

ndeplinirii sarcinilor sale (art. 21).
Art. 16 din Protocolul nr. 4 al TUE este cel care reglementeaz resursele financiare ale
I.M.E.30.
IME era dotat cu resurse proprii; cuantumul acestora era determinat de consiliul IME, n
28
Art. 22 din Protocol.

Art. 10.4 din Protocol.
30
Dan Drosu aguna - op. cit., pag. 479-480.
29
24
vederea asigurrii venitului apreciat ca fiind necesar pentru acoperirea cheltuielilor

administrative implicate de ndeplinirea sarcinilor i funciilor I.M.E.
Art. 16.2 prevede c resursele IME, astfel determinate, erau constituite din contribuiile
bncilor centrale naionale n conformitate cu grila de repartiie avut n vedere de art. 29.1 din
Protocolul 3 al TUE privind Statutul SEBC i al BCE, i vrsate la data constituirii IME. n acest
scop, datele statistice utilizate pentru determinarea grilei erau furnizate de Comisie, n
conformitate cu regulile adoptate de Consiliu, hotrnd cu majoritate calificat la propunerea
Comisiei i dup consultarea Parlamentului European, a Comitetului guvernatorilor i a
Comitetului monetar cu caracter consultativ prevzut de art. 109 C din Tratatul CE.
Consiliul IME, hotrnd cu majoritate calificat, determina modalitile de plat a
contribuiilor.
Exerciiul financiar al IME ncepea n prima zi a lunii ianuarie i se ncheia n ultima zi a
lunii decembrie. Consiliul IME adopta bugetul anual naintea nceperii fiecrui exerciiu
financiar.
Conturile anuale erau ntocmite n conformitate cu principiile stabilite de Consiliul IME.
Conturile anuale erau aprobate de Consiliul IME, iar apoi erau publicate.
Conturile anuale erau verificate de auditori externi independeni, agreai de Consiliul
IME. Auditorii aveau putere deplin pentru a examina toate registrele i conturile IME i pentru
a obine toate informaiile asupra operaiunilor acestuia.
Orice excedent al IME era transferat n urmtoarea ordine (art. 17.5):
1. sum care urma a fi determinat de Consiliul IME era transferat fondului general de
rezerv al I.M.E.;
2. restul excedentului era distribuit bncilor centrale naionale conform grilei prevzute
n art. 16.2.
Dac exerciiul financiar al IME se solda cu o pierdere, aceasta se compensa din fondul
general de rezerv al IME; pierderile rmase se compensau prin contribuiile bncilor centrale
naionale n conformitate cu grila prevzut de art. 16.2.
IME, care avea personalitate juridic n virtutea art. 109 F, paragraful 1 din Tratat, se
bucura n fiecare din statele membre de capacitatea juridic cea mai larg recunoscut
persoanelor juridice de legislaia naional. n mod special, el putea s dobndeasc i s
nstrineze bunuri mobile i imobile i s stea n justiie31.
Conform art. 15.1 din Protocol, n exercitarea funciilor sale i conform condiiilor
prevzute n statutul su, IME:
31
Dan Drosu aguna, op. cit., pag. 480.
25
1. formula avize;
2. fcea recomandri;
3. adopta directive i lua decizii adresate bncilor centrale naionale.(Art1.5din Protocol).
Avizele i recomandrile IME nu aveau caracter obligatoriu.
Consiliul IME putea adopta directive, n care erau stabilite rnetodele pentru realizarea
condiiilor necesare SEBC pentru ndeplinirea sarcinilor sale n cea de-a treia faz; directivele
IME nu erau nici ele obligatorii.
Deciziile IME erau obligatorii pentru destinatari n privina tuturor elementelor lor, fr a
aduce atingere responsabilitii autoritilor competente pentru dirijarea politicii monetare din
statele membre respective.
Art. 19 din Protocolul 4 reglementa problematica controlului jurisdicional al IME.
Actele juridice ale IME erau supuse, n cazurile i condiiile prevzute n Tratatul privind
UE, controlului i interpretrii Curii de Justiie; dac actul a fost anulat sau omisiunea a fost
declarat contrar prevederilor Tratatului, IME era obligat s ia msurile necesare pentru a
executa hotrrea Curii de Justiie.
Litigiile dintre I.M.E., pe de o parte, i creditorii si, debitorii si sau orice alte persoane,
pe de alt parte, erau soluionate de instanele naionale competente, n afara cazurilor cnd a fost
declarat competent Curtea de Justiie.
Regimul rspunderii IME era cel prevzut n art. 215 din Tratatul CE; astfel, rspunderea
contractual a Comunitii era guvernat de Legea aplicabil contractului n cauz, iar n materia
rspunderii extracontractuale, Comunitatea trebuia s repare, conform principiilor generale de
drept comune statelor membre, daunele produse de instituiile sale sau de agenii si aflai n
exerciiul funciunii lor. Acest articol se aplica n aceleai condiii i daunelor produse de IME
sau de agenii si aflai n exerciiul funciunii lor.
Decizia IME de a sesiza Curtea de Justiie era luat de ctre Consiliul IME.
Lichidarea I.M.E.
Art. 23 din Protocolul 4 al TUE prevede c, n conformitate cu art. 109 L din Tratatul CE,
IME este lichidat n momentul constituirii Bncii Centrale Europene (B.C.E.). Toate
activele i pasivele IME sunt transferate n mod automat ctre BCE. Acesta lichideaz IME n
conformitate cu art. 23, iar lichidarea trebuie s fie ncheiat la nceputul celei de-a treia faze.
Toate creanele i datoriile care au rezultat din mecanismul de finanare pe termen foarte
scurt i din mecanismul de suport monetar pe termen scurt s-au regularizat pn n prima zi a
celei de-a treia faze.
26
Art. 23.4 stipuleaz c toate activele i pasivele rmase de la IME vor fi lichidate, iar
surplusul rmas n urma acestei lichidri este distribuit bncilor centrale naionale conform grilei
prevzut la art. 29.1 din Protocolul 3 privind Statutul SEBC i al BCE. Consiliul IME putea lua
msurile necesare aplicrii acestor prevederi.
Odat cu constituirea BCE, preedintele IME demisioneaz.
27
Capitolul II. Banca Central European i Sistemul European al Bncilor Centrale
CAPITOLUL II
BANCA CENTRAL EUROPEAN (B.C.E.) I SISTEMUL EUROPEAN
AL BNCILOR CENTRALE (S.E.B.C.)
2.1.
nfiinarea B.C.E. sarcini i obiective
Odat cu intrarea n a treia faz a Uniunii Economice i Monetare i intr n atribuii

Banca Central European i Sistemul European al Bncilor Centrale configurnd principalul
cadru instituional al Uniunii Economice i Monetare. Sediul B.C.E. a fost stabilit la Frankfurt,
ca i sediul I.M.E.
Sistemul European al Bncilor Centrale (S.E.B.C.) i Banca Central European (B.C.E.)
se constituie n virtutea articolului 4 A din Tratatul privind Uniunea European; acestea i
ndeplinesc sarcinile i i desfoar activitile n conformitate cu dispoziiile Tratatului i ale
Statutului Sistemului European al Bncilor Centrale i al Bncii Centrale Europene existent ntrun Protocol anexat Tratatului privind Uniunea European (Protocolul 3 al T.U.E.).
S.E.B.C. este compus din Banca Central European i bncile centrale naionale.(vezi
fig. II.1.).
Obiectivul principal al S.E.B.C. este meninerea stabilitii preurilor. Fr a aduce
atingere obiectivului stabilitii preurilor, SEBC sprijin politicile economice generale din
Comunitate, pentru a contribui la realizarea obiectivelor Comunitii, acionnd n conformitate
cu principiile economiei de pia cu liber concuren, favoriznd o alocare eficient a
resurselor32.
Dup cum se observ din cele prezentate mai sus prin obiectivul principal al ei, Banca
Central European, difer de instituia similar american, FDE. Aceasta din urm are n
vedere dou obiective importante i concomitente: meninerea omajului la un nivel sczut i
stabilitatea preurilor.
32
Nicolae Dnil - op. cit. pag. 69.

28
Fig. II.1. Harta Sistemului European al Bncilor Centrale

(www.ecb.int)
Sarcinile fundamentale ale S.E.B.C. sunt:

1.
de a implementa politica monetar a Comunitii;
2.
de a desfura operaii de schimb;
3.
de a deine i administra rezervele oficiale ale statelor membre;
4.
de a promova un sistem de pli eficient.
Sistemul European al Bncilor Centrale contribuie la buna conducere a politicilor

promovate de autoritile competente n ceea ce privete controlul prudenial al instituiilor de
credit i stabilitatea sistemului financiar.
B.C.E. este consultat:
1.
n privina oricrui act comunitar propus n domeniile care in de competena sa;
2.
de autoritile naionale, n privina oricrui proiect legislativ n domeniile care in
de competena sa, dar n limitele i n condiiile fixate de Consiliu;

n domeniile care in de competena sa, BCE poate prezenta avize instituiilor sau
organelor comunitare competente sau autoritilor naionale.
29
Pentru realizarea sarcinilor Sistemului European de Bnci Centrale, Banca Central

European, asistat de bncile centrale naionale, colecteaz informaiile statistice necesare, fie
de la autoritile naionale competente, fie direct de la agenii economici. n acest scop, ea
coopereaz cu instituiile i organele comunitare, precum i cu autoritile competente ale
statelor membre sau ale statelor tere i cu organizaiile internaionale33.
Banca Central European este nsrcinat ca, atunci cnd este necesar, s promoveze
armonizarea regulilor i practicilor privind colectarea, prelucrarea i difuzarea datelor statistice
din domeniile care in de competena sa.
Consiliul stabilete persoanele fizice i juridice care au obligaia declarrii, regimul de
confidenialitate i regulile adecvate de executare i de sancionare.
n domeniul cooperrii internaionale, n vederea ndeplinirii sarcinilor ncredinate
SEBC, BCE decide modul de reprezentare a S.E.B.C.
BCE i, cu autorizarea sa, bncile centrale naionale sunt abilitate s participe la
instituiile monetare internaionale.
n exercitarea competenelor i n ndeplinirea obiectivelor i ndatoririlor care le sunt
conferite prin prezentul tratat i prin prezentul statut, nici BCE, nici o banc central naional i
nici un membru al organelor lor de decizie nu pot solicita sau accepta instruciuni din partea
instituiilor sau a organelor comunitare, a guvernelor statelor membre sau a oricror alte
organisme. Instituiile i organele comunitare, precum i guvernele statelor membre se angajeaz
s respecte acest principiu i s nu ncerce s influeneze membrii organelor de decizie ale BCE
sau ale bncilor centrale naionale n ndeplinirea sarcinilor lor34.
2.2.
Organizarea B.C.E.
Structura organizatoric a Bncii Centrale Europene (B.C.E.) este tripartit, n cadrul

acesteia desfurndu-i activitatea urmtoarele organe35:
1.
Consiliul guvernatorilor (organ de decizie);
2.
Comitetul director (organ de administraie);
3.
Consiliul general (organ de execuie).
SEBC este condus de organele de decizie ale B.C.E.

33
Art. 5 din Protocolul privind statutul Sistemului European al Bncilor Centrale i al Bncii Centrale Europene
(Statutul SEBC) anexat la Tratatul privind Uniunea European.
34
Art. 7 din Statutul S.E.B.C.
35
Augustin Fuerea - INSTITUIILE UNIUNII EUROPENE, Editura Universul Juridic, Bucureti, 2002, pag.
161-163; Nicoleta Diaconu - SISTEMUL INSTITUIONAL AL UNIUNII EUROPENE, Editura Lumina Lex,
30
Banca Central European, care are personalitate juridic, se bucur n fiecare din statele
membre de capacitatea juridic cea mai larg, recunoscut persoanelor juridice de legislaia
naional; BCE poate n special s dobndeasc i s nstrineze bunuri mobile i imobile i s
stea n justiie.
Organele de decizie ale BCE sunt Consiliul guvernatorilor i Comitetul director.
Consiliul guvernatorilor se compune din membrii Comitetului director i guvernatorii
bncilor centrale naionale36.
Doar membrii Consiliului guvernatorilor prezeni la edine au drept de vot. Prin derogare
de la aceast regul, regulamentul interior poate prevedea c membrii Consiliului guvernatorilor
pot vota prin teleconferin. Acest regulament poate totodat s prevad c un membru al
Consiliului guvernatorilor mpiedicat s voteze pe o perioad mai ndelungat, poate desemna un
supleant care s-l nlocuiasc n calitatea sa de membru al Consiliului guvernatorilor.
Fiecare membru al Consiliului guvernatorilor dispune de un vot. n afara dispoziiilor
contrare coninute de statutul BCE, deciziile Consiliului guvernatorilor se iau cu majoritate
simpl. n caz de egalitate de voturi, votul preedintelui este preponderent.
Pentru ca Consiliul guvernatorilor s poat vota, cvorumul necesar este de dou treimi
din membri. Dac cvorumul necesar nu este ntrunit, preedintele poate convoca o reuniune
extraordinar n cursul creia deciziile pot fi luate fr ntrunirea acestui cvorum.
Voturile membrilor Consiliului guvernatorilor sunt ponderate conform repartiiei
capitalului subscris la BCE de bncile centrale naionale. Ponderea voturilor membrilor
Comitetului director este egal cu zero. O decizie care necesit majoritatea calificat este
adoptat dac voturile favorabile exprimate reprezint cel puin dou treimi din capitalul subscris
la BCE i cel puin jumtate din acionari. Dac un guvernator nu poate fi prezent, el poate
desemna un supleant pentru a exercita votul su ponderat.
Reuniunile sunt confideniale. Consiliul guvernatorilor poate decide s fac public
rezultatul deliberrilor sale.
Consiliul guvernatorilor se ntrunete de cel puin zece ori pe an.
Comitetul director se compune din preedinte, vicepreedinte i ali patru membri37.
Membrii i ndeplinesc funciile ca activitate cu program complet. Nici un membru nu
poate exercita o alt profesie, remunerat sau neremunerat, mai puin n situaia n care
Consiliul guvernatorilor i-a acordat o derogare excepional.
36
Art. 10 din Statutul S.E.B.C. Prin Tratatul de la Nisa, semnat la 26 februarie 2001, se intervine asupra acestui
articol, adugndu-se paragraful 6, care arat c prevederile referitoare la dreptul de vot n cadrul Consiliului
guvernatorilor pot fi amendate printr-o hotrre luat de Consiliu prin unanimitate. Tratatul de la Nisa (ultimul la
tratat comunitar) a intrat n vigoare ncepnd cu data de 1 februarie 2003.
37
31
Preedintele, vicepreedintele i ceilali membri ai Comitetului director sunt numii de

comun acord de guvernele statelor membre la nivelul efilor de stat sau de guvern, la
recomandarea Consiliului i dup consultarea Parlamentului European i a Consiliului
guvernatorilor, dintre persoane a cror autoritate i experien profesional n domeniul monetar
sau bancar sunt recunoscute.
Mandatul lor are o durat de 8 ani i nu poate fi rennoit.
Doar cetenii statelor membre pot fi membri ai Comitetului director.
Condiiile de angajare a membrilor Comitetului director, n special retribuiile, pensiile i alte
avantaje privind securitatea social fac obiectul contractelor ncheiate cu BCE i sunt stabilite de
Consiliul guvernatorilor la propunerea unui comitet compus din trei membri numii de Consiliul
guvernatorilor i trei membri numii de Consiliu.
Dac un membru al Comitetului director nu mai ndeplinete condiiile necesare exercitrii
funciilor sale sau dac a comis o greeal grav, la cererea Consiliului guvernatorilor sau a Comitetului
director, Curtea de Justiie poate s-l demit.
Fiecare membru al Comitetului director prezent la edine are dreptul s voteze i dispune
n acest scop de un vot. n afara dispoziiilor contrare, deciziile Comitetului director sunt luate cu
majoritatea simpl a voturilor exprimate. n caz de egalitate de voturi, votul preedintelui este
preponderent.
Comitetul director este responsabil pentru gestiunea curent a Bncii Centrale Europene.
Consiliul guvernatorilor adopt orientrile i ia deciziile necesare ndeplinirii sarcinilor
ncredinate SEBC prin tratat i prin statut.
Consiliul guvernatorilor stabilete politica monetar a Comunitii, inclusiv, dac este
cazul, deciziile privind obiectivele monetare intermediare, ratele directoare ale dobnzilor i
structura rezervelor n cadrul SEBC i adopt orientrile necesare executrii lor38.
Comitetul director implementeaz politica monetar n conformitate cu orientrile i
deciziile adoptate de Consiliul guvernatorilor. n acest cadru, Comitetul director d instruciunile
necesare bncilor centrale naionale. n afar de aceasta, Comitetului director i pot fi delegate
anumite puteri prin decizia Consiliului guvernatorilor.
n msura n care apare ca posibil i oportun, i fr a aduce atingere reglementrilor
comunitare n domeniu, Banca Central European apeleaz la bncile centrale naionale pentru
executarea operaiunilor care in de sarcinile Sistemului European al Bncilor Centrale.
Comitetul
director
este
responsabil
pentru
pregtirea
reuniunilor
Consiliului
guvernatorilor.
38

32
Consiliul guvernatorilor adopt un regulament interior prin care se determin organizarea

intern a Bncii Centrale Europene i a organelor sale de decizie.
Preedintele sau, n absena sa, vicepreedintele prezideaz Consiliul guvernatorilor i
Comitetul director al BCE.
Preedintele sau persoana pe care o desemneaz n acest scop reprezint BCE n exterior.
Fiecare stat membru asigur compatibilitatea legislaiei sale naionale, inclusiv a
statutului bncii sale centrale naionale, cu tratatul i Statutul, cel trziu pn la data instituirii
SEBC. Statutele bncilor centrale naionale trebuie s prevad n special ca durata mandatului de
guvernator al bncii centrale naionale s fie de cel puin cinci ani39.
Un guvernator nu poate fi destituit dect dac nu mai ndeplinete condiiile necesare
exercitrii funciilor sale ori dac se afl n culp grav. Decizia de demitere poate fi atacat n
faa Curii de Justiie de guvernatorul n cauz sau de Consiliul guvernatorilor, pe motive de
violare a tratatului sau a oricrei reglementri privind aplicarea sa. Aceste plngeri trebuie
formulate ntr-un termen de dou luni, care curge, dup caz, de la publicarea actului, de la
notificarea sa reclamantului sau, n lipsa acesteia, din ziua n care reclamantul a luat cunotin
de act.
2.3.
Funciile, operaiunile i actele juridice ale Bncii Centrale Europene
BCE elaboreaz i public rapoarte asupra activitii SEBC cel puin o dat pe trimestru.
Sptmnal este publicat o situaie financiar consolidat a SEBC.
BCE transmite Parlamentului European, Consiliului Uniunii Europene i Comisiei
Europene, precum i Consiliului European un raport anual asupra activitii SEBC i asupra
politicii monetare a anului precedent i a anului n curs.
Rapoartele i situaiile avute n vedere mai sus sunt puse n mod gratuit la dispoziia
persoanelor interesate.
Consiliul guvernatorilor este singurul abilitat s autorizeze emisiunea de bancnote n
cadrul Comunitii. BCE i bncile centrale naionale pot emite asemenea bancnote. Bancnotele
emise de BCE i de bncile centrale naionale sunt singurele mijloace de plat legale n interiorul
Comunitii.
BCE respect, n msura n care este posibil, practicile existente n ce privete emisiunea
i aspectul bancnotelor.
39

33
Pentru a-i efectua operaiile, BCE i bncile centrale naionale pot deschide conturi
pentru instituiile de credit, instituiile publice i pentru ali participani la pia i pot s accepte
active drept garanie, inclusiv titluri n cont curent.
Pentru a atinge obiectivele SEBC i a-i ndeplini sarcinile, BCE i bncile centrale
naionale pot:
1.
s intervin pe pieele de capital, fie prin cumprare i vnzare ferm (la vedere
i la termen) sau contracte la termen la curs fix, fie lund sau dnd mprumut creane i titluri
negociabile libelate n moned comunitar sau necomunitar, precum i de metale preioase;
2.
s efectueze operaii de credit mpreun cu instituii de credit i cu ali
participani la pia, pe baza unor garanii adecvate pentru mprumuturile acordate.

BCE definete regulile generale ale operaiilor de open market i de credit efectuate de ea
sau de bncile centrale naionale, inclusiv regulile privind comunicarea condiiilor practicate
pentru ncheierea unor astfel de operaii.
BCE este abilitat s impun instituiilor de credit din statele membre constituirea de
rezerve obligatorii la BCE i la bncile centrale naionale, n conformitate cu obiectivele din
domeniul politicii monetare. Modalitile de calcul i determinare a rezervelor minime
obligatorii pot fi stabilite de Consiliul guvernatorilor. Orice abatere constatat n aceast privin
d dreptul BCE s perceap dobnzi penalizatoare ori s impun alte sanciuni cu efect
asemntor.
Consiliul definete baza de calcul a rezervelor minime obligatorii i raportul maxim
autorizat ntre aceste rezerve i baza lor de calcul, precum i sanciunile adecvate n caz de
nerespectare.
Consiliul guvernatorilor poate decide, cu majoritate de dou treimi din voturile
exprimate, s recurg la alte metode operaionale de control monetar pe care le va considera
oportune.
Este interzis BCE i bncilor centrale naionale s acorde credite fr acoperire i orice
alte tipuri de faciliti de creditare instituiilor sau organelor Comunitii, administraiilor
centrale, autoritilor regionale sau locale, celorlalte autoriti publice, altor organisme i
ntreprinderi publice ale statelor membre; este de asemenea interzis i achiziionarea, direct de
la ele, a instrumentelor datoriei lor, de ctre BCE sau de ctre bncile centrale naionale.
BCE i bncile centrale naionale pot acorda faciliti, iar BCE poate adopta reglementri,
n vederea asigurrii eficacitii i soliditii sistemului de compensri i pli n cadrul
Comunitii i n raporturile cu rile tere.
34
BCE i bncile centrale naionale pot40:

1.
s stabileasc relaii cu bncile centrale i instituiile financiare din rile tere i,
atunci cnd este necesar, cu organizaiile internaionale;

2.
s dobndeasc i s vnd, la vedere sau la termen, orice tip de active valutare i
de metale preioase. Termenul active valutare include titlurile i orice alte active libelate n
moneda oricrei ri sau n uniti de cont, indiferent de forma n care sunt deinute;
3.
s dein i s gestioneze activele;
4.
s efectueze toate tipurile de operaii bancare cu rile tere i cu organizaiile
internaionale, inclusiv s primeasc i s acorde credite.

n afara operaiunilor care rezult din sarcinile ncredinate, BCE i bncile centrale
naionale pot efectua operaiuni n scopuri administrative sau n beneficiul personalului lor.
BCE este abilitat s dea avize i poate fi consultat de Consiliu, de Comisie i de
autoritile competente ale statelor membre, n probleme care privesc ntinderea i aplicarea
legislaiei comunitare n materia controlului prudenial al instituiilor de credit i a stabilitii
sistemului financiar.
n conformitate cu deciziile luate de Consiliu, BCE poate ndeplini sarcini specifice n
legtur cu politicile n materie de control prudenial al instituiilor de credit i al altor instituii
financiare, cu excepia societilor de asigurri.
Exerciiul financiar al BCE i al bncilor centrale naionale ncepe n prima zi a lunii
ianuarie i se ncheie n ultima zi a lunii decembrie.
Conturile anuale ale BCE sunt ntocmite de Comitetul director n conformitate cu
principiile stabilite de Consiliul guvernatorilor. Conturile sunt aprobate de Consiliul
guvernatorilor i apoi publicate.
n scopuri operaionale i de analiz, Comitetul director ntocmete un bilan consolidat al
SEBC, cuprinznd activele i pasivele bncilor centrale naionale care fac parte din SEBC.
Consiliul guvernatorilor adopt regulile necesare standardizrii procedurii contabile i
informrii asupra operaiilor bncilor centrale naionale.
Conturile BCE i ale bncilor centrale naionale sunt verificate de ctre auditori externi
independeni, recomandai de Consiliul guvernatorilor i agreai de Consiliu. Auditorii au puteri
depline n ceea ce privete examinarea tuturor registrelor i conturilor BCE i ale bncilor
centrale naionale, i obinerea tuturor informaiilor privind operaiile lor.
40
Art. 23 din Statutul SEBC.

35
Capitalul BCE, care a devenit operaional de la constituirea acesteia, se ridica la 5

miliarde ECU41. Capitalul poate fi mrit, dac este cazul, prin decizia Consiliului guvernatorilor
luat cu majoritatea calificat, n limitele i condiiile stabilite de Consiliu.
Bncile centrale naionale sunt singurele autorizate s subscrie i s dein capitalul
BCE42.
Consiliul guvernatorilor, hotrnd cu majoritatea calificat, determin cuantumul
capitalului exigibil i modalitile de vrsare a capitalului.
Cu unele excepii, prile bncilor centrale naionale din capitalul subscris la BCE nu pot
fi cedate, gajate sau puse sub sechestru.
Grila de repartiie pentru subscrierea capitalului BCE se stabilete odat cu constituirea
SEBC i BCE conform procedurii prevzute n articolul 109 L, paragraful 1 din Tratat. n cadrul
acestei grile, fiecrei bnci centrale naionale i este atribuit o pondere (vezi tabelul nr. II.1.),
care este egal cu suma urmtoarelor procente43:
1.
50 % din cota pe care statul membru respectiv o reprezint n cadrul populaiei

Comunitii n penultimul an dinaintea constituirii SBEC;
2.
50 % din cota pe care statul membru respectiv o deine din produsul intern brut
al Comunitii la preurile pieei, constatat n cursul celor cinci ani care au
precedat penultimul an dinaintea constituirii SEBC. Procentajele se rotunjesc la
cel mai apropiat multiplu de 0,05 procente.
Dup constituirea SEBC, ponderile atribuite bncilor centrale naionale se vor adapta din
5 n 5 ani. Grila adaptat i va produce efectele din prima zi a anului urmtor.
Bncile centrale naionale vor pune la dispoziia BCE rezerve valutare, altele dect
monedele statelor membre, ECU (devenit Euro), poziii de rezerv la FMI i Drepturi Speciale
de Tragere, n valoare de pn la 50 miliarde ECU (Euro), n echivalent. Consiliul guvernatorilor
decide asupra prii care poate fi pretins de BCE dup constituirea sa, precum i sumele care
vor fi solicitate ulterior. BCE este pe deplin ndreptit s dein i s gestioneze rezervele care
i-au fost transferate i s le utilizeze n scopurile prevzute de Statutul Bncii Centrale Europene.
Tabelul nr. II.1.
Ponderile atribuite fiecrei BCN n grila de repartiie pentru capital
descris la articolul 29 din Statutul SEBC ncepnd cu 1 ianuarie 2009
41
n ansamblul celor 11 ri care participau la spaiul euro n 1999, respectivele Bnci centrale naionale aveau
rezerve n valoare de aproximativ 40 de miliarde de euro n aur (15%) i dolar i yeni (85%).
42
La nceput au fost depui doar n jur de 1 miliard de euro de ctre cele 11 state care participau, la acea vreme,
la euro, celelalte 4 state depunnd doar, n medie, 5% din ct ar trebui s depun. La 2 ianuarie 2001 Banca
Naional a Greciei a depus i suma care avea s o depun odat cu aderarea la sistemul Euro.
43
36

(Sursa: DECIZIA BNCII CENTRALE EUROPENE BCE/2008/23 din 12 decembrie 2008)
Banca central naional european
Nationale Bank van Belgi/Banque Nationale de Belgique
(Banca Naional a Bulgariei)
esk nrodn banka
Danmarks Nationalbank
Deutsche Bundesbank
Eesti Pank
Central Bank and Financial Services Authority of Ireland
Bank of Greece
Banco de Espaa
Banque de France
Banca dItalia
Central Bank of Cyprus
Latvijas Banka
Lietuvos bankas
Banque centrale du Luxemburg
Magyar Nemzeti Bank
Bank entrali ta Malta/Central Bank of Malta
De Nederlandsche Bank
Oesterreichische Nationalbank
Narodowy Bank Polski
Banco de Portugal
Banca Naional a Romniei
Banka Slovenije
Nrodn banka Slovenska
Suomen Pankki
Sveriges Riksbank
Bank of England
Ponderea
2,4256 %
0,8686 %
1,4472 %
1,4835 %
18,9373 %
0,1790 %
1,1107 %
1,9649 %
8,3040 %
14,2212 %
12,4966 %
0,1369 %
0,2837 %
0,4256 %
0,1747 %
1,3856 %
0,0632 %
3,9882 %
1,9417 %
4,8954 %
1,7504 %
2,4645 %
0,3288 %
0,6934 %
1,2539 %
2,2582 %
14,5172 %
Contribuia fiecrei bnci centrale naionale este stabilit proporional cu partea sa din
capitalul subscris la Banca Central European.
Fiecare banc central naional deine o crean asupra BCE pn la concurena
contribuiei sale. Consiliul guvernatorilor stabilete denumirea i remunerarea acestor creane.
Banca Central European poate cere rezerve valutare suplimentare.
Banca Central European poate deine i gestiona poziii de rezerv la FMI (Fondul
Monetar Internaional) i DST (Drepturi Speciale de Tragere), precum i s accepte punerea n
comun a acestor active.
Bncile centrale naionale sunt autorizate s efectueze operaiile n legtur cu
ndeplinirea obligaiilor lor fa de organizaiile internaionale.
Nivelul veniturilor monetare ale fiecrei bnci centrale naionale este egal cu venitul
anual obinut din activele deinute n contrapartid cu masa monetar aflat n circulaie i din
depozitele constituite de instituiile de credit. Aceste active sunt stabilite de bncile centrale
naionale n conformitate cu orientrile generale stabilite de Consiliul guvernatorilor.
37
n cuantumul veniturilor monetare ale fiecrei bnci centrale naionale se scade

cuantumul eventualelor dobnzi pltite de respectiva banc central pentru depozitele constituite
de instituiile de credit.
Consiliul guvernatorilor poate decide s ramburseze bncilor centrale naionale
cheltuielile efectuate cu ocazia emisiunilor de moned sau, n cazul unor circumstane
excepionale, pentru pierderile specifice rezultate din operaiile de politic monetar realizate n
contul SEBC. Rambursarea ia forma pe care o consider adecvat Consiliul guvernatorilor;
aceste sume vor putea fi compensate cu veniturile monetare ale bncilor centrale naionale.
Suma veniturilor monetare ale bncilor centrale este repartizat ntre ele proporional cu
prile vrsate la capitalul Bncii Centrale Europene, sub rezerva oricrei alte decizii luate de
Consiliul guvernatorilor n conformitate cu Statutul B.C.E.
Compensarea i decontarea soldurilor care provin din repartiia venitului monetar se
efectueaz de BCE n conformitate cu orientrile stabilite de Consiliul guvernatorilor.
Profitul net al BCE se transfer n urmtoarea ordine:
1.
sum care urmeaz a fi determinat de Consiliul guvernatorilor i care nu poate

depi 20% din beneficiul net, este transferat fondului general de rezerv n
limita a 100 % din capital;
2.
beneficiul net rmas este distribuit deintorilor prilor BCE proporional cu

prile vrsate.
Dac BCE nregistreaz o pierdere atunci aceasta va fi acoperit din fondul general de
rezerv al BCE i, dac este necesar, ca urmare a deciziei Consiliului guvernatorilor, din venitul
monetar obinut n cursul exerciiului financiar respectiv, proporional cu i pn la concurena
sumelor alocate bncilor centrale naionale.
Conform dispoziiilor art. 108 A din Tratat, Banca Central European:
1.
adopt regulamente;
2.
ia deciziile necesare ndeplinirii sarcinilor conferite SEBC n virtutea

prezentului tratat i a statutului SEBC;
3.
emite recomandri i avize.
Regulamentul are aplicabilitate general. El este obligatoriu n toate elementele sale i

este direct aplicabil n toate statele membre44.
Recomandrile i avizele nu au for obligatorie45.
44
Pentru detalii cu privire la regulamente Augustin Fuerea, DREPT COMUNITAR EUROPEAN. PARTEA
GENERAL , Editura All Beck, Bucureti, 2003, pag. 107.
45
A se vedea, pentru o abordare mai ampl - Augustin Fuerea, DREPT COMUNITAR EUROPEAN. PARTEA
GENERAL , op. cit., pag. 127-132.
38
Decizia este obligatorie pentru destinatari n toate elementele sale46.

BCE poate hotr publicarea deciziilor, recomandrilor i avizelor sale.
n limitele i n condiiile stabilite de Consiliu, conform procedurii prevzute n articolul
42 din statut, BCE este abilitat s aplice ntreprinderilor amenzi sau penaliti moratorii, n
cazul nerespectrii regulamentelor i deciziilor sale.
Actele i omisiunile BCE sunt supuse controlului i interpretrii Curii de Justiie.
Litigiile dintre BCE, pe de-o parte, i creditorii si, debitorii si sau orice alte persoane,
pe de alt parte, sunt soluionate de instanele naionale competente, n afara cazurilor n care a
fost declarat competent Curtea de Justiie.
Rspunderea bncilor centrale naionale se determin n conformitate cu dreptul naional
corespunztor.
Curtea de Justiie este competent s hotrasc pe baza unei clauze compromisorii
coninut ntr-un contract de drept public sau de drept privat ncheiat de BCE sau n contul
acesteia.
Decizia BCE de a sesiza Curtea de Justiie este luat de Consiliul guvernatorilor.
Curtea de Justiie este competent s hotrasc asupra litigiilor privind ndeplinirea de
ctre bncile centrale naionale a obligaiilor care le incumb potrivit prezentului statut. Dac
BCE consider c una dintre bncile centrale naionale nu i-a ndeplinit o obligaie care-i revine
conform prezentului statut, ea poate emite un aviz motivat n aceast chestiune dup ce, n
prealabil, a dat respectivei bnci centrale naionale posibilitatea de a-i prezenta observaiile.
Dac banca central naional respectiv nu se conformeaz acestui aviz n termenul stabilit de
BCE, aceasta din urm poate sesiza Curtea de Justiie.
Consiliul guvernatorilor, la propunerea Comitetului director, stabilete regimul aplicabil
personalului BCE. Curtea de Justiie este competent s hotrasc asupra tuturor litigiilor dintre
BCE i agenii si, n limitele i condiiile prevzute n regimul care le este aplicabil.
Membrii organelor de decizie i ai personalului BCE i al bncilor centrale naionale sunt
obligai, chiar i dup ncetarea exercitrii funciilor lor, s nu divulge informaiile care, prin
natura lor, sunt sub incidena secretului profesional. Persoanelor care au acces la date
reglementate de norme comunitare care impun obligaia pstrrii secretului le sunt aplicabile
aceste norme.
BCE se angajeaz din punct de vedere juridic fa de teri, prin preedinte sau doi membri
ai Comitetului director, ori prin semntura a doi membri ai personalului su, autorizai n mod
corespunztor de ctre preedinte s semneze n numele BCE.
46
A se vedea i, Augustin Fuerea - DREPT COMUNITAR EUROPEAN. PARTEA GENERAL , op. cit., pag. 128.
39
BCE se bucur pe teritoriul statelor membre de privilegiile i imunitile necesare

ndeplinirii misiunilor sale, n condiiile stabilite n protocolul asupra privilegiilor i imunitilor
Comunitilor Europene, anexat Tratatului instituind un Consiliu unic i o Comisie unic a
Comunitilor Europene, de la Bruxelles, din 1965.
Dup cum de altfel, am mai amitnit, Consiliul general se constituie ca cel de-al treilea
organ de decizie al BCE. El este compus din preedintele i vicepreedintele BCE, precum i din
guvernatorii bncilor centrale naionale. Ceilali membri ai Comitetului director pot participa,
fr drept de vot, la reuniunile Consiliului general. Preedintele sau, n absena acestuia,
vicepreedintele BCE prezideaz Consiliul general al BCE.
Preedintele Consiliului i un membru al Comisiei pot participa, fr drept de vot, la
reuniunile Consiliului general. Preedintele pregtete reuniunile Consiliului general. Consiliul
general adopt propriul Regulament Interior.
Funciile Secretariatului Consiliului general sunt ndeplinite de BCE.
Consiliul general contribuie:
1.
la colectarea informaiilor statistice prevzute n statutul BCE;
2.
la redactarea rapoartelor de activitate ale BCE;
3.
la stabilirea condiiilor de angajare a personalului BCE.
Consiliul general contribuie la pregtirile pentru stabilirea irevocabil a cursurilor de

schimb ale monedelor statelor membre care fac obiectul unei derogri, n raport cu monedele,
sau moneda unic, a statelor membre care nu fac obiectul unei derogri.
Consiliul general este informat de preedintele BCE asupra deciziilor Consiliului
guvernatorilor.
Fiecrei bnci centrale naionale i se atribuie o pondere n grila de repartiie pentru
subscrierea capitalului BCE. Bncile centrale ale statelor membre care fac obiectul unei derogri
nu vor vrsa capitalul subscris, n afara cazului n care Consiliul general, hotrnd cu o
majoritate care reprezint cel puin dou treimi din capitalul subscris al BCE i cel puin jumtate
din acionari, decide c un procent minim trebuie vrsat cu titlu de contribuie la costurile
funcionrii BCE.
Banca central a unui stat membru n privina cruia derogarea a luat sfrit i vars
partea subscris din capitalul BCE n aceleai proporii ca i celelalte bnci centrale ale statelor
membre care nu fac obiectul unei derogri i transfer BCE rezervele sale valutare. Suma care
trebuie transferat se determin prin nmulirea valorii rezervelor valutare care au fost transferate
deja BCE, exprimat n ECU la cursul de schimb n vigoare, cu factorul care exprim raportul
dintre numrul de pri subscrise de banca central naional respectiv i numrul de pri
40
achitate deja de celelalte bnci centrale naionale. Banca central n cauz contribuie la rezervele
BCE, la provizioanele echivalente acestor rezerve i la suma care mai trebuie afectat rezervelor
i provizioanelor, conform soldului contului de profit i pierderi din 31 decembrie al anului
anterior ncetrii derogrii. Suma care trebuie vrsat se calculeaz prin nmulirea totalului
rezervelor, aa cum au fost definite i aa cum apar n bilanul aprobat al BCE, cu factorul care
exprim raportul dintre numrul prilor subscrise de banca central respectiv i numrul
prilor deja achitate de celelalte bnci centrale.
La constituirea Comitetului director al BCE, preedintele su, vice-preedintele i ceilali
membri ai si sunt numii, de comun acord, de guvernele statelor membre la nivelul efilor de
stat i de guvern, la recomandarea Consiliului i dup consultarea Parlamentului European i a
Consiliului IME. Preedintele Comitetului director este numit pentru opt ani. Vicepreedintele
este numit pe patru ani, iar ceilali membri - pentru un mandat cu o durat cuprins ntre cinci i
opt ani. Nici un mandat nu poate fi rennoit.
Dup stabilirea irevocabil a cursurilor de schimb, Consiliul guvernatorilor adopt
msurile necesare pentru a garanta ca valutele pentru care a fost stabilit n mod irevocabil cursul
de schimb, s fie schimbate de bncile centrale naionale la paritatea respectiv.
Dup cum se poate observa din cele de mai sus, BCE are ca linie directoare n aciunile
sale o independen crescut fa de factorul politic. Acest lucru a fost rezultatul pus de partea
german care a dorit, dorin ndeplinit de altfel, ca BCE s fie construit dup modelul
Bundesbank47, o banc care s-a bazat nc de la nceput pe o independen crescut fa de
factorul politic48. O alt caracteristic dominant a bncii centrale germane preluat de BCE este
faptul c nu agreeaz o politic activist, spre deosebire de FED urmrindu-se numai asigurarea
stabilitii preurilor.
2.4.
Bncile Centrale Naionale
Bncile centrale naionale din fiecare stat membru fac parte integrant din S.E.B.C. i
activitatea lor se desfoar conform orientrilor i instruciunilor B.C.E.
47
Andrew Brociner - op. cit., pag. 63.

Cu toate acestea au existat momente cnd ea a trebuit s se subordoneze factorului politic, ca de exemplu n
1990, cnd cancelarul Khl a dorit s procedeze la o tranziie rapid i s schimbe mrcile Est contra mrcilor Vest
n raport de 1 la 1, cu toat opoziia Bundesbank impunndu-se aceast soluie. Un alt exemplu este situaia din
1979, conflictul avnd ca subiect intrarea n SME.
48
41
n acest scop fiecare stat membru are obligaia de a asigura compatibilitatea legislaiei
sale naionale, inclusiv a statutului bncii sale naionale cu dispoziiile tratatului i Statutului
S.E.B.C. Statutele bncilor centrale naionale trebuie s prevad n special ca durata mandatului
de guvernator al Bncii Centrale Naionale s fie de cel puin cinci ani.
Un guvernator poate fi destituit dac nu mai ndeplinete condiiile necesare exercitrii
funciilor sale sau dac se afl n culp grav. Decizia de demitere poate fi atacat n termen de
dou luni49 n faa Curii de Justiie, pe motive de violare a tratatului sau altor reglementri
privind aplicarea sa.
Consiliul guvernatorilor trebuie s ia msurile necesare pentru a asigura respectarea de
ctre bncile centrale naionale a orientrilor i instruciunilor B.C.E., solicitnd s-i fie furnizate
toate informaiile necesare.
La rndul lor bncile centrale naionale exercit funcii monetare statistice i de cooperare
internaional, sub ndrumarea B.C.E.
Aceste bnci pot ndeplini i alte funcii dect cele prevzute n Statut, cu excepia
cazului n care Consiliul guvernatorilor decide cu majoritate calificat c aceste funcii nu sunt
compatibile cu obiectivele i sarcinile S.E.B.C.
Spre deosebire ns de funciile prevzute n Statut, aceste funcii pe care bncile centrale
naionale le exercit pe propria lor rspundere i pe propriul lor risc, nu sunt considerate ca
fcnd parte din funciile S.E.B.C.50.
Curtea de Justiie este competent s hotrasc asupra litigiilor izvornd din ndeplinirea
obligaiilor ce revin bncilor centrale naionale.
n cazul n care B.C.E. consider c o banc central naional nu-i ndeplinete
obligaiile, ea poate emite un aviz motivat dup ce l-a dat acesteia posibilitatea de a-i prezenta
observaiile.
Dac banca central naional nu se conformeaz avizului, B.C.E. poate sesiza Curtea de
Justiie.
2.5.
B.C.E. - Pivotul Uniunii Monetare Europene
2.5.1. Elemente sine gua non pentru funcionarea Uniunii Economice i

Monetare (U.E.M.)
49
De la publicarea actului, notificarea fcut reclamantului sau de la data lurii la cunotin a actului.
Nicoleta Diaconu - op. cit., pag. 170; Dan Drosu aguna, - TRATAT DE DREPT FINANCIAR I FISCAL,
Editura All Beck, Bucureti, 2001, pag. 495.
50
42
A. Planul Delors i Tratatul de la Maastricht.

La nceputul anilor `90 dou evenimente majore au influenat evoluiile europene:
1.
preluarea de ctre Jacques Delors a preediniei Comisiei Europene i
2.
cderea zidului Berlinului n 1989.
Pe la mijlocul anilor `80, Europa de Vest parcurgea cea mai lung perioad de expansiune
economic dup 1945. Micrile la vrful politic european au avut un impact important asupra
marilor iniiative europene ce au urmat.
Planul Delors de a crea o singur pia pentru bunuri, capital, for de munc i servicii
ctre anul 1992 a atras sprijinul oamenilor de afaceri i al celor politici.
La nceput, Delors a ncercat s-l determine pe preedintele Mitterand s abandoneze
politica socialismului ntr-o singur ar i s mbrieze principiul stabilitii cursului de
schimb marc german/franc francez. n continuare, Delors a cutat s demonstreze c
beneficiile pieei interne se pot realiza n cele mai bune condiii printr-o moned unic i prin
renunarea la nesigurana legat de fluctuaiile cursurilor valutare i costul tranzacional nalt n
cazul conversiei valutelor51.
n 1988, la adunarea de la Hanovra, liderii europeni au dat und verde pentru crearea unui
Comitet nsrcinat cu prefigurarea Uniunii Monetare. Acesta a inclus guvernatorii bncilor
centrale din rile membre i numeroi experi. Delors a devenit primul preedinte la Comitetului
respectiv.
Raportul Delors n 1989 schieaz trei etape spre Uniunea Economic i Monetar52:
1. prima etap: ncepnd cu 1 iulie 1990, nlturarea controalelor de schimburi pentru a
asigura libera circulaie a capitalurilor n Comunitatea European;
2. a doua etap: o mai bun coordonare a politicilor economice i nceputul crerii
Sistemului European al Bncilor Centrale care nlocuiete Comitetul Guvernatorilor Bncilor
Centrale;
3. a treia etap: Sistemul European al Bncilor Centrale nlocuiete bncile centrale
naionale. Aceast etap implic i stabilirea irevocabil a paritilor i introducerea monedei
unice.
La reuniunea de la Madrid din 1989, liderii europeni au decis lansarea primei etape:
liberalizarea micrilor de capital.
n mai puin de doi ani dup aceea, la Maastricht, liderii europeni au semnat un Tratat,
care a constituit baza trecerii la Uniunea Economic i Monetar, i au fixat termenul de lansare
51
52
Nicolae Dnil, Euro. Bipolarizarea monetar, Editura Economic, Bucureti, 1999, p. 14-15.
Andrew Brociner - op. cit., pag. 20.
43
a monedei unice n 1999.

Unificarea german a jucat un rol important n finalizarea acestei decizii. Ce prob mai
valoroas se putea aduce n favoarea unei astfel de decizii i n implementarea unui astfel de
trend dect renunarea la marca german, care era atunci simbolul prosperitii dup al doilea
rzboi mondial i acordul dat monezii unice? Germanii au fost gata s renune la marc, cu
condiia ca viitoarea Banc Central European (BCE) s fie modelat dup Bundesbank.
Aceasta nseamn ca Banca Central European (BCE) s fie liber de influenele politice,
urmnd s se aplice criterii riguroase pentru rile care se integrau astfel, n ceea ce privete
inflaia, deficitul public, datoria guvernamental, stabilirea cursurilor de schimb. Multe ri au
agreat astfel de condiii. Anglia i Danemarca, ns, temndu-se de repercusiunile politice ce le
poate avea Uniunea Monetar, au optat numai pentru dreptul de a decide n privina integrrii la
o dat ulterioar.
Tratatul de la Maastricht asupra Uniunii Europene nu a specificat cum i cnd s fie
introdus noua moned, i era destul de vag n privina disciplinei bugetare. n decursul
urmtorilor cinci ani, contradiciile dintre aspiraiile politicienilor i performana real a
economiilor din Europa au devenit evidente. Nivelurile nalte ale dobnzilor din Germania,
cauzate de decizia acestei ri de a finana costurile, au forat i celelalte ri membre s urmeze
acelai trend n privina dobnzilor. Se poate spune c ntre 1992 i 1993 show-ul Uniunii
Economice i Monetare nu mai era de actualitate. Lira sterlin i lira italian au fost scoase din
Uniunea Economic i Monetar n septembrie 1992. n urmtoarele luni, lira irlandez,
escudoul portughez i peseta spaniol au fost devalorizate. n august 1993, dup un nou val de
speculaii, sistemul de schimb a fost suspendat i au fost admise fluctuaii ale cursurilor de 15%
n ambele direcii, n jurul cursului central. Aceast pies de improvizaie ingenioas ntr-un
moment de criz a putut salva proiectul Uniunii Economice i Monetare.
B. Criteriile de convergen
44
Tratatul de la Mastricht asupra Uniunii Europene, intrat n vigoare n 1993, condiioneaz

participarea la Uniunea Economic i Monetar de ndeplinirea criteriilor de convergen
stabilite. Dou dintre aceste sunt interpretate ntr-o manier strict: rata inflaiei statelor membre
nu trebuie s se situeze cu mai mult de 15% peste media ratelor inflaiei primelor trei state cu
cele mai joase nivele i rata dobnzii pe termen lung trebuia meninut n marja de variaie de +/2% fa de media ratelor dobnzii pe termen lung ale acelorai trei state. Cursul de schimb al
monedelor naionale trebuia s se menin n marja de fluctuaie convenit prin mecanismul
ratelor de schimb din cadrul Sistemului Monetar European n ultimii doi ani anteriori datei de
intrare n Uniunea Monetar.
Celelalte criterii vizeaz politica fiscal: datorie public inferioar limitei de 60% din PIB
(Produsul Intern Brut) n preuri curente i deficit bugetar care s nu depeasc 3% din PIB n
preuri curente. Aceste dou criterii sunt cele care dau dovad de o mai mare flexibilitate dect
celelalte dou53.
Interpretarea criteriilor de convergen se poate face plecnd de la raiuni logice.
Meninerea inflaiei la un nivel sczut este, ntr-o anumit msur, condiionat de o tranziie
riguros monitorizat pentru a nu se produce un oc deflaionist i asupra pieei forei de munc
(creterea omajului ca rezultat al supraaprecierii Euro), ceea ce ridica totodat problema unei
analize serioase a istoricului ratei inflaiei n rile participante.
Cele mai sensibile aspecte ale criteriilor de convergen sunt cele fiscale. Se pune
problema dac o relaxare fiscal n interiorul Uniunii Economice i Monetare ar fi binevenit,
dat fiind faptul c respectarea limitelor deficitului bugetar este dificil de garantat. Pe de alt
parte, o datorie public de pn la 60% din PIB este un indicator care poate fi considerat arbitrar
a crui nerespectare nu ar trebui s se constituie ca un obstacol n calea participri unui stat la
Uniunea Economic i Monetar deoarece atta vreme ct politica fiscal este sustenabil,
datoria public nu crete.
n Uniunea Economic i Monetar vor putea fi ntlnite economii cu inflaie sczut i
cu nivele sczute ale dobnzilor nominale, ceea ce va diminua sursele i volumul veniturilor
bugetare.
Pentru a prentmpina o reducere a veniturilor bugetare, condiiile fiscale stabilite n
Pactul de Cretere i Stabilite au menirea de a susine politicile guvernelor membre n vederea
meninerii deficitului bugetar n limite rezonabile.
Nominalizarea statelor participante la Uniunea Economic i Monetar a fost formal
stabilit de ctre liderii guvernamentali. Dei fundamentele sunt sau ar trebui s fie economice,
53

45
iar obligaiile legale privitoare la criteriile de convergen au fost stabilite la Maastricht, decizia a
fost n cele din urm una politic. La acest proces, Comisia a avut un rol consultativ. Luarea
deciziei referitoare la participani prin majoritate calificat i nu prin unanimitate (ceea ce ar fi
redus numrul participanilor prin excluderea Italiei) este o expresie a voinei politice.
La momentul 1 ianuarie 199954, un grup de 11 ri au nceput colaborarea n a treia faz a
Uniunii Economice i Monetare, 8 ri considerate din totdeauna ca trebuind s fac parte din
nucleul dur Germania, Frana, Belgia, Luxemburg, Olanda, Austria, Finlanda, Irlanda i 3 ri
din sudul Europei Spania, Italia i Portugalia 55. Conform criteriilor prezentate mai sus, Grecia
nu a putut s intre n spaiul euro la acea dat, dei exista voina politic naional n acest
sens. Danemarca, Suedia i Marea Britanie au optat pentru a nu se integra n spaiul euro, cu
toate c reueau s ndeplineasc criteriile de convergen.
La 1 ianuarie 2001, Grecia a aderat la spaiul euro, Slovenia n anul 2007, Cipru i
Malta n anul 2008, iar Slovacia n anul 2009.
Pentru a intra n spaiul euro, a fost necesar ca cele 16 ri s ndeplineasc criteriile de
convergen, condiie impus i viitoarelor state membre nainte de adoptarea euro. Criteriile
includ condiiile juridice i economice prealabile pe care rile candidate trebuie s le
ndeplineasc n vederea participrii cu succes la Uniunea Economic i Monetar
C. Reglementri de baz ale Uniunii Europene privind introducerea Euro

Dup data de 4 ianuarie 1999, monedele naionale ale statelor participante la Uniunea
Economic i Monetar continu s circule, dar numai ca exprimri nezecimale ale monedei
unice, statutul lor fiind acela de subdiviziuni ale Euro. Exprimarea zecimal a Euro este centul.
De asemenea, dup aceast dat pot fi observate i alte modificri:
1.
politica monetar nu mai este conceput la nivel naional, ci la nivel comunitar

de ctre Banca Central European (B.C.E.);
2.
ntre rile din Zona Euro toate plile se efectueaz n Euro,
3.
n zona Euro a fost creat sistemul de decontare TARGET, accesul la sistem

nefiind ns complet definitivat din punct de vedere tehnic i funcional.
54
B.C.E. a anunat urmtoarele rate oficiale de schimb ale celor 11 monede europene fa de euro, la 1 ianuarie
1999: marca german 1,955830; francul francez 40,33990; francul luxemburghez 40,33990; peseta spaniol
166,386; escudo portughez 200,482; lira irlandez 0,787564; lira italian 1936,27; guldenul olandez
2,203710; ilingul austriac 13,7603; marca finlandez 6,559570. Operatorii pieelor monetare au stabilit i
cotaia pentru dolarul SUA, i anume 1 euro 1,170 US $.
55
Nicolae Sut - INTEGRAREA ECONOMIC EUROPEAN, Editura Economic, Bucureti, 1999, pag. 145.
46
Dat fiind faptul c o serie de contracte comerciale au fost ncheiate anterior anului 1999 i
aveau ca moned contractual monede europene naionale sau alte monede, se impunea gsirea
unei soluii pentru reglementarea juridic a acestor contracte dup 1999. n acest sens au fost
adoptate la nivel comunitar dou reglementri: Reglementarea 1103/97 bazat pe art. 235 al
Tratatului, publicat n Jurnalul Oficial L 19.6.1997 i Reglementarea bazat pe art. Art. 109 (4)
al Tratatului publicat n Jurnalul Oficial L 19.6.1997 de ctre ECOFIN. Elementele fundamentale
care stau la baza acestor dou reglementri au fost stabilite nc din 1995 i sunt urmtoarele:
1.
definirea statutului de moned unic i de unitate monetar naional;
2.
continuitatea contractelor;
3.
cursul legal de conversie ntre Euro i celelalte monede europene;
4.
reguli de rotunjire i evaluare a monedei unice ca urmare a conversiei.
Reglementarea 1103/97 se refer la statele ce nu au adoptat moneda unic. Introducerea

Euro ca moned unic nu trebuie s modifice instrumentele juridice i nu d dreptul prilor s
rezilieze contractele de orice fel, unilateral contractate, inclusiv cele legate de operaiuni
financiar-bancare. Ea se refer de asemenea i la ratele de schimb.
Continuitatea contractelor este un principiu care rezult i din prevederile Tratatului
privind Comunitatea European i din aplicarea principiului nominalistic care prevede c
prile trebuie s se neleag prin contract asupra referinei la valoarea nominal a
monedelor n discuie, oricare ar fi termenul de plat discutat. Conversia ECU - Euro este de
asemenea confirmat prin reglementarea 1103/97 la o paritate de 1:1. Referinele oficiale la ECU
vor fi repoziionate printr-o referin la Euro. Confirmarea se aplic de asemenea i contractelor
aflate sub incidena dreptului privat care fac trimitere explicit ECU, aa cum a fost descris de
legislaia comunitar. n final, Reglementarea 1103/97 include i reguli de rotunjire i folosire a
ratelor de conversie. Se stipuleaz c numai ratele de conversie la Euro n termenii tuturor
statelor participante vor fi fixe. Reglementarea 1103/97 nu rezolv toate problemele deoarece un
numr mare de contracte financiare intr sub incidena dreptului altor state. Aceeai observaie se
menine i n cazul reglementrii diferendelor. O alt limit a reglementrii 1103/97 rezid n
contractele de mprumut cu rata dobnzii variabil, deoarece prin trecerea la Euro ratele LIBOR,
PIBOR dispar, ceea ce va determina dispariia ratei dobnzii de referin.
Reglementarea 974/98 bazat pe art. 109 (4) din Tratat, din 3 mai 1998 privete,
introducerea Euro n rile care au adoptat Euro ca sistem unic de decontare i plat. Ea vizeaz
n special cursul de schimb fix i irevocabil. n perioada de tranziie, Euro este doar o moned
scriptural, iar debitorii i pot achita datoriile contractuale n moneda de contract sau n Euro.
Principiul care guverneaz aceast perioad de tranziie este fr restricii, fr obligaii.
47
Conform acestui principiu, cetenii vor avea libertatea de folosire a Euro, dar nu vor fi forai s
foloseasc moneda unic pe perioada de tranziie. Astfel, alegerea unei monede contractuale
atrage exprimarea tuturor actelor ce rezult din contract n moneda respectiv. De asemenea,
anumite clase de instrumente financiare ce exprim un titlu de datorie public sau privat i
titluri de credit negociabile sau nenegociabile vor fi redenominate n Euro. Aceeai prevedere se
aplic i cotaiilor pe pieele organizate (bursele europene). Aceeai reglementare amintit
anterior preciza c dup 1 iulie 2002, cnd Euro va deveni o moned european efectiv, toate
contractele, transferurile, plile vor fi efectuate n moneda unic european. Toate acestea s-au
ntmplat ns, mai devreme dect se preconiza, moneda unic intrnd n circulaie la 1 ianuarie
2002, ns doar pentru dou luni, circulnd n paralel cu monedele naionale ale statelor membre.
Astfel euro i-a intrat pe deplin n drepturi ncepnd cu 1 martie 2002, cu 4 luni mai devreme
dect data stabilit iniial 1 iulie 2002.
2.5.2. Autoritatea B.C.E. i stabilirea preurilor
Instituiile financiare tradiionale, precum bncile i societile de brokeraj de pe pieele
de capital, s-au schimbat mult fa de imaginea lor recunoscut, acionnd n direcia creterii
activitii lor transfrontaliere i ctre fuziuni spectaculoase, dnd natere n acest fel la instituii
hibride, active pe mai multe piee i supuse unei game largi de regulamente i legi impuse de
organele de supraveghere din diferite ri. Unii specialiti nu ezit s spun c o parte din astfel
de instituii au mers aa de departe nct au alterat rolul finanelor n economia mondial56.
n cadrul acestor micri i schimbri mondiale se configureaz o nou ordine a
lucrurilor: bncile centrale, ministerele de finane, instituiile financiare i regulatorii ale pieelor
de capital au devenit instituiile i prghiile cele mai importante de supraveghere i control, n
special n ceea ce privete micrile de capital.
Un moment semnificativ n schimbrile mondiale majore poate fi considerat crearea
Bncii Centrale Europene, o instituie internaional cu un statut unic. Ea are responsabilitatea
major asupra politicii monetare n Euroland, unul din cele mai mari conglomerate economice
din lume. Cu toate c acoper un numr limitat de membri i i focalizeaz activitatea asupra
unei anumite regiuni geografice, BCE se poate integra totui n grupul instituiilor financiare
internaionale puternice, ca de exemplu BRI, FMI, ori al bncilor centrale i al trezoreriilor din
SUA i Japonia.
ntrebarea pus de mai muli analiti nu este dac aceast instituie va duce cu ea sau prin
56
Nicolae Dnil - op. cit., pag. 73.

48
ea autoritatea Uniunii Europene, ci cum i va desfura activitatea i va duce la ndeplinire

obligaiile ei n lumina acestei presupuse autoriti.
Toate instituiile cer autoritate pentru a deveni efective, dar nu toate instituiile
achiziioneaz autoritatea pentru a realiza acest deziderat. Autoritatea nu se acord de ctre un
organ superior. Autoritatea este o dispoziie relaional n cadrul creia capacitatea de
comand este legitimat de ctre aceia care se supun. n timp ce autoritatea i puterea sunt adesea
interschimbabile, ele nu trebuie puse n poziie conflictual; autoritatea poate exista i fr
putere, n timp ce puterea nu confer n mod necesar autoritate. Ne punem n mod firesc i
ntrebarea: cum reuesc instituiile internaionale s ctige autoritate, care la rndul ei le confer
efectivitatea. Care este baza autoritii instituionale a Bncii Centrale Europene?57
Instituiile financiare i desfoar activitatea ntr-un domeniu construit pe relaiile
fragile ale ncrederii i percepiei, pe de o parte, i ntr-un orizont de ateptri nesigur, pe de alt
parte.
Noiunea de comunitate conecteaz indivizii dintr-un spaiu social i ntr-un anumit timp.
Comunitatea reprezint de asemenea o conectare material ntre diferitele colective de ageni; se
pune la dispoziia agenilor suport i resurse pentru realizarea misiunilor i obiectivelor acestora.
In extenso, terenul comunitii pune la dispoziie baza material i ideatic pe care se
construiete autoritatea instituional.
Pentru BCE, problema autoritii n termeni comunitari poate fi analizat pe mai multe
niveluri:
1.
statele membre ale UE constituie un teren comunitar unde se poate pune

problema autoritii;
2.
clasa social poate fi considerat un alt teren comunitar unde se poate ridica
problema autoritii58.
Autoritatea instituional a BCE nu poate fi acordat, oferit, delegat. Ea trebuie s fie

constituit n cadrul actualelor relaii care prevaleaz n UE. Acest proces se poate realiza printro ngemnare balansat ntre autonomia instituional a BCE i includerea n structura de decizie
a reprezentanilor semnificativi ai Comunitii. Natura problematic a autoritii este tratat
deseori n Economia Politic Internaional ori n tratatele de Relaii Internaionale. Autoritatea
este considerat n termeni ai competenei, i anume ca relaie ntre sarcinile unei instituii,
resursele i puterea legislativ care i se confer. n acest fel autoritatea este considerat ca un
57
Nicolae Dnil - op. cit., pag. 74-75.

De exemplu capitalul transnaional, clasa oamenilor de afaceri cu orientare predominant pan-european,
precum i cadrul agricol de dimensiuni mari sunt numai o parte din forele care i-au artat disponibilitatea
monetar.
58
49
produs derivat. ns obinerea unei puteri economice, militare sau sociale poate fi un element
crucial al autoritii, dar nu poate fi redus numai la aceasta; trebuie s fie luate n considerare i
relaiile sociale i politice, care preced formele de putere de mai sus. La rndul lor, teoriile
regimului recunosc semnificaia aranjamentelor constituionale pentru instituii, n ceea ce
privete autoritatea lor, fac referire la normele i valorile interstatale i folosesc aceste elemente
pe lng resursele materiale n procesul de considerare a puterii i a autoritii n politicile
internaionale. Teoriile regimului sunt un pas nainte fa de teoriile puterii statale. Pentru
teoriile regimului, autoritatea deriv dintr-o combinaie complex a resurselor materiale i
ideatice emannd de la stat. Putem observa c, n accepiunea susintorilor acestor teorii,
autoritatea rmne un produs derivat al statelor.
Un progres n analiza autoritii comunitare l constituie teoriile care, pe lng
mecanismele prezentate mai sus, aduc la ramp i mecanismele i circumstanele cadrului
complex al deciziilor i al celor care sunt pui s ia decizii cu aplicativitate transnaional. Tot n
acest context unii analiti fac referire la internaionalizarea prestaiei statelor i a relaiilor
acestora cu societatea civil globalizat. Legat de aceasta, n construirea autoritii, pe lng
resursele materiale i balana puterii, trebuie luat n considerare i consensul ideatic ntre
diversele societi.
n cazul BCE, va trebui s analizm deci comunitile care constituie terenul central pe
care opereaz aceast banc, modul cum aceste comuniti i BCE intr n relaii reciproce i
cerinele pe care se bazeaz autoritatea BCE.
Succesul uniunii monetare depinde de abilitatea cu care BCE i va ndeplini
responsabilitile de o manier efectiv. Uniunea monetar este integrat n structura societii
din Europa i legitimarea ei depinde de aciunile mai multor ageni, care de multe ori sunt legai
ntre ei doar tangenial. Uniunea monetar este rodul unui proces macroeconomic n care agenii
particip n mod colectiv, acetia avnd individual un control sczut. Autoritatea BCE depinde n
mare msur de relaiile reciproce dintre aceast instituie i agenii europeni.
Se pot identifica dou categorii de comuniti principale n care opereaz BCE.
O prim categorie cuprinde instituiile publice cum ar fi guvernele statelor membre,
membrii participani la Sistemul European al Bncilor Centrale, organisme ale Uniunii
Europene, i cteva instituii internaionale de baz angajate n activiti similare n ceea ce
privete sistemul financiar global (BRI, Federal Reserve din SUA, Banca Japoniei etc.).
Cealalt categorie include comunitile de afaceri i financiare din Europa i anumite
grupri ale societii civile din Europa. Prima categorie cuprinde autoriti cruciale pentru
legitimitatea politic a BCE.
50
Realitatea atest faptul c instituiile publice din Europa i extind suportul reprezentat de
BCE i conlucreaz activ la realizarea succesului acestei bnci.
Se mai resimte o oarecare reinere n conlucrare n grupul instituiilor internaionale care
sunt chemate s contribuie la realizarea integritii sistemului financiar global. Se pare ns c
semnalul dat de BRI, care admite i sprijin rolul BCE, este tot mai mult ascultat. Pentru BRI,
legitimitatea politic a BCE este o problem nchis59.
B.C.E. i stabilitatea preurilor. O banc central desfoar o activitate permanent de
analiz a unor fenomene importante din economia naional, ncercnd, prin mijloace specifice,
s nlture influenele i consecinele negative ale acestora. Unul din obiectivele prioritare ale
Bncii Centrale este acela de a asigura i a menine stabilitatea preurilor din economie. Cile de
realizare a acestui deziderat pot s difere de la ar la ar, nici o banc central neavnd
monopolul rspunsurilor corecte.
Obiectivul stabilitii preurilor cere ca politica monetar s fie orientat dincolo de
orizontul impactului ei imediat asupra inflaiei i asupra economiei, n general. Dup cei mai
muli specialiti acest orizont imediat este de ordinul a 2-3 ani. Aceast orientare dirijeaz
focalizarea unei politici de perspectiv cu privire la orizontul peste care politica monetar n
aciune astzi i va produce efectele scontate i, n acelai timp, oamenii de afaceri i persoanele
fizice n general pot s prevad unele schimbri i efecte n viitor i, astfel, s planifice mai bine
activitatea i aciunile lor.
Aa cum spunea un cunoscut bancher american, stabilitatea preurilor exist cnd inflaia
nu mai constituie una din considerentele de baz n luarea deciziilor de afaceri.
Propensiunea Bncii Centrale ctre o stabilitate a preurilor pe termen lung nu nseamn
c autoritile monetare pot s ignore impactul pe termen scurt al evenimentelor economice.
Cred c trebuie s recunoatem un adevr, i anume c nu putem elimina toate sursele ocurilor
inflaioniste poteniale, chiar n condiiile unui succes n meninerea stabilitii preurilor i a
unei predictibiliti cu privire la trendul acestora. Politica monetar nu va putea duce economia
naional cu exactitate acolo unde dorim s se situeze. De exemplu, ocuri provocate de oferta
care orienteaz preurile spre o cretere vertiginoas i imediat 60 sunt posibile ntotdeauna. ntro asemenea eventualitate, o politic monetar avnd ca obiectiv stabilitatea preurilor nu va
59
Se aud i voci care menioneaz c nu se poate vorbi n cazul BCE de istorie n ceea ce privete expertiza n
anumite domenii. Neavnd precedente n aceast activitate nu se poate vorbi de exemplu de legitimitatea poziiei
acestei bnci n lupta contra inflaiei. Unele bnci centrale din rile membre au avut o politic soldat cu rezultate
excelente n combaterea inflaiei (exemplu: Bundesbank), altele din contr (exemplu: Banca Italiei). Se menine
astfel, o oarecare incertitudine asupra capacitii BCE de a msura i previziona agregatele monetare i inflaia n
Europa.
60
Cum au fost cele dou ocuri ale petrolului din anii 70.
51
trebui s lucreze cu decizii precipitate, ci cu msuri de reducere gradual a nivelului inflaiei n

timp, pe msur ce economia se adapteaz modificrilor n preuri relative. n cazul unui oc n
sistemul financiar, politica monetar poate cere msuri de deflaie temporar.
Un principiu-cheie al politicii monetare este c stabilirea preurilor reprezint o cale ctre
atingerea unui obiectiv, i anume promovarea susinut a creterii economice.
Stabilitatea preurilor este important i dorit deoarece o cretere a nivelului preurilor inflaia - chiar i cu rate moderate, cere costuri economice substaniale din partea societii.
Putem enumera aici:
1.
creterea nesiguranei cu privire la rezultatele deciziilor n afaceri i la

profitabilitate;
2.
efectele negative ale legturilor i influenrilor reciproce dintre inflaie i

sistemul de impozite i taxe asupra costului capitalului;
3.
reducerea influenelor efective ale economiei de pia i a mecanismului

preurilor;
4.
producerea unor distorsiuni pe pia cu avantaje care determin decizii de

angajare n activiti neproductive.
Ne putem referi la o zon a ultimului aspect menionat mai sus, i anume investiiile peste
msur i cu predilecie n sectorul financiar. Resursele din economiile cu inflaie ridicat,
dirijate ctre tranzaciile financiare neproductive, preferate unor activiti productive, au un
volum important.
n rile cu economii emergente se poate constata o cretere considerabil a sectorului
financiar n cursul anilor 80 i dup. Numeroase estimri internaionale converg spre concluzia
c la fiecare 10 procente inflaie, pn la o inflaie de 100%, crete proporia sectorului financiar
n PNB cu 1%. Economiile care parcurg o etap cu inflaie nalt consum mai multe tranzacii
financiare pentru aceeai valoare real de produse sau servicii. Dac persoanele fizice i juridice
trebuie s cheltuiasc mai mult timp, efort i resurse angajate n tranzacii financiare din cauza
efectelor periculoase ale inflaiei se ajunge la situaia ca o mare parte a capacitii productive a
unei economii s fie transferat unei activiti de derulare a tranzaciilor financiare.
De asemenea, o expansiune a sectorului financiar, acompaniat de creterea numrului
lucrtorilor din acest sector, nu duce dect la o presiune inflaionist i la o deviere a resurselor
umane de la alte sectoare care pot produce i aduga valoare. Costul investiiei
supradimensionate n sectorul financiar, la fel ca orice cost al inflaiei, atrage dup sine activiti
neproductive i reduce baza de resurse de care se dispune la un moment dat pentru dirijarea lor n
direcia creterii economice. O politic care s contribuie la stabilitatea i stabilizarea preurilor
52
poate contribui la redirecionarea resurselor ctre domeniile productive. n cazul sectorului

financiar dintr-o economie cu inflaie ridicat, transferul resurselor ctre domenii productive
poate atinge cteva procente din PNB. Avem de-a face cu bani serioi, a cror utilizare poate
avea efecte benefice. i acesta constituie doar unul dintre avantajele rectigrii stabilitii
preurilor.
Micarea rapid de la inflaie nalt ctre stabilitatea preurilor are costul su. Una din
rezultante este dezvoltarea exagerat a unui sector din cauza existenei unei inflaii ridicate.
Luarea unor msuri de reducere a inflaiei are drept consecin direct un transfer rapid al
resurselor din sectorul dezvoltat artificial, cauznd omaj i falimente. S-a putut constata c n
rile n care s-a produs o cretere exagerat a sectorului financiar, acesta s-a contractat n situaia
cnd inflaia a fost adus la un nivel mai sczut. Acesta este un nou argument n favoarea
stabilitii preurilor. nlturarea cauzelor unor astfel de cicluri de cretere-declin limiteaz costurile sociale serioase pe care le impune inflaia.
Dac dorim s stabilim obiectivele politicii monetare, trebuie s cunoatem ce poate i ce
nu poate produce politica monetar. Politica monetar poate ancora inflaia la un nivel sczut al
preurilor pentru o perioad apreciabil de timp i totodat s cimenteze expectaiile n privina
inflaiei. Politica monetar poate contracara efectele crizei financiare i de asemenea poate
preveni descreterile extreme din economie.
O alt direcie n realizarea unei stabiliti a preurilor este stabilirea unei inte la nivelul
inflaiei. Aceast politic a fost urmat de mai multe bnci centrale n ultimii ani, i rezultatele
par a fi ncurajatoare.
Unul din avantajele acestui domeniu, fa de cel al politicii valutare sau al celui utiliznd
agregatele monetare, este transparena lui fa de public. Tentativa de realizare a unei stabiliti a
preurilor este artat clar, ca i nivelurile de variaie propuse n cazul inflaiei. Decizia de atingere
a unui nivel al inflaiei ajut politica monetar s fie mai flexibil pentru a rspunde cererilor pe
termen scurt ale economiei naionale. Urmrirea unui el de atins n nivelul inflaiei nltur problema
legat de ocurile rapide din economie, deoarece politica monetar nu mai este puternic dependent
de relaia bani-inflaie. O astfel de orientare poate contribui la creterea independenei politicii
monetare n aa fel nct autoritile pot face fa mai uor ocurilor interne i pot izola mai bine
economia fa de efectele ocurilor externe.
Exist i dificulti legate de implementarea unei astfel de politici. Una din dificulti este
legat de faptul c inflaia nu poate fi direct sau uor controlat de autoritile monetare. Aceast
problem nu este prezent n cazul focalizrii pe politica valutar sau pe agregatele monetare.
Provocarea cu care se confrunt politica monetar n contextul actual este modul n care se
53
poate obine efectiv o inflaie sczut i meninerea acesteia n permanen ca un el al unei politici
credibile. Acest el ridic cel puin urmtoarele ntrebri61:
1.
deoarece stabilitatea preurilor reprezint obiectivul primordial al politicii monetare
pe termen lung, ce reprezint aceast stabilitate a preurilor n practic, att pe termen scurt, ct
i pe termen lung?
2.
ce structur instituional s adopte banca central pentru a putea transmite pieei i
publicului mesajul unei propensiuni explicite ctre stabilitatea preurilor?

3.
cum trebuie s fie articulat o asemenea politic pentru a putea fi urmrit i a se
putea grbi consensul politic pentru sprijinirea acestei propensiuni pentru stabilirea preurilor?
4.
cum se va implementa n practic o asemenea politic fr a mpinge economia prea
puternic ntr-o direcie sau alta?

Dac stabilim un nivel al inflaiei prea nalt, avem de-a face cu riscul lansrii unei spirale
cresctoare a expectaiei inflaioniste i apoi a inflaiei.
Pe de alt parte, dac nivelul inflaiei este stabilit prea jos, exist riscul de a mpinge
economia n deflaie. Or, istoria arat c deflaia poate fi extrem de duntoare economiei, i n
special pieelor financiare. Cele mai dificile crize financiare au fost asociate cu perioade de
deflaie.
2.6.BCE i criza financiar mondial
Criza financiar mondial actual a aprut dup aproape dou decenii de inflaie relativ
sczut i stabil. O serie de factori au fcut ca inflaia sczut s coexiste cu lichiditatea
abundent. Aceasta din urm i suprasaturarea cu economii au meninut ratele dobnzii i
volatilitatea la niveluri joase. Toate acestea au dus la crearea unei texturi financiare noi, n care
modelul de intermediere bancar s-a schimbat.
Noile produse i instituii care au modificat materialul din care era fcut pn acum 30 de
ani sistemul financiar au dus la apariia crizei financiare actuale. Criza financiar a fost
declanat de criza din piaa ipotecar din SUA. La rndul ei, aceasta a aprut datorit faptului c
Fed (Banca Central a SUA) a fost nevoit, n condiiile descrise mai sus s creasc ratele
dobnzii pentru a apra inflaia. Dar cu noua textur economic, creterea ratelor dobnzii a dus
la criza financiar62.
61
62
Isrescu, Mugur,NOU LECII DIN ACTUALA CRIZ FINANCIAR, www.bnro.ro

54
Acest lucru este evideniat foarte clar n Raportul de Larosiere 63. n capitolul dedicat
msurilor reparatorii n domeniul supravegherii financiare din UE se propune o reform
structural care are n vedere dou domenii: supravegherea macroprudenial i supravegherea
microprudenial. Raportul consider justificat nfiinarea Consiliului European de Risc
Sistemic (CERS). Acesta ar trebui s colecteze informaii despre riscurile i vulnerabilitile
macroprudeniale din toate sectoarele financiare din UE. Consiliul va emite avertizri despre
riscuri i va adopta recomandri de politic economic.
Faptul c Consiliul European de Risc Sistemic va funciona sub auspiciile BCE i ale
Sistemului European al Bncilor Centrale nseamn c va beneficia de capabilitile analitice i
infrastructurile tehnice dezvoltate de bncile centrale pentru analizele lor de stabilitate monetar
i financiar. Astfel, i BCE i Sistemul European al Bncilor Centrale ar trebui s aib acces la
informaiile relevante de la supraveghetori.
Sperm c aceast nou structur, care va deservi macro i micro supravegherea, va putea
s ajute n identificarea timpurie a comportamentelor care ar duce la situaii de criz financiar.
Dar, aa cum sublinia i Preedintele BCE, domnul Trichet, pentru ca noul cadru prudenial
propus s funcioneze aa cum se intenioneaz, este necesar ca avertizrile de risc i
recomandrile de politic economic emise de CERS s fie transformate n aciuni efective de
politic. De aceea, trebuie pregtit cadrul instituional care s confere BCE i celorlalte bnci
centrale, aa cum susine Preedintele Trichet, autoritatea, rspunderea i capacitile legale
necesare pentru noile sarcini macroprudeniale64.
Efectele crizei financiare internaionale s-au extins i asupra economiei Romniei. Totui,
din punct de vedere al impactului direct, sistemul bancar a fost puin afectat ntruct nu a fost
expus la active toxice, precum i datorit msurilor prudeniale i administrative adoptate de-a
lungul timpului de ctre Banca Naional a Romniei. Indirect ns, criza financiar
internaional i mai ales consecina ei evident recesiunea din rile dezvoltate se extinde
asupra economiei romneti pe mai multe canale. Pe canalul comercial, ncetinete creterea
exporturilor sau chiar le reduce. Pe canalul financiar, limiteaz accesul la finanare extern, i
astfel restrnge volumul creditrii, i genereaz dificulti n serviciul datoriei externe private. Pe
canalul cursului de schimb, reducerea finanrilor externe s-a reflectat n deprecierea monedei
naionale. Pe canalul ncrederii, a avut loc o retragere a investitorilor din rile esteuropene.
Aceasta a avut drept efect manifestarea pe piaa monetar-valutar a unor momente de panic i
atacuri speculative, precum cel din luna octombrie din Romnia, care a fcut necesar intervenia
63
La Bruxelles a fost dat publicitii raportul comisiei Larosiere, care a fost nsrcinat de preedintele Comisiei
Europene s fac propuneri privind reforma sistemului de reglementare i supraveghere ale pieelor financiare
64
Isrescu, Mugur,idem.
55
BNR. n sfrit, pe canalul efectelor de avuie i bilan, are loc deteriorarea activului net al
populaiei i al companiilor, ca urmare a ponderii ridicate a creditelor n valut (corelate cu
deprecierea leului) i a scderii preurilor activelor mobiliare i imobiliare de la valori
speculative, nesustenabile65.
n Romnia, rspunsul la efectele adverse ale crizei nu poate fi similar celui formulat de
unele state europene sau celui din SUA. Exist cteva diferene ntre economia romneasc i
aceste economii, care nu permit copierea pur i simplu a pachetelor de msuri dezvoltate acolo.
n esen, este vorba despre faptul c economia romneasc are un deficit de cont curent mare,
care indic dependena acesteia de finanarea extern. Avem de ales ntre reducerea ordonat a
acestui deficit sau n reducerea lui de ctre pia n condiiile actuale de tensiune i nencredere,
cu consecine dramatice pentru cursul de schimb i pentru creterea economic.
65
Isrescu, Mugur,NOU LECII DIN ACTUALA CRIZ FINANCIAR, www.bnro.ro

56
Capitolul III. Implementarea monedei unice - EURO
CAPITOLUL III
IMPLEMENTAREA MONEDEI UNICE EURO
3.1.
Punerea n circulaie a EURO
La 15 iulie 1997, Institutul Monetar European a luat decizia utilizrii unui simbol
codificat pentru euro, acesta fiind nregistrat la Organizaia Internaional pentru Standardizare.
Creatorii simbolului euro s-au inspirat de la grecescul Epsilon i de la prima liter a cuvntului
Europa; acesta este tiat de dou linii paralele, pentru a se indica stabilitatea monedei euro ().
La 2 mai 1998 Uniunea European a selectat rile care urmau s participe la EURO dup
o analiz asupra felului cum aceste ri au ndeplinit urmtoarele criterii de convergen, la care
ne-am oprit, pe larg, pe parcursul lucrrii:
1.
inflaia - sub 3%;
2.
rata dobnzilor pe termen lung - sub 8,5%;
3.
deficitul bugetar - sub 3% din PNB;
4.
gradul de ndatorare guvernamental - sub 6% din PNB;
5.
valuta naional s fac parte din SME minimum 2 ani.
Conform Regulamentului CE nr. 1466/97 din 7 iulie 1997, cu privire la Supravegherea

Politicilor Bugetare i Supravegherea i Coordonarea Politicilor Economice, statele incluse
urmau s nainteze Consiliului i Comisiei Europene periodic, rapoarte privind urmtoarele
domenii:
1.
obiectivele pe termen mediu privitoare la poziia bugetar;
2.
proieciile cu privire la dezvoltarea economic i a principalilor indicatori

economici, care sunt relevani pentru realizrile programului de stabilitate;
3.
descrierea msurilor de ordin bugetar i economic pentru realizarea obiectivelor

programului de stabilizare;
4.
analizarea schimbrilor n poziia bugetar i a ndatoriri statului, survenite prin

influena produs de trendul indicatorilor economici cuprini n diversele
proiecii prezentate de statele membre66.
Banca Central European a anunat urmtoarele rate oficiale de schimb ale celor 11
monede europene (la acea dat) fa de euro, la 1 ianuarie 1999 (vezi tabelul nr. III.1.):
66

57
Tabelul III.1.
Ratele oficiale de schimb ale celor 11 monede europene la 1 ianuarie 1999
Moneda
Rata de
schimb
marca
francul
german
francez
1,955830 40,33990
francul
peseta
luxemburghez spaniol
40,33990
166,386
escudo
lira
lira
guldenul
ilingul
marca
portughez
irlandez
italian
olandez
austriac
finlandez
0,787564 1936,27 2,203710 13,7603
6,559570
200,482
n aceeai ordine de idei este important a meniona faptul c de la 1 ianuarie 2001,

Grecia a reuit s ndeplineasc criteriile de convergen i astfel s-a alturat celorlalte 11 ri
Spaiul euro.
Din 1 ianuarie 1999, cnd euro a devenit moneda oficial a Uniunii Europene 67, pn la
intrarea acesteia efectiv n circulaie, a mai trecut ns o scurt perioad de timp, pn la 1
ianuarie 2002.
Fig. III.1. Tipuri de bancnote euro

(www.ecb.int)
67
Christian N. Chabot - op. cit., pag. 11.

58
Fig. III.2. Tipuri de monede euro

(www.ecb.int)
Peste 300 de milioane de europeni din 12 ri au consemnat, la 1 ianuarie 2002, o pagin
de istorie, o data cu intrarea n circulaie a noii monede unice, euro, simbol al unitii
continentului.
Astzi, bancnotele i monedele euro reprezint moneda oficial n 16 dintre cele 27 de
state membre ale Uniunii Europene, precum i n insulele, departamentele i teritoriile de peste
mri, care fac parte din anumite ri ale zonei euro sau sunt asociate acestora. mpreun, aceste
ri formeaz zona euro. Statele mici, respectiv Principatul Monaco, San Marino i Cetatea
Vaticanului folosesc, de asemenea, moneda euro, n baza unui acord formal ncheiat cu
Comunitatea European. Andora, Muntenegru i Kosovo utilizeaz i ele moneda euro, dar fr
s fi ncheiat un acord formal..
Catalogat de anumii analiti economici drept cea mai important revoluie monetar din
istorie, adoptarea euro constituie concretizarea unui vis al fondatorilor Europei contemporane,
care, imediat dup al doilea rzboi mondial, vedeau n unificarea continentului singurul mijloc de
evitare a noi conflicte.
59
Apariia n forma fizic a monedei euro constituie faza final a procesului nceput nc
din 1999, cnd aceasta a fost introdus ca moned de cont.
Euro a nlocuit treptat, pn la 28 februarie 2002 monedele naionale ale Germaniei,
Frantei, Italiei, Belgiei, Olandei, Luxemburgului, Spaniei, Greciei, Finlandei, Austriei,
Portugaliei i Irlandei.
n ciuda unor mici imperfeciuni prima sptmn de la introducerea monedei euro a fost
considerat un succes.
Prin adoptarea euro, statele Uniunii Economice i Monetare (UEM) urmresc obinerea
unei mai bune coordonri a politicilor economice, i, n special, crearea pe termen lung a unui
adevrat "management economic" european. Mai mult, comisarul european Genter Verheugen
aprecia c i viitoarele ri membre ale Uniunii Europene ar trebui s adopte moneda euro. "Noi
negociem ntr-o asemenea manier cu viitorii membri, astfel nct ei s nu aib dreptul de a se
ndeprta de Euroland. Cred c efectul psihologic al introducerii monedei nu a fost suficient
evaluat. Fiecare persoana i va aminti, n mod repetat, n fiecare zi, c este european", a
subliniat Verheugen. El considera c introducerea euro va consolida "contiina european"68.
ncepnd cu data de 1 martie 2002, Euro a devenit singura deviz utilizat n zona euro,
ceea ce a nsemnat retragerea de pe pia a monedelor tuturor statelor care au aderat la moneda
unic european. Avnd n vedere numrul mare de actori implicai, tranziia ctre moneda
unic a decurs remarcabil de bine, ceea ce nseamn c aderarea altor ri la zona euro va
decurge i mai rapid69.
Tranziia a nsemnat retragerea de pe pia a 12 monede naionale i nlocuirea lor cu 15
miliarde de bancnote euro i 95 miliarde de monede. Aproximativ 80% din noile bancnote i
peste 95% din monede au fost livrate ctre instituiile financiare din rile cu pricina nainte de
nceputul anului, ceea ce a dus la o disponibilitate imediat a noii devize pentru comerciani i
publicul larg. Campaniile autoritilor europene pentru informarea comercianilor i publicului
au dus la evitarea unor scenarii pesimiste, care includeau invadarea pieei cu bancnote false,
jafuri i haos n comerul cu amnuntul. n mai puin de dou sptmni, cele mai multe
tranzacii cash au nceput s se desfoare n euro. Retragerea monedelor naionale a determinat
ns i regrete din partea cetenilor unor state care au introdus euro. Potrivit unui sondaj realizat
de publicaia Focus Money i preluat de Reuters, aproape jumtate din populaia german
regretau mrcile germane. Totui, chiar i n Germania, muli dintre micii comerciani au refuzat
68
Ana-Maria Vasile, Meda Borcescu - NCEPUTUL ANULUI 2000 A FOST DOMINAT DE REVOLUIA
MONETAR EUROPEAN, Ziarul Ziua, 8 ianuarie 2002.
69
A declarat Antti Heinonen, directorul diviziei de bancnote a Bncii Centrale Europene, citat de Financial
Times.
60
s mai accepte la plat mrci cu cteva sptmni nainte de sfritul perioadei de doua luni de
circulaie n paralel a mrcii i euro70.
Chiar i n rile Uniunii Europene care nu au adoptat, nc, moneda unic, euro este o
moned cunoscut.71
Ca o concluzie, trebuie reinut c, de la nceputul anului 2002 i pn pe data de 28
februarie 2002, euro a circulat n paralel cu monedele statelor membre ale Uniunii Monetare.
Treptat au ieit din circulaie francul francez, guldenul olandez i lira irlandeza, iar data de 28
februarie 2002 a fost ultima zi de circulaie pentru ilingul austriac, francul belgian, marca
german, lira italian, marca finlandez, peseta spaniol, escudo-ul portughez i drahma greceasc.
Din data de 1 martie 2002, monedele retrase au putut fi preschimbate n euro doar la casieriile
bncilor, pn la jumtatea anului. Dup aceea, ele au putut fi schimbate doar la bncile centrale.
3.2.
Avantajele i dezavantajele introducerii EURO
Consecinele introducerii EURO apar evidente n mai multe domenii, printre care
enumerm:
1.
ratele de schimb;
2.
costurile tranzaciilor;
3.
transparena preurilor;
4.
piee financiare profunde.
Astfel, n mediul internaional al afacerilor, deciziile luate sunt adesea afectate negativ de
viitoarele modificri ale ratelor de schimb. Cu ct sunt mai puin previzibile ratele de schimb, cu
att sunt mai riscante investiiile strine i cu att este mai puin probabil ca aceste companii s
obin o cretere pe pieele externe. Euro, datorit faptului c nlocuiete monedele naionale de
genul mrcii i francului, elimin complet riscul legat de rata de schimb dintre monedele
participante. Aceasta va reprezenta un avantaj pentru investiiile internaionale n zona Euro.
Riscul legat de rata de schimb este potenial neplcut pentru orice consumator, productor
sau investitor care astzi ia o decizie economic ce implic o plat sau furnizarea unui bun sau a
unui serviciu la o dat ulterioar. Din pcate, aceast situaie descrie marea majoritate a
activitilor economice.
70
A.M. - NUMAI EURO!, Evenimentul Zilei din 1 martie 2002 www.expres.ro

Un sondaj efectuat n Marea Britanie releva faptul c 45% din britanici ar vota pentru introducerea euro i 49%
mpotriva, n cazul unui referendum imediat. n luna ianuarie, numai 42% din britanici susineau introducerea
monedei unice. Procentul susintorilor euro era, n urm cu un an, de numai 32%.
71
61
Dei tehnicile de acoperire exist cu certitudine, ele nu constituie o soluie suficient

pentru aceast problem. Firmele i acoper n mod constant riscul prin intermediul pieelor
valutare cu livrare la termen din strintate, pe care cumpr dreptul de a schimba n viitor
devizele externe la rata care este valabil astzi. Dar acoperirea are un pre, ca orice alt politic
de asigurare. Acest lucru nu este gratuit, el putndu-se ridica pentru companiile mici pn la
dou procente din vnzrile i achiziiile lor. Mai important, instrumentele de acoperire nu sunt
disponibile pentru toate ntreprinderile, mai ales pentru firmele i companiile mici i lipsite de
lichiditate din rile cu piee valutare cu contracte la termen (futures) imature72.
Spre exemplu, turitii care i planificau excursii n Europa nainte de introducerea euro sau confruntat cu inconvenientele i costurile mai multor monede, fiecare dintre acestea fiind
recunoscut de un mic segment geografic din Uniunea European i fiecare putnd fi schimbat
numai prin intermediul bncilor, al caselor de schimb valutar, al birourilor de turism i al
companiilor de cri de credit, n schimbul unei taxe. Aceste taxe se prezint sub forma unor
comisioane fixe, precum i sub forma diferenei dintre preurile de cumprare i de vnzare
pentru orice moned dat73.
Industria turismului ofer doar un exemplu modest al economiilor pe care le aduce euro
pentru costurile tranzaciilor. Inima economic a zonei euro include zeci de mii de tranzacii dintr-o
deviz n alta, n fiecare zi.
Este dificil s se estimeze exact ct de mari vor fi n cele din urm economiile realizate de
euro n ceea ce privete costurile tranzaciilor, dar pentru Europa, un continent n care comerul
internaional are o importan vital, economiile vor fi substaniale. Un studiu al Comisiei
Europene estimeaz c, nainte de introducerea euro, ntreprinderile din Europa au convertit
anual 7,7 trilioane de dolari dintr-o deviz a Uniunii Europene ntr-alta, pltind 12,8 miliarde
dolari drept cheltuieli de conversie, adic 0,4 procente din Produsul Intern Brut al Uniunii
Europene. Aceste costuri sunt acute n special pentru companiile din rile mici, care au piee de
schimb lipsite de lichiditate i sisteme bancare nesofisticate.
O moned unic face mai evidente diferenele de pre dintre bunurile, serviciile i
salariile din ri diferite, mbuntind astfel competiia dintre piee. n absena euro,
consumatorii din zona monedei unice au descoperit c este dificil i oarecum obositor s
compare preurile computerelor, uneltelor, materialelor de construcii automobilelor serviciilor
de consultan sau ale furnizorilor generali de dincolo de frontierele naionale. Germanii, de
72
De exemplu Irlanda, Spania i Portugalia.
73
Un studiu estimeaz c turistul obinuit pltete aproximativ 13 dolari pentru aceste costuri legate de conversii
de moned la fiecare trecere a unei frontiere europene, un cost care mpovreaz zeci de milioane de astfel de vizite
pe an. Euro elimin aceste costuri.
62
exemplu, nu erau obinuii s gndeasc n mii de lire, iar italienii au considerat c escudo-ul
portughez este o moned intangibil i distant. Ca urmare, discriminrile de pre erau
implementate cu uurin74.
Astfel preurile exprimate n euro ofer un etalon simplu i consecvent pentru a efectua
comparaii, impulsionnd familiile i ntreprinderile de pe ntreg continentul s compare preurile
cu cele din exterior. Discriminrile de pre sunt acum mult mai dificile dect erau nainte de
introducerea euro, indiferent de ce produs ar fi vorba.
Datorit absenei riscului legat de rata de schimb, antreprenorilor le este mai uor atunci
cnd ncheie afaceri care speculeaz micile diferente n preurile transfrontaliere. Aceasta, n
schimb, duce la echivalarea preurilor dincolo de frontiere.
nainte de introducerea euro, eforturile depuse pentru a potrivi nevoile financiare
imediate ale consumatorilor cu cerinele legate de investiii ale posesorilor de economii erau
afectate de costurile psihologice i economice presupuse de cele 12 monede naionale. Fiecare
tip de instrument financiar, de la titlurile guvernamentale i mprumuturile acordate de bncile
comerciale pn la aciunile obinuite i instrumentele derivate cu risc ridicat, a fost cotat n
moneda naional. Acest lucru a separat pieele financiare i a descurajat investiiile strine, i ar
fi fost valabil chiar i n absenta costurilor legate de tranzacii i a riscului legat de rata de
schimb.
Euro a schimbat de o manier revoluionar aceast situaie. Spre exemplu, de la data de
1 ianuarie 1999, bursele mari din zona euro i-au cotat instrumentele financiare, inclusiv cele
emise anterior, n euro75. Bncile germane ofer un singur produs financiar, mprumuturi n euro,
pentru companiile de pe teritoriul ntregii Uniunii Europene. Pentru investitori, la fel ca i pentru
cei care mprumut, aceste evoluii au fcut pieele financiare europene mai mari, mai accesibile
i mai lichide. Deoarece aceast situaie promoveaz comerul internaional fr nici un fel de
restricii pe singura pia important a lumii (piaa pe care se comercializeaz chiar banii), acest
lucru este considerat unul din avantajele economice fundamentale ale euro.
Avantajele economice fundamentale ale euro rezult n mod inevitabil din nlocuirea
mrcii, ilingului, markki, francului, kronei, guldenului, drahmei, pesetei, lirei sterline, lirei
italiene i escudo-ului cu o singur modalitate de plat.
Euro mai ofer i o serie de avantaje economice indirecte.
Aceste beneficii in de modificrile mai profunde n comportamentul pieelor financiare i
74
n 1997, de exemplu, un Audi A4 costa 38.000 de mrci n Germania, i numai 27.000 de mrci n Danemarca.
Un alt exemplu l poate constitui cazul Fondurilor de investiii din Austria care investesc acum n titluri emise
de guvernul italian exprimate n euro, fr a mai exista impactul psihologic i economic al conversiilor devizelor i
cotelor preurilor externe.
75
63
al companiilor i, prin urmare, sunt mai controversate. Dintre acestea se pot cita: stabilitatea
macroeconomiei, rate reduse ale dobnzilor, reforma structural, statutul de moned n care se
pstreaz rezervele, creterea economic.
Multe dintre cele 27 state membre ale Uniunii Europene, inclusiv civa dintre
participanii din prima rund la Uniunea Economic i Monetar, s-au confruntat cu inflaia dup
cel de-al doilea rzboi mondial. Irlanda, Anglia, Portugalia i Spania au fost n special sensibile
fa de inflaie, un fenomen care provoac confuzie n rndul cumprtorilor i al vnztorilor,
sporete costurile legate de mprumuturi, ridic rata efectiv a impozitului, transmite semnale
negative investitorilor i creeaz ineficiene majore pe pia.
Dar, euro a introdus un nou regim cu inflaie redus i stabilitate macroeconomic pentru
multe din rile din zona euro. Potrivit unor experi, acest lucru este garantat efectiv, deoarece
zona euro posed acum cea mai independent banc central din lume: este vorba despre Banca
Central European. Bncile centrale dirijeaz rata inflaiei ntr-o ar folosind o varietate de
instrumente de politic monetar pentru a cobor sau ridica nivelul general al cererii. Cu ct este
mai independent o banc central, cu att este mai probabil ca ea s reziste n faa presiunilor
politice ale guvernului su n sensul de a permite economiei s creasc prea repede sau de a
finana unele cheltuieli publice excesive. Politicienii i bancherii de la bncile centrale se afl
adesea n divergen, deoarece bncile centrale sunt interesate mai mult n stabilitatea pe termen
lung dect n ctigurile economice pe termen scurt76.
De altfel, istoria a demonstrat faptul c bncile centrale din multe ri din zona euro nu
sunt imune fat de influenele politice, iar din acest motiv euro ar putea reprezenta un avantaj
pentru stabilitatea regional pe termen lung. Aa cum afirmau o serie de specialiti n domeniu
Banca Central European va fi prima banc central din istorie fr un guvern care s i
priveasc peste umr.
Banca Central European este modelat dup Bundesbank, o instituie cunoscut n
lumea ntreag pentru tradiia sa de independen. Dei nivelul ridicat de independen al Bncii
Centrale Europene aduce puine avantaje pentru rile deja recunoscute pentru inflaia lor redus
(Germania, Austria, Belgia i Olanda), el permite un viitor economic mai stabil pentru celelalte
ri77.
n msura n care euro reduce inflaia, el mai exercit i o presiune n sensul diminurii
ratelor dobnzilor. Investitorii cumpr obligaiuni numai dac ei sunt siguri c banii pe care i
vor primi n viitor vor determina un ctig procentual mai mare dect rata inflaiei. Prin urmare,
76
77
Cercetrile arat, de asemenea, c o independen mai mare a bncii centrale duce la o inflaie mai mic.
Italienii, spre exemplu, consider stabilitatea preurilor drept unul dintre principalele avantaje aduse de euro.
64
investitorii solicit rate reduse ale dobnzilor sau prime de inflaie, de la rile cu o stabilitate
mai mare a preurilor. Acest beneficiu este important n special pentru rile care au nregistrat
rezultate slabe n lupta mpotriva inflaiei (Italia, Spania i Portugalia). Aceste ri au beneficiat
de pe urma estimrilor privind o inflaie redus datorit obiectivelor stringente i fermitii noii
Bnci Centrale Europene.
Unii specialiti au artat c Euro ncurajeaz reforma structural att de necesar n
Europa.
Altfel spus, rile care doresc s se califice pentru Euro trebuie s i ajusteze economiile,
ndeplinind criteriile de convergen stabilite n Tratatul asupra Uniunii Europene. Pe viitor, ele
trebuie s adere la Pactul de stabilitate i cretere, un acord care limiteaz strict mprumuturile
guvernamentale i care foreaz guvernele s i ajusteze finanele publice. Pactul prevede chiar
amenzi pentru rile care recurg la prea multe mprumuturi.
3.3.
Perspectivele eurozonei
n lumea unipolar, economia SUA a servit drept punct de sprijin pentru economia
mondial; SUA au pieele de valori i de capital cele mai mari i mai lichide din lume i dolarul
SUA este moneda de rezerv cea mai important.
n decursul ultimelor decenii, economiile din Asia, n special Japonia i cei patru
dragoni (Coreea de Sud, Hong Kong, Singapore, Taiwan), au aprut ca un posibil rival pentru
SUA.
Dar de la 1 ianuarie 1999 s-a creat o alternativ avnd o mrime i putere similare celei
americane. Investitorii s-au artat interesai fa de aceast alternativ, dorind s-i rebalanseze
portofoliile deinute acum n majoritate denominate n dolari SUA.
BCE promoveaz o politic monetar echilibrat iar bncile centrale naionale i-au
transformat n Euro activele denominate pn nu demult n dolari SUA.
La Forumul Economic i Financiar Internaional de la Viena 78 se arta c lipsa uniunii
(unitii) politice n Europa va fi un factor important care va determina ndeprtarea momentului
cnd Euro va lua locul dolarului SUA pe piaa internaional sau va deveni mai important dect
dolarul n rezervele valutare ale statelor. ns importana Euro este dat de mrimea i puterea
economic a zonei Euro, de pieele financiare dezvoltate n aceast regiune, ca i de
credibilitatea B.C.E.
78
Desfurat n noiembrie 1998.

65
Fig. III.3. Eurosistemul

(www.ecb.int)
Prerea multor specialiti este aceea c Euro va nlocui treptat dolarul de pe pieele
mondiale. Un prim argument este acela al importanei monedei americane n comerul mondial;
aproape 5%, din schimburile internaionale sunt denominate n dolari SUA, cu toate c
exporturile i importurile americane nu reprezint dect 10% din cele mondiale, n timp ce
valutele europene dein o pondere de 30% din comerul internaional, iar yenul japonez
reprezint 5%. Aceste cifre arat clar c moneda american este supraevaluat n comparaie cu
valutele europene.(vezi fig. III.1.):
66
Fig. III.4. Ponderea dolarului SUA i a valutelor

europene n comerul internaional
Al doilea argument este acela c noua moned va deveni important n comerul
internaional nu numai datorit schimburilor ntre rile membre; se au n vedere n primul rnd
Marea Britanie, Danemarca i Suedia (cele trei ri din Uniunea European care pentru moment
se gsesc n afara Euro), precum i Elveia care este nconjurat de zona Euro. Volumul
schimburilor comerciale ntre zona Euro i celelalte ri, volum care se afl n cretere, va fora
utilizarea Euro de ctre aceste ri partenere.
De asemenea, posibilitatea rilor europene de a-i denomina contractele internaionale n
Euro conduce la o lrgire a ariei de utilizare a Euro.
n concluzie, Euro reprezint o alternativ la hegemoniei dolarului. Ea va putea s reduc
influena politic american n msura n care va fi acceptat ca o moned de rezerv
internaional. Aceasta nu nseamn c autoritile monetare europene trebuie sa utilizeze Euro n
scopuri politice, libertatea de utilizare va fi strns legat de condiiile oferite.
Succesul Euro depinde de credibilitatea cu care BCE i va juca rolul n continuare.
Pierderile n caz de conflict politic sunt limitate atta timp ct pieele rmn convinse c B.C.E.
i conductorii ei, persoanele de decizie din BCE sunt independente.
3.4.
EURO - moned de referin pentru Romnia
ncepnd cu 3 martie 2003, Romnia a trecut la Euro, ca moned de referin. Aceasta a

fost decizia Consiliului de Administraie al Bncii Naionale, reunit n ultima decad a lunii
ianuarie.
n primul rnd trebuie bine precizat faptul c trecerea la Euro, ca moned de referin, nu
are numai implicaii de natur tehnic.
67
De atunci, moneda uzual n evalurile economice este euro.

De la data trecerii la euro ca moned de referin salariul mediu al romnilor spre
exemplu, nu mai valoreaz atia dolari, ci cam atia Euro. De asemenea, preurile, de la case i
maini de import pn la aur i energie se msoar n euro.
Principala problem care se pune pentru BNR este cea a conceperii politicii monetare
care s permit participarea la Sistemul Monetar European II (SME II) i, respectiv, intrarea n
U.E.M.
Conform Programului de convergen, Romnia va adera la SME II dup 2012.
Aceasta presupune ca, n perioada 2007-2010, s fie realizate urmtoarele obiective:
1) consolidarea inflaiei sczute (dezinflaie sustenabil);
2) crearea unei piee naionale a capitalurilor pe termen lung i convergena ratei
dobnzii;
3) relativa stabilitate a cursului de schimb al leului (n condiii de convertibilitate deplin)
n jurul nivelului de echilibru pe termen lung (curs de schimb sustenabil).
n perioada de pn la intrarea n SME II i apoi n faza de participare la acesta, ar urma
s se aplice n continuare strategia intirii inflaiei, avnd n vedere faptul c aceasta este
compatibil cu o anumit flexibilitate a cursului de schimb i asigur ndeplinirea treptat a
tuturor criteriilor de la Maastricht.
Tabelul nr. III.2.
Criteriile de la Maastricht (Indicatori de convergen nominal-2008-)
68
Concluzii
CONCLUZII
n acest sfrit al lucrrii de fa, avnd n vedere complexitatea tuturor celor expuse pe
parcurs, am considerat necesar a face un scurt rezumat al celor prezentate anterior, cu special
privire asupra Bncii Centrale Europene i Sistemului European al Bncilor Centrale. i aceasta
n vederea formrii unei imagini ct fundamentate asupra subiectului ales i a staturii celor mai
importante aspecte.
Sistemul European al Bncilor Centrale (S.E.B.C) reprezint o structur care permite
integrarea bncilor centrale naionale n sistemul general comunitar.
Misiunea fundamental a acestei structuri bancare este aceea ca utiliznd n mod eficient
o serie de msuri i modaliti s pun n aplicare politica monetar comunitar.
S.E.B.C. este reglementat prin dispoziiile Tratatului de la Maastricht i Protocolului
privind Statutul S.E.B.C. i al B.C.E.
S.E.B.C. i-a nceput activitatea n vederea realizrii politicii monetare comunitare, odat
cu intrarea n a treia faz a U.E.M., nlocuind Institutul Monetar European, al crui rol avea
caracter tranzitoriu.
n acest scop n Tratat i n Statut sunt stabilite o serie de obiective i sarcini
fundamentale. Conform art. 105 par. 1 din Tratatul de la Maastricht, obiectivul principal al
S.E.B.C. este meninerea stabilitii preurilor. Fr a aduce prejudicii stabilitii preurilor,
S.E.B.C. i aduce sprijinul la politicile economice generale din Comunitate, n vederea
contribuirii la realizarea obiectivelor Comunitii. S.E.B.C. acioneaz conform principiului
economiei de pia deschise n care concurena este liber, favoriznd o alocare eficient a
resurselor. Aceleai obiective sunt preluate i prezentate i n Protocolul privind Statutul S.E.B.C.
(n art. 2).
Sarcinile fundamentale ale S.E.B.C. (prezentate att n art. 105 par. 2.5. din Tratatul de la
Maastricht ct i n art. 3 din Statut) sunt:
1.
definirea i implementarea politicii monetare a Comunitii;
2.
desfurarea operaiunilor de schimb, conform dispoziiilor tratatului (art. 109);
3.
pstrarea i administrarea rezervelor valutare oficiale ale statelor membre;
4.
promovarea bunei funcionri a sistemelor de pli.
Ca principiu general, n art. 8 din Statut se arat c S.E.B.C. este condus de organele de
decizie ale Bncii Centrale Europene (B.C.E.).
Spre deosebire de obiective care au un caracter general, sarcinile fundamentale au un
caracter concret i aplicativ.
69
Concluzii
Banca Central European este o instituie financiar investit cu putere de reglementri

i decizie n cadrul sistemului financiar comunitar.
B.C.E. are personalitate juridic proprie i se bucur n statele membre de capacitatea
juridic cea mai larg recunoscut persoanelor juridice de legislaia naional.
Banca dispune de propriul su personal, al crui regim juridic este stabilit de Consiliului
guvernelor, la propunerea Comitetului director, normelor juridice aplicabile personalului B.C.E.
fiind cuprinse n statutul Bncii.
Litigiile dintre B.C.E. i angajaii si sunt soluionate de Curtea de Justiie, n limitele i
condiiile prevzute de regimul care le este aplicabil.
Avnd n vedere importana i specificitatea domeniului de activitate, membrii organelor
de decizie i personalul B.C.E. i al bncilor naionale sunt obligai s nu divulge informaiile
care sunt sub incidena secretului profesional chiar i dup ncetarea exercitrii funciilor lor, fr
a se preciza un termen.
Persoanele cu drept de semntur care angajeaz B.C.E. din punct de vedere juridic fa
de teri sunt preedintele sau doi membri ai Comitetului director, ori doi membri ai personalului
su, autorizai de preedinte s semneze n numele Bncii.
n condiiile stabilite n protocolul asupra privilegiilor i imunitilor Comunitilor
Europene, B.C.E. ca i alte instituii comunitare, se bucur pe teritoriul statelor membre de privi
legile i imunitile necesare ndeplinirii misiunilor sale.
Totodat, banca beneficiaz de independen n exercita-rea competenelor sale, astfel
nct nici un membru al organelor sale de decizie nu poate accepta instruciuni din partea vreunei
instituii comunitare sau din partea statelor membre.
La rndul lor, statele membre au obligaia corelativ de a respecta principiul
independenei B.C.E. i de a nu ncerca s influeneze n nici un fel ndeplinirea sarcinilor ce i
revin acesteia.
Ca instituie financiar, B.C.E. este dotat cu capital precum i cu resurse proprii.
Capitalul B.C.E., devenit operaional de la constituirea sa se ridic la 4 miliarde EURO,
putnd fi mrit prin decizia Consiliului guvernatorilor luat cu majoritate calificat.
Bncile centrale naionale sunt singurele autorizate s subscrie i s dein capitalul
B.C.E. Subscrierea capitalului se realizeaz conform grilei de repartiie stabilite conform
dispoziiilor din Statutul S.E.B.C. i B.C.E. (art. 29).
n afara acestui capital, bncile centrale naionale vor pune la dispoziia B.C.E. rezerve
valutare, (altele dect monedele statelor membre), ECU, poziii de rezerv la F.M.I. i Drepturi
Speciale de Tragere, n valoare de pn la 50 miliarde ECU, n echivalent contribuia fiecrei
bnci centrale naionale fiind stabilit proporional cu partea sa din capitalul subscris la B.C.E.
70
Concluzii
Sediul B.C.E. a fost stabilit la Frankfurt.

Structura organizatoric a B.C.E. este tripartit, n cadrul acesteia desfurndu-i
activitatea urmtoarele organe:
1.
Consiliul guvernatorilor (organ de direcie);
2.
Comitetul director (organ de administraie);
3.
Consiliul general (organ de execuie).
Consiliul guvernatorilor reunete conductorii B.C.E. (preedintele, vicepreedintele) i

patru membri, precum i guvernatorii bncilor centrale naionale, ntrunindu-se de cel puin 10
ori pe an. Reuniunile sale sunt confideniale, deciziile fiind adoptate, de regul, cu majoritatea
simpl a membrilor prezeni. Consiliul guvernatorilor adopt orientrile i ia dispoziiile
necesare ndeplinirii sarcinilor ncredinate S.E.B.C. prin Tratat, stabilete politica monetar a
Comunitii, obiectivele monetare intermediare, ratele directoare ale dobnzilor i structura
rezervelor n cadrul S.E.B.C.
Consiliul guvernatorilor este singurul abilitat s autorizeze emisiunea de bancnote n
cadrul Comunitii, B.C.E. i bncile naionale centrale putnd emite asemenea bancnote, care
sunt singurele mijloace de plat legale n interiorul Comunitii. Consiliul guvernatorilor adopt
regulamentul interior prin care se determin organizarea intern a B.C.E. i a organelor sale de
decizie.
Comitetul director, reprezentnd organul de administrare al B.C.E., este compus din
preedinte, vicepreedinte i patru membri.
Nici un membru al Comitetului director nu poate exercita alt profesie, remunerat sau
nu, n timpul exercitrii funciilor sale.
Membrii Comitetului director sunt numii de comun acord de guvernele statelor membre,
la recomandarea Consiliului i dup consultarea Parlamentului European i a Consiliului
guvernatorilor, dintre persoane a cror autoritate i experien profesional sunt recunoscute n
domeniul monetar sau bancar, i avnd cetenia statelor membre.
Mandatul membrilor Comitetului director este de 8 ani i nu poate fi rennoit.
Condiiile de angajare, retribuiile, pensiile i alte avantaje privind securitatea social a
membrilor Comitetului director sunt stabilite de Consiliul guvernatorilor.
Membrii Comitetului director pot fi demii de Curtea de Justiie, la cererea Consiliului
guvernatorilor sau a Comitetului director, dac nu mai ndeplinesc condiiile necesare exercitrii
funciilor lor sau au comis o greeal grav79.
Deciziile Comitetului director se iau cu majoritate simpl a voturilor exprimate, fiecare
membru dispunnd de un vot.
79
Art. 11 din Statutul S.E.B.C. care reglementeaz Comitetul director al S.E.B.C. nu explic nelesul noiunii de
greeal grav.
71
Concluzii
Comitetul director este responsabil pentru gestiunea curent a B.C.E., avnd obligaia de
a implementa politica monetar n conformitate cu orientrile i deciziile adoptate de Consiliul
guvernatorilor. n acest cadru, Comitetul director d instruciunile necesare bncilor centrale
naionale. Comitetului director i pot fi delegate anumite puteri prin decizia Consiliului
guvernatorilor.
Consiliul general se constituie ca cel de-al treilea organ al B.C.E., fiind compus din
preedintele i vicepreedintele B.C.E., precum i din guvernatorii bncilor centrale naionale.
Ceilali membri ai Comitetului director pot participa la reuniunile Consiliului general,
ns fr drept de vot.
Consiliul general contribuie la ndeplinirea funciilor consultative ale B.C.E. privind
aplicarea legislaiei comunitare n materia controlului prudenial al instituiilor de credit i a
stabilitii sistemului financiar, la colectarea informaiilor statistice, la redactarea rapoartelor de
activitate ale B.C.E., la stabilirea regulilor necesare standardizrii procedurii contabile i
informrii asupra operaiilor de angajare a personalului B.C.E.
Consiliul general nu are puteri de decizie, ns acioneaz pentru ndeplinirea atribuiilor
B.C.E., avnd un rol executiv.
Preedintele B.C.E., sau, n absena sa vicepreedintele prezideaz Consiliul
guvernatorilor i Comitetul director ale B.C.E.
De asemenea, preedintele, sau persoana pe care el o desemneaz n acest scop,
reprezint B.C.E. n exterior, n raporturile cu instituii similare sau altele asemenea.
Exerciiul financiar al B.C.E. i bncilor centrale naionale ncepe n prima zi a lunii
ianuarie i se ncheie n ultima zi a lunii decembrie. Conturile anuale ale B.C.E. sunt ntocmite
de Comitetul director conform principiilor stabilite de Consiliul guvernatorilor. Conturile B.C.E.
i ale bncilor centrale naionale sunt verificate de auditori externi independeni, recomandai de
Consiliul guvernatorilor i agreai de Consiliu. Ei au puteri depline n privina examinrii
conturilor i registrelor B.C.E. i bncilor centrale naionale.
B.C.E. reprezint organul de conducere al S.E.B.C., avnd un rol important n cadrul
sistemului monetar european, fiind investit cu atribuii de reglementare i decizie.
n cadrul S.E.B.C, B.C.E. ndeplinete un ansamblu de funcii, repartizate pe mai multe
categorii:
a. funcii consultative. n acest context, subliniem c Banca este consultat att de
autoritile naionale n privina oricrui proiect legislativ n domeniile care in de competena sa
- n limitele i n condiiile fixate de Consiliu, ct i n privina oricrui act comunitar, de ctre
instituiile comunitare n domeniile sale de competen. De asemenea, B.C.E. poate prezenta
avize consultative instituiilor comunitare sau autoritilor naionale privind domeniile ce in de
72
Concluzii
competena sa.
b. funcii statistice. n ndeplinirea acestor funcii, B.C.E., asistat de bncile centrale
naionale, colecteaz informaiile statistice necesare de la autoritile naionale competente sau
de la agenii economici, cu care coopereaz n acest scop.
c. funcii monetare. B.C.E. i bncile centrale naionale pot deschide conturi instituiilor
de credit, instituiilor publice i altor participani pe pia i pot s accepte active drept garanie.
De asemenea, B.C.E. i bncile centrale pot s intervin pe pieele de capital (prin cumprare,
vnzare, contracte la termen la curs fix, lund sau dnd mprumut creane i titluri negociabile n
moned comunitar sau necomunitar) i s efectueze operaii de credit mpreun cu instituiile
de credit i cu ali participani pe pia.
Tot n cadrul exercitrii funciilor monetare, B.C.E. este abilitat s impun instituiilor
de credit constituirea de rezerve obligatorii la B.C.E. i la bncile centrale naionale.
Conform art. 21 din Statutul S.E.B.C. raportat la art. 104 din Tratatul de la Maastricht le
este interzis B.C.E. i bncilor centrale naionale s acorde credite fr acoperire i orice alte
tipuri de faciliti de creditare instituiilor sau organelor Comunitii, autoritilor centrale,
regionale sau locale, altor organisme i ntreprinderi publice ale statelor membre. Este de
asemenea interzis achiziia direct de ctre B.C.E. sau bncile centrale naionale, a
instrumentelor datoriei acestei instituii.
d. funcii de cooperare internaional. n domeniul cooperrii internaionale, pentru
ndeplinirea sarcinilor ncredinate S.E.B.C; B.C.E. este abilitat s decid modul de reprezentare
al sistemului bancar. Cu autorizarea sa, bncile centrale naionale sunt abilitate s participe la
instituiile monetare internaionale.
n plan extern, B.C.E. i bncile centrale naionale pot ndeplini urmtoarele operaiuni:
1.
s stabileasc relaii cu bncile i instituiile financiare din rile tere i cu

organizaiile internaionale;
2.
s dobndeasc i s vnd orice tip de active valutare i de metale preioase;
3.
s efectueze toate tipurile de operaii bancare cu rile tere i cu organizaiile

internaionale; inclusiv s primeasc i s acorde credite.
n exercitarea atribuiilor sale, B.C.E. poate recurge la urmtoarele acte: adopt

regulamente, ia decizii, emite recomandri i avize.
n limitele i n condiiile stabilite de Consiliu B.C.E. este abilitat s aplice
ntreprinderilor amenzi sau penaliti n cazul nerespectrii regulamentelor i deciziilor sale.
Actele i omisiunile B.C.E. sunt supuse controlului i interpretrii Curii de Justiie.
Litigiile dintre B.C.E. i creditorii, respectiv debitorii si sau alte persoane, sunt soluionate de
instanele naionale competente, cu excepia cazurilor cnd este declarat competent Curtea de
73
Concluzii
Justiie.
B.C.E. are obligaia de a elabora i publica rapoarte, cel puin o dat pe trimestru, privind
activitatea S.E.B.C. De asemenea, B.C.E. transmite Parlamentului European, Consiliului, Comisiei i Consiliului European, un raport anual asupra activitii S.E.B.C. i asupra politici
monetare a anului precedent i a anului n curs.
Regimul rspunderii B.C.E. este cel prevzut n art. 215 din Tratatul de la Maastricht.
Rspunderea bncilor centrale naionale se determin n conformitate cu dreptul naional
corespunztor.
Curtea de Justiie este competent s hotrasc n baza unei clauze compromisorii
coninut ntr-un contract de drept public sau de drept privat ncheiat de B.C.E. Decizia B.C.E.
de a sesiza Curtea de Justiie este luat de Consiliul Guvernatorilor.
74
BIBLIOGRAFIE
1. Andrew Brociner - EUROPA MONETAR. SME, UEM, MONEDA UNIC, Institutul

European, Iai, 1999
2. Nicoleta Diaconu - SISTEMUL INSTITUIONAL AL UNIUNII EUROPENE, Editura
Lumina Lex, Bucureti, 2001
3. Ion P. Filipescu, Augustin Fuerea - DREPT INSTITUIONAL COMUNITAR
EUROPEAN, Editura Actami, Bucureti, 1999
4. Augustin Fuerea - INSTITUIILE UNIUNII EUROPENE, Editura Universul Juridic,
Bucureti, 2002
5. Ion Jinga, Andrei Popescu - INTEGRAREA EUROPEAN. DICIONAR DE TERMENI
COMUNITARI, Editura Lumina Lex, Bucureti, 2000
6. Dumitru Miron .a. - ECONOMIA INTEGRRII EUROPENE, Editura ASE, Bucureti,
2001
7. Viorel Marcu - DREPT INSTITUIONAL COMUNITAR, Editura Lumina Lex, Bucureti,
2001
8. Dumitru Mazilu - INTEGRAREA EUROPEAN. DREPT COMUNITAR I INSTITUII
EUROPENE, Editura Lumina Lex, Bucureti, 2001
9. Irina Moroianu Zltescu, Radu C. Demetrescu - DREPT INSTITUIONAL EUROPEAN,
Editura Olimp, Bucureti, 1999
10. Roxana Munteanu - DREPT EUROPEAN. EVOLUIE - INSTITUII - ORDINE
JURIDIC, Editura Oscar Print, Bucureti 1996
11. Alina Profiroiu, Marius Profiroiu - INTRODUCERE N REALITILE EUROPENE,
Editura Economic, Bucureti, 1999
12. Werner P., B.H. Ansiaux, Georg Broouwers, Bernard Chappier, REPORT TO THE COUNCIL AND THE
COMMISSION ON THE REALISATION BY STAGES OF ECONOMIC AND MONETARY UNION IN THE
COMMUNITY, Bulletin 11 - 1970 of the EC, Brussels, 1970.
13. Dan Drosu aguna - TRATAT DE DREPT FINANCIAR-FISCAL, Editura All Beck,
Bucureti, 2001
14. Frdric Teulon - SISTEMUL MONETAR INTERNAIONAL, Institutul European, Iai,
1997
15. Art. 64 al Protocolului 4 privind Institutul Monetar European.
16. Art. 109 F, par. 1 din Tratatul C.E.
75
17. Art. 22 din Protocol.

18. Art. 10.4 din Protocol.
19. Art. 5 din Protocolul privind statutul Sistemului European al Bncilor Centrale i al
Bncii Centrale Europene (Statutul SEBC) anexat la Tratatul privind Uniunea European
20. Art. 7 din Statutul S.E.B.C.
21. Isrescu, Mugur,NOU LECII DIN ACTUALA CRIZ FINANCIAR, www.bnro.ro
76

Banca Centrala Europeana

Încărcat de

Informații document

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Banca Centrala Europeana

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

CUPRINS

Consideraii de ordin istoric................................................................................................................2

Aspecte privind evoluia Sistemului Monetar European...........................................................10

arpele monetar european. Sistemul de la Bretton Woods.................................................14

Crearea i funcionarea Sistemului Monetar European........................................................15

De la Sistemul Monetar European la Uniunea Economic i Monetar............................17

Apariia, personalitatea juridic, obiectivele, sarcinile i funciile I.M.E...............................18

Administrarea I.M.E. i resursele sale financiare.........................................................................22

nfiinarea B.C.E. sarcini i obiective...........................................................................................27

Funciile, operaiunile i actele juridice ale Bncii Centrale Europene.................................32

Bncile Centrale Naionale.................................................................................................................41

B.C.E. - Pivotul Uniunii Monetare Europene.................................................................................42

Planul Delors i Tratatul de la Maastricht.................................................................................42

Reglementri de baz ale Uniunii Europene privind introducerea Euro..........................45

Autoritatea B.C.E. i stabilirea preurilor..................................................................................47

BCE i criza financiar mondial.....................................................................................................53

Punerea n circulaie a EURO............................................................................................................56

Avantajele i dezavantajele introducerii EURO............................................................................60

EURO - moned de referin pentru Romnia..............................................................................66

Capitolul I. Institutul Monetar European - precursor al Sistemului European al Bncilor Centrale

Consideraii de ordin istoric

Capitolul I. Institutul Monetar European - precursor al Sistemului European al Bncilor Centrale

instituii comune, cum ar fi o adunare n cadrul creia s se voteze cu majoritate simpl, i, de

Capitolul I. Institutul Monetar European - precursor al Sistemului European al Bncilor Centrale

Capitolul I. Institutul Monetar European - precursor al Sistemului European al Bncilor Centrale

Capitolul I. Institutul Monetar European - precursor al Sistemului European al Bncilor Centrale

msurilor preconizate, suveranitatea absolut i independena politic a statelor din Uniune

12 iulie 1947 - Paris.

Capitolul I. Institutul Monetar European - precursor al Sistemului European al Bncilor Centrale

Capitolul I. Institutul Monetar European - precursor al Sistemului European al Bncilor Centrale

Alina Profiroiu, Marius Profiroiu - INTRODUCERE N REALITILE EUROPENE, Editura Economic,

Capitolul I. Institutul Monetar European - precursor al Sistemului European al Bncilor Centrale

Tratatul de la Nisa, care a intrat n vigoare n 2003, va rmne baza de lucru a UE pn n

n lucrarea de fa se ncearc a se avea n vedere, pe lng Banca Central European i

Banca Central European Instituie bancar a Uniunii Europene, nfiinat la

Banca European de Investiii nfiinat la 1 ianuarie 1958, prin Tratatul de la

Roma instituind Comunitatea Economic European (C.E.E.), este instrumentul bancar al

ECU este acronimul de la European Currency Unit11 . A funcionat ntre

EURO este numele monedei unice europene ce a luat natere la 1 ianuarie

Ion Jinga, Andrei Popescu - INTEGRAREA EUROPEAN. DICIONAR DE TERMENI COMUNITARI,

Ion Jinga, Andrei Popescu, op. cit., pag. 99-100.

Capitolul I. Institutul Monetar European - precursor al Sistemului European al Bncilor Centrale

Aspecte privind evoluia Sistemului Monetar European

1.3.1. Planul Werner

Capitolul I. Institutul Monetar European - precursor al Sistemului European al Bncilor Centrale

performanele macroeconomice ale tuturor rilor participante la exerciiul integraionist erau

Capitolul I. Institutul Monetar European - precursor al Sistemului European al Bncilor Centrale

Capitolul I. Institutul Monetar European - precursor al Sistemului European al Bncilor Centrale

Capitolul I. Institutul Monetar European - precursor al Sistemului European al Bncilor Centrale

Capitolul I. Institutul Monetar European - precursor al Sistemului European al Bncilor Centrale

arpele simbolizeaz banda de fluctuaie limitat ntre rile europene.

Capitolul I. Institutul Monetar European - precursor al Sistemului European al Bncilor Centrale

n cadrul sistemului nou creat au aprut dou angajamente principale22:

limitarea deprecierii sau aprecierii unei monede n raport cu altele la maximum

2,25% de o parte i de alta a unui curs pivot;

Capitolul I. Institutul Monetar European - precursor al Sistemului European al Bncilor Centrale

punerea la dispoziia Fondului European de Cooperare Monetar a 20% din

rezerva de aur i dolari, ceea ce garanteaz un drept la mprumuturi pe termen mediu i

Dumitru Miron .a. - op. cit., pag. 225.

Capitolul I. Institutul Monetar European - precursor al Sistemului European al Bncilor Centrale

Apariia, personalitatea juridic, obiectivele, sarcinile i funciile

intensificarea coordonrii politicilor monetare pentru a asigura stabilitatea

efectuarea pregtirilor necesare pentru constituirea Sistemului European al

monitorizarea funcionrii Sistemului Monetar European;