TEMA 6.

Cererea şi

oferta de monedă
 PLANUL TEMEI

1. Abordarea teoretică a cererii de monedă

2. Oferta de monedă

3. Mecanismul creaţiei monetare

PLANUL TEMEI

1. Abordarea teoretică

a cererii de monedă
 Piața monetară

Piaţa monetară este locul unde se întîlnesc

cererea de bani, venită din partea agenţilor
economici şi a statului, şi oferta de resurse
monetare, venită din partea băncilor şi a altor
instituţii financiare.
 Piața monetară

Cererea de monedă Oferta de monedă

cantitatea de cantitatea de monedă

monedă justificată a existentă în circulație

se găsi în circulație
 Teoriile cererii de monedă

 Teoria clasică (teoria cantitativă a banilor);

 Teoria keynesiană;

 Teoria monetaristă (teoria cantitativă

reformulată).
 Teoria clasică privind cererea
de monedă

Ecuația schimbului (Irving Fisher)

MxV=PxQ

 Arată relația dintre masa monetară (M), viteza de

circulație a monedei (V) și valoarea tranzacțiilor (PxQ);
 Cererea de monedă (M) depinde doar de valoarea
tranzacțiilor(PxQ), deoarece viteza de circulație a
monedei (V) ramâne stabilă pe termen lung;
 Moneda este doar mijloc de schimb.
 Teoria clasică privind cererea
de monedă
Ecuația Cambridge
(Alfred Marshall, Arthur Pigou)
M=KxPxQ
 Echilibrul monetar: Oferta de monedă (stânga ecuației)
este egală cu cererea de monedă (dreapta ecuației)
 Cererea de monedă depinde de venitul național (Y) și de
procentul din venit pe care subiecții economici doresc să-l
dețină sub formă bănească (K)
 Creșterea masei monetare determină creșterea
generalizată a prețurilor (la nivel de utilizare deplină a forței
de muncă)
 Teoria keynesistă privind
cererea de monedă

M = M1(Y) + M2(i)
(John Maynard Keynes)
Componentele cererii Dependență de:
 Pentru tranzacții Venit (Y)
 Datorată precauției Venit (Y)
 Pentru speculații Dobândă (i)
 Teoria monetaristă privind
cererea de monedă
 Moneda este o formă a averii, precum alte active: reale, financiare,
umane. Între formele averii se realizează un arbitraj (alegerea uneia
se realizează în defavoarea alteia).

 Factori de influență asupra cererii:

- Mărimea patrimoniului (averii)

- Prețurile (rentabilitatea) activelor

- Preferințele firmelor / indivizilor. Milton Friedman

Cererea de monedă este stabilă, depinde în primul rând de venitul real,

iar rata dobânzii are o influență secundară.
 Factorii cererii de monedă

 Nivelul preţurilor;

 Volumul real al producţiei;

 Viteza de circulaţie a banilor;

 Rata dobînzii.
Planul temei

2. Oferta de monedă
 Oferta de monedă

 cantitatea de monedă pusă la dispoziţia agenţilor

economici de către sistemul bancar al unei ţări.

Factorii ofertei de bani

 Sporirea cantităţii de bunuri şi servicii destinate vînzării;

 Reducerea vitezei de circulaţie a banilor;

 Creşterea deficitului bugetar;

 Retragerea din circulaţie şi păstrarea la ciorap, în safeuri, etc. a

unui volum de bani de către menaje;

 Rata dobînzii.
 Oferta de monedă

Modificarea ofertei de bani este efectuată în două etape:

 Modificarea iniţială a bazei monetare pe calea

influenţării obligaţiunilor BC faţă de populaţie şi sistemul
bancar;

 Modificarea ulterioară a ofertei de bani prin procesul

„multiplicării” în sistemul băncilor comerciale.
 Echilibrul pieței monetare

Echilibrul pieţei monetare se stabileşte în punctul în

care rata dobînzii este aceeaşi atât pentru cererea, cât şi
pentru oferta de monedă.
Planul temei

3. Mecanismul creaţiei monetare

 Mecanismul creației monetare

 Moneda reprezintă:

- un pasiv (datorie) pentru emitent;

- un activ (creanță) pentru deținător.

 Băncile comerciale creează monedă prin:

- Acordare de credite

- Achiziția de active financiare

- Achiziția de active reale

 Crearea și distrucția monetară

Creația monetară Distrucția monetară

 Acordarea unui credit bancar  Recuperarea creditului

 Cumpărare de active financiare  Vânzare de active financiare

(valută, titluri financiare publice  Vânzare de active reale
sau private)

 Cumpărare de active reale

(clădiri, mașini, terenuri etc.)
 Crearea de monedă de către
banca centrală

 Moneda emisă de banca centrală = baza monetară sau moneda

băncii centrale.

 Banca centrală creează/retrage baza monetară prin:

- Achiziția/vânzarea de devize (valută);

- Operațiuni pe piața deschisă (open-market);

- Operațiuni de refinanțare a băncilor comerciale.

 Operațiuni de Open market = intervenții ale băncii centrale prin

vânzare/ cumpărare de titluri publice.
 Limitele procesului de creație
monetară
 Banca centrală limitează creația de monedă de către băncile
comerciale, deoarece:

- controlează emisiunea numerarului;

- adoptă măsuri obligatorii pentru celelalte bănci (constituirea de

rezerve minime obligatorii);

- controlează procesul de refinanțare a băncilor (stabilește costul

refinanțării).

 Rezerve minime obligatorii = disponibilități bănești pe care băncile

comerciale sunt obligate să le păstreze permanent în conturi
speciale, la Banca Centrală.
 Mecanismul de multiplicare a
creditelor

 Multiplicatorul creditului arată cantitatea maximă de

monedă posibil a fi creată prin creditare de către
băncile comerciale.
 Ține cont de:
- valoarea rezervelor excedentare;
- rezervele minime obligatorii;
- preferința publicului pentru numerar.
 Rezerve excedentare = disponibilități în conturile
deschise de băncile comerciale la banca centrală,
peste nivelul rezervelor minime obligatorii.