Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Suport Curs Master 11
Suport Curs Master 11
Mărime absolută :
Primul indicator cu semnificaţie de rentabilitate din cascada soldurilor intermediare
de gestiune este rezultatul brut al exploatării (excedent sau insuficienţă)→ RBE
Cst. M ch. IT
mf. pers.
RBE – metodă de calcul deductivă – rezultatul exploatării
+ amortizări şi provizioane
+ alte chelt.expl.
- venit. din provizioane priv.expl.
- alte venit.din expl.
--------------------------------------------
RBE – Excedent brut
- Insuficienţă brută
1
- Rata amortizării ( )
- Rata dividendelor ( )
Mb = = =
q
(qp)
p
Mb
g
mb p
c
1.
1.1.
1.2
2.
2.1.
2.2.
2.3.
Mb =
2
Mb = marja brută aferentă cifrei de afaceri;
= valoarea veniturilor din exploatare monetare;
= cheltuielile de exploatare monetare
= marja brută unitară sau la 1 leu venituri din exploatare monetare;
= timpul total lucrat de personalul întreprinderii în cursul exerciţiului
financiar;
= valoarea medie a activelor fixe sau valoarea contabilă netă a
imobilizărilor în cursul exerciţiului financiar.
Aplicaţie :
Nr.crt. Indicatori N-1 N
1. Venituri din exploatare monetare
2. Cheltuieli de exploatare monetare
3 Volumul efectiv al veniturilor din
exploatare monetare exprimate în
preţuri medii ale perioadei
precedente
4 Volumul efectiv al veniturilor din
exploatare monetare exprimate în
costuri ale perioadei precedente
5 Marja brută la 1 leu venituri de
exploatare monetare
6 Marja brută
Rca = CA – CH = -
3
q
(qp)
p
RCA
g
pr c
p
Unde:
- RCA = rezultatul aferent cifrei de afaceri
- qp = cifra de afaceri exprimată în preţuri de vănzare
- qc = cheltuielile aferente cifrei de afaceri
-q = volumul fizic al vânzărilor
-p = preţul pe unitate de produs
-c = costul pe unitate de produs
-g = structura vânzărilor
- pr = profitul / rezultatul la 1 leu CA.
1.
1.1.
1.2
2.
2.1.
2.2.
4
2.3.
Aplicaţie :
Nr.crt. Indicatori N-1 N
1. Cifra de afaceri
2. Cheltuieli totale aferente CA
3 Volumul efectiv al producţiei vândute
evaluat în preţuri medii ale perioadei
precedente
4 Volumul efectiv al producţiei vândute
evaluat pe baza costurilor perioadei
precedente
5 Rezultatul mediu la 1 leu CA
6 Rezultatul aferent CA
Rexpl. = Vexpl.
Rexpl. = Ns , etc.
Exemplu:
5
Rexpl. = Ns = Ns . Wa . pr
6
- structural – să predomine rezultatul exploatării
- factorial – diferite modele
Modelul de analiză I
1.
2.
3.
Modelul de analiză II
1.1.1.Ns
1.1.T
1.1.2.th
1.Vt
2.pr
Unde:
Vt = Venitul total
T = Fondul total de timp de muncă în om-ore
Ns = Numărul de salariaţi
Wh = Productivitatea orară
th = timpul de muncă efectuat de către un salariat în ore
pr = profitul (pierderea) medie la 1 leu venit total
1.
7
1.1
1.1.1.
1.1.2.
1.2.
2.
în care:
- reprezintă cheltuielile cu materiile prime şi materialele directe pe
unitatea de produs;
- cheltuielile cu manopera directă pe unitatea de produs;
- cheltuielile indirecte pe unitatea de produs;
csj – consumul specific din resursa materială „j“;
8
pj – preţul de aprovizionare al resursei „j“;
t – timpul de muncă pe unitatea de produs;
- salariul mediu orar (inclusiv contribuţiile pentru asigurări şi
protecţie socială);
Ci – suma cheltuielilor indirecte;
q – volumul fizic al producţiei obţinute.
csj
qv cm
pj
t
Prp c csd
sh
p ci
9
- iniţierea unei afaceri
- lansarea în fabricaţie sau pe piaţă a unui produs
- analiza bonităţii firmei
- stabilirea politicilor de preţ şi de finanţare
- adoptare decizii
DEFINIŢIE :
- acea dimensiune a activitatii pentru care veniturile din
vânzarea bunurilor, lucrărilor sau serviciilor sunt egale cu
ansamblul cheltuielilor, profitul fiind nul.
DENUMIRI SPECIFICE:
- prag de rentabilitate
- cifră de afaceri critică
RELAŢIE DE CALCUL:
- la nivel de întreprindere
- la nivel de produs
TEHNICĂ DE LUCRU:
- identificarea cheltuielilor variabile şi fixe
- metode utilizate: - cele mai mici pătrate
- inferior-superior
- tehnica observării
10
ALTE CONCEPTE (DERIVATE):
Kmin = * 100
K = * 100
11
- grad de utilizare al capacităţii de producţie pentru un
profit x
K = * 100
12
- profitul maxim în condiţiile îndatorării
în mărime relativă :
13
spaţiu, precum şi faţă de anumite norme sau standarde
elaborate şi acceptate de organismele de specialitate.
- în funcţie de elementele luate în calcul, teoria şi practica
economică operează cu mai multe forme de exprimare a
rentabilităţii.
Cele mai utilizate rate de rentabilitate sunt:
• Rata rentabilităţii veniturilor
• Rata rentabilităţii comerciale
• Rata rentabilităţii consumurilor ( cheltuielilor)
• Rata rentabilităţii economice
• Rata rentabilităţii financiare
r =
Δr = r - r
1.
2.
3.
14
3 Venitul total recalculat (Σq1.po)
4 Cheltuieli totale recalculate (Σq1.c0)
5 Profitul brut al exerciţiului
6 Rata rentabilităţii veniturilor (%)
p (pretul unitar)
1.
2.
3.
15
ΔR = R - R
1.
4.
3.
Nr.
Indicatori N-1 N
crt.
1 Cifra de afaceri
2 Cheltuieli aferente cifrei de afaceri
3 Cifra de afaceri recalculată (Σqv1.po)
Cheltuieli aferente cifrei de afaceri
4 recalculate (Σqv1.c0)
5 Profitul aferent cifrei de afaceri
6 Rata rentabilităţii comerciale (%)
I.
Re g (structura vânzărilor)
16
1. Δ
2. Δ
II:
Re
g
R c
p
c
17
2. Rotaţiei activelor circulante:
, unde
, unde
18
I.
Rf =
II. ,
19
Nr Indicatori N-1 N
crt
1
Cifra de afaceri
2
Cheltuieli totale aferente CA
3
Rezultatul aferent CA
4
Venituri totale
5
Capitaluri proprii
6
Activ total
7
Rezultat net al exercitiului
8
Rata rentabilitatii comerciale %
9
Volumul efectiv al producţiei
vândute evaluat în preţuri medii ale
perioadei precedente
10 Volumul efectiv al producţiei
vândute evaluat pe baza costurilor
perioadei precedente
Efectul de levier
20
În gestiunea financiară se utilizează indicatorul levier (pârghie) financiară.
Conform acestui indicator, rentabilitatea financiară este funcţie crescătoare sau
descrescătoare de rentabilitatea economică.
Rfin = Rec + (Rec - p) * O/Kpr
Unde:
Rfin = rentabilitatea financiară
Rec = rentabilitatea economică
p = procentul mediu de dobândă plătit la credite
O = obligaţii totale
Kpr = capitaluri proprii
În această relaţie fundamentală, termenul ( Rec -p) este denumit levier , iar
termenul (O / Kpr) — braţul levierului.
Efectul generat de îndatorare antrenează modificarea nivelului rentabilităţii
capitalurilor proprii, în sensul creşterii sau scăderii sale, după cum rentabilitatea
economică este superioară sau inferioară costului mediu al datoriilor. Acest efect
va fi amplificat prin braţul levierului, cu cât ponderea îndatorării în sursele de
finanţare este mai ridicată.
Conform relaţiei prezentate mai sus, Rfin e funcţie crescătoare de Rec atunci
când Rec este mai mare decât dobânda plătită creditorilor pentru sursele de
finanţare atrase (Rec < p). In aceste condiţii este optim să se maximizeze raportul
(O/Kpr), ceea ce implicit înseamnă că pot să crească ca procent sursele atrase -
creditele.
In cazul în care (Rec < p) , Rfin scade o dată cu gradul de îndatorare- ceea ce
înseamnă o pondere mai mare a surselor împrumutate.
21
1. performanţe economice
valoare creşteri
Cifra de afaceri Ron Euro Ron Euro
N-2
N-1
valoare creşteri
Profit net Ron Euro Ron Euro
N-2
N-1
cheltuieli sume %
Materii prime
Cheltuieli cu materiale auxiliare
Cheltuieli de personal
Cheltuieli cu amortizarea
Alte cheltuieli din exploatare
Total cheltuieli din exploatare
Cheltuieli financiare
2. performanţe comparate
22
Ex.fin. N Trimestru
I II III IV
Indicatori
Venit total
Profit net
Indicatori
Cifra de afaceri
Rezultatul exploatării
Rezultatul financiar
Venitul total
Cheltuieli totale
Profit net
Indicatori
Rata rentabilităţii veniturilor totale
Rata rentabilităţii veniturilor din
exploatare
Rata rentabilităţii financiare
Rate rentabilităţii economice
3. previziuni
23
indicatori N
Cifra de afaceri
Profitul net
indicatori N N+1
Preţ curent pe
acţiune/profit pe acţiune
24